（工商管理专业论文）用金融创新推动集体企业改制.pdf

内容摘要 用金融创新推动集体企业产权制度改革 f i n a n c ei n n o v a t i o nt op r o m o t et h er e f o r mo fp r o p e r t yr i 西a ti n s t i t u t i o n s o fc o l l e c t i v ee n t e r p r i s e 。 本文指出集体企业改制过程中常常遇到的两大难题，一是在目前 的政策环境下，集体资产不允许无偿分配给职工个人，虽然，职工是 集体资产的法定所有者；另一大难题是，如何在不同的利益群体之间 进行利益安排，在保证效率的同时，使改制的成本最小化。 t h i st e x ts t a t e st h a tt h e r ea r et w oe x i s t i n gp r o b l e m su s u a l l ym e ti n t h er e f o r mp r o c e s so ft h ec o l l e c t i v ee n t e r p r i s e s o n ep r o b l e mi st h a tt h e c o l l e c t i v ep r o p e r t y i sn o ta l l o w e dt ob ea l l o t t e dt ot h ee m p l o y e e si n d i v i d u a l l yu n d e rt h e c u r r e n tp o l i t i c a le n v i r o n m e n t ，t h o u g ht h ee m p l o y e e sa r et h el o g i c a l o v n l e i so ft h ec o l l e c t i v ep r o p e r t y a n o t h e ro n ei sh o wt h ep r o f i t ss h o u l d b ed i s t r i b u t e da w a yd i f f e r e n tb e n e f i tg r o u p so nt h eb a s i so fg u a r a n t e e i n g t h ee f f i c i e n c ya n d m i n i m i z i n gt h ec o s to f r e f o r m 实践中，前一个问题的解决办法有两种，一是将集体资产设置为 集体股或法人股，这根本不过是在作秀，将集体资产改个名字叫集体 股，肯定解决不了所有者缺位的问题。另一个办法是四通集团实施的 m b o 、粤美的实施的e s o p 。虽然用于集体企业改制的m b o 和e s o p 与规范意义上的有所不同，但是，正是创新性地运用这些金融工具降 低了改制的成本，因而推动了两个企业的产权制度改革。不过，基于 购买的设想虽然可以避免私有化的指责，却有一个理论上的悖论 用自己的钱去买本来就是自己的东西。本文认为，将集体企业转变为 资本公积金既不存在将集体资产私有化，又可以使集体资产的所有者 集体职工的财产权利得到保护，因此，集体资产公积金化是集体 企业改制最有效的途径，公积金化可以通过发起设立、合并的方式进 行。其它金融工具如认股权证，以及具有债权性质的可转换债券、信 托基金可以用于建立企业的激励约束机制，因而也是促进集体企业改 制的有效工具。 i np r a c t i c e ，t w om e t h o d sa r eu s e dt os o l v et h ef o r m e r p r o b l e m o n e l st os e tu pt h ec o l l e c t i v ep r o p e r t ya s c o l l e c t i v e s h a r e o r c o r p o r a t i o n s h a r e ”a n y h o w , i ti sj u s ta b s o l u t e l yam e a n i n g l e s ss h o wa st h ep r o b l e m o ft h ea f f i r m a t i o nt ot h eo w n e ro ft h ee n t e r p r i s ei sn ow a yt ob es o l v e d m e r e l yb yc h a n g i n gt h en a m ef r o mc o l l e c t i v ep r o p e r t yt oc t c o l l e c t i v e s h a r e ”- a n o t h e rm e t h o di st h em b o i m p l e m e n t e db ys i t o n gc o r p o r a t i o n a n dt h ee s o pb yy u em e i d i t h o u g ht h em b o a n de s o pu s e di nt