（工商管理专业论文）唐山有线电视网络公司财务分析与解决方案.pdf

东北大学硕士学住论文摘要 摘要 互联网、信息高速公路、宽带、维纳斯计划，随着人类社会步入信息时代， 一个又一个有关信息的概念让人们应接不暇，但毫无疑问的是，无论是何种信息， 都必须通过一定的传输媒介来进行传输。有线电视网络作为传输媒介之中的一种， 在人们的生活中起着不可替代的作用。 在中国，有线电视网络目前的主要功能还只是传输电视节目，而在美国7 0 的互联网接入市场由有线电视网络公司占有。众所周知，信息的质量由两个方面 决定：内容和速度。我国的有线电视网络在这方面有着得天独厚的优势：内容上， 以广电系统为背景的有线电视网络不会缺乏；速度上，以光纤和同轴电缆为物理 介质的有线电视网络是电话线和无线通讯所无法比拟的。有了这两个方面的优势， 有线电视网络早已成为投资者们瞩目的焦点。随着政策的松动，投资者纷纷对有 线电视网络进行投资，到目前为止大部分有线电视网络已经有了外来资本的介入。 有线电视网络行业作为资本密集型的产业，投资者的巨额投资要求的当然是 巨额的回报。而有线电视网络原来作为事业机构，虽然有有线电视的专营权，但 没有市场运营的经验和机制，在转换运营机制之后，如何进行有效的投资、经营 并产生利润，己经成为投资商和各地有线电视网络公司最关心的问题。 本文的目的就是为了给有线电视网络行业的投资者和经营者的投资、经营决 策提供财务分析支持和解决方案。以唐山有线电视网络公司为实例，分析公司目 前的经营状况，并站在投资者的角度上，对公司未来的财务状况做出分析和预测， 为本行业的投资者和经营者做出正确的决策提供科学的财务依据。 本文分析的主要方法包括财务指标分析法和以收入为起点，预测公司未来的 财务结构和经营状况的专门方法，并在此基础上提出解决方案。后一种方法是作 者结合有线电视网络行业的特点所独创。作为一个新兴的产业，在经过了大量的 固定资产投资后，只有通过收入大幅度的增长，才能保证企业正常的财务状况和 满足投资者的回报，因此收入是最关键的。本文确定的分析、评价的重要依据是 收益率和现金流，将这两项作为衡量公司财务状况，提供决策依据的最基本指标， 而这也是投资者和经营者最注重的。在影响公司财务结构和经营状况的其他方面， 结合有线电视网络行业固定资产比重较大、固定费用数额较大且比较稳定、变动 费用的变动同用户数成正比关系等实际因素，本文把握重要性和相关性的原则使 预测的方法切实可行，预测的结果尽量减少偏离。 关键词有线电视网络资本运作财务指标分析解决方案增值业务 东北大学硕士学住论文a b s t r a c t f i n a n c i a ia n a i y s i sa n dr e s o i v i n gs c h e m eo ft a n gs h a n c a t vn e t w o r kc o r p o r a tio n a b s t r a c t a st h eh u m a ns o c i e t ys t e pi n t oai n f o r m a t i o na g e , a l a r g ea m o u n to f n e wc o n c e p t s o f i n f o r m a t i o na p p e a ri no u rl i f e ，s u c ha si n t e m e t 、i n f o r m a t i o nf r e e w a y 、b r o a db a n d ， v e n u sp r o i e c ta n ds oo n i t so u to fq u e s t i o nt h a tn om a t t e rw h a tl ( i n do fi n f o r m a t i o n m u s tb et r a n s m i t t e db yac e r t a i nm e d i u m a sak i n do ff a s ta n ds t e a d yt r a n s f e r s m e d i u m , c a t vn e t w o r ki sp l a y i n gac r u c i a lr o l ei no u rl i f e t h em a i nf u n c t i o no fc a t vn e t w o r ki nc h i n ai so n l yt ot r a n s m i tt v p r o g r a m ， h o w e v e ri na m e r i c a , 7 0 0 , 6m a r k e to fi n t e r n e ta c c e s sb e l o n g st oc a t vn e t w o r k c o r p o r a t i o n s p r o v e r b i a l l y , t h eq u a l i t yo fi n f o r m a t i o nb a s e so nt w of a c t o r s ：c o n t c “t a n ds p e e d i nt h e s ea s p e c