（管理科学与工程专业论文）BOT项目特许权合同的风险评估模型研究.pdf

r e s e a r c ho f r i s ka s s e s s m e n tm o d e lo nb o t p r o j e c t f r a n c h i s ec o n t r a c t b y l i ul i b e ( x i a n g f a nu n i v e r s i t y ) 2 0 0 8 at h e s i ss u b m i t t e di np a r t i a ls a t i s f a c t i o no ft h e r e q u i r e m e n t sf o rt h ed e g r e eo f m a s t e ro f e n g i n e e r i n g m a n a g e m e n ts c i e n c ea n de n g i n e e r i n g c h a n g s h au n i v e r s i t yo fs c i e n c e & t e c h n o l o g y s u p e r v i s o r p r o f e s s o ry o ut a o a p r i l 2 0 11 8 删6肌0 4伽8舢8 删1舢y 长沙理工大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所 取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任 何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡 献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律后果由本人承担。 作者签名： 字- 19 1 日期：加，年占月2 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意 学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文 被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内 容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存 和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密团。 ( 请在以上相应方框内打“ ) 作者签名： 南i 莉 j1 日期：劢，年6 月2 日 名：饼子徭眺训年6 月z 日 摘要 目前，b o t 模式( b u i l d o p e r a t e t r a n s f e r ) 在国内外的应用日益广泛， 它使得行业的各相关部门跨国界地聚焦于一个大型工程项目的成功实 施。实现了人才、技术、资金的高效流通，特别是解决了基础设施建设 的资金难题，创造出了更多的社会价值。 本文首先详细阐述了b o t 模式在国内外的运用现状及存在的问题， 指出b o t 模式复杂的结构特点使得它在解决部分问题的同时却也给国家 的规章制度体系带来了新的考验。接着，作者以管理风险就是为了很好 的进行合同管理为主线来探索b o t 模式诸多问题中的合同管理问题。 论文概述了基础设施b o t 项目所涉及到的合同，特许权合同在b o t 项目所有合同中充当了主合同的地位，其他合同都是以此协议为依据， 为实现其内容而服务的。并参考f i d i c 合同条款的内容及国内外典型 b o t 项目案例的合同文本，具体阐述了b o t 项目中的6 个主要合同的风 险条款。 然后，在汇总分析典型基础设施b o t 项目合同条款风险因素的前提 下，建立了基于主要参与方的风险评价指标体系，并对合同风险条款之 间的风险相关性进行了详细阐述。 作者采用定量分析来研究b o t 项目风险因素之间的动态影响。主要 是应用概率与数理统计学知识建立风险评估模型，运用m a t l a b 软件提供 的工具进行动态仿真。在假设条件下，模型呈现的是时间at 内，各种风 险之间形成的动态的超循环影响关系。并以成都自来水六厂b o t 项目为 例进行了实证分析，结果通过检验，显示模型可行。 最后，模型回归到分析合同之间的相互牵制，最终目的是便于项目 参与者在签订合同前能辨证的考虑各种合同风险存在的可能性，从而更 好的规避风险。 本文建立了基于合同条款分析的风险评估模型，为参与者准确的评 估合同风险提供有意义的参考。模型具有较好的应用性和推广性，具有 较大的理论价值和应用价值。 