（工商管理专业论文）湖南省直住房公积金贷款风险管理研究.pdf

j t h er e s e a r c ho nh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n do fh u n a nl o a n s r i s km a n a g e m e n t b y z h o uz h e b e ( h u n a nu n i v e r s i t y ) 2 0 0 3 at h e s i ss u b m i t t e di np a r t i a ls a t i s f a c t i o no ft h e r e q u i r e m e n t sf o r t h ed e g r e eo f m b a f i n a n c e i nt h e g r a d u a t es c h o o l o f h u n a n u n i v e r s i t y s u p e r v i s o r a s s o c i a t ep r o f e s s o ry ic h u a n h e m a y , 2 0 1 1 棚6舢同 5嗍5 09哪 胛y l f j r 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名：夕司伫 日期：沙庠，月之厢 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 l 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名：) 司仞 导师签名：易俗扣 日期：加，序 日期：妒，7 年 j - - 月西日 fr7 y b 、 一 工商管理硕i ：学位论文 摘要 随着我国住房改革的不断深化，房地产市场得到迅猛发展，特别是随着房产 价格的高速攀升，越来越多的人通过住房公积金贷款来解决住房需求，使得住房 公积金贷款规模不断增大。住房公积金贷款规模的增大，在加大了住房公积金的 管理难度的同时，使得住房公积金贷款的风险也逐渐加大。湖南省直单位住房公 积金管理中心成立于19 9 4 年，经过十几年的发展，其归口管理的住房公积金规模 已突破l o o 亿元，住房公积金缴纳覆盖率高达9 5 ，累计发放住房公积金贷款数 量近7 0 亿元。鉴于此种情况，如何管理如此规模的住房公积金贷款，有效地防范 和控制住房公积金贷款风险，加强住房公积金贷款风险管理已成为湖南省直单位 住房公积金管理中心当前的迫切任务和课题。 本文首先从金融深化理论、金融脆弱性理论以及金融创新理论的角度分析住 房公积金贷款风险的产生，从一般公积金贷款的层次和角度分析了公积金贷款风 险特征及其分类。在湖南省直单位住房公积金管理中心住房公积金贷款风险管理 现状分析的基础之上，运用层次分析法对湖南省直单位住房公积金贷款风险进行 了测评。然后，本文借鉴一般风险管理的方法，从风险防范和风险化解两方面提 出了湖南省直单位住房公积金管理中心公积金贷款风险管理的措施建议。 对湖南省直住房公积金贷款风险的测评结果认为信用风险、操作风险、抵押 物风险是该中心住房公积金贷款所面临的主要风险，其次，开发商的经营性风险、 房地产市场风险、购买力风险也占有一定的权重，是湖南省直单位住房公积金管 理中心应密切关注的风险。在风险防范方面，公积金管理中心应进一步健全其内 部的风险防范机制，加强信息系统建设、完善贷款决策、贷款审批以及建立内部 风险补偿机制等方面进行强化管理；在风险化解机制方面，应从贷款担保制度、 贷款保险制度以及贷款证券化三个方面来建立风险化解机制。本文试图运用金融 理论来分析住房公积金贷款风险的产生及其影响因素，找出风险产生的原因，提 出具有可行性的政策建议。论文的研究结论具有一定的针对性，对湖南省直单位 住房公积金管理中心的住房公积金贷款风险管理也具有一定的指导作用。 关键词：公积金贷款风险；风险测评；层次分析法；风险管理 t 卜 a b s t r a c t w i t ht h ed e e p e n i n go ft h er e f o r mo ft h ec h i n a sh o u s i n g ，t h er e a le s t a t em a r k e t h a sd e v e l o p e dr a p i d l y , e s p e c i a l l ya st h eh o u s i n gp r i c e sr o c k e t i n g ，m o r ea n dm o r e p e o p l et h r o u g ht h eh o u s i n ga c c u m u l a t i o n f u n dl o