（会计学专业论文）新金融工具准则对上市银行市场预期表现影响的实证研究.pdf

西南交通大学硕士研究生学位论文第l 页 摘要 上市商业银行作为我国银行业中最具活力的一部分，它们的发展状况是 社会各界关注的焦点。2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部颁布了企业会计准则 ( 2 0 0 6 ) ，要求于2 0 0 7 年1 月i 日起在上市公司范围内实施并鼓励其他企业 执行。其中企业会计准则第2 2 号一金融工具确认和计量规定将衍生金 融工具纳入表内核算并按公允价值计量。那么执行这项新的金融工具会计准 则将会对上市银行产生怎样的影响? 新准则出台后，新准则对商业银行的影响成了学者们关注的焦点。许多 学者预期将衍生金融工具纳入表内核算并按公允价值计量会使上市银行的 业绩和资产规模更加不稳定。但是学者们只停留在文字预期的阶段，并未对 预期的影响做实证的研究。本文试图对这一论题进行实证研究。本文通过对 上市银行的历史数据按照新的金融工具会计准则进行调整得到适用于新金 融工具会计准则的净利润和总资产，然后对调整前后的净利润和总资产的波 动性和均值进行对比。本文采用配对样本的t 检验和方差分析对考察指标进 行检验，检验结果显示：调整后的总资产波动性增强，平均水平没有发生显 著变化；调整后的净利润波动性并没有增强，平均水平也末发生变化。因此 我们预期执行新金融工具准则会使总资产波动性增强，但是对总资产的平均 水平、净利润的波动性和净利润的平均水平都不会有显著影响。随着衍生金 融工具的迅猛发展，我们预测采用上市银行采用新金融工具会计准则之后， 这种会计处理方法对上市银行业绩及总资产的影响额将越来越大。本文的最 后针对衍生金融工具对上市银行提出了合理化建议。 关键词：金融工具会计准则：上市银行；波动性 西南交通大学硕士研究生学位论文第l i 页 a b s tr a c t p u b l i cc o m m e r c i a lb a n k s ，a st h em o s td y n a m i cp a r to fc h i n a s b a n k i n gi n d u s t r y ，t h e i r s o c i a l d e v e l o p m e n ta r e af o c u so f p u b l i c a t t e n t i o n f e b r u a r y1 5 ，2 0 0 6 ，t h em i n i s t r y o ff i n a n c ei s s u e d ”e n t e r p r i s ea c c o u n t i n gs t a n d a r d ( 2 0 0 6 ) ”，a n dr e q u e s t e dt h e l i s t e d c o m p a n i e st oi m p l e m e n ta n de n c o u r a g e dt h ei m p l e m e n t a t i o no fo t h e r e n t e r p r i s e ss i n c ej a n u a r y1 ，2 0 0 7 ”e n t e r p r i s ea c c o u n t i n gs t a n d a r d sn o 2 2 一f i n a n c i a li n s t r u m e n t sr e c o g n i t i o na n dm e a s u r e m e n t ”r e g u l a t e s t h a td e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t ss h o u l db ei n c l u d e di ns h e e ta n d m e a s u r e dw i t hf a i rv a l u e t h e nw h a tk i n do ft h ei m p a c tw i l lb ea b o u t t h e i m p l e m e n t a t i o n o ft h i sn e wf i n a n c i a li n s t r u m e n t a c c o u n t i n g s t a n d a r d sf o rp u b l i cb a n k s ? f o l l o w i n gt h ei n t r o d u c t i o no ft h en e ws t a n d a r d s ，t h ei m p a c ta b o u t n e ws t a n d a r d st oc o m m e r c i a lb a n k sb e c a m et h ef o c n so fs c h o l a r s a t t e n t i o n m a n y s c h o l a r sa r e e x p e c t i n g t h a td e r i v a t i v ef i n a n c i a l i n s t r u m e n t st ob ei n c l u d e di