（会计学专业论文）小型企业财务指标分析体系研究.pdf

华北电力火学硕士学位论文摘要 摘要 我国的小型企业正处于良好的发展时期，而且在国民经济发展中发挥着越来越 重要的作用，但同时我们也应看到小型企业管理上的欠缺日益明显，尤其是在企业 的财务管理方面。 本文主要从财务指标分析的角度入手，针对传统财务指标分析在小型企业运用 的不足，通过实际调查和统计分析，建立了小型企业财务指标体系，并将现金流量 指标和发展能力指标融入其中；然后提出用功效系数法和模糊综合评价法对小型企 业财务指标和表外因素分别进行了评价。通过本文分析，我们希望能为小型企业管 理者提供有效的财务分析依据，帮助他们更好的评价企业财务状况，提高企业财务 管理水平。 关键词：小型企业，财务指标，表外因素，综合评价 a b s t r a c t s m a l le n t e r p r i s e si nc h i n aa r ei na9 0 0 dp e r i o do fd e v e l o p m e n t ，a i l dp l a y i n gam o r e a n d m o r ei m p o r t a n tr o l ei nt h ed e v e l o p m e n to ft h en a t i o n a le c o n o m y ，b u tw es h o u l da l s o n o t et h el a c ko fe n t e 印r i s em a n a g e m e n th a sb e c o m ei n c r e a s i n 9 1 yo b v i o u s ，p a r t i c u l a r l yi n t h ef i n a n c i a lm a n a g e m e n t t h i sa i r t i c l em a i n l yf r o mt h ep e r s p e c t i v eo ff i n a n c i a li n d e x e sa n a l y s i s ，b a s i n go nt h e l a c ko ft r a d i t i o n a lf i n a n c i a li n d e x e su s e ，b yt h ew a yo fi n v e s t i g a t i o na n ds t a t i s t i c a l a n a l y s i s ，e s t a b l i s h e st h ef i n a n c i a li n d e x e ss y s t e mw h i l et h ec a s hn o wi n d e x e sa n d d e v e l o p m e n ta b i l i t yi n d e x e sa r ea d o p t e d ；a n dt h e nw ei n t r o d u c ee f 佬c t i v e n e s sc o e 伍c i e n t m e t h o da n d 向z z yc o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o nm o d e lt oe v a l u a t ef i n a n c i a li n d e x e sa n d n o n f i n a n c i a lf a c t o r sr e s p e c t i v e l y w eh o p et h e s ea n a l y s i sm e t h o d sc a np r o v i d ee f f e c t i v e f i n a n c i a la n a l y s i sb a s i sf o rm a n a g e r s ，a n dh e l pt h e me v a l u a t ef i n a n c i a ls i t u a t i o nb e t t e r ， i m p r o v et h el e v e lo fm a n a g e m e n ti nt h es m a l le n t e 叩n s e sf i n a l l y “x i a ( a c c o u n t i n g ) d i r e c t e db yp r o f y a n gf a n g w e n k e yw o r d s ：s m a u e n t e r p r i s e s ， f i n a n c i a li n d e x e s ，n o n f i n a n c i a l f a c t o r s ， c o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o n 华北电力火学硕士学位论文摘要 重要 的财 的不 指标 业财 理者 管理 摘要 我国的小型企业正处于良好的发展时期，而且在国民经济发展中发挥着越来越 的作用，但同时我们也应看到小型企业管理上的欠缺日益明显，尤其是在企业 务管理方面。 本文主要从财务指标分析的角度入手，针对传统财务指标分析在小型企业运用 足，通过实际调查和统计分析，建立了小型企业财务指标体系，并将现金流量 和发展能力指标融入其中；然后提出用功效系数法和模糊综合评价法对小型企 务指标和表外因素分别进行了评价。