h e r e f o r mp r o c e s so fc o l l e c t i v e e n t e r p r i s e sa r es o m e w h a td i f f e r e n tf r o m t h o s ei nas t a n d a r d i z e ds e n s e ，i td o e si m p u l s et h er e f o r mo f t h ep r o p e r t y r i g h ts y s t e mo ft h et w oe n t e r p r i s e sa t t r i b u t e dt o 也ei n n o v a t i v eu s eo f 也e t m a n c ei n s t r u m e n t st or e d u c et h ec o s to ft h er e f o r m b u t t h e n ，t h e a s s u m p t i o nb a s e d o n - p u r c h a s e ，w h i c hi n d e e dm a k e ss e n s eo fa v o i d i n g t h ec e n s u r ef o rp r i v a t i z a t i o n ，b r i n g si na na b s u r dt h e o r y t l l eo w n e rh a s t o b u ys o m e t h i n gh eh i m s e l fo w n s t h et e x t f i g u r e s o u tt h a tt h e t r a n s l a t i o nf r o mc o l l e c t i v ee n t e r p r i s ep r o p e r t yt or e s e r v ef u n d sw i l ln o t o n l ya v o i dp r i v a t i z a t i o n ，b u ta l s o c o l l e c t i v e e m p l o y e e s ，t h eo w n e r s p r o t e c tt h ep r o p e r t yr i g h to ft h e o ft h ec o l l e c t i v e p r o p e r t y s o t h e t r a n s l a t i o nf r o mc o l l e c t i v ee n t e r p r i s ep r o p e r t yt or e s e r v ef u n d sp r o v e st o b eo n eo ft h em o s te f f e c t i v ew a y so ft h er e f o r mo ft h e c o l l e c t i v e e n t e r p r i s e s t h et r a n s l a t i o nc a nb ec a r d e do u tb ym e a n so f p r o m o t i o na n d m e r g e r s o t h e rf i n a n c i a li n s t r u m e n t sl i k ew a r r a n t s ，o p t i o n ，c o n v e r t i b l e b o n d sa n dt r u s tf u n d sc a na l s ob en s e di nt h e c o n s t r u c t i o no ft h e i n c e n t i v e - a n d - c o n t r o ls y s t e ma n dr e s u l ti nt h ee f f e c t i v ep r o m o t i o no ft h e r e f o r m 至于后一个难题，一般通过“经营者持大股”来维护经营者的利 益，而对于改制中处于强势地位的地方政府的利益却很少关注，这使 2 集体企业改制遇到很大的阻力。本文指出，可以通过税收安排来保护 地方政府的利益，从而降低改制的成本。 t h es o l u t i o nt ot h es e c o n dp r o b l e mi st h a tt h em a n a g e r sg r o u ph o l da m a j o r i t yo fs h a r e sw h i c hh e l pt op r o t e c t st h e i ro w np r o f i t s b u ti nt h e p r o c e s so ft h er e f o r m ，t h eb e n e f i t so ft h ep o w e r f u ll o c a lg o v e r n m e n ti s o f t e nl e s sc o n c e r n e d ，w h i c h c a u s