（工商管理专业论文）关于中国民生银行收益结构的研究.pdf

关于中国民生银行收益结构的研究 摘要 当前，美国次贷危机的阴影仍未散去，而2 0 0 5 年至今中国资 本市场的大起大落仍在继续。面对不断变化的客户需求，面对更 为激烈的国内外竞争格局，我国商业银行都深刻地认识到原有的 以信贷业务为主的经营模式和以规模扩张为主的增长方式己严重 滞后，并参考国外银行的发展模式，纷纷提出了零售银行的概念， 但如何制定相宜的战略、顺利实施转型仍是各家银行时下发展的 关键。中国民生银行作为我国银行业中的一员，亦不例外。 本文通过对目前商业银行收益结构进行分析，比较中国民生 银行与较有代表性的国内上市商业银行收益结构的差异，借鉴香 港汇丰银行收益结构发展变迁的启示，研究民生银行收益结构中 存在的不足，进而有针对性地提出战略转型的建议。 论文共由5 部分组成： 第一章在分析背景的前提下提出了本文的研究意义，并重点 介绍了影响银行收益结构的因素及本文主要的研究对象及方法。 第二章在介绍了我国收益结构发展概况，一方面通过净利息 收入、非利息收入等指标分析我国1 4 家上市商业银行当前收益结 构现状及存在的问题，另一方面探讨了我国银行现有分产品收益 结构特征。 第三章对汇丰银行1 0 0 多年的历史分为5 个不同阶段对其收 益结构的变迁进行了分析，重点研究其亚洲金融危机期间及美国 次贷危机以来收益结构的变化，并在最后一节归纳了其收益结构 变迁给我们的启示。 第四章是本文的重点。首先对中国民生银行资产负债表、利 润表中资产业务、负债业务及中间业务的主要数据进行了横向及 纵向的比较对其收益结构进行了分析；接着从主要财务指标、主 要监管指标及人均效益指标三个方面对民生银行与我国四大国有 上市银行及招商银行、中信银行、兴业银行三家全国性中小股份 制商业银行的关键指标的差异进行了比较；最后对自身中间业务 收入结构近年来的变化趋势进行了研究。 第五章在分析国内商业银行发展现状( 第二章) 的基础上、 借鉴汇丰银行收益结构发展( 第三章) 的经验，重点针对民生银 行收益结构的现状及存在不足( 第四章) 从零售银行转型、发展 中间业务收入及提高风险管理能力三个方面提出民生银行当前的 战略转型建议。 关键词：收益结构中间业务净利息收入非利息收入 t h er e v e n u es t r u c t u r eo f c h i n am i n s h e n gb a n n g a b s t r a c t a tp r e s e n t ，s u b l o a nc r i s i si nt h eu n i t e ds t a t e sh a sn o ty e t d i s p e r s e d ，a n dt h eu p sa n dd o w n si nc h i n e s ec a p i t a lm a n e th a v eb e e n c o n t i n u i n gs i n c e2 0 0 5 i nt h ef a c eo fc h a n g i n gc u s t o m e rn e e d sa n d m o r ei n t e n s ec o m p e t i t i o na th o m ea n da b r o a d ，c h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k sa r ea w a r eo ft h a tt h eo r i g i n a lc r e d i t - b a s e db u s i n e s sm o d e la n d e x p a n s i o n - b a s e dg r o w t h m o d e lh a sb e e n s e r i o u s l yl a g g i n g a n d r e f e r e n c em o d e lo fd e v e l o p m e n to ff o r e i g nb a n k s t h e yh a v ep u t f o r w a r dt h e c o n c e p t o fr e t a i l b a n k i n g ，b u t h o wt of o r m u l a t e a p p r o p r i a t es t r a t e g i e s a n dt h es u c c e s s f u l i m p l e m e n t a t i o n o f r e s t r u c t u r i n ga r es t i l l t h ek e yt o d a y c h i n am i n g s h e n gb a n k i n gi s a m o n go fi n t e r n a lb a n k s ，t h a th a v et of a c es a m ep r o b l e m t o o t h i sa r t i c l ei s g o i n gt oa n a l y s e sr e l a t e do fc o m m e r c i a lb a n k s t h r o u g