通过本文分析，我们希望能为小型企业管 提供有效的财务分析依据，帮助他们更好的评价企业财务状况，提高企业财务 水平。 关键词：小型企业，财务指标，表外因素，综合评价 a b s t r a c t s m a l le n t e r p r i s e si nc h i n aa r ei na9 0 0 dp e r i o do fd e v e l o p m e n t ，a i l dp l a y i n gam o r e a n d m o r ei m p o r t a n tr o l ei nt h ed e v e l o p m e n to ft h en a t i o n a le c o n o m y ，b u tw es h o u l da l s o n o t et h el a c ko fe n t e 印r i s em a n a g e m e n th a sb e c o m ei n c r e a s i n 9 1 yo b v i o u s ，p a r t i c u l a r l yi n t h ef i n a n c i a lm a n a g e m e n t t h i sa i r t i c l em a i n l yf r o mt h ep e r s p e c t i v eo ff i n a n c i a li n d e x e sa n a l y s i s ，b a s i n go nt h e l a c ko ft r a d i t i o n a lf i n a n c i a li n d e x e su s e ，b yt h ew a yo fi n v e s t i g a t i o na n ds t a t i s t i c a l a n a l y s i s ，e s t a b l i s h e st h ef i n a n c i a li n d e x e ss y s t e mw h i l et h ec a s hn o wi n d e x e sa n d d e v e l o p m e n ta b i l i t yi n d e x e sa r ea d o p t e d ；a n dt h e nw ei n t r o d u c ee f 艳c t i v e n e s sc o e 伍c i e n t m e t h o da n d 向z z yc o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o nm o d e lt oe v a l u a t ef i n a n c i a li n d e x e sa n d n o n f i n a n c i a lf a c t o r sr e s p e c t i v e l y w eh o p et h e s ea n a l y s i sm e t h o d sc a np r o v i d ee f f e c t i v e f i n a n c i a la n a l y s i sb a s i sf o rm a n a g e r s ，a n dh e l pt h e me v a l u a t ef i n a n c i a ls i t u a t i o nb e t t e r ， i m p r o v et h el e v e lo fm a n a g e m e n ti nt h es m a l le n t e 叩n s e sf i n a l l y “x i a ( a c c o u n t i n g ) d i r e c t e db yp r o f y a n gf a n g w e n k e yw o r d s ：s m a u e n t e r p r i s e s ， f i n a n c i a li n d e x e s ，n o n f i n a n c i a l f a c t o r s ， c o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o n 声明户明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文小型企业财务指标分析体系研究， 是本人在华北电力大学攻读硕士学位期间，在导师指导下进行的研究工作和取得的研究 成果。据本人所知，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发 表或撰写过的研究成果，也不包含为获得华北电力大学或其他教育机构的学位或证书而 使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的 说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：查整日期：塑：! 三! ! 