（农业经济管理专业论文）企业经营业绩财务评价指标体系研究.pdf

摘要 企业经营业绩评价是一项复杂的系统工程评价指标是进行业绩评价的基础，而财务评价指 标一直是而且将继续是使用最广泛的指标。随着“新经济”时期的来临已有的企业经营业绩财 务评价指标为适应企业经营管理要求必须进行改进。形成一套行之有效的企业经营业绩财务评价 指标体系是摆在我们面前急待解决的问题。 本文集中探讨在“新经济”时期的企业经营业绩财务评价指标体系构建。其逻辑思路是：首 先，回顾企业经营业绩评价工作开展的状况和扼要介绍实践中广泛使用的财务评价指标体系，为 本文研究提供有力的实践基础：然后，概述业绩评价系统的基本理论和对“新经济”的基本认识。 分析当前企业效绩财务评价指标体系存在的缺陷，讨论构建企业经营业绩财务评价指标体系的考 虑因素、应具备的质量特征和应遵循的设置原则，提出企业经营业绩财务评价指标体系总体框架 的设想；最后，探讨指标体系应用。 论文研究以理论分析和案例运用为主要原则，理论分析的目的是为了在实际中应用；同时采 用定量测算与定性分析相结合，以及借鉴与创新相结合的方法。 论文的创新处主要体现在：吸收我国企业效绩评价指标体系和西方财务评价指标的精华，并 在此基础上，构建适应新经济时期企业经营环境变化要求、分层次、多因素的企业经营业绩财务 评价指标体系；提出几个很有创意的财务评价指标诸如：知识与智力资产收益率、知识与智力 资产贡献价值增长率、净资产创利率、负债收益率，相信必将对未来同类研究起到有益的借鉴作 用。 本文对企业经营业绩财务评价指标体系建立取得了一些初步的研究成果，但由于受n n j 问、 资料和笔者能力等条件的限制，还存在许多问题有待于进一步的深入研究。 关键词：经营业绩评价企业效绩，经济增加值，财务指标体系 a b s t r a c t t h i st h e s i sc e n t r a l i z e so nt h e d e s i g n o ft h ef i n a n c i a li n d e xs y s t e mf o r e v a l u a t i n gt h ee n t e r p r i s e p e r f o r m a n c ei nt h ep e r i o do f 。 n e we c o n o m y o f c h i n a t h el o g i ct r a i no f t h o u g h ti sa sf o l l o w s ：f i r s t ，i t s t a t e st h et h e o r i e so fe n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o na n dt h ef i n a n c i a l a p p r a i s a li n d e x e su s e d i n p r a c t i c e 、w h i c ha r et h eb a s i so ft h er e s e a r c h ；t h e n i ta n a l y s e st h ee v o l u t i o no ft h ef i n a n c i a li n d e x s y s t e ma n dt h ec h a l l e n g et h ec u r r e n ts y s t e mm u s tf a c ew i t hi nt h ec o m i n gn o w n e we c o n o m y ” m o r e o v e r , i tp u t sf o r w a r dt h ef r a m eo ft h ei n d e xs y s t e mt h a ta d a p t st ot h er e q u i r e m e n t so fe n t e r p r i s e o p e r a t i o n a tl a s t ，i ta p p l i e st h es y s t e mt op r a c t i c e t h ee n t e r p r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni sac o m p l e xs y s t e m a t i c e n g i n e e r i n g ，t h e c o l 3 eo fw h i c hi s a p p r a i s a l i n d e x e s a l s ot h ef i n a n c i a li n d e x e sa r ea n dw i l lb e w i d e l yu s e d ，w h i c hc a nr e f l e c tt h e e n t e r p r i s ep e r f o r m a n c e w i t ht h ec o m i n g n e we c o n o m y ”，i ti su r g e n tt ob u i l da s e to ff i n a n c i a li n d e x t h a ts a t i s f i e