（工商管理专业论文）科技型中小企业信用评级的财务指标研究.pdf

s m ec r e d i tr a t i n go ft h es t u d yo f t i i m in a n c i a iin d e x 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 f 学位论文作者签名：上猢 加偿年厂月2 。日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文 的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷 本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采 用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提 供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有 权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以 采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文 的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此 规定。 学位论文作 导师签名： 加72 年歹月7 汐日 伊n 年矿其沙b 摘要 近年来，在世界各国的高新技术产业发展领域，科技型中小企业已成为相当 活跃的推动力量。科技型中小企业是市场经济条件下，科技企业中最具有活力和 发展前景的企业，是未来大型科技企业的萌芽和基础。科技型中小企业的技术含 量高，成长性良好，但是出于企业规模小，抵御风险能力薄弱，企业的信用状况 受外部环境影响剧烈，可供抵押的物品少，向银行贷款和利用商业信用等方式融 资比较困难，资金短缺已成为困扰我国科技型中小企业发展的瓶颈问题。要解决 这些问题，就需要在银行和中小企业之间建立一座信息交换的桥梁，国外经验证 明，信用评级是解决信息不对称最为有效的方式。在这样的背景下，研究建立适 合我国科技型中小企业的信用评级体系，对银行、科技型中小企业、与企业紧密 联系的利益各方都具有重大意义，对行政主管部i - j n 定政策也具有实际的决策参 考作用。 本文从理论和实证两方面探索科技型中小企业信用评级的财务指标体系及 各因索的重要性，研究了科技型中小企业的界定、基本特征问题和信用评级的基 本理论问题，选择了我国科技型中小企业的代表中关村高新技术产业园区中 的2 5 3 家有代表性的真实财务数据为基础，对2 5 3 家企业在过去三年间得到的信 用等级与企业的各项财务指标进行统计分析，从而得出相对真实的可靠的分析结 果，为科技型中小企业信用评级构建基本的财务指标体系。 关键词：科技型中小企业，信用评级，财务指标 a b s t r a c t i nr e c e n ty e a r s t h ef i e l do fh i g h t e c hi n d u s t r i a ld e v e l o p m e n ti nt h ec o u n t r i e so f t h ew o r l d ，s m eh a sb e c o m ev e r ya c t i v ed r i v i n gf o r c e s m ei st h em o s td y n a m i ca n d p r o m i s i n gt e c h n o l o g ye n t e r p r i s e su n d e rm a r k e te c o n o m yc o n d i t i o n s ，t h es e e d so f f u t u r el a r g et e c h n o l o g yc o m p a n i e sa n df o u n d a t i o n s m e sw i t hh i 曲t e c h n o l o g i c a l c o n t e n t ，g o o dg r o w t h ，b u tw e a ks m a l l s c a l ee n t e r p r i s e s ，t h ea b i l i t yt ow i t h s t a n dr i s k s ， t h ec r e d i ts t a t u so fe n t e r p r i s e sa f f e c t e db yt h es e v e r ei m p a c to fe x t e r n a le n v i r o n m e n t ， f e wi t e r n sa v a i l a b l ef o rm o r t g a g el o a n sf r o mt h eb a n k sa n dt h eu s eo fc o m m