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黄琦 c 公司医疗投资战略研究 摘要 医疗投资是当前国内热门话题，随着国家对外资进入国内医疗市场的限制逐 步取消，保障强化，新的医改方案对包括外资在内的社会资金的鼓励进入，外资 进入国内医疗产业的案例和资金也越来越多，为什么要投资? 是否值得投资? 如 何投资? 如何保持竞争优势? 也就此成为各大外资集团研究重点。本文希望通过 对国内医疗行业的市场、政策的研究，c 公司实践经验的剖析，逐步摸索适合c 公 司进入国内医疗市场的战略决策和执行方案，既能为c 公司的今后的发展探索方 向，也能给其他公司投资战略的制订提供一些借鉴。 本文运用的基本理论主要包括两方面：一是竞争生态分析及其相关理论，二 是与核心竞争力相关的理论。通过对国内医疗市场竞争生态的全面分析，利用包 括s w o t 分析、波特竞争性理论等工具，揭示外资医院在市场中的地位和机会，划 分出新的细分市场和进入机会，并通过c 公司独特的核心竞争力，构建c 公司所 投资外资医院的关键成功因素，确保市场竞争优势。 关键词：医改核心竞争力关键成功因素 3 0 6 2 0 2 5 3 21 黄琦c 公叫医疗投资战略研究 a b s t r a c t i n v e s t m e n ti nc h i n e s eh o s p it a lf i e l di sb e c o m i n gh o t t e ra n dh o t t e rw h e n c h i n e s eg o v e r n m e n tl o o s e s t h er e s t r i c t i o n so ni n v e s t i n gh o s p i t a l sa n d i m p r o v e st h ep r o t e c t i o nf o ri n v e s t o r si n c l u d i n gi n t e r n a t i o n a la n ds t a t e i n v e s t o r st h r o u g hl a u n c h i n gn e wl a w sa n dr e g u l a t i o n s w h yd ow ei n v e s t ? w h a t st h ev a l u ef r o mt h ei n v e s t m e n t ? h o wd ow ei n v e s t ? h o wc a nw ek e e p t h ec o m p e t i t i v ea d v a n t a g e sl o n g e ra n dl o n g e r ? f o ra n s w e r i n gt h e s eq u e s t i o n s ， i n t e r n a t i o n a li n v e s t m e n tg r o u p si n c l u d i n gcc o m p a n y ，w h oa r ei n t e r e s t e d i ni n v e s t i n gc h i n e s eh o s p i t a l s ，a r ea l ls t u d y i n gc h i n e s el a w sa n d r e g u l a t i o n sa b o u ti n v e s t m e n ta n dh e a l t h c a r e ，i n v e s t i g a t i n gc h i n e s em e d i c a l m a r k e te n v i r o n m e n t ，d i v i d i n gc h i n e s em a r k e ti n t od i f f e r e n t l e v e r s u b m a r k e t sa n dc a l c u l a t i n gt h ec a p a c i t ya n db e n e f i tf r o mc h i n e s eh i g h l e v e rm e d i c a lm a r k e t t h ep u r p o s eo ft h i sa r t i c l ei st oh e l pcc o m p a n yf i n d i t sf a v o r i t es t r a t e g i cd e c i s i o na n de x e c u t i v ea r r a n g e m e n ti nc h i n a ， m e a n w h il ep r o v i d es o m er e f e r e n c eg u id ef o ro t h e ri n t e r n a ti o n a lg r o u p sw h o f a c et h es i m il a rs t r a t e g icis s u e w i t ht h eb a s i ct h