（工商管理专业论文）关于商业银行不良资产重组问题的分析及对策研究.pdf

摘要 在世界金融史上，许多国家和地区的银行都出现了直接损害银行的稳健 与凌全的巨额不良资产，危及整个银行体系的稳定和破坏国民经济正常运 行。化解银行体系的巨额不良资产成为各国政府、金融监管当局、银行和国 际金融社会在世纪之交共同面临的一个重大问题。工、， 本文首先对国际、国内银行业不良资产的现状进行分析，然后从银行业 不良资产重组理论充要性分析入手，对国际社会化解银行不良资产、进行不 良资产重组的模式、主导机构、资金融通渠道和处理方法、立法支持等各方 面进行了详尽的阐述，f 指出中国处于经济转轨时期银行不良资产的形成是由 于大多数国有企业财务状况恶化，国有企业自有资金不足，国有银行为主的 投资、融资机制以及银行对企业软约束等是我国国有商业银行巨额不良资产 存在的主要原因j ) 在此基础上，对我国国有商业银行不良资产重组问题进行 研究，f 指出银行不良资产的处理，必须与企业债务重组、企业改革结合进行； 政府、银行、企业在资产重组过程中，必须协调运作，配套解决银企债务问 题，发挥各自的职责和作用，把风险防范和监管放在首位；进而从政府充实 资本进行企业重组、银行剥离不良资产，成立资产管理公司，运用投资银行 业务，运用债权转股权等具体措施，对国有商业银行不良资产重组问题提出 对策和建议。 一 ，+ 一，? 1 一 关键词商业银行；不良资产；资产重组：对策 上海交通大学工商管理硕士学位论文 a b s t r a c t i nt h ef i n a n c i a lh i s t o r yo ft h ew o r l d ，m a n yn a t i o n a la n dr e g i o n a lb a n k sa l l a p p e a r e d t h a ts u b s t a n t i v ei l la s s e t sd a m a g e dt h es o l i d i t ya n ds e c u r i t yo f t h eb a n k s ， w h i c hw o u l de n d a n g e rt h ew h o l eb a n k i n gs y s t e m s s t a b i l i t y a n dd e s t r o yt h e n o r m a lf u no ft h en a t i o n a l e c o n o m y t h e s o l v e n to ft h e b a n k i n gs y s t e m s s u b s t a n t i v ei l la s s e t sh a sb e c o m eab i gp r o b l e mf o rt h eg o v e r n m e n t s 、f i n a n c i a l a u t h o r i t i e s 、b a n k sa n di n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a ls o c i e t yt oc o n f r o n ti nt h ee n do f t h i s c e n t u r y f i r s tw ea n a l y z et h ep r e s e n ts t a t u so ft h ei l la s s e t si nt h ei n t e r n a t i o n a la n d d o m e s t i cb a n k i n gs y s t e m ；a n dt h e ns t a r tw i t ht h e t h e o r y sp l e n i t u d e a n d n e c e s s a r yc o n d i t i o n o ft h e b a n k i n g i l la s s e t sr e c o m b i n a t i o n ，a n dw e e x p a t i a t ei n a s p e c t so f t h em o d eo fi n t e r n a t i o n a ls o l v e n tf o rt h eb a n k si l l a s s e t s 、m a g i s t r a l i n s t i t u t i o n 、f i n a n c i n gc h a n n e la n dm e t h o d s a n dt h el e g i s l a t i o ns u p p o r t ，a n dp o i n t o u tt h a tm o s to ft h es t a t e e n t e r p r i s e s f i n a n c i a l c o n d i t i o n a g g r a v a t i o na n d i n s u f f i c i e n t c a p i t a l 、t h ei n v e s ta n df i n a n c i n gm e c h a n i s m o fs