（工商管理专业论文）企业筹资活动中的税收筹划研究.pdf

企业筹资活动中的税收筹划研究摘要 摘要 税收筹划( 融p l 姐n i n g ) 在西方国家被广为熟知，而且被普遍应用，但从目前国 内来看，对税收筹划的研究尚处于起步阶段。随着改革开放的不断深入，社会主 义市场经济的进一步完善，全球经济一体化进程加快，企业要想在日趋激烈的竞 争环境中生存、发展，就必须提升、培养和巩固自己的核心竞争能力，多角度、 多渠道地开源节流，以实现企业价值最大化的目标。税收作为企业的一项重要且 不可或缺的支出，对企业的净利润有着直接的影响，因而企业进行税收筹划活动， 对提高财务管理水平、提升市场竞争力具有较为现实的经济意义。 筹资是企业资金活动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重 要环节。在过去的筹资决策中，企业考虑的因素主要是筹资成本、筹资风险、投 资项目及其收益能力、资本结构、筹资对企业控制权的影响等，而较少考虑不同 税收政策的影响。 本文研究的是如何将税收纳入影响企业筹资决策的基本因素之中，以筹资与 税收筹划之间相关性的理论研究为基础，结合案例分析的方法，系统研究分析了 税收筹划与企业筹资的关系，分析了其具体的应用问题，从而说明合理税收筹划 有利于更好实现财务管理目标一企业价值最大化。本文从政府和企业税收行为博 弈的角度进行了分析，证明双方博弈的结果具有企业取得税收利益和政府实现宏 观调控目标的双赢效应，进而阐明了税收筹划对政府和企业双方的积极意义和企 业在筹资活动中开展税收筹划的必要性及可行性。在此基础上，按照筹资的方式， 从企业权益资本筹集、负债资本筹集、资本结构选择、租赁筹资的角度来进行税 收筹划策略的设计，探讨如何进行筹资活动中的税收筹划。结合案例叙述了筹资 活动中税收筹划的实务过程，并就企业进行筹资活动的税收筹划时应注意的事项 给出了建议。 关键词：企业筹资；税收筹划；企业价值最大化 作者：高怡 指导教师：贝政新 企业筹资活动中的税收筹划研究 n er e s e a r c ho nt a x e sp 1 a n i l i n gi ne n t e 印d s e s 一 f 1 n a n c l a ja c t l v l t l e s a b s t r a c t t h e r ew 嬲t a 】【p l 舡岫gi nt h cw e s 勺锄c o u n 臼哆q i u t c 耐l y ，弛di tw 勰h o w nt 0 e v e f y o n c b u t 讯) d a 品舶mad o m e s 吐cp e f s p c c t i v c ，t l l et a xp l a m l i n gs t i l d yi ss d l la tt l l e ：i n i 豳l s t a g e w i n ln l e 心f o ma n d0 p 蜘l i n gt 0 t l l e w o d d u n c c 懿i n 班yd e e p _ 9 0 i l l 岛 s o c i a l i s d c 加a 呔c t 啪n 伽吖s 如n l l 贫p 盯f 跏o n ，a n di nt h e 伽啊彻叽e n to f9 1 0 b a l c c o n o m yi l l t e 鲫o n e n t e 叩r i h a v et 0r a i s e ，f o s t e ra n dc o n s 0 l i d a t e 廿l e i rc 0 c o m p c t i t i o na b i l i t yi f 也e yy e 锄f 研鲫n r i v a n n g 柚dd e v e l o p i n g m o d v 也e ys h o u l d b m h 北s o u r c c 锄dj o i n t n o w 舶m 皿毗伍一如酉伪a n dn m 衔- c a n a l s i np u t d n g s h a 陀h o l d 口a u 吐l o r i t ) r 勰dw e a l 也m 鼬蛐mi m oe x e c 喵b e c a u s e 肥e n u ea c t s 硒粗 i 玎叩饿t a n t 锄db 咖g 觞u 班l b l e 姗o fo u t g 咖笋，i th 弱ad i r e c te 丘缸o ne n t 唧d s e l s “c t 弘d 矗t j u s t ，伽l t e 印f i 辩s h 砌dt a ：k c 戤t i h i t i 骼t 0d 0s o m et a xp l 