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a b c 酒店现金流管理研究 摘要 现金是企业经营管理活动所需而且可以动用的资源，是企业资产之中流动性最强的 部分，企业的发展内在活力表现在经营现金流量方面，一个有实力的企业必须有足够的 现金支持。而企业如果没有充足的现金，则可能陷入窘境，企业可能无法实现价值最大 化，情况严重的话，还可能导致企业的经营管理无法正常运转，不能支付到期债务而被 迫清算、破产。由此可见，做好企业现金流管理对于企业的生存就显得非常重要。 现金流管理的目的就是在保证企业经营管理所需现金的同时，尽可能地节约现金， 减少现金的持有量，而将闲置的资金进行对外投资，以获取更多的投资收益。也就是说， 企业在经营管理中应该在降低风险与增加收益之间寻求一个均衡点，以此来确定最佳现 金流量。 本文首先对现金流及管理有一个概括性的认识，对反映公司经营状况的另一个重要 财务指标“净利润”与“现金流”进行了说明；然后，在理论结合实际的基础上，利用 定性分析与定量分析结合的财务分析方法，对企业现金流管理的现状进行逐步深入的分 析，发现a b c 酒店现金流管理存在着诸多不足之处，酒店现金流管理的相关管理制度不 够完善，现金流流动不畅，流速较慢；接着，针对酒店的经营特征从整体与局部两个层 面上提出了相应的解决方法；最后提出对a b c 酒店现金流管理的具体对策：整体层面上， 一方面建立健全内部控制制度，主要包括预算、资金、应收项目、成本费用和收入的管 理，另一方面加强预算的管理；局部层面上，主要从现金流入与流出的管理、库存现金 的管理以及存货的管理出发，对现金流的影响进行了阐述。 本文在对a b c 酒店的现金流管理进行分析的基础上提出切实可行的现金流管理改善 对策，以期对a b c 酒店的可持续发展提供具有价值的参考。 关键词：现金流；管理；研究 r e s e a r c h0 nm a n a g e m e n t0 fc a s hf l o w a b o u ta b ch o t e l a b s t r a c t t h ec a s hi st h ee n t e r p r i s e sr e s o u r c e sw h i c hb u s i n e s sa c t i v i t i e sm u s ta l s om a yu s ea n di s ap a r to ft h em o s tl i q u i d i t ya s s e t si nt h ee n t e r p r i s e ，t h ei n h e r e n tv i t a l i t yo ft h ed e v e l o p m e n to f e n t e r p r i s e si sr e f l e c t e di nt h ec a s hf l o wv o l u m e s ，a na b i l i t ye n t e r p r i s em u s th a v es u f f i c i e n t c a s hs u p p o r t o n c et h ee n t e r p r i s ed o e sn o th a v et h es u f f i c i e n tc a s h ，i tm a yf a l li n t ot h e d i l e m m a ，e n t e r p r i s e sm a yn o tb ea b l et om a x i m i z ev a l u e ，t h es i t u a t i o ni ss e r i o u s ，a l s op o s s i b l y c a u s e st h ee n t e r p r i s et ob eu n a b l et h en o r m a lo p e r a t i o n ，c a n n o tp a yt h ed u ed e b tt ob e c o m p e l l e dt h es e t t l e m e n t t h u s ，t h eg o o dm a n a g e m e n to ft h ee n t e r p r i s e sc a s hf l o wi se s s e n t i a l f o re n t e r p r i s es u r v i v a l t h ep u r p o s eo fc a s hf l o wm a n a g e m e n ti st oe n s u r et h a te n t e r p r i s et oh a v et h ec a s hw h i c h o p e r a t i n ga c t i v i t i e sn e e d ，a sf a ra sp o s s i b l eb ef r u g a lo fc a s h ，r e d u c et h ec a s hh o l d i n g s ，w h i c h w i l lb eu s e df o ri n v e s t m e n to fi