（管理科学与工程专业论文）跨国公司在华投资分析.pdf

江苏大学硕士学位论文 摘要 本文在回顾了跨国公司发展历程的基础上，首先探讨了在经济全 球化的大背景下，跨国公司在对外投资过程中所呈现出来的一些新特 点、新战略和新思想。其次，以跨国公司理论为指导，深入分析了跨 国公司在华投资的动机。同时，在广泛调研的基础上，对跨国公司在 华投资的现状进行了总结，并分析了跨国公司在华投资策略及其对中 国的影响。随后，运用国际比较的方法，从地区、行业、国别三个方 面着手，对入世后跨国公司的对华投资策略进行了深入系统地分析。 最后，通过阐述和分析中国入世基本承诺给跨国公司带来的具体影响 和中国政府对今后跨国公司投资做出的政策调整，预测和展望了今后 跨国公司在华投资的发展动向。 关键词：跨国公司，对华投资，战略，w t o 江苏大学硕士学位论文 a b s t r a c t b a s e do nt h er e n e c t i o no ft h ed e v e l o p m e n to ft r a n s n a t i o n a ic o 叩o r a t i o n s ( 1 n c ) ， t h i sd i s s e r f a t i o nf i r s td i s c u s s e st h en e wc h a r a c t e r i s t i c s ，s t r a t e g i e sa n di d e a so ft n ci n t h eb a c k g r o l 姬do fe c o n o m i cg l o b a l i z a t i o n t h e n ，i te l a b o r a t e st h em o t i v e so ft n c s i n v e s t m e n to nc h i n ai nl i 曲to fm e o r i e so f1 n c b ym e a n so fw i d ei n v e s t i g a t i o na n d r e s e a r c h ，i ts u m su pt h ec u e n ts i t u a t i o no f1 n c si n v e s n n e n to nc h i n aa n da n a l y z e s t n c ss t r a t e g yi nc h i n aa n dt n c se f r e c t so nc h i n a w h a t sm o r e ，b yt h em e t h o d so f i n t e m a t i o n a lc o m p a r a t i v e ，i tm a k e sad e e ps t u d yo nt n c si n v e s t n l e ms t r a t e g yi n c h i i l aa f t e rc h i n a sa c c e s s i o ni m ow o r l dt r a d eo f g a l l i z a t i o n ( w t o ) i nt h et 1 1 r e e a s p e c t s ：a r e a ，t r a d e a n d c o u n t r y f i n a l l y ，w i t h t h ee l a b o r a t i o no fc h i n a sb a s i c c o m m i t m e n t so nw t o a n dt 1 1 ea d i u s t m e n to fc h i n e s ep o l i c i e so n1 n c si n v e s t m e n t ，i t f o r e c a s t st h en e wt r e n d so f t n c si n v e s t i l l e n to nc h i n ai nt h en e a rf u t u r e k e y w o r d s ：1 y a n s n a t i o n a lc o r p o r a t i o n s ( t n c ) i n v e s t m e n to nc h j n a ，s t r a t e g y w t o “ 学位论文版权使用授权书 s 2 8 。6 l 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学位保 留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借 阅。本人授权江苏大学可以将本学位论文的全部内容或部分内容编入有关数据库 进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 保密口，在年解密后适用本授权书。 