（工商管理专业论文）哈尔滨银行流动性管理研究.pdf

哈尔滨t 稃大学t 而管珲硕十学伊论文 摘要 银行经营管理要遵循流动性、安全性和盈利性三原则，其中流动性是银 行经营管理的核心，银行的一切活动都以充足的流动性为基础。美国次级贷 引发的席卷全球的金融危机恰好说明了流动性管理对银行经营的重要意义。 本文以商业银行加强流动管理为核心内容展开研究。从国内外流动性管 理理论出发，提出了哈尔滨银行流动性管理中存在的问题，并详细分析其成 因，结合作者多年从事银行资金管理工作经验，提出了具有实践性和操作性 的流动性管理策略，包括全面实施资产负债管理，加强流动性日常管理，提 高流动性风险管理意识，加强宏观形势分析和预测等。 关键词：流动性管理：资产负债比例管理：资产流动性；负债流动性 哈尔滨t 稃大学t 商管理硕十学伊论文 a b s t r a c t t h eo p e r a t i o na n dm a n a g e m e n to fb a n k sm u s tf o l l o wt h et h r e ep r i n c i p l e so f l i q u i d i t y , s a f e t ya n dp r o f i t a b i l i t y , i nw h i c hl i q u i d i t yi st h ec o r eo ft h eo p e r a t i o n a n dm a n a g e m e n to fb a n k s a l lt h ea c t i v i t i e so fb a n k sa r eb a s e do ns u f f i c i e n t l i q u i d i t y t h e g l o b a lf i n a n c i a lc r i s i sc a u s e db yt h eu s s u b p r i m el o a ns h o w s a p p r o p r i a t e l yt h ei m p o r t a n c eo fl i q u i d i t ym a n a g e m e n tt ob a n k sm a n a g e m e n t t h i sp a p e lw i t ht h es t r e n g t h e n i n go fl i q u i d i t ym a n a g e m e n ti nc o m m e r c i a l b a n k sa st h ec o r eo ft h es t u d y , f r o mt h et h e o r yo fl i q u i d i t ym a n a g e m e n th o m ea n d a b r o a d ，d i s c u s s e st h ep r o b l e m si nt h el i q u i d i t ym a n a g e m e n to fh a r b i nb a n k ，a n d a n a l y z e st h ec a u s e s c o m b i n i n gm a n yy e a r so fe x p e r i e n c ei nb a n km a n a g e m e n t ， t h ea u t h o rp u tf o r w a r dp r a c t i c a ll i q u i d i t ym a n a g e m e n ts t r a t e g i e s ，i n c l u d i n gt h e f u ll i m p l e m e n t a t i o no fa s s e t l i a b i l i t ym a n a g e m e n t ，s t r e n g t h e n i n gh ed a y t o d a y l i q u i d i t ym a n a g e m e n t ，i n c r e a s i n gt h ea w a r e n e s s o fl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t ， a sw e l la ss t r e n g t h e n i n gt h ea n a l y s i sa n df o r e c a s t i n go fm a c r o - s i t u a t i o n ，e t c k e yw o r d s ：l i q u i d i t ym a n a g e m e n t ；t h ep r o p o r t i o nm a n a g e m e n to fa s s e t sa n d l i a b i l i t i e s ；a s s e tl i q u i d i t y ；l i a b i l i t i e sl i q u i d i t y 哈尔滨工程大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：本论文的所有工作，是在导师的指导下，由 作者本人独立完成的。