st h er e q u i r e m e n t s o f e n t e r p r i s em a n a g e m e n t t os e tan e wi n d e xs y s t e mo ff m a n c i a la p p r a i s a l ，s o m eb a s i cf a c t o mi n c l u d i n go p e r a t i o n a lp u r p o s e s ， s u b j e c t i v e ，t h el i f ec y c l eo fe n t e r p r i s e ，e t c ，m u s tb et a k e ni n t oc o n s i d e r a t i o n t h ec h a n g e so ft h e s e f a c t o r sd e t e r m i n et h ee x p a n s i o na n dw i t h d r a wo f t b es y s t e m m o r e o v e r , t od e s i g nt h es y s t e mf r a m e w o r k ， t h e f o l l o w i n gp r i n c i p l e s m u s tb ea b i d e db y ：t h ep r i n c i p l eo fu n d e r s t a n d a b i l i t y , t h ep d n c i p l eo f o p e r a t i o n a l i t y , t h ep r i n c i p l eo f c o s t - b e n e f i t s ，e t c a c c o r d i n gt ot h ea b o v e ，w eb e l i e v et h a tt h es y s t e mf r a m e w o r ko ff i n a n c i a la p p r a i s a l s h o u l dt a k e e c o n o m i cv a l u ea d d e d ( e v a ) a st h ec o r ei n d e xa n dt a k et h em a i nf a c t o r st h a ti n f l u e n c et h es u c c e s so f e n t e r p r i s eo p e r a t i o ni n t oc o m p r e h e n s i v ei n d e x e ss y s t e m t h es i g n i f i c a n c eo ft h e o r yi si t sf u n c t i o nt og u i d et h ep r a c t i c e t h et h e s i sc h o o s e sa na g r i c u l t u r e c o m p a n y a st h es a m p l ea n d a p p l i e s t h ei n d e x e ss y s t e mt ot h ec o m p a n y sp r a c t i c e k e yw o r d s ：p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ，e n t e r p r i s ep e r f o r m a n c e ，e c o n o m i cv a l u ea d d e d f i n a n c i a li n d e xs y s t e m 独创性声明 f s 翮8 t 2 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发 表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中国农业大学或其它教育机构的学位或证书 而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明 确的说明并表示了谢意。 研究生签名： 裎荣华时间：2 0 0 3 年月2 。日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解中国农业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留 送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印或扫描等复 制手段保存、汇编学位论文。同意中国农业大学可以用不同方式在不同媒体上发表、 传播学位论文的全部或部分内容。 ( 保密的学位论文在解密后应遵守此协议) 研究生签名： 程爱华 时间： 2 。多年月2 。日 导师签名 亨侈舌6 可 j 时间：沙，多年6 月扩闩 1 1 、问题的提出和研究意义 1 、引言 1 1 1 、问题的提出 业绩，也称为效绩、续效、成效，反映了人们从事菜活动所取得的成绩或成果。