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试论通信企业建设项目财务管理 中文摘要 在项目管理日益被普遍运用于公司运作的今天，在竞争越来越激烈的市场环境下， 提升项目管理水平已成为企业生存的基本保证。通信企业工程项目管理从过去的粗 放型管理向精细化管理转变，如何从财务的角度控制、完善项目管理，如何针对通 信建设项l i 的特点进行财务管理是很多通信企业面临的难题。本文结合基建管理流 程，从项目前期立项阶段的财务评估方式，项目实施过程中的成本和风险控制，项 目竣工阶段的资产转固和财务竣工决算编制，工程完工后的项目后评价等方面阐述 了财务管理在工程建设中的重要作用。对于提高通信企业建设项目财务管理水平具 有一定的现实意义。 关键词：通信建设项目财务管理 f i n a n c i a lm a n a g e m e n t i nb u i l d i n gp r o je c t so ft e l e c o m m u n i c a t i o ne n t e r p r i s e a b s t r a c t n o w a d a y sp r o j e c tm a n a g e m e n t i s i n c r e a s i n g l yb e i n gw i d e l yi m p l e m e n t e d i n b u s i n e s s b e c a u s eo ff u r i o u sc o m p e t i t i o ni nt h em a r k e t ，i m p r o v i n gp r o j e c tm a n a g e m e n t h a sb e c o m eo n eo ft h eb a s i cd e t e r m i n a n t so ft h es u r v i v a lo fab u s i n e s s ，c h a n g i n gf r o m s i m p l et oe l a b o r a t e d ，e s p e c i a l l yi np r o j e c tm a n a g e m e n to ft e l e c o m m u n i c a t i o n s m a n y t e l e c o m m u n i c a t i o n sc o r p o r a t ea r ef a c i n gal o to fc h a l l e n g e s ，s u c ha sh o wt oo p t i m i z e p r o j e c tm a n a g e m e n ta c c o r d i n gt o f i n a n c i a lm a n a g e m e n ta n dh o wt oi m p l e m e n tf i n a n c i a l m a n a g e m e n ta i m i n ga tt h ec h a r a c t e r i s t i c so f t e l e c o m m u n i c a t i o n sb u i l d i n gp r o j e c t s t h i s d i s s e r t a t i o na n a l y z e st h ei m p o r t a n c eo ff i n a n c i a lm a n a g e m e n ti nt e l e c o m m u n i c a t i o n s b u i l d i n gp r o j e c t si nv a r i o u sa s p e c t s ，i n c l u d i n gf i n a n c i a la s s e s s m e n td u r i n gt h ep r o p h a s eo f p r o j e c t ，c o s ta n dr i s kc o n t r o ld u r i n gt h ei m p l e m e n t a t i o np h r a s e ，a s s e t sm a n a g e m e n ta n d e s t a b l i s h i n gf i n a la c c o u n t sd u r i n gt h ec o m p l e t i o np h r a s ea n dr e v a l u a t i o no fp r o j e e t sa f t e r p u t t i n gi n t op r o d u c t i o n i ts h o w sr e a l i s t i cs i g n i f i c a n c et oi m p r o v ef i n a n c i a lm a n a g e m e n t i nt e l e c o m m u n i c a t i o n sb u i l d i n gp r o j e c t s k e yw o r d s ：t e l e c o m m u n i c a t i o n sb u i l d i n gp r o j e c t s ，f i n a n c i a lm a n a g e m e n t 独创性( 或创新性) 声明 本人声明所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不包含 其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京邮电大学或其他教育机 构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 申请学位论文与资料若有不实之处， 本人签名：基生 本人承担一切相关责任。 