财务分析概述(PPT 43页)

财务分析的基本程序,SWOT分析法原理,行业分析,波特五力模型-行业竞争态势,行业竞争程度,市场议价能力,实际和潜在竞争的程度,现有公司间竞争行业成长性集中程度产品差别化，转换成本规模经济/固定可变成本过度生产能力，退出障碍,新进入者的威胁规模经济先行优势销售网与关系网法律障碍,替代产品的威胁相对价格和效用购买者转换的意愿,行业盈利能力,市场上的讨价还价能力,购买者讨价还价的能力产品差别化产品在客户成本中的比重购买者的数量单个购买者的购买数量,供货商的议价能力供货商的数量产品的重要性单个供货商的供给数量,企业竞争战略与竞争能力分析,5,低成本竞争战略,产品差异竞争战略,优化企业规模，降低产品成本改善资源利用率，降低产品成本运用价值工程，降低产品成本提高与供应商的议价能力，降低采购成本强化管理控制，降低各项费用,明确企业产品或服务差异将满足哪一部分消费者的需求使企业的产品或服务差异（特色）与消费者的要求完全一致企业提供的差异产品或服务，其成本应低于消费者愿意接受的价格,格力电器简介,成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，2012年实现营业总收入1001.10亿元，成为中国首家超过千亿的家电上市公司；2013年实现营业总收入1200.43亿元，净利润108.71亿元，纳税超过102.70亿元，是中国首家净利润、纳税双双超过百亿的家电企业，连续12年上榜美国财富杂志“中国上市公司100强”。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。,6,7,2013年，在国内经济低位趋稳，行业不景气的大环境下，受房地产调控、节能补贴政策退出、气候等因素影响，国内市场增长乏力；海外市场受政局、经济、汇率等因素影响，需求亦较为疲软；,格力电器行业及外部环境,8,公司将继续坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，坚持走专业化发展道路，加强产业纵深一体化，寻求横向发展相关（制冷暖通设备）多元化，逐步实现专业化中的产品多元化，依靠技术实力、品牌张力和渠道掌控力，力争2014年实现销售收入1400亿元；并力求未来年均销售收入增长200亿元，早日实现五年再造一个“格力”的目标。,格力电器发展战略,9,企业竞争能力评价,（一）收款与付款能力（二）基本盈利能力：毛利与毛利率（三）资产报酬率：总资产报酬率和净资产报酬率,12,报表分析,13,资产负债表分析,四川长虹（600839）,该公司自上市以来总资产呈逐年上升趋势，从一个默默无闻的小企业成长为中国最大的彩电厂家，到2002年，其总资产高达170亿元。该公司股东权益为130亿元，负债只有40亿元，具有雄厚的资金实力。该公司流动资产占总资产的比率在70%左右，具有很强的流动性，变现能力强。,四川长虹（600839）,近年来该公司存货一直居高不下，其金额在70亿元左右，占总资产的比重一直维持在40%上下。应收账款一直呈逐年上涨趋势，金额已高达46亿元，在总资产中的比重已超过20%，而且增长速度已经超过主营业务收入的增长速度。关联方资金占用比较严重，且金额较大，占应收账款总额的1/3,四川长虹（600839）,该公司按应收账款的账龄提取坏账准备，但与众不同的是，一年内的应收账款不提，关联方应收账款不提、应收票据不提，按应收账款总额计算，其计提比率只有0.3%。其主要竞争对手的计提比率平均为10%左右，应收账款的周转期平均为56天，而该公司的应收账款周转期为89天。可见，该公司应收账款比重比较高，货款回收期最长，坏账准备计提比率最低，可见该公司利用该项目进行会计调整的迹象明显。同主要竞争对手相比，该公司存货跌价准备计提比率适中，但该公司存货比重较高，存货周转率为1.2次，远远低于主要竞争对手平均存货周转率2次的水平，意味着该公司存货积压较为严重，跌价准备计提不够充分。,资产负债表水平分析,资产负债表水平分析表的编制资产负债表变动情况的分析评价资产负债表变动合理性与效率性分析资产负债表变动原因分析-思路：由大项到小项，逐步分解的过程-目的：发现对资产及权益变动影响较大的项目，并分析其变动的原因,一、资产负债水平分析表的编制,资产负债表水平分析，就是将资产负债表的实际数与对比标准或基数进行比较，以揭示资产、负债和所有者权益的变动差异及原因的分析方法。（一）资产负债水平分析的目的揭示资产与权益的变动差异及产生原因,（二）比较标准（基期）的选择,（1）当以资产负债表预算为对比基数时分析的目的在于评价资产、负债及所有者权益的预算完成情况，揭示影响资产负债表预算完成情况的原因（2）当以上年资产负债表为对比基数时分析的目的在于评价资产、负债及所有者权益的增减变动情况，揭示本年财务状况与上年对比产生差异的原因。,（三）水平分析表中的计算指标,1变动额2变动率3对总资产或负债和所有权益总额的影响程度,二、资产负债表变动情况的分析评价,对资产负债表变动情况的分析评价可从资产负债表左右两个方面进行：（一）从投资或资产角度进行评价（二）从筹资或权益角度进行评价,（一）从投资或资产角度进行评价,1分析企业资产总规模变动状况及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面，从总体上了解企业经过一定时期经营后资产的变动情况。2发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。,23,格力电器资产负债表水平分析表,24,格力电器资产负债表水平分析表,应根据该项目占资产、权益的比重和本身的变动额两方面来考虑，要抓住关键问题、突出分析重点,不能根据某项目本身的变动来说明对资产、权益总额的影响,（一）从投资或资产角度进行评价,3要注意分析资产变动的合理性与效率性。（后面说明）4注意考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性。（后面说明）5注意分析会计政策变动的影响。,（二）从筹资或权益角度进行评价,1分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面，从总体上了解企业经过一定时期经营后权益总额的变动情况2发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项目3分析评价表外业务的影响,28,格力电器资产负债表水平分析表,29,格力电器资产负债表水平分析表,30,格力电器资产负债表水平分析表,31,格力电器资产负债表水平分析表,资产负债表变动合理性与效率性分析,33,资产负债表变动原因分析,负债变动型负债变动资产变动追加投资变动型股本变动资产变动经营变动型留存收益资产变动注：任何一个企业资产负债表的变动都可以通过以上几种类型的组合说明。,34,35,权益资金变动对未来经营的影响,资产负债表垂直分析,资产负债表垂直分析表资产结构变动情况分析表负债及股东权益结构变动情况分析表资产与权益对称结构分析,36,（一）资产结构的分析评价1从静态角度分析企业资产的配置情况，评价企业资产结构的合理性。方法：特别关注流动资产和非流动资产的比重以及其中重要项目的比重，可以通过与行业的平均水平或可比企业的资产结构进行比较，评价：判断企业资产的流动性和资产的风险资产结构合理性流动资产风险小比重较大的企业资产的流动性强、风险小非流动性资产风险较大比重大的企业资产弹性较差，风险大,37,38,2从动态角度分析企业资产结构的变动情况，对企业资产结构的稳定性做出评价，进而对企业资产结构的调整情况做出评价。,（二）资本结构的分析评价,1从静态角度观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资