（工商管理专业论文）商业银行信贷风险管理——H彩玻公司贷款案例研究.pdf

提要 目前信贷资产业务是我国商业银行的主要资产业务，是商业银行运用资金、取得 利润的主要途径，也是商业银行维持同客户良好关系的重要因素。信贷风险是我国商 业银行的主要风险，目前我国商业银行的信贷风险管理水平偏低，传统的信贷风险管 理缺乏主动性的理念，信贷风险管理缺乏系统性，导致我国商业银行信贷资产质量普 遍较差，严重影响了银行的收益。 本文拟从商业银行的视角，运用金融、财务及管理学相关知识，以h 彩玻公司贷 款为例，探讨了商业银行信贷风险的控制和管理。期望能以此引起商业银行管理者的 注意，建立和完善有助于控制商业银行信贷风险的措施。 本文的主要结构分为三个部分： 第一部分通过对商业银行信贷风险管理的理论概述，揭示了商业银行信贷风险管 理的重要性及如何进行商业银行信贷风险分析。第二部分以h 彩玻公司贷款为例，对 h 彩玻公司的非财务因素、财务因素、担保因素以及银行决策因素造成的信贷风险进 行分析，为信贷风险管理提供了充分的和必要的依据。第三部分主要通过h 彩玻公司 的信贷风险分析给我们带来的肩示，提出了完善商业银行信贷风险管理的一些建议和 措施。 关键词：商业银行、信贷风险、风险管理 a b s i r a c i n o wc r e d i ta s s e t sb u s i n e s si st h em a i nb u s i n e s so fc o m m e r c i a lb a n k s o p e r a t i o n ，w h i c hi sa ne s s e n t i a lw a yf o rb a n k st om a n a g ec a p i t a l sa n dg a i n p r o f i t s m o r e o v e r , i ti sa l s oa ni m p o r t a n tf a c t o rf o rc o m m e r c i a lb a n k st o m a i n t a i nr e l a t i o n s h i pw i t hc l i e n t si nc h i n a a n dc r e d i tr i s ki st h ep r e m i e rr i s k a tp r e s e n t ，t h el e v e lo fc r e d i tr i s k m a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k si s r e l a t i v e l yl o w t h e r ei sal a c ko fi n i t i a t i v ep e r c e p t i o na n ds y s t e m a t i cp l a n n i n g i nt h et r a d i t i o n a lc r e d i tr i s km a n a g e m e n t ，a l lo fw h i c hr e s u l ti nt h el o wq u a l i t y o ft h e c r e d i tp r o p e r t ya n dg r e a t l yd e c r e a s et h eb e n e f i t si nt h ec o m m e r c i a l b a n k s t h i sa r t i c l et a k e st h eh c a i b oc o m p a n y l o a na st h eo b j e c tt o d i s c u s s e st h ec o n t r o la n dm a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k s c r e d i tr i s kw i t h t h ek n o w l e d g eo ff i n a n c ea n dm a n a g e m e n t a n dia ml o o k i n gf o r w a r dt o a t t r a c t i n gb a n k e r st o e s t a b l i s ha n dp e r f e c tt h em e a s u r e so fc o n t r o l l i n g c o m m e r c i a lb a n k s c r e d i tr i s k t h i sp a p e ri sd i v i d e di n t ot h r e ep a r t sa sf o l l o w s i nt h ef i r s tp a r t ，t h e t h e o r yo fr i s km a n a g e m e n tr e v e a l st h ei m p o r t a n c eo fc o m m e r c i a lb a n k sc r e d i t r i s km a n a g e m e n t a n di ts h o w sh o wt oa n a l