日期：塑生：! ：! 关于论文使用授权的说明 学位论文作者完全了解北京邮电大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究 生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京邮电大学。学校有权保留并向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅和借阅：学校可以 公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇 编学位论文。( 保密的学位论文在解密后遵守此规定) 保密论文注释：本学位论文属于保密在一年解密后适用本授权书。非保密论 文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。 本人签名 导师签名 2 日期 日期 北京邮电大学硕士学位论文第l 页共2 9 页 第一章通信运营企业建设项目概况 1 1 中国通信行业投资情况概述 图1 ：2 0 0 3 2 0 0 5 通信行业投资情况( 单位：亿元) ( 资料来源：信产部投资统计报表) 上图为2 0 0 3 年至2 0 0 5 年中国通信行业投资情况。2 0 0 3 年无线市话快速发展 后，由于电信改革和3 g 发展态势不明朗，电信行业投资呈缩减趋势，2 0 0 3 年电信 业总投资2 2 1 5 亿元，2 0 0 4 年总投资2 1 3 7 亿元，2 0 0 5 年总投资2 0 3 3 亿元。中国电 信、中国网通和中国联通投资逐年减少，而中国移动投资呈增长趋势，中国移动的 发展较为强劲。中国网通2 0 0 4 年投资与2 0 0 3 年相比明显下降明显，2 0 0 5 与2 0 0 4 基本持平；中国联通投资下降较快；中国电信投资缩减不明显。 1 2 通信运营企业一般建设项目管理现状 1 2 1 通信企业建设项目管理的发展过程概况 改革开放后的我国通信行业投资建设的管理，基本上经历了三个阶段： 第一阶段是在电信垄断时期，以计划为龙头，按需求安排投资，将有限的投资安排 在最需要的地方，在资金不足时，由国家帮助寻找贷款。当时，改革开放对通信的需求 迅猛增长，能不能尽快满足社会需求成为各地通信部门压倒一切的任务。在这一阶段一 切以提高通信能力为目标，走的是投资导向型的增长道路。 第二阶段是在电信竞争时期，以市场为龙头，按竞争需要，抢在市场的前面，按市 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第2 页共2 9 页 场急需安排有限的投资，甚至网络建设远大于市场需要。在这一时期是以提高业务收入 为目标、走收入导向型的增长道路，大家关注的重点是使已经形成的生产能力转变为企 业的收入、利用迅速增长的收入形成更强的通信能力。 第三个阶段是要适应买方市场环境，走利润导向型的增长之路。各通信企业的计划 建设、市场营销、网络运维等各项工作都开始以效益为中心，以提高企业的资产回报率 为目标。在投资安排上有取有舍，不能使企业创造价值的应舍去，选择能够为企业创造 价值的项目进行投资，投资前必然要进行科学预测。投资后能否维持或带来更多的自由 现金流，是投资决策的依据。 1 2 2 通信企业建设项目管理的基本流程 脱胎于原邮电部的各通信企业包括中国移动、拆分重组后的中国电信、中国网通 基本沿袭着原邮电部基建项目的管理流程，对于项目的前期立项、工程项目的具体实施 管理、工程验收、交付资产、档案归集等环节基本遵循国家基本建设流程。 首先工程建设是由立项开始的，由需求部门起草项目建议书，然后根据批准的项 目建议书进行可行性研究，对经济上和技术上进行可行性论证。批准之后进行初步设计， 物资供应部门开始采购设备，进行招投标工作。建设单位进行施工准备，设计人员现场 勘查后进行施工图设计，建设单位完成施工招标，中标单位准备之后提供开工报告。在 通信工程一般是采用两个阶段的设计，国家相关的规定、技术相对成熟的，或者比较小 型的项目，也可以采取一阶段设计。工程完工后由建设单位、旌工单位、设计、监理、 维护单位或资产接收单位参与工程验收，验收包括施工验收、初步验收、竣工验收的全 过程。验收通过后进行工程竣工批复、交付资产和档案归档等工作。 基本建设管理流程图见下图： 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文 第3 页共2 9 页 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第4 页共2 9 页 1 3 通信运营企业建设项目的特点 通信运营企业的建设项目管理，有其自身特点，与其他企业的项目管理有很大 区别。 