hn o to n l yc o m p a r ew i t hc h i n am i n g s h e n gb a n ka n de x i s t i n g c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s ，b u ta l s or e f e r e n c eh s b cp & l ( p r o f i ta n d l o s s ) f i n a n c i a ls t a t e m e n t ，t h e nd i s c u se x i s t i n g c h i n am i n g s h e n g b a n k sp r o b l e m s ；f i n a l l yc o n s t i t u t es u i t a b l es t r a t e g i e s t h i sp a p e rc o u l dd i v i d e di n t o5p a r t s ： c h a p t e r1r a i s e st h es i g n i f i c a n c eo ft h i sa r t i c l eo nt h ep r e m i s eo f t h eb a c k g r o u n da n a l y s i s ，a n df o c u s e so nt h ei m p a c to fs t r u c t u r a l f a c t o r so fb a n ke a r n i n g sa n dt h em a i no b je c to fs t u d yi nt h i sa r t i c l e a n dm e t h o d s c h a p t e r2i n t r o d u c e st h es t r u c t u r eo fo u rc o u n t r y sd e v e l o p m e n t g a i n s ，o nt h eo n eh a n dt h r o u g ht h en e ti n t e r e s ti n c o m e ，n o n i n t e r e s t i n c o m ea n do t h e ri n d i c a t o r sf o ra n a l y s i so f14l i s t e dc o m m e r c i a l b a n k si nt h ec u r r e n tr e v e n u es t r u c t u r eo ft h e c u r r e n ts i t u a t i o na n d p r o b l e m s ；o nt h eo t h e rh a n d ，d i s c u s st h ec h a r a c t e r i s t i c so fe x i s t i n g s u b - s t r u c t u r a lp r o d u c tr e v e n u e c h a p t e r3a n a l y z e st h eh o n gk o n gb a n kb yd i v i d i n gi t sm o r e t h a n10 0y e a r sh i s t o r yi n t of i v ed i f f e r e n ts t a g e so fs t r u c t u r a lc h a n g e s i nt h e i ri n c o m e ，t h ef o c u so fs t u d yi so nt h ed u r a t i o no ft h ea s i a n f i n a n c i a lc r i s i sa n dt h eu s s u b l o a nc r i s i sc h a n g e si nt h es t r u c t u r eo f i n c o m ea n da tt h el a s ts u m m e du pac h a n g e si nt h es t r u c t u r eo fi t s e a m i n g st og i v eu si n s p i r a t i o n c h a p t e r4i st h ef o c u so ft h i sa r t i c l e c h i n am i n s h e n gb a n k i n g f i r s tb a l a n c es h e e t ，i n c o m es t a t e m e n ta s s e t s ，l i a b i l i t i e s ，b u s i n e s sa n d i n t e r m e d i a r y b u s i n e s s m a j o rd a t ac o m p a r i s o n o fh o r i z o n t a la n d v e r t i c a ls t r u c t u r eo fi t sr e v e n u