不保密团。 学位论文作者签名：强 指导教师签名 如3 年j 月3 1 日一? 年r 月j 旧 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容以外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研 究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完 全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：微 日期：埘年，月3 j 日 江苏大学硕士学位论文 引言 众所周知，跨国公司是全球经济体化的主要载体，世界范围内对跨国公司 的研究也方兴未艾。从2 0 世纪8 0 年代中后期起，在席卷全球的并购浪潮推动下， 跨国公司的对外投资，无论从规模、速度还是投向上都发生了深刻的变化，跨国 公司已成为世界经济舞台上一支独立的经济力量。目前全球约6 5 万家跨国公司及 其所拥有的8 5 万个国外分支机构。这些国外子公司创造了世界国内生产总值的 1 1 以及全球出口额的l 3 。 我国作为近2 0 年来经济发展最快的国家之一，正受到跨国公司越来越多的重 视，世界上几乎所有重要的跨国公司都已经参与到中国的经济发展中来，并成为 或即将成为中国经济发展新的动力。2 0 0 1 年1 2 月1 1 日，经过十多年艰苦的谈判， 中国终于加入世界贸易组织。对于中国企业和政府来说，入世是关系经济发展前 景的一件大事。入世意味着中国将全面迅速地融入经济全球化潮流，意味着中国 企业将从“引进来”发展到“走出去”，更加深入地参与全球竞争。对于外国跨国公司 来说，中国入世同样是一件大事。中国将进一步对外开放国内市场，将进一步按 照国际规则健全市场体制。外国跨国公司有可能全面进入中国市场，有可能在更 加公平公开的市场经济环境中开展经营活动。 本文主要从六个方面对在华投资的跨国公司进行了分析和研究。首先在结合 跨国公司对外投资理论的基础上，简要介绍了跨国公司的发展历程和一些基本知 识。第二章则介绍了跨国公司在经济全球化背景下出现的一些新战略，并对这些 战略做了进一步的探讨。第三章是在分析了跨国公司在世界范围内对外投资的动 机后，根据跨国公司直接投资理论，具体分析了跨国公司在华投资的各种动机。 第四章则采用实证分析的方法，对跨国公司在华投资的现状、给我国经济发展带 来的影响以及在华采取的战略进行了详尽的分析。第五章从地区、行业、国别三 个角度比较分析了跨国公司在华投资的策略。第六章是对跨国公司在华投资的前 景的预测。结合中国入世后政府在政策法规上的一些变化，对跨国公司今后在中 国投资的趋势进行了客观的预测和展望。 江苏大学硕士学位论文 第1 章跨国公司对外投资的理论分析 1 1 跨国公司概念与特征 一、跨国公司的概念 根据1 9 8 3 年联合国跨国公司中心发表的世界发展中的跨国公司报告提出： “跨国公司的定义应指这样一种企业：一、包括设在两个或两个以上国家的实体， 不管这些实体的法律形式和领域如何；二、在一个决策体系下运营，通过一个或 一个以上的决策中心采取一致对策和共同的战略：三、各个实体通过所有权或其 他方式结合在一起，从而其中一个或更多的实体得以对其他实体的活动施行有效 的影响，特别是与别的实体分享知识、资源和责任。一般而言，对跨国公司的界 定有以下不同的标准： 1 跨国的数目。以公司在国外活动的国家数作为划分跨国公司的标准。除母 国的基地外，同时在国外至少一个国家进行生产和经营活动，才能称为跨国公司。 按照这种标准，许多中、小型国际化企业也可稼为跨国公司。据联合国统计，1 9 9 3 年全世界共有这样的跨国公司3 6 万家，而现今已达6 ，5 万家。另一种观点认为， 在国外两个或两个以上的国家进行生产和经营活动，才算跨国公司。定量界定为 最低限度4 个国家、5 个国家，甚至更多。较为典型的如哈佛大学的“美国多国公 司研究项目”，它提出必须在6 个以上国家设有子公司的才算跨国公司。按照这种 观点，一般大型、巨型国际化企业才能称为跨国公司。 2 所有权的性质。“所有权”是指资产的所有权形式，又指企业拥有者和高层 主管的国籍。资产所有权形式即指国营、私营、合作制或公私合营以及合伙股份 公司等。对于这个标准，一般有两种观点：一是认为跨国公司应是私人企业：二 是认为跨国公司所有权既可以是私有、国有或混合所有。后一种观点不仅涵盖范 围广，而且也较符合当代不同社会制度国家国际化企业的实际情况。因此，社会 主义国家的国有企业、股份制企业、合资企业也可以成为跨国公司。跨国公司所 有权的复杂性不仅体现在所有权的公有和私有，还体现在所有者分布在不同国家， 且相互交织在一起。 3 营业业绩。