（会计学专业论文）上市公司分部信息有用性的实证性研究.pdf

南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行研究工作所 取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包 含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所 涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。 学位论文作者签名：林森堤2 0 1 1 年6 月3 日 非公开学位论文标注说明 ( 本页表中填写内容须打印) 根据南开大学有关规定，非公开学位论文须经指导教师同意、作者本人申 请和相关部门批准方能标注。未经批准的均为公开学位论文，公开学位论文本 说明为空白。 论文题目 申请密级口限制( 2 年) 口秘密( 1 0 年)口机密( 2 0 年) 保密期限 2 0 年月日至2 0年月日 审批表编号批准日期2 0年月日 南开大学学位评定委员会办公室盖章( 有效) 注：限制2 年( 可少于2 年) ：秘密1 0 年( 可少于1 0 年) ：机密2 0 年( 可少于2 0 年) 南开大学学位论文使用授权书 根据南开大学关于研究生学位论文收藏和利用管理办法，我校的博士、硕士学位 获得者均须向南开大学提交本人的学位论文纸质本及相应电子版。 本人完全了解南开大学有关研究生学位论文收藏和利用的管理规定。南开大学拥有在 著作权法规定范围内的学位论文使用权，即：( 1 ) 学位获得者必须按规定提交学位论文 ( 包括纸质印刷本及电子版) ，学校可以采用影印、缩印或其他复制手段保存研究生学位论 文，并编入南开大学博硕士学位论文全文数据库；( 2 ) 为教学和科研目的，学校可以将 公开的学位论文作为资料在图书馆等场所提供校内师生阅读，在校园网上提供论文目录检 索、文摘以及论文全文浏览、下载等免费信息服务；( 3 ) 根据教育部有关规定，南开大学向 教育部指定单位提交公开的学位论文；( 4 ) 学位论文作者授权学校向中国科技信息研究所和 中国学术期刊( 光盘) 电子出版社提交规定范围的学位论文及其电子版并收入相应学位论文 数据库，通过其相关网站对外进行信息服务。同时本人保留在其他媒体发表论文的权利。 非公开学位论文，保密期限内不向外提交和提供服务，解密后提交和服务同公开论文。 论文电子版提交至校图书馆网站：h t t p ：2 0 2 1 1 3 2 0 1 6 1 ：8 0 0 1 i n d e x h t m 。 本人承诺：本人的学位论文是在南开大学学习期间创作完成的作品，并已通过论文答 辩；提交的学位论文电子版与纸质本论文的内容一致，如因不同造成不良后果由本人自负。 本人同意遵守上述规定。本授权书签署一式两份，由研究生院和图书馆留存。 作者暨授权人签字：林森堤 20 1 1 年6 月3 日 南开大学研究生学位论文作者信息 论文题目上市公司分部信息有用性的实证性研究 姓名+ 林森堤 学号 2 1 2 0 0 9 2 30 4 答辩日期2 0 1 1 年5 月1 5 日 论文类别博士口学历硕士团硕士专!卫学位口高校教师口同等学力硕士口 院系所 商学院专业会计学 联系电话 1 5 9 0 0 3 4 31 7 4e m a i l t j i s d 1 6 3 c o m 通信地址( 邮编) ：天津市南开区卫津路9 4 号南开大学西区公寓9 一b 一3 1 0 6 各注：是否批准为非公开论文否 注：本授权书适用我校授予的所有博士、硕士的学位论文。由作者填写( 一式两份) 签字后交校图书 馆，非公开学位论文须附南开大学研究生申请非公开学位论文审批表。 致谢 致谢 这是我在南开的第六个年头，四年的本科，两年的研究生生活只是弹指一 瞬。恍惚六年南开梦。在这里我结识了许多五湖四海的好朋友，也碰到了许多 学富五车、行为师范的好老师。南开的生活令我受益匪浅，将是我一生的财富。 首先，我要感谢我的导师周晓苏教授。她学识渊博、谦虚谨慎、严谨治学、 严厉却又不失温和。这几年在学习和生活中我深受其感染，受益匪浅。本文从 选题、框架构思到收集数据、动手处理、着手修改以至最后定稿，每一步都离 不开老师的谆谆教导。可以说没有老师的鼓励、支持和引导，这篇论文就不可 能顺利完成。周老师的教导和关怀，我铭感于心，将是我前进的动力，只期盼 不辜负老师的期望。 其次，我要感谢其他教导过我的老师。没有春风、雨露、阳光，小树不可 能长大；没有他们的教导，我也不可能成长。每每想到他们，我都感动不已。 同时，我要感谢那些在我论文写作过程中和我探讨给我帮助的同学。没有 他们的帮助和解惑，我也不可能顺利完成。感谢史峰、聪聪、萝卜、阿彭、小 章、小船儿、小花、轮子以及许许多多的2 0 0 5 级、2 0 0 9 级的会计同学们，谢谢 你们听我抱怨，对我鼓励，帮我下载年报，和我探讨问题。碰到你们是我的荣 幸，和你们成为朋友是我最大的收获。