（会计学专业论文）企业智力资本绩效评价问题研究.pdf

摘要 本文以智力资本绩效评价为主题，首先界定智力资本的内涵、构成要素以及 在企业价值创造中的作用，其次阐述了智力资本绩效评价的整体框架，将智力资 本绩效评价分为整体类别上的财务价值评估和局部分类类别上的综合绩效评价。 在财务价值评估方法上，笔者首先对当前几种具有代表性的评估方法进行述评， 在综合前人研究成果的基础上，根据企业价值评估的核心方法一贴现现金流量 价值评估方法，并在考虑经济寿命期、配置状态和价值损耗等因素的基础上，提 出笔者自己的评估方法智力资本期望贴现现金流评估法。在局部分类类别 的综合绩效评价上，笔者首先对当前几种具有代表性的智力资本绩效评价模型进 行述评，指出各种绩效评价模型的不足之处，然后正如文中所指出的，影响智力 资本绩效的因素是方方面面的，在对智力资本进行绩效评价时，必须对多个相关 因素作综合考虑，而不能单单从某一方面入手，从而将模糊综合评价与层次分析 法引入智力资本绩效评价中，试图用精确的数学语言来描述带有较大不确定性和 模糊性的智力资本绩效评价，克服了现有智力资本绩效评价模型的局限性。同时 建立了智力资本绩效评价指标体系，该指标体系兼顾了影响智力资本价值创造潜 力的财务与非财务因素、定量与定性因素。运用层次分析法和模糊数学理论对智 力资本价值进行综合绩效评价，把定性的分析过程转化为定量的分析结果，并通 过实际案例检验该模型的科学程度及可操作性。 本文的主要观点为：第一，智力资本对企业价值创造的影响因素是方方面面的， 不能仅从一个方面来考察其对企业价值创造的影响，智力资本绩效评价应该分为 财务类别和非财务类别的评价；第二，财务类别的评价着重于用可货币化计量的 指标来评估企业现有的整体智力资本财务价值；第三，非财务类别的评价着重于 非货币化计量指标和局部分类类别的综合绩效评价，用于反映智力资本各构成因 素的变化情况和发展趋势，它是更高层次的评价，可运用层次分析法和模糊综合 评价法进行绩效评价。 关键词：智力资本；绩效评价；模糊层次分析法 a b s t r a c t t h i sa r t i c l ei sm a i n l ya b o u ti n t e l l e c t u a lc a p i t a lp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n f i r s to f a l l ，t h et h e s i se x p a t i a t e st h ec o n c e p t i o n ，c o m p o s i n ga n dt h ee f f e c ti nt h ep r o c e s so f e n t e r p r i s ev a l u eo fi n t e l l e c t u a lc a p i t a l s e c o n d l y ，t h et h e s i sd e s c r i b e st h ew h o l e f r a m e w o r ko ft h ei n t e l l e c t u a lc a p i t a lp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ，w h i c hi sd i v i d e di n t o t w oa s p e c t s - - - t h ew h o l ea s p e c to ff i n a n c i a le v a l u a t i o na n dt h ep a r ta s p e c to f c o m p r e h e n s i v ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n f o rt h ef i n a n c i a le v a l u a t i o n ，t h i sp a p e r f i r s t l yr e v i e w ss o m er e p r e s e n t a t i v em e t h o d s ， a n dt h e np r o p o s et h es y n t h e s i z e m o d e l - - e x p e c t a t i o nd i s c o u n t i n gc a s hf l o wm o d e l ，w h i c hc o n s i d e r se c o n o m i cl i f e p e r i o d ，c o l l o c a t i n gs i t u a t i o na n dd e v a l u a t i o n f a c t o r s f o rt h e p a r ta s p e c to f c o m p r e h e n s i v ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ，t h ep a p e rp o i n t so u tt h ew e a k o fs o m e r e p r e s e n t a t i v em o d