ei sa n a l y z e di nt h i sc h a r p t e r ；t h e nt h e d i f f e r e n c e so ft h ek e yi n d i c a t o r sb e t w e e nm i n s h e n gb a n ka n dc h i n a s f o u rm a j o rs t a t e o w n e db a n k sa n dc h i n am e r c h a n t sb a n k ，c i t i c b a n k ，i n d u s t r i a lb a n ko ft h r e en a t i o n a l s m a l la n dm e d i u m s i z e d jo i n t - s t o c kc o m m e r c i a lb a n k sw e r ec o m p a r e df r o mt h em a i nf i n a n c i a l i n d i c a t o r s ，t h em a i nm o n i t o r i n gi n d i c a t o r sa n dp e rc a p i t ab e n e f i t s t h r e ei n d i c a t o r sp e r s p e c t i v e s ；t h et r e n do ft h e i rb u s i n e s si nr e c e n t y e a r sisr e s e a r c h e d c h a p t e r5i sb a s e do nt h ea n a l y s i so fd e v e l o p m e n to fd o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k s ( c h a p t e r2 ) a n dt h ei n c o m ef r o mt h es t r u c t u r eo ft h e d e v e l o p m e n to ft h eh o n gk o n gb a n k ( c h a p t e r3 ) ，w h i c hf o c u s e so n t h es t r u c t u r eo fb a n ke a r n i n g sf o rt h el i v e l i h o o do ft h ep e o p l ea n dt h e d e f i c i e n c i e so ft h ec u r r e n ts i t u a t i o n ( c h a p t e r4 ) f r o mt h er e t a i lb a n k r e s t r u c t u r i n g ，t h ed e v e l o p m e n to fi n t e r m e d i a r yb u s i n e s sr e v e n u ea n d i m p r o v er i s km a n a g e m e n tc a p a c i t yo ft h et h r e ea s p e c t so fm i n s h e n g b a n k ss t r a t e g i ct r a n s f o r m a t i o no ft h ec u r r e n tp r o p o s a l k e yw o r d s ：r e v e n u es t r u c t u r ef i n a n c i a ls e r v i c e sn e t i n t e r e s ti n c o m en o n i n t e r e s ti n c o m e 独创性( 或创新性) 声明 本人声明所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以 外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得 北京邮电大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工 作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示 了谢意。 申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。 本人签名： 一弘 p l 小 日期：卅。6 i 关于论文使用授权的说明 学位论文作者完全了解北京邮电大学有关保留和使用学位论文的规 定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京邮电大 学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允 许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可 以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学 位论文在解密后遵守此舰定) 保密论文注释：本学位论文属于保密在一年解密后适用本授权书。