（技术经济及管理专业论文）企业价值管理研究.pdf

武汉理，j ：大学硕十学位论文 摘要 企业价值管理是顺应经济时代发展要求的一种全新企业管理模式。传统企业 管理模式以利润、规模为基础，以利润最大化、规模最大化为目标。企业的战略 决策、组织内部治理、营销策略、绩效评价、企业文化等都是以利润、规模为准 则，企业的一切经营活动都以利润最大化为行为规范和目标。随着经济的发展， 市场一体化和经济全球化，企业面对的竞争越来越激烈，企业生存与发展需要突 破传统的管理模式，寻求新的管理模式。 企业价值管理是2 0 世纪9 0 年代西方管理界开始运用于企业经营与管理，是 以价值为基础，以价值最大化为目标的企业管理模式。企业价值管理是企业树立 价值管理的新理念，通过一套系统的管理体系，变革、规范和导向企业的行动方 式，调整和规范企业的行为，促进企业高效、健康的快速发展。是一种新的管理 思想、管理理念、管理方法和管理手段，目的是通过对价值的有效管理，实现企 业长期持续的有效经营。 本文开篇介绍了企业价值和价值管理的基本原理，然后在此基础上分别从企 业价值创新、企业价值评价和企业价值管理模式三个方面进行探讨。其主要内容 有： ( 1 ) 企业价值和价值管理的基本内涵。价值是客观事物所具有的属性、能力。 那么企业价值就是企业对企业利益相关者所具有的“有用性”。从管理体系、内 容、特点和目标四个层面详细阐述了企业价值管理。 ( 2 ) 企业价值创新。企业价值创新是以顾客价值为核心，企业价值实现和提 升为目标的一种创新性行为。企业价值创新的路径有差异化战略、价值链重构和 创新平台搭建；企业价值创新的风险主要是企业价值创新能力不足、顾客需求多 样化和易变性以及竞争企业跟随模仿快：企业价值创新的风险防范措施有提升企 业自身价值创新能力、采取“3 低”风险回避策略和实施合作创新，分摊价值创 新风险。 ( 3 ) 企业价值评价。从企业自身价值、顾客价值、员工价值和社会价值四个 方面设立四层指标体系，运用层次分析法和模糊综合评判法进行评价。 ( 4 ) 企业价值管理模式。以顾客为中心的战略理念、生产经营方式、企业文 化建设的顾客价值导向的企业价值管理模式，是以顾客价值的实现来提升企业价 值；关键因素驱动的企业价值管理模式，探讨企业核心竞争力对企业价值创造的 贡献。 关键词；企业价值，价值管理，价值创新，价值评价，价值管理模式 武汉理i ：人学硕十学位论文 a b s t r a c t e n t e r p r i s ev a l u eb a s e dm a n a g e m e n ti sal ( i n do fn 删e n t e r p r i s em a n a g e m e n t m o d e 。w h i c hi sc o m p l i e dw i t ht h ed e m a n df o rt h ee c o n o m i ce r ad e v e l o p m e n t t h e t r a d i t i o n a le n t e r p r i s em a n a g e m e n tm o d ei sb a s e do np r o f i ta n ds c a l e ，a n da i m e da t m a x i m i z i n gp r o f i ta n ds c a l e i ti sr e g a r d e dp r o f i t sa n ds c a l e sa st h ec r i t e r i o ni nw h i c h s t r a t e g i cd e c i s i o n , i n t e r n a lg o v e r l l a n c e , m a r k e t i n gs t r a t e g y , p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ， c o r p o r a t ec u l t u r e , e t e t h ea i lo fb u s i n e s si ne n t e r p r i s ea i m sa tm a x i m i z i n gp r o f i t w i t ht h ed e v e l o p m e n to fe c o n o m i c ，w eh a v ee n t e r e di nt h ee r ao fm a r k e ti n t e g r a t i n g a n de c o n o m i cg i o b a l i z a t i o n , w h i c hc o m p e t i t i o nb a 7 , o m em o r ea n dm o r ef i e r c e e n t e r p r i s e ss u r v i v a la n dd e v e l o p m e n tn e e d st ob r e a kt h r o u g ht h et r a d i t i o n a l m a n a g e m e n tm o d ea n ds h o u l dt of i