（会计学专业论文）公司财务分层管理模式研究.pdf

公司财务分层管理模式研究摘要 摘要 分层理论认为降低系统复杂性与提高效率的最好办法是将系统分层实现。由于这一 分层的思想可以使复杂的系统易于管理和实现，因此在很多学科中都引进了分层理论。 随着我国经济的不断发展，建立两权分离的现代企业制度的要求，环境的变化和组织结 构的多层次，企业财务的管理呈现出复杂性和多变性的特点。财务管理中人的因素对于 财务管理效率的影响也越来越大，而在传统的财务理论中，仅仅关注企业生产过程中资 金运动的核算，而忽视了财务利益主体之间的利益平衡问题。因此需要在企业的财务管 理中引入分层理论，为企业构建系统的有层次的财务治理体系，增强财务管理的适应性， 提高财务管理的效率。 建立一个完整的公司财务分层管理模式，既要包括财务治理结构的建立，也要包括 财务治理机制的建立。财务治理结构的建立，是按照财权与产权的关系以及财务主体二 元性将公司的财务利益主体划分为股东集团财务和公司法人财务两个主体，并分别对各 主体进行层次划分，形成两主体、五层次的公司财务治理结构；在公司的运营过程中， 对其产生影响的内外部环境都是在不断变化的，因此，企业在选择财务治理机制时，应 该采用“动态治理”的观点，即对公司财务治理机制的选择是公司的内外部影响因素动 念变化、相互作用共同产生的结果。通过对我国现阶段公司财务治理的内外部环境的分 析，为本文所提出的两主体、五层次财务分层管理体系建立相应的财务治理机制。 【关键词】财务分层管理、现代企业、财务治理结构、财务治理机制、财务效率 公司财务分层管理模式研究 a b s t r a c t a b s t r a c t t h ei d e ao fl a y e r e dt h e o r yi st h a td e l a m i n a t i n go ft h es y s t e mi st h eb e s tw a yt or e d u c e t h ec o m p l e x i t ya n de n h a n c et h ee f f i c i e n c yo fas y s t e m b e c a u s eo ft h ei d e ao fl a y e r e d t h e o r yc a nm a k et h ec o m p l i c a t e ds y s t e mm a n a g ea n dr e a l i z ee a s i l y , i tw a si n t r o d u c e di n m a n yd i s c i p l i n e w i t ho u rc o u n t r y se c o n o m yu n i n t e r r u p t e dg r o w t h ，t h ed e m a n do f c o n s t i t u t i n go fm o d e mc o r p o r a t es y s t e mt h a ti t so w n e r s h i pa n dt h ef i g h to fm a n a g e m e n ta r e a p a r t ，t h ev a r i e t yo fe n v i r o n m e n ta n dt h eh i b e r a r c h yo fo r g a n i z a t i o n ，t h em a n a g e m e n to f c o r p o r a t e f i n a n c e d i s p l a y sc o m p l e x i t y a n d v a r i e t y t h e f a c t o ro fm a ni nf i n a n c i a l m a n a g e m e n ti sm o r ea n dm o r ei m p o r t a n tt oi t se f f i c i e n c y b u tt r a d i t i o n a lf i n a n c i a lt h e o r y o n l yp a y sa t t e n t i o nt ot h ea c c o u n to fc a p i t a l c i r c l e ，a n dn e g l e c t st h ei n t e r e s tb a l a n c eb e t w e e n f i n a n c i a ls t a k e h o l d e r s s ow en e e di n t r o d u c el a y e r e dt h e o r yi n t ot h ef m a n c i a lm a n a g e m e n t i nc o r p o r a t i o n s ，a n dc o n s t i t u t eas y s t e m a t i ca n dl a y e r e df i n a n c i a lg o v e m a n c es y s t e m ，i no r d e r t oi n c r e a s et h ef l e x i b i l i t ya