（工商管理专业论文）关于公司融资担保问题的实证研究——宝钢集团企业开发总公司担保案例分析.pdf

o o s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 内容摘要 f 中国市场经济改革的二十多年过去了，但市场经济必备的国民信用 体系并没有建立。近年来，经济生活中失信失范的行为越来越广泛，企 业逾期拖欠银行贷款的现象也越来越多。银行基于自身利益和避免风险 的考虑，如企业没有可靠的保证， 业恰恰没有多少可供抵押舶资产， 方的担保来获得贷款。7 。 往往不愿意给予贷款支持。而中小企 在此情况下，它们不得不借助于第三 贷款担保是个高风险的经济行为，但集团型母公司基于整体利益的考 虑，必须为其子公司提供担保，因此，如何化解担保风险损失成为一个 非常迫切而又现实的问题。 f 从国内外现有的相关文献来看，这方面的研究，基本上是个空白。据 此，作者认为：担保业务的全过程控制是化解担保风险的必由之路，并 对此进行了详细研究。，；夕 在事前控制阶段，作者根据内部控制的基本思想，提出担保业务的不 相容职务问题，通过明确分工，形成制约机制，来防止错弊。借助于国 有资本金绩效评价体系，给出了反映被担保人偿债能力的指标。对担保 总额如何确定和分配进行了探索，给出了计算办法。作者认为收取担保 管理费可分散和控制风险。 在事中控制阶段，提出审查担保资料的完整、合法、合规性。作者 根据长期的实践，给出了签定担保合同之前必须进行调查了解的内容， 同时认为担保合同的签定必须实行程序审批的控制办法。 在事后控制阶段，作者强调对被担保人情况的跟踪分析和反担保措施 的运用。必须执行子公司担保行为审批备案制度，它是控制风险的有效 途径这一。 总之，通过对融资担保业务事前、事中、事后各个环节的控制，作者 相信：融资贷款担保风险将在集团公司的控制之下。 关键词 中小企业 融资贷款担保风险内部控制 0 0 s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 t h es t u d yo fe n t e r p r i s e sf i n a n c i a lg u a r a n t e e b a o s t e e lg r o u pe n t e r p r i s e sa n dd e v e l o p m e n tc o r p o r a t i o n g u a r a n t e ec a s ea n a l y s i s a bs t r a c t a l t h o u g hm a r k e te c o n o m i cr e f o r mh a sp a s s e df o rm o r et w e n t i e sy e a r s i nc h i n a ，n a t i o n a lc r e d i ts y s t e mw h i c hi sn e c e s s a r yf o rm a r k e te c o n o m yh a s n o tb e e ne s t a b l i s h e dy e t l a s t l yy e a r s ，t h em o r el o s i n gc r e d i ta n dr u l e t h i n g sa r es p r e a d i n g ，t h em o r ee n t e r p r i s e sc a nn o tp a yl o a nt ob a n ki nt i m e i fs m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e sh a v ei n s u f f i c i e n ta m o u n to fc o l l a t e r a l a v a i l a b l ew i t h i nt h ec o m p a n i e s ，b a n ku s u a l l yw o u l dn o ts u p p o r ti tw i t hl o a n o na c c o u n to fi t s e l fp r o f i ta n da v o i d i n gr i s k i nt h i ss i t u a t i o n ，c o m p a n i e s h a v et or e s o r tt og u a r a n t e ef r o mt h et h i r dh a n di no r d e rt oo b t a i nt h el o a n f r o mb a n k s f i n a n c i a ll o a ng u a r a n t e eb u s i n e s si sah i g hr i s ke c o n o m i cc o n d u c t ，b u t t h eg r o u pc o m p a n i e sm u s tp r o v i d ef i n a n c i a ll o a ng u a r a n t e ef o ri t sm e m b e r c o m p a n i e sw i t h i t s e l