e r c i a l c r e d i tf i n a n c i n gi sm o r ed i 伍c u l t as h o r t a g eo ff u n d sh a sb e c o m et h eb o t t l e n e c k p r o b l e mi nc h i n a s s c i e n c ea n dt e c h n o l o g ys m ed e v e l o p m e n t t os o l v e t h e s e p r o b l e m s ，y o un e e dt oe s t a b l i s ha ni n f o r m a t i o ne x c h a n g eb r i d g eb e t w e e nb a n k sa n d s m e s f o r e i g ne x p e r i e n c eh a ss h o w nt h a tc r e d i tr a t i n gi st h em o s te f f e c t i v ew a yt o s o l v ea s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n i nt h i sc o n t e x t ，r e s e a r c hh a se s t a b l i s h e dac r e d i tr a t i n g s y s t e ms u i t e dt oc h i n a ss m eb a n k i n g , s m e ，c l o s e l yl i n k e dw i t hc o r p o r a t ei n t e r e s t s ， t h ep a r t i e sa l eo fg r e a ts i g n i f i c a n c e ，t h ea d m i n i s t r a t i v ed e p a r t m e n ti nc h a r g eo fp o l i c y f o r m u l a t i o na l s oh a st h ep r a c t i c a ld e c i s i o nm a k i n gr o l e f r o mb o t ht h e o r e t i c a la n de m p i r i c a le x p l o r a t i o no ft h ei m p o r t a n c eo ft h e f i n a n c i a li n d i c a t o r so fs m ec r e d i tr a t i n gs y s t e r na n do t h e rf a c t o r s ，t h es m ed e f i n i t i o n ， a n dc r e d i tr a t i n go ft h eb a s i cc h a l a c t e r i s t i e so ft h eb a s i ct h e o r e t i c a li s s u e s ，c h o o s eo u r t e c h n o l o g yr e p r e s e n t a t i v e so fs m e s i nt h ez h o n g g u a n c u nh i 曲- t e c hi n d u s t r i a lp a r k ， 2 5 3r e a lf i n a n c i a ld a t ab a s e do nc o m p a r a t i v ea n a l y s i so ft h ec r e d i tr a t i n go f2 5 3 e n t e r p r i s e si nt h ep a s tt h r e ey e a r sa n dt h ef i n a n c i a li n d i c a t o r s ，i no r d e rt og e ta r e l a t i v e l yr e a l i s t i ca n dr e l i a b l ea n a l y s i sr e s u l t sa n db u i l dt h eb a s i cf m a n c i a li n d i c a t o r s f o rt h es m ec r e d i tr a t i n gs y s t e m k e y w o r d s ：s m e ，c r e d i tr a t i n g ，f m a n c i a li n d i c a t o r s 目录 第1 章引言1 l1 问题的提出1 1 1 1 科技型中小企业融资难1 1 1 2 本文研究的主要问题2 1 2 研究思路与方法2 1 2 1 研究思路2 1 2 2 研究方法2 1 3 国内外研究综述3 1 3 1 国外信用评级状况3 1 3 2 国内信用评级状况4 1 4 研究的创新点与不足5 1 4 1 创新之处5 1 4 2 不足之处6 第2 章科技型中小企业的特征及融资6 2 1 中小企业概述一_ 6 2 1 1 中小企业的界定6 2 1 2 中小企业的基本特点9 2 2 科技型中小企业概述1 0 2 2 1 科技型中小企业的界定1 0 2 2 2 科技型中小企业的特点1 1 2 3 科技型中小企业融资难1 2 2 3 1 科技型中小企业的融资需求o 1 2 2 2 2 科技型中小企业融资难；1 2 第3 章信用评级的理论与方法1 3 3 1 信用评级的基础理论。