企业经 营业绩综合反映的是企业在一定时期内利用其有限资源从事经营活动所取得的成果。在市场经 济的条件下任何一个企业的经营业绩会受到其利益相关者的关注这些利益相关者有：现有 的和潜在的投资者、债权人、企业管理者、部| _ j 经理、雇员、政府有关经济管理部门以及其他 社会公众。投资者对此感兴趣的原因是解决是否投资或收回投资，因为投资者( 委托人) 将其 拥有的资产委托给经理人员( 代理人) 经营管理，关注的首要问题是其投资的风险和报酬，在 风险和报酬的权衡中实现财富的最大化：但管理者在决策时，往往会从自身利益出发而牺牲股 东利益；债权人要确定企业的偿债能力决定是否对企业贷款以保证贷款的安全性；企业的经 理人员是要评价自己及下属的业绩表明受托经管资产责任的履行情况，保证自身的价值增值； 而政府具有双重身份一方面作为国有资本的所有者，关心的是国有资本的运营效率及保值增 值情况：另一方面作为经济管理部门。科学地评价企业经营成果，有助于正确引导企业经营行为， 帮助企业寻找经营差距及产生原因同时为对国有企业实施间接管理、加强宏观调控和制定经 济政策提供参考依据。因此，如何客观科学地评价企业的经营业绩，是市场经济生活中的一个 重要问题。 评价指标是根据评价主体和评价目标的需要而设计的以指标形式体现的，能反映评价客 体特征的因素。反映企业经营业绩好坏的因素有财务方面的，也有非财务方面的。据此，企业 经营业绩可从财务指标和非财务指标两方面来评价。但无论是为形成和保持核，0 竞争力的创新、 争取客户、提高内部生产经营水平和职员素质，最终都要落实到企业财务目标上来即企业效 益最大化。这是企业经营业绩评价的宗旨。很显然，财务评价指标直接与企业的财务目标相衔 接，并且有综合反映企业经营业绩的功能。 在传统经济中，财务评价指标曾发挥过重要作用，而且它将继续被广泛使用。然而，企业 经营环境的变化是企业经营业绩财务评价指标发生变化的最重要原因。目前的企业经营业绩财 务评价指标是否可以应对当今“新经济”1 时代的挑战、如何对之进行改进和完善等问题。是摆 在我们面前亟待研究的问题。因此，本文立足于企业经营业绩评价的主题，对我国企业经营业 绩财务评价指标体系进行研究，具有一定的理论和现实意义。 1 1 2 、研究意义 1 1 2 1 、理论意义 ( 1 ) 丰富和发展业绩评价和战略管理理论。企业经营业绩评价是一项复杂的系统1 ：程，涉 ，关于“新经济”时期的提法，学术界存在很大的分歧人们试| 笙| 从不h 伯度对新时期经济发展变化的特点进行总结 和概括，产生了。知识经济”、“信息经济”、“嗣络经济”、“数字经济”等新提法和新概念- 奉文只足借用“新绛济” 这一提法米反映新时期的经济特征使之与传统经济榭区别。 中田农业人学坝t 。学位论文 及到企业经营过程的方方面面，受到复杂因素的影响。在评价体系中，评价指标是评价内容的 载体和外在表现，是评价体系的基础。此外，在战略管理过程中，战略分析的需要和战略实施 的要求也要通过评价指标得以反跌，评价指标实现了企业战略耳标与战略管理手段的有机结合， 可以说它是战略管理的基石。因此，企业经营业绩财务评价指标体系研究将丰富和发展业绩评 价理论体系和战略管理理论。 ( 2 ) 改进和完善目前的企业效绩评价指标体系。目前的企业效绩评价指标体系主要是适应 传统经济中企业经营业绩评价要求而设计的。然而，随着“新经济”时期的来临，知识、智力、 信息资源越来越成为企业生产活动的基本资源和发展动力在经济发展中发挥的作用越来越重 要。此外，传统会计赖以生存的社会环境和经济环境发生巨大的变化，整个工业经济时代的财 务管理面临严峻挑战。所以财务评价指标为适应环境变化要求和迎接新的挑战，必须进行改进， 以保证所提供的信息完整、准确满足使用者的需要。因此。在“新经济”条件下，研究构建 企业经营业绩财务评价指标体系是对企业效绩评价指标体系的改进和完善。 1 2 2 2 、现实意义 n 1 建立科学规范的企业效绩管理制度。企业效绩管理制度是现代企业管理制度的重要内 容，其不仅是建立现代企业制度的核心内容而且是政府间接管理企业的有效手段。而企业效 绩管理是以企业效绩评价为核心内容的管理系统，效绩评价又是以企业财务分析为基础的因 此只有建立科学规范的财务评价指标体系，才能真正建立起科学规范的企业效绩管理体系 ( 2 ) 转变企业经营观念和发展战略。目前我国国有企业从整体上看仍然走的是粗放型、外 延型发展的道路片面追求产值、利税等短期效益而不注重资本质量、人才储备、技术创新 等长期发展效益。企业经营业绩财务评价指标体系以多因素、多层次指标来对企业经营状况进 行评价，有利于企业及时转变经营观念，并及时调整发展战略，推动企业走集约式、内涵式的 发展道路。 ( 3 ) 加强企业资本与财务管理。财政部门按分工行使企业国有资本管理和财务监督的职责， 缺乏对资本运营效果和财务效益的综合评价。虽然会计决算报告的管理属于经营成果的管理， 但不能得出综合直观的评价结论。企业经营业绩财务评价指标体系通过一系列财务比率指标， 全面考察企业的财务效益状况和资产营运质量，可以为国有资本监管部门了解和掌握企业国有 资本质量的真实状况提供支持。 ( 4 ) 加快评价与审计、咨询等工作的一体化进程。企业评价、审计和咨询主要是依据企业 财务会计信息按照各自的工作规范来完成专项性工作，其工作基础基本一致。