fc r e d i tr e s o u r c eo nt h eb a s i so f g l o b a lp r o f i t t h e r e f o r e ，a sf a ra st h eg r o u pc o m p a n i e sa r ec o n c e r n e d ，h o wt or e d u c ea n d c o n t r o lf i n a n c i a ll o a ng u a r a n t e er i s kb e c o m eav e r yu r g e n ta n dr e a l i s t i c p r o b l e m t h r o u g ht h er e v i e wo fr e l a t e dl i t e r a t u r e si n t e r n a la n de x t e r n a lm o t h e r l a n d ，t h e r ea r ef e wb o o k sw h i c hs t u d yt h er i s kc o n t r o lp r o b l e mo ft h eg r o u p c o m p a n i e s f i n a n c i a ll o a ng u a r a n t e eb u s i n e s s ，a n ds ot h ea u t h o rp o i n t so u t t h a tt h ed e t a i l e dc o n t r o li nt h ec o u r s eo fg u a r a n t e eb u s i n e s si sae s s e n t i a l w a yb yw h i c ht h eg r o u pc o m p a n i e sc a nr e d u c ea n dc o n t r o lf i n a n c i a ll o a n g u a r a n t e eb u s i n e s sr i s k ，a n dt h ea u t h o rs t u d yi ti nd e t a i l i nt h ec o n t r o lp h a s eb e f o r e g u a r a n t e eb u s i n e s s ，b a s e do nt h ec h i e f t h o u g h t so fi n t e r n a lc o n t r o lt h e o r y ，t h ea u t h o rp u t sf o r w a r dt h ea n t i p a t h i c p o s i t i o np r o b l e md u r i n gt h ef i n a n c i a ll o a ng u a r a n t e eb u s i n e s s w ec a n a l l o c a t ed e f i n i t et a s k s ，a n dt h e nf o r mai n t e r a c t i o nc o n t r o ls y s t e mi no r d e r t op r e c a u t i o ng u a r a n t e er i s k t h ei n d e xt h a tc a ni n d i c a t et h e g u a r a n t e e d c o m p a n y sa b i l i t yo fp a y i n gb a c kd e b ti sw o r k e do u tb yr e s o r t i n gt ot h e n a t i o n a lc a p i t a le f f i c i e n c ye v a l u a t i n gs y s t e m t h ea u t h o rm a n a g et of i n d o o s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 t h ew a yb yw h i c ht h eg u a r a n t o rc a nq u a n t i f ya n da l l o c a t et h et o t a ls u mo f g u a r a n t e e ，a n dt h ea u t h o rt h i n kt h a t b o r r o w e r sp a yp r e n i u mt og u a r a n t o r c a ns h a r ea n dr e d u c eg u a r a n t e er i s kf o rg u a r a n t o r i nt h em i d d l eo fg u a r a n t e eb u s i n e s sc o n t r o lp h a s e ，i ti se s s e n t i a lt o i n s p e c td o c u m e n t sf o rc r e d i ta p p l i c a t i o nw i t