（工商管理专业论文）集群小企业债务融资研究.pdf

集群内小企业债务融资研究 摘要： 小企业在国民经济中占有十分重要的地位，不仅在欧美等发达国家是这样， 在我国也是如此。在经济发展日益全球化的今天，其重要性不但没有减弱，反而 有日益上升的趋势。 但是由于小企业属于弱势群体，其融资问题始终困扰着其发展。在我国，对 大多数小企业来讲，利用资本市场融资仍然遥不可及。可以这么说，在今后相当 长的一段时期内，小企业的融资缺口在很大程度上要依靠银行债务融资来解决。 在小企业的快速发展中，以浙江省的小企业集群为代表的区域经济模式，表 现出了巨大的经济活力。集群内的小企业由于其自身的优势和特点，在银行融资 方面具有不同于一般单个游离小企业的特点：增加了信息对称性、减少了交易成 本、高收益与低风险。 本文通过比较分析，从银企之间的关系入手，充分论证了产业集群内小企业 可以和银行建立起稳定的合作关系，利用企业的信用，有助于银行扩展信用贷款， 解决集群内小企业信贷中担保不足的重大难题。 文章最后提出即使在没有资源增量，但通过存量优化，也可以解决产业集群 内小企业融资难的三条措施，为集群内小企业融资打开新的思路，进一步解决集 群内小企业融资难的问题。 关键词： 产业集群；小企业：债务融资； 2 ar e s e a r c ho nt h es m a l le n t e r p r i s e s d e b tf i n a n c i n gi ni n d u s t r i a l c l u s t e r s a b s t r a c t ： i nd e v e l o p e dc o u n t r i e s ，s m a l le n t e r p r i s e sh o l dav e r yi m p o r t a n tp l a c ei nt h e i r n a t i o n a le c o n o m i e s ，w h i c hi st h es a m ei no u rc o u n t r y i ti s i n c r e a s i n g l yi m p o r t a n ti n t h eg l o b a l i z a t i o no f t h ew o r l d e c o n o m y b u ts m a l le n t e r p r i s e sb e l o n gt ot h ew e a kg r o u pi nt h ee c o n o m i cs e c t o r , a st h e f i n a n c i n gg a pi sa l w a y sh o l d i n gb a c kt h ed e v e l o p m e n to ft h e m a sf o rm o s to f t h e s m a l le n t e r p r i s e si nc h i n a , h o w e v e r i ti s l o n gw a y t og ot of i n a n c i n gi nt h ec a p i t a l m a r k e t t h ef i n a n c i a l i n a d e q u a c yo ft h e s m a l l e n t e r p r i s e s w i l l d e p e n d o nd e b t f i n a n c i n g i nt h el o n g - t e r m i nt h ef a s td e v e l o p m e n to f t h es m a l le n t e r p r i s e s ，r e g a r d i n gz h e j i a n gp r o v i n c ea s t h er e p r e s e n t a t i v eo ft h er e g i o n a le c o n o m i cm o d eo fs m a l le n t e r p r i s e si ni n d u s t r i a l c l u s t e r ss h o w s g r e a t l yd y n a m i c s b a s e d o n g e o g r a p h i c a lp r o x i m i t ya n ds p e c i a l i z a t i o n , t h e y h a v ed i f f e r e n tc h a r a c t e r i s t i c so fb a n k f i n a n c i n g f i o mt h o s eu s u a l s m a l l e n t e r p r i s e s o u t s i d et h ei n d u s t r i a l c l u s t e r s ，w i t hi n c r e a s e di n f o r m a t i o ns y m m e t r y , r e d u c e dt r a n s a c t i o nc o s t ，h i g hr e t u r na n dl o wr i s k i ti sd e m o n s t r a t e di nt h ep a p e rt h a tak i n do f c o o p e r a t i o nc a nb ee s t a b l i s h e do n t h eb a s i so f c r e d i ta n dc o o p e r a t i o n b e t w e e nt h es m a l l e n t e r p r i s e s i ni n d u s t r i a l c l u s t e r sa n dt h eb a n k s ，w h i c he n a b l e sb a n k st oe n h a n c ec r e d i tl o a nt o s o l v et h e i m p o r t a n tp r o b l e mo fi n a d e q u a t eg u a r a n t e eo fs m a l le n t e r p r i s e si nt h e i rl o a n s ，b y t a k i n ga d v a n t a g eo f t h e t r u s to f e n t e r p r i s e s i nt h ee n d ，t h ea u t h o rp r o p o s e st h r e et a c t i c so fo p t i m i z i n gs t o c kt os o l v et h e f i n a n c i n gp r o b l e m so f s m a l le n t e r p r i s e se v e ni ft h e r ei sn or e s o u r c ei n c r e m e n t t h e p a p e ro p e n san e ww a yo ft h i n k i n gf o rf i n a n c i n gp r o b l e m so fs m a l le n t e r p r i s e si n j n d u s t r i a lc l u s t e r s k e y w o r d s ： s m a l le n t e r p r i s e s ；i n d u s t r i a lc l u s t e r s ；d e b tf i n a n c i n g ； 3 o o m 0 3 1 徐永青集群小企业债务融资研究 翮青 选题的意义： 目前，小企业已成为世界经济发展中的热点话题，其在我国的国民经济中也占有 十分重要的作用。但融资问题一直是困扰我国小企业发展的最大的障碍。所以研究这 一领域不仅具有学术中的探索意义而且也具有很强的现实意义。 研究的思路： 我们在考察小企业的发展过程中，发现了小企业集群这一特殊的区域经济模式， 其表现出的巨大经济活力己引起了经济学界的普遍关注。 本文试图通过小企业集群( 以“浙江模式”为分析对象) 与单个游离小企业的对 比，从集群内小企业所具有的得天独厚的优势中，去研究分析银企之间的特定的紧密 合作关系模式，为集群内小企业融资打开新的思路。 论文结构： 第一章，主要以背景介绍为主，介绍了各大流派的经济学家对小企业存在的理论 解释，小企业发展的重要作用以及小企业集群的概念和特征。 第二章，论述了当前困扰小企业发展的最大问题融资问题。从小企业的资本 成本、结构分析各融资方式的特点，得出：通过资本市场融资对小企业来说仍不可行， 在今后相当长的一段时期内，小企业依然需要靠银行债务融资来解决资金缺口。 第三章是本文的重点，论述了集群内小企业由于地理接近性和产业专业化的特 征，在银行债务融资方面具有不同于一般单个游离小企业的特点。并且通过“重复动 态博弈论”、“两个假说”和“关系型借贷理论”充分论述了产业集群内银企之间可建 立起稳定的合作关系。因而利用企业的信用，有助于银行扩展信用贷款。 第四章，结论部分，创建性地提出三条存量优化策略：1 加强商业银行的产业研 究功能；2 区域住试行契约型主办银行制度；3 增加信用贷款力度。进一步解决集群 内小企业融资难的问题。 衷心希望本文的研究能为以后从事这方面的研究者提供一点帮助和借鉴 徐永青 2 0 0 2 - 1 0 - 8 o o m 0 3 1 徐永青 集群小企业债务融资研究 1 小企业与小企业集群 1 1 小企业的发展 在本世纪的最后2 0 年中，中国经济进入了持续增长的高速发展时期。从产业组 织结构的角度来看，推动这一经济增长的主角并不是传统的大企业，而是被统称为乡 镇企业的中小企业。无独有偶，在全球范围，随着知识经济的到来，小企业也日益呈 现出前所未有的活力。无论在技术创新、产品创新、服务创新和市场营销过程中。小 企业都显示出充满活力的多样性和适应性，而处在兼并浪潮之中的许多大企业其自身 的结构也正在演变成为众多独立小单位的集合体，而且这种趋势在近十年来仍然在持 续增强。 1 1 1 小企业存在的理论解释 ( 一) 最佳规模理论 奥斯汀罗宾逊( a u s t i nr o b i n s o n ) 在竞争的产业结构中用规模经济理论 解释了小企业的存在。