谢谢你们的帮助，也希望你们在人生路 上都能一路走好! 最后，我要感谢我的父母，你们养育了我。没有你们就没有我的今天。这 山高海深的恩情，我将用一生来报答。希望你们永远都健康、幸福、快乐! 林森堤 2 0 1 1 # - 5 月于南开园 中文摘要 中文摘要 随着企业多样化经营的发展，我国上市公司的分部信息经历从无到有，从 自愿披露到要求强制披露的过程。从分部信息产生起，围绕分部信息有用性的 研究就从未停止过。从2 0 0 7 年企业会计准则3 5 号分部报告开始实施起， 分部信息的披露质量也成为人们关注的焦点。 目前对分部信息有用性的研究还比较少，并且一般都是独立进行的。而本 文不仅对分部信息的有用性进行了检验，并且还结合分部信息的披露质量，进 行了分部信息有用性的研究。 本文选取了2 0 0 7 2 0 0 8 年我国沪市披露分部信息的上市公司。研究了分部信 息的披露质量；从盈利预测的角度分别构建了以分部数据为基础和以合并数据 为基础的盈利预测模型，检验了分部信息的有用性；并结合分部信息的披露质 量，采用未来盈余反应系数法( f e r c ) ，研究了其对分部信息有用性的影响。 本文研究发现，分部信息披露质量不断提高，但是披露质量总体仍然不高。 分部信息披露形式和内容仍然存在缺陷，没有达到分部准则的披露要求；分部 信息的提供能够提高投资者的盈利预测能力，具有决策有用性；分部信息的披 露能够提高市场对未来盈余的预测能力。但是，目前在市场数据的检验中，没 有发现充分的证据证明分部信息披露质量的提高能显著提高市场对未来盈余的 预测能力，即提高分部信息的有用性；最后，本文提出了制定统一的地区、行 业分类标准，规范分部成本的分配等分部信息改进的建议。 关键词：分部信息披露质量有用性盈利预测未来盈余反应系数 a b s t r a c t a b s t r ac t w i t ht h ed e v e l o p m e n to fc o r p o r a t ed i v e r s i f i c a t i o n ，t h er e q u i r e m e n t so ft h e d i s c l o s u r eo fs e g m e n ti n f o r m a t i o ne x p e r i e n c e dt h ep r o c e s so ft h ev o l u n t a r yd i s c l o s u r e t ot h em a n d a t o r yd i s c l o s u r e f r o mt h ed a yo fi t sb i r t h ，t h es t u d yo ft h eu s e f u l n e s so f s e g m e n ti n f o r m a t i o nh a sn e v e rs t o p p e d ”a c c o u n t i n gs t a n d a r d sf o re n t e r p r i s e sn o 35 - s e g m e n tr e p o r t i n g ”i m p l e m e n t e df r o m 2 0 0 7o n w a r d s f r o mt h ad a yo n ，t h e q u a l i t yo ft h ed i s c l o s u r eo fs e g m e n t i n f o r m a t i o nh a sa l s ob e c o m et h ef o c u so f a t e n t i o n t h eu s e f u l n e s so fs e g m e n ti n f o r m a t i o no ft h ec u r r e n tr e s e a r c hi ss t i l lr e l a t i v e l y s m a l l ，a n da r eg e n e r a l l yi n d e p e n d e n t t h ep a p e r n o to n l ye x a m i n e st h eu s e f u l n e s so f t h es e g m e n ti n f o r m a t i o n ，b u ta l s ou s e st h eq u a l i t yo ft h e d i s c l o s u r eo fs e g m e n t i n f o r m a t i o n ，s t u d yi ft h eq u a l i t yc a na f f e c tt h e u s e f u l n e s so ft h es e g m e n ti n f o r m a t i o n t h i sp a p e rs e l e c t st h