hc o n f o r m a t i o na n dg u a r a n t e e b u s i n e s sw i t hp o l i c i e sa n dr u l e s a c c o r d i n gt ol o n gt e r mp r a c t i c e s ，t h e a u t h o rp o i n t so u tt h a tt h eg u a r a n t e e dc o m p a n y sc i r c u m s t a n c e sm u s tb e i n v e s t i g a t e db e f o r es i g n i n gf i n a n c i a ll o a ng u a r a n t e eb u s i n e s sc o n t r a c ta n d i n s i s t so nc o n t r o lm e t h o do fp r o c e d u r ea p p r o v a li nt h ec o u r s eo fs i g n i n g g u a r a n t e eb u s i n e s sc o n t r a c t i np o s tg u a r a n t e eb u s i n e s sc o n t r a c tc o n t r o lp h a s e ，t h ea u t h o rl i s t st h e c i r c u m s t a n c e so ft h e g u a r a n t e e dc o m p a n y w h i c hs h o u l db e t r a c k i n g a n a l y s i s e d ，a n de m p h a s i z e so na p p l y i n gc o u n t e r g u a r a n t e em e a s u r e si nt h e s a m et i m e ，t h ef i n a n c i a l g u a r a n t e eb u s i n e s sa p p r o v a la n di n f o r m a t i o n i n s t “u t i o n l i z a t i o nb e t w e e nt h eg r o u pc o m p a n i e sa n di t sm e m b e rc o m p a n i e s m u s tb ep e r f o r m e d ，w h i c hi so n eo fc o n t r o l l i n gr i s kw a y s i naw o r d ，t h ea u t h o rb e l i e v e sw i t hf u l lo fc o n f i d e n c et h a tf i n a n c i a l l o a ng u a r a n t e er i s km u s tb eu n d e rt h eg r o u pc o m p a n i e sc o n t r o lb e c a u s eo f o u rv a r i o u sa n n u l u sc o n t r o lb e f o r ef i n a n c i a ll o a ng u a r a n t e eb u s i n e s sa n di n t h em i d d l eo ff i n a n c i a ll o a ng u a r a n t e eb u s i n e s sa n di nt h ep o s tf i n a n c i a l l o a ng u a r a n t e eb u s i n e s s k e yw o r d s ：s m a l l a n dm e d i u m e n t e r p r i s e s ，f i n a n c i a l l o a n b u s i n e s s ， g u a r a n t e er i s k ，i n t e r n a lc o n t r 0 1 - 2 - 0 0 s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 1 总论 1 1 研究背景与问题的提出 1 1 1 研究背景 “现代市场经济是信用经济，只有在一整套严格的信用管理体系 基础上建立起稳定可靠的信用关系，现代市场经济才有可能存在”。 在2 0 0 1 年召开的“2 0 0 1 年中国担保论坛”上，著名经济学家吴敬琏 教授观点鲜明地阐述了信用对于市场经济体系建立的重要性。吴敬琏 教授认为，信用体系对国家经济的规模、水平和竞争力起决定作用， 信用担保在建立国民信用体系的事业中承担着重大的责任“。 信用( c r e d i t ) 是指一种建立在授信人对受信人偿付承诺的信任 的基础上，使后者无须付现即可获取商品、服务或货币的能力。信用 是现代市场经济的生命，然而在中国市场经济改革的二十多年间，现 代市场经济必备的国民信用体系并没有建立。