有关观点、方法、数据和文献的引用已在 文中指出，并与参考文献相对应。除文中己注明引用的内容外， 本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式 标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 z，( 、 作者( 签字) 荔弘小碰 日期：2 0 0 9 年6 月l3 日 哈尔滨工程大学 学位论文授权使用声明 本人完全了解学校保护知识产权的有关规定，即研究生在校 攻读学位期间论文工作的知识产权属于哈尔滨工程大学。哈尔滨 工程大学有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件。 本人允许哈尔滨工程大学将论文的部分或全部内容编入有关数据 库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本 学位论文，可以公布论文的全部内容。同时本人保证毕业后结合 学位论文研究课题再撰写的论文一律注明作者第一署名单位为哈 尔滨工程大学。涉密学位论文待解密后适用本声明。 本论文( 曰在授予学位后即可口在授予学位1 2 个月后口 解密后) 由哈尔滨工程大学送交有关部门进行保存、汇编等。 z、，矽 作者( 签字) ：狲栖导师( 签字) ：乡j 力勿抑 日期： 扫7 年多月，3 日j 年月叼 哈尔滨t 稃大学t 商管王甲硕十学伊论文 第1 章绪论 1 1 论文选题的背景及意义 1 1 1 选题背景 自2 0 0 7 年8 月份以来，美国次贷危机的持续蔓延超出了很多人的预期， 给全球金融体系和全球经济带来了巨大灾难，也给全球银行业带来了深刻教 训，对全球银行业短期和长期的可持续性发展带来了巨大挑战。正因如此， 如何从美国次贷危机中汲取经验教训已成为国内外金融机构关注的一个重要 话题。在不确定性加大的不利环境下，商业银行必须高度重视风险管理，才 能实现未来的可持续发展。随着银行创新力度的加大，风险也随之上升，银 行业必须高度注重风险管理，尤其是加强流动性风险管理，防范流动性风险 引发的其他经营风险。 目前，我国理论界和实践部门对银行资本的补充、呆账准备金的提取、 降低不良资产比率等问题高度重视，但对流动性风险管理和防范，却没有引 起足够的重视。随着商业银行现代企业制度的建立和经营机制的转换，银行 流动性风险将同益显露出来，而流动性风险对银行业乃至整个融资体系造成 的危害最快也最大，因此必须引起足够重视。现代商业银行应该加强风险管 理，尤其应该注重过去一直忽略的流动性风险管理，采取有效措施进行控制 与防范。 1 1 2 论文研究的目的和意义 流动性管理在商业银行的经营管理中占据举足轻重的地位，尤其是对传 统业务占主导地位的我国商业银行而言，流动性管理对银行盈利性和安全性 起着不可忽视的作用。目前，我国商业银行的经营管理面临着一个突出的问 题，即流动性不足。这造成商业银行资产的使用效率低下，并产生不同程度 的流动性风险。能否有效地解决这一问题，是关系到我国商业银行在金融业 全面开放后能否保持竞争力和独立性的关键。商业银行加强流动性管理，不 哈尔滨t 程大学下确管理硕十学伊论文 仅是自身生存发展的需要，而且关系到中国金融体系是否健康稳健运行，关 系到国内经济是否较快增长。中国作为世界经济强国，国内商业银行的流动 性管理水平的高低，更关系到全世界经济是否安全稳健运行，对全球经济发 展具有重大意义。保持良好的流动性状况对商业银行运营将产生积极的作用。 研究我国商业银行流动性管理对商业银行的可持续发展具有十分重要的现实 意义。 1 从银行内部看 商业银行服务的本质是商业银行产生流动性风险的重要内部因素。商业 银行的资产方业务，例如贷款，是缺乏流动性的；而负债方业务，例如存款， 则相对具有较强的流动性。商业银行作为金融服务的中介，其重要职能就在 于这一流动性的转换，将高度流动性的负债转化成缺少流动性的资产，这也 从根本上带来了商业银行的流动性问题。因此加强商业银行流动性风险研究， 寻求解决对策对维护金融稳定具有重要意义。 2 从银行外部看 随着全球经济金融一体化的程度同渐加深，国际金融环境更趋复杂，对 商业银行的经营环境的分析，需要将其纳入更加开放的条件下。金融法规、 货币政策、经济周期、汇率制度、资本流入、债务和赤字等都可能带来商业 银行流动性问题。因此，我们在研究分析商业银行流动性问题时，还要注重 研究国际形势发展变化情况对商业银行流动性管理的影响，防止流动性风险 给全球带来的灾难性影响。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 有关流动性的研究已在包括加拿大、意大利、日本、英国、美国等国的 央行以及国际清算银行在内的研究小组中展开。国际清算银行( b i s ，1 9 9 9 ) 认为：流动性是指商业银行在一定时间或时期内，以合理的成本获取资金用 于偿还债务或增加资产的能力，其基本要素包括：时间、成本和资金数量l 。 2 哈尔滨t 程大学t 商管珲硕十学伊论文 o h a r a ( 1 9 9 5 ) 及e n g l e 和l a n g e 认为，流动性风险是指银行无力为负债的减 少和资产的增加提供融资，而造成损失或破产的可能性1 2 j 。