财务报告分析培训课件(doc 96页)

,财务报告分析,主讲人：胡旭微浙江理工大学,财务与会计的关系,会计工作主要是解决三个环节的问题：会计凭证会计账簿会计报表,会计,零星计算为“计”，总合计算为“会”。“会”和“计”都是计算的意思，但“会”有总计之意。最终解决对外报告问题,财务,解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。,财务与会计关系,财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。-会计提供信息-财务利用信息作决策,会计六大要素,资产负债所有者权益收入费用利润,一、读懂财务报表财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。阿伯拉汗.比尔拉夫（一）何为财务报表（WhatareFinancialStatements？）1、财务报表财务报表是公司根据财务标准或准则（如GAAP）编制的、向股东（如股票投资者）、高层管理者（CEO）、政府（如税务部门）或债权人（如银行）提供或报告的公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件，主要包括：资产负债表、损益表和现金流量表。（1）有些公司通常还做第四张财务报表：“股东权益变动表”。（2）大多数国家（美国、中国等）和国际会计准则委员会（IASC）要求公司披露和公布上述三张财务报表，IASC还要求附加“股东权益,状况变动说明”。（3）有些国家（如德国）不需要公司披露和公布其“现金流量表”。2、财务报表和财务报告（1）财务报表和财务报告略有区别。一般地说，财务报表是财务报告的组成部分，而财务报告除了“三表”之外，主要还包括“财务报表附注部分”和“审计报告”。（2）“财务报表附注”提供了编制“三表”的具体说明和计算依据，包括“公司简介”、“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“承诺事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”和“其他事项”等，其为财务报表分析提供了丰富的附加信息，使财务报表分析更加深入、客观和全面。,（3）审计报告是由CPA公司或会计师事务所提供的审计报告，审计报告按照审计的内容可以分为“专项审计报告”和“年度审计报告”。按照审计的（结果）意见可以分为“标准无保留审计意见”、“无保留+说明段的审计意见”、“有保留审计意见”、“否定的审计意见”和“拒绝发表意见”五类，其含义是：标准无保留审计意见：公司的会计政策和处理符合会计准则；无保留+说明段的审计意见：审计后提醒报表使用者注意某重要因素对公司会计报表的影响，但会计政策和处理符合会计准则；有保留审计意见：公司某些会计政策或处理不符合会计准则；否定的审计意见：公司的会计政策和处理方法不符合会计准则；拒绝发表意见：由于公司的会计政策和处理与审计结果无法一致，审计人员拒绝对公司的财务报表发表任何意见。,3、财务报表的作用（WhatarerolesoftheFinancialStatements？）（1）评价企业的经营业绩（Assessmanagementperformance）：企业的盈利能力如何？影响企业盈利能力的主要因素是哪些？企业的自我可持续增长能力如何？影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么？（2）诊断企业的财务健康状况（Diagnosefinancialcondition）：企业的负债状况如何？企业否具有财务风险？企业是否具有偿债能力？,企业的经营风险如何？企业是否面临财务困境或破产风险？（3）计划未来的经营策略和财务政策（Planfutureoperationsandfinancialpolicy)：评价和决定企业未来的投资项目；调整和制定企业未来的资本结构政策；调整和制定企业未来的融资和筹资政策；调整和制定企业未来的利润分配政策。（4）评价企业的投资价值（Identifythefirmsrealvalue）：投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票（股权）和债券是否具有投资价值？,银行根据企业披露和公布的财务报表，决定是否批准或提早企业的贷款申请？4、财务报表编制结果差异的主要原因（WhatCauseDifferencesinFinancialStatements？）