（工商管理专业论文）EVA管理体系引导银行业务结构调整研究.pdf

论文摘要 2 0 0 6 年底我国实现对外资银行的全面开放，我国商业银行的经营环境发生 巨大的变化，我国银行业将更加直接、紧密融入全球银行业的竞争，为增强竞争 能力，必须主动推动业务的转型。 银行员工是商业银行推动业务转型的主要动力，只有通过适当的激励机制才 能有效引导员工从事重点发展的业务，推动商业银行业务转型。本文旨在研究 e v a 管理体系如何引导商业银行的业务结构调整，从绩效评价指标及激励机制两 个角度对比传统考核体系和e v a 管理体系，阐明了以e v a 为核心的业绩评价及激 励机制的优势所在及商业银行如何通过e v a 管理体系有效引导业务结构调整。 论文共分文四章：第一章首先介绍经济增加值( e v a ) 产生的背景及计算方 法，并阐述了e v a 管理体系在国内外商业银行中的应用；第二章介绍了e v a 管理 体系的内容，分析e v a 管理体系同传统考核体系的优势所在、对商业银行业务的 指导作用和e v a 管理体系如何引导商业银行业务结构调整；第三章以兴业银行为 例说明e v a 管理体系在商业银行业务转型中的作用；第四章揭示了e v a 管理体系 在引导商业银行业务结构调整过程中存在的问题及改进的方法。 通过本文的分析研究，认为e v a 管理体系能够有效地引导银行业务结构调 整。在国内银行普遍对其业务结构进行调整的情况下，采用e v a 管理体系来引导 银行业务结构的调整不失为较理想的选择。 关键词：经济增加值；业绩评价；银行业务 a b s t r a c t b yt h ee n do f2 0 0 6 ，c h i n ah a sf u l l yo p e n e dt of o r e i g nb a n k s t h ee n v i r o n m e n to f c o m m e r c i a lb a n kh a se x p e r i e n c e dc h a n g ed r a m a t i c a l l y a l lc o m m e r c i a lb a n k sw i l l j o i nt h ec o m p e t i t i o nm o r ed i r e c t l ya n dc l o s e l ya m o n gt h eg l o b a lb a n k i n gi n d u s t r y i n o r d e rt oe n h a n c et h ec o m p e t e n c yi nc o m p e t i t i o n ，c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sh a dt o i m p l e m e n tb u s i n e s st r a n s a c t i o n sm o r ep r o a c t i v e l y t h ek e yo fp u s h i n gt h i sb u s i n e s st r a n s a c t i o ni sb a n k i n gs t a f f t ol e a ds t a f ff o c u s o i lt h ek e yd e v e l o p i n gb u s i n e s s ，i tr e a l l yd e p e n d so nh o wt oe s t a b l i s ha na p p r o p r i a t e m o t i v a t i o nm e c h a n i s mw h i c hw i l ld r i v et h eb u s i n e s st r a n s a c t i o n t h i sp a p e ri n t e n d st o s t u d yh o wt oi m p l e m e n tt h ee v as y s t e ma n de v e n t u n l yc h a n g et h eb a n k i n gb u s i n e s s s t r u c t u r e ，t oc o m p a r et h et r a d i t i o n a le v a l u a t i o ns y s t e ma n de v af r o mt w o p e r s p e c t i v e sw h i c ha r ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d e xa n dm o t i v a t i o nm e c h a n i s m ，a n d c l a r i f yt h ea d v a n t a g e so fe v a i nb o t hp e r s p e c t i v e s t h e n ，f i g u r e so u th o wt oc h a n g e t h eb u s i n e s ss t r u c t u r es u c c e s s f u l l ya n de f