a nt os o l v eh o u s i n gn e e d s t h u s i n c r e a s i n gt h es i z eo ft h el o a no fh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n d h o u s i n ga c c u m u l a t i o n f u n dl o a ns c a l ei nt h ei n c r e a s eo fh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n d ，t h e i n c r e a s e dt h e d i f f i c u l t vo fm a n a g e m e n ta tt h es a m et i m e ，m a k eh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dl o a nr i s k a l s oi n c r e a s eg r a d u a l l y h u n a np e r t a i nh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dm a n a g e m e n t c e n t e rw a sf o u n d e di n19 9 4 ，a f t e rm o r et h a n10y e a r s d e v e l o p m e n t ，t h ec e n t r a l i z e d m a n a g e m e n to ft h eh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n ds c a l ea l r e a d yb r e a k t h r o u g h 10 0b i l l i o n y u a n ，h o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dt op a yc o v e r a g eu pt o9 5p e r c e n t ，a c c u m u l a t i v et o t a l e x t e n dh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dl o a na m o u n tn e a r l y7 0m i l l i o ny u a n i nv i e wo f s u c hs i t u a t i o n h o wt om a n a g et h es c a l eo ft h eh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n d l o a n ， e f f e c t i v e l yp r e v e n ta n dc o n t r o lh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dl o a nr i s kh a sb e c o m e a c u r r e n tu r g e n tt a s ka n ds u b j e c t t oh u n a np e r t a i nh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n d m a n a g e m e n tc e n t e r b a s e do nt h ef i n a n c i a ld e e p e n i n gt h e o r y , f i n a n c i a lf r a g i l i t yt h e o r ya n df i n a n c i a l i n n o v a t i o nt h e o r y ，t h i sp a p e ra n a l y s e s t h el o a nr i s k sg e n e r a t i o n o ft h o u s i n g a c c u m u l a t i o nf u n d ，a n da n a l y z e st h ea c c u m u l a t i o nf u n dl o a nr i s kc h a r a c t e r i s t i c sa n d i t sc l a s s i f i c a t i o nf r o mt h eg e n e r a lh i e r a r c