（会计学专业论文）隐性税收理论在我国上市公司的实证研究.pdf

题名：隐性税收理论在我国上市公司的实证研究 研究生：张睿导师：戚啸艳副教授东南大学 摘要 良好的税收优惠政策是国家调节经济的有效杠杆之一，可以促使经济活动朝着国家宏观产业政策需 要的方向运转，提高整个社会效率。但是，税收优惠是一把双刃剑，在促进经济发展的同时，也存在一 定的负效应，究其原因，一是因为我国税制结构不太合理，二是因为衡量企业税收负担和税收效果的指 标有效税率存在固有缺陷，不能准确反映税收产生的效果，三是因为隐性税收的存在抵消了税收优 惠西方学者在研究税收优惠政策对投资影响时发现，在竞争市场上，优惠政策会降低投资的税前收益， 相比没有税收优惠所取得的税前收益，两者之间的差额他们称之为隐性税收。上市公司是我国经济的支 柱企业，也是国家鼓励发展的企业，享有比较优惠的税收政策本文以我国上市公司为研究样本，研究 我国上市公司是否存在隐性税收。 本文借鉴s & w 和c 姆模型，提出用社会资本正常收益率计算基准资产的税前收益率，并根据s 姆模型 计算隐性税收。在测算隐性税收的基础上，本文根据影响隐性税收的重要变量：有效税率、市场占有率、 原材料成本、人工成本构造回归模型，并选用上市公司做样本进行实证研究，证明隐性税收的存在与否。 样本挑选上市公司中1 0 个行业的数据，检验有效税率、企业竞争力与隐性税收之问的关系。本文又根据 前人对市场集中度的计算将1 0 个行业分为两种不同的市场结构：低集中度竞争型和分散竞争型。研究发 现，我国上市公司普遍不存在隐性税收。并且普遍有效税率与隐性税收存在显著的正相关关系，即有效 税率越低，隐性税率越低，税前收益越高。同时，几乎在所有行业，市场占有率与隐性税收呈现显著的 负相关关系，市场占有率越高，公司的定价能力越强两种不同市场结构的差异表现不明显。这三个研 究结果说明，公司的竞争力是影响公司承担隐性税收比重的重要因素，隐性税收表现异常表明我国税制 不合理 根据上述结论，本文提出了我国税制改革的建议：在实施税收优惠政策时，要以产业扶持为主，地 区扶持为辅；要考虑行业的市场结构特征；转变直接优惠的形式，变为以间接优惠为主 【关键词】：隐性税收有效税率市场结构c 姘模型实证研究 东南大学硕士学位论文 r e s e a r c h e so l li m p f i c rt a x ：e v i d e n c ef i o mc h i n as e c u r i t i e sm a r k e t g r a d u a t e ：z h a n gr u i s u p e r v i s o r ：a s s o c i a t ep r o f q ix i a o - y a n a b s t r a c t g o v e r a m e n tc o n t i n u o u s l yp r o v i d et a xi n c e n t i v e st ov a r i o u sc l a s s e so ft a r g e t e df i r m st o i n d u c et h e s ef i r m st oa l t e rt h e i ro p e r a t i n g ，i n v e s t i n go rf i n a n c i n gd e c i s i o nw i t ht h ee f f e c t o fr e a l l o c a t i o nr e s o u r c et o w a r do u t c o m e st h a tt h eg o v e r n m e n t sp r e f e ra sp a r to ft h e i re c o n o m i c p o l i c y l i s t e dc o m p a n i e sa r es oi m p o r t a n tt oo u rc o u n t r yt h a tg o v e r n m e n tg i v et h e mm o r et a x i n c e n t i v e st h a to t h e rk i n d so fc o r p o r a t i o n b u tt h o s et a xp o l i c i e sc a n tp r o d u c et h e a n t i c i p a t i v ee f f e c t ，t h ef i r s tr e a s o ni sc h i n e s et a x a t i o ns y s t e mi sn o tp e r f e c t ，t h es e c o n d r e a s o ni sm o s tp r e v i o u ss t u d i e si nt a xb u r d e n sb yf o c u s i n go nt h ea v e r a g ee f f e c t i v et a xr a t e ( e t r ) m e a s u r e h o w e v e r ，t h i sr e s e a r c hh a st e n d e dt oo v e r l o o kt h ef a c tt h a td i f f e r e n c e si ne x p l i c i tt a x r a t e sm a s t 。