e l s b e c a u s et h e r e a r em a n yf a c t o r s a f f e c t i n gt h el e v e lo f i n t e l l e c t u a lc a p i t a lp e r f o r m a n c e ，w em u s tc o n s i d e ra l lf a c t o r st h a ta f f e c t i n go nt h e l e v e lo fi n t e l l e c t u a lc a p i t a lp e r f o r m a n c e t h e n ，t h i st h e s i sa p p l i e sf u z z ym a t h st o i n t e l l e c t u a lc a p i t a lp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ，a n dt o i m p r o v et h o s e w e a ko f t r a d i t i o n a lm o d e l s ，a n df i n a l l yt a k eac a s eo fi n t e l l e c t u a lc a p i t a lp e r f o r m a n c e e v a l u a t i o nt oc h e c ku pt h em a n e u v e r a b i l i t yo ff u z z ym a t h s t h e r ea r et h r e em a i nn e wv i e w p o i n t si nt h i s a r t i c l e ：( 1 ) i n t e l l e c t u a lc a p i t a l p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nc a nb ed i v i d e di n t o t w oa s p e c t s 一m ew h o l ef i n a n c i a l e v a l u a t i o na n dn o n f i n a n c i a lp e r f o m m c ee v a l u a t i o n ；( 2 ) t h ef i n a n c i a le v a l u a t i o n e m p h a s i z em o n e yq u a n t i f i a b l ei n d i c a t o re v a l u a t i o n ( 3 ) t h en o n f i n a n c i a lp e r f o r m a n c e e v a l u a t i o ne m p h a s i z et h ee v a l u a t i o no fn o n m o n e yq u a n t i f i a b l ei n d i c a t o r sa n d c l a s s i f i e di n t e l l e c t u a lc a p i t a l ，t h i sc o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o nc a nb ei m p l e m e n t e db y a p p l y i n ga n a l y t i ch i e r a r c h yp r o c e s sa n df u z z ym a t h s k e yw o r d s ：i n t e l l e c t u a lc a p i t a l ；p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ；t h ea n a l y s i ch i e r a r c h y 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。 本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明 确方式标明。本人依法享有和承担由此论文而产生的权利和责任。 声明人( 签名) ：槲 哆年年月杪日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大 学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电 子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学 校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索， 有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适 用本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ( 请在以上相应括号内打“”) 日期：年4 月秒日 眺7 年p 罗 第一章引言 一、问题的提出 第一章引言 1 知识经济下，智力资本是企业价值的核心资源 知识经济1 是工业经济的进一步发展和深化，其基本特点表现为它是以人的 创造性知识( 广义理解的知识) 作为最重要的生产要素，从而使经济的发展不再 属于资源依赖型，而转化为知识依赖型( 依赖于人的知识的发展程度) 。