营业业绩是指公司的国外活动在整个公司业务活动中，其资产 额、销售额、生产值、盈利额和雇员人数应占若干百分比以上才算是跨国。但目 前对这个比率还没有统一的认识。有人认为国夕卜销售额应至少占国际化企业销售 总额的l o ，才能称为跨国公司，也有人主张至少应占5 0 ，多数人认为占2 5 以上比较符合实际。 4 总公司的决策和控制。按照这一标准，认为只有具有全球性战略，并且将 江苏大学硕士学位论丈 分布在不同国家的子公司和附属机构进行统筹规划、统一管理、实施控制的国际 化企业，才能称为跨国公司。 本文中跨国公司的界定主要是以跨国的数目为标准，即设在两个或两个以上 国家的实体，不管这些实体的所有权形式和营业业绩，也不考虑总公司的决策和 控制。 二、跨国公司的特征 世界各国的跨国公司存在着很大的差异，即使同一个国家的跨国公司也不会 完全雷同。不仅规模、实力相差很大，就是从事的行业、涉及的领域、经营的方 式也各不相同。但是这些差异并不妨碍他们整体的共同特征。 1 跨国性。跨国公司是以母国为基地，将其实体分布与不同的国家或地区， 在多国从事投资、生产、经营活动，由一国的某一大型企业为其控制、管理和指 挥。跨国公司尽管开始都是在母国立足，把它作为向东道国扩张的大本营，但母 国决不是跨国公司的最终市场目标。跨国公司的目标是整个世界市场。它以世界 作为活动的舞台，放眼全球，运筹于世界，以在全球市场竞争中不断取胜、不断 发展为己任。为此，跨国公司将把其生产经营活动的基地渗透到一个又一个的东 道国，在那里开办企业、设立分支机构，从事国际生产和国际营销活动。 2 用对外直接投资争夺世界市场。资本的本性就是扩张，它要冲破在其扩张 道路上的一切地理的民族的障碍，而进行其漫无止境的对外渗透，跨国公司对外 扩张有两条途径：一是商品出口：二是海外投资和海外生产。随着竞争的加剧， 向外输出商品为主的做法已满足不了争夺世界市场的需要，跨国公司已越来越多 地利用海外直接投资建立工业企业以代替直接的商品输出。海外直接生产与跨国 公司从母国出口相比较，更符合跨国公司全球战路的需要和最大限度地扩大赢利 的需要。对外直接投资可以通过独资形式在东道国建立企业和分支机构，也可以 通过合资形式与东道国企业共享利润，共担风险。这两种情况使得跨国公司很容 易也很迅速地渗透到东道国市场，并且能直接控制这些在东道国的企业和分支机 构，以适应跨国公司在世界范围内从事生产经营活动的要求，使得它在世界市场 中所占的份额不断扩大。 3 实行战略的全球性和管理的集中性。跨国公司总是以全世界市场为活动舞 台，进行世界性资源的最优配置，追求全球范围的最大利润，实现全球性扩张和 发展。比如，美国波音公司在飞机制造过程中把7 0 0 0 多个零配件分散到几十个国 家生产，最后在美国组装。由此，波音公司根据各国生产要素的比较优势在全球 范围内布置产、供、销网络系统，追求生产要素国际配置的最优化和利润的最大 化。跨国公司的经营活动遍及全世界，它的子公司和分支机构也相应在世界各国 建立。不管它的活动范围及涉及领域多么广大，也不管它的组织多么庞大和复杂， 作为跨国公司的总公司通常是进行最高决策和最终控制的中心。总公司对整个公 司的投资计划、生产安排、价格体系、市场分布、利润分配、研制方向以及重大 江苏大学硕士学位论文 的决策，所考虑的不是一时一地的局部得失，而是整个公司在全球的最大利益。 1 2 跨国公司的发展历程 一、发达国家跨国公司的形成和发展 1 跨国公司的诞生和初步发展 早期的跨国公司是垄断资本主义高度发展的产物，其前驱可以追溯到1 9 世纪 6 0 7 0 年代。1 8 6 5 年，德国的弗里德里克贝尔化学公司在美国纽约州的奥尔班尼 开始了一家制造苯胺的工厂；1 8 6 6 年，瑞典的阿弗孙诺贝尔公司在德国的汉堡兴 办了制造甘油炸药的工厂：1 8 6 7 年，美国的胜家缝纫公司在英国的格拉斯哥建立 了缝纫机装配厂。西方把这3 家公司看作是跨国公司的先驱。当时国家直接投资 的数额和比重较小，投资行业主要是铁路建设和矿业开采，以掠夺资源为目标。 制造业相对较少，且只有西欧和美国少数几个发达国家是直接投资来源国。它们 直接投资的流向主要是殖民地、半殖民地和其他经济落后地区，例如英国大部分 投资直接用在印度、加拿大、南非及其他当时的英属殖民地。到第一次世界大战 前夕的1 9 1 3 年，英国跨国公司的海外子公司数已达1 4 0 家，欧洲大陆国家达1 7 5 家，美国达1 1 8 家。 早期跨国公司兴起的直接原因在于1 9 世纪下半叶第二次科技革命的发生和现 代企业组织的发展。主要因素有四个：第一，第二次科技革命后出现的系列新 兴工业部门如电力、石油、化工和汽车以及钢铁制造业等，要求生产和资本集中。 这一时期一些企业通过水平结合和垂直结合，组成一批多功能、多单位的现代 企业。第二，避开关税及其他贸易限制。到海外目标销售市场建立生产基地，就 地生产和供应，绕过关税和其他贸易壁垒，这也是刺激早期跨国公司的一个重要 因素。