（会计学专业论文）经营者股票期权会计准则研究.pdf

内容摘要 会计准则具有调节经济的功能，2 0 0 6 年2 月1 5 日印发的股份支付会计准 则不仅规范了股票期权的会计处理，还将有力地推动经营者股票期权在我国的 发展。2 0 世纪9 0 年代后期股票期权引入我国，至今已经有了一定的发展。但股 票期权会计处理的研究相对滞后，与国际惯例存在较大差距。本文通过对我国股 份支付会计准则的研究及与国际会计准则的比较分析，提出有针对性的具体建 议，旨在加强股份支付准则的研究，进而推动我国股票期权的健康发展。本文共 分五个部分： 第一部分一对股票期权加以定义，研究股票期权发展的理论基础，并且介 绍了我国和美国股票期权的发展。 第二部分对我国公布的企业会计准则第1 1 号一一股份支付中重要 的观点和处理方法加以分析比较，体现我国新准则的新进展。 第三部分在分析世界各国对股份支付的会计处理基础上，将我国股份支 付会计准则与国际财务报告准则加以比较，分析我国股份支付会计准则的国际趋 同。 第四部分我国股份支付会计准则中两个专门问题的探讨：每股收益双重 稀释问题：以权益结算和以现金结算瓶种方式确认公允价值的时间点不一致而形 成会计报告资料不一致的问题。本文分析了问题的症结并提出了自己的见解。 第五部分综合前四部分的研究，提出改进我国股份支付会计准则的具体 建议。作为一个全新的会计准则，2 0 0 7 年1 月1 日起开始生效，但至今相关操 作细则、解释性文件尚未出台，规定比较粗，具体操作性较差。笔者对此提出了 综合性的具体建议：修订相关法规，给经营者股票期权以法律保障；改进股票期 权公允价值的计量，由独立的中介评估机构出具购股权的估值报告，并由会计师 事务所复核后入账；规定股份支付会计准则的过渡性条款；准则内容补充与实施 的具体建议。 本文对新印发的股份支付会计准则进行了较为深入的分析、比较与探讨， 提出了积极的建议和改进意见，希望对新会计准则的有效实施和进一步修订有所 助益。随着我国股票期权的发展，将会有更多的问题需要我们去研究和探索。 关键词：股票期权；经营者激励；期权会计；会计准则 a b s t r a c t a c c o u n t i n gs t a n d a r d sh a sa ne f f e c to fd i r e c t i n gt h ed i r e c t i o no ft h ee c o n o m i c s t h en e wc h i n e s ea c c o u n t i n gs t a n d a r dn o 1i ( c a s l1 ) - s h a r ep a y m e n tw h i c hi s r e l e a s e do nf e b 15 ，2 0 0 6i sc o n c e n t r a t eo nt h ea c c o u n t i n gt r e a t m e n to fs h a r ep a y m e n t ， i tw i l lp u s ht h ed e v e l o p m e n to fs h a r eo p t i o ni nc h i n ae f f e c t i v e l y s h a r eo p t i o ni s i n t r o d u c ei n t oc h i n ai nt h el a t eo f1 9 9 0 ，a n dh a v eb e e nd e v e l o p e di ns o m ed e g r e e b u tt h er e s e a r c ho na c c o u n t i n gt r e a t m e n to fs h a r eo p t i o nl a g sb e h i n d ，a n dt h e r ei s g r e a td i f f e r e n c ew i t hi n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gt r e a t m e n t t h i sp a p e rc o n c e n t r a t eo nt h e r e c o g n i t i o na n dm e a s u r e m e n to f s h a r eo p t i o no f t h ea c c o u n t i n gs t a n d a r do f c h i n a ，a n d c o m p a r ei t 、j l ，i mt h ei f r s t h e ng i v eo u ts o m ed e t a i ls u g g e s t i o n t h ep u r p o s ei st o p u s ht h er e s e a r c ho na c c o u n t i n gs t a n d a r d so fs h a r ep a y m e n ta n dt r i e st op r o m o t et h e h e a l t h yd e v e l o p m e n to f s h a r ep a y