el i s t e dc o m p a n i e st h a td i s c l o s es e g m e n ti n f o r m a t i o no ft h e 2 0 0 7 2 0 0 8s h a n g h a is t o c km a r k e t s t u d yt h eq u a l i t yo fs e g m e n ti n f o r m a t i o n d i s c l o s u r e ；f r o mt h ep e r s p e c t i v eo fp r o f i tf o r e c a s t sb ys e g m e n t ，t h ep a p e r c o n s t r u c t s m o d e l sb a s e do ns e g m e n t d a t aa n dc o n s o l i d a t e d d a t at e s t st h eu s e f u l n e s so fs e g m e n t i n f o r m a t i o n ；u s i n gt h ef u t u r ee a r n i n g sr e s p o n s ec o e f f i c i e n t ( f e r c ) ，s t u d yi ft h e q u a l i t yc a na f f e c tt h eu s e f u l n e s so f t h eu s e f u l n e s so ft h es e g m e n t t h i ss t u d yf o u n dt h a tl i s t e dc o m p a n i e sa r ei n c r e a s i n gt h eq u a l i t yo fs e g m e n t i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e ，b u tt h eo v e r a l lq u a l i t yo fd i s c l o s u r ei ss t i l ln o th i g h s e g m e n t i n f o 衄a t i o nd i s c l o s u r ef o r ma n dc o n t e n ti ss t i l lf l a w e d ，d on o tm e e tc r i t e r i af o r s e g m e n td i s c l o s u r er e q u i r e m e n t s ；s e g m e n ti n f o r m a t i o ne n h a n c e st h ea b i l i t yo f i n v e s t o r sp r o f i tf o r e c a s t ，i sd e c i s i o nu s e f u l ；d i s c l o s u r eo fs e g m e n ti n f o r m a t i o nw o u l d i m p r o v et h ea b i l i t yo ff u t u r ee a r n i n g sp r e d i c t i v ep o w e r o ft h em a r k e t h o w e v e r ，t h e r e a r es t i l ls o m ep r o b l e m s ，s ot h ei n s p e c t i o nd a t ai nt h em a r k e t ，d i dn o tp r o v i d e s s u f f i c i e n te v i d e n c et op r o v et h ei n c r e a s eo ft h eq u a l i t yo fs e g m e n ti n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ec a ns i g n i f i c a n t l yi m p r o v et h em a r k e ta b i l i t yt op r e d i c tf u t u r ee a r n i n g s ， w h i c hi n c r e a s et h eu s e f u l n e s so fs e g m e n ti n f o r m a t i o n ；f i n a l l y ，t h ep a p e rs u g g e s t s f o n n u l a t eau n i f i e di n d u s t r ya n da r e ac l a s s i f i c a