n de f f i c i e n c yo ff i n a n c i a lm a n a g e m e n ts y s t e m c o n s t i t u t i n gt h el a y e r e dm a n a g e m e n tp a t t e r no nc o r p o r a t ef i n a n c ei n c l u d e st h ed e s i g no f t h eg o v e m a n c es t r u c t u r ea n dt h eg o v e r n a n c em e c h a n i s mo nc o r p o r a t ef i n a n c e t od e s i g n t h e g o v e m a n c es t r u c t u r e o nc o r p o r a t ef i n a n c e ，t h ef i r s t s t e p i sd i v i d e t h ef i n a n c i a l s t a k e h o l d e r si n t os t o c k h o l d e r s f i n a n c ea n dc o r p o r a t ef i n a n c ei nt e r mo ft h er e l a t i o n s h i po f f i n a n c i a lr i g h ta n dp r o p e r t yf i g h ta n dt h ed u a l i t yo f t h ef i n a n c i a lm a i nb o d y s e c o n ds t e pi st o d i v i d ee a c hf i n a n c i a lm a i nb o d yi n t os o m el a y e r s s ot h e r ei sf o r m e dag o v e r n a n c es t r u c t u r e o nc o r p o r a t ef i n a n c ew h i c hi n c l u d e st w om a i nb o d i e sa n df i v el a y e r s i nt h ep r o c e s so f c o r p o r a t eo p e r a t i n g ，t h ei n t e r n a la n de x t e r n a le n v i r o n m e n t sw h i c ha f f e c tt oc o r p o r a t i o na r e c h a n g e dc o n t i n u a l l y s ow h e nac o r p o r a t i o nc h o o s e si t sg o v e m a n c em e c h a n i s m o nc o r p o r a t e f i n a n c es h o u l da d o p tt h ei d e ao fd y n a m i cg o v e r n a n c e t h a tm e a n st h ec h o i c eo fg o v e m a n c e m e c h a n i s mo nc o r p o r a t ef m a n c ei st h er e s u l to fd y n a m i cc h a n g ea n dm u t u a lg a m eo fi t s i n t e r n a la n de x t e m a li n f l u e n c i n gf a c t o r s t h et h e s i sd e s i g n e dac o r r e s p o n d i n gg o v e m a n c e m e c h a n i s mo nc o r p o r a t ef i n a n c ef o rl a y e r e dm a n a g e m e n to fc o r p o r a t ef i n a n c eb ya n a l y s i st h e i n t e m a la n de x t e r n a le n v i r o n m e n to fc o r p o r a t ef i n a n c i a lg o v e r n a n c ei np r e s e n ts t a g ei no u r c o u n t r y 【k e y w o r d s 】l a y e r e d f i n a n c i a lm a n a g e m e n t 、m o d e mc o r p o r a t i o n 、l a y e r e df i n a n c i a l s t r u c t u r e 、f i n a n c i a lg o v e m a n c em e c h a n i s m 、 f i n a n c i a le f f i c i e n c y 6 - 学位论文独创性声明： 本人所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包 含其他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同事对本研究所做 的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。