n dn e wm a n a g e m e n tm o d ea to n c e i ti si nt h e19 9 0 st h a te n t e r p r i s ev a l u eb a s e dm a n a g e m e n th a sa p p l i e dt o e n t r e , r i s eb u s i n e s sa n dm a n a g e m e n tb yw e s t e r nm a n a g e m e n ts e c t o r i ti sv a l u e - b a s e d a n da i mt om a x i m i z ee n t e r p r i s ev a l u e e n t e r p r i s ev a l u eb a s e dm a n a g e m e n ta i m sa t c h a n g i n g , s t a n d a r d i z i n ga n dd i r e c t i n gt h ew a yo fe n t e r p r i s e sa c t i o nb ys e ta v a l u e b a s e dm a n a g e m e n tc o n c e p ta n das y s t e mm a n a g e m e n ts y s t e m ，a n dt h e na d j u s t s a n ds t a n d a r d i z e st h eb e h a v i o r so fe n t e r p r i s e sf o re n t e r p r i s ee f f i c i e n t l y , h e a l t h i l ya n d r a p i d l yd e v e l o p m e n t i ti s an e wm a n a g e m e n tt h i n k i n ga n di d e a s ，m a n a g e m e n t m e t h o d sa n dm a n a g e m e n tt o o l s t h et a r g e ti st h el o n g - t e r ms u s t a i n a b i l i t ye n t e r p r i s e s e f f e c t i v eo p e r a t i o nt b r o u 【g ht h ee f f e c t i v ev a l u e - b a s a dm a n a g e m e n t t h i st h e s i si n t r o d u c e dt h ev e r yb e g i n n i n go ft h ec o n c e p to fe n t e r p r i s ev a l u ea n d v a l u eb a s e dm a n a g e m e n t a n dt h e ni td i s c u s s e sf r o mt h r e eu s p i 圮t so fe n t e r p r i s e v a l u ei n n o v a t i o n , e n t e r p r i s ev a l u ee v a l u a t i o na n de n t e r p r i s ev a i u e - b a s e dm a n a g e m e n t m o d e l t h em a i nc o n t e n t sa r ea sf o l i o w s ： ( 1 ) t h eb a s i cc o n t e n to fe n t e r p r i s ev a l u ea n dv a l u e - b a s e dm a n a g e m e n t v a l u ei s a t t r i b u t eo ra b i l i t yt h a to b j e c t i v et h i n g sh a v e t h e ne n t e r p r i s ev a l u ei s u s e f u l ”t o p c y s o r t $ w h oa r ec o r r e l a t e dw i t i le n t e r p r i s e si n t e r e s t so fe n t e r p r i s e sh a v e i th a s e x p l a i n e de n t e r p r i s ev a l u e - b a s e dm a n a g e m e n ti nd e t a i lt h r o u g hf o u ra s p e c t so f m a n a g e m e n ts y s t e m ，c o n t e n t , c h a r a c t e r i s t i ca n dg o a l c ) e n t e r p r i s ev a l u