（工商管理专业论文）BT模式在基础设施项目中的应用研究.pdf

1 1 1 本人郑重声明 立进行研究所取得 包含任何其他个人 究作出重要贡献的 的法律责任由本人 论文作者签名 关 本人完全了解 校保留或向国家有 论文作者签名：户丛盛退导师签名： 期：丝! ：s 型 山东大学硕士学位论文 目录 摘要一l a b s t r a c t 2 第l 章绪论4 1 1 研究背景4 1 2 国内外研究现状6 1 3 研究思路、方法及创新8 1 4 本文的研究框架9 第2 章b t 模式的理论基础1 0 2 1 公共物品与项目区分理论1 0 2 1 1 公共物品基本理论1 0 2 1 2 项目区分理论l3 2 2j i ：程项日融资结构理论1 6 2 2 1 基本概念界定1 6 2 2 2 资本结构理论 2 羽1 7 第3 章我国基础设施项目融资现状及市场化改革分析，2 l 3 1 基础设施项目分类的界定与内涵一2 l 3 2 基础没施项目分类的意义与目的一2 1 3 3 我国基础没施建设的现状及市场化改革2 2 3 3 1 我国基础设施建设的现状一2 2 3 3 2 我国基础改旋建设领域的市场化改革2 4 3 4 我国基础设施项目的管理模式的发展2 5 3 4 1b o t 模式2 5 3 4 2 项目代建制一2 7 3 4 3p p p 模式2 8 3 4 4b t 模式3 0 3 5b t 模式存在的问题及解决途径3 0 山东大学硕士学位论文 3 5 1 关于b t 模式是否是“带资承包”的争论3 0 3 5 2 关于b t 模式运作中投资建设管理与施：e 承包能否“同体”的争论3 2 第4 章b t 模式的界定及适用性分析3 5 4 1b t 模式的涵义一3 5 4 1 1 国外对b t 模式涵义的界定3 5 4 1 2 我国b t 模式的发展及涵义界定3 5 4 2b t 模式的特征3 7 4 2 1b t 项目主体的特征3 7 4 2 2b t 项目客体的特征一3 7 4 2 3b t 项目的法律特征一3 7 4 2 4b t 项目的经济特征一3 8 4 2 5b t 项目的管理特征一3 8 4 3b t 模式的适用范围3 9 4 4b t 模式的现实意义4 0 第5 章b t 模式的运作机制研究4 2 5 1b t 模式的运用示例一4 2 5 2b t 模式的运作程序4 3 5 2 1 确定项目阶段4 3 5 2 2 项目准备阶段一4 4 5 2 3 招标阶段4 4 5 2 4 融资阶段4 4 5 2 5 建设阶段4 4 5 2 6 同购阶段一4 5 5 3b t 模式的建设管理方式4 5 5 3 1 施+ i ：二次招标型b t 模式4 5 5 3 2 施1 ：同体型b t 模式4 6 5 3 3 垫资施l ：型b t 模式4 7 5 4 规范的b t 模式运作流程一4 8 5 4 1b t 项目的特许公司选定4 9 t 山东大学硕士学位论文 5 4 2b t 项目的建设5 3 5 4 3b t 项目协议的终止与项目移交。5 4 5 4 4b t 项目的纠纷解决方式5 7 第6 章b t 模式的风险分析5 9 6 1b t 模式风险的阶段性划分5 9 6 1 1 项目前期风险5 9 6 1 2 项目建设期风险5 9 6 1 3 项目同购期风险6 0 6 2b t 模式的风险类型分析6 0 6 2 1 l ：程建设风险6 0 6 2 2 中标人一l ：程建设管理能力风险6 l 6 2 3 项目的同购风险一6 l 6 2 4 法律风险6 l 6 2 5 融资风险6 2 6 2 6 政策风险6 2 6 3b t 模式风险防范的方法与措施6 2 6 3 1 中标人投资能力风险的控制。6 2 6 3 2 1 ：程建设管理能力风险的控制6 3 6 3 3 项目同购风险的控制6 3 6 3 4 法律风险控制6 4 6 3 5 融资风险的控制6 4 第7 章案例：内蒙占呼和浩特成吉思汗大街道路l 程b t 模式实践6 5 第8 章结束语6 9 参考文献7 1 致谢7 4 山东大学硕士学位论文 c o n t e n t s a b s t r a c t 1 c h a p t e ro n ei n t r o d u c t i o n 2 1 1r e s e a r c hb a c k g r o u n d 4 1 2s t a t u sq u oo f r e s e a r c ha th o m ea n da b r o a d 4 1 3r e s e a r c hi d e a s m e t h o da n di n n o v a t i o n 6 1 4r e s e a r c hf r a m e w o r k 8 c h a p t e rt w 0 t h e o r e t i c a lb a s i so fb tm o d e l 9 ：! 