t a t eb a n k sa n dt h e b a n k s s o f tr e s t r a i n tt ot h e e n t e r p r i s e s a r et h em a i nr e a s o n sw h i c hl e dt h e c o m m e r c i a lb a n k si l la s s e t sf o r md u r i n gt h en a t i o n a le c o n o m ys h u n t i n gp e r i o d o nt h i s b a s e ，e n g a g ei nt h er e s e a r c ho ft h e s t a t ec o m m e r c i a lb a n k s i l la s s e t s r e c o m b i n a t i o n ，a n dp o i n to u t t h a tt h er e s o l v i n go ft h eb a n k s si l la s s e t sm u s tb e a c c o m p a n i e dw i t h t h e e n t e r p r i s e s sl i a b i l i t y r e c o m b i n a t i o na n dr e f o r l t l t h e g o v e r n m e n t 、b a n k s 、e n t e r p r i s e sm u s to p e r a t ei np h a s e t or e s o l v et h el i a b i l i t y p r o b l e mo f b a n k s a n de n t e r p r i s e s ，a n dp u tt h eb u c k l e ra n ds u p e r v i s i n go fr i s k s i nt h ef i r s tp l a c ew h e n t h e ye x e r t t h e i rf u n c t i o na n d r e s p o n s i b i l i t yi nt h ep r o c e s s o fa s s s e tr e c o m b i n a t i o n ；f u r t h e r m o r e ，g i v es o m ec o u n t e r n l e s s u r e sa n da d v i c e sf o r r e s o l v i n g t h eb a n k i n gi l la s s e t s ，e g g o v e r n m e n tr e c o m b i n et h ee n t e r p r i s et h r o u g h i n v e s t m e n t ，b a n k sd e p r i v e o ft h ei l l a s s e t s ，e s t a b l i s h t h ea s s e t s m a n a g e m e n t f i r m ，u s e t h e i n v e s t i n g b a n k b u s i n e s s ，a n d t u r nt h ec r e d i t o r s r i g h t s i n t o s h a r e h o l d e r se q u i t y k e y w e r d s ：c o m m e r c i a lb a n k ，i l la s s e t s ，a s s e t sr e c o m b i n a t i o n ，c o u n t e r m e a s u r e 上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位沦义作栉完个1 r 解学校仃火保留、使川学位沦义的规定， 刊意。校保留j ：向幽家仃灭部j 或机构送交沦义的复i = j f l ：不r l i u 子 版，允m 沦义被奁阅和f h 阅。小人授权f ：海交通人。n j 以将小位 沦文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采j 列影印、 缩印或 ：i 捕等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密口，在一年解密后通j 术授权书。 小了：位论文属丁 不保密叮。 ( 请在以卜办框内打“”) 指导教师签躬：诒红 l i 一j ：年月 付f l 髫 孙 月 签 协 睹 年 义 一 救 护 位 期 上海交通大学 学位论文原创性声明 蟹4 6 4 2 1 8 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本 论文不包含任何萁他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本 文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名 日期：妇f 年，娟l b 目 第1 章绪论 第1 章绪论 1 1 国有商业银行资产重组问曩的提出 全球银行业不良资产触目惊心。