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保管、 并向有关部门送交学位论文的原件与复印件；学校可以采用影印、缩印或其它复制手 段复制并保存学位论文；学校可允许学位论文被查阅或借阅；学校可以学术交流为 目的，复制赠送和交换学位论文；同意学校可以用不同方式在不同媒体上发表、传播学 位论文的全部或部分内容。 ( 涉密的学位论文在解密后遵守此规定) 日 期：虫：! 兰! 偏方旋 日期：鱼! ：! 兰：翌 华北电力大学硕士学位论文 1 1 选题的背景及其意义 第一章引言 本文题目为“小型企业财务指标分析体系研究 ，主要是从小型企业的角度出 发，在对企业进行财务分析时，就其如何选择合适的分析指标，分析方法，以及正 确评价企业财务能力等方面进行系统地研究，帮助管理层分析其经营中存在的问 题，及时做出改进的决策。 我国小型企业发展速度很快，特别是改革开放为小型企业的发展提供了前所未 有的发展机遇。根据国家统计年报，2 0 0 0 年，我国工业总产值为5 7 6 5 亿元，其中， 小型企业产值占到总数的3 5 。党的十一届三中全会以来，我国坚定不移地贯彻以 公有制为主体，多种经济成分共同发展的方针政策，促进了城镇、乡村集体企业、 中外合资企业、股份制企业以及私营企业的迅速发展，取得了举世瞩目的成就。毫 无疑问，小型企业己成为国民经济运行和发展的重要力量，在社会经济发展与深化 企业改革中发挥着不可替代的作用。 进入2 1 世纪以来，从世界各国的经济发展来看，小型企业在国民经济中都占 有举足轻重的地位，它们不仅创造了大量的就业机会，而且有力地推动了科技的创 新。2 0 0 6 年4 月7 日在深圳举行的第八届中国风险投资论坛上，科技部部长徐冠华 在报告中指出，“在美国，7 0 以上的专利都是小型企业创造的，小型企业的创新 能力是大企业的2 倍以上；在我国，小型企业提供了全国大约6 6 的发明专利，7 4 以上的技术创新和8 2 以上的新产品开发，已经成为技术创新的主要力量和源泉 。 而且我国的“十一五 发展规划也把小型企业的成长工程放在非常重要的地位。从 各国小型企业的发展可以看出，小型企业已经作为技术创新的生力军，并以其灵活 的运行机制和市场适应能力，成为我国经济体制变革的重要推动力量。与此同时， 小型企业将从经济政策的边缘地带走到前台。如空气般散落四处的小型企业，已经 凝聚成中国经济发展最不容忽视的力量。 从小型企业创立、发展、壮大的进程来看，其成功与否，关键取决于企业经营 者的发展战略，同时其内部的管理制度，特别是财务管理制度也有着至关重要的作 用，尤其在企业完成了创业阶段进入发展期之后。目前，虽然整体上看，小型企业 处于良好的发展时期，但我们也应该看到小型企业在财务管理上的欠缺和弱势日益 明显，美国商业部作过统计，8 4 的失败企业都与企业没有对足够、完整的会计记 录进行及时、合理的反应与控制有关【l 】。究其原因可能一方面由于小型企业有其自 身的特点，在企业管理、资金筹措、市场营销、生产和效率、组织和会计制度以及 1 华北电力大学硕士学位论文 法律形式的选择等各个方面都存在着不同于大型企业的特点，不能照搬大型企业的 管理模式，同时小型企业规模小，抵御风险能力差，与大企业相比在市场竞争和金 融财政政策上处于弱势地位；另一方面，小型企业管理者和财务人员知识水平相对 较低，不能把现代财务管理理念纳入到企业的管理机制，使得企业的管理非常不规 范，这也就导致了它们在激烈的市场竞争中处于不利地位，而最终因为财务出现危 机而经营失败。据美国小企业管理局统计，有近2 3 7 的小型企业在开业后两年内 消失，由于经营失败、倒闭或转产，有近5 2 7 的小型企业四年内退出市场【2 】。 本文对小型企业的财务分析，正是针对小型企业管理水平相对较低的弱点，利 用外来的指导力量有的放矢，帮助小型企业发现经营管理中的不足，及时控制并改 善，提高管理素质和经济效益。所以对我国的小型企业而言，加强企业财务管理， 使财务指标分析成为企业管理的一个重要方法，具有十分重要的意义。 财务分析是以财务报表等核算资料为基础，对企业财务活动过程和结果进行的 研究和评价，以揭示企业过去生产经营过程中的利弊得失、财务状况及预测未来发 展趋势，更好地帮助企业规划未来，优化投资决策。 我国的财务分析发展速度很快，财务分析的理论发展也较为成熟，在财务分析 的内容和指标上很多理论己大致取得了一致。但由于财务分析在我国起步比较晚， 且较为规范的财务分析体系和目前开发的财务分析软件大都适用于比较规范的大 型企业，诸如上市公司、集团型企业，从已有的文献资料来看，目前尚未有一套立 足于小型企业现状，适合小型企业的财务指标分析体系，使财务分析的价值难以真 正在小型企业发挥。因此，如何借鉴成熟的财务管理理论与实践，研究小型企业现 状，从改善小型企业财务状况，提高企业管理水平，帮助企业做出合理的决策，满 足企业管理层对企业财务信息需求的角度出发，探讨建立立足于小型企业现状，适 合小型企业发展特点的较为规范的系统的财务指标分析体系，就具有其客观的必要 性和必然性。 1 2 本选题的国内外动态 1 2 1 国内研究现状 财务分析在我国起步较晚，所以我国财务分析的成熟理论较少。早期的财务分 析，主要是在中国的一些外国洋行和中国金融资本家，他们的财务分析侧重于企业 偿债能力的分析，很少进行较全面的分析。 改革开放之前，由于我国实行的是计划经济，原来的财务评价指标围绕着计划 展开，主要是从销售、产值、利税、资产等绝对额指标方面为企业管理层服务。 