首先，通信运营企业作为信息行业的代表，具有明显的高投入高产出的行业特 征，这就决定了通信运营企业每年投资金额巨大，每年投资额上千亿元；建设项目 众多，超过数十万项。 其次，通信运营企业的建设项目管理与施工企业的项目管理有很大不同，具体 来说，一般通信运营企业投资的建设项目没有或很少有直接参与具体旌工的人员， 而是将具体施工工作发包给施工企业承担。通信运营企业的建设项目管理人员作为 项目的业主，对乙方施工情况进行质量监督，进度控制。 第三，通信运营企业的建设项目种类繁多，情况复杂。有局房及配套设施建设 的土建项目，也有众多涉及网络优化的通信设备更新改造工程；有涉及全网建设的 大型项目，也有直接响应客户需求的小型紧急项目；有简单的设备购置项目，也有 复杂的软件开发、系统集成项目；等等。做好通信运营企业建设项目管理必须根据 不同项目的特点，分门别类，有针对性地进行管理控制。 1 4 通信运营企业建设项目财务管理的特点 通信企业建设项目财务管理要与企业建设项目的特点相适宜，才能实现财务管理对 项目管理的保障和有效监控。 1 4 1建设项目财务管理参与企业流程管理 由于每年投资金额巨大，建设项目众多，所以工程项目投资管理必须纳入企业最基 本的日常管理工作，而不能成立临时机构来管理。一般是计划投资、建设管理、物资供 应、工程财务等相关部门共同参与工程项目的管理，涉及的部门和人员都比较多，必须 合理确定工作流程，明确职责权限，树立财务管理为核心的管理理念。 1 4 2建设项目财务管理的重点是投资方向的管理 通信企业的建设项目管理主要体现为对施工企业、设备供应商的现场管理和项目建 设全过程的财务管理。一般施工企业财务管理强调降本增效，内部挖潜，而通信运营企 业对建设项目财务管理的重点则是运用各种经济分析手段，选准投资方向，做出正确的 投资决策。通信运营企业必需建立有效的投资预算管控机制确定投资方向，把握投资 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第5 页共2 9 页 规模，对建设项目进行有效的财务分析评价。 1 4 3 建设项目财务管理是重要性和常规性管理的统一 由于建设项目数量大、情况复杂，这就要求工程项目财务管理要有全局观念，既要 按照统一规范，进行宏观控制：又要分清主次，确定重点，兼顾不同建设项目的特点， 做好每个项目的财务支撑和管理。一般常规项目要遵循规范化的管理方式；相应市场需 求的紧急项目要建立快速反应的绿色通道；重点项目的投资要进行周密细致的分析评 估，对项目的进程、项目完工后的经济效益进行追踪分析。 1 5 建设项目财务管理的重要性 财务管理的对象是资金运动，它渗透和贯穿于一切经济管理活动之中，是企业内各 种关系的交叉点和枢纽。哪里有经济活动，哪里就有财务管理活动，这就决定了企业的 各种经济活动、各项管理工作都与财务管理有着密切的联系。建设项目的财务管理是项 目管理的重要组成部分，是利用价值形式对项目整个经营生产过程进行的一种综合性的 管理。 建设项目财务管理贯穿项目建设活动和建设资金运动的全过程。它不仅是在项目确 定后，要办理拨借款手续，为建设项目筹集资金，而且还要通过各种分析手段做好前期 经济效益评价；它不仅是在发生价款支付及其他费用支出时，正确调配使用资金，确保 项目顺利进行，而且还要分析投资完成情况，保证资金使用效果。 由此可见，项目财务管理并不是简单的记账、算账、结账，更重要的是利用价值 规律完成项目建设中经济效益管理工作。工程项目财务管理人员的职责不仅仅是会计 核算，还要对项目可行性研究、设计文件、相关合同与概预算进行审核和全面把握， 参与建设项目招投标，了解项目建设的全过程，筹集建设资金，控制资本性支出的现 金使用，组织编制项目竣工决算，对项目建设中的各项财务数据进行统计，随时分析 研究项目计划执行进度、完工项目转交资产状况，提出合理建议，提高投资效益。 通信企业每年的投资额非常大，涉及全网的建设项目动辄上千万，建设投资的成败 与否，对企业当年的资金状况、利润情况会产生重大影响，对企业今后数年的业务发展、 收入增长的影响也不可忽视。工程建设形成的固定资产决定着企业将要生产什么样的产 品，将要运用什么技术，将要进入哪个市场等等，从而决定企业未来的发展方向。所以 加强建设项目的财务管理与分析，在立项前对项目的预期经济效益的可行性进行评估， 在立项后控制成本，及时对投资效益进行财务分析评价，总结经验教训等就显得尤为重 要。这也是大家越来越重视建设项目财务管理的重要原因之一。 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第6 页共2 9 页 第二章项目前期的财务管理 在过去2 0 多年，是中国通信业大发展的时代，各运营商都在进行大规模的网络建 设，形成了只要投资就不愁没有市场，只要有市场就一定有效益的思维定式。然而近几 年随着电信市场竞争的加剧，情况开始发生变化。首先，可开发的电信市场越来越少， 而且不是所有的市场都能有收益，同时越来越多的竞争者一起瓜分有限的利润。于是如 何投资? 往哪里投资? 就成了所有运营商必须考虑的问题，项目前期财务管理的重要性 也随之日益显著。 2 1 结合企业发展战略，确定投资方向 企业的投资战略是企业总体战略在投资管理方面的分战略。它决定企业资金的合理 分配和有效利用，并具体规定企业资金投入的方向、重点以及投入资金的多少。