e so b s t r u c t i o nt ot h er e f o r mo fc o l l e c t i v e e n t e r p r i s e s t h et e x ti n d i c a t e st h a tt h eb e n e f i t so ft h el o c a lg o v e r n m e n t w o u l db eg u a r a n t e e db yr e v e n u ea r r a n g e m e n ta n dc o n s e q u e n t l yt h ec o s t o ft h er e f o r md e c r e a s e s 目前，有关集体企业改制的理论，有许多似是而非的东西。本文 指出集体企业低效率的最根本原因是其非市场合约性，改制的目标是 要改变合约的性质，把企业建立在私人产权合约的自由选择基础上， 通过选择合约建立起竞争机制，从而促进效率的改善，因此，具有公 共物品性质的集体产权就必须明晰为个人产权。这一个过程是一个财 富重新分配的过程，也是一个权利重新界定的过程，权利的不同界定 会影响资源配置的效率，因为权利的取得方式影响交易费用。集体企 业改制必须遵循集体选择的原则一致同意，通过集体谈判而不是 强权掠夺获得财产。由于集体企业改制是一种正式制度变迁，因此， 本文还对制度变迁的动力作了简要分析。 a tp r e s e n t ，m u c hs p e c i o u ss t u f fe x i s t s i nt h et h e o r yo fr e f o r mo f c o l l e c t i v ee n t e r p r i s e t h et e x tp o i n t so u tt h ef u n d a m e n t a lc a u s eo f t h el o w e f f i c i e n c yo ft h ec o l l e c t i v ee n t e r p r i s e sl i e si ni t sn o n - m a r k e t - c o n t r a c t t h e r e f o r e ，t h et a r g e to f t h er e f o r mi st oc h a n g et h ep r e v i o u sc o n t r a c ts oa s t oi m p r o v et h ee f f i c i e n c y ! t h a ti st os a ye n t e r p r i s e sa r ee s t a b l i s h e do nt h e b a s i so ff r e ec h o i c eo fp r i v a t ep r o p e r t yr i g h tc o n t r a c t s ，a n dc o m p e t i t i o n s y s t e mi sc r e a t e db ym e a n so fs e l e c t i n gp r o p e rc o n t r a c t s s ot h ec o l l e c t i v e p r o p e r t yr i g h t ，b e a r i n gt h ef e a t u r e so ft h ep u b l i cg o o d s ，s h o u l db ec l e a r l y d e f i n e da n dc h a n g e dt ob ep r i v a t ep r o p e r t yr i g h t t h er e f o r mi sap r o c e s s i nw h i c hf o r t u n ea n dr i g h t sa r er e d i s t r i b u t e d b e c a u s et h ew a yo fh o wt o a c q u i r er i g h t si n f l u e n c e st h ec o s to ft h et r a n s a c t i o n ，w em u s tn o t et h a tt h e r e d e t e r m i n a t i o no fr i g h t sa l s oi n f l u e n c e st h e e f f i c i e n c y o fr e s o u r c e d i s t r i b u t i o n i nt h ep r o c e s so ft h er e f o r mo ft h ec o l l e c t i v ee n t e r p r i s e s ，i ti s am u s tt ok e e pt ot h ep r i n c i p l eo fc o l l e c t i v es e l e c t i o n c o n s e n s u s t h a t s t h a tt h ef o r t u n