（工商管理专业论文）基于参股股权管理有效性的绩效管理体系研究.pdf

r e s e a r c h e so nt h ep e r f o r m a n c e m a n a g e m e n ts y s t e mb a s e d o n n o n c o n t r o l l i n gs h a r e sm a n a g e r i a l e f f e c t i v e n e s s 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名： 山年，棚泸 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文：学校 可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位 论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵 守此规定。 幽，峰，具f 7 b 伽l | 年| 1 弱i _ ) 日 摘要 随着市场经济的快速发展，为了使法律法规符合市场经济体制下公司发展需 要，国家于2 0 0 5 年修订了公司法，进一步规范了公司治理结构，从法律角度 为公司的可持续发展创造了良好的法律环境。a 公司是2 0 0 5 年成立的一家经营天 然气管道建设、天然气销售的专业化公司，在吸收了国内外先进经营理念的基础 上，a 公司通过详细的市场调研，认真研究了天然气行业的现状和发展趋势，提 出了以资源换市场的战略方针。在这几年的跨越式发展过程中，按照公司法 的规定先后与不同市场主体合作成立了多家有限公司，其中以参股公司为主。随 着这些合作项目的成功运作，a 公司经营区域由公司成立时的1 个省扩张到全国 1 7 个省市，天然气市场占有率稳步提高。 a 公司的参股公司中有国有公司股东，也有民营公司股东，股东方的管理思 想受地域文化和利益的影响千差万别。随着a 公司的参股公司数量快速增加，参 股股权管理的难度和风险也在不断增加。本文以a 公司对参股股权的管理现状为 基础进行分析，发现a 公司对参股公司管理过程中主要存在的几个方面问题。一 是对参股股权有管理，但管理体系不完整、存在管理漏洞。二是股权管理过程中 “企业整体”理念缺乏。尤其是在对外派高级管理人员考核过程中，缺少主要职 能部门的参与。三是股权管理过程中绩效考评体系不完整、不科学，主要表现在 对外派高级管理人员考核和参股公司绩效考核方面。四是激励机制导向偏差，仅 以利润多少为标准，与公司可持续发展目标不一致。这些问题已经成为a 公司对 参股股权管理的薄弱环节，影响到a 公司今后的可持续发展。如何有效解决这些 问题，有效管理参股股权，降低股权管理风险，发挥出参股公司占领市场、增加 股权收益的作用，已经成为a 公司拯待解决的问题。 作者在本文中针对a 公司出现的一系列问题，认真分析了原因。一是由于a 公司发展迅速，参股公司数量增长较快，管理经验不足。二是各参股股东对参股 公司的管理要求各不相同，很难统一。大部分参股股东在股权管理方面想法比较 简单，以追求利润为目标，对参股公司内部潜在的风险没有及时发现和消除，使 股权管理没有到位。三是a 公司是参股股东，管理手段受到一定程度的限制。作 者针对a 公司参股股权管理实际操作过程中遇到的问题，在不违背现行法律法规 的前提下，提出了构建基于参股股权管理有效性的绩效管理体系，通过构建绩效 管理体系，监控、考评股权管理行为，提高股权管理水平，这是本文的研究重点。 这些解决建议有的已经在参股股权管理过程中运用，有的还仅仅处于理论探讨阶 段，还需要进一步完善。希望这些解决建议能够为同类型参股股权管理者提供积 极的借鉴。 关键词：参股股权，治理结构，管理有效性，绩效管理 i i a b s t r a c t w i t ht h er a p i dd e v e l o p m e n to ft h em a r k e te c o n o m y ，t h e r ee m e r g e dm a n yt y p e so f d e m a n d sf r o mm o d e mc o r p o r a t i o n s ， i n c l u d i n gt h en e e df o rac o n s u m m a t el e g a l s y s t e m c o n s e q u e n t l y ，c o m p a n yl a wo f t h ep e o p l e sr e p u b l i co f c h n aw a s a m e n d e d a n da d o p t e db yt h es t a n d i n gc o m m i t t e eo ft h et e n t hn a t i o n a lp e o p l e sc o n g r e s si n 2 0 0 5 t