作为企 业的分战略，企业的投资战略应该在发展方向、目标水平及主要对策等方面与总体战略 相互协调一致，并保证总体战略的实现。因为，企业的投资战略制定的依据是企业的总 体战略。投资战略只能是在企业总体战略所给定的框架内进行企业投资方面的谋划，包 括投资方向、投资重点、投入资金的来源与使用、投资的具体方案管理等方面的内容。 而且企业投资战略也是总体战略在投资管理方面的具体分解和落实。事实上，企业的投 资战略还受到企业产品战略、竞争战略、技术发展战略等方面具体战略的制约和影响。 由于投资战略是进行投资管理的重要基础，因此加强投资管理就需要科学合理地制 定投资战略。而投资战略的制定又是在企业总体战略的基础上进行的。可以说，只有在 准确分析企业内外环境，科学制定总体战略的基础上，才能合理制定企业的投资战略， 才能真正管理好企业的投资工作。 企业的战略发生了变化，企业的投资战略就需要随之调整，具体的投资业务也就需 要随之变化。如投资方向、投资重点、投资金额等等。投资战略管理的实质就是根据企 业的战略不断对企业投资业务进行调整。如前几年，各固网运营商把小灵通业务确定为 业务收入型的增长点，所以小灵通核心网及配套设备的投资额大幅增加；近一两年来受 3 g 牌照发放的影响，小灵通业务的发展速度放慢，小灵通设备的投资额也逐年下降。 没有效益的投资已成为企业经营中最大的风险之一。为此，一是要增强效益意识， 正确处理投入与产出的关系，以最小的投入实现最大的产出。对经济效益较好的区域和 业务，要坚决舍得投资；对经济效益相对较差的区域和业务，要适当控制投资规模，提 高投资回报率。二是要树立市场服务意识。过去同卖方市场相适应，通信企业的经营模 式是计划建设部门生产什么，市场营销部门就销售什么，用户就使用什么；现在已经进 入买方市场，情况正好相反，用户需要什么，市场营销部门就要千方百计供给什么，计 划建设部门就必须建设什么。从这个角度出发，通信公司必须体现以市场为导向的网络 建设思路，这是提高投资效益的根本出路。 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第7 页共2 9 页 2 2 控制投资规模，改善企业经营状况 在进行项目投资时，不能单纯看市场占有率、市场规模和用户数量，企业经营永恒 不变的准则是盈利，没有利润的市场除非能够从政策或资金上给与补偿，否则投资一定 要慎重。控制投资规模，找准投资方向，提高投资回报，最终增加企业利润，是今后一 段时间通信运营企业项目建设的基本原则。 固定资产占用资金成本( 即机会成本) 过高，固定资产上的巨额投资，无论是固定 资产的相对过剩或绝对过剩，还是规模适当，都表现为大量的资金占用，其成本是相当 高的。尤其我国目前资本市场不健全，融资渠道不很畅道，资金十分稀缺，企业生存和 发展面临巨大的资金缺口，这种资金占用的代价是十分昂贵的。除此之外，巨额的固定 资产意味着巨额的折旧费用，在收入不变的情况下，利润减少。同时，也加大了企业的 经营风险，这一方面表现为折旧费用作为固定成本，会增大经营杠杆率；另一方面，也 表现在固定资产价值补偿时间长，在电信技术日新月异的今天，新技术新业务层出不穷， 造成相当一批固定资产被提前淘汰，使企业招致巨大损失。 固定资产投资支出的规模应与收入增长率、盈利和回报情况相适应，目前比较常用 的评价投资规模是否适度的指标是“资本性支出占收比”。 资本性支出占收比= 企业当年资本性支出金额企业当年收入金额 目前国内各电信运营商的资本性支出占收比一般在3 0 4 0 左右，而国际运营商的 资本性支出占收比则在2 0 以下，所以适度控制投资规模，将是今后国内各电信运营商 的投资策略之一。 中国电信网通中国移动中国联通沃选丰 斯普林特a t & t 无线 n e x t e ln t tk d d i ( 图3 ： 各通信公司资本支出收入比较情况) 从财务上看，控制固定资产投资规模能够给企业带来一系列的好处： 2 2 1 控制固定资产投资规模，可以降低经营风险。 经营杠杆率是指息税前利润变化率为销售利润变化率的倍数，经营杠杆率越大，企 业经营风险越大。根据经营杠杆系数的简化公式： 试论通信企业建设项目财务管理 耄萋概概珊姚础妣蜥慨帆 北京邮电大学硕士学位论文 。 第8 页共2 9 页 经营杠杆率= 贡献毛益息税前利润= ( 息税前利润+ 固定成本) 息税前利润 可见，经营杠杆率的高低取决于固定成本的高低。固定资产投资减少，同时带来折 旧费用的降低，折旧费用是典型的固定成本。因此固定资产投资规模减少，可以降低企 业的经营风险。 2 2 2 加速资产周转，提高固定资产的利用效率。 通过挖掘内部潜力，充分利用现有网络资源，尽量减少固定资产投资实现以最小的 固定资金占用，推动最多的流动资产运转的效果。 固定资产周转率= 销售收入固定资产平均占用额 可见，固定资产投资减少后，可以加速资产周转，从而提高固定资产的利用效率。 2 2 3 优化资本结构，降低财务风险。 在负债比率较高的情况下，减少投资可以减少现金流出，而处置固定资产则形成现 金流入。节约的现金流可以用于偿还债务，减少财务费用支出，降低了负债比率和财务 杠杆系数。这样既优化了资本结构又降低了财务风险。 2 2 4 - 改善相关收益指标 固定资产投资降低，一方面保持或增加利润，一方面又减少了资产占用，这就使总 资产报酬率、净资产报酬率有明显的改善。 