近年来，经济生活中失 信失范的行为越来越广泛，情节越来越恶劣，其主要表现为：履约率 低；债务人逃废债务；假冒伪劣充斥市场，毒米毒酒事件不断；企业 虚假披露，上市圈钱行为屡见不鲜：有偿新闻、虚假广告、虚假财务 报告和“黑嘴股市分析”漫天飞；大量的银行不良贷款和盗窃知识产 权。究其原因，首先是产权界定不明晰，导致所有者维权意识不强； 其次在于对于失信赖帐等行为惩处、打击不力；再就是提供信用中介 服务的结构也薄弱，服务水平不高。 那么国内信用方面的种种恶劣表现，究竟意味着什么吗? 会造成 何种后果昵? 缺乏诚信的经济不仅严重干涉着市场经济秩序，影响经济发展的 速度，而且极大地扭曲了人与人之间的正常关系。当诚信成为稀缺资 源时，不仅仅使我们现实的经济生活遭受破坏，更为严峻的是，广大 公众对文明社会的美好信念也由此产生动摇。有调研报告显示，诚信 缺乏已成为企业发展的巨大障碍。不少企业在经济交往中放弃现代信 用，重新选择了以货易货，现金交易等传统交易方式，其代价是惊人 的：每年5 8 5 5 亿人民币。据统计，近年来合同交易占整个经济交易 量的3 0 ，合同履约率只有5 0 ，企业逾期拖欠银行贷款大幅度增加， 贷款的收息率下降”。银行等金融机构基于自身利益和风险的考虑， o o s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 企业如没有可靠的资产保证，往往不愿意给予融资支持，中小企业融 资难已成为世界性的难题。 1 1 2 问题的提出 国家计委宏观研究院提供的最新研究报告指出，中小企业融资 难，信用不足是根本。该研究院课题组的专家分析说，从宏观角度看， 是因为我国企业资产信用严重不足，拿不出多少可供抵押的财物41 。 大企业可以直接利用国家信用( 因为我国大企业绝大部分是国有企 业) ，而不仅仅是自身的资产信用，从银行获得贷款，甚至在证券市 场上发行股票和企业债券( 如宝钢股份) ，中小企业却做不到( 笔者 所在的宝钢集团企业开发总公司所属的子公司即属此类企业) 。 为了解决中小企业融资难、担保难的问题，客观地说，各级政 府和有关部门做了积极的努力和探索。从政策层面上讲，政府为解 决中小企业融资难的问题，建立了中小企业担保基金，也提倡建立 商业性担保公司。为了规范和加强中小企业融资担保工作，防范和 控制担保风险，促进中小企业融资担保工作积极稳妥地开展，财政 部于2 0 0 1 年3 月2 6 日印发了中小企业融资担保机构风险管理暂 行办法。上海市人民政府也以沪府发 1 9 9 9 3 l 号文上海市人 民政府关于促进本市小企业发展的决定的形式，对小企业的融资 给予支持等问题作出了明确规定，要求完善金融支持体系，加强担 保支持，缓解小企业的融资困难。但根据笔者多年的实际工作来看， 这些措施不能从根本上解决企业的担保需求，许多中小企业在实际 融资时，往往由其出资者予以担保。那么对于集团型母公司如何充 分利用自身的信用资源，为子公司提供融资担保，解决子公司融资难 的问题，支持其发展，使得集团整体效益最大化，又要尽量化解和 控制担保风险，实现稳健经营呢? 本论文在查阅大量文献资料，充 分借鉴有关研究成果的基础上，以宝钢集团企业开发总公司为例， 就这一问题进行比较系统的探讨研究，试图回答这一问题，并提出 自己的见解。 1 2 研究的范围和对象 本文以中小企业为研究对象，将研究范围锁定在中小企业融资贷款 担保风险控制的主要事项上。 将研究对象限定在中小企业，其目的是显而易见的。首先，大企业 o o s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 的资产质量和资信程度比较高，比较方便地从资金市场和资本市场上获 得所需的资金，但中小企业恰恰相反，其融资难和担保难，已成为世界 性的难题，广大中小企业迫切需要资金方面的支持。其次，是由中小企 业在国民经济发展中的地位和作用决定的。江泽民同志非常关心小企业 的发展，他曾经指出小企业“具有大企业不可替代的作用”。小企业是促 进国民经济增长的重要推动力。从世界各国的情况看，小企业的比重大 都在9 0 以上，大约有5 0 左右的g d p 是小企业创造的。比如美国2 0 0 0 余万家小企业创造的g d p 占全国的4 0 左右。又如欧盟，大约15 0 0 万家 小企业，产值占总产值的6 5 。中国近4 0 万个独立核算工业企业中，其 中9 5 是小企业。目前，上海有小企业3 6 多万个，小企业总数占全市的 比重达9 3 ，1 9 9 8 年小企业的营业收入占全市的比重达3 4 8 ，因此，无 论从国际、国内的情况看，还是从上海的情况看，中小企业有着举足轻 重的地位”。 为了排除干涉，便于叙述，本论文的中小企业特指公司制的中小企 业。单人业主和合伙制企业不在本文讨论范围，因为这类企业，一般规模 较小，都是一些微型企业。它们的资金主要来源于业主或合伙人的个人 资产，一部分是向亲戚朋友借来的资金，其他则来自金融机构的借贷和 政府的资助，但量极小。 中小企业的资金来源无非是以下几种情况：一是自筹，二是直接融 资，三是间接融资，四是政府扶持资金等。 关于自筹资金，它包括的范围非常广泛，主要有企业出资者的自有 资金；企业经营性融资资金( 包括客户预付款和向供应商的分期付款等) 等等。 关于直接融资，是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠 道。