h ea m e n d m e n ti m p r o v e dt h ec o m p a n i e s o r g a n i z a t i o n a ls t r u c t u r ea n dc r e a t e da f i n el e g a le n v i r o n m e n tf o rt h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to fc o m p a n i e s e v e rs i n c ei t se s t a b l i s h m e n ti n2 0 0 5 ， c o m p a n ya h a sb e e ns p e c i a l i z e di nt h er e a l m s o fn a t u r a lg a sp i p e l i n ec o n s t r u c t i o na n dn a t u r a lg a ss a l e s o nt h eb a s i so fi m p l e m e n t i n g a d v a n c e dt h e o r i e sc r e a t e db yb o t hd o m e s t i ca n df o r e i g ne n t e r p r i s e s ，c o m p a n ya c o n d u c t e di n - d e p t hm a r k e tr e s e a r c h e s ， a n a l y z e d t h es t a t u sq u oa n dp r o s p e c t i v e d e v e l o p m e n tt r e n d so ft h en a t u r a lg a si n d u s t r y ， a n df o r m u l a t e das t r a t e g i cp o l i c yo f e n l a r g i n gm a r k e ts h a r eb ye l a b o r a t i n ga d v a n t a g eo f n a t u r a lg a s r e s o u r c e d u r i n gt h ep a s t s e v e r a l y e a r s ， c o m p a n yah a se x p e r i e n c e dd r a s t i c a l l y f a s t d e v e l o p m e n t i nt h i sp r o c e s s ，t h ec o m p a n ye s t a b l i s h e dm a n yl i m i t e dc o m p a n i e s t h r o u g hc o o p e r a t i n gw i t hv a r i o u sb u s i n e s sp a r t n e r s i n m o s to ft h e s el i m i t e d c o m p a n i e s ，c o m p a n ya d o e s n tp l a yt h er o l eo fac o n t r o l l i n gs h a r e h o l d e r w i t ht h e s u c c e s so ft h es t r a t e g ym e n t i o n e di nt h ep r e c e d i n gp a r a g r a p h ，t h eb u s i n e s st e r r i t o r yo f t h ec o m p a n yh a se x p a n d e df r o mo n ep r o v i n c ei n2 0 0 5t os e v e n t e e np r o v i n c e si n2 0 11 m o r e o v e r ， i t sm a r k e ts h a r eh a sb e e ng r a d u a l l yi n c r e a s i n gi nt h i sd u r a t i o n t h eb u s i n e s sp a r t n e r so fc o m p a n yai n c l u d en o to n l yw h o l l ys t a t e - o w n e dc o m p a n i e s b u ta l s op r i v a t ee n t e r p r i s e s f u r t h e r m o r e ， a l m o s ta l lt h ep a r t n e r sa r ea f f e c t e db