9 0 年代后，国内专门介绍财务分析的著作逐渐多了起来，但仍是处于百家争鸣 2 华北电力大学硕士学位论文 的局面，张先治财务分析认为由分析原理、会计分析、财务分析和综合分析构 成的我国财务分析体系。财务分析可以分为三部分：( 1 ) 会计分析：包括筹资活动 分析、投资活动分析、经营活动分析、分配活动分析。( 2 ) 财务分析：包括盈利能 力分析、营运能力分析、偿债能力分析、增长能力分析。( 3 ) 综合分析：包括财务 综合分析、财务综合评价、财务预测分析、企业价值评估【3 1 。 张金昌从企业管理、企业经营决策的角度，提出财务分析的主要内容包括：( 1 ) 企业资产、负债和所有者权益的构成分析；( 2 ) 企业资金结构分析；( 3 ) 企业经营协 调性分析；( 4 ) 企业偿债能力分析；( 5 ) 企业利润及利润分配表分析；( 6 ) 企业盈利 能力分析；( 7 ) 企业经营管理能力分析；( 8 ) 企业发展能力分析；( 9 ) 现金流量表分 析等【4 1 。 张新民在企业财务分析一书中提出了财务分析的新思路和新方法，其主要 观点是在对资产负债表、利润表和现金流量表进行分析时，都运用质量分析的新思 路和新方法。 通过国内财务分析的发展可以看出，我国财务分析的发展速度较快，对企业财 务状况的分析也越来越全面，并且随着信息化的加快，出现了比较成熟的大型的财 务分析软件。财务分析的内容越来越详细，与财务报表的结合日益紧密。而且财务 分析伴随着财务报表能使管理者及时掌握企业财务状况，以便采取改进措施，所以 现在财务分析在企业中发挥着越来越重要的作用。但是纵观财务分析从产生到发展 的过程，其内容和对象主要是针对大的企业和集团公司，即便是关于小型企业财务 管理的文献，也没有在突出小型企业自身特点的基础上进行分析，其内容与其他的 财务管理并没有很大的区别，从而表现出其与小型企业在适应性方面的局限性。 1 2 2 国外研究的现状 财务分析作为一门学科，起源于2 0 世纪初。1 9 0 0 年，美国人托马斯乌都洛 发表了铁道财务诸表分析，提出了财务报表分析的基本概剁5 1 。 后来，财务状况综合评价的先驱者之一亚历山大沃尔在2 0 世纪初出版的信 用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数概念，对企业的财 务状况做出综合评价，这就是沃尔评分法【6 1 。 1 9 1 9 年，美国杜邦公司发明了杜邦财务分析体系，用于对权益报酬率的分析， 并通过对它的分析实现对企业的财务综合分析，随着财务分析理论和实践的发展， 杜邦财务体系逐渐发展成为西方国家较有影响的财务综合分析方法【7 】。 上世纪9 0 年代后，信息技术飞速发展，包括财务分析工具，分析软件在内的 财务信息系统大为丰富，从而为财务分析提供了更好的信息处理平台，而且财务分 3 华北电力人学硕士学位论文 析的内容也越来越全面，开始重视非财务指标的评价，从而实现了财务分析系统面 向管理和决策的功能。例如，平衡记分卡的出现，弥补了传统的财务指标分析的不 足，使财务分析更加全面；对现金流量的分析也随着现金流量表的出现而出现，使 财务分析内容体系逐步发展到了现有程度。财务分析方法上同样也取得一定发展， 并初步形成一系列财务分析方法，主要是比较分析法、比率分析法、趋势百分比分 析法，这些方法一直沿用至今。而且，在经营环境日趋复杂，财务数据越来越庞杂 的今天，财务分析的功能已经演变为在保证财务信息可靠性和相关性的基础上，及 时向企业决策层提供财务分析结论，比如美国会计师事务所6 0 的工作，是通过财 务分析为投资者和经营管理者提供决策依据咨询工作【8 】。 1 3 课题研究的主要内容和创新点 1 3 1 课题研究的主要内容 本文以财务分析理论为基础，结合问卷的方式，与小型企业的实务相结合，对部分 小型企业的财务分析状况进行调查分析，内容大致分为四部分。 ( 1 ) 本文首先要对研究对象小型企业进行界定，明确本文的研究范围。并指出了 小型企业财务指标确认的原则以及小型企业的财务方面的特征等内容。 ( 2 ) 通过实际调查，并结合小型企业的资产负债表和利润表，了解了小型企业的 资本结构和资产结构，以及小型企业对财务分析内容的重视程度和财务指标的重要性上 与大企业相比都有很大的不同，所以本文首先调查财务指标的重要性，然后运用逐步 筛选法和向后剔除法对指标进行理论筛选，主要是借助回归分析过程中指标之间复 相关系数的计算作为筛选依据，最终选择出适合目前小型企业管理者进行财务分析所 需的财务指标。 ( 3 ) 选择功效系数法对财务指标进行综合评价，其中，财务指标权重的确定是以 1 0 0 家企业财务指标的实际数据为基础，通过熵权法计算，避免了德尔菲法、层次分析 法等方法的主观性。其中初级指标盈利能力、营运能力、发展能力和偿债能力是通过主 观和客观相结合的方法来计算的，在本文的第五部分有详细的叙述。 ( 4 ) 由于影响企业经营发展的表外因素较多，而且不同的时期影响的内容可能不 同，各因素所起的作用也不同。本文对表外因素的选取是以本文的实际调查为基础的， 在表外因素的内容和评价上可能还值得商议，对表外因素的评价是通过模糊综合评判模 型和层次分析法两种方法相结合来进行的。 ( 5 ) 本文系统地说明了小型企业财务指标分析与评价的主要方面以及评价的方法， 完成对财务指标选取、评价和表外因素的评价等内容，改进小型企业财务指标分析中存 在的不足，得出适合小型企业的较为规范和相对完善的财务指标分析体系。 