知识经 济建立在知识和经验的生产、分配和使用上的经济，是以高技术产业为第一产业 支柱，以智力资源为首要依托的可持续发展的经济。在知识经济时代，企业最具 价值和稀缺的资源不是物质资源、货币资本和硬件设备等，而是诸如人才、智慧 和创新等的智力资本。智力资本不仅是企业获取竞争优势的关键所在，也是企业 价值的关键驱动因素。在知识经济时代，企业对智力资本的需求越来越大，相对 于财务资本，智力资本在企业价值创造中的贡献所占比例更大，对智力资本价值 创造能力和潜力的评估就显得尤为重要。然而现行会计由于其仍然沿袭5 0 0 年前 发明的复式记帐方法来对各会计要素进行确认、计量、记录和报告，因此它无法 对大部分智力资本进行会计核算并在财务报表上反映( 除了特许权、专利、土地 使用权以及外购商誉外) 。事实上，包括人力资本、组织结构资本、客户资本、 企业f l g - j 商誉等在内的各种智力资本要素为企业带来了长期盈利能力。企业若缺 少这些智力资本要素，将无法在市场中获得生存。由此可以说，智力资本将是企 业发展和经济增长的原动力，而作为智力资本载体的人才取代了资金成为这个时 代最稀缺的资源，将成为发展知识经济不可缺少的最基本因素。美国微软公司、 英特尔公司、网景公司的发展奇迹，充分说明了智力资本在现代经济社会中的核 心作用与价值体现。截止2 0 0 5 年2 月5 日，微软公司的市值高达4 7 4 0 亿美元， 而公司核心创收资产的账面价值是2 0 0 亿美元，这两者之间达2 0 倍的差距在很 大程度上可以归结于智力资本的作用。据资料表明，1 9 9 9 年s & p 5 0 0 家公司的市 值一账面价值比率平均为6 2 5 ，高科技公司的这一比率更高，市场价值和账面 1 参见余绪缨著 ，辽宁人民出版社2 0 0 1 年版 1 企业智力资本绩效评价问题研究 价值之间逐渐拉大的差距表明，相当一部分公司价值是由智力资本创造的。网景， 一个只有5 0 位员工，1 7 0 0 万美元资产的公司在上市第一天收盘时，股票就增至 3 0 亿美元。显然网景和微软的实际价值并不在于他们有多少高楼大厦或有形资 产上，而在于另一种资本存在形态：智力资本即企业的市场价值和账面价值 直接的差值。这样的例子比比皆是。 2 智力资本成为现代管理会计与公司理财中最崭新和能动的因素2 管理会计是为企业的内部信息使用者提供管理决策有用信息的会计。传统管 理会计通常是以成本预算和控制为工具，强调以利润最大化为目标，仅运用企业 内部已发生的财务信息和事件进行分析，提供决策信息，这种传统的管理会计模 式很大程度上已不能有效地提高会计信息质量，满足企业管理决策的要求。2 0 世纪8 0 年代以来，战略管理理念应用于管理会计的理论实践，使管理会计冲破 了历史财务信息支持的局限，充分结合和利用了企业内部和外部、历史与预测的 信息，提高了会计信息的管理价值。 在知识经济时代，智力资本作为真正反映企业价值的核心资产，以其流动性和 自我增值积累的资本特性，充分发挥了人才或是人力资源在企业经济活动中创造 价值的作用。因而对于。个企业来说，有效地管理企业的智力资本更有助于反映 企业的真实价值，有效地管理企业智力资本就要做到对智力资本的有效量化评 估。企业的智力资本对企业的贡献，在通过一系列行为和活动后，转化为以资金 形态存在的财务资本，最终体现在企业的价值上。这为智力资本的量化评估提供 了理论基础。尽管智力资本的价值创造能力不容置疑，也存在被量化评估可行性 的理论基础，但在实际操作中，智力资本中诸如客户关系、企业商誉、销售渠道 等因素，由于其主观性和不确定性而难以简单地将其价值划入财务报表中。传统 会计报表模式对资产价值数据化的客观要求，不适合智力资本的价值特性。因而， 智力资本的引入将打破传统会计的核算模式。 现代管理会计要求其核算方法重视反映企业价值的创造形式、创造价值的过 程。智力资本作为企业价值的核心资源，为管理会计和公司理财的研究提供了新 的发展方向。作为管理会计和公司理财领域的新要素，智力资本不仅应能够反映 2 刘涛、李嘉明论管理会计中智力资本的价值量化评估【j 】重庆大学学报( 社会科学版) ，2 0 0 2 ，( 0 6 ) 2 第一章引言 企业智力资本的存量和流量，还应反映智力资本的转换形式和发展趋势，所提供 的智力资本的管理信息就必须是灵活、多样化的，包括数量与质量信息，财务与 非财务信息，静态与动态信息，物质化与精神化信息等等3 。以智力资本为核心 的现代管理会计和公司理财是一个复杂的企业信息支持系统，而智力资本也将成 为该企业管理信息系统中最崭新和能动的要素。 3 智力资本已经成为企业价值的新增长点4 企业价值通常是指企业在未来能够产生的现金流入量的贴现值之和，根据这 个定义，企业价值的高低取决于三个因素：( 1 ) 未来各个时期产生的现金净流入 量；( 2 ) 企业加权平均资本成本；( 3 ) 企业经济寿命期。智力资本通过影响这三 个因素而成为企业价值的新增长点。 