e o r i e so fc o m p e t i t i o na n a l y s i sa n dc o r ec o m p e t e n c y a c k n o w l e d g e ，t h ea r t i c l es h o w su sac l e a rp i c t u r ea b o u tc o m p e t i t i o n s i t u a t i o ni nc h i n e s em e d i c a lm a r k e ta n do u t s t a n d st h es t a t u sa n ds u c c e s s f u l o p p o r t u n i t i e sf o rj vh o s p i t a l s a c c o r d i n gt ot h ea n a l y s i s ，cc o m p a n yh a s d e v e l o p e di t sc o r ec o m p e t e n c yt h a tc o m b i n e si n t e r n a t i o n a lk n o w l e d g ea n d c h i n e s en a t i v ee x p e r i e n c et od e v e l o pc o m p e t i t i v ea d v a n t a g e s k e ys u c c e s s f a c t o r si n2 vh o s p it a li n v e s t e db ycc o m p a n ya r eh i g h l e v e lt e c h n o l o g y ， f a m o u sb r a n da n du n i q u es e r v i c e k e yw o r d s ： m e d i c a li n n o v a t i o n ，c o r ec o m p e t e n c y ，k e ys u c c e s sf a c t o r s 4 黄琦c 公r 日医疗投资战略研究 前言 中国是个人口大国，同时也是个医疗需求大国，随着中国经济发展水平的提 高，人们越来越重视自身的健康，并且医疗服务消费早已突破了“有病求医 的 观念，医疗消费动机表现出多层次、多样化的特点，美容、整形、康复服务正在 悄然走俏，健康咨询、家庭保健等方面的潜在需求不断增长，以及保健品市场的 一再升温、特需服务的产生等现象为医院开拓出了更多的市场。但中国医疗市场 9 0 以上是公立医院及提供公益性医疗服务的特质决定了国家经费无法满足人们 多样化的医疗需求，而在由国家确保基本医疗服务的前提下，社会资金参与医疗 投资满足不同层次的需求已经涌现，医疗服务这一特殊的行业从未像今天拥有蓬 勃的发展生命力并吸引海内外的投资欲望。 虽然有最高不超过7 0 股权限制以及其他种种不国民待遇，国际资本对中国 医疗行业的投资期望与需求始终热度不减，关键在于中国广袤而具有发展前景的 市场。中国有全世界最大的人口基数，其潜在的市场发展价值更令人心动。尤为 重要的是，随着2 0 多年来的改革开放，中国人口中的富裕阶层已经发展并壮大， 而国际外来人口也越来越多，这两部分人的需求以现有医疗服务水平和环境是难 以得到满足。医疗市场已经可以开发针对高层次人群的细分市场，为这些人群提 供高质量的有特色的服务，满足消费者的多样化的需求，成为国际资本追逐的焦 点。 c 公司作为香港上市、较早进入中国医疗市场的大型外资集团，自2 0 0 3 年起 累计在上海和杭州投资了3 个项目，投资超过7 亿，2 个项目已进入运营，1 个项 目处于筹建阶段。积累了经验，也收获了困难。尤其自2 0 0 3 年以来，国家政策始 终有变化：由鼓励社会资金办医到医改思路的根本性调整再到如今的鼓励投资， 直接影响了c 公司投资战略决策和执行力度，c 公司从上到下亟需对这四年多来的 投资进行总结，并予以调整，以迎接新一轮的挑战。本文正是由此而做，对中国 医院投资发展的政策环境变化、市场竞争态势分析，结合c 公司已有的经验，基 于其核心竞争力，归纳构建关键成功因素，坚定其中国医疗投资战略决策，并对 战略执行手段和方式进行调整建议。 因目前的政策限制，外资进入基本在城市医院，不参与农村基本医疗建设， 本文也以城市医疗为研究范围。 5 黄琦c 公。d 医疗投资战略研究 1 、导论 1 1 研究的背景 以2 0 0 0 年颁布的中外合资、合作医疗机构管理暂行办法为标志，之前为 非正规外资投入，市场有引进的需求和行动，但没有法律指引和保障，因此多为 个人、假合资、小公司合资设立专科医院和小规模诊所为主，无正规的投资回报 渠道；之后为正规化操作，如c 公司这类的大公司集团进入医疗投资领域。本文 即针对大型正规化外资医院的战略研究。 因国内医疗市场长期由公立医院主导，以非营利经营为主，外资医院自2 0 0 0 年进入后，在医疗技术人员的招聘及病员的吸引方面始终都处于弱势地位。