ns h e e tw i t hf a i rv a l u ew o u l dl c a dt om o r e i n s t a b i l i t yo fc o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c ea n da s s e t s b u ts c h o l a r s j u s th a v ed o n ee x p e c t a t i o ni nl a n g u a g e ，a n dh a v en o td o n ee m p i r i c a l r e s e a r c h t h i sp a p e ra t t e m p t st od oe m p i r i c a lr e s e a r c ha b o u tt h i st o p i c b a s e do nt h ea d j u s t m e n to ft h ep u b l i cb a n k s h i s t o r i c a ld a t aa c c o r d i n g t on e wf i n a n c i a li n s t r u m e n ta c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，w ec a ng e tn e wn e t p r o f i ta n dt o t a la s s e t sw h i c ha r et h es a m ew i t hn e wf i n a n c i a li n s t r u m e n t a c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，a n dt h e nm a k e sc o m p a r i s o nb e t w e e nn e wd a t a a n dh i s t o r i c a ld a t aa b o u tt h en e tp r o f i t sa n dt o t a la s s e t s w eu s et h e m e t h o do fp a i r e d s a m p l et e s ta n da n o v na n dt h er e s u l ts h o w st h a t n e wt o t a la s s e t sb e c o m ew a v i e ra n dt h ea v e r a g eo ft o t a la s s e t sd on o t c h a n g em a r k e d l y ；n e wn e tp r o f i t sd on o tb e c o m ew a v i e ra n dt h ea v e r a g e 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 ll 页 d on o tc h a n g em a r k e d l y t h e r e f o r ew ea n t i c i p a t et h a tt o t a la s s e t s o f p u b l i cb a n k sw i l lb e c o m ew a v i e ra f t e ri m p l e m e n t i n gt h en e wf i n a n c i a l i n s t r u m e n ts t a n d a r da n dt h en e ws t a n d a r dw i l ln o tb ea b l et oc h a n g et h e a v e r a g eo ft o t a la s s e t s ，v o l a t i l i t ya n da v e r a g eo fn e tp r o f i t sm a r k e d l y a n dw ef o r e c a s tt h a ti fp u b l i cb a n k sa r eu s i n gt h i sa c c o u n t i n gm e t h o d ， t h ei m p a c to np u b l i cb a n k s p e r f o r m a n c ea n dt o t a la s s e t sw i l lb eg r e a t e r a n dg r e a t e r a n da tt h el a s to ft h i s p a p e rw em a k es o m er e a s o n a b l e s u g g e s t i o n st op u b l i cb a n k s k e y w o r d s ：f i n a n c i a li n s t r u m e n t ss t a n d a r d ；p u b l i cb a n k s ；v o l a t i l i t y 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 1 1 问题的提出 第1 章绪论 金融是现代经济的核心，它的安全稳健关系着经济的健康发展和社会的 稳定。