d u et oc o m p e t i t i o ni n t h ev a r i o u sm a r k e t saf i r mo p e r a t e si i l l e a dt oi m p l i c i t t a x e s i m p l i c i tt a x e sa r et h ed i f f e r e n c e sb e t w e e np r e - t a xr e t u r n so nf u l l yt a x e di n v e s t m e n t s a n dt h ep r e - t a xr e t u r n so np a r t i a l l yo rt a x - e x a m p tr i s k - a d j u s t e di n v e s t m e n t s ( s c h o l e sa n d w o l f s o n1 9 9 2 ，w i l k i e1 9 9 2 ) i nf a c t ，l o w e re x p l i c i tt a x e sw i l lt h u sl e a dt oh i g h e ri m p l i c i t t a x e sa n dv i c ev e r s a t h e r e f o r e ，s t u d y i n gt a xb u r d e n ss h o u l df o c u so nt o t a lt a x e sa c r o s s c o m p a n i e s , b o t he x p l i c i ta n di m p l i c i tt a xb u r d e n s t h i sr e s e a r c ha n a l y s i st h ed i f f e r e n tc h a r a c t e r so fi m p l i c i tt a xi nm o n o p o l y ，p e r f e c t c o m p e t i t i v e d u o p o l ya n do l i g o p o l ym a r k e t t h i sp a p e ri n v e s t i g a t e sw h e t h e ro u rl i s t e d c o m p a n i e se x i s ti m p l i c i tt a xw i t haa m e n d e dc 茜瀑m o d e l n o to n l ya r ee f f e c tt a xr a t ea sa n i m p l i c i tt a xc r e a t i n gv a r i a b l e ，b u ta l s om a r k e ts h a r ea sv a r i a b l e si m p a c t i n gf a c t o r s t h e r e s u l to ft h i sp a p e rs h o wc h i n e s el i s t e dc o m p a n i e sd o n te x i s ti m p l i c i tt a x e s i np a r a g r a p ht w oo ft h i sp a p e r ，p r e v i o u sr e s e a r c hw i l lb ea d d r e s s e da l o n gw i t ht h e h y p o t h e s e s p a r a g r a p ht h r e e ，s & w ，c 霄m o d e la n ds p e c i f i e st h em o d e lu s e di nt h i ss t u d y p a r a g r a p hf o u rw i l la d d r e s st h ee m p i r i c a la n a l y s e so ft h eh y p o t h e s e s f i n a l l y ，p a r a g r a p hf i v e w i l lp r o v i d eac o n c l u s i o na n ds o m ea d v i c e st ot a x a t i o ns y s t e r a s k e yw o r d 】：i m p l i c i tt a x ；e f f e c t i v et a xr a t e ：m a r k e ts t r u c t u r e ：c & wm o d e l ：e m p i r i c a l a n a l y s e s i i 东南大学学位论文独创性声明 本人声明所里交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或 