企业要增加未来现金流量，一是扩大销售收入，二是降低经营成本。人力资本 和市场资本可以帮助企业不断开发新产品，扩展市场，提高品牌知名度，从而增 强企业竞争力。组织结构资本可以不断提高企业组织效率和生产能力，激发员工 积极性，从而为企业创造更多财富。技术资本可以使企业在行业中保持技术优势， 不断创新技术能力，降低经营成本，提高产品质量和技术含量，从而提高市场份 额。 企业要降低资本成本，必须合理配置有限资源，选择最佳的资本结构。这些也 都会受到智力资本的影响。例如，企业若拥有高素质的财务管理人员，就可以合 理安排债务偿付，降低财务风险，就可以选择好的投资项目，降低投资风险，就 可以提高财务管理水平，有效配置资金，从而提升企业价值。 企业价值与经济寿命期紧密相联，经济寿命期( 指产生现金净流入量) 越长， 企业价值越大。企业的品牌、声誉、创新技术能力、企业文化和制度等智力资本 都决定着企业是否能继续生存和发展下去。我们经常可以看到，企业是随着它的 品牌、声誉等的兴而兴，随着它的亡而亡。由此可见，在知识经济时代，智力资 本已成为企业价值的新增长点。 既然在知识经济下，智力资本是企业价值的核心资源，智力资本已经成为现代 管理会计与公司理财中最崭新和能动的因素，并且智力资本已成为企业价值的新 3 余绪缨著 管理会计，辽宁人民出版社2 0 0 1 年版 4 原毅军智力资本：企业价值的新增长点【j 】中国软科学，2 0 0 1 ，( 1 1 ) 3 企业智力资本绩效评价问题研究 增长点，那么对它进行确认、计量和评价就显得格外重要。然而现行会计由于其 仍然沿袭5 0 0 年前发明的复式记帐方法来对各会计要素进行确认、计量、记录和 报告，它无法对大部分智力资本进行会计核算并在财务报表上反映( 除了特许权、 专利、土地使用权以及外购商誉) 5 。因此，对智力资本到底给企业带来多少价 值创造水平进行有效的评估就成为当前财务与会计理论和实务界需要解决的重 要问题，这也是本文要探讨的主要问题。 二、智力资本绩效评价研究文献综述 1 国外智力资本绩效评价研究文献综述 ( 1 ) 智力资本思想的诞生 哈耶克6 曾研究过智力在社会经济发展中的作用问题，认为智力对社会发展的 贡献远大于其他生产要素。1 9 6 2 年马克卢普7 完成了一项题为智力：它的创造、 分配和经济意义的研究，发现1 9 5 8 年美国g d p 中信息部门的贡献达到3 4 5 。 1 9 6 9 年美国经济学家加尔布雷思8 首次提出智力资本一词。虽然他没有给智力资 本下一个完整的定义，也没有界定智力资本的内涵因素，但却开创了研究智力资 本的先河。到了上世纪8 0 年代，随着知识经济的到来，世界各地包括公司、政 府部门和企业界纷纷意识到无形资产比如知识资产的重要性。1 9 8 6 年，瑞典出 版公司所有人斯维比出版了知识性公司一书，首次阐释如何管理公司无形资 产的问题，被誉为以知识管理和智力资本为主题的“瑞典运动 。 ( 2 ) 智力资本思想的形成和发展 到上世纪9 0 年代，智力资本思想渐渐成为企业经营和商业运作领域中的热门 话题。最早界定智力资本内涵的是美国财富编辑斯图尔特在其经典论文脑 力风暴智力资本是如何正成为美国最有价值的资产的? 9 ，他认为“智力 资本已经成为美国最重要的资产 ，“智力资本是公司中所有成员所知晓的能为企 5 傅元略，企业智力资产效益贡献的综合评价，会计研究，2 0 0 0 ，1 0 。h a y c k ，e a n eu s eo f k n o w l e d g e i ns o c i e t y q a m e r i c a ne c o n o m i cr e v i e w , 1 9 4 5 ，3 5 ( 4 ) 7 m a c h l u p ，f ：t h ep r o d u c t i o na n dd i s t r i b u t i o no f k n o w l e d g ei nt h eu n i t e ds t a t e s m n j ：p r i n c e t o nu n i v e r s i t y p r e s s 1 9 6 2 8 约翰肯尼思加尔布雷思权利的分析【m 】石家庄：河北人民出版社，1 9 8 8 s t c w a r t , t 九y o u rc o m p a n y sm o s tv a l u a b l ea s s e t ；i n t e l l e c t u a la m e r i c a sm o s tv a l u a b l ea 姆c t 【j 】f o r t u n e , 1 9 9 1 ，( 6 ) 4 第一章引言 业在市场上获得竞争优势的事物之和”。安妮布鲁金1 0 把智力资本简单概括为使 公司得以运行的所有无形资产总称。斯堪迪亚首任智力资本执行官艾德文森在 公司智力资本管理报告中指出，智力资本就是对企业市场竞争力做出贡献的专业 知识、应用经验、组织技术、顾客关系和职业技巧。总的来说，这一阶段的研究 要比前一阶段更为深入，大家对智力资本也达成了共识，同时在智力资本的定量 研究上也取得了进展。 ( 3 ) 智力资本构成要素的研究回顾 关于智力资本构成要素的代表观点，笔者将在第二章第一节中介绍当前西方的 几种代表性观点，在此不再赘述。 ( 4 ) 智力资本绩效评价的研究回顾 西方学者从不同的角度给出了智力资本的绩效评价方法和模型，而这些方法 各自有其优缺点和限制条件。有的学者提出从评价智力资本的存量和流量视角来 研究，有的学者提出一方面从智力资本的构成出发计算出组织智力资本具体的货币 金额，另一方面通过建立智力资本的评价体系来测量。有的学者提出从内部和外部 两方面评价智力资本。内部评价如平衡计分卡、无形资产监控器、智力资本审计测 量模型等；外在评价如市价与账面价值差额法、托宾q 法、计算价值法和实物期权 法等。事实上，智力资本绩效评价最初发轫于人力资源会计，它是从组织的角度， 通过在传统的财务报表中增加诸如人力资源成本投入、产出价值、人力资本账面 价值等信息来提高人力资本的管理。其中用来评价人力资本的方法主要有历史成 本法、重置成本法、工资报酬折现法等。但它仅局限于人力资本，虽然对智力资 本绩效评价有一定借鉴意义，但仍然只能作为智力资本研究的一个补充。 2 0 世纪7 0 年代到9 0 年代是研究智力资本绩效评价的高峰期，在这段期间里 西方学者从理论类别构建了许多评价模型，例如s v e i b y 在1 9 8 9 年就提出一种测 量智力资本的方法，这种方法在瑞典的许多公司加以应用。e d v i s s o n 受s v e i b y 的启发，1 9 9 5 年公布了s k a n d i a 第一份关于智力资本的年报附刊1 2 。此外， s t e w a r t l 3 ，b r o o k i n 9 1 4 都开发了智力资本的评价指标体系。当前主要的评价模型 ”安妮布鲁金赵洁平译智力资本：第三资源的应用与管理【m 】辽宁：东北财经大学出版社，1 9 9 8 “e d v i n s s o n ，l & m a l o n e , m s i n t e l l e c t u a lc a p i t a l ：r e a l i z i n gy o u rc o m p a n y st r u ev a l u eb yf i n d i n gi t sh i d d e n b r a i n p o w e r m n y h a r p e rb u s i n e s s ，19 9 7 “e d v i n s s o n 1 , & m a l o n e , m s i n t e l l e c t u a lc a p i t a l ：r e a l i z i n gy o u rc o m p a n y st r u ev a l u eb yf i n d i n gi t sh i d d e n b r a i n p o w e r m n y ：h a r p e rb u s i n e s s 19 9 7 1 5 s t c w a r t , t a y o u rc o m p a n y sm o s tv a l u a b l ea s s e t ：i n t e l l e c t u a la m e r i c a sm o s tv a l u a b l e 5 企业智力资本绩效评价问题研究 包括斯堪的亚导航器、无形资产监控系统、智力资本审计测量模型、平衡计分卡 等，有的甚至还付诸于公司实践( 如斯堪的亚导航器因瑞典斯堪的亚保险公司而 得名) ，笔者将在第三章第一节中介绍。 2 国内智力资本绩效评价研究文献综述 国内关于智力资本绩效评价的研究比国外的稍微杂乱一些。在借鉴国外研究 成果的基础上，他们各自从不同的角度提出自己的观点。袁庆宏1 5 企业智力资 本管理一书以规范研究为主，吸取经济学、管理学等学科，主要侧重于分析智 力资本理论的管理学意义。芮明杰等智力资本收益分配论1 6 和智力资本激 励的制度安排1 7 主要探讨如何通过分配制度安排对智力资本进行有效的激励， 笔者提出几种智力资本参与剩余收益分配的方案。同时，他们将智力资本分为狭 义、中观和广义智力资本，采取由部分狭义智力资本到广义智力资本的研究思路。 先研究以人力资本价值为主体的狭义智力资本度量，接着研究包括人力资本和结 构资本的中观智力资本度量，最后扩展到包括人力资本、结构资本和客户资本在 内的广义智力资本度量。谭劲松的智力资本会计研究主要侧重于智力资本会 计确认、计量和智力资本报告与信息披露方面的研究憎。徐笑君的智力资本管 理咆u 造组织新财富被誉为第一本本土化智力资本研究典范，该书主要探讨 七个热点话题：如何管理知识工作者；如何帮助知识工作者迅速找到他们需要的 知识；如何将知识工作者个人的知识转变为组织财富；如何让组织智力资本流动 起来；如何让组织学的更快；如何度量组织智力资本；谁来管理组织智力资本。 傅元略1 9 认为企业智力资产分为五个要素：企业市场实力、成本优势、新产品开 发能力、激励制度和信息系统、技术资源状况。一方面他从财务指标来衡量智力 资产对企业效益的贡献值，同时他还构建出专门的评价指标来获得智力资产各要 素的综合评价信息。范徵2 0 将知识评价指标体系分为要素系统、指标系统和操作 系统，构建了知识资本评价指标体系，并设计出知识资本的评价定量模型。