如不实，本人负全 部责任。 论文作者( 签名) ： 堑登鹰岬年弓月 1 日 学位论文使用授权说明 河海大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术期刊( 光 盘版) 电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件或电子文档，可以 采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文 的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅。论文 全部或部分内容的公布( 包括刊登) 授权河海大学研究生院办理。 论文作者c 签名，： 壅敏! 垂砷年弓月卅日 公刊财务分层管理模式研究 导论 公司财务分层管理模式研究 第一章导论 1 1 研究背景、目的及意义 1 1 1 研究背景 企业作为国民经济的支柱，其发展关系到社会主义市场经济的发展。现代企业制度 要求企业产权明晰、权责分明、政企分丌、管理科学。处在改革时期的企业经济活动同 益频繁，组织结构趋于复杂化、利益主体趋于多元化。政企分开要求企业的所有权和经 营权相分离，使得企业的管理权回归企业。作为社会行政管理者，政府无权干涉企业的 经营管理，而只能以出资者的身份根据其出资额依法享有相应的经营管理权。在这种情 况下，政府如何行使其所有者财务管理的职能，对国有企业的经营活动进行监督和管理， 就显得越发重要。 两权分离不仅发生在国有企业，而且发生在一般的现代工商企业。根据美国学者钱 德勒德论述，在现代工商企业中大量领取薪水的经理人在高层管理中逐渐取代了传统的 所有者( 股东) 而占支配地位，行使监督其他下层经理及工人的职能，所有者( 股东) 难以直接插手企业的经营决策，法人产权逐渐脱离原始产权，所有者更多地通过财务监 控行使其所有者财务管理的职能，并更加注重通过在股票市场上“以脚投票”柬实施间 接控制。 随着我国资本市场的发育和逐步完善，企业经营逐渐由生产经营向资本经营转变， 在股票市场上出现了越来越多的合并、兼并、重组等，大型企业集团和跨国公司越来越 多，控股公司也大量出现。控股公司通过发行自己的股票和债券，广泛吸收闲散资金， 购买其他公司股票，而对其它公司实现经营上的控制或影响。在这种情况下，所有者财 务显然已经超过了经营者财务，势必从传统的财务管理中分离出来，形成独立的财务分 层管理模式。 我国公司法也规定，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部财产 对公司的债务承担责任；出资者按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、重大决策 和选择管理者等权利，公司享有由股东投资形成的全部法人财产权。 但是，由于我国的社会主义市场经济体制处在逐步完善之中，在当前的财务管理实 务中还存在着一些急需解决的问题：企业财务的管理权没有全部回归企业，主要表现 1 公刊财务分层管理模式研究 在国家对国有企业还是以社会行政管理者的身份，用行政命令的方式直接进行管理，而 不是以企业出资者的身份，针对不同企业的实际情况进行具体的管理，特别是在承担责 任方面还是大包大揽。权责不清，管理不到位。在计划经济下，国家控制了国有企业 的财务管理大权，企业只有最低层次的财务管理权。在由计划经济体制向市场经济体制 转轨的过程中，为了使政企分开，明确了国有企业法人财产权和自主经营权，国家几乎 完全放弃了作为出资者对企业行使的财务管理权，而完全由企业的厂长( 经理) 行使了 应由出资者和主要经营者行使的财务管理权。实际上就是从出资者控制企业财务管理的 极端走向了经营者控制企业财务管理权的另一个极端。管理层次之间互相脱节，管理 不科学。由于在企业财务管理的层次之间权责不清、力量不足和管理水平低等原因，使 企业财务管理的决策层和执行层严重脱节，致使企业财务处于失控状态。 此外，传统的财务理论经历了单纯记录企业的经济运营活动，不参与经营活动的事 后记录方式到为企业决策者提供各种财务资料用于分析决策，提供业务的事前分析，过 程记录和分析总结方式，甚至到直接参与企业的经营管理，财务在企业中的作用和影响 力日益增大。然而传统的财务理论对于企业中各财务利益主体与企业的关系以及财务利 益主体之间关系的忽视，势必导致企业各财务利益主体权、责、利的配置的不均衡，内 部管理混乱，严重影响企业财务体系的管理效率。在现有的财务理论中，我们看到的只 是对于财的各种各样的管理方法，而忽视了在任何一个体系中都具有重要影响的因素一 一人，以及人与人之间财务关系的处理。 鉴于传统财务理论在企业财务利益主体之问关系处理方面的空白，财务治理将成为 未来财务理论中一个重要的内容，财务治理从财务角度出发，将企业各财务利益相关主 体权利、责任和利益的分配作为研究的中心和重点。