而随 着2 0 0 3 年s a r s 的爆发，国家重新审视公共卫生体系及其医疗政策，进而修改医 改方案，国家政策的举棋不定导致各地方政府在吸引外资投资医院方面从积极转 为观望，而当时越来越多的信息表明新医改政策将不再鼓励社会办医，一时风云 突变。但随着中央政府对国家一主承担的北大版医改方案不满意，从一个方案引 发至目前的1 0 个方案，乃至反对全部国有化的陈竺院士当选卫生部长，新的信息 开始强烈表现出国家资本难以覆盖满足所有层次的医疗需求，随着国内富裕阶层 的发展壮大而对基本医疗以上的更高层次医疗服务需求的增长，国家必须出资建 设健全全民医疗保障体系和基本医疗服务体系，而由社会资金( 包括外资) 投资 医疗机构来弥补国家基本医疗体系的不足。 由于国内政策的不断变化( 自2 0 0 0 年以来就有3 次根本性政策指导) ，国有 公立医院在国内医疗市场的常年垄断地位，并就此导致的各方面资源竞争不对等， 以及对外资开放的历史较短，到目前为止，外资投资的合资医院很少有成熟的营 利模式，也难提公认的成功案例：如和睦家医院由美国上市公司美中互利为主投 资，相同的外资投资者、相同的经营模式，北京和睦家医院极其成功，而上海和 睦家医院则难提成功，由此可见一斑。为此，各大外资集团都以摸索为当前的主 要任务，而本文也主要根据国内政策和市场环境分析，依据c 公司已有的经验， 探索c 公司在国内发展医疗战略的相关战略定位和执行决策，以及战略执行手段， 分析解答：“为什么要投资? 是否值得投资? 如何投资? 如何保持竞争优势? 1 2 研究的意义 c 公司进入国内医院领域超过4 年，正处于反思及调整战略决策和深入部署的 阶段，而笔者全程参与了c 公司在国内医疗领域投资的所有项目，对c 公司取得 的经验和国内市场环境印象深刻，因此将以c 公司为研究对象，结合内外部环境 6 0 6 2 0 2 5 3 21 黄琦 c 公司医疗投资战略研究 及政策分析，帮助c 公司寻找未来的发展方向，并进而提出基于核心竞争力的战 略调整策略，希望有助于c 公司医疗投资战略的成功，并对其他外资公司提供借 鉴。 1 2 1 帮助c 公司战略调整 c 公司自经董事会决策，2 0 0 3 年进入国内的医疗领域，至今投资运营了2 个 项目，尚有1 个项目正在筹建中。c 公司因为没有在国内投资医院的经验和其他参 照，自2 0 0 3 年以来投资的三个项目与其说主动选择投资，不如说机会来临：杭州 的投资是杭州市卫生局主动向社会招标转让产权，上海投资项目是合作的三甲医 院需要c 公司的资金，c 公司需要明确自身的投资决策和选择。面对国内医疗投资 政策和环境的不断变化，c 公司正在内部反思其中国医疗投资战略，希望通过本文 的研究分析，能有助于c 公司坚定其中国投资战略，并通过已有的实践经验，基 于其核心竞争力，在现行环境下调整明确其投资医院的决策、进入方式选择，构 建并保持市场竞争优势。 1 2 2 对其他外资进入中国医疗市场的借鉴意义 2 0 0 0 年才开始的外资投资正规化，又经历了2 0 0 3 年以来的政策反复，国内 医疗市场实际对外开放的时间很短，知名大集团进入中国始终只有s k 集团、台湾 长庚医院等少数，而即使是著名的长庚医院也经历了北京、河南设立医院的失败， 而不得不在福建厦门开设它在国内的第一家长庚医院。美国a i g 集团原董事会主 席格林伯格先生自a i g 退休后创办的s t a r r 投资基金于2 0 0 7 年起致力于在国内设 立连锁医院( 起步阶段即设立6 家大型综合医院) ，但至今尚未成功。总之，外资 进入中国医疗市场始终处于摸索阶段，希望通过本文对c 公司战略调整的分析， 能给其他有志于进入中国医疗市场的外资集团以启示和借鉴，通过对c 公司进入 中国市场的决策、途径、特色方面的战略调整分析，帮助其他公司完善其中国战 略布局，共同繁荣外资医院这一新生的市场产物。 1 3 研究的基本思路 1 3 1 运用的基本理论 本文运用的基本理论主要包括两方面：一是竞争生态分析及其相关理论，二 是与核心竞争力相关的理论。通过对医疗市场这一竞争生态的全面分析，利用包 括s w o t 分析、波特的竞争性战略理论等工具，揭示外资医院在市场中的地位和机 7 0 6 2 0 2 5 3 2 1黄琦 c 公t d 医疗投资战略研究 会，并通过c 公司独特的核心竞争力，打造适合c 公司的独特竞争优势和手段。 1 3 2 分析的逻辑主线 本文将以分析国内医疗市场的特征和现状入手，以市场机会为切入点，以政 策导引为推动因素，推导适合进入中国医疗投资市场的机会和价值、进入方式选 择；从c 公司掌握的核心资源和核心能力发掘其核心竞争力，发展其成功的关键 成功因素( k e ys u c c e s sf a c t o r s ) ，建立市场竞争优势，并注重不断的创新，避 免因停滞而使关键成功因素转变为关键生存因素( k e ys u r v i v a lf a c t o r s ) ，从而 失去成功的动力。 8 黄琦 c 公卅医疗投资战略研究 2 、中国医疗市场分析 喧闹的医院，绵长的排队长龙，拥挤的治疗室和注射室，这是当下各大医院 的现实环境，而更令人难以忍受的是，排队挂号、排队检查、排队付费，花了大 量时间用于排队，换来的只是2 5 分钟的专家看病时间，再小的毛病配来的是一 堆药剂，曾经有报道：骨折就诊后配了2 3 盒吗丁啉( 胃药) 。