ei n n o v a t i o n i ti sak i n do fi n n o v a t i v es e x u a lb e h a v i o rt h a t n 樱r d sc u s t o m e rv a l u ea sc o r ea n de n t e r p r i s ev a l u er e a l i z a t i o na n dp r o m o t i o na s t a r g e t t h er o u t e so fe n t e r p r i s ev a l u ei n n o v a t i o na r ed i f f e r e n c es t r a t e g y , v a l u eo h m r e c o n s t r u c ta n dp u t t i n gu pi n n o v a t i v ep l a t f o r m e n t e r p r i s ev a l u ei n n o v a t i o nr i s kr e s u l t f r o me n t e r p r i s ev a l u ei n n o v a t i o na b i l i t yi n s u f f i c i e n t , c u s t o m e rd e m a n dd i v e r s i f i c a t i o n 武汉理i ：火学硕十学位论文 a n dm u t a b i l i t ya n dc o m p e t ee n t e r p r i s ef o l l o wi m m e d i a t e l y t h e r ea r et h r e em e a s u r e s f o rp r e c a u t i o n a r ye n t e r p r i s ev a l u ei n n o v a t i o nr i s ks u c ha sp r o m o t i o ne n t e r p r i s eo n e s o w nv a l u ei n n o v a t i o na b i l i t y , a d o p t i o n 。3l o w ”r i s ka v o i d e dt a c t i c sa n di m p l e m e n t c o o p e r a t i o ni n n o v a t i o ns h a r e do f t h ev a l u ei n n o v a t i v er i s k ( 3 ) e n t e r p r i s ev a l u ee v a l u a t i o n s e tu pi n d e xs y s t e mo ff o u rl a y e r sf r o m e n t e r p r i s eo n e so w nv a l u e ，c u s t o m e rv a l u e ，s t a f fv a l u ea n ds o c i a lv a l u e ，a n dt h e n e v a l u a t ee n t e r p r i s ev a l u eu s i n ga n a l y t i eh i e r a r c h yp r o c e s sa n df u z z ys y n t h e s i s e v a l u a t i o n ( 4 ) e n t e r p r i s e v a l u eb a s e dm a n a g e m e n tm o d d c u s t o m e rv a l u e - o r i e n t e d e n t e r p r i s ev a l u e - b a s e dm a n a g e m e n tm o d e lc o n t a i n sc u s t o m e r - c e n t e r e ds t r a t e g i c c o n c e p t ， c u s t o m e r - c o n t e r e d p r o d u c t i o n a n dm a n a g e m e n ta n dc u s t o m e r - c e n t e r e d e n t e r p r i s ec u l t u r e ni sa i m st oe n h a n c ee n t e r p r i s ev a l u et h r o u g hr c m l i z a t i o nc u s t o m e r v a l u e k e yv a l u ef a c t o r sd r i v i n ge n t e r p r i s e v a l u e - b a s e dm a n a g e m e n tm o d e l c o m m i t t e dt o e x p l o r et h ec o n t r i b u t i o n t o e n