f e c t i v e l yb yu s i n ge v at h e o r y t h e r ea r ef o u rc h a p t e r si nt h i sp a p e r c h a p t e ro n ei st oi n t r o d u c et h eb a c k g r o u n d a n dc a l c u l a t i o nm e t h o do fe v a ，a n da l s od e s c r i b ei t sa p p l i c a t i o ni nb o t hd o m e s t i ca n d a b r o a db a n k s c h a p t e rt w oa n a l y z e st h ec o n t e n t so fe v as y s t e m ，t h ea d v a n t a g e so f e v as y s t e mt h a nt r a d i t i o n a lp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ns y s t e m ，a n di t sf u n c t i o ni n g u i d i n gt h eb a n k i n gb u s i n e s ss t r u c t u r et r a n s a c t i o n ，a n dh o wt of o l l o we v at h e o r yt o m a k et h eb u s i n e s st r a n s a c t i o n c h a p t e rt h r e ee x p l a i n st h ep o w e ro fe v ai nt h e t r a n s a c t i o no fc o m m e r c i a lb a n kb u s i n e s sb yc a s es t u d yo ni n d u s t r i a lb a n k c h a p t e r f o u re x p l o r e st h ed i s a d v a n t a g eo fe v as y s t e mw h e ni ti su s e di nc o m m e r c i a lb a n k s a n dd e v e l o p sc o u n t e r m e a s u r eo fc o n t i n u o u si m p r o v e m e n t i nc o n c l u s i o n ，t h ee v a s y s t e mi s a b l et oe n s u r ec o m m e r c i a lb a n kb u s i n e s s s t r u c t u r et r a n s a c t i o ns u c c e s s f u l l ya n de f f e c t i v e l y i ti sas u i t a b l es y s t e mt ob ea p p l i e d o nc h i n ad o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k sw h e nt h e yn e e db u s i n e s ss t r u c t u r et r a n s a c t i o n k e yw o r d s ：e v a ；p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ；b u s i n e s so fc o m m e r c i a lb a n k s 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。本人在 论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明确方式标明。 本人依法享有和承担由此论文产生的权利和责任。 嗽浦微 毋辟绢矶 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大学有权保留 并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电子版，有权将学位论文用 于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的 内容编入有关数据库进行检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的 学位论文在解密后适用本规定。 本学位论文属于 1 保密( ) ，在年解密后适用本授权书。 2 不保密( ( 请在以上相应括号内打“”) 增 导师签名： 日期：彦年卢月玎日 日期：年月 日 引言 一、研究背景与选题意义 己l言 丁-口 2 0 0 6 年1 2 月1 1 日，中国银行业向外资全面开放，取消了外资银行在中国经 营人民币业务的地域限制和客户限制，外资银行和中资银行享受同样的国民待 遇，双方在公平的基础上展开竞争。