他认为，企业规模收益递增有一个限度，超过此限度，将会出 现规模收益递减。因为规模越大，分工就越细密，但由于技术的非无限可分性，分工 超过一定限度反而意味着复杂程度的提高、操作成本的增加和效率的损失。另一方面， 企业规模越大，管理层次越多，决策时间延长，灵活性降低，会使机会成本增加。两 方面的原因，使得企业在现有技术条件下达到单位平均成本最低点的最佳规模未必很 大，小企业同样可以达到相应的最佳规模。只要达到最佳规模的企业就有较强竞争力， 就能生存和发展。此外，小企业还有员工归属感强、富有朝气等优势，其大量存在自 然就不足为奇了。 日本的末松玄六教授在“最佳规模论”的基础上，结合日本实际发展提出了“最 适规模论”，指出大企业未必比小企业具有竞争优势的原因：( 1 ) 大企业人际关系不融 洽。( 2 ) 大企业管理层次多，管理费用和协调费用高。( 3 ) 大企业信息传递渠道不畅。( 4 ) 大企业内企业家精神缺乏。( 5 ) 大企业规章制度繁杂，决策不灵活。最后得出结论：小 企业只要能发挥自身优势，自然可以调整到最适规模，获得规模经济，与大企业共存 并取得不断的发展。 ( 二) 交易费用理论和企业规模的边界 新制度经济学创始人科斯( r f lc o u s e ) 认为由于市场交易成本和企业组织成本 的双重作用，企业将倾向于扩张到在企业内部组织一笔额外交易的成本等于通过公开 市场上完成同一笔交易的成本或在另一个企业中组织同样交易的成本为止。在他看 来。企业和市场是人们实现同一功能的具有互替性质的嚣4 度安排。当企业内交易的边 o o m 0 3 1 徐永青集群小企业债务融资研究 际费用与市场中交易的边际费用相等时，企业与市场之间就达n t 均衡，这个均衡点 就是企业的边界。( 见图1 i ) 总 成 本 0 t m 图1 1 企业中成本与交易量的关系 交易量 图1 1 中，c 。代表市场交易的总成本，由于企业的扩大可以减少市场总交易成本， 因而随着企业规模的扩大，c 。递减。岛代表企业内部中的组织成本，因为管理收益 递减，所以岛递增。c 表示c i t i 和c o 之和。这样，用交易量表示的最佳企业规模在于 c l n 和c o 所形成的总成本c 的最低点t m 上。 所以，企业边界决定于企业和市场的均衡，即企业内的边际组织费用与市场边际 交易费用相等之处。一般而言，随着企业规模的扩大，交易费用递减，组织费用递增， 故此两种费用之和最小处的企业规模不一定很大，小企业同样可以达到最佳规模。 ( 三) 不完全市场论和小企业的存在 罗宾逊夫人( j o a nr o b i n s o n ) 和张伯伦( a c h a m b e d i n ) 认为现实中的市场既非 完全竞争亦非完全垄断，而是二者的混合，即不完全竞争，正是这种不完全的市场形 态使得大量小企业得以存在和成长。 张伯伦特别强调产品差别对小企业存在的重要性，认为产品差别使小企业也具有 一定的垄断因素，可以适应市场需求的变化，及时调整生产经营策略，增强了其竞争 能力。 罗宾逊夫人认为不同企业，由于其参与竞争的具体条件和拥有要素的种类、数量 和质量、销售时间与技巧、地理条件等各不相同，最终都会对市场价格产生一定程度 的影响力，因而能对价格产生影响的不仅是大企业，小企业只要能发挥自身优势，同 样可以对价格产生影响，拥有竞争优势。 o o m 0 3 i 徐永青 集群小企业债务融资研究 ( 四) 经济进化论和小企业成长 最早用进化论思想解释小企业存在的经济学家是马歇尔。他认为，自然界许多生 物都有生命周期，比如一株幼苗吸收足够的阳光、空气、水分和其它营养，会长成参 天大树，但这种状况不会永远持续下去，它终究会摆脱不了年龄的影响而失去生命力， 其他具有青春活力的幼苗又会沿着这一轨迹发展。企业的发展也是如此，有其生成一 发展一衰退的命运周期，小企业可以被大企业所取代，同样大企业衰退后被小企业所 取代也是自然法则，垄断不会无限蔓延下去，规模经济和竞争可以获得某种均衡。 借鉴达尔文进化论思想解释小企业存在的经济学家除马歇尔外，还有约翰穆勒 和日本一些学者，但他们的侧重点有所不同。马歇尔是借鉴进化论中“生命周期”思 想，强调企业也有出生、发展、灭亡的过程；约翰穆勒等人则借鉴进化论中的“物 竟天择，适者生存”思想，强调企业对外界环境的适应能力。 英国经济学家穆勒认为由大规模经营带来的优势，未必在任一场合都能超过小企 业的优势，如兢兢业业的工作态度、对微小损益的极为关注等。无论在何处，如从事 同一经济活动的既有大企业又有小企业，那种能在现存环境中更有效地生产的企业才 能以较低价格出售其产品，适应性强是小企业存在的根本性原因。 目本经济学界也流行着一种用适应环境能力强来解释小企业存在和发展的观点， 这是在对实践深刻认识的基础上形成的。2 0 世纪7 0 年代后，日本的企业环境发生了 战后最深刻、最激烈的变化：有来自国外的，如石油危机和美元冲击，也有来自国内 的，如经济增长速度放慢、产业结构调整以及消费结构的多样化和个性化。在这一变 化过程中，大企业并没因其雄厚的经济实力而显示出强大的环境适应能力，小企业也 没因其力量薄弱雨被环境所淘汰。