如英国油脂和肥皂业巨头莱佛兄弟在1 9 0 2 年感到其产品出口到荷兰、比利 时所交纳的关税太高，不如到那里建厂合算，后来就和萄兰人造牛油公司集团合 并，成为著名的联合利华公司。第三，交通运输工具的变革以及电报电话等通讯 手段的发展，缩小了国与国之间的空间距离，使得这些企业能够远距离地调控它 在国外的产品生产和销售活动。第四，争夺世界市场。各国垄断资本对世界市场 的争夺，常常成为制造业向海外扩张的又一原因。如法国铁路公司规定空气刹车 必须由当地厂商供应，于是刺激了美国西屋空气刹车公司到法国设厂。 2 两次世界大战期间的跨国公司缓慢发展 在两次世界大战期间，跨国公司的发展进入了低谷期。从整体上看，全球对 外直接投资总额增幅不大，间接投资也停滞不前，但对外直接投资绝对额却增加 了两倍，而且在对外投资中的比重有较大提高。从国与国的比较来看，英国的发 展相对缓慢一些。但仍是最大的对外直接投资国，而美国的发展则相对较快。具 体表现在：第一，全世界对外直接投资由1 9 1 4 年的1 4 3 亿美元增至1 9 3 8 年的2 6 35 4 江苏大学硕士学位论文 亿美元，其中英国由6 5 亿美元增至1 0 5 亿美元，虽仍居世界首位，但比重已由4 5 5 降至3 9 6 ，优势已大大下降：而美国则由2 6 5 亿美元增至7 3 亿美元，比重由1 8 5 增至2 7 7 ，从原来的第四位升至仅次于英国的第二位。第二，科学技术的发展拓 宽了新的生产领域，使跨国公司的投资范围进一步扩大，对外直接投资的行业增 加，对制造业投资比重有较大提高，尤其美国的变化明显，美国1 9 1 4 年的对外直 接投资以矿业居首位，1 9 4 0 年即以制造业居首位。第三，这一时期，大部分向外 扩张的跨国公司属于技术先进的新兴工业，为了加强国际竞争能力，往往先在国 内进行兼并以壮大实力，再向外扩张，不断到海外建立子公司。英国跨国公司在 海外的子公司数由1 4 0 家增至2 5 1 家，欧洲其他国家由1 7 5 家增至4 0 2 家，美国 由1 1 8 家增至7 7 9 家。 在这一时期，全球对外投资速度下降，但跨国公司还是有所发展，特别是美 国的跨国公司获得了长足发展。造成这种现象的原因有：( 1 ) 战争的破坏。受两 次世界大战战争创伤的影响，许多参战国遭受的损失巨大，经济需经历一个恢复 期。因此，不论是国内的投资还是国外的投资，都不够踊跃。但美国的对外直接 投资由于受战争刺激而迅速增长。( 2 ) 频繁的经济危机。1 9 2 0 一1 9 2 1 年、1 9 2 9 1 9 3 3 年以及1 9 3 7 一1 9 3 8 年三次世界性经济危机使资本主义世界在这一时期的平均工业 生产增长率仅为2 ，影响了对外直接投资。特别是1 9 2 9 1 9 3 3 年的经济大萧条， 使西方国家采取贸易保护政策，鼓励自给自足，对外资采取差别待遇，甚至持排 斥态度，阻碍了国际资本流动。有些国家甚至把相当多的投资从海外撤回。( 3 ) 世界性的金融秩序混乱。资本主义体系的国际货币制度一直未能恢复到第一次世 界大战前的相对稳定状态，各国普遍利用货币贬值作为贸易战的手段，各种货币 及汇兑管制法令层出不穷，使跨国公司对外直接投资遭到更大的风险和困难。( 4 ) 卡特尔制度盛行。两次大战期间，许多国家纷纷建立卡特尔，分割世界市场，限 定产量和销售价格，分割世界产地和投资场所，限制了对外直接投资的发展。 3 二战后跨国公司的迅猛发展 第二次世界大战后，资本的国际运动进入一个新的历史阶段，即进一步在生 产领域扩展，全部资本增值过程延伸到国界以外，其重要标志是已经从单中心迈 向多中心结构和多产业交叉结构。而跨国公司作为对外直接投资的载体，战后也 进入了空前发展的新时期，并在世界经济中发挥着越来越重要的作用。据联合国 跨国公司中心的统计资料，全球对外直接投资从1 9 4 5 年到1 9 7 8 年间增加了1 7 6 倍，年均增长9 2 。同时跨国公司数量也大大增加，其地区分布更为广泛，几乎 遍步全球每一个角落。 从7 0 年代起，跨国公司的发展经历了三个发展较快的时间，每个时期均具有 比较明显的特点： ( 1 ) 1 9 7 9 1 9 8 1 年 由于西方世界在1 9 7 9 年前发生过两次石油危机，结果一些产油国成为对外直 江苏大学硕士学位论文 接投资的主要流向。例如在此对期，沙特阿拉伯就成为仅次于美国的第二大外资 吸收国。而在石油业一些大型跨国公司的推动下，荷兰、英国和美国又成为当时 较大的直接投资国。这些因素导致了在这短短三年中对外直接投资的繁荣。但是， 当时对外直接投资流量较小，仅占全球范围国内资本来源的2 。 ( 2 ) 1 9 8 6 1 9 9 0 年 在这个时期，许多发达国家仍是对外直接投资的主要来源，但美国的地位相 对下降，而后起的其他国家的地位迅速上升，比如日本，因此形成了美、日、西 欧“三足鼎立”的格局。