g r o s s m a n 和m i l l e t 认为：如果银行在有需要时可用合理的成本得到可立即使用的资金，则表示 其流动性强。 此外，还有些学者采用流动性净头寸( n e tl i q u i d i t yp o s i t i o n ) 来考察商业 银行的流动性，如a m i h u d ，y ， m e n d e l s o n ，h ， a r v i n d k r i s h n a m u r t h y , g r e g o r y r d u f f e e 认为银行流动资金需求和供给之差为流动性 净头寸，通过观察流动资金供应和流动资金需求的变化情况，来判断商业银 行的流动性情况。流动资金供应包括客户存款流入、发行大额可转让定期存 单、客户偿还贷款、银行资产销售和同业拆借等，而流动资金需求则包括客 户存款提取、合格客户的贷款需求、大额可转让定期存单到期支取、经营支 出、股息和税务支出和偿还同业拆借1 3 。5j 。y a k o va m i h u d ，h a i nm e n d e l s o n 则认 为，在任何一个时点上，商业银行的流动性需求和供给不可能完全相等，银 行需要不断解决流动资金短缺或盈余的问题1 6 l 。l a w r e n c eh a r r i s 认为银行的 流动性管理是银行管理的第一要务，指出银行面临严重的财政问题的第一个 迹象就是缺乏充足的流动性。有问题的银行一般先是存款大量流失，现金供 应减少，被迫销售流动资产；同业拆借出现困难，需要支付更多的抵押品或 利率，这会进一步减少有问题银行的收入，并使之受到倒闭的威胁【7 j 。 1 2 2 国内研究现状 1 流动性风险管理对策研究现状 流动性管理的实质是分析和确定一定时期存款和贷款流动性需求，据此 通过资产和负债管理合理安排资产、调度资金提供流动性供给，最终实现两 者平衡的一系列方法和思路。从商业银行个体看，目前国内对商业银行内部 流动性风险管理的对策主要有以下五方面的共识：一是做好流动性需求预测 和分析，建立适当的流动性衡量指标体系和有效的风险预警机制。商业银行 流动性需求的预测，除一般历史趋势外，需要重点考虑的是季节影响因素、 3 哈尔滨t 稃大学t 而管理硕十学伊论文 周期影响因素及国家宏观经济政策因素等。二是加强资产负债管理，增强资 产的变现能力和及时获取资金的融资能力，提高资本充足率，减少不良资产。 三是改进流动性管理的技术和手段。制定流动性策略时，要从内外两方面把 握：管理技术上，选择流动性缺口为主要管理方式；管理方法运用上，划分 资产和负债期限和测算资金供需时，注意外部环境变化，预估外部市场波动 对银行资金流动和价格的影响。四是积极推进资产证券化，积极发行中长期 金融债券，并将其作为实现资产负债期限匹配的重要手段。五是通过产品和 服务创新增加流动性，积极发展零售批发业务，拓展中小企业信贷业务；建 立以客户为中心的经营理念，优化资产结构，提高资金运用边际效益。 由于我国商业银行长期以来治理机制的不健全，不良贷款率高企，近年 来积累了大量流动性风险，这也是学术界长期关注的问题。随着银行股份制 改革的推动，银行剥离了大部分不良资产，对商业流动性风险的讨论也有所 减少。不过值得警惕的是，商业银行流动性风险的潜在影响因素仍未完全消 除，银行内部流动性风险管理机制的成熟才是关键。如果受到经济环境中某 一事件的触发，则流动性的转换可能在很短时间内就可以完成。美国的次贷 危机正是值得重视的借鉴。因此对商业银行流动性风险问题仍需要进行持续 的跟踪研究。 2 流动性过剩研究现状 近两年来，伴随着宏观环境流动性过剩，国内不少学者开始将商业银行 内部的流动性与宏观经济中的流动性联系起来，从微观角度的反思提高宏观 的认识。有学者指出商业银行作用的货币乘数的扩大是流动性过剩的主要推 动因素。主要表现在以下几个方面：一是商业银行两次不良资产的剥离，资 产流动性明显增强，保持较少的超额储备仍能维持正常的经营。二是金融市 场的深化，央行票据的大量发行，商业银行积累了大量具有极强变现能力的 非信贷资产。三是央行大额支付体系开始运转，各银行资金清算效率明显提 高，为满足清算需求需保持的最低超额储备明显下降。四是商业银行改制上 市后，资产扩张的冲动和创造信用的能力明显增强，对所持超额储备比例要 4 哈尔滨t 稃了：学t ：商管理硕十学伊论文 求逐渐下降。四项因素共同促使商业银行降低超额储备比率，提高货币乘数， 必然推动货币供应的增多。即使基础货币供应增长速度在放慢，但是由于放 慢的速度比不上货币乘数相应提高的速度，仍会出现货币供应量增长偏快。 在流动性过剩背景下，银行自身面临着多种挤压的盈利困境，以及更为 复杂的经营风险；社会资金过多涌入银行，又增加了央行货币政策操作成本。 由于持有大量央行票据，导致商业银行的资金更多的沉淀在央行，既无法支 持实体经济，又给央行带来巨大的操作成本。商业银行的流动性过剩形成对 央行货币政策的巨大压力，表现在当中央银行调控意图需放松货币时，“松” 的货币未必能流到中央银行调控意图中的行业和企业；当中央银行调控意图 需要收紧货币时，也未必能从中央银行调控意图中的行业和企业收回货币。 也有学者指出流动性过剩导致了低利率和信贷投放高涨，价格指数间的传递 关系被屏蔽，将可能造成中国经济面临“投资膨胀一通货紧缩”压力，冲击 央行货币政策。 