m e n tt r a n s a c t i o n t h i sp a p e rc o n s i s t so f f i v ep a r t s p a r tl ：i n t r o d u c t i o nt h ed e f i n i t i o no fs h a r eo p t i o n ，a n da n a l y z et h et h e o r e t i c a lb a s i so f t h et r a n s a c t i o no fs h a r eo p t i o n ，a n dt h e nm a k ear e v i e wo ft h ed e v e l o p m e n th i s t o r yo f a m e r i c aa n dc h i n as h a r eo p t i o n p a r t2 ：a n a l y s et h ei m p o r t a n tp o i n to fv i e wa n da c c o u n t i n gt r e a t m e n to ft h ec a s n o 11 - s h a r ep a y m e n t ，i l l u s t r a t et h en e wd e v e l o p m e n to f t h en e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d p a r t3 ：c o m p a r et h ec a s l1w i t hi f r s 2 ，a n dt h ec a si st e n d st o w a r d st ot h ei f r s p a r t4 ：d i s c u s st w os p e c i f i ca r e ao fc a s11 ：d i l u t e de p si sd u a l d i l u t e d ；t h ed i f f e r e n t d e t e r m i n a t i o nt i m eo ff a r ev a l u eo fs h a r e p a y m e n t a n dc a s h p a y m e n t t r a n s a c t i o n ，w h i c hr e s u l ti nt h ed i f f e r e n tf i n a n c i a lr e p o r t i n gi n f o r m m i o n t h ep a p e r g i v eo u tt h er e a s o na n dg i v eo u tt h ep o i n to f v i e wo f t h ea u t h o r p a r t5 ：o nt h eb a s i so ft h ef i r s tf o u rp a r t s ，b n n gf o r w a r dt h ed e t a i l e da d v i s et oo u r c a s l1 c a s l1i sab r a n dn e ws t a n d a r di no u rc o u n t r y ，w h i c hw i l lb ee f f e c t e do n j a n 1 s t , 2 0 0 7 ，b u tu n t i ln o wt h ed e t a i l e dr u l e si sn o ta v a i l a b l ea n dt h e r ei sn o i n t e r p r e t a t i o n s ，t h ec o n t e n ti sr e l a t i v e l ys i m p l e ，i t sn o tp e r f e c te n o u g ht og u i d et h e t r a n s a c t i o no c c u r r e di nr e a l l i f e t h ea u t h o rg i v eo u tt h ef o l l o w i n gs u g g e s t i o n ： i m p r o v i n gl a w s ，r o l e sa n dr e g u l a t i o n st oe n s u r et h es h a r eo p t i o ni np e r f e c tl a w e n v i r o n m e n t ；i m p r o v et h em e a s u r e m e n to ft h ef a r ev a l u eo fs h a r eo p t i o n ：m e a s u r e d b yt h ei n d e p e n d e n tv a l u a t i o nc o m p a n ya n db e i n gr e v i e w e db yt h ec p a f i r mb e f o r e r e c o g n i z e do nt h