原毅 a s s e _ 【 j f o r t u n e , 1 9 9 l ，( 6 ) ”a n n i eb r o o k i n g c o r p o r a t em e m o r y ：s t r a t e g i e sf o rk n o w l e d g em a n a g e m e n t l o n d o n ：i n t e r n a t i o n a lt h o m s o n b u s i n e s sp r e s s ，19 9 9 b 袁庆宏企业智力资本管理明经济管理f l i 版社，2 0 0 0 ”芮明杰等智力资本收益分配论经济管理出版社，2 0 0 6 ”芮明杰郭玉林智力资本激励的制度安排，中国工业经济，2 0 0 2 ，( 9 ) h 谭劲松智力资本会计研究中山大学出版社，1 9 9 9 年 ”傅元略企业智力资产效益贡献的综合评价会计研究，2 0 0 0 1 0 硼范徵知识资本评价指标体系与定量评价模型中国工业经济2 0 0 0 9 6 第一章引言 军等2 1 认为智力资本已经成为企业价值的新增值点，要分期智力资本价值创造能 力和价值创造潜力，建立了符合软件企业智力资本特点的评估框架和指标体系， 并利用因子分析法，以我国1 5 家上市软件企业年度报告为样本数据，对智力资 本的价值创造潜力进行评估，依据评估结果的比较和分析，提出增强我国软件企 业智力资本价值创造潜力的建议。 三、本文的研究目标 本文的研究目标，即进行智力资本绩效评价的目的，并不只是查看一家公司 究竟拥有多少这样的资本，更重要的是为智力资本的管理提供依据。所谓智力资 本管理，就是通过对智力资本进行识别、积累、分配、控制和评估的持续性的管 理过程，不断为企业创造价值。评估的作用在于为智力资本及其价值创造水平的 纵向和横向比较提供一个参考尺度。智力资本绩效评价的目标不仅仅在于智力资 本的衡量或评估，还在于： 第一，理解不同类型的智力资本是如何相互转化的，以及如何进行智力资本 运营才能促进企业的智力资本总量增加。 第二，如何在智力资本和公司的业绩之间建立起联系，怎样确定和测评智力 资本整体以及它的各个构成要素对公司财务业绩和非财务业绩( 如客户满意度、 商誉、品牌等) 的贡献率，例如对员工进行培训的投资和对品牌维护的投资与客 户满意度、主营业务利润和未来现金流量之间有什么关系? 智力资本绩效评价的 目标并不在于估价本身，而是为智力资本的管理提供某种参考点，量化智力资本 管理的指标体系，便于公司进行实际的智力资本运营管理，并最终实现公司价值 的创造。 第三，本文的另一个重要研究目标，是在对现有智力资本财务与非财务绩效 评价改进的基础上，提出笔者的财务价值评估方法，并将层次分析法和模糊综合 评价法应用于智力资本综合绩效评价，以期为智力资本绩效评价方法的进一步完 善贡献微薄之力。 2 l 原毅军智力资本：企业价值的新增长点【，】中国软科学，2 0 0 1 ，l l 原毅军我国软件企业智力资本价值创造潜力的评估中国工业经济，2 0 0 5 ，3 7 企业智力资本绩效评价问题研究 四、本文的研究内容研究方法和创新点 1 研究内容 全文共分为六章，主要内容如下： 第一部分，智力资本绩效评价的基础理论部分。此部分包括第一章和第二章。 第一章引言主要是引出问题，在对智力资本绩效评价研究文献进行综述的基础 上，分析本文的研究目标并阐述本文研究内容、方法和创新点。第二章是智力资 本绩效评价框架，主要界定智力资本概念和构成，并阐述智力资本各构成要素在 企业价值创造中的作用，分析智力资本绩效评价的意义和难点并构建智力资本绩 效评价框架。 第二部分为本文重点部分。此部分包括第三章和第四章。其中，第三章是面 向企业整体类别的智力资本财务价值评估。财务价值评估是智力资本绩效评价框 架中的重要组成部分。在对当前几种具有代表性的财务价值评估方法进行阐述的 基础上，笔者考虑了影响智力资本整体财务价值的因素后( 经济寿命期、配置状 态和价值损耗) ，提出了用企业价值评估的核心思想期望贴现现金流方法来 评估智力资本的整体财务价值，并对该方法的优缺点和适用性进行分析。第四章 是面向企业分类类别的智力资本综合绩效评价。笔者首先对当前几种典型的智力 资本综合评价模型进行阐述，在分析各种综合评价模型不足的基础上，将层次分 析法和模糊综合评价法应用于智力资本综合评价中，并在此过程中构建了智力资 本绩效评估指标体系。 第三部分为本文案例分析和本文总结，包括第五章和第六章。第五章是案例 分析，主要是在前面研究内容的基础上，探讨了软件企业智力资本绩效评价的实 际案例。案例分析一方面展现了软件企业智力资本绩效评价过程，另一方面也验 证了模糊层次分析法的可操作性。同时针对案例中的实际公司提出了评价分析结 论和管理建议。第六章是结论和需要进一步研究的问题。该章为本文的结尾章， 主要是再次阐明本文的几个观点和重要结论，并提出需要进一步研究的一些问 题，为笔者的后续研究作进一步铺垫。 第一章引言 2 研究方法 本文采用规范研究和案例分析相结合，对比分析和逻辑推理的研究方法，探 讨如何进行智力资本绩效评价。 3 创新点 如果本文有创新点，那么可以总结为如下两个方面： 第一，在考虑经济寿命期、配置状态和价值损耗的基础上，运用企业价值评 估的核心思想期望贴现现金流方法来评价整体智力资本的财务价值。 第二，尝试运用系统决策方法的层次分析法和模糊综合评判法来对智力资本 的综合绩效进行评价，并通过软件企业的案例来真实展示智力资本综合绩效评价 的全过程。 