y z ec o m m e r c i a lb a n k sc r e d i tr i s k i np a r tt w o ，a n a l y z i n gt h ef a c t o r so fc r e d i tr i s k ，i tp r o v i d e st h es u f f i c i e n ta n d e s s e n t i a lf o u n d a t i o nf o rc r e d i tr i s km a n a g e m e n t t h ef i n a lp a r tp u t sf o r w a r d s o m ea d v i c e sa n dm e a s u r e ，i na c c o r d a n c ew i t ht h ec a s eo fh c a i b o c o m p a n y , t oi m p r o v e c o m m e r c i a lb a n k sc r e d i tr i s km a n a g e m e n t k e y w o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s ，c r e d i tr i s k ，r i s km a n a g e m e n t i 前言 伴随着世界经济一体化进程的加快，特别是我国加入w t o 之后，我国银行企业正 面临着前所未有的发展机遇和严峻的挑战。特别是进入2 1 世纪以来，国际金融危机 此起彼伏，金融市场不稳定因素剧增，信贷风险导致金融机构倒闭的事件时有发生。 在这背景下，各国银行对信贷风险的重视也同益提高，信贷风险的管理技术和手段受 多种力量的推动不断发展。 改革2 0 多年来，我国国有商业银行在宏观经济运行中承担的信贷风险越来越大， 信贷资产质量的好坏对我国商业银行的生存有着至关重要的影响，而银行能否在激 烈的竞争中生存与获胜，关键取决于其管理信贷风险的能力。妥善处理信贷风险，保 持稳健经营，降低不良资产比例一直是理论和实务探讨的课题。 本人在银行信贷部门工作多年，在工作中对于我国商业银行的信贷风险与不良资 产问题有所接触并积累了一定的数据与资料。尤其对当年本人参与向h 彩玻公司贷款 的过程，留下了很深刻的印象。因此，本文拟从银行的视角，运用金融、财务及管理 学相关知识，以h 彩玻公司贷款为例，对其信贷风险因素进行多层面分析，并在此基 础上探讨银行信贷风险的控制和管理。 第一章商业银行信贷风险管理概述 在这一部分，主要介绍了商业银行信贷风险的基本概念、分类、产生原因：进行 商业银行信贷风险分析的目标、程序、内容和方法，揭示了商业银行信贷风险管理的 重要性及如何进行商业银行信贷风险管理。 一、商业银行信贷风险的定义及分类 ( 一) 商业银行信贷风险及商业银行信贷风险管理的定义 所谓风险是指由不确定性因素所引起损失产生的可能性，它包含了损失和不确定 性两个非常重要的因素，正是由于人们难以确定何处、何时、何种程度的潜在损失， 使之构成了一种风险。“商业银行的信贷风险，是商业银行在经营过程中，由于不确 定性因素使借款人不能按合同规定偿还银行贷款本息，引致信贷资产预期收入遭受损 失的可能性或概率”。 银行信贷风险管理是指银行通过对信贷风险的识别，选择相应的手段，以最小的 支出获取最大安全效果的过程。 ( 二) 西方信贷风险管理中贷款风险分类 在西方信贷风险管理之中，信贷风险管理起源于保险，贷款根据风险结果可否保 险分为静态风险和动态风险。 1 静态风险又称之为纯风险，主要指自然灾害和意外事故带来损失的可能性。它 只有风险损失而无风险收益，一般不可回避，风险承担者不得不被动防御。静态风险 由于是源于自然灾害和意外事故，基本符合大数定律，一般是可以比较准确地预测其 发生概率，因而可以通过社会保险来承担风险损失。 2 动态风险又称之为投机风险，主要指商业银行贷款决策失误或借款人经营管理 不善或经济环境的改变和市场各种行情波动等因素引发风险的可能性。动态风险则既 可能有风险损失也可能有风险收益。动态风险出于其发生的概率和每次发生的影响力 大小都随时间而改变，是十分难于计算和把握成本的，因而社会保险不可能对此承担 风险。 商业银行只要发生信贷业务，就必然面临静态风险，此时商业银行可通过保险的 方式对风险进行转嫁，从而降低信贷风险，减少信贷损失。而动态风险只能由商业银 田瑞璋，信贷基础与实务，中国金融出版社，2 0 0 1 年1 月第l 版，p 6 6 。 1 行和其借款企业共同承担，但动态风险的承担与否完全可以由管理者自主决定。保守 者的管理者往往回避动态风险，虽然避免了风险损失，但也不可能获得风险收益；激 进者的管理者则针对自身情况，仔细分析和评估风险程度和概率，选择适当的风险项 目，同时采取分散、转移、补偿等控制技巧，尽量减少风险损失的可能性。 ( 三) 我国风险贷款五级分类法 贷款风险分类指银行综合所获得的各种信息，并运用最佳判断，根据贷款风险程 度对贷款质量做出论证，它不但包括结果，也包括过程2 。对贷款风险分类的标准， 目前国际上没有一套普遍接受的贷款分类标准，也没有权威的准则和指导方针。中国 人民银行在比较研究各国在信贷资产分类方面做法的基础上，要求商业银行按风险程 度将贷款划分为五类，即正常、关注、次级、可疑、损失。 