yl o c a l c u l t u r ea n dc u s t o m t h e r e f o r e ，t h ea d m i n i s t r a t i o nc o n c e p t so fd i f f e r e n tb u s i n e s s 1 ) a r t n e r sv a r yf r o mo n et oa n o t h e r w i t ht h en u m b e ro fs u c hn o n c o n t r o l l i n gl i m i t e d c o m p a n i e sb e c o m i n gl a r g e r ， 6 0 珥e s p o n d i n gm a n a g e r i a ld i f f i c u l t i e sa n d r i s k sa r ea l s o i n c r e a s i n gc o n t i n u o u s l y i i i t h i sd i s s e r t a t i o nm a d es t r i c ta n a l y s e sa n dd i s c o v e r e ds e v e r a lm a j o r p r o b l e m si nt h i s f i e l d f i r s t l y ， r e l a t i v e m a n a g e m e n ts y s t e mo fc o m p a n yai s i n c o m 。p l e t ea n d d r a w b a c k ss t i l le x i s t s e c o n d l y ， m a i ne x e c u t i v ed e p a r t m e n t sd on o tp a r t i c i p a t ei n a p p r a i s i n gs e n i o ro f f i c e r sd i s p a t c h e db yt h ec o m p a n y i nt h et h i r d p l a c e ，t h e p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ns y s t e mi sd e f i c i e n t l a s t ， r e l e v a n ti n c e n t i v em e c h a n i s m c o n c e n t r a t e so nt h ep r o f i t sm a d eb yt h e s el i m i t e d c o m p a n i e s ， b u tn o t0 nt h e r e a l i z a t i o no fs u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t a l lt h e s ep r o b l e m sh a v ea l r e a d yf o r m e daw e a ka n df r a i ls e c t o ri nt h ec o m p a n y ，s m a n a g e m e n to ni t sn u m e r o u sn o n c o n t r o l l i n gl i m i t e dc o m p a n i e s a n dw i l lp r o b a b l y i n f l u e n c ei t ss u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n ti nt h ef u t u r e c o m p a n ya i sa tp r e s e n ti nu r g e n t n e e do fb r i n g i n gu pc o n s t r u c t i v ea n d p r a c t i c a lc o u n t e r m e a s u r e st ot a c k l et h ep r o b l e m s a n di m p r o v ei t sm a n a g e r i a le f f i c i e n c y t h ew r i t e r s y s t e m a t i c a l l ya n a l y z e dt h ep o s s i b l er e a s o n st h a th a v ec a u s e dt h e a b o v e 。m e n t i o n e dp r o b l e m s f i r s t l y ，t h ec o m p a n yi sl a c ko fs u c c e s s f u le x p e r i e n c ei n m a n a g i n gs u c hn o n 。