金融业主要是由各种金融机构及其活动构成的，每一种金融机构分别 以它们特殊的地位、功能、服务方式和工具等支持着金融的运行，并由此而 形成了庞大的金融服务体系。商业银行是金融领域中数量最多、分布最广的 金融企业。由于其业务内容广泛，对社会经济生活的影响巨大，所以，它在 整个金融体系中占有相当重要的地位，发挥着十分重要的作用，是我国金融 机构体系的主体，它们在我国经济生活中占有极其重要的地位。而上市商业 银行作为我国银行业中最具活力的一部分，它们的发展状况更是社会各界关 注的焦点。 2 0 0 6 年2 月1 5 召，财政部颁布了企业会计准则( 2 0 0 6 ) ，要求于2 0 0 7 年1 月1 日起在上市公司范围内实施并鼓励其他企业执行。新会计准则相对 于原准则，在会计处理上有很大的差异。我国现行的是1 6 项企业会计准则， 而新准则的数量达到3 9 项，在体系的完整性方面得到了巨大的提高。为了 便于操作，财政部又于2 0 0 6 年1 0 月3 0 日发布了企业会计准则应 用指南。该准则体系在借鉴国际会计准则的基础上充分考虑了中国国情，很 好地处理了会计国际化与国家化之间的关系，绝大部分会计政策和方法与国 际会计准则的要求是一致的，实现了与国际财务报告准则的实质性趋同。与 金融企业会计制度( 2 0 0 1 ) 相比，新会计准则体现的理念更加先进，设计的标 准更加科学，包括的内容更加丰富，将对商业银行产生较大影响。新准则中对 银行业有重大影响的是金融工具准则，新准则包含了四项金融工具会计准 则，这四项会计准则分别是企业会计准则第2 2 号一金融工具确认和计量 、企业会计准则第2 3 号一金融资产转移托1 、企业会计准则第2 4 号 一套期保值”1 和企业会计准则第3 7 号一金融工具列报。其中金 融工具确认与计量是四个准则的核心，因为无论是金融资产的转移还是套 西南交通大学硕士研究生学位论文第2 页 期保值或者金融工具列报的前提之一就是金融工具的确认和准确计量。金融 会计准则弥补了金融企业会计制度对于衍生金融工具未能明确计量的缺 陷，要求将衍生金融工具纳入表内核算，这其实是要求商业银行的财务报表 能够体现相应的风险。财政部要求上市和拟上市银行在2 0 0 7 年1 月1 日实 施金融工具会计准则，能够促进中外资银行会计信息的横向对比，加速我国 商业银行在会计信息披露上与国际会计准则接轨。 既然新会计准则中的金融工具会计准则发生了如此大的变化，那么实行 新会计准则后我国上市银行的市场表现会发生怎样的变化呢? 本文旨在研究金融工具会计准则对我国上市银行的市场预期表现所产 生的影响，并试图解释这种影响产生的原因。 1 2 国内外研究历史和现状 1 2 1 国内外关于金融工具会计的研究综述 1 2 1 1 相关准则的研究综述 ( 1 ) 国际会计准则委员会 国际会计准则委员会( 1 a s c ) 于1 9 9 1 年9 月公开发布了i a s 第4 0 号 征求意见稿金融工具会计，由于金融工具会计问题的复杂性，各方意见 难以统一。1 9 9 4 年1 月，在修订该意见稿的基础上，发布了i a s 第4 8 号 征求意见稿金融工具，将衍生金融工具视为一种特殊性质的履行中的合 约，并制定了特殊的初始确认和终止确认的标准。但是，第4 8 号征求意见 稿中的有关内容却遭到有关方面的指责。因此，i a s c 决定分两步制定金融 工具的会计准则，第一部分主要涉及金融工具的披露和列报，第二部分主要 涉及金融工具的确认和计量。并分别于1 9 9 5 年6 月发布了第3 2 号会计准 则( i a s n 0 3 2 ) 金融工具：披露和列报”1 。但在1 9 9 7 年国际会计 准则委员会公布了题为金融资产和金融负债的研究报告，该报告提出了 对所有金融工具均采用公允价值计量，相关的公允价值变动全部计入变动当 期损益的主张，由于人们对公允价值还存在诸多担心，促使国际会计准则委 员会于1 9 9 9 年3 月发布了第3 9 号会计准则( i a s n o 3 9 ) 金融工具： 西南交通大学硕士研究生学位论文第3 页 确认和计量m 。 ( 2 ) 美国财务会计准则委员会 f a s b 在1 9 8 6 年决定立项制定全面阐述金融工具核算的会计准则。并 在1 9 9 0 年3 月发布了第1 0 5 号财务会计准则公告( s f a s n o 1 0 5 ) 具 有表外风险的金融工具和信用风险集中的金融工具的信息披露，对金融工 具的范围、性质和条款分别做出了规定；1 9 9 1 年1 2 月发布了第1 0 7 号财 务会计准则公告金融工具公允价值的披露，该准则规定所有金融工具的 公允价值应予以披露，揭示的内容不仅包括金融工具公允价值本身，还应包 括公允价值确定的依据、方法和相关的重要假设；1 9 9 4 年1 0 月发布了第 1 1 9 号财务会计准则公告( s f a s n o 1 1 9 ) 衍生金融工具和金融工具公允 价值的披露。其后，衍生金融工具的复杂程度迅速加大，美国各界也纷纷 以各种方式督促f a s b 对存在于衍生工具交易及套期活动中的财务报告问 题进行规范。1 9 9 8 年6 月发布了第1 3 3 号财务会计准则公告( s f a s 一一 n o 1 3 3 ) 衍生工具和套期活动的会计处理。