t , o u rc o u n t r y sc a t vn e t w o r kh a so b v i o u sa d v a n t a g e s ：a s f o rc o n t e n t ，s u p p o r t e db yb r o a d c a s ta n dt vs y s t e m , c a t vn e t w o r kd o e s n tl a c k r e s o u r c e s ；a sf u rs p e e d ，u s i n gf i b e ra n dc o a x i a lc a b l ea st r a n s f e r s m e d i u m , c a t v n e t w o r k ss p e e di sf a s t e rt h a na bl i n ea n dw i r e l e s sc o m m u n i c a t i o n p r o v i d i n gw i t h t h et w oa d v a n t a g e s , c a t vn e t w o r kh a sb e c o m et h ei n v e s t o r s f o c u so f a t t e n t i o n ，w i t h p o l i c y sl o o s i n g ，f o r e i g ni n v e s t o r si n v e s tc a t vn e t w o r ki ns u c c e s s i o n n o wa m a j o r i t yo f c h i n e s ec a t vn e t w o r kh a sb e e nh o l df o r e i g nc a p i t a l s i n c ec a t vn e t w o r ki n d u s t r yi sc a p i t a lc o m p r e s s i o ni n d u s t r y , h a v i n go f f e r e d s u b s t a n t i v ei n v e a t m e n t ，o fc a u s ei n v e s t o r sw a n tt og e te n o r m o u sr e t u r n b u ti nc h i n a , c a t vn e t w o r kc o r p o r a t i o n sb e l o n g e dt ot h eg o v e r n m e n to r g a n i z a t i o nb e f o r e ，t h o u g h h o l d i n gt h er i g h to fm a n a g e m e n t , t h e yd o n th a v ea n ye x p e r i e n c ea n dm e c h a n i s mo f m a r k e t i n go p e r a t i o n a f t e rt r a n s f o r m i n gw o r k i n gm e c h a n i s m ，h o wt op r o c e s sv a l i d i n v e s t m e n ta n dm a n a g e m e n tt og e tp l e n t yo fr e t u r nh a sb e c o m ec a t vn e t w o r k c o r p o r a t i o n sa n di n v e s t o r s m o s ta t t e n t i v eq u e s t i o n t h ep u r p o s eo f t i l i st h e s i si st op r o v i d er e s o l v i n gs c h e m ea n da s s i s t a n c eb a s e do n f i n a n c i a la n a l y s i sb e s i d e sa n a l y z i n gt h ea c t u a lw o r k i n gs t a t eo ft a n g s h a nc a t v n e t w o r kc o r p o r a t i o n , a tt h ei n v e s t o r s a n g l e ，t h et h e s i sp r o v i d e st h ec o r p o r a t i o n s i n t e n d i n gf i n a n c i a la n a l y s i sa n df o r e c a s tt h a tw i l lb e c o m es c i e n t i f i cf i n a n c i a lg i s tf o r i n v e s t o r s p r o p e rd e c i s i o n i 东北走擘硕士学位论文 