而分层理论作为一种简化系统复杂 性、提高系统效率的有效手段，就被引入到财务治理中来为企业构建系统的有层次的财 务管理体系，增强财务管理的适应性，提高财务管理的效率。现行财务分层理论存在着 划分标准不明确，重视财务治理结构的研究而忽视财务治理机制研究等问题，鉴于此， 本文在借鉴学术界前辈们研究的基础上，对公司的财务体系进行分层并建立基于该财务 分层管理结构的财务治理机制，形成一套两主体、五层次的公司财务分层管理模式。 1 1 2 研究目的 在我国经济体制改革之前，我国的企业是一种典型的高度集中的管理方式，企业只 不过是政府的附属物，并不是具有独立利益的经济实体，虽然我国的企业经历了体制下 2 公司财务分层管理模式研究 导论 放、让权放利和承包经营改革等阶段，但是由于改革的视角没有触及到深层次的产权问 题，因此在改革之前企业的财务管理实质上是一种“强干预或管制型”模式，具体体现在 以下三个方面：其一，在财务目标的定位上，企业的政治化和政府化色彩严重。政府一 方面认为企业作为独立的商品经营者应追求收益最大化并下达获利指标，另一方面政府 要求企业服从匿f 家与政府利益，成为实施政府经济政策的工具。其二，在财务体制方面 选择的是高度集权、统收统支的财务管理体制。具体表现在政府财政、税务、经贸和行 业主管部门仍然担负着直接管制企业财务人员和财务行为的职责；政府有关部门制定大 量的行政法规，对企业的财务人员和行为十分严格地约束和管制：国有企业和国有控股 公司的一些重要财务事项仍然需要政府财政部门的分级审批。其三，在财务规则的方面， 施行统一的财务制度和体现在相关经济法规中的财务规定并行，并建立了全面的细致的 包含了企业财务的外部和内部运作的财务制度。这一阶段在政府强干预下形成的财务管 理模式下，我国的财务目标只是执行和完成国家计划。 自2 0 世纪9 0 年代以来，政府从深层次的产权制度出发，推行了以产权制度变革为 基础的国有企业改革思路，通过拍卖、出售等转让给私人企业，吸引非国有资金，国有 法人互相持股等方式建立现代企业制度，建立了产权明晰、政企分开的现代企业制度。 随着现代企业产权结构的变化和现代企业制度的建立，传统的由国家强干预和管制的财 务管理模式已经不再适用于现代企业，不能够做到对现代企业财务的科学管理。因此我 们有必要建立适应现代企业制度的新的财务管理模式，引入我国学者首创的财务分层管 理理论来解决这一问题，财务分层管理理论正是通过对所有者和经营者等财务主体进行 适当的财权配置，并有效协调各个财务主体之问的关系，使得各财务主体的利益和目标 趋于一致，从而提高企业的财务效率。 由此可见，本文的研究目的就是在市场经济大环境下，在企业产权结构由单一国家 所有向产权结构多元化转变的过程中，在企业管理中政府的角色由两权合一向单纯的出 资者转变的基础上，建立适应现代企业制度发展的现代财务管理模式财务分层管理 模式，为财务主体的各个层次配置适当的权利，明确各个层次的责任并对各个层次进行 有效协调，建立适应现代企业制度的财务体系。 1 1 3 研究意义 建立现代企业制度的要求，环境的变化和组织结构的多层次，需要企业构建系统的 有层次的财务管理体系，增强财务管理的适应性，提高财务管理的效率。所有权和经营 一3 - 公司财务分层管理模式研究导论 权的两权分离，导致所有者、经营者等财务主体在财务目标，财务信息的获得和财务管 理内容等方面均有其不同之处，为了使企业财务成为所有者财务和经营者财务等财务主 体的有机统一，财务分层管理理论应运而生，该理论重点在于所有者和经营者等财务主 体之间的财权配置和各个财务主体之间的相互协调，从而使各财务主体的利益和目标趋 于致，建立适应市场经济体制的现代企业制度。因此，对于财务分层管理理论的研究 意义主要在于： ( 1 ) 有利于正确处理出资者与经营者之间的矛盾。出资者和经营者之间的财务关 系是企业财务关系中的一个重要的方面，两者之间的矛盾也是现代企业中的突出矛盾。 在现代企业制度下，资本出资者与企业经营者出现分离日趋明显，也即所有者并不一定 是企业的经营者，而经营者作为独立的理财主体，排斥包括所有者在内的任意干涉。企 业财务管理的目标企业价值最大化，直接反映了企业所有者的利益，与企业经营者 没有直接的利益关系。对所有者来讲，经营者所有的利益，正是其所放弃的利益，即经 营者的享乐成本，而所有者则希望以较小的享乐成本来提高企业价值和所有者财富。为 了解决这一矛盾，所有者必须对经营者进行有效的激励和监督。所有者作为企业的出资 者，主要行使一种监控权利，其主要职责是约束经营者的财务行为，以保证资本安全和 增值。如果不强调所有者财务势必会造成现代企业中作为经营者的内部人控制企业，损 害所有者利益的严重局面。 ( 2 ) 多层次财务管理关系的建立，多元财务管理主体的出现成为市场经济下企业 财务管理行为的新特征。正是这些特征，彳充分显示现代财务与传统财务的根本区别。 与此相适应，我们只有转变以往企业单一财务管理财务层次上形成的财务管理观念，才 能找到加强企业财务管理的各种有效途径。从我国企业尤其是国有企业的现实情况来 看，目前，企业效益低下，财务运营效果很不理想；从企业内部因素分析，其源头主要 是企业的所有者和经营者，而不是企业的财务人员。