关键字：b o t ；合同条款；风险分析；m a t l a b 仿真； a bs t r a c t a tp r e s e n t ，t h eb o t ( b u i l d o p e r a t e - t r a n s f e r ) m o d e h a sb e e nu s e d i n c r e a s i n g l yi nd o m e s t i ca n df o r e i g n i tm a k e sr e l a t e dd e p a r t m e n t s t h a ta r e c r o s s b o r d e rf o c u s o ns o m el a r g ee n g i n e e r i n gp r o j e c t s ，r e a l i z i n g t h e e f f i c i e n tc i r c u l a t i o no ft h et a l e n t ，t e c h n o l o g y a n dc a p i t a l e s p e c i a l l y ，i t s o i v e st h ef i n a n c i a ld i f f i c u l t i e sf o rt h ec o n s t r u c t i o n o fi n f r a s t r u c t u r e ，a n d c r e a t e sm o r es o c i a lv a l u e t h i sp a p e rf i r s t l ye x p o u n d st h ea p p l i c a t i o ns t a t u sq u oo f t h eb o t n o d e a th o m ea n da b r o a da n di t se x i s t i n gp r o b l e m sd e t a i l e d l y ，p o i n t i n go u tt h a t t h ec o m p l e xs t r u c t u r ec h a r a c t e r i s t i c so fb o tm o d eb r i n g sn e wt e s t t ot h e s t a t er e g u l a t i o n ss y s t e mw h i l es o l v i n g s o m eo ft h ep r o b l e m s t h e n ，t h e a u t h o re x p l o r e sc o n t r a c tm a n a g e m e n ti s s u e ，t a k i n gt h a tt h ep u r p o s e o fr l s k m a n a g ei st om a n a g ec o n t r a c tw e l la sm a i nl i n e t h i sp a p e rs u m m a r i z e st h ec o n t r a c t si n v o l v e di nb o tm o d ep r o j e c t s a m o n gt h e m ，t h ef r a n c h i s ec o n t r a c ta c t s a st h em a i nc o n t r a c ts t a t u s ，o t h e r c o n t r a c t sa r eb a s e do nt h i sc o n t r a c t ，a n d s e r v ef o rt h em a i nc o n t r a c t a n d t h et h e s i se x p o u n d sc o n t r a c tt e r m so fs i xm a j o rb o t p r o j e c t ，r e f e r r i n g t o f i d i cc o n t r a c tt e r m sa n dc o n t r a c tt e x to ft h ed o m e s t i ca n df o r e i g nt y p l c a l b o tp r o j e c tc a s e s t h e n u n d e rt h ep r e m i s e o fa n a l y z i n g r i s kf a c t o r so ft y p l c a l i n f r a s t r u c t u r eb o tp r o j e c tc o n t r a c tt e r m s ，t h ea u t h o re s t a b l i s h e st h e r i s k e v a l u a t i o ni n d e xs y s t e m sb a s e do nt h em a i np a r t i e s ，a n de l a b o r a t e st h er i s k c o r r e l a t i o