c o n t r o l l i n gl i m i t e dc o m p a n i e s s e c o n d l y ， i ti sa ne x t r e m e l yt o u g h t a s kt o u n i f yt h er e q u i r e m e n ta n dp u r s u i to fv a r i o u sb u s i n e s sp a r t n e r s m o s t n o n 。d o m i n a t i n gs h a r e h o l d e r sf o c u sm e r e l yo nt h ep r o f i t s i nt h et h i r dp l a c e ，c o m p a n y ai sa sw e l la n o n c o n t r o l l i n gs h a r e h o l d e ra n di t si m p l e m e n t a t i o no f p l a r m e dm e a s u r e s i sr e s t r i c t e d a c c o r d i n gt ot h ep r o b l e m se n c o u n t e r e db yc o m p a n yaa n dt h el a w sa n dr e g u l a t i o n s c u r r e n t l yi ne f f e c t ，t h ew r i t e ra d v a n c e dap e r f o r m a n c em a n a g e m e n ts y s t e mb a s e do n e n h a n c i n gt h ee f f e c t i v e n e s so fn o n c o n t r o l l i n gl i m i t e dc o m p a n i e sm a n a g e m e n t w i t h t h ea s s i s t a n c eo fs u c ha ne f f i c i e n ts y s t e m ，t h ec o m p a n y sr e l e v a n td e c i s i o n sa n d b e h a v i o r sc a nb e a p p r o p r i a t e l ys u p e r v i s e da n de v a l u a t e d t h em a n a g e r i a ll e v e lo f c o m p a n ya c a nb ei m p r o v e d t h i si st h em a i n t a r g e to ft h er e s e a r c h e sc o n d u c t e df o r t h ec o m p r e f i 9 no ft h i sd i s s e r t a t i o n i v a m o n g a l lt h ec o u n t e r m e a s u r e sp r o p o s e db yt h ew r i t e r ，s o m eh a v eb e e ni m p l e m e n t e d b yt h ec o m p a n yi nm a n a g i n gi t sn o n d o m i n a t i n gl i m i t e dc o m p a n i e s ，b u ts o m ea r e s t i l lu n d e rt h e o r e t i cd i s c u s s i o na n di nn e e do ff u r t h e rr e v i s i o n i ti st h em o s ts i n c e r e w i s h o ft h ew r i t e rt h a tt h e s ep r o p o s i t i o n sc a n p r o v i d eo t h e rc o m p a n i e sa n de n t e r p r i s e r s w i t hi n s t r u c t i v ei n s p i r a t i o n k e yw o r d s ：n o n 。