但由于全球范围内贸易保护主义盛行，发达国家的对外直接 投资明显多于流入发展中国家的。而在发展中国家里，中国开始成为对外直接投 资的主要接受国。 ( 3 ) 1 9 9 5 年至今 进入9 0 年代以来，贸易、投资、金融自由化和信息网络化进程大大加快，许 多国家在对外直接投资和利用外资两方面均有较大进步，跨国公司的发展出现了 美、日、英、法、德等群雄并起、相互竞争、快速发展的格局，跨国公司成为全 球贸易的主角。虽然发展中国家拥有的跨国公司有所增加，但最大的跨国公司却 几乎集中在发达国家。据联合国贸发会议2 0 0 2 世界投资报告统计和分析，目 前全世界跨国公司已达6 5 万多家，其中发达国家就近5 万家，占7 5 4 。仅2 0 0 1 年发达国家跨国公司销售额就近1 0 亿美元，控制了全球产出的近4 0 ，世界贸易 的4 5 和技术转让的5 0 。 二、发展中国家跨国公司的兴起 发展中国家和地区跨国公司的形成和发展明显滞后于发达国家。真接投资起 始于6 0 年代，拉丁美洲、亚洲些发展中国家和地区开始先后到国外投资建厂， 但进展缓慢。到8 0 年代中期，其资本流出总量不过2 0 亿美元。8 0 年代后期，随 着发展中国家经济进步、资本积累加快，其对外直接投资迅猛增加。据联合国跨 国公司中心资料，1 9 7 0 年1 9 7 2 年间，发展中国家和地区的年平均对外直接投资额 仅为4 3 0 0 万美元，1 9 7 8 1 9 8 0 年平均年投资额增至6 8 2 0 0 万美元，而1 9 8 6 1 9 9 0 年期间平均投资额猛升到5 6 亿美元，投资年增长率高达4 7 ，比同期发达国家的 平均年投资增长高出l 倍。1 9 8 9 年，对外直接投资流出量高达1 0 6 亿美元的历史 高峰。到9 0 年代，发展中国家和地区对外直接投资累计总额已超过5 0 0 亿美元， 约占世界总投资额的3 。 随着对外投资的迅速增长，发展中国家和地区的海外机构数量也有很大增加。 据联合国跨国公司中心资料，2 0 0 1 年全世界发展中国家和地区的跨国公司已达 1 5 6 0 9 家占世界跨国公司总数的2 4 6 。与9 0 年代末相比，跨国公司数量增长 了4 倍。 应当指出的是，8 0 年代后期发展中国家和地区对外直接投资的猛增，绝大部 分是亚洲新兴工业化国家和地区的贡献。1 9 9 0 年亚太地区以韩国、台湾、香港、 江苏大学硕士学位论文 新加坡“四小龙”为主的对外直接投资约占发展中国家和地区对外直接投资总额的 8 6 。其投资流向的地区分布，一半是流向发达国家( 主要是美国) ；另一半大部 分在东南亚和中国内地。其中大多数发展中国家的跨国公司在9 7 年金融危机后被 欧美国家跨国公司兼并。据英国金融时报2 0 0 2 年5 月刊登的世界5 0 0 强排行 榜显示：发展这国家和转轨国家仅有2 2 家，占4 。 当然，发展中国家和地区的跨国公司在性质和具体业务上与发达国家跨国公 司是有所不同的。它们一般采用与当地企业合资为主的联合经营。跨国经营的规 模小，实力弱，主要投资于劳动密集型产业和中等适用技术性产业。而且带有浓 厚的地方性和局限性。在组织机构上，发展中国家的母公司与子公司之间也没有 严密的组织联系，关系较松散。 1 3 跨国公司投资的基础理论 理论来源于实践。战后跨国公司的蓬勃发展促使西方许多学者纷纷开展研究， 逐步形成了不少的跨国公司理论。自2 0 世纪6 0 年代初海默首创当代跨国公司理 论以来，已出现了形形色色的有关理论和模型，并逐步形成了相对独立的理论形 态。在这一个理论领域研究中，加拿大学者海默的“垄断优势论”。美国经济学家弗 农的“产品生命周期理论”。英国教授巴克列和卡森的“内部化理论”，日本学者小岛 清的“比较优势论”，以及邓宁的“国际生产折衷理论”都是颇具特色的代表性理论流 派。 一、垄断优势理论 垄断优势理论是由现代跨国公司理论的最早拓荒者、加拿大学者海默创立， 并经他的导师、著名经济学家金德尔伯格加以补充和完善。海默在对以美国为基 地的跨国公司进行研究之后发现，市场不完全( 即不完全竞争) 是导致对外直接 投资的主要动因所谓市场不完全，指的是介于完全竞争与不完全竞争之间的一种 市场情况，也就是一种垄断竞争的市场状况。这种市场不完全，表现为产品和要 素市场的不完全、或由于规模经济或政府干预造成的市场扭曲等。而正是由于市 场的不完全，使得一个企业能够获得某种垄断优势。 以后，许多西方学者对垄断优势理论进行了各种补充和发展。约翰逊提出， 跨国公司的优势在于始终把握新知识，并在其公司内部转让，从而确保跨国经营 的优势。而凯夫斯指出，产品的差异性是企业产品竞争力的所在。跨国公司发挥 其技术上的垄断优势，生产的产品千差万别，满足不同层次、不同偏好的消费者 的需求，并通过营销、促销技巧说服消费者购买其产品，这正是跨国公司进行直 接投资的真正优势所在。 