东欧的转轨国家，由于国家银行非商业 银行化和信贷配给制，在9 0 年代转轨时期遗留了相当比例的历史上的不良 资产，虽然其中一部分在9 0 年代初的经济转轨中已初步清除，但这些国家 近两年却又新发生了不少的不良资产。尽管资产分类和统计口径各有差异， 但基本上不良资产比率都很高，1 9 9 5 年底，捷克的不良贷款比率达2 3 ，匈 牙利高达2 9 。 发展中国家包括新兴市场经济国家的情况很不乐观。1 9 9 0 年，阿根廷银 行业的不良资产比率达1 6 ；1 9 9 4 年，委内瑞拉为2 4 7 ，墨西哥为1 9 。 在亚洲，尽管中国台湾省、香港特区情况较好，但其他国家和地区情况很糟。 1 9 9 0 年，马来西亚的不良资产比率达2 0 6 ，泰国为9 7 ；1 9 9 4 年，印度 达2 3 6 ；1 9 9 6 年，印度尼西亚为1 1 2 ，商业银行整体的不良资产1 2 3 亿印度尼西亚盾；1 9 9 7 年初，韩国不断迸发舞弊案，暴露出韩国的银行贷 款的严重问题，到下半年，问题急剧恶化，银行不良资产成为韩国金融危机 的重要根源。 在工业化国家，银行不良资产也不鲜见，大多数国家相当严重。8 0 年代 初期涉及全球的国际债务危机就使欧美银行业背上了沉重的呆坏帐包袱。北 欧国家的银行呆坏帐比率也很严重，1 9 9 0 年，芬兰、挪威、瑞典三国的不 良资产比率分别达8 、9 1 、1 1 ；1 9 9 6 年，瑞士联合银行发生了l 万亿瑞 士法郎的亏损。目前最突出的是日本，由于“泡沫经济”的后遗症及房地产 业的萧条，到1 9 9 6 年底，银行业的不良资产达3 4 8 万亿日元，到1 9 9 7 年 末，日本1 4 6 家银行的不良资产总额已为7 6 7 万亿日元。 近来，国际社会极为重视银行业风险，各国舆论界接连发表文章对其有 可能引发世界性经济危机而忧心忡忡。华尔街日报1 9 9 7 年5 月7 日就刊 载文章，将银行业危机描绘成将危及世界经济繁荣、引起世界性经济危机的 “定时炸弹”，国际货币基金组织( i n t e r n a t i o n a l m o n e t a r yf u n d ，i m f ) 总载j l f 米歇尔康德苏也认为，下一次国际经济危机可能“起源于一次银 行业危机”。国际社会对银行业给予了深切的关注，出现了很多银行业前景 一片暗淡的思潮。不少学者，甚至权威国际金融组织的高级官员，进而认为 近期内的世界性重大金融事件、金融风波将会发源于新兴市场经济国家存在 的大量银行不良资产等金融体系缺陷。 中国的情况也不乐观。根据中国人民银行公布的资料，1 9 9 7 年末商业银 行不良贷款率为2 5 左右；呆滞呆帐贷款率为8 ，其中大部分为国有企业所 拖欠“ 。而据同期金融统计资料，商业银行各项贷款总额5 7 ，7 6 5 亿元，所 有者权益3 ，9 9 2 亿元，可提呆帐准备金5 7 8 亿元，整个商业银行系统的不 良贷款相当于所有者权益的4 倍。显然，银行资本金和呆帐准备金不抵不良 贷款，也不抵呆滞呆帐贷款的情况相当严重，更不可能有更多重新贷款刨造 利润的机会。由于贷款为中国银行业资产的绝大多数，所以论及银行危机无 论是国际还是国内都把目光聚焦在不良贷款这一点上。 这些剖析和判断并非空穴来风。但是，不仅是新兴市场经济国家的金融 体系确实存在重大风险隐患，消化风险后果的能力不强，其他发展中国家、 转轨国家，甚至工业化国家的情况也相当严重，抗风险能力急骤下降。中国 国有银行的不良资产问题也可能随时诱发全社会的突发性金融危机，从根本 上动摇社会对银行体系乃至整个金融体系的信心，从而危及融资来源，破坏 经济增长。银行不良资产问题是困扰和束缚各国金融机构发展的桎梏，已到 了相当危险的边缘。处理银行不良资产已经到了不能再拖下去的地步，需要 引起全球金融当局、理论界、实务界以及社会各层的高度重视，防患于未然， 避免造成难以挽回的损失 2 。 1 2 镊行资产重组理论概述 1 2 。1 概念的界定 “金融”是一个比较宽泛的概念。不等于“银行”，“银行”也不等于“商 业银行”。“金融”泛指一切融资机构或融资活动，不仅指“商业银行”，还 包括各种从事资金融通行为的非银行金融机构，如信托投资公司、证券公司、 信用社等等。“银行”是经营货币商品，提供支付中介的资金融通中枢，有 2 时专指经营存款、贷款、汇款业务的商业银行；有时指各种类型的银行，如 专业银行、政策性银行、开发银行、商业银行和投资银行；有时也代表一国 所有金融机构，如中央银行不仅监督管理银行，同时也监管非银行金融机构。 众所周知，我国一些“非银行金融机构”近几年业绩表现不佳，资产质量低 劣，违规事件较多，甚至破产、倒闭、被清算，在统计数据时，应将其计入 “金融机构”不良资产之中，但实际上却常把它与“银行”混同，这无疑高 估了“银行”的不良资产比率，给社会公众及国际社会造成的恶劣影响也往 往移植到“银行”身上，从而降低了对“银行”的评价。 “不良资产”的概念、种类常被广泛运用，但不同文献资料各有所指。 