c o n t r o l l i n gs h a r e s ，o r g a n i z a t i o n a ls t r u c t u r e ，m a n a g e r i a l e f f e c t i v e n e s s ，p e r f o r m a n c em a n a g e m e n t v 目录 第1 章引言1 1 1 研究的背景1 1 2 研究的目的2 1 3 研究的方法3 第2 章a 公司基本概况4 2 1a 公司简介4 2 2a 公司组织架构4 2 3 参股股权持有情况5 2 3 1 参股股权的定义5 2 3 2 参股股权概况5 2 3 3 参股公司治理结构7 第3 章a 公司对参股股权的管理现状8 3 1 股权管理的法律基础8 3 2 参股股权管理难点分析8 3 2 1 控股股东滥用”优势地位”8 3 2 2 参股公司经营管理层谋取私利1 0 3 3a 公司对参股股权的管理状况1 0 3 3 1 对参股股权的管理思路1 0 3 3 2 参股项目运作期管理1 0 3 3 3 参股公司运营期管理1 2 第4 章对参股股权管理过程中存在的主要问题与原因分析1 6 4 1 参股股权管理体系不完整1 6 4 2 股权管理过程中“企业整体”理念缺乏1 6 4 3 股权管理过程中绩效考评方法不科学1 7 4 3 1 外派高级管理人员考核方法不科学1 7 4 3 2 对参股公司绩效考核方法不科学1 7 4 3 3 对参股公司绩效考核指标设置不科学1 8 4 4 激励机制导向偏差1 8 第5 章基于参股1 1 月又1 权管理有效性的绩效管理一2 0 5 1 管理有效性对绩效管理提出的要求2 0 5 2 构建管理有效性为导向的绩效管理体系的总体思路2 0 5 3 建立管理有效性为导向的绩效管理体系的原则2 1 5 4 完善考核组织保障体系2 l v i 5 5 绩效管理体系设计2 2 5 。6 股权管理绩效评价方案2 3 5 6 1 对股东代表、董事、监事的绩效考评方案2 3 5 6 2 对a 公司外派高级管理人员的绩效考评方案2 4 5 6 3 对参股公司绩效管理方案2 6 5 6 4 参股公司绩效考评指标还原办法2 9 5 6 5 参股公司经营经营管成员奖金兑现办法3 0 第6 章结论3 2 6 1 结论3 2 6 2 论文的不足3 3 参考文献3 4 致谢3 6 v i i 1 1 研究的背景 第1 章引言 a 公司成立前，国内的天然气市场已经被中石油、中海油、各地政府、民营 公司抢占了大部分优质市场。其中，中石油建成了西气东输一线，陕京一线、忠 武线等长距离跨省天然气管道，在这些管道沿线的各地政府都意识到天然气资源 的环保性、高效性对今后各地政府节能减排、打造低碳经济有重要意义，纷纷抓 住中石油长输天然气管道项目实施的契机，分别成立了省天然气公司，建立天然 气长输管道在省内的配套管网，发展省内天然气市场，如浙江、安微、江苏等省。 管道沿线经济较发达、市场前景较好的在中型城市燃气市场也纷纷被中国燃气、 新奥燃气、港华燃气、华润燃气等四大燃气公司陆续抢占，拿到了2 0 3 0 年的 城市燃气专营权。 a 公司成立后，在国家发改委的大力支持下，也修建了二条长距离跨省天然 气管道。在a 公司管道建设的同时，国内天然气市场竞争已经非常激烈，使a 公 司在天然气市场开发方面处于被动局面。为进入各省管道市场和终端城市燃气市 场，提高市场控制力和影响力，做大经营总量，a 公司按照资源换市场的市场开 拓战略，本着优势互补、互惠互利、共同发展的原则，与各地政府以及各大燃气 公司进行天然气业务合作，先后在山东、山西、江苏、江西、渐江等地成立了2 5 家有限公司，其中参股公司1 7 家。按照目前这种市场竞争形势，a 公司在今后开 拓市场过程中，还会采取现有的市场开拓战略以合作方式进入目标市场，参股公 司的数量还会进一步增加。 在目前的市场经济环境下，按照现有法律体制规定，对公司治理结构以及股 东维权途径等有明确规定的主要是公司法，该法对公司的治理结构按照“分 权制衡”模式划分成三个层次，即股东会、董事会、公司经营管理层。其中 股东会是公司最高权力机关，而通常控股股东凭借控股地位在股东会决策过程中 处于优势地位，为侵犯参股股东权益埋下隐患；董事会是股东会的下属决策机构， 其有效表决席位中，控股股东一般也占据多数席位，增强了对董事会的控制；经 营管理层由于与所有者利益不一致，也容易出现为谋私利而侵犯股东权益的事实 发生。监事会是监督机构，但我国公司法对于监事会的规定并不完善，事实 上监事会也没能有效地监督股东会、董事会和经营管理层，因而也无从保护股东 的利益。在这种体制下，很容易使分权和制衡失去作用。因此，在近几年出现了 大量的参股股权被侵害的事实发生，加强参股股东权益保护的问题日益突出。 a 公司为了有效保护参股股东权益，制定了相应的管理制度，加强了参股股 权的管理工作，但仍存在参股股权管理缺位、措施不力、管理效果不佳的现象。 因此，为确保a 公司对参股股权的有效管理，作者以a 公司对参股股权管理现状 为基础，重点研究了如何加强参股股权的有效管理，提出了构建基于参股股权管 理有效性的绩效管理体系。 1 2 研究的目的 a 公司参股公司越来越多，参股股权管理风险迅速增加。虽然现行公司法 对公司股东维权方式进行了相应的规定，但这些规定中的维权方式，有很大一部 分是规定股东权益受到侵害后，如何通过该法来实施维权，主要属于事后维权。 