1 正常贷款：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿 还。 2 关注贷款：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在些可能对偿还产生 不利影响的因素。虽然借款人目前偿还贷款本息没有问题，但是存在潜在的缺陷，继 续存在下去将会影响贷款的偿还。 3 次级贷款：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常经营收入无法保 证足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。 4 可疑贷款：借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大 损失。贷款已经肯定要发生损失，只是因为存在借款人重组、兼并、合并、抵押物处 理或未决诉讼等待定因素，损失金额不能确定。 5 损失贷款：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，贷款本息仍然 无法收回，或只能收回极少部分。 商业银行实行风险贷款五级分类，是中央银行金融监管的需要，也是商业银行自 身稳健经营及与国际惯例接轨的需要，有助于商业银行提高信贷风险管理水平。另外， 推行风险贷款五级分类，客观上有助于培养健康的信贷文化，从而有助于推动在我国 建立现代银行制度3 。 2 汪其务，周好文，银行信贷管理学) ，中国金融出敝社，2 0 0 1 年2 月第2 版，p 4 2 3 。 3 王君贷款风险分类原理与实务，中国金融出版社，1 9 9 8 年4 月第1 版p 8 2 二、商业银行信贷风险产生的原因 商业银行信贷风险产生的原因是多方面的，而且往往是各种因素综合作用的结 果，既有商业银行自身经营的原因，又有银企关系，社会经济整体发展及相关各部门 的原因。综合起来，商业银行信贷风险产生的原因主要有以下几个方面： ( ) 商业银行自身经营性原因。由于商业银行自我约束机制的缺陷，及信贷内 部控制制度不完善，形成了信贷风险的重要原因。商业银行是信贷活动的主体，其自 身的经营性原因和具体操作失误是十分重要的因素。银行自身对信贷资产风险的产 生、发展缺乏整套完整、健全、科学的管理与防范体系，缺乏偿债的约束机制。信 贷内控制度建设不完善和制度执行不严格，缺乏严格的信贷资产质量监管制度a 在人 员素质方面，商业银行贷款决策中，由于经营管理人员和具体经办人员缺乏职业道德， 放款缺乏对贷款企业及项目审查，加上责权利不对称，贷款出了风险，信贷人员可以 不负责任或只负轻微责任，难于控制信贷风险的扩大。 ( 二) 信贷信息的不对称性。在信贷双方不完全信息的条件下，企业在其贷款申 请材料中有可能故意隐瞒甚至谎报他们投资项目的风险信息，以获得他们需要的贷 款，这么做很可能使得银行的贷款投向风险很高的项目。而商业银行若不能力争获取 详尽的资料及时的信息，就不能排除或尽量减少贷款决策潜伏的风险a ( - - ) 商业银行的信贷风险识别机制不健全，没有对信贷风险准确评估。这反映 了银行对信贷风险的判断力，或银行缺乏健全的信贷政策。具体表现在： 1 贷款不是基于借款入的财务状况或贷款抵押品，而是基于对借款人成功地完成 某项业务的预测； 2 对新的、资本不充足的、而且尚未开发的业务进行融资； 3 贷款抵押率过高，或抵押品的变现能力很低； 4 异地贷款过多； 5 借款人信誉较差； 6 信贷人员缺乏专业知识： 7 内部交易； 8 贷款审批阶段，未严格把握贷款审批条件； 9 贷款发放后日常监督管理不力。 ( 四) 其它原因。信贷风险的形成还会由于国家产业政策调整、行政干预、企业 机制不健全和企业经营管理不善及自然灾害、意外事故等商业银行不可抗拒的外界因 素大量存在。从表面上看，我国银行业目前大量的不良贷款似乎主要是由于借款人经 营管理不善、行政干预、政策性贷款等原因形成的。但这从另外一个方面也反映了我 国银行体制不健全，银企关系不正常，商业银行未真正按商业原则办事等深层次的问 题。因而，我国商业银行应现实地看待我国企业的目前状况，从积极的角度，帮助借 款人改善经营管理，扶持企业的发展，提高自身的效益。 三、商业银行信贷风险分析的目标和程序 商业银行信贷风险分析的目标是为了正确识别和认定信贷资产的经营风险，建立 并强化风险的防范、控制和补偿机制，降低信贷资产风险，减少信贷资产损失，提高 信贷资产质量。 商业银行信贷风险分析的程序一般要经过以下步骤：收集数据信息、核实并整理 信息资料、分析信贷风险并做出分析结论。 ( 一) 收集数据信息 根据银行信贷风险分析的目标，银行信贷工作人员收集分析所需各种信息和数据 资料。企业的各项经济活动，都与内外部环境的变化相关联，一般信息收集内容有宏 观经济形势信息、行业情况信息、企业内部数据，如企业市场占有率、销售政策、产 品品种、有关预测数据等，以及对信贷风险分析起重要作用的企业财务报表。但财务 信息只反映企业经济活动在某一时期的结果，能部分地反映造成当前结果的原因，但 并不反映经济活动发生、发展变化的过程，不能全面揭示形成原因。因此需要分析者 收集相关资料信息。信息收集可通过查找资料、专题调研、 座谈会或有关会议等多 种渠道来完成。 ( 二) 核实并整理信息资料 对于收集到的信息资料，首先核对和明确信息资料是否反映了真实情况，所收集 到的资料相互问是否有较大出入。作为企业内部分析，如发现资料、数据不真实、不 全面的问题，可进一步查对，寻求真实情况。但对企业外部分析者来说，就比较困难。 特别是对于企业财务报表，要对其信息的真实性高度重视。如果证明企业财务报表中 重要数据不真实或有重大出入时，应该对该企业的经营管理水平和经营效益提出怀 疑，放弃投资或借款给该企业。因为，一个企业如果不找经营管理不善的原因，反而 4 弄虚作假，怎么能够期望创造高收益? 以下所介绍的各种分析方法和理论，都是以提 供和使用真实的信息和资料数据为基础的。因此我们在进行银行信贷风险分析时，要 注意信息的真实性。 ( 三) 分析信贷风险并做出分析结论 由于企业经济活动的复杂性和企业外部环境的多变性，要求我们在做出信贷风险 分析结论时，要根据信贷风险分析目标和内容，评价所收集的资料，寻找信息和资料 数据间的因果关系，联系企业客观环境情况，解释信贷风险形成的原因，揭示企业经 营成绩和失误，暴露存在问题，提出分析意见，探讨改进办法与途径。 四、商业银行信贷风险分析的内容和方法 ( 一) 商业银行信贷风险分析的内容 商业银行信贷风险分析的主要内容包括企业基本面风险分析、系统性风险分析、 财务风险分析、担保风险分析等方面： 1 企业基本面风险分析：在这一部分，信贷风险分析人员应分析客户基本情况、 经营范围及主营业务组织结构、企业类型及业务经理人员的情况及其附属机构的情 况，还要对借款用途、生产利用效率、融资能力、信用记录情况进行分析。 2 系统性风险分析：主要分析该企业所处行业、市场情况，对其产品未来发展前 景做出判断。 3 财务风险分析：财务风险是由于公司筹措资金时举债而引起的风险。对公司 的财务风险分析主要对企业的资产结构、盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力、 现金流量等方面进行风险分析。 4 担保风险分析：主要对作为企业第二还款来源进行分析，对保证单位偿还能力 进行分析，对抵押品、质押品进行准确评估。 ( 二) 商业银行信贷风险分析的方法 对银行信贷风险分析主要采用以下三种方法： 1 定性分析与定量分析相结合。定性分析法有预测这根据已有的有关历史资料和 现实资料，凭借自己个人的经验和分析判断能力，对未来变化趋势做出分析判断，确 定预测值；定量分析是利用有关历史数据，通过数学模型，对未来做出预测5 。任何 4 秦志华，洪向华，财务经理，中国城市出版社，2 0 0 2 年6 月第1 版，p 8 8 5 田瑞璋，信贷基础与实务) ，中国金融出版社，2 0 0 1 年1 月第1 版，p 7 6 。 5 事物都是质与量的统一，信贷风险分析也要定性与定量相结合。由于现代企业面临复 杂而多变的外部环境，而这些外部环境有时很难定量，但环境的变化却对企业的产 业发展、投资目标的实现以及企业的销售情况，起重要影响。因此在定量分析的同时， 要做出定性判断，在定性判断的基础上。再进一步进行定量分析和判断。这要求我们 在进行分析前，既要掌握分析目标所需指标的资料，又要了解相关指标的因果情况； 既要收集企业内部的报表资料，又要掌握企业环境的变化情况；既要有客观数据资料， 又要有文字意见资料。 2 静态分析与动态分析相结合。企业的生产经营业务，是一个动态的发展过程。 我们所收集到的信息资料，特别是财务报表资料，一般是过去情况的反映。在新的形 势下，同样的投入，可能会有不同的产出。因此，要时刻注意数值的时间性，在弄清 过去情况的基础上，分析在当前情况下的可能结果。要联系企业和投资者、决策者的 实际情况，静态分析和动态分析相结合，不结合具体的发展变化实际情况，就不可能 提出建设性的分析意见。 3 抓住重点、综合分析。在进行信贷风险分析时，往往一两个指标不能说明问题， 既要对指标本身的数值进行分析解释， 又要对该指标数值对其他方面所产生的影响 做出解释，要既见树木又见森林，通过分析，抓住关键和本质。企业的经济业务是相 互制约和相互促进的，要通过综合分析判断，得出分析结论。 第二章h 彩玻公司非财务因素风险分析 本章研究的对公司非财务因素进行风险分析是信贷风险管理过程中的一个重要 组成部分，它与财务分析相互印证、相互补充，为信贷风险管理提供充分和必要的依 据6 。非财务因素作为信贷风险产生的主要预警信号，其分析内容主要包括公司基本 情况分析、基本面风险分析和系统性风险分析等内容。 一、h 彩玻公司基本情况概述 h 彩玻公司是经某省人民政府批准，以发起设立方式，于1 9 9 8 年9 月2 1 日成 立的股份有限公司注册资本4 4 0 0 0 万元。该公司属于电子元器件制造业，经营范围包 括：生产、销售彩色显象管玻壳、彩色显示器玻壳、节能灯、电子玻璃管；研制、开 发电子特种玻璃新产品及新型显示技术。公司现有职工4 2 2 6 人，其中大专以上文化 程度占5 2 7 3 ，技术人员占比为1 6 6 9 。 h 彩玻公司彩色玻壳项目是国家“七五”期问经国家计委批准建设的彩电系统工 程项目，引进日本成套设备和技术，设计生产能力为4 0 0 万套年2 1 英寸彩色玻壳。工 程于9 1 年1 1 月投入生产。二期工程于9 4 年1 2 月开工，9 5 年1 2 月竣工投产，设计规模年 产4 0 0 万套2 5 英寸彩色玻壳。