9 企业智力资本绩效评价问题研究 第二章智力资本绩效评价框架 一、智力资本的概念界定及其构成要素 1 智力资本的概念 智力资本2 2 的概念是伴随着社会经济的发展和人们对智力资本认识逐步加深 的基础上而不断发展的。从上世纪5 0 年代g a l b r a i n t h 就首先提出智力资本的概 念时至今，许多人从不同角度对智力资本给出了不同的概念。 关于智力资本的概念，目前不论是学术界还是实务界都没有一个统一的概 念。虽然目前对智力资本的概念尚未形成统一的认识，但是从上述智力资本概念 的发展历程，并结合笔者的认识，本文认为，智力资本可以从不同的角度对其界 定。本文对智力资本的认识可归纳为如下几个方面： 第一，可以从定量和定性两个角度对智力资本进行认识。从定量的角度分析， 智力资本应该是企业市场价值与账面价值的差额。如果在一个成熟有效的资本市 场上，股票价格客观地反映企业经营业绩，那么企业市场价值与帐面价值之间为 什么会存在如此大的差距呢? 解释原因就是智力资本作用的发挥。不同于传统工 业经济，在知识经济时代，智力资本在企业价值创造中发挥的作用越来越明显。 企业核心竞争力的强弱更多地依靠智力资本拥有量的多少和智力资本价值创造 潜力的强弱，而不是依靠以资金、物质和土地等为代表的传统财务资本。公司市 场价值与账面价值的巨大差额是独立于财务资本之外的智力资本作用的结果。因 此，笔者赞同a b r o o k i n g 的看法，即智力资本的整体价值= 市场价值一帐面价 值。从定性的角度分析，笔者认为，智力资本是指一切能导致某一企业不同于另 一个企业，不具有实物形态，且不能在传统财务报表上反映的经济资源。理解这 一概念应该把握以下三个特征：1 智力资本应该是能导致企业之间经营绩效产生 2 智力资本是。i n t e l l e t u a lc a p t i m l ”一词的含义。目前理论界对这一个词尚未形成一个统一的概念。国外 的一些文献中，通常对“i n t e l l e t u a le a p t i t a l ”和“i n v i s i b l e a s s e t s “进行严格区分。前者一般被译为智力资本 或智力资本，后者一般指无形资产，这两者之间的内涵和外延是不同的。本文研究的是关于智力资本的绩 效评价问题。目前国内对“i n t e l l e t u a le a p t i t a i ”有多种译法，如智力资本、智慧资本和智力资本等。本文 比较赞同采用智力资本这种译法 1 0 第二章智力资本绩效评价框架 差别的经济资源，如果其作用的发挥不能导致企业之间经营绩效产生差别，就不 能纳入智力资本的范畴。因此传统财务资本就不属于智力资本的范畴。因为诸如 土地、资金和物质等财务资本对不同企业的作用是平等的，存在工商银行里的资 金和存在建设银行里的资金其功效是相同的；从福建买来的原材料和从广东买来 的原材料其功效也是相同( 如果不考虑运费差异) 。2 智力资本不具有实物形态， 这是智力资本区别于财务资本的重要特征之一。智力资本应该是企业的内生性资 源，它更多的是以无形的表现形式存在于每个企业之中，是看不见、摸不着的， 其作用的有效发挥需要企业经营者对其进行有效地激励和挖掘。3 智力资本不能 在传统财务报表上反映，如果能够在财务报表中反映，因为智力资本价值= 市场 价值一账面价值，因此就必须将其从智力资本中剔除。例如土地所用权不属于智 力资本，资本化的无形资产也不属于智力资本。如果从定性的角度出发，我们可 以进一步分析智力资本的构成。目前国内外许多学者都尝试对智力资本的构成进 行分析，本文将在本节下面部分对智力资本的构成谈谈自己的看法，这里从略。 第二，可以从显性和隐性两个角度对智力资本进行认识。所谓隐性智力资本 是指深藏在企业内部未被发觉的，从而未给企业带来核心竞争力的智力资本。这 类智力资本虽然未给企业带来价值增值，但它是企业价值增长的潜力和动力源 泉，如果这类智力资本能够得到有效的挖掘，必将给企业带来巨大的利益。在这 类智力资本中，要特别关注那些深藏在超常智慧的人力资本头脑中属于经验、构 想和创意的精神财富。好的智力资本管理者应该能够将这些智慧和经验进行脑外 物化表达，对其进行计算机编码和加工处理，并供整个企业内部的学习和借鉴， 从而为整个企业的价值增值带来源泉。笔者把这个过程称为智力资本价值创造潜 力的转换。所谓显性智力资本是指已经被挖掘，并给企业带来价值增值的智力资 本。这类智力资本属于存量智力资本，也即企业目前所拥有的智力资本。好的智 力资本管理者应该能维持目前的存量智力资本，如果这些智力资本不能得到有效 的维护，它们也必将远离企业。同时，好的智力资本管理者也应该能有效挖掘流 量智力资本，增强智力资本转换为价值的能力。如果这些智力资本不能得到有效 的挖掘，它们最终也将逐渐减少甚至消失。 第三，可以从资产和负债两个角度对智力资本进行认识。当前，国内外关于 智力资本在定义上较为一致的观点是“智力资本是公司中所有无形资产的总和”， 即智力资本= 无形资产。这个定义似乎有点笼统，而且也与传统的“资本= 资产 企业智力资本绩效评价问题研究 一负债”等式相违背。因为智力资本属于资本的性质，而无形资产属于资产的性 质，如果直接将智力资本等同于无形资产，那就犯了“资本= 资产 的会计低级 错误。