在实际工作中，出现了许多参股股东权益受到侵害事实发生，而这些参股股东中 有大部分是在股权受到侵害的时侯才想起用法律武器来维护合法权益，这种事后 维权存在很多弊端，比如赢了官司却拿不到钱的现象屡屡发生。为了避免出现大 量的事后维权情况，作者以a 公司为样本，根据在a 公司的工作实践，对a 公司 参股股权管理过程遇到的管理难点问题进行研究分析，这些问题一方面是法律问 题，另一方面是股权管理不到位的问题。对于a 公司来说，法律问题是不能改变 的，但加强对参股股权的管理是a 公司在管理过程中能够做到的，也是保护自身 权益的需要。本文在借鉴国内外股权管理成功经验的基础上，紧紧围绕现有法律 法规，并结合a 公司自身实际，提出了加强参股股权管理的建议方案，即构建基 于参股股权管理有效性的绩效管理体系。该体系中有一些是加强a 公司自身的管 理就可以实现，有一些需要通过与各方股东协商一致才能实现。希望通过该体系 的构建逐步加强参股股权的有效管理，把参股股权管理潜在的风险消灭在萌芽状 态。同时，也为其他公司解决类似问题提供参考。 2 1 3 研究的方法 本文的研究方法主要是通过访谈参股股权管理涉及到的相关单位和人员，了 解股权管理情况；通过参股公司进行实地调研，了解参股公司管理过程中存在的 薄弱环节。在访谈和实地调研的基础上，作者结合在a 公司对参股股权实施管理 的工作实践，通过实证分析，发现参股股权管理中存在的问题及难点，并针对存 在的这些问题及管理难点进行认真的研究、分析，找出影响参股股权管理有效性 的根源，提出具体的解决方案。 2 1h 公司简介 第2 章a 公司基本概况 a 公司成立于2 0 0 5 年，主营天然气管道建设、营运、天然气销售，经营区域 涵盖全国各地。a 公司成立6 年来，始终按照“管理专业化、运作市场化、效益 最大化”的原则，形成了独特的天然气业务管理模式，即生产环节与外输管道、 下游销售环节分离，实现专业化管理、集约化经营；外输管道和下游销售业务统 一管理，建立市场导向下灵活调配的运销体系，实现效益最大化。 a 公司的市场定位是“巩固环渤海，发展长三角，进入珠三角”，力争在国内 天然气市场上形成你中有我、我中有你的天然气竞争格局。根据目标市场定位， a 公司积极完善两级销售格局。一是依托已建的跨省干支天然气管道为基础，独 资成立销售公司和道公司负责运营，形成一级销售格局；二是依托已经形成的一 级销售格局和销售网络，向管道沿线各个地市的天然气市场渗透，打开省级天然 气管网市场和城市燃气市场，打造二级销售网络，扩大收益。截止2 0 11 年6 月， a 公司先后与江苏、江西、山东、山西、广东等省合作成立了省天然气公司，进 入省级管网市场；与各大燃气公司在管道沿线部分经济较发达城市合作成立了城 市燃气公司，基本形成了二级销售网络，延伸了天然气业务价值链，提高了天然 气市场的影响力和控制力。目前，a 公司资产规模3 0 0 余亿元，在建及投运管道 约5 1 0 0 余公里，年销售收入1 1 0 余亿元，市场范围覆盖全国1 7 个省市。 2 2a 公司组织架构 a 公司是有限公司，是公司法人。法学界学者认为所谓公司法人治理结构， 也称之为公司治理结构，是指所有者，经营者和监督者之间透过公司权力机关( 股 东会) ，经营决策与执行机关( 董事会、经理) ，监督机关( 监事会) 而形成权责 明确，相互制约，协调运转和科学决策的联系，并依法律、法规、规章和公司章 程等规定予以制度化的统一机制。公司治理结构的核心是公司股东会( 在国有独 资公司是股东) 、董事会、监事会、经理权利划分及其制约。 4 a 公司推行的也是法人治理结构，在公司股东会、董事会、经营经营层三级 管理机构来管理。在经营管理层下设有机关部室、机关附属单位、直属单位和项 目部等，管理着控股公司和参股公司的股权，现有员工约6 0 0 0 余人。组织架构 图如下图： 图2 1a 公司组织架构示意图 2 3 参股股权持有情况 2 3 1 参股股权的定义 参股股权是指a 公司持有的参股公司的股权。参股公司是指直接或间接占其 权益性资本5 0 以下，且不具备实际控制权的公司。 2 3 2 参股股权概况 a 公司截止2 0 1 0 年底共持有1 7 家参股公司的股权，参股股权投资金额约3 1 亿元。2 0 1 0 年参股公司经营气量共计3 5 亿立方米，销售额共计7 8 亿元，创造净 利润1 1 亿元。其中，a 公司从参股公司获得股权收益4 7 亿元。 a 公司持有的参股公司股权比例有高有低，这些参股公司有一部分是各方股 东协商一致新设立的公司，有一部分是在已经成立的公司基础上实施增资扩股进 入的公司。其中，新设立的参股公司大多处于建设阶段，增资扩股进入的公司基 本上已完成了主要的生产设施建设，由建设期转入了运营期，从2 0 1 0 年下半年 开始，基本都实现了不同程度的盈利。