ea n dr i g h t sa r ea l l o c a t e dt h r o u g hc o l l e c t i v en e g o t i a t i o n ，b y n om e a n so fp o w e ra n dp l u n d e r a st h er e f o n no ft h ec o l l e c t i v e e n t e r p r i s e si saf o r m a li n s t i t u t i o n sv a r i a t i o n ，i ti sn e c e s s a r yt om a k ea b r i e f a n a l y s i si nt h et e x to f t h em o t i v ep o w e ro f t h ev a r i a t i o n 本文试图在经济学分析的基础上，探索出集体企业改制的最佳途 径，为集体企业改制建立一种普适性的模式。 o nt h eb a s i so fe c o n o m i c sa n a l y s i s ，t h et e x ta t t e m p t st oe x p l o r et h e b e s tp a t ht o 也er e f o mo ft h ec o l l e c t i v ee n t e r p r i s e sa n de s t a b l i s ht h e c o m m o n l ya v a i l a b l ep a t t e r nf o rt h er e f o m 主题词：集体企业改制m b oe s o p 公积金信托基金 s u b j e c t ： c o l l e c t i v e e n t e r p r i s e p r o p e r t yr i g h t r e f o r m m b 0 e s o p r e s e r v ef u n d s t r u s tf u n d s 4 j i - j 刖吾 按照官方的口径，集体企业改制的目标是建立“产权清晰、权责 明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度，使企业逐步成为适应 社会主义市场经济要求的日主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束 的市场竞争主体。然而，对于如何明晰产权、如何界定责权、政企如 何分开、如何科学管理，政府没有给出具体的指导意见，而由企业自 己探索。这种只注重目标模式选择最终建立一个什么样的经济体 制，而忽略怎样以最小的成本，较稳定的过程，从目前较无效率的体 制，过渡到未来那个较理想的体制路径选择的作法，有可能使改 革偏离预定的方向，而给国家和人民带来巨大的痛苦和灾难，正如前 苏联的私有化运动。 企业改制是一种制度变迁过程。我国2 0 多年来的公有制企业改 革实践，都是围绕着如何建立经营管理者的激励机制在进行，在目前 的产权制度改革中，普遍采取的“经营者持大股”的做法，就是这种 思想的延续。这种思想在解决增量问题上是行之有效的，然而，在解 决存量方面，“经营者持大股”可能激励的是分配性努力，而不是生 产率的提高，因此，当这种方式得到普遍承认时，将会形成一种无效 率的经济制度，这意谓着这种制度变迁是无效率的。制度变迁无效率 的一个重要原因是人们的有界理性，人们无法找到能导致更高收入增 长和合乎理想的分配模式的解决方案，从而选择了一种对自己不利的 制度安排。有界理性突出表现在社会科学知识和自然科学知识的局 限，这种局限会直接制约公有制企业的改革实践，国企改革举步维艰 就是最好的证明。集体企业的景况就更差，它长期扮演“二国营”角 色，没有自己系统的理论，在目前的产权制度改革实践中，依旧亦步 亦趋地跟在国有企业后面，继续其“二国营”的角色。然而，集体企 业毕竟是跟国有企业不同的一种经济制度，它需要自己的理论来指导 改革实践。 新制度经济学的产权分析方法也许可以为集体企业改制提供正确 的理论指导，而金融工程技术可以为集体企业改制提供有效的工具。 改制是为了适应相对价格和技术变化而对现有的产权安排作出调整 的过程，其目的是减少共有资源的损失。然而，产权安排的变化导致 了财富的重新分配，每个参与者都希望最大化自己的收益，这不可避 免地引起争端和冲突，从而增加了重新界定和执行产权的成本。集体 企业改制的难点在于如何明晰集体资产存量的产权，它包括两方面的 内容：一是在目前集体资产私有化被严格禁止的政策环境下，通过哪 种技术手段将公共物品性质的集体资产转变为私人产权，而又避免意 识形态方面私有化的嫌疑；另一大难题是，如何设计一个让参与者接 受的分配机制，用以获得制度变迁带来的收益。解决这两个难题需要 有界定和执行产权的新技术。四通集团的m b o 模式，成功解决了上述 两大难题，开创了运用金融工程技术来促进集体企业产权制度改革的 先河。 按照美国金融学家约翰芬纳蒂在1 9 8 8 年为金融工程下的定义： 金融工程包括创新性金融工具和金融过程的设计、发展和运用，以及 对企业整体金融问题的创造性解决方略。