对于中资银行而言，外资银行所带来的竞争 压力无疑是巨大的。这种竞争压力不仅仅体现在外资银行对中资银行现有市场的 争夺上，还体现在其对新兴市场的占领及由此给中资银行的战略转型形成的障 碍。业务和收入结构单一，过于依赖传统存贷款业务的利差收入是中国银行业所 面临的一个重要问题。要改变这一现状，中资银行必须改变业务发展模式和盈利 模式，调整银行业务结构，争取利差收入以外的收入来源，实现银行价值的最大 化。 如何实现业务的转型，追求银行价值的最大化? 以e v a 为核心的管理体系为 银行提供了有效的手段。e v a 作为评价现代企业经营绩效的核心指标，具有坚 实、深刻的经济理论和管理理论基础，是当今企业经营管理领域先进的管理理念 之一，以e v a 为基础的绩效评价体系的有效性已被国际众多现代企业的经营管 理实践所证实。虽然我国银行的经营目标正在从过去“重经营规模、轻质量管理 向追求“经营效益的最大化”转变，但仍有相当数量的银行还在使用诸如存贷款 增长率、利润计划完成率等传统的绩效评价指标，这在一定程度上制约了商业银 行的价值创造。而e v a 作为综合指标，强调通过业务发展、成本节约、风险控制 和资本保全的有机统一来实现银行价值最大化目标，其内容涵盖了银行的所有经 营行为。通过以e v a 为核心的管理体系的有效运作，推动银行通过加强产品创新、 加强风险管理、加强产品的定价、改变营销组织模式、提高服务质量等措施，进 一步改善资产质量、增加收入来源，实现业务结构的优化调整。 2 0 0 2 年，在麦肯锡公司的帮助下，建设银行在国内银行业中率先引入e v a 指 标，此后国内几家银行也尝试引入e v a 业绩评价体系，取得了良好的效果。本文 在简单介绍e v a 管理体系内容的基础上，阐述了e v a 管理体系对商业银行业务经 营的影响、e v a 管理体系如何引导商业银行进行业务结构的调整，进而以兴业银 e v a 管理体系引导银行业务结构调整研究 行为例介绍e v a 管理体系在商业银行业务转型过程中的作用，最后揭示e v a 管理 体系引导银行业务结构调整中存在的问题及改进方法。文章的选题对当前国内商 业银行推动的业务转型具有一定的借鉴意义。 二、研究综述 ( 一) 国外对e v a 的研究 从1 9 9 3 年财富杂志的文章开始，理论界出现了大量研究e v a 指标及 e v a 业绩评价体系的文章。 实证研究主要有：s h i m i nc h e n 等( 1 9 9 7 ) 的研究选取由e v a 所衍生出的 e v a 指标体系和由典型的传统指标组成的指标体系进行比较，研究结果表明 e v a 指标体系的解释能力要强于传统指标体系。思腾思特公司对e v a 应用超过 5 年的6 6 家客户企业进行了类似调查，并对每个e v a 企业选取了一个规模相 似的同行业非e v a 企业，对这两个样本组( e v a 样本组和非e v a 样本组) 的 比较分析表明应用e v a 评价指标的企业在5 年内比同业竞争者多创造了4 9 的 股票市值财富；另外，激励薪酬机制对企业的财富创造至关重要，应用e v a 但 未将其纳入薪酬体系的1 0 家企业只比同业竞争者多创造了1 的股票市值，与 之相对应的是，应用e v a 激励计划的3 l 家企业比同业竞争者股票市场表现高 出8 4 ；还有2 5 家应用修正后的e v a 激励机制的企业创造了3 3 的超额回 报。此外j a m e ss w a l l a c e ( 1 9 9 7 ) 的研究结果也表明，根据e v a 指标衡量业 绩并据以设计报酬制度，确实有助于管理人员采取有利于公司价值最大化( 或股 东财富最大化) 的行为，提高公司的真实经营业绩。 规范研究主要有：e s am a k e l a i n e n 对e v a 做了全面介绍，包括e v a 的理论背 景、应用范围、局限性、优越性；乔尔斯特恩( j o e lm s t e m ) 和g 贝内特斯图 尔特( gb e n n e t ts t e w a r t ) ( 1 9 9 8 ) 将e v a 理论加以完善，表达成一个容易理解的 体系，以便于管理人员用来指导公司的资源配置；d a v i d ( 1 9 9 9 ) 对e v a 计算中的需 要进行调整的项目进行了研究分析，得出结论：过多的调整既花费成本也不利于 e v a 的广泛使用，最适合的做法是进行四到五项常见的调整；p e t e r ( 1 9 9 9 ) 、 l a r r y ( 2 0 0 0 ) 等通过理论分析，对e v a 独有的优越性及局限性进行了研究，得出 结论：e v a 比传统指标更准确地衡量了经营业绩，与公司价值更相关； r o n a l d ( 2 0 0 0 ) 围绕着e v a 业绩评价体系在实际中的运用进行了研究，即如何才 2 引言 能让e v a 业绩评价体系在应用中真正发挥作用。 ( 二) 国内对e v a 的研究 在国内，针对e v a 指标及e v a 业绩评价体系的研究多集中于理论，对 e v a 的实证研究较少。近几年，国内学者开始将e v a 与商业银行业绩评价进 行结合研究。 