海默的研究突破了国际资本流动导致对外直接投资的传统理论框架，将跨国 公司理论从传统的国际贸易和国际投资理论中独立出来，把跨国公司的研究从流 江苏大学硕士学位论文 通领域转到生产领域，从而开创了一条研究跨国公司理论的新思路。但是，垄断 优势理论也有其局限性：第一，垄断优势理论是美国对外直接投资实践的产物， 它所研究的对象是技术经济势力雄厚、急剧对外扩张的美国跨国公司。但是2 0 世 纪6 0 年代以来，许多并无垄断优势的企业也进行对外直接投资，尤其是广大发展 中国家跨国公司加入了对外直接投资的行列。第二，海默沿用静态分析方法，没 有阐明跨国公司垄断优势的发展，也没有论述各种市场不完全竞争状态的变动性。 二、产品生命周期理论 哈佛大学教授弗农认为，垄断优势理论并没有彻底说明跨国公司需要通过建 立海外子公司去占领市场，而不是通过出口产品和转让技术来获取利润的根本原 因。于是，弗农从产品和技术垄断的角度分析了产生对外直接投资的原因，认为 产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领国外市场而进行对外投资。弗农 对美国制造业的情况进行了实证分析，并把产品的生命周期分为创新、成熟和标 准化三个阶段。后来弗农又发展自己的论点，运用国际垄断( 或寡占) 行为来解 释跨国公司的国外投资行为。弗农将生命周期重新划分为三个新的阶段：一是以 创新为基础的寡占阶段。二是成熟的寡占阶段。三是老化的寡占阶段。 产品生命周期理论将技术和产品结合起来，运用动态分析的方法，把对外直 接投资的原因归结为产品比较优势和竞争条件的变化，同时也解释了投资的流向 和时机，基本反映了五六十年代美国制造业的对外直接投资情况，并为跨国公司 理论的发展奠定了基础。但是，随着跨国公司对外直接投资的发展，这个理论的 局限性也逐渐暴露出来。诸如，产品生命周期理论不能很好地解释美国以外其他 国家的对外直接投资的动机和特征，还有许多产品并不是由母国扩散到国外的， 而是一开始就是在国外设计、研制并经销的。这与产品生命周期理论的描述不一 致。 三、内部化理论 内部化理论又称市场内部化理论，其主要代表人物是巴克列和卡森。内部化 理论认为，市场具有不完全性，如果厂商把自己拥有的技术、管理、营销等中间 产品放在市场中自由交易，厂商则难以获得更大限度的利润，因此，为了保证获 得更大利润，厂商就把这种中间产品放在一个共同的所有权的控制之下，在企业 内部进行转让，用内部的市场代替原来的外部市场。跨国公司为了避免市场不完 全引起的不利因素，独占或寡占新技术、半成品等中间产品，积极开展对外直接 投资，将这些中间产品通过投资者的内部渠道进行转让，以实现跨国公司总体利 益的最大化。而决定市场内部化有四个因素，分别是产业特定因素、区域因素、 国别因素和企业因素。巴克列和卡森把内部化理论的重点放在产业特定因素和企 业因素上。他们认为，如果产业部门存在着多阶段的特点，企业就可能产生跨地 区化经济和跨国化经营的特点。这是因为在多阶段生产过程中必然存在着中间产 江苏大学硕士学住论文 品，中间产品在外部市场的交易中难以实现让买卖双方满意的均衡点，企业就会 将这种中间产品放到企业的内部市场去交换。 内部化理论区分了中间产品和最终产品的市场不完全性，并将其理论基础放 在中间产品市场不完全性上，所以它更接近国际生产过程的实际。因此说，内部 化理论是一种研究跨国公司运行机制的新型理论，在许多方面突破了传统的产品 生命周期理论的局限，为有关跨国公司理论的研究开辟了新的途径和领域。其次， 内部化理论用动态分析取代了静态分析，强调企业优势的内部转移和利用。但是， 内部化理论未能充分说明企业为什么不在国内的企业内部加以运用，进行生产， 然后将产品出口，而必须到国外去投资生产，对复杂多变的国际投资和跨国公司 经营也缺乏具体分析。 四、比较优势理论 1 9 7 8 年，日本一桥大学教授小岛清提出了比较优势理论。该学说是以日本跨 国公司对外投资为背景，分析的对象是战后日本对外投资。根据小岛清的观点， 对外直接投资可分为两类，一种是贸易导向型，另一种是贸易替代型。日本的对 外直接投资属于贸易导向型，既投资往往出自于这样的行业，该行业在日本国内 已失去比较利益，而在东道国却拥有相对优势。由于日本的投资东道国的这一 行业就能获得技术、资本和管理技能，从而增加出口。同时，日本在国内发展另 有前途的新行业，将资本和劳动从相对不利的行业转到新兴行业中去。结果，这 样的投资改善了投资国和东道国双方的产业结构，促进了两国贸易的协调发展。 与此相反，美国的对外直接投资属于贸易替代型。既投资来自于有强大优势的行 业，这种行业本身应加强其最终产品的出口，但由于对外直接投资，行业本身的 优势被切断，并导致从东道国进口这些产品，结果使投资国出现国际收支逆差和 失业，即由于美国的出口被直接投资所代替，致使美国的出口减少，国际收支逆 差加大，出口贸易条件恶化。 