（1）会计标准和准则引起的差异：财务报表会因依据的“会计标准或准则”不同而有所差异，不同的国家或地区的企业，由于编制报表的依据不同，其帐目的处理结果不同。（2）会计师执行引起的差异：会计师在执行会计标准或准则的时候，有一定的灵活性。这种“灵活性”也可能导致帐目的处理结构不同。（3）使用目的引起的差异：财务报表的内容可能因使用目的而异。公司一般准备2份财务报表：年度或季度报告和纳税报表，前者对外公开，后者只用于提交税务机关计算纳税。,三张主要财务报表,明明白白我的“帐”资产负债表秋后算帐损益表企业是个蓄水池，钱有进也有出现金流量表,1、资产负债表（BalanceSheet）资产负债表反映的是公司在某一个特定时点，通常是某日（如年末、半年末、季度末、月末等）的全部资产、负债和所有者权益的状况，从而反映公司的投资的资产价值情况（资产方）和投资回报的索取权价值（负债和所有者权益方）。由于“资产=负债+所有者权益”，所以资产负债表的基本目标实际上是报告股东某时点在公司的净投资的帐面价值或会计价值。由于资产负债表上的股东权益是帐面价值，其一般与市场价值有差距。这种差距是因为投资者根据企业未来发展预期的判断所引起的。,（1）资产负债表提供的信息,公司所掌握的经济资源公司所负担的债务公司的偿债能力公司所有者所享有的权益公司未来的发展趋势,（2）资产负债表的结构和形式,表头：报表名称、编报单位、编制日期、货币计量。表体：资产负债表具体内容脚注：对报表补充说明结构形式：报告式、帐户式,不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的球手。罗伯特.希金斯（3）资产负债表的格式和内容根据“所有者权益=总资产-负债”，采取左右对应的“复合式表格”的格式，左方是资产方；右方是负债和所有者权益方，左方总数等于右方总数。因为：所有者权益=总资产-负债=（流动资产+非流动资产）-（流动负债+非流动负债）总资产=负债+所有者权益,资产负债表基本结构,帐户式（中国）资产负债表单位：年月日货币,负债资产所有者权益,（3）资产负债表基本结构,报告式资产负债表单位:年月日货币:,资产负债所有者权益,ABC公司资产负债表（2005年12月31日）资产金额负债和所有者权益金额流动资产流动负债现金短期银行借款应收账款短期债券存货应付账款预付帐款到期的长期负债非流动资产应付费用金融资产非流动负债无形资产长期银行贷款固定资产净值长期债券所有者权益总资产负债+所有者权益,（4）资产负债表阅读,资产分为：流动资产长期投资固定资产无形资产其他资产,资产,资产：是过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。,流动资产,流动资产企业的“王牌军”现金、银行存款、应收帐款、应收票据、存货。现金锁在保险柜里的资产银行存款写在存折上的资产，存在银行里的钱,应收帐款别人欠你的钱，他知你知，除发票外再无其他证据，防君子不防小人。“一个都不能少”。应收票据别人欠你的钱，他知你知，白纸黑字，盖章加印。存货公司里的库存，“还有多少隔夜粮”,固定资产,固定资产企业的硬件固定资产折旧给固定资产买份养老保险固定资产的改良医疗保险固定资产的处置旧的不去，新的不来。,无形资产,无形资产不具有实物形态的资产，也就是那种看不见漠不着，但确实存在的，一般很难用多少钱来衡量的资产，只有在特定情况下才能计算其价值。,专利权就是政府对人们在种产品的造型、配方、结构、制造工艺或程序的发明上给予其在制造、使用和出售等方面的专门的权利。版权是国家对作者创作的作品以及出版商给予在一定年限中发表、出版和发行作品的权利。,商标权就是企业拥有的为了把自己的产品与其他企业产品而加的特殊标志或图案的一种专利。商誉就是企业的声誉。由于企业的产品质量、管理、财务状况、资金信誉以及职工的素质和工作效率等方面，处于同行业中较优秀的地位，在消费者中有较高的信誉，企业的盈利能力也较强。,负债,负债：是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。负债分为：流动负债长期负债,风水轮流转，我也欠人钱企业负债通融才能融通短期融通资金（应付帐款、应付票据、短期借款）肥了小家，别忘大家应付工资及福利,“税税”平安应交税金不怕一万，就怕万一或有负债举债经营可不是赌博长期负债国有企业的“国库券”公司债券,所有者权益是企业所有者对企业净资产的要求权。净资产=资产-负债。