如果就财务部门或财务经理、财务 人员来讨论财务，将治根的办法着眼于财务经理的层次上，肯定达不到根治的目的。只 有综合考虑企业的各个财务管理主体，并明确各个财务管理主体在财务管理中的责任、 权利和相互协调，才能强化企业的财务管理。 ( 3 ) 财务分层管理理论是中国财务理论的深化和财务实践的升华。财务分层管理 理论的提出，继承和弘扬了我国传统财务管理中应该肯定的东西。首先，在财务管理所 涉及的企业范围上，中国财务研究的所有企业的财务问题，既包括公司制的企业，也包 括非公司制的企业，既包括大中型企业，也包括小企业的财务问题。而不像西方财务所 公司财务分层管理模式研究 导论 考虑的企业仅仅是股份有限公司的财务，把非上市公司的财务问题排斥在外。其次，在 涉及内容上，中国财务考虑的重点是企业内部财务问题，诸如企业内部的财务运行机制、 内部财务管理制度、集权与分权、生产经营与财务安排的协调等。在内容上，中国财务 管理渗透西方财务四个无法比拟的结合：财务管理与生产经营管理的结合；内部管理制 度与外部政策要求的结合；财务的价值管理与实物管理的结合；财务的合规性与合理性 的结合。 ( 4 ) 财务分层理论的提出，将引发中国财务管理方式和财务管理模式的转变。在 财务管理方式上，由以“静态”管理为主转向以“动态”管理为主，在我国传统体制下， 企业资产很少通过市场流通，改变所有者主体，对资产管理主要侧重企业内部实物量的 增减，资本的凝固状态导致大量资本难以发挥应有效益。市场经济体制的建立，企业产 权的价值化、商品化、市场化成为必然。在财务管理模式上，由“两权合一”的财务管 理模式转向以分层次的财务管理模式。 1 2 文献综述 1 2 1 国内文献综述 分层理论认为降低系统复杂性与提高效率的最好办法是将系统分层实现。由于这一 分层的思想可以使复杂的系统易于管理和实现，因此在很多学科中都引进了分层理论。 在社会学中，德国的资产阶级社会学家马克思韦伯首次将分层理论引入到社会学 中，成为社会分层理论的创始人，他提出了一个由阶级、地位、权力组成的“三位一体” 的模式，韦伯的社会分层理论的研究目的是为了改良资本主义社会的运行机制，防止社 会动荡，维护社会秩序。到了现代，社会分层的目的在于通过把社会分成各个利益群体， 让社会成员认清自己在整个社会中的位置，弄清自己努力和奋斗的方向，从而正确地处 理各利益群体的关系，达到缓和社会阶级矛盾，稳定社会，并有效地推动社会这个大的 系统的发展。 在统计学中，将分层思想引入到抽样调查中，形成了分层抽样。分层抽样就是将总 体单位按其属性特征分成若干类型或层，然后在类型或层中随机抽取样本单位。这种做 法的特点在于由于通过划类分层，使复杂的系统按照某一标准划分成若干层次，从而简 化该系统，使相同的层次内所包含的样本单位在某一方面具有相同的特点，增大了各层 次中样本单位间的共同性，容易抽出具有代表性的调查样本。 公司财务分层管理模式研究导论 在教育学中，同样引入了分层理论，形成了分层教学法。所谓分层教学，就是根据 大纲和教材要求，在一个班内针对不同类型学生的接受能力设计不同层次教学目标，提 出不同层次的学习要求，给予不同层次的辅导，进行不同层次的检测，从而使各类学生 分别在各自的起点上选择不同的速度，获取数量、层次不同的知识信息。分层教学的目 的在于因材施教，使得在教学中能够根据每个层次学生的特点，在最适合自己的学习环 境中求得最佳发展，使每个学生都得到提高，从而达到整个班级学生的集体进步。 除了以上这些学科外，还有一些学科引入了分层理论，例如文化分层、消费分层等 等。从以上各个学科对分层理论的应用可以看出，应用分层理论的目的就在于降低系统 的复杂性，简化管理，最后达到使整个系统效率提升的作用。同样，如果将一个企业看 作是一个系统的话，我们也可以将分层理论应用到财务管理之中，将企业的财务管理主 体进行分层管理，通过分层次管理，降低整个企业管理的复杂性，提高整个企业财务管 理的效率和有效性。因此，郭复初教授首次将分层理论引入到财务理论中，形成了财务 分层理论。 ( 1 ) 财务分层理论的提出与形成 财务分层理论最早是出郭复初教授于1 9 8 8 年在一篇题为社会主义财务的三个层 次的文章中提出的，他明确提出社会主义财务体系包括国家财务、部门财务和企业财 务三个层次。这一财务理论的提出是我国学者对于财务理论的一大创新。在1 9 9 1 年至 1 9 9 3 年间，他对国家财务的研究进一步深化，不再仅仅局限于从分配的角度来探讨国 家财务独立的问题，而是寻求建立国家所有者财务管理体系。 他的研究成果中己包含了后来逐步形成的政府出资者管理制度的雏形，国有资产财 务管理的实践也证明了他的观点，我国逐步形成了终极出资者财务、中间出资者财务和 国有企业财务三个层次。同时，他所提出的国家财务活动与企业活动的差异，成为后来 理论界提出所有者则务与经营者财务并存观点的基础。但由于当时我国还在大力推行国 有企业的承包经营，建立现代企业制度还没有提上议事日程，因此，他还不可能从把企 业作为市场主体的角度来论述，不可能论及股份制条件下财权或财务控制权在不同利益 主体之间的划分问题；他的侧重点在于从宏观上对国家财务论进行系统研究，而不在于 从微观上论证所有者财务与经营者财务的差异。 汤谷良教授是较早从微观层次提出财务分层问题的财务学者。