具体情况如下表： 表2 1 参股公司情况一览表 序公司股东股权比例 经营范围经营 号类型数量期间 参股a 公司持股4 9 ，对方持股 主营省级管网建设，天 1 2 名运营期 公司 5 1 然气销售业务 参股a 公司持股4 9 ，对方持股主营省级管网建设，天 2 2 名运营期 公司 5 1 然气销售业务 参股a 公司持股4 9 ，对方持股主营省级管网建设，天 3 2 名运营期 公司 5 1 然气销售业务 参股a 公司持股4 9 ，对方持股 42 名主营c n g 加气业务 建设期 公司 5 1 参股a 公司持股4 6 ，对方持股主营省级管网建设，天 52 名 运营期 公司 5 4 然气销售业务 参股a 公司持股4 6 ，对方持股 62 名主营城市燃气业务建设期 公司 5 4 参股a 公司持股4 0 ，对方持股 7 2 名 主营天然气综合利用运营期 公司 6 0 参股a 公司持股4 0 ，对方持股 82 名 主营城市燃气业务运营期 公司 6 0 参股a 公司持股4 6 ，对方持股 9 2 名主营城市燃气业务运营期 公司 5 4 参股a 公司持股3 0 ，其它两方主营省级管网建设，天 1 03 名 建设期 公司持股分别为4 0 、3 0 然气销售业务 参股a 公司持股3 0 ，其它两方 11 3 名主营c n g 加气业务建设期 公司 持股分别为4 0 、3 0 参股a 公司持投3 0 ，其它两方 1 2 3 名主营c n g 加气业务运营期 公司持股分别为4 0 、3 0 参股a 公司持股3 0 ，其它三方主营天然气综合利用 1 34 名 建设期 公司持股分别为4 0 、1 5 、1 5 业务 6 续表 序公司股东 股权比例经营范围 经营 号类型数量期间 参股a 公司持投3 0 ，其它两方 1 23 名主营c n g 加气业务运营期 公司持股分别为4 0 、3 0 参股a 公司持股3 0 ，其它三方主营天然气综合利用 1 34 名 建设期 公司 持股分别为4 0 、1 5 、1 5 业务 参股a 公司持股2 5 ，其它两方主营省级管网建设、天 1 4 3 名建设期 公司持股分别为4 0 、3 5 然气销售业务 参股a 公司持股2 5 ，其它三方 1 5 4 名主营城市燃气业务还莒剐 公司持股分别为3 0 、2 5 、2 0 参股 a 公司持股2 5 ，其它三方 1 6 4 名主营城市燃气业务 运营期 公司 持股分别为3 0 、2 5 、2 0 参股a 公司持股2 5 ，其它三方 1 7 4 名主营城市燃气业务建设期 公司持股分别为3 7 、2 0 、1 8 2 。3 3 参股公司治理结构 a 公司的参股公司都是有限公司，在治理结构上按照法人治理结构来实现， 通过股东会、董事会、监事会和经营管理层来行使权利。a 公司在参股公司的股 东代表( a 公司法人是当然的股东，法人以外的人出席股东会时，统称为股东代 表) 、提名的董事、监事不在参股公司担任任何职务，也不从参股公司获取报酬， 主要推荐高级经营管理人员参与参股公司的管理。在a 公司的参股公司中，其他 股东在人员安排上基本与a 公司一致。 参股公司治理的主要目的是为了促进公司有效运作，平衡和维护股东和债权 人等利益相关人的利益。公司治理的核心问题是解决股东和经营管理人员之间 “信息不对称”问题和“内部人控制”问题。 第3 章a 公司对参股股权的管理现状 3 1 股权管理的法律基础 目前，股东对对股权实施管理依据的法律主要有公司法、合同法、民 法等，其中，对公司治理有明确规定的是公司法。按照公司法规定， 股东方对公司的管理必须要通过股东会、董事会、监事会和经营管理层来实现。 3 2 参股股权管理难点分析 3 2 1 控股股东滥用 优势地位” 公司法规定，股东表决时实行“一股一投票权 ，由于控股股东所持 股份份额较多，享有较多的发言权和表决权，从而能够现实地控制公司的事务管 理，在公司管理过程中处于“优势地位”。相反参股股东在参股公司中股权比例 低，处于小股东地位，缺少管理手段，对参股公司影响力差、控制力弱，地位被 动。控股股东的“优势地位”为控股股东侵犯参股股东利益打下了基础，导致控 股股东在实践中滥用其“优势地位”成为一种发展趋势。在实践中，控股股东滥 用权力的具体方式主要有以下几种。 一是对公司经营业务施加影响获利。一方面控股股东凭借控股地位，通过股 东会、董事会决议的约束为自己获利。另一方面控股股东凭借控股地位，通过公 司经营管理人员影响企业的正常经营，使公司财产以履行合同等方式流向控股股 东。第三是控股股东从企业经营活动中直接获取信息，并为自己的利益而运用这 些信息，将本应属于公司的市场机会据为己有。 二是滥用表决权，主要表现为叫： ( 1 ) 违反法律或章程故意拖延或拒发股息；比如a 公司一家投入运营期的 参股公司已连续三年赢利，各年净利润分别为3 3 0 0 万元、7 8 0 0 万元、1 1 0 0 0 万 元，按照该公司章程规定，应按不低于净利润的4 0 分配利润，但控股股东一直 张伟：对控投股东滥用控制权的控制，法制与社会2 0 11 年1 3 期 坚持将净利润作为建设资金，不向股东分配利润。