非保 密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。 本人签名： 导师签名： 日期： 同期： 罗6 f 北京邮电大学工商管理硕上学位论文关于中国民生银行收益结构的研究 序言 伴随跨世纪钟声的敲响，中国的资本市场犹如搭乘了一辆过山车，即经历了 2 0 0 5 年及2 0 0 8 年的大熊市，亦经历2 0 0 6 年至2 0 0 7 年牛气冲天的大好光景，而中 国的银行业也在这一次又一次的洗礼中不断地成长。尤其是自2 0 0 6 年我国金融市 场对外全面开放，大量外资银行的进驻， 复杂，为商业银行的发展即带来了压力， 中国商业银行的外部经营发展环境日趋 也创造了转型机遇。面对不断变化的客 户需求，面对更为激烈的国内外竞争格局，无论是国有商业银行还是其他股份制 银行都深刻认识到原有的以信贷业务为主的经营模式和以规模扩张为主的增长方 式已严重滞后，如何实施战略转型，优化收益结构，保持并提升核心竞争力亦已 成为国内银行正在深入思考、积极实践的重要问题。 从国外的情况来看，利用自身的竞争优势，将其转换为自身竞争能力并持续 改进，是商业银行核心竞争力的具体体现。百年金融发展的历程表明，能够基业 常青的银行，往往是那些能够及时根据外部环境和自身特征，持续优化改进战略 的银行。而战略转型最终都会体现到具体的业务品种和收益结构上，同时收益结 构也是我们能够透视一家银行战略转型和可持续发展的竞争力的最好素材。 中国民生银行作为我国的民营股份制商业银行，经过了十几年的非常规发展 已由一个初始资本只有1 3 8 亿元的小银行，截止2 0 0 9 年3 月，发展成为总资产规 模1 1 6 1 5 5 亿元的上市银行，成功渡过了生存阶段，目前正步入战略转型的重要转 折期，并于2 0 0 7 年2 月经第四届董事会第一次临时会议正式审议通过中国民生 银行五年发展纲要，提出了未来5 年战略转型的总体目标：按照最有竞争力的特 色银行的办行方针将民生银行办成符合国际先进银行规范、管理先进、成长迅速、 成本节约、效益和公司价值最大化的现代化商业银行，同时顺应混业经营的历史 潮流在五年时间内构建以商业银行业务为龙头的综合化金融产业集团。 从上述总体目标来看，商业银行的发展是民生银行实现其战略转型的关键， 而其业务转型则是实现民生银行未来5 年战略转型总体目标的重中之重。虽然近 几年民生银行各项业务均保持了较快发展，基本实现了预期增长，但与其他全国 中小型股份制商业银行相比，增速有所放缓，而自2 0 0 8 年以来，伴随着国家宏观 调控政策及美国次贷危机的影响，民生银行也面对着投资者及客户对其业务发展 的一些负面报道( 如关于民生q d i i 理财产品清盘的媒体报道) ，让我们不得不质 疑当前的业务转型策略是否需要调整，民生银行下一步发展的业务重心应转向何 方。企业战略及目标仅能从宏观上对我们进行指导，而企业具体的业务实践则让 我们通过对银行收益结构的研究进行探讨。 北京邮电大学工商管理硕士学位论文关于中国民生银行收益结构的研究 第一章绪论 随着我国加入w t o 后国内银行业的全面放开，我国逐渐形成了以银行业为 主，包括证券、保险、基金、信托等在内的较为全面的金融体系，而金融体系变 革的进一步提速，国有商业银行及股份制银行越来越将其改革的焦点集中在战略 转型及金融创新上，而透过对商业银行收益结构的分析及调整均可对前述两者产 生重要影响。 1 1商业银行收益结构的研究背景与研究意义 1 1 1 研究背景 1 1 1 1 国际背景 2 0 0 7 年美国次贷危机的爆发犹如向全球金融业投入的一颗原子弹，引发了世 界经济的大海啸，全球经济不但增速放缓，而且随着危机的升级在世界主要经济 体中产生了多米诺骨牌效应，无论是西方发达国家还是“金砖四国等新兴市场 国家都不约而同地陷入了经济衰退的危机中。而中国作为世界经济的一员在这次 美国次贷危机的“蝴蝶效应 下，虽然无法独善其身，但却给我国银行业的发展 在敲响警钟的同时也带来了机遇。 美国次贷危机最先从房地产业开始，迅速蔓延到金融业，进而波及全国其他 行业，引起该国经济的全面衰退。而究其根源则是银行过度放贷及大量发行抵押 贷款证券化产品引来的恶果，前者为银行收益结构中的资产业务，后者则属于收 益结构中的中间业务，其虽不直接在银行的资产负债表中体现，但却是银行的或 有资产或或有负债。故通过对银行收益结构的研究，我们可以及时发现风险进而 通过优化银行的收益结构，实施战略调整最终实现银行业务的健康发展。 1 1 1 2 国内背景 国内金融业的飞速发展带来的新局面及银行间竞争的加剧，均使国内各类商 业银行意识到传统盈利模式的局限性，战略转型势在必行。 1 ) 国内宏观调控力度加大。 自2 0 0 6 年以来，我国经济先经历了投资增长过快、货币投放过多、外贸顺 差过大，c p i 水平上升较快等问题，尤其是f d i 纷纷涌入国内房地产、资本市场 等高利润行业，经济增长出现了由偏快转向过热的迹象，而到了2 0 0 8 年，随着 2 北京邮电大学工商管理硕士学位论文 关于中国民生银行收益结构的研究 开年的一场雪灾，加上接踵而至的汶川大地震，将中国经济带入了一个下行的通 道中，为了保证国民经济持续平稳快速发展，国家进一步加大了宏观调控的力度。 