（管理科学与工程专业论文）江苏利用外国直接投资与经济增长关系实证研究.pdf

江苏大学硕士学位论文 摘要 当今世界，外国直接投资( f d i ) 已经成为国际资本流动的主要方式和推动全 球一体化的主导力量，对各国经济产生了深远影响。对于吸收外国直接投资的东 道国，尤其是发展中国家和新兴市场国家而言，f d i 的流入既能增加资本存量， 缓解资金紧张约束，又能提高技术水平，促进技术进步，因此研究f d i 与经济 增长之间的关系更具现实意义。 有鉴于此，本文在借鉴前人研究成果的基础上，重点研究外国直接投资与东 道国经济增长的关系。由于江苏经济总量和吸收外国直接投资均位屠各省区前 列，在全国具有示范效应，因此本文以江苏作为考察对象，研究江苏利用外国直 接投资和经济增长之间的关系。 本文以直接投资理论和经济增长理论为基础，通过构建计量模型，不仅分析 江苏利用f d i 和经济增长之间的相关性，同时探讨f d i 如何影响经济增长。形 成的结论主要包括：f d i 相对规模和经济增长之间存在显著的正相关，两者之间 不具有协整关系；经济增长是f d i 相对规模的格兰杰原因，反之不成立；f d i 主要通过人均物质资本、技术进步，产业结构的变动以及对外贸易等途径影响经 济增长；f d i 对资源和环境没有造成严重的破坏，但对于出现的问题必须重视和 解决。 根据分析所得出的结论，本文认为江苏在吸引f d i 过程中必须积极主动地 吸收先进的技术经验，努力增强自身的创新能力，转变过于追求f d i 数量的传 统观念，切实提高利用f d i 质量，继续减少f d i 对资源和环境的负面影响，实 现经济和社会的和谐可持续发展。 关键词：外国直接投资；经济增长；协整；因果关系检验；a d f 检验 江苏大学硕士学住论文 a b s t r a c t i nt o d a y sw o r l d ，f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ( f d i ) h a sb e c o m et h em a i nf o r mo f i n t e r n a t i o n a lc a p i t a lf l o w sa n d p r o m o t e dg l o b a li n t e g r a t i o n , a n di t h a sp r o d u c e da f a r - r e a c h i n gi m p a c to nn a t i o n a le c o n o m i e s f o rt h eh o s tc o u n t r yt oa t t r a c tf o r e i g n d i r e c ti n v e s t m e n t ，e s p e c i a l l yi nd e v e l o p i n gc o u n t r i e sa n de m e r g i n gm a r k e tc o u n t r i e s ， f d ii n f l o w sw i l li n c r e a s ei nc a p i t a ls t o c k , a l l e v i a t et h et i g h tf u n d i n gc o n s t r a i n t s ， u p g r a d e t h et e c h n o l o g i c a ll e v e la n dp r o m o t et e c h n o l o g i c a lp r o g r e s s s ot h es t u d i e s0 1 1 t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e ne c o n o m i cg r o w t ha n df d ii n ，t h eh o s tc o u n t r ya r em o r e 4 ， 。 s i g n i f i c a n t 。 a c c o r d i n g l y , i nt h i ss t u d yo nt h eb a s i so ft h ea c h i e v e m e n t so fp r e d e c e s s o r s , t h i s d i s s e r t a t i o nf o c u s e so nt h es t u d yo f f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n ta n de c o n o m i cg r o w t hi n h o s tc o u n t r i e s a sj i a n g s u se c o n o m ya n dt h eu s eo ff o r e i g nd k e e ti n v e s t m e n ti s a m o n gt h eh i g h e s ti nt h ep r o v i n c e s ，i th a sp l a y e da ne x e m p l a r yr o l ei nt