如关于中国的“银行资产”问题，“不良债权”、“不良债务”、“不良贷款”、 “问题贷款”或“呆坏帐”、“呆帐”说法不一；比率来源大小不同，见诸报 端的就有1 0 余种，高的达3 0 以上，低的在1 5 左右，华尔街日报将这 一数值确定在2 0 ，美国的一家经济预测公司认为中国的6 0 0 0 亿美元贷款 余额的2 0 一4 0 可能成为“呆坏帐”。其所以不同渠道的数据相差如此悬殊， 原因在于实际上对于“不良资产”存在若干概念的混淆且并没有一个确切的 统计标准与数字，估算的成份很大。 “不良资产”、“不良债权”及“不良贷款”是三个内涵不同的概念。在 商业银行资产负债表上，“资产”一栏有国外资产、储备资产、对中央政府 债权、对企业或其他部门债权和对非货币金融机构债权五大类，“债权”仅 指后三项，而“贷款”仅指债权中以贷款形式表现的一部分。显然，“不良 资产” “不良债权” “不良贷款”，然而现实中这三个概念常是混用的， 往往是根据个比率计算的数字推之于另二者。般而言，“不良债权”口 径计算的比率最高，若将之推于“不良贷款”甚至“不良资产”身上，高估 现象就必然产生。 “有问题贷款”、“不良贷款”与“呆坏帐”也涉及个定义问题，对它 的定义中外悬殊最大。国际商业银行都从动态的风险监督的角度出发，对未 到期信贷资产从优到劣划分为五类：p a s s ( 正常) 、s e p c i a lm e n t i o n ( 关注) 、 s u n b s t a n d a r d ( 次级) 、d o u b t f u l ( 可疑) 、l o s s ( 损失) 【3 】。包括关注贷款 在内的后四类贷款称为“有问题贷款”( p r o b l e ml o a n ) 或受批评贷款；“不 良贷款”( b a dl o a n ，或n o n p e r f o r m i n gl o a n ) 仅指不能按协议或合同规定 的日期或其他可接受方式归还的后三类贷款，这与中国相近。根据中国1 9 9 6 年颁布的贷款通则，“不良贷款”即指呆帐贷款、呆滞贷款和逾期贷款， 三项比率最低控制额分别是2 、5 和8 。国际上对无法收回的贷款抵消损 失类( l o s s ) 贷款，有时也称为“坏帐或杲坏帐( b a dd e b t ) ”，与我国的呆 帐贷款类似( 国内财务上的坏帐仅指呆帐项下不能收回的利息) 。显而易见。 “有问题贷款” “不良贷款” “呆坏帐”。例如，1 9 9 5 年底，印度尼西亚 商业银行的“不良贷款”达1 1 7 万亿卢比，“呆坏帐”则是7 3 万亿卢比， 二者相差4 4 万亿卢比。国内的统计数据是以“不良贷款”为准，国际媒体 则倾向于用“呆坏帐”这一概念，国内的“不良贷款”比率、数据传到国 外便成了“呆坏帐”比率、数据。但是，其一，对于逾期贷款、呆滞贷款转 为呆帐贷款时，国外多作一定的扣除( 估计可收回的部分) ，中国则无此规 定，这也在一定程度上使呆帐贷款扩大。其二，国内在计算“不良贷款率” 时，通常与国际上不相一致，分母只计贷款的非政府贷款部分，而政府贷款 部分一般回收有保证，从而高计了不良贷款比率。其三，中国的信贷资金财 政化十分严重，对于执行国家政策而发生的政策性贷款损失，原则上应由财 政来承担，而财政不会破产，也就意味着这笔贷款有偿还希望，所以统计上 就不能不论青红皂白，把其作为商业银行的“不良贷款”来看待，否则在国 际比较中就自然加大“不良贷款”的比重。 综上分析，“银行不良资产”是指处于非良好经营状态的、不能及时给 银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资产，主要为不良贷款，包 括逾期、呆滞和呆帐贷款及其利息。“不良资产重组”也即“处理不良资产”。 为此，本文如朱特别指明，“银行”指吸收存款、发放贷款、开办结算 和提供咨询等服务的商业银行；“不良资产”仅指不良贷款，有时仅关注其 中的呆坏帐或贷款损失( 中国的呆帐) ；“资产重组”：指“不良资产重组”， 因为好资产的正常调整属于资产负债管理的内容；“银行资产重组”确指“银 行不良资产重组”。 1 2 2 处理银行不良资产的条件充分性分析 从处理银行不良资产环境看，近两年全球经济保持了较长时期的增长， 金融在各国经济中的地位显著提高；各国市场的更高程度的社会化，世界各 国经济的相互依赖和更快进程的体化，不可避免地导致银行体系的国际化 和各国银行机构的交叉，加强国际合作、处理银行不良资产已更为便利。从 内部环境看，金融业的风险控制能力加强，尤其是金融业风险控制机制的完 善和规范使处理银行不良资产具备一定的可行条件，各国已进行了不少尝 试，理论界也在进行深入地探索。从外部环境看，国际债务危机缓解的政策 与实践，对解决一国国内债务问题有很好的借鉴作用，国际金融组织以及其 他国际社会力量也颇为关注一国国内的银行危机状况，并提供一定援助和支 持。 从整体上看，治理金融危机，防范金融风险，各国均有一定成效。金融 业崩溃的国家仅为极少数，很多国家金融业的地位在不断提高。在不少国家， 银行呆坏帐得到较快的遏制，如在1 9 9 4 年，匈牙利的不良贷款比率曾降至 1 8 2 ，阿根廷、马来西亚的不良资产率分别降为8 6 和1 0 2 ；在1 9 9 5 年， 委内瑞拉不良资产比率骤降至1 0 6 ，北欧的芬兰、挪威、瑞典1 9 9 4 年的 不良资产比率也下降到4 6 、5 4 和6 o 。