其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究 所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 东南大学学位论文使用授权声明 东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交 学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论 文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论 文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布( 包括刊登) 论文的全部或部分内 容。论文的公布( 包括刊登) 授权东南大学研究生院办理。 第一章绪论 第一章绪论 1 1 研究背景 我国上市公司普遍享有比较优惠的税收待遇，以所得税为例，2 0 0 1 年1 2 月3 1 日前，公司按3 3 税率 缴纳中央税，其后地方政府给予1 7 的税款返还。2 0 0 2 年后，仍有许多上市公司通过各种方式获得其它 方式的所得税优惠，总体来讲，上市公司的整体税负要低于其他国内同类企业。 在经济发展的一定阶段，通过设计合理的企业所得税优惠政策，促进产业升级、科技创新和区域经 济协调发展，也曾是许多国家采用过的措施。应该看到，上市公司的税收优惠政策起到了比较积极的作 用：增强了公司的竞争力，给西部地区经济的发展注入活力，活跃了证券市场。但是也可以看到，我国 税制尚有不合理之处，优惠政策名目繁多、层次不清，税收流失严重，优惠纳税总额占经营收入比重的 低，具体税负差别较大；以地区优惠为主，对产业的引导作用不明显等。 这说明我国上市公司税收优惠政策并不十分有效。除了上述的税制不合理、过分夸大企业所得税在 资源配置方面作用的原因外，还由于目前，现有评价税收对经济活动的影响以及企业实际税负的税率分 析工具有效税率存在固有的缺陷。该指标无法解释以下问题： ( 1 ) 税收优惠并不能达到所预期的目的。我国政府出台了一系列鼓励西部投资的优惠政策，但投 资增加比率相对于东部地区仍然缓慢。更进一步讲，税收优惠并不是吸引投资的关键因素1 ( 2 ) 有效税率不能直观反映无效的税收优惠。国外学者在研究发展中国家巴基斯坦的税率优惠时 发现，单位价值的税收损失，对皮革业投资支出效应( 包括短期、中期、长期) 为旷。 ( 3 ) 国债等某些有税收优惠的资产，其税前收益低于同类资产的收益。 ( 4 ) 有效税率受到会计政策选择的影响。即采用不同会计政策的企业，即使发生业务、所享受优 惠完全相同，因为会计政策不同，导致税前收益不同，计算出来有效税率仍然不同。但实际两者的税收 负担是相同的。 针对这种不足，外国学者提出了。隐性税收”的概念，并经过众学者们的实证证明了存在。隐性税 收具有重要的理论和应用价值，弥补了有效税率之不足。该理论认为税收优惠会产生隐性税收，隐性税 收与显性税收之和反映的是企业实际承担的全部税收。这两者的共同作用决定了税收政策实旌的效果和 税收筹划方案的优劣。 目前，我国税收和财务理论研究中也谈及隐性税收，但其实是针对税与费之间关系，把“实税名费” 的部分归结为所谓的隐性税收，这与本文研究的隐性税收并不是同一概念 1 2 研究意义 研究税收优惠政策所引起的隐性税收问题，对于纳税人、政府和理论界而言，都具有重要意义。 1 对政府的意义 ( 1 ) 税收匡算 程海鹰，知识经济与中国税收问题研究 m 】，武汉大学出版社，2 0 0 3 2 李永友，我国税收负担对经济增长影响的经验分析 j ，财经研究第3 0 卷第1 2 期，2 0 0 4 年1 2 月 l 东南大学硕士学位论文 税收政策的经济影响是政策制定者要考虑的重要因素政府往往希望通过税收政策的倾斜来激励或 限制某一领域的发展。但是，一项税收政策的实施结果是否真的能达到政策制定者的预期目标，税收负 担匡算的准确性极为重要，而包含显性税收和隐性税收在内的全面税收概念则是保证税负计算准确的基 本前提4 对于国家而言，通过显性的税收取得的财政收入应该加上隐性的税收取得的社会收益，才是 国家总的收入，制定税收政策时考虑隐性税收的影响机制将会更好的发挥税收政策的导向作用。由于隐 性税收的社会效益不易量化的。这也是未来隐性税收的研究方向之一 在完全竞争的条件下政府对某类行业优惠，实际上相当于提高整个社会的福利，享受税收优惠的行 业在市场作用下税收扶持，使该行业的竞争程度加剧，最终表现为产品售价降低，要素价格上升一 一获得了较低的税前报酬率，亦即承担了隐性税收从而抵消了税收优惠换句话说，市场作用通过社会 资本的有效配置使社会的福利增加显然，由于这个推论是在完全竞争的条件下推出的，它也只适用于 完全竞争的条件。不过应该看到，从长期来看，隐性税收在一定条件下可以完全实现。在现实世界中， 隐性税收的实现有一个时滞，时滞的长短主要取决于市场结构，特别是竞争程度。可以看到，就税收政 策制定者而言对隐性税收性质的上述把握无疑是非常又用的。 ( 2 ) 减少无效的税收优惠政策，增加财政收入 增加财政收入是国家税收征收最关心的河题。