h ew h o l e c o u n t r y t h e r e f o r et h i sd i s s e r t a t i o nm a i n l ys t u d i e st h er e l a t i o n s h i pb e t w e e ne c o n o m i c g r o w t ha n d u s eo f f d ii n j i a n g s u ：、 t h i sd i s s e r t a t i o ne s t a b l i s h e sam e a s u r e m e n tm o d e lo nt h eb a s i so ff d i t h e o r ya n d t h e o r yo fe c o n o m i cg r o w t h b yu s i n gt h i sm o d e l ，t h i sd i s s e r t a t i o nn o to n l ya n a l y s e s t h er e l e v a n c eb e t w e e nt h el l s eo ff d ia n de c o n o m i cg r q w t h ，b u ta l s oe x p l o r e sh o w f d ia f f e c t se c o n o m i cg r o w t h am a j o rc o n c l u s i o n si n c l u d e ：f d ir e l a t i v es i z ea n d e c o n o m i cg r o w t hi ss i g n i f i c a n t l yr e l e v a n t , b u tt h e r ei sn oc o - i n t e g r a t i o nb e t w e e nt h e m ； e c o n o m i cg r o w t hi sg r a n g e rr e a s o no ff d ir e l a t i v es i z e ，b u ti ti sn o tr i g h ti nt u r n ； 一f d ia f f e c t se c o n o m i cg r o w t ht h r o u g ht h ew a y so fp h y s i c a lc a p i t a l ，t e c h n o l o g i c a l 。“ a d v a n c e s ，c h a n g e si nt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ea sw e l la sf o r e i g nt r a d e ；t h eu s eo ff d i h a sn o tr e s u l t e di nas e r i o u sd a m a g et ot h ee n v i r o n m e n ta n dr e s o u r c e s 。 i i 一 兰茎查兰堡主堂堡丝查 一 _ _ _ _ - - _ _ - _ _ - - - _ 一一 a c c o r d i n gt ot h ec o n c l u s i o n so ft h ea n a l y s i s ，t h i sd i s s e r t a t i o n b e l i e v e st h a ti nt h e p r o c e s so fa t t r a c t i n gf d i ，j i a n g s um u s ta c t i v e l y a b s o r ba d v a n c e dt e c h n o l o g ya n d e n h a n c ei t so w na b i l i t yi ni n n o v a t i o n m e a n w h i l e ，j i a n g s um u s te f f e c t i v e l yi m p r o v e t h eq u a l 时o ff d ia n dr e d u c et h en e g a t i v ei m p a c to ne n v i r o n m e n t ，t r y i n gt oa c h i e v e s u s t a i n a b l ee c o n o m i cd e v e l o p m e n ta n ds o c i a lh r r m o n y k e y w o r d s ：f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ( f d l ) ；e c o n o m i cg r o w t h ；c o - i n t e g r a t i o n ； g r a n g e rc a u s a l i t yt e s t ；a d f t e s t i i i 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定， 同意学位保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子 版，允许论文被查阅和借阅。