对商业银行流动性与宏观因素的联系，虽然近一年多来取得了一些成果， 但大多数研究的关注面比较集中，有待于深化。当商业银行流动性与宏观环 境联系起来时，由于宏观环境的复杂性，影响变量大大增加，作用机制也更 趋复杂，增加了研究的难度。但若对它们相互作用的机制取得进展与突破， 则不仅能从新的角度增进对商业银行流动性管理的认识，而且也有助于宏观 经济政策的决策。 1 3 论文的总体思路、框架和研究方法 在明确论文研究对象的基础上，确定论文的总体思路，进而构建论文写 作的框架，并运用合适的研究方法对论文所选题目进行研究。 1 3 1 论文的总体思路 本文的主要研究内容是如何加强商业银行的流动性管理，通过详细分析 影响商业银行流动性管理的各项因素，结合哈尔滨银行流动性管理现状，找 出了流动性管理中存在的问题，进行了成因分析，并提出了流动性管理对策。 5 哈尔滨t 稃大学t 商管珲硕十学忙论文 由于国外的流动性管理相关理论没有考虑我国的政治、经济、文化因素， 没有考虑到我国商业银行的流动性管理现状，因此作者在引进和消化国外先 进流动性管理理论基础上，深刻剖析哈尔滨银行流动性管理中存在的具体问 题，研究出适合该行的流动性管理对策，提升银行竞争能力。通过对哈尔滨 银行流动性管理研究，提出了比较合理的流动性管理对策，该策略同样适用 于国内其他城市商业银行的流动性管理工作，可以为国内同等规模的商业银 行加强流动性管理提供借鉴和参考。 1 3 2 论文的内容框架 在论文总体思路的指导下，确定论文的内容框架，具体如图1 1 所示： 图1 1 论文框架结构 6 哈尔滨下稗大学t 商管理硕十学伊论文 1 3 3 论文的研究方法 1 个案研究法 本文把哈尔滨银行流动性管理作为研究对象，重点研究分析了该行流动 性管理现状及存在问题，并通过对流动性管理问题的分析研究，提出改进流 动性管理的对策。 2 理论分析与实证分析相结合 本文在大量借鉴了国内外商业银行流动性管理理论的基础上，结合作者 在哈尔滨银行从事资金与流动性管理的工作实际，分析了哈尔滨银行流动性 管理现状和存在的流动性管理问题，并对如何进一步加强哈尔滨银行流动性 管理工作提出了具有实践性的对策。 1 4 论文的创新之处 1 针对目前国内有关流动性研究的论文很多还只停留在资产负债比例管 理问题的分析上，本文把商业银行流动性管理作为一个整体进行研究，具有 较强的理论价值和现实意义，也为商业银行流动性管理理论的深入研究搭建 了一个较高平台。 2 本文立足于西方流动性管理经典理论，大量运用实证方法说明商业银 行缺乏全面有效的流动性管理的现状，注重把理论分析与现实状况有机结合， 融为一体，具有较强的说明力。 3 本文对哈尔滨银行流动性管理中存在的问题，从宏观和微观两个层面 进行全面而深入的分析，并提出了行之有效的应对策略，既有总体构想又有 具体措施，便于流动性管理策略真正落到实处。 7 哈尔滨。f ：稃大学t 商管珲硕十学伊论文 第2 章相关理论综述 2 1 流动性的概念 2 1 1 流动性的内涵界定 通常所说的流动性概念，包含两层意思：一是指流动性资产，通常是指 可用柬支付的现金或现金类资产；二是指可获得高流动性资产的能力，这种 能力称之为流动性能力8 1 。 具体而言，流动性能力是指银行可以在适当的时间内、以适当的价格取 得可用资金的能力，是银行随时满足存款者提现、支付到期债务以及满足借 款者的正当贷款需求的必然要求。银行的流动性能力，主要体现为两个途径： 一是资产方的流动性能力；二是负债方的流动性能力。资产方的流动性能力， 是指银行能够在较短时问内、在资产不受损失的情况下变现的能力。其核心 思想是，如果客户需要资金，银行就直接运用手中所持有的现金进行支付， 如果手头的现金不够，就将所持有的资产，如有价证券在市场上抛售、变现， 转换成现金以后，再用于支付。负债方的流动性能力，是指银行能够在较短 时间内、在不支付过高成本的情况下，以借款方式获得现金的能力。其核心 思想是，如果客户需要资金，银行在不动用或无法动用手持现金或可变现资 产的情况下，能够通过吸收存款、在公开市场上发行债券或存单，或者在同 业市场上拆借，通过“借新债、还旧债”，满足客户对现金的需求。 2 1 2 流动性与盈利性的权衡 为了满足客户每日的流动性需求，银行必须持有现金或现金等价物形式 的非赢利性资产。很显然，这些非赢利或低利润的资产会降低银行的赢利性。 因此，作为银行来讲，就希望在能够满足同常流动性需求的基础上尽可能地 少持有这种非赢利或低利润的资产。此外，银行同业竞争的不断加剧和存款 利率上限的废除，进一步加强了银行对于最小化持有非赢利或低赢利资产的 需求。 8 哈尔滨下程大学丁两管理硕十学何论文 2 2 流动性管理的意义及目标 2 2 1 流动性管理的意义 商业银行管理层面临的最重要的任务之一，是确保银行充足的流动性。 如果一家银行在其需要资金时，能以合理的成本得到可用的资金，就认为该 银行具有充足的流动性。商业银行从事的基本业务是存贷款业务，即用一部 分客户的钱，放款给另外一部分客户，并且在存贷款期限结构上往往是以短 搏长，即用短期的存款，来支撑长期的放款。同时，银行的资产负债对外部 变化非常敏感，外部变化既影响客户对存款的需求，又影响客户对贷款的需 求，并影响银行短期融资的能力，这些都对银行流动性管理产生巨大影响。 