d l ef u n d st og e tm o r er e t u r no ni n v e s t m e n t i no t h e rw o r d s ，t h e e n t e r p r i s es h o u l db et os e e kab a l a n c ep o i n tb e t w e e nr e d u c i n gt h er i s ka n di n c r e a s i n gt h e r e v e n u e ，t od e t e r m i n et h eb e s tc a s hf l o w 眦sa r t i c l ef i r s t l ys u m su pt h eu n d e r s t a n d i n ga b o u tt h ec a s hf l o wa n dm a n a g e m e n t ， d e s c r i b e sa n o t h e rm a j o rf i n a n c i a li n d i c a t o r s t h en e tp r o f i t a n d t h ec a s hf l o w w h i c h r e f l e c t e dt h ee n t e r p r i s e so p e r a t i o ns t a t e m e n t t h e n ，o nt h eb a s i so fc o m b i n i n gt h et h e o r y w i t ht h ea c t u a lu s e ，t h eu s eo fq u a l i t a t i v ea n a l y s i sa n dt h eq u a n t i t a t i v ea n a l y s i s ，c a l t yo nt h e t h o r o u g ha n a l y s i sa b o u tt h ep r e s e n ts i t u a t i o no ft h ec a s hf l o wm a n a g e m e n tg r a d u a l l y ，f o u n d t h ea b ch o t e lt oh a v em a n yd e f i c i e n c i e so nc a s hf l o wm a n a g e m e n t ，t h ec o r r e l a t i o nc o n t r o l s y s t e mo ft h ec a s hf l o wm a n a g e m e n to ft h eh o t e li sn o tp e r f e c t ，c a s hf l o wp o o rf l o w ，s l o w f l o w ；t h e n ，p r o p o s e dt h ec o r r e s p o n d i n gs o l u t i o ni nv i e wo ft h eo p e r a t i n gc h a r a c t e r i s t i c so f t h eh o t e lf r o mf r o mb o t hm a c r o s c o p i ca n dm i c r o s c o p i cl e v e lm a n a g e m e n t ；f i n a l l yp r o p o s e d t h es p e c i f i cm e a s u r e sa b o u tt h em a n a g e m e n to fc a s hf l o wt ot h ea b eh o t e l ：i nm a c r o s c o p i c l e v e l ，o nt h eo n eh a n d ，e s t a b l i s ht h eh e a l t h yi n t e m a lc o n t r o ls y s t e m ，m a i n l yi n c l u d e sb u d g e t ， f i n a n c e ，r e c e i v a b l e s ，c o s te x p e n s ea n dr e v e n u em a n a g e m e n t ，o nt h eo t h e rh a n d ，s t r e n g t h e n b u d g e tm a n a g e m e n t i nt h em i c r o s c o p i cl e v e l ，m a i n l ye m b a r k st h ei n f l o wa n do u t f l o wo fc a s h m a n a g e m e n ta n dt h ei n v e n t o r yc a s hm a n a g e m e n ta n dt h ei n v e n t o r ym a n a g e m e n t ，t oc a r r yo n t h ee l a b o r a