h yo ff u n dl o a n t h e n ，w i t h t h eb a s i so f a n a l y s i so fh u n a n p e r t a i nh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dm a n a g e m e n tc e n t e r sh o u s i n g a c c u m u l a t i o nf u n dl o a nr i s km a n a g e m e n ts i t u a t i o n ，w et a k et h ea n a l y t i a lh i e r a r c h y p r o c e s s ( a h p 、t oa s s e s sh u n a np e r t a i nh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dm a n a g e m e n t c e n t e r sl o a nr i s ko fh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n d t h ea s s e s s m e n tr e s u l t st h a tt h e c r e d i tr i s k ，o p e r a t i o nr i s k ，m o r t g a g e dp r o p e r t y r i s ki st h em a i nr i s k ，a n dt h e d e v e l o p e r s m a n a n g m e n tr i s ka n dr e a le s t a t em a r k e tr i s ka l s op l a ya ni m p o r t a n t r o l e u s i n gt h eg e n e r a lr i s km a n a g e m e n tm e t h o d ，t h i sa r t i c l ec o m e o u tt h er i s km a n a g e m e n t m e a s u r e sf r o mt w oa s p e c t s ：r i s kp r e v e n t i o na n dr i s kd i s s o l v e s r i s km a i n l yr e f e r st h a t t h ea c c u m u l a t i o nf u n dm a n a g e m e n t c e n t e rs h o u l di m p r o v e i t si n t e r n a lr i s k m a n a g e m e n tm e c h a n i s m ，a n dt h i s a r t i c l eg i v es o m es p e c i f i cm e a s u r e sf r o m t h e i n f b n n a t i o ns y s t e mc o n s t r u c t i o n ，l o a nd e c i s i o n m a k i n g ，a p p r o v i n gl o a n sa n d e s t a b l i s h i n t e r n a lr i s kc o m p e n s a t o r ym e c h a n i s me t c r i s kd i s s o l v e sm e c h a n i s mm a i n l yi n c l u d e 1 1 1 ， t 商管理硕l 学位论文 l o a ng u a r a n t e es y s t e m ，l o a ni n s u r a n c es y s t e ma n dl o a ns e c u r i t i z a t i o n ，a n db a s e do n t h ec u r r e n ts i t u a t i o no fh u n a np e r t a i n h o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dm a n a g e m e n t c e n t e r sl o a nr i s ko fh o u s i n ga c c u m u l a t i o n f u n d ，w ep u tf o r w a r ds o m es p e c i f i c s u g g e s