杜胜利的基于价值的管理一经济增加值一文对经济增加值概念做了系统 的介绍，论述了e v a 的产生背景、e v a 的计算方法、e v a 的使用价值、应用e v a 时应对我国会计报表做出的几项调整。 谷祺、于东智在对e v a 财务管理系统的分析中引入一部分西方对e v a 的研究 成果，系统介绍了e v a 系统中红利银行的设置和红利计划的设置。 谢清河在e v a 与商业银行业绩评价机制问题研究一文中，从e v a 的 基本理念着手，探讨了目前我国商业银行建立和应用内部e v a 业绩评价机制面 临的主要问题和障碍，并就商业银行如何完善e v a 业绩评价机制提出了建议和 对策。 阚海鸥在经济增加值在商业银行绩效考评中的应用中指出了经济增加值 业绩评价体系存在的问题以及完善e v a 绩效评价的发展方向。 董岩在如何利用经济增加值评价商业银行绩效中阐述了经济增加值作为 银行绩效考评核心指标固有的特征，指出了建行在实践中的不足，探讨了进一步 完善以经济增加值为核心指标的绩效评价机制的措施。 中国工商银行福建省分行计划财务部课题组在经济增加值在商业银行纯净 考评中的应用研究中从商业银行运用经济增加值为绩效考核指标的作用入手， 对其体系进行可行性分析，进而从商业银行的机构及管理层指标体系、职能部门 指标体系和一线员工指标体系各方面分别阐述以经济增加值为核心的绩效考核 体系的具体组成及核算方法；同时还提出商业银行实施以经济增加值为绩效考核 评价体系需要解决明确管理动机、完善资产负债管理、加强企业文化建设和绩效 考核体系具体构成等问题。 高莉、樊卫东在中国银行业创值能力分析一e v a 体系对银行经营绩效的 考察中应用e v a 分析体系对中国银行业的绩效进行了综合系统的分析。结果 显示，上市银行虽然好于非上市银行，但由于国有商业银行的比重较大，银行业 的整体创值能力明显较弱。e v a 体系既可应用于整个银行业，也可应用于单个 e v a 管理体系引导银行业务结构调整研究 银行的创值能力分析。 以上文章大多数仍局限于对e v a 的理论研究层次，由于我国的证券市场较不 完善，实证研究较少，没有将e v a 理论同我国企业的实际情况有效结合，对e v a 的研究和应用尚处于起步阶段，仍需通过大量的研究工作，为我国商业银行业绩 的提升提供有益的指导。 4 第一章经济增加值概述 第一章经济增加值概述 经济增加值( e c o n o m i cv a l u ea d d e d ，简称e v a ) ，是一种度量企业业绩的指 标。作为企业管理中有用的工具之一，e v a 可以全面地度量企业的经营业绩，反 映管理价值的所有方面，是为股东创造财富的关键驱动因素。本章主要概括阐述 e v a 理论产生的背景、e v a 计算方法及e v a 的功能，并介绍e v a 发展及在我国商 业银行的应用。 第一节e v a 产生的背景 一、e v a 产生的社会背景 社会化大生产和资本的私人占有之间的矛盾是资本主义制度产生的主要矛 盾，随着社会的进一步发展，矛盾日益突出。这些社会矛盾给资本主义社会造成 了很大的打击。为了缓和社会矛盾，自2 0 世纪6 0 年代资本主义爆发经济危机以 来，资本家为了自身的利益在寻找妥善的解决途径，如给工人增加工资、增加福 利和实行员工持股制度，使工人成为名义上的资本家。2 0 世纪7 0 年代的政治气 候要求公司更加关注利益相关人的利益，包括供应商、员工和社会等。在企业中， 资本家也开始放弃严厉的、强硬的监督措施而寻求一种激励的方法，走“雇员资 本主义模式”，把所有员工变成企业的合伙人，以消除资本家与工人之间的对抗， 为企业创造优秀业绩。在这样的社会背景下，e v a 作为一种先进的激励理论便有 了其产生的土壤。 二、e v a 产生的经济背景 企业是社会经济活动的细胞，是社会财富的源泉。早期的企业大都是家庭作 坊的形式，随着经济的发展，逐渐演变为合伙制，进而发展为公司制企业。公司 制企业是现代企业制度的一种有效的组织形式，法人治理结构是公司制的核心。 在公司制企业中，投资者不具体管理经营企业，而委托具有经营才能的企业经营 者经营企业，实现人力资本和货币资本的最佳结合。在公司制企业制度下，股东 为企业提供了财务资源，但是他们处在企业之外，只有经营者在企业里直接具体 e v a 管理体系引导银行业务结构调整研究 地从事经营管理工作。股东是企业所有者，其目标是使股东财富最大化。股东委 托经营者代表他们管理企业，为实现他们的目标努力，但经营者目标和股东的目 标并非完全一致。经营者的目标一般会有增加薪金、增加闲暇时间、减少风险等。 因此股东要实现自己的目标，应该诱使经营者代表股东的利益，股东付出监督成 本，以使经营者对股东负责，解决代理成本问题。因此，法人治理结构的进一步 发展要求企业采取一种措施，减少代理成本，使企业经营者能站在股东的利益上 考虑问题。在这样的经济环境下，企业采取新的业绩度量模式和激励机制是经济 发展到一定阶段的产物。 三、e v a 产生的管理背景 企业制度决定了激励方式。在现代企业制度下，所有权与经营权分开，所有 者与经营者不是一体的或不是完全一体，产生了职业经理人阶层，应该对经营者 进行激励，同时赋予一定的权利。因此，建立现代企业制度的一个重要内容，就 是要建立一个与企业经营发展相适应的内部激励机制和利益约束机制。 现代企业制度下，要求建立一种符合资本效率有效发挥的新型激励机制。