t i o ns t a n d a r da n dd o i n gc a r e f u lj o bo f i i a b s t r a c t c o s ta l l o c a t i o nt oi m p r o v et h eq u a l i t yo fs e g m e n ti n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e k e yw o r d s ：s e g m e n ti n f o r m a t i o nq u a l i t yo fd i s c l o s u r ed e c i s i o nu s e f u l n e s s e a r n i n g sp r e d i c t i o n f u t u r ee a r n i n g sr e s p o n s ec o e f f i c i e n t i i i 目录 目录 中文摘要工 a b s t r a c t 工i 目录工v 第一章引言1 第一节分部信息的产生和发展1 一、分部信息产生的原因1 二、分部信息的目标和作用2 第二节分部信息存在的问题和争议3 一、分部报告的编制和披露4 二、分部报告造成商业机密的泄露4 三、信息披露成本增加4 第三节研究问题、研究意义和研究框架5 第四节创新点6 第二章分部信息规范和我国的披露现状7 第一节分部信息的相关规范7 一、国际分部信息的相关规范一7 二、分部信息的国内相关规范1 0 第二节分部信息披露形式和内容1 3 第三节分部信息披露状况的描述性统计1 4 一、披露分部报告的公司数量一1 4 二、分部报告披露的分部个数小计1 6 三、分部报告披露的项目统计2 0 四、地区分部报告中地区分部确认标准2 l 第四节分部报告披露现状总结2 2 第三章理论回顾与研究文献综述2 3 第一节分部信息的相关概念2 3 一、预测能力的解释。2 3 i v 目录 二、披露质量的解释2 3 第二节相关理论基础2 4 一、有效市场假说2 4 二、专有成本理论2 5 三、委托代理理论2 5 第三节理论分析和文献综述2 6 一、国外学者关于分部信息有用性研究的文献综述2 6 二、国内学者关于分部信息有用性研究的文献综述3 1 第四章分部信息有用性的实证检验盈利预测能力的检验3 3 第一节研究假设的提出3 3 第二节预测模型的提出3 3 一、关于收入的预测模型3 4 二、关于收益的预测模型3 4 第三节检验思路与数据选择3 5 一、检验思路设计3 5 二、样本选择与数据来源3 6 第四节假设检验结果与讨论3 7 一、对各模型预测误差墨竺的描述性统计3 7 二、对盈利预测能力差异的配对t 检验。3 8 第五章披露质量对有用性的影响的检验4 0 第一节研究假设。4 0 第二节模型提出4 0 第三节变量的解释、设定与符号预测4 2 一、变量的解释与符号预测4 2 二、重要变量的设定与说明4 2 第四节样本选择与数据来源4 3 第五节实证检验结果及讨论4 4 一、各变量的描述性统计4 4 二、回归过程及结果讨论。4 4 第六章本文小结4 8 v 目录 第一节研究结论4 8 第二节分部信息披露建议4 9 第三节研究局限与未来研究5 0 参考文献5 2 个人简历5 4 v i 第一章引言 第一章引言 第一节分部信息的产生和发展 分部信息披露产生于2 0 世纪6 0 年代，是企业多样化发展以及经济全球化的产 物。 一、分部信息产生的原因 在多样化发展程度并不高的时代，企业一般只提供合并的财务报表。而这时 的合并财务报表一般也能提供足够的信息。投资者能够据此做出正确的经营决 策；监督者能够正确了解企业的情况。以前，企业的规模小，业务单一，很少 存在跨地区、跨行业的经营，简单的财务信息大多能够将企业的财务状况、经 济活动的进行情况表现出来，满足各种信息使用者的使用需求。但是，随着竞 争的加剧，以及经济全球化的发展，企业的规模急剧扩张，为了降低非系统风 险企业进行跨行业、多产品的布局，企业成为多元化经营和多地区经营的综合 经营体。这些经营体在不同行业、不同地区的经营存在着不同的风险、收益以 及发展前景。在大多数的年份，不同行业的收益、风险的差别可能是数倍甚至 数十倍之上。而不同的地区、国家可能面对着不同的政策、政治风险或者发展 机遇。这种差异的意义也是相当重大的。合并财务报表对不同收益、风险和发 展潜力的分部收入、成本和利润采取简单加总的方法，往往掩盖了企业在各个 行业或地区的差异、隐匿了企业在特定行业和地区潜在的风险。无法真实地对 企业的抗风险能力和收益水平进行反映。使得投资者根据合并报表数据，对合 并利润进行预测变得及其困难和不准确。这无疑会降低财务会计信息对投资者 的决策有用性。 而随着经济的发展，投资者对会计信息的要求也在不断提高。对多样化经营 的企业他们也不再满足于合并报表提供的会计信息。他们也越来越关心企业的 各个不同的分部的经营状况、发展潜力以及面临的风险等各方面的情况。