所有者权益分为：股本（实收资本）资本公积盈余公积未分配利润,所有者权益,老板权益的支点所有者权益的构成我和投资有个约会实收资本天上掉下个大馅饼资本公积厚积才能薄发盈余公积、未分配利润我是股东我怕谁股份公司股东,2、损益表（利润表）,反映公司在一定期间的经营成果及其分配情况的报表。理论依据：“收入-费用=损益”。动态报表、期间报表报表内项目按收入、成本、费用、利润排列,（1）利润表提供的信息,反映公司获利情况反映公司利润的构成反映税金交纳情况预测公司未来发展趋势,损益表的基本格式和内容1、损益表的格式和内容根据“销售收入-各项费用=净利润”，采取“单列式表格”的格式，以“销售收入”为基数，逐一减去各项费用，包括：销售成本、经营费用、管理费用、财务费用、利息和所得税，最后得到“税后利润”。2、损益表的范例“收入-成本-利润”三者之间数量的关系（1）反映企业的“业务收入”或“销售成本”（分主营和非主营）；（2）反映的“业务成本”（分主营和非主营）；（3）反映企业的“业务利润”（分主营和非主营）；（4）反映企业的“三项费用”和“存货跌价损失”；（5）反映企业的“营业利润”；（6）反映企业的“税前利润”、“所得税”和“税后利润”；（7）反映企业的“每股净收益”（EPS）。,ABC公司2005年度利润表,项目金额（主要项目说明）一、主营业务收入减：销售折扣和折让二、主营业务净收入减：主营业务成本（直接人工费用、直接材料费用、制造费用：折旧、车间管理人员工资、水电费摊销等）主营业务税金和附加（营业税或增值税、城建税、教育附加、消费税*、社会发展附加*）三、主营业务利润加：其他业务利润减：存货跌价损失营业费用（广告和推销费、销售人员工资和福利、租金、折旧费、出口费用、其他费用等）管理费用（R&D费用、管理人员工资和福利、劳动保险、工会费、租金、办公楼房和设备折旧费、物业费、办公费、房产税、土地使用税、招待费、无形资产摊销、坏帐损失、其他管理费等）财务费用（利息收支、汇兑损益、金融手续费）四、营业利润加：投资收益补贴收入营业外净收支五、税前利润减：所得税六、净利润,直接人工费用主营直接材料费用车间管理人员工资福利业务其他直接费用生产性固定资产折旧成本维修费办公费水电费劳保费其他总制造费用成本*行政管理人员工资和福利费*办公设施折旧费*维修费*办公用品*低值易耗品摊销*办公费*差旅费*工会经费*职工教育培训费*劳动保险费管理费用*待业保险费*咨询费期间*诉讼费*董事会会费费用*土地使用费*土地损失补偿费*技术转让费*上交管理费*无形资产摊销*存货跌价准备*坏帐损失准备*业务招待费销售费用*广告费*运输装卸费*展览费*销售机构经费*销售人员工资福利佣金*保险费财务费用*利息净支出*汇兑损失*银行金融中介手续费,“问君焉的富如许，为有源头活钱来”营业收入“人无横财不富，马无夜草不肥”营业外收入“不经历风雨，怎么见彩虹”成本费用“无心插柳柳成荫”利润,（4）净利润的计算过程,净利润=利润总额-所得税利润总额=主营业务利润+其他业务利润+投资净收益+营业外收支净额主营业务利润=销售利润-管理费用-销售费用-财务费用销售利润=销售净收入-销售成本-销售税金及附加销售净收入=销售收入-销售折扣折让-销售退回,（5）损益表的阅读,表达公司在一定期间的经营成果。赚了多少？赔了多少？成本多少？费用多少？毛利多少？上交税金多少？,3、现金流量表,反映公司一定会计期间内有关现金和现金等价物流入和流出的信息。理论依据：现金净流量=现金流入现金流出动态报表，期间性报表,（1）现金流量表提供的信息,反映净收益与现金余额的关系预测未来现金流量评价企业取得和运用现金的能力确定企业支付利息、股利及到期债务能力表明公司生产性资产组合的变化情况,（2）现金流量表的结构和形式,表头：报表名称、编制单位、编制日期、货币计量等。表体：现金流量表具体项目。结构形式：直接法间接法,（3）现金流量表基本结构,间接法现金流量表单位：年度货币：,1、经营活动净流量净利润+（-）调整项目2、投资活动净流量3、筹资活动净流量合计,（3）现金流量表基本结构,直接法（中国）现金流量表单位：年度货币：,一、经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金净流量四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额,（4）现金流量表的阅读,反映公司净收益的质量反映公司运营现金的能力反映公司的偿债能力反映公司未来支付股利的能力现金