有效的税收优惠在短期内降低了财政收入，长期来看 促进了产业发展，以扩大税收基数的方式使财政收入增加。但无效的税收优惠只会使财政收入降低，税 收效率和收益两个目的都不能达到。目前，我国的诨罗犰惠主要着力于减免税和低税率，而这些优惠能 否使纳税人直接受益，并起到预期的目的，还要进行法律、政府、国际商务、行业竞争态势、市场结构 等多方面的考虑例如，我国吸引外资的税收政策有些并未落在实处。若投资国尚未与我国签订税收抵 免协议，那么税收优惠政策并不能给外资带来益处，对外资的吸引力不高，那么制定的优惠政策就是无 效的，既降低了效率，也有损公平，并且使财政收入降低 ( 3 ) 营造公平竞争的市场环境，减少“税收歧视” 目前，外资企业相对享有更多的税收优惠，所得税负担率不足1 0 ，而内资企业为2 3 - 2 8 ，这些大 大削弱了内资企业的市场竞争力。隐性税收的理论证明，税收优惠并不是吸引外资的最有效方法。它在 短期内有一定的效果，但随着外资的竞相涌入，导致土地、设备等投资成本升高，税收优惠的效果自然 降低。这也被我国改革开发东部地区的发展所证实。所以税收优惠并不是吸引外资的最有效办法，政府 须将重心放于营造良好的投资环境、提供完善的基础设施、发展本地产业链等方面，在招商引资时才有 优势。 2 对纳税人的意义 较之于政策制定者对隐性税收研究的宏观把握，企业纳税筹划者的微观分析则要具体得多。纳税筹 划是根据现有不同的税收政策，谋划在何地、何时从事何种投资或生产经营活动，以遵循国家税收政策 导向、减轻税负、提高经济效益。现有税收政策的多样性与可选择性是进行纳税筹划的基础，而确认和 控制包括显性税收和隐性税收在内的全部税收则是进行纳税筹划的基本框架。 于浩囊，隐性税收与税收优惠的会计问题研究，武汉大学硕士毕业论文。2 0 0 3 ，5 2 第一章绪论 般而言，进行纳税筹划应遵循合法、经济，整体适宜原则，要着眼于整体税负的轻重，还应运用 各种财务模型对不同纳税筹划方法进行选择和组合，以实现节税与增收的综合效果在进行财务建模过 程中各种税收优惠政策的考虑自然是必不可少，而要弄清国家的税收优惠对企业的某项投资究竟有多大 益处，企业应在何时选择进入该市场。就必须要考虑隐性税收对税收优惠政策的影响。在纳税筹划决策 中需添加一个新的参考变量，使其用新的视角更全面的审视和规划企业的发展战略 ( 1 ) 基本指导 隐性税收的存在，使纳税人在进行税收筹划时，需要考虑的更加完全，概括起来就是全部参与者、 全部税收、全部成本 全部参与者：对交易中全部参与人的税务影响。在分析员工的薪资计划带来的税收影响时，即要考 虑全部参与人。如果员工需要为其薪酬支付较高的税收，那么员工就会要求公司支付更多的税前薪酬作 为补偿。 全部税收：企业所承担的税收不光包括需支付给政府的显性税收，还包括隐性税收造成的税前收益 的减少 全部成本：投资时考虑全部成本因为税收优惠的影响，有税收优惠的投资预期成本要高于无税收 优惠的投资成本规划者需要了解税收仅是企业众多成本中的一项，而所有成本必须在规划的过程中考 虑进去跨国投资的例子可以佐证在那些对跨国投资予以税收优惠的国家，由于外资的纷纷进入，造 成资源紧张和供求不平衡，使该国投资成本( 包括土地、设备、人工) 要高于没有提供税收优惠的国家。 ( 2 ) 有助于不同的税收顾客执行恰当的税收筹划策略。 政府根据一定的社会政策和经济政策，给予特定的课税对象、纳税对象的各种税收优惠待遇，税率 优惠是其中一种。出于隐性税收的考虑，投资者要依其所处的税级制定适当的投资策略再如，绝大多 数国家税收制度，都规定个人所得税具有累进性质，随着应税收入增加而上升。 投资策略为：高边际显性税率的投资者优先选择有税收优惠的项目，低边际显性税率的投资者优先 选择完全应税的投资4 。处于同一税级的纳税人应选择税负相似的投资。 以国债为例，现在五年期国债的利率在2 6 5 左右浮动，同期市场上同等风险公司债券的利率是4 ， 那么隐性税率= ( o 0 4 _ 0 0 2 6 5 ) 0 0 4 = 3 3 7 5 。假设，债券收入的税收不马上扣除，在忽略交易费用、 变现难易等条件时，如果投资者的所得税率大于3 3 7 5 ，那么最好投资国债，如果小于3 3 7 5 ，投资者 应投资债券 ( 3 ) 国际税收筹划。 当国外税率低于国内税率，或国外为外资提供大量的税收优惠时，是否应该在外国进行投资? 企业 必须意识到，国外投资的税前收益率可能比国内投资取得的收益低。因为，在所得税优惠的国家，外资 纷纷进入，使进入成本升高，从而降低税前的盈利能力。或是，在某些不发达国家，供应链等相应配套 体系尚不完善、熟练工人缺乏、基础设施不足等，都会影响收益。此时，公司就会遭遇税收优惠导致的 隐性税收，因此，必须权衡税后收益、投资期限、国外投资汇回须补缴的税收等，才能选择正确的投资 。迈伦斯科尔斯，马克沃尔夫森，默尔埃里克森，爱德华梅杜，特里谢富林，税收与企业战略 ( 第二版) 中周财政经济出版社，2 0 0 4 年，8 8 页 3 东南大学硕士学位论文 地点 隐性税收及其带来的经济影响对企业的管理者还较陌生，如果不能够合理的定义隐性税收，不能够 清醒的认识它的存在与影响，企业的纳税筹划决策无疑将缺少一个重要的参考变量，其决策的科学性也 会降低。 