比较优势理论进一步论证了无论是投资国还是东道国都不需要有垄断和寡头 市场。但该理论只片面强调对外直接投资对发展中国家经济发展的作用，忽视了 由此也会给后者带来某些伤害。同时，比较优势理论只符合特定历史条件下( 日 本对外直接投资初期) 的特点，不具有长远的普遍意义。 五、国际生产折衷理论 英国里丁大学邓宁教授将内部化理论、区位理论、厂商理论、产业组织理论 等重新加以有机结合，提出了国际生产折衷理论。该理论的核心在于强调跨国公 司从事国际生产要同时受到所有权优势，内部化优势和区位优势的影响，对外直 接投资是这三项优势整和的结果。所有权优势又称厂商优势，是指某国企业拥有 的其他企业所没有并无法获得的资产、技术、规模和市场等方面的优势。企业要 对外直接投资，必须拥有所有权优势，而且这一优势必须是足以补偿国外生产经 营的附加成本。内部化优势是为了避免不完全市场给企业带来的影响，从而企业 9 江苏大学硕士学位论文 所保持拥有的优势。区位优势指跨国公司在选择对外直接投资的地点和国别时， 必须充分考虑东道国的生产要素，是属于东道国所有的。 国际生产折衷理论具有较强的解释能力，克服了以往理论仅从一个因素研究 的片面性，归纳、吸收了以往各家学说中有用的内容和观点，形成了能兼顾各种 理论解释需要的一个综合理论。尤其是区位优势的引入，回答了许多其他理论未 能说明的问题。而且该理论既可以解释发达国家跨国公司对外直接投资的行为， 也可以解释发展中国家的对外直接投资行为。然而，折衷理论仅强调了三种关键 因素对直接投资的共同决定作用，却忽略了不同因素之间的矛盾关系对直接投资 带来的影响。该理论可以圆满地解释大型跨国公司的对外直接投资，却不能有力 地解释中小型跨国公司对外直接投资。 六、跨国公司对外投资的其他理论 关于跨国公司对外投资，上述五种理论是较具代表性的。除此之外，一些西 方经济学家还提出了一些其他理论去解释跨国公司的对外投资。 提高公司形象。为了提高公司的国际形象而进行投资。有的跨国公司为提高 公司形象不管被投资国条件如何，在尽可能多的国家再办子公司。另一方面， 有时公司通过投资，在国外市场被视为当地企业，借此来提高自己企业的形象和 竞争地位。例如，在本国不具有优质生产商形象的企业，在一个拥有优质声誉的 第三国进行投资和生产，就能提高本身形象，扩大销售。 追随领导者。这种类型的投资通常发生在高度集中的产业部门。再这些行业 或部门中，少数几家大企业旗鼓相当，势均力敌，互相制约。只要其中一个企业 到其他国家建立新的子公司，进入一个新的特定市场，其他几家寡头企业会迅速 反应，纷纷跟进。例如，在几家最大的银行到英国伦敦设置分支机构后，其他美 国银行蜂拥而至，到伦敦设立机构。这种动因反映了这些寡头企业防御性投资的 目的和垄断企业之间剧烈竞争的事实。 防御性投资。跨国公司对外投资往往是基于防御性的考虑。投资者为了避免 竞争地位被削弱，而不是为了获取更高利润去投资，或者试图抢先占有种有价 值且有限的生产要素或资源，以防止其落入竞争对手的手里。 通过上述对跨国对外投资理论的分析可以看出，对外投资是一个非常复杂的 决策过程。上述直接投资理论，虽然内容不尽相同，结论也不尽一致，但都有一 定的合理性和科学性，各自从不同角度和侧面对跨国公司投资的新情况、新现象 进行了探讨，为进一步探索与研究跨国对华投资提供了重要参考。 江苏大学硕士学位论文 第2 章跨国公司发展的战略分析 2 1 跨国公司对外投资的新特点 为了研究跨国公司在华投资的情况，首先应当了解跨国公司在全球投资中呈 现出的一些新特点和新战略。 一、从投资主体看：跨国公司投资的影响加深、增速放缓 目前全球约有6 5 万家跨国公司，2 0 0 1 年其设在国外的分支机构雇员约有5 4 0 0 万，而1 9 9 0 年仅有2 4 0 0 万：2 0 0 1 年销售额1 9 万亿美元，是同期出口额的2 倍； 对外直接投资存量从1 9 9 0 年的1 7 万亿美元上升到2 0 0 1 年的6 6 万亿美元。跨国 公司的国外分支机构目前分别占全球g d p 的1 1 0 和全球出口的1 3 。 但由于世界经济增长步伐放缓，2 0 0 1 年全球外国直接投资流入量比上年下跌 5 1 ，仅为7 3 5 1 亿美元，同时跨国公司的对外直接投资也明显放慢。据联合国贸 易和发展会议2 0 0 2 年1 0 月2 4 日称，2 0 0 2 年跨国公司对外直接投资额比去年下降 2 7 ，其中发达国家跨国公司直接投资流入量缩减了5 9 ，同时发展中国家跨国公 司缩减了1 4 。而我国是极少数吸收外国直接投资呈增长态势的发展中国家。 二、从投资的地区流向看：发达国家跨国公司仍然占据绝对优势地位，个别 发展中国家和地区跨国公司增势迅猛 2 0 0 1 年，美、日、欧跨国公司对外直接投资规模占世界跨国直接投资的8 3 ， 基本与2 0 0 0 年持平，仍占据主导地位。