本人授权江苏大学可以将本学位论文 的全部内容或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、 缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 保密口，在 年解密后适用本授权书。 不保密d 学位论文作者签名足艮指导刻币躲台跫 加年6 月，易e t ， 山。厶年p 月，厶e l 江苏大学硕士学位论文 独创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容以外，本论 文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文 的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 p，一 l j 一 日 欠 殳 伽 名 年 签者 6 作 叩 如 加 论 ： 位 期 学 日 江苏大学硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 论文的研究目的和意义 自2 0 世纪8 0 年代起，以跨国公司为主体投的外国直接资口d d 逐步兴起， 成为国际资本流动的主要方式。2 0 世纪9 0 年代以来，外国直接投资高速增长， 已超越了国际贸易，成为推动全球一体化的主导力量。在全球化浪潮中，无论是 作为外国直接投资输出方的母国，还是作为外国直接投资接受方的东道国，都越 来越深刻地感受到外国直接投资所带来的深远影响，都在不遗余力地采取各种措 施，利用外国直接投资促进本国经济增长。 对于接受外国直接投资的东道国，尤其是发展中国家和新兴市场国家而言， 研究外国直接投资与经济增长之间的关系更为重要。原因主要在于： l 。与输出资本相对发达的母国相比，这些国家技术落后，资金匮乏，实现 经济增长迫切需要外部资金的支持，而外国直接投资能增加东道国资本存量，缓 解资金紧张的约束； 2 。外国直接投资带来的先进的生产技术和管理经验能对东道国产生外部性 或外溢效应，从而提高技术水平，促进技术进步，实现经济增长 有鉴于此，本文的研究重点主要是外国直接投资与东道国经济增长的关系， 研究对象是中国利用外国直接投资最为活跃的江苏省，理由如下： 1 。改革开放以来，中国经济高速增长日益增强的经济实力以及巨大的市 场空间吸引了外国直接投资的大量涌入，而外国直接投资的流入对于中国经济的 持续增长亦功不可没。目前中国已经成为吸收外国直接投资最多的发展中国家之 一。研究中国吸收外国直接投资与经济增长的关系，与研究外国直接投资输出国 这两者的关系相比，更具有现实意义。 2 。在研究外国直接投资与东道国经济增长关系时，多数学者以国家或者更 大的区域为样本空间进行数据选取和实证分析，以省区为单位重点研究外国直接 投资与经济增长关系的文献为数不多。江苏地处沿海，是中国改革开放的前沿 江苏大学硕士学住论文 经过多年发展，经济总量和吸收外国直接投资的规模均位于中国前列。以江苏为 研究对象，考查利用外国直接投资与经济增长的关系，虽然缺少高瞻远瞩的宏观 把握，但具有典型性。同时，江苏利用外国直接投资对周围省区乃至全国都具有 示范效应，研究江苏利用外国直接投资和经济增长的关系，无论是成功的经验还 是失败的教训，都能为其他省区提供借鉴，因此也具有一定的指导意义。 1 2 论文的研究思路、内容体系 研究外国直接投资与经济增长关系的文献很多。纵观与本论文相关的文献资 料，不难发现关注两者相关性的居多，研究外国直接投资通过某一条具体途径( 例 如技术进步) 影响经济增长的居多，而系统研究外国直接投资和经济增长之间关 系的文献较少。本文在总结前人研究成果的基础上，力求比较全面地分析江苏省 利用外国直接投资和经济增长之间的关系。在研究方法上，以定量分析为主；在 研究思路上，通过建立模型、数据检验和实证分析，不仅考察外国直接投资和经 济增长的相关性，而且力求对外国直接投资和经济增长的作用机制进行比较深入 的研究，更加明确外国直接投资影响经济增长的主要途径，同时运用定性分析方 法对模型加以补充，从而能为江苏利用外国直接投资促进经济增长的政策建议提 供切合实际的依据。 本文在结构安排上，共分5 章第1 章为绪论：阐明论文的目的意义，研究 思路和结构安排以及相关概念的界定；第2 章为直接投资与经济增长理论回顾以 及研究进展，主要对和本论文相关的国际投资理论和经济增长理论进行回顾，同 时对近期国内外学者在这问题上的研究进展进行综述；第3 章为江苏利用f d i 与经济增长计量模型的建立，包括f d i 与经济增长关系研究方法比较、对各种 研究方法的评价和总结、计量模型的建立、基础数据的讨论以及几点补充说明； 第4 章为江苏利用f d i 和经济增长关系实证分析，包括江苏经济发展和利用外 t t ， 国直接投资的基本情况、经济计量检验和对模型的补充；第5 章为本文的结论和 建议，包括江苏利用f d i 与经济增长关系研究的几点结论以及江苏利用f d i 促 进经济增长的政策建议。 