财务评价指标是 企业经营业绩评价的基础。在审计工作的基础上，依据审计的基础资料由中介机构进行企业业 绩评价：同时，中介机构通过企业经营业绩评价，进一步为被评价企业提供管理咨询服务，有 助于实现我国企业评价与审计机构的执业水平、拓展执业领域。 1 2 、国内外研究综述 在查阅国内外有关的文献资料的基础上，结合论文的研究范围和研究目的，笔者认为。国 内外研究现状可以从下面三个方面进行总结。 2 i 、j ir 1 2 1 、关于国内外企业评价工作的开展状况 1 2 1 ，i 、国内企业评价工作的历史与现状 我国对企业从考核转向评价是市场经济的客观要求，评价是考核的历史演进。改革开放以 前，我国对企业经营效益的评价称为考核，而且侧重对工业经济的运行效果进行考核。至于考 核指标是工业企业的生产产值、企业规模和产品产量等，考核方法是将企业的年终完成结累与 年初计划比较，以此确定企业经营业绩。改革开放以后，曾推行以利润承包为主的承包经营责 任制，考核指标主要是利润完成情况和上交利润情况，考核方法是实际完成情况与承包指标对 比，从而确定经营业绩。 进入9 0 年代，随著我国社会主义市场体制的建立，国有企业改革的进步深化，政企逐步 分离，国家对国有企业的管理方式相应发生了变化，开始重视和研究企业评价问题，积极探索 在政府转变职能后，对国有企业实行间接管理的有效途径。在评价对象上，在继续进行大规模 的行业或区域整体经济效果考核的同时，开始重视具体微观企业的评价：在评价内容上，由原 来的以反映总量方面内容为主。如企业规模和产品质量转向全面系统的反映企业经营效益的生 产、经营、管理和核算等方面：在评价指标方面。由单纯的总量指标转向系统化的、以比率指 标为主导的评价指标。 1 2 1 2 、国外开展企业评价的情况 对企业经营业绩进行评价。在西方国家已出现多年，作为一项有效的企业监管制度。己成 为市场经济国家监督约束国有( 公营) 企业的重要手段。从国外看，企业评价大致可分为两种， 一种是以社会中介机构为主体，以社会所有类型企业为评价对象的社会评价：另一种是以政府 部门为主体，以国有( 公营) 企业为对象的政府评价。 n ) 社会评价主要是信用评价，由社会中介机构完成。信用评价历史较长的国家是美国。 至今已有1 5 0 多年的历史。主要有两种类型。一种是资信评价，一种是企业评价，其中资信评 价在国际上很有影响。资信评价，主要是当企业发行债券、股票上市、获取银行贷款时，对企 业进行的信用评价。目前美国资信评价的主要标准有：财务指标比率、债券所附条款、债券到 期期限、稳定性、管制、反托拉斯活动、环保因素，其他还有退休金提发、劳资纠纷、会计政 策等标准。美国权威评价机构主要有邓自氏公司、穆迪投资者服务公司、标准普尔公司等t 这 些公司的评价范围广，业务量大，遍及全世界。 除专业性、针对性较强的资信评级外。美国尚有一些企业评价公司，根据企业要求或某些 特定目的，对企业经营状况、发展战略、市场营销、产品定位及企业对外投资的投资环境、投 资前景预测等进行综合评价。 f 2 ) 政府评价主要是对国有( 公营) 企业的效绩评价。国外对国有 0 说明企业知识与智力资产贡献价值比前期有所增长，g 的值越大，表明企业的 知识与智力资产贡献价值呈显著的上升态势：如果g = 0 说明企业在知识与智力资产上面没有 什么优势：当g 0 ，意味着企业的知识与智力资产贡献价值呈下降趋势，说明存在着某些薄弱 环节，企业需要对知识与智力资产方面引起足够的重视。 4 2 3 2 、从财务效益状况分析看 净资产收益率和总资产报酬率两个一级指标对企业资本或资产整体获取收益的能力进行了 综合评价，但由于企业的利润由主营业务利润和其他来源的收益组成，只有企业主营业务获利 能力强，才表明该企业具有真正的竞争实力和生存发展能力；如果企业的利润是靠其他收益获 得的，则该企业的经营状况就很不稳定。所以，选择了主营业务利润率作进步补充和修正。 同时，又从企业的耗费方面选择了成本费用利润率指标，补充评价企业获取收益所付出的代价。 基于各级政府对国有资本保值增值指标的重视而且该指标要扣除客观因素的影响，能进一步 反映国有资本的保值增值水平，所以在指标设计时采用了资本保值增值率指标。资本保值增值 率适用于国有企业，而不用于上市公司。对于上市公司，选择每股收益评价上市公司获利能力， 揭示公司的经营业绩和管理效率，并能在一定程度上预测企业未来的收益水平。此外。为了消 除企业“做”帐面利润的影响。真实反映企业盈利的现金保障水平还设计了盈余现金保障倍 数，从现金流量的角度考察企业的财务效益状况。 主营业务利润率、盈余现金保障倍数的涵义见2 1 2 2 节。此处对资本保值增值率、每股 收益、成本费用利润率的涵义傲如下说明。 4 2 3 2 1 、资本保值增值率 国有资本保值增值率是反映国有资产保值及国有资本积累情况的经济指标，其计算公式 为： 国有资本保值增值率= 扣除客观因素后的年末所有者权益，年初所有者权益x1 0 0 其中：扣除的各种客观因素增加值有：国家投资等增加国家资本金；国家专项拨款及各项 基金增加的国家资本公积：按规定税收返还或专项减免增加的国家资本金及资本公 州注7 。 3 6 4 、企业经营业绩财务评价指标体系的- 垃想 积：按国家规定进行资产重估( 评估) 增加的国家资本公积金：住房周转金转入增 加的国家资本公积；接受捐赠增加的国家资本公积；清产核资增加的国家资本金及 其权益；其他。 