显然在现阶段，我国极大部分中小企业不可能通过此种方式筹集资 金，因为上市发行债券和股票的条件比较苛刻，而且目前我国还不允许企 业私募发行企业债券，因此对直接融资的担保问题不做探讨。 至于政府扶持资金，主要指税收优惠、财政补贴、贷款贴息等，此 种融资一般不需要担保。 关于间接融资。主要包括各种短期和中长期贷款。贷款的方式主要 有抵押贷款、信用贷款和担保贷款。 担保贷款是企业间接融资中最最主要的方式，因此本文将所探讨研 究的融资担保问题的范围限定在企业贷款担保的问题上。 办理一笔贷款一般涉及三方面的关系，贷款人、借款人和担保人。 本文将站在担保人的角度，分析研究如何控制贷款担保中的风险问题。 0 0 s m 0 3 0 黄安冲关于公司融资担保问题的实证研究 2 文献综述 2 1 国外对企业贷款担保风险控制的论述及法规介绍 许多企业不能得到无担保贷款，不是因为它们属于新企业，就是因 为银行家们对它们的偿债能力评价不高。在充满竞争的资金市场上，为 了进行贷款，金融机构要求这类企业提供担保品( s e c u r i t y ) 以降低损 失的风险。 在有担保品的情况下，贷款人有两个贷款偿付来源：第一个来源是 用于偿还贷款的现金流，如果由于某种原因第一种来源失败，则还有第 二种来源，即担保品的价值。除非企业有充足的预期现金流量使得偿还 贷款有较大的可能，否则大多数贷款人不会发放贷款。为减少风险，贷 款人通常要求担保品，除非企业能找到其他第三方愿意为其提供担保。 2 1 1 关于担保品 统一商法典( u n i f o r mc o m m e r c i a lc o r d ) 规定：在担保贷款 协议中，贷款人可根据统一商法典第9 条寻求保护，要求担保 品的贷款人可获得担保品的担保权益。 担保品可以是应收帐款、存货、设备或借款人的其他资产。担 保权益可以通过担保协议或称担保计划获得。担保协议是借款人与 贷款人签定的，其中包含对担保品的界定。为完善担保中的担保权 益条款，贷款人必须将担保协议或融资报告向担保品所在地政府机 构备案。通过这样的程序，公告贷款人对所述担保品享有担保权益。 在接受担保品作为贷款担保之前，贷款人需查询公告，以辨明该担 保品是否已用做以前贷款的担保品，只有对担保品拥有有效担保权 益的贷款人才有优先求偿权，并可变卖担保品以清偿贷款。 担保品的市价超过贷款额的部分即是贷款人的安全边际。当借款 人不能偿债时，贷款人可变卖担保品收回债权。如果出售担保品所 得价款超过所欠贷款本金和利息，则差额返回给借款人；如果不足 于清偿，贷款人就其差额部分变为普通债权人或无担保债权人。由 于取得担保品的贷款人都不希望成为普通贷款人，他们通常寻找市 价充分高于贷款额的担保品，这可最大限度地减少变卖担保品仍不 能足额偿还贷款的可能性。贷款人要求的担保品保护程度依借款人 的信誉、借款人现有的担保品及融资金融机构的不同而定。 0 0 s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 担保品的价值受多种因素的影响，最重要的是流动性。假如担 保品能够在活跃的市场上迅速出售，且无须压低价格，则贷款人愿 意按担保品设定价值较高的百分比提供贷款；反之，贷款人就不大 可能把款项贷出46 。国际上关于担保品的论述，在本文反担保制度 的建立时，可以借鉴。 2 1 2 关于第三方担保 在市场经济国家的经济发展史上，曾经有许多私营担保公司和 商业银行从事过融资信用担保业务，由于此种业务的风险远大于预 期收益，致使部分担保公司因此而倒闭，随着社会征信体系的建立 和完善，商业性担保机构和银行基本上不荐开展贷款担保工作。 中小企业融资难是一个世界性的普遍问题，为此许多国家和地 区把建立有政府参与的中小企业信用担保体系，作为扶持中小企业 的重要政策之一。据日本信用保证协会联合会统计，全球有1 0 0 多 个国家和地区建立了政策性担保机构或基金，并建立了担保补偿制 度。 政府的担保计划规定了担保对象的规模和性质，被担保企业要 符合政府规定的中小企业标准，明确重点支持那些没有足够抵押品， 又有发展潜力的小企业。各国和地区还有一些特殊的担保扶持计划， 如美国的担保扶持计划特别为一些特殊群体，如妇女、残疾人、退 役军人、少数民族、贫困地区办企业提供担保。日本政府的中小企 业信用保证计划与政府的产业政策相配合，重点为符合产业政策的 项目提供担保。 各类中小企业信用担保机构都设计了一套分散和规避风险的机 制，在担保机构、银行和贷款企业之间分散风险，主要的做法是： 1 规定担保比例。担保机构不承做全额担保，而是根据贷款规 模和期限进行一定比例的担保，由担保机构和银行共担风险。美国的 小企业信贷保证计划的担保金额一般不超过贷款额的7 5 一8 0 ；日本 信用保证协会的担保金额不超过贷款额的7 0 一8 0 ：奥地利财政担保 公司最高只承担贷款总额8 5 的风险。 2 对企业实行风险约束。美国的信贷保证计划要求主要股东和 经理人提供个人财产抵押。许多国家的民法都对被担保人发生违约规定了十分严厉的 惩罚条款，而个人的不良信用记录将对被担保人产生深远的影响。 3 明确规范的管理制度。美国小企业管理局、奥地利财政担保公 司、韩国信用保证协会每年都要向国会或财政部提交有关中小企业 0 0 s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 信贷保证计划执行情况报告，国会举行听证会，审查计划预算的执 行情况。