2 江苏大学硕士学位论文 1 3 相关概念的界定 与本论文相关的两个主要概念是外国直接投资和经济增长。 1 3 1 外国直接投资含义 在国际生产理论( i n t e r n a t i o n a lp r o d u c t i o nt h e o r y ) 中，外国直接投资( f o r e i g n d i r e c ti n v e s t m e n t ) 也称为对外直接投资、国际直接投资。由于该理论以跨国公司 为主体，研究企业跨国生产经营活动，因此在解释f d i 含义时也是基于跨国公 司的立场和角度。国际货币基金组织( i n t e r n a t i o n a lm o n e t a r yf u n d ) 在 国际收支 指南( 第五版) 将f d i 定义为：一国投资者为获得持久利益而在其他国家进行 长期投资。直接投资者之目的是在国外企业的管理中施加显著影响。联合国贸易 和发展委员会( u n c t a d ) 认为f d i 是以跨国公司为主要力量，为实现企业在全球 范围内的最大利益进行的旨在控制企业经营管理权的行为。这些国际组织对于 f d i 的理解与国际生产理论中f d i 的含义基本一致。综合这些表述，f d i 可以理 解为一国投资者为取得国外企业经营管理上的控制权而输出资本、技术和管理技 能等的行为。进行投资以获得国外企业经营和管理的控制权是f d i 定义的核心。 然而在众多研究中国利用外资的文献中，对于f d i 表述与上述定义有所差 别。在中国统计年鉴上，f d i 称为“外商直接投资”，是指外国企业和经济 组织或个人( 包括华侨、港澳台胞以及我国在境外注册的企业) 按我国有关政策、 法规，用现汇、实物、技术等在我国境内开办外商独资企业、与我国境内的企业 或经济组织共同举办中外合资经营企业、合作经营企业或合作开发资源的投资 ( 包括外商投资收益的再投资) 对比两种定义，可以发现研究主体的不一致是导致定义的表述产生差别的直 接原因。在后一种定义中，研究主体是东道国( 中国) 而不是母国和跨国公司， 强调的是f d i 的进入方式，同时结合中国实际，将f o r e i g n 理解为“外商”而不 一定是“外国”，即f d i 的来源地可以是非国家的经济实体。 本文认为，表述上的差别并不影响f d i 的本质含义。在本论文的研究中， 外国直接投资与国际直接投资、对外直接投资、外商直接投资等概念均表示相同 的含义，即为资本、技术、管理能力等一系列资源在国际间的流动过程。 江苏大学硕士学位论文 1 3 2 经济增长含义 在经典的经济增长理论中，经济增长( e c o n o m i cg r o w t h ) 包含两种被普遍接受 的含义。一种观点，认为经济增长是一个经济实体生产的物质产品和服务在一定 时期内的持续增长；另一种观点，认为经济增长是人均实际产出的持续增加。第 一种观点反映了一国经济总量的增加，第二种观点体现出一国居民生活水平的提 高同时，两种经济增长的庭义具有一定的内在联系，即： j 实际总产出增长率= 人均实际产出增长率+ 人口增长率究竟采用哪种观点， 应视研究问题的重点不同而异，不能一概而论。本文在理解经济增长时，主要采 用第二种观点，即以人均产出的增加来理解经济增长，因为一般而言，由于人均 产出反映了一国居民物质生活水准，因而能较为真实地衡量出经济增长的水平。 尽管如此，本文同时也认为，无论是实际总产出的增长还是人均总产出的增 长，都难以对经济增长做出全面衡量。事实上，经典的经济增长理论中所论及的 经济增长，都没有考虑在产出的增长过程中是否对自然资源和能源产生过度消 耗，是否对生存环境造成严重污染，是否对全球生态构成重大破坏，而这些问题 都是构建和谐、可持续发展社会必须要考虑的重要内容。全面理解经济增长，应 该而且必须将这些因素都考虑在内，即经济增长应是一个更为广义的概念，既要 考察物质产品的增加速度，又要考虑为获得产出所付出的代价。 遵循这种观点，不少学者对传统g d p 的核算方式进行了不同程度的修正， 形成所谓“绿色g d p ”，以求得更真实地反映出经济增长速度。但迄今为止，尚 未形成统一标准，在权威的统计年鉴中也没有“绿色g d p ”的对应数据。虽然 理论上将“绿色g d p ”数据运用到模型中更具有合理性，但由于数据可获性的 限制，本文在建立模型时采用年鉴中可以获得的人均产出来表示经济增长。而这 一指标正如前文所述，也基本能反映出一国或一地区经济增长的水平。对于传统 的经济增长指标难以反映的部分，本文将采用间接分析方法加以补充，力求对经 m t 。 济增长进行更全面的衡量。 4 江苏大学硕士学位论文 第2 章直接投资与经济增长垣论回顾以及研究进展 在对江苏利用外国直接投资与经济增长关系进行研究之前，有必要回顾一下 与之相关的理论，主要包括直接投资理论和经济增长理论，同时对国内外学者近 期对于外国直接投资和经济增长关系的研究成果进行综述。 2 1 直接投资理论 随着外国直接投资的蓬勃兴起和迅速发展，许多学者从各自不同的角度对外 国直接投资进行分析和研究，形成了多样化的直接投资理论。综观这些理论，大 体可以分为两大类：一是以外国直接投资的输出方即母国或跨国公司为主体，研 究外国直接投资的动因、作用和决定因素等；二是以外国直接投资输入方即东道 国为主体，研究利用外国直接投资的目的、意义和方式等。 