s f a s l 3 3 的一个重大突破在 于要求衍生金融工具应在财务报表上确认为资产或负债，并按公允价值计量 ( 李岩，2 0 0 6 ) 。此外，2 0 0 0 年f a s b 发布的第七号财务会计准则公告( s f a s n 0 。7 ) 在会计计量中运用现金流信息和现值也与金融工具和衍生金 融工具的计量问题有关。 ( 3 ) 我国 关于金融工具的确认与计量，财政部在2 0 0 1 年1 1 月2 7 日印发的金 融企业会计制度n 们中对金融工具确认与计量作了规范，但只涉及基础金融 工具，衍生金融工具只要求在报表附注中披露风险头寸，并且对基础金融工 具的确认、初始计量与后续计量、减值准备等方面与国际财务报告准则存在 较大差异。财政部2 0 0 5 年8 月2 5 日印发关于金融工具确认和计量暂行 规定( 试行) 的通知，自2 0 0 6 年1 月1 日起在上市和拟上市的商业银行 范围内试行。从条款内容看，暂行规定与新准则差异只存在细微差距。但从 实务看，由于操作上和系统支持上等多方面原因，暂行规定并未得到真正执 行，财政部于2 0 0 6 年2 月发布了新的企业会计准则，并于2 0 0 7 年1 月 1 日起执行。其中企业会计准则第2 2 号金融工具确认和计量和企 西南交通大学硕士研究生学位论文第4 页 业会计准则第3 7 号一一金融 具列报对金融工具相关的会计问题作了详 细的规范。 1 2 1 2 相关实务的研究综述 ( 1 ) 国际上对金融工具会计的研究始于2 0 世纪8 0 年代，主要工作 包括批判历史成本会计和论述公允价值会计的必要性。 在批判历史成本会计方面，美国政府和学术研究人员都从不同角度直接 或间接指出了历史成本会计模式存在的弊端和由此带来的阀题。美国会计总 署( g e n e r a la c c o u n t i n go f f i c e ，g a o ) 在1 9 9 0 年的一份名为银行保险业： 改革并增加额外准备金以壮大基金的国会报告中指出，以历史成本为基础 编报的银行财务报告不利于银行问题的提前预警，历史成本计量的季度银行 财务报告不能反映银行的真实情况，并妨碍了现场和非现场监督的有效进 行。 论述公允价值会计的观点主要如下： 门哥尔( m e n g l c ，1 9 9 5 ) 在商业银行公允价值会计的可行性一文中， 论述了商业银行公允价值会计的必要性。作者认为，公允价值会计具有决策 相关性，有助于建立合理的破产标准及资本重组性指标监管制度，减少历史 成本会计给监管层带来的盈余管理问题，并可保证所有的金融资产和负债都 得到确认。 怀特( w h i t e ，1 9 9 1 ) 指出应以公允价值计量模式。理由是公允价值并不有 助于预测银行等金融机构的净现金流量且不具有相关性，他们认为公允价值 计量模式并不一定比混合计量模式更优越，不一定能解决套期和管理层意图 的问题。同时，根据a i c p a j e n k i n sc o m m i t t e e1 9 9 4 年的调查研究，在美国 大多数用户并不赞成以公允价值为基础的计量模式取代现行会计模式。反对 的理由如下：第一、以公允价值为基础的计量模式与大多数用户评估企业或 衡量风险的方法不一致。第二、在财务报表中，取代历史成本的公允价值信 息缺乏足够的可靠性。 国际上对衍生金融工具会计的实务研究主要采用规范研究和实证研究 两种方法，对历史成本会计进行评判，并论述公允价值会计的必要性。在规 西南交通大学硕士研究生学位论文第5 页 范研究方面，比较有代表性的有：k h u r a n a ( 2 0 0 3 ) “引指出建立在历史成本 基础上的财务报表不利于披露实际财务业绩的会计目标的实现；d a v i d c u m m i n s ( 2 0 0 6 ) n ”认为市场价值会计对有效监控金融机构是必不可少的； 美林银行( 1 9 9 2 ) 在要求披露公允价值：经营不善的金融机构的坏消息 和银行的盯市会计：会计和估值含义两份报告中指出，公允价值信息的 披露有助于投资者对金融机构的绩优进行鉴别，有助于金融分析师洞察金融 机构的战略，并可限制管理层的管理失误和冒险行为。在实证研究方面，斯 威尼等人( s w e e n e y ，1 9 9 7 ) “”在债务的市值，债务的市值与账面价值以及 资产回报一文中，通过建立1 5 个行业1 9 7 8 1 9 9 1 年间的股权证券组 合，检验其资本结构的账面价值和市场价值含量，研究结果表面，历史成本 会计信息的有用性并不显著；毕佛等人( b e a v e r 、e g e r 、r y a na n dw o l f s o n ， 1 9 8 9 ) “”在财务报告，补充披露和银行股价一文中选取了康普斯坦特 数据库1 9 8 3 年的1 4 9 家银行样本进行研究，结果发现公允价值信息可以 增加财务报表的信息含量。 ( 2 ) 国内关于金融工具会计的研究 国内对金融工具的研究主要为规范研究，始于2 0 世纪9 0 年代初，内 容主要分为两个方面，一方面是从金融工具对会计理论的冲击出发，从确认、 计量、报告等方面对会计的理论和实务体系进行修正和发展，使其适应于金 融工具发展的新形势；另一方面使将国外的相关会计准则翻译出来，系统的 加以阐述和说明，并落实到具体的会计核算中，为会计实务提供依据。 