1 9 9 6 年末日本政府采取了大量 措施，不良资产下降的速度一度较快，到1 9 9 7 年3 月，金融机构的呆坏帐 总额为2 7 9 万亿日元( 合2 3 5 0 亿美元) ，降幅达1 9 8 ，当时许多人认为 日本已渡过处理不良资产的最困难时期。 1 2 3 t 立银行资产t 组理论的充要性分析 国际社会解决国际债务危机的政策理论可谓是汗牛充栋，集中的书籍不 下4 0 0 种，对不良国际债务，无论是债权国还是债务国都有一套理论和政策 体系。各国银行家、政府和研究人员，对于国内银行业的不良资产问题也颇 有研究，致力于政府对金融及银行业的改革对策，出现了不少的文章或研究 成果。但是，各国在建立银行业国内资产重组理论方面并不充分或完善，情 况参差不齐，各国解决银行业不良资产的政策与实践在系统化、理论化方面 仍是一个需致力研究的课题从1 9 9 4 年中国各专业银行向商业银行转轨开 始，金融理论界和实务界就开始了解决银行不良债权的讨论，但中国银行业 并未对这种局面的严重性引起高度警惕，也并未重视对这方面的探索和实 践。本文通过对国际上主要国家银行业资产重组的政策与实践的研究分析， 为建立银行资产重组理论作一基本探索。 一些经济理论的发展和实践为建立银行资产重组理论创造了可行条件。 市场化程度较高的国家，通常都有一套防范银行不良资产的预备政策和措 施，也存在一些一般情况下处理银行不良资产的思想、政策和理论准备。在 银行经营管理学中，银行资产重组问题只是其中一个具体分支问题。西方商 业银行资产负债管理、信贷管理、财务管理、资产组合选择( 分散化) 理论 等银行经营管理学理论、技术近年来已得到了很好的发展，已有一些银行重 建、重组或重构的政策、理论与实践。资产哪怕是单项信贷资产( 或债权) 都与负债及整个银行业务活动、现金流量和财务收支紧密相连，银行资产负 债管理学能为不良资产重组提供较好技术基础；银行信贷管理注重分析信贷 的行为过程，如贷前调查掌握市场状况，银行审查，贷时管理，事后监督回 收，风险防范措施等；银行财务管理从资产的角度监控资金利息收入，资产 损失所导致的盈亏状况等；9 0 年代初期。日本的地方小银行不盲目进行不 动产融资，着眼于企业的效益，坚持严格的信用方针，即“融资广而浅，分 散风险”，不把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，从而使业绩不断上升，这就 是资产选择组合理论的生动作用，与日本城市银行陷于房地产、股票成为鲜 明对比。 银行资产是一种典型的资源，银行资产重组的理论基础源于经济学的永 恒课题资源配置理论。根据生产资料的不同所有制形式及资源分配的不 同方法，用资源配置理论来确定银行资产重组的比较基础。资源配置的合理 与否，直接关系到资源的合理利用，进而对经济、社会产生巨大影响。社会 资源配置是由经济主体有目的地进行的，要实现两个目的，一是经济有效性， 即资源配置要取得经济效益；二是社会合理性，即资源配置要有利于协调各 种利益关系，维护社会公平和机会均等。两者是矛盾的统一体，矛盾在于实 现经济有效性往往与社会合理性不相一致，如实现经济有效性配置往往可能 导致社会公平和机会均等受到破坏，使各种利益关系发生逆变；两者又是统 一的，很难设想，实现社会合理性配置能抛开资源有效性；因而，协调两者 之间的关系，实现社会资源配置既满足经济有效性，又具有社会合理性，就 成为任何经济发展过程中十分关注并着力解决的问题。资源分配方法包括分 散的市场经济价格机制、集中的计划经济实物指标机制以及两种机制不同的 组合方式，即用市场、计划与二者的组合来配置资源。第一，在完全竞争的 市场下可以做到资源的合理分配；第二，在现实的经济中，不存在完全竞争 的市场，所以需要采取国家干预的措施，但国家不应采取反市场的干预措旖， 国家干预的目的还是为了形成完全竞争的市场：第三，能否实现这两个条件， 同社会经济制度有关。公有制是不是就造成国家垄断，私有制是不是只能引 起少数人垄断和财富分配不均，需进一步研究。 银行资产重组可有效借鉴制度理论和发展理论【5 。当然，制度理论不能 再停留在把公有制和私有制两种经济制度简单对立的阶段上，而应该从成 本、效益以及个人利益和社会利益关系角度重新研究社会主义的经济体制或 6 第l 章绪论 产权结构问题。经济制度是人类社会发展一定阶段的生产关系的总和，主要 指生产资料占有的阶段关系和经济关系；而经济体制包括经济组织的结构， 以及经济过程之间关系的某种表现，也可以是在经济领域中由一系列规则形 成的各种经济组织( 包括个人) 按一定的方式从事经济行为，最终形成一定 的经济结果( 产品和服务) 的系统。 发展理论把配置理论和制度理论运用于经济发展的研究，特别是发展中 国家积累问题、结构问题、创新问题、政府在经济发展中的作用和人力资本 等经济问题的研究。 1 3 本文思路与结构 本文拟对银行不良资产重组理论进行阐述，并在此基础上对国内外银行 业不良资产重组方法与方式及对我们的启示，进行全面的分析，并设专章对 我国国有商业银行不良资产现状及成因进行剖析。最后，提出了我国国有商 业银行不良资产重组的对策和建议。 论文研究的主要内容见图卜1 。 图1 - 1 论文研究框架 第2 章国外银行业不良资产重组的经验与启示 2 1国外银行业处置不良资产的方法和方式介绍 银行不良资产的处置是一个综合性的系统工程，其过程也错综复杂。