t t h i sp a p e ra t t e m p t st ou s ef i n a n c i a lt h e o r yt o a n a l y z eh u n a np e r t a i nh o u s i n g a c c u m u l a t i o nf u n dm a n a g e m e n tc e n t e r sa c c u m u l a t i o nf u n dl o a nr i s k ，a n df i n do u t t h ec a u s e so fr i s k a tl a s tt h i s p a p e rp u tf o r w a r ds o m ef e a s i b l es u g g e s t i o n s t h e r e s e a r c hc o n c l u s i o nh a sc e r t a i ns p e c i f i ca i m ，a n di tc o u l dm a k es o m eg u i d ef u n c t i o n t ot h eh u n a np e r t a i nh o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dm a n a g e m e n tc e n t e r k e yw o r d s ：h o u s i n ga c c u m u l a t i o nf u n dr i s k ；r i s km e a s u r e s ；a n a l y t i a lh i e r a r c h y p r o c e s s ( a h p ) ；r i s km a n a g e m e n t i v 毒 湖南省直住房公积金贷款风险管理研究 目 学位论文原创性声明和学位论文版权使用授权书i 摘要i i a b s t r a c t i i i 插图索引v i i 附表索引v i i i 第l 章绪论1 1 1 选题背景与意义一l 1 2 国内外研究综述2 1 2 1 国外研究综述2 1 2 2 国内研究综述4 1 3 论文的研究方法5 1 4 论文的主要研究内容及框架6 第2 章住房公积金贷款风险的理论分析7 2 1 住房公积金贷款风险的特征及分类7 2 1 1 我国住房公积金制度及其运作模式一7 2 1 2 住房公积金贷款风险的特征1 0 2 1 3 住房公积金贷款风险的分类1 1 2 2 住房公积金贷款风险产生的理论依据1 1 2 2 1 金融深化理论1 2 2 2 2 金融体系脆弱性理论1 2 2 2 3 金融创新理论1 3 2 3 住房公积金贷款风险的影响因素1 3 2 3 1 贷款利率1 3 2 3 2 公积金缴存规模1 4 2 3 3 房产价格1 4 2 3 4 经济增长1 5 第3 章省直住房公积金贷款管理现状及问题1 6 3 1 省直住房公积金贷款管理现状1 6 3 1 1 省直住房公积金管理中心概况1 6 3 1 2 省直住房公积金管理过程1 6 3 1 3 省直住房公积会贷款业务流程1 7 v 一 t 商管理硕上学位论文 3 1 4 现有的公积金贷款风险防范体系1 8 3 2 省直住房公积金贷款管理中存在的问题2 0 3 2 1 存贷业务量不对等2 0 3 2 2 贷款信息收集不充分2 l 3 2 3 管理体制不完善2 l 3 2 4 风险分担机制不健全2 l 第4 章省直住房公积金贷款风险测评2 3 4 1 风险测评方法的选择2 3 4 1 1 层次分析法简介2 3 4 1 2 层次分析法的原理2 3 4 2 风险权重的确定2 4 4 2 1 评价指标设计2 4 4 2 2 各风险指标权重的测度2 7 4 3 省直住房公积贷款风险评价与启示2 9 第5 章强化省直住房公积金贷款风险管理的建议3 1 5 1 进一步健全住房公积金贷款的风险防范机制3 l 5 1 1 构建省直住房公积金贷款的风险防范体系3 1 5 1 2 完善公积金管理中心公积金贷款风险防范方法3 l 5 1 3 进一步加强公积金管理中心内部风险补偿3 3 5 2 逐步完善公积金贷款的风险化解机制3 4 5 2 1 健全住房公积金贷款担保制度3 4 5 2 2 建立住房公积金贷款保险制度3 6 5 2 3 推行住房公积金贷款证券化3 7 结 论3 9 参考文献4 1 致j 射4 3 v i 湖南省直1 丰房公积金贷款风险管理研究 插图索引 图1 1本文的研究框架图6 图2 1我国住房公积金运行模式图9 图2 2 贷款利率的住房公积金贷款影响路径1 4 图2 3公积金缴存比例的住房公积金贷款影响路径1 4 图2 4 房产价格的住房公积金贷款风险影响路径1 4 图2 5 