当投 资者的迫切要求与现实的信息披露存在巨大差距时，强烈的要求和不满就会促 使信息提供者以及监管者不断努力改善现状来满足投资者的信息需求。 可以说分部信息的披露是经济发展到一定阶段的必然产物。而投资者的迫切 1 第一章引言 需求以及监管者、披露者的行动加快了它的产生。 1 9 6 6 年5 月，美国证券交易委员会主席m a n u e lf c o h e n 在财务分析家联盟 ( f a f ) 的年会上指出建立在多分部经营基础上的利润表是除了提供多样化经营 公司销售收入之后的下一个目标，这被认为是多样化经营公司需要披露分部信 息的开始1 。之后分部信息披露的各种研讨方兴未艾。 在早期的研究中，美国证券交易委员会和三个主要的职业机构( 财务经理协 会、财务分析师联会、美国注册会计师联会) 的作用最大。 二、分部信息的目标和作用 分部信息的披露目标很明确，就是对财务报表进行分解，做为财务报表的补 充，提供不同行业、产品、地区的相关财务数据，使得财务报表的使用者对企 业的抗风险能力和收益水平有更真实、客观的了解，同时也能更好地对受托责 任进行评价。具体地说，对于投资者而言，分部信息的披露目标是提供他们关 注的不同分部的盈利能力信息和现金流量信息，提高他们对未来现金流、盈余 的预测能力，了解企业各分部的风险。方便他们在合适的时候投资在“盈利大、 风险小”的行业、产品和地区。同时，对于已经投资的企业，作为公司的所有 者的股东还可以通过分部信息评价他们的委托人在资源的配置方面是否合理， 是否有效。达到对受托责任的准确评价。对于债权人而言，分部信息披露的目 标是帮助他们预计某个相关分部的现金流量以及整个企业某个区间的现金流 量，这种预计关系到企业的短期、长期偿债能力的准确评估。可以让他们更好 地进行短期、长期信贷的决策。而对于企业的管理者来说，分部信息披露的目 标是让其了解公司所处行业、地区；以及不同行业、产品和地区所面临的不同 收益、风险以及潜力的机会。据此公司可以更好地制定战略计划，对某些行业、 产品和地区规划更好的发展思路，对某些行业、产品和地区做出舍弃。从全局 上更好把握企业，更好地指导企业发展。避免出现公司管理者对于公司的经营 “只见树木，不见森林”的情况。对于政府监管者来说，分部信息的披露目标 是政府可以根据企业披露的行业经营情况，对宏观的行业数据进行详细的统计 和校正，有利于更好地对现有的宏观产业政策进行评价，并进行必要的修正； 而地区分部情况的披露则有利于政府对不同的国家和地区的管制、税负条例、 优惠政策进行调整。对于资本市场来说，分部信息的披露目标是规范资本市场 1 聂萍上市公司分部信息透明度问题研究北京：中国财政经济出版社，2 0 0 7 p 5 0 2 第一章引言 行为，消除各公司在某个行业、地区潜伏性布局的优势。促进各行业、各地区 的公平竞争。提高宏观经济效率。 美国财务会计准则委员会( f a s b ) 在s f a sn o 1 3 1 中指出分部信息披露的目 标为提供企业从事不同类型活动和其所处的不同经济环境的信息，以帮助财务 报告使用者：( 1 ) 更好地理解企业的业务； ( 2 ) 更好地评估其未来净现金流 量；( 3 ) 从企业整体上作出更有根据的判断。2 国际会计准则委员会( i a s c ) 在i a sn o 1 4 中，对分部信息披露的目标的描 述与f a s b 基本一致只不过第二条它的描述为“更好地评价企业的风险与收益”。 我国财政部2 0 0 1 年发布的企业会计制度分部报告( 征求意见稿) 中 认为分部信息披露的目标是为了帮助会计信息使用者评估不同因素对企业的影 响，以便更好地理解企业以往的经营业绩，并对其未来的发展趋势作出合理的 预测和判断。3 这三者对于分部信息的目标和作用都强调分部信息的决策有用性。 而预测能力是决策有用性的基础。预测能力的提高无疑将提高投资者决策 的准确性。前美国全国会计师联合会( n a a ) 于1 9 6 8 年出版了“企业分部的外 部报告”( e x t e r n a lr e p o r t i n gf o rs e g m e n t so fab u s i n e s s ) 的研究，报告 的研究结论为分部信息的“重要作用是理解关于分部收益的来源和预测企业未 来的合并收益结果。”4 由此可见，从分部信息披露之初起分部信息的有用性研 究主要集中在分部信息的显著的预测功能方面。这也是本文在后面的实证中选 择的对分部信息的有用性的检验以及分部信息披露质量对有用性的影响的检验 的角度。 第二节分部信息存在的问题和争议 分部信息从产生之日起，就争议不断。对于它的作用以及必要性，理论界 和实务界各执一词，并没有达成一致的看法。 在分部报告披露方面的问题和争议可以集中在以下几个方面： ：秦乙企业会计制度分部报告实施效果研究： 硕士学位论文 北京：对外经济贸易大学，2 0 0 6 。