1 金融工具定义 葛家澍( 2 0 0 0 ) 【1 8 1 认为衍生工具之类的资产和负债，要求在表内确认 的呼声甚高，而现行资产定义似乎己不能覆盖人们期望予以确认的新的资产 和负债。既然定义是人给出的，人当然可以根据新的情况对过去的要素进行 必要的修改。修改的重点应当放在第三个特征上，例如，可以把“过去的交 易或事项”中的“过去的”这一定语取消。“交易或事项”一词既包括过去 的，也包括现在甚至未来的，用它来定义金融资产和金融负债就可以说得通 还可以不改现在的资产或负债的定义。 宋献中( 2 0 0 5 ) ”认为可以对资产和负债的定义加以外延，直接引入 西南交通大学硕士研究生学位论文第6 页 会融资产和金融负债的概念。 2 金融工具计量属性 对于金融工具，最相关的属性是公允价值，而非历史成本或历史成本、 公允价值兼有的混合计量属性( 李荣林，2 0 0 3 ) 心”。会计原则中对公允价 值挑战最大的是可靠性，然而对于金融工具而言，公允价值在可靠性方面同 样优于历史成本( 杨有红，1 9 9 7 ) “。由于资产和负债的多样性和计量的复 杂性，试图用一种计量属性来解决财务报表中的计量恐怕是不可能的。多种 计量属性仍将同时并用，至少公允价值和历史成本两种计量属性同时并用仍 然是符合财务会计的以历史成本为主过渡到以公允价值为主的阶段，单一的 公允价值计量模式也不是一蹴而就的( 常勋，2 0 0 5 ) “。由于以公允价值 进行计量的金融工具、衍生金融工具在报表中的比例有限，公允价值信息和 历史成本信息共存，可能会破坏报表总体的相关性等信息质量特征( 陈小悦， 2 0 0 2 ) 圳。 3 金融工具列报和披露 金融工具会计研究最终目标是要以公允价值计量所有的金融资产和金 融负债，并把所有衍生金融工具从表外移到表内来反映( 李荣林，2 0 0 3 ) 心“。 由于衍生工具具有高度的不确定性的特点，有些衍生工具究竟是在表内确认 还是在表外披露，应该继续予以探讨( 葛家澍，2 0 0 0 ) “”。对于公允价值 变化额，无论是已实现的还是未实现的，均应在一张报表中反映。但是在具 体列报时，应区别于已实现收益项目列报。如果不对未实现的金融工具公允 价值变化额予以区别对待，则可能影响收益信息的价值，甚至给人以不稳健 的感觉( 朱海林，2 0 0 0 ) ”。 1 2 2 新金融工具会计准则中对上市银行的影响 新金融工具会计准则的发布，可能会在很大程度上改变企业财务报表行 为，从而改变企业财务报表数据，使企业利润在短期内发生较大变化。尤其 对于金融企业，金融工具会计准则的影响是非常大的。通过对金融工具会计 准则的分析我们得出执行金融工具会计准则对上市银行财务状况的影响主 要体现在资产负债规模和利润的稳定性两个方面。 西南交通大学硕士研究生学位论文第7 页 金融工具的确认与计量第7 条规定：金融资产在初始确认时分为( 一) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和 指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；( 二) 持有至到期 投资；( 三) 贷款和应收款项；( 四) 可供出售金融资产。第1 9 条规定：金融 资产类别确定以后不得随意更新分类。这种分类方式改变过去根据历史成本 将衍生金融工具表外披露的办法。金融工具会计准则的出台要求将衍生金融 工具纳入表内核算，其实是要求商业银行的财务报表能够体现相应的风险。 按照传统的会计原则，由于衍生金融工具具有不确定性，进行会计核算时难 以将其确认为资产或负债，只能作为表外项目加以披露，即把由于衍生金融 工具交易形成的金融资产和金融负债排除在资产负债表外，同时把它们可能 带来的收益和风险排除在利润表外，仅在报表注释中反映。但是，随着衍生 金融工具的迅速发展，表外处理已不能全面、准确地反映交易者的风险信息， 反而在某种程度上成为交易者掩盖风险的选择途径之一，随着时间的推移这 些风险可能逐渐沉淀为威胁金融稳定的隐患。因此，把衍生金融工具纳入表 内能够提高会计信息披露的质量，为利益相关者提供有用的决策信息，更好 地反映潜在负债，反映真实资产状况，防范金融风险。新准则要求将衍生金 融工具纳入表内核算并按公允价值计量，相关公允价值变动计入当期损益， 这样反映出来的商业银行资产负债情况将更贴近其市场价值，把金融工具纳 入表内在丰富商业银行资产负债表会计科目的同时也扩大了银行的资产负 债规模。但是，由于市场风险的影响，在没有其他资产负债科目变动的情况 下，采用公允价值计量金融工具会导致商业银行的资产负债规模因为公允价 值的变动而在一个合理的区间内波动，如果公允价值波动的波峰与波谷落差 过大，就可能产生银行的资产规模的大起大落心“。由于衍生金融工具价值 升降的不确定性，故执行新准则后，利润的走向具有不确定性，也就是说利 润的稳定性会降低。 1 2 3 关于新会计准则对商业银行影响的研究综述 新准则出台后，新准则对商业银行的影响成了学者们关注的焦点。但是 学者们只停留在文字预期的阶段，并未对预期的影响傲实证的研究。 西南交通大学硕士研究生学位论文第8 页 赵静( 2 0 0 6 ) ”在解析新会计准则对上市公司业绩和资产价值产生 的影响一文中指出，企业会计准则第2 2 号一金融工具确认和计量会使 上市公司的业绩改善和所有者权益增加。 