nb e t w e e nc o n t r a c tt e r m s t h ea u t h o ra d o p t sq u a n t i t a t i v ea n a l y s i st o s t u d yd y n a m i c1 n f l u e n c e b e t w e e nt h eb o tp r o j e c t s r i s kf a c t o r s t h et h e s i sm a i n l yu s e st h e m e t h o d o fp r o b a b i l i t ya n dm a t h e m a t i c a l s t a t i s t i c se s t a b l i s h e sa r i s ke v a l u a t i o n m o d e l a n du s e sm a t l a bs o f t w a r et o o l s f o rd y n a m i cs i m u l a t i o n i n9 1 v e n c o n d i t i o n s ，t h em o d e lp r e s e n t sh y p e r - c y c l ei n t e r n a t i o n a lr e l a t i o n sb e t w e e n v a r i o u sr i s k sw i t h i nat i m er a n g e t h ep a p e rm a k e sae m p i r i c a l a n a l y s l s w i t hc h e n g d un o 6w a t e rp l a n tbb o tp r o j e c ta sa ne x a m p l e ，a n dr e s u l t s s h o wt h a tm o d e li sf e a s i b l e f i n a l l y ，t h em o d e lr e t u r n st oa n a l y z et h ed r a ge f f e c tb e t w e e n c o n t r a c t s t h eu l t i m a t ea i mi s t of a c i l i t a t ep a r t i c i p a n t sd i a l e c t i c a l l y r e c o n s i d e rt h e p o s s i b i l i t y o ft h ee x i s t e n c eo fv a r i o u sc o n t r a c tr i s k sb e f o r es i g n i n gt h e c o n t r a c ta n da v o i dr i s kb e t t e r t h i sp a p e re s t a b l i s h e st h er i s ke v a l u a t i o nm o d e lb a s e do nt h ea n a l y s i s o ft h ec o n t r a c tc l a u s e s ，a n dp r o v i d e sam e a n i n g f u lr e f e r e n c ef o rp a r t i c i p a n t s w h i l ea s s e s s i n gt h ec o n t r a c tr i s k s t h em o d e lc a nb ep o p u l a r i z e da n d a p p l i e dw i d e l y ，w h i c hh a v eg r e a tt h e o r e t i c a lv a l u ea n da p p l i c a t i o nv a l u e k e yw o r d ：b o t ；c o n t r a c tc l a u s e ；r i s ka n a l y z e ；m a t l a bs i m u l a t i o n ； i i l 目录 摘要i a b s t r a c t i i 第一章绪论 1 1 研究背景及意义1 1 1 1 研究背景1 1 1 2 研究意义3 1 2 国内外研究现状4 1 3 研究内容及方法7 1 3 1 研究内容7 1 3 2 研究方法7 1 3 3 技术路线8 第二章基础设施b o t 项目合同分析 2 1 基础设施b o t 项目合同概述9 2 1 1 国际b o t 项目应用概述9 2 1 2b o t 项目的主要参与方10 2 1 3b o t 项目合同框架1 1 2 2b o t 项目主要合同分析1 2 2 2 1 特许权合同分析1 2 2 2 2 贷款协议分析15 2 2 3 