t e r p r i s e v a l u et h ee n t e r p r i s ec o r e c o m p e t i t i v e n e s sh a sd o n e k e yw o r d s ：e n t e r p r i s ev a l u e ，v a l u e - b a s e dm a n a g e m e n t , v a l u ei n n o v a t i o n , v a l u e e v a l u a t i o n , v a l u e - b a s e dm a n a g e m e n tm o d e l 1 1 1 独创性声明 本人声明，所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究性工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含 其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得武汉理工大学或其它教 育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所作的任 何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 研究生签名：查墨 亟主暨 同期 关于论文使用授权的说明 弘司、i f 、。沙 本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有 权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部 内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后遵守此规定) 研究生签名：盘! 重孥导师签名： 日期： ”力，i 为 武汉理i ：大学硕士学位论文 1 1 选题背景和来源 第1 章绪论 随着经济时代的飞速发展，我们已经进入了经济全球化和市场一体化的经济 环境。企业从过去的依赖自然资源、经营规模和市场份额生存，转变到了今天的 从知识、资本市场等新新要素里获利。与此同时，过去建立的传统管理模式需要 发生根本性的变革。 管理体系形成已有1 0 0 多年的历史，管理思想与方法从最初的以次序、效率 为中心逐渐演变到以人、生存环境系统为中心，随着企业组织形式的变化不断创 新。大致经历科学管理阶段、效能主义阶段、行为科学阶段、适应性管理阶段和 价值管理阶段。各个阶段管理的中心有所不同，科学管理重视合理、次序：效能 主义阶段以职能划分为中心；着重生产过程中人与人之白j 的关系是行为科学阶段 的特点；研究企业内部与外部环境的适应关系是适应性管理阶段的重心；今天的 价值管理阶段则是以价值为基础。每一次管理体系的变革都是一次管理思想顺时 代发展的重大飞跃，标志着人类社会创造和积累财富的方式上升到了一个新的发 展阶段。 建立在过去财富积累方式上的，以规模和市场份额为基础，以单纯的利润最 大化、规模最大化为管理目标的传统管理思想面临巨大挑战。随之而柬的是以价 值为基础，以价值最大化为目标的企业价值管理。它是应经济形势的发展而生。 这个“价值”包含的不仅仅是规模和市场份额，“价值最大化”包含的也不仅仅 是利润和规模最大化，它们包含的内容范围更广、更合理。 企业价值管理已经成为西方企业界的一种新企业管理模式。这种新的企业管 理模式突出了企业价值在企业管理理念中的核心地位，立足于企业整体价值的提 升，强调企业的外部市场价值与内在经济价值的统一，是企业管理理论的现代延 伸和最新发展。 价值管理的有效性已经被诸多国际大企业的成功应用所证明。美国通用公司 在企业内部建立了价值管理委员会，专门监督、指导和推进各分公司的价值管理 活动。德国的戴姆勒克莱斯勒公司也把价值管理作为企业进入2 l 世纪的三项重 要发展战略之一。 随着中国社会主义市场经济的推进，我国企业的外部市场环境发生了深刻的 变化。我国企业应逐步全面或部分的引入价值管理方法，关注企业市场定位和顾 武汉理j ：大学硕士学位论文 客价值管理，培育企业核心竞争力、构建最优资本结构以及进行企业价值创新等。 1 2 选题的目的、意义 1 2 1 选题的目的 ( 1 ) 从理论上探讨企业价值与价值管理的基本原理。从理论上探索企业价 值管理基本原理能更好的完善企业价值管理方法。 ( 2 ) 分别从企业价值创新、价值评价和价值管理模式三方面展开论述企业 价值管理，为企业了解和实施企业价值管理方法提供理论上的参考与借鉴。 1 2 2 选题的意义 ( 1 ) 企业价值管理是顺应经济时代发展要求的一种全新企业管理模式。企 业价值管理是2 0 世纪9 0 年代西方管理界丌始运用于企业经营与管理，是以价值 为基础，以价值最大化为目标的企业管理模式。在我国企业界至今还甚少实施， 成功案例不多。研究与探讨该课题具有重要的理论价值与实践指导意义。 ( 2 ) 企业价值创新是新经济形势下企业获得竞争优势的最佳选择。探讨企 业价值创新的路径、价值创新的风险和风险防范，为企业进行价值创新提供建议。 ( 3 ) 从一个新视角设立企业价值评价体系，试图建立企业价值评价模型， 建立一个全新思路评价企业价值，对企业准确评价价值提供一个可操作的工具。 ( 4 ) 探讨企业价值管理模式，分别从顾客价值导向和关键因素驱动两方面 探讨，详细阐述战略的制定、组织结构设置和企业文化建设等，为企业实际运用 价值管理方法提供理论依据与思路。 1 3 国内外研究现状 1 3 1 企业价值的相关研究 企业价值是2 0 世纪6 0 年代初伴随着产权市场的出现而提出的。1 9 5 8 年， 美国学者莫迪格莱尼( f r a n cm o d i g l i a n ) 米勒( m e r t o rm i l l e r ) 提出了资 本结构理论的无税模型，首次提出了企业价值概念。对企业价值的研究，居多是 从企业价值的定义界定方面进行，其观点概括起来有： ( i ) 企业价值来源于劳动 威廉配第在赋税论中首次提出劳动是价值的来源。李嘉图进步深化 了劳动价值论的思想，他认为劳动是价值的唯一来源，也就是一元的劳动价值论。 武汉理i ：大学硕十学位论文 马克思的劳动价值论是最经典的理论。马克思政治经济学认为，劳动产品用来交 换就成了商品，这种商品具有使用价值和价值两重属性。价值是凝结在商品中的 无差别的人类劳动，是以社会必要劳动时间来衡量的。商品进入市场交易，价值 就能显现出来。就企业而言由于它的产生和存在也凝结了无差别的人类劳动， 并且能够生产出具有使用价值的各类商品以获取利润，因此企业既具有使用价值 也具有价值，是一类特殊商品，可以上市、买卖、兼并、收购、改制、重组和破 产，通过市场交易来体现出其价值的高低。所以，他认为企业价值是凝结在企业 这一特殊商品上的无差别的人类劳动，其价值大小由社会必要劳动时问决定。 ( 2 ) 企业价值是出资本创造的 随着经济形态不断向高级发展，价值的来源范围也在随之扩大，不仅劳动能 创造价值，资本、财富也能创造价值。而且现代企业的价值增长越来越多的依赖 于智力资本、组织资本和生态资本等无形资本。 有形资本创造价值。有形资本可以分为两类：硬资本和软资本。硬资本是 在生产中使用的厂房、机器、技术装备、原材料和流水线等有实物形式的资本。 硬资本主要集中在企业的生产制造领域，企业主要在生产制造环节进行价值的创 造。硬资本是企业的最基本的要素，具有同质性和非专门性，容易被模仿和取代。 软资本包括先进技术、知识产权、网络平台、业务模式、流程再造、营销渠道以 及制度安排等在现代的企业价值创造中的地位更加重要。 无形资本创造价值。无形资本是一种比软资本更高级的资本形态，比如企 业文化、思想、时间等。企业文化有助于企业员工的价值观趋同，从而大大减少 认识分歧带来的企业内部交易费用。创造价值的思想，包括思路、理念、创意、 点子和学习等。短缺经济时代，拥有资金就能获取利润，大资会赚大钱。过剩经 济时代，拥有思想才能赚大钱。时间也能产生价值，资金是具有时白j 价值的。当 今时代是速度经济时代，激烈的市场竞争使人们深刻地认识到时白j 的价值含量。 人力资本创造价值。人力资本包括知识资本、关系资本和社会资本等。知 识资本在其复制和使用过程中总量不断增长，更新速度日益加快，不仅自身的价 值会增值，还会产生巨大的溢出效应。关系资本是企业的外部商业关系和社会关 系以及企业内部的人际关系。 组织资本创造价值。组织资本主要体现在专业化经济、规模化经济、范围 化经济、模块化经济、网络化经济等多种组织形态中。组织资本往往不可转让， 不能进入市场交易，而组织资本的形成和积累需要较长的时间，一旦形成则成为 企业核心能力的重要组成部分，不易被模仿，可享有长期的独占收益，从而对潜 在进入者构成一种进入壁垒，以保护垄断利润的获得。 生态资本创造价值。生态资本客观存在于自然界，充分协调生态环境、资 武汉理l ：大学硕十学位论文 源和企业价值创造的关系，发展可持续企业价值观。 ( 3 ) 顾客价值导向的企业价值观 自2 0 世纪9 0 年代以来，顾客价值( c u s t o m e rv a l u e ，c v ) 成为西方营销学者 和企业家共同关注的焦点领域被视为竞争优势的新来源，企业给顾客提供优异 顾客价值的能力被认为是9 0 年代最成功的战略之一。顾客价值不仅是个战术性 的营销问题，而且顾客价值也是个战略问题。正如k e n i c h io h m a e ( 1 9 9 8 ) 在其 战略回归一文中所强调的，战略的本质在于为顾客创造价值，而非在产品市 场上战胜对手。强调顾客价值可大大回避竞争战略所带来的你死我活的零和博 弈，基于顾客价值上的战略将是一种非零和博弈。 国外学者对顾客价值的研究主要集中在以下几个方面：一是什么是顾客价 值，也就是顾客价值的定义与内涵问题，西方学者从自己的研究角度出发提出了 各自不同的定义。p o r t e 把顾客价值定义为买方感知性能与购买成本的一种权 衡。k o t l e r 把顾客价值定义为总顾客价值与总顾客成本之差。其中总顾客价值 指顾客期望从某一特定产品和服务中获得的一组利益：总顾客成本则指在评估、 获得和使用该产品或服务时而引起的顾客的预计费用。在分析顾客价值时， k o t l e r 把总顾客价值分为人员价值、形象价值、服务价值和产品价值。总顾客 成本包括产品的货币价格、时问成本、精力成本和体力成本等。