2 i 1 输出方直接投资理论1 0 1 l i 岫j 主要包括垄断优势理论、内部化理论、产品生命周期理论、边际产业扩张理 论、国际生产折衷理论等。 1 。垄断优势理论 垄断优势理论由斯蒂芬海默( s t e p h e nh y m e 0 于2 0 世纪6 0 年代在其博士论 文民族厂商的国际经营：一项有关对外直接投资的研究中提出，又由其导师 查尔斯金德尔伯格( c h a r l e sp k i n d l c b e r g e r ) 加以完善。该理论认为，对外直接投 资是遍及全球的产品和要素市场不完全性的产物。在完全竞争下，企业并不具有 支配市场的力量，他们生产同类产品，有获得所有生产要素的平等权力。在此条 件下，企业不会进行直接投资，因为这并不能给企业带来优势。正因为一国和国 际市场的不完全性，能够使跨国公司在国内获得垄断优势，并通过国外生产加以 利用。这些优势能确保企业克服在东道国社会、经济、地理、语言、文化等方面 遇到的困难，赢得高于东道国当地企业的利润。对于垄断优势的内容，海默认为 主要包括：通过专利或控制生产技术秘密，以及要素市场和货币市场的不完善 江苏大学硕士学住论文 所产生的优势；商标、公司商誉和对优势产品设计的控制所产生的产品差异优 势；大企业拥有的规模经济优势。到2 0 世纪6 0 7 0 年代初，沿着由海默和金 德尔伯格开创的垄断优势理论，一些学者进行了的补充和发展，主要包括约翰逊 q o h n s o n , 1 9 7 0 ) f 约核心资产论、凯夫斯c a v e s ，1 9 7 1 ) 的产品特异论、f t 尼克博克 t k n i e k e r b o c k e r ，1 9 7 3 ) 的寡占反应论等。这些理论对垄断优势理论作了进一步 的补充和完善。 一 2 。内部化理论 内部化理论产生于2 0 世纪7 0 年代，代表人物是英国的巴克利j b u c k l e ) , ) 、 卡森( m c a s s o n ) 和加拿大的拉格曼( a m r u g m a n ) 。该理论是对垄断优势理论的 延伸，立足点仍然是市场不完全性，同时引入了罗纳德科斯的内部化观点。该 理论认为，市场对某些类型的交易既昂贵又低效，通过市场进行交易，成本主要 包括发现相应价格的成本、确定双方责权的成本、接受合约有关的风险、有关市 场交易应付税款等。企业如果在其内部进行交易比通过外部市场的交易成本更 低，那么就会自己来从事这些交易。无论是国内企业还是跨国公司，该理论同样 适用。跨国公司在国际生产经营中，知识、技术、管理技能、营销技巧等所谓的 中间产品和最终产品一样，都面临着不完全市场。中间产品的特性决定了其通过 外部市场进行交易的成本高昂。出于成本最小化的考虑，跨国公司会力求将这些 产品在体系内实行内部化转移。这也是直接投资产生的原因。企业是否进行内部 化，取决于以下四组要素之间的相互关系：行业特殊要素，即产品特性、外部 市场结构和规模经济；地区特殊要素，即地理上的距离和文化差异；国家特 殊要素，即政治和金融风暴；企业特殊要素，即不同企业组织内部交易的能力 和必须增加的管理成本。 3 。产品生命周期理论 产品生命周期理论由美国哈佛大学教授弗农( r a y m o n dv e r n o n ) 在1 9 6 6 年发。 。 表的产品周期中的国际投资与国际贸易一文中首先提出这一理论。他把产品 周期分为三个阶段，并以三种类型国家( 即作为创造发明国的美国、其他发达国 家、发展中国家) 在不同阶段的生产、进出口和消费特点分析对外直接投资过程。 6 江苏大学硕士学位论文 该理论认为，第一阶段是新产品引入市场阶段或创新阶段，新产品刚从试验转入 商业实用，技术尚不完善，产品也未定型。企业在新产品进入市场的最初阶段， 只能在所熟悉的环境中生产和销售。而本国则是最佳选择。由于美国技术领先， 这一阶段通常发生在美国。而这一时期的少量出口也主要面向其他发达国家。第 二阶段是成熟产品阶段。此时技术已完善，产品已定型，但尚未实现标准化生产。 在此阶段，国外市场需求日益增加，国内市场需求日趋饱和，产品生产企业开始 增加向其他国家的出口，并逐步扩大对外直接投资，在其他发达国家建立予公司 就地组织生产和销售。第三阶段是标准化产品阶段，产品生产已经实行标准化大 批量生产。在此阶段，发达国家的产品生产企业开始在一些发展中国家投资生产， 再将产品返销到母国或其他发达国家市场。这些发展中国家成为产品净出口国， 母国和其他发达国家逐渐成为产品净进口国。弗农的产品周期理论描述了这样一 个动态过程：美国首先推出某种新产品后，生产基地设在国内，主要满足国内市 场的需求，同时以出口方式满足较发达地区( 如西欧) 的市场需求，出口量逐渐 增加；当西欧各国开始以较大规模生产该产品时，美国就会从出口的高峰降下来， 转向在西欧建立生产基地；当西欧各国开始大规模出口该产品并在发展中国家建 立生产基地时，美国的出口已降到接近于零，并开始进口；当某些发展中国家从 生产该产品转向大规模向美国和西欧国家出口时，西欧各国也会从出口的峰降下 来，步美国后尘，开始进口；该产品的生产基地全都转移到发展中国家，发展中 国家开始迈向出口高峰。 4 0 边际产业扩张理论 边际产业扩张理论由日本一桥大学教授小岛清( k i y o s h i k o j i m a ) 在2 0 世纪7 0 年代末提出，在对外直接投资一书中进行了详细阐述。