2 0 0 7 年，为了控制银行体系过多的流动性，其运用货币政策，全年中先后1 0 次 上调了人民币存款准备金率，6 次上调金融机构的人民币存贷款基准利率，使存 款准备金率由9 5 上调至1 4 5 ，而基准利率的存贷款利差由3 6 降至3 3 3 。 而2 0 0 8 年的货币政策更是波动剧烈，先是在前两个季度先后5 次上调银行存款 准备金率至1 7 5 ，又在第三个季度将工商银行、农业银行、中国银行、建设银 行、交通银行、邮政储蓄银行等机构以外的其他存款机构的存款准备金率下调了 1 个百分点，至1 6 5 ；金融机构的人民币存贷款基准利率更是在该年的第四季 度连续4 次下调，存贷款利差进一步缩小至3 0 6 。银行以存贷款利差为主要利 润来源的经营模式受到了巨大挑战。 2 ) 金融脱媒影响深化。 金融脱媒之于商业银行而言即是挑战亦为机遇。一方面是银行存款在总资产 中的占比呈下降趋势，而一般存款特别是储蓄存款比重的下降使商业银行降低资 金成本的同时，同业存款比重的提高又拉升了其资金成本，而2 0 0 9 年一季度国 家4 万亿投资对相关行业尤其是重点行业的拨款及相对宽松的信贷，更是对银行 收益结构的重要组成部分，亦是银行利润主要来源的贷款业务带来了巨大的挑 战；另一方面，金融脱媒推动金融产品创新，给商业银行带来了一系列业务机遇。 仅以2 0 0 7 年为例，资金融通业务、资金存放和结算业务、资产托管业务、投资 银行业务等与资本市场相关的业务发展迅猛，带动商业银行的中间业务收入大幅 提高，各家银行同比增速普遍达到8 0 以上，甚至超过1 0 0 。 3 ) 国内银行业的全面开放，外资银行的进入，加剧了商业银行的竞争 自2 0 0 6 年1 2 月1 1 日起，境内外资银行开始在更广的领域、更深的层次加 入到中国的银行业市场，其资产、负债占比不断提高，营业收入强劲增长，盈利 水平均大幅提高，而其凭借其在全球发展过程中积累的丰富经验，在理财、衍生 交易等方面的创新业务，在衍生交易领域凸显垄断性优势，中间业务收入同比成 倍增长。 4 ) 国内商业银行改革速度加快，银行间差距进一步拉开。 随着国内商业银行重组改制上市取得的重大成果，我国商业银行无论是融资 能力还是公司治理水平均大大改善，在市场竞争更加激烈、国内资本市场快速发 展、利率汇率市场改革加快的情况下，各家商业银行均不同程度地意识到光靠存 贷差的单一发展模式的局限性，纷纷于2 0 0 7 年前后提出经营模式向“零售银行”、 “流程银行”转型的战略部署，并相应提出了各自零售业务的目标。而随着各家 银行零售业务不同程度发展，带来了各自收益结构的不同变化，进而是银行间差 北京邮电大学工商管理硕士学位论文关于中国民生银行收益结构的研究 距有拉大的趋势。 而中国民生银行作为一家民营股份制银行，既没有国有商业银行得天独厚的 客户资源优势，也没有国有商业银行遍布全国各省市的营业网点优势，要在激烈 的国内银行业的大蛋糕上分得一杯羹，获得长足的发展，未来五年的战略转型至 关重要。而无论是从国际背景还是从国内背景来看，通过对本行收益结构进行研 究，进而减少前期发展对资产负债业务带来的纯利息收入的依靠，加大中间业务 收入比重，因时制宜地制定并调整相应的转型战略势在必行。 1 1 2 研究意义 2 0 世纪最后2 0 年中，全球商业银行的收益结构发生了巨大的变化，而中国银 行业收益结构的变化却刚刚开始，研究并调整收益结构对我国商业银行的发展有 重要意义。 1 1 2 1 收益结构、银行的核心竞争力及战略转型是紧密相关，密不可分的三 个因素。1 对于现代银行来说，结构合理并能动态调整的收益结构是银行核心竞争力的 重要组成部分，核心竞争力的提升可推动收益结构的合理优化；收益结构是战略 转型的体现，战略转型需通过调整收益结构来实现。三者的互动关系见图1 1 。 图1 - 1 银行收益结构、核心竞争力、战略转型之间的关系 ( 资料来源：银行转型与收益结构研究) ( 一) 收益结构是银行核心竞争力的重要组成部分，核心竞争力的提升推动收 益结构的合理优化 1 资料来源银行转型与收益结构研究 4 北京邮电大学工商管理硕士学位论文关于中国民生银行收益结构的研究 ( 1 ) 良好的收益结构是实现银行核心竞争力的重要保证。 合理的收益结构能使商业银行比竞争对手更有效地满足客户的需求；合理的收 益结构是在一系列的业务职能支持下实现的，它调动银行内部资源的有效整合和利 用，具有非常强的弹性和延展性，可以实现各业务和部门的动态优化；合理的收益 结构是区别竞争对手差异化的表现，竞争对手在短期内很难模仿；合理的收益结构 是根据银行的行业特点和内部资源动态优化的结果，促进银行不断的自主学习和创 新。随着商业银行经营环境的不断变化，商业银行也必须不断调整其收益结构，优 化收益结构能够提高和培育商业银行的核心竞争力。 ( 2 ) 核心竞争力的加强和提高可以通过改善企业的内部资源的整合能力促进 收益结构的不断改善。 随着我国金融业对外开放的日益深化，外资银行和国内商业银行的竞争逐渐加 剧，同时商业银行改革的有效实施，使得商业银行开始加快培育建设自身的核心竞 争力。