锄吼i i l 岛i ta l s oh 弱a n r e a h s t i ce c o n o m i cs i g n i 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s t a 】俯v ct a ) 【p l a n n i n gp f o c c s s ，鹊w e n 豁t h es u g g c s t i o n s0 f t l l i ss t u d y k e y w o 肋s ：e n 唧r i s e 血柚c i i l g ；1 瓠p l 绷血g ；e n t e 删啊u em 地n i z 撕叩 m w 确 t e n e db y ：g h o y i s u p a n r i s e db y ：b e i z h e n g x i n 苏州大学学位论文独创性声明及使用授权声明 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立 进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文 不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏 州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料对本文的研究作 出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人承担本 声明的法律责任。 研究生签名： 学位论文使用授权声明 日期：之望2 兰 苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学论 文合作部、中国社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位论 文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论 文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的 保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布( 包括刊登) 论文的 全部或部分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权苏州大学学位办办理。 研究生签名： 导师签名：幽日 日期：型 企业筹资活动中的税收筹划研究l 绪 论 1 绪论 1 1 研究背景 税收筹划在国外，不仅为理论界所重视，而且已被纳税人较多地应用于实践， 在一些经济发达国家，税收筹划已经经历了半个世纪的研究，发展成为一个专业 性较强的重要行业和学科。国外会计中介机构和管理咨询公司的很大一部分收入 来自为客户提供税收筹划服务，许多大公司专门设有税务部门或筹划机构，从事 公司的税收筹划活动，如世界上最大的国际会计和咨询公司之一b d o 公司在全球 9 5 个国家设有5 5 2 个办事处从事税收筹划业务，其筹划水平已经相当成熟。可见， 国外的税收筹划实务和理论都发展到了一个比较高的水平。 税收筹划理论和实务在我国的发展起步比较晚，计划经济时期的企业是政府 的附属物，没有进行独立的生产管理，经营所得全部上缴国家，所以那时的企业 不存在税收筹划。税收筹划从整体上说是一个禁区，无论是政府还是媒体都有意 回避这个敏感话题，认为税收筹划会助长纳税人逃避纳税，影响税收征管的质量， 造成国家税收的大量流失o 随着市场经济体制的建立，我国税收征管体制的不断 改革和完善，企业逐渐成为独立自主、自负盈亏的经营实体，越来越多的企业正 努力通过合法的方式寻求低税负、高效益的经营理财的途径。税收筹划作为一个 行业在我国逐渐的发展起来，并被称之为“朝阳产业。 但就目前我国企业税收筹划的发展来看，无论从理论还是实践的深度和广度 来说，同发达国家相比还有一定的差距，总得来讲税收筹划的水平较低。随着改 革开放的不断深入和市场经济的进一步发展，特别是中国加入了m 后逐渐开始 参与全球化的经济运行，每个经济行为主体都会对自身经济活动进行筹划，以增 强自己的经济实力和总体竞争力。企业的税收筹划不仅有助于企业合理安排支出， 实现企业税后利润最大化、企业价值的最大化，而且也有助于企业合理安排资金 结构，优化配置资源，减少资金占用，有效运用有限的资金，以增强企业竞争力。 可见，税收筹划是建立现代企业制度的必然要求。圆作为纳税主体的企业，正确认 。唐腾翔、唐向，纳税筹划) ，北京：中国财政经济出版社。