政府主管部门依据有关法规对担保机构的内部管理、项目 审批和担保程序作出了严格规定。 担保机构受专门的法律保障和规范。奥地利财政担保公司按照 联邦政府颁布的担保法、担保准则、开展贷款担保的一般性商 务条件开展担保业务；美国的中小企业法和中小企业投资法 对信贷担保计划的对象、用途、担保金额和保费标准等都有明确的规 定“7 。 2 2 国内对企业融资担保问题的研究 2 2 1 我国中小企业信用担保的法律环境 与国外发达国家信用担保业的发展历史水平相比，信用担保在 我国是一个新生事物。近年来，信用担保在我国已引起政府及全社 会的高度重视，这在很大程度上出于解决中小企业尤其是科技型中 小企业贷款难问题与完善中小企业社会服务体系的需求。国内担保 业的起步以1 9 9 3 年国家财政部和经贸委共同组建中国经济技术投资 担保公司为标志，9 0 年代以来，伴随着国家宏观经济形式的变化， 国内担保业已走过了9 年的探索历程。 从国内担保业的法律环境看，1 9 9 5 年6 月3 0 日第八届全国人 民代表大会常务委员会第十四次会议通过了中华人民共和国担保 法( 以下简称担保法) ”，并于1 0 月1 日起生效。2 0 0 0 年9 月 2 9 日最高人民法院审判委员会第1 1 3 3 次会议通过了法释( 2 0 0 0 ) 4 4 号最高人民法院关于适用( 中华人民共和国担保法) 若干问题的 解释，于当年1 2 月13 日起施行。担保法的颁布为现代信用担 保法律体系在我国的应用打下了坚实的法律基础，成为担保行业从 事民事法律行为所应遵循的基本法。为规范融资担保行为和加强对 担保机构的管理，一些地方政府根据国家有关文件精神，还自行制 定了一些地方性法规，如云南省即制定了云南省融资担保管理暂 行办法。此外，国内尚无专门的法律、法规来规范和支撑信用担保 行业。 与国外发达国家完善的法律体系相比较，可以清楚地看到我国 信用担保相关法律还处于相当初级和不完善的阶段。 担保法的出台，使担保业务的开展有了法律依据。它对担 0 0 s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 保( g u a r a n t e e ) 的定义是：担保是指企、事业单位、金融机构在借 贷、买卖、货物运输、加工承揽等经济活动中，以担保方式保障债 权实现的经济行为。担保必须在平等、自愿、公平、信用的基础上 进行。保证方式分：一般保证和连带责任保证二种。保证担保的范 围一般包括主债务及利息、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用。 担保法的立法背景是为了解决企业间债务及保护银行的债权， 立法的目的是为了保护债权人的利益，对担保人的权益保护和重视 显然是不够的89 。 2 2 2 中小企业融资现状及成因分析 据2 0 0 1 年上海市有关部门的不完全统计，本市银行为中小企业 提供的贷款不足5 0 亿元，仅占这些银行在上海发放的贷款的1 ，中 小企业在国民经济中所占据的地位( 这些企业的产出值占全市总产 值的3 5 ) 与流入这些企业的资金之间产生了强力的反差。现时的问 题是，并不是中小企业不需要资金，恰恰相反，追加投入、扩大规 模、实现超常规发展是所有中小企业经营者共同的梦想，但遇到的 却是屡遭拒绝，告贷无门。资金短缺、融资困难已经成为制约中小 企业发展的一道难以逾越的门槛。 为何国民经济中最有生命力的部分得不到资金的支持昵? 从金融业的特殊性来看：金融业实行的谨慎性原则对国民经济 的健康发展非常重要，但在客观上给风险较高的中小企业的融资带 来极为不利的影响；另一方面，金融企业“嫌贫爱富”，喜欢“批发”， 不喜欢“零售”，使中小企业处于不利地位。大企业信誉好、融资量 大，深得金融机构的喜欢，往往是信用资金追着贷，而且常常用不 完，相反中小企业由于缺乏良好的信誉，融资额度有限，常常捉襟 见肘“o 。 从中小企业的特点来看：一方面由于规模小，抵御突发事件的 能力差，遭到淘汰的几率较高，因而给金融机构带来较高的融资风 险：另一方面中小企业难于提供合格的担保品或抵押品来降低自身 的固有的高风险。无怪乎银行面对其诱人的发展前景依然“望而却 步”。 中小企业自身经营的高风险是一个无法改变的事实，因此中小 企业要摆脱目前在金融市场上所处的不利地位，唯一的选择就是借 助于第三方的力量，为其提供担保，从而降低融资风险，提高其吸 引力。那么我国企业贷款担保现状又如何呢? o o s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 2 2 3 融资担保的实践与探索 我国由政府设立的专门化的信用保证机构是从1 9 9 3 年中国经 济技术投资担保公司的成立开始的。自1 9 9 9 年以来，全国专门化的 信用保证机构像雨后春笋般地涌现。这些机构有官办的、民办的、 官民合办的，多数保证机构以中小企业贷款信用保证为主营业务。 以上海地区为例，中投保公司从1 9 9 6 年开始，与上海市政府合 作，就如何建立社会化的小企业融资担保体系问题，进行了全方位 的探索，2 0 0 0 年中投保公司上海分公司承办小企业贷款担保项目 10 3 8 项，贷款金额l5 2 亿元，占各级政府出资设立担保资金承保贷 款总额1 8 8 亿元的8 4 “1 ，为促进上海经济的健康发展，发挥了一 定的积极作用。 