3 对会计、税收理论发展的意义 隐性税收验证了税收对资源配置影响的中性假设。在均衡市场上，由于隐性税收的作用，企业承担 的税收都是相同的，即使享受税收优惠，使显性税收减少，但相应的增加了隐性税收，所以税收仍然保 持不变。因此，税收政策不能干预私人经济部门的决策 现实世界中也存在隐性税收。任何投资中的整体税收都是隐性税收和显性税收的总和，在这里，隐 性税收是通过一些相关的基准资产来测算的。在一个市场竞争均衡中所有资产的己调整过的税后报酬相 等。否则，会有套利机会隐性税收的影响之大可见斑。但就目前而言大量的文献忽略了隐性税收。 这些文献中的税收政策一般只研究实际税率。这种忽略的原因正如我们在上一章所看到的：隐性税收太 难测算但这种忽略无疑会导致推理错误和税收政策建议的失败。所以，从某种程度上讲隐性税收乃至 税收研究领域的突破性进展有待于隐性税收估计技术的提高，进一步讲也有待于会计估计技术的发展。 1 3 研究内容与研究目标 从理论上讲，会计角度考虑隐性税收，就如经济学角度研究成本不但要考虑显性成本( 即会计成本) 还要分析隐性成本 一般而言，当两项资产有着相同的税前现金流，而其中一项资产较之另一项资产有一定的税收优惠， 投资者出于纳税的考虑会投资有税收优惠的项目市场作用的结果，有着税收优惠的资产价格较之没有 税收优惠的资产价格将会升高，其税前报酬率也会相应下降。在一般情况下，这些有税收优惠投资项目 的价格会逐步调整到其税后报酬率等同于社会平均投资率。在没有税法限制和市场摩擦的前提下，有着 相同的税后报酬是市场均衡的重要条件。 湖模型提出了运用基准资产计算资产负担的隐性税收的大小，并证明了在完全竞争市场的均衡条 件下，所有公司承担的总税收是相等的。但是基准资产的计算比较困难。针对其不足，c _ 模型对其进 行了改进，提出一个变通的计算基准资产的方法。但是这只是计算公司潜在的隐性税收，而不是公司目 前实际承担的隐性税收。另外，这种潜在的隐性税收并非公司在完全竞争市场上承担的隐性税收，因为 在现实世界和理想世界，公司所能取得的效益是不同的。 隐性税收的准确测算又有非常重要的意义，这在前已经详细论述。因此需要有一个比较科学的方法 测算隐性税收。本文借鉴s & w 和c w 模型，提出用社会正常投资资本回报率率计算基准资产的税前收益率， 并根据s 鲫模型计算隐性税收 在提出测算隐性税收的基础上。本文选用上市公司做样本进行实证研究，证明隐性税收的存在与否。 选用上市公司做样本有以下考虑：( 1 ) 上市公司普遍享有比较优惠的税收政策，用做样本比较切题。 ( 2 ) 数据容易获得。( 3 ) 我国税收优惠政策的实施对象主要是：外资企业、高新企业和上市公司，从 于浩蠢，隐性税收与税收优惠的会计问题研究，武汉大学硕士毕业论文，2 0 0 3 ，5 4 第一章绪论 实证结果中得到的结论为说明我国税制结构的合理与否给出较充分的说明 基于上述研究问题，本文的两大研究目标是：测算公司实际承担的隐性税收；运用实证数据证 明我国上市公司是否存在隐性税收 1 4 本文创新与研究限制 多年来税收研究都集中于经济学和企业财务领域，在会计实务中也会考虑会计信息在税收政策对企 业的投资决策影响中的作用，但是会计理论界对税收研究引入却很缓慢，以实证税收来研究会计问题更 是屈指可数。 本文在借鉴前人工作的基础上，试图以实证方式将隐性税收引入会计领域，证明我国上市公司普遍 存在隐性税收，并且对企业利润有一定的影响，从而连接起会计与税收问题研究的纽带 本文创新之处： 第一、借鉴各种理论的基础上提出测算公司实际承担隐性税收的方法； 第二、设计适合我国上市公司报表披露格式的隐性税收实证模型； 第三、以上市公司为数据，证明隐性税收的不存在，从而揭示出我国税制不合理 文章的不足之处在于，我国税收种类繁多，税法、税收条例、国务院行政法、国务院财税主管部门、 各省财政都有税收优惠政策的规定，包括投资优惠、产业优惠、区域优惠、技术优惠、环保优惠等内容， 包括免税期、降低税率、直接减免、再投资退税等直接税收优惠和税收扣除、加速折旧、税收抵免、费 用扣除、延期纳税、提取特定准备金等间接税收优惠等税收优惠方式，涉及流转税、所得税和财产税等 多种税类。优惠政策纷繁复杂，如果在研究中将所有的优惠政策都考虑在内是不太现实的。本文的目的 为研究税收优惠对企业税前净资产利润率的影响，为了简单起见，仅考虑企业所得税优惠对企业净资产 利润率的影响，暂时忽略其他税种 所得税优惠的直接结果是所得税费用的减少，但是其他方面的税收优惠也会使所得税降低，即该变 量并不能完全表示所得税优惠，这也是本文的限制所在。这种限制可能使结论证明力不足。 本文在设计脚修正模型时，使用社会正常投资资本回报率率计算隐性税收，虽然这种方法在实证 中的应用性得到体现，但是证明力仍然不足，阻碍了该方法的广泛推广，在后续的研究中将会对该方法 做进一步的证明和验证 1 5 文章结构 本文的结构是： 第一部分为理论部分，回顾了隐性税收的理论发展过程，将西方学者的研究内容分成两个流派：特 定层面和公司层面，分析税收优惠与隐性税收之问的关系。进而引入市场结构。阐释在不同市场结构下 降性税收的表现特征。在借鉴c & w 模型、套利定价模型、企业竞争力模型的基础上，提出隐性税收实证 模型 第二部分为实证研究。