扣除的各种客观因素减少值有：经专项批准核减国家资本金及其权益；按国家规定 重估( 评估) 减少的国家资本公积；无偿划出或分立减少的国家资本金及其权益； 清产核资减少的国家资本金与资本公积；其他。 这种通过对期末国家所有者权益进行简单调整的计算方法，虽然从总体上反映了国有资 本保值增值的情况，但是该方法在具体调整计算过程中既显得粗糙，又存在一定的局限性。首 先，期初、期末国家所有者权益都是企业资产负债表账面数调整计算出来的，但由于历史和目 前经营上的原因，不少企业存在一定的不良资产和挂账损失。使企业净资产不实，国有资本保 值增值率计算的客观基础也就值得怀疑：其次，此调整法没有完全扣除所获利得对年末国家所 有者权益的影响。来源于企业日常经营活动以外的利得如企业变卖固定资产、土地使用权等获 得的收益，不是企业正常经营活动形成的利润。应从年末国家所有者权益中扣除。 鉴于此，我们对资本保值增值率的计算过程在原有基础上作出如下改进： ( 1 ) 在期初、期末所有者权益基础上。扣除相应的不良资产和控账损失，具有变现价值 的不良资产按可变现净值冲回。其中，不良资产主要是：三年以上的应收账款、长期积压存货 和不良长期投资：挂账损失主要是：待处理资产损失、固定资产损坏报废( 应摊未摊的费用、 应提未提的折旧、有关准备及其他) 。 ( 2 ) 将不属于企业正常生产经营活动获得的净资产数额予以扣除 4 2 3 2 2 、每股收益 每股收益是指可用于普通股分配的利润与发行在外的普通股股数的比率，反映上市公司普 通股股票的价值，计算公式是： 毒股收益= ( 税后利润一优先股股利) t l 行在外的普通股股数。 该比率是评价企业获利能力的指标。该指标越高，获利能力越强，普通股股价就越有上升 的余地。 4 2 。3 2 3 、成本费用利润率 成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标意在通过 企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益所付出的代价从耗费的角度评价企业收益状况， 以利于促使企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。我们知道，传统的成本费用利润率 计算公式为：成本费用利润率= 利润总额，成本费用总额1 0 0 。其中利润总额是指企业实际 的全部利润，包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额和所得税等项内 容；而成本费用总额则指企业主营业务成本、营业费用、管理费用、财务费用之和。显然，分 子与分母不匹配。所以，应将分子中的利润总额改为营业利润更为合理即： 成本费用利润率= 营业利润成本费用总额1 0 0 。 4 2 3 3 、从资产营运状况分析看 由于流动资产营运状况对企业来说非常重要，流动资产流动性的强弱，直接影响到企业资 产的周转效果。而在全部流动资产中，存货和应收帐款又是比重高、影响大的两个重要部分， 所以设置了存货周转率、应收帐款周转率两个指标对总资产周转率和流动资产周转率的评价结 1 7 中国农业人学坝士学位论文 果作进一步分析和修正。 4 2 3 4 、从偿债能力状况分析看 资产负债率、已获利息倍数两个国际通行的偿债能力评价指标，已对企业的基本偿债能力 和偿债风险进行了概括反映，但这两个指标主要反映企业长期负债的偿债能力，对短期负债的 偿债能力缺乏谨慎分析。因此，选择速动比率、现金流动负债比率指标，对企业流动资产的短 期偿债能力和偿还短期债务的现金保障程度进行评价。 4 2 3 5 、从发展能力状况分析看 在一级指标反映资本积累的基础上，对应选择了总资产增长率从企业总资产增长的角度， 反映企业规模扩张和吸引所有投资的情况。对应销售增长率指标，设置了销售利润增长率来体 现企业主营业务利润对总利润贡献的发展趋势。成本费用降低率从成本费用降低幅度角度来说 明企业在挖掘成本降低潜力方面的能力。另外，企业是否具有持续的发展后劲，加强技术投入 和创新是一个十分重要的因素，因此企业经营业绩财务评价指标体系增加了技术投入比率指标。 对于上市公司，其主营业务直接与盈利能力和公司未来发展相关，因此设置主营业务鲜明率指 标对上市公司的发展能力状况作补充评价。 4 2 3 5 1 、总资产增长率 总资产增长率是指企业本年资产增长颧同年初资产总额的比率，计算公式是： 总资产增长率i 本年资产增长额年初资产总额x1 0 0 。 该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力表明企业规模增长水平对企业发 展后劲的影响。该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快。但在实 际操作时，要注意资产规模扩张的质与量的关系，以及企业后续发展能力，避免资产盲目扩张。 4 2 3 5 2 、销售利润增长率 销售利润增长率是指企业本年销售利润增长额同上年销售利润总额的比率，计算公式是： 销售利润增长率= 本年销售利润增长额上年销售利润总额1 0 0 。 该指标体现企业主营业务盈利能力发展状况，以及企业主营业务利润对总利润贡献的发展 趋势。