流量表起着利润表和资产负债表之间的纽带和桥梁作用,3、现金流量表的范例ABC公司现金流量表项目金额A：营业净现金流入（直接法）：销售收入净额减：销售成本（不含折旧）销售及管理费用税金WCR的变动额经营现金流入小计B：投资净现金流入：加：出售固定资产、无形资产和其它长期资产收回到期投资取得投资收益,减：资本性支出和并购（购建固定、无形和其它长期资产）投资支出的现金投资现金流入小计C：筹资净现金流入：加：长期借款增加短期借款增加吸收投资收到的现金减：偿还到期债务支付筹资费用支付利息支付股利筹资现金流入小计D：总净现金流入（A+B+C）,企业的健康证明资产负债表分析企业的真功夫损益表分析一表“人财”现金流量表分析,“损益表-资产负债表-现金流量表”之间的联系。（1）根据公司的“经营政策”（资产周转率和利润率）和公司的“财务政策”（负债比率和股利支付率），就可以知道公司“经营循环”过程，从而掌握“损益表”和“资产负债表”的编制原理。（2）在损益表和资产负债表的基础上，补充年末“流动资产”和“流动负债”的数量和构成的数据，就可以编制“现金流量表”。,（3）损益表反映资产在经营一个周期后的企业盈利或亏损？资产负债表说明年末这一时点企业资本的使用和来源，特别重要的是表明了所有者权益增加或减少？现金流量表描述了企业在经营一个周期后产生多少现金流量，包括来自“经营活动”、“投资活动”和“筹资活动”？（4）一般地，由于采取权责会计制做帐，利润不等于现金。只有当“应收账款”等于“应付账款”，且“存货=0”，利润才等于现金。因此，现金管理非常重要现金是王！特别是“来自经营活动的现金”。,“经营政策”和“财务政策”与“三表”的关系（1）“利润”、“资产”和“现金”受公司“经营政策”和“财务政策”的影响。更确切地说，资产周转速度、利润率、负债比例、股利支付率是影响公司“资产”、“利润”和“现金”的关键因素。（2）经营政策（资产周转速度和利润率）主要受制于宏观经济状况、市场结构和竞争程度和行业特点，但在一定程度上也受公司管理水平高低的影响。（3）财务政策（负债比例和股利支付率）主要受公司管理水平高低的影响，但也受制于宏观经济状况、市场结构和竞争程度和行业特点。,财务报表分析财务报表分析资本结构政策股利政策适度负债股东利益至上如何发挥负债效益？是否发放股利？如何控制负债风险？如何发放股利？企业价值营运资本政策投资政策提高资产流动性提高投资效益如何减少应收款？寻求什么投资机会？如何降低库存？投资项目效益如何？财务报表分析财务报表分析,二、比率分析法你无法管理你所无法度量的东西。威廉.休利特,比率分析法是把一些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动程度的分析方法。1、构成比率=组成部分数值/总体数值2、效率比率：反映投入产出关系3、相关比率：反映有关经济活动的相互关系。,比率分析法,同一张报表或不同报表中的相关项目进行对比得出相关比率，它表明这些项目之间的逻辑关系。偿债能力分析获利能力分析经营效率分析发展能力分析上市公司指标,短期偿债能力分析,流动比率=流动资产/流动负债*经验比率为2：1*行业不同比率有差异*流动资产的流动性越强，比率低也无防，反之越弱，比率高也存在问题。,速动比率=（流动资产-存货）/流动负债*经验比率为1：1*扣除原因：1、存货变现能力差2、部分存货可能已损失报废还没作处理3、部分存货可能已作抵押品4、存货估价与市价有差异。,长期偿债能力分析资产负债率=负债总额/资产总额100%*反映偿还债务的保障程度。*债权人认为比率越高偿债能力越差。*如果全部资本的利润率利息率时，会产生财务杠杆放大效应，带来额外回报。,资本负债率（产权比率）=负债总额/权益总额1、反映公司偿还长期债务的能力2、反映公司资本结构的稳健程度3、反映公司自有资金对偿债风险的承受能力。,固定资产对股东权益比率=固定资产总额/股东权益总额*衡量自有资本中有多少用于固定资产投资*比率100%时，说明企业将全部自有资本用于固定资产投资外，还有部分用于流动资产投资*比率=2/3为理想比率（国电电力：3.41）,已获利息倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用*表示所借债务中获得的收益为所需支付的债务利息的多少倍。*利息费用包括资本化利息部分,获利能力分析,销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入100%*表示1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。