于是，日本一些经济学者对企业的环境适应能力作 了深入分析，认为不同规模的企业能否生存和发展，关键在与其对环境变化反应的灵 敏性和有效性，即对环境的适应能力。事实证明，小企业有着比大企业更强的适应环 境变化的能力，这是其在日益多变的环境下蓬勃发展的根本原因。 ( 五) 生存技术理论与小企业的生存和发展 斯蒂格勒在其著作产业组织和政府管制中认为，“所有关于规模经济的判断， 通常都要立足在检验其生存能力的基础上，或至少要依其生存能力来证实之。”斯蒂 格勒将这种证明企业合理规模的方法称为生存技术。运用这一方法，测定最佳厂商规 模的过程如下：先把一产业的企业按规模分类，然后计算各时期各规模等级的企业在 该产业产出中所在的比重。如果某一等级的企业所占的生产份额下降了，说明该规模 效率较低，一般的说，效率越低，则份额下降越快。简言之就是，如果某种规模的企 业在市场竞争中生存下来，就意味着它是有效率的。进而，如果某种规模的企业数目 增长最快，也就反映了此规模即是最佳规模。只要在测定过程中，选取足够多数量的 样本企业，以及通过不同时期数据的比较，就可以使错误趋向于互相抵消。所以，有 理| | t 认为生存技术不仪比其它测定方汜l 更真接、更简便，而且更具权威性、， o o m 0 3 i 徐永青 集群小企业愤务融资研究 斯蒂格勒运用这种生存技术法，通过大量实证分析，得出结论：某一行业的最佳 企业规模通常是一个区间而非一个点，因而企业长期平均成本曲线是“碟形”而非“u 型”，这就使许多小企业同样达到最佳规模、得以生存和发展的解释。 、 1 1 2 小企业界定的标准 目前，各国或地区用于界定小企业的主要指标有两种三项。所谓两种，是指质量 指标和数量指标。划分企业的质量指标主要是强调企业的独立性和在同行业中的竞争 能力是否处于垄断或主导地位。一般要求，作为小企业，首先应该是一个独立经营核 算的经济实体，并且不可以在同行业中占有垄断或主导地位，从而将一些大企业的直 接附属企业和垄断企业排除在小企业的行列之外，保证小企、业之间的公平竞争能力和 竞争效率。除部分国家或地区外，大部分地区对企业的质量指标要求并不很严格。划 分大中小企业的数量指标主要强调该企业一些可以量化的指标在同行业中要处于劣 势，即数量规模要小，从而将一些数量规模较大的企业排除在小企业行列之外。而数 量指标具体又可以有以下三项：企业雇员人数、企业固定资产规模( 或企业投资规模) 和企业在一定时期内( 通常为一年) 的产出规模( 或经营收入、或者销售额) 等。而 在具体运用中，有的只要求其中一个指标，而有的国家却要求其中两项或三项指标都 符合。f 部分国家和地区中小企业划分标准见表1 1 、1 2 和1 3 ) 表1 1 部分国家和地区中小企业划分标准( 按雇员人数) 国家或地区微型企业小型企业中型企业 日本制造业低于2 0 ，商业服务制造业低于3 0 0 ，批发、服务 业低于5业低于1 0 0 ，零售业低于5 0 韩国制造业低于5 0 ，建筑业低制造业、建筑业低于3 0 0 ，商 于3 0 ，商业服务业低于1 0业服务业低于2 0 美国一般为低于5 0 0 人，个别行业例外( 统计使用低于5 0 0 人) 欧盟地区不超过9不超过4 9不超过2 4 9 台湾地区制造业、矿业等低于2 0 ，制造业、矿业等低于2 0 0 ，其 其他行业低于5他行业低于5 0 表1 2 部分国家和地区中小企业划分标准( 按固定资产规模) 国家或地区微型企业小型企业中型企业性质 日本制造业、矿业运输业资本或出资额低于3 亿日元；批与雇员人数复 发、【p 在1 亿日元以下；零售商业、服务业低于5 0 0 0 万f | 元 0 0 m 0 3 1 徐永膏集群小企业债务融资研究 韩国制造业资本总额低于8 0 0 亿韩元，其他行业无资产额与雇员人数复 标准 印度厂房设备投资低小规模工业、辅助企业投资额低唯一指标 于2 5 0 万卢比于1 0 0 0 万卢比；小规模服务业、 商业投资额低于5 0 万卢比 欧盟资本额低于5 0 0 万欧元低于2 7 0 0 万欧与雇员人数等 兀复合 台湾制造业、矿业实收资本额低于新台币8 0 0 0 万元原则指标 表1 3 部分国家和地区中小企业划分标准( 按企业产出规模) 国家或地区微型企业小型企业中型企业性质 美国农业畜禽养殖业年销售额低于5 0 万美元，林业企业相应行业的唯 低于5 0 0 万美元，渔业企业低于3 0 0 万美元一指标 欧盟年产出规模低于7 0 0 万欧元低于4 0 0 0 万欧与雇员人数等 元复合 台湾农林牧渔业、商业、服务业前一年营业额低于新台原则指标 币1 亿元 我国建国以来，曾对小企业界定的数量标准做过5 次规定。1 9 9 9 年，国家计委、 国家统计局、国家经贸委和财政部共同参与对大中型工业企业划分标准进行了修 改，主要考查指标是销售收入和资产总额。规定年销售收入和资产总额均在5 0 0 0 万 元以下的企业为小企业。按照这一标准，当年我国大中小型企业占全部独立核算工业 企业的比例分别为0 2 1 、19 6 和9 7 8 3 。 1 1 3 全球范围的小企业复兴正在加速 小企业在发达国家且前的经济生活中占着举足轻重的地位。以美国为例，小企业 占企业总数的9 9 以上，产值占g d p 的3 9 ，产品销售额占5 4 ，就业人数占全国在 职人数的6 0 。