将金融工程技术创造性地运 用于集体企业改制中，可以降低界定和执行产权的成本，从而促使各 方达成更明确的产权契约，因此，金融创新是推动集体企业改制的重 要手段。 本文将运用新制度经济学的产权分析方法，阐明集体企业的性质 是什么，它为什么会是一种无效率的制度安排，从集体企业转变为现 代企业这个制度变迁过程中有哪些动力和阻力，为什么集体企业改制 可能会无效率，以及如何才能保证改制符合效率增进的目标；探讨如 何运用金融工程的相关工具，降低集体企业改制的成本。全文分四部 分：第部分为集体企业的发展历程和问题，介绍集体企业制度变迁 的历史沿革以及出现的问题。第二部分为集体企业改制的产权分析。 应用产权交易费用分析方法分析集体资产的产权特征，揭示集体企 业无效率的原因在于其非市场合约性，阐明集体企业改制必须遵循同 意一致性原则和缔约自由原则才能避免形成无效率的制度安排。第三 部分为降低集体企业改制成本的金融工程技术，介绍如何运用税收安 排、m b o 、e s o p 、公积金、信托基金、债务重组、可转换债券、可售 回股票、认股权证等金融工程技术促进集体企业改制，指出还集体资 产以本来面目企业的公积金，将集体资产转变为改制企业的公积 金，既可以避免私有化的指责，又能保护所有者的合法权益，减少了 重新缔结产权合约的成本，因而能促使各方达成更明确的产权契约。 第四部分是一个具体的案例，将运用上述理论，分析南充天益资产管 理公司改制失败的原因，并提出解决办法。 一、集体企业的发展历程和问题 新中国成立后，于1 9 5 3 1 9 5 7 年进行了全国范围内的对生产资 料私有制的社会主义改造，通过合作化道路，个体农业和个体手工业 被改造为集体所有制，个体农业形成村社经济，城镇的个体手工业者 组织起来成立了手工业合作社，手工业合作社的资产由劳动者入社时 自己带入，并按入股形式确定每个如入社者的财产权利，股份享有股 息和年终分红权利。1 9 5 8 年“大跃进”中，刚建立起来的合作社进 行“升级过渡”，全国1 0 多万个手工业合作社有4 8 过渡为全民所有 制的地方国营企业，其余变为大集体的合作工厂，归各级手工业合作 联社直接经营。手工业合作社转变为合作工厂后，原有社员缴纳的股 金全部退还。合作工厂的资金由集体积累转化而来，是大集体的公有 财产，在联社范围内统一调剂。“文革”中集体企业再次升级过渡， 取消税后利润留成，改为上级联社统负盈亏，一切收入上缴，一切开 支向上要，劳动力由地方劳动部门统一安排，产品由商业、外贸部门 统购统销，工资福利制度参照国有企业办法按较低水平统一规定，把 集体企业办成了“二全民”。 顾宝孚，1 9 9 8 7 9 年以后为解决城镇知识青年的就业问题举办的集体企业和改革 开放后科技人员下海举办的集体企业，既有城镇劳动者按照合作原则 组建的集体企业，又有各种经济联社、乡镇政府等创建的集体企业， 其中相当一部分企业是由自愿组合的投资者组成的“无主办集体企 业”，投资者的资本连同1 5 的利息被偿还，企业积累归“集体所有” 而非初始出资者。还有一大批集体企业，根本没有资本金，凭一纸批 文就登记注册，联社或主办单位借了一部分开办费，企业靠自身的积 累发展起来。 集体企业改革，始于1 9 7 9 年开始的扩大企业经营自主权试点，8 0 年代初，围绕放权让利，先后进行了两步利改税。推行了厂长( 经理) 负责制，并按照责权利相结合的原则，层层建立多种形式的经济责 任制；8 0 年代后期到9 0 年代初，以承包利润或上缴税利为主要内 容的企业承包经营责任制，被认为是实现了所有权与经营权相分离的 制度模式而得到大力推广。放权让利和承包经营使经营者可以享有企 业收益的分配权，部分解决了激励问题，因此集体企业得到迅猛发展， 特别是集体科技企业和乡镇企业发展迅速，一大批知名企业集团如海 尔、春兰、容仕达、科龙、四通、美的、万向集团等均在那时崛起。 集体企业成为2 0 世纪8 0 年代我国g d p 增长和就业增长的第一推动 力，集体经济撑起了中国经济的半壁江山。 以改善对经理人员的激励为目的的“放权让利”和“承包制”， 虽然刺激了企业的生产效率的提高，但是，在缺乏最终委托人的情况 下，对代理人约束的弱化使企业被“内部人”控制，企业经理人员的 机会主义行为和败德行为，使企业实际利润并未因为效率改进而得到 提高，从9 1 年起，集体企业上缴利税就徘徊不前。为了强化企业方 面的责任，改革又转而针对委托代理关系的责任不对等而展开， 改革的目标指向建立现代企业制度。部分集体企业，如海尔、四通、 美的、春兰以及后面案例中将提到的天歌集团，进行了股份制试点改 造，更多的集体企业把建立股份合作制企业作为改革的标准模式，因 为股份合作制被认为是体现了劳动联合和资本联合的有机形式得到 了主流意识形态的肯定。截止9 9 年底，城镇集体企业改革面，在多 数地区为3 0 - 4 0 ，部分地区已经达6 0 左右 朱思泽，2 0 0 0 ，然而， 无论是股份制改造，还是建立股份合作制企业，集体企业产权制度改 革并没有取得预期的效果。经过股份制改造而成为上市公司的集体企 业，目前正积极筹划深化产权制度改革，已经媒体披露的有粤美的、 深大通、春兰集团：浙江省二轻工业总公司对全省2 0 0 0 多家改制集 体企业的调查结果显示，企业改制前后平均资金利润率没有显著变 化，企业亏损面继续扩大 王祖强，戴震华，1 9 9 9 。