投资合同分析19 2 2 4 承包合同分析2 2 2 2 5 供应合同分析2 4 2 2 6 保险合同分析2 4 第三章基于参与方的合同风险评价指标体系 3 1b o t 项目合同风险分析2 6 3 1 1 合同风险因素的确定2 6 3 1 2 风险因素的表现形式2 7 3 2 建立风险评价指标体系的原则2 8 3 3 各参与方的风险评价指标体系的建立2 8 3 4 合同风险条款之间的风险相关度分析3 3 第四章基于合同分析的风险评估模型的构建 4 1 风险度量的基本假设3 6 4 2 模型的构建3 6 4 3 模型的数值模拟3 9 4 4 合同之间的相互牵制4 5 第五章实证研究 5 1 成都自来水六厂项目的基本情况4 6 5 2 风险评估模型的应用4 8 5 3 风险评估模型的结果分析5 2 第六章结论与建议 6 1 结论5 4 6 2 本文主要的创新点5 5 6 3 论文进一步研究的建议5 5 参考文献5 6 致谢5 9 附录a 攻读硕士学位期间公开发表的论文6 0 附录bm a t l a b 程序代码6 1 第一章绪论弟一早三百化 基础设施建设是改善国家硬件设施、创造良好的投资环境的必备条 件，对提高城市运作效率、促进经济社会又快又好发展具有很重大的现 实意义。世界各国都将基础设施建设提升到了关乎国家稳定、快速发展 的战略高度。然而，传统的筹资投资方式越来越不能有效的解决大型基 建项目的资金问题。b o t ( 即b u i l d o p e r a t e t r a n s f e r ) 作为一种新型的融 资模式，自上世纪8 0 年代以来，正逐渐赢得相关部门的重视。它具有拓 宽融资渠道，加快技术革新，提升运作效率，及有限追索等优点，是顺 应时代发展而诞生的工程融资领域的产物，对基础设施项目建设具有相 当重要的作用。 合理的风险管理是b o t 项目得以成功的关键因素，如何在以“特许 权协议 为核心的合同网中实现合理的风险管理，在各参与方之间实现 风险的均衡配置，达到各参与方之间的利益均衡，是保证基础设施b o t 项目在特许期内稳定、成功发展的先决条件。 1 1 研究背景及意义 1 1 1 研究背景 ( 1 ) 国际背景 土耳其：土耳其总理厄扎尔在19 8 4 年正式提出了b o t 概念，在几 十年的工程实践中，b o t 模式给当地政府解决了基础设施建设的资金短 缺问题。但是，投资人很难与该国政府就b o t 的理解达成一致意见。因 此，与土耳其政府谈判b o t 项目令投资人觉得非常艰难。 菲律宾：亚洲乃至世界上开展b o t 方式最好的国家之一。菲律宾 政府最初于19 8 9 年开始考虑b o t 方式来扩大对外合作，鼓励私营部门 通过组建合资企业和采用b o t 方式参与，满足基础设施性项目建设的需 要。同年，菲律宾国家法律体系通过了两个关于实施b o t 规划的法案： r a 6 9 6 5 号和e q 2 15 号。菲律宾r a 6 9 6 5 号定义b o t 方式为一种合同协 议，该合同授予私营企业以b o t 方式进行融资、建造、运营及维护基建 项目的权利。 马来西亚：诸多基建项目都应用b o t 模式，工程实践经验是很丰富 的。但外界对南北高速公路存在很多异议。比如，该项目最终批给了一 家马来西亚政府某些官员拥有的公司，该公司财政上没有很强的实力， 也没有经证明的良好业绩。而究其原因是由于马来西亚政府没有及时的 提供合理的“一揽子担保方案一，使得其他有资质的公司没能投标。 巴基斯坦：政府积极鼓励私营企业投资基建项目，并且对引导b o t 项目正常运行的重要指导原则进行了公开声明。巴政府指出该原则能很 好的处理私营部门的主动建议，同时还能应付为响应政府要求的竞争性 投标，故已形成了一套处理这两类建议的方法。 泰国：为促进b o t 项目的实施，泰政府采取了一系列的鼓励措施。 如曼谷高速公路，政府同意与曼谷高速公路有限公司分享来源于己建的 现有收费公路系统的收入；政府签发了一项土地使用法令；制订税收优 惠政策；规定该公司在发生“特殊事件一时有权延长经营期，或要求采 用其它补救措施。 澳大利亚：b o t 项目较多的国家之一。其中供水b o t 项目主要有： 蓝山污水管道、y a ny e a n 水处理厂，及m a c a r t h u r 水质改造项目等；交通 b o t 项目包括：悉尼机场铁路联网项目、m z 西北交通联网项目、太平洋 高速公路项目、m s 西线公路联网项目、m s 和m 4 收费公路项目、悉尼 轻轨项目等。澳大利亚没有针对b o t 进行专门立法，它现有的法律体系 已经相当完善，基本能够保证b o t 项目的正常运行。 美国：政府多应用b o o 模式进行基础设施项目的建设。采用b o o 方式建设的独立电厂项目的发电量占全美的比重呈逐年递增趋势。b o t 在美国的交通运输业也得到广泛的应用。