ef m a n c i a lr e p o r t s ；r e g u l a t et h et r a n s i t i o ni t e m o fc a s l1 ；d e t a i l e d s u g g e s t i o no f s u p p l e m e n to f t h ec o n t e n ta n di m p l e m e n t a t i o no f c a s l 1 t h ep a p e rg i v e sr e l a t i v e l yd e t a i l e da n a l y z e c o m p a r i s o na n ds t u d yo f c a s i 1 , b d n g f o r w a r dp o s i t i v es u g g e s t i o na n di m p r o v e m e n to p i n i o n h o p i n gt ob eh e l p f u lt ot h e c a r r y i n go u ta n de m e n d i n go ft h en e wc a s i1 a l o n gw i t l lt h ed e v e l o p m e n to ft h e t r a n s a c t i o no f s h a r eo p t i o n ，t h e r ew i l lb em u c hm o r ei s s u ec o m eo u ta n dw a i t i n gf o ru s t os t u d ya n de x p l o r e k e y w o r d s ： s h a r eo p t i o n ；i n c e n t i v eo f m a n a g e m e n t ；s h a r eo p t i o na c c o u n t i n g ；a c c o u n t i n g s t a n d a r d s 绪论 一、问题的提出 绪论 自上个世纪7 0 年代以来，股票期权计划在美国等西方国家被越来越广泛地 采用，然而在2 0 0 2 年美国大公司财务丑闻的风波中股票期权制却遭到了质疑， 人们普遍认为股票期权成了经营者谋取私利的工具，股票期权肥了高管瘦了股 东。而股票期权的会计处理，更是成为众矢之的。因为美国以前的股票期权会计 处理方式并没有有效地将因股票期权而带来的巨额薪酬费用在利润表中确认，因 此严重歪曲了公司报告的盈利水平，误导了股票市场。由于经营者股票期权应用 的广泛性，及其对公司财务状况影响的重要性目益增加，股票期权的会计处理也 越来越引起人们的关注。股票期权到底应该如何处理也已经成为财务会计领域富 于争议的难题之一。 在9 0 年代后期股票期权也逐渐被引入到我国。公司法、税法、证券法的修 订及相关文件公布也为股票期权的发展开辟了法律环境。2 0 0 6 发布了企业会 计准则第1 1 号股份支付( 下文简称股份支付会计准则) ，并于2 0 0 7 年1 月1 日实施，对中国的股份支付会计处理定下了原则。目前对股票期权会计 还不规范，但是股票期权必将在我国成长发育，如何对股票期权在会计上进行处 理也将成为亟待解决的问题。由此可见研究国际股票期权会计准则，无论是出于 对国际上已经发生的一些案例的研究，还是针对我国目前的实际状况，对股票期 权的会计处理进行研究都将是很有意义的。 二、文献综述 从现有的股票期权会计准则来看尽管很多会计准则制订机构都对此有所论 述，但影响最大、较为成熟的是美国会计原则委员会1 9 7 2 年发布的第2 5 号意见 书向雇员发行股票的会计处理办法( 简称a p b 2 5 ) 和美国财务会计委员会 ( f a s b ) 1 9 9 5 年发布的第1 2 3 号财务会计准则公告基于股票的薪酬会计( 简称 s f a s l 2 3 ) 。a p b 2 5 的主要内容是围绕以内在价值法计算股票期权的薪酬费用，内 经营者股票期权会计准则研究 在价值法简单易懂，易于操作，但由于其存在固有的缺陷，f a s b 从1 9 8 4 年开始 考虑改革a p b 2 5 ，1 9 9 5 年s f a s l 2 3 出台。s f a s l 2 3 的核心内容是鼓励公司采用公 允价值法来核算股票期权计划，并允许公司继续沿用a p b 2 5 确定的内在价值法核 算办法，但如果沿用a p b 2 5 进行会计处理公司应当在财务报告的会计附录中提供 扩充的注释来进一步揭示，假设采用公允价值法对企业净收益及其每股收益影响 的信息。 国际会计准则理事会( 1 a s b ) 于2 0 0 1 年7 月将：以股份为基础的支付交易 “纳入其议事日程，2 0 0 1 年9 月应邀对g 4 + 1 的讲义稿作出评论。2 0 0 2 年l o 月， i a s b 发布了其成立以来的第2 号征求意见稿( e d 2 ) “以股份为基础的支付”，在 听取各方意见后，i a s b 对e d 2 作出了些修订。2 0 0 4 年2 月，i a s b 正式发布了 国际财务报告准则第2 号( i f r s 2 ) 以股份为基础的支付，并从2 0 0 5 年 1 月1 日起生效。