2 3 加强对建设项目资本预算管理，科学评估项目投资收益 资本预算是企业生产设备、房屋建筑及其他设备扩建、改良、更新、重置的投资管 理计划，目的是预算未来一段时间内在设备和财产方面的资本支出，确定支出限额，决 定现金需量和筹资规模。资本预算的最终确定须经企业最高管理当局审批。企业应通过 对建设项目资本预算管理，树立和加强效益观念，强化投资风险意识，强调工程立项审 批环节中财务管理的重要作用，科学严格的论证建设项目投资的可行性。 在投资决策中一个完整的资本预算程序包括以下步骤： 2 3 1 寻找新的投资机会，开拓新市场，开发新技术，提出新创意 这一步骤是非常重要的，虽然基本不属于财务理论的范畴，但项目财务管理人员积 极参与市场研究，及时了解投资项目的背景题材，对于动态分析一项投资的取得而失去 其他投资机会的机会成本，投资的资金成本等有重要作用。 2 3 2 收集数据，估算项目的现金流量 收集数据阶段的目的是确定项目的收益情况。通过预测项目的收入、费用来预测收 益。具体分析上要弄清产品在未来的市场中有多大的销售量，影响销售量的因素有哪些， 试论通信企业建设项1 7 1 财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第9 页共2 9 页 影响的程度有多大。在分析对象上，不但要考虑市场的需求情况，还应考虑同一功能产 品的竞争情况( 包括现有的和潜在的竞争者) 。在销售价格预测上，应考虑市场的接受 能力。除此之外，还应考虑到各种经济、社会等环境的影响，并对重要事件发生的概率 作出预测，估算出项目的现金流量。 2 3 3 项目评估和作出决策 利用收集到的数据，运用项目财务指标的分析计算方法，对项目进行评估并作出决 策。 由于现代技术技术的进步幅度已经大大缩短了很多资产的使用期，尽管这些资产从 帐面看还远未提足折旧。因此新建项目的超前量设计须适当，必须考虑新经济环境下电 信技术的飞速发展对各类电信业务的生命周期、网络结构演变以及资产实际折旧速度的 影响，否则大量的投资会在新技术的冲击下迅速衍变为对增加企业利润无所作为的沉淀 资本。 在通信技术发展日新月异的情况下，特别要考虑到新项目对已有业务的影响，比如， 光纤出租业务对数字电路出租业务的替代性，数字电路出租业务对d d n 业务的替代性， i p 电话对传统的电路交换业务的替代性，小灵通业务对固定电话话务量的分流等等。 企业应根据战略目标重点，对于因被有生命力的新生业务替代而逐渐走向萎缩的业务及 时决策处理，重新配置资源，避免这种业务衰退导致的生产能力过剩、销价竞争增加和 利润被侵蚀。 许多通信建设项目由于涉及全网，具有建设时间长和投资回收期长的特点，这些 项目是以3 - 5 年的预测需求为设计依据的，由于市场竞争形势得风云变幻以及竞争环境 下市场需求的波动性，有些项目在投产时，常出现急需的资源供应不上，而不紧缺的资 源则大量投产的现象。除了企业应对重点项目进行跟踪分析，及时吸取教训外，该部分 投资应视做沉没成本，以免影响今后投资评价的客观准确性。 2 4 对项目进行前期评估的主要财务指标 2 4 1 项目财务指标的分析的常用方法 项目财务指标的分析的常用方法有净现值法、内含报酬率法、获利能力指数法、投 资回收期法等。在实际工作中一般是多种方法并用，对资本性支出项目进行敏感度分析、 盈亏平衡点分析等，最终为投资决策提供依据。 2 4 1 1 净现值：法资本预算决策最核心的概念就是净现值。净现值法就是通过 计算某一投资项目所产生的所有现金流入的现值和现会流出的现值的差额，从而决定项 目优劣的投资分析方法。所谓净现值，就是现金流入和现金流出的现值的差额。净现值 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第1 0 页共2 9 页 法般是指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现 到项目建设期初的现值之和。净现值大于或等于零的项目，可以投资；净现值小于零的 项目不宜投资。在实际工作中，这种方法得到了广泛应用， 2 4 1 2 内含报酬率法是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时 的折现率，它反映项目所占用资金的盈利率。内部收益率可以明确地给出项目的投资回 报率，使投资者对项目有非常直接的判断。一般而言，内部收益率大于行业基准收益率 的项目可以考虑投资，低于行业的基准收益率的项目不宜投资，低于银行贷款利率的项 目则不能投资。 2 4 1 3 获利能力指数法是从相对的角度来看问题，等于未来现金流量的现 值除以初始投资，又等于1 加上净现值除以初始投资。获利能力指数大于1 的项目可以 被接受。当企业的投资额有所限制不能投资与所有值得投资的项目时，获利能力指数法 能够充分发挥作用。 2 4 1 4 投资回收期法是指以项目的现金流入量累计到与全部投资额相等所需 要的时间，这种方法不考虑货币的时间价值。判断项目的标准是回收期越短越好。它可 以给投资者直观的理解：何时可收回投资。它的缺点是不仅忽视了资金时间价值，而且 不能体现回收期以后的收益。事实上，有战略意义的投资往往是前期收益低，而中后期 收益高。若仅用投资回收期衡量项目，可能会导致放弃长期成功的项目。回收期法的缺 点是没有考虑货币时间价值，而且没有考虑回收期后的收益，目前主要作为辅助指标， 主要用来测定方案的流动性而非盈利性。 2 4 2 不确定性分析 在对建设项目进行评价时，所采用的各种数据多数来自预测和估算。