t h em a i na n a l y t i c a lm e t h o d su s e di n t h i st h e s i sa r ef i n a n c i a li n d e xa n a l y s i sa n d a n o t h e ro n ei nw h i c hw ef o r e c a s tt h ea p p r o a c h i n gf i n a n c i a ls t r u c t u r ea n dw o r k i n g s t a t eo fac o r p o r a t i o ns t a r t i n gf r o mi t sd a t ao fi n c o m i n ga n dt h e np r o v i d ear e s o l v i n g s c h e m e t h el a t t e ra n a l y t i c a lm e a n san e wo n ew h i c hb r o u g h tf o r t hb yt h ea u t h o ra sa m e m b e ro fr i s i n gi n d u s t r y , h a v i n gg o tp l e n t yo fi n v e s t m e n ti nf i x e da s s e t s ，t h e c o r p o r a t i o nk n o w st h a tt h ek e yi st oi n c r e a s et h ei n c o m et oa s s u r i n go fk e e p i n g n o r m a lf i n a n c i a ls t a t ea n ds a t i s l y i n gi n v e s t o r s r e t u r n t h et h e s i s i m p o r t a n tb a s i si s y i e l da n dc a s hf l o w , w h i c hi sn o to n l yt h em o s tb a s i ci n d e xi nm e a s u r i n gf i n a n c i a l s t a t ea n dp r o v i d i n gd e c i s i o n m a k i n gg u i d a n c e ，b u ta l s oi n v e s t o r sa n dm a n a g e r s f o c u s o f a a e n t i o n b e c a u s eo f t h eo t h e ra c t u a lf a c t o r sw h i c ha f f e c t i n gf i n a n c i a ls t r u c t u r ea n d w o r k i n gs t a t e ，f o ri n s t a n c eal a r g ep r o p o r t i o no ff i x e da s s e t s , al a r g ea m o u n to ff i x e d c o s t , t h ep r o p o r t i o nb e t w e e nf i x e dc o s ta n dc h a n g i n gc o s t ，t h er e l a t i o nb e t w e e nt h e n u m b e ro f c u s t o m e ra n dt o t a lc o s ta n ds oo n , t h et h e s i sf o l l o w st h ep r i n c i p l eo f i m p o r t a n dr e l a t i v i t yt oa d v a n c ep r o p e rf o r e c a s t i n gr e s u l t k e yw o r d s ：c a t vn e t w o r k ，c a p i t a lo p e r a t i o n ，f i n a n c i a l i n d e x a n a l y s i s ，r e s o l v i n gs c h e m e ，i n c r e m e n t a lo p e r a t i o n i v 声明 本人声明所呈交的学位论文是在导师的指导下完成的。论文 中取得的研究成果除加以标注和致谢的地方外，不包含其他人已 经发表或撰写过的研究成果，也不包括本人为获得其它学位而使 用过的材料。 本人签名：南缓 日期： 枷弓8 东北大学硕士学位论文第一章 绪论 1 1研究背景 第一章绪论 在现代社会中，随着信息技术的飞速发展和生活水平的不断提高，人们对各 种各样信息的需求也日益高涨，信息传送的手段也日新月异。在这种状况下，具 备了高速传送信息功能的有线电视网络己不单单是用于收看电视节目如此简单， 它已经被赋予了更多的含义：通信业务、互联网业务、数据广播业务、双向交互 式业务，成为了电视、广播、通信、互联网等多种信息交流手段共存的传播媒介。 