首先为建立隐性税收存在以及分行业存在差异的假设，然后收集上市公司历 年来的财务数据，运用c & w 模型在s p s s 软件的环境下对隐性税收和税前收益率、市场占有率、b e t a 之间 的关系进行推导，从而验证假设成立与否。 5 东南大学硕士学位论文 第三部分主耍是实证结果的运用运用实证得到的结果为政府在税制改革中如何制定科学合理的税 收优惠政策以促进国民经济的可持续发展提供建议 表l - l 文章结构图 1 6 相关概念说明 1 隐性税收 s c h o l e 鲫i l f s o n 对隐性税收的定义为：任何资产所负担的隐性税收都被定义为完全应税资产( 基 准资产) 与已调整风险的备选资产( 有税收优惠的资产) 之问税前收益的差异。 可以这样说，税收优惠产生隐性税收，在市场规律的作用下，纳税人为政府充当了某种类型的转移 代理人由于这种支付也间接的进行了资源的重新配置和国民收入的再分配，和国家征税的目的一致， 我们认为可以把这种转移社会资源、重新配置的行为也视同为税收，故定义为。臆性税收”可以这样 理解，社会内部资源通过这种方式进行自动配置，国家就会减少用于这部分的开支，而且还会获得社会 6 第一章绪论 效益 由于公司是各种资产的组合，隐性税收同样适用于公司层面。公司层面对隐性税收的定义为：承担 法定最高税率的企业与同风险水平的享受税收优惠的企业之间税前收益的差异。 根据竞争均衡理论，一个企业通常不可能在竞争的市场中长期取得超额利润，其投资资本回报率会 逐渐回复到正常水平如果一个行业的投资资本回报率较高，就会吸引更多的投资并使竞争加剧，导致 成本上升或价格下降，使得投资资本回报率降低到社会平均水平反之，如果行业投资资本回报率偏低， 就会有一些竞争者退出该行业，减少产品或服务的供给量，导致价格上升或者成本下降，使得投资资本 回报率上升到社会平均水平。一个企业具有较高的投资资本回报率，往往会比其他企业更快的扩展投资， 增加投资资本总量。如果新增投资可获得的收益与原有投资相同，则能维持投资回报率不变，但是一般 很难做到，竞争使赢利的增长赶不上投资的增长，投资资本回报率会下降。除了少数企业外，绝大多数 企业都会在几年内回复到社会正常的回报率水平。竞争均衡理论得到实证研究的有力支持因此，每个 企业的税后利润率( 已经过风险调整) 都相等( 在没有税法限制和市场摩擦的前提下，有着相同的税后 报酬是市场均衡的重要条件) 。一些公司可能享受税收优惠，所缴纳的所得税要少于承担完全税负的公 司。由税前收益硪后利润+ 所得税可知，在税后利润相等的情况下，享受税收优惠的企业的税前收益相 应也会较低 值得注意的是，现实世界中隐性税收是否存在以及存在的程度受到市场结构、交易成本等方面的影 响。 隐性税收的计算及举例说明见第三章第一节。 2 显性税收 纳税人直接向税收部门缴纳的税l 盱。 隐性税收与显性税收的区别在于：后者是直接付给政府的税收，前者并不需要向税务部门上缴税金， 而是以降低税前报酬率的形式间接支付税收7 ，它承受者为享受税收优惠的客体，受益者可能为发行免 税债券的部门，消费者，供应商，资本、产品、要素市场的代理商等。 3 所得税收优惠 税收优惠政策是政府根据一定的社会政策和经济政策，给予特定的课税对象、纳税对象的各种税收 优惠待遇的总称，是政府减除或减轻纳税义务负担的一种特殊形式8 。所得税收优惠是政府给于特定纳 税对象的所得税税收优惠。 4 有效所得税率 企业有效税率，是企业实际税负的一个体现9 。可以从宏观经济帐户计量有效税率，也可以从现存企 w i l k i e ，p j ，1 9 8 8 ，c o r p o r a t ea v e r a g ee f f e c t i v et a xr a t e sa n di n f e r e n c e s 曲o u tr e l a t i v et a xr e f e r e n c e s ，i n ： t h ej o u r n a lo ft h ea m e r i c a nt a x a t i o na s s o c i a t i o n 麻省理工学院史隆学院春季课程：税收与企业战略 h t t p ：m , t w o c w , n e t s l o a a - s c h o o l - o f - m a n a g e m e n t 1 5 - 5 1 8 t a x e s - a n d - b u s i n e s s - s t r a t e g y f a l l 2 0 0 2 s y l 1 a b u s 2 0 0 2 安体高，曾飞，岳树民，当前中国税收政镱研究 【蝴，中国财政经济出版社，2 0 0 1 年1 月版 王延明，中嗣公司所得税负担研究，上海财经大学出版社叫 ，2 0 0 4 。p 5 2 7 东南大学硕士学位论文 业账户的数据来计量实际税率 企业有效所得税率可分为名义税负和实际税负名义税负，是指企业所得税税法规定得到法定税率， 即企业在一定时期内的应纳税所得额与其应纳税所得额之比”我国现行企业所得税税制，在规定了3 3 和3 0 ( 在外商投资企业和外国企业所得税税法中还规定t 3 的地方企业所得税) 法定税率的同时，又根 据具体不同情况，设置了一些照顾税率，如2 7 1 8 和优惠税率，如2 4 1 5 1 0 和7 5 等。