如以b o t 方式建设的弗吉尼亚 d u l l e s 绿色公路，但该项目在财务上发生了困难，因为( 1 ) 计划收费率 1 7 5 美元，而实际为1 美元；( 2 ) 财务可行时的交通量为3 4 0 0 0 辆日，而 实际交通量是210 0 0 辆日足；( 3 ) 政府增大了市场竞争，开放了一条平行 的不收费公路，。 法国：行政法中的公共特许工程法律制度对各种特许权工程的协议 具有普遍意义，适用于b o t 方式的政府特许。该国的行政特许方的法律 权利是具有支配性质的公务权力，在性质上是管理特许公务。合同中则 主要表现为行政机关特权。受特许人的权利分为两个方面，一是经济方 面的权利，为自己获得经营收益权利。二是具有公共性质的，与经营服 务相联系的权利或者实施特许公务所必需的权利。 香港：政府通过单向立法的方式，即“管制法 ，对b o t 项目实 施管理。 ( 2 ) 国内背景 国内具有代表性的几个b o t 项目：1 第一个采用b o t 模式的项目是 2 深圳沙头角b 电厂( 19 88 ) ；2 19 9 4 年初泉州刺桐大桥；3 19 9 5 年广西壮 族自治区来宾电厂二期b o t 项目。4 北京新建城市轨道交通项目地铁4 号线。 目前，我国b o t 项目基本处于无法可依的状态。为规范b o t 试点工 作，相关部门分别就实施过程中的有关问题作出了比较明确的规定。 对外经贸部于l9 9 5 年1 月l6 日下发了有关“以b o t 方式吸引外商 投资的相关问题的通知 ，其中对b o t 项目公司成立的相关问题作了初 步规定；并且首次指出了b o t 方式有别于传统的融资模式，具有特殊性； 同时，明确规定了政府机构需要事先获得有关部门的批准，否则对外作 出的担保或承诺均无法律效力。 19 9 5 年8 月21 日，国家相关部门发布了“关于试办外商投资特许 权项目审批管理有关问题的通知 。文件不仅对政府和项目公司各自的权 利及义务、项目范围、项日的审批管理、外商投资特许权项目的含义进 行了规定，而且特别指出如果项目公司因我国政策调整而蒙受巨大经济 损失，则允许项目公司延长特许期或合理提高收费标准；国家保证兑换 项目公司所需要的外汇。但政府不保证投资回报率，国内机构也不为融 资提供担保。同时项目公司也要承担投融资、建造、运营及维护等方面 的风险。 从国际国内大背景中，不难发现b o t 项目在实施过程中的诸多阻碍。 由于b o t 项目复杂的结构特点使得它在解决部分问题的同时却也对国家 的规章制度体系带来了新一轮的考验。 1 1 2 研究意义 从已有的b o t 实践项目来看，在国际大环境下应用b o t 建设基础设 施存在很多急待解决的问题。比如，b o t 项目的资金结构优化问题、现 行法律体系不完善的问题、b o t 项目的风险评估及合理分担问题、合同 文本没有实现国际标准化等问题。作者以管理风险就是为了很好的进行 合同管理为主线来探索b o t 项目合同管理的问题。 论文从b o t 项目合同风险条款分析的角度出发，收集了国内外数十 个具有代表性的b o t 工程案例，着重于关键合同条款的风险分析。在此 前提下，建立基于参与方的风险评价指标体系，并构建基于合同分析的 风险评估模型，使得风险因素之间的动态影响转换成合同之间的相互牵 制关系，由此便于各参与方在签订合同时能很好的评估风险来源，然后 尽可能的要求第三方参与者在履行其合同时不能损害到自身的利益，或 者在第三方参与者签订合同之前，作为与之没有合同关系的参与方可以 3 要求其在所签订的合同中提供某种程度的担保，以此来尽可能的减少自 身可能会承受的风险发生的概率。 目前，有关项目融资合同文件的研究，多注重对项目融资过程中存 在的各类型文件进行独立研究，而对这些合同文件进行系统研究的文献 较少，因此，研究基础设施b o t 项目合同之间的相互牵制作用，以此来 进行较好的合同管理，这在工程建设领域具有相当重要的现实意义。 1 2 国内外研究现状 本文主要是分析基础设施b o t 项目所涉及到的合同之间的相互牵制 关系。由于合同双方是以合同条款规定的内容分担风险，并承担相应的 法律责任，所以论文通过管理好项目风险来体现项目合同管理的内容， 即建立基于b o t 项目合同分析的风险评估模型，衡量风险因素之间的动 态影响，然后归回到合同之间的相互牵制作用。所以与本文相关的参考 的文献包括：b o t 项目的风险体系研究方面的文献；项目融资的合同管 理方面的文献；b o t 项目合同风险管理方面的参考文献。 ( 1 ) b o t 项目的风险体系研究 j o h ne s c h a u f e l b e r g e r 1 j ( 19 9 6 ) 表明私营企业不应该是风险管理的 唯一参与方，在亚洲国家，东道国政府的积极支持对b o t 项目的成功是 相当关键，必不可少的。 a h m a dk r e y d i e h 【2 l ( 19 9 6 ) 首先描述了b o t 模式的不同表现形式， 涉及到的参与方及他们之间的合同关系，并识别了项目成功的因素及导 致项目失败的原因。接着论文阐述了项目每个阶段可能涉及到的风险， 指出风险应该在各参与方间进行合理的分配。