三期工程于9 8 年竣工投产，设计规模年产2 5 0 万套2 9 英寸 彩色玻壳。四期工程于2 0 0 1 年1 1 月建成投产，设计年产3 3 英寸以上大屏幕玻壳2 0 0 万 套，后经技术改造，产能变为按2 9 英寸玻壳年产5 5 0 万枚。h 彩玻公司是目前国内最大 的、唯一具有产品研发能力的彩色玻壳生产基地，生产能力目前居国内第一。h 彩玻 公司于1 9 9 4 年通过i s 0 - - 9 0 0 2 国际质量管理体系认证，2 0 0 2 年通过i s 0 - - 1 4 0 0 2 国际环 境管理体系认证，2 0 0 3 年通过o h s m s - - 1 8 0 0 0 职业健康安全管理体系认证。 h 彩玻公司经过5 年的跟踪研发，对液晶玻璃制造技术和生产工艺已基本掌握，申 请了两项液晶玻璃配方国家发明专利。2 0 0 5 年液晶玻璃建设项目正式奠基并将于2 0 0 6 年建成投产落户，该项目打破了国外在液晶玻璃方面的垄断，建成后可极大地减少液 晶玻璃的成本，从而使得目前市场上的液晶产品，如液晶电脑和电视的价格可能出现 大幅下降。h 彩玻公司所要生产的液晶玻璃是一种市场前景好、技术含量高、科技附 加值大的产品，该项目将建设一座5 0 口屯的玻璃池炉，年产量可达3 0 0 h - 平方米规模， 建成后预计平均年销售收x 1 4 2 亿元，年平均利税4 6 亿元。目前，h 彩玻公司工f 在 6 王君，贷款风险分类原理与实务) ，中国金融出版社，1 9 9 8 年4 月第1 版tp 1 2 0 a 7 向国外申请液晶玻璃制造技术方面的专利，该项目已被国家列入“十一五”计如重点 发展项目序列。 出于彩电行业受前期重复建设、疯狂扩张的影响，整个彩电市场呈现严重供大于 求的普遍现象，再加上产品结构调整不及时和出口不畅的影响，彩电企业在激烈市场 竞争中纷纷采取恶性降价的竞争措施，这对处于其上游的彩管和彩玻生产企业产生了 严重的不利影响。目前h 彩玻公司受下游彩管价格持续下滑、上游原材料涨价因素的 影响，公司的销量、价格和成本都受到不同程度的影响，2 0 0 5 年出现了近年来首次亏 损，对h 彩玻公司的还款能力产生了不良影响。受此影响，银行对该公司的信贷风险 明显增加。 二、h 彩玻公司基本面风险分析 对公司的基本面风险分析主要对企业的组织架构、业务流程、管理能力、人员素 质、公司实力、资信状况等方面的风险进行分析7 。 ( 一) 品质风险分析 1 领导人素质：包括企业法定代表人遵纪守法、诚实守信情况；主要经营者工作 年限、学历；管理者经营管理能力等内容8 。h 彩玻主要领导人为本行业的专家( 高级 技术职称) ，学历较高( 大学及以上学历) ，主要领导人从事管理工作时间在5 年( 含) 以上，领导班子管理水平较高，团结协作，勇于创新，重大决策均经过充分的科学论 证，工作成绩显著，是业界有影响力的人物。核心管理层比较稳定，近三年内没有大 的变动。 2 公司治理结构分析：h 彩玻公司依法设立，制定了规范的公司章程，科学的公 司治理结构，发起人和股东符合法定人数，有固定的生产经营场所和必要的生产经营 条件，股东或出资方对客户经营或财务控制能力很强，权力制衡机制实施效果较好。 h 彩玻公司具有健全的公司治理结构，七字管理体系是h 彩玻公司针对于市场竞 争中面临的许多新问题、新机遇和新挑战，结合本企业的实际，提炼出的一套系统的 企业管理方法。“七字管理”体系即：转、严、硬、控、稳、精、新。具体内容是： “转”就是转变观念，转换机制。作为国家“七五”重点工程项目的安彩公司，诞生 在中国由计划经济向市场经济转变的改革大潮中，在这种背景下， “严”就是严格 7 刘澈兰，中国建设银行信贷业务手册，内部资料，2 0 0 1 年1 2 月第1 版，p 2 7 5 。 8 田瑞璋，信贷基础与实务中国金融出版社，2 0 0 1 年1 月第1 版，p 1 1 2 8 管理，严格的劳动纪律和严格的工艺纪律。“硬”就是硬化岗位规范、硬化目标管 理、硬化团体精神。“硬”是“严”的延续和发展，是“严”的细化、量化、强化和 固化。“控”就是指对企业人、机、料、法、环进行全控管理。按规范化、标准化、 程序化和法律化办事。“稳”就是稳定提高成品率和稳定提高开机率，实现产品质量 的稳定、用户的稳定和市场的稳定。“精”就是指各种工艺参数的精度、传递信息的 精度要高。“新”就是不断创新，不断开发新工艺、新材料、新技术、新产品。 h 彩玻公司能够充分尊重和维护银行和其他债权人、职工、客户等其他利益相关 者的合法权益，相互间能够实现良好沟通，积极合作，共同推动公司持续、健康地发 展。h 彩玻公司实行的是与效益挂钩的浮动工资制度，高级管理人员的工资和全体员 工样与当月效益挂钩，公司己建立公正透明的高级管理人员的绩效评价标准与激励 约束机制。 3 经营组织架构分析：h 彩玻公司主导产品涉及1 4 3 4 英寸的各类c r t 彩色显像 管玻壳共6 大系列，1 0 5 个品种，产品国内覆盖率已达9 0 ，国内市场占有率超过4 0 a 该公司自2 0 0 1 年1 1 月四期工程投产以来，2 9 英寸及3 4 英寸大屏幕纯平玻壳的生产 能力大幅增加，非常及时的根据市场需求调整了产品结构。