1p u b l i cg o o d sa n di t e md i v i s i o nt h e o r y 1 0 2 1 1b a s i ct h e o r yo fp u b l i cg o o d s 10 2 1 2i t e md i v i s i o nt h e o r y 1 ( 1 2 2f i n a n c i a ls t r u c t u r et h e o r yf o re n g i n e e r i n gp r o j e c t 13 2 2 1i d e n t i f i c a t i o no f b a s i cc o n c e p t 1 6 2 2 2c a p i t a ls t r u c t u r et h e o r y 16 c h a p t e rt h r e ef i n a n c i n gs t a t u sq u o o fi n f r a s t r u c t u r ep r o j e c ti nc h i n aa n da n a l y s i so n m a r k e tr e f o r m 17 3 1i d e n t i f i c a t i o na n dc o n n o t a t i o no f c l a s s i f i c a t i o nf o ri n f r a s t r u c t u r ep r o j e c t 2 1 3 2m e a n i n ga n dp u r p o s eo f c l a s s i f i c a t i o nf o ri n f r a s t r u c t u r ep r o j e c t 2 1 3 3s t a t u sq u oo f i n f r a s t r u c t u r ea n dm a r k e tr e f o r i l li nc h i n a 2 1 3 3 1s t a t u sq u oo f i n f r a s t r u c t u r ep r o j e c ti nc h i n a 2 2 3 3 2m a r k e tr e f o r mi nt h ef i e l d so fi n f r a s t r u c t u r ei nc h i n a 2 2 3 4d e v e l o p m e n to f t h em a n a g e m e n tm o d e lo fi n f r a s t r u c t u r ep r o j e c ti nc h i n a 2 4 3 4 1b o tm o d e l 2 5 3 4 2a g e n tc o n s t r u c t i o ns y s t e m 2 5 ：；4 3p p pm o d e l 2 7 ：；4 4b tm o d e l 2 8 3 5b te x i s t i n gp r o b l e mo f b tm o d e la n dt h es o l u t i o n 3 0 3 5 1t h ea r g u m e n to v e rw h e t h e rt h eb tm o d e li s “b e l te n d o w m e n t c o n t r a c t s o rn o t 3 0 3 5 2t h ea r g u m e n to v e rw h e t h e rt h ei n v e s t m e n ta n dm a n a g e m e n tc a nb e t h es a m eb o d ya sc o n s t r u c t i o no rn o t 3 0 i v 山东大学硕士学位论文 c h a p t e rf o u ri d e n t i f i c a t i o nf o rb tm o d e la n da n y l y s i so f t h ep r a c t i c a b l i t y 3 2 4 1c o n n o t a t i o no fb tm o d e l 3 5 4 1 1i d e n t i f i c a t i o nf o rb tm o d e la ta b r o a d 3 5 4 1 2d e v e l o p m e n ta n di d e n t i f i c a t i o no f t h eb tm o d e l i nc h i n a 3 5 4 2f e a t u r e so fb tm o d e l 3 5 4 2 1c h a r a c t e r i s t i co f s u b j e c ti nb tm o d e l 3 7 4 2 2c h a r a c t e r i s t i co f o b j e c ti nb tm o d e l 3 7 4 2 3l e g a lc h a r a c t e r i s t i c so f b tm o d e l 3 7 4 2 4e c o n o m i cp h e o n o m e n o no fb tm o d e l 3 7 4 2 5m a n a g e m e n tc h a r a c t e r i s t i co fb tm o d e l 3 8 4 3t h ea p p l i c a t i o nr a n g eo fb tm o d e l 一3 8 4 4p r a c t i c a ls i g n i f i c a n c eo fb tm o d e l 3 9 c h a p t e rf i v er e s e a r c ht oo p e r a t i n gm e c h a n i s m so fb tm o d e l 4 0 ! ；1a p p l i c a t i o ne x a m p l e so f b tm o d