在吸纳劳动力就业方面，9 0 年代美国新增加就业机会基本上是由小企 业创造的。在科技进步方面，小企业已成为美国的一支重要创新力量，自本世纪初到 7 0 年代，美国科技发展项目一半以上是小企业完成的。进入8 0 年代以后，这一比率 又迅速上升到7 0 。小企业的人均刨耨发明是大企业的两倍。这种情况，在法国、意 大利等其他发达国家也得到了印证。如欧盟1 5 国1 9 9 7 年的小企业数占企业总数的 9 9 8 5 9 6 ，容纳了6 6 的劳动力，其营业额占欧盟企业总额的5 6 2 9 6 。1 9 8 0 - - - 1 9 9 1 年间， 日本制造业附加价值的5 5 是由中小企业提供的。据英国官方去年6 月份公布的数字： o o m 0 3 1 徐永青 集群小企业债务融资研究 职工人数在1 0 0 人以内的小企业几乎涉足英国所有的行业，为该国创造了1 0 0 0 万个 就业机会；小企业职工人数约占全国企业职工人数的5 0 ；其产值占除金融业外的国 民生产总值的4 2 ：仅1 9 9 7 年，就有5 0 多万人新受聘于或自刨私有小企业。英国珍 妮特韦茨国际市场调查公司不久前对2 0 0 家小企业所作的一项调查表明，无论是抗 衡危机冲击的能力，还是适应市场供求变化的本领，英国小企业都强于大企业。难怪 英国首相布莱尔在大选前的一次竞选演说中就许诺：“充满生机和活力的小企业不仅 为社会创造了财富和就业机会，而且还孕育着新思想。为此，工党政府将予以大力支 持。” 与之形成鲜明对照的是在第二次世界大战以前，西方许多学者曾一度认为，随着 资本的集中与垄断，生产目益大规模化和高度现代化，大企业、大公司将吞并和排挤 小企业，多数小企业将被消灭；大企业、大公司将在社会经济生活中占绝对统治地位， 小企业将成为无足轻重的配角。但二战之后的实际历史表明，大企业、大公司和小企 业的大量产生和发展这两种客观趋势并行不悖。尤其是随着知识经济的到来引发了个 人创业的爆炸。以及在东南亚金融风波中以大企业为主的“韩国模式”完全不敌小企 业为主的“台湾模式”的事实，迫使人们不得不修正看法，重新认识和评价小企业。 1 1 4 小企业推动我国经济发展的主要力量 同样，小型企业在我国经济中也占有十分重要的地位。从总量上看，1 9 9 5 年小型 企业总数为7 3 1 8 5 万个，占全部工业企业总数的9 9 7 ；从业人数1 0 8 4 4 万，占全 部工业从业人数的7 3 6 ；产值5 1 3 9 1 4 7 亿元，占全部工业总产值的6 2 5 。从增量 来看，从1 9 8 5 一1 9 9 5 年十年间小企业数增加了2 1 4 1 5 万个，占全部工业新增企业个 数的9 9 3 2 ；小企业从业人数增加了3 6 5 5 万人，占全部工业新增人数的6 8 5 。需 要进一步说明的是如果以上数据计及第三产业的小企业，则无论在总量与增量方面所 占的比例会更高。我们可以将小企业在我国经济发展中的地位作用归纳为以下几点。 ( 一) 创造新增工业产值三分之二。 以1 9 8 5 一1 9 9 5 年十年间计，小企业所创造的新增工业总产值已占全部新增工业 总产值的6 3 9 8 ，而且，进入9 0 年代之后仍有加速趋势，1 9 9 1 1 9 9 6 年这一比例上 升到7 6 6 。这是因为在我国经济体制的转轨过程中，最重要的变革之一就是解决投 资主体错位的问题，由国家投资或称间接投资转向民间或称直接投资为主，而后者是 与投资的分散化和多样化联系在一起的。这样一来，就为大量的小企业的诞生创造了 基础条件。 ( 二) 吸收社会大部分劳动力。 1 9 7 8 一1 9 9 6 年全国从农业人口中转移出来约2 3 亿劳动力，绝大多数在小企业 就业。大介、i k 相比，小企业多属劳动密集型产业，即使存相同的行业中，小企业的 o o m 0 3 1 徐永青 集群小企业债务融资研究 资本有机构成也较大企业低，导致需要更多的使用劳动力资源。我国目前工业就业份 额的8 5 ，商业零售业就业份额的9 0 为中小企业所占据。在新增就业人口持续增长、 农村富余劳动力转移、城镇国有和集体企业人员下岗分流，以及国家机关和军队精简 人员等因素形成的就业压力下，小企业吸纳就业和再就业人员的“蓄水池”作用将会 更加显著。 ( 三) 已经成为贫困地区脱贫致富的重要办法。 由于贫困地区的资金供给能力不足、技术水平较低和劳动力素质较差等因素，发 展小企业已被实践所证明是切实可行的办法。通过对小企业集群的研究，还可以证明， 企业的规模实际是受资本市场的交易成本所约束。不发达地区企业规模普遍偏小是产 业组织对资本市场高昂的交易成本的一种适应。 ( 四) 促进经济体制改革的基本力量。 由于小企业规模小、产权明晰、机制灵活、富于创新，十分有利于促进市场结构 的变化和市场竞争，进而对于大中型企业的发展提供了一种激励环境，不仅使大中型 企业从小企业那里学到了适应市场的能力和机制，而且也为大企业的产品扩散和零件 加工提供了配套网络，这两者都有利于提高大企业的绩效和机制转化能力。 1 2 小企业集群 1 2 1 小企业集群的基本概念 在全球小企业蓬勃发展的过程中，我们可以看到有这么一些耀眼的区域，它们是 以一种集群的形态发展起来的。