“看病难、看病贵” 已经成为社会主流议题，医疗问题也同“住房、教育 一道成为困扰当今中国社 会广大民众的三件大事之一。 因为医疗事业是事关国计民生的大事，因此除了分析直接的市场环境，对于 政策环境也要关注，尤其在中国这样的关系型社会，解读政策、预判趋势至关重 要。以下将对中国的政策和市场环境两方面进行分析。 2 1 外部市场环境 2 1 1 中国医院的定义及分类 在我国，“医院”是指有合法营业执照，且该医院具有符合国家有关医院管理 规则设置标准的医疗设备，全天二十四小时有合格医师及护士驻院提供医疗及护 理服务，但不包括精神病院及专供康复、休养、戒毒、戒酒、护理、养老等非以 直接诊治病人为目的之医疗机构。 根据不同划分条件，可将医院划分为不同类型： 表2 一l 医院类型( 源自卫生部资料整理) 划分条件类型 按卫生部分级管理制度一级医院( 甲、乙、丙) 、二级医院( 甲、乙、丙) 、三 级医院( 特、甲、乙、丙) 按收治范围综合医院、专科医院、康复医院、职业病医院 按特定属性军队医院、企业医院、医学院附属医院、社区医院 按所有制全民所有制医院、集体所有制医院、个体所有制医院、 民意医院、中外合资医院 按营利性质营利性医院、非营利性医院 根据1 9 8 9 年颁布的医院分级管理办法： 一级医院：是直接向一定人口的社区提供预防、医疗、保健、康复服务的基 层医院、卫生院。 二级医院：是向多个社区提供综合医疗卫生服务和承担一定教学、科研任务 的地区性医院。 9 0 6 2 0 2 5 3 2 1 黄琦c 公i 日医疗投资战略研究 三级医院：是向几个地区提供高水平专科性医疗卫生服务和执行高等教学、 科研任务的区域性以上的医院。 企事业单位及集体、个体举办的医院的级别，可比照划定。 各级医院经过评审，按照医院分级管理标准确定为甲、乙、丙三等，三 级医院增设特等，共三级1 0 等。 根据卫生部2 0 0 7 年统计，全国三级医院共有1 0 4 5 家，集中在直辖市、省会 城市等大城市，是医疗技术和技术装备水平最高的医院，各大医学院附属医院基 本都是三级甲等医院。所有三级医院基本都是公立医院，以综合性医院为主；外 资医院一般都是营利性医院，以专科医院居多。所谓营利性医院即利润可供股东 分配，而非营利性医院利润不可分配而只能持续投入运营。 2 1 2 中国医疗市场的基本特征 1 、医疗市场的供需关系具有特殊的双重属性。 医疗服务的供需双方，不仅具有供需市场交换关系，同时又是人道主义的救 死扶伤的服务关系，具有公益性质。 2 、医疗市场是特殊的卖方市场。 医疗机构和医务人员作为供方，因为信息不对称导致提供的医疗服务商品具 有一定的垄断、决定权；尽管患者作为需方可以选择医疗机构和医生，但供需关 系一旦形成，医生对患者具有决定性建议。 3 、医疗市场要有严格的市场规范。 由于医疗市场上供需双方严重的信息不对称，对于医生和医疗机构的规范行 医必须依赖专业监管部门的监督管理，采取包括市场区域规范、市场交换规范、 行为规范、法制规范、科技规范，以及服务质量标准等手段对医生和医院进行监 管。 4 、医疗市场具有多层次、多方面的特殊制约性。 中国的医疗服务具有社会公益性质，同时又有市场行为，因此对有限的医疗 资源进行优化配置，包括市场价格和医疗消费水平的调控，从而构成中国医疗市 场运行的多层次、多方面制约环境。 在我国，一方面，医院应该提供具有福利性质的社会公益服务；另一方面， 由于国家资金有限，为求得生存和发展，医院又在市场运行中参与竞争，中国的 医院兼具公益性和市场性双重属性。根据市场运行的情况，基本上公立医院( 非 营利性医院) 更偏重于公益性，民营医院和外资医院( 营利性医院) 更偏重于市 场性。 1 0 0 6 2 0 2 5 3 21 黄琦c 公司医疗投资战略研究 2 1 3 当前我国医疗卫生事业的困难及其原因分析 随着社会的发展，经济水平的提高，中国医疗卫生体系曾经笼罩着的荣誉光 环反而逐渐褪色。世界卫生组织( w h 0 ) 在2 0 0 0 年所做的世界健康报告2 0 0 0 一h e a lt h s y s t e m ：i m p r o v i n gp e r f o r m a n c e 中首次也是唯一一次对全球1 9 1 个成员国的卫 生总体绩效进行了排序，按照对健康状况( h e a l t hs t a t u s ) 的改进程度、对人群普 遍、合理期望的反应性( r e s p o n s i v e n e s s ) 、财政分担的公正性( f a i r n e s so f f i n a n c i a lc o n t r i b u t i o n ) ，以及人均医疗费用支出四各方面进行评分，中国总体 绩效最终评分为1 4 4 位，比埃及( 6 3 ) 、印度尼西亚( 9 2 ) 、伊拉克( 1 0 3 ) 、印度 ( 1 1 2 ) 、巴基斯坦( 1 2 2 ) 、苏丹( 1 3 4 ) 、海地( 1 3 8 ) 都要低；2 0 0 8 年报告主题为 ( p r i m a r yh e a l t hc a r e ：n o wm o r et h a ne v e r ，提及了中国的进步，但可以感 受到仍然的不足。