然后审视了项目融资的资 产和负债类型，并提出了一些革新的融资工具，便于项目成功融资。 k t y e o ，r o b e r tl k t i o n g j ( 19 9 9 ) 提出了一种减少风险的策略。 m m k u m a r a s w a m y ，x q z h a n g 1 4j ( 1 9 9 9 ) 识别并且探讨了各种各 样的政府为了b o t 机制运行顺畅而需要解决的问题。 b a l k i z0 z t e m i r ，s a n d r aw e b e rl5 j ( 19 9 9 ) 揭示了最重要的风险因素， 通过使用问卷调查信息、查阅相关文献及创造审查风险相关性的图表来 证实这些因素的有效性。b o t 项目风险变量之间的强正相关性被显示出 来，论文指出忽略这些变量中的任何一个都可能导致正在实施的项目的 终结或者是计划中的项目被撤销。 k ac h il a i n ，w i n gs i n gc h o w1 6 1 ( 19 9 9 ) 识别了与b o t 项目相关的 金融风险，接着探索了与b o t 项目相关的金融风险的重要性，并基于分 析的结果建立了风险归类模型。 4 黄旭1 7 l ( 2 0 0 4 ) 运用聚类分析等方法把风险因素按层次关系分组， 构建了基于不同参与方的b o t 项目风险评价指标体系，并运用层次分析 法、模糊数学等构建了一个综合评判的b o t 项目风险评价模型。 王军武，张声东，张露【8 l ( 2 0 0 4 ) 指出传统的蒙特卡罗模拟方法忽 略了相关性的处理，同时讨论了因素相关性蒙特卡罗随机模拟模型，使 模型的建立更具实效性及科学性。 x u e q i n gz h a n g1 9 ( 2 0 0 5 ) 提出项目公司强大的金融实力是b o t 类 型项目成功的先决条件。 范江城【lo j ( 2 0 0 5 ) 对b o t 项目融资风险进行了分类，阐述了项目公 司需要在项目的前期及运行中正确地对系统风险险和系统外风进行识 别，并且针对每种风险的特点，提出有效的防范措施，以确保b o t 项目 能顺利完成。 在风险相关性研究方面，李少华【ll j ( 2 0 0 7 ) 指出了传统风险管理模 式的局限性，叙述了“多维度风险管理 的理念，并借用“多维度 风 险度量模型对我国某商业银行的风险状况进行了分析。 杨卫华【1 2 】( 2 0 0 7 ) 主要研究高速公路b o t 项目的特许定价问题，作 者针对关键问题探讨了不同模式下的特许价格调整方案。最后，作者运 用c r y s t a l b a l l 7 2 2 软件工具对建立的模型进行了随机数值模拟及验证。 叶苏东【1 3 】( 2 0 0 8 ) 从开发商的角度提出了项目风险管理框架；根据 该框架，分析项目潜在的主要风险及其管理对策，并用实证分析方法来 证明所提风险对策的准确性及其借鉴意义。 王雪琴【l4 】( 2 0 0 8 ) 对工程项目投资风险进行了详细分析，并结合工 程项目的特点，采用概率论、模拟技术及系统工程理论等，对工程项目 投资风险分析理论与方法进行了研究。 杨廷远【1 5 】( 2 0l0 ) 以房地产企业的风险叠加为研究对象，在分析其 风险叠加因素的基础上，研究了房地产企业的风险叠加过程、特性和传 导路径，利用方差分析的相关理论，建立风险叠加的测度模型，采用蒙 特卡洛技术进行数值模拟，给出了应对风险叠加的应对策略。 林旭菁【1 6j ( 2 010 ) 提出政府保证的内容应依据b o t 项目风险的内容 而定，其性质不同于民法上的担保，并且可能存在政府保证过度的情况， 不能因为过分坚持国家主权而不作出任何保证，也不能由于惧怕保证过 度而完全不做商业性保证。 ( 2 ) 项目融资的合同管理 冯跃，夏毅【l7 】( 2 0 0 5 ) 指出项目融资结构以项目公司为媒介，用一 系列合同将各参与方连结起来，并让各方在整套权利义务的规制中寻求 5 到利益与风险的平衡点。论文重点研究了特许权协议、取否均付合同以 及融资协议中的有限追索权条款，并在此基础上对整个合同框架如何防 范风险作了一定探讨。 张曦，林榕，薛祥英【1 8 】( 2 0 0 5 ) 对既有b o t 项目特许权合同进行了 分析、归纳和总结，并提出b o t 项目特许权合同应具备的合同框架和主 要内容。 王涛，简映【1 9 】( 2 0 0 7 ) 对我国城市污水处理行业和b o t 市场现状进 行了分析，从5 个方面阐述了城市污水处理行业签订b o t 合同应注意的 问题，强调城市污水处理行业b o t 合同应从法律和技术两方面入手，全 面深入慎重考虑。 孙慧，段志成，姚君【2 0 】( 2 0 0 7 ) 指出目前针对项目融资合同文件体 系的研究多集中于对单个合同文本具体内容的研究，缺乏对合同文件体 系全面、系统地研究的观点，分析了项目融资过程中的合同文件间的关 系，提出了主合同和从合同的概念，并且探讨了项目融资合同文件体系 管理的内容、流程和目的。 ( 3 ) b o t 项目合同风险管理研究 s h o uq i n gw a n g ，r o b e r tl k t i o n g ，s e n gk i o n gt i n g ，d a v i d a s h l e y1 2 1 】( 19 9 9 ) 识别了与中国b o t 项目有关的独特的或者是关键的风 险因素，接着评估那些较少风险发生概率的措施或者方法的有效性。然 后进行实证分析，以来宾电厂为例，审视了来宾b 电厂特许权协议的关 键合同条款，论文最后为投资中国b o t 项目的决策者提供了风险管理框 架。 何伯森，万彩芸【2 2 】( 2 0 01 ) 介绍了b o t 项目的特点及其风险分类， b o t 项目风险的分担原则及管理对策，并结合两个案例详细讨论了如何 在b o t 项目的合同条件中体现其风险分担，以及如何将风险管理与合同 管理结合。 陈国容【2 3 】( 2 0 0 5 ) 从项目公司的角度出发，通过分析项目公司和政 府签定的广西岑溪至梧州高速公路b o t 合同中主要的风险性合同条款， 讨论如何通过设立b o t 合同条款这一手段认识、管理项目风险。 f e n m a yl i o n ，c h i n p i nh u a n g1 2 4 】( 2 0 0 8 ) 建议政府和行业参与者们 在合同谈判模式中体现出b o t 项目的风险特征。 张水波，高颖【2 5 1 ( 2 0l0 ) 给出了我国对外投资的b o t 项目的分析框 架，并提出了处理环境风险的对策。 6 1 3 研究内容及方法 1 3 1 研究内容 第一章绪论部分，首先对论文的选题背景进行说明，详细阐述b o t 模式在国内外的运用现状及存在的问题，接着对论文研究的主要内容和 国内外的研究现状作概括性介绍。 第二章概述基础设施b o t 项目所涉及到的合同，接着参考f i d i c 合同条款的内容及国内外典型b o t 项目案例的合同文本，具体阐述了 b o t 项目中的6 个主要的合同的风险条款。 第三章在汇总分析典型基础设施b o t 项目合同条款风险因素的前 提下，提出基于主要参与方的风险评价指标体系，并对合同风险条款之 间的风险相关性进行了详细阐述。 第四章本章建立了基于合同分析的风险评估模型。在给出建模的假 定条件及原则的前提下，首先假设只存在三种风险，分别服从各自的概 率分布，列出简单的动态影响模型。接着模型推广应用到n 个风险相互 作用的情况。然后作者再选取随机的相互影响值对六个风险进行叠加。 为了使得风险叠加的效果更加直观，论文接着选取了特殊值l ，即互相影 响值取最大的情况。最后论文用m a t l a b 对相关数据进行处理和绘图。 第五章风险评估模型的应用。将此模型运用到成都自来水六厂b o t 项目，证明模型的实效性。 第六章总结与展望指出文章的创新点，对论文的研究内容和结果 进行了总结和展望。 1 3 2 研究方法 本论文在研究过程中主要采用了资料收集、定性与定量分析相结合、 理论与实证相结合、系统工程学理论几种分析方法。定量方面主要是应 用概率与统计学知识建立风险评估模型。基于理论学习的局限性，作者 不能准确评估b o t 项目各风险在实践中的具体分布，从而选择应用 m a t l a b 工具箱中的g u i 界面设计了十五种常见的风险概率分布函数，并 通过m a t l a b 编程处理大量的随机数据。实证分析的结论是建立在定量分 析和严密的逻辑推理的基础之上。论文系统的理清了b o t 项目的各个参 与方，涉及到的合同，及可能会有的风险，并使模型建立在b o t 项目的 整个运作过程中，体现了系统工程学的理念。 7 1 3 3 技术路线 l b o t 项目合同汇总 一 j 合同五| 一 i 合同合同一合同=合同四 ll l 一 各合同条款风险分析 参与方参与方参与方 l i 风险风险风险 风险 | 风险 风风风风风风风风风 险险险险险险险险险 因因因 因 因因因因因 子子子子子子子子子 rrrrrrrrr 1ll 333n 1 1 n l23l23123 iiliiili 风险rl 概率分 风险r 3 概率分风险r n 概率分 风险评估模型的建立 图1 1 论文技术路线 8 风险问的动态相关转换成合同问的动态泰 合同问的动态牵制由风险问的动态相关模型 第二章基础设施b o t 项目合同分析 目前，国际社会按b o t 模式操作的基础设施项目越来越多，先后有 一大批基建项目，如收费公路、港口、水处理厂、独立电厂、以及铁路、 机场和通信设施等，进行了或正在进行b o t 招标，许多项目已经建成投 产，开始发挥自身的经济和社会效益。本节有选择的介绍一些国家实施 b o t 项目的实施情况。 