商业银行资金来源和资金供给不完全匹配是一种经常性的状态。如果银行不 能满足客户的资金需求，则会损害银行的信誉，影响客户关系，对银行的长 远发展造成不利影响；如果银行被迫以过高的成本筹集资金，将直接影响当 前盈利【9 - 1 0 1 。因而，商业银行的流动性管理具有十分重要的意义。 2 2 2 流动性管理的目标 1 向市场表明银行的安全性，有能力偿还负债以及向客户提供借款，从 而增强客户的信心 商业银行银行有了充裕的资金，就可以向市场表明存款人存在这里的存 款是安全的，银行有能力偿还各种期限的负债，从而增强市场对商业银行的 信心。 2 确保银行有能力实现贷款承诺，稳固客户关系 一般来说，如果商业银行的存款主要由小额稳定的账户组成，大多数活 期存款扮演着核心存款的角色，即忠诚客户为商业银行提供了相对稳定的存 款，那么银行流动性风险相对较低，流动性管理相对容易。即使银行贷款组 合中很大一部分是由长期贷款组成的，银行也可以在资金流入和流出之间寻 求一个最佳平衡点，以充足的流动性满足银行贷款承诺，满足贷款需求的增 加，从而稳定银行与客户的长期关系。 9 哈尔滨+ 厂程大学i j 而管珲硕十学何论文 3 避免商业银行资产廉价出售 流动性管理通常是通过对银行资产的管理得以实现。为实现盈利最大化， 银行管理者必须权衡流动性较强的资产投资回报和流动性较差的资产收益。 在大多数情况下，流动性资产一般是作为一种流动性缓冲器，以应付融资问 题和储户提取存款的要求。如果可以不考虑流动性因素，银行更愿意投资于 更高收益的资产。但是来自于更高收益的资产的收入，可能会由于市场波动 等因素，被迫以低价销售而被抵消，因此加强银行资产流动性管理，提高负 债的稳定性，可以有效避免商业银行的资产廉价出售。 4 降低商业银行借入资金所需要支付的风险溢价 借入资金的风险表现为不能产生预期效益而导致银行不能及时、足额地 还本付息，使银行付出更高的经济和社会代价。同时在银行流动性不足的情 况下，更容易产生资产负债在期限上的不匹配，从而加大银行经营风险。为 了规避风险，银行往往会运用外部融资手段借入资金。在流动性充足的情况 下，银行资产负债匹配的灵活性会大大提高，从而降低商业银行借入资金所 需要支付的风险溢价。 2 3 流动性管理理论的历史演变 2 3 1 资产管理理论 资产管理理论是最初的商业银行流动性风险管理理论，它侧重于从资产 的角度考虑怎样满足银行的流动性。资产管理理论主要经历了“商业贷款理 论”、“资产转换能力理论”、“预期收入理论”等。 世界一次大战前，银行业深受商业贷款理论的影响。商业贷款理论是一 种确定银行资金运用方向的理论，它来源于亚当斯密1 7 7 6 年发表的国民 财富的性质及其原因的研究一书。商业贷款理论认为，银行的业务应集中 于短期自偿性贷款，不发放长期贷款和消费者贷款】。该理论的根据是：商 业银行的资金来源大多是吸收的存款，其中大部分是活期存款，只有发放短 期自偿性贷款才能保证银行资产的高度流动性，从而不出现挤兑风险。实践 1 0 哈尔滨t 程大学t 雨管理硕十学伊论文 中，发放自偿性贷款的方法，在当时的确保证了银行资产的流动性。但随着 经济发展和银行业务的扩大，该理论的局限性日益暴露。首先，经济发展和 银行业务的扩大会导致银行存款的稳定余额不断增加，商业贷款理论显然没 有注意到银行存款的稳定性问题。其次，经济发展必将对贷款的数额和种类 提出更高的要求，而自偿性贷款是远远不能满足需求的。同时，自偿性贷款 的自偿性也不是万无一失的，如果市场出现问题，如借款企业的生产或销售 遇到困难，银行的流动性也不会得到保证。 世界一次大战后，随着政府借款的需要和金融市场的发展，商业银行流 动性管理理论有了新的发展。1 9 1 8 年，美国的莫尔顿于政治经济学杂志 上发表的“商业银行及资本形成 一文中提出了资产转换理论。该理论认为， 保持银行资产流动性的最好办法是购买那些需要现款时可以立即出售的资 产。也就是说，银行能够保持流动性，关键在于银行持有的资产能否转让变 现。只要银行掌握的证券易于在市场上出售或易于向中央银行再贴现，只要 银行的贷款有可以拍卖的抵押品或可以转让给中央银行，那么银行资产就没 有必要一定局限于短期商业贷款。这样做既可以保证银行的流动性，同时还 可以实现流动性与营利性的双赢【l 引。当时，凯恩斯主义盛行，政府发行的债 券大大增加。这种“金边债券 在二级市场很容易以合理价格转卖变现。同 时，由于贷款的二级市场的发展，长期贷款也能在到期前在市场上转让。这 些都使资产转换理论在2 0 世纪3 0 4 0 年代大行其道，得到广泛推行。但是， 能否无损失顺利变现问题是该理论的软肋所在，它受外部环境尤其是金融市 场供需情况的影响较大。 1 9 4 9 年，美国学者普鲁克诺在定期放款与银行流动性理论中提出了 关于资产投向选择的预期收入理论( a n t i c i p a t e di n c o m et h e o r y ) 。该理论把银 行的流动性和借款人的未来收入联系起来，认为银行资产能否到期偿还或转 让变现，归根到底是以未来的收入为基础的。只要预期的未来收入有保障， 通过分期偿还的形式，长期贷款项目和消费贷款都会保持一定的流动性和安 全性；反之，如果未来收入没有保障，即使短期贷款也有偿还不了的风险i l 引。 