经济增长的住房公积金贷款风险影响路径1 5 图3 1湖南省直单位住房公积金管理中心公积金管理模式图1 6 图3 2 湖南省直单位住房公积金管理中心公积金缴存余额增长趋势如图1 7 图3 3 湖南省直单位住房公积金管理中心公积金贷款发放业务流程图1 8 图4 1贷款公积金风险评价指标体系层次结构模型图2 5 图5 1管理中心贷款业务风险防范体系的构建图3 2 图5 2公积金管理中心内部风险补偿机制图3 4 v l l 工商管理硕f ：学位论文 附表索引 表3 12 0 0 2 2 0 1 0 年l o 月湖南省直住房公积金管理中心筹集、贷款数据2 0 表4 1判断矩阵j 2 4 表4 2 判断矩阵的赋值标准表2 4 表4 3 调查结果个风险因素赋值汇总表2 7 表4 4 贷款风险的风险指标判断矩阵2 8 表4 5 湖南省直住房公积金管理中心公积金贷款的风险评价指标权重2 9 v i i i ， 、 t 商管理硕，卜学位论文 1 1 选题背景与意义 第l 章绪论 近年来，随着我国经济的高速发展，城市化水平的不断提高，城镇住房需求 不断加大。住房消费日益火爆。据预测，2 0 1 5 年我国城市化水平将高达6 0 左右 。新一轮的城市化水平的提高，必将带来房地产业的快速发展，我国的住房金融 体系也必将同时发展，特别是当前我国城镇居民收入悬殊不断加大，贫富差距不 断加剧，从而使得政策性住房金融的作用日益明显，其所发挥的社会效用也将越 来越大。住房公积金制度作为我国住房保障制度和住房金融制度的重要组成部分， 自19 9 1 年试行，l9 9 4 年推广以来，有效解决了很大一部分居民购房困难的问题。 受美国次贷危机的影响，全球性的金融危机导致我国房地产滋生了大量的泡沫， 房价不断攀升，使得个人住房公积金贷款发放额度不断加大，从最初的几万元到 现在的几十万元，使用率也在逐渐上升，截止2 0 1 0 年1 0 月，全国住房公积金的 平均个人贷款比例达到了4 5 5 ，贷款总额为5 1 9 4 亿元 。 随着住房公积金贷款规模的不断加大，其潜在的管理风险也随之增加，2 0 1 0 年三季度个人住房公积金贷款逾期率为1 2 6 ，已远远高出了国家规定的l 的 警戒线。截至2 0 1 0 年6 月我国住房公积金贷款余额7 6 8 亿元中，6 0 是2 0 0 5 年 以后发放的贷款。根据国际经验，个人住房不良贷款一般是在贷款发生后的3 到 8 年期间出现的，这样看来，也就是说3 年以后，我国个人住房贷款的违约率将 会上升，贷款的风险也将逐渐暴露出来。相对于商业性住房贷款而言，个人住房 公积金贷款风险虽然要低，但随着我国住房金融改革的不断深化，住房公积金的 缴存人群不断增加，使得其贷款人数多，贷款额度不断增加，涉及面逐渐增广， 借款人的信息收集的难度也将不断增加，其潜在风险不容忽视。特别是住房公积 金事关缴存居民个人的切身利益，关系到社会的稳定性，对资金安全性的要求比 较高，因此，住房公积金管理中心在追求资金使用效率的同时，资金的安全性成 为其管理的首要原则，即如何在管理过程中控制和防范风险，进行风险管理成为 其重要的工作任务之一。 本文通过分析我国住房公积金个人住房贷款的现状及特点，在住房公积金贷 款的一般风险管理框架下，分析了湖南省直单位住房公积金管理中心的住房公积 金风险管理，运用数学分析方法对其风险因素进行了权重测评，并根据权重测评 。中国建设部网2 0 1 0 年3 月 国新华网2 0 1 0 年8 月2 1 日 来源： 卜海证券报。 数据来源：国家统计局网站 湖南省直住房公积金贷款风险管理研究 结果，借鉴国内外住房公积金风险管理的成功经验，有针对性地提出了湖南省直 住房公积金管理中心强化住房公积金的风险管理对策建议，希望能为其提供有益 的启示和借鉴。 1 2 国内外研究综述 1 2 1 国外研究综述 住房公积金贷款作为一种住房金融的政策性制度，有它本身的特点，但从实 质上来讲，住房公积金贷款是一种个人住房抵押贷款。个人住房抵押贷款发源于 19 世纪的英国，到2 0 世纪初就已成为了美国等西方国家的主要的住房金融工具。 目前，这些西方国家的个人住房抵押贷款的市场已经发展得相当成熟了，已成为 其现代金融制度中的重要组成部分，因此，其在个人住房抵押贷款的理论研究方 面也比较成熟，尤其是个人住房抵押贷款风险管理研究方面，更是成果显著。通 过对国外个人住房抵押贷款风险研究的相关文献的梳理，发现国外学者的研究比 较侧重实证研究，研究的内容主要集中在以下几个领域： 1 个人住房抵押贷款风险与u v 的关系的研究 研究个人住房抵押贷款风险与l t v 的关系代表性观点有以下几种。k e e n a n ( 1 9 9 1 ) 等认为影响个人住房抵押贷款违约主要原因是l t v ( 1 0 a n 。t o v a l u e ) 即贷 款价值比，而不是个人特征等其他因素川。