i f r s 2 主要规范主体将其权益性工具转移给向主体提供了商品 或劳务的各方( 包括雇员) 的会计处理，要求将以股份为基础的支付公允价值确 认为费用。对于主体与其雇员发生的以股份为基础的支付交易，在权益工具的公 允价值不能可靠计量的极少数情况下，准则允许主体采用内在价值法，不必将其 确认为费用，而只需在附注中披露如果按公允价值确认的净收益和每胶收益。允 许采用内在价值法是在e d 2 的基础上做出的一个重新修订。i f r s 2 是i a s b 独立 制定并旨在对一些一直以来困扰准则制定机构的难题上发挥主导作用的第一处 重要准则。 国内研究主要是围绕着股票期权应如何确认、如何计量等问题展开，集中研 究股票期权会计的技术问题，其中比较有代表性观点包括： 孙诤、王霞2 0 0 0 年分析了美国员工认股权计划的会计准则与规定，对认股 权会计的一些理论与实务问题作了探讨。他们认为公允价值法比内在价值法更增 强了会计信息的可靠性，他们赞同美国财务会计准则委员会f a s b 颁布的第1 2 3 号财务会计准则公告s f a s l 2 3 ，对于股票期权会计技术性规定，即公司按照公允 价值法计量股票期权并确认报酬成本，并在授予人服务期间内逐期摊销为费用， 即费用观。 李维友2 0 0 1 年提出，按照所有者应享有的权利划分经营者股票期权不属于 权益，按照负债的性质划分经营者股票期权也不属于负债，所以，它既不是权益 2 绪论 也不是负债，兼有两者的性质。在不改变现行会计模式的情况下，把经营者股票 期权作为一种特殊的权益处理比较恰当，即特殊权益观。但是，他也认为经营者 股票期权是有价值的，而且授予的股票期权具有激励性和报酬性，所以确认经营 者股票期权的同时要确认由此引起的报酬费用，即他也赞同费用观。 徐珊2 0 0 1 年指出经营者股票期权显然已不符合费用的定义，因为它体现的 是经营者与所有者之间的利益分享关系，并且经营者股票期权也不符合现有的所 有会计要素的定义，它已经超越了会计系统处理对象的范围，为此他建议经营者 股票期权不应成为会计系统处理的对象，姑且称之为非会计对象观。 谢德仁、刘文2 0 0 2 年根据企业理论提出经理人股票期权的经济实质是企业 经理人参与企业剩余索取权的分享，行权前的经理人成为企业的非股东所有者， 因此应将股票期权确认为企业的利润分配，以反映经理人股票期权的经济实质， 即利润分配观。此外他们还提出应革新现行的财务会计观念与模式，建立非股东 所有者的新概念，使之适应企业经理人参与现代企业剩余索取权分享的现实。会 计确认问题再一次成为争论的焦点，他们归纳了目前关于经理人股票期权的会计 确认存在两种观点：利润分配观和费用观，指出经理人股票期权价值体现为所交 换的经理人提供服务的价值，所以必须确认企业实体所收到的资源及其所发放的 经理人股票期权。最后，他们还提出从会计处理的角度而言将经理人股票期权视 为分享企业剩余收益的索取权，并作为利润分配进行处理存在诸多弊端，主张经 理人股票期权报酬成本应当确认为费用。 王瑞华2 0 0 3 年提出股票期权会计的目标是要在会计报表中确认企业接受的 员工服务，计量授予的股票期权的公允价值，只不过是一种替代的方法，用来替 代对企业所获得的服务的公允价值的计量，同时他也认为应在财务报表中反映。 2 0 0 2 年1 1 月我国财政部财企 2 0 0 2 5 0 8 号“关于实施关于国有高新技术 企业开展股权激励试点工作的指导意见有关问题的通知”对国有高新技术企业 的股权激励试点进行了规范。2 0 0 5 年8 月证监会和国资委、财政部等五部委联 合推出了关于上市公司股权分置改革的指导意见指出，完成股权分置改革的 上市公司可以实旌管理层股权激励，上市公司管理层股权激励的具体实施和考核 办法，以及配套的监督制度由证券监管部门会同有关部门制定。2 0 0 5 年l o 月国 发 2 0 0 5 3 4 号国务院转发中国证监会关于提高上市公司质量意见的通知中 经营者股票期权会计准则研究 明确指出，上市公司要探索并规范激励机制，通过股权激励等多种方式，充分调 动上市公司高级管理人员及员工的积极性。2 0 0 5 年11 月中国证监会“关于就上 市公司股权激励规范意见( 试行) 公开征求意见的通知”对上市公司实施股权激 励进行明确的规范，可以预见股权激励在我国将会成为一种重要的激励机制。 2 0 0 6 年我国前瞻性的与国际会计准则接轨，借鉴国际相关经验，制定了中国的 股份支付会计准则，向国际会计准则趋同，基本采用了国际会计准则的处理 方法，并从2 0 0 7 年1 月1 日实施。 4 第一章股票期权概述 第一章股票期权概述 由于股票期权制度在很大程度上解决了企业代理人激励约束兼容问题，被普 遍认为是一种优化激励机制效应的制度安排，因而在西方发达国家得到广泛应 用。目前，在美国前5 0 0 强企业中，8 0 的企业实行了股票期权计划，在上市公 司中，有9 0 的企业采用这种激励方式。 一、股票期权的涵义 股票期权( s h a r eo p t i o n ) 是一种衍生金融工具，是指买卖双方在约定的时间 按约定的价格买进或者卖出一定数量的某种股票的权利。