1 1 哈尔滨t 稃大学r 商管理硕十学何论文 这一理论意味着银行资产可以不受期限和类型的影响，可以不仅仅考虑资产 的自偿性和转换性，只是强调稳定的贷款必须有适当的归还日期表，这个日 期表以借款的预期收益或现金收入为依据。该理论使银行在发放贷款时，开 始格外关注贷款种类和还本付息方式、期限是否与借款者未来收入相匹配， 从而保证贷款的按时偿还以及资产的流动性。 2 3 2 负债管理理论 始于2 0 世纪5 0 年代的负债管理理论在6 0 年代发展到鼎盛时期。该理论 与资产管理理论不同，主要从负债的角度考虑怎样满足银行的流动性。该理论 认为：银行在保持流动性方面，没有必要完全依赖建立分层次的流动性储备资 产存储大量的流动性，一旦需要周转资金，可以通过负债解决，只要市场上能 借到资会，就可以大胆放款柬获取高额盈利，甚至扩大贷款规模也可以通过这 种方式来解决l l 训。这样，银行就可以抽离更多的资金用于增加收益。简言之， 该理论以负债作为保证银行流动性的经营重点，认为银行流动性可以通过负债 管理或调整负债结构来提供。他强调银行不能单纯依靠吸收存款这种被动负债 方式，而需要大力发展主动型负债方式，向外借款。负债管理理论主要经历了 “银行券理论 、“存款理论 、“购买理论”和“销售理论”等。 1 银行券理论 银行券理论认为：作为银行的负债，不必以十足的金银资产作为后盾， 银行券就可以超出金银准备多发放，持券人一般不会同时来要求兑现。于是， 以票据贴现方式多发行银行券便成为银行取得收益的主要手段，同时银行券 也构成了银行的基本负债f ”】。 2 存款理论 存款理论认为：存款是银行最重要的资金来源和经营活动的基础，它是 存款者放弃货币流动性的一种选择，无论出自保值还是盈利的动机，存款的 意向总是决定存款能否形成的主动因素，银行只能顺应这种意向，是被动的。 同时，存款对于存款者和银行来讲，前者最为关心的是存款能否如期兑现， 1 2 哈尔滨t 程人学t 确管理硕十号叫市论文 或者兑现时，存款是否贬值；后者最为关心的是存款者是否会同时来挤提， 以至于引起毁誉或破产事件。所以，存款的稳定性是银行经营的客观要求， 银行的资金运用，尤其用于长期性贷款和投资，必须限制在存款稳定沉淀额 度之内，否则便会造成流动性危机i l 酬。 3 购买理论 购买理论认为：银行对于负债并非消极被动、无能为力，完全可以变被 动的存款观念为主动的借款观念，变消极的付息负债为积极的购买负债。该 理论强调：银行购买资金的基本目的是增强流动性，银行在负债方面的购买 行为比在资产方面的购买行为要主动得多；除了一般公众可以既作为存款者 又作为金融债券持有者之外，同业金融机构、中央银行、国际货币市场金融 机构，乃至财政机构等，都可以作为商业银行的购买对象；购买负债是适应 银行资产规模扩张需要的积极行动。面对日益庞大的贷款需求，银行通过主 动购买行为，摆脱了存款数额的约束。 4 销售理论 销售理论是2 0 世纪8 0 年代以后出现的一种新的负债理论。该理论不再 单纯着眼于资金，而是以服务为立足点，通过创造多种多样的金融产品，为 客户提供全方位服务，最终达到吸收资金的目的【1 7 】。 2 3 3 资产负债综合管理理论 2 0 世纪7 0 年代，市场利率剧烈波动，单靠负债维持大量的贷款和投资 来保证银行的流动性，风险越来越高。因此，单一的资产管理或负债管理已 经不再适用。1 9 7 7 年，美国经济学家贝克提出了资产负债综合管理理论。该 理论强调对资产业务风险、负债业务风险的协调管理，通过资产结构、负债 结构的共同调整，在保证商业银行一定盈利性、流动性的前提下，谋求商业 银行风险的最小化，以保证银行经营的安全i l8 | 。资产负债综合管理理论包括 对称性、替代性和分散性三个原理。其理论含义是：通过调整资产负债的规 模、类别和期限的基础上，保证其在结构上的平衡；同时对流动性、安全性 1 3 哈尔滨t 程大学t 商管理硕十学伊论文 和盈利性进行统筹考虑，合理选择，使其相互补充和替代i l 圳。除此以外，应 根据不同的资金流向恰当地构造资产和负债的内部比例，保证在业务多元化 的同时，避免因业务拓展不力而导致的银行流动性风险。 综上可知，资产管理理论过于偏重安全性，甚至在一定条件下以牺牲盈 利为代价；而负债管理理论虽然能够较好地兼顾流动性和盈利性，但更多地 依赖外部条件，使银行的风险增大。资产负债综合管理理论克服了以上两种 理论的缺点，强调有效的银行流动性管理应该是资产和负债并重，根据经济 环境的变化，动态地调整资产负债结构。资产负债综合管理极其复杂，要考 虑所有的存款流入和流出可能性及利率变动对存款的影响，考虑银行对外筹 措资金的方式、途径和成本，考虑资产组合的最佳匹配，以及实现流动性和 盈利性的统一。 2 3 4 资产负债表外管理理论 正当我国金融界对资产负债管理这一刚刚引入的金融管理理论津津乐道 之时，一种全新的银行管理理论资产负债表外管理理论已悄然兴起，引 起了全球金融界的普遍关注。尽管从八十年代至今，大多数银行的主流管理 思想都是资产负债管理理论，但该理论的局限性仍然是明显的。因为在八十 年代放松管制的背景下，银行业竞争空前激化，银行存贷款的利差收益愈来 愈显窘迫。