*反映公司定价基础,销售净利润率=净利润/销售收入100%*反映1元销售收入带来多少利润*对于那些主营业务利润占净利润比重小的公司来说，这一比率应用价值不大,2、总资产报酬率（收益率）资产收益率是企业净利率与平均资产总额百分比。资产收益率计算公式为资产收益率(净利润平均资产总额)100=3.34%（行业平均4.70%）平均资产总额(期初资产总额十期末资产总额)2表明企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果；否则则相反。可以用该项指标与本企业前期、与计划，与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因,净资产收益率=净利润/平均净资产100%*反映上市公司盈利能力的重要指标*该比率连续三年平均达10%，且任何一年不低于6%，可获配股资格。,成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100%*反映1元成本费用支出所能带来的利润总额。,经营效率分析：项名公式存货周转率主营业务成本/存货净额应收帐款周转率主营业务收入/应收帐款总资产周转率主营业务收入/总资产,存货周转率=销售成本/平均存货*周转率较高，周转天数越短，存货占用越低，流动性越强，管理水平越高，短期偿债能力，盈利能力就越强。,应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款余额应收帐款周转天数=360/应收帐款周转率*周转率越高，越好，周转天数越短越好*季节性经营*大量分期付款销售*大量使用现金销售*年末销量大幅度变动,总资产周转率=销售收入/总资产平均余额*周转次数越多周转速度越快利用效果越好销售能力越强,成长性分析项名公式主营收入增长率（本期主营收入/上期主营收入）1主营利润增长率（本期主营利润/上期主营利润）1利润总额增长率（本期利润总额/上期利润总额）1净利润增长率（本期净利润/上期净利润）1每股收益增长率（本期每股收益/上期每股收益）1固定资产增长率（本期固定资产/上期固定资产）1总资产增长率（本期总资产/上期总资产）1所有者权益增长率（本期所有者权益/上期所有者权益）1,三综合分析,（一）、杜邦财务分析体系（二）、财务状况的综合评价（三）、上市公司财务报告分析（四）、现金流量分析,（一）、杜邦财务分析体系杜邦分析法就是利用各个主要财务比率指标之间的内在联系,来综合分析企业财务状况的方法.它可以用下面的公式表示：权益净利率=资产净利率权益乘数资产净利率=销售净利率资产周转率权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数,杜邦分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。权益乘数，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。其计算公式为：权益乘数=1(1-资产负债率)。权益乘数主要受资产负债比率的影响。负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来了较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较大的风险。,销售收入销售成本净利润-+期间费用总资产销售利润率全部成本+利息费用收益率销售收入+其它支出+所得税销售收入净资产资产周转率流动资产收益率资产总额对外投资固定资产权益乘数资产总额无形资产其它资产所有者权益1/（1负债比率）杜邦分析系统,例题：ABC公司2003年的销售额62500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下：,（1）运用杜邦财务分析原理，比较2002年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。（2）运用杜邦财务分析原理，比较2003年与2002年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。