经营者股票期权 ( e x e c u t i v es h a r eo p t i o n ) 是现代企业中剩余索取权的一种制度安排，是指企业 所有者向经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量该公 司股份的权利，是所有者与经营者之间的一种契约。 股票期权的构成要素，1 ) 授予对象，一般是公司高级经营者或者核心技术人 员。2 ) 行权价格，所有者与经营者之间约定的价格，由于是鼓励经营者努力工作， 提高公司业绩，实现企业财富增值，一般不低于授予时的公开市场价格。3 ) 行权 期限，即股票期权行权的有效期，有效期后不能行权。4 ) 行权数量，企业所有者 授予经营者股票期权的数量。5 ) 其它相关约束条款，例：股票期权规定员工必 须工作满多长时间，企业业绩必须提高多少等。任何一个股票期权都要满足上述 前四个要素才能是个完整的股票期权。股票期权样本参见附录：某香港上市公 司一一x 公司雇员股票期权计划。 股票期权原本是证券市场中供普通投资者交易的一种衍生金融产品，后被引 入企业成为现代公司的一种有效的激励机制。股票期权的基本内容是由公司授予 公司内高级管理人员一种购买股票的权利，持有这种权利的高级管理人员可以在 将来某一特定时间内以约定的行权价格购买本公司股票，这个购买的过程称为行 权。在行权以前股票期权持有人没有任何的现金收益，如果行权日公司股票的市 场价格上涨则经营者可以行使其权利以较低的价格购得股票，从而获得行权价与 行权日市场价格之间的差价利益。如果届时股票价格下降则经营者可以放弃其权 经营者股票期权会计准则研究 利而不购买股票。这种机制的优越性在于经营者为了得到股票期权所赋予的利 益，即行权日股票价格与行权价( 即授予期权时所确定的购买价格) 之间的差额 就必须依赖于公司股票价格的上涨。在健全的证券市场中股票价格的涨落取决于 公司经营业绩的优劣，因此对于公司业绩具有决定性影响的经营者就有足够的动 力与积极性去提高公司的经济效益，最终通过行使购股选择权获得股票增值的利 益。又由于股票期权一般规定了较长的期限，因此股票期权能够对经营者形成长 期的激励。 二、股票期权的理论基础 1 、现代契约理论 现代契约理论超越了新古典契约理论过于理想化的基本假设，提出了较符合 客观实际的“有限理性”、“交易成本为正”、“信息不对称”假设。，使其理论更 具说服力和解释力，丌拓了更加广阔的逻辑推理空间。在这三个基本假设下，现 代契约理论选择了“交易契约”作为其分析的逻辑起点。这意味着任何经济过程 都是契约安排与选择的结果。 现代契约理论的分支之一是委托代理理论，它是研究经营者激励机制问题的 主流。信息不对称是委托代理理论的出发点和契约设计的基本动因。在信息经济 学中，委托代理关系泛指任何一种涉及信息不对称的交易，交易中有信息优势的 一方称为代理人，另一方称为委托人。代理人很清楚他的决策如何影响所观察的 业绩，而委托人对这种影响并不确定，这时就存在着信息不对称。委托代理关系 本身为一种契约，在这种契约下，委托人聘用代理人代表他们来履行某些行为， o 台作与现代契约理论相反，新古典经济学的基本假设是“完全理性”、。交易成本为零”、“完全对称信息”， 这些假设脱离现实，是新古典经济学展致命的弱点。 1 完全理性( c o m p l e t e r a t i o n a l i t y ) ：是指不需任何成本便可对可能发生的任何錾件进行完全的预见和评 价，从而选择最佳的行动这实际上也是新古典经济学对人的基本假定。但是这类人显然在现实世界 中是不存在的，因此这种假定仅仅是一种理论上的抽象。最早向“完全理性”提m 拂战的是经济学家 弗兰克奈特( f r a n k k n i 曲t ) 。他在1 9 2 1 年h l 版的风险、不确定性和利润一书中强调了不确定性 对决饿的影响，用不确定性所造成的知识缺乏来说明理性计算是1 i 可能的。“有限理性”则足指不依 据效用最大化原则，而是依据某种惯性或习惯进行行动的特性。 2 交易成本为零：指企业、市场和政府之间的一切制度安排诸如信息搜索、谈判、没约、订约、履约 等行为都是没有成牟的。“交易成本为正”是指契约当事人之间的交易不可能没有摩擦，除了商品( 劳 务) 奉身的价格之外，还存在着为了有效地完成交易而发生的一系列制度契约性安捧费用。 3 完全对称信息；缔约备方拥有相同的信息。而“信息不对称”则是指契约当事人一方知道而另一方不 知道，甚至第三方无法验证，即使能够验证，也需要高昂的交易成本，从而在经济上是不合算的。 第一章股票期权概述 包括将若干决策权托付给代理人。对于企业所有者而言，其投资行为是为了实现 财富最大化；而经营者只是资产的使用者，其财富最大化并不等于所有者财富最 大化，因此经营者追求财富最大化的动力不足。f 是由于所有者与经营者这种不 同的利益取向，经营者可能利用手中的权力侵犯所有者利益。所有权与控制权的 分离与信息不对称使得作为委托人的所有者并不能完全观察到经营者的经营管 理活动，即使所有者对经营者所采取的行动了如指掌，他也无法分辨哪些行动能 增加所有者的财富，这给经营者采取机会主义行为创造了条件( 如偷懒、扩大在 职消费和采取有利于自己保持或增加控制地位的决策行为等) 。企业经营者代理 问题可以归结为两个方面：l 、经营者直接侵蚀所有者的财富；2 、经营者不尽心 尽力为增加所有者的财富而工作。