“看病难、看病贵 形象地描述中国的绩效困境，医疗问题也同 “住房、教育”一道成为困扰当今中国社会广大民众的三件大事之一。 究其原因，虽然有各种不同的理由，但根本在于国家对于卫生事业投入不足， 且资源分配不平衡。 从历史数据可以看出，我国的政府卫生支出自9 0 年代以来一直在减少，虽然 在2 0 0 3 年有所提高，但2 0 0 6 年又有下降的趋势： 7 0 0 6 0 0 5 0 0 4 0 0 3 0 0 2 0 0 1 0 0 o 0 0 乏至圣三誊霉蒌季累蒙系累蚕圣篓耋量娄堇薹三堇茎三至妻 =二二二=二二=二=二二二ii 毒iiii 圜政t ，ji t - 卫c i - ；d p 比r 只+ 政j i j 颅铮上。1 1 州政上比币 图2 - 1 我国政府历年来卫生支出比重( 数据源自卫生部、财政部数据整理) 所谓“政府卫生支出 主要包括两块，一块是“卫生事业费 ，一块是“卫生 基建投资 ；“卫生事业费一主要包括基本医疗服务投入和公共卫生服务投入，“卫 生基建投资”和基本医疗服务投入这两项是政府投入的主要部分，也是与普通民 众关系最紧密的医疗方面投入。无论是政府卫生支出占财政总支出的比重，还是 加 加 加 加 1 1 1 0 0 o 0 o 黄琦c 公司医疗投资战略研究 占g d p 的比重，在9 0 年代之前都呈上升态势，并在1 9 9 2 年达到卫生支出占财政 支出比例的最高点，创建了中国医疗事业的早期辉煌。1 9 9 2 年以后，随着关于 深化卫生改革的几点意见的出台，尽管政府对卫生投入的绝对值一直在增加， 但卫生支出占财政支出的比重确在持续下降，直至2 0 0 3 年；随着2 0 0 3 年s a r s 的 爆发，国家开始反思1 9 9 2 年以来减少投入的政策，并在建立健全公共卫生服务体 系方面集中投入，从而拉高了总体卫生支出占国家财政支出的比例；但自2 0 0 6 年 开始，投入力度又有下降的趋势。从过去2 0 年历史看，医疗卫生方面的支出的确 一直不是政府投入重点。 再看1 9 7 8 2 0 0 6 年政府及个人的卫生费用负担比例变化 政府及个人卫生支出比例比较 7 0 0 6 0 o 5 0 0 妒。a 。 + 政j f ( i 弹fj ， i 支比例锋个人现金 牛上比例 图2 - 2 政府及个人卫生支出比例( 数据源自卫生部：( 2 0 0 8 中国卫生统计年鉴) 在改革开放初期，政府预算支出占卫生总费用的比重为3 5 ，本来就不高； 到2 0 0 6 年，下降到1 8 1 ，这意味着，在约3 0 年间，政府预算卫生支出比重平均 以每年0 5 个百分点的速度下降。与此同时，社会支出的份额( 公费医疗经费) 也从4 7 4 下降到2 0 0 6 年的3 2 6 ；与之对应，居民个人卫生支出的比重却节节 攀升：1 9 7 8 年，居民卫生支出占卫生总费用的比重不过2 0 4 ；到2 0 0 6 年，已高 达4 9 3 。必须看到，从1 9 7 8 年以来，中国的卫生费用支出绝对数量增长迅速， 1 9 7 8 年只有区区1 1 0 亿元人民币，2 0 0 7 年已增长到9 8 4 3 亿元人民币，增长8 3 1 倍，相应的，普通居民因支付比例的迅速提高而个人承担的费用绝对数更庞大( 卫 生部统计资料显示：1 9 9 0 年全国城市居民人均年消费性支出1 2 7 8 9 元，2 0 0 6 年 8 6 9 6 6 元，消费增长5 8 倍，但同期的医疗保健支出从2 5 7 元增长到6 2 0 5 元， 增长2 3 1 倍) 。从1 9 9 9 2 0 0 0 年开始的个人支出比例降低( 6 0 降低为4 9 3 ) ，主 要因为1 9 9 8 年颁布并在1 9 9 9 年实施的国务院关于建立城镇职工基本医疗保险 1 2 醚髓酵醛莲蓬髓壤鞲e鲞；翳群k眨眨氍k髓臻撵囊 嘣 嘣 帆 嘶 加 m 黄琦c 公司医疗投资战略研究 制度的决定( 国发( 1 9 9 8 ) 4 4 号) 导致，其实质是透支将来的费用，而个人承担 大部分的医疗费用总趋势不变。换句话说，过去这些年中国医疗费用的增长主要 是由居民个人负担。所以老百姓觉得医疗卫生的负担越来越重! 这是事实而非假 象。 相比于中国的情况，在o e c d ( 世界经合组织，o r g a n i s a t i o nf o re c o n o m i c c o - o p e r a t i o na n dd e v e l o p m e n t ) 国家中，人均医疗费用的绝大部分是由政府承 担。美国虽然是典型的个人负担较重的国家，但因其人均支出绝对数额高，其政 府承担人均费用仅次于挪威和卢森堡。 h e a l t he x p e n d i t u r ep e rc a p i t a p u b l i ca n dp r i v a t ee x p e n d i t u r e o e c dc o u n t r i e s ，2 0 0 6 i ；i ；霉；| = iii ；主；i ；! ；i ； 三 ? 二 五 i 兰 ： ； 三： ：z 一 ：7 - 二：孳j * ；： - _ 毒j 4 - 铃：二：- - 5；：l i ：；2 - 2 ：f 一一；二。，- + j 二： 。 