t i v ee x p l a i no nt h ei n f l u e n c eo fc a s hf l o w s t h i sa r t i c l ep r o p o s et h ep r a c t i c a la n df e a s i b l ei m p r o v e m e n tc o u n t e r m e a s u r eo fc a s hf l o w m a n a g e m e n to nt h eb a s eo fa n a l y s i so fc a s hf l o wm a n a g e m e n tt ot h ea b ch o t e l ，t op r o v i d ea r e f e r e n c ev a l u e 、析t hav i e wt ot h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to fa b ch o t e l k e yw o r d s ：c a s hf l o w ；m a n a g e m e n t ；r e s e r c h 广西大学学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是在导师指导下完成的，研究工作所取得的 成果和相关知识产权属广西大学所有，本人保证不以其它单位为第一署名单位 发表或使用本论文的研究内容。除已注明部分外，论文中不包含其他人已经发 表过的研究成果，也不包含本人为获得其它学位而使用过的内容。对本文的研 究工作提供过重要帮助的个人和集体，均已在论文中明确说明并致谢。 论文作者签名： 学位论文使用授权说明 2 0 0 9 年6 月2 0 日 本人完全了解广西大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本； 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务； 学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文； 在不以赢利为目的的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 请选择发布时间： 甾即时发布口解密后发布 ( 保密论文需注明，并在解密后遵守此规定) 论文作者签 导师躲孙於砖2 啷年6 脚日 广西大掌工商管理硕士掌位论文a b c 酒店现金流管理研究 第一章导论 1 1 研究的目的与意义 现金在企业经营管理中有着举足轻重的作用，拥有好的现金流才可以使企业进行正 常的支付、周转、投资，投资者有足够的回报，债务人能够按期还款，经营者可以选择 最优的经营方案，使企业能够持续、健康、平稳地发展。现金流管理研究的目的就是在 保证企业经营管理所需现金的同时，尽可能的节约现金，减少现金的持有量，而将闲置 的现金用于对外投资，在收益与风险相对平衡的基础上，获取最大的收益；同时在企业 现金短缺时，以最低的资金成本及时的借入款项以确保企业能够正常运营。利润是企业 盈利能力的体现，一定的利润是企业能够持续发展的表现，而利润能是否能够转变为更 多的现金则关系到企业的生存与可持续发展。因此，提高企业的现金流管理的水平，就 是提高企业的生存与可持续发展能力。 巨人集团、德隆、安然、联合航空等大公司破产倒闭的事件时有发生，其原因并不 是由于其产品、服务质量出现问题或者是技术落后，而是现金流管理不善，在需要现金 时却无力支付，引起现金流严重不足，最终导致财务危机。2 0 0 6 年2 月，财政部修订颁 布的企业会计准则第3 1 号现金流量表进一步规范了企业编制现金流量表的程 序及其提供的信息，为现金流的管理与分析提供了依据。近代理财学的一个重要结论是： 资产的内在价值是其未来现金流量的现值，可见，现金在企业中有着十分重要的地位， 从而对现金流进行规范有序的管理就显得有重大的意义。 本文通过对a b c 酒店的内部管理环境、现金流管理状况的认真分析，找出其现金流 管理现状中存在的具体问题，针对性的提出相应的改进措施，并对措施的具体实施提出 建议，为a b c 酒店提高生存及可持续发展能力提供具有价值的参考。 1 2 国内外研究的历史和现状 1 2 1 国内文献综述 随着社会经济的发展，企业管理者对现金流提供信息的真实性、客观性越来越受到 了极大的关注，于是有学者提出了“现金至尊”的观点。由于企业管理者对现金流信息 的关注，1 9 8 7 年美国财务会计准则委员会规定将现金流量表替代财务状况变动表，然后 1 9 9 2 年国际会计准则委员会发布以现金流量表替代财务状况变动表的公告。我国财政部 也于1 9 9 8 年3 月颁布了企业会计准则一现金流量表，规定企业自1 9 9 8 年起按年编 制现金流量表，并在2 0 0 6 年颁布了新的企业会计准则第3 1 号一现金流量表。 广西大掌工商管理硕士掌位论文a b c 酒店现金流管理研究 对企业的现金流进行分析和研究，产生于2 0 世纪9 0 年代。由于跨国公司的发展， 赊销变得更平常。很多企业产品销售了，货款却没有及时收回来，相互拖欠使不少企业 产生了坏账，资金周转受到影响。