比如，扩充资本实力，优化资本结构，完善法人治理；构建风险管理架构， 提升风险控制能力；搭建金融创新平台，疏通创新通道，增强发展后劲；建立高级 管理人员考核评价体系，建设一支高素质高级管理队伍等等，商业银行内部战略和 计划的实施，都会带来商业银行和新产品的竞争力的增强，这样就可以实现银行收 益结构的动态优化。 ( 3 )同时进行收益结构的改善和核心竞争力的培育是一个动态发展的过程。 银行收益结构的改善，为银行提供了更有利的财务支持和保障，为企业培育核 心竞争力提供了资金支持；伴随着收益结构改善的是客户结构的改善，这就更进一 步强化了企业的核心竞争力。同时银行的核心竞争力为银行改善收益结构提供了一- 系列资源和能力，银行可以比竞争对手更具优势，从而更有利于收益结构的改善。 可见，建立在银行各职能资源整合基础上的银行收益结构的改善可以有效地提 升银行的核心竞争力，而银行核心竞争力的巩固和提高可以进一步促进银行内部各 因素的优化和整合，最终实现银行最佳收益结构。两者的相互促进可以最终实现银 行长期卓越的经营绩效。 ( 二)战略转型导致收益结构改变，收益结构变化巩固战略定位 战略是企业最根本的指导思想，战略的转变会导致企业一系列业务流程和服务 方式的改变。具体到银行业，银行战略转型最终体现为银行收益结构的转变。战略 变化带来银行收入的变化，收入的变化导致利润的变化，所有这些都体现在收益结 构的变化上，另一方面，收益结构的变化会影响战略转型。现代商业银行的核心竞 争力是动态发现和实现最佳收益结构的能力。这一过程的实现需要银行各种资源和 能力的配合，比如完善的产品开发能力、强大的客户关系管理能力等。这有这些能 力的支持，才能有最佳收益结构的实现。同时实现最佳收益结构的能力也是银行战 北京邮电大学工商管理硕士学位论文关于中国民生银行收益结构的研究 略转型的推动力。 综上所述，银行战略转型、核心竞争力和收益结构三者是互相作用的关系。银 行依靠自身独特的核心竞争力来推动战略转型，战略转型的过程中又强化和巩固了 银行本身的核心竞争力。同时战略转型导致收益结构的改变，银行最佳收益结构的 实现又反过来很好地支持了银行战略转型。为此，研究银行收益结构对于培育核心 竞争力，制定和实施战略转型有重要意义。 1 1 2 2 收益结构的变化，对商业银行盈利能力、总收入水平的稳定性以及银 行估值有重要影响。2 ( 一) 收益结构的变化推动了银行盈利能力的不断提升。根据英国银行家 杂志最新公布的2 0 0 6 年全球大银行排名，1 0 0 0 家大银行税前利润总额创记录地达 到6 4 5 1 亿美元。其中，欧美银行税前利润合计占比6 3 9 ，日本银行占比8 ，中 国银行业占比不到3 。 由于中间业务不占用经济资本，因此，非利息收入占比越高，越有利于推动资本 回报率的提升，根据英国银行家数据，2 0 0 5 年拉美、美国和欧盟银行的税前一 级资本回报率分别达到3 3 2 、2 9 1 和2 0 9 ，而中国银行业仅为1 8 5 。发达市 场银行高回报与非利息收入高有密切关系，相反，中国银行业资本回报水平低则与 非利息收入水平低有关。 ( - - ) 均衡的收益结构有利于保持总体收入水平长期平稳增长。国外一些实证 分析发现，虽然并没有证据显示非利息收入比利息收入更为稳定，但两者之间却有 很好的互补性，从而有助于降低银行收益的波动性，抵御经济周期的影响。有学者 对1 9 9 4 年一1 9 9 8 年间欧盟国家银行业进行的研究发现，八个国家利息收入的波动 性更大，七个国家非利息收入的波动性更大。不过，两者的相关性和波动方向是相 反的，因此一种收入的波动可以调节另一种收入的波动，整体上熨平银行业的经营 成果。 故非利息收入的波动是具有结构性的。其中，对外投资、证券投资、交易活动 等受经济周期、市场风险的影响最大，波动性也最大；手续费和佣金收入受经济波 动的影响较小，波动相对较低。但是，各类手续和佣金之间也有很大差异。例如， 交易支付、账户管理、托管业务、代理行业务等标准化的传统业务基本不受经济周 期影响，波动性较低，而证券承销、财务管理、信用卡业务等受经济周期的影响较 大，波动性更大。 ( 三) 对银行估值的影响。由于收益结构在相当程度上反映了银行创新能力， 因此，银行收益结构对估值有直接的影响，资本市场倾向于对非利息收入占比较高 的银行给予更高的估值。实证显示，两者间有很强的正相关关系。如图1 2 所示。 2 资料来源中外商业银行收入结构比较研究 6 北京邮电大学工商管理硕士学位论文关于中国民生银行收益结构的研究 图l - 2 商业银行收益结构与估值关系 ( 数据来源：中外商业银行收入结构比较研究) p “_ ”_ 6 “ 净翻惠竣手续费绶 资产声瓷鲴 爱隆锻行 迥耋l l 镊行 诲威薅耱锻行 l l o 婚t g f i - j 亡毒缓行 曩鬏臻行 嘲行 1 1 2 3 研究并调整收益结构是国内商业银行应对金融市场发展变化的要求。 经济全球化及中国金融改革的深入，中国金融市场发展变化十分迅速，2 0 0 7 年 无论是中国的信贷市场、证券市场、基金市场、银行理财市场均一片红火；无论是 机构投资者还是个人投资者都看好十年牛市，纷纷投入到证券市场中。而在美国次 贷危机的影响下，仅2 0 0 8 年第一季度，中国的投资者就被杀了个回马枪，证券市场 三个月跌幅达3 7 6 ，投资者要么资产大幅缩水，要么损失惨重，要么深度套牢； 而银行理财也纷纷爆出零收益的收益门事件。急剧变化的中国金融市场不但给中国 的机构及个人投资者上了一课，也给国内银行上了一课。