尤其在这种紧迫时刻，非金融企业开始大规模地介入金融业的竞 争，给本已是捉襟见肘的银行雪上加霜，资产负债表外管理理论随着金融创 新和资产证券化应运而生，提倡从正统的银行资产和负债业务以外的范围寻 找新的经营领域，在不影响银行资产和负债总额的前提下，开辟新的盈利源 泉。这种理论认为，传统的存贷款业务只是银行经营的一条主轴，在其旁侧， 可以延伸发展起多样化的金融服务，同时提倡将原来资产负债表内业务转化 为表外业务，如把贷款转售给第三者，将存款转售给急需资金的单位，这种 转售都只是单纯地在资产和负债账户上分别销账，使表内经营规模缩减或维 持现状，而银行仅收取转让的价差。表外业务种类繁多，其中发展最快的是 1 4 哈尔演i ：稃人学t 商管理硕十学位论文 备用信用证、有退票权的债权转让、票据发行及各种交换和期货交易。据悉， 目前美国银行的表外业务量达到表内业务量的两倍有余。 2 4 本章小结 本章介绍了流动性管理的内容、目标、意义和作用，并对流动性理论的 发展历程进行了全面分析，为论文后续章节的写作打下了坚实的理论基础。 1 5 哈尔滨t 稃人学丁两管理硕十学何论文 第3 章商业银行流动性管理影响因素分析 3 1 宏观因素分析 3 1 1 宏观调控政策 我国中央银行主要采用公开市场操作和准备金率的数量工具与利率和汇 率的价格工具相配合的流动性管理方式，调节金融市场的资金总量和金融资 产的相对价格。中央银行宏观调控政策对金融机构流动性管理的影响主要表 现在四个方面： 1 中央银行货币调控对各类金融机构流动性管理的影响不同 商业银行作为存款类金融机构，央行货币调控对其影响最为直接，效果 也最为明显。而证券和保险公司作为非存款类金融机构，央行货币调控只对 其产生间接影响，即通过金融市场资金总量与价格水平的变化间接影响资产 负债管理，且影响程度比银行要弱得多。 2 数量调控工具影响金融机构流动性资金的可得性 准备金率、央行票据和定向央票等紧缩措施直接收缩商业银行的可用资 金，进而间接减少非银行机构的资金来源。为平衡资产负债项目的总量与期 限，金融机构需要调整资产负债的规模和种类，例如增加拆借和回购融资， 发展企业客户大额存款，减少低收益资产占用等。 3 价格调控工具影响金融机构流动性管理的成本和收益 央行货币政策变化对商业银行流动性管理有重大影响。例如基准利率连 续上调扩大存贷利差，特别是中长期存贷利差，会引起固定收益产品，如债 券资产价格下跌，债券、票据等资产投资收益由此缺乏吸引力。成本收益的 比较促使商业银行采取增加中长期贷款和压缩其他投资的流动性管理措施。 4 监管政策影响金融机构流动性管理的操作空间 中央银行有关金融业务和市场准入的监管政策，以及外汇管理方面的制 度规定，直接影响到金融机构流动性管理的运作机制和操作工具。例如2 0 0 7 1 6 哈尔滨t 程大学t 而管珲硕十学何论文 年同业拆借管理办法中为保险公司、信托公司等金融机构的流动性管理 提供了新的操作工具。 3 1 2 市场异常波动 1 股票市场的波动对流动性管理造成很大影响 股票市场与商业银行之间的资金互动关系是客观存在的：一是二者的服 务对象有交叉性。股票市场的主要参与者上市公司、券商、机构和个人投资 者，他们同时是商业银行的服务对象，存在密切的业务关系；二是股票市场 资会运转依托商业银行进行，任何的证券买卖、发行、承销等活动都是通过 商业银行的资金划拨来实现的【l9 1 。因此，股票市场的波动对银行的流动性管 理造成的影响是非常明显的。具体表现在以下四个方面： ( 1 ) 股票市场的发展使商业银行存款结构活期化程度大大加强，加剧了 资产负债期限错配的程度。 ( 2 ) 股票市场的波动导致银行资金频繁进出，削弱了存款的稳定性。 ( 3 ) 股票市场的波动影响了商业银行的资产运用，直接融资的比例上升 压制了因贷款派生而产生的流动性扩张。 ( 4 ) 大盘新股发行、股票增发加大了商业银行的流动性风险。大盘新股 发行冻结的巨额资金，造成了很多商业银行流动性短暂紧张，被迫以高成本 从市场融资。 2 国际资本流动对我国金融机构的流动性影晌将日渐显现 从理论上讲，在固定汇率制下，当国际资本流入时，央行只能被动投放基 础货币，从而导致整个市场流动性增加1 2 0 1 。考虑到持有流动性的机会成本，银 行往往会扩大信贷规模【2 。在这种情况下，一旦国际资本流动发生逆转，银行 很有可能因为流动性不足而陷入危机。此外，当国际资本流动导致商业银行资 金充裕时，银行为了追求规模利润而往往忽略了信贷资产的质量，同样也会带 来流动性风险。因此，尽管当前国际资本的流动对于我国商业银行流动性风险 的影响还比较小，但是对国际资本的大进大出依然不能掉以轻心f 2 2 1 。 3 货币市场及债券市场的波动对流动性的影响最为明显 目前我国商业银行资产结构中，现金和超额备付金是随时可用资产，合 17 哈尔滨。f j 稃大学t 商管理硕十学何论文 格的信贷转让市场没有真正形成，基本不存在贷款流通市场。因此，真正可 以在市场上流通的、可作为备用流动性的银行资产，是指商业银行在银行间 债券市场购买的记账式债券，包括国债、央行票据、政策性金融债、短期融 资券和企业债等。因此，货币市场与债券市场的发展和变化对金融机构的流 动性有着巨大影响1 2 3 】。这种影响主要表现在： ( 1 ) 市场发展水平仍然需要提高，基础建设的加强对于市场流动性的提 高有重要作用。