作为信息高速公路绝佳的“最后一公里”，有线电视网络资源已经成为国内 外投资者非常青睐的投资对象。在国内，歌华有线、广电网络等数家有线电视网 络行业的企业近年纷纷上市，而中信国安、电广传媒、北大青鸟等知名公司早己 投资于有线电视网络，在国外，a o l 、a t & t 等跨国公司巨头也竞相收购有线电视网 络资源，甚至部分国外资本也在政策的灰色地带进入了国内有线电视网络行业的 资本市场。 唐山有线电视网络公司就是在这个背景下成立的。唐山市广电局同中信国安 从1 9 9 9 年开始接触，通过一年多的协商后达成一致，唐山有线电视网络公司于2 0 0 0 年7 月正式成立。 1 2研究的意义和目的 我国的有线电视网络行业原隶属于广电系统，一直是由各地方的政府机关作 为事业单位来进行管理的，而它的市场化发展仅仅是从上世纪九十年代末才刚刚 开始。虽然到且前为止，有线电视网络彳亍业大部分已经改变了原事业单位的管理 模式，实现了公司化的企业管理体制，但在实际的投资和经营决策中仍然遗留了 原事业单位的诸多弊端，比较突出的有以下三方面：一是以用户数量和收入额来 衡量投资价值，这是广电系统习惯做法，这种做法实际上就是只考虑到了传统收 入有线电视费的因素，没有考虑到盈利情况和单位用户的潜在价值，由于不 同的地区用户的潜在价值有着非常大的区别，因此单纯以用户数量衡量投资价值 过于片面。二是固定资产投资方案的片面性，为了向用户提供增值服务，投资资 金基本用于大规模的固定资产投资，而在制定和实施方案时，只片面地考虑到了 技术上的需要，基本上没有考虑到投资回报，这是由于绝大多数的公司管理层都 是事业单位技术人员出身，缺乏作为企业管理者的基本素质造成的。三是缺乏资 东北大学硕士学位论文 第一章绪论 金使用的计划性，资金的使用没有计划，在经营中过度使用资金，造成资金压力 过大，提高企业的财务成本，影响了企业的效益，甚至影响到企业的生存。 逆水行舟，不进则退。有线电视网络作为一个新兴行业，虽然有其优势，但 面临的竞争却非常的激烈，网通、电信等通信巨头早己对有线电视网络虎视眈眈。 如果不解决目前存在的这些问题，无法对有线电视网络进行正确的投资及成功的 企业化运作，那么不要说发展，连企业、甚至是整个行业的生存都是一个问题。 本文的目的就是通过研究唐山有线电视网络公司项目，发现其存在的问题并为投 资者、经营者提供财务解决方案和科学的决策支持，进而为我国有线电视网络行 业目前存在或即将面临的普遍问题提供一种可行的解决方式。 1 3研究方法 由于有线电视网络行业处于新生状态，历史财务数据基本上是一片空白，各 项目之间的情况子差万别，可比性有限，而发展速度非常快。因此，本文在对唐 山有线电视网络的投资项目进行财务分析和评价时，结合项目的具体特点，运用 定量和定性相结合的分析方法来进行分析和评价。具体采用的是财务指标分析法 和以收入为起点预测企业未来财务状况的方法。 财务指标分析法是以历史财务数据为基础，从定量的角度对各类财务指标进 行归纳和演绎，在此基础上对企业目前的财务状况进行分析和评价。在运用财务 指标分析法进行分析时，本文将财务指标分成了以下六类指标进行分析和评价： 短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、获利能力、收益质量和发展能力，使 用了以下财务指标：流动比率、速动比率、营业周期、流动资产周转率、总资产 周转率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数、长期负债与营运资金比率、销 售净利率、资产净利率、净资产收益率、用户收益率、固定资产成新率、资本金 保值增值率、净利润增长率、收入增长率、净收益营运指数、现金营运指数等。 以收入为起点预测企业未来财务状况的方法则是结合企业的实际情况和发展 特点，在历史财务数据的基础上，对影响企业未来运营情况的重要方面进行预测， 从定量与定性相结合的角度，侧重对企业未来一定期间内的财务情况进行分析的 专门方法，弗在此基础上提出相应的财务解决方案，以及在此基础上从投资者角 度出发，为进一步的投资决策提供相应的财务支持。以营业收入的增长为预测起 点，对企业未来的财务状况中的几个重要方面进行估计，这是结合了有线电视网 络行业在运营上的一些特点进行的：收入方面，由于有线电视网络行业属于新兴 行业，现在正处于上升期，行业的发展非常迅速，收入通常有较大的增长幅度， 东北大学硕士学位论文第一章绪论 而且经过外来投资者的介入，企业资产迅速扩大，如仍保持以前低收入的水平， 不发展新的业务，企业将无法生存；成本费用方面，固定资产折旧和信源费用比 重较大，变动费用的增长同收入的增长有较强的可比性，且成本费用的波动变化 不大，不易受外界环境的影响。在此基础上，把收入、收益率、资产盈利能力和 现金流量作为分析的重点。 在对进一步投资进行财务分析时，本文也是采用了对收入增长的预测为基础， 利用预测的财务数据，来估计投资项目的财务状况，再结合投资者对待风险的不 同态度和对回报率的要求，进而对投资方案的决策进行财务分析支持。 