e l 4 2 5 2o p e r a t i o n a lp r o c e d u r eo fb tm o d e l 4 2 5 2 1p r o j e c ti d e n t i f i c a t i o ns t a g e 4 3 1 ；2 2p r e p a r a t i o ns t a g e 4 3 5 2 3t e n d e r i n gs t a g e 4 4 5 2 4f i n a n c i n gs t a g e 4 4 5 2 5c o n s t r u c t i o ns t a g e 一4 4 5 2 6b u y - b a c ks t a g e 4 4 1 ；3c o n s t r u c t i o na n dm a n a g e m e n to f b tm o d e l 4 5 5 3 1t w i c e b i d c o n s t r u c t i o nb tm o d e l 4 5 5 3 2c o n s t r u c t i o na n di n v e s t m e n ti no n e b o d y 4 5 5 3 3f i l lu p c a p i t a lc o n t r a c tc o n s t r u c t i o n 4 6 5 4s t a n d a r do p e r a t i o n a lp r o c e d u r eo f b tm o d e l 4 7 5 4 1s e l e c t i o nt oc o n c e s s i o nc o m p a n yo fb t p r o j e c t 4 8 5 4 2c o n s t r u c t i o no f b tp r o j e c t z 1 9 5 4 3t e r m i n a t i o na n dt r a n s f e ro f b t p r o j e c ta g r e e m e n t 5 3 5 4 4s o l u t i o nt od i s p u t eo f b tp r o j e c t 5 4 c h a p t e rs i xr i s ka n a l y s i so f b tm o d e l 5 7 6 1p e r i o dd i v i s i o no fb tm o d e lr i s k 5 9 6 1 1u p f r o n ti n v e s t m e n tr i s k 5 9 v 山东大学硕士学位论文 6 1 2r i s kd u r i n gc o n s t r u c t i o n 5 9 6 1 3b u y - b a c kp e r i o dr i s k 5 9 6 2a n a l y s i so fr i s kt y p e so fb tm o d e l 6 0 6 2 1c o n s t r u c t i o nr i s k 6 0 6 2 2r i s ko fb i dw i n n e r sc a p a c i t yt oc o n s t r u c ta n dm a n a g et h ep r o j e c t 一6 0 6 2 3b u y - b a c kr i s k 6 1 6 2 4l a wr i s k 6 1 6 2 5f i n a n c i n gr i s k 6 1 6 2 6p o l i c yr i s k 6 2 6 3m e t h o d st ot a k ep r e c a u t i o n sa g a i n s tt h er i s ko fb tm o d e l 一6 2 ，- 6 3 1c o n t r o lt or i s ko fb i dw i n n e r si n v e s t m e n ta b i l i t y 6 2 6 3 2c o n t r o lt or i s ko f c a p a c i t yt oc o n s t r u c ta n dm a n a g et h ep r o j e c t 6 2 6 3 3c o n t r o lt or i s ko f b u y b a c k 6 3 6 3 4l a wr i s kc o n t r o l 6 4 6 3 5f i n a n c i n gr i s kc o n t r o l 6 4 c h a p t e rs e v e nt h ep r a c t i c eo fb t m o d e li nt h er o a dw o r k so fg e n g h i sk h a n a v e n u e ，h o h h o t ，i n n e rm o n g o l i a 6 5 c h a p t e re i g h t c o n c l u s i o n 6 9 ：i - r e f e r e n c e s 71 a c k n o w l e d g e m e n t s 7 4 v i 山东大学硕士学位论文 摘要 基础设施是国民经济发展运行的基础，是一个国家可持续发展的动力源。2 0 0 8 年国际金融危机席卷全球，为应对危机，我国政府提出了4 万亿元人民币的基础 设施建设投资以拉动内需的政策，并取得相应的成效。