这些共同构成了代理成本。为降低代理成本， 委托人对代理人激励机制事先加以设计，激励其尽职尽责，代理人则据此作出自 己的行为选择，以实现自身效用最大化，这就是所谓的“激励兼容”。如果这种 关系的双方当事人都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人会以委托人 的最大利益而行动。 研究委托代理理论有效性，通常引入两个概念：企业控制权与剩余索取权。 无论是所有者还是经营者，都存在着机会主义行为。所有者占有企业剩余，成为 剩余索取者；为了使所有者的监督有效率，所有者必须作出一种制度安排，通过 契约保证委托代理关系实旋，掌握修改有关契约条款及指挥其它成员的权力，即 为了使所有者有效地履行职能，还应当使其拥有控制权。企业控制权可以分为 特定控制权和剩余控制权。特定控制权是指可以在事前通过契约加以明确界定的 控制权，即在契约中明确规定的缔约方在什么情况下具体如何使用的权力；剩余 控制权则是指企业契约中未明确的状况出现时的相机处理权( 决策权) 。不完全 契约是剩余控制权分配的前提：如果契约是完全的，那么特定控制权包括了全部 权力；如果契约是不完全的，则那些事前没有在契约中明确界定如何使用的权力 都是剩余控制权。剩余索取权则是指对企业总收入扣除所有固定合约支付后的剩 余额要求权。在一个不确定的市场环境中，企业的总收入肯定不是一个常量，而 。阿尔钦和德姆塞茨认为，企业所有权应该包括以下四项内容 1 剩余索取权； 2 观察每个人对团队的生产投入的权力； 3 监督所有与投入到团队中的各种要素订立契约的权力； 4 转让这些权力的权力。 经营者股票期权会计准则研究 是一个不确定的变量。因此，不可能企业的所有者、债权人、经营者及工人均以 自身投入获得个固定的报酬，总得有人分享一个不确定的报酬。这就是企业剩 余。剩余可能是负的，那就意味着以投入来承担损失。所以，分享剩余索取权就 意味着分担企业的风险。所有者分享企业剩余势在必然，他承担着企业最大的风 险。 在古典企业中，所有者独享剩余索取权和控制权，且不存在剩余控制权和特 定控制权的划分。企业的剩余索取权与剩余控制权赋予企业的出资者，只要将企 业出资者的身份确定，并不需要付出太高的成本便可以轻而易举地实现股东财富 的最大化。但在现代企业中，特定控制权则通过契约授权给了经营者，这种特定 控制权就是经营者的经营控制权。当经营者拥有了部分控制权之后，由于所有者 不参与企业经营，且经营者服务难以监督，使得经营者也有可能作出机会主义行 为。不仅所有者与经营者的职能已经分开，而且不少公司为了激励管理人员兼顾 企业的长期利益与短期利益，实行了段权的多元化激励机制，即高层管理人员与 出资者共同享有剩余索取权的制度安排。种种事实表明，拥有企业剩余索取权和 剩余控制权的主体，不仅仅是出资者，企业管理人员、一般员工和其它利益相关 者同样参与了这些权利的分享，从而成为影响财务管理目标的利益集团。 理论上认为最优激励机制应该是能使剩余索取权和剩余控制权最大对应的 机制，或者说风险承担者和风险制造者的最大对应，即拥有剩余索取权和承担风 险的人应当拥有剩余控制权，或者反之拥有剩余控制权的人应当承担风险。“如 果拥有控制权的人没有剩余索取权，或无法真正承担风险，他就不可能有积极性 做出好的决策”回 为了降低代理成本，必须设计和实旅一套制度来防止经营者机会主义行为的 出现。这主要是通过经营者激励机制的设计来实现的。一是将企业的控制权适当 分离，并由所有者来行决策控制权。在企业内部设立股东大会、董事会、监事会 和经营者四者相互制衡的治理结构就是这一方案的具体体现，二是分配给经营者 一部分剩余索取权( 即承担风险) ，让其承担决策的一部分财富效应。股票期权 部分解决了委托代理关系下的经营者激励问题，使经营者取得部分剩余控制权， 享有相应的剩余索取权，实现了经营者与所有者在一定程度上的利益趋同。控制 。张维迎：所有制治理结构及委托代理关系经济研究1 9 9 6 年第9 期第7 页 8 第一章股票期权概述 经营者在报酬上承担的风险非常重要，将控制权分配给有能力的经营者越多，这 种控制权就越有效率。经营者激励机制实际上就是使企业剩余索取权和控制权得 到合理分配的机制”。 通过股票期权，将经营者的报酬与公司的长期发展业绩或某一长期财务指针 紧密联系在一起，所有者就无需密切注视经营者是否努力工作，是否将资金投入 到有益的项目，是否存在追求自身利益最大化而损害股东利益，从而有效降低公 司的委托一代理成本。股票期权制度设计，是以预期股权收益诱使经营者努力工 作，追求公司市场价值的增大，只有如此，经营者才能从不断上涨的公司价值中 分享到应有的期胶收益。不完全信息要求实施股票期权的内部逻辑在于，企业所 有者把股票期权作为激励经营者和高层管理者的一种手段，从而使企业持续发展 和价值最大化成为股东和经营者的共同目标。鉴于期权形式具有不确定性和风险 性，其激励应具有长期性和持久性，从而可以弥补传统薪酬制度的缺陷，并使经 营管理者通过行使期权而获益。 2 、人力资本理论 人力资本是所有生产要素中最具能动性的要素。它通过产生“知识效应”和 “非知识效应”直接或间接地促进产出的增长，同时它还可以产生递增的收益， 消除资本、土地等要素边际收益递减的影响以保证长期的经济增长；而控制权是 人力资本产权要求的核心。