该指标越高表明企业主营业务盈利能力的发展潜力大，企业主营业务市场竞争力强， 获利水平高。 4 2 ，3 5 3 、成本费用降低率 成本费用降低率是指企业本年成本费用变化额与上年成本费用总额的比率。计算公式是： 成本费用降低率= 本年成本费用变化额上年成本费用总额1 0 0 。 该指标反映企业成本费用降低幅度，说明企业挖掘成本降低潜力方面的能力。该指标越高， 表明企业成本费用降低能力越强。 423 54 、主营业务鲜明率 主营业务鲜明率是指主营业务利润与利润总额的比率，计算公式是： 主营业务鲜明率= 主营业务利润利润总额1 0 0 。 该指标反映上市公司主营业务鲜明程度。该比率越高，上市公司主营业务也就越突出，盈 利能力也就越有保证。如果上市公司本身的主业不强大，没有稳定的盈利基础，而盲目地搞多 元化经营，忽视专业化水平的提高，只会引起主业的分散，经营上无法集中精力，必然会使上 市公司的经营业绩下降。 4 2 4 、附注 附注主要是针对第二、三层次有关指标的选择及评价作必要的说明。其内容包括对评价企 业的性质、规模、类型的说明：对企业所处发展阶段的说明。 就企业所处发展阶段的说明，主要是基于不同的发展阶段，其财务目标的要求不尽相同的 考虑。根据企业发展的生命周期：第一阶段为介绍期，企业在提供产品和劳务方面存在巨大的 潜力有待挖掘，投资规模大，这一阶段的财务目标是目标市场收入的增长率和销售增睦率的不 断提高，财务的评价应关注销售增长率和目标市场的市场份额。第二阶段为保持期，也是企业 生命周期的成长期，这一阶段的财务目标是投资回报和e v a 最大化，财务评价指标应关注营业 净利润、e v a 和投资报酬率、成本费用降低率等。第三阶段为收获期，也是企业生命周期的成 熟期，这一阶段是企业在前两个时期所作投资取得回报的阶段，其主要财务目标是最大限度地 回收现金，并使折旧前经营现金流量最大化和营运资本需求的减少，应予关注的财务指标是现 金净流入、返本期限等。 综上所述。企业经营业绩财务评价指标体系框架见表4 - 1 。 裹4 - 1 企业经营业堆财务评价指标体系框架 一级指标 核心指标二级指标 评价内容评挽指标 知识与智力资产收益率 盈利能力状况净资产创刺率知识与智力资产贡献价值增长率 负债收益率 资本保值增值率 净资产收益率 每股收益 财务效益状况主营业务利润率 总资产报酬率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 经济增加值 总责产周转率存货周转率 ( e v a )资产营运状况 流动资产周转率应收帐款周转率 资产负债率现金流动女债比率 偿债能力状况 己获利息倍数速动比率 销售利润增长率 销售( 营业) 增长率 成本费用降低率 成长发展能力总资产增长率 资本积累率 技术投入比率 主营业务鲜明率 附注：企业的性质、规模类型的说明；企业所处发展阶段 中闭农业入学颇士学位论文 4 3 、企业经营业绩财务评价指标体系的主要特点 企业经营业绩财务评价指标体系是在对已有的企业经营业绩财务评价指标分析的基础上， 对目前的企业效绩评价指标体系进行完善和对经济增加值( e v a ) 精华的借鉴。其主要特点： ( 1 ) 保存财政部等五部委的企业效绩评价指标体系分层次评价的基本特色。新的财务指 标体系仍将评价指标分为三个层次：第一层次是核心指标经济增加值( e v a ) ，从总体上对企业 经营业绩作出评价；第二层次从盈利能力、财务效益、资产营运、偿债能力、发展能力五个方 面，运用1 1 项指标，反映企业运用现有资源创造经济增加值( e v a ) 的效率：第三层次是对企 业运用资源创造经济增加值( e v a ) 的效率进行更详细、更具体的讨论。 ( 2 ) 增加盈利能力状况的评价。盈利能力是企业是赚取利润的能力，关系到企业生存发 展，为企业各相关利益方所关注。盈利能力状况评价包括过去企业盈利状况评价和未来企业盈 利能力预测，将其纳入企业经营业绩财务评价指标体系的评价内容，可更全面、更具体地反映 企业的经营业绩。 ( 3 ) 明确创造经济增加值( e v a ) 是企业追求的唯一目标。评价体系以经济增加值( e v a ) 为核心指标企业各方面的改善最终都应该体现为经济增加值( e v a ) 的增长。因此新的财务 评价指标为人们的行为提供一个核心目标。使得所有决策都模式化，可以监测，可以用同样的 尺度来准确评价股东的财富是增加还是减少。 ( 4 ) 实现定量测算与定性描述的结合。三个层次定量指标较为具体、直观评价时可计 算实际数值，通过量化的表述，使评价结果给人以直接、清晰的印象。同时，企业经营业绩评 价是一个多维的复合系统不是所有反映企业经营业绩因素都能量化，因此需要附注说明定性 描述予以反映。这样企业经营业绩财务评价指标体系实现定量测算与定性描述的结合。更具综 合性。 ( 5 ) 完善目前的企业效绩评价指标体系。新的财务评价指标体系是在目前的企业效绩财 务评价指标体系基础上，进行改进和完善，增加知识与智力资产方面的评价指标，以突出新经 济时期其对企业盈利能力的影响，强调其在企业经营业绩评价中的作用：增加净资产创利率和 负债收益率，有利于对企业各方面资本盈利能力的评价，有助于企业资本管理。 总之，企业经营业绩财务评价指标体系可以较为全面地、系统地对企业经营业绩进行评价。 