1 9 9 4 口王兆高、姚林香，税收筹划 ，上海：复旦大学出版社。2 0 0 3 1 企业筹资活动中的税收筹划研究l 绪论 识税收筹划以及在实践中合理运用，是当前亟待解决和研究的重要课题。 1 2 研究意义 在国外，尤其是西方发达国家，企业进行税收筹划已经是司空见惯的事了， 但在我国，企业的税收筹划活动还刚刚起步，处于初始阶段。我国企业税收筹划 在理论研究方面还比较薄弱，在实践方面也不够成熟，社会各界对税收筹划还有 一些不够正确的认识，在税收筹划的概念、内容等方面也有分歧，企业财务管理 水平有待提高，税收征管能力有待加强等等。这些因素都使得我国企业税收筹划 的发展受到制约，也在一定程度上影响了我国企业竞争能力的提高。 随着我国社会主义市场经济的进一步发展和完善，我国加入了世界贸易组织， 我国的法制也进一步完备了，企业税收筹划在我国不仅是必要的，而且是可行的 了同时由于我国税制改革的深入和税收法律的完善，企业也被推向了全面税收 约束的市场竞争环境中去。从企业财务角度来看，税收作为企业税前利润的一项 支出和必须支付的一项外在成本，直接影响到税后利润的大小，税收的存在制约 了企业财务管理目标的实现。于是，依法纳税并主动地利用税收杠杆，将企业财 务活动的筹资、投资、利润分配及其他生产经营环节同减轻税负结合起来，谋求 最大的经济利益就成为企业理财的基本出发点，税收筹划成了企业财务决策者面 i 瞄的新课题。因此，本文的研究具有以下理论及现实意义： 1 研究筹资活动的税收筹划有利于改变企业不规范的筹资行为很长一段时 间，企业的筹资只有单一的银行借款方式，这种间接筹资还伴随着行政色彩的成 分，使得企业的资产负债率居高不下，生产经营积极性不高，也造成了银行呆账、 坏账过多。后来企业在证券市场的圈钱行为也造成了资本市场的混乱，严重损害 了中小股东的利益。随着我国资本市场的成熟，这些发展过程中出现的问题逐步 会被解决，在规范化和市场化的运作中，企业会努力降低资金成本，所以在筹资 活动中减少税金支出是必要的程序和理财行为。 2 研究筹资活动的税收筹划有利于企业优化产业结构和社会资源的合理配 置。从宏观方面来讲，税收筹划是企业对国家税法和政府税收政策的反馈行为。 依据政府的税收政策导向组织生产经营，那么企业的纳税筹划行为将会对宏观经 济产生良性的、积极正面作用，使税收的杠杆作用得以发挥，有利于国家政策的 实施和产业结构、投资方向的优化，减少了市场调节的盲目性和滞后性，使得微 观主体企业的生产经营与国家宏观经济运行相互促进；从微观方面来说，企业在 2 企业筹资活动中的税收筹划研究l 绪论 筹资决策中，由于税法对不同的筹资方式获取资金成本的列支方法的规定不同， 是在税前列支还是在税后列支会直接影响企业的负担，进而影响企业资本成本和 最佳资本结构，因此对筹资渠道的进行选择，预测资金需要量和选择筹资方式， 确定资本成本和最佳筹资结构时，考虑税收因素的影响，有利于企业达到最优资 本结构，发挥最大的税收节税效应，从而实现财务管理的最终目标，实现企业价 值最大化。 3 研究筹资活动的税收筹划还有利于税法及税收政策的不断完善，它是企业 对国家税法及税收政策的反馈行为，也是对政府政策导向正确性、有效性和税法 完善性的检验。国家可利用企业税收筹划行为反馈的信息，改进有关税收政策， 以完善现行税法，使国家税制建设向更高层次迈进。 4 尽管目前我国有关税收筹划的专著己不少见，但由于现代意义上的税收筹 划在我国出现的历史很短，严格说来，我国的税收筹划到目前为止还没有真正走 向市场，税收筹划发展、完善还需要相当长的过程。目前对于企业筹资活动中的 税收筹划进行深入研究的也不多，因此，对企业筹资活动中的税收筹划进行系统 研究也有一定的理论和现实意义。 1 3 国内外税收筹划研究现状 1 3 1 国内外税收筹划研究文献综述 对于税收筹划的研究，从时间上可以追溯到2 0 世纪3 0 年代。1 9 3 5 年，英国 上议院议员汤姆林爵士针对搿税务局长诉温斯特大公一一案，作了有关税收筹划 的声明：“任何一个人都有权安排自己的事业，依据法律这样做可以少缴税。为了 保证从这些安排中得到利益，不能够强迫他多缴税。一回汤姆林爵士的观点赢得了 法律界的认同，英国、澳大利亚、美国在以后的税收判例中经常援引这一原则精 神。到2 0 世纪5 0 年代末，以1 9 5 9 年的欧洲税务联合会成立为标志，西方国家正 式开始了对税收筹划的研究。欧洲税务联合会在成立后明确提出税务专家是以税 务咨询为中心开展税务服务，其中一个主要内容就是税收筹划。对于“税收筹划 ( t a xp l 觚n i l l g ) 的概念内涵研究，目前国内外还没有一个公认的概念，对其定义的表 述，理论界是各抒己见，本文选取有代表性的观点综述如下：。 