也 就是说，要在保证所有者财富增加的前提下，将创造的价值部分地奖励于经营者 或员工，同时也让他们承担更多的风险。这是一种将人力资本和货币资本有效结 合的新激励形式。建立与现代企业制度相符合的激励机制，要求设计一种随时间 而延续的激励机制。因为企业的发展在不断延续，过去的一些激励措施，如年薪 制、奖金、工资等方式都是一个静态存量，不能将企业的收益风险同经营者的收 益风险紧密结合起来，激励机制需要使用一种延滞的奖金指标。而e v a 是一个流 量指标，将它作为激励中的依赖变量正符合这种要求。如果每年的e v a 改善未 能持续，这种奖金就是不确定的，还可能受到损失，这是一种带有风险价值的奖 金，并且将e v a 与期权股权等激励方式结合，更能体现人力资本价值的要求。 第二节e v a 的相关概念及计算 一、e v a 的经济学原理 e v a 是指企业税后净营业利润与全部投入资本成本之间的差额。它基于的逻 国大卫格拉斯曼、华彬主编：( e v a 革命社会科学文献 l 版社，2 0 0 3 年2 月 圆张纯e v a 是什么：一场基于企业价值的管理革命第一版北京中国财政经济出版2 0 0 4 6 第一章经济增加值概述 辑前提是一个企业只有完成了价值创造过程才真正为投资者带来了财富，因此价 值创造才是评估企业经营活动的正确指标。企业所运用的所有资产，其来源无论 是募股资金还是借贷资金都有其成本，甚至是捐赠资金也有机会成本。也就是说 无论是股权投资还是债券投资都有其成本，只有企业创造的利润超过所有成本 ( 包括股权和债务成本) 之后的结余才是真正的价值创造，这个就叫e v a 值。 它不同于会计利润而是从税后净利润经过一定的调整后再扣除所有资本成本之 后的经济利润值。它可以帮助投资者了解向所投资的公司在过去和现在是否创造 了真正的价值，实现了对投资者高于投资成本的超额回报。更为重要的是e v a 可 以帮助经营者明确了公司的经营状况并应用e v a 进行分析和管理，提高公司价 值创造的能力和水平。 实际上，e v a 的原型就是西方经济学中的经济利润。1 8 9 0 年，著名的经济 学家阿尔弗雷德马歇尔就提出了经济利润的概念。经济利润是一个企业的真正 盈利，它充分地利用机会收益去测算企业相对于资本机会收益的真实收益，是对 企业经营业绩更真实的模拟和揭示，可以为投资者判断企业是否在当期真正地盈 利、是否真正地创造了价值提供相对真实的信息，也为资本的优化配置与流动提 供了一个准确的效益导向信号。 根据马克思主义经济学的解释，竞争使资源配置优化，在各部门的利润率高 低有别的情况下，资本总是向高利润率的行业集中，竞争的加入导致各部门的利 润率趋平，得到一个社会平均资金利润率。这过程说明，任何企业要想得到不 断的发展，必须使资本创造出超过平均利润率( 即资本要求的回报率) 的回报， 即创造出超额利润，否则，企业迟早会被淘汰。企业要想不断创出超额利润，最 根本的途径是通过改进自身的生产技术、降低成本、提高管理水平、采用先进的 生产经营方式等手段来实现。追逐超额利润即创造更多的剩余收益，才能真正使 企业的资本得到不断的增值。 e v a 简单的讲就是税后营业利润减资金成本后的剩余回报，即税后的营业利 润减去债务和权益资本的成本后的差额。可以用公式表示为： e v a = 税后净经营利润一加权平均资本成本( 债务资本+ 股权资本) e v a 与传统的财务分析工具相比，它考虑了权益资本的机会成本。用通俗的 话来讲，即股票融资与债务融资一样是有成本、要付出代价的，它可对一个企业 国( 美) a i 埃巴，凌晓东译经济增加值如何为股东创造财富中信出版社中信i j j 版社2 0 0 1 7 e v a 管理体系引导银行业务结构调整研究 真实经济利润进行判断，其理念符合现代全面财务管理的终极目标，即实现股东 财富和公司价值最大化。 二、e v a 的计算和报表调整 ( 一) e v a 的计算方法 从定量上考察，e v a 等于税后经营利润减去债务和股权的成本。虽然这个定 义看起来比较简单，但运用起来却很复杂，因为恰当地确认和计量经济利润和资 本成本并不是一件容易的事情，它需要在会计利润的基础上，进行一系列的调整。 e v a 主要有以下两种基本的计算公式： 一种是从资产负债表数据而来， e v a = n o p a t 一( n a k w )( 1 1 ) 式中：n a 一经调整的期初公司资本投入额 k w 一加权平均资本成本 n o p a t 一税后净经营利润 从式1 1 可以看出，e v a 包括三个要素：税后净营业利润、公司资本投入 额、企业加权平均资本成本。税后净营业利润是根据损益表进行调整得到的，包 括利息和其他与资金有关的偿付等；资本投入额= 股权资本投入额+ 债务资本投入 额，是企业经营实际占用的资本额，它与总资产、净资产等概念不同，一般是小 于总资产且大于净资产的一个数，该指标由资产负债表的若干资产类项目和负债 类项目调整得到。 下面，我们用一个图表来显示e v a 的构成，以及e v a 和相关会计指标的关 系。 