1 3 3 1 1 信用评级的相关理论：1 3 3 1 2 信用评级基本原则1 4 3 1 3 信用评级程序1 4 3 2 信用评级的方法1 7 3 3 科技型中小企业的信用影响因素1 7 第4 章信用评级的财务指标研究1 9 4 1 构成比率1 9 4 1 1 资产负债率2 0 4 1 2 营运资本比率j 2 0 4 1 3 全部资本化比率2 0 4 2 清偿能力比率2 l 4 2 1 流动比率：2 1 4 2 2 速动比率2 1 4 2 3 利息保障倍数2 l 4 2 4 债务保障倍数2 2 4 3 盈利能力比率2 2 4 3 1 毛利率2 2 4 3 2 总资产报酬率2 2 4 3 3 净资产收益率2 3 4 4 活力比率2 3 4 4 1 应收账款周转率2 3 4 4 2 存货周转率2 4 4 4 3 总资产周转率2 4 4 5 成长比率2 4 4 5 1 总资产复合增长率2 4 4 5 2 营业收入复合增长率2 5 4 5 3 利润总额复合增长率2 5 4 6 现金流量比率2 5 4 6 1 现金收入比2 5 4 6 2 现金负债总额比2 6 4 6 3 现金流动负债比2 6 4 7 非传统财务指标2 6 4 7 1 人力资本投资报酬率2 6 4 7 2 研发投入比率2 7 4 7 3 知识产权类无形资产比率2 7 4 8 使用财务比率作为评级指标的局限性2 7 第5 章科技型中小企业信用评级财务指标体系实证分析2 8 5 1 样本选择2 8 5 2 数据处理2 9 5 3 相关性分析3 0 5 4 回归分析3 2 5 5 信用评级财务指标体系权重确定3 3 第6 章结论与展望3 6 6 1 主要结论3 6 6 2 不足之处3 7 6 3 未来展望3 8 参考文献3 9 致谢4 1 个人简历4 2 i i 第1 章引言 1 1 问题的提出 1 1 1 科技型中小企业融资难 “资金链断裂 、“老板跑路”、“企业倒闭2 0 1 1 年的冬天，由温州民 间借贷风波所折射出的中小企业资金困境再次引发了社会上的广泛关注，小、微 企业成为了2 0 1 1 年中国经济生活中的一个重要关键词。 科技型中小企业是中小企业中最具活力的创新主体，其发展需要大量的资金 支持。而科技型中小企业融资风险大、成本高，并且目前面向科技型中小企业的 投融资体系不完善，这些都导致科技型中小企业融资难问题越来越突出，在很大 程度上制约了其技术创新活动的开展和经济潜能的发挥。 近些年来，科技部、财政部和人民银行等部门都在不断探索建立新型科技金 融合作机制，以增强对金融资源的领导力，共同支持科技成果的转化和产业化， 已经取得了积极成效。国内外已有的实践表明，科技型中小企业为激活区域经济、 孵化新兴产业提供了重要的基础，是各个国家发展高新技术产业和完善国家创新 体系的重要内容，同时还为推动产业升级、提高经济综合竞争力打下了坚实基础。 由于科技型中小企业具有企业规模小，抵御风险能力薄弱，企业的信用状况受外 部环境影响剧烈等显著特点，而且较少与银行发生业务往来，商业银行难以掌握 足够的信息来判断其信贷风险。商业银行在放贷之前，需要花大量的时间、人力 和财力对中小企业的资信情况和还款能力进行调查，和对大企业的贷款相比，银 行担负着更高的成本，但同时还面临着更大的风险。而在欧美等金融市场发达的 国家，都建立有完备的征信体系，银行在放贷之前，查一下征信体系就能掌握企 业的基本情况，这样就大大减轻了银行的成本和风险，也让它们为中小企业贷款 有更多的积极性。2 0 0 1 年、2 0 0 2 年和2 0 0 8 年中国人民银行调查也表明，中小企 业因财务状况不良、信用不高和经营管理水平欠佳因素被银行拒绝贷款申请的比 例均在5 0 以上。所以，在这样的背景下，我们相信研究建立适合我国科技型中 小企业的信用评级体系具有重大的理论和实践意义。 建立信用评级制度就是这样一种有效机制，由信用服务机构通过实地调查获 取真实的企业信息，基于实地征信基础上，由信用服务机构的分析师得出的风险 揭示信息以及企业的资金缺口评价等全方位的信息。既有利于投资者减少或避免 由于信息不对称造成的投资风险，又有利于金融机构对科技型中小企业做出信贷 决策，并采取相应的风险防范措施。此外，信用评级的推广对科技型中小企业构 成一定信用约束。信用评级报告具有披露企业经营状况、揭示风险的功能，这也 有助于企业改善经营管理。同时，信用评级机构的跟踪性评级对于企业经营发展 给与长期关注，外部监督力度的增强降低了企业授信后的“道德风险”倾向。 