李晓冰( 2 0 0 6 ) 心 在新企业会计准则对商业银行固定资产管理的影 响及对策一文中指出：新准则与2 0 0 1 版金融企业会计制度在固定资 产减值会计处理方面有三点不同：一是新准则明确，资产减值损失一经确认， 在以后会计期间不得转回。二是新准则引入资产组概念。三是新准则描述了 如何计量资产可收回金额。 孙涛、杨臻黛( 2 0 0 6 ) ”在新金融工具会计准则对商业银行的影响 及对策中指出新金融工具会计准则对商业银行的影响主要体现在以下几个 方面：( 1 ) 对商业银行资产、负债的影响会越来越大；( 2 ) 商业银行的表外 核算的格局将大受影响；( 3 ) 商业银行的利润波动性将会增大：( 4 ) 商业银 行贷款减值准备的计提将更加精细化、客观化； 张志杰( 2 0 0 6 ) 皤”在金融会计准则对商业银行财务状况的影响分析 一文中指出、实旌金融工具会计准则会引起商业银行财务报表相关项目的连 锁变动：( 1 ) 可能产生银行的资产负债规模的波动，同时带动商业银行资产 负债率的波动：( 2 ) 利润的波动性增大；( 3 ) 对商业银行现金流量表的编制 没有重大影响。 1 3 本文的结构和研究方法、创新点 1 3 1 本文的结构 全文共分为五章，对新金融工具准则对上市银行的影响做了实证研究，第 一章对是对国内外研究现状的综述，第二章在第一章的基础上，对衍生金融 工具与衍生金融工具会计的定义、起源、分类进行了深入分析，并对衍生金 融工具在我国的发展做了介绍。第三章对对新金融工具准则对上市银行的影 响进行了实证分析，第四章在总结前三章内容的基础之上对上市银行提出了 合理化建议。 1 3 2 本文的研究方法 西南交通大学硕士研究生学位论文第9 页 本文主要采用实证研究的方法，通过分析首先指出新会计准则可能对上 市银行的产生的影响，从而提出假设，预测上市银行业绩将要发生的变化。 然后根据新准则对上市银行的历史数据进行调整得出适用于新准则的财务 数据，据此进行统计分析，然后检验原假设是否为真，最后得出结论，并对 上市银行提出合理化建议。 1 3 3 课题的创新性 新准则颁布后，我们只看到学者们对上市公司数据的一些文字预期，很 少有实证的解释。本文通过对上市银行的历史数据根据新准则进行调整，得 出适用于新准则的财务数据，从而进行实证研究。这是本文的创新点。 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 0 页 第2 章衍生金融工具会计相关理论 2 1 衍生金融工具的基础理论 2 1 1 衍生金融工具的定义探讨 自2 0 世纪7 0 年代以来，衍生金融工具随着全球金融创新的浪潮迅猛发 展，成为当今经济领域中一族异常活跃而且重要的生力军。但其日新月异的 发展之势，也给人们对其的认识、把握造成了一定的困难，如何界定衍生金 融工具至今仍是人们探讨的问题。为了对衍生金融工具会计进行深入研究， 了解、分析有关权威机构及专家学者近期对衍生金融工具所作出的定义，并 在此基础上得出自己的判断，是一步必要和有益的工作。 一、美国会计准则确定的定义 衍生金融工具( d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s ) 又称金融衍生工具 ( f i n a n c i a l d e r i v a t i v ei n s t r u m e n t s ) ，顾名思义，它是在传统金融工具( 如现 金、外汇、股票、债券等) 基础上衍生出来的新兴金融工具，既属于金融工 具的范畴，又属于衍生工具的范畴，是金融工具与衍生工具的交集。可见， 要对衍生金融工具下定义，首先应当明确金融工具和衍生工具的定义。作为 最早着手衍生金融工具研究的著名会计组织，美国财务会计准则委员会在其 发布的财务会计准则公告中先后对金融工具和衍生工具作出了定义。美国财 务会计准则委员会在1 9 9 0 年发布的第1 0 5 号财务会计准则公告具有表外 风险的金融工具和信用风险集中的金融工具的信息披露中，将金融工具定 义为： “金融工具，指现金、对某主体的权益凭证或同时具算；能容易地借 助于合同之外的方式进行净额结算；或要求交付一项资产，其使资产的收受 者看来，本质上无异于以净额结算。”旺州 美国财务会计准则委员会在1 9 9 8 年发布的第1 3 3 号财务会计准则公告 衍生工具和套期保值活动会计瞳 中，进一步对衍生工具作出了如下定 义： 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 1 页 “衍生工具，指同时具有如下三个特征的金融工具或其他合约：( 1 ) 该 合约有个或多个标的，且有一个或多个名义金额或支付条款，或同时有名 义金额和支付条款，这些因素决定了结算金额，并在某些情况下决定是否需 要进行结算；( 2 ) 该合约不要求初始净投资，或所要求的初始净投资相对于 那些与其对市场条件具有类似反应的其他类型的合约要少；( 3 ) 该合约的条 款要求或允许净额结算；能容易地借助于合同之外的方式进行净额结算：或 要求交付一项资产，其使资产的收受者看来，本质上无异于以净额结算。” 按照美国财务会计准则公告的定义，衍生工具既包括符合上述条件的金 融工具，也包括符合上述条件的其他合约，即衍生工具包括衍生金融工具和 衍生商品工具两大类。