在对日本和美国的对 外直接投资进行比较后，小岛清认为，对外直接投资应该从本国已经处于或即将 处于比较劣势的产业即边际产业依次进行，这类产业对东道国而言则具有比较优 势。在该理论中，“边际产业”包括范围较广。小岛清认为，与发展中国家相比， 由于劳动成本的提高，日本的劳动密集型产业已经处于比较劣势，变成“边际性 产业”。同是劳动密集型企业，可能一些大企业还保持较强的比较优势，而中小 7 江苏大学硕士学位论文 企业则处于比较劣势，从而成为“边际性企业”。在同一企业中，也可能有一些 部门保持较强的比较优势，另一些部门则处于比较劣势，成为“边际性部门”。 小岛清将这些“边际性产业”、“边际性企业”、“边际性部门”统称为“边际产业” 或称为“边际性生产”。根据他的理论，可将国际贸易和对外直接投资的综合理 论建立在比较利益理论基础之上，同时他认为日本式的对外直接投资与对外贸易 与美国不同，不是相互替代，而是互补关系，亦即对外直接投资创造和扩大了对 外贸易。， 5 。国际生产折衷理论 国际生产折衷理论( t h ee l e c t i ct h e o r yo f i n t e r n a t i o n a lp r o d u c t i o n ) 是英国学者 邓宁在1 9 7 7 年提出的一种对外直接投资理论。它综合了以前的西方学者提出的 有关对外直接投资的理论，并有机地将垄断优势论、内部化理论以及区位理论相 结合。该理论认为，一国企业进行对外直接投资，必须具备三种优势，即所有权 优势( o w n e r s h i p s p e c i f i ca d v a n t a g e ) 、内部化优势( i n t e r n a l i z a t i o ni n c e n t i v e a d v a n t a g e ) 和区位优势( l o c a t i o n - s p e c i f i ca d v a n t a g e ) 。所有权优势是指一国的跨国 公司所拥有而东道国当地竞争者所没有的比较优势，这些优势要在对外直接投资 和跨国生产经营中发挥作用，必须是这个公司所特有的，并能在公司内部进行跨 国转移。该优势即垄断优势理论中的垄断优势。内部化优势是企业为避免市场不 完善而把所拥有的所有权优势保持在企业内部所获得的优势。所有权优势表明企 业对外直接投资的能力，内部化优势则决定了企业对外直接投资的目的与形式。 因为外部市场的不完全性，企业所拥有的各种优势不能充分发挥出来，因此在跨 国经营时必须加强内部化优势。区位优势是指东道国政府固有的、能够吸引外国 企业直接投资的各种有利条件。邓宁认为，所有权优势和内部化优势只是对外直 接投资的必要条件，区位优势是其充分条件。跨国公司只有在同时具备三种优势 时，才会对外直接投资。出口只具备所有权和内部化两种优势，而技术转移则只。 p 需具备所有权优势。同时，如果某企业同时拥有三种优势却没有对外直接投资， 而采用出口或技术转移的方式，则会丧失某些优势所带来的利益。8 0 年代初， 邓宁针对国际投资折衷理论缺乏动态分析的缺陷，提出投资发展周期理论。该理 江苏大学硕士学位论文 论从动态角度将一国的经济发展水平与国际直接投资地位进行了有机的结合。该 理论认为，一个国家对外直接投资倾向取决于；第一，经济发展的阶段；第二， 该国所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势。邓宁根据人均国民生产总值， 划分了四个经济发展阶段。第一阶段是人均国民生产总值在4 0 0 美元以下的国 家。处于这一阶段的是最贫穷的国家，引进外资规模极小，无任何对外直接投资， 净对外直接投资为很小的负值。主要原因在于：一方面，国内市场狭小，缺乏适 当的工业、商业、法律、运输和通讯等基础设施，尚未形成足够的区位优势大量 吸引外国直接投资；另一方面，本国经济落后，技术力量弱，尚未形成足够的所 有权优势和内部化优势，没有足够的能力发展对外直接投资。第二阶段的是人均 国民生产总值4 0 0 1 5 0 0 美元之间的国家。处于这一阶段的国家，引进外国直接 投资规模不断扩大，对外直接投资额较小净对外直接投资仍为负值。在这一阶 段，国内市场得到了一定的扩大，投资环境得到了改善，形成了较强的区位优势， 对外国直接投资的吸引力增大，外国直接投资大量流入这一阶段的外国直接投 资主要集中于进口替代行业、资源开发行业和劳动密集型行业。由于经济实力和 技术水平仍然有限，仍末具备较强的所有权优势，对外投资额仍保持在较低的水 平。第三阶段的是人均国民生产总值在2 0 0 0 4 7 5 0 美元之间的国家。处于这一 阶段的国家形成了较强的所有权优势，对外直接投资大幅度上升，其发展速度可 能超过引进外国直接投资的发展速度，但对外直接投资仍为负值。迸入这一阶段， 标志着一国己走上国际生产专业化的道路，所有权优势最强、区位优势最弱的部 门进行对外直接投资；所有权优势最弱、区位优势最强的部门引进外国直接投资。 第四阶段的是人均国民生产总值在2 6 0 0 5 6 0 0 美元之间的国家。处于这一阶段 的国家是发达国家，拥有强大的所有权优势，对外直接投资的增长速度高于引进 外国直接投资的增长速度，净对外直接投资额为正值。 