国际财政文献局( h l t e n l 撕a lb 1 1 r e 孤o ff i s c a ld o c u m t a 廿o n ) 在 ， 硕士学位论文 南京：南京林业大学，2 0 0 3 3 企业筹资活动中的税收筹划研究i 绪 论 过纳税经营活动或个人事务活动的安排，以达到缴纳最低的税收 。 印度税务专家n j 雅萨斯威所著l ：个人投资和税收筹划一书中提到，税收筹 划是“纳税人通过财务活动的安排，以充分利用税收法规所提供的包括减免在内 的一切优惠，从而获得最大税收利益 回。 另一印度税务专家e a 史林瓦斯的l ：公司纳税筹划手册中说：“税收筹划是 纳税人通过财务活动的安排，以充分利用税务法规提供的包括减免在内的一切优 惠，从而享有最大的税收利益。一雷 美国南加州大学w b 梅格斯博士在与r f 梅格斯合著的，已发行多版的 ，英文版( 4 9 ) ，中译本：北京：中国财政经济出版社，1 9 9 4 e a 史林瓦斯，公司纳税筹划手册) ，英文版，中译本：北京：中国财政经济出版社，1 9 8 9 回w b 梅格斯、r f 梅格斯，会计学，英文版1 9 8 7 ，( 7 3 8 ) ，中译本：北京：中国财政经济出版社，1 9 9 4 - 唐腾翔、唐向，纳税筹划北京：中国财政经济出版社，1 9 9 4 - 赵志连，税收筹划操作实务 ，北京：中国税务出版社，2 0 0 l ：1 1 5 1 1 8 口盖地，税务会计与纳税筹划 ，天津：南开大学出版社，2 3 4 企业筹资活动中的税收筹划研究l 绪论 方卫平在其 税收筹划一书中的定义是：“税收筹划是指制定可以尽量减少 纳税人税收的纳税人的税务计划，即制定可以尽量减少纳税人税收的纳税人的投 资、经营或其他活动的方式、方法和步骤一o 。 中国人民大学张中秀教授则认为：一纳税筹划是指一切采用合法和非违法的手 段进行的纳税方面的筹划和有利于纳税人的财务安排。从外延上讲，不仅包括合 理节税，还包括避税筹划、转嫁筹划和实现涉税零风险 圆。 通过对上述相近表述的综合，它们有以下的共同点：( 1 ) 税收筹划的直接目的 是为了减轻企业的税收负担，减少税金支出或者获取资金的时间价值，并提高自 身经济效益，主要表现为少缴税款或者递延纳税。( 2 ) 税收筹划一般是在事前、有 计划地对企业的各项活动进行全方位地筹划。( 3 ) 税收筹划的内容是合法的或者是 不违法的，主要涉及节税和避税。 为了更好地理解税收筹划的涵义，有必要将税收筹划与避税进行区分。避税 是纳税人在没有直接违反税法的前提下，利用税法的漏洞，通过人为安排交易活 动，来达到规避或减轻税收负担的目的。税收筹划和避税的区别主要体现在以下 三个方面： 1 在政府的政策导向方面：税收筹划是按照税法予以鼓励或扶持发展的政策导 向来筹划经营活动，使其符合税收优惠政策，最终实现政府的某些经济和社会目 的。而避税是纳税人钻税法中对应税行为与非应税行为模糊的空子，人为地改变 应税事实以达到少缴或免缴税款的目的它只是形式上不违反法律，但实质上却 与立法意图和立法精神相悖，是处在合法与非法之间的一种逃避纳税义务的行为。 2 在政府采取的态度方面：税收筹划是符合国家立法意图的，是各国政府允许 和鼓励的合法行为。而避税虽然没有违反法律，但却有悖于政府的立法意图，它 利用了政府的立法不足或缺陷，是政府所不愿意看到的。因此，避税在不同程度 上受到反避税的制约，各国政府对避税行为都采取了反对和防范的政策和措施， 通过不断完善税法尽量减少税法漏洞以控制或减少避税的发生。我国税法中也已 经有了反避税条款的内容，如对主管税务机关有权核定和调整产品销售价格的规 定等。可见，避税是一种短期的获利行为，它必然会随着国家税法的不断补漏、 完善而失去意义；而税收筹划的选择却是一种长期的获利行为，它必然会为纳税 人带来长远的经济效益。 o 方卫平，税收筹划) ，上海：上海财经大学出版社，2 0 0 l o 张中秀，纳税筹划案例点评 ，北京：世界图书出版社，2 0 0 0 5 企业筹资活动中的税收筹划研究 l 绪论 3 在企业的自身利益方面：税收筹划是纳税人在法律、法规许可的范围内，从 多种纳税方法中选择出可以降低税负的其中一种方法的决策行为，属于事先的筹 划，是合理合法的选择低税负或推延纳税期。对企业来说，税收筹划符合企业整 体经营目标，是在追求企业资金良性循环和合理理财的前提下，以期达到企业利 润的最大化，是基于企业长期发展的总体规划，有序地组织资金资源的配置，在 追求企业的经济效益与社会效益相统一，企业财务目标与政府的经济总体发展规 划相统一的基础上，谋求企业价值最大化。而从避税企业本身来讲，避税的后果 往往是灾难性的，避税是违背企业整体经营目标的，在不求企业资金良性循环和 合理理财的前提下，以达到获取企业利益的短期行为。