如意大利的中北部地区，在1 9 世纪7 0 年代初还是意 大利最穷的地区之一，工业水平在国际竞争中处于劣势，但通过小企业集聚成群，并 以不起眼的传统产业( 如纺织、服装、制鞋、家具等) 崛起，经济迅速发展，到1 9 8 5 年，成为了意大利2 1 个经济区中第二富裕的地区，工资水平比全国的平均数高2 5 。 美国哈佛学院的波特教授( p o r t e r ，1 9 9 8 ) 认为，美国硅谷的信息产业、好莱坞 的娱乐业、加州的葡萄酒酿造业等都是依赖于集群获得竞争优势的。他还认为国家的 竞争优势来源于优势产业，而优势产业的竞争优势来源于产业集群。 集群具有专业化的特征，其成员企业包括上游的原材料、机械设备、零部件和生 产服务等投入供应商；下游的销售商及其网络、客户；侧面延伸到互补产品的制造商、 技能与技术培训和行业中贪等年关联企业、以及基础设施供应商等。集群还具有地理 集聚的特征，在共同的产业文化和制度背景下，产业关联及其支撑企业、相应支撑机 构，如地方政府、行业协会、金融部门与教育培训机构在空间上集聚，是一种柔性g 产综合体，往往代表着区域的杉心竞争能力。 o o m 0 3 1 徐永青 集群小企业债务融资研究 具体来说，小企业集群就是一群自主独立又相互关联的小企业依据专业化分工和 协作建立起来的组织，这种组织的结构介于纯市场和层级两种组织之间，它比市场稳 定，比层级灵活。借助于这种特殊组织结构，小企业之间建立长久的交易关系而且不 一定需以契约来维持，而主要通过信任和承诺来进行协作。因此，集群内的每个小企 业都可以获得集群外的企业所没有的竞争优势。企业集群的定义包括以下具体内容： 1 小企业集群是由一群彼此独立自主但相互之间又有着特定关系的小企业组成。 2 在这一特定关系中隐含着专业分工和协作的现象，其协作即为集群中企业间的 互动行为( i n t e r a c t i o n ) 从而获得马歇尔所说的“外部经济”。 3 这类互动行为包括小企业间的交换( e x c h a n g e ) 与适应( a d a p t i o n ) 。 4 交换行为的功能是为了有效地获取外部资源、销售产品和劳务、促进知识和技 术的尽快积累；而适应则是为了谋求企业间的关系能长期维持而及时解决成员问的不 一致性和环境的不确定性。同时，适应也意味着集群组织结构具有一定的可塑性，即 有动态化的特点。 5 集群中存在企业间的互补与竞争关系。 6 小企业间所形成的长期关系无需用契约来维持，而以“信任和承诺”等人文因 素来维持集群的运行并使其在面对外来竞争者时，拥有其独特的竞争优势。 1 2 2 小企业集群的自身特征及竞争优势 波特认为，决定产业盈利或推动产业升级竞争力量共有五种，( 见图1 2 ) ，其原 因在于它们影响了产业内的价格、成本和企业所需要的投资，即影响了投资收益率的 诸要素。这五种力量中的每一种力量的长处都是产业结构或作为产业基础的经济特征 潜在进入者 新进入厂商的威胁 霎l 亟产业竞争者凳享企业之间的i 兰呈鲨竺壁塑l 雾 的议价能力 替代品或替代服务的威胁 替代品 图i 2决定产、f k 盈利能力的五种竞争力 o o m 0 3 1 徐永青 集群小企业债务袖资研究 和技术特征的一个函数。由此可见，如果某种产业组织机构的自身优化能对这五种竞 争力量发生影响，那么该产业组织所在的产业的整体竞争力的提高也就成为可能。下 面从小企业集群对这五种竞争力的作用入手来分析小企业集群的优化与产业升级的 一致性。 i ( 一) 影响新进入者威胁力的因素 新企业进入某产业的威胁力，其大小要看目前产业的进入障碍以及新进入者预期 现有企业的可能反应。在实际上其产业特性可能包括了与规模有关的因素，如规模经 济、产品差异、资金需求、转换成本及取得销售渠道等，也包括了与规模无关的成本 不利因素，如独家产品技术、取得原料之优惠便利、有利地点、学习与经验积累曲线 及政府补助等等。 1 在产业价值链上，分工精细的小企业，分别只针对某一项价值活动做深入的掌 握。即有很高的专业分化程度，因此不仅能弥补规模上的不足，而且在技术和工艺方 面也容易积累出特色，形成别具一格的产品。 2 一般来说，由于在企业集群内部形成了相当完整的专业化分工与阱作生产网 络，许多业主将生产活动完全交给外包厂负责，这就使得产业的进入障碍和创业风险 大为降低。 3 小企业集群所处的产业空间，通常进入障碍不大，因此竞争者或者潜在竞争者 众多。小企业管理者不得不在成本节省上作出最大的努力，浪费的因素和成本得到有 力的控制。另一方面由于固定成本低，再加上小企业生产环节的高度专业化，不容易 发生各生产部门生产能力的闲置，车间设备和生产能力的利用率容易得到提高，也有 助于成本的降低。 4 小企业集群中的成员通常对瞬息万变的市场环境表现出良好的经营弹性( 或称 之为生存适应性) ，这种适应性的主因之一就是劳动成本的变动性。对大企业来说在 短期内人工成本是固定成本，因为正式的劳动雇佣合同是大企业即使在面临产品需求 波动时，也不得不承担固定的人事费用。而小企业大量利用兼职工人，灵活的外包生 产网络，使得固定劳动成本很低，对环境变化有着很高的适应性。 5 从代理成本来看，大企业必须雇用专业经理人，而专业经理人与企业主之间存 在着一种“代理关系”。这种代理关系难免会发生一些代理成本，例如业主与代理人 之间的目标冲突以及业主所花费的监督成本等等。而小企业则是由业主亲自参与经 营，所以代理问题较少。 ( 二) 决定替代品威胁力的因素 就广义上来说，产业内的所有企业都在和生产替代品的企业( 甚至整个产业) 竞 争，而替代品的有无、价格和功能等因素的比较，均为产业分析重要的特性之一。 1 企业集群的成员企、悭围绕某一产业，彼此连接，形成一个完整的产销体系。它 门之间仃相当稳定的交易关系，仃时也互相投资。而且交易时多半没有话式的i ? 约关 o o m 0 3 l 徐承青 集群小企业债务融资研究 系，而是依靠彼此之间的社会人际关系来维持信用与交易的稳定，有很高的易变性和 可替代性。 2 集群成员企业除了上下游关系之外，普遍存在着平行关系，即可替代的“并联 元件”数量众多，相互之间除了展开竞争之外，在良好的人际环境中，各企业之间的 订单往往可以互相调节，换句话说，当任何一家的加工业务量超过其生产能力是，可 以很快转给其他同行。 3 当下游的“中心企业”( 往往是最终消费品的承包商) 拿到订单后，通常会转 给固定的协作企业或者“下包”。但这往往只是一种口头上的承诺，而无法律上的约 束。如果协作企业在品质、交货期等方面经常配合不佳，或中心企业本身订单不足时， 后者往往会减少甚至取消对它的业务联系。实际上绝大部分成功的小企业集群正是利 用这种有高度可替代性的赏罚式协作加工方式来维持其产品质量的水准。 ( 三) 决定供方力量的因素 供应商可以利用提高价格或降低产品或劳务的品质，来对一个产业的成员施加议 价力量。如果该产业的业主们无法随机调整产品售价来吸收上升的成本，供应商就会 挤掉该产业的利润。当然，这种力量是受整个产业的某些特征及其所供应的产品或劳 务对产业的重要性而定的。 1 由于小企业管理人员与用户的沟通十分直接而且频繁，对市场的需求有较透彻 的了解，所以在产品的设计和制造成本的控制上往往也有独到之处，再加上技术的专 精，常常使大企业不得不放弃同类产品的自行生产，而将其转交给小企业负责供货。 2 小企业集群独具的市场竞争机制与社会关系并存的分工协作生产方式，在经营 上可以发挥多方瑶的优势。尤其对于多品种、小批量、临时急需的订货，可以用最快 的方式，甚至于几个电话，即可通知各协作生产企业，备料上线。在这种情况下，由 于长期建立的社会关系，一般不必详细进行讨价还价和签订加工协议。面对瞬息万变 的国际市场，这一快速反应的能力，具有竞争上的独特价值。 ( 四) 决定买方企业议价力量的因素 购买者与生产者的竞争，表现在迫使生产者降价，争取更好的品质或更多的服务， 并造成该产业中从业者彼此的竞争，所有这些都是以牺牲利润为代价的。而其相对的 购买力量是受糗个产业的一般特征以及他们向此产业采购占其全部营业的相对重要 性而定的。 l _ 由于小企【，集群成员企业在地理空川i 上集中程度很高，就某一特定的产业而 言，供需双方信息的不对称性大大降低，买方可以在众多的竞争者中选择最为合适者 来供货。 2 基于资金利用率高、加工成本的低廉以及成员企业之间的相! 门t 争等因素，小 企业集群所生产台，j 最终消费品和中间产品的价格往往明显低于同类人企业。一份对浙 江省1 2 个小企业桂群的调查表明这些集韵。听产的商品平均价格低j 困内市场同类l 馅 0 0 m 0 3 l 徐永青 集群小企业债务融资石f 究 的5 0 一7 0 ，这对于推销者和购买者来说是非常有利的。 3 小企业的目标市场或促销方式基本上可分为通过集群内部的信息、网络，直接 面对自由市场，或是由特定的老客户渠道等三种方式进行销售。这些方法对降低交易 成本都有正面的作用。就集群内零部件加工网络中的业主而言，由于相互间关系稳定， 很容易为每一次订单找到合适的委托生产者。有因为彼此间非常熟悉，将来也要继续 合作，信用也不成问题。因此在信息的搜索成本、契约成本以及监督成本方面都极为 节省。就处于企业集群外部的客户而言，由于集群成员企业所供产品规格明确，因此 在市场询价、比价、成交等方面也比其他地方更为顺利。而对于介于企业集群与自由 市场之间的从业者来说，由于信誉与交易记录是将来获得介绍新业务的基础，更是加 入集群成为其内部成员的“敲门砖”，因此在配合度与遵守信用等方面都不敢轻忽。 而透过同业介绍这种方式，也简化了搜寻与评估交易对象的困难。就一些有效企业经 营者自行通过老客户的介绍的促销活动而言，由于业主亲自出马，使谈判的进行与彼 此互信关系的建立上，都有许多有利的地方。这可使整体交易更为顺畅，也降低了交 易成本。 4 企业的需求变动性越高，对集群的依赖度就会越高。需求的变动性可从两方面 来看，一是需求种类的变化，而是需求量的变化。在面临着两种状况下，企业都无法 从单一经济组织中获得其所需。例如某一鞋厂在接单上面临订货的鞋样鞋材多样化， 必须要求各有关供应商代为开发新材料及新的花样。另外，如果另有紧急订单时，还 得要求供应商优先供货或紧急生产。因此，这家鞋厂必须加入某鞋业生产的小企业 集群，才能从集群的各种成员企业所结成的中间品供应网络中及时获得多种必须配套 件。市场的变动性越高，企业对集群的依赖程度也就越上升。 ( 五) 决定产业内现有企业对抗强度的因素 在不同的产业组织内，对抗的强度会有很大的不同，而造成这些不同的因素包括 了竞争者的数量众多或生产能力大小、产业的成长缓慢、产品缺少差异性、转换成本 高低、高退出障碍等等。下面就小企业集群成员企业对抗能力的影响因素进行分析。 