2 1 2 输入方直接投资理论 主要包括“两缺口模型”理论以及由此拓展的“四缺口模型”理论。 1 。“两缺口模型”理论 1 9 6 6 年，美国学者钱纳里( c h e n e r y ) 和斯特劳特( s t r o u t ) 提出了“两缺1 3 模型” 9 江苏大学硕士学位论文 理论。该理论认为，发展中国家由于经济实力所限，常会面临与投资机会相伴随 的国内储蓄的供给不足。投资与储蓄之间的差额称为储蓄缺口。同时当需要进口 国外产品时，又会面临外汇供给不足。进口和出口之间的差额，称为外汇缺口 用c 表示消费，表示投资，s 表示储蓄，z 表示出口，m 表示进口，如和坛 分别表示总需求和总供给。根据凯恩斯的宏观经济理论，有= c + ，+ x ， k = c + s + m 。要实现国民经济均衡，必须有y d = y s ，即 c + ，+ r = c + s + m ，从而可以得到，一s = m x 。等式左边即为储蓄缺口， 等式右边即为外汇缺口。该式表明，要实现国民经济均衡，储蓄缺口和外汇缺口 之间必须保持平衡。但由于投资、储蓄、进口、出口四个变量独立变动，实际上 两缺口之间并不一定能平衡。在两缺口失衡的情况下，如果没有外部资本的流入， 除非能增加储蓄和出口，否则只能通过减少投资和进口的方法保持平衡，而这显 然会减缓经济发展速度。但通过外国投资，可以减轻因加紧动员国内资源满足国 内投资需求、支付进口费用而出现的双重压力，能够同时填补两个缺口，从而促 进经济增长。 2 0 “四缺口模型”理论 在“两缺1 ：3 模型”理论的基础上，美国学者托达罗( y o d a r o ) 等人对其进行拓 展，形成“四缺口模型”理论。该理论在储蓄缺口和外汇缺口的基础上，增加 了政府税收缺口和生产要素缺口。政府税收缺口是指政府既定的税款收入目标与 实际征收的税款之间的缺口，生产要素缺口是指在企业经营管理、企业家才能、 技术和信息等方面存在的缺口。该理论认为，利用外国投资除了可以弥补储蓄缺 口和外汇缺口外，还能够弥补税收缺口和生产要素缺口，从而促进经济增长。相 对于“两缺口模型”理论，该理论赋予发展中国家吸收外国投资更为重要的意义。 上述两类直接投资理论，阐述了f d i 的动因、作用、决定因素、吸收方式等 方面的内容，虽然就理论本身而言，可能存在某些局限和不足，但勿庸质疑，这。，。， 一 “ 些理论加深了人们对于外国直接投资含义的理解，指导了各国进行对外直接投资 或利用外国直接投资的实践，同时也是专家学者结合不断出现的新特点和趋势开 展更深层次研究的理论基础，因此具有重要的理论价值和现实意义。 江苏大学硕士学位论文 2 2 经济增长理论1 0 9 1 1 1 0 1 【1 1 1 1 1 2 1 经济增长理论主要研究经济增长的原因、内在机制以及途径。经济学产生伊 始，经济学家就开始对经济增长理论进行不断探索和研究。早期的经济学家，如 卡尔马克思( k m a r x ) 、亚当斯密( a s i l l i m ) 、大卫李嘉图( d r i c a r t o ) 等，对经济 增长都进行了探索。但真正建立了增长理论现代形式的却是2 0 世纪3 0 至4 0 年 代的经济学家哈罗德( h a r r o d ) 与多马( d o m a r ) 。他们在梅纳德凯恩斯0 v i a y n a r d k e n y e s ) 所发展的宏观经济学基础上，将其进行动态化，将经济增长理论引入现 代时期。 2 2 1 哈罗德o l a r r o d ) 多马( d o m a r ) 模型 哈罗德和多马使用了里昂惕夫性质的生产函数，利用投资等于储蓄的均衡条 件，得到了有保证的均衡增长率g w = s l y 。其中。为储蓄率，1 ，为资本产出比率。 它表明在资本系数为已定的情况下，有保证的增长率取决于储蓄倾向，而不是取 决于储蓄或收入的绝对水平。资本产出比率是一个比较固定的量，资本和劳动之 间不能够自由的替代。经济增长均衡路径为g = g w = g n ，其中g 为实际增长率， g 为自然增长率。该模型强调了资本积累在经济增长中的重要性，突出了提高 储蓄率的必要性，认为只要一个国家的资本积累率即储蓄率保持在一个较高水平 上，它的经济就会以一个较快的速度增长。同时该理论也强调了经济不稳定性的 内生性，其周期波动具有积累效应，政府必须要进行适时的干预。但由于该模型 使用了非连续性的生产函数，同时由于储蓄率s 、资本产出比率v 以及人口增长 率一彼此独立决定，事实上很难保证g = g 。= g 。，导致了均衡的不稳定。 2 2 2 瓿古典增长模型 1 9 5 6 年，索洛( s o l o w ) 对哈罗德一多马模型进行了修正，创立了新古典增长 模型。由于该模型采用了柯布一道格拉斯式的连续可微生产函数，以生产函数规 模报酬不变，资本边际收益递减以及资本与劳动之间可以替代为假设前提，因而 可以寻找到一种稳定的持续增长路径索洛模型的基本微分方程可表示为 | | = j 厂( j i ) 一卵+ 回k ，其中k 为资本与劳动之比，即人均资本，s 为储蓄率，( 七) 为人均产量，一为人口增长率，劝折旧。该式表明，人均储蓄j ( k ) 被用于两 江苏大学硕士学位论文 个部分，一部分为人均资本的增加j | ，即为每个人配备更多的资本，可称为资本 深化；另一部分为每个增加的人口配备资本铆+ 占) 女，可称为资本广化。