为了保证企业效益的实现，保证经营资金的需要，企 业开始重视对现金流量的分析，国外不少跨国公司将现金流作为企业经营管理的重要组 成部分，并作为考核经营者业绩的其中一个重要的指标。 由于现金流的地位越来越重要，我国专家学者开始对现金流管理做系统研究。王斌 首先分析了企业现金流与利润之间的不同之处，然后提出了要对利润与现金流之间的差 异进行全方位的管理，才能实现公司的可持续发展。蔡昌研究了企业现金的流转以及 现金流与企业价值创造之间的关系，指出现金流对于企业创造价值有着重要的意义引。 杨雄胜在高级财务管理理论中研究了现金流管理理论，指出现金流包括流量、流程、流 向和流速几个要素朝。杜古军、王守海从现金流管理的角度，提出要对现金流的盈余和 缺口加强管理钔。高建、汪剑飞、陈强等人讨论了基于现金流表、资产负债表、利润表 的综合财务指标相对于传统财务指标的优越性，强调了应重视现金流指标在财务分析中 的应用5 1 。汪立洋、郝东洋等人介绍了现金管理的目的与现金的成本、最佳现金持有 量的确定、现金的收支管理以及有价证券的管理等四个方面m 1 。刘力详细描述了现金 管理的四大要求：现金管理的目的与内容、现金计划与确定、理想现金余额模型以及 现金的集中管理呻 。 学术界比较认同的现金流管理的理论体系主要有以下内容引：一是现金流管理的基 本理论。基本理论主要研究现金流管理目标、原则、假设、环境，可以看作是现金流管 理理论体系的基础。二是现金流管理的应用理论。应用理论把现金流管理的基本理论 运用到管理的实践中，指导解决实际问题。现金流管理应用理论体系包括现金流预测、 决策、控制、计划、报告、分析和评价等。三是特殊行业或特殊业务现金流管理理论。 国内对现金流的研究主要侧重于如何编制现金流量表及其业务处理、如何进行现金 流的指标分析，以及如何将现金流的指标应用于上市公司的财务分析。刘红霞从不同角 度研究了现金流量表的结果、现金来源的不同构成形式以及企业所处的不同生命周期阶 段，从而识别出现金流的综合风险状况9 1 。陈丽萍、龙云飞等人在财务通论中介绍 了现金管理的目的与内容、现金管理制度、最佳现金持有量的确定以及现金日常管理 的策略四个方面n 引。胡元木、姜洪丽等人从现金持有的动机、公司持有现金的成本、 最佳现金持有量以及现金的日常管理四个方面对现金管理进行了具体的描述n 1 3 。 2 广西大掌工商管理硕士掌位论文 a b c 酒店现金流管理研究 晏静研究并提出了现金流信息的7 种功能，并对现金流信息的功能进行了实证研究 n 羽。陈信元、王霞、陆正飞、姚婕等人讨论了如何编制现金流量表、资产负债表、损益 表，强调了应重视现金流指标在财务管理中的应用n 引。张俊民讨论了财务分析的方法， 从偿债能力、营运能力、盈利能力等方面对企业的资产负债表、利润表和现金流量表进 行了分析n 射。马红和糜仲春从经营现金流相关项目到现金流能否维持偿债能力和持续经 营能力等现金流指标，来判断上市公司会计信息质量n 5 1 。 对于酒店现金流管理的研究，与一般企业有类似的研究情况。马桂顺从现金管理 的目的和内容、现金预算的编制方法和最佳现金余额的确定以及现金的日常控制等四 方面对酒店企业的现金流进行了阐述n 6 1 。方伟群在酒店财务管理操作实务中，基于 现金的使用范围、现金收支的操作规范以及现金收支与库存现金的内部控制等三个方 面对酒店企业的现金管理进行了描述n7 1 。杨尚军主编的饭店财务与管理中写到现金 的管理包括现金的使用范围、现金持有的动机、现金收支预算的编制和现金最佳持有 量的确定等四个方面n 8 1 。李亚利、郭郢编著的饭店财务会计关于现金的管理中阵述 了三个方面观点：现金的性质与使用范围，现金收、支、存的内部控制以及库存现金n9 1 。 1 2 2 国外文献综述 从2 0 世纪初开始，一些西方企业的财务管理的主要工作发生了较大的转变，在广泛 应用财务分析的基础上，进一步改善企业的内部管理，加强财务管理。美国的洛夫在 ( ( c o r p o r a t ef i n a n c e ) ) 中提出如何对企业资本进行有效管理，如何进一步高效率的发 挥资本的作用。学者与企业管理者都开始逐步意识到企业管理资金的重要性，但是并没 有现金流管理的正式理论提出。经过长期的努力与实践，西方学者对现金流管理才有了 比较深入的研究，主要研究方向有以下五个方面。 ( 1 ) 现金流财务分析指标研究 自从要求企业编制现金流表以来，人们纷纷研究将现金流指标纳入财务分析体系， 分析企业的收益能力与成长能力，通过财务指标分析建立财务预警系统。例如杜邦分析 体系包括了分析企业的偿债能力、运营能力、盈利能力的财务分析指标。w h b e a v e r 在1 9 6 6 年研究后得出，现金流与总负债的比率是预测公司破产的最有效指标，从而深 入论证了现金流指标的重要性。瓦尔特( w a l t e r ) 将现金流指标引入到财务报表分析评价 体系中，并建立了危机预警的财务分析啪3 。 ( 2 ) 影响现金流的因素研究 3 广西大掌工商管理硕士学位论文a b c 酒店现金流管理研究 关于影响现金流的因素研究主要包括：一是分析现金流的管理环境；二是分析企业 自身的运营环境及内外部因素对现金流的影响。如企业规模的大小、企业的文化、产品 的市场情况、货币的通货膨胀等因素以及企业的销售行为等对企业现金流的影响，尤其 是对企业经营活动产生的现金流的影响。