因此，笔者认为可以从资产和负债“二分法 船的角度出发，通过引入智 力负债概念来解决上述问题。所谓智力负债是指发生在智力资产上的价值减损， 例如公司中原来看起来很不错的创意，却变得很糟糕；公司原来开发的一套i t 系统，设想中能极大地提高企业信息化程度，但却事与愿违等。通过引入智力负 债使得传统的会计学等式“资本= 资产一负债”转化成“智力资本= 智力资产一 智力负债 ，这样做的好处在于使公司认清不能把战略的重点仅仅放在聚集和开 发智力资产上，还要考虑智力负债的存在。正如“最理想的公司其智力资本是其 所有智力资产的总和，最糟糕的公司其智力资本全部转化成智力负债”，在实际 公司运作中，企业一方面要大力培植要创造智力资产，另一方面也要防止智力资 产发生减损。通过引入智力资本的“二分法 ，可以丰富和开阔当前对智力资本 的研究视角，对智力资本进行全面深入的理解。智力资本不仅仅是公司中无形资 产的综合，事实上它是由智力资产和智力负债共同构成的一个动态系统。企业只 有对现存的或潜在的智力负债进行分级和归类，才能更好地进一步测评和管理， 从而使企业价值产生的真正源泉智力资本最大化。 2 智力资本的构成 学者普遍认为智力资本是对传统资本概念的有效补充，现代企业的目标就是 智力资本的积累、增值和实现。但对智力资本的构成尚存在差异，以下是几种有 代表性的观点： ( 1 ) 安妮布鲁金的观点 她认为智力资本包括市场资产、人才资产、知识产权资产和基础结构资产， 其中市场资产( m a r k e ta s s e t s ) 是公司所拥有的、与市场有关的无形资产潜力， 包括各种品牌、顾客忠诚度、销售渠道、备用存货、专利技术和合同协议等。人 才资产( h u m a n - - c e n t e r e da s s e t s ) 包括员工所拥有的专业技能、创造能力、领 导力、管理技巧和解决问题的能力。基础结构资产( i n f r a s t r u c t u r ea s s e t s ) 是那些能够使公司运作的技术、方法和过程，包括公司文化、评估风险的方式、 2 3 朱宇，原毅军智力资本的二分法【j 】广西经济管理干部学院学报，2 0 0 1 ，( 4 ) 1 2 第二章智力资本绩效评价框架 公司治理结构、信息系统和管理制度等。知识产权资产( i n t e l l e c t u a lp r o p e r t y a s s e t s ) 是那些受法律保护的无形资产，包括版权、商标和特许权、专利、商业 秘密。 ( 2 ) 斯维比的观点 他认为智力资本包括三个部分：员工能力资本、内部结构资本和外部结构资 本，即智力资本的“e i e ”2 4 结构。员工能力资本是员工在特殊情况下采取行动 创造有形资产和无形资产的能力；内部结构资本包括管理理念、经营模式和管理 信息系统等；外部结构资本包括与政府、顾客、供应商、社区等之间的关系、品 牌、商标、合同和公司声誉与形象等。 ( 3 ) 斯图尔特的观点 他认为智力资本包括人力资本、结构资本和顾客资本三个组成部分。他把这 三个组成部分形象地比喻成：人力资本是晚上会回家的资本和会思考的资本，它 属于个人；结构资本是晚上不回家的资本，它属于企业整体，包括技术、发明、 战略与文化、结构与系统等。顾客资本与人力资本一样，也是不属于企业的，不 能为公司所拥有的资本，但却对公司发展至关重要，包括与顾客之间的关系、销 售渠道、产品品牌和公司声誉等。 ( 4 ) 埃德文森的观点 他认为智力资本包括人力资本和结构资本，前者是指企业员工所具有的各种 技能、知识和创造能力，包括深藏于员工个人的隐性人力资本和外显在外的能被 复制的显性人力资本；而结构资本则是软件、硬件、数据库、组织结构、商标品 牌以及一切可以支持企业创造财富的无形资产。同样地，他也认为，结构资本属 于企业所有，但需要与人力资本的精诚合作才能转化成现实生产力。 ( 5 ) 卡普兰和诺顿的观点 他们在2 0 世纪9 0 年代提出平衡记分卡2 5 概念，对传统的仅仅依靠财务指标 进行计量和评价的方法提出改进，将其扩展到财务、顾客、内部过程和学习与成 长四个非财务指标，并将这四个指标与战略结合在一起。虽然他们没有直接提出 “智力资本”的概念并对其构成进行分析，但他们的思想与智力资本的绩效评价 抖即员工能力资本( e m p l o y c a p a b i l i t y ) 一内部结构资本( i n t e rs t r u c t u r e c a p i t a l ) 一外部结构资本( e x t r a s t r u c t u r ec a p i t a l ) ，简称e - i e 结构。 2 5 1 9 9 2 年他们二人在哈佛商业评论上发表了开拓性文章“平衡计分卡提高绩效的衡量方法”，标 志着平衡计分卡绩效评价体系的诞生。 1 3 企业智力资本绩效评价问题研究 已经殊途同归。 目前关于智力资本的构成的基本认识可归纳为四个基本要素：人力资本、组 织结构资本、市场资本和技术资本。人力资本是指企业员工所具有的各种技能与 知识，是创造智力资本的源泉，以潜在的、非编码化的方式存在，且归员工个人 所有；组织结构资本能够把个人的专有知识转化为集体拥有的财富。组织结构资 本与人力资本最大的不同是组织结构资本不可以带走，是存在于公司内的资产， 是支撑人力资本创造财富的“平台 ；市场资