1 1 2 本文研究的主要问题 目前，我国中小企业的信用评级问题已引起社会广泛关注，但是在现今进行 的各项针对企业的分析研究中，针对科技型中小企业的专题研究不多，而且多是 进行理论性的分析，其中在阐述科技型中小企业融资难的问题上，各类文献也大 多是针对政策性的研究，开展相关方面研究对推进我国社会信用体系建设具有重 大的现实意义。但是限于科研条件、人手和时间上的限制，本文只就如下主要问 题及相关基础理论问题做些尝试性的探讨：从理论和实证两方面探索科技型中小 企业信用评级的财务指标体系及各因素的重要性，选择了我国科技型中小企业的 代表中关村高新技术产业园区中的2 5 3 家有代表性的真实财务数据为基础， 对2 5 3 家企业在过去三年间得到的信用等级与企业的各项财务指标进行对比分 析，从而得出相对真实的可靠的分析结果，为科技型中小企业信用评级构建基本 的财务指标体系。为了研究主题问题，本文还研究的作为铺垫的基础理论问题有： 科技型中小企业的界定、基本特征问题和信用评级的基本理论问题。 1 2 研究思路与方法 1 2 1 研究思路 本文按照研究逻辑分为四大研究部分： 第一部分：问题研究，提出问题并了解前人研究成果和进展。 第二部分：相关基础理论问题研究，为下一步的研究提供理论基础。 第三部分：主要问题研究，以解决本文确定的研究问题。 第四部分：结论与展望，总结研究成果，提出存在的不足及改进方向。 1 2 2 研究方法 本文在分析我国科技型中小企业信用评级现状的基础上，以客观事实为依 据，借鉴国内外关于信用评级的理论成果和实践经验作为本文分析的基础，综合 运用对比分析、定性与定量相结合、规范研究与实证研究相结合、静态指标与动 态指标相结合还有系统研究等方法，逐层展开，构建我国科技型中小企业信用评 级的财务指标体系。具体方法有： l 、对比分析方法。采取对比分析方法，通过分析发达国家或地区在企业信 用评级研究方面的进展情况，不仅可以了解国际上的做法，而且可以在此基础上 吸取其经验教训，为构建我国科技型中小企业信用评级的财务指标体系奠定扎实 的基础。 2 、定性与定量相结合。从系统分析的观点来看，定性是定量的基础，定量 是定性的深化，定性分析和定量分析只能相互结合，两者相辅相成，不能偏废。 对科技型中小企业信用评级的财务指标选取只有使定性分析和定量分析两者很 好地结合起来，或者相互交错运用，才能达到优化的目的。因此，本文在确定财 务指标体系时，将定性与定量的方法结合起来使用，以期获得最佳结果。 3 、规范研究与实证研究相结合的方法。研究中关于企业信用评级有关理论 的分析、科技型中小企业的界定以及信用评级理论的借鉴采用了规范研究的方 法；对于财务评价体系中指标权重的确定则采用了实证分析的方法。 4 、动态指标与静态指标相结合。对科技型中小企业评级指标进行分析选取 时，不但引入了企业三年问发展的变动率等动态指标，而且结合评价短期偿债资 产变现能力的静态指标来共同构建科技型中小企业信用评级的财务指标体系。1 1 3 国内外研究综述 1 3 1 国外信用评级状况 2 0 世纪初到1 9 7 2 年，国外评级机构首先产生于美国，共有4 家机构，分别 是穆迪公司( 1 9 0 9 ) 、惠誉公司( 1 9 1 3 ) 、d u f f & p h e l p s ( 1 9 3 2 ) 、标准普尔( s & p ，1 9 4 1 ) 。1 9 7 2 年，其他国家的评级机构开始出现，根据巴塞尔委员会最新的 研究，全球共有上规模的评级机构2 0 0 3 0 0 家。 国外的评级机构大多从公司债券评级开始做起，随着金融资本市场的不断发 展，业务种类也不断增多，；目前主要包括主权信用评级、公司信用评级、银行信 用评级、保险公司信用评级、市政信用评级、证券化信用评级等。 经过近百年的发展以及2 0 世纪9 0 年代美国s e c 认可的4 家评级机构通过 并购变成惠誉后，目前国外评级机构基本可以分成两类：一是国际( 全球) 评级 机构，主要是穆迪、标准普尔和惠誉；二是国内评级机构，其中以日本的r & i 最为著名。目前国际评级业务主要被穆迪、标准普尔和惠誉垄断，其他国家评级 机构主要开展国内评级业务( 但r & i 也开展部分国际评级业务) 。这些评级机构 之间存在较大差异，包括规模( 职员人数和评级数量) 、业务开展方式、业务开 展地域( 全国性的、地区性的和全球性的) 。从对几家主要评级机构各自占全部 评级的比例看，即使是国际性的评级机构也表现出了某种专业倾向。例如对于工 业类公司，穆迪和标准普尔在美国和欧洲都有较高的市场覆盖率。在亚洲，穆迪 有着最高的市场覆盖率。在拉丁美洲，标准普尔的市场覆盖率则更高。 从评级方法和等级定义上看，穆迪和标准普尔这两家最大的评级公司所使用 吴晔企业信用评级方法研究【j 】统计与决策2 0 0 5 ( 5 ) ：3 1 - 3 2 3 的模型具有支配性地位，但是一些地区评级机构则与此不同，主要是出于简化目 的，大部分评级机构都是基于相对的违约可能性来进行评级的。它们不提供发行 人( 债券) 的绝对违约概率，虽然一些机构的确也通过违约率研究计算了各信用 等级的违约概率，但这是一种事后的分析。