因此，要有效激励和约束人力资本，使其发挥作用， 关键是根据人力资本的特性，有效界定其产权，赋予人力资本所有者对自身能力 的直接控制权、对其他生产要素的支配控制权、收益的剩余分配权o 。 股票期权强调了人力资本的重要性。知识经济的兴起使得人力资本作为一种 生产要素参与企业剩余索取权的分配。企业是一个人力资本与非人力资本共同订 立的市场合约，在知识经济下，人力资本的地位相对上升，特别是企业经营者的 知识、经验、技能，在企业中占据了越来越重要的地位。在现代企业中，人力资 本价值是企业最主要的无形资产。在现代高科技企业中，人力资本的重要性更加 明显。人力资本作为要素投入，必须同其它资本一样参与企业的利润分配。人力 。正姻弗兰克奈特写道，就不确定性而言，一个人不可能替别人承担风险而同时又不取得别人的控制权 另一方面，没有人愿意接受别人的领导而不从后者得到一种保证 o 摘自学术月刊，2 0 0 5 年第9 期，对人力资本及其产权要求的经济学分析盛乐 经营者股票期权会计准则研究 资本与其所有者不可分离的特征决定了对人力资本要进行充分的激励，通过经营 者股票期权的制度安排，使经营者获得企业的一部分股权，是对经营者人力资本 作用的承认和肯定。 三、股票期权的发展 1 、美国股票期权的发展 股票期权是美国上市公司、高科技公司重要的长期激励方式。它最早出现在 美国的上世纪5 0 年代，1 9 5 2 年，美国辉瑞公司为了避税( 当时个人所得边际税 率高达到9 2 ) ，第一个推出面向所有雇员的股票期权计划。但这一源于避税目 的的薪酬方式随后却展现出它另一方面的巨大作用，发展成为激励企业经营者的 最有利工具。在8 0 年代得到了广泛应用。到了九十年代，股票期权在美国变得 一发不可收拾。随着美国股票市场“牛市”的出现，股价飚升，股票期权成为高 级管理人员薪酬结构中越来越重要的组成部份。到2 0 0 2 年初，美国财富5 0 0 强公司中有9 0 以上推行股票期权，美国硅谷的企业则普通采取了这种制度，美 国企业高层管理人员在2 0 0 2 年接受的薪金中有6 0 来自于股票期权，获得股票 期权的人员也由高级经理人员扩大到普通员工。由此可见经营者股票期权在美国 的普及程度。纵观西方发达国家近3 0 年的企业发展，股票期权作为最有成效的激 励制度之一，催生了一批诸如通用电器、i b m 这样的国际化大企业和众多知名企 业家，对社会发展和经济增长起到了显着的推动作用。英特尔公司财务总监预言： 总有一天，美国每一名雇员都将获得所属公司的股票期权。 股票期权主要有两种：( 1 ) 激励股票期权。激励性股票期权属于一种可享 用税收优惠的股票期权工具。激励性股票期权的授予价格一般等于或大于授予日 股票市场价格。美国1 9 5 0 年税法规定，凡期权授予价格等于或大于授予r 股票市场价格的9 5 时，员工购买的期权或以后转售股票所产生的收益皆归入资 本利得，并按相应的资本利得税率征税。当时，美国的资本利得税税率是固定的 2 8 ，而一般收入所得税实行超额累进税率。由于这一税率的差额，使得激励性 股票期权一经推出便大受欢迎。其激励主要对象为公司高层管理人员和核心技术 人员。( 2 ) 非法定股票期权。当某种原因不能满足有关法规对激励性股票期权 1 0 第一章股票期权概述 的要求时，股票期权就为非法定股票期权，可以立即或在某一时间段之后，或在 某一事件发生时行权。期权价值是由给予日股票市价与行权价之间的差额所决 定，是公司激励员工而支付的酬劳成本。 2 、我国股票期权的发展 作为一种在西方发达国家行之有效的激励方式，经理人股票期权也越来越受 到我国公司的青睐，一些地方的国有资产管理部门和企业已经先行一步，尝试借 鉴国外经验、结合我国国情提出了一些较为可行的报酬激励计划，并以试点的形 式付诸实践。从1 9 9 3 年开始，我国深圳、上海、杭州、北京等地的企业开始试 行股票期权的激励方式。上市公司也在进行股票期权计划的积极探索，从深圳万 科股份有限公司开始，部分上市公司如上海贝岭，中兴通讯，武汉中商、清华同 方、风华高科等主板高科技上市公司已经制定了较为完整的股票期权方案。 1 9 9 9 年1 0 月，时任中国证监会主席周正庆指出“选择有条件的高科技上市 公司实施股票期权制度”，股票期权制度一时成为理论界，企业界及媒体界关注 的焦点，并被寄予厚望，希望借此规范上市公司的激励机制，解决委托代理矛盾， 改善治理结构，提高企业效益。 短短几年内，越来越多的企业开始尝试给企业经营者、核心技术人员发放股 票期权。据中国企业家调查系统 2 0 0 3 中国企业经营者成长与发展专题调查报 告的资料，截止2 0 0 2 年9 月，在其所调查的3 5 3 9 家样本企业中，有3 7 的企业已经采用了“期权股份”的薪酬形式。而据2 0 0 2 年3 月2 0 日中国 证券报报道，截止2 0 0 1 年年底，我国共有8 6 家a 股上市公司实旌了股权 激励方式来对经营者及员工进行激励，占沪深股市全部上市公司的7 5 7 。 2 0 0 5 年，在管理层收购被叫停后，股票期权进入了一个新的发展阶段。2 0 0 5 年1 2 月3 1 日，制定了上市公司股权激励管理办法( 试行) ，又出台了上市 公司股权激励规范意见( 试行) ( 征求意见稿) ，标志着中国股票期权走上了有 法律规范的轨道。 