高新技 术开发区内的高新技术企业，则适用1 5 的优惠税率。 实际税负。是指企业负担所得税的实际负担水平，即企业在一定时期内实际缴纳的企业所得税额和 经税务部门审核批准的应纳税所得额之比由于本文主要研究公司所得税优惠带来的隐性税收，因此在 本文中e t r 特指平均实际所得税率很多研究检验估计e r r 的方法，本文e r r 的方法有三种，考虑到具体数 据难以获得，且大多数项目影响不大，或不同项目的影响会相互抵消，因此需要调整的主要项目是补贴 收入、投资收入及八项减至准备等项目：由于在上市公司中采用纳税影响法的公司非常少“，因此在计 量中不考虑这些公司。这三种计量方式分别是： 公式一： e n i = c r e p t i 其中：cte 为当期所得税费用，pti 为税前会计利润。 这是以企业财务数据计量实际生产率的最简单也是应用比较广泛的方法，它将税法与会计制度的差 异体现在分子与分母中，是以会计收益为基础综合计量企业所得税负担的方法。 公式二： 趼c _ ( c t e - s u b ) ( p t i - s 【l b ) 其中：s u b 为“补贴收入” 目前我国会计科目“补贴收入”合算的是企业按规定实际收到的退还的增值税，或按销量或工作量 等依据国家规定的补贴定额计算并按期给予的定额补贴，以及属于国家财政扶持的领域而给予的其他形 式的补贴，我国税法规定，上述除政府补贴外要依法缴纳所得税这里不包括返还的所得税和返还的出 口退增值税，因为这两个不计入所得税费用。 公式三： e n l = c t e ( p t i + i _ p - i i c ) 其中：i m p 为资产减值准备( 不包括坏帐损失) ：i i c 为投资收益。资产减值准备( 不包括坏帐损失) 及投资收益是税法与会计制度差异的重要因素，因此这种计量方法提出这两个因素。 笔者认为，我国企业纳税需要调整很多会计科目，公式一计算出的有效税率过于简单。在数据加工 时，发现我国上市公司补贴收入科目归类比较混乱，运用公式二计算出来的可信度不高而第三种计算 方式既符合我国的国情，又比较科学。所以在后面的数据整理时，本文选用公式三。 ”刘生根，我国税收优惠政策研究，江西财经大学硕士毕业论文，2 0 0 3 年 ”1 9 9 4 2 0 0 i 年采用纳税影响会计法的公司情况 年度 1 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 71 9 9 81 9 9 92 0 0 02 0 0 i 采用纳税影响会计法的6 7l l1 51 82 32 82 4 公司家数 占当年的百分比( ) 2 12 2 2 12 12 22 52 62 1 上述资料来自王延明中国公司所得税负担研究 ，上海财经大学出版社，2 0 0 4 8 第二章理论综述 第二章理论综述 2 1 税收优惠理论 税收优惠政策是政府根据一定的社会政策和经济政策，给予特定的课税对象、纳税对象的各种税收 优惠待遇的总称，是政府减除或减轻纳税义务负担的一种特殊形式”税收优惠政策作为税收制度和财 政政策不可缺少的重要组成部分，早已渗透到社会经济生活的方方面面。 税收优惠政策有不同的类型，主要包括税收豁免、优惠税率、投资税收抵免、加速折旧、再投资退 税、亏损弥补等方式 1 税收豁免 完全免税。即免除纳税人的全部应纳税款，这是对某些纳税人或征税对象给予鼓励、扶持或照顾的 特殊规定，是世界各国及各个税种普遍采用的一种税收优惠方式。常见的税收豁免项目有两类：一是豁 免关税和货物税，从而增强企业在国内外市场上的竞争能力二是豁免所得税。如利用废水、废气、废 渣等废弃物为主要原料进行生产的，可免征所得税，这样就鼓励企业循环利用废弃物，达到节约能源的 目的。 2 优惠税率 优惠税率，即对特定的纳税人或特定的经济活动，对其课税对象的征税税率要低于税法规定的基本 税率，它实质上是一种减税方式优惠税率适用的范围，可视经济发展各个阶段的政策目标加以修订。 优惠税率既可以有期限的限制，也可以是长期优待，其目的在于区别不同情况，给予不同的纳税人或不 同的经济活动以不同程度的优惠。例如：对于某些特定区域的投资的收入免除所得税，可达到诱导投资 方向、优化资源配置的目的等等。 3 投资税收抵免 投资税收抵免，即政府对纳税人的鼓励性投资项目允许按投资额的一定比例抵免当年及今后年度所 得税额的一种税收优惠政策。投资税收抵免，实质上是国家对特殊行业或特殊领域投资的一种。投资津 贴”实行投资税收抵免是政府鼓励企业投资、促进经济结构和产业结构调整、加快企业技术改造步伐、 推动产品升级换代、提高企业经济效益和市场竞争力的一种政策措施。例如，我国为鼓励企业加强研发 投入，所有盈利的工业企业，凡当年发生的技术开发费比上年实际发生额增长达到1 0 以上( 含l o ) ， 其当年实际发生的费用除按规定据实列支外，可再按其实际发生额的5 0 9 6 ，直接抵扣当年应税所得额。 4 加速折旧 加速折旧，即政府允许纳税人对其固定资产采取缩短折旧年限、提高折旧率的方法，加快折旧速度， 以减少应纳税所得额的一种税收优惠政策。从总量上来看，固定资产的折旧总额并没有因为加速折旧而 改变，改变的只是折旧额计入成本费用的时间，折旧期间内的应纳税所得额和应纳税额的总量也没有改 变。