4 华北电力大学硕士学位论文 1 3 2 本文的创新点 ( 1 ) 本文在已有的财务分析理论的基础上，以小型企业的财务现状为立足点，将 实际调查的指标与逐步筛选法和向后剔除法相结合提出服务于小型企业内部管理的财 务指标分析体系。 ( 2 ) 在小型企业指标分析中增加企业经营活动中现金流量的相关指标，以及对企 业有重要影响的表外因素等内容，使小型企业的财务指标分析体系更加规范和完善。 1 4 研究方法和研究目的 本文采用实际调查和理论分析相结合的方法，在已有的财务分析理论基础上， 以小型企业的财务现状为立足点，实际调查与统计分析方法相结合，建立了小型企 业财务指标和表外因素体系。对财务指标和表外因素进行评价时，本文的功效系数 法和模糊综合评价模型主要是为企业管理者提供一种财务分析的工具，各企业可以 根据企业的实际状况运用这两种方法进行评价。本文中统计分析和计算主要是运用 s p s s l 2 0 和e x c e l 来完成的。 本文研究的目的是在分析小型企业现状的基础上，结合财务分析指标和综合分 析方法，勾画出小型企业财务指标分析的主体框架，并提供相关评价方法作为财务 分析的有效工具。为以后小型企业财务分析系统的后续开发打下基础，并为小型企 业经营管理者分析企业财务状况服务，切实解决小型企业的财务分析落后问题，提 高小型企业的财务管理水平。 5 华北电力大学硕士学位论文 第二章我国小型企业发展的现状 2 1 小型企业的界定和划分标准 小型企业是一个与大企业相对的概念，其划分标准，就是从量上对小型企业进 行界定。世界上的小型企业在不同国家、不同行业、不同时期，有着不同的标准。 国际上对企业规模的划分一般都从从业人数、资产总额和销售收入三个方面进行衡 量。我国早己开始使用“小型企业”这一概念，并且分别曾于1 9 6 2 ，1 9 7 8 ，1 9 8 4 ，1 9 8 8 ， 1 9 9 2 和1 9 9 9 年对小型企业给予过界定，但这些标准变动过快，使用范围不广，影 响了人们对小型企业特点的准确把握以及一些政策措施的实施【9 】。最近的划分标准 是在2 0 0 3 年5 月2 2 日，国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局共同公布的 小型企业标准暂行规定( 如表2 1 所示) ，规定小型企业标准上限即为中型企业 标准的下限，国家统计部门据此制订大中小型企业的统计分类，并提供相应的统计 数据。国务院有关部门据此进行相关数据分析，不再制订与小型企业标准暂行规 定不一致的企业划分标准。 表2 1小型企业标准暂行规定【1 0 】 行业名称指标名称计算单位中型企业小型食业 职工人数人3 0 0 2 0 0 0 以下3 0 0 以下 工业 销售额万元3 0 0 0 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 资产总额万元4 0 0 0 一4 0 0 0 0 以下4 0 0 0 以下 职t 人数人6 0 0 3 0 0 0 以下6 0 0 以下 建筑业销售额万元3 0 0 0 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 资产总额万元4 0 0 0 4 0 0 0 0 以下4 0 0 0 以下 职工人数人1 0 0 2 0 0 以下1 0 0 以下 批发业 销售额万元3 0 0 0 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 职工人数人1 0 0 5 0 0 以下1 0 0 以下 零售业 销售额万元1 0 0 0 一1 5 0 0 0 以下 1 0 0 0 以下 职工人数人5 0 0 一3 0 0 0 以下5 0 0 以下 交通运输业 销售额万元3 0 0 0 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 职t 人数人4 0 0 1 0 0 0 以下4 0 0 以下 邮政业 销售额 万元 3 0 0 0 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 职工人数人4 0 0 8 0 0 以下4 0 0 以下 住宿餐饮业 销售额万元3 0 0 0 1 5 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 小型企业的划分标准具有一定的相对性，它只是在量上将小型企业与大企业区 分开来。但是如果小型企业与大企业之间的区别仅在于生产要素凝聚程度的高低差 异，即小型企业仅是大企业在规模上的浓缩，那么就完全没有必要将其作为单独的 6 华北电力大学硕士学位论文 研究对象，从企业这一集合中分离出来。因此，小型企业还具有其他的一些本质上 的经营特征】。 ( 1 ) 小型企业的所有权与经营权较为统一 由于小型企业的所有权与经营权的分离程度远远不如大企业那样完全、彻底， 小型企业的所有者与经营者合二为一，从而保证了企业的经营者拥有完全独立的决 策权和与其风险承担能力相对称的收益。因而，与大企业相比，小型企业的经营活 动具有比较迅速、灵活的特点，能够更迅速地适应环境的变化，甚至在某些时候成 为产业结构变化的主要推动力。 ( 2 ) 经营多属于负完全责任的个人经营 企业的经营决策主要依靠领导人自己对市场的直观把握，因此企业的成败完全 取决于经营者的个人能力。其特点一方面表现为有权力、善独裁；另一方面则表现 出内在的激励机制，较少存在经营者的“代理成本”，经营者具有机动性，成本意 识，担当风险的勇气，有强烈的责任感和开拓精神。 ( 3 ) 受环境变化刺激或冲击大 与大企业相比，小型企业一般缺乏大企业所拥有的人力资源，资本金小，产品 品种少，顾客面窄，常常依赖于某一种产品和技术，因而环境一旦发生变化，对小 型企业的冲击和压力就会增大，许多小型企业就是因为难以适应新的环境和政策上 的压力而破产。 2 2 小型企业财务方面的特征 根据对小型企业的实际调查，以及对小型企业资产负债表和利润表的分析，除 了小型企业财务人员素质相对不高，缺乏合理有效的管理制度、没有比较先进的财 务软件外，笔者还总结了小型企业在财务方面的其他主要特征。 ( 1 ) 小型企业资产结构和资本结构失衡 小型企业资产结构中，大部分企业流动资产占有比重较大，平均7 0 左右，说 明企业可能存在大量的闲置资本，而且资本结构中，8 0 的企业没有长期负债，流 动负债占有负债的绝大部分比例，主要是应付账款和应付工资等，企业缺乏长期稳 定的资金来源，所以企业如果利用大量的流动负债对其他方面进行投资，必将会增 加经营风险。 ( 2 ) 企业的财务活动基本上还是停留在记账水平上，忽视财务报表的作用。 企业编制财务报表主要是核算收入、成本费用、利润及其纳税所得，没有对报 表进行充分的分析与利用。可以看出，企业的财务报表分析还不能作为企业加强经 7 华北电力人学硕七学位论文 营管理的重要工具，财务分析的指标仅仅是几个常用指标的计算，没有突出财务分 析的重要目的。通过调查，大部分小型企业管理者有通过加强企业财务方面的管理 从而达到更好的管理企业的需求，所以形成了小型企业财务管理落后与管理者对高 质量的财务管理需求之间的矛盾。 ( 3 ) 初始资本及可利用的资本少 企业经营的初始资本主要来源于个人积累及借款，资本额少，加上外部融资能 力的限制，使资金短缺成为制约中小型企业发展的主要原因，资本增值也在一定程 度上受到限制，所以小型企业的财务活动主要是经营活动，而筹资活动、投资活动 和分配活动很少涉及。这就将小型企业的活动领域限于小资本能以操作的范围，否 则会遇到极大的风险。由此可见，融资困难仍然是阻碍小型企业发展的主要因素， 如何取得长期借款等稳定可靠的资金来源仍然是企业扩大生产规模，增加投资所面 对的主要问题。 ( 4 ) 小型企业的财务分析主要是内部分析 财务分析的主体主要有投资者、债权人、经营者、政府、企业内部员工和社会 中介机构等，企业的财务分析既有内部分析也有外部分析。而财务分析的主体不同 对各方面指标的重视程度就有很大的不同，例如债权人最重视的指标是企业的偿债 能力如何，而经营者最重视的指标是企业获利能力如何，政府重视的是企业依法经 营，对社会的贡献等方面。但就小型企业来说，财务分析的主体是小型企业的经营 管理者，因为小型企业不要求对外公布财务报表，所以其财务分析主要是内部分析。 2 3 小型企业的地位和作用 小型企业与大企业相比，虽然具有规模小、雇工少、产值低的弱点，但小型企 业作为一个整体，无论是从企业的数量、就业人数，还是从其创造的产值及利税来 看，都是一支推动经济发展、促进社会稳定的不可忽视的力量。对于我国而言，小 型企业是国民经济中的一个突出而活跃的力量。据有关资料显示，我国小型企业总 数约在1 0 0 0 万家左右，占全国注册企业总数的9 9 以上，小型企业总产值、销售收 入、实现利税、出口总额分别已占全国的6 0 ，5 7 ，4 0 和6 0 左右【1 1j 。改革开放 以来，我国的小型企业在促进市场竞争、增加就业机会、方便群众生活、推进技术 创新、推动国民经济发展和保持社会稳定等方面都发挥着非常重要作用。 小型企业是市场经济的产物，是现代市场经济发展不可或缺的元素，在现代市 场经济中同样发挥着重要作用。 ( 1 ) 小型企业是激活市场竞争、提高市场效率的基本力量 小型企业是市场机制的体现者，他们数目众多，但却都是价格的接受者，没有 8 华北电力大学硕十学位论文 市场支配力，但因为他们规模普遍较小，试错成本较低，所以在市场或行业进退上 比大企业更为灵活。虽然小型企业现实中的市场环境与理论上的完全竞争市场存在 一定差距，但我们通过比较依然可以发现，小型企业是促进市场竞争机制有效运作 的基本力量。 ( 2 ) 小型企业是创造就业机会和缓解经济周期冲击的重要稳定装置 随着工业化的进展，大企业资本强化的趋势使得大企业在经济发展过程中对劳 动力的吸纳越来越少。而小型企业由于劳动密集型的特征，等量资本所吸纳的劳动 力比率远远高于大企业，而成为新增劳动力的主要吸纳者。在我国国有企业的改革 过程中，就是一些民营小型企业吸纳了大量国有企业的下岗职工，保证了经济的持 续增长和社会稳定。 ( 3 ) 小型企业是孕育企业家精神和推动技术创新的主要载体 一般而言，小型企业生存能力较弱，常常面临更多的竞争和挑战，只有不断开 拓创新才能求得生存和发展。并且，小型企业的组织结构简单，决策机制灵活，有 较强的应变能力，使得个人的积极性和创造力得以更加充分的发挥。此外，小型企 业往往能够贴近于市场，敏锐地捕捉市场机会，发现市场中的潜在需要【l 5 j 6 | 。 