应该说政府对中小企业的融资担保难问题是重视的，也确实解 决了一定问题，但我国各地地方政府筹建的中小企业担保基金作用 极其有限“”，而各保险公司仅提供国际贸易方面的信用证保险，对 我国国内普遍存在的中小企业贷款风险，却没有一个企业贷款方面 的保险险种，实在是一大缺憾。 国内有学者提出，大量存在的企业之间相互担保风险很大，应该 从简单无序的自发性担保向有组织、专业化担保方向发展，这是市 场的一个发展趋势。目前政策性担保充当主体作用，应该从主体地 位转移到主导地位，承担再担保责任、承担对商业担保的推动作用。 商业担保的股本金不足，担保能力受到限制，做到一定担保额就会 产生“饱含”，无法做下去，而互助专业化担保是突破这个瓶颈的重 要方式之一”3 。 2 3 小结 本章前二节对国外中小企业的融资担保风险控制的直接研究和国内 相关研究文献进行了比较系统的阐述，毫无疑问，国外融资担保方面的 研究比国内要深入、细致，他们探讨了风险的分担、企业风险的约束、 明确的制度规范、担保人的权益的法律保障等许多可操作的方法。相比 而言，国内的研究主要停留在规范担保管理、解决中小企业的融资难的 问题上。 从国内外已出版的文献材料来看，对于集团型母公司如何为所属子 公司提供贷款担保，控制风险这一问题的论述是很少的，或者说基本没 0 0 s m 0 3 0 黄安冲关于公司融资担保问题的实证研究 有。本文在以后的章节中，以宝钢集团企业开发总公司为例，从其担保 案的沉痛教训出发，进行分析研究，试图回答这一问题。 o o s h 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 3 公司贷款担保案例实证分析 3 1 宝钢集团企业开发总公司介绍 3 1 1 基本情况 宝钢集团企业开发总公司( 以下简称总公司) 是上海宝钢集团公 司的全资子公司，是一个实行独立核算、自主经营、自负盈亏、自 我约束、自我发展，具有独立法人地位的集团型母公司。自1 9 8 6 年 9 月1 2 日为适应宝钢建设发展的需要成立以来，一直担负着集团公 司的生活后勤服务、生产服务。目前，下辖】4 个二级单位，按照功 能分为两大系统。一是为集团公司生活后勤提供服务的服务系统： 即承担集团公司的饮食浴室、物业煤气、职工通勤、绿化环卫、医 疗卫生等生活后勤服务工作的5 个单位：二是为集团公司生产提供 服务和废次资源进行深加工的经营系统：即为集团公司提供综合性 的辅助生产服务、劳务协作、综合利用集团公司的工业废弃物和部 分副产品等和承担集团公司减员分流人员的安置等，共有9 个单位。 总公司共有1 8 0 多个独立核算单位，从组织形式上看，有的是非法 人的分公司，有的是具备法人资格的子公司。在子公司中，分全资、 控股、相对控股和参股四种形式。2 0 0 1 年实现销售收入6 8 亿元，利 润总额近2 亿人民币。截止2 0 0 1 年年底，资产总额达4 5 亿元，净 资产为1 6 亿元。 3 1 2 融资需求情况 根据总公司2 0 0 卜2 0 1 0 年固定资产投资规划确定的投资项 目，今后十年内需筹集的项目资金总额约为2 7 亿元人民币。 众所周知，资金的筹集不外乎以下几种方式：( 1 ) 自有资金：按 照一般的盈利水平计算，规划期内总公司可用于项目建设的自有资 金约为5 亿元；( 2 ) 上级母公司投入：总公司的综合利用、直缝埋弧 焊管、饮食公司快餐工厂及技改项目所需资金4 亿元，按集团公司 投资规划，可由其提供；( 3 ) 合资：通过联营合资既可筹集外来资金， 又可分散经营风险，总公司拟采取联营、合资、利用外资等社会化集 资方式筹集资金4 亿元；( 4 ) 证券市场筹资：在完善现代企业制度和 具备相当实力的基础上，争取让1 2 家公司、尤其是个别高新技术 公司上市，从一板和二板上证券市场上筹集3 亿元左右的资金( 5 ) 金 o o s m 0 3 0 黄安冲关于公司融资担保问题的实证研究 融机构贷款。 通过上述前四个渠道估计可筹集项目资金1 6 亿元，缺口部分1 1 亿元则需通过金融机构贷款解决。 根据总公司的信用等级，我们不可能获得无担保贷款，集团公 司一般情况下也不可能提供担保。实际情况是：下属单位的贷款， 由总公司提供担保。换句话说，下属单位1 1 亿元的贷款主要由总公 司提供担保解决。正是由于融资贷款担保方面的客观需求，促使我 公司加强贷款担保方面的研究。 3 2 担保案例实证分析 3 2 1 流动资金贷款担保案例 某工贸公司是总公司的全资子公司，在19 9 8 年，工贸公司为其 投资的某合资企业( 工贸公司占2 0 的投资比例) 提供流动资金借款 担保，期限一年，金额2 9 9 2 万元。 实际情况是：合资企业的法定代表人梁某在担保合同上模仿工 贸公司法定代表人的签字，骗取工贸公司经理办公室保管公司印鉴章 工作人员的信任，未履行任何审批手续，在担保合同上盖上了单位公 章。后该合资企业由于犯规经营等种种原因，法定代表人梁某携巨款 出境逃跑，合资企业被迫破产。工贸公司被迫索连带担保责任，有关 帐户被冻结，影响正常运转，其教训是极其深刻的。 从企业内部来分析： 第一，对担保法的学习、宣传力度不够，没有引起公司领导 层的高度重视。对担保行为这一企业非常重要的经济业务缺乏了解， 对担保风险责任认识不足。