1 4论文结构 本文共分七章，第一章为绪论，第二章到第四章分别介绍有线电视的整体发 展、我国有线电视网络的发展状况和唐山有线的基本情况，第五章对唐山有线进 行了财务分析，第六章研究了唐山有线未来的财务解决方案，第七章则从投资者 角度对唐山有线电视网络项目进一步的投资进行财务预测分析。 东北大学硕士学位论文第= 章有线电视的发展历程 第二章有线电视的发展历程 2 1有线电视( c a t v ) 的来源 c a t v 是c o m m u n i t ya n t e n n at v 的简称。由于无线电广播电视的增加受到频率 的限制，而有线电视可以在前端演播室利用录像机等设备自办节目，也可将卫星 电视、微波中继和光纤线路传送的信号经电缆分配传送给电视用户，于是以采用 同轴电缆作为传输线路，并能处理多路传输信号功能的电缆电视传输系统就形成 了，即所谓的c a t v 系统。上世纪六、七十年代，有线电视网络在发达国家得到了 迅速的发展，其网络覆盖基本上达到了9 0 以上。 2 2 有线电视的现在 从上世纪九十年代初开始，随着信息技术的飞速发展，通信、计算机和有线 电视三网合一的发展趋势日益明显，发达国家的有线电视行业利用自身优势，其 业务开始迅速向信息业进行多元化发展。下面，本文将介绍有线电视非常发达的 欧洲和美国的有线电视网络发展状况。 2 2 1 欧洲 从1 9 9 6 年开始，欧洲d t v ( d i g i t a lt v ) 市场无论从订户数量、还是产值上 都有相当高的增长率。1 9 9 7 年底d t v 用户数只有2 0 0 万，到1 9 9 9 年6 月近5 0 0 0 万有线终端升级为数字传输，如表2 1 所示。 表2 1欧洲有线电视连接到数字传输的用户数 t a b l e2 1t h en u m b e ro fc u s t o l b e ri ne u r o p e a nc a t vn e t w o r kw h i c hc o n n e c t e dw i t hd i g i t a l t r a n s m i s s i o n 自t 理! 舟强口g舟辘为赶芋 奢挂电撬崩芦精_ 茜幡糖q a m l比i 耐宥缱盛接 嚣土捌 j5 。o 逝。姑 l f 埘 l 3 2 。e e 哥鞯 2 尊6 毒e 法盥 鲁9 0 9 7 j 高芍一l o o 比 i 时 3 9 3 e# o 话3 。1 羞e 丹薯e ，7 0 0辱，声鬻 1 15 静 j e l5 0 2 蜘 o e l 壤j 罩巷o o4 叠革蒜 。i i m 5 2 s 。毒0 ，o 越 o 7 a i 牙刊 z o o 蔼 o j 3 8 取飘1 5 雕 构怠董 ，5 2 2 5 6 48 篱4 e ，1 4 却位：平户1 # 9 9 卑t 搿， - 4 东北走学硕士学位论文 第二章有线电视的发展历程 欧洲d t v 频道增加得非常快，达到每年新增1 0 0 个数字频道，到1 9 9 9 年末欧 盟已有约4 0 0 个d t v 频道。d t v 频道主要是1 6 ：9 格式d t v 、p p v 和n v o d 节目，同 时有许多节目分类频道( 如电影、体育、记录片、家庭购物等) 。电子节目指南( e p g ) 、 电子商务、电视银行、信息和新闻、游戏、电视电子邮件、电视互联网接入和交 互电视等业务得到了广泛的应用。在内容不断丰富的基础上，欧洲d t v 的用户数 也在不断的增加，而且这种趋势在一定时期内仍将保持下去。图2 1 是对欧洲数 字电视用户数的预计。 善 警 9 9 8 1 孽g 盆2 0 0 02 ，2 0 0 22 0 0 3童0 0 4嬲牵0 t 3 6 2 0 0 7 图2 1 欧洲数字电视从1 9 9 8 到2 0 0 7 年的发展趋势( o v u m 统计和估计) f i g2 1t h ee v o l u t i v et r e n do fe u r o p e a nc a t vn e t w o r kf r o m 1 9 9 8t o2 0 0 7 ( o v u m s s t a t i s t i ca n de s t i z a t e ) 2 2 2 美国 到2 0 0 1 年美国已连接的模拟有线电视用户有6 9 0 0 万，到2 0 0 1 年9 月数字有 线电视用户达到t 3 7 0 万。根据全国广播机构协会( n a b ) 的统计，到2 0 0 2 年2 月6 日，在美国8 4 个地面电视广播城市和地区，已有2 4 4 个数字电视台正式播出，d t v 覆盖率己达7 5 。根据c e s 的估计，数字电视的快速增长仍将维持，如图2 2 所示。 图22 美国数字电视机顶盒的增长趋势( c e s 统计和估计) f i g2 2 t h er i s i n gt r e n do f t h ed v bi na m e r i c a 东北太学硕士学位论文g _ - - 章有线电视的发展历程 美国f c c 在1 9 9 9 年初发布了两个文件规定：将不对有线电视的因特网业务施 加任何限制性措施，此后，美国有线电视上网业务有了高速的增长，据估计，美 国有线电视网的总长度已超过2 0 0 0 万公里，有线电视调制解调器数量也从1 9 9 8 年的5 万户增长到2 0 0 0 年的数百万户。