除此以外，小型企业还在推动新兴产业成长、优化产业结构、扩大进出口贸易 等方面也发挥着十分重要的作用。因此，小型企业是市场经济充满活力的源泉，没 有小型企业的存在，市场经济将变的毫无生机。可以预言，在经济生活同趋知识化 的2 1 世纪，小型企业对社会经济发展的作用将变得越来越重要。 9 华北电力人学硕士学位论文 第三章财务指标分析的原理 3 1 财务指标分析的含义及意义 财务指标分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状 况和经营成果进行评价和剖析的一项业务手段。它既是已完成的财务活动的总结， 又是财务预测的前提，在财务管理循环中起着承上启下的重要作用。做好财务指标 分析工作具有以下重要作用：一是评价企业财务状况好坏，揭示企业财务活动中存 在的矛盾，总结财务管理工作的经验教训，采取措施，改善经营管理，挖掘潜力， 实现企业的理财目标；二是提供正确、完整的财务分析资料，检查财务法规、制度 的执行情况，促进企业正确处理各方面的财务关系，维护投资者、债权人、协作单 位等的合法权益；三是检查企业内部各职能部门和单位的业绩，以利于合理进行奖 励，加强企业内部责任制。 3 2 财务指标分析在小型企业中的重要性 财务管理理论发展到今天，己涉及企业管理的几乎所有方面，正是这些方面在 整个企业管理中的重要性才使得它们成为财务管理理论重点研究的对象，而财务管 理的理论成果反过来又为企业管理者提供了从定量方面进行决策的重要依据。从这 个意义上来说，一个优秀的财务管理人员必须同时是一个优秀的企业管理者，而一 个优秀的企业管理人员也必须能够深刻地把握财务管理的精髓。 在市场经济条件下，企业管理将以财务管理为中心，财务管理将以盘活企业资 金存量、改善企业资金结构、降低企业资金成本、提高企业经济效益为重点。进行 财务分析是加强企业财务管理、提高企业经济效益的有力措施。 基于会计报表数据而计算的财务指标，它反映各会计要素的相互关系和内在联 系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。运用财务指标分析并据以评价企业 财务状况和经营业绩是当前最重要财务分析方法之一，同时也是应用范围最为广 泛、使用频率最高的财务分析方法。因为，同其他财务分析方法相比，财务指标分 析法具有不可替代的显著优势。 第一，财务指标数据的产生经历了严密的程序( 确认、计量、记录、报告) ， 其信息具有可追朔性和可验证性，因此可靠性最强。 第二，财务指标均是相对数，排除了规模影响，使不同的比较对象建立了可比 性，便于企业之间的相互比较，相关性较高。 第三，财务指标能将几张会计报表的数据用最为简单的方法有机地联系在一 1 0 华北电力大学硕士学位论文 起，便于对公司财务状况、经营成果和现金流量状况进行综合分析，最具全面性。 3 3 财务指标确认的原则 财务分析的因素众多、结构复杂，只有从多个角度和层面来设计指标体系， 才能准确合理的分析企业财务状况。因此，为保证评价结果的客观、正确，企业 绩效评价指标体系的设计应遵循一定的原则，传统观点认为，建立综合评价指标 体系，要考虑以下几个方面的主要原则。 ( 1 ) 可操作性原则 可操作性是指标体系可以应用的首要条件。指标选择首先要考虑数据取得的 难易程度，其次要保证数据的可靠性，最后还要保证可以对其进行量化处理。 ( 2 ) 科学性原则 即指标体系的建立要具有一定的理论基础，要尽量层次分析，突出重点。既 要符合社会主义市场经济的要求，又要反映我国小型企业基本情况与特色。 ( 3 ) 实用性原则 建立指标体系的目的是为经营管理服务，它不仅要考虑财务分析的主体，还 要正确反映评价客体的现状及问题，从而为决策提供科学的依据。因此建立指标 体系不能从理论到理论，必须要注重其实用性。 ( 4 ) 可比性原则 即指标体系的建立应符合纵向可比和横向可比的原则。前者指的是符合某类 评价客体的发展过程，后者意味着可用于不同客体之间的横向比较。在实践中， 这两种可比性都是必需的，尽管在某一具体的评价工作中，可以突出其中的一种， 但只有同时满足两种可比性，指标体系才具有较强的普遍适用性。 ( 5 ) 最少性原则 指标体系应避免相同或含义相近的指标重复出现，要选择具有代表性的典型 指标，尽可能做到简明、概括，取其可能的最小数目。当然，这种简约处理是在 保证指标体系能全面反映客体信息的基础上进行的。 3 4 目前我国企业财务指标体系 通过翻阅的大量财务分析相关文献，笔者发现财务分析指标基本上大同小异， 而且基本上都是针对大型企业，在小型企业的财务管理、财务分析的相关文献中， 其财务指标并没有相异之处，大部分是其他文献的照搬照用，没有筛选出切合企业 实际的财务指标，也没有在指标的选择甚至顺序上有变化。仅仅在针对非上市的小 1 1 华北电力人学硕士学位论文 型企业的文献中，去掉了股东权益类的相关指标。其结果必然是多而不精，针对性 不强。笔者通过参阅财务分析的相关教材和文献，归纳总结了目前财务分析中普遍 应用的财务指标，具体见下表。 表3 一l企业财务指标体系 分析内容基本指标现金流量指标 流动比率 反映短期偿债能力的指标速动比率 现金流量比率 到期债务本息偿付比率 现金比率 资产负债率 产权比率 偿债保障比率 反映企业长期偿债能力的比率有形净值债务率 现金利息保障倍数 已获利息保障倍数 固定支出保障倍数 应收账款周转率 存货周转率 反映食业营运能力的财务指标 流动资产周转率 占1 定资产周转率 毛利率 营业利润率 净利润率 反映企业盈利能力的财务指标资产现金流量回报率 成本费片j 利润率 资产报酬率 权益报酬率 3 3 目前财务指标分析体系存在的问题 传统的财务分析仅仅是从静态的角度出发来分析企业的财务状况，也就是只注 重分析企业的盈利能力、营运能力、偿债能力，这在现在激烈的市场竞争中显然是 不够全面，不够充分的。