久而久之，使企业缺乏长 远目标，拣了芝麻丢了西瓜，不利于企业利益的良性稳定增长。而且从避税采取 的手段来看，避税是一种故意的行为，带有一定的恶意性，往往都是在利用税制、 税法中的不及之处，钻税法的空子，“打擦边球”，说不上什么时候，由于手段的 非法性，这个“擦边球一没打好，就使企业陷人违法的境地，破坏了企业良好的 外部环境，其行为和结果一旦被税务机关发现和调整，企业将面临补缴税款，接 受处罚的境地，从而增加财务成本和纳税成本，甚至把企业拖入严重的财务困境， 并引发信用危机，增加信誉成本，以致危及企业的生存。 所以，笔者认为，在目前税制不断优化和完善的情况下，税收筹划不仅要合 法进行，而且其方向必须要符合税收政策的导向和国家的立法意图，企业通过对 自身生产经营行为的选择和调整进行税收筹划，能达成企业获得税收利益和国家 税法所期望的目标的双赢效应，即税收筹划应具有政策导向性。企业必须通过贯 彻国家政策在取得税收利益的同时实现了政府所期望的目标。另外，税收筹划属 于财务管理的范畴，它贯穿于企业财务管理活动的全过程，是企业重要的理财活 动之一，其目标不仅仅是为了减轻税负，而且要始终围绕财务管理目标一企业价 值最大化来进行，这也是税收筹划的根本目标，不能就节税而节税，背离税收筹 划的根本目标，在进行税收筹划时，若税负的减轻与企业的整体财务目标相背， 应服从整体目标；否则，尽管有些筹划方案能够降低企业一时的税负，但由于损 害了企业的长期目标，最终将妨碍企业理财目标的实现。如果一项税收筹划计划 可以使企业的税负最低，但却给企业带来极大的财务风险，或者不利于企业长远 生产经营计划的开展，这项税收筹划实质上导致了企业总收益的下降，这是与企 业财务管理目标相违背的，所以这样的税收筹划方案是不能被采用。一句话，税 6 企业筹资活动中的税收筹划研究 i绪 论 收筹划要为实现企业价值最大化的目标服务，不能仅仅为节税而筹划。 从上述有代表性的观点中，可以总结出：税收筹划具有如下内涵：合法性、 超前性、目的性、综合性、导向性。即：税收筹划的前提条件是必须符合国家法 律及税收法规，是纳税人在国家法律及税收法规许可的范围内，从多种纳税方案 中选择税负较轻的方案；手段是通过对生产经营和投资理财活动的预先安排，具 有事前筹划性；目的是为了减轻税负、降低成本，增加税后利润；必须综合考虑 各种税负对企业的影响，着眼于企业整体税负的降低。因此，税收筹划( 1 孤p l a 彻【i i l g ) 就是指纳税人在国家法律及税收法规许可并鼓励的范围内，通过对生产经营活动 的事先安排和策划，对多种纳税方案进行优化选择，以实现企业价值最大化的一 种财务管理活动。 1 3 2 国内外企业税收筹划的开展状况 目前在欧美等发达国家，税收筹划在理论上有比较完整的研究成果，在经济 实践中也得到了广泛应用，税收筹划已经进入到一个比较成熟的阶段。 1 在国外，税务筹划几乎家喻户晓，企业尤其是大企业已形成了财务决策活 动中，税务筹划先行的习惯性做法如波音公司为节约税金支出，撤离了己经营 8 5 年的西雅图总部( 西雅图的所得税为4 7 ，普遍高于其它各州) 。可见税收筹划 对企业决策的重大影响及企业对税收筹划的重视程度。再如世界媒体大王鲁珀 特默克多在英国的主要控股公司新闻投资公司，在过去1 1 年中，共获利 近1 4 亿英镑( 约2 1 亿美元) ，但其在英国缴纳的公司所得税净额竟然为零，真是 “绝顶精明 这位年近七旬的商人，既精于经营，也精于纳税，堪称纳税筹划的 典范。 2 自2 0 世纪5 0 年代以来，税收筹划专业化趋势十分明显。曰许多公司都聘 用税务顾问、税务律师、审计师、会计师、国际金融顾问等专家从事税收筹划， 以节约税金支出。同时，也有众多的会计师、律师和税务师事务所纷纷开辟和发 展有关税收筹划的咨询和代理业务。如日本有8 5 以上的企业委托税理士事务所 代办纳税事宜；美国约有5 0 的企业其纳税事宜是委托税务代理人代为办理的； 澳大利亚约有7 0 以上的纳税人也是通过税务代理人办理涉税事宜的。 3 随着经济全球化程度加深，面对日益复杂的国际税收环境，跨国税收筹划 。资料来源：中国税收咨询网h t t p 泐聃慨t 缸c o 弧 高金平，税收筹划谋略百篇： ，第一版，北京：中国财政经济出版社，2 2 ，1 8 王韬、刘芳，企业税收筹划 ，北京：科学出版社，2 2 3 3 7 企业筹资活动中的税收筹划研究l 绪论 己成为当今跨国投资和经营中日益普遍的现象如以生产日用品闻名的联合利华 公司n i l e y 盱c o ) ，其子公司遍布世界各地，面对着各个国家的复杂税制，母公司 聘用了4 5 名税务高级专家进行税收筹划，一年仅“节税”一项就给公司增加数以百 万美元的收入回 4 近年来，税收筹划活动领域的专业化现象越来越明显( 这里所谓的专业化 是指税收筹划人员专门为某特定经济活动出谋划策) 。