就 象建筑工程需要考虑地理特点、文化背景、建筑风格、环境和谐等因素而 采取各种各样的建筑方法一样，在银行业不良资产处置的过程中，也因文化 背景、制度模式、市场化程度、法律体系、不良资产的严重程度以及可供使 用的资源等方面的差异则采取各种各样的不良资产处置的方法和方式。而各 种方法和方式相互之间进行不同的组合，产生了各个国家和地区处置不良资 产时可供选择的政策和措施。这些选择归纳起来有以下几方面： ( 一) 按银行不良资产的严重程度，解决银行不良资产时可选择银行破 产清盘或银行资产重组模式。 经验证明，政府对银行业实际情况的判断至关重要。根据危机的严重程 度，政府在解救银行危机时，可以有以下两种政策选择： 1 、银行破产清盘。由于银行破产清盘对国民经济社会的重大影响，并 且有可能造成政治动荡和社会混乱，各国政府对这种政策的采用都非常谨 慎。一般情况下，这种政策只适用于小银行或地区性的专业银行，美国储蓄 贷款机构属于专业性的发放住宅抵押贷款的金融机构，在其发生危机时，政 府一度采取放松管制的措施，但问题不但没有解决，相反，不良资产更加累 积，到最后，美国政府不得不通过美国联邦存款保险公司成立重组信托公司 对其进行破产清算。日本住专也属于小型的专业房地产金融公司，日本政府 对它也是采取破产清盘方法。 2 、银行资产重组。银行资产重组主要是通过银行之间的收购与兼并、 银行内部的资产重新配置、不良资产的剥离和重组达到改善银行系统的目 的，使银行体系变得健康和富有活力与效率。银行重组一般是在整个银行体 系出现问题、且其规模和涉及面都很大的情况下进行的。银行资产重组只有 与企业重组同时进行时才能取得最佳效果，以保证政府并不宽裕的财政资源 能分配给情况良好的企业。在银行资产重组的过程中，还必须建立新的机制， 并保持银行重组的措施与整个经济发展战略一致，以实现最优的银行业资产 结构。否则旧的问题解决了，新的问题还会出现。银行资产重组的例子不 胜枚举，既有成功的典范( 北欧四园) ，也有失败的例子( 俄罗斯) ，还有 虽走过弯路，但最终优化了银行资产结构的国家( 波兰、匈牙利) 。 ( 二) 按实旌银行不良资产重组的主导机构不同，可分为政府、银行和 第三方为主的三种重组主体。 1 、政府。不论政府以何种方式将不良资产从银行的资产负债表中清除， 事实上，银行不良资产的所有权已经转移到国家手中，政府自然承担起解决 银行不良资产的责任。一般政府只是在银行的不良资产已经严重超过银行承 受能力，而且银行的破产会对整个金融系统和经济体系产生重大影响的情况 下，才承担起这一责任。 2 、银行。当银行仍然能够依靠自身的力量解决银行的不良资产，并能 维持正常的经营活动时，政府往往将不良资产保留在银行的资产负债表中， 解决不良资产的责任仍然主要靠银行自身。 3 、第三方。在政府不愿或者没有能力承受银行的不良资产，而银行又 不能依靠自身能力解决不良资产问题时，不良资产就由第三方接受，不良资 产通过出售或转让转移到第三方，由第三方负责不良资产的清理。第三方往 往是其他的银行、企业或海外投资者等。 政府、银行和第三方这三个接受银行不良资产处置的主体，在处理 银行不良资产的能力方面各不相同。决定处理银行不良资产能力高低的因素 主要有两个：一是这个机构的专业知识和内在的激励机制。二是这个机构向 借款者提起法律诉讼的权威性。在政府、银行和第三方之间，它们的专业 知识和权威性是负相关的。政府提起法律诉讼的权威性最高，但专业知识和 内在激励机制最差，第三方提起法律诉讼的权威性最差，但其专业知识和内 在激励机制最佳，银行则处于两者之间h 。 ( 三) 按处理银行不良资产的资金融通渠道不同，也可分为政府、银行 和第三方三个债务成本负担者。 从根本上来看，解决银行不良资产的资金来源无外乎政府、银行自身和 第三方，这三方面的资金在银行不良资产重组过程中，并不是截然分离的， 不良资产重组的成本既可由三方中的任何一方负担，也可由两方或三方的资 金共同负担，银行不良资产重组的资金融通有多样的趋势。 l 、政府融资。政府融资有三种方式：一是政府直接注资。也就是说政 府直接从财政中拿出资金用于补偿银行的不良资产。一般来说，银行不良资 产的形成都与政府的经济金融政策有密切的关系，政府长期经济结构的不合 理或由于经济转制则产生的银行资产中的大量呆坏帐，因此政府财政作为后 盾对银行进行注资显得顺理成章。政府注资有两种作法，第一种是直接增加 银行的资本金，或增持银行的股本，提高银行资产风险加权后的资本充足率。 第二种是购买银行可转换债券，增强银行的流动性，增加银行的附属资本， 银行可以用未来的收益赎回这些债券，以防止政府成为其股东或大股东。日 本政府为解决银行体系的巨额不良债务，已经计划向银行体系注入6 0 万亿日 元的财政资金。二是政府债券。政府发行债券，与银行的不良资产进行交换， 其目的是改善银行的资产负债表，将不良资产变成政府债券这种优良资产提 高银彳亍的经营效益和风险加权的资本充足率。三是存款保险公司。银行坏帐 严重的情况下，不良资产由存款保险机构接管，存款保险机构承担处理银行 坏账后的损失。在某种程度上这实际是政府承担了坏账的融资陋】。美国联邦 存款保险公司于1 9 3 4 年开始营业，它是1 9 3 0 - 1 9 3 3 年大规模银行倒闭的产物。 