就全国范围看， 最近l o 年，集体经济在国民经济中的比重每况愈下，不但绝对规模 在缩小，就业人数也在急剧降低，集体经济的增长速度甚至比国有经 济增长速度还低。从9 8 年开始，集体企业的数量开始减少，集体经 济呈现萎缩的态势( 见表一) 。 在国务院的统一部署下，从9 6 年开始，财政部、国家经贸委、国 家税务总局共同组织了全国城镇集体企业的清产核资工作，该项工作 于1 9 9 8 年底全部结束，结果表明，集体企业普遍存在产权关系混乱、 经营粗放、基础管理薄弱、资本结构不合理、偿债能力低下、市场竞 争能力下降、发展后劲严重不足的问题。全国城镇集体企业有3 6 3 万户，8 6 3 是工商企业，1 2 9 是金融企业，还有0 8 是事业单位， 在职职工为2 3 7 6 3 万人。其中，3 1 3 万户城镇集体工商企业资产总 额为1 8 4 9 8 7 亿元，负债总额1 4 4 6 4 7 亿元，所有者权益4 0 3 4 亿元， 平均资产负债率为7 8 2 ，1 7 6 的企业资不抵债，3 3 2 的企业是空 壳公司，全部资产损失和资金挂帐为总资产的1 3 8 ，为所有者权益 的6 3 4 。9 9 7 企业为中小企业，大型企业仅有9 9 1 户。9 0 以上的 企业帐实不符，约1 5 的企业没有任何日常生产经营活动台帐。城镇 集体企业工业产值占全部工业总产值的比重，由9 4 年的8 7 下降为 9 7 年的7 9 ，每年吸纳城镇就业人员的比例由9 0 年的3 0 下降为9 7 年的1 8 。 、 年份 9 59 69 79 8 9 9 指标、 集体企业单位数( 万个) 1 4 7 5 0 1 5 9 1 81 7 7 2 31 7 9 1 81 6 5 9 2 工业总产值( 亿元)3 3 6 2 3 3 7 2 3 2 4 3 3 4 74 5 7 3 04 4 6 0 7 城镇 3 1 4 73 0 1 62 8 8 31 9 6 31 7 1 2 就业人数( 万人) 乡镇 1 2 8 6 21 3 5 0 81 3 0 5 01 2 5 3 71 2 7 0 4 职工人数( 万人)3 0 7 62 9 5 42 8 1 71 9 0 01 6 5 2 表一摘自( 2 0 0 0 年国冢统计年鉴 “集体所有制企业的根本出路在于进一步改革，而改革的关键在 于明晰产权。”财政部部长助理朱志刚如是说。国家经贸委提出的集 体企业改革目标是建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学” 的现代企业制度。可见，产权制度的变革成为集体企业改制的核心， 然而，9 0 年代初很多集体企业就进行了股份制改造，为什么改制后 的集体企业依旧效率低下? 为什么前苏联和东欧各国的私有化带来 的混乱会出乎所有经济学家们的意料? 显然，仅仅明晰产权不能解决 集体企业的问题。为了探索究竟，有必要对集体企业的改制实践作更 深层次的审视。 二、集体企业改制的产权分析 ( 一) 产权与交易费用的概念 早在古希腊时代，色诺芬在其经济论中对产权的定义与性质 就进行了很好的讨论。在柏拉图和亚里士多德那里，产权的讨论也较 为频繁。但是，他们的产权意蕴仅限定在公共产权意义上。只有到罗 马法律才提出了有现代意义的产权思想的框架。近代的斯密、格克、 休漠、卢梭、康德、黑格尔及穆勒等人在罗马法律的基础上广泛地讨 论了产权的问题，并提出了各种各样的答案。洛克主张，每个人都有 权利占有和使用末被占有的自然的资源。休摸则提出了产权的排他性 的原则，认为这是资源有效使用的重要原则。穆勒则认为利用法律的 作用，既可以提高资源使用的效率，又可以创造一种生产者合作社经 济。康德则把产权解释为人类自由的反映。认为只有人类才有自由意 志，人类赋予了被他们纳入所有权的，只是物质的对象价值。没有所 有权只是物质对象世界，是没有活力的、无用的也是没有价值的。 马克思则针对资本主义的不合理件，正张只要存在财产权，物就要统 治人，人就会道受到异化。到现代以后，凡勃伦、康芒斯等人对财产 权进行了更为详尽的讨论，但是它们还算不上现代产权理论。只有科 斯把交易费用方法运用到产权问题的分析中，才能算是产权理论的诞 生。然而科思没有给出产权的具体概念，甚至交易成本( 或交易费用) 的概念也不是那么明确。阿尔钦安、德姆塞茨、平乔维奇、利贝卡普、 巴泽尔等从不同角度对产权和交易费用作出了定义： 1 、r 科思：为了解释企业存在的原因，科思于1 9 3 7 年在企业 的性质一文中率先提出了交易成本的概念：“建立企业有利可图的 主要原因似乎是，利用价格机制是有成本的。通过价格机制“组织” 生产的最明显的成本就是所有发现相对价格的工作。随着出卖这类信 息的专门人员的出现，这种成本有可能减少，但不可能消除。市场上 发生的每一笔交易的谈判和签约的费用也必须考虑在内。再者，在某 些市场中( 如农产品交易) 可以设计出一种技术使契约的成本最小化， 但不可能消除这种成本。确实，当存在企业时，契约不会被取消，但 却大大减少了。 他进一步总结：“市场的运行是有成本的，通过形成一个组织， 并允许某个权威( 一个“企业家”) 来支配资源，就能节约某些市场运 行成本。