5 、企业经营业绩财务评价指标体系的案例分析 5 、企业经营业绩财务评价指标体系的案例分析 以北京顺鑫农业股份有限公司为例 本文所提出的企业经营业绩财务评价指标体系主要适用于工商类企业的经营业绩评价，而 上市公司代表着一种较为规范的企业组织形式，故企业经营业绩财务评价指标体系对上市公司 经营业绩评价应有较为广泛的适用性。 自从1 9 9 3 年以来，我国农业类公司开始陆续上市。经过这些年的发展，农业上市公司在我 国证券市场中的规模逐步扩大，并成为我国社会主义市场经济运行和发展的重要组成部分。随 着证券市场的逐步规范、市场有效性的不断提高，投资者、政府以及其他利益相关者日益关注 农业上市公司的经营业绩。特别是在中国上市公司存在比较严重的利润操纵的背景下，农业上 市公司的业绩评价问题受到前所未有的重视。 北京顺鑫农业股份有限公司作为一家农业类上市公司，其经营业绩状况受到公司利益相关 者的关注，而且对获取农业上市公司真实业绩的相关资料和信息具有较强的代表性。 5 1 、公司经营情况简介 北京顺鑫农业股份有限公司是北京市第一家农业类上市公司，由北京市泰丰现代农业发展 中心独家发起，以募集方式设立的股份有限公司，公司股本总额2 8 ，0 0 0 万元，于1 9 9 8 年9 月 2 1 日正式成立。几年来，公司一直坚持以人为本，机制创新和科技创新相结合，产品经营和资 本经营相结合的原则，充分利用资金优势和品牌优势，紧紧围绕农业的大概念，优化产品结构 和资产结构，有效地增强了企业核心竞争力和整体的盈利能力，使企业得以持续、稳定、健康 的发展。目前，公司经营领域涵盖了农业产前、产中、产后的整个过程。截止到2 0 0 1 年1 2 月 3 1 日，公司净资产已达到1 0 5 l 亿元。资产状况良好，结构合理。2 0 0 1 年被中国食品工业协 会授予“1 9 9 1 2 0 0 1 中国农业产业化经营2 0 大龙头食品企业”。同年，公司又顺利通过了 i s 0 9 0 0 1 质量体系认证，大大提高了企业生产经营管理的水平。 5 1 1 、母公司经营情况 公司是北京市农副产品生产加工的核心企业。主营业务为白酒的生产和销售、肉制品的生 产、加工和销售：种畜、籽种的繁育和销售；蔬菜、果品、药木的种植加工及销售等。2 0 0 1 年。 公司主营业务收入累计完成7 7 ，4 0 8 1 6 万元，实现净利润7 ，3 3 9 9 4 万元。 5 1 2 、分公司经营情况 鹏程食品分公司生猪屠宰、肉制品加工完成销售收入3 8 ，6 7 1 万元，实现利润8 6 9 万元，列 北京同行业第一位( 资料来源：北京市肉类协会) ：小店畜禽良种场种猪、育肥仔猪完成销售收 入7 7 4 2 万元，实现利润3 ，1 1 9 万元，列北京同行业第一( 资料来源：全国养猪协会) ；牛栏山 酒厂的北京醇、二锅头系列白酒完成全年销售收入1 9 ，5 6 1 万元，实现利润4 ，1 7 6 元。在2 0 0 1 年卜3 季度的全国白酒工业( 白酒) 排名中，产量列第1 4 位，利税总额列2 4 位( 资料来源： 中闽农业人学硕上学位论文 全国酿酒行业信息) ；耘丰种业和顺科蔬菜公司的种子、花卉及蔬菜等产品完成销售收入8 9 3 万元，实现利润2 4 0 万元。 5 1 3 、公司主要控股公司的经营情况 ( 1 ) 北京牵手果蔬饮品有限责任公司主营功能性饮料、果蔬饮料的生产和销售业务。该公 司于2 0 0 0 年1 2 月2 7 日正式投产注册资本为6 ，3 5 2 0 2 万元，其中顺鑫农业持有8 2 的股份。 “牵手”牌果蔬汁系列产品上市以来，深受广大消费者的青睐，现在享有一定的品牌知名度。 2 0 0 1 年累计完成销售收入7 ，7 4 9 1 万元，实现利润总额3 7 6 1 5 万元。据中华全国商业信息中 心全国重点大型百货商场对果汁饮料前1 0 名品牌市场综合占有率的统计监测：2 0 0 1 年i i 月份 “牵手”果蔬汁已跻身行业十强之列。 ( 2 ) 北京顺鑫祥云药业有限责任公司主要经营中成药、化学药品的生产和销售业务。公司 注册资本7 ，4 5 0 万元，其中顺鑫农业持有7 8 5 2 的股份。截止到2 0 0 1 年1 2 月3 1 日，公司的 资产规模为8 1 6 1 万元。2 0 0 1 年累计完成销售收入2 ，1 0 9 万元，实现利润总额5 6 4 万元。 ( 3 ) 北京顺丽鑫林果种植有限责任公司主要经营茁本、果品的种植和销售业务。公司注册 资本9 0 9 3 5 万元，其中顺鑫农业持有5 1 的股份。截止到2 0 0 1 年1 2 月3 1 日，公司的资产规 模9 7 7 4 万元。2 0 0 1 年产品取得国家绿色食品证书。2 0 0 1 年完成销售收入2 8 1 万元，实现利润 总额的4 0 1 8 万元。 ( 4 ) 北京鑫竺空港果蔬仓储有限责任公司主要经营仓储服务、果蔬产品销售业务。注册资 本2 8 1 8 万元，其中顺鑫农业持有5 1 的股份，截止到2 0 0 1 年1 2 月3 1 日，公司的资产规模3 ，0 8 6 万元。2 0 0 1 年完成销售收入4 6 4 4 万元，实现利润总额2 0 7 8 万元。 ( 5 ) 北京顺鑫石门农产品市场服务管理有限责任公司主要经营农产品市场的管理和服务、 蔬菜及干鲜果品的销售等业务。公司注册资本2 ，9 9 8 万元，其中顺鑫农业持有6 1 8 的股份。 