q u e r c i a ( 1 9 9 2 ) 等通过对2 9 个实证 的研究进行了综述总结后，认为住房净资产或贷款与住宅价值比率影响违约决策 【2 1 。q u i g l e y ( 1 9 9 3 ) 认为个人住房抵押贷款的风险损失，不仅取决于违约频率， 也取决于抵押品的处置价值，因此，抵押品价值是影响个人住房抵押贷款风险的 因素之一【3 1 。也有部分学者与他们持相反的观点，认为个人住房抵押贷款风险与 l t v 无关。b a r tl a m b r e c h t ( 1 9 9 7 ) 通过实证研究认为，影响个人住房抵押贷款违 约的主要因素是工资和利率，而贷款价值比对违约的影响并不显著【4 】。w a r c h e r 等( 1 9 9 9 ) 通过对美国约9 6 3 9 例违约案例分析发现，个人住房抵押贷款风险与 l t v 变量无关，而是由贷款发放过程和住宅的销售过程内生决定的，因此，他认 为具有贷款价值比差异的个人住房抵押贷款在违约概率方面没有显著性差异”】。 2 运用期权理论研究个人住房抵押贷款的违约风险 由于交易成本数据无法获得，使得借款人是否采取了理性违约选择无法直接 观察到，因此，很多学者的研究焦点就集中到“准理性”违约的期权理论。 f o s t e r ( 1 9 8 4 ) 将当资产的价值低于抵押贷款的价值时，借款人就会立刻违约的行为 定义为“准理性”违约。其认为在没有交易成本的情况下，该借款人有能力借款， 而且能够按当前的利率马上借到足够的钱购买等量的资产【6 1 。d e n g ( 19 9 5 ) 用期 权风险模型分析了个人住房抵押贷款的违约与提前偿还，发现贷款初期贷款价值 2 t 商管理硕上学位论文 比具有敏感性，失业、离婚等重大事件会影响到贷款的违约与提前偿还，而且通 过政策补贴来降低个人住房抵押贷款首付款的政策成本很高r 7 1 。k e r r y ( 1 9 9 5 ) 对 期权抵押贷款定价模型中所假定的当资产价值下降到对于抵押贷款价值就立即会 违约的结论进行了验证，其检验结构表明：一般借款人不会立刻违约，而且他还 认为期权理论的分析并没有考虑违约成本、借款人的偿还能力、贷款人的行为等 因素，因此，该结论有待进一步验证【引。k a u ( 1 9 9 8 ) 认为从或有要求的角度来看 违约是一种合理的决策，他认为当住宅价值低于抵押贷款价值时，违约就会发生， 将抵押贷款违约看成是对抵押贷款本身的一种卖出期权，是将住宅卖给贷款人， 从而获得免除抵押贷款责任的选择权【9 】。d e n g ( 2 0 0 0 ) 则认为应该将个人住房抵 押贷款以期权形式纳入或有资产管理的框架范围之内，将失业率、离婚率等因素 变量结合起来考察个人住房抵押贷款违约风险概率分布【l 们。 3 信息不对称、道德风险与个人住房抵押贷款风险 在信息不对称条件下，借款人的风险类型和评价只有借款人自己最清楚，贷 款人很难获得准确的信息，因此信息不对称加大了个人住房抵押贷款的风险。l i s a ( 2 0 0 0 ) 分析了不同风险类型的借款人对不同类型的贷款利率的选择问题，风险 等级较高的借款人一般偏向于选择浮动利率抵押贷款，风险等级较低的借款人偏 向于选择固定利率抵押贷款】。y i n g ( 19 9 9 ) 、f o o n ( 2 0 0 2 ) 研究发现，在贷款 类型选择方面，3 5 的香港人采用浮动利率加可变期限的抵押贷款，同固定期限 可变偿还抵押贷款相比，贷款人不仅要承担利率风险还要承担期限风险。他们运 用数学模型对贷款价值进行了评价，发现前者更实惠【1 2 】。r o b e r t ( 2 0 0 3 ) 认为其 他因素如加快人的搬迁成本、房产价值等因素也影响着借款人的贷款选择。正是 由于借款人的这种异质性，使得个人住房抵押贷款风险管理中由于合约设计的不 完备性，很容易察觉是道德风险【1 3 1 。因此，他认为个人住房抵押贷款的风险管理 的重要工作之一就是要合理设计合约。 4 从微观层面来分析个人住房抵押贷款的违约风险 近年来，国外学者对个人住房抵押贷款风险研究的重心逐渐转移到从微观层 面来寻求违约风险发生的原因，基本都采用实证研究方法。s a n c h e ( 19 9 9 ) ， d e n g ( 2 0 0 3 ) 选择了从贷款特征和当地的经济发展特征来预测和计算个人住房抵押 贷款违约发生的概率和可能遭受的损失【l4 1 。f o l l i a n ( 2 0 0 3 ) 、h u a n g ( 2 0 0 6 ) 等则在 考虑了上述影响因素之后，还将贷款期限、地方的人口发展、经济指标等变量纳 入其分析模型中，来解释违约的发生【l5 1 。g a u n g ( 2 0 0 5 ) 从两家保险公司提供的数 据中，选取了2 1 1 笔违约样本和8 7 6 笔非违约样本，采用二分法，将17 个微观因 素运用聚类分析法分为六大类，然后用这六类中的违约与非违约来评估风险的高 低，得出结论认为借款人以前的信用等级和职业是决定借款人是否违约的重要因 素【l6 1 。