如：从银行的企业客户层 面来看，金融脱媒是目前被国内金融界评为中国商业银行所面临的最严重的问题之 一。所谓金融脱媒是指在金融管制的情况下，资金的供给绕丌商业银行这个媒介体 系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。改革开放以来，银行 贷款一直是企业融资的重要途径，但自2 0 0 7 年以来，随着央行信贷政策的刚性越来 越大，及资本市场的逐步健全，银行贷款之于企业而言难易程度及成本都大大增加， 金融脱媒的趋势亦越来越明显。这是原来以贷款利息收入为主的银行收益结构受到 了严峻的挑战。如果国内商业银行还是峰持以存贷差收入为主的收益结构，可想而 知其利润将受到前所未有的考验。故各家银行研究并调整其收益结构成为必然。而 从个人客户层面来看，其需求也发生了翻天覆地的变化。原来一直以定期存款和购 买国债为主的方式已经不复存在，在2 0 0 7 年，来了个储蓄存款大搬家。随着国人理 财观念的转变，个人客户对基金、银行理财产品、银保产品等需求巨大，而在收益 7 3 o o o l 7 谤 兹 引 坦 嚣 骆 筘 舯 馆 舱 焉 i 2 2 ， l v o 蕊 糟 吩 h 弘 m t 2 2 2 l 2 北京邮电大学工商管理硕士学位论文 关于中国民生银行收益结构的研究 结构上事先作出转变的银行因其快速增长的中间业务收入带来的利润为其股东上交 了一份漂亮的年报。兴业银行在同业里领先的基金代销业务，对其获得2 0 0 7 年上市 银行中净利润增速第一名功不可没。 可见，研究并调整收益结构是国内银行应对变化迅速的金融市场，保持同业竞 争力的要求。 1 2 银行收益结构的影响因素 研究银行的收益结构不但是目前国际国内金融业发展的需要，亦对处于战略转 型中的中国商业银行有重要的意义。而商业银行的收益结构变化受到了多种因素的 影响，主要包括经济发展水平、银行监管情况、金融创新、金融国际化和社会发展 状况等。了解上述因素对银行收益结构发展变迁的作用，商业银行则可以在合理分 析当前各因素现状的前提下，对收益结构进行合理调整，进而保持竞争优势，实现 银行利润最大化和股东价值最大化的目标。 1 2 1 经济增长对银行收益结构的影响 伴随着经济增长和生产力水平的不断提高，企业的投融资活动益加活跃，人们 的收入不断提高，经济主体对银行业务的需求也不断增加。 ( 1 )经济增长使企业对银行服务的需求增加。经济的增长必然会使企业间竞 争益发激烈，企业在激烈的竞争中生存发展，只能不断地对其资产和业务进行重组， 甚至进行企业问的并购。企业在其经营过程中，不但对银行有资金存贷和汇兑的需 求，还要通过银行进行租赁、抵押、外汇买卖、咨询、担保等金融活动，通过银行 完成债券股票发行、重组并购、复杂结构融资、资产托管等投资银行业务。这就打 破了原来企业和银行之间仅仅是资会供求关系的局限，增加了对银行中间业务以及 批发银行业务的需求，使银行收入结构中的非利息收入比重增加。同时，经济增长 带来了行业结构调整，传统行业的企业面临的政策风险比较大，商业银行可以逐步 压缩传统行业中处于衰退期行业的信贷投放，扩大对朝阳行业的信贷投放力度，实 现信贷资金配置的行业转移。 ( 2 ) 人均收入提高带来个人对银行服务需求的升级。在经济发展的群众高额 消费阶段，人们收入不断增加，消费欲望和消费水平不断提高，自然也就提出更多 层次更高的理财需求。如要求银行提供保管箱、个人理财、信用卡消费等新兴业务。 另外社会财富分配原则的多元化带来个人资产的多元化，个人金融资产由过去的单 纯保存、保值型向综合理财、增值型转变，人们由单纯的消费者转变为借款者、投 资者和消费者，消费习惯正逐渐由生存型消费、数量型消费向发展性、质量型、消 北京邮电大学工商管理硕士学位论文关于中国民生银行收益结构的研究 费型转变，形成了一个庞大的个人金融服务需求市场。这些也都会使银行收入结构 中的非利息收入的比重增加。 1 2 2 金融市场发展对银行收益结构的影响 金融市场发展的一个最直接最明显的结果是带来各种金融交易活动的活跃，另 外金融市场的发展会带来金融市场竞争的加剧。而其对银行收益结构而言是一把双 刃剑，其在增加银行非利息收入的同时，减少银行的利息收入。 ( 1 ) 金融市场交易活动的增加对商业银行收益结构的影响。首先，对于交易 者而言，随着金融交易品种的增多，交易活动的增加，交易风险、投资风险等便会 由银行系统转到交易者自身上来。这些交易者为了减少或避免金融市场的风险，必 然要向银行提出咨询、担保等能减少交易风险的相应的服务需求。这势必使银行的 多种服务业务得到发展，并从中获取各种服务性、费用性的中间业务收入。 ( 2 ) 金融市场的发展带来竞争的加剧，银行业内部与银行业与其他非银行的 金融机构之间的竞争亦随之益发激烈。以2 0 0 7 年中国金融市场爆发式增长为例，随 着证券市场的一路走红，企业谋求上市融资，而个人投资者则来了一个储蓄大搬家， 纷纷由银行转入股票、基金市场，使一直以存贷差为主要盈利方式的银行利息收入 增速放缓，北京、上海等发达地区在证券市场异军突起的月份甚至为储蓄负增长。 由于我国金融市场相较西方成熟的资本市场而言发展相对滞后，如股指期货、 融资融券等重要交易工具均未推出，汇率及利率未实现完全的自由化，其对商业银 行收益结构的影响的程度仍未完全显现，但随着我国金融市场的成熟和完善，银行 的收益结构调整对应变金融市场的发展将起到重要作用。 