如自2 0 世纪末期，美国出 现了专为金融工程进行税收筹划的金融工程师 5 许多国家的企业都设置了专门的税务会计，在企业税收筹划中发挥着积极 作用。税务会计的职责之一就是根据税法和企业的发展计划对税金支出进行预测， 对经营活动进行合理筹划，尽可能使企业税收负担降到最低。 6 国外较重视对经济类人才的税收筹划知识教育和培训。如在美国的财会、 管理等专业的学习中，一门必学的知识是学习怎样才能减少缴纳的税金，即税收 筹划。 ， 与西方国家相比，我国企业税收筹划起步较晚，税收筹划这一概念在2 0 世纪 9 0 年代初期才引入，并在社会主义市场经济发展过程中逐渐产生和发展的。税收 筹划在中国的发展经历了三个阶段： 第一阶段是税收筹划与偷税分离阶段。此阶段人们意识到偷逃税具有非常高 的风险，纳税人开始有意识地寻找在不违反税收法律、法规的前提下规避税收负 担的手段。在这一阶段，绝大部分人认为税收筹划就是避税，政府部门对其持反 对态度。 第二阶段是税收筹划与避税相分离阶段人们逐渐认识到税收筹划与避税并 不是一回事，凡是符台国家立法意图的是税收筹划，而靠钻税收法规的漏洞逃遂 税负的行为是避税，国家开始在立法中对避税行为采取了一些对策。此时期税收 筹划的理论和实践都是粗浅和零散的。 第三阶段是税收筹划的快速发展阶段，也就是目前面临的阶段。随着我国税 收环境的日渐改善和企业依法纳税意识的增强，税务师事务所、会计师事务所等 机构也开始介入企业税收筹划，并己有不少成功的案例。 ，上海：上海三联书店、上海人民出版社，1 9 9 6 1 6 企业筹资活动中的税收筹划研究 2 企业筹资活动与税收筹划的关系 在这一博弈中有两个纳什均衡( 提供筹划空间，筹划) 和( 不提供筹划空间，不 筹划) 。在政府提供筹划空间并且企业进行了税收筹划的状态下，政府和企业的得 益都是1 个单位，达到了企业实现节税、政府达到调节经济的目的；在政府不鼓励 筹划、没有筹划空间而企业却进行税收筹划的情况下，企业付出了筹资成本但得 不到收益，甚至面临被政府认为是偷逃税的风险，损失了1 个单位，政府得益为 o ；在政府提供筹划空间企业却不进行筹划时，政府没有实现预期的政策效应，企业 也丧失了税收筹划带来的节税收益，未能实现自身利益最大化，两者都损失了1 个单位；在政府不提供税收筹划空间企业也没有实施税收筹划策略的情况下，两者 得益都为0 国家在制定税收法律和优惠政策时，往往对企业的节税行为有所预期，并希 望通过企业的税收筹划行为引导全社会资源的有效配置与收入的合理分配因 此，政府总是通过一系列税收优惠为企业提供税收筹划的空间，鼓励企业采取符 合这些政策导向的经济行为，以实现政府的宏观经济调控目标。在这样的背景下， 企业应主动地顺应政府的政策导向，运用这些优惠政策进行筹划，以减轻税收负 担，为自身的发展创造条件。在税收筹划博弈中，政府一项税收政策的出台、税 制的确定以及税收内容的调整，都会对企业的税收筹划产生影响。当政府在某些 方面没有为企业提供筹划空间，即该行为不符合政府的税收政策取向，则企业应 按照税法的要求及时足额缴纳应交税金，避免卷入被政府认为是偷逃税而给予惩 罚的风险。当政府鼓励企业进行筹划时，企业应进行税收筹划，此时可以达到企 业取得税收收益、政府实现调控目标的双赢效应。即在合法的范围内采用合法的 手段，顺应政府的政策导向进行税收筹划以追求减税利益的实现，是追求自身利 益最大化的企业的最优选择。 2 2 资本结构理论对税收筹划的启示 税收筹划属于企业财务管理的领域，首先税收筹划的最终目标是实现企业价 值最大，这与财务管理目标是一致的；其次，税收筹划贯穿于企业财务管理的全过 程，包括企业经营的税收筹划、企业核算的税收筹划、企业投资筹资决策的税收 筹划以及企业设立、重组、清算的税收筹划，可见税收筹划是现代企业财务管理 活动中的重要组成部分。财务管理的对象是现金( 或资金) 的循环和周转，而税收支 出正是企业现金流出的构成部分，因此，企业财务管理过程中的筹资行为必定涉 d 黄黎明，税收理论的最新发展 ，涉外税收，2 0 1 7 企业筹资活动中的税收筹划研究2 企业筹资活动与税收筹划的关系 及税收活动，税收是企业进行财务决策必须考虑的因素之一。上世纪8 0 年代以后， 随着资本市场的不断发展，财务管理朝着综合性管理的方向发展，广泛关注以资 本运作为重心的资本筹集、资本运用和资本收益分配活动，以追求企业价值的最 大化为目标。