按法律规定，一旦银行倒闭，联邦存款保险机构是“接受人”，负责接管并 以合适的方式处置倒闭银行的资产，把获得的收益分配给债权人。多年来， 其会员银行破产时，联邦存款保险公司通常是安排一家机构承接其存款，并 向承接机构提供现金资助，同时，保留破产银行的不良资产，加以清算。在 8 0 年代末，美国储蓄贷款机构破产时，联邦存款保险公司就成立了重组信托 公司对储蓄贷款机构的不良资产进行处置，在此期间，国会和联邦存款保险 公司向重组信托公司提供了近2 0 0 0 亿美元之巨的巨额资金。北欧四国政府为 银行注资的金额分别为：芬兰5 4 2 亿芬兰马克，挪威2 4 9 亿挪威克郎，丹麦5 l 亿丹麦克郎，瑞典6 5 0 亿瑞典克郎。泰国、马来西来、印尼和韩国向银行体 系注资的金额分别为：泰国3 9 1 亿美元。马来西、2 1 1 2 3 亿美元、印尼1 7 1 亿美 元、韩国5 7 6 亿美元阳 。从各国的实践看，政府融资是最常用且最有效的方 式，特别是银行不良资产巨大，难以通过自身努力解决时更是如此。 2 、银行融资。银行融资也可分为三种方式：一是银行的未来盈利。在 银行仍然具备盈利能力的情况下，未来的收益可用于逐步冲销银行的不良资 产。二是扩大存款。银行通过扩张信用规模，吸收新的存款解决银行的流动 性困难，缓解不良资产占死大量资金、银行资金周转( 流动) 困难的矛盾， 以争取时间，使银行能用未来的收益逐步冲销呆坏账损失。三是银行资产证 券化。资产证券化是将流动性低的资产产生的现金流汇集起来，转变为在资 本市场上可以流通的资产收入支撑的证券的金融交易过程。资产证券化从7 0 年代在美国兴起以来，成为当今国际资本市场上发展最快、最具活力的金融 工具。在处理银行不良资产的过程中，这是一种非常普遍的做法，即对银行 仍然能够产生现金流的资产通过信用增级等技术进行包装，构成不同支付次 序、不同风险级别、不同收益的收入证，然后再出售给合适的投资者。银行 融资对社会影响较小，但局限性和受到各种体制的制约太大。一是坏账规模 不大；二是银行经营的外部、内部环境比较好；三是市场发育良好。同时， 这种方式融资能力有限，不能尽快解决银行的不良资产。所以，它一般适用 于经营状况较好，坏账数额不大的银行。 3 、第三方的资金注入。主要是指其他的私有机构和海外投资者对银行 不良资产购买所注入的资金，或者是国际金融社会主要是世界银行和国际货 币基金组织的援助而注入的资金。第三方融资往往是伴随上述两种融资方式 和银行业的重组、改造实施的。同时也要求银行业对国外投资者开放。它很 少作为独立的或主要的融资渠道解决银行的不良资产。 此外，解决银行不良资产还有一种非常危险的方式，那就是通货膨胀 【1 。在通货膨胀状态下产生两个后果，一是银行实际利率下降，降低了银 行的利息负担；二是银行负债的贬值，为银行提供“隐性”资金。这实际上 是侵蚀了银行负债方的利益，这种做法非常危险。不到万不得已的时候是没 有国家愿意做的，但并不是没有国家做过。二次世界大战后，德国政府作为 一个战败国已经垮台了，德国新政府利用艾哈德计划，把l e l 马克限量兑换成 新马克，冻结银行里所有富人的超限量马克存款，通过这个措施侵蚀了相当 多的存款户的利益，解决了银行体系资不抵债的问题。9 0 年代，前苏联解体， 通货膨胀达到极限，俄罗斯发行新卢布，以1 ：1 0 0 0 兑换l e l 卢布，许多人一 生辛苦积累下来的钱财化为乌有，而银行却将l e l 体系内的不良资产化解掉。 ( 四) 按处理银行不良资产的集中程度不同，可分为集中处理和分散处 理两种基本模式。 l 、集中处理模式。一般由政府出资设立或直接经营一个单独机构，来 统一处理银行体系或某类金融机构存在的问题，因这种方法是将所有问题集 中到一起处理，所以被称为集中处理模式。如美国的重组信托公司、联邦储 蓄保险公司、日本的桥银行、韩国的资产管理公司以及波兰的工业发展局都 是由政府出资或直接经营的独立机构。这一模式的特点是：政府直接参与管 理银行不良资产的处理，不良资产处置协会受中央银行和专门的监管机构的 监督：利用财政资源一次性核销不良资产，充实银行资本金。优点是：可以 利用政府干预迅速遏制银行危机的蔓延，对由于过度投资于某些行业( 如房 地产) 而造成的银行危机更加有效。缺点是：造成银行对政府的过份依赖： 在不良资产的重组过程中，出现道德风险，使充实的资本金起不到应有的作 用；推迟了企业的资产重组、企业市场化和私有化：推迟了银行自身的改革。 2 、分散处理模式。相对于集中处理模式，分散处理模式是一种非集中 处理模式，即由银行成立专门机构或工作小组处理自已的不良资产问题，每 个银行都有专门协会来处理自已的不良资产。这一模式的特点是：在不良资 产处理的过程中，银行起主要作用，但也需要政府提供各种支持和帮助，政 府主要为银行提供融资支持，如为银行不良资产提供担保，提供营运资本等。 优点是：利用债权人对企业进行监督管理，由于银行作为债权人相对于政府 职员对企业有更加详细的了解，银行可以通过短期融资的方式使仍有生存潜 力的企业避免过早地破产清盘，也可以通过债务展期对企业实施监控。分散 处理模式创造了更好的激励机制，使银行更有效的行使自己的责任，并对其 信贷失误负责，更加有效地防范在不良资产重组过程中的道德风险。 ( 五) “好坏银行”模式和“待决与出售”模式 不论是集中处理模式还是非集中处理模式，其实质都是将银行的不良资 产进行重组和剥离，对银行的不良资产进行剥离和重组有“好坏银行”模 式和“待决与出售”模式这两种主要模式。 1 、“好银行坏银行”模式实现银行资产清理目标的具体过程是：将问 题银行的不良资产转移到专门成立的机构中，使原问题银行成为一个能够正 常经营、资产优良和资本充足的“好银行”。“好银行”继续起到信用媒介 的作用，为客户提供贷款，从而维持经济的发展。而接受不良资产的专门机 构变成“坏银行”，“坏银行”属于政府责任范围，具体由政府下属部门或 者一个新的专门机构操作，“坏银行”的寿命有限，一旦不良资产处理完毕， “坏银行”也就寿终正寝了。 2 、“待决与出售”模式主要适用于不良资产规模大、资产结构和状况 比较复杂的银行不良资产的处置。如果按“好坏银行”的模式，清偿机构 ( 资产管理公司) 以现金购买银行的不良资产，由于资产规模大，清偿机构 可能立即陷入资金严重枯竭的境地。同时，由于贷款信息的不对称，清偿机 构难以在很短的时间内获得有关各种贷款情况的全部信息，在资产剥离的过 程中，可能发生“道德风险”，一部分资产价值就会丢失。“待决与出售” 模式的具体运作过程是：一是银行自已单独成立一个机构，“待决”处理清 偿机构收购的所有坏账，但这些不良资产依然保留在银行的资产负债表上。 二是银行获得一个在一段时期内，以账面价值向清偿协会出售不良资产的权 利。这样既不会使清偿协会因资金的不足立即陷入困境，又可以避免资产 价值的流失。这一模式是美国存款保险公司在处理伊里诺斯大陆银行的不良 资产时创立设的，以下以伊里诺斯大陆银行的“待决与出售”模式为例进 行具体阐述1 “。 1 9 8 4 年，美国伊里诺斯大陆银行( 一家大型的商业银行) 需要救助，鉴 于该银行的巨大规模，如果美国联邦存款保险公司采用普通手段，即以现金 购买贷款，其本身的资金就会陷入困境。另外大陆银行的贷款状况比小型银 行更加复杂，它不但提供正常的商业和消费信贷，而且向石油开采、船务和 一些大的企业集团提供长期贷款等，如果这些贷款全部转入联邦存款保险公 司的清算部，清算部的人员即使加班加点也难以充分获取储存在大陆银行信 贷员头脑中有关各项贷款的全部信息可能造成部分资产的流失。联邦存款保 险公司为此设计出了新的模式“待决与出售”模式。该模式有两个基本 点：一是要求大陆银行自己单独成立一个协会，“待决”处理保险基金收购 的所有不良资产，大部分的不良资产依然保留在大陆银行的资产负债表上。 在这个待决协会中，信贷员不能处理他本人放出的贷款，但可以协助有经验 的精通贷款程序的人员收集有关信息，对资产进行分类整理。二是，小部分 已经坏死的贷款立即从大陆银行的资产负债表上剔除，大陆银行获得一个有 效期为3 年的、以账面价值向存款保险公司再出售数十亿美元贷款的权利。 这给了大陆银行确定哪些问题贷款实际会成为坏账的时间，避免一下子将问 题贷款全部出售给存款保险公司而造成存款保险公司的资金流动性不足的尴 尬局面。这一模式体现个重要的概念，即“损失资金”和“流动资本”的 差别。假设银行只有两笔贷款，每笔贷款为1 0 0 万美元，银行总贷款2 0 0 万美 元的贷款资金组合的预计亏损为5 0 万美元，资产不良率已达到2 5 。这么高 的不良贷款，按照一般通行的标准，银行要破产倒闭，存款保险公司就得全 部承接起2 0 0 万美元的全部贷款组合，除了吸纳下5 0 万美元的亏损，还需要1 5 0 万美元的流动资金。这1 5 0 万美元的流动资金只有等待破产清算和出售完毕 后，才可能回笼。如果不良资产继续留在银行的资产负债表上，这样流动资 金的需求量就会大大降低，存款保险公司只提供5 0 万美元的流动资金。“待 决”安排使得清偿协会直到明确哪些贷款成为不良资产时才承接，减少了对 流动资金的需求。 ( 六) 按政府注资的方式，银行不良资产重组的方法可分为流量法和存 量法两种方法。 i 、流量法。指政府通过非直接注资的方式支持银行，增加银行的流动 性以维持银行的正常经营活动。在银行危机相对较为缓和的时候和不太严重 的国家，流量法可以有效地对银行体系进行资产重组，例如，美国曾经采用 过低利率政策帮助在9 0 年代初进行不良资产重组的储蓄贷款机构；8 0 年代 初，韩国政府通过允许银行降低存款利率，同时提高贷款利率，扩大利息差 的办法对银行进行扶持，增加银行的收益，将负担转嫁给储户和企业；阿 根挺的银行业在1 9 9 4 1 9 9 5 年曾发生严重的支付危机，政府采取降低资本充 足率，降低中央银行贴现率的办法使银行迅速摆脱困境。 2 存量法。指政府对银行资产负债结构直接进行调整，或采取直接资本 注入，或削减资产和负债，将其不良资产切除。这一方法是在银行体系的危 机非常严重的情况下，通过调整银行资产负债表的两方一资产方和负债权 益方而使银行摆脱危机。资产方- - r a m 政府通过以政府债券与银行的不良资产 进行交换，或者以无偿对银行发行债券等方式加强银行的资产，改善银行的 资产质量；负债权益方- _ _ 为银行的负债提供担保，恢复公众对银行的信心； 购买银行发行的新股或为银行直接注入资本金以增强银行的资本实力。存量 法往往与政府的“集中处理”模式相关联，政府对银行的不良资产切除后， 将这些不良资产转入专门的机构，进行集中处理。存量法有两种具体的操 作方式：( 1