他在1 9 9 4 年5 月会 计研究上发表的名为现代企业财务的产权思考一文中提出“从现代企业的组织结 构来看，除监事会行使财务监督职权外，股东大会、董事会、经理三个层次瓜分了企业 6 公司财务分层管理模式研究 导论 全部财权，这三个层次通过公司法和公司章程的规定，明确了各自享有的财权和承 担的有效约束。实际上，企业财权的核心集中在董事会，经理阶层只控制和组织日常财 务活动，行使较低层次的财权。”这里，他提出了企业财务分为股东大会、董事会、经 理三个层次的观点。1 9 9 3 年十四届三中全会以后，我国国有企业改革进入到建立以股 份有限公司为最高形式的现代企业制度的阶段。在这一改革实践背景下，必然要求理论 界对公司制企业内部财权分割的问题展开论述，探讨企业作为独立的市场主体该如何在 内部形成有效的制衡机制。汤谷良教授的观点正反映了这一要求。但是，他所提出的观 点还只是初步的，还没有展开详细论述，只是在微观层次上提出了财务分层的问题。 干胜道教授于1 9 9 5 年明确提出了所有者财务的观点，并认为当今时代是所有者财 务与经营者财务并存的，所有者为了实现自己的资金增值目标，更加有效地监控经营者 地财务行为，有必要建立所有者财务。他还就所有者财务与经营者财务在主体、目标、 职能、对象上地差异展开了论述。干胜道教授看到了现代企业制度的建立使得经营者理 财的自主性增强，所有者财务主体缺位，经营者乘机侵犯所有者利益的不良现象，因此， 他提出了所有者财务，以加强所有者对经营者的监督。同年，谢志华教授也提出了公司 的财务管理权应在所有者与经营者之间分割的观点，还具体就所有者的财务管理权限进 行了论述，并指出，所有者一般仅参与有关所有者权益或资本权益变动的财务决策，不 直接对企业的生产经营活动进行决策。 1 9 9 7 年，会计研究杂志在第5 期刊登的汤谷良、谢志华、王斌三位教授的三篇 文章，分别从经营者财务、出资者财务和财务经理财务三个层次，讨论了现代企业财务 分层管理的架构、内容、特点等财务理论问题。 在经营者财务论中，汤谷良教授提出了如下观点：财务分层管理的客观基础 是法人财务权的确立和运行。现代企业财务分为三个层次，所有者财务、经营者财务 和财务经理财务。所有者财务管理的主体是股东大会，经营者财务管理的主体是董事长 和总经理，财务经理财务管理的主体是财务经理、财务人员。经营者财务处于财务管 理的核心地位，其理由是：所有者财务在企业以法人形式存在，主要是一种监控机制， 而不是一种决策机制；财务经理财务注重日常财务管理，是经营者财务的操作性财务； 经营者财务才是企业财务的精髓，经营者财务具有全局性，系统性和战略性特点。 汤谷良教授的这些观点对财务分层理论的形成具有积极意义。但是将所有者代表 ( 董事长) 划为经营者，将财务经理财务单独作为一个层次，而不是将其界定为从属于 经营者财务等观点遭到理论界的质疑。这是从法人财产权来构建财务分层体系内在的不 公一j 财务分层管理模式研究 导论 可克服的矛盾。承认企业拥有法人财产权，强调企业财权独立，企业是财务主体，那么 企业经营者就应该拥有独立的财务决策权，而董事长显而易见是出资者代表，并不是经 营者，拥有企业重大财务决策权，将所有者放在监控者的地位，那么日常财务决策权就 “顺理成章”地界定给了财务经理。汤谷良教授试图通过这样一种方式来保证整个体系 的严谨性。事实上，谢志华教授在1 9 9 5 年就对所有者财务与经营者财务管理权的划分 进行了研究，并认为所有者拥有重大财务决策权，经营者拥有日常财务决策权。 虽然理论界对上述观点还存在较大的分歧，但是客观地讲，汤谷良等三位教授建立 地财务分层管理地整体框架与以前相比又进了一步，比较深入地研究了所有者财务与经 营者财务的层次划分、管理内容及其特征。他们的研究在理论界形成了较大的冲击波， 也引发了理论界对财务分层理论的广泛讨论。至此，财务分层理论作为财务基础理论的 一个新的组成部分终于形成。 ( 2 ) 财务分层理论的发展 19 9 7 年后，理论界掀起了一股研究财务分层理论的热潮。 裴伯英对汤谷良教授的观点提出了质疑，他认为，股东大会( 出资者) 是第一管理 层次，具有重大决策权；董事会( 出资者、经营者) 拥有主要决策权，居于中心地位， 董事会拥有聘任和解聘经理和财务负责人的职权，企业重大财务问题的决策权是由出资 者掌握而不是由经营者掌握，董事长不能简单划为经营者，他具有出资者和经营者双重 身份。财务经理及财务管理职能部门( 经营者) 对企业财务管理的日常事物进行决策和 计划，组织实施财务管理的主要事项，属于最低的执行层次。从两权分离的相对性来看， 财务控制权是在所有者和经营者之间分割的，所有者不可能放弃重大财务问题的决策 权。 王斌教授又对此提出了不同的看法，他认为：股东拥有终极所有权，企业拥有法 人财产权，由董事会代理，董事长成为法人代表：终极所有权与以总经理为代表的经 营权的分离，即两权分离，法人财产权受所有权约束，董事会承担完整的法人财产责任 和行使重大事项的决策权利，董事会委托经理人员行使日常经营管理权，法人财产权与 经营权均集中于法人主体内；财务分三层管理，股东为出资者财务管理主体，拥有监 督权；董事会和总经理行使法人财产权和直接经营权，作为经营者财务管理主体，拥有 公司重大财务事项的决策权；财务经理作为第三层次，拥有财务决策事项的执行权与同 常管理权。可以看出，他试图从法人财产权出发，层层推理得出结论，以进一步论证他 和汤谷良教授在1 9 9 7 年提出的观点。