,（1）2002年与同行业平均比较：本公司净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数=7.2%1.111(150%)=7.2%1.112=15.98%行业平均净资产收益率=6.27%1.141(158%)=6.27%1.142.38=17.01%销售净利率高于同行业水平0.93%,其原因是,销售成本率低(2%),或毛利率高(2%),销售利息率较同行业低1.33%。资产周转率略低于同行业水平0.03次,主要是应收账款回收较慢。权益乘数低于同行业水平，因其负债较少。,（2）2003年与此同时2002年比较：2002年净资产收益率=7.2%1.112=15.98%2003年净资产收益率=6.81%1.071(161.3%)=6.81%1.072.58=18.80%销售净利率低于是2000年0.39%,主要原因是销售利息率上升1.4%。资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。权益乘数增加，原因是负债增加。,（二）、财务状况的综合评价1、沃尔评分法财务状况综合评价的先驱者之一是亚利山大沃尔。他在本世纪初出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。他选择了七种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。,2、综合评价方法现代财务状况的综合评价时，一般认为企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。他们之间大致可按532来分配比重。盈利能力的主要指标是资产净利率、销售净利率和净值报酬率。虽然净值报酬率很重要，但前两个指标已经分别使用了净资产和净利，为了减少重复影响，3个指标可按221安排。偿债能力有四个常用指标：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率和存货周转率。成长能力有三个常用指标：销售增长率、净利增长率和人均净利增长率。综合评价方法的关键技术是“标准评分值”的确定和“标准比率”的建立。标准比率应以本行业平均数为基础，适当进行理论修正。,（三）上市公司财务报告分析1、上市公司财务报告的主要内容（1）招股说明书主要的财务信息包括：投资风险和对策；筹集资金的运用；股利分配政策；验资证明；经营业绩；股本；债务；盈利预测以及主要的财务会计资料。,（2）上市公告包括了招股说明书的主要内容，此外还有以下内容：股票获准在证券交易所交易的日期和批准文号；股票发行情况；公司创立大会或者股东大会同意公司股票在交易所交易的决议；董事、监事和高级管理人员简历及其持有本公司证券的情况；公司近三年或者成立以来的经营和财务状况以及下一年的盈利预测文件。证券交易所要求载明的其他事项。（3）定期报告定期报告分为年度报告和中期报告。（4）临时公告重大事件公告公司收购公告,2、上市公司的财务比率（1）每股收益每股收益=净利润年度末普通股份总数=0.481每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。使用每股收益分析盈利性时要注意的问题：每股收益不反映股票所含有的风险；不同股票的每一股在经济上不等量，限制了每股收益的公司间比较；每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策。,（2）为了克服每股收益指标的局限性，可以延伸分析下列财务比率：市盈率(倍数)=普通股每股市价普通股每股收益=16.86（行业平均28.15倍）市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司未来越看好。使用市盈率指标应注意：该指标不能用于不同行业公司的比较；观察市盈率的长期趋势很重要；投资者要结合其他有关信息，才能运用市盈率指标判断股票的价值。我国新股上市定价时，一般要求市盈率不超过20倍。,每股股利=股利总额年末普通股股份总数股票获利率=(普通股每股股利/普通股每股市价）100%股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权股利支付率=(每股股利/每股净收益)100%股利保障倍数=普通股每股收益/普通股每股股利股利保障倍数是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程度，公司仍能按目前水平支付股利。留存盈利比率=(净利润-全部股利)/净利润1