基础设施项目如高速公路、 港口、机场、铁路等的建设，一般具有投资规模大、建设周期长、投资回收慢、 资金结构复杂的特点，传统上认为基础设施提供的产品和服务属于公共产品，应 该由政府来投资、建设和提供这些服务。但单单依靠政府来提供基础设施服务， 不仅面临资金短缺的困境，而且极易导致投资、建设和运营管理的低效率，从而 迸一步加剧资金短缺的矛盾。 鉴于我国目i i f 基础设施建设的资金投资不足、管理效率低下等现状，基础设 施建设领域市场化改革势在必行。在此背景下，我国也开展了在基础设施项目建 设中运用多种融资模式的探索，包括b o t 模式、项目代建制及b t 模式等。本文针 对b t 模式在我国目前基础设施项目融资运用中存在的问题，围绕b t 模式概念界 定、适用范围、基本特征、运用意义、融资方式、运作流程、风险管理及建设过 程中的具体实施方式进行了系统阐述，提出一个较为规范和完善b t 模式运作流程， 即政府以项目特许权协议为基础，与作为项目承包商的大型施工公司签订合同， 施工公司作为实施主体采用项目融资方式和总承包方式进行代业主管理，同时承 担主要的工程施工任务，建设完成后由政府按协议分期回购，同时引入有关政府 监督机构、工程咨询公司以及银行、保险公司等进行共同治理，规避相关风险。 最后通过对内蒙古呼市成吉思汗大街道路工程b t 项目的案例进行实证分析， 说明b t 模式的优势、实践中的不足之处，并提出相关建议。 关键词：基础设施项目，b t 模式，运作流程 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t i n f r a s t r u c t u r ei st h ef o u n d a t i o nf o rt h ed e v e l o p m e n ta n do p e r a t i o no fn a t i o n a l e c o n o m i c sa n dp r o v i d e ss o u r c eo fs u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t t h ef i n a n c i a lc r i s i sh a d s p r e a da l lo v e rt h ew o r l di n2 0 0 8 ，f o u rt r i l l i o nr m b i n v e s t m e n t si ni n f r a s t r u c t u r eh a v e b e e nm a d eb yc h i n e s eg o v e r n m e n ti no r d e rt oc o p ew i t ht h ec r i s i s ，w i t hac e r t a i n a c h i e v e m e n to b t a i n e d t h ei n f r a s t r u c t u r ep r o j e c t ss u c ha sh i g h w a y , p o r t ，a i rf i e l d ， r a i l w a ya n ds oo na r e c h a r a c t e r i z e db yl a r g e s c a l ei n v e s t m e n t ，l o n gc o n s t r u c t i o np e r i o d ， s l o wi n v e s t m e n tr e t u r na n dc o m p l i c a t e dc a p i t a ls t r u c t u r e t h ep r o d u c ta n ds e r v i c e p r o v i d e db yi n f r a s t r u c t u r eb e l o n gt op u b l i cp r o d u c t sa c c o r d i n gt o t r a d i t i o n a lv i e w ， w h i c hs h o u l db ei n v e s t e d ，b u i l ta n dp r o v i d e db yg o v e r n m e n t h o w e v e r , i fo n l y g o v e r n m e n tp r o v i d e st h ei n f r a s t r u c t u r es e r v i c e ，o nt h eo n e h a n di tw i l lf a c et h ep r o b l e m o fc a p i t a ls h o r t a g e ，o nt h eo t h e rv e r yl i k e l yt oc a u s eal o we f f i c i e n c yi n v e s t m e n t ， c o n s t r u c t i o na n dm a n a g e m e n t ，w h i c hw i l lm a k et h ef u n ds h o r t a g ee v e nw o r s e d u et ot h ef u n ds h o r t a g ea n di n e f f i c i e n tm a n a g e m e n ti nc u r r