但是，他所提出的股东拥有终极所有权，企业拥 公_ j 财务分层管理模式研究导论 有法人财产权，由董事会代理，董事长成为法人代表等观点，在理论上值得商榷的。 罗飞、王竹泉等学者反驳了否认所有者拥有决策权的观点。他们运用委托代理理论、 产权理论，也得出了所有者财务主体拥有决策权的观点。他们认为，任何一项完善的企 业制度都应该是决策机制、激励机制和监督约束机制三者的有机结合体，认为所有者财 务只是一种监控机制，而不是决策机制的观点欠妥。从所有者财务管理的内容来看，其 有权决定公司的经营方针和投资、合并、分立等计划，有权决定公司增资、举债等重大 筹资活动，有权决定公司利润的分配方案，有权选聘经营者、考核其业绩并决定其报酬 等等。可见，所有者财务管理同样离不开财务决策机制和激励机制。他们还在此认识的 基础上，提出了出资者参与重大财务决策机制的一整套设想。 李心合教授于2 0 0 1 年在财经研究上发表了关于财务理论若干问题研究，他 以“利益相关者产权论”为出发点，认为政府、投资者、债权人、经营者、员工乃至社 会公众，这些利益相关者均对企业有财务利益要求，也均对企业有财务权利，也就是说 处在财务治理权配置第一层次的，不仅仅是企业外部的股东，还有企业外部的其他利益 相关者。他还提出员工应该成为一个独立的理财层次，这是因为员工是企业的直接利益 相关者，在“从业员产权论”下还是最重要的利益相关者，当然也应该参与企业的财务 治理。因此他认为“财务层次包括外部利益相关者财务( 含出资者、债权人财务和政府 财务) 、经营者财务、职能部门财务( 或财务经理财务) 、员工财务四个层次”，并且认 为经营者财务处于核心地位。后来李心合教授在2 0 0 3 年会计研究上发表的利益 相关者财务论一文中，将企业的财务层次完善为外部利益相关者财务、经营者财务、 职能部门财务( 或财务经理财务) 、分部财务和员工财务。 通过学者们的一次次理论交锋，财务分层理论不断发展起来了，基本上形成了以下 几种观点：在企业分层分权管理中，财务分属所有者( 政府出资者) 和经营者，是在股 东大会、董事会、经理层( 首席执行官和财务总监) 之间划分。至于如何划分，理论界 还没有形成一致看法，争论还将继续。因此，从1 9 9 8 年到现在，只是财务分层理论的 发展阶段，还未到成熟阶段。 1 2 2 国外文献综述 财务分层理论实属我国财务学者根据我国经济发展的实情所提出来的，该理论的提 出对完善我国公司财务治理结构，构建我国的财务治理体系有着重大的意义。由于西方 财务理论在发展过程中与西方金融学和经济学有着密不可分的关系，甚至于难以界定它 - 9 - 公司财务分层管理模式研究导论 们之间的区别，西方财务学注重股份公司尤其是上市公司在金融市场的财务运作问题， 而对于公司内部的财务关系问题，如公司内部财务机制、内部财务管理制度、生产经营 与财务安排协调却很少涉及。但是现代企业内部复杂的财务关系，其根源在于所有权和 经营权两权分离所带来的委托代理问题。正是由于西方财务理论界在财务治理方面开始 初步探索，才使得财务治理在国内财务界得以明确提出并有所发展，财务分层理论正是 财务治理发展过程中的一个里程碑。因此本文就西方理论界就公司财务治理方面相关的 一些理论进行回顾和评述。 ( 1 ) 委托代理理论的创始人包括w i l s o n ( 1 9 6 9 ) 、s p e n c e 和z e c k h a v s e r ( 1 9 7 1 ) 、r o s s ( 1 9 7 3 ) 、m i r r l e e s ( 1 9 7 4 、1 9 7 5 、1 9 7 6 ) 、h o m s t r o m ( 1 9 7 9 、1 9 8 2 ) 、g r o s s m a n 和h a r t ( 1 9 8 3 ) 等。所谓委托代理理论，指直接从信息不对称条件下契约的形成过程出发， 探讨委托人如何以最小的成本去设计一种契约或机制，促使代理人努力工作，以最大限 度增加委托人的效用的理论。委托代理问题的现代意义最早是由r o s s ( 1 9 7 3 ) 给出的， m i r r l e e s ( 1 9 7 4 ，1 9 7 5 ，1 9 7 6 ) 和s t i g l i t z ( 1 9 7 4 ) 进一步发展了委托代理理论。其中a l c h i a n ( 1 9 7 2 ) 和d e m e s e t z ( 1 9 7 2 ) 将产权理论研究的重点由市场的交易费用转移到企业内 部激励和监督成本上，j e n s e n ，m 和wm e c k l i n g ( 1 9 7 6 ) 提出代理成本是企业所有 权结构的决定因素并对代理成本进行了开拓性探讨。h o l m s t r o m ( 1 9 7 9 ) 等则强调了所 有权在解决去也激励问题时的重要性。这一理论有利于处理股东、债权人与经理之间以 及公司内部之间的代理关系，建立适当的公司治理机制。f a m a 和j e n s e n ( 1 9 8 3 ) 认为 在现代企业制度下，存在的主要问题是代理人如何利用出自这的分散化来侵占出资者的 利益。委托代理问题的提出，引发其他学者对代理成本以及公司治理中财务问题的关注 和研究。 ( 2 ) 1 9 7 6 年j e n s e n 和m e c k l i n g 开创了资本结构的契约理论，从公司治理角度看， 建立了强调资本结构与经营者行为之间关系的代理成本模型，得出了当股权边际代理成 本等于边际债务代理成本时，公司资本结构最优的研究成果。由此丌始了西方财务界有 关公司财务与公司治理理论的融合性、开拓性研究一财务资本结构的研究。此后，r o s s 的信号传递模型，g r o s s m a n 和h a r t 的担保模型，a g h i o n 和b o r o n 的控制模型等具有广 泛影响的资本结构理论的建立和完善，极大丰富了财务资本结构理论的研究，对公司财 务治理发展具有重大意义。 ( 3 ) 1 9 8 8 年，美国财务杂志第7 期发表了w i l l i a m s o n 的公司财务与公司治 理一文，该文明确指出，应该综合考察公司财务与公司治理问题，文章在比较了“交 公司财务分层管理模式研究 导论 易费用经济学”分析方法和“代理理论”分析方法基础上，阐述了公司融资方式选择受 交易费用因素的影响主要取决于资产的特性。此外，该文还就其他一些相关治理问题进 行了初步探讨，为进一步综合研究公司财务治理问题奠定了理论基础。 ( 4 ) 1 9 9 1 年1 2 月，世界第一部公司治理原则文献- - c a d b u r y 报告在英国产生。该 报告的题目是公司治理的财务方面，着重突出了公司治理中财务的重要性。报告强 调了董事会的控制与报告职能以及审计人员的角色，尤其注重公司内部财务控制和风险 管理问题，对公司财务治理理论的建立与发展，影响深远。1 由此可见，虽然在西方理论界没有明确提出公司财务治理这一概念，但是以上的理 论表明在西方理论界对公司财务和公司治理研究己经有了融合的趋势，产生了财务治理 理论的萌芽。中国的理论界f 是在此基础上进一步发展，开始关注公司内部财务关系的 治理问题，并明确提出财务治理的概念，为财务分层理论的产生和发展提供理论基础。 1 3 逻辑思路及技术路线 1 3 1 研究方法 本文主要应用规范分析研究的方法，在规范研究方法方面，综合运用归纳、演绎、 推理和比较的手段，首先对传统财务理论和财务分层理论进行比较分析，得出在两权分 离的现代企业制度下引入财务分层理论进行管理的必要性，然后就财务分层理论所涉及 到的主要基础理论方面的问题进行比较分析和阐述。在对现有的财务分层理论比较分析 的基础上，将经济学、管理学、内部控制、公司治理、财务管理、管理会计、人力资源 管理等多个学科知识作为理论基础引入到具体的公司财务分层管理模式的研究中。本文 从产权、财权和公司治理的角度按照产权和财权的关系以及我国的公司治理结构的特点 对公司的各财务利益主体进行分层次管理，然后通过对影响公司财务分层管理的内外部 因素的分析，得出公司财务分层管理的动态治理机制，从而构建一个较为完整的包含分 层次的财务结构和财务治理机制在内的公司财务分层管理模式。 1 3 2 研究思路 第一章导论，提出问题，选题依据及研究意义，文献综述。 1 衣龙新，公司财务治理论 m ，清华大学出版社，2 0 0 5 年6 月，1 2 页 - 1 1 - 公司财务分层管理模式研究导论 第二章将传统的财务管理与财务分层管理进行比较，从而发现传统财务管理的不 足以及在现代企业管理中引入财务分层管理的必要性。 第三章对现有的财务分层理论进行分析，比较每种理论的优劣，从中得到启发。 第四章第四章和第五章开始着手建立一套完整的公司财务分层管理模式。一套完 整的财务分层管理模式应该包括分层次的财务结构和财务治理机制两个方面。本章主要 分析财务分层管理实施的影响因素，从产权、财权和公司治理角度出发遵循一定的原则 对公司财务体系进行分层设计，建立两主体、五层次的财务分层管理模式。 第五章本章为第四章所建立的公司财务分层结构建立相应的财务治理机制，即对 公司财务分层结构中的各个财务层次进行相应的权、责、利的配置。在选择财务治理机 制时，应该采用“动态治理”的观点对各财务层次的权、责、利进行相应的配置，通过 对影响公司财务体系内外部环境因素的分析，为公司财务分层管理模式设计符合我国现 阶段公司发展需要的动态财务治理机制。 第六章结论与研究展望。 1 3 3 技术路线 见图1 1 公司财务分层管理模式研究 导论 图1 1 1 4 研究重点难点及创新之处 本文的研究重点在于对现有财务分层理论的不同观点进行比较和分析的基础上，从 新的角度对公司财务体系进行分权分层设计，并确定各层的权利、责任以及相互之间的 协调。本文的研究难点在于为公司财务体系进行分权分层设计选定合适的理论依据和研 究起点，研究公司财务体系的分层，并对各层次进行相应的权、责、利的配置a - 1 3 - 公司财务分层管理模式研究导论 本文的创新之处在于根据产权与财权的关系以及财务主体二元性的特征，将公司 的财务体系划分为两主体、五层次，建立两主体、五层次的公司财务分层治理结构框架， 同时建立运行于其上的相应的动态财务治理机制。 公司财务分层管理模式研究 公司财务分层管理的必要性分析 第二章公司财务分层管理的必要性分析 2 1 传统财务理论与财务分层理论的比较分析 我国的财务理论从建国后至今已经经历了半个多世纪的发展历程，在这个过程中我 国的财务理论经历了从借鉴国外的财务理论到发展有中国特色的财务理论，从独立走向 不断完善。学术界普遍公认将财务理论和实践的发展历程分为三个阶段，从建国后到改 革开放前( 即到