1 一个结构良好的小企业集群内部，其成员企业对相关的信息敏感度高，对抗性 决策迅速，经营的弹性因此远超管理层级多、内部分工细密复杂的大企业。小企业的 业主，以及负责业务、设计、制造的主管人员，乃至下包的协作企业，通常会在面对 市场环境变化时，及时作出相应的反应，进行面对面的沟通协调，快速调整分工及作 业方式，使企业内甚至整个集群内部韵全部的相关生产环节在适应市场波动时，都可 以及时应变。 2 企业集群内部或地区性的产业工会或行业协会对提高企业的对抗能力也颇具 影响，它们能帮助成员企业搜集有关的市场变化和竞争对手的信息，并使同业之间顺 利进行质量标准、制定专项技术认同与推广和共同商标、地方信誉的享用等协调 作， j # 负贵直接与、j 地政府的联系，来争取产业政策的扶持。这些机构的理监事，于常 o o m 0 3 i 徐永青 集群小企业债务融资研究 须面对选举，因此十分乐意主动联系各有关会员，提高他们的参与率。经验表明，许 多组织良好的此类组织，甚至能获得政府的某些授权，并有效地组织成员企业开拓海 外市场，提高成员企业的对抗力。 3 资源的分布越不平均，：这小企业越需要加入集群。由关键资源的观点来看 若 推销渠道为少数企业所寡占，那么渠道或市场自然就成为关键资源，集群内的成员企 业若要脱离集群组织越不容易，因为必须自行掌握市场对于缺乏品牌或信誉的一般性 加工企业而言是相当困难的。一般型的加工企业一旦与拥有品牌或市场行情信息的企 业进行配套组合，就可以获得相当的对抗能力。 4 产业中产品的特性会影响关键资源的分布。对具有品牌差异的消费品而言，由 于不需负担售后服务并且集群中组织的功能分化及专业化程度极高，所以掌握市场的 企业就不需要投入庞大的人力及设备来从事生产工作，仅需扮演沟通国内外市场与加 工企业集群的桥梁的角色并控制质量即可，因为关键资源是市场。但对工业品生产企 业而言，产品的使用指导及售后服务乃是购买者所重视的购买条件，相对而言，市场 的咨询及渠道的重要性大为降低，因此技术的掌握者容易向下整合，发展为自己配套 的加工企业，结果使自己成为集群的“中心企业”。 。 o o m 0 3 1 徐永青 集群小企业债务融资研究 2 小企业的债务融资问题 资金是小企业发展过程中不可或缺的生产要素，稳定的融资渠道是小企业发展的 重要前提条件。企业的发展和壮大都是以资金的有效投入为前提。企业只有具备了足 够的生产经营资金，才能进行真正意义上的经营管理过程。近期，一份对1 6 0 0 家小 企业的调查显示，在小企业要求地方政府帮助解决的问题中，融资困难被列为首要的 问题。 2 1 融资的实质和方式 ， ( 一) 小企业融资的实质 资金是种稀缺的资源。小企业融资的实质，就是对资金的配置过程。所谓资金 配置，就是对资金进行科学合理的组织来最大限度的减少资金浪费和实现资金利润的 最大化。由于个别收益率与平均收益率之间存在差别，资金的优化配置过程，就是通 过资金投入方向上的不断变化。引导资金流向个别收益率较高的行业或企业，以保持 企业的竞争优势和实现企业经济效益的最大化。 在市场经济条件下，资源的使用是有偿的，其他资源只有与资金进行交换才能投 入生产。因此，资金是小企业发展的重要资源，没有资金，一切生产经营过程都无从 谈起。而小企业发展过程中的资金配置表现为资金来源和运用，也就是小企业发展资 金从何而来，又用于何处。 ( 二) 小企业融资的方式 在市场经济中，企业一般通过两种方式获得资金：内源融资和外源融资。内源融 资是企业不断将自己的储蓄( 留存盈利和折旧) 转化为投资的过程。内源融资对企业 的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，是企业生存发展不可 或缺的重要组成部分。外源融资是企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自 己投资的过程。它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。 外源融资又可分为直接融资和| b j 接融资，而直接融资又可分为股票融资和债券融资等 ( 如图2 1 ) 。 企业融资是一个随经济的发展由内源到外源融资的交替变换过程。小企业在创立 的时候，由于市场需求狭小，7 e 产规模有限，难以承担高额负债成本。因此十分重视 自有资本的积累，避免过度的负债经营，从而主要依靠内源融资来积累资金追加投资， 扩大生产规模。随着生产规模的逐步加大，内源融资无法满足企业生产经营是，外源 融资将成为企业扩张的主要融资手段。 o o m 0 3 1 徐永青 集群小企业债务融资研究 2 2 财务预测 图2 1 企业的融资方式 从发展的角度来看，资金对每个企业都是稀缺资源，而企业的生产经营、资本经 营和长远发展又时时刻刻离不开资金。因此，如何有效地进行融资就成为企业一项极 其重要的基本活动。在融资体系中，渠道方法是多种多样的，各自的特点和优缺点不 相同，融资的成本和风险也不相同。作为小企业自身来说，掌握基本的融资理论是非 常必要的，盲目的融资只会加重企业的财务负担。 ( 一) 财务预测的意义和目的 财务预测是估计企业未来的融资需求。 财务预钡4 是融资计划的前提。企业要对外提供产品和服务，必须要有一定的资产。 销售增加时，