e v a = 经营活动净现金流量+ 应计项目+ 税后利息费用一资本成本+ 调整项 目 w g a r r yc b i d d l e ，r o b e r tm b r o w n ，j a m e ss w a l l a c e d o e se v ab e a te a r n i n g s ? e v i d e n c eo na s s o c i a t i o n w i t h s t o e kr e t u r na n df i r mv a l u e s j o u r n a lo f a c c o u n t i n ga n de c o n o m i c s ，1 9 9 7 ( 2 4 ) 8 第一章经济增加值概述 c f o a c c m e la t i m c 置p c h g a c c + a 西 l _ y j 、厂 税后净营鼗利润( n o p a t ) 一、v ，j 嗣余收盏( r i ) 、厂j 经济增加值( e v a ) 图1 1e v a 与传统会计指标关系图 图1 1 反映了e v a 的构成，并演示了e v a 与其他财务指标之间的结构 关系。根据该图可以将e v a 指标分解为四个层次：第一层次中， e b e i = c f 0 + a c c r u a l ，e b e i ( e a r n i n g sb e f o r ee x t r a o r d i n a r yi t e m s ) 代表收益， c f o ( o p e r a t i n gc a s hf l o w s ) 代表经营活动净现金流量，a c c r u a l 代表权责发 生制下产生的应计性调整项目，它反映了权责发生制与收付实现制的差异；第二 层次中，n o p a t = e b e i + a t i n t ，n o p a t ( n e to p e r a t i n gp r o f i t sa f t e rt a x ) 代表税 后净营业利润，a t i n t ( t h ea f t e r - t a xe q u i v a l e n to fb o o ki n t e r e s te x p e n s e ) 代表税后利息费用，该层次说明了n o p a t 与e b e i 的差别；第三层次中，r i = n o p a t - - c a p c h g ，r i ( r e s i d u a li n c o m e ) 代表剩余收益，c a p c h g 代表资本成本， 该层次反映了剩余收益的计算原理；第四层次中，e v a = r i + a c c t a d j ，a c c t + a d j 代表会计调整事项的累计影响，该层次反映了e v a 的计算原理，并且也说明了 e v a 与剩余收益r i 的差别：e v a 指标进行了传统会计程序的调整，包括利润与 资本数据的重新调整。 ( 二) 会计报表的调整 根据思腾思特公司的研究，e v a 分析采用的数字应当是经济账面价值 ( e c o n o m i cb o o kv a l u e ) 。按照会计准则计算的利润与资本数据没有反映真实的 经营成果和资源占用，大量的准备项目更使管理者可以轻易操纵会计数据，影响 评价指标的公正性，所以必须将会计账面价值调整为经济账面价值。由于e v a 的 创始人提倡：“量身订做的e v a 概念，所以不同企业的调整项目存在差异。思 腾思特公司认为会计调整最多可达1 6 0 余项，不过在实际应用中，一般常见的调 。郭文博基于e v a 指标的企业价值评估研究【d 】硕士论文，西南财经大学，2 0 0 6 年4 月 9 e v a 管理体系引导银行业务结构调整研究 整也就只有5 种一1 0 种左右。e v a 调整的原则大概可以概括如下： l 、效率性原则。在不影响指标运用的前提之下，调整项目应尽可能的减少， 避免繁琐。 2 、低成本原则。在进行e v a 指标的会计调整时，应尽量用最少的手续、最 节省的时间、最低的成本完成工作。 3 、重要性原则。选择一些较为典型的、有重大影响的项目进行调整，对于 一些虽然较为典型但是数额较小的项目，可以不进行任何调整。调整项目应该控 制在1 0 项以内。 4 、可行性原则。调整事项所采用的方法，应容易被工作人员操作，容易被 使用人理解。涉及的报表调整数据应可获得。 概括起来说，e v a 的调整主要包括以下九大类：资本化费用、营业外收支、 财务费用、会计准备、无报酬要求资产、非营业性资产、无息流动负债、e v h 营 业所得税、经营租赁和商誉。在商业银行中可以进行调整的主要事项有：研发费 用、贷款呆帐和坏账准备、非经常性损益、递延税项的调整。 第三节e v a 在商业银行中的应用 一、e v a 在西方商业银行中绩效评价中的应用及经验 经济增加值体现了先进的管理思想和价值理念，逐渐取代了利润指标被广泛 应用于内部绩效考核中，目前在国外发展得很成熟。e v a 己成为美国资本市场和 企业富有竞争力的资本运作绩效评价指标。许多国际知名公司包括可口可乐、索 尼、西门子、q u a k e ro a t s 以及c s x 等在衡量业绩时采用e v a 评价体系，大多数 公司声称采用e v a 后价值迅速增长。麦肯锡、毕马威等管理、会计咨询公司也提 供e v a 咨询服务。e v a 还受到高盛、c s 第一波士顿等投资银行的分析家和基金经 理的欢迎，认为用未来预期e v a 解释公司股票价格比每股收益或净资产收益率 好，希望根据e v a 指导投资来赚取超额收益。 