e n ti n f r a s t r u c t u r ei n c h i n a ，t h em a r k e t o r i e n t e dr e f o r mi si m p e r a t i v e c h i n ah a ss e a r c h e dv a r i o u sf i n a n c i n g m o d e su n d e rt h i ss i t u a t i o n ，w h i c hi n c l u d eb o tm o d e , c o n s t r u c t i o n a g e n ts y s t e m ，b t m o d ea n de t c f o c u s i n go nt h ep r o b l e m st h a te x i s ti nc h i n e s ei n f r a s t r u c t u r ef i n a n c i n gi n b tm o d e ，t h ed e f i n i t i o no fb tm o d e ，a p p l i c a b l es c o p e ，b a s i cf e a t u r e s ，a p p l i c a t i o n m e a n i n g ,f i n a n c i n gm e t h o d s ，o p e r a t i o np r o c e s s ， r i s k m a n a g e m e n t a n dd e t a i l e d i m p l e m e n t i n gp l a nf o rc o n s t r u c t i o nh a v eb e e ns y s t e m a t i c a l l ye x p o u n d e di n t h i sp a p e r a n dam o r es t a n d a r da n di m p r o v e dp r o c e s si sp r o v i d e d ，t h a ti sg o v e r n m e n tt a k i n gt h e p r o j e c t c o n c e s s i o na g r e e m e n ta st h eb a s i cg r o u n d ，s i g n i n gc o n t r a c tw i t hq u a l i f i e d c o n s t r u c t i o nc o m p a n y a st h ei m p l e m e n t i n gb o d y t h ec o n s t r u c t i o nc o m p a n ys h a l l c o n d u c tt h ea g e n to w n e rm a n a g e m e n tv i ap r o j e c tf i n a n c i n ga n dg e n e r a lc o n t r a c t i n g , m e a n w h i l er e s p o n s i b l ef o rc o n s t r u c t i o na n dr e p u r c h a s e db yg o v e r n m e n tb yi n s t a l l m e n t p a y m e n t a f t e r p r o j e c tc o m p l e t e d ， r e l a t e dg o v e r n m e n ts u p e r v i s o r yo r g a n i z a t i o n s ， e n g i n e e r i n gc o n s u l t i n gc o m p a n i e s ，i n s u r a n c ec o m p a n i e ss h o u l da l s ob ei n c l u d e di nt h e 2 山东大学硕士学位论文 m a n a g e m e n t s oa st oa v o i dr i s k f i n a l l y ，a c c o r d i n gt h eb tc a s ea n a l y s i so fg e n g h i sk h a na v e n u ep r o j e c t ，h o h h o t ， i n n e rm o n g o l i a ，t h es t r e n g t ho fb tm o d ea n dw e a k n e s si np r a c t i c eh a sb e e n d e m o n s t r a t e d ，r e l a t e ds u g g e s t i o n sh a sb e e np r o v i d e da sw e l l k e yw o r d s ：i n f r a s t r u c t u r ep r o j e c t ；b tm o d e ；o p e r a t i o np r o c e s s 3 山东大学硕士学位论文 1 1 研究背景 第1 章绪论 基础设施是国民经济赖以运行和可持续发展的基础，而建设资金缺乏和投资 效率低下是政府在基础设施建设方面遭遇的两大难题。