穆迪在评级时还考虑了违约损失率。 从市场做法上看，一是收费方面，大型国际性评级机构与地区性评级机构在 盈利模式上具有明显差异，前者一般是向被评级的公司收取费用。比较而言，后 者主要是从其评级信息的用户那里获得收入。二是被动评级方面，这一点与评级 机构的规模关系不大，穆迪以及惠誉公司都公布被动评级。标准普尔公布公开资 信( p i ) 评级，该评级只是根据公开信息而得到，实际也是一种被动评级。 伴随着巴塞尔新资本协议的讨论和实施、安然事件的发生等，巴塞尔银 行监督委员会、美国证券交易委员会、欧洲央行等机构，针对评级机构的作用、 评级机构的认可、被认可的评级机构的评级结果的使用、对被认可的评级机构的 监督、评级方法、评级结果对市场的影响等，进行了广泛的研究。主要观点如下： 评级结果被监督部门越来越广泛的认可与使用；由于评级机构的评级结果被认可 使用后对市场产生了巨大的影响力，倾向于对被认可的评级机构加强监督；近几 年评级结果的波动性增加。2 1 3 2 国内信用评级状况 中国信用评级业产生于2 0 世纪8 0 年代末，当时的评级机构主要是中国人民 银行各省市分行系统的评级机构；2 0 世纪9 0 年代初以来，经过几次整顿，上述 评级机构逐渐与中国人民银行系统分离，开始走向独立经营，特别是1 9 9 2 年后， 中国人民银行系统之外的独立评级机构开始成立；1 9 9 7 年1 2 月中国人民银行认 可了9 家具有企业债券评级资格的评级机构以后，评级机构的数量减少，到1 9 9 9 年年底真正开展评级业务的评级机构不超过2 0 家；2 0 0 0 年我国债券管理体制发 生变化，从事债券信用评级的机构进一步减少，目前只有5 家：1 9 9 6 年以来少 数省市中国人民银行各分行以及1 9 9 9 年以来的部分大区行或中心支行开始启动 借款企业评级的评级机构，评级机构的数量有所增加；截至目前，我国具有一定 规模的综合性评级机构和专营借款企业评级的信用评级机构的数量估计已发展 到2 0 多家，遍及全国3 0 多个省市3 。 我国在1 9 8 7 年左右开始企业债券评级，1 9 9 6 年左右增加借款企业评级，2 0 0 2 年增加可转换债券、担保公司评级，2 0 0 3 年增加证券公司长期债券评级，2 0 0 4 年增加银行次级债券、保险公司次级债券、证券化债券、证券公司短期债券等评 级，2 0 0 5 年又增加企业短期债券、金融机构长期债券等评级。以上是我国评级 2 李信宏等信用评级中国人民大学出版社2 0 0 6 ( 4 ) ：1 6 1 1 6 3 3 杨斌当前我国资信评级业的现状及发展【j 】金融教学与研究2 0 0 0 ( 2 ) ：2 3 2 5 4 业主要业务种类的发展历史，期间还出现过企业短期融资券评级( 1 9 9 0 年左右) ， 信用社主体评级( 1 9 9 3 年左右) ，证券公司、信托公司、基金等主体评级( 1 9 9 3 年左右) 、中小企业主体评级( 2 0 0 3 年左右) 等。 经过多年的研究、学习、模仿、实践和提高，目前我国主要评级机构的评级 理念、评级方法、评级程序等基本与国际惯例接近，逐步培养了一批具有评级经 验的专业评级人员。 尽管我国的信用服务体系建设和信用评级业已经走过了十多年的发展历程， 但与我国的市场经济发展进程和经济发展阶段相联系，我国信用评级业总体上还 处于初始发展阶段。发展中面临问题主要有：我国信用风险防范与承担机制存在 缺陷；没有建立起稳定的评级机构认可体制；评级结果的真正市场需求小；主要 评级机构的主导地位不稳定，还没有产生“具有市场影响力”的权威评级机构； 评级结果缺乏检验；社会和公众投资者对企业信用的重视程度不高4 。 1 4 研究的创新点与不足 1 4 1 创新之处 本文创新点包括以下三个方面： 1 、选题创新。 国外信用评级行业发展历史悠久，己建立起基于违约率的评级模型，而我国 信用评级发展时间短，尤其对科技型中小企业的信用评级体系尚不健全，检索国 内外文献资料，此类的题目很少，因此，研究构建科技型中小企业信用评级的财 务指标体系是一个新的课题。 2 、研究内容与方法创新。 构建我国科技中小企业信用评级财务指标体系时，基于理论研究，通过对真 实的中关村高新技术产业园区中的2 5 3 家有代表性的真实财务数据进行统计分 析，对财务指标的筛选采用偏相关分析的方法，权重的设置依据财务指标对于信 用等级净分值的贡献度，以求全面、客观的反映中小企业的信用状况，进一步完 善科技型中小企业信用评级的方法和理论。 3 、切合实际需要 从2 0 1 1 年1 0 月至今年2 月的短短5 个月时间里，国务院常务会议已经召开 了3 次专门会议研究部署支持小微企业发展，推出了支持小微企业发展的多项财 税、金融政策。构建我国科技中小企业信用评级财务指标体系顺应了当前的政策 形势，既有利于投资者减少或避免由于信息不对称造成的投资风险，又有利于金 融机构对科技型中小企业做出信贷决策，助力科技型中小企业融资，还对科技型 4 孙哲开展企业信用评级改善金融生态环境 j 1 西安金融2 0 0 6 ( 3 ) ：5 5 - 5 7 5 中小企业构成一定信用约束，有助于企业改善经营管理。 