1 2 3 监管政策对银行收益结构的影响 中国人民银行及银监会的监管政策对银行金融创新和盈利的影响，国内各家银 行应该是深有体会的。监管机构主要从业务范围限制和货币政策方面对银行的收 益结构进行影响。 ( 1 ) 业务范围的限制对商业银行收益结构的影响。这点对于中国银行的影响 尤为明显。我国在银行业务方面实行分批审批制。如目前发展较快的托管业务，最 早获准从事该业务的国有银行工商银行在该方面目前处于我国银行业的龙头， 自然其托管业务带来的中间业务收入( 即非利息收入) 较高。对银行业务范围作出 严格限制的初始目的是为了约束金融市场自由化发展引起的负面问题及推进中国 银行业改革的顺利进行，但从实际效果来看，却在定程度上阻碍了银行规模经济 的取得和业务范围的拓展，打破了银行的公平竞争，严重影响了银行收益结构的优 9 北京邮电大学工商管理硕士学位论文关于中国民生银行收益结构的研究 化。 ( 2 ) 货币政策对商业银行收益结构的影响。货币政策的影响对我国商业银行 的影响，在我国主要表现在两个方面：银行存款准备金率和存贷款利率。利率作为 金融市场的价格，常常被监管当局作为一种重要的管制工具来使用。利率管制对于 银行的收益结构的影响是直接性的。同样以刚过去的2 0 0 7 年为例。去年，全球经 济结构性失衡加剧，流动性持续过剩，通胀压力持续加大，次贷危机愈演愈烈，金 融市场动荡不安。国内由于经济运行过快，货币信贷投放过多以及流动性过剩，中 国人民银行采取了各种紧缩措施，加大公开市场回笼力度，1 0 次上调存款准备金 率和6 次上调存贷款利率。伴随央行政策带来的贷款减少导致了利息收入的减少。 1 2 4 金融创新对银行收益结构的影响 伴随着经济、金融、科技的发展，进入2 l 世纪以后，无论是国有商业银行还 是其他股份制银行均掀起了一股金融创新的浪潮。尤其是后者无论是公司客户还是 个人客户都在业务和产品方面不断推陈出新。 金融创新一般是指金融业中各种要素的新组合，具体是指金融管理当局或金融 机构为追求宏观效益和微观利益，而对其机构投资、业务品种、市场结构及制度安 排等方面进行的创造性变革和开发活动。它具有突破性、创造性和质变性的特点。 广义上的金融创新既包括金融产品的创新，又包括参与金融产品交易的方式、各种 金融制度方面的创新；狭义上的金融创新主要是指以职能作用和业务功能为主要内 容的创新。其是一个十分宽泛的概念，具体内容一般包括：金融业务创新、金融市 场创新和金融制度创新等方面的金融革新。 由前文金融创新的概念及内容，我们不难看出，金融创新对商业银行收益结构 的影响主要通过金融产品和业务层面的创新，为银行带来的表外业务收入，即我们 在后面章节详细介绍的中问业务收入。对于我国银行业来说，近年比较重要的会融 创新当属银行类理财产品的创新，去年一年人民币产品发行了1 3 0 2 只，外币产品发 行了1 7 6 0 只，为各家银行的非利息收入的增长做出了巨大的贡献。 1 2 5 金融国际化对银行收益结构的影响 大家对经济全球化的概念一定不陌生，而金融国际化则是伴随其产生。金融国 际化可以从两个角度来理解：一是动态角度，即指金融业自身不断发展的一个过程； 二是静态角度，是指静态角度，指金融活动跨越国界在世界范围内进行，包括外资 银行在本地增设机构、放宽营业范围、本国银行到外国设立分支机构、发展境外金 融中心与外币投放市场。 l o 北京邮电大学工商管理硕士学位论文关于中国民生银行收益结构的研究 首先，跨国公司在金融国际化的过程中，需要在全球范围内配置自己的资源， 构建全球性的生产和供应体系，为了更好地满足来华投资的客户国际化经营的需求， 国内银行势必需要进行一些国际化业务的办理，进而需要进行跨国经营，全球发展。 国有银行和股份制银行目前都将打造国际化金融机构列入其战略转型中。 其次，金融国际化趋势时的商业银行可开展的国际业务明显增加，商业银行可 以在境内外广泛开展各种外汇业务，同时在跨境提供金融服务的量上也会有很大程 度的提高。在中国银行的中间业务收入中来自外汇业务收入的占比使其在2 0 0 4 年以 前中间业务收入占比一直高居首位。 最后，国际化的创新产品一方面为国内商业银行提供了很好的投资标的，一方 面也为国内银行的产品创新提供了素材。目前银行发行的结构类理财中，8 0 以上 均挂钩国外期权期货、指数等衍生产品。为银行带来了不容小觑的中间业务收入。 1 2 6 其它非经济因素对银行收益结构的影响 以上我们主要从经济因素的五个方面对银行收益结构的影响进行了分析，下面 我们对影响银行收益结构的非经济因素进行简单的说明。 ( 1 )科技。科技的发展一方面在软硬件方面对银行提供了支持，是银行能够 更有效、更准确、更安全地为客户提供服务，为银行开展业务创新创造了条件，同 时也提高了中间业务收入，如手机、固话费的代收业务就是一个很好的例子；另一 方面，其为客户办理业务提供了更多更便捷的渠道，减少了客户的排队时间，提高 了效率，如2 4 小时自助银行、网上银行、手机银行等也许目前为国内银行带来的收 入不高，但随着社会的发展及新一代学生走上工作岗位，这些方式将会为银行带来 一定的中间业务收入。 ( 2 ) 人口。人口问题一直是令中国人喜忧参半的大问题。而在这里我们不去 看人口的绝对基数，而