其中，衍生金融工具可以界定为具有以上三个特征的 金融工具。 二、国际会计准则确定的定义 同美国财务会计准则委员会样，国际会计准则委员会在其已发布的两 个关于衍生会融工具的国际会计准则中，也先后对金融工具和衍生工具作出 了定义。国际会计准则委员会在1 9 9 5 年发布的国际会计准则第3 2 号金融 工具：披露和列报中，将金融工具定义为： “金融工具，指既形成一个企业的金融资产，又形成另一个企业的金融 负债或权益工具的合约。”其中，“金融资产是指以下资产：( 1 ) 现金；( 2 ) 从另一个企业收取现金或其他金融资产的合约权利；( 3 ) 在潜在的有利条件 下，与另一个企业交换金融工具的合约权利；( 4 ) 另一个企业的权益工具。 金融负债是指以下负债：( 1 ) 向另一个企业交付现金或另一项金融资产的合 约义务：( 2 ) 在潜在不利的条件下，与另一个企业交换金融工具的合约义务。 权益工具，指能证明拥有一个企业的资产扣除所有负债后的剩余权益的合 约。”圳 国际会计准则委员会1 9 9 9 年发布的第3 9 号国际会计准则金融工具： 确认和计量，在第3 2 号准则基础上对衍生工具( d e r i v a t i v e s ) 作出了如下 定义：“衍生工具，指具有如下特征的金融工具：( 1 ) 其价值随特定利率、 证券价格、商品价格、外汇汇率、价格或汇率的指数、信用等级和信用指数 或类似变量的变化而变化；( 2 ) 不要求仞始净投资或相对于对市场条件具有 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 2 页 类似反应的其他类型的合约所要求的初始净投资较少；( 3 ) 在未来日期结 算。”“ 可见，与美国会计准则不同，国际会计准则将衍生工具限定在金融工具 的范围内，其所谓的衍生工具即衍生金融工具。 三、国内学者对衍生金融工具定义的探讨 随着衍生金融工具在我国金融市场上的逐渐运用、发展，国内学术界对 衍生金融工具的关注、研究日益深入，许多学者也对衍生金融工具提出了自 己的定义。这里介绍其中一些有代表性的定义。 北京大学林义湘博士较早在金融资产管理”一书中提出：金融衍 生工具是指以另一( 或另一些) 金融产品的存在为前提，以这些产品为买卖 对象的金融产品。随后，周立在其所著的金融衍生工具发展与监管3 1 一书中提出，界定衍生金融工具应在林义湘博士的定义上增加一个约束条 件，即金融衍生工具是指以另一( 或另一些) 金融产品的存在为前提，以这 些产品为买卖对象，价格也由这些金融工具决定的金融产品。周立认为，若 不增加“价格也由这些金融工具决定”这个约束条件，“会导致外延扩大。 例如，。投资共同基金也是以投资的证券为存在前提，以这些证券为买卖 对象，但其价格却是由预期收率决定的，预期收益率不仅取决于所投资证券 的价格，而且更重要的是取决于投资专家的运作水平，但投资共同基金显然 不被列入衍生工具中。” 王建国高级经济师与刘锡良教授主编的衍生金融商品一书中， 对衍生金融商品( 即衍生金融工具) 的定义为：以货币、债券、股票等传统 金融商品为基础，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。它既指一类特定的 交易方式，也指由这种交易方式形成的一系列合约中国人民大学徐经长博士 在其所著的衍生金融工具会计管理研究中，通过分析衍生金融工具的特 征，得出了其对衍生金融工具的定义：衍生金融工具是确定交易双方在未来 某个时间对某项金融商品所拥有的权利和所承担义务的合同，在交易成立 时，它即形成某个企业的一项金融资产，并同时形成另一个企业的一项金融 负债。 财政部朱海林博士在其专著金融工具会计论n 钉中，分析比较了国 西南交通大学硕士研究生学位论文第13 页 际会计准则和美国会计准则对衍生工具的定义，并指出美国会计准则将净额 结算作为判断衍生工具的一项重要特征，较国际会计准则更为恰当。他在该 书中认为s f a s - - n o 1 3 3 ”的衍生( 金融) 工具定义是值得推崇的。 四、我们对衍生金融工具定义的认识 总结上述专业机构和专家的观点，我们发现，对衍生金融工具的定义有 两种方式，一是特征定义法，二是抽象概括法。前者以美国会计准则与国际 会计准则为代表，通过限定衍生金融工具的特征要素对衍生金融工具进行定 义。以此方法得出的定义较为客观具体，但由于衍生金融工具品种繁多，且 不断翻新，在其诸多特征间进行提炼、取舍显得十分困难。后一种定义方法 以国内林义湘、周立的定义为代表，他们通过总体的抽象概括对衍生金融工 具进行定义”。这类定义相对适用性强，但涵盖较广，界限相对模糊。当 然，这两种方法也不是截然分开的，将二者综合起来可能会更好地定义衍生 金融工具。有鉴于此，我们在总结他人观点的基础上，尝试将两种方法结合 起来对衍生金融工具进行定义。我们认为，衍生金融工具的实质关键在于两 点，一是其基础以基本金融工具为基础，价值随基本金融工具价格变动 而变动；二是其目的转移风险或收益，而风险及收益正是由于金融工具 的跨期交易而产生的。衍生金融工具采取的形式则是交易合约。由此我们得 到的定义为：衍生金融工具是以转移风险或收益为目的、以某一( 某些) 金 融工具或金融变量为标的、价值随有关金融工具价格或金融变量变动而变动 的跨期合约。 