当经 济实现稳定增长时，人均资本不发生变化，即_ | c = 0 ，均衡条件为 j f ( k ) = o 十占) - k 。由于人均产出七保持不变，在经济的平衡增长路径上，最 终产出和物质资本存量的增长速度相同并且保持不变，都等于人口增长率开。如 果给定技术进步率g ，则稳定增长率为一+ g 。但由于模型中技术进步的速度和 人口增长率都是外生给定的，因此得出的结论可以认为是以假定增长来建立增长 模型，这也是新古典增长模型的局限所在。 2 2 3 新经济增长理论 2 0 世纪8 0 年代中期，以罗默( r o m e o 、卢卡斯( l u c a s ) 为代表的经济学家提 出了内生经济增长理论，或称为新经济增长理论。与新古典增长理论的最大区别 在于，该理论以经济增长模型本身来说明技术的增长率是如何由经济增长的机制 内生地决定的。在进行分析时，它们往往在最终产品的总量生产函数和其它生产 函数中引入人力资本的存量e 作为与物质资本、劳动力和技术并列的自变量。 于是最终产品的总量生产函数可表示为，r ( f ) = 4 ( f ) 9 k ( 矿l ( t ) a h ( t ) r y o - r 将技 术进步内生化，通常也用典型的柯布一道格拉斯生产函数来描述整个经济中技术 的生产过程，即五( f ) = 彳( f ) 5 h ( f ) z k a ( 0 幺o ) 9 ，其中h a ( o 、k a ( o 、厶( ，) 为生 产技术的人力资本、物质资本和劳动如果将人口增长率也内生化，那么在该模 型中，几乎所有的随时间而变化的变量都是由模型所描述的经济过程“内生地” 决定其增长率。 2 3f d i 与经济增长关系研究进展 直接投资理论和经济增长理论的不断发展为研究f d i 和经济增长的关系提 供了有力的理论支持，加之计量学工具的大量运用，国内外学者在这一问题上的 4 研究取得了丰硕的成果。 2 3 1 国外学者的研究 r f i n d l a y ( 1 9 7 4 ) 运用内生动态模型验证了f d i 能够提高东道国技术水平； 江苏大学硕士学位论文 k o i z u m i ( 1 9 8 0 ) 构建了国际资本长期流动的模型，研究f d i 如何影响一国经济增 长；v n b a l s u b r a m a n y a m 等人( 1 9 9 6 ) 基于新经济增长理论，构建了关于外国直接 投资在实行不同对外贸易政策国家对经济增长作用模型，验证了f d i 在实行外 向型政策的国家比在实行内向型经济的国家对经济增长的促进作用更大； b a s s a n t ( 1 9 9 6 ) 等人对印度1 9 7 4 至1 9 8 2 年的厂商数据进行计量分析，得出f d i 的 技术溢出是当地厂商研发的重要补充的结论；m a r k u s e a ( 1 9 9 7 ) 论证了f d i 与国内 投资具有互补性；b a r r e l l ( 1 9 9 7 ) 等人分析了欧洲的跨国投资对投资国和东道国产 生的影响，认为国际投资是技术扩散的主要渠道；e b o r e n s z t e i n 等人( 1 9 9 8 ) 基于 r b a r r o 和s a l a - i m a r t i n 理论模型，用6 9 个发展中国家在2 0 年间吸收外国直接 投资的数据进行回归分析，论证了f d i 是技术转让的重要渠道，对促进技术转 移具有积极作用j 如果东道国有吸收先进技术的能力，那么f d i 对经济增长的 作用大于国内投资。 当然也有得出相反结论的。s a l z ( 1 9 9 2 ) 通过实证分析认为发展中国家f d i 与 经济增长存在反向关系；j c o m w a l l 等人( 1 9 9 4 ) 认为新经济增长模型夸大了f d i 的作用；t s o ua n dl i “1 9 9 7 ) 和t h e n ( 1 9 9 9 ) 对台湾制造业厂商的实证分析就认为台 湾吸收的f d i 的外溢效果有限。 2 3 2 国内学者的研究 王志乐( 1 9 9 6 ) 系统分析了外国直接投资对中国经济的影响；郑京平( 1 9 9 7 ) 运 用宏观计量模型检验了外商直接投资对中国经济的影响；沈坤荣( 1 9 9 8 ) 对外国直 接投资与江苏经济增长进行了研究，认为f d i 缓解了江苏经济发展中的资本短 缺，通过“外溢效应”和“学习效应”使江苏的技术水平、组织效率不断提高， 从而提高了江苏的综合要素生产率；何洁、许罗丹( 1 9 9 9 ) 认为外国直接投资对我 国内资工业企业存在技术外溢；沈坤荣、耿强( 2 0 0 1 ) 运用内生经济增长模型分析 了f d i 和经济增长之间的关系，认为f d i 可以通过技术外溢提高东道国技术水 平，从而提高综合要素生率；萧政、沈艳( 2 0 0 2 ) 利用中国和其他2 3 个发展中国 家总量时间序列资料进行分析，认为g d p 与外国直接投资之间存在着相互影响、 相互促进的互动关系，同时认为稳定可靠的组织机构和城市化的发展在吸引外资 江苏大学硕士学位论文 方面也有重要作用，是促进经济增长的重要因素。王成歧、张建华和安辉( 2 0 0 2 ) 运用计量模型对f d i 与中国经济增长进行了研究，