1 4 2 不足之处 1 、由于科研条件、人手和时问上的限制，在本文中只能对一般科技型中小 企业的财务评价体系进行研究。科技型中小企业所涵盖的领域很广并且有不断扩 大的趋势，同时在不同类型的科技型中小企业中财务指标的影响可能会大有不 同。因此，有必要按行业进行分类，对不同行业的科技型中小企业进行深入的细 化研究。 2 、由于中小企业财务数据的真实性较差，而且数据一般不对外公开，本文 只选取了在实际工作中接触到的北京市中关村科技园区内的2 0 0 多家科技型中 小企业三年的财务数据作为分析对象。数据样本的选择可能会使该研究结论在某 种程度上具有一定的局限性。 第2 章科技型中小企业的特征及融资 2 1 中小企业概述 2 1 1 中小企业的界定 近年来，中小企业在世界各国迅猛地发展起来，越来越表现出惊人的活力和 强大的生命力，在世界各国的经济发展中发挥着重要的作用，中小企业得到各国 政府的广泛关注，已成为一个世界性的课题。理论上讲，中小型企业是指劳动力、 劳动手段或劳动对象在企业中的集中程度较低，或者生产和交易数量规模较小的 企业。无论是发达国家还是发展中国家，都存在大、中、小三种企业类型的划分， 但在确定大中小的标准上，应当使用一个相对性原则，即企业所处的地域、行业 和时间的不同，划分的标准就不同。因为不同行业或产业在规模、技术、生产组 织以及市场状况以至于其面临的风险和收益等方面的差异，决定了各个行业或产 业中存在的大量中小企业在上述各方面的特征也不相同，而且同一行业中小企业 特征又受到经济发展水平的影响。基于此，各国直至目前还没有统一的关于中小 企业的标准定义5 。美国和英国在定义小企业时，既有定性标准又有定量标准； 有些国家则直接采用定量标准来定义小企业，如日本、德国、意大利等；我国在 2 0 0 2 年通过的中华人民共和国中小企业促进法中对中小企业概念重新作了 界定，即：在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业， 符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业0 同时该法还规定，我国中小企业根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标并 结合行业特点来划分。 5 唐菊裳国外小企业 m i 北京：中国计划m 版社，1 9 9 9 ：3 2 6 中小企业的划分标准，就是从量上对中小企业进行界定。2 0 1 1 年6 月1 8 日， 工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部联合研究制定并下发了中 小企业划型标准规定( 工信部联企业( 2 0 11 ) 3 0 0 号) ，此为最近一次界定。各 行业划型标准为： “( 一) 农、林、牧、渔业。营业收入2 0 0 0 0 万元以下的为中小微型企业。 其中，营业收入5 0 0 万元及以上的为中型企业，营业收入5 0 万元及以上的为小 型企业，营业收入5 0 万元以下的为微型企业。 ( 二) 工业。从业人员1 0 0 0 人以下或营业收入4 0 0 0 0 万元以下的为中小微 型企业。其中，从业人员3 0 0 人及以上，且营业收入2 0 0 0 万元及以上的为中型 企业；从业人员2 0 人及以上，且营业收入3 0 0 万元及以上的为小型企业；从业 人员2 0 人以下或营业收入3 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 三) 建筑业。营业收入8 0 0 0 0 万元以下或资产总额8 0 0 0 0 万元以下的为中 小微型企业。其中，营业收入6 0 0 0 万元及以上，且资产总额5 0 0 0 万元及以上的 为中型企业；营业收入3 0 0 万元及以上，且资产总额3 0 0 万元及以上的为小型企 业；营业收入3 0 0 万元以下或资产总额3 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 四) 批发业。从业人员2 0 0 人以下或营业收入4 0 0 0 0 万元以下的为中小微 型企业。其中，从业人员2 0 人及以上，且营业收入5 0 0 0 万元及以上的为中型企 业；从业人员5 人及以上，且营业收入1 0 0 0 万元及以上的为小型企业；从业人 员5 人以下或营业收入1 0 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 五) 零售业。从业人员3 0 0 人以下或营业收入2 0 0 0 0 万元以下的为中小微 型企业。其中，从业人员5 0 人及以上，且营业收入5 0 0 万元及以上的为中型企 业；从业人员1 0 人及以上，且营业收入1 0 0 万元及以上的为小型企业；从业人 员1 0 人以下或营业收入1 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 六) 交通运输业。