随后a 公司经多次沟通才使控 股股东转变思想分配利润，对参股公司需要的建设资金通过贷款融资方式解决。 ( 2 ) 不合理地向董事及高级管理人员支付高额报酬和提供福利待遇； ( 3 ) 用公司的资金为控股股东提供优惠贷款，或高价租用其财产；比如a 公司一家参股公司在a 公司进入以前是控股方的全资子公司，免费使用控股方的 办公场所，a 公司参股后开始收取办公场所租赁费用，在后期a 公司对该参股公 司的审计中发现，参股公司支付给控股方的租赁费高于同地段的租赁费用。最后 在各参股股东的一直要求下，该参股公司另行购置了办公楼。 ( 4 ) 任意罢免或无理阻挠参股股东担任高级管理职务； ( 5 ) 恶意增加公司资本，迫使参股股东因无力认购新股而使其持股比例进 一步降低；作者经历过这类情况，一家参股公司原有4 名股东，注册资本l 亿元， 各方股东分别持股4 0 、3 5 、2 0 、5 ，因项目建设投资额较大，除贷款融资外， 还需要增资2 亿元，其中持股3 5 的一家民营企业因资金不足，拿不出按股比增 资的7 0 0 0 万元资金，最后将在增资过程中没有按股比认购，增资结否后股比降 为2 1 。 ( 6 ) 在董事或经营管理层非法经营，违反职责损害公司利益时，无理拒绝 以公司名义对他们进行追究； ( 7 ) 违反法律或公司章程的规定，为参股股东参加股东大会附加不合理的 条件； ( 8 ) 无理拒绝向参股股东提供或隐瞒有关公司经营状况、资产情况以及其 他必要的信息和资料；比如a 公司的一家参股公司在业务扩张阶段，收购了几家 城市燃气公司，在对被收购公司的情况介绍中，隐瞒了该公司资质情况，在收购 完成后发现，迟迟拿不到危险化学品经营资质，造成被动。 ( 9 ) 利用“恶意兼并”或“短期合并”等手段，将参股股东排挤出去，然 后再恢复公司原状； ( 1 0 ) 利用因其职务所获得的“内部信息”为自己谋取私利。这一点在现实 中比较常见，而且不易被发现。比如a 公司的一家参股公司调整经营方针，确定 发展c n g 加气站业务以后，在该参股公司经营区域内很快出现了两家c n g 加气站 的布局。由于c n g 加气站的布局是有地域限制的，即同一地段一定范围内只允许 有一定数量的c n g 加气站。目前一直怀疑是控股方领导层个别人员凭借在当地的 优势地位所为，目的是想让该参股公司以后为了统一经营c n g 加气站业务而高价 9 收购已有的c n g 加气站。 3 2 2 参股公司经营管理层谋取私利 公司治理的目标是降低经营成本，提高收益。但在所有权和经营权分离的条 件下，由于所有者和经营管理层的利益不一致，很容易形成经营管理层为了自已 的利益而损害公司的利益，中饱私襄。由于这种矛盾的存在，要实现经营管理层 利润最大化和股东利益最大化，找出其中的平衡点，成为股东对公司实施管理的 一个难点。 3 3a 公司对参股股权的管理状况 3 3 1 对参股股权的管理思路 a 公司在对参股股权管理过程中，充分认识到作为参股方参与参股公司管理 的难度，为此，a 公司对参股公司股权管理现状进行了研究，尤其是对控股股东 侵犯参股股东利益的行为、经营层侵犯股东利益的行为进行了研究，制订了一系 列应对措施来保护a 公司的合法权益，最后形成了参股股权分阶段管理的思路： 一是加强参股项目运作期管理，最n ) j h 强项目谈判到参股公司成立期间的管理。一 方面要求参股股权管理部门组织相关专业人员做好项目的尽职调查工作，对与参 股项目有关的公司、目标资产都进行调查，把好参股项目的第一关；另一方面要 求做好参股项目合同谈判工作，把a 公司对参股公司的管理思想融入参股项目合 作经营合同和章程中，作为今后对参股股权管理的基础。二是加强参股公司运营 期管理，即加强参股公司成立到解散或退出参股公司期间的管理。该期间主要加 强对涉及到参股股权管理的主要人员的管理，以及参股公司的绩效管理。 3 3 2 参股项目运作期管理 a 公司为加强项目运作期管理，专门出台了参股项目运作期管理办法，对参 股项目运作期进行了特别规定。 ( 一) 做好尽职调查工作。除拟合作公司是国有公司以外，对其它拟合作伙 伴和涉及到的资产等与合作项目有关的重要事项都必须进行尽职调查，除正常的 1 0 尽职调查内容以外，还必须对近三年来该合作伙伴的信誉、担保、负债等进行详 细调查，以免碰到信誉不佳的合作伙伴，为今后参股公司的运营留下隐患。 ( 二) 在参股项目谈判期间积极主张权益。公司法规定吲：“设立公司必 须依法制定公司章程。公司章程对公司、股东、董事、监事、高级管理人员具有 约束力。”因此，a 公司对项目谈判期间有明确规定，要求无论项目的效益如何， 必须从参股项目谈判期争取到相应的权力。在实际操作过程中，主要从以下方面 争取权益： ( 1 ) 获取在股东会上的有效表决权。按照公司法的规定 ：“股东会表 决方式有两种，一种是对股东会审议事项股东以书面形式一致表示同意的，可以 不召开股东会会议，直接作出决定，并由全体股东在决定文件上签名、盖章。” 另一种是召开股东会会议，由股东按照出资比例行使表决权；但是，公司章程另 有规