r o b e r t ( 2 0 0 1 ) 运用历史的信贷数据研究发现，邻居特征对个人住房抵押贷 湖南省a 住虏公积会贷款风险管理研究 款的违约风险也有影响，低收入人群和黑人聚集较多的地方的个人住房抵押贷款 违约率比较高，该研究还发现较高违约率和邻居的违约记录对借款人是否能获得 贷款具有重要影响【 】。 1 2 2 国内研究综述 我国自l9 9 2 年发放第一笔个人住房抵押贷款以来，才经历短短十几年，而住 房公积金个人住房贷款直到19 9 9 年才得到政策上的明确定位。因此，相对于国外 成熟的个人住房抵押贷款制度而言，我国个人住房抵押贷款无论是从理论上，还 是从实际操作方面都存在明显的不足。通过对国内外关于个人住房抵押贷款相关 文献研究的比较发现，与国外侧重于技术层面的研究相比，我国学者主要是从对 整个市场经济环境的关注以及系统的风险控制方面来研究的。比较具有代表性的 观点有以下几个方面： 1 从经济理论的角度研究公积金制度的合理性 陈志国( 2 0 0 0 ) 从制度安排的角度对新加坡的中央公积金制度进行了研究， 他认为合理的制度安排是公积金制度成功运行的基本前提，认为住房公积金制度 的有效性和合理性，需要一个合理的制度作为保障【1 8 】。 王洪未( 2 0 0 1 ) 从住房公积金的资金筹集和个人住房公积金贷款的风险防范 的角度进行研究，他认为个人住房公积金贷款的风险方法应侧重于对公积金筹集 来源的把握，这是我国比较早的对住房公积金贷款的理论研究【l 9 1 。 汪丽娜( 2 0 0 3 ) 认为我国的住房公积金制度有别于德国的互助储蓄银行，她 认为我国各地的住房公积金管理中心并不是法人实体，仅仅只是政府设立的事业 单位而已。她认为在没有独立的法人资产和独立的经济利益约束下，公积金管理 中心很难有效地管理公积金，而且公积金管理中心由于没有自身独立的资产，很 难承担其错误决策所造成的风险，因此，该风险最终将会转移给缴存职工。她还 指出住房公积金存款与住房公积金需求之间的矛盾将会成为未来住房公积金管理 的主要风险，并对今后如何防范个人公积金住房贷款风险提出了政策建议【2 们。 陈东( 2 0 0 4 ) 提出通过构建“住房公积金专业银行”来完善住房公积金制度的 构想，运用“住房公积金专业银行”这一政策性银行的功能来解决住房公积金管理 中心贷款短缺风险，克服现有住房公积金制度的弊端，从而降低住房公积金的贷 款风险1 2 l j 。 王彬( 2 0 0 5 ) 运用盈亏平衡分析法和现金流量的期望与方差值相结合的方法 确定了住房公积金管理中心贷款比例上限和下限，认为住房公积金管理的贷款比 例应控制在此范围内，否则会存在资产短缺风险。这一研究对解决住房公积金管 理中心的贷款资金短缺风险，具有一定的指导意义【22 1 。 2 公积金贷款制度实践方面的研究 4 t 商管理硕：卜学位论文 对于住房公积金贷款风险管理的研究，除了理论界的学者的研究之外，也有 部分从事住房公积金管理的工作人员从实践方面进行了相关的研究。具有代表性 的研究成果有： 曾国安( 2 0 0 4 ) 从抵押物产权风险、借款人信用风险、欺诈风险、贷款条件 风险、运作风险、流动性风险、不可抗力风险和法律风险等方面对公积金的贷款 风险进行了定义和阐述，并在防控措施方面给了一些方向性的建议，但没有针对 具体的问题进行深入分析，其建议并不能解决实际问题【23 1 。 王建斌( 2 0 0 5 ) 将公积金、养老金和医疗保险基金等合并到一起纳入社会保 障体系中，有利于提高住房公积会的使用效率和规范住房公积金的管理【2 4 1 。 黄小华( 2 0 0 5 ) 认为保障住房公积金的健康发展的关键在于应加强住房公积 金管理中心的内部管理，公积金管理的中心内部管理的标准化是降低住房公积金 贷款风险，实施科学管理的重要手段【25 1 。 董德刚( 2 0 0 7 ) 认为，在合同储蓄型的公积金制度中，政府干预成为必然。 在总结国内外各国的政策制度下认为，这种政府主要包括构建不同收入层次的人 提供住房金融体系、鼓励私人建房和购房以缓解住房压力以及为低收入群提供购 房支持等【26 1 。 王昌思( 2 0 0 7 ) 认为，我国应在借鉴新加坡、香港的住房公积金制度的基础 之上，应该也借鉴他们将住房公积金与养老保险基金、医疗保险基金合并到一起 的做法，从而达到提高住房公积金的资金使用效率，规范其管理【27 1 。 邵冰( 2 0 0 8 ) 从市场、政策、制度和抵押等四个方面分析了个人住房公积金 贷款所面临的风险，分析了风险的成因，并对个人住房抵押贷款的风险类型、成 因及防控措施做了较为详尽的研究【2 8 1 。 