如w e l s h 和e d m u n d s 分析了企业规模的大小对 企业现金流的影响，丹尼森d e n i s o n 研究了销售增长和通胀压力对“现金短缺 的诱导 效应阻。 ( 3 ) 现金流管理方法研究 h a s c h a e f f e rj r 在现金流精要一书中，以现金流的重要性为出发对企业 从采购支付现金到接受顾客订单回收现金的业务流程中现金流的管理、如何避免销售带 来现金流的缩减、客户申请破产如何获取现金、如何通过提高服务质量改善公司现金流 等问题作了研究乜羽。 ( 4 ) 现金流与投融资活动之间关系的研究 现金流与投资、融资活动之间关系的研究主要是研究现金流与企业投资决策、融资 决策以及股利支付行为之间的关系的研究。主要的代表理论有1 9 8 6 年詹森( j e n s e n ) 提 出的自由现金流理论乜3 3 以及1 9 8 4 年梅耶斯和麦吉娅夫提出的啄食顺序理论嘲3 。 ( 5 ) 现金流信息对外部市场有效性影响的研究 关于现金流信息对外部市场有效性影响的研究中，主要的代表理论有尤金法玛 ( e u g e n ef a m a ) 、詹森( j e n s e n ) 等人的开创的有效市场假设理论乜引。 1 3 研究问题的提出 问题一：什么是酒店现金流? 酒店现金流具有哪些特征? 具体分析了酒店现金流 与净利润以及现金流与现金管理之间的差异，提出了酒店现金流具有的行业特征； 问题二：如何对a b c 酒店的现金流进行管理? 以第一问题为研究基础，本文将深 入探讨酒店现金流管理的理论依据一一从对现金流分析、预测与控制理论等角度出 发，深入探讨酒店现金流管理的方法。 1 4 本文的创新之处 本文的创新点在于分析了a b c 酒店的现金流特征，构建了现金流管理框架，包括基 本理论和应用理论两大部分。基本理论对现金流管理的概念、分析、预测、控制的内 容进行了完善和补充。应用理论从内部控制制度，现金流的预算，现金的流入流出、库 存以及存货项目等四个角度探讨了现金流管理的内容。 4 a b c 曩店瑰童毫蕾曩研究 1 5 文章的思路与框架 本文通过分析 b c 酒店现金流管理的特点，对a b c 酒店现金流管理的内容和方法进 行更新和完善，构建现金流管理框架。 文章共分为四大部分： 第一部分为文章的导论。导论主要介绍了本文研究的目的及意义对国内外已有研 究成果的分析，提出了本文需要研究的问题与创新之处。 第二部分为文章的第二章，对现金流及其管理的相关概念进行了解释与界定，对 现金流分析、预测与控制理论进行了阐述，从而确定了对a b c 酒店现金流管理研究的基 础。 第三部分为文章的主体，包括第三章、第四章、第五章和第六章。第三章对a b c 酒 店的现金流管理从收益质量、偿债能力与获取现金能力三个方面进行分析，并指出其 存在的问题和原园。第四章描述了酒店业现金流管理的特征及方法。第五章针对a b c 酒 店实际存在的问题，从内部控制制度管理、现金预算管理等两个方面进行描述。第六章 阐述了现金流动管理、库存现金管理以及对存货项目的管理及其对现金流的影响。 第四部分为结束语，主要是概述了论文的内容以及不足之处。 论文框架如图l 所示。 导论 - = t - ” 现金流管m 理论 a b c p ij 占现金流管的现状 _ _ - d - - - - _ 。- _ - - _ _ - _ * - _ _ o _ - - _ e - i - - o _ _ - 一 一 两店业现金流管_ 哩的特征与方法 - u 口_ _ _ _ j - 一 丝体层i f n 上对a b c i 乔店现金流的管目 y 。1 ， 二【f 圈i 研究思路框架图 广西大学工商管理硕士掌位论文 a b c 酒店现金流管理研究 第二章现金流管理理论 2 1现金流及管理的相关概念 2 1 1 现金的概念 根据2 0 0 6 年颁布的企业会计准则第3 1 号现金流量表，现金概念包括现金 和现金等价物。现会，是指企业库存现金( 包括人民币现金和外币现金) 以及可以随时 用于支付的存款。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金 额现金、价值变动风险很小的投资。 2 1 2酒店现金流与净利润的概念及其差异 酒店现金流是指酒店企业因交易或其他事项而引起的现金增加或减少量，即现金流 入和流出的数量。现金净流量是指现金流入与流出的差额，现金净流量反映了酒店企业 各类活动形成的现金流的最终结果。净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公 司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入，是企业在某一会计期间缴纳所得税后 的净经营成果。 净利润是以权责发生制为基础分期确认，依据于费用同收入的配比和因果关系而 形成的。而现金流是以收付实现制为基础分期确认，是反映企业现金的实际进出。它们 之间的差异不仅体现在数量上，而且在对企业财务状况评价时所具有的作用也不相同。 2 1 3 现金流管理与现金管理的概念及其差异 现金流管理是指对现金流入和流出的时间和数量以及不确定性进行的管理，而现 金管理则是指对企业具体的现金、银行存款的收支以及目标余额的确定进行的管理。 