2 0 0 4 年该公司在生产经 营活动中，继续加大力度推进以五化( 数字化、信息化、软件化、网络化、环保化) 为内涵的数字技术和数字管理，取得显著效果。其中，通过新品开发使产品结构更趋 合理。 h 彩玻公司对客户的服务建立在适时的动态基础上，在其用户内设立二级仓库， 实行跟踪服务，对客户提出的反馈意见及产品需求动向作到及时了锯和分析，并对产 品质量实行三包。 4 财务管理制度分析：h 彩玻公司设有独立的财务部门，并建立了独立的会计核 算体系和财务管理制度，财务制度健全，财务核算规范；财务报表经过审计，出具无 保留意见；财务报表实现电子化，能及时编制和主动对外提供。 5 与银行关系评价：h 彩玻公司各种经营权证照齐全、真实可靠，无多头注册、 多个牌子一套人马问题，满足国家及银行有关信贷政策规定，借款动机端正，用途正 当，有强烈的还贷责任意识，能经常、主动、如实披露经营管理和财务状况，与银行 长期保持密切的业务合作关系。 ( 二) 公司实力分析 1 资金实力分析：h 彩玻公司注册资本到位率1 0 0 ，符合规定，自身能积累现金 q 利润，但生产经营的资金保证程度一般，且自有资金不能完全满足投资发展需求，投 资发展能力一般，对银行信贷依赖性较大，财务资金集约化管理水平高，资金能实现 有效集中、合理使用。 该公司目前在银行贷款余额8 6 5 0 0 万元，其中建行1 5 0 0 0 万元；工行2 9 0 0 0 万元： 中行2 2 0 0 0 万元；招行1 0 5 0 0 万元：农行1 0 0 0 0 万元。 图2 - 1h 彩玻公司银行贷款余额占比 数据来源：根据该公司上述银行贷款余额资科整理得到 2 技术先进性分析：h 彩玻公司生产制造技术实用性强，成本低，自动化程度高。 h 彩玻公司非常重视技术投入，有雄厚的产品研发技术力量和资金实力，后备技术和 产品充足，创新或营销策划能力很强，已在同业形成知名品牌。 h 彩玻公司在引进n 本和美国成套设备和关键技术的基础上，经过一系列改造、 开发、创新，完成技术进步项目1 1 0 4 个，研制成功新装备1 2 6 套，解决工艺难点3 6 4 项，自主开发形成了六大系列4 2 个品种。2 5 寸和2 9 寸玻壳的开发成功和批量生产，结 束了我国不能生产大屏幕彩色玻壳的历史。四期工程建成了日出料3 0 0 吨的目前国内 最大的玻璃池炉。引进的芬兰机器人、德国节能高效退火技术、美国激光打标等当今 世界一流设备和技术使h 彩玻公司的工程自动化程度和工艺控制精度。h 彩玻公司拥有 模具分厂，拥有国家级博士后工作站，具备自行研究丌发、创新能力，其生产技术已 达到国际先进水平，这些将进一步增强其竞争优势。h 彩玻公司液晶玻璃项目已被国 家列入“十一五”计划重点发展项目序列，建成后将进一步扩大该公司的技术优势。 3 质量管理水平分析：h 彩玻公司有健全、规范的质量管理制度体系，通过i s 0 9 0 0 0 等行业最高等级质量认证。1 9 9 4 年通过i s o - 一9 0 0 2 雪际质量管理体系认证，2 0 0 2 年3 月通过i s o 一1 4 0 0 2 国际环境管理体系认证。为提高产品质量，该公司采取了以下管理 措施：( 1 ) 、树立“质量第一，服务第一”的观念，以质量为中心建立了全过程的微 0 细管理工程，从厥材料入库到产品送到用户手中，把整个生产环节分为5 6 个质量管理 区，2 5 0 个质量管理点，每个点设有技术质量负责人，而且通过对每个工序和环节进 行科学的量化分析，对每个操作动作进行严谨的细化分解，找出最科学、最简洁、效 率最高、最利于提高产品质量的操作方式方法、并使之程序化、标准化、规范化。( 2 ) 、 提出“下道工序是用户”口号，要求每道工序像对待用户一样对待下道工序。( 3 ) 、 稳定提高成品率和提高开机率，实现产品质量稳定、用户稳定和市场稳定。( 4 ) 、建 立以制造为中心，制造、检验、维修三位一体，前馈、反馈相互耦合的质量控制系统。 4 成本管理分析：h 彩玻公司建立了科学的成本控制管理体系，各项成本指标在 同行业中均具明显优势。近年来，全球彩电行业处于低谷，国内彩管企业限产、停产 的为数不少，玻壳降价压力也日益加大。而h 彩玻公司凭借自身的核心技术，不断创 新，逆势而上，通过低成本的改造、扩建，生产规模迅速扩大。 5 商业信用管理风险分析：h 彩玻公司的商业信用管理水平较高，有赊销和信用 管理制度，组织管理体系基本健全，应收账款规模较小、流动性较好，账龄结构较合 理，对资产整体的流动性和经营现金流量影响不大。公司2 0 0 2 年末应收帐款帐龄在一 年以内的占9 7 3 7 ，2 0 0 3 年末应收帐款帐龄在一年以内的占9 9 3 6 ，2 0 0 4 年末应收帐 款帐龄在一年以内的占9 6 8 0 ，且主要集中在该公司的稳定客户中，应收款项质量良 好，公司为此承担的风险较小。 6 市场竞争力：h 彩玻公司所处市场竞争加剧，产品加价空间偏紧，经营收入弹 性不足，销售利润率接近行业平均水平。h 彩玻公司市场份额较大，在同行业中处于 上游，客户经营范围地域性较强，有向外发展的潜力。2 0 0 4 年，h 彩玻公司彩色玻壳 产量达至, j 6 5 0 0 万套，生产规模跃居世界第一，产品国内覆盖率达4 6 ，品种国内覆盖 率达9 5 ，外销韩国、马来西亚、巴西、印度、英国和越南等1 0 个国家。 