据专门从事宽带市场研究的k i n e t i c s t r a t e g i e s 公司调查，目前在美国和加拿大有7 8 0 万宽带注册用户。其中约7 0 使用c a b l em o d e m 方式接入高速宽带，其余的是通过d s l 技术。在2 0 0 0 年，北 美的有线公司增加了3 0 0 万用户，而使用d s l 的用户只增加了1 4 0 万。 2 2 3 总体发展趋势 从各国有线电视行业的发展走势来看，它们已经基本上从单向网络向双向交 互型网络过渡完毕，信号传输也即将实现全数字化，新开发的各类数据增值业务 正成为它们新的业务增长点。而各国的发展也各有特点：在美国，其有线电视网 络已经作为下一代信息高速公路的主要网络资源而加以充分利用：在欧洲，交互 式电视使得电视机的功能不断扩充，成为了真正意义上的信息家电。 2 3 有线电视网络行业资本运作的情况 时至今日，有线电视网今天已成为国际热点，成为世界各大信息业巨头抢占 市场制高点的重要手段。在刚刚过去的几年里国际资本市场发生了三起有关有线 电视网的购并事件，总金额超过了1 0 0 0 亿美元。1 9 9 7 年6 月，微软公司以1 0 亿 美元率先收购全美第四大有线电视公司c o m c a s tl l 的股份，掀起了对有线电视 的投资热潮。1 9 9 8 年6 月电话巨子a t & t 和电视巨头t c i 宣布合并金额达4 8 0 亿 美元。1 9 9 9 年5 月a t & t 又以5 6 4 亿美元收购美国又一大有线电视公司m e d i a - - o n e 。三起并购案可以说明，无论软件巨子还是电信巨头都看好有线电视的网络资 源，把它看作未来因特网的发展方向。 信息传送的多少和快慢，决定于网络的速度和带宽，尤其网络的带宽是网络 的宝贵资源，而有线电视网在这方面有着得天独厚的优势。信息时代的资源是“信 息”，而信息的价值在于被最大范围、最迅捷地传送，作为传输信息的宽带有线 电视网是信息产业界的必争之地是毫无疑问的。有线电视网的带宽资源远未被利 用，与i n t e r n e t 网带宽资源严重匮乏的今天形成鲜明对比，有线电视网的网络资 源就显得如此诱人，而中国的有线电视网又是世界第一大有线电视网，可见中国 的有线电视网之地位的重要。 东北大学硕士学住论文 第三章我国有线电视行业的发展状况 第三章我国有线电视行业的发展状况 3 1 我国有线电视发展历程 我国有线电视的发展大约分为以下四个阶段： 3 1 1 诞生阶段 1 9 6 4 年至1 9 7 4 年，在这十年中，主要进行技术研究和系统建设的准备。1 9 7 4 年在原中央广播事业局设计院等单位在北京饭店安装中国第一个共用天线电视系 统，标志着中国有线电视的诞生。 3 1 2 初级阶段 1 9 7 4 年至1 9 8 3 年，随着开路电视节目的增多，共用天线出现在各个居民楼上 或平房的屋顶上。这一阶段可视为有线电视发展的初级阶段共用天线阶段。 这一阶段的技术特点是全频道隔频传输，一个共用天线系统可以传输五六套电视 节目。 3 1 3 发展阶段 1 9 8 3 年至1 9 9 0 年，原广播电影电视部地方宣传局于1 9 8 3 年批准北京燕山石 化l 万多户的有线电视网络建设，同时以1 9 8 5 年沙市有线电视网络为标志，有线 电视跨出共用天线阶段。这一阶段发展的技术特点是以电缆方式为主的企业或城 域网络，邻频传输，传输的节目的套数一般在十套左右。有的地方开始应用光缆 作远程传输。 3 1 4 规范化高速发展阶段 以1 9 9 0 年11 月2 日颁布的“有线电视管理暂行办法”为标志，中国有线电视进 行了高速、规范、法制的管理轨道。在满足了人民收看电视的基本需求的同时， 东北大学硕士学位论文 第三章我国有线电视行业的发展状况 朝着大容量、数字化、双向功能和区域联网等方向发展。目前中国有线电视正处 于这一关键的发展时期。 自9 0 年代以来，中国的有线电视已成为世界第一大有线电视网。到2 0 0 2 年 年底，全国有线电视网络用户已超过l 亿，并以每年6 0 0 万户的速度增长，我国 成为世界拥有最多有线电视用户的国家，也超过了我国的固定电话入户数，有线 电视已成为我国家庭入户率最高的信息工具。由国家广电总局规划建设的全国广 电主干网，己于1 9 9 9 年8 月全面竣工，各省市有线电视网络也随之实现了全国连 通。目前，山东、浙江、江苏、广东、福建、吉林、陕西、河北、河南、湖北、 湖南、安徽、江西、北京、上海等地运用先进的s d h 数字光纤或数字微波等手段， 基本建成了全省( 市) 范围的有线电视光纤传输网络，形成了以省市台为龙头的 庞大的有线电视网络。其它一些省市也都根据各自的情况，分别进行用户网改造 和区域联网工作。 3 2 有线电视网络的发展方向及前景 3 2 1 发展方向 在我国，有线电视网络的发展有着巨大的发展潜力与优势。目前全国有线电 视网络已经形成了国家干线网与省级干线网和地县级本地网相连接的全国网络传 输体系。可以说，这是一个极大的产业系统，也是一个极大的消费市场体系。从 运营业务方面来看，它主要包括三个方面：基本业务、扩展业务和增值业务。