现金流管理与现金管理相比，主要在管理对象、管理范围和管理性质等方面不同。 ( 1 ) 管理的对象不同 现金管理的对象是现金，是一种静态的对象。现金流管理的对象是现金流，是现金 的流转过程，属于一种动态的对象。 ( 2 ) 管理的范围不同 现金管理的范围仅为经营活动中的现金和银行存款。而现金流管理涉及到企业财 务管理活动的方方面面。现金管理只是现金流管理中的一小部分内容。 ( 3 ) 管理的性质不同 6 广西大掌工商管理硕士学位论文a b c 酒店现金流管理研究 现金管理属于企业流动资产管理的一部分，是企业的一项战术管理与决策。而现 金流管理是对影响企业现金流的各项活动的全方位管理，既包括战术的管理，又有许多 方面涉及到战略管理啪1 。 2 2 现金流管理的相关理论 企业要发展，就必须有充足的现金来支付各种费用开支，当企业的现金不够使用时， 就应该从企业外部借入资金，以解决企业的燃眉之急。加强企业的现金流管理，目的是 能够有效保证企业需要现金时有相应的现金供给。一般来说，现金流管理理论主要有三 个方面：现金流的分析理论、现金流的预测理论和现金流的控制理论，具体描述如下。 2 2 1 现金流分析理论 国内对现金流的分析，主要是在对资产负债表和利润表分析的基础上，对现金流量 表进行现金流的分析，从而加强企业管理者对企业的经营管理进行控制，也可以让社会 公众更了解企业现金流的状况，以便他们采取更合理的措施。现金流分析大致包括以下 几个方面： ( 1 ) 公司现金流的结构分析 企业管理者分析现金流结构的主要目的是在了解企业日常经营管理规律的基础上， 进一步找出企业现金流的变动规律、变动趋势，为企业管理者加强管理提供相应的依据。 一般来说，现金流的结构分析主要有三个方面：现金流的流入结构分析、流出结构分析 和流入流出比分。 ( 2 ) 公司的收益质量分析 对企业进行收益质量分析，主要是分析企业按照权责发生制的收益和按照收付实现 制的收益之间的相互关系，以此来分析企业获取现金的能力，从而进一步判断企业持续 经营的能力。评价收益质量的比率包括两个方面：盈余现金保障倍数、营业现金稳定性。 盈余现金保障倍数= 经营活动净现金流量净利润。 营业现金稳定性= 折旧费用经营活动产生的现金流量净额。 ( 3 ) 公司的偿债能力分析 公司偿债能力是公司生产经营过程中偿付各种短期与长期债务的能力。公司的资产 当中有很大一部分是存货，由于存货的流动性较差，所以其偿债能力并不强，真j 下能用 于偿还各项债务的是企业的现金，因此只有用公司的现金流与公司的各项债务( 流动负 债、长期负债、负债总额等) 进行比较分析才能真实地反映公司的偿债能力。反映偿债 能力的比率包括三个方面：现金比率、经营现金比率、债务保障比率乜 。 7 广西大掌工商管理硕士掌位论文 a b c 酒店现金流管理研究 现金比率= 现金类资产流动负债 经营现金比率= 经营活动产生的现金净流量流动负债 债务保障比率= 经营现金净流量负债总额 ( 4 ) 公司获取现金能力的分析 公司的获取现金能力是一个公司投入了一定的资源之后，然后从日常经营中逐步 收回现金的能力，它能够比较客观的反应了现金的来源情况、现金的质量状况，弥补了 利润表上的不足。一般来说，反映获取现金能力的比率包括两个方面：销售现金比率、 所有者权益现金回报率汹1 。 销售现金比率= 经营活动产生的现金净流量销售净额1 0 0 所有者权益现金回报率= 经营活动产生的现金净流量所有者权益平均余额 1 0 0 2 2 2 现金流预测理论 现金流预测是企业根据目前的经济环境，国家的宏观政策与货币政策并结合企业的 实际情况，来预测企业未来现金流的流向、流量以及流入流出结构。它是企业预算的基 础，没有预测就不能进行有效合理的预算。 关于现金流的预测基础理论主要有以下三种啪1 ： ( 1 ) 基于资产负债表的预测适用于长期现金流预测。它通过对未来某一时刻资 产负债表的各个项目进行估计，来确定企业在预测日资产负债表的现金盈余或是现金短 缺。实质上，它并不对现金流入量与现金流出量进行具体预测，而是通过资产负债表上 的项目，计算预测的净资产与现有的所有者权益差额而得到现金盈余或现金短缺。 ( 2 ) 基于收益的现金流预测适用于中期现金流预测。它以息前利润为预测基础， 通过调整非付现费用，再扣除其他支出、股息支出等现金流出量，将经营利润预测转换 为经营所得现金流，从而估计未来现金流的大小，以及能否满足未来发展需要。 ( 3 ) 以现金流为基础的预测适用于中期或每日现金流预测。直接对预测所涵盖 的每个时期的现金流入、流出、净现金流以及现金余额变动的数额和期间做出预测，一 般用于涵盖一年或更短时期甚至几天的短期现金流预测。 2 2 3 现金流控制理论 现金流控制是管理企业销售商品收取现金、付出成本费用支出现金以及企业与企业 之间现金流转的一项技术。现金流控制主要包括以下三个方面：现金流循环管理，现金 流盈余管理和现金流缺口管理，具体介绍如下口0 1 。 8 广西大学工商管理硕士掌位论文a b c 酒店现金流管理研究 ( 1 ) 现金流循环管理 现金流控制主要目的是为了确保企业的生存能力以及财务的灵活性和流动性。现金 流循环管理包括现金回收循环管理和现金支付循环管理。现金回收循环又包括存货循环 和应收账款循环，现金支付循环则包括应付账款循环。 