作为衡量银行经营业绩的科学指标，经济增加值在西方商业银行中也得到了 普遍的运用，自美国森图拉( c e n t u r a ) 银行于1 9 9 4 年率先实施e v h 以来，国外 很多商业银行都相继采用这一指标，如南非的a b s h 银行、澳大利亚的a n i 银行， 其中不乏一些知名的商业银行如加拿大皇家银行、花旗银行、渣打银行、汇丰银 l o 第一章经济增加值概述 行等都以股东价值最大化为银行的经营目标，将e v a 引入管理体系，以e v a 作为 银行业绩评价的核心指标，并着手实施了基于e v a 考核的激励约束机制。综观各 个银行运用e v a 的情况，总结其经验有： 首先应以价值最大化作为银行的经营目标。从2 0 世纪6 0 年代以来，财务管 理领域关于银行业经营目标和业绩评价经历了三次大的思想方法的变迁：从增加 市场份额到追求利润最大化再到目前的追求价值最大化。如花旗银行的经营目标 是成为满足客户金融服务需求的新型金融服务机构，并为股东创造价值。荷兰银 行的经营目标是在保持核心优势的同时，实现股东价值最大化。劳埃德银行的管 理目标同样也是实现股东价值最大化。 ， 二是要具备合适的组织结构。近年来西方商业银行在组织架构的设置和调整 上有三个基本的趋势：其一，随着市场的发展，西方商业银行的组织架构在不断 地变化和调整；其二，银行组织架构调整的基本方向是跟随市场需求，根据更好 地适应客户需要、更有效地节省成本和更有效率地组织推动等原则去确立自己的 管理体制；其三，在组织架构的调整上，基本的趋势是业务线的调整愈来愈综合， 愈来愈简单，传统的业务部门朝着一般意义上的零售金融业务和批发金融业务发 展。 三是强大的管理信息系统为计算各层次的e v a 提供必要的财务和非财务信 息。其实建立一种类似数据仓库性质的管理信息系统不仅对于推行e v a 至关重 要，对于银行的其他管理如成本分析、产品盈利能力分析、客户贡献度分析、风 险的测算等都是不可缺少的。由于有先进的风险定价系统、内部资金转移定价 系统以及管理会计系统等科技信息平台的支撑，银行能够灵活地从不同机构、业 务、产品、客户等多个维度科学衡量其真实风险和价值贡献。同时借助信息技术 的运用实现绩效考核的动态管理。在前中后台密切配合的基础上，实时监控业务 的变化，并根据业务发展的变化和需要调整经营策略。有些银行还设置了灵活的 资本成本，为了体现业务结构和战略发展重点，以及注意到不同业务单元潜在的 风险性质上的差异，银行在经济增加值管理方面逐步摒弃了早期的单一做法，开 始执行有区别的资本成本。 国( 美) s 戴维扬、斯蒂芬f 奥伯恩著李丽萍等译e v a 与价值管理适用指南北京社会科学文献出版 社。 1 1 e v a 管理体系引导银行业务结构调整研究 二、e v a 指标在我国商业银行经营绩效评价中的引入 如上所述，e v a 理论在美国和欧洲的很多银行得到广泛地应用，但在我国只 有部分商业银行应用。虽然我国银行的经营目标正在从过去“重经营规模、轻质 量管理”向追求“经营效益的最大化”转变，但仍有相当数量的银行还在使用诸 如存贷款增长率、利润计划完成率等传统的绩效评价指标，这在一定程度上制约 了商业银行的价值创造。而经济增加值是最为综合的指标体系，强调通过业务发 展、成本节约、风险控制和资本保全的有机统一来实现银行价值最大化目标，其 内容涵盖了银行的所有经营行为。随着我国商业银行法人治理结构的日趋完善， 实现价值最大化已成为商业银行经营管理的最终目标。 2 0 0 2 年，在麦肯锡公司的帮助下，中国建设银行在国内银行业中率先引入 经济增加值价值指标，并在当年的 2 0 0 2 年综合经营计划编制方案中正式提出。 当时主要是将其作为业绩评价的主要指标，在整体的计划管理中尚未完整体现 e v a 指标体系在财务管理系统核心制度方面的基本要求。到2 0 0 4 年在全国各分 支机构进行全面实施，e v a 已成为建行财务资源配置、绩效考评和激励约束机制 的核心指标。截止目前的实践表明，建行各项业务健康发展，管理手段不断创新， 经营绩效稳步提高。事实上，e v a 以其优越性越来越得到我国银行业的重视和应 用。继建设银行之后，农业银行、工商银行、交通、招商、兴业、光大等银行分 别于2 0 0 5 年、2 0 0 6 年开始实施经济资本管理办法及以e v a 为核心指标的综合 绩效考核办法。 为将e v a 指标体系的要求贯彻到经营管理和业务发展的全过程和全方位，必 须建立完整的e v a 管理体系，但目前国内商业银行由于外部竞争和内部经营考核 等多种因素的限制，建立和应用内部e v a 业绩评价机制还面临一些较难解决的主 要问题和障碍。一是原有粗放的经营管理的惯性思维，影响e v a 管理体系的有 效地实施。二是考核评价体系与e v a 管理体系要求仍有相当距离，难以确定各部 门的经营业绩和产品的价值贡献。三是管理技术和信息基础障碍，经营核心目标 与业务计划体系难以整合统一。四是现行信用风险经济资本管理的局限性，建立 适应内部管理和外部竞争需要的产品定价机制难度加大。五是缺乏科学的绩效评 价，建立与资本预算管理相适应的业绩评价机制难度较大。 