斟2 - 3o e c d h 家人均医j ，贤川个人与家支比较 ( 数据源f j o e c d 数据库：o e c dh e a l t hd a t a2 0 0 8 ) 即使在这有限的政府投入中，资源的分配也不平衡，总体上“东多西少，城 乡差异大。 在中国，政府投入的卫生事业费主要来自地方财政，而不是中央财政，这种 格局就决定了各省人均卫生事业费的高低取决于其财政实力。唯一的例外是西藏， 因为西藏资金的不足部分全额由中央财政补贴。经济实力越强、人均g d p 越高的 省份，人均卫生事业费也越高。年复一年，卫生事业费的差距转化为卫生设施的 差距，卫生费用方面的不平等必然表现为卫生资源配置的不平等。在1 9 7 8 2 0 0 6 年间，我国医院床位从2 0 4 1 7 万张增加到3 5 1 1 8 万张，涨幅为7 2 。在此期间， 城镇医院床位从8 3 2 万张增加到2 4 9 4 8 万张，幅为1 9 9 8 ，而农村医院床位不 但没有增加反倒从1 2 2 1 万张下降到1 0 1 7 万张，降幅为1 6 7 。2 0 0 6 年每千人 口卫生技术人员数为3 5 8 人，其中医生1 5 4 人，护士、师l - 1 0 人，但城市里的 医生是县乡的2 倍，护士有3 倍的差距。即使在同一大城市，有限的医疗资源( 人、 1 3 黄琦c 公r d 医疗投资战略研究 财、物) 也在向少数大型综合医院集中。中国的卫生资源正在向东部沿海城市集 中，向大城市集中，向大城市的三级以上医院集中。 投入不足的后果：导致国家放开市场而不再政府包办，使中国的医院从原先 完全的公益性到目前体现公益和市场双重属性；而医院和医生因其专业优势和信 息发布的垄断地位，导致在不受完善的监督和控制下，过度诊治并使费用提升很 容易发生：因投入不足导致卫生部作为行业监管部门实际被以三级甲等医院为首 的公立医院以生存发展的名义影响其政策制定；国家投入的有限医疗资源在市场 和社会公益的竞争中明显有向市场特性倾斜的倾向，但公立医院主要承担公益服 务的初衷使公立医院在运营中始终处于矛盾状态，左右摇摆的指导思想下造成基 本医疗服务和特需医疗服务两边都没有满足。中国医疗市场的四大基本特征因国 家投入不足的缘故向最不利的方向发展，近3 0 年间卫生事业总费用增长8 8 3 1 倍， 1 9 9 0 年后增速超过之前2 倍，虽然“看病贵 ，但并未解决“看病难”的问题。 2 2 外部政策环境 2 2 1 中国医疗制度政策的变迁 中国医疗行业的制度建设和政策变化基本经历四个阶段： 1 、1 9 4 9 1 9 7 9 城乡二元基本医疗保证制度 照搬苏联模式，城乡分割的二元医疗服务社会结构，在城镇实行针对工人的 劳保医疗制度和针对干部的公费医疗制度，在农村实行针对农民的合作医疗制度。 2 、1 9 7 9 1 9 9 0 只给政策不给钱，试探解决投入不足 该模式基本上是复制国企改革的模式：1 9 7 9 年，“卫生部门也要按经济规律 办事”；1 9 8 5 年，关于卫生工作改革若干政策问题的报告提出“简政放权，多 方集资”，标志着医疗卫生改革的启动；1 9 8 0 - 1 9 9 0 年，政府卫生投入由占总费用 的1 3 降到1 4 。 3 、1 9 9 0 2 0 0 3 市场推进、政府投入减少 1 9 9 2 年，关于深化卫生改革的几点意见，特需医疗得到快速发展：1 9 9 8 年， 关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定，要求城镇所有用人单位及职工参 加基本医疗保险；2 0 0 0 年，关于城镇医药卫生体制改革指导意见：建立适应社 会主义市场经济要求的城镇医药卫生体制与服务体系。 4 、2 0 0 3 - 至今反思体系漏洞，新一轮医疗改革( 尚未结束) 2 0 0 3 年，s a r s 疫情的蔓延带来对公共卫生体系漏洞的反思，并检讨整个卫生 事业；2 0 0 5 年，国务院发展研究中心课题组认为中国医疗卫生改革不成功；2 0 0 6 年，十四个部委组成新医疗改革小组，开始新一轮医改；2 0 0 7 年初，卫生部提出 了建设覆盖城乡的基本医疗保障制度改革的基本方向。 1 4 黄琦c 公司医疗投资战略研究 2 0 0 3 年s a r s 爆发后，国家从全国层面重新审视公共卫生保障体系，进而推 广至正在草拟的医改方案，面对世界卫生组织( w h o ) 的国际舆论和人民内部压力， “医疗服务是公益事业，医疗市场不能开放、所有费用全部由国家承担”等论调 开始逐步占据主流，各地原先如火如荼地发展社会资金办医也开始逐步减缓乃至 转停。但随着新医改方案的陆续出台( 详见附件1 ) ，中央政府认识到国家无法承 担全部的医疗费用支出，更无法满足不同层次人群所要求的不同层面地服务需求， 因此从2 0 0 7 年以来，国家领导人、卫生部主管部长陆续发表医疗事业鼓励社会化 资金参与的积极言论( 详见附件2 ) ，力主构建以公立医院提供基本医疗服务为主， 社会资金( 包括外资) 参与建立其它专科医院补充多样化需求为辅的中国医疗服 务新体系。从上述政策的变迁及政府主管领导人的发言可以看出，政府已经看到 了目前医疗市场上的不正常现象，并决心加以解决，政府将加大投入以建立全民 基本卫生保健体系，同时也鼓励外来资本和社会资金一起投入医疗产业，以满足 不同层次的需求。 