回 随着财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现，税收筹划就是 在最近几十年里企业财务管理活动中出现的新兴领域。资本结构对企业价值的影 响是现代企业财务管理研究的重要问题之一资本结构，特别是负债比率是否合 理，在相当大的程度上决定了企业的税负和税后收益，也决定了企业的经营风险 和经营成本。o 资本结构理论是研究企业全部资金来源中权益资本与债务资本之间 的比例关系对企业价值的影响，以及是否存在最优资本结构问题的理论。第一， 一定程度的负债有利于降低企业的资本成本。企业为获得资本需要花费一定的代 价，即产生资本成本。第二，负债筹资具有财务杠杆作用。不论企业利润多少， 债务利息通常都是固定不变的当息税前利润增大时，利润所负担的固定利息就 会相应减少，就能给每股盈余带来较多的收益，从而使股票价格上升，这就是人 们常说的财务杠杆作用0 陆锄c i a li 删惯a g e ) 。第三，但同时，负债资本会加大企业 的财务风险卿n a n c i a lm s k ) 。财务风险是指由于财务杠杆的作用，增加了企业破产 的机会，或是带来每股盈余大幅度下降的风险。从上述分析可知，适当举债经营 可降低企业资本成本，同时由于财务杠杆的正面作用会使每股盈余增加，进而会 提高股票市场价格；而债务的增加必然伴随财务风险，财务杠杆的负面作用又会使 资本成本上升和股票价格下跌，这就迫使人们在进行资本结构决策时，不得不在 风险与报酬之间进行抉择。 企业在进行筹资决策，根据资本结构理论，力图构建企业的最佳资本结构， 确定合理的负债比率，发挥财务杠杆的正效应，控制一定的财务风险。在这个过 程中，由于企业所得税的存在，企业应该考虑税收因素对资本成本和税后收益的 影响，这也正是资本结构理论的基本观点：由于负债存在的节税效果，使得企业在 确定最佳资本结构和筹资渠道时不得不考虑税收的影响。由此可见，不考虑税收 筹划的筹资活动就不可能建立真正的最佳资本结构，资本结构中也体现了税收因 素对企业价值和企业税后收益的影响，而且税收筹划与资本结构必须同时服从于 企业财务管理的总目标一实现企业价值最大化。 西赵德武，财务管理 j 匕京：高等教育出版社舢5 o 贺志东，税务总监 北京：清华大学出版社，2 0 叫 1 8 企业筹资活动中的税收筹划研究2 企业筹资活动与税收筹划的关系 2 3 筹资活动中运用税收筹划的必要性 1 有利于提高企业经营管理水平，增强企业竞争力。企业经营管理不外乎是 管好“人流和“物流”这两个流程。而税收筹划就是为了实现物流中的“资金 流 的最优效果，是一种高智商的增值活动。筹资是企业财务管理的一项重要内 容，它不仅要满足企业正常的生产经营需要、项目投资需要、企业扩张需要、并 且还要不断地主动调整企业的资本结构使之趋于合理。税收筹划作为企业理财的 一个重要领域，是围绕资金运动展开的，目的是为使企业整体利益最大化。因而 企业在进行筹资决策时充分考虑税收因素，合理进行税收筹划，这样即符合国家 的有关政策，又能减轻自己的负担，增大自身价值。税收筹划是一项复杂的系统 工程。企业为合理进行税收筹划必须要建立健全财务会计制度，规范财会管理；同 时，也要求财会人员具备相当水平的业务能力，熟悉会计与税法，可以正确进行 纳税调整，正确计税，因此，开展税收筹划也有利于规范企业会计核算行为，加 强财务核算尤其是成本核算和财务管理，促进企业加强经营管理。 2 有利于实现企业财务管理目标。企业是以营利为目标的组织，追求税后利 润成为企业财务管理所追求的目标企业增加利润的方式有两种：一是提高效益： 二是减轻税负。税收筹划作为企业财务管理的一个子系统，应始终围绕企业财务 管理的总体目标来进行。税收筹划的目的在于降低企业的税收负担，但税收负担 的降低并不一定带来企业总体成本的降低和收益水平的提高。例如：税法规定企业 负债利息允许在企业所得税前扣除，因而负债筹资对企业具有节税的财务杠杆效 应，有利于降低企业的税收负担。但是，随着负债比率的提高，企业的财务风险 及筹资风险成本也随之增加，当负债成本超过了息前的投资收益率，负债筹资就 会呈现出负的杠杆效应，这时权益资本的收益率就会随着负债比例的提高而下降。 因此，企业进行税收筹划时，如不考虑企业财务管理的总体目标，只以税负轻重 作为选择纳税方案的唯一标准，就可能影响到财务管理总体目标的实现。企业税 收筹划正是要在减轻税负、追求税后利润的动机下产生的，通过企业成功的税收 筹划，为企业带来不少“节税 效果，更好地实现财务管理的目标。在税收筹划下的 企业有效结构重组，能促进企业迅速走上规模经营之路，规模经营往往是实现利 润最大化，也就是企业财务管理最终目标的有效途径。此外，节税筹划，有助于 企业在资金调度上受益，无形中增加了企业的资金来源，使企业资金调度更加灵 。