。脚达五：衍生金融工具会计新论，中国人民大学出版社2 0 0 2 年版，第1 5 2 页。 经营肯股票期权会计准则研究 第二章我国经营者股票期权会计准则的规定 我国股份支付会计准则是一个新的会计准则，又与大家不熟悉的金融工 具混在一起，准则本身较短，内容又非常丰富，本章主要对本准则的核心观点和 会计处理方法加以探讨。 一、我国股票期权会计准则的发展 随着中国股票期权激励机制的发展，股票期权会计准则也在争论中得到了发 展。财政部财会 2 0 0 1 4 3 号“关于印发实施 及其相关准则问 题解答的通知”中规定：“公司为中高层管理人员实施激励机制采用的奖励措 施，由公司根据其管理权限，依据法律或者有关规定作出安排。公司无论以何种 形式奖励中高层管理人员，其发生的支出，均应计入公司当期的成本费用。如果 公司以前年度提取的、用于奖励中高层管理人员的激励基金未按上述规定处理 的，作为会计差错予以更正”。 2 0 0 1 年6 月2 9 日，财政部发布了关于上市公司提取激励基金会计处理征 求意见的复函，对上市公司股权激励中提取的激励基金的会计处理做出了明确 的规定。公司能否奖励中高层管理人员，奖励多少由公司董事会根据法律或有关 规定做出安排，公司奖励中高层管理人员的支出应当计入成本费用，不能作为利 润分配处理。此外公司发生设立中高层管理人员激励基金的行为应当在公开披露 文件中披露有关的决策程序，实际决策情况以及激励基会的发放情况，并在财务 报表附注相关部分对会计处理情况做出说明，但是，对股票期权会计处理本身尚 无任何具体规定，试点企业往往根据各自的理解对股票期权进行不同的会计处 理。 2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部印发股份支付会计准则，规范了股票期权的会 计处理。 我国对股票期权的会计处理存在几种较为典型的方式。下面予以概括说明并 分析其优劣： 第二章我国经营者股票期权会计准则的规定 1 、股票期权进行充分的表外披露 股票期权作为一种创新的激励机制，在我国由于相关配套措施不够完善，尚 缺乏其赖以生长的土壤。首先，股票期权是一项专业性、规范性很强的制度，它 需要与公司法、证券法、税法等法律相配套。可是目前我国的法律 法规还没有对企业实施股票期权作出相应的具体规定，阻碍了股票期权的顺利实 施。其次，目前，我国的证券市场尚处于“弱式有效”，公司股价与公司价值和 经营状况相关性很低，股价不能正确反映经营者的实际努力程度和业绩，在这种 情况下实行股票期权制尚不合时机。此外，企业家市场的形成、公平竞争的市场 进入、中介机构的公允性和执业水平等的不足都在一定程度上影响着股票期权制 的实施效果。在短期内可以不对股票期权进行表内确认，而是通过表外披露的方 式向财务报告的使用者提供有关股票期权的各种信息。 2 、股票期权视为或有事项 这种会计方法的具体内容为：在授予日即按照行权价格确认一项债权( 如记 作长期应收款等) ，同时确认一项所有者权益( 如记作预计股本等) ；期权持有人 实际行权以后，将债权转为现金等，同时将预计股本转为股本；如果企业在规定 期限内将股价与行权价之间的差额支付给期权持有人，则作为企业的费用处理。 这种方法简单明了，容易操作，但其不足之处也十分明显。它的主要缺陷：一是 与我国现行企业会计准则中的“或有事项”的相关精神不符。二是容易导致企业 资产的虚增，不符合谨慎性原则；三是如果股价与行权价格之间的差额比较大， 会导致费用不均衡，由于这部分差额记作费用在行权日所在年度入账，没有均衡 地摊销至授予日和行权日之间的年度，因此不符合配比原则，会出现行权日所在 年度企业利润锐减的现象；四是如果期权持有人放弃行权，需要冲减以前的记录， 有操纵资产的嫌疑。 3 、三时点会计处理方式 采用这种方法的企业认为股票期权计划的实施一般要经历三个时点，即股票 期权授予日、行权同、到期r 。这种方法实际与第一种相似，只是设置的会计科 目有所不同，在股票期权授予日，即股票期权合约的签订日，由于股票期权计划 经营者股票期权会计准则研究 只是公司与高级管理人员之间达成的合约，形同期货交易中初次买卖期货合约， 并没有发生股票与股款的实际给付，只是相应地产生或有认股款，按约定股价与 约定认股数量计算与或有股本按股票面值与约定认股数量计算。根据企业会计 准则，企业不应确认或有负债和或有资产，因此在授予日股票期权不在公司财 务报表中反映该事项，只在备查账中登记并予以披露。备查账按享有股票期权的 高级管理人员的姓名开设明细账，分别反映授予的期权数量和行权价格、股票面 值。持权人行权与否取决于期权授予期内股价的变动情况，当股价上涨到持权人 设定的价位时，持权人就会通过行权来取得应得的报酬，此时由于持权人的行权 相应会发生股票与现金的交换，其账务处理为：借记银行存款科目，贷记股本资 本公积、股本溢价科目，并在备查账中冲销相应的期权数量和行权价格。若期权 授予期内股价持续低于行权价格期权，持有人没有行权的利益动机，如果到期日 仍未行权则应在备查账中将原先尚未冲销的期权数量和行权价格予以全部冲销。 员工提前离职中止与公司的雇佣关系等导致的没收同的会计处理与到期同未行 权的会计处理相同。由于三时点法将股票期权的相关事项在备查账中予以披露， 而不是在财务报表中确认