存货循环管理 在企业的流动资产中，存货所占的比重一般较大。存货的流动性，将会直接影响企 业的流动比率，因此必须加强对存货的管理。存货的流动性一般用存货周转率或存货周 转天数指标来反映。存货周转率指标的好坏反映了存货管理的水平，它不仅影响企业的 短期偿债能力，也是现金流管理的重要内容，企业的管理者除了分析存货的批量因素、 季节性生产的变化等情况外，还应对存货的结构以及影响存货周转速度的因素进行详细 的分析。 应收账款循环管理 应收账款和存货一样，在企业的流动资产有举足轻重的地位。如果能够及时的收 回应收账款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映企业管理应收账款方面的效率。 反映应收账款循环周期的指标是应收账款周转率或者应收账款周转天数。 应付账款循环管理 企业应该对它的供应商有所了解，分析哪些供应商会要求尽快付款，哪些供应商 会允许逾期付款。企业可根据不同供应商的特点调整自己的付款速度。除了为照顾供应 商的一些特殊情况，一般情况下，企业不应该提前支付货款，而是充分利用所给与的信 用期限。因此，企业应该不定期的对付款进度进行检查，以确认每一笔款项都按预定的 时间进行，而没有提前支付。 ( 2 ) 现金流盈余管理 企业在日常的经营活动中会出现暂时的现金盈余，虽然充裕的现金流对于支付企 业短期债务、防范财务风险的发生有着积极的意义，但是保留过多的现金，其机会成本 较大，将会影响企业的潜在收益，因此要对现金流盈余部分进行合理的规划和短期投资， 以提高企业的经济效益。 现金持有量过大，表明资金处于闲置状态，没有发挥最大效用；而现金持有量过小， 则表明资金处于紧缺状态。因此，企业必须采用一定的方法确定比较合理的现金持有 量。目前存在常用的方法有成本模式、存货模式和随机模式，它们是依据现金的有关 成本，分析并预测总成本最低时的现金持有量。 9 广西大掌工商管理硕士掌位论文a b c 酒店现金流管理研究 ( 3 ) 现金流缺口管理 企业在发展过程中，常常会出现现金流出大于现金流入，即现金短缺的情况，一些 企业往往由于没有采取有效措施而出现财务危机。在出现现金流短缺的情况下，一方面 要采取紧急措施来缓解燃眉之急，另一方面要拓宽外部筹资渠道，保证企业有足够的现 金流入。 第三章a b c 酒店现金流管理的现状 a b c 酒店经历了数十年的经营，由于体制的原因，其管理的效率与效果不尽人 意，内部控制薄弱、管理水平低下、成本费用较高，在激烈的竞争市场环境下，最终 酒店的经营状况与财务状况逐年恶化。 3 1a b c 酒店简介 a b c 酒店始建于1 9 5 2 年，是一家四星级旅游涉外酒店、国际饭店金钥匙组织成员 之一。多年来连续获得“中国餐饮业百强企业”、“中华餐饮名店”、“全国绿色餐 饮企业 等多项荣誉。酒店拥有总统套房、行政套房、豪华标准间等豪华、高、中档 客房4 6 0 间；各具特色的中西餐厅酒楼酒吧9 个；大小规模各异、装饰豪华、设备先进 完备的接待室、会议室、宴会厅、多功能厅共2 6 间；各健身、娱乐设施齐全。 a b c 酒店2 0 0 8 年经营基本状况：随着近几年旅游服务行业的快速发展，业内竞争激 烈，a b c 酒店经营收入有所上升，但是原料价格、维修费用、员工工资等不断增长，因 而经营成本与费用大幅上涨，加上2 0 0 8 年全球金融危机的影响，经营利润大幅减少。 a b c 酒店2 0 0 8 年财务基本状况：资产为2 4 6 ，0 2 3 ，1 0 4 7 7 元，比上年 2 2 0 ，6 3 4 ，2 0 4 4 5 元增加了2 5 ，3 8 8 ，9 0 0 3 2 元，增加主要来源于流动资产。主营业务收 入为8 8 ，7 0 0 ，1 11 6 元，比上年增加了i 0 ，5 7 0 ，3 0 7 1 元。主营业务成本为 2 4 ，3 7 3 ，5 7 4 5 2 元，比上年增加了3 ，8 0 5 ，2 1 6 0 元。营业费用为4 5 ，6 7 9 ，2 7 7 1 7 元，比 上年增加了1 ，4 0 4 ，0 1 5 6 0 元。管理费用为1i ，6 8 7 ，6 9 8 o l 元，比上年增加了 4 ，0 9 8 ，7 4 8 4 0 元。利润总额仅为2 ，3 8 1 7 8 元，比上年的2 4 ，2 0 7 2 8 元减少了2 1 ，8 2 5 5 0 元。与上年相比，财务状况极为不佳。( 财务报表详见附录：表i 、表2 、表3 、表4 ) 3 2a b c 酒店现金流指标分析 3 2 1 现金流结构分析 a b c 酒店2 0 0 8 年度的现金流量流入、流出与现金净流量情况如表l 、表2 和表3 。 