企业家不得不在低成本状态下行使他的职能，这是鉴于如下 的事实：他可以以低于他所替代的市场交易的价格得到生产要素，因 为如果他做不到这一点，通常也能够再回到公开市场。” 在社会成本一文中科思写到：“迄今所阐述的观点都假定( 这 在第三、四节很明显，第五节也陷含了这一观点) ，在市场交易中是 不存在成本的。当然，这是很不现实的假定。为了进行市场交易，有 必要发现谁希望进行交易，有必要告诉人们交易的愿望和方式，以及 通过讨价还价的谈判缔结契约，督促契约条款的严格履行，等等。这 些工作常常是成本很高的，而任何一定比率的成本都足以使许多在无 需成本的定价制度中可以进行的交易化为泡影。” 科思关于交易成本和产权的思想，被施蒂格勒冠以“科思定理” 的称呼。据科思本人讲，“科思定理”的含义是，在一个私有的自由 经济中，资源将被运用到使其产品具有最大价值的地方。当然，这种 结果，是( 几乎总是如此) 独立于资源所有权的。一旦认识到购买和出 售的是这种财产的所有权利( 或不是所有权利) ，或具有阻止或允许其 他人采取某种行动的权利，这个命题将转换成这样的说法：权利将由 那些认为它们具有价值的人获得。当然，所有这些假定，都是在使这 些权利安排没有成本的情况下做出的 。 张五常认为科斯定理可以概括成以下三种说法，第一种是在他的 1 9 5 9 年“关于联邦通讯委员会”的论文中出现的，“产权的界定是市 场交易的必要前提。”科斯定理的第二种说法，有时被称作无关性定 理，是从科斯关于社会成本的论文( 科斯，19 6 0 ) 中引申出来的。 其表述如下：“如果产权被明晰地界定，且所有的交易成本为零，那 么资源的利用效率与谁拥有产权无关。”这是最流行的有关科斯定理 的一种说法，而且它成了某些争论的主题。科斯定理的第三种表述声 称，如果权利能被清晰地界定且交易成本为零，那么，帕累托条件( 或 经济效率) 将能够实现。科斯定理的核心论点无非是说，在满足缔约 的条件下，我们所关注的那些有关约束的具体规定，会随着条件的变 化而改变。 科思虽然没有直接阐述产权和交易费用的具体概念，但是，他开 创的用产权交易费用分析经济问题的方法，使我们有可能对集体企 业的性质作正确的分析，并对集体企业改制中的种种现象给予合理的 解释。 2 、s 平乔维奇认为，交易费用是在产权从一个经济主体向另一个 主体转移过程中所有需要花费的资源的成本。这包括作一次交易( 如 发现交易机会、洽谈交易、监督成本) 的成本和保护制度结构的成本 ( 如维持司法体系和警察力量) 。他引用费希尔i f i s h e r ) 对产权的 定义：“产权是享有财富的收益并且同时承担与这一收益相关的成本 的自由或者所获得的许可产权不是有形的东西或事情，而是抽象 的社会关系。产权不是物品。”与之相反，产权是人与人之间由于稀 缺物品的存在而引起的、与其使用相关的关系。产权的这一定义是与 罗马法、普通法、卡尔马克思的著作和新制度( 产权) 经济学相一致 的。 产权的这一定义有两个重要含义。第一，把人权与产权割裂开来 是错误的。我的选举权和我发表言论的权利就是我的产权，因为它们 明确了我与别人之间的关系。换句话说，这一产权定义适用于所有个 人相对于别人所拥有的权利。第二点引申自第一点含义，即产权是个 体之间的关系。假如我得到了一台计算机，所有权确定的并不是我与 计算机之间的关系。它确定的是我与其他人在使用电脑的权利问题上 的关系。产权具体规定了与经济物品有关的行为准则，所有人在与其 他人相互作用过程中必须遵守之，否则就必须要承担不遵守所带来的 惩罚成本。 所有权是产权一般概念中的一类。罗马法详细规定了几类产权： 所有权( 在法律限度内使用其财产的权利) ，邻接权( 穿过他人土地的 权利) ，用益权( 使用局于他人的物品，或者将其出租但不是改变其质 量或者出售给别人的权利) ，使用权( 使用他人物品的权利，但不得将 之出租、出售或者改变质量) ，以及抵押权( 保留他人物品但不使用的 权利) 。 所有权包含以下四个方面：( 1 ) 使用资产的权利( 使用权) ( 2 ) 获得 资产收益的权利( 用益权) ；( 3 ) 改变资产形态和实质的权利( 处分 权) 以及( 4 ) 以双方一致同意约价格把所有或部分由( 1 ) ( 2 ) 3 规定的 权利转让给他人的权利。最后两个方面是私人产权最为根本的组成部 分。它们确定了所有者承担资产价值的变化的权利。尽管所有权并不 是一种不受限制的权利，它只受到法律明确规定的限制的约束，从这 个意义上来说，它是一种排他的权利。对所有权的限制可以是实质性 限制，如价格管制：也可以是次要的限制，如房屋周围的围栏必须在 房产界线两英尺范围以内。在这一点上必须强调的是对所有权的法 律限制无论公正与否缩小了我们对所拥有的财产可以做什 么的选择集合。 3 、h 德姆塞兹：产权是一种社会工具，其重要性就在于事实 上它们能帮助一个人形成他与其他人进行交易时的合理预期。这些预 期通过社会的法律、习俗和道德得到表达。产权的所有者拥有他的同 事同意他以特定的方式行事的权利。一个所有者期望共同体能阻止其 他人对他的行动的干扰，假定在他的权利的界定中这些行动是不受禁 止的。产权的一个主要功能是导引人们实现将外部性较大地内在化的 激励。与社会相互依赖性相联系的每一成本和收益就是一种潜在的外 部性，使成本和收益外部化的一个必要条件是双方进行权利交易( 内 在化) 的成本必须超过内在化的所得。