由于资料和信 息来源的有限性，将来的实际情况可能与此有较大的出入，即评价结果具有不确定性， 这对项目的投资决策会带来风险。为了避免或尽可能减少这种风险，要分析不确定性因 素对项目经济评价指标的影响，以确定项目的经济上的可靠性。这项工作称为不确定性 分析。 根据分析内容和侧重面不同，不确定性分析可分为盈亏平衡分析、敏感性分析和概 率分析( 风险分析) 。 4 2 1 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析通常又称为量本利分析。它是根据风险投资项目在正常生产年份的产 品产量或销售量、成本费用、产品销售单价和销售税金等数据，计算和分析产量、成本 和盈利这三者之间的关系，从中找出三者之间联系的规律，、并确定项目成本和收益相等 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第1 1 页共2 9 页 时的盈亏平衡点的一种分析方法。在盈亏平衡点上，风险投资项目既无盈利，也无亏损。 通过盈亏平衡分析可以看出风险投资项目对市场需求变化的适应能力。盈亏平衡分析要 反映盈亏平衡能力，即根据项目的投资规模计算出需要发展的最少用户数量或最低的 a r p u 值水平，保证项目投资保本。 2 。4 2 2 敏感性分析 敏感性分析的目的是的目的是考察项目的主要因素发生变化时，对项目净效益的影 响程度。由于项目的前期财务评估是预测性的工作，未来在客观上存在许多不定因素， 所以在预测过程中，有必要对各种可能发生的情况多加考虑，这样做一方面可以提高投 资者对未来不确定事件的应变能力，减少不利事件可能带来的损失，另一方面也体现了 项目财务评价的真正意义，达到对项目进行多方案预测比较的目的。敏感性分析是通过 测算影响项目的主要制约因素的变化，确定因素在多大变化范围内是可行的。 2 4 2 3 概率分析 它是运用概率论与数理统计方法来预测和研究各种不确定因素对风险投资项目投 资价值指标影响的一种定量分析方法。通过概率分析可以对风险投资项目的风险情况作 出比较准确的判断。 项目风险分析包括对项目竞争风险、替代风险和用户需求风险分析。对直接影响 预期收入的用户数量、单个产品的a r p u ，应分析该项目产品收入预测的结构，从收入结 构及产品在市场上的一贯表现判断这些产品是否实现预期收入目标，并提出相应的策 略。 2 5 对项目进行前期评估中需要注意的其他因素 2 5 1项目收入预评估应注意根据市场需求预测合理确定投资项目的建设规模， 从而确定期末的终期用户数，对用户的发展有合理的预测；收入预测是对投资所带来的 增量收入进行预计；a r p u 值的取定应依据最新的统计数据，以反映不同产品在不同区域 针对不同客户的真实值；用户发展情况的预测应符合实际情况，或以同类的地区进行类 比预测。 2 5 2 如果项目需要进行折扣销售，通过对不同折扣时财务指标的计算，确定能 支撑该项目投资的折扣范围，以及项目需要服务的年限，以指导销售中对折扣度的把握。 2 5 3 对涉及到电信普遍服务类的项目，财务效益指标的权重相对降低，而侧重 公司的品牌价值和服务信誉。特别是对特殊项目、特殊行业、地区服务的提供和保障， 确保公司市场份额及影响力的项目则不能完全依靠财务效益指标的评价结果。 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文 第1 2 页共2 9 页 2 6 通信运营企业建设项目经济评估的指标体系 项目前期经济评估指标体系的建立，必须坚持科学性与实用性、完整性与可操作性、 定性指标与定量指标、经济指标与非经济指标相结合的原则，结合各公司网络资源和客 户资源实际情况，采用定性指标与定量指标相结合的层次分析法。 一般来说项目前期评估指标包括描述性指标和评估性指标两大类，描述性指标用于 项目描述，在通信建设工程中主要包括网络资源利用率指标、设备利用率、市场竞争环 境等指标；评估性指标用于项目分析诊断，主要包括：基于资金时间价值的净现值法、 内含报酬率法和动态投资回收期指标；基于项目盈亏平衡能力和敏感性分析的投资风险 分析指标；基于网络覆盖、容量及功能的网络运行保障能力指标等。 项 目 预 评 估 项目技术 经济效益 项目社会 话商十牛 项目技术 财务效益 磊t 一磊1 _ _ = 综 合 评 估 结 论 ( 图4 预评估指标体系框架图) 资料来源：北京网通投资项目预评估管理实施细则 试论通信企业建设项目财务管理 乇千一 ( 北京邮电大学硕士学位论文 第1 3 页共2 9 页 第三章项目建设过程中的财务管理与控制 3 1 改善项目的成本管理，降低工程造价 工程造价一般是指某项工程建设所花费( 至预期花费或实际花费) 的全部费用。项 目成本管理是在保证满足工程质量、工期等合同要求的前提下，对项目实施过程中所发 生的费用，通过计划、组织、控制和协调等活动实现预定的成本目标，并尽可能地降低 项目成本的一种科学的管理活动，它主要通过技术( 如施工方案的制定比选) 、经济( 如 核算) 和管理( 如施工组织管理、各项规章制度等) 活动达到预定目标，实现控制工程 成本目的。 工程造价计价的特点之一是多次性计价，见下图 ( 图5 ：工程造价多次性计价示意图) 投资估算是在项目前期进行项目可行性研究和评估时，按照投资估算的相关指标， 参照类似工程造价资料、现行设备材料价格，并结合工程实际情况进行的投资估算，是 进行项目决策的重要依据之一。 