1 2 第二章e v a 管理体系对银行业务结构调整的作用 第二章e v a 管理体系对银行业务结构调整的作用 e v a 管理体系对银行业务结构调整的有效引导通过两个大的步骤来完成，首 先是建立有效的业绩评价和激励制度，其次是根据业务结构调整的要求，针对不 同的客户、不同的业务类别等指标设置相应的经济资本分配系数和合理的资本成 本。本章将简单介绍e v a 管理体系的内容，思腾思特公司提出的“4 m ”概念可以 最好地阐释e v a 这一新的价值管理体系，即评价指标( m e a s u r e m e n t ) 、管理体系 ( m a n a g e m e n t ) 、激励制度( m o t i v a t i o n ) 以及理念体系( m i n d s e t ) ；从业绩评 价指标和激励制度两个角度，比较以e v a 指标为核心的考核体系与传统考核体系， 说明以e v a 为核心的业绩评价体系与其它业绩评价体系相比更具科学性，阐述e v a 对商业银行业务发展的影响；最后阐述商业银行如何通过e v a 管理体系引导银行 的业务结构调整。 第一节e v a 管理体系的内容 一、评价指标 e v a 是衡量业绩最准确的尺度，对无论处于何种时间段内的企业业绩，都可 以作出最准确恰当的评价。在计算e v a 过程中，我们首先对传统收入概念进行了 一系列调整，从而消除会计运作产生的异常状况，并使其尽量与经济真实状况相 吻合。经济增加值以会计利润为基础，但从两个方面不同于会计利润。首先，它 是减去资本成本后的剩余收益。其次，它要对营业利润进行相应调整。 二、管理体系 e v a 是衡量企业所有决策的单一指标。企业可以把e v a 作为全面财务管理体系 的基础，这套体系涵盖了所有指导营运、制定战略的政策方针、方法过程，以及 衡量指标。在e v a 体系下，管理决策的所有方法全都囊括在内，包括战略企划、 资本分配、并购或撤资的估价、制定年度计划、甚至包括每天的运作计划。总之， e v a 是超越其他一切的企业最重要的目标。改善e v a 将会确保所有的管理人员为股 】【美】詹姆斯l 格兰特著，刘志远、武永红等译：经济增加值基础东北财经大出版社，2 0 0 5 年3 月 1 3 e v a 箭理体系引导银行业务结构调整研究 东的利益做出正确决策，这就避免了股东与管理者间的利益冲突，可以在很大程 度上缓解因委托一代理关系而产生的道德风险和逆向选择，从根本上规范了股 东、管理者和雇员的关系。 e v a 企业的管理人员清楚地认识，实现理财目标，增加企业价值只有三条基 本途径：一是可以通过更有效地经营管理现有的业务和资本，提高经营收入；二 是投资预期回报率超出企业资本成本的项目；三是可以通过出售对别人更有价值 的资产或通过提高资本运用效率，比如加速流动资金的运转，加速资本回流，而 达到把沉淀资本从现有营运中解放出来。 三、激励制度 e v a 促使经理人为企业所有者着想，使他们站在股东角度长远地看待问题， 与企业所有者同步享受企业价值的提升。思腾思特公司提出现金奖励计划和内部 杠杆收购计划。现金奖励计划能够让员工像企业主一样得到报酬，而内部杠杆收 购计划则可以使员工与企业的所有者关系真实化。以e v a 增加作为激励报偿的基 础，正是e v a 体系蓬勃生命力的源泉。在e v a 奖励制度下，管理人员为自身谋求更 多利益的唯一途径就是为股东创造更大的财富。这种奖励没有上限，管理人员创 造e v a 越多，就可以得到越多的奖励。事实上，e 张制度下，管理人员得到的奖励 越多，股东所得的财富也越多。 由此可见，e v a 管理的核心是e v a 与管理层、员工的薪酬挂钩，这就在分配机 制方面赋予了管理层、员工与股东一样的关心企业成功与失败的责任，使得企业 管理层、员工具有同股东一样的思维方式、主动创造精神和勤奋工作的动力。 四、理念体系 如果e v a 制度得以全面贯彻实施，e v a 财务管理制度和激励报偿制度将使企业 文化发生深刻变化。在e v a sj j 度下，所有财务营运功能都从同一基础出发，为企 业各部门员工提供了一个相互沟通的平台。e v a 为各分支部门的交流合作提供了 有利条件，为决策部门和营运部门建立了一条通道，并且根除了部门之间互有成 见、互不信任的情况，这种互不信任特别容易存在于营运部门与财务部门之间。 从现存的应用e v a 的企业看，自企业采用e v a 之后，管理层通常不会拒绝一个 可行的资本投资要求，同样的，他们也不会接受一个不可行的资本投资要求。因 1 4 第二章e v a 管理体系对银行业务结构调整的作用 为经营管理人员明白，如果新投资项目的收益低于资本，他们的奖金或收益将会 受到影响，所以，他们一般不会为了使项目通过而故意夸大项目的预期回报。实 际上，e v a 是一套公司法人治理制度。这套制度自动引导所有的管理人员和普通 员工，鼓励他们为股东的最大利益而工作。e v a $ i j 度还促进决策权的有效下放和 分散，因为它使得每个管理人员有责任创造价值。 第二节e v a 管理体系对商业银行业务发展的指导作用 一、传统考核体系的弊端 ( 一)传统业绩评价指标的缺陷 杜邦财务分析体系是2 0 世纪初美国杜邦( d u p o n t ) 公司首创并以公司名命名 的财务分析体系。杜邦财务分析体系是根据公开的财务报表信息计算有关指标， 从而对企业进