但从资金运动的角度来看，加速折旧使资金的回收速度阶段性地加快，使纳税人应纳税额在前期减 少，后期增加，因而实际上推迟了缴纳税款的时间，等于向政府取得了一笔无须支付利息的贷款。 ”安体富，曾飞，岳树民。当前中国税收政策研究) m ，中国财政经济出版社，2 0 0 1 年1 月舨 9 东南大学硬士学位论文 5 再投资退税 再投资退税，即对特定投资者的再投资所得给予部分或全部退还的一种税收优惠一般再投资退税 适用于企业所得税条款，是发展中国家为吸引外商增加投资所采取的一种税收措施例如，我国税法规 定，对外商投资企业的外国投资者，其将从企业取得的利润不汇回国内，而是再投资于本企业或新开办 的其他企业，经营期不少于5 年的，经税务机关批准，可退还其再投资部分己缴纳的企业所得税4 嘶的税 款；对外商投资者在境内分得的利润再投资于产品出口企业和先进技术企业以及将从海南经济特区内企 业分得的利润投资于区内基础建设项目和农业开发企业的，可以全部退还再投资部分已纳企业所得税税 款。 6 亏损弥补 亏损弥补，即允许纳税人在一定的时期内，就某年度的亏损用以后年度的盈利去弥补，减少其以 后年度的应纳税额，或用以前年度己纳税的利润弥补，退回以前年度的已纳税额的一种税收优惠政策。 亏损弥补这一优惠方式有效地解决了人为的课税年度与市场寿命周期的矛盾，体现了税制的公平性，因 而广为各国所采用，成为各国所得税制中非常重要的组成部分亏损结转的基本方法有两种：一是准许 前后结转，即用以前年度利润弥补，并相应退还以前年度已缴纳的所得税税款；如果以前年度的利润不 足弥补，还可以向后结转，用以后年度的利润继续弥补，并相应减少以后年度的应纳税所得额。采取这 种方法的国家，如加拿大规定为前转3 年，后转7 年；美国规定为前转3 年，后转5 年二是只准向后结转， 即对纳税人当年发生的亏损，只允许其用以后一定年限的利润弥补，在以后年度的应税所得中扣除。例 如，我国税法规定，纳税人发生年度亏损，可以用下一纳税年度的所得弥补；下一纳税年度的所得不足 弥补的，可以逐年延续弥补，但最长不得超过5 年 我国上市公司企业所得税方面的优惠主要有七个方面。一是设立于国家级高新技术开发区或通过 “双高认证”的上市公司，享受高新技术企业税收优惠。二是从事国家鼓励的基础设施建设和其它重点 产业的上市公司获得特殊的企业所得税优惠。三是注册于经济特区的上市公司享受特区税收优惠政策。 四是民族自治区的上市公司。五是西部大开发中依国务院规定享受优惠政策的上市公司。六是海外上市 和中外合资类上市公司七是从事特殊行业、特殊项目的上市公司”。 从1 9 9 4 - 2 0 0 1 年，上市公司执行税率共有4 4 挡。除2 0 0 0 年和2 0 0 1 年超过1 5 l k 行税率的公司所占比例 超过1 0 外，1 9 9 4 1 9 9 9 年超过1 5 税率的公司所占比率不超过蹁( 依次为4 2 9 6 、5 3 、7 6 、5 3 、4 8 5 、 6 o ) 1 4 1 2 2 隐性税收理论综述 对隐性税收的研究最早可追溯到1 9 7 7 年，m i l l e r 证明，在相等风险的情况下。若无市场摩擦和政府 管制，所有公司的资产收益率应是一样的”8 0 年代隐性税收蓬勃发展。9 0 年代s c h o l e s ，w i l f s o n t 早 正式提出了隐性税收的概念，并提出s 肼模型。他们注意到市场会抬高税收优惠资产的价格，从而使税 ”我国证券市场税收制度的改进探析w - y e s h a r e c o m “王延明，中国公司所得税负担研究，上海财经大学出版社阻 ，2 0 0 4 ，p 3 8 4 m i l l e r 。l ，d e b ta n dt a x e s j j o u r n a lo ff i n a n c e3 2 ，2 6 1 - 2 7 6 , 1 9 7 7 1 0 第二章理论综述 收优惠资产的税前收益就会低于非税收优惠资产的税前收益，他们认为这是纳税人通过获得较低的税前 投资收益隐性地支付了“税收”，他们把这种“税收”叫做隐性税收并指出任何投资者支付的税收总 额都是隐性税收和显性税收之和。 跨国投资也出现隐性税收。理论上，在完全没有摩擦和税收的市场下，资本将会跨境自由流动，价 格将会上下波动到一个点，在该点所有资产的风险调整预期收益都相等。那些所得税税率相对低的国家， 外资激烈的竞争会抬高这些国家的投资成本，从而降低税前的盈利能力。在某些不发达国家，供应链等 相应配套体系尚不完善，熟练工人缺乏、基础设施不足等，都会影响预期收益的实现。换言之，对外投 资可能会承担隐性税收 目前，西方诸多隐性税收的学者正从事着隐性税收的理论研究及实践，并试图通过对隐性税收机理 的研究，指导企业进行有效的税收筹划。虽然至今尚未形成完善的理论体系，但成果颇丰。隐性税收理 论研究的演进根据其研究的内容大致可分为两个方面。 2 2 1 特定层面的隐性税收研究评述 在隐性税收理论发展初期，学者们主要是从某些特定的方面证明隐性税收的存在，并评价其重要性 在该方面的研究有突出贡献的学者璃r s t i c k n e y ，w e i l 和w o l f s o n ( 1 9 8 3 ) ，s c h o l e