聂萍，唐淑贵分部信息披露会计准则的国际比较及启示财经理论与实践，2 0 0 4 ( 6 ) ，p 7 5 4 r o b e r tt s p r o u s e d i v e r s i f i e dv i e w sa b o u td i v e r s i f i e dc o m p a n i e s 【j 】j o u r n a l 一二一一 16cod 1 1 - 7 一p 15 9 第一章引言 一、分部报告的编制和披露 分部报告的编制和披露仍存在着一些问题：第一，分部的确认方面，主要靠 管理层的判断，由于各个公司对分部的定义不同，造成各公司分部之间、甚至 同一个公司不同期间分部报告缺乏可比性和一致性。特别是相关的准则对报告 分部的确认方法的变化更使得各期之间的分部报告信息可比性大大降低。再者， 分部确认的不统一也使得企业可以任意操纵其披露的内容，以便尽可能反映其 经营活动中好的一面，而掩盖其经营业绩中差的部分5 。第二，在分部项目方面， 部门间转移定价政策差异以及大量共同成本的随意分配造成了分部项目特别是 分部利润项目的可信度大大下降。这些问题都影响了分部信息作用的发挥。 二、分部报告造成商业机密的泄露 分部信息对多元化公司特别是跨国经营的公司来说，存在着商业机密的泄 露问题。分部信息提供了这些公司的跨地区( 国) 、跨行业的经营情况、盈利 水平；如果分部信息进一步细化提供了资产配置方面的信息。那么，这些公司 的发展战略将会为竞争对手所得知。这将给企业的长期发展带来比原来预想更 多的竞争。多元化公司对于分部之间转移价格的确定，往往反映了一个地区或 业务一体化的程度和趋势，对于转移价格的研究往往使竞争者能够了解企业的 生产成本、价格定价策略等商业机密。商业机密的泄露往往使得多元化公司在 面对雇员、竞争者、供应商等面临着价格协商方面的劣势，造成多元化公司竞 争上的劣势。尽管如此，还是可以看到许多公司在年报中都有增大分部报告信 息披露力度的趋势。这些公司通过分部信息向投资者向社会传达出一种自己是 好公司的积极的信息，希望市场能有所反映。并且对一些多元化公司来说，分 部信息在事实上促使他们披露在某些方面的行业的、地区的潜伏优势和布局， 减少了他们的财务报表对某些经营信息的隐匿。在充分的披露下使得他们实际 上被置于一种公平竞争的环境中。有利于通过市场推动社会资源的更加优化的 配置。 三、信息披露成本增加 分部信息的披露成本包括收集信息编制分部信息的成本、披露的信息的审 计费用、审计风险增大的审计成本、根据增加披露的信息对现有的审计准则的 5 柳世平，唐婉虹分部报告存在的问题及对策财会通讯，2 0 0 2 ( 6 ) ：p 4 6 4 第一章引言 修改的成本。分部信息披露的增加造成一系列成本的增加。成为许多人反对分 部信息披露的理由。而且整个信息披露涉及企业的管理者、审计机构、准则制 定机构，分部信息的披露对他们造成的结果可能是经济的损失、可能是风险的 增大。如果分部信息的披露没有确实的有用性。那么这些成本都将是一种浪费。 尽管存在着许多的问题和争议。但是，目前的主流观点都支持分部信息的 披露，认为分部信息的披露利大于弊。随着经济全球化的发展和公司多元化的 发展。各国的会计准则和证券市场一般都要求增加分部信息的披露。 第三节研究问题、研究意义和研究框架 分部信息的产生是经济的发展和投资者需求共同作用的产物。但是，高质 量的分部信息的披露是一项任重而道远的工作。而进行这项艰巨而复杂、任重 而道远的任务的前提是我们能够证明分部信息是有用的，披露质量的提高能够 提高分部报告的有用性。否则，高质量的披露就是对股东财富的不尊重，以及 对社会资源的浪费。 正如前文所述，如果企业对雇员、供应商以及合作伙伴等披露过多的私有 信息的时候，就会使得企业降低谈判的能力，产生竞争劣势，这样披露分部信 息就会存在专有成本的问题。并且披露分部信息，特别是详细的、高质量的分 部信息的时候，对企业来说，就需要更高的信息成本。如果，分部信息是没有 用的，不能帮助投资者进行决策。那么，就没有提供分部报告的需要。如果分 部报告质量的提高不能显著提高分部报告的有用性。那么，就有必要考虑是否 应该提供更详细的分部报告。因此本文对分部报告有用性以及分部报告质量对 有用性的意义进行检验具有现实意义。 本文拟从分部报告的披露现状和披露质量入手，研究分部报告的披露对投 资者是否有用，分部报告的披露质量的提高是否能提高分部报告的有用性。希 望能对分部报告的披露，以及政策的制定有一定的指导作用。 本文从结构上看共分六个章节。第一章为引言，研究了分部报告信息的起 源、发展、对分部报告信息存在的争议，从而引出了本文的研究问题、研究意 义和研究框架。第二章研究了分部报告信息相关规范、以及国内在相关规范下 的分部报告信息披露现状。第三章进行理论和文献回顾，对分部信息披露的一 些概念和理论作出了解释和分析，并总结了国内外关于分部信息有用性的实证 5 第一章引言 性研究。第四章从盈利预测的角度检验了分部信息的有用性。第五章利用未来 盈余反应系数法，研究了分部信息披露质量对分部信息有用性的影响。