工程概预算是确定建设投资，编制施工图预算，考核工程成本和投资效益的依据。 企业认真组织概预算会审，从项目的技术、经济、建设、运营等多方面考核项目投入产 出的经济效益是确定工程总费用的第一关。项目可行性研究是否合理；初步设计是否符 合实际情况；预期产出情况如何：设备选型是否恰当合理；局房管线建设有无浪费现象； 各种取费基数及费率是否符合国家规定及行业标准都是概预算审查时应重点关注的问 题。概预算的节约是最大的节约，概预算的浪费是最大的浪费。把好概预算审核关，有 利于节约投资，降低工程造价。 合同管理是施工管理的重要内容，也是降低工程成本，提高经济效益的有效途径。 建设项目中的施工费、设备购置费是构成项目成本最重要的因素。加强招投标工作，通 过实行招投标制度，可以有效降低工程造价，作到合理压缩建设成本。 施工结算是施工单位根据国家和行业现行经济政策或有关规定，以货币形式反映工 试论通信企业建设项目财务管理 蓦蓦蓦 蓦蓦蓦蓦 蓦蓦 北京邮电大学硕士学位论文第1 4 页共2 9 页 程费用的实际价格，是建设项目总费用的重要组成部分。首先要将施工与结算与概算批 准的建设规模比较，审查工程量完成情况；其次要审核施工中有没有对施工图设计发生 变更，从而产生工程价款的增减变动：最后要审核套用定额是否准确，各项费用取费是 否合理，对施工与结算中不合理的支出坚决取消。 综上所述，从投资估算、设计概算、施工图预算到合同价、再到各项工程的结算价 和在最后结算价基础上编制的竣工决算，整个计价过程是一个由粗到细、由浅到深、最 后确定工程实际造价的过程，计价过程各环节之间相互衔接，前者制约后者，后者补充 前者。 3 2 做好项目资金的筹措、管理、使用 建设项目财务管理的任务之一是根据批准的设计文件、固定资产投资计划和工程 进度，合理筹措、安排建设资金，既要保证建设资金及时到位，满足工程进度用款需要， 又要灵活调度资金，减少资金流转环节，提高资金使用效率。 3 2 1 在建工程的资金循环 在建工程的资金循环分为三步：一、确定建设项目，筹措建设资金：二、通过在 建的过程形成具有生产能力的资产，为企业带来收入：三、通过这些资产逐年提取折旧， 将用于再投资的资金沉淀在企业中，形成企业扩大再生产的能力。尽快交付资产，有助 于尽快形成生产能力带来业务收入；尽快提取折旧，有助于沉淀资金，形成再投资能力。 折旧资金是建设资金的主要来源，如果折旧资金不足，就必须使用留存收益或通过借贷 的方式来筹措资金。从财务意义上来说，在建工程账面余额反映的是对企业投资资金的 占用情况，在建工程是占用了企业资金而不能形成生产能力，不能为企业带来经济效益 的半成品。在建工程的余额越高，反映企业对投资资金的利用率和周转率越低。工程设 备投产使用后，及时提取折旧，才能使建设资金良性循环，否则就会使资金沉淀于建设 项目中，无法发挥资金的使用效益。 3 2 2 工程资金管理 在9 0 年代通信建设大干快上之后，很多省级通信公司都出现了资产负债率过高， 还款压力巨大，现金流不足的状况。虽然各通信运营商陆续上市融资，但资金短缺的问 题还在许多公司不同程度的存在。由于建设项目资金支付额较大，在“现金为王”的今 天，管好用好建设项目的资金对企业整体资金管理将其到举足轻重的作用。 首先应根据工程建设的进度情况，准确编制年度、月度、甚至是周度的资金用款计 划，做到对工程现金支付情况心中有数。准确地资金支付计划是编织筹资计划的依据， 也是降低负债水平减少筹资费用的重要手段。对于通信企业来说，由于收入是面向单个 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第1 5 页共2 9 页 用户，而且收费期较长，收入的现金流入情况可能有波动，一方面通信企业要通过资金 集中的手段减少存量资金、在途资金，另一方面也必须采用借款、票据等多种融资手段。 在企业短期资金短缺的时候，也可采用其他方式融资，如开具银行承兑汇票或商业承兑 汇票等；在企业长期处于资金短缺的情况，需要关注企业的履约风险，安排好资金支付 顺序。要特别关注合同的支付条款，尽量减少一次性付款的比例，可以采取拉长付款期 限，增加付款阶段的次数，降低每次付款比例，增加延期支付条款等手段，降低公司的 法律风险。 3 2 3 工程价款结算 工程价款结算必须符合国家政策和有关法规，严格按照建设单位与施工单位签订的 施工承包合同办理。工程开工后，财务部门应根据工程管理部门送达的工程开工报告， 根据批准的设计文件及设计、施工、订货等有关合同，按合同规定的付款方式付款。财 务人员在付款时，要认真审核，确保发生的支出合理合规，审批手续完备，凭证合法； 对不符合规定的各项开支，财务部门有权拒绝支付，并及时向上级领导反映。财务部门 应根据施工单位按月编报的工程进度月报表和按季编报的工程价款季度结算帐单按季 度拨付，最多拨付至承包合同总价值的9 5 ( 含预付工程款) 时停止拨付。工程完工后， 施工单位要编制施工价款结算、工程物资领用清单及工程剩余物资移交清单，财务部门 配合工程管理部门审核后才能付清尾款并按合同预留保修款或质量保证金。 所有工程价款结算的原始单据，须经项目负责人及工程管理负责人签字后才能付 款。工程管理部门应在工程验收之前，清理发生的所有工程支出。凡施工承包合同中明 确规定按合同价款一次包死时，工程价款原则上不予调整。