2 1 基础设施bo t 项目合同概述 2 1 1 国际b o t 项目应用概述 表2 1 国际上典型b o t 项目 国家英国英法国澳大利哑马来西亚泰国中国 项目d a r f o r d 大桥海峡隧道悉尼港隧道南北公路曼谷公路沙角电厂 中标欧洲数家欧洲隧道 日k u m a g a i + 联合工程 k u m a g a i 香港合和 公司银行公司澳t r a n s f i e l d公司g u m i + b e c l控股 合同1 9 8 81 9 8 719 8 619 8 81 9 8 819 8 4 年， 签定 l9 8 6 年动工 特许 2 0 年( 1 9 8 8 年5 5 年( 1 9 8 73 5 年( 1 9 8 73 0 年( 1 9 8 8 年3 0 年( 19 8 8l0 年 期限2 0 0 8 年) ，长年2 0 4 0 年)年2 0 2 2 年)2 0 1 8 年) 1 9 9 4 年年2 018 年)( 1 9 8 8 年 短可调最长含建造期7含建期5 年，2 月通车含建造期31 9 9 8 年) ， 2 5 年年 19 9 2 年建成 年 筹集 3 4 2 亿美元 l0 3 亿美元5 5 亿美元 1 8 亿美元 1 0 6 亿美元 5 5 亿美元 总额 投资0 3 6 亿美元股票2 0 亿美股本金2 9 0 0股本金3 3 9 亿美股票2 1 6 亿股东从属贷 来源股票+ 1 21 亿元+ 贷款8 3万美元+ 6 元+ 政府贷款6 5美元( 政府款5 5 2 0 万美 美元从属贷亿美元( 6 8利率债券 亿美元+ 银团贷 认购4 9 ) + 元+ 中方从 款债+ 1 8 5 亿亿美元用于2 7 9 亿美元款l5 年期9 21 亿贷款8 4 4 亿属贷款9 2 4 0 美元贷款主要设+ 1 5+ 政府3 0 年美元本国银行美元万美元+ 日 亿美元辅助无息贷款 5 8l 亿美元+ 外 方出口信贷 设施)1 2 5 亿美元国3 4 亿元)2 6 亿美元+ 商业贷1 31 亿美元 9 表2 1 国际上典型b o t 项目( 续表) 国家英国英法国澳大利哑马来西亚泰国中国 苯 ( 0 ：1 0 0 )2 0 ：8 05 - 9 51 0 - 9 02 0 ：8 0 3 ：9 7 贷比 建设固定总价，成固定总价和交钥匙，固交钥匙承包交钥匙，固交钥匙，固 方式本可据通胀和目标总价合定总价+ 固定总价+ 固定总价+ 固 设计变更调整同定工期的设定工期定工期 计、建造， 履约3 6 0 0 万元1 8 亿美元5 0 0 0 万美元承包商承担承包商承担无支持贷 保证意外贷款备用金执行保证款，但在不 可抗力下提 供贷款 收益特许购买两个自由确定悉尼桥通行特许营运原有高特许政府按 已获利收费隧 通行费费速公路通行费比例分成 道 政府收费价格与零 特许商业自 有并限制 担保最少交通费担保最少营 担保售指数相联系由，无二次利润上限收入，补偿亏损运收入，外 设施额 汇自由兑换 2 1 2b o t 项目的主要参与方 项目发起人一b o t 项目的发起人是最先介入项目建设的项目合作 人，是项目公司的投资者。 项目公司一项目公司是为了b o t 项目的建设和满足市场需求而建立 的自主经营、自负盈亏的法律实体，在整个b o t 实际操作中处于核心地 位。 贷款银行一贷款银行是b o t 项目债务资金来源的主要提供者，包括 商业银行、非银行商业机构和一些国家政府的出口信贷机构。 承建商一承建商主要负责项目工程的设计及建造，通常与项目公司 签订固定价格的总价承包合同。 运营商一运营商负责项目建成后的运营管理，保持项目运营管理的 连续性和稳定性。 东道国政府一东道国政府是b o t 项目成功与否最关键的角色之一， 政府对于b o t 项目的态度以及在b o t 项目实施过程中给予的支持直接影 响项目的成败。 1 0 2 1 3b o t 项目合同框架 特许权合同是b o t 项目的核心和基础，即主合同，对其他合同，如 承包合同、贷款合同、保险合同、供应合同等起着决定性作用。下面对 b o t 项目主要合同解释如下： 特许经营权协议一一特许经营权协议是项目的“核心。政府授予项 目公司在一定期限内建设和运营基础设施的权利，而项目公司则为项目 进行投融资、建设、运营和维护。协议确定了各方风险分担的方式和范 围，以及特殊情况下政府方提供的支持和各方应采取的行动。 咨询协议一一b o t 项目中的第一个合同，咨询协议主要内容应包 括咨询公司的工作范围、主要咨询专家的资格和经验、服务价格和付款 方式以及双方的责任。 合资合作协议一一此协议规定了项目投资人共同遵守的条款。协议 将会处理项目公司成立的方式，投资人的股权及投资人所承担的义务等 问题。 贷款协议一一投资方以项目公司的名义与国际银团签订的辛迪加贷 款协议，由股东组成的项目公司其自有资金最多不会超过项目总投资的 3 0 。债权人无权追偿股东项目以外的财产和收益，但通常会要求政府或 者项目公司做出某种形式的承诺或担保。项目公司不能以项目以外的权 益或财产进行质押或抵押。境内机关部门不作任何融资方面的担保。公 司以项目融资方式筹借的外汇资金，应及时调入境内。 土地使用协议一一政府部门在土地使用协议中具有主动权，为了项目 的顺利实施，相关机构应该对项目实施中的土地使用权做出明确的规定。 建设施工协议一一承包商与项目公司签订的协议。此协议对设计标准 和规范、质量要求、施工进度、工程款的支付及索赔等事项进