本文在对小型企业进行财务分析时，将反映企业发展能力 的指标作为财务指标分析的一项内容。发展能力就是指企业未来生产经营的发展趋 势和发展水平。对反映企业发展能力的指标，有些文献很早已经涉及，例如财务 分析【l3 1 。因为无论是增强企业的盈利能力、偿债能力还是提高企业的资产营运效 率，都是为了企业未来生存和发展的需要，都是为了提高企业的发展能力，也就是 说，发展能力是企业盈利能力、营运能力、偿债能力的综合体现。任何企业在可能 的条件下，都会不断的吸收资金，扩大规模，使企业不断的发展壮大。 1 2 华北电力大学硕十学位论文 传统的财务指标体系的设计没有考虑到由于财务分析主体不同，可能会导致所 需要分析的指标不同，也没有考虑到财务分析内容的重要性不同，同一内容下指标 的重要性也不同等方面，而是将反映同一内容的指标简单的放在一起。 对相关文献中反映企业盈利能力、偿债能力等方面的现金流量指标在上表中已 一一列示。国务院2 0 0 0 年6 月2 1 日发布的企业财务会计报告条例要求企业 编制的年度和半年度财务报告应当包括现金流量表。但因为小型企业提供会计信息 的对外目标主要是纳税需要，小企业会计制度规定不要求小型企业编制现金流量 表，所以小型企业可以通过建立完整的日常现金收付的记录来帮助管理者了解其现 金收支情况【1 8 】。没有必要像其他类型的企业一样，提供过于具体和繁杂的会计信息。 上述现金流量指标分析主要针对的是大中型企业，在小型企业的相关文献中，并没 有涉及到现金流量的指标。但是由于现金流量指标是反映企业获利能力或者偿债能 力的最有力的保证，在实际财务分析中，可以计算经营活动中现金流量，用相关指 标来判断企业的获利能力和偿债能力的可靠性。 通过分析知道，财务指标数量较多，而且重要性程度不同，那么进行财务指标 分析首先就是选出适合小型企业财务分析的指标，本文运用实践与理论相结合的方 法进行指标的选取。 1 3 华北电力大学硕七学位论文 第四章财务指标的选择 为了增强我们选取的指标的准确性，首先我们以小型企业实际调查的结果为基 础，根据小型企业的实际情况对财务指标的重要性排序，然后我们根据财务指标分 析体系中列示的指标( 表4 一1 ) ，运用逐步筛选法和向后剔除法两种统计方法进行指 标的筛选。最后得出小型企业财务指标分析体系，为进一步的综合评价打下基础。 4 1 根据调查问卷对财务指标进行分析 4 1 1 调查问卷所得指标重要性排序 笔者对小型企业的调查问卷中选取的财务指标均属于企业财务分析中的常用 指标，通过对收回的1 0 0 份问卷进行分析，得出企业偏好财务指标的顺序如下表。 表4 1不同分析日标的财务指标问卷调查表 内容财务指标 排名 净利润率 1 毛利率 2 营业利润率 3 成本费用利润率 6 反映盈利能力比率 资产收益率 7 净资产收益率 8 销售现金比率 4 盈利现金比率 5 流动比率 9 速动比率 1 l 反映营运能力比率应收账款周转率 1 4 存货周转率 1 5 固定资产周转率 1 7 销售增长率 1 2 利润增长率 1 3 反映发展能力比率资本保值增值率 2 1 三年利润平均增长率 2 2 再投资现金比率 2 3 现金比率 1 0 资产负债率 1 6 已获利息保障倍数 1 8 反映偿债能力比率 现金流量比率 1 9 产权比率 2 0 固定支出保障倍数 2 4 1 4 华北电力大学硕士学位论文 通过财务指标调查表的结果我们可以看出，与很多文献有差异的是，所有传统 的反映企业偿债能力的指标例如反映企业短期偿债能力的流动比率和反映企业长 期偿债能力的资产负债率均没有受到企业管理层的重视。从财务分析主体的角度来 讲，小型企业对外只对税务部门提供报表，报表信息使用者主要是内部管理者，对 小型企业财务分析主要是内部分析，因此小型企业财务指标的重要性顺序是从小型 企业管理者分析的角度出发排列的。内部分析的目的是企业内部管理部门对本企业 的生产经营过程、财务状况所进行的分析，这种财务分析，不仅要利用财务会计所 提供的会计资料，也要利用管理会计和其他方面所提供的相关资料，是对整个生产 经营活动的全面分析。通过这种分析，可以了解企业的财务状况是否良好，生产经 营活动是否有效率，存在什么问题，从而为今后的生产经营提供决策依据。这就导 致了由于分析主体不同，对指标含义的理解就不同。所以我们不仅需要理解财务比 率的会计内涵，还要在小型企业的经营背景下，把握其经济内涵，来提升对财务指 标的分析判断能力，这样才能将企业的经营活动与财务指标联系起来，分析企业的 经营战略和策略的得失。 4 2 2 对实际调查指标进行分析 ( 1 ) 反映企业盈利能力的核心指标分析 通过排名可以看出，小型企业最先重视的是利润指标，即首先关注的是盈利能 力，与上市公司以公司价值最大化目标不同的是，对于小型企业来讲，企业主经营 的目标就是盈利，最大限度的获取利润是维持企业生存和发展的保证。而且市场经 济体制下，企业财务分析的核心问题应该是通过财务分析来谋求企业效益的逐步提 高，因此要特别关注盈利能力分析，把利润分析作为整