第 一类是基本业务，即传输2 0 - 4 0 套模拟电视节目，这类业务在全国的有线电视网上 已经普遍提供了；第二类是扩展业务，指针对特定用户群的服务，如图文电视、 数据广播等，这类业务也有一定的发展且收到了不错的社会效益和经济效益，但 随着新技术的发展，此类业务正在被增值业务所替代；第三类是增值业务，包括 数字电视、数据通信、互联网接入等，是有线电视网络未来的发展方向，目前正 在起步，但其前景非常广阔，将带动民族产业的发展，产生巨大的社会效益和经 济效益。 3 2 2 发展前景和发展潜力 从产业经济学的角度来讲，现阶段我国有线网电视网络行业是一个由国家( 包 括各级政府) 垄断经营的，从事广播电视传输和信息服务等活动的经济组织，但 东北大学硕士学位论文 第三章我国有线电视行业的发展状况 此种垄断仅仅是针对有线电视网络资源及有线电视的基本业务而言的，而对其主 要发展方向的增值业务来说，则不存在垄断因素，需要同各家通信运营商展开直 接的竞争。但有线电视网络在普及率和价格上有较大的优势：在我国普及率非常 高，入网户数高达1 亿户，超过了固定电话入户数，有线电视已成为我国家庭入 户率最高的信息工具：我国的有线电视收费仅是美国平均收费的三十分之一，而 我国电信收费却高于高收入的国家。由此可见我国有线电视网络增值业务的发展 空间非常之大。 面对有线电视网络丰富的带宽资源，国内外厂商积极寻求解决方案，实现有 线电视网的业务综合化。近年来，北京、深圳、上海、大连、青岛、苏州、南京、 广东等有线电视网络进行了增值业务的先导试验。现己实验开通的业务有高速 i n t e m e t 接入、计算机联网、视频点播、音频点播、网上购物、可视电话、电话、 电视会议等内容。此时，用户除了能获得四、五十套模拟电视节目、上百套数字 电视节目及节目点播外，还将享受到网络提供的各种社会服务，甚至连家庭查表 ( 水、电、气表) 、安全报警等，都可在有线电视网上运作，享受所谓的网上社会生 活，如网上教学、网上会诊、网上购物、网上办公、网上炒股、网上银行等，人 们将步入一个网络文化时代，我们的生活、工作方式将得到极大的改变。 3 2 3 面临的竞争 虽然有着巨大的商机，但面临的竞争也是非常激烈的。首当其冲的便是电信 行业的不断进逼。信息产业部早就希望能与广电系统实行对称开放，广电总局却 一直坚持单向开放，理由是广电行业是国家的喉舌，且也不在w t o 协议开放的范 围内。而现实情况是：同有5 0 0 0 亿元规模的电信市场相比，有线电视网络行业现 在的市场规模还不到2 0 0 亿元，若实行开放政策，孰强孰弱，一看便知。各地电 信公司与广电企业业务上的争端也屡见不鲜。尽管有线电视网络行业的对外的成 功融资可以使有线电视网络的宽带化改造加速进行，但这并不意味着有线电视网 络公司有权经营有线电视以外的电信增值业务，包括互联网接入业务等。中华人 民共和国电信条例中明确规定我国电信业务实行许可证制度，未经许可任何单 位不得擅自经营。而各地广电都没有电信牌照，结果是青岛广电、保定广电首先 受到重创，被当地网通、联通断掉接入，虽然后来在各种压力下，广电仍然从当 地电信运营商处得到接入，可局面仍不能说十分稳定。但随着国家对电信行业反 垄断力度的不断加大，作为有线电视网络投资商之一的中信拿到了基础电信牌照， 可以说为有线电视行业开展增值业务的资格问题找到了一个有效的解决办法。 东北大学硕士学位论文第三章我固有线电视行业的发展状况 3 3 我国有线电视网络行业资本运作情况综述 从前面介绍的情况可以看出，有线电视网络蕴藏着巨大的商机。虽然有线电 视网络有着丰富的带宽资源，但是要在目前的网络上实现各种增值业务，还需要 大量的投资进行网络改造。据调查，全国有线电视网络总的资产存量大约在2 1 0 0 亿元左右，而广电部门显然没有足够的资金来盘活如此大规模的资产，因此如何 融资以加快网络建设又成了广电部门面临的新问题。 广电部门的囊中羞涩同国内外投资者对有线电视网络的垂涎三尺结合在一 起，双方一拍即合。各地的有线电视网络纷纷引进外来投资者，而有意有线电视 网络的投资者们也开始了轰轰烈烈的圈地活动。下面介绍有线电视网络投资者的 具体情况和相关的政策趋势： 3 3 1 投资者综述 到目前为止，有线电视网络的投资者大致可以分为三种类型：中央系、地方 实力派和外来派。 3 3 1 1 中央系 中央系，即中广有线，其目的在于控制全国的有线电视骨干网。对于要从资 产上推进全国联网的中广有线来说，面临着极大的资金缺口，虽然已经融资百亿， 但这也不过是杯水车薪，并不能持续推进其发展，由于与广电总局网络中心拥有 同一班人马，既是游戏规则的制定者，又是规则的实践者。因此，中广有线的基 本策略是先通过私募获取资金参股省级网络公司，然后利用制定政策的优势帮助 部分省级网络公司实现全程贯通，再参照中国移动的上市曲线，谋求部分资产海 外上市，打开“输血”通道，回购其他各省网络资产，以实现全国联网的目的。 3 3 1 2 地方实力派 以歌华有线、电广实业、东方明珠为代表。从网络规模上，当地的网络并不 能帮其获得最佳效益，已打通融资渠道的上市公司正在积极地向地域外扩张，吞 并其他地方网络，如电广实业已将触角伸至湖南全省。对于未上市，而同为实力 派的上海有线、广东有线等，也在积极寻求各种融资方式，如上市、同大资本结 合，以加快其扩张速度。 