虽然我国债券市场已经成为金融机构重要的资金融通场所， 但仍然存在交易品种少、交易主体单一、交易不够活跃等问题，影响了整个 市场的流动性。 ( 2 ) 资金分配格局影响了市场流动性。目前几大国有股份制银行是整个 货币市场上主要的资金融出方，当它们因为备付率等原因削减或者停止资金 融出的时候，整个市场就会形成流动性的阶段性紧张，从而给中小金融机构 造成流动性管理的困难。 ( 3 ) 债券资产本身所面临的利率风险及市场风险有可能带来严重的流动 性风险。当前很多中小金融机构依赖于通过债券回购、现券买卖等手段实现 流动性的同常管理，一旦出现债券资产价值大幅下跌的情况，则有可能出现 通过现有的债券无法融到所需资金，或融入的资金大幅减少，从而带来巨大 的流动性压力f 2 4 之5 1 。 因此，货币市场以及银行间债券市场利率的平稳对于金融机构的流动性 管理具有重要意义。 3 2 微观因素分析 3 2 1 资产负债期限结构 商业银行的资产负债期限结构是指，在未来特定时段内，到期资产数量 与到期负债数量的构成情况【2 圳。理想情况下，到期资产与到期负债应当正好 匹配；如果不能匹配，则形成了资产负债期限错配，并可能因此产生流动性 风险。最常见的资产负债的期限错配情况是，商业银行将大量短期负债用于 长期贷款资产，有可能因到期支付困难而面临较高的流动性风险。 18 哈尔滨t 稃人学t 两管理硕十学何论文 i 1 资产流动性分析 资产流动性是指商业银行持有的资产可以随时得到偿付或者在不贬值的 情况下出售，即无损失情况下迅速变现的能力。主要包括：现金、超额准备 金，可在二级市场随时抛售的国债、金融债、票据、短期内到期的存放同业 款项、贷款、贴现、回购、证券类资产及其他应收款和其他短期内可变现的 资产2 7 。2 8 1 。变现能力越强，所付成本越低，则流动性越强。因此，商业银行 应当估算所持有的可变现资产数量，把流动性资产持有量与预期的流动性需 求进行比较，以确定流动性适宜度。 虽然近几年来商业银行的不良资产状况得到显著改善，不良资产率有所 下降，但由于经济刺激政策，信贷增速较快，信贷规模增量较大，因此不良 贷款存量仍然较大，造成银行资产流动性降低。同时由于企业缺乏资本金而 将银行流动资金贷款资本化，大部分企业直接融资渠道不畅，只能大量依靠 间接融资银行贷款这一资金来源，所以银行的流动资金真正“流动 的 部分不多，本应有很强流动性的短期贷款存在流动性隐患。而且从蔓延全球 的金融危机我们可以看出：即使是评级很高的资产，也有可能面临巨额损失， 严重影响商业银行的流动性水平。 2 负债流动性分析 负债流动性是指商业银行能够以较低的成本随时获得需要的资金，主要 包括：活期存款、短期内到期的存放同业款项、中央银行借款、定期存款、 发行的票据和债券、应付账款、其他应付款和其他短期内应支付的负债。筹 资能力越强，筹资成本越低，则流动性越强。由于零售客户和公司客户对商 业银行风险的敏感度有差别，因此负债流动性应该从零售和公司两个角度进 行分析。 ( 1 ) 通常，个人存款被商业银行看作是核心存款的重要组成部分。零售 客户，特别是小额存款人，对商业银行的信用状况和利率水平不是很敏感， 其存款意愿取决于其金融知识和经验、商业银行的地理位置、服务质量和产 品种类、存款利息等。大多数到期日为零的活期存款扮演着银行核心存款的 角色。商业银行可以根据历史经验形成每个营业日存款净流失额的概率分布， 1 9 哈尔滨t 秤大学丁商管珲硕十学何论文 设法在资金的流出和流入之间寻求一个最佳平衡点。商业银行应该随时准备 应付现金的巨额需求，特别是在每周的最后几天，每月的最初几日或每年的 节假日t 2 9 j 。 ( 2 ) 公司存款人对商业银行的信用和利差水平一般都高度敏感，通过监 测商业银行发行的债券和票据在二级市场交易价格的变化，来评估商业银行 的风险水平，并据此调整存款额度和去向。因此，公司存款通常不稳定，对 商业银行的流动性影响较大。 3 2 2 各项资产的机会成本 1 现金资产 银行的现金资产是流动性最强的资产，包括法定准备金和超额准备金以及 库存现金。现合资产收益低但流动性高，因此在实际中应当有适度的比例f 3 0 1 。 如果商业银行的资产总量中，现金资产比重过低，一旦有经济危机或大量支付 需求时，会导致商业银行的支付困难，增加流动性的风险；反之，过多的现金 资产会降低银行的收益，有较大的机会成本，不符合现代银行的经营理念。因 此，保持适当的现金资产比例是实现“风险一收益”平衡的关键。 2 货币市场投资 目f ； 我国银行间同业拆借市场发达，一般情况下，参与全国银行间债券 市场的银行机构都能从市场上以债券回购、现券买卖和同业拆借等方式融入 资金，为银行的流动性管理提供了便利。同业拆放资金的流动性略低于现金， 但能获得高于现金资产的收益。 3 债券投资 商业银行进行债券投资的目的一般不仅仅在于盈利性，而在于增加资产 的流动性，为融入资金提供保障。目前我国银行问债券市场经过十多年的发 展，已成为商业银行等机构投资者投融资的重要平台。托管在中央国债登记 结算公司的各类记账式国债、政策性金融债、短期融资券、中期票据、企业 债等，通过全国同业拆借中心交易平台可随时变现，几乎没有流动性风险。 流动性较强的证券还包括银行承兑汇票、商业汇票和信誉好的公司债券。持 有一定数量的债券投资是商业银行规避流动性风险的可靠而有效的方法。 2