刘德源( 2 0 0 8 ) 认为现阶段我国个人住房公积金贷款要想得到良好的发展， 首先应加强住房公积金管理中心的内部管理，风险的防范应实现住房公积金管理 中心内部管理的标准化，从何降低个人住房公积金贷款风险【2 9 1 。 1 3 论文的研究方法 本文采用的主要研究方法有：( 1 ) 理论与实践相结合的方法。本文运用金融 理论的分析方法分析了公积金贷款风险的产生及其影响因素，然后结合湖南省直 单位住房公积金管理中心的贷款风险管理现状，对其进行了风险测评，并提出实 践性的措施建议。( 2 ) 层次分析法，本文运用层次分析法对湖南省直单位住房公 积金管理中心的贷款风险进行了测评。( 3 ) 归纳演绎法。本文根据公积金贷款的 一般风险管理的特点，对公积会贷款风险管理的分类进行了归纳总结。( 4 ) 定性 分析与定量分析相结合的方法。本文在分析湖南省直单位住房公积金管理中心的 风险管理现状，对其风险管理进行了定性的评价，并运用大量数据进行了定量描 5 湖南省直住房公积会贷款风险管理研究 述，所运用的风险测评方法层次分析法就是一种定性与定量相结合的分析方法。 1 4 论文的主要研究内容及框架 本文研究的主要内容有：( 1 ) 对住房公积金贷款风险的产生及其影响因素进 行了分析，并对住房公积金的贷款风险进行了分类；( 2 ) 对湖南省直单位住房公 积金管理中心的公积金贷款风险管理现状进行分析，并运用层次分析法对湖南省 直住房公积金贷款风险进行了测评；( 3 ) 根据风险测评结果，结合风险管理的一 般方法，提出了降低湖南省直住房公积金贷款风险的措施建议。 本文的研究框架如图1 1 所示： 图1 i 本文的研究框架图 6 工商管理硕： 学位论文 第2 章住房公积金贷款风险的理论分析 2 1 住房公积金贷款风险的特征及分类 2 1 1 我国住房公积金制度及其运作模式 1 我国住房公积金制度 住房公积金是指国家机关、国有企业、城镇集体企业、外商投资企业、城镇 私营企业及其他企业、事业单位、民办非企业单位、社会团体与在职职工一同为 职工缴存的长期住房储备金。从其定义可以看出，住房公积金分为两部分，一部 分是职工所在单位为职工缴存的部分，一部分是职工个人自己缴存的部分，单位 为职工缴存的部分作为单位给职工的福利部分归职工所有，职工缴存的部分也归 职工个人所有。而且，住房公积金是根据职工工资的部分，按一定比例进行缴存 的，原则规定是职工缴存多少，单位补缴多少，国务院2 0 0 2 年3 月颁布的国务 院关于修改住房公积金管理条例规定，单位和个人缴存的住房公积金比例原 则上不低于职工工资的5 ，不高于职工工资的1 2 ，若有特殊情况需提高该缴 存比例，应当在住房公积金账户中予以注明。在住房公积金贷款额度方面，是各 地根据当地经济发展状况和建设经济适用房或普通住房建设或当地居民住房水平 确定。住房公积金只能用于住房消费，职工在构建、大修自主住房，可以申请 个人住房公积金贷款，职工及其配偶在购建、大修自住住房一年内，可以一次或 分次提取使用职工住房公积金帐户中的公积金余额。 住房公积金制度作为我国住房金融政策的重要组成部分，具有保障性、福利 性、互助性、强制性、专用性、长期性等特点。住房公积金的保障性主要体现在 住房公积金是为了解决职工住房而建立的，是我国住房分配制度的货币化体现。 其福利性特点是指住房公积金的缴存，是职工缴存一部分，单位补贴一部分，体 现了“单位资助”的特点，而且住房公积金贷款利率相对于个人商业性贷款低，可 以减小职工因住房贷款的利息费用承担。住房公积金的互助性主要体现在住房公 积金的“低进低出，低存低贷”上，职工缴存的住房公积金暂时不用，可以先贷给 需要购买住房的人使用。公积金的强制性是指上述定义中所指单位和职工必须按 规定比例缴存住房公积金。专用性是指住房公积金的使用只能用于职工的住房消 费，其长期性是指住房公积金的缴存贯穿职工整个工作期间，是通过长期储蓄来 解决住房问题。 通过对我国住房公积金制度的发展历程的梳理，我们可以很好的了解我国住 国湖南省住房公积金管理中心嘲站 7 湖南省直住房公积金贷款风险管理研究 房公积金个人住房抵押贷款的产生。 我国住房公积金制度是在借鉴新加坡的中央住房公积金制度的基础之上产生 的，l9 9 1 年我国公积金首先在上海试点推行，19 9 4 年在全国推广，直到19 9 6 年 上海市住房公积金条例的出台，才使我国住房公积金制度走进了有法可依、 有规可循的阶段。在这一阶段，我国的住房公积金制度的主要特点是没有形成全 国统一的规定制度，是由各地自主试行，住房公积金的缴存率为“双5 ”，过于机 械，而且住房公积金的使用主要用于单位住房建设方面，个人基本不能使用。但 是这一阶段的上海住房公积金制度开始注意了个人住房消费的支持，将住房公积 金的重点支持从住房建设转向对住房消费的支持，将公积金的贷款由以单位住房 建设贷款为中心，转向以个人住房公积金贷款为中心，大力发展个人住房