1 0 广西大掌工商管理硕士学位论文a b c 酒店现金流管理研究 表1现金流量流入结构表 单位：a b c 酒店2 0 0 8 年度单位：元 项目金额结构百分比 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金8 7 ，5 6 0 ，5 3 8 6 79 5 0 3 9 6 收到的税费返还6 7 4 ，8 0 0 0 00 7 3 收到的其他与经营活动有关的现金3 ，9 0 8 ，5 0 9 7 0 4 2 4 现金流入小计9 2 ，1 4 3 ，8 4 8 3 7 5 3 0 6 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 一1 9 2 ，3 6 9 7 5 1 0 0 0 0 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 一1 9 2 ，3 6 9 7 5 一o 1 1 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资所收到的现金 取得借款所收到的现金5 0 ，0 0 0 ，0 0 0 0 0 6 1 2 0 收到的其他与筹资活动有关的现金3 1 ，7 0 0 ，0 0 0 0 0 3 8 8 0 现金流入小计 8 1 ，7 0 0 ，0 0 0 0 0 4 7 0 5 现金流入合计 1 7 3 ，6 5 1 ，4 7 8 6 2 1 0 0 0 0 从表l 现金流入的结构看，经营活动产生的现金流入量占现金流入总量的5 3 0 6 ， 而其中销售商品提供劳务收到的现金占经营现金流入总额的9 5 0 3 ，表明酒店的资金来 源渠道较差，现金形成路径欠佳。投资活动现金流入量占现金流入总量的一0 1 1 ，表明 酒店对外投资亏损而发生现金流出。筹资活动现金流入量占现金流入总量的4 7 0 5 ，表 明酒店尚有较好的现金来源支持。 从表2 现金的流出结构看，购买商品、接受劳务支付的现金占现金流出总额的 5 2 6 4 ，表明酒店的经营支出与经营流入相匹配。购置固定资产等所发生的现金流出占 现金流出总额的4 0 2 ，表明酒店有少量的固定资产构建。偿还债务所发生的现金流出 占现金流出总额的4 3 3 4 ，表明酒店以新债还旧债，以贷款来维持目前的经营。 广西大学工商管理硕士掌位论文 a b c 津i 店现金流管理研究 表2现金流量流出结构表 单位：a b c 酒店2 0 0 8 年度单位：元 项目金额 百分比 购买商品、接受劳务支付的现金2 5 ，9 0 1 ，8 9 5 0 83 3 0 1 支付给职工以及为职工支付的现金1 6 ，6 5 8 ，1 8 4 6 6 2 i 2 3 支付各项税费 4 ，2 7 0 ，9 4 1 2 5 5 4 4 支付的其他与经营活动有关的现金3 1 ，6 4 5 ，4 2 1 2 1 4 0 3 2 经营活动现金流出小计7 8 ，4 7 6 ，4 4 2 2 0 5 2 6 4 购置固定资产、无形资产和其他长期资 5 ，9 9 1 ，1 2 6 7 6 1 0 0 0 0 投资所支付的现金 投资活动现金流出小计5 ，9 9 1 ，1 2 6 7 6 4 0 2 偿还债务所支付的现金6 0 ，0 0 0 ，0 0 0 0 0 9 2 8 5 分配股利、利润和偿付利息所支付的现 4 ，6 1 6 ，9 3 5 9 3 7 1 5 支付的其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 6 4 ，6 1 6 ，9 3 5 9 3 4 3 3 4 现金流出合计1 4 9 ，0 8 4 ，5 0 4 8 9 1 0 0 0 0 表3 单位：a b c 酒店 现金净流量结构表 2 0 0 8 年度单位：元 项目金额结构 经营活动产生的现金流量净额1 3 ，6 6 7 ，4 0 6 1 7 5 5 6 3 投资活动产生的现金流量净额一6 ，1 8 3 ，4 9 6 5 1 - 2 5 i 7 筹资活动产生的现金流量净额1 7 ，0 8 3 ，0 6 4 0 7 6 9 5 4 合计2 4 ，5 6 6 ，9 7 3 7 3 1 0 0 0 0 从表3 现金净流量结构看，经营活动想现金流量净额为正，表明酒店的经营活动产 生正收益，而投资活动的现金流量净额为负，表明酒店进行投资项目，从而引起现金流 出，筹资活动的现金流量净额为正，表明酒店以外部融资来维持正常的经营。 1 2 广西大学工商雀；理硕士掌位论文a b c 酒店现金流管理研究 3 2 2 收益质量分析 ( 1 ) 盈余现金保障倍数 盈余现金保障倍数= 经营活动净现金流量净利润 = 1 3 ，6 6 7 ，4 0 6 1 7 2 ，3 8 1 7 8 = 5 ，7 3 8 3 2 a b c 酒店的盈余现金保障倍数较高，是由于其净利润较低而形成的，说明其财务状 况较差。 ( 2 ) 营业现金稳定性 营业现金稳定性= 计提的折旧费用经营活动产生的现金流量净额 = 1 0 ，7 6 2 ，5 3 9 9 4 1 3 ，6 6 7 ，4 0 6 1 7 = o 7 8 7 4 a b c 酒店的营业现金稳定性为0 7 8 7 4 ，说明其计提的折旧费用尚不足以抵消经营活 动产生的现金流量净额，营业现金稳定性较差。 3 2 3 偿债能力分析 ( 1 ) 现金比率= 现金类资产流动负债 = 3 8 ，2 2 6 ，1 9 6 0 6 8 5 ，1 3 9 ，8 0 5 9 1 = 0 4 5 现金比率是表明现金类资产偿付流动负债的能力，a b c 酒店的现金比率是o 4 5 ，其 现金偿还流动负债的能力较差。 ( 2 ) 经营现金比率= 经营活动产生的现金净流量流动负债 = 1 3 ，6 6 7 ，4 0 6 1 7 8 5 ，1 3 9 ，8 0 5 9 1 = o 1 6 经营现金比率越高