第六章 是本文的小结，总结研究结论并对分部信息披露提出了自己的一些建议，指出 了以后的研究方向。 第四节创新点 本文的创新点在于，在分部信息有用性的研究中考虑了分部信息的披露质 量对分部信息有用性的影响。既在时间上扩展了前人的研究，又在研究角度上 有自己的贡献。 6 第二章分部信息规范和我国的披露现状 第二章分部信息规范和我国的披露现状 第一节分部信息的相关规范 西方发达国家最早要求企业披露分部信息，相关的分部信息的披露制度发 展的时间也最长，规范相对来说比较成熟和完善。而我国的分部信息规范也才 只有十几年的发展历史。相对来说比较稚嫩和薄弱。我国的分部信息规范在向 发达国家完善规范的学习中不断地向前发展。 一、国际分部信息的相关规范 ( 一) 美国的相关规范 美国的分部信息披露可以归纳为“两个准则，三个阶段”。两个准则是s f a s n o 1 4 准则企业分部财务报告和s f a sn o 1 3 1 号准则企业分部和相关信息 的披露。三个阶段指( 1 ) 1 9 7 6 以前的阶段；( 2 ) 1 9 7 6 - 1 9 9 7 年f a sn o 1 4 准 则企业分部财务报告颁布和修订阶段；( 3 ) 1 9 9 7 年至今，s f a sn o 1 3 1 号 准则企业分部和相关信息的披露的实施和不断完善阶段6 。 1 1 9 7 6 年以前的阶段 美国对于分部信息的披露要求领先于世界，在分部信息披露的研究方面也 是处于最前沿的位置。早在1 9 3 9 年，就已经开始鼓励跨国经营的公司对国外的 经营分部情况作出披露。 美国证券交易委员会( s e c ) 于1 9 6 9 年7 月1 4 日发布了证券法文告第4 9 8 8 号， 要求上市公司( 不适用于所有按照公认会计原则( g a a p ) 编制报表的公司) 披 露公司的行业分部信息。披露的项目包括“总销售收入以及所得税和非经常性 项目前的收益”。证券法文告第4 9 8 8 号并没有对行业和行业分部的意义作出准 确的定义，而且主要讨论的是行业分部的揭示，基本没有涉及地区分部和其他 信息的披露。 2 1 9 7 6 1 9 9 7 年s f a sn o 1 4 准则企业分部财务报告颁布和修订阶段 随着各方面对分部信息重要性的认识加深，以及现实中对分部信息需求的 呼唤。美国财务会计准则委员会( f a s b ) 在经过长期工作和听取各方意见后， 6 聂萍上市公司分部信息透明度问题研究北京：中国财政经济出版社，2 0 0 7 p 5 0 7 第二章分部信息规范和我国的披露现状 颁布了第1 4 号财务会计准则公告( s f a sn o 1 4 ) 。s f a sn o 1 4 是财务报告分部 揭示的专门准则。s f a sn o 1 4 相比证券法文告第4 9 8 8 号不仅要求披露行业分部 信息，还要求披露地区分部信息。披露的内容包括“非关联客户收入、集团内 部转移、营业利润或损失及可辨认资产等”。并且开始适用于所有按照公认会 计原则( g a a p ) 编制报表的公司。 之后f a s b 又颁布了s f a sn o 1 8 ( 1 9 7 7 年) 、s f a sn o 2 1 ( 1 9 7 8 年) 和s f a sn o 2 4 ( 1 9 7 8 年) ，这些与分部信息披露相关的规定都是对s f a sn o 1 4 的补充和完善， 没有根本性的改变。 由于在s f a sn o 1 4 中没有对如何划分行业、地区部门作出明确的规定和指 引。出现了管理人员随意划分分部来满足个人目的的倾向。造成了分部信息缺 乏可比性的现象。面对信息使用者的责难，f a s b 颁布了s f a sn o 1 3 1 号准则企 业分部和相关信息的披露。 3 1 9 9 7 年至今，s f a sn o 1 3 1 号准则企业分部和相关信息的披露的实施 和不断完善阶段 s f a sn o 1 3 1 最鲜明的特点是采用“管理法”进行分部的确认。这种方法下 企业披露的分部信息与内部用于管理目的的内部报告所作的划分一致，可以让 分部信息的外部使用者具有跟管理者一样的视角来了解企业。f a s b 认为“管 理法能够提高投资者对公司经营活动中出现的风险和报酬的洞察能力，能够 直面企业经营者是如何进行经营管理、如何有效利用资源、如何抵御风险的， 提高了分部信息的相关性。”而且采用内部管理的框架对分部进行划分还可以 使企业的各期分部之间保持一致性，提高了各期的分部信息的可比性。但是， “管理法”的分部确认方法降低了分部信息在不同企业之间的可比性。 ( 二) 国际会计准则委员会的相关规范 国际会计准则委员会( i a s c ) 于1 9 8 1 年颁布了国际会计准则第1 4 号( i a s n o 1 4 ) 分部报告准则。要求上市公司和其他重要单位按行业和地区披露分 部信息。披露的内容包括“分部收入、分部经营成果和分部资产”。