z a i t h a n 在一项 探索性的研究中根据顾客调查总结出感知价值的四种涵义：价值就是低廉的价 格；价值就是我在产品或服务中所需要的东西：价值就是我的付出所能获得的质 量；价值就是由于付出所能获得的全部。虽然顾客价值的定义繁多，但这些顾客 价值的定义有以下几个突出的共同的特点：首先顾客价值是紧密联系于产品或服 务的使用，但非内在于产品和服务：其次，顾客价值是顾客感知的价值，它由顾 客决定，而非企业决定；再次，这些感知价值是顾客权衡的结果，即顾客所得与 所失的一种比较；最后，顾客价值由企业所提供。目前，对于顾客价值驱动因素 的普遍认识是主要由产品质量、服务质量和价格因素构成。另外，品牌权益、系 统的组织学习或者说知识的集成度也是增进顾客价值的驱动因素，此外发展良好 的客户关系也是一种驱动因素。”1 1 3 2 价值管理的相关研究 在企业价值的概念产生以后，从2 0 世纪9 0 年代开始，一些咨询公司和企业 就逐渐开始尝试将价值观念贯穿于企业的运营与管理当中，使之成为企业各项活 动或决策的指导，企业价值管理的概念应运而生。 国内外学者对价值管理的理论研究居多是聚焦在价值管理的产生背景、内涵 和管理框架上。经营环境的演变是管理思想和方法发展变化的原动力，管理思想 4 武汉理 人学硕十学位论文 和方法的演进是适应经营环境变化及其相互能动作用的结果。 西方的学者和咨询公司对价值管理的研究已经有了很大的进展，并从不同的 角度提出自己的价值管理的思想、方法、工具、管理过程和框架，这其中以美国 s t e r ns t e w a r d c o 、m c k i n s e y c o 、p r i c ew a t e r h o u s ec o o p e r 、l e k 、h o l t 和m a r a k o n 六大国际知名的管理咨询公司提出的价值管理体系框架最为完整、影 响最大、在企业界中应用最多。 9 0 年代未期，随着我国改革开放的深入和资本市场的不断发展，价值管理 理论也逐渐引入我国。目前，我国理论界对于价值管理的研究在介绍国外的企业 价值管理理论、方法、工具与理论框架的基础上，j 下不断的尝试将其融入到企业 战略管理、财务管理、并购、绩效评价与激励机制等管理活动中，并取得了初步 成果。 综上所述，价值管理经过西方学者的长期研究和企业的长期运作，已经形成 了一套行之有效的管理方法，并受到了国内学者的广泛关注。价值管理通过把价 值理念植入企业战略计划、生产经营决策、企业文化等企业组织活动中，创建以 价值为基础的管理体系，最大化企业价值。由价值指导的决策制定形成了j 下确的 管理工作重心，并在战略、执行方法及企业行动等方面实现相互协调，价值管理 给企业带来巨大成功。 1 4 研究的主要内容及研究路线 1 4 1 研究的主要内容 本文从理论上对企业价值和价值管理进行描述界定，在此基础上主要从价值 创新、价值评价以及价值管理模式三方面进行探讨。 全文共有六章：第一章，绪论。论文选题的背景和来源、选题的目的和意义、 国内外研究现状以及研究内容和路线。第二章，企业价值管理界定。介绍企业价 值和价值管理的基本内涵。价值是客观事物所具有的属性、能力。那么企业价值 就是企业对企业利益相关者所具有的“有用性”。从管理体系、内容、特点和目 标四个层面详细阐述了企业价值管理。第三章，企业价值创新。企业价值创新是 以顾客价值为核心，企业价值实现和提升为目标的一种创新性行为。企业价值创 新的路径有差异化战略、价值链重构和创新平台搭建：企业价值创新的风险主要 是企业价值创新能力不足、顾客需求多样化和易变性以及竞争企业跟随模仿快； 企业价值创新的风险防范措施有提升企业自身价值创新能力、采取“3 低”风险 回避策略和实施合作创新，分摊价值创新风险。第四章，企业价值评价。从企业 自身价值、顾客价值、员工价值和社会价值四个方面设立四层指标体系，运用层 武汉理j ：人学硕十学位论文 次分析法和模糊综合评判法进行评价。第五章，企业价值管理模式。以顾客为中 心的战略理念、生产经营方式、企业文化建设的顾客价值导向的企业价值管理模 式，通过顾客价值的实现来提升企业价值；关键因素驱动的企业价值管理模式， 探讨企业核心竞争力对企业价值创造的贡献。第六章，总结与展望。对全文进行 了总结性的阐述，并在本研究的基础上，对后续研究进行了展望。 1 4 2 研究路线 本文运用价值管理理论、价值评价理论与方法、战略管理理论、风险管理和 价值创新、营销理论等对企业价值管理进行了定性与定量研究。本研究的技术路 线如图卜1 所示。 企业价值管理 理论 一! 一l 一一 l 企业价值创新l 企业价值评价 厂 厂 r 一一 广 厂 广 厂一 委耋!委萋：|蓁；iii 菱萋i ：雾蠢 笛薯i 笛薯 罾瑟 | 屏暑 篓套 路径风险ii 翁箍1 i 评价1 “圳 l l l j 一 顾客 导向 的企 业价 值管 理模 式 l jl j l 习 值管理模l 式 关键 因素 驱动 的企 业价 值管 理模 式 图卜1 研究路线 6 会值价 一 篙骱j t 值价 一 一 k 需 - h 武汉理l ：大学硕十学位论文 1 5 本章小结 本章主要介绍了选择企业价值管理作为研究对象的背景及选题来源，阐明了 研究企业价值管理的目的及意义，并总结了当酊企业价值及价值管理的国内外研 究现状，拟定了研究路线和研究内容。 