错误地认为担保只是盖盖章，办个手续而 已，因此对担保业务的内部管理制度没有很好地建立起来。 特别是公司内部的各个职能部门之间，没有形成相互制约的内控 机制，职责不清。在上述案例中，如果公司的财务、审计、法务、办 公室等部门之间，各司其职，按照事先规定的业务流程办理担保业务 中的各个环节，就会发现其中的弄虚作假的行为，避免盲目担保现象 的产生。 第二，作为工贸公司的主管部门，总公司对子公司的担保管理缺 乏明确有效的指导、情况不熟。对下属单位的担保业务情况不了解， 就象本案例发生的事情是在梁某出逃的情况下，调查其相关问题时， o o s m 0 3 0 黄安冲关于公司融资担保问题的实证研究 总公司才知晓的。 第三，母子公司之间缺乏明确的审批权限( 如对担保金额的规 定) 。一般来说，贷款担保的风险系数较大，企业对外提供担保应由 自身的经济实力作保证，然而实际情况并非如此，有部分企业对外担 保数字过大，是企业净资产的数倍。本案例中的贷款担保金额明显超 过了工贸公司的实际承受能力，当时总公司和子公司之间没有担保金 额等方面权限审批的划分，假如有子公司自行审批权限1 0 0 0 万元的 规定，就不会造成这么大的损失。 第四，对担保业务既没有事前的调查了解制度，掌握了解被担保 单位的财务状况和经营情况；也无事后的跟踪分析制度，动态地掌握 被担保单位的异常情况，及时报公司领导，采取有效措施，挽回经济 损失。 第五，被担保人未提供反担保，因而工贸公司在担保案发生后， 无法追索担保损失。 从银行的角度分析： 银行方面为了自身利益，在贷款有明确担保人( 担保人资信程度 高、有足够的偿还能力) 的情况下，对贷款人的偿还能力审查不到位， 把贷款风险转嫁给担保人。案例中的合资企业是不具备2 9 9 2 万元偿 还能力的，当时银行认为有宝钢的企业提供担保，贷款偿还( 担保人 的代为清偿) 有保证，因此明知有很大风险的情况下，还是将资金借 给了该合资企业。这就是说，贷款全额担保，存在着极大的道德风险 ( 主观风险) 。 那么如何化解道德风险呢? 合理分摊贷款人、借款人和担保人各 自应承担的风险，不能全额提供担保。 众所周知，贷款担保体现的是三方当事人的风险分担，而不是从 贷款人向担保人的全部风险的转移。在一个担保项目中，各方当事人 都需要承担一定比率的风险，从而三方才能有共同的愿望控制风险。 这时，贷款人会仔细审查贷款申请，密切关注贷款运用，并在适当的 时候启用法律手段，同时借款人也会努力按约定偿还贷款。一项担保 的成功，最终取决于借款人是否能按约定偿还贷款。因此借款人承担 一定比率的风险至关重要。同等条件下，借款人承担的风险越大，担 保的成功率就越高。借款人承担的风险，表现为提供担保物和提供一 定比例的项目自有资金的方式。一般地说，借款人应提供与贷款额同 等价值的担保物。担保人和贷款人风险的分担应有合理的比例，否则 如果担保人提供全额贷款担保，将面临很大的道德风险，因为贷款人 o o s m 0 3 0 黄安冲 关于公司融资担保问题的实证研究 可以要求担保人代为清偿贷款，他就很可能不采取积极、必要的措施 去催收贷款，直接要求担保人履行担保义务。 工贸公司的流动资金贷款担保案例充分说明：健全有效的内部担 保管理制度和借款人、贷款人、担保人三者之间风险共担机制的缺乏， 将会给公司带来极大的风险，甚至巨大的经济损失。 3 2 2 总公司融资租赁设备贷款担保案例 1 9 9 4 年7 月1 9 日，总公司的某全资子公司、香港某公司、江苏 某乡镇企业三家各出资5 6 0 万元人民币，注册成立钢材剪切有限公 司。在1 9 9 4 年7 月底，钢材剪切有限公司同国际租赁有限公司签定 了融资租赁合同。按合同约定，融资租赁生产设备总金额为2 6 7 万元美金，租赁期从1 9 9 5 年5 月2 0 日起，共3 6 个月，分6 期、半 年为一期，偿付本金和利息。应国际租赁有限公司和钢材剪切有限公 司的要求由当时的法定代表人赵某签字( 现己受到法律制裁) 向国际 租赁有限公司出具了租金偿还保证书承诺：被担保人不论在何种 情况下，都应按融资租赁合同的规定履行合同，按期向贵公司支付租 金。当被保证人到期不履行合同时，我单位在接到贵公司书面通知 1 0 天内，无条件地代替被保证人向贵公司偿付所欠全部租金及按融 资租赁合同规定计算的逾期利息。 钢材剪切有限公司由于市场销路和管理等原因发生亏损，在第三 期出现逾期拖欠，租赁公司追究总公司的连带保证责任，后经多次协 商于1 9 9 7 年1 2 月3 1 日，总公司支付被担保人拖欠的本金和部分利 息，合计2 0 3 万元美金。但到目前为止，已经过去4 年多，总公司仍 无法收回垫付的担保义务款，造成很大的经济损失。 为什么融资设备贷款担保，给总公司造成如此巨大的损失昵? 首先，内控制度不到位，权力缺乏制约机制，造成担保失控。当 时，总公司没有明确具体的担保管理制度。赵某作为总公司总经理、 公司的法定代表人，在既不调查被担保方的有关经济情况，又不听 取本单位有关部门意见的情况下，个人感情用事，我行我素，盲目 签字、盖章担保。对外出具担保后，又不检查督促，造成担保失控， 给公司造成直接经济损失，既害企业，又害自己。 其次，对合资企业的担保，没有按照利益共享，风险共担的原 则，逐笔按比例提供担保。案例中合资企业的其他二个股东均没有 提供担保，担保风险由总公司独自承担。 再者，未按照