从业人员1 0 0 0 人以下或营业收入3 0 0 0 0 万元以下的为 中小微型企业。其中，从业人员3 0 0 人及以上，且营业收入3 0 0 0 万元及以上的 为中型企业；从业人员2 0 人及以上，且营业收入2 0 0 万元及以上的为小型企业； 从业人员2 0 人以下或营业收入2 0 0 万元以下的为微型企业。 ( - - t z ) 仓储业。从业人员2 0 0 人以下或营业收入3 0 0 0 0 万元以下的为中小微 型企业。其中，从业人员1 0 0 人及以上，且营业收入1 0 0 0 万元及以上的为中型 企业；从业人员2 0 人及以上，且营业收入1 0 0 万元及以上的为小型企业；从业 人员2 0 人以下或营业收入1 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 八) 邮政业。从业人员1 0 0 0 人以下或营业收入3 0 0 0 0 万元以下的为中小 微型企业。其中，从业人员3 0 0 人及以上，且营业收入2 0 0 0 万元及以上的为中 型企业；从业人员2 0 人及以上，且营业收入1 0 0 万元及以上的为小型企业；从 7 业人员2 0 人以下或营业收入1 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 九) 住宿业。从业人员3 0 0 人以下或营业收入1 0 0 0 0 万元以下的为中小微 型企业。其中，从业人员1 0 0 人及以上，且营业收入2 0 0 0 万元及以上的为中型 企业；从业人员1 0 人及以上，且营业收入1 0 0 万元及以上的为小型企业：从业 人员1 0 人以下或营业收入1 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 十) 餐饮业。从业人员3 0 0 人以下或营业收入1 0 0 0 0 万元以下的为中小微 型企业。其中，从业人员1 0 0 人及以上，且营业收入2 0 0 0 万元及以上的为中型 企业；从业人员1 0 人及以上，且营业收入1 0 0 万元及以上的为小型企业；从业 人员1 0 人以下或营业收入1 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 十一) 信息传输业。从业人员2 0 0 0 人以下或营业收入1 0 0 0 0 0 万元以下的 为中小微型企业。其中，从业人员1 0 0 人及以上，且营业收入1 0 0 0 万元及以上 的为中型企业；从业人员1 0 人及以上，且营业收入1 0 0 万元及以上的为小型企 业：从业人员l o 人以下或营业收入1 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 十二) 软件和信息技术服务业。从业人员3 0 0 人以下或营业收入1 0 0 0 0 万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员1 0 0 人及以上，且营业收入1 0 0 0 万元及以上的为中型企业；从业人员1 0 人及以上，且营业收入5 0 万元及以上的 为小型企业；从业人员l o 人以下或营业收入5 0 万元以下的为微型企业。 ( 十三) 房地产开发经营。营业收入2 0 0 0 0 0 万元以下或资产总额1 0 0 0 0 万 元以下的为中小微型企业。其中，营业收入1 0 0 0 万元及以上，且资产总额5 0 0 0 万元及以上的为中型企业；营业收入1 0 0 万元及以上，且资产总额2 0 0 0 万元及 以上的为小型企业；营业收入1 0 0 万元以下或资产总额2 0 0 0 万元以下的为微型 企业。 ( 十四) 物业管理。从业人员1 0 0 0 人以下或营业收入5 0 0 0 万元以下的为中 小微型企业。其中，从业人员3 0 0 人及以上，且营业收入1 0 0 0 万元及以上的为 中型企业；从业人员1 0 0 人及以上，且营业收入5 0 0 万元及以上的为小型企业； 从业人员1 0 0 人以下或营业收入5 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 十五) 租赁和商务服务业。从业人员3 0 0 人以下或资产总额1 2 0 0 0 0 万元 以下的为中小微型企业。其中，从业人员1 0 0 人及以上，且资产总额8 0 0 0 万元 及以上的为中型企业；从业人员1 0 人及以上，且资产总额1 0 0 万元及以上的为 小型企业；从业人员1 0 人以下或资产总额1 0 0 万元以下的为微型企业。 ( 十六) 其他未列明行业。从业人员3 0 0 人以下的为中小微型企业。其中， 从业人员1 0 0 人及以上的为中型企业；从业人员1 0 人及以上的为小型企业；从 业人员1 0 人以下的为微型企业。 新的中小企业划分标准相比以前的标准更接近国际上的通行标准，在制定政 策方面更有利于整体经济的协调发展和与国际市场的接轨。为国家统计部门进行 全国中小企业信息统计提供了依据，从而为国家宏观政策制订者从总体上把握中 国中小企业现状提供了基础信息。 