但遇有自然灾害、国家计划 调整、国家政策性调价和设计变更而引起的增减工程造价超过合同价值2 以上时，可 根据双方签证的资料进行合理调整。凡施工承包合同中规定按施工图预算承包的工程， 工程价款结算中由于自然灾害造成的损失、国家统一调价及设计变更追加费用应按实际 结算。 3 3 准确进行项目成本核算，为各项分析提供准确数据 在工程建设过程中，财务人员通过准确的核算各项工程成本可以准确地计量工程成 本，与概预算进行更好的分析比较，为各项财务分析提供准确的财务费用数据。财务人 员应严格按照权责发生制原则进行会计核算，会计核算应真实地反映工程的实际进度。 一般来说，通信在建工程会计科目可分为两大类，一类是工程成本费用科目，一类是工 程交付资产科目。工程成本费用科目反映在建工程的增加，工程交付资产科目反映在建 工程的减少。 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文 第1 6 页共2 9 页 3 3 1 建筑工程投资核算在建设期间为建造房屋、建筑物等土建工程所发生 的支出。主要包括以下内容：各种房屋和建筑物以及列入房屋工程预算内的暖气、卫生、 通风、照明、煤气、消防等设备的价值及其装饰油饰工程，列入建筑工程预算内的各种 管道、电力、电讯、电缆导线的敷设工程；设备基础、支柱、工作台、梯子等建筑工程， 各种窑炉的砌筑工程；为施工而进行的建筑场地布置，原有建筑物和障碍物的拆除、土 地平整、设计中规定为施工而进行的地质勘探，以及工程完工后建筑场地的清理和绿化 等；防空、地下建筑等特殊工程。 3 3 2 安装工程投资核算在建设期间进行设备安装等发生的材料、机械作业 等费用。主要包括以下内容：生产、动力、超重、运输、传动和实验、医疗等各种需要 安装设备的装置、装配工程，与设备相连的工作台、梯子、栏杆的安装工程，被安装设 备的绝缘、防腐、保温、油漆等工程：为测定安装工程质量，对单体设备、系统设备进 行单机试运行和系统联动无负荷试运行所发生的支出。 3 3 3 设备投资：核算工程领用的在安装设备的实际成本。 3 3 4 人工成本：核算计入工程成本应负担的公司建设人员的人工费用。 3 3 5 借款费用资本化：为某项固定资产建设而专门借入的借款( 即借款合同 中的款项用途或发行债券筹集的款项用途注明为建造某项固定资产) 发生的借款费用， 在资产支出及借款费用已经发生、并且为使固定资产达到预定可使用状态所必要的购建 活动已经开始时，开始资本化并计入该项资产的成本。当所购建的固定资产达到预定可 使用状态时，应当停止借款费用的资本化；以后发生的借款费用应于发生当期直接计入 财务费用。 3 3 6 其他投资：核算工程建设期间发生的按照规定应分摊计入有关固定资产价 值的各项费用支出。具体包括以下内容：研究及设计费、合同公证及工程监理费、工程 质量监督费、建设用地及综合赔补费、中介机构审计费、保险费、供电贴费、报废、毁 损工程损失、土地使用权购置费、试运行费、临时设施费、设备检验费、土地使用税、 引进技术及进口设备费等。 3 3 7 交付资产：核算指工程暂估交付固定资产和正式决算交付固定资产、无 形资产、存货等其它资产的金额 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文第1 7 页共2 9 页 3 4 项目风险管理 风险管理是人们对潜在的意外损失进行辩识、评估、预防和控制的过程。工程项目 的立项、分析和实施的全过程都存在不能预先确定的内部和外部的干扰因素，这种干扰 因素称为工程风险。风险管理是对项目目标的主动控制。 3 4 1 风险的特性 3 4 1 1 风险事件的随机性：风险事件的发生及及后果都具有偶然性。 3 4 1 2 风险的相对性：风险总是相对项目活动主体而言的，同样的风险对于 不同的主题有不同的影响。损失的可能性和数额越大，人们希望为弥补损失而得到的收 益也越大，人们愿意承担的风险也越大；对项目的投入越多，人们对成功所抱的希望也 越大，愿意冒的风险也就越小，对项目的投入越少，人们越可以接受较大的风险。 3 4 1 3 风险的可变性：随着项目或其他活动的展开，会有新的风险出现。特 别是在为回避某些风险而采取行动时，另外的风险就会出现。例如，为了避免项目进度 拖延而增加资源投入时，就有可能造成费用超支；为了早日完成项目建设，采取边设计 边施工或者在设计中免除校核手续的办法，虽然加快了进度，但是增加了设计变更、降 低施工质量和提高造价的风险。 3 4 2 风险成本 风险事故造成的损失或减少收益以及为防止发生风险事故采取预防措旌而支付的 费用，都构成了风险成本。风向成本包括有形成本、无形成本以及预防与控制风险的成 本。无形成本主要体现在以下3 方面：( 1 ) 风险带来的机会损失；( 2 ) 阻碍了生产率的 提高；( 3 ) 造成资源分配不当。 3 4 3 风险管理的内容 风险管理的全过程可以分为风险分析和风险管理两个阶段。风险分析包括风险识 别、风险估计和风险评价；风险管理包括风险规划、风险控制和风险监督。风险分析和 风险管理是一个连续不断的过程，可以在项目寿命期的任何一个阶段进行。但是，在项 目的早期阶段就开始风险分析和风险管理，效果最好，越早越好。对于建设项目，在下 属阶段进行风险分析和风险管理可以获得特别好的效果： 试论通信企业建设项目财务管理 北京邮电大学硕士学位论文一：第l8 页共2 9 页 3 4 3 1 可行性研究阶段：这一阶段项目变动的灵活性最大，这时做出减少项 目风险的变更代价最小，而且