但是由于 i a sn o 1 4 没有对分部做出准确的定义，使得在i a sn o 1 4 指导下的分部信息大 多采用广义的“行业”“地区”分部，分部信息缺乏信息含量。 针对披露中的问题，1 9 9 0 年，经济合作与发展组织( o e c d ) 、证券委员会 国际组织( i o s c o ) 协同联合国工作组向国际会计准则委员会( i a s c ) 建议对i a s 8 第二章分部信息规范和我国的披露现状 n 0 1 4 进行修订。1 9 9 4 年i a s c 发布报告分部的财务信息，指出分部信息披露 的主要目的以及相应的实现原则，并广泛征求各界的意见。 经过不断修订和斟酌，国际会计准则委员会( i a s c ) 于1 9 9 7 年正式公布了 i a sn o 1 4 的修订稿。修订稿相比以前有很大进步。在分部的确认方面，修订稿 采用“风险和报酬法”的确认标准，这样以前披露中出现的以广义“行业”“地 区 分部进行披露的现象就得到了纠正，因为，在这种分部划分标准之下，企 业没有任何理由将不同风险和收益的分部混合在一起而不加以区分。如果公司 的主要经营风险来自不同的经营行业、产品，则按“风险和报酬”法就可以将 行业分部作为主要的分部进行分部信息的披露。而如果公司的主要经营风险来 自不同的地区、国家，就以地区分部作为主要分部进行分部信息的披露。对主 要分部形式披露要求比较详细，而对次要分部的披露要求则比较少。对于主要 经营风险既来自经营行业又来自经营地区的公司，分部信息的披露将以“矩阵 形式”进行，在地区分部和行业分部上都要披露详细的信息。在披露的项目方 面，要求主要分部和次要分部披露“非等量信息”。对于主要的披露形式不仅 要求披露原稿中要求的“分部收入、分部经营成果和分部资产”还要求披露“分 部间定价的基础；分部负债；当期购置的不动产、厂场和设备以及无形资产的 成本；折旧费和摊销费；折旧费和摊销费以外的非现金费用；企业按权益法核 算在其他联营、合营或其他投资中对净损益所占的份额；其他在合理基础上能 直接归属于或分配给分部的项目”。 ( 三) 其他西方发达国家的相关规范 英国也是最早的进行分部信息披露的国家之一。从1 9 6 5 年开始，伦敦证券 交易所就要求上市公司披露分部信息。紧接着，1 9 6 7 年英国的公司法要求 公司披露行业分部的“分部收入和分部利润”。1 9 8 1 年英国公司法第四号指 令和1 9 8 9 年的公司法要求增加对地区分部的披露，披露的项目为“地区 分部的营业额”。1 9 9 0 年英国会计准则委员会( a s c ) 颁布了英国s s a p 2 5 号分 部报告准则，在之前规定披露的基础上要求增加对分部净资产的披露。并对 地区分部的确认做了“生产地和销售地”的细化规定。 此外，加拿大1 9 7 9 年颁布的分部信息1 7 0 0 ( c i c as e c t i o n1 7 0 0 ) ，1 9 8 4 年 澳大利亚会计准则1 6 号( a s a & i c a a ) 分部的财务与报告也做了与美国分部 信息披露类似的规定。联合国( u n ) 、经济合作与发展组织( o e c d ) 、欧盟( e u ) 9 第二章分部信息规范和我国的披露现状 等组织也为分部信息的披露做出了自己的贡献。 二、分部信息的国内相关规范 我国关于分部信息披露的规范，从无到有，从不完善到逐步完善。我国的 学者一般把分部信息披露分为以下阶段：1 9 9 4 年以前的自愿披露阶段；1 9 9 5 年 一1 9 9 6 年为指导性的自愿披露阶段；1 9 9 7 1 9 9 8 年为半强制性披露阶段；1 9 9 8 年 以后为强制性披露阶段7 。下面本文将分别对证监会和财政部的规范进行分析。 ( 一) 证监会的相关规定 1 9 9 8 年以前分部信息披露的相关规范主要是证监会的规定。 1 1 9 9 4 年以前的完全自愿披露阶段 公司法、股票发行与管理暂行条例是这一阶段公司披露分部会计 信息的指引，只有极少的公司自愿进行了分部信息的披露，而且披露的程度与 范围差异极大。 2 1 9 9 4 年的准则第二号 1 9 9 4 年1 月，中国证监会颁布了公开发行股票公司信息披露的内容与格式 准则第二号年度报告的内容与格式( 试行) ( 以下简称准则第二号) ， 对分部信息的披露做出了相关的规定，“如果公司实行多元化经营，其业务涉 及不同的行业，则应对占公司主营业务1 0 的经营活动及其所在行业做出介绍。 如果公司在不同地区或国家开展业务，还应按照不同地区或国家来反映公司主 营业务收入的构成。” 3 1 9 9 5 年准则第二号第一次修订稿 1 9 9 5 年1 2 月2 1 日，中国证监会发布了准则第二号的第一次修订稿，规 定了“分地区、分行业资料”的披露形式，要求公司“按产业和地区分类提供 前后两年的主营业务税前利润和净资产信息”，并且要求对“集团内分部间的 交易结果予以抵消”。 4 1 9 9 7 年1 2 月准则第二号的第二次修订稿 1 9 9 7 年1 2 月，中国证监会发布了对准则第二号的第二次修