2 2 2 对外资进入的政策开放 我国医疗服务业的对外开放始于1 9 8 9 年。当时，中国卫生部和原外经贸部联 合发布了关于开办外宾华侨医院、诊所和外籍医生来华执业行医的几条规定， 开始允许外资进入中国的医疗市场。1 9 9 7 年卫生部和原外经贸部联合发布了关 于设立外商投资医疗机构的补充规定，规定合资医院外资控股不得超过3 0 ，中 方控股不得低于7 0 。为了加入世界贸易组织，1 9 9 9 年1 1 月1 5 日中国与美国谈 判达成中国服务贸易承诺减让表。中国政府就医疗服务领域的开放做了如下承 诺：第一，在水平承诺( 即所作承诺适用于减让表中包括医疗服务在内的所有部 门) 中，中国政府就国民待遇限制所做的承诺内容包括：中国对于给予视听服务、 空运服务和医疗服务部门中的国内服务提供者的所有现有补贴不作承诺。第二， 中国政府就有关医疗和牙医服务方面所做的具体承诺包括：中国允许外国服务提 供者与中国合资伙伴一起设立合资医院或诊所，设有数量限制，以符合中国的需 要，允许外资拥有多数股权；允许持有其本国颁发的专业证书的外国医生，在获 得卫生部的许可后，在中国提供短期医疗服务。服务期限为6 个月，并可延长至 1 年；在市场限制方面，除水平承诺中内容和这一内容外，不作其他承诺。此外， 中国政府还就国民待遇限制做了承诺：设在合资医院和诊所的大多数医生和医务 人员应具有中国国籍。 根据中国入世时的承诺，2 0 0 0 年5 月1 5 日，中国卫生部和原外经贸部联合 颁布了中外合资合作医疗机构管理暂行办法。该办法规定，合资、合作的中外 双方应当具有直接或间接从事医疗卫生投资与管理的经验，并符合下列要求之一： 能够提供国际先进的医疗机构管理经验、管理模式和服务模式；能够提供具有国 l5 黄琦c 公司医疗投资战略研究 际领先水平的医学技术和设备；可以补充或改善当地在医疗服务能力、医疗技术、 资金和医疗设施方面的不足。文件还规定：不允许设立外商独资的医疗机构，只 能通过合资开展业务。设立的中外合资、合作医疗机构应当符合以下条件：必须 是独立的法人；投资总额不得低于2 0 0 0 万元人民币；在中外合资医院或诊所，合 资、合作中方所占的股权比例或权益不能低于3 0 ，外资持股比例不能超过7 0 ； 合资、合作期限不超过2 0 年。合作期满，因特殊情况需要延长期限的，可以申请 延长合资、合作期限，报请卫生部和外经贸部批准。香港特别行政区、澳门特别 行政区、台湾地区的投资者在大陆投资兴办合资、合作医疗机构的，参照本办法 执行。 从中国医疗服务业开放的历程中可以看出，我国政府对中外合资医院设立的 限制越来越少，对外资投资的保护有了法律保障，这也是自2 0 0 0 年以来，外资医 院纷纷进入中国、合资案例和资金投入越来越多的一个关键原因。 1 6 黄琦c 公司医疗投资战略研究 3 、c 公司医疗投资战略剖析 3 1c 公司医疗投资情况 3 1 1c 公司简介 c 公司本质为投资性公司，为香港联合交易所上市公司( 恒生指数成份股) ， 业务遍及香港及国内市场，涉及特钢制造、铁矿石开采、房产、航空( 航空公司、 空运货站) 、基础建设( 隧道、环境保护) 、发电、通讯、投资管理咨询多个领域， 2 0 0 7 年盈利1 4 7 亿港元，雇员2 4 3 1 9 人。 c 公司控制国内大型特钢生产企业3 家，其生产的轴承钢、齿轮钢、弹簧钢、 合金管铸钢占据国内4 0 以上的市场份额，广泛应用于汽车零部件制造、发电设备 生产和工业机械制造等行业，c 公司及其控股子公司是国内特钢产业领头羊。 与特钢配套进行澳大利亚铁矿石项目，磁铁矿储量2 0 亿吨，目前每年可生产 2 7 6 0 万吨精矿和或球团，潜在年产量可超过7 0 0 0 万吨，是澳大利亚目前最大的 已规划开发磁铁矿项目。 遍及香港、上海、宁波、扬州、江阴、苏州、海南的房产( 物业) 项目，是 当前公司的主营业务之一。 其他各投资领域也都为公司贡献了极高的收益和市场影响。 c 公司的特点在于投资市场看好的各产业领域，通过提供资金、整合资源、 注入管理等方式迅速盈利，进而占据市场领先地位。c 公司是多年市场验证成功的 多元化投资性公司。 3 1 2c 公司医疗投资历程 c 公司自2 0 0 3 年底确定部署国内医疗投资战略，主要着眼于国内医疗服务的 广阔市场和发展潜力，随着当时政府政策鼓励社会资本投资，c 公司有意将其作为 公司新世纪的多元化战略布局之一，凭借c 公司的资本和国内经营的人脉关系， 打造外资进入国内医疗市场的战略制高点。 自2 0 0 4 年起，c 公司在上海和杭州陆续投资医疗机构3 家，其中一家整形医 院已在杭州开业，一家体检中心在上海开业，正在上海筹建一家2 0 0 张床位的心 脏专科医院。杭州的整形医院和上海的体检中心目前都已盈利，而筹建的项目医 院也已获得工商登记执照并获得卫生部批文。 1 、整形医院是2 0 0 5 年经杭州市卫生局主持的产权转让，通过产权交易所的 公开交易购买获得，之前该医院已经存在2 0 多年，购买时即拥有所有的医生、护 1 7 黄琦c 公司医疗投资战略研究 士和后勤保障团队，因此从股权转让的第一天起，医院就没有停止过营业，目前 已成为杭州地区规模最大、知名度和美誉度最高的专业整形美容医疗机构和手外 科创伤中心，营业收入超过2 0 0 5 年改制前的2 倍，税前利润率超过2 5 。