武汉理l ：人学硕十学位论文 第2 章企业价值管理界定 2 1 企业价值及管理体系 2 1 1 企业价值的定义 马克思认为价值就是“有用性”。也就是说价值是客观事物所具有的属性、 能力，就是事物作为客体对主体所具有的作用、意义，是客观事物具有的f 面意 义和j 下面价值。在市场经济条件下，企业是从事生产、流通、服务等经济活动， 以盈利为目的，实行自主经营、独立核算，并具备一定法律资格的组织形式。是 社会经济生活中的基本经济单位。那么，企业价值就是企业对不同的利益相关主 体所具有的“有用性”，是企业所具有的属性、能力。 企业价值的内涵是极其丰富的；它可以是一种理念以反映企业追求市场发展 能力、市场竞争优势的战略意图；也可以是一个指标以衡量企业在某种经济行为 发生时所处市场状态下的价值量大小；它还可以是指企业的社会价值以表明企业 为社会创造财富、提供就业、满足国家宏观调控的作用大小：也可以是指企业的 经济价值。将企业本身作为一种特殊商品，通过一定的途径来货币化表示。m ， 在本研究中，尝试按照利益相关者分类把企业价值细分为企业自身价值、顾 客价值、员工价值和企业社会价值。企业自身价值是企业相对企业本身这个主体 所具有的价值，一般是指投资者价值，是企业为投资者的获利能力：顾客价值是 企业对顾客的价值，企业所提供的产品和服务是否站在顾客的角度，达到顾客效 用最大成本最小；员工价值是企业对员工的价值，是企业在营运过程中对企业员 工在物质、感知方面的满意度：社会价值是企业对社会的价值，是企业的存在对 社会所作的贡献。总而言之，企业价值是企业作为市场经济中的一个个体，对它 的利益相关者所具有的作用和意义。 2 1 2 企业价值管理体系 企业价值管理( v a l u eb a s e dm a n a g e m e n t ，v b a ) 是指以价值为基础的管理， 是西方管理学界提出的一种新的管理思想、管理理念、管理方法和管理手段，目 的是通过对价值的有效管理，实现企业长期持续的有效经营。”1 企业价值管理是 以价值为基础，以价值最大化为目标的一种管理方法或管理原则。这种管理模式 是以价值为中心的管理，即通过确立价值最大化理念，为实现这个目标而实旅的 整套企业管理理念。 8 武汉理i ：大学硕士学位论文 企业价值管理从价值角度看待企业，因此，整个企业的管理就是价值的管理， 而销售、市场、财务、生产等均是围绕实现价值战略的职能活动，它需要几乎所 有部门的管理来支持，强调一种整体视觉和观念。 通过价值管理能有效地提升企业价值，j 下如价值管理的倡导者汤姆科普兰 所说，价值管理“就方法论而言，实际上什么新东西都没有“。价值管理所用 的方法都是为企业管理者所熟知，只是由于树立了价值管理的新理念，通过一套 系统的管理体系，就能够使企业的管理者们可以非常明确地判断出企业应该做什 么和不应该做什么，由此导致的企业行为的哪怕是一个微小变化，都将有效地提 升企业的价值。价值管理从一开始就向企业的管理者们展现出巨大的魅力之所 在。啪如表2 1 。 表2 - l 实施价值管理对利润增长的敏感性 业务行业变化 影响 山全国增长方案转向扩张前先 家用商品零售 潜在价值增加3 0 蛰j4 0 致力于加强区域经营规模 重新部署产品种类，强调最可 保险潜在价值增加2 5 能创造价值的产品 运用新的计划和管理程序，推 通过精简计划职能节省 石油市场动实施重大改革方案，大力增 数百万美元：实现本不 可能实现的收购；发现 进公司和经营单位问的对话 绩效不佳的经理 选择增长而不是收获战咯，虽 银行潜在价值增加1 2 4 然股本的五年收益率极其相似 树立价值创造观念；全新服务 观念：优价；在一个经营单位 中止将近4 0 的计划丌发项目； 在一个单位中潜在价值 电信 增加2 4 0 ：在一个单位 在发现价值在多大程度上受损 后，全面修订销售力量扩展计 中潜在价值增加2 4 6 划 资料来源：汤姆科普兰，蒂姆科勒杰克墨林：价值评估一公司价值的衡量与管理， 中国大百科全书出版社，1 9 9 8 年2 月，第1 0 0 页。 价值管理是以价值为中心的管理，在价值管理中首要的任务是明确企业目前 的价值，是由什么创造的，未来的企业价值增长潜力在哪，能寻求什么方法实现 9 武汉理r = 大学硕士学位论文 和提升企业价价值。解决这些闯题，要求企业对价值进行分析和诊断。可以运用 麦肯锡的六角模型。如图2 一l 。然后根据企业价值的分析诊断结果，确定企业的 价值目标，从而为企业价值管理者提供依据和指导。 认识上的差异， ， ，_ 、 现有价值， 2 1 经营改进 3 内部改进后、 的价值 价值晟大化机会 6 、 财务t 程l 5 增长、内部 改进及变卖， 后的价值 ， 变卖，新的所有者t 、+ 窖鐾董嚣群， 新的增k 机会 。 、 但 图2 1 麦肯锡六角模型 资料来源：汤姆科普兰等著价值评估公司价值的衡量与管理( 第3 版) ( 郝绍伦等译) 电子l ：业出版社，2 0 0 2 第1 5 页 在企业价值管理体系中，首先是树立企业价值最大化这个战略目标，以企业 价值为基础进行管理决策，企业的各项活动都紧紧围绕价值这个理念。从战略的 制定、生产经营决策、各个职能部门的职责任务、研究开发部门的宗旨到最后员 工的绩效评价统一按价值这个标准来管理。如图2 2 。 