2 1 2 衍生金融工具的基本分类及其具体内容 衍生金融工具可以从不同的角度进行分类，例如，按照交易性质可以将 之分为远期交易性质的衍生金融工具和选择权性质的衍生金融工具；按照交 易方式和特点可以将之分为金融远期、金融期货、金融期权和金融互换；按 照基础工具可以分为股权式衍生金融工具、货币衍生金融工具和利率衍生金 融工具，等等”。其中，按照交易方式和特点进行分类是衍生金融工具最 基本和普遍的分类方式，大多数对衍生金融工具的研究也是以此为基础展开 的。下面我们简要说明这四类衍生金融工具的范围。 西南交通大学硕士研究生学位论文第14 页 ( ) 金融远期 金融远期包括外汇远期和远期利率协议。 1 外汇远期( f o r w a r d se x c h a n g ec o n t r a c t ) 。外汇远期又称期汇交易，它 是指客户与经营外汇的银行之间、或经营外汇的银行相互之间签订合约，在 双方约定的未来日期按约定的远期汇率将一种货币兑换成另一种货币的交 易行为，在期汇交易中签订的合约即为外汇远期合约。合约的标的物为外汇。 2 远期利率协议( f o r w a r dr a t ea g r e e m e n t s ，f r a ) 。远期利率协议是一种 以利率为标的物的远期合约，通过这种合约，买方和卖方可以把从未来某一 时点开始的某个预先约定的期间内的利率锁定。具体来说，远期利率协议是 双方协定以未来一定期间、一定名义的本金额为计算基础，将约定利率与约 定期间开始日的市场利率之差形成的利息差额的现值，由一方支付给另一方 的合约。大多数情况下，市场利率的参考为该币种的英国伦敦银行同业拆放 利率( l i b o r ) 、美国基准利率( p r i m e r a t e ) 等权威利率。 ( 二) 金融期货 金融期货包括外汇期货、利率期货和股票指数期货等。 1 外汇期货( e x c h a n g ef u t u r e s ) 。外汇期货是指交易双方在有组织的交 易场所，按照交易规则，通过公开竞价，买卖特定币别、特定数量、特定交 割期的标准合约的交易。与外汇远期合约一样，外汇期货合约的标的是各种 可自由兑换的货币，可以用于规避汇率变动的风险或利用汇率变动获取收 益。但不同于期汇交易的是，外汇期货合约是标准化的，流动性强，持有者 可以在合约到期前随时将合约转让平仓，不必到期进行实物交割。外汇期货 弥补了外汇远期合约的不足，使市场更加活跃，投机气氛也更重。 2 利率期货( i n t r e s tr a t ef u t u r e s ) 。同外汇期货一样，利率期货也是在 有组织的交易场所内，按照交易规则，通过公开竟价，买卖特定数量、特定 交割期的标准合约的交易。但利率期货合约的标的物是各种利率的载体，通 常包括商业票据、定期存单、国债、及其他政府公债等。大多数利率期货合 约都按点数计价，即报价采用1 0 0 减去利率表示，如一份报价为9 4 5 0 的欧 洲美元期货意味着欧洲美元利率为5 5 ；并且合约以每变动0 0 1 ( 即每基 本点) 价值变动2 5 美元为基础来进行现金结算。与远期利率协议的作用一 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 5 页 样，利率期货也是通过签订约定远期利率的协议，使投资者能够锁定未来的 利率水平，实现套期保值；而由于利率期货市场的流动性强，它的投机程度 较远期利率协议更高。 3 股票指数期货( s t o c ki n d e xf u t u r e s ) 。股票指数期货是在有组织的交 易场所内，按照交易规则，通过公开竟价，买卖特定数量、特定交割期的标 准合约的交易，它以股票价格指数作为合约标的物，简称股指期货或期指。 股票价格指数是当期股票价格平均值与基期股票价格平均值相比得来的，它 并不是实实在在的金融资产，也不能进行实际交割，因此股指期货合约的价 格是按指数的点数与一个固定金额相乘计算的( 如恒生指数期货相应的固定 金额为5 0 港元) ，合约是以现金进行结算或交割。股指期货是在2 0 世纪8 0 年代初美国采取紧缩政策致使股价全面下跌时出现的，它为防范股票市场的 系统风险提供了有效的手段。目前世界主要的股票指数都存在相应的股指期 货交易。 ( 三) 金融期权 金融期权包括外汇期权、利率期权、股票期权和股票指数期权等。 1 外汇期权( f o r e i g ne x c h a n g eo p t i o n ) 。外汇期权是以外汇为标的物的 期权交易，即在合约买方支付权利金的前提下，赋予合约买方在规定期限内 按合约双方约定的价格购买或出售一定数量外汇的权利，合约卖方取得权利 金后，有义务在买方要求履约时进行出售和购买。外汇期权又分为现汇期权 和外汇期货期权。现汇期权是指期权买方在期权到期日或之前，有权决定是 否购售外汇现货的合约。外汇期货期权是指期权买方在期权到期日或之前， 有权决定是否购售外汇期货的合约。外汇期权为外汇市场不同风险偏好的投 资者提供了更多的选择。 2 利率期权( i n t e r e s tr a t eo p t i o n ) 。利率期权在合约买方支付权利金的 前提下，赋予其在规定期限内按合约双方约定的价格购买或出售一定数量的 某种利率商品( 如商业票据、国债或其他政府公债) 的权利，合约卖方取得 权利金后