一般地，由于交易中的“自然” 因难，交易的成本变相对大于所得，或由于法律的原因它们也可能较 大。在一个法制的社会，对自愿谈判的禁止会使得交易的成本无穷大。 当外部性存在时，资源的使用者对有些成本和收益没有加以考虑，但 允许交易中内在化的程度增加。 4 、a 阿尔奇安：“产权是一个社会所强制实施的选择一种经 济品的使用的权利。私有产权是将这种权利分配给特定的人，它可以 同附着在其它物品上的类似权利相交换。私有产权的强度由实施它的 可能性和成本来衡量，这些又依赖于政府、非正规的社会行动以及通 行的伦理和道德规范。”私有产权是对必然发生的不相容的使用权 进行选择的权利的分配。它们不是对可能的使用所施加的人为的或强 制性限制，而是对这些使用进行选择时的排他性权利分配。 5 、加里d 利贝卡普：产权是一些社会制度，这些制度界定或划 定了个人对于某些特定财产，如土地或水，所拥有的特权范围。这些 财产的私人所有权可以包括很多不同的权利，其中包括阻止非所有者 进入的权利，挪用因为使用资源和对资源投资所得的租金流的权利， 将资源卖给或转让给其他人的权利。正式制度安排的产权制度范围， 包括宪法条款、法令和司法规则，一直到对财产使用和分配的非正式 的传统和风俗习惯。这些制度对于资源使用决策的制定会产生至关重 要的影响，因此，也会影响经济的行为和绩效。通过分配决策制定权， 产权制度也决定了经济系统中谁是经济活动的参与者，并且界定了社 会中财富的分配。 5 、y 巴泽尔：个人对资产的产权由消费这些资产、从这些资产 中取得收入和让渡这些资产的权利或权力构成。运用资产取得收入和 让渡资产需要通过交换；交换是权利的互相转让。一般来说，法律权 利会增强经济权利，但是，对于后者的存在来说，前者既非必要条件， 也非充分条件。人们对资产的权利( 包括他们自己的和他人的) 不是永 久不变的，它们是他们自己直接努力加以保护、他人企图夺取和政府 予以保护程度的函数。最后这点主要通过警察和法庭奏效。 产权概念与交易成本概念密切相关。我把交易成本定义为与转 让、获取和保护产权有关的成本。如果假定，对于任何资产，每一种 这样的成本都上升，并且完全保护和完全转让产权的成本达到非常高 的程度，那么结论就是，这些权利是不完全的，因为人们将发觉，得 到“他们”资产的全部潜力是不值得的。为了使资产的产权完全或 者被完整地界定，资产的所有者和对它有潜在兴趣的某个人必须对它 有价值的各种特性有充分认识。有了充分认识，资产产权的转让就容 易实现。相反，在产权被完整界定时，产品信息一定可以不费代价地 获得，( 有关的) 交易成本因此也一定为零。如果交易成本大于零，产 权就不能被完整地界定。这些资产的属性未来的所有者不完全知道， 现在的所有者常常也不知道。资产转让必须承担的成本，来自交易双 方确定这些资产有价值的属性是什么和获取这些属性的尝试，这些属 性，界定是很不完善的，因为完全界定的成本是高昂的。 总之，产权是基于交易活动而产生的，反映人与人之间由于对稀 缺物品的竞争而引起的、与其使用相关的一种社会关系，这种社会关 系表现为些制度，这些制度界定了个人对于某项资产的排他性使用 权、获得其收益的用益权、以及以合意的价格让渡资产的交易权，并 通过社会的法律、习俗和道德来约束人们的行为，同时也界定了财富 的分配。产权是一组权利束，各种权利在一定条件下可以分割，由 于有界理性的存在和个人偏好不同，界定和执行产权要耗费资源，即 有交易成本存在，因此，产权不可能被完整界定，它的一些权利被留 在了公共领域。 ( 二) 企业理论 传统企业模型的基础是生产函数；描绘在可行的技术条件下任何 一组投入所能生产的最高产出的一种关系。假定由于诸如专用性资源 的独特性和设备及组织的不可分性这样一些因素的影响，规模报酬曲 线最初上升，而最终又下降。企业简单地就是这样的一个组织；它选 择生产函数上的( 最佳) 点，获取必要的投入，根据生产函数将它们转 换为产出，然后将产出销售出去。企业的目标是利润最大化；基本 上也就是使收入和支出之间的差额实现最大化。对描述企业来说成 本函数至关重要；特别具有重要性的，是决定着竞争件企业规模的平 均成本函数上的最低点。 1 、a 阿尔钦安：企业是一个合同关系下的资源集合，在企业内， 有三个基本问题必须解决：第一，企业必须确定它将使用的资源、它 将进行的任务和把最终生产出来的价值在所使用的资源问分配。第 二，企业必须监督团队资源的业绩，以保证每种资源都能产生所承诺 的劳动生产李。第三，企业必须防止团队成员违背最初订立的价值分 配协议，要求从企业收入中获得更大份额的可能。不同资源的监督成 本不同，它们承受其他资源违约的能力也不同使用在这些方面存在 着差异的资源的经济活动以不同的方式解决这些问题。古典私人企业 定义为一个有以下两个特征的组织：( 1 ) 几种独立拥有的投入品共有 的专用性知识的持久性；( 2 ) 各种投人品为持续向团队提供所需资源 订立的合同。有些资源的价值取决于构成企业的团队的业绩，这些资 源的所有者就是企业的所有者。所有者或者说股东( 1 ) 分别 和所有的投入品所有者订立合同，( 2 ) 有权出售他们的合同地位，( 3 ) 拥有剩余价值的索取权。 2 、r 科斯：在企业之外，价格变动享上产，这是通