这些都已经成为摆在政府 面前必须解决的问题，同时也为国内外投资者及民营资本以b o t 、b t 等投融资模式 参与基础设施建设提供了契机。 b o t 模式，即建造一运营一移交( b u il d o p e r a t e t r a n s f e r ，b o t ) 融资模式， 最早是由土耳其总理土格脱奥扎尔( t u r g u to z a l ) 提出。2 0 世纪8 0 年代初期， 项目融资在全球范围处于低潮，包括土耳其在内的国家迫切需要建设基础设施， 以促进经济发展，但建设资金短缺成为基础设施建设的瓶颈。在这种背景下，土 耳其总理奥扎尔提出由政府或所属机构为工程项目建设和经营提供一种特许权 协议，作为项目融资的基础，由本国公司或国外公司作为项目的投资者和经营者 安排融资，承担风险，开发建设项目，并在有限的时间内经营项目，以获得商业 _ 利润，最后根据协议转让给政府机构。b o t 模式一出现，就引起了国际会融界的 广泛重视，被认为是代表国际项目融资发展趋势的一种新型结构。b o t 广泛应用 于一些国家的交通运输、自来水处理、发电、垃圾处理等服务性或生产性基础设 施的建设中，显示了旺盛的生命力，以解决经济发展中资金短缺的问题。不仅如 此，发达国家或地区也在广泛利用这种融资模式。比较典型的工程项目有横跨英 法的英吉利海峡海底隧道工程、香港东区海底隧道项目、澳大利亚悉尼港海底隧 道工程等。 2 0 世纪9 0 年代以来，随着我国以市场为导向的经济改革的全面展开与深入发 展，有关基础设施领域的市场化改革在实践中开始了一些改革尝试。来宾电厂是 我国最早的应用b o t 项目，也是运用该模式较为成功的经典案例之一。在这之后 b o t 模式得到了广泛的应用，并且得到了进一步深化，各种各样的b o t 衍生模式如 b t 相继出现。 b t 即( 建设一移交，b u i l d - t r a n s f e r ) 模式，其产生有其特定的项目特点和 4 山东大学硕士学位论文 要求。一些基础设施项目，由于不能产生现金流量和现金流量不充分，或项目投 资额较小，或由于公共安全的原因不适于他方经营等，在这种情况下，b t 模式被 广泛加以运用。由于b t 模式投资人不存在经营期间的风险，具有低风险、投资建 设周期短、有一定的投资回报率等特点，因此在基础设施建设市场上，受到投资 商的积极欢迎与尝试。 b t 模式作为一种有效的民间资本参与方式，在弥补政府财政能力的不足上有 重要的意义。然而，b t 模式在实际应用中，出现了许多不规范的操作行为，使得 b t 模式遭到很多误解。比如严介和的太平洋建设集团操作的部分b t 项目，明显没 有按已有的招标和政府特许经营权的有关法规和政策办理，并一度把国企并购与 城市基础设施建设捆绑起来。这种一揽子解决方案，受到了急于甩掉重担，获得 新项目的地方政府的欢迎，也使严介和获得更大的利益。b t 模式作为严介和的太 平洋建设集团的“暴富源泉”，遭到了社会方方面面的质疑，阻碍了b t 模式的广 泛应用和效能发挥。2 0 0 6 年1 月，建设部、国家发改委、财政部、中国人民银行 联合下发了关于严禁政府投资项目使用带资承包方式进行建设的通知，严禁 政府投资项目使用带资承包方式进行建设。此通知出台后，引起了较为强烈的反 应和影响，甚至在一定程度上导致政府投资项目建设模式认识上的混乱，进而产 生对投资体制改革的疑惑和误解。有些项目业主或投资方还不了解b t 模式的本质， 也分不清它和带资建设的区别；有些项目业主在建设资金不足的情况下，利用b t 模式来解决建设资金的来源问题，名为b t 模式，实质仍是带资建设工程。这类盗 用b t 名义的项目业主有意混淆，或者根本不清楚b t 模式和带资建设的区别，导 致一些规范运作的b t 项目的合法性遭到质疑。另外，b t 项目在深入运用的实践过 程中引发了相关问题，项目的建设费用过大、投资方建设资金不到位、项目回购 风险、项目工程质量以及项目运作的建设管理方式等问题逐渐暴露出来。 本论文通过阐述b t 模式的涵义和对三种具体类型的分析，指出b t 模式不能 简单的将其理解为把b o t 模式中的o ( 即o p e r a t i o n ) 去掉，提出了b t 模式的本质 和特许权的法律性质，这有利于人们更加清楚和理性的认识b t 模式，避免对其的 盲目的推崇和评判。同时，通过分析工程实践中可能出现的各种风险，提出防范 b t 模式风险的方法和措施。最后，根据论文的上述分析，总结和归纳出了规范和 5 等提出了b o t 项目融资模式中引入内资的必要性和可行性，进行了民营资本进入 b o t 模式的研究引。任刚、潭文( 2 0 0 5 ) 、刘静( 2 0 0 5 ) 、范江城( 2 0 0 5 ) 等对b o t 模式 存在的风险进行了定性的研究，在风险识别分析的同时，提出了防范各类风险的 方法和策略。在定量的研究方面，杨萍、刘先涛( 2 0 0 5 ) 从契约经济学理论出发， 借助于动态均衡分析方法，分析了政府信用危机产生的经济学原因，探索了有效 的风险解决途径射。项勇( 2 0 0 5 ) 利用博弈理论对b o t 模式项目融资过程中参与各 6 山东大学硕士学位论文 方进行关于资源和利益分配的行为分析n 引。宋冬梅( 2 0 0 5 ) 将模糊数学方法与层次 分析法相结合，建立了模糊层次综合评价模型，为b o t 项目风险评价提供了一种主 客观相结合的分析方法n 钔。在案例分析方面，徐光智( 2 0 0 5 ) 、杨青( 2 0 0 5 ) 、陈国 容( 2 0 0 5 ) 、杨茜、邓春林( 2