宋献中、沈肇章，税务筹划与企业财务管理 ，广州：暨南大学出版社，2 0 0 2 ( 1 0 0 ) 1 9 企业筹资活动中的税收筹划研究2 企业筹资活动与税收筹划的关系 活。 3 有利于企业据现金流量指标正确进行财务决策。税金的缴纳会直接影响企 业现金流量的变化，由于利润并不是一个可以值得充分信赖的指标，经营者可以 通过人为调节利润来粉饰自己的经营业绩，企业即使有足够的利润，如果缺乏现 金来偿付债务、支付费用，也会有破产的可能。因此。企业财务管理更加重视企 业的现金流量指标而非利润指标。运用现金流量指标进行判断，可以尽量避免企 业由于缺乏现金支付而导致破产的风险。税金的支出具有一定的刚性，并且，由 于税收是国家财政收入的主要来源，它的征收具有强制性。从企业的一个会计期 间来看，税金的流出也是企业当期现金流出的一个重要组成部分，它会直接减少 企业的现金净流量。因而在企业进行财务管理时，尤其是筹资管理时，税负是一 个关键点，一定要给予充分的重视和考虑。 2 4 筹资活动中运用税收筹划的可能性 1 金融市场的发展为企业自主选择资金来源成为可能。金融市场是企业融通 资金的外部经济环境，筹资者可以根据自己用资的目的、时间和数额选择恰当的 筹资方式和途径，适时、有效的筹措到所需资金。我国目前已基本形成了以人民 银行为主导，各种商业银行及非银行金融机构并存的金融网络。长期资金市场的 发展与完善，为企业筹资提供了多种多样的方式和途径，使企业可在一定范围内 自主选择资金来源。 2 税收政策的导向作用使税收筹划成为可能。税收法律制度作为贯彻国家权 力意志的杠杆，不可避免地会在其立法中体现国家推动整个社会经济运行的导向 意图，会在公平税负、税收中性的一般原则下，渗透税收优惠政策。1 9 9 “年税收 制度改革以后，为了体现产业政策、充分发挥税收扛杆对市场经济的宏观调控职 能，国家在已经颁布的税收实体法中不同程度上规定了不同经济行为的税收差别 待遇，即规定了不同经济行为的税种差别、税率差别和优惠政策差别，同时在税 收程序法中也为企业进行税收筹划作了肯定。诸如内、外资企业的税负差异，不 同产品税基的宽窄，税率的高低。不同行业、不同经济事项进项税额的抵扣办法， 减税、免税、退税政策等存在的税收优惠政策，使同种税在实际执行中的差异造 成了非完全统一的税收法制，无疑为企业选择自身利益最大化的经营理财行为， 即进行税收筹划提供了客观条件。例如：对于融资租赁，税法按照租赁期满后承租 人是否拥有该项设备的所有权将其分为两种不同的形式，并对此规定了不同的税 企业筹资活动中的税收筹划研究2 企业筹资活动与税收筹划的关系 收待遇。又如不同渠道、不同方式取得的资金，其成本列支方式在税法中所作的 规定不同，债券的利息费用可在税前列支，而股票的股利只能在税后列支。因此， 要降低企业的筹资成本，就必须充分考虑筹资活动所产生的纳税因素，并对筹资 方式、筹资渠道进行科学合理的筹划，选择最合理的资本结构。企业利用税收法 规的差异或“缺陷一进行旨在减轻税负的税收筹划，其实质是国家对社会经济结 构进行能动的、有意识的优化调整，即力图通过倾斜的税收政策诱导企业在追求 自身利益最大化的同时，转换企业经营机制，实现国家的产业政策调整、资源的 合理开发和综合利用以及环境保护等意图。从发展及长远看，对企业、对政府都 是有利的，是对税法意图的有效贯彻执行。 3 税收制度的不健全拓展了税收筹划的空间。在税收实践中，除了上述税收 政策导向性的差异和“缺陷一外，税收法律制度也会存在自身难以克服的各种纰 漏，特别是在新的税收法规颁布之初，很多税法、条例、制度、解释不配套、不 一致；政策模糊、笼统，内容不完整、不统一；税目、税率设置不合理等，这也 为企业进行税收筹划提供了可供利用的条件。我国现行的税收制度还不健全，大 部分税种仍然是“暂行条例 ，而且有的是已经执行长达1 0 年的“暂行条例 ，政 府主管部门随时还会发布一些有关税收的。通知 或搿办法一等，这种情况虽然 增加了税收筹划的不确定性和风险性，使企业难以进行长期的税收筹划，但由此 也增加了诸多的税收差异，拓展了税收筹划的空间。 4 税收制度对会计制度的依赖性加大了税收筹划的可操作性。我国的税收制 度与企业会计制度有着非常密切的关系，可以说，现代税收的计算和征收，都离 不开会计的确认、计量和记录企业会计制度对各项会计要素的确认、计量和记 录的基础，同时也是税收制度确认、计量和记录收入、收益、成本、费用和应税 所得的基础和前提，某些会计的计算程序和计算方法甚至在税收制度中被直接认 可。既然税收制度中承认或认可某些会计政策选择，企业当然会利用会计处理办 法进行税收筹划，以实现企业价值最大化的目标。 5 税收环境的优化为企业筹