截止到2 0 0 1 年1 2 月3 1 日，公司的资产规模5 6 ，4 9 3 万元。2 0 0 1 年完成业务收入6 1 7 2 万元， 实现利润总额7 3 2 4 万元。 ( 6 ) 北京顺鑫长青蔬菜有限公司是一家专门从事水培生菜种植的高新技术企业，主要产品 为“波士顿”生菜。公司注册资本为1 4 0 万美元，其中顺鑫农业持有5 2 的股份。该公司总资 产为l ，2 0 0 万元。公司2 0 0 0 年4 月投产，但由于生产产品单一。成本较高，且2 0 0 1 年上海、 大连、重庆三个地区分别新建了技术相同的项目，企业面临严峻的挑战。目前公司正在积极组 建周边地区的营销网络。 5 2 、公司财务评价指标体系测算结果的对比分析 5 2 1 、公司财务基础信息 笔者认为，为了全面反映北京顺鑫农业股份有限公司经营业绩选择该公司1 9 9 9 2 0 0 1 年的财务报表来进行定量测算。有关1 9 9 9 2 0 0 1 年北京顺鑫农业股份有限公司部分的财务会 计资料详见附录资产负债表和利润及利润分配表，该公司的企业经营业绩财务评价基础指标见 表5 - 1 所示。 4 2 4 3 。錾妞枯旧书忙叫vag引引划酬矧引引裂到皿壤， 群粕寒呔蕾州蜒留珏奄薄鬲嚣鬲接姆斌k妞斗一。一。o一，昏西凸_【譬田睦忙$爿铺譬恼蒜一建*末杈 8星 一 一6 摹 廿等8 兽 卜 拳8 d ：。 竺 o8苫 一 罱 dd 、。篙 0 誊 n 景 j 卜 g 6 o 一 一 = 宝 n 术 葛 吐 g 誉 o“ 抖 q g o 一 d h g 2 n i 一 寸 景 枢鹾 描建 畸=鼎 繇 删 糕怠壤 吝簌蟮磬 剞 口鞲犀 蹈嚣雕基一翟 罾 赴取塾钟仲窖菩幕鐾 一*罂爿嚼蝈相刊球昧熏 口 罂 镫 瑶水 枷嚣骚 l割爿爿瓣 妹呔球旺 睡畦羽*罂鞲扯扭需秕粒靴幡 引爿爿职 瓤敲似蟠霹蹈罂档域匝蛭州刊舟键 柱翘秕爿孽c l姝 面 廿割霎犀赠廿廿 舡抖抖l | 璺*幡 州州州彻扭蔷霹抓和幕盎蠼*i 辱斌 uj j 窭斌媸 誉 qt 一。的 高0器 冲 d#计讨 o 、 虮 =苫 讨占d 1 当 g = 喝 o 。 t心鼍 量 q 计 h 7甜o n 量 吨 d 一 卜 一 q 、。 一 器 2 “一 宝荨 廿 时 一 一 拳 薯 g 片 h 蛊 柚妇七士 水 垫掣 如如 疆 皿 _ c l l括辐 础地$盎：b七髫七七相相 盘址喾 1 9 靳新，刘兴云财务分析学北京：经济科学出版社，2 0 0 0 2 0 李苹莉经营者业绩评价杭州：浙江人民出版社，2 0 0 1 2 l 李心合知识经济与财务创新会计研究，2 0 0 0 ( 1 0 ) 2 2 梁志，叶志锋，贺梅萍浅议企业业绩评价指标体系的设计商业研究，2 0 0 0 ( 1 2 ) 2 3 刘力，宋志毅衡量企业经营业绩的新方法会计研究，1 9 9 9 ( 1 ) 2 4 陆正e ，施瑜从财务评价体系看上市公司价值决定会计研究，2 0 0 2 ( 5 ) 2 5 罗音，姜琼，赖清海上市公司基础知识与财务报表分析北京：中信出版社，2 0 0 1 2 6 潘琰，程小可上市公司经营业绩的主成分评价方法会计研究，2 0 0 0 ( 1 ) 2 7 巾书海企业效绩评价指标体系探析国有资产管理，2 0 0 0 ( 8 ) 2 8 采力，王艳飞浅论企业战略性业绩评价的指标设置财经问题研究2 0 0 0 ( 8 ) 2 9 美 唐埃思里奇应用经济学研究方法论朱钢译北京：经济科学出版社，1 9 9 8 3 0 唐久芳企业业绩评价研究( 硕士论文) 北京：中国国家图书馆，2 0 0 1 3 1 王冬梅建立我国上市公司业绩综合评价指标体系南开管理评论，2 0 0 0 ( 4 ) 3 2 王苹上市公司经营业绩评价指标体系研究经济管理，2 0 0 0 ( 1 0 ) 3 3 吴国有企业人力资本投资北京：经济管理出舨社，1 9 9 9 4 9 中闽农业人学蛔士学位论义 3 4 吴晓巍，程延福如何进行企业经营业绩的评价审计理论与实践，2 0 0 2 ( 4 ) 3 5 徐风菊企业财务评价指标体系的改进中南财经大学学报，1 9 9 9 ( 4 ) 3 6 杨国彬，李春芳企业效绩评价指标e v a 经济管理，2 0 0 1 ( 9 ) 3 7 杨雄胜国外企业评价模式简介外国经济与管理，1 9 9 6 ( 1 0 ) 3 8 杨雄胜，杨臻黛企业综合评价指标体系研究财政研究，1 9 9 8 ( 5 ) 3 9 余银华，李中华，周应堂企业经营业绩评价财务指标及其局限性现代经济探讨，2 0 0 0 ( 4 ) 4 0 张蕊论企业经营业绩评价的理论依据当代财经，2 0 0 2 ( 4 ) 4 l 张蕊企业经营业绩评价理论与方法的变革会计研究，2 0 0 1 ( 1 2 ) 4 2 赵麟斌中国发展“新经济”北京：经济科学出版社2 0 0 2 。 外文部分 l m a r l y sg a s c h ol i p e s t r e v e ne s a c t e r i o t h eb a l a n c e ds c o r e c a r d ：j u g e m e n t a le f f e c uo f c o m m o na n d u n i q u ep e r f o r m a n c e m e a