2 1 2 中小企业的基本特点 第一，中小企业的基本特征是其规模小，这体现在企业的平均资本量、平均 雇佣职工数量等指标上。同时，这一基本特征也决定了中小企业在市场竞争中既 具有其特有的优势但也不可避免地存在一些劣势，具体表现为：首先，中小企业 在市场经济中经营灵活，但同时中小企业的产品、服务较单一，在经营上分散风 险的能力较弱，因此抵御风险的能力也较弱；其次，在管理上中小企业内部的管 理层次较少，内部交易成本较低，但同时也带来了内控体系不健全、管理主观随 意性大的缺点；第三，中小企业的技术创新活力较强，善于利用外界已有的技术 成果，来开发一些市场急需、与人们日常生活密切相关的小型应用性项目6 ；最 后，相对大企业而言，中小企业的自有资产较少，很多中小企业的办公用房和厂 房都是租借来的，这不仅增加了企业经营成本，而且不利于企业从金融机构进行 融资。 第二，企业的投资主体和所有制结构多元化。中小企业覆盖了从比较低级的 个人生产到高级的工厂生产的各种生产组织形式，这也就决定了中小企业在经营 管理、参与市场的形式上的复杂性和多样性一。中小企业有投资少、见效快的特 点，其经营体制灵活、经营范围宽、经营项目丰富，当经济波动时，有“船小好 掉头的优势，能跟上时代的步伐，迅速转向，适应市场的快速变化，比组织结 构复杂、管理层次多的大型企业更具快速反应的优势。 第三，从宏观上看，由于中小企业规模小，自有资金有限，因此一般存在于 规模经济的作用不明显的领域中，由于中小企业转型快，所以在一些市场需求变 化快的领域中，可能会比大企业更具优势。另外，由于中小企业管理成本低，容 易实现对职工的监督和控制，所以在服务业中更显优势。因此，在产业结构上， 中小企业在第一、二产业的比重较大，大多从事劳动密集型生产。 第四，在一国经济生活中，中小企业是一个不断变化的群体，即中小企业有 着相当高的开业率和淘汰率。中小企业是市场竞争的主要推动者和参与者，而市 场竞争的基本规则是“优胜劣汰”。一般来讲，中小企业的实力普遍较弱，易受 经营环境的影响，变数大、风险大，关停率较高。据美国统计，全国近2 0 0 0 万 多个各种不同类型的小企业，其中1 3 甚至1 2 的企业将在3 年内关闭，特别是 6 林民书中小企业的界定标准研究【j 】云南财贸学院学报2 0 0 0 ( 1 4 ) ：1 4 - 1 7 7 高宏德中国小企业研究理论、实践、政策【m 】成都：四川大学出版社，1 9 9 3 ：9 1 9 4 9 在经济衰退时期，小企业关闭率更高，只是由于小企业的开办率更高，才使企业 总数逐年不断增长。 第五，缺少资产用于抵押和担保。中小企业绝大多数是劳动密集型加工企业， 普遍具有固定资产少、经营规模小、土地房产等抵押物不足的特点，提供一定 数量和质量实物用于贷款抵押的难度较大。鉴于中小企业的信息透明度低，可信 度不佳这一现状，商业银行在向中小企业提供贷款时，为降低风险，一般要求企 业提供资产作抵押，而目前我国的大多数中小企业可用于抵押的设备厂房较少， 且设备较落后，对银行来说担保价值较低，银行的债权难以得到保障，因此很难 符合银行抵押贷款的条件。至于担保，中小企业所在地一般经济组织有限，难以 找到符合银行要求的贷款担保人，中小企业也无法相互担保，更难以寻求大企业 的担保。 第六，信息不对称，道德风险相对较高。通常认为，虚假财务报表是导致中 小企业“融资难 的一个重要原因。有的企业为了逃税或其他方面的原因，人为 地造成报表不实，不反映企业盈利亏损的真实情况。其实，对于中小企业而言， 并非都是企业故意弄虚作假，其中很重要的一部分原因是由于中小企业管理水平 有限，如聘用的财务人员的专业素质欠佳所造成的。除此之外，对于中小企业， 特别是小微企业而言，是很难将企业主的个人财产与企业资产严格区分的，因此 中小企业的报表数据也就不能真实反映企业的实际状况了。 2 2 科技型中小企业概述 2 2 1 科技型中小企业的界定 高技术是从英文h i g h t e c h n o l o g y ( 或h i g h - t e c h ) 直译而来的，是指建立在现代 自然科学理论和最新工艺技术的基础上，能够为当代社会带来巨大的经济、社会 和环境效益的处于当代科技前沿的知识密集、技术密集技术。科技型中小企业是 指以科技人员为主体，由科技人员创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研 制、生产和销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新 产品为主要内容，以市场为导向，实行“自筹资金、自愿组合、自主经营、自负 盈亏、自我发展、自我约束”的知识密集型经济实体。简言之，科技型中小企业 是以创新为使命和生存手段的企业。 、现行的科技型中小企业的界定标准，一般包括以下几个方面： 1 、产业领域 在科技型中小企业服务网上注册的企业，必须属于规定的产业领域。大的类 别包括农业、工业、科技服务业三大类，其细类与科技型中小企业认定产业领域 范围相对应。 1 0 2 、技术领域 在科技型中