l o 武汉理工大学硕十学位论文 过程描述 价值评价 图2 - 2 企业价值管理体系结构 2 2 企业价值管理的内容 企业价值管理的内容大致可以概括为四个层面，分别为理念层、战略层、经 营活动层和支持层。具体内容如图2 3 。 武汉理l 大学硕+ 学位论文 厂五蕊磊； 图2 - 3 企业价值管理内容描述 ( 1 ) 理念层树立价值思想 在管理活动中强调价值理念，体现在决策的执行、经营活动以及对人力资本 的管理上。相对于传统的企业管理，价值管理更注重理念的树立。企业全部的管 理经营活动都以价值的实现为基准，放弃短期行为。 ( 2 ) 战略层以价值为目标 战略投资、重组以价值最大化为目标，企业始终贯彻价值最大化这个目标。 目前的企业的资源整合是否有利于企业的价值实现? 企业目的对产品、服务的投 资是否有利于企业资源的有效利用? 企业目前的制度设计、管理过程是否是为更 好的实现企业价值最大化? 回答这些问题做出更合理的战略决策，提升企业价 值。 ( 3 ) 经营活动层遵循价值原则 采购、生产、销售是企业的主要经营活动，企业利润的实现途径。在这个过 程中，价值的管理会得到比较快的回报。比如，在企业的材料供应上，采购价格 低、质量好直接会影响到产品的生产质量和成本；在生产上，合理运用企业的机 器设备、人力提高生产效率，降低成本；在销售环节，不同的销售模式带来的利 润是不同的，有效利用销售人力，改变销售途径，遵循价值原则才能实现价值最 大。这是企业价值管理的关键。 ( 4 ) 支持层为价值创造服务 建立实现企业价值最大化为目标的企业文化环境，企业的制度、理念等文 t 2 武汉理j ：大学硕+ 学位论文 化表现形式，紧紧围绕“企业价值”这个中心，从而在企业中形成一种浓烈的价 值创造氛围。另外，创新也是为企业创造更大的价值空间。员工绩效评价体系和 激励方式都改换到与企业价值创造挂钩。 2 3 企业价值管理的特点 主要从企业价值管理模式与传统的企业管理模式的区别上以及从企业价值 管理本身所具有的显性特征上归纳，企业价值管理具有以下特点： ( 1 ) 企业价值管理的理论体系和实践是以价值为基础，立足于价值创造与 价值增长。企业价值管理的目标是在企业未来存续期能持续的盈利，实现企业 价值的持续增长。重点在于增强企业对环境的适应性和应变性，与传统的管理理 论有方向性的区别。 ( 2 ) 企业价值管理是一套战略性的管理模式，它强调的是企业的整体分析、 管理。企业价值管理是站在战略的高度对企业的发展进行规划，是一套全新的管 理模式。它讲究各个管理过程的系统性以及目标一致性，与传统的管理方法注重 个人和职能部门的利益有本质区别。 ( 3 ) 企业价值管理强调对企业未来发展潜力的预测与管理。企业价值管理 的一个关键是对企业的潜在的创造价值能力进行预测，这种潜力是对外部环境和 企业的现状、资源的合成。 ( 4 ) 企业价值管理重视将价值理念应用于企业战略、经营活动。管理方法 是将企业的长远发展目标( 实现价值最大化) 和企业的管理过程整合在一起，管 理集中在价值驱动因素上，把握价值动因，最大限度地实现企业价值提升。在管 理过程中，重新塑造了运营活动方式、资源整合模式。 ( 5 ) 企业价值管理是适应现代市场经济发展的产物，是未来企业管理模式 的最佳选择。经济环境的变化，企业价值创造来源与过去有根本的区别，创造价 值的途径不同，企业管理方法也需改变，企业价值管理模式将是未来企业管理方 法的最佳选择，是经济发展的必然趋势。 2 4 企业价值管理的目标 企业经营的最终目标是什么，这是企业管理所要首先理清的问题。新古典经 济学中，企业经营管理的目标是。利润最大化”，是在价格一定情况下选择产量 使利润娘大化，或产量一定情况下的成本最小化。随着经济环境的变化，出现了 规模最大化、管理者福利最大化、股东财富最大化、利益相关者价值最大化、企 业价值最大化等多种不同的目标选择。 武汉理i ：大学硕十学位论文 使用股东价值最大化还是利益相关者价值最大化作为企业目标的不同，形成 了当今世界上两种主要的企业治理模式，即以英国、美国为代表的典型的股东价 值最大化治理模式，和以德国、同本为代表的利益相关者治理模式。在美国和英 国看来，股东是公司的所有者，董事是股东们选举出来的代表，公司的目的就是 实现股东价值最大化。而德国和只本的企业，则更看中所有利益相关者的利益， 如债权人利益、员工利益等。但是，股东价值最大化治理模式和利益相关者价值 最大化治理模式有相互融合的趋势，美国英国的企业逐渐重视债权人、企业家和 员工等的利益，而德国和同本的企业也逐渐强化股东的利益。 在此讨论的价值管理的目标，采用的是企业价值最大化目标，是和上述的利 益相关者价值最大化目标一致的。企业价值最大化目标主要是和传统的利润最大 化目标相对立的。传统利润最大化目标只是企业的一个阶段的、有具体时阳j 约束 的静态绩效反映。与利润最大化相比，价值最大化不仅仅是企业经营状况的全面 反映，而且是企业利益相关者利益的最佳体现。价值最大化将涵盖利润和规模指 标的内容，同时根据价值创造途径的不同包含一个更高层次和更广阔的范围。本 文所讨论的价值最大化包括社会价值、企业本身价值、顾客价值、员工价值最大 化。 2 5 本章小结 本章是对企业价值及价值管理的概念、内涵等理论知识进行介绍。同时构建 了企业价值管理体系框架结构。企业价值管理的内容归纳为四个层面，分别为理 念层、战略层、经营活动层和支持层。分