目前，h 彩玻公司已经研发掌握了液晶玻璃项目的核心生产技术，2 0 0 6 年液晶项 目将i _ f 式投产，这标志着我国液晶玻璃基板即将结束依赖进口的局面。等离子玻璃项 目将于2 0 0 6 年年底前投产。届时，长期以来为外国企业垄断的液晶、等离子等先进技 术将实现“中国制造”。 h 彩玻公司主要竞争对手及优、劣势分析：该公司主要竞争对手为上海旭硝子彩 色显像管玻壳公司和石家庄宝石彩色显像管玻壳股份有限公司及深圳市赛格集团有 限公司。 ( 1 ) 上海旭硝子彩色显像管玻壳公司由日本旭硝子控股，设计生产能力为年产 2 l 英寸彩色玻壳4 0 0 万套，其产品销往上海永新显像管厂、广东东莞福地显像管厂、 深圳赛格显像管厂。该公司具备生产2 9 英寸彩色玻壳的生产能力。但由于其只有两条 生产线，又生产其它规格产品，故2 9 英寸产品投放市场很少。 ( 2 ) 石家庄宝石彩色显像管玻壳股份有限公司由日本公司控股。设计生产能力 为年产2 l 英寸彩色玻壳4 0 8 万套，产品主要销往北京松下彩色显像管玻壳有限公司、 咸阳彩虹彩色显像管玻壳有限公司、南京华飞彩色显示系统有限公司。该公司现有两 条2 9 英寸彩色玻壳生产线，年设计能力为1 4 0 万套，由于受玻璃熔炉生产能力的限制， 实际生产能力较小。 ( 3 ) 深圳市赛格集团有限公司成立于1 9 8 6 年，由“深圳市电予工业公司”发展 而来。1 9 9 7 年7 月改制为国有独资有限责任公司。赛格集团公司是国家5 2 0 户熏点企业 之一，1 9 9 9 年在全国电子百强企业中名列第1 8 位，拥有玻壳生产线玻屏3 条、玻锥2 条，主要产品有2 0 英寸、2 l 英寸、2 5 英寸彩管玻壳和1 4 英寸、1 5 英寸彩色显示器玻壳， 具有年产玻壳8 0 0 万套的生产能力，2 0 0 3 年与韩国三星合资新建的玻壳生产线将使该 公司的生产能力扩大一倍多，达产后将是h 彩玻公司的主要竞争对手之一。届时该公 司的产量将由原来的3 屏2 锥生产线、年产8 0 0 万套玻壳，增至8 屏3 锥生产线、年产1 3 8 0 万套玻壳，并增加t n s t n 镀膜玻璃生产线，产品规格覆盖1 5 至3 6 英寸彩色显像管和 彩电显示管玻壳。 ( 4 ) 彩虹集团，是中央企业工委管理的1 8 0 家国有骨干企业之一，于1 9 8 9 年4 月1 2 日成立，由1 5 个有内在经济技术联系的企业、科研院所组成，下属全资子公司、 控股公司及合资公司共2 0 多家。集团现有总资产8 8 亿元，员1 2 2 ，4 0 0 人，主产品为彩 色显像管，现彩管年生产能力1 ，0 0 0 万只，目前是我国最大的、自配能力最强的彩 色显像管生产基地。其控股公司彩虹股份的玻壳生产能力为年产2 l 英寸及2 5 英寸的玻 壳4 0 0 万只。 与竞争对手相比，h 彩玻公司突出的优势在于其具备自行研究开发、创新能力和 开发2 9 英寸以上大屏幕彩色玻壳技术能力，其生产技术已达到国际先进水平，生产 2 9 英寸玻壳的能力目前已达到单线产量最高6 3 0 0 枚每天。其在国内同行业中四个 第一：即生产规模为国内同行业第一，年生产能力达到6 5 0 0 万套各类玻壳；市场占 有率为国内同行业第一，市场占有率4 6 ；经济效益居国内同行业第一；是国内同业 中第一家拥有博士后工作站的公司。因此，其竞争实力相对领先。 7 入力资源管理水平分析：h 彩玻公司激励约束机制基本健全，员工队伍相对稳 定，对人才有一定的吸引力，能不定期对员工进行业务培训，拥有业内专家和较多高 级专业技术骨干，且后备力量充足。 h 彩玻公司在人力资源管理考核方面，以“实际职称( 能力) ”代替“档案职称( 学 历) ”，对原有技术职称的干部进行严格的考试，在专业干部的使用上看职称更看实绩， 看学历更看能力。该公司十分重视员工的教育培训工作，在工程技术、微机、外语、 基础类、应用科学类、管理类、国外培训、国内岗位适应性培训等八个方面对员工进 行了培训，受训对象占员工总数的8 6 6 ，培训了一批既掌握现代科学知识，又具备实 践经验及科研能力的复合型科技管理人才。该公司坚持以人为本的经营理念，把人才 做为企业发展的第一资源，改革用人机制，不拘一格选拔人才，使人力资源得到合理 配置。企业内部政令畅通，激励约束机制执行良好，内部管理制度健全，员工队伍稳 定性，近三年无高层管理人员变动。 8 运营效率分析：生产能力利用率高，并已达到经济规模，劳动生产率较高。h 彩玻公司从1 9 9 0 年5 月第一条彩玻生产线点火至今走过了十多个年头，企业从成套引 进国外技术到完全自主开发建设，经历了从引进1 4 - 2 1 英寸屏幕技术到自主开发2 5 英 寸、2 9 英寸、3 4 英寸特大纯平彩玻的过程。工程建设也从1 9 8 8 年的第一期工程全部引 进国外技术和成套设备，到1 9 9 5 年第二期工程采用“翻版加创新、技术自我总承包”， 成功地建成2 5 英寸的玻壳生产线，1 9 9 7 年建成t 2 9 英寸玻壳生产线，2 0 0 1 年建成了3 4 寸特大玻壳生产线，通过前后四期工程的建设和技术的不断创新，h 彩玻公司已发展 成为我国唯一的一家具有独立开发能力和自主知识产权的彩色玻壳生产企业。该公司 生产自动化程度高，生产能力利用率处于较高水平，劳动生产率高于行业平均水平， h 彩玻公司玻壳生产量世界排名第一。 ( 三) 公司资信状况分析 h 彩玻公司在银行信用记录良好，近三年内无违约记录，能按时还款；近三年内， 在激烈的市场竞争中能够按时履约，商业合同履约情况良好；近三年能够照章纳税， 在工商、税务、工程质量监理部门、行业主管部门及同业协会的资信记录均优良。 三、h 彩玻公司系统性风险分析 公司系统性风险是指一个事件在一连串的机构和市场构成的系统中队公司引起 一系列损失的可能性，它被称为无法分散的风险或者市场风险9 。对公司系统性风险 分析主要从行业、市场环境、经营秩序与信用环境分析和政策法规环境等方面进行分 析。 ( 一) 行业风险分析 h 彩玻公司属于电子元器件制造业，目前主要产品c r t ( 阴极射线管) 玻壳，公 司现已掌握了液晶玻璃项目的核心生产技术，2 0 0 6 年其总投资2 1 8 亿元的安彩液晶 项目将正式投产。公司属于彩电企业冉勺上游，因此公司的未来发展与整个彩电行业的 发展息息相关。 2 0 0 1 年彩电行业受结构性调整的影响，整个行业出现了大规模亏损的局面，2 0 0 1 年下半年，彩电行业基本完成了结构调整，国际、国内市场的需求也大幅上升，受次 牵引，该行业也逐步走出了低谷，2 0 0 2 年我国彩电行业以市场需求为引导，通过刁i 断的技术创新，扭转了产销负增长的状况，呈现明显的回升趋势。从市场销量来看， 彩电的需求稳步增长。我国是世界上最大的彩电生产大国和消费大国。虽然c r t 技术 已经步入成熟期，目前c r t 电视依然占据着最大的电视市场份额，即使在销售金额上 也是如此，但利润率下降。目前新技术仍在不断出现，甚至在某些技术上还出现了革 命性的突破，如近些年来的大屏幕化、全平面化、薄型化技术，各种表面处理技术， 减轻玻壳重量的材料技术，以及为减少重量和体积大偏转角超薄技术。除此之外，为 满足数字电视对高分辨率显示的要求，业界开发了纳米着色荧光粉技术、分布式组合 场电子枪透镜保证极细分辨率、精细节距荫罩、超高分辨率 c f l 电子枪，以及多家 公司正在研发的轻量化玻壳等。 目前中国彩电市场传统产品已经成熟，基本无力可图，对成熟产品的生产能力严 重过剩，今后彩电业的竞争将会集中在大尺寸和高清晰度的显示屏幕，全数码彩电和 与互联网连接的制造技术方面。随着新型显示技术的飞速发展，液晶显示技术、等离 子显示技术逐步走向成熟，新型显示器生产成本大幅下降，液晶电视、等离子电视和 背投电视正走入寻常人家，并蚕食c r t 电视的市场份额，从而对传统c r t 显示器形成 了巨大的挑战。 9 张建平公司理财槽要，人民邮电出版社，2 0 0 3 年1 月第1 版p 1 9 9 。 1 4 从产业的发展趋势看，中国的彩电市场会是全球最大的市场。随着城市居住条件 的改善，城市居民每户拥有2 台甚至3 台电视的可能性在增加，城市居民百户保有率 会从现在的1 0 6 台继续提高；在农村市场上，由于中国农村城市化建设的加快和电视 网络覆盖率的提高，市场潜力很大。中国目前彩电保有量约为3 亿台，按l o 年的产 品寿命期计算，每年更新的数量就达到3 千万台，是一个相当可观的市场规模。 ( 二) 市场环境分析 h 彩玻公司厂址布局较合理，交通、水电供应便利，原料产地和销售市场较近。 原材料供应一定程度上受上游的限制，更换供应商会带来成本的提高但影响有限，供 应渠道基本稳定。销售渠道分散度较好，下游行业经营财务状况和履约情况较好。 h 彩玻公司的上游主要是原材料及其配套件的供应厂商。原材料均由国内各厂 家供应，且原材料不属稀缺产品，供应渠道通畅。同时加上这些厂家与h 彩玻公司已 建立长期稳定的供应关系，其上游原材料供有保障。配套件阳极帽、销钉、素管主要 由美国和同本引进，随着加入w t o ，配套件的价格有可能降低，有利于该公司经济效 益的发挥。汇率风险始终存在，但对该公司整个经营影响不会过大，加之阳极帽、销 钉的逐步国产化，汇率风险对该公司影响将更小。该公司的国内销售市场主要客户是 一种长期稳定的合作伙伴关系。在国外的销售占其销售总额的3 1 2 8 ，主要集中在 1 0 个国家的1 6 个客户。 ( 三) 经营秩序与信用环境分析 h 彩玻公司所处市场竞争环境秩序健全规范，信用环境对客户经营十分有利，同 业竞争公开、公平。市场竞争持续规范，主要依靠质量和价格参与竞争，企业产品质 量稳定可靠，与下游客户建立了长期稳定的客户关系。 ( 四) 政策法规环境 h 彩玻公司属于国家财税、教育和环保等政策以及地方政策鼓励进入的行业的客 户，行业体制改革对客户经营目前暂无明显影响。该公司“三废”排放均符合环保要 求，2 0 0 2 年3 月通过i s 0 - - 1 4 0 0 2 国际环境管理体系认证，环保方面不存在问题a 四、小结 综上所述，h 彩玻公司具有实质上的经营活动，主要业务尚具竞争力，财务报表 经过审计，出具无保留意见，借款动机端正，用途正当，有较强的还贷责任意识，能 经常、主动、如实披露经营管理和财务状况，与银行长期保持密切的业务合作关系， 信用记录良好。公司生产能力利用率和劳动生产率较高，并己达到经济规模，属于国 家财税、环保等政策以及地方政策鼓励进入的行业的客户。 彩玻公司液晶玻璃项目 已被国家列入“十一五”计划重点发展项目序列，具有良好的发展前景。 但h 彩玻公司目前所处市场竞争激烈，彩电成熟产品的生产能力严重过剩，今后 彩电业的竞争将会集中在大尺寸和高清晰度的显示