3 3 1 3 外来派 以中信国安、北大青鸟、聚友网络为代表，下面主要介绍一下中信国安。 中信国安作为最早投资于有线电视网络的广电系统外的公司，现在已经在全 1 0 东北大学硕士学位论文第三章我国有线电视行业的发展状况 国参股成立了二十多个有线电视项目公司，直接控制的用户数超过了4 1 0 万户， 1 9 9 7 年上市时，投资了沈阳市有线电视网；1 9 9 8 年，投资河北省有线电视网；1 9 9 9 年，投资武汉市、承德市有线电视网；2 0 0 0 年，投资荆州市、唐山市、鹤岗市、 沧州市、秦皇岛市、周口市有线电视网：2 0 0 1 年，投资常州有线电视网，并对河 北省网项目进行了股份制改造；随着项目的成功实施，中信国安在有线电视网络 行业的重要地位基本确立，其投资规模在目前参股有线电视行业的上市公司中遥 遥领先。而且中信集团战略也非常明确，通过参股有线电视行业进军通信行业， 由中信国安抢宽带接入网市场，中信泰富抢宽带骨干网市场，中信实业银行和中 信证券提供资金支持，长城系公司和国际公司提供技术和产品支持。随着2 0 0 2 年 底中信集团获得基础通信牌照，一家新兴的全国性通信运营商的雏形已跃然纸上。 3 3 2 政策趋势 虽然有线电视网络的资本运作进行得如火如荼，但是直到2 0 0 2 年，上述的投 资活动实际上仍处在政策的“灰色地带”中。由于意识形态上的需要，为了保持广电 企业的纯洁性，广电系统不允许外来资金的进入，并下发了相关文件以限制外来 资本进入广电系统。虽有“必须由广播电视单位控股”的融资原则，但还是有不少投 资者打破界限，由外来投资者控股：虽有“外资不得参股”的禁令，但仍有外资已经 牢牢掌握地方网络4 9 的股份；虽有“有线电视网络资产不得上市”的禁令，但北 京歌华有线的成功上市已经为广电行业融资模式开辟了一条新路。造成这种局面 的根本原因在于有线网络归属地方政府的管理格局，使得网络资产的处置完全不 由广电总局决定；另外广电总局尚无相应的融资政策进行管理，造成无米下锅的 局面。这些情况的出现实际上使得广电总局的禁令成为一纸空文。 到了2 0 0 2 年后，情况发生了改变，一直将地方有线网络的业外融资视作“卖 家产”的广电总局网络中心，第一次当上了“卖主”。“卖资”是全国有线骨干网络， 而买家是四通集团。这件事情已经表明投资有线电视网络的相关限制己经成为一 纸空文。为什么会出现这种情况呢? 最主要的原因便是资金的匮乏。在市场经济 的条件下，由于国家不会在资金上支持，以广电总局自身的实力要达到控制全国 网络的想法无异于痴人说梦，在各地有线电视网络融资热潮一浪高过一浪的局面 下，可以说是耐不我待，再不主动出击则悔之晚矣。 东北犬学硕士学位论文第四章唐山有线电视网络公司发展状况 第四章唐山有线电视网络公司发展状况 4 1公司成立的背景 作为国内有线电视网络投资商中的佼佼者，中信国安认为拥有7 0 0 万人口， 工业基础相当雄厚的唐山在有线电视网络方面具有很大的投资潜力。从1 9 9 9 年开 始，中信国安便与唐山市广电局就合资建设唐山市有线电视网络进行磋商，经过 一年多的充分商讨，双方终于达成一致，决定合资成立唐山有线电视综合信息网 络有限责任公司( 以下简称唐山有线) 。公司于2 0 0 0 年7 月成立，由唐山市广电 局网络中心以唐山市区有线网络资产投资5 1 0 0 万元，占5 1 的股权，中信国安现 金投资4 9 0 0 万元，占4 9 0 4 的股权，注册资本共计一亿元。公司的主要经营范围是 广播电视节目传输、网络扩展业务及线路出租：有线电视网络工程设计、建设施 工及运营管理；有线电视网络设备、器材及软件开发、生产、销售。 4 2 公司的发展情况 在唐山有线成立时，唐山有线电视网络的收入主要包括有线电视收视费和安 装费，大约在2 0 0 0 万元左右。这样的收入规模同投资规模很显然不成比例，其投 资无法形成可观的收益，但中信国安看重的并不是眼前的收益，其投资的目的在 于控制有线电视网络的经营权和所有权，进而在此基础上发展各项增值业务，包 括数字电视、数据通信、互联网接入等，最终目的是通过对有线电视网络及其用 户资源的控制和开发来实现其投资收益的最大化。唐山有线成立后，其经营的方 向也在朝着这个目标在不断地前进。 4 2 1 网络建设情况 由于原有线电视网络尚不完全具备开展各项增值业务的能力，在唐山有线成 立初期，公司对有线网络进行了大规模的技术改造与建设，完成了市区内主干光 缆环网、数据平台、新前端系统设备、前端机房和各h u b 分站机房的建设等工作， 网络改造预计到2 0 0 3 年底完成，届时唐山有线电视网将基本具备开展各项增值业 东北大学硕士学位论文第四章唐山有线电视网络公司发展状况 务的能力。在公司在网络建设和改造支出方面，共预计支出约为ll 亿元，除自有 的4 9 0 0 万元资金外，从银行贷款3 0 7 0 万元，经营中的现金节余3 0 3 0 万元；到2 0 0 2 年年底，已经支出8 5 0 0 万元，除自有的4 9 0 0 万元资金外，从银行贷款2 0 0 0 万元， 经营中的现金节余1 6 0 0 万元。 4 2 2 业务发展情况 公司经过几年的企业化经营，已经逐步从事业单位的运作模式转换为能够适 应激烈市场竞争的企业