目前即 将完成医院的整体更新改造，收入势必还将稳步增长。 2 、体检中心是获得澳大利亚领馆授权的专业签证体检中心，提供电子签证体 检服务，是上海地区获得澳大利亚政府授权的4 家机构之一，目前正在申请新西 兰政府的授权。因规模较小，中心成立时即租赁在一家三级甲等医院之内，通过 合作协议委托该医院的影像诊断服务。成立之日即开业之时，始终保持盈利。 3 、心脏专科医院是c 公司与上海一家著名的三甲医院合资成立，已经通过卫 生部、商务部的审批，2 0 0 8 年年初经上海市工商局批准成立公司，目前正在购买 土地用于新建医院。作为c 公司第一家完全按照中外合资合作医疗机构管理暂 行办法规定设立的新建合资医院，历经4 年的谈判、审批流程( 主要是审批， 其中因为医改方案的调整而政策的变化导致耽搁较长) ，直至如今开始购地建医 院，预计医院建成正式开业将在2 0 1 1 年。 纵览c 公司目前已投资医疗项目，主要集中在上海及其周边富裕地区，针对 特定人群开展专科服务，走精致高端路线。所谓高端是针对目前的普通治疗和特 需医疗，将聘请高级医生，以预约就诊为主，保证病患的就诊时间和诊疗质量； 保持就医环境的整洁、优雅、秩序以维持病患的私密性需求；提供更多高质量增 值服务，以方便病患为最高标准。目前特需医疗的诊疗费检查费用为普通治疗的3 倍，本文的高端收费标准则比特需更高。 3 2c 公司进入医疗市场的投资战略选择 作为专业投资性公司，c 公司基于国内高端医疗消费市场需求已经出现并容 量巨大；市场上占据垄断地位的公立医院被限制在基本医疗服务领域，使国内在 提供更高服务质量的高端医疗服务市场上供需不平衡；而自2 0 0 0 年以来的法律保 障，免除了c 公司投资国内医疗市场的后顾之忧。由于中国的医疗市场自2 0 0 0 年 以来已经具备了投资机会，所以c 公司做出了投资国内医疗产业的决策。 随着改革开放的实施和发展，中国的富裕阶层不断涌现并发展壮大。根据美 林和凯捷2 0 0 8 年9 月份刚刚发布的亚太财富报告显示，至2 0 0 7 年底，中国 共有4 1 5 万富裕人士，较2 0 0 6 年增长2 0 3 ，而中国的富裕人士平均个人资产远 超富裕人士1 0 0 万美元的标准( 不包括白住房产) ，达到了惊人的5 1 0 万美元。以 富裕人士一户5 人简单计算，具有高消费水准的人数就超过2 0 0 万，以每人1 0 0 0 0 元年的医疗消费核算，高端医疗市场的规模就将超过2 0 0 亿人民币。中国的富裕 人群和高消费阶层尤以c 公司所在的以上海为中心的长三角地区、c 公司母体集团 所在的北京市，以及珠江三角洲为甚。富裕阶层不满足基本医疗服务而发展提出 1 8 黄琦 c 公司医疗投资战略研究 了希望与国际标准接轨的医疗服务需求， 了特需医疗服务的需求和能力( 附件3 ) ， 社会日益增长的多层次医疗服务需求。 而上海地区庞大的白领阶层也同样具有 但国家由于投入的不足，难以满足这些 2 0 0 0 年卫生部和原外经贸部联合颁布中外合资合作医疗机构管理暂行办 法，标志着国家对外资投资医院的赞同态度及法规保障已趋于完善。 正是由于国家财力无法保障所有的负担，c 公司认为国家将以发展的眼光、 区别对待的方式来处理中国已经出现的多层次医疗服务需求：国家将重点投入全 民基本医疗保健体系建设，保障基本医疗服务和支出，满足绝大部分普通老百姓 的需求；同时允许社会和外来资金共同投资，在明确可投资的边界前提下，开放 所有医疗资源( 尤其是医生资源) ，鼓励外来资金投资高端医疗机构，以满足社会 已经出现的高质量的需求，丰富整个医疗市场，弥补国家投入的不足。同时限制 公立医院在特需医疗服务方面的资源付出，集中力量构建免费提供公共卫生服务 和按成本收费基本医疗服务的健康保障制度。 嘉誓盆嚣 约占8 0 1 市场份额 约占2 0 图3 - 1 现有的医院体系一未来的医院体系 根据当前的市场形势和政策的导引趋势，我们研究得出结论；未来的医疗体 系将是如上图所示的三角形结构( 与目前倒三角形相反) ，最大的底部结构将由国 家负责，负担基础医疗的职责，而对于顶尖的高端医疗，将允许并鼓励社会资本 参与投资建设以满足社会对高端医疗服务的需求( 国有的三甲医院也参与，但国 家应不主动承担高端医疗服务的费用，并限制三甲医院在该方面的投入) 。国家政 策对于医疗市场的对外开放将打开绿灯。 1 9 黄琦c 公司医疗投资战略研究 3 3 医疗市场竞争态势分析 根据上文的分析，国家在医疗投入方面力有不及，而市场的需求尤其是高端 需求旺盛，供不应求，因此投资机会已经显现，解决了“为什么要投资”的问题。 而随着2 0 0 0 年以来国家政策的明朗，对外资投资的法律保障日趋完善，解除了c 公司投资的后顾之忧，部分解决了“是否值得投资”的保障问题，以下将持续分 析“是否值得投资，以及c 公司投资项目的定位。 2 0 0 7 年中国的卫生费用支出已经达到9 8 4 3 亿元人民币，医院收入超过5 6 5 7 亿元，特需以上的高端医疗以其中8 计算也有约4