其中，美、欧由于国内经济低迷，跨国并 购减少，导致投资规模分别较2 0 0 0 年下降了3 1 和6 2 ，而日本2 0 0 1 年的对外 直接投资却增长了2 0 。 发展中国家基本上保持在世界跨国直接投资1 5 左右的水平，主要集中在南 亚、东亚、东南亚和拉美加勒e e 地区。2 0 0 1 年，南亚、东亚、东南亚和拉美加勒 比地区分别比2 0 0 0 年增长了1 5 、4 7 、6 8 。其中，增长最快的国家有中国、 印度、墨西哥。截至2 0 0 1 年底，中国最大的1 2 家跨国公司，主要是国有企业， 控制着超过3 0 0 亿美元的国外资产，接近2 0 世纪9 0 年代拉丁美洲的全部资本输 出总量，拥有2 万名外国员工，国外销售额达到3 0 0 亿美元，近年来，民营企业 也逐渐成为对外投资的主体之一，如华为、万向、正泰等公司均不同程度地走向 国际市场。 三、从投资的领域看：跨国公司对外直接投资加速向服务业倾斜 从2 0 世纪7 0 年代开始，在国际直接投资的产业结构变化中，发达国家之间 的投资主要是向第三产业发展，对制造业的投资则呈下降趋势。那是因为第三产 业的投资普及面广，影响范围大，比制造业投资风险小，投资回收期短，有利于 获得更高投资收益。进入上个世纪9 0 年代，这种格局不仅没有改变，而且进一步 江苏大学硕士学位论文 发展。再加上关贸总协定乌拉圭回合签定的服务贸易协定和世界贸易组织签 署的多边金融贸易协定进一步推动了全球服务贸易自由化。 尤其是发达国家的跨国公司，更是以第三产业为主要投资领域。原因在于第 三产业在发展中国家和地区正属于“幼稚行业”，这就为拥有优势的美国、欧盟等发 达国家跨国公司对外直接投资提供了机会。2 0 0 1 年，美国跨国公司对外直接投资 中有1 3 投向了金融保险领域；欧盟主要在公共服务、媒体、金融等领域；日本跨 国公司在英国的投资5 0 以上集中在金融保险部门。据联合国统计，2 0 0 1 年跨国 公司对第一、第二、第三产业的投资比例是1 ：1 0 ：3 5 。 四、从投资方式看：全球跨国并购规模大幅下降，但区域性并购的作用值得 关注 随着全球经济放缓，始于2 0 世纪9 0 年代中后期开始的第五次并购浪潮开始 滑落。2 0 0 1 年，全球跨国并购总额仅为5 9 4 0 亿美元，较2 0 0 0 年的1 1 4 3 8 亿美元 下降了一半。并购的数量也从2 0 0 0 年的7 8 0 0 件下降到2 0 0 1 年的6 0 0 0 件。 在部分发展中国家，跨国并购仍是吸收外资的主要手段。如墨西哥，2 0 0 1 年 美国花旗集团斥资1 2 5 亿美元并购该国最大银行b a n a m e x ，使得墨西哥一跃成 为拉美地区最大的外国直接投资流入国。 跨国并购还成为部分国家和地区对外投资的主要方式。在过去两年中，从亚 洲地区流出的外国直接投资从新建投资转向以并购为主，2 0 0 1 年规模达到2 5 0 亿 美元，占该地区对外直接投资总额的8 0 左右。 五、从投资的经营策略看：多样化和高度专业化并驾齐驱 目前，跨国公司的经营策略呈现出两种情况：一是许多企业继续向多样化经 营发展；二是有一些企业向高度专业化经营发展。跨国公司经营多样化的趋势早 已形成，当今跨国公司为减少风险，更好地利用各种经营机会，扩大市场份额， 已将触角伸向相互并不关联的不同领域。以降低经济变动带来的风险损失。尤其 是巨型跨国公司都是多样化经营程度相当高的企业。 与多样化经营相反，一些跨国公司正朝着高度专业化方向发展，把其他许多 产品和工序外包出去，突出自身的主营业务，强化核心竞争力，从而提高跨国公 司自身的灵活性和市场应变能力。这些企业大都是多样化已达到相当高的程度， 但在经营过程中遇到了一些困难，比如管理不善、业务分散、缺乏技术优势等， 因此清理一些外围的或盈利不高的项目，将公司的力量集中在具有明显的专业优 势、附加值高、技术含量高、市场容量大的少数项目上。专业化经营有助于企业 提高整体效益。加强竞争优势，更好地适应经济全球化中竞争加剧的新形式。 六、从投资趋势看：跨国公司“当地化”程度日益提高 当地化曾经是东道国政府为控制跨国公司经营行为，而强行设定的当地经营 比例要求，如为限制跨国公司过多的资源进口，设定当地供应比例，即运用当地 资源比例；当地雇员比例：当地零部件比例等等。但如今，当地化已成为跨国公 江苏大学硕士学住论文 司主动选择的经营战略。尤其在国际资本重返发展中国家和地区时集中体现。实 施“当地化”战略对投资国和东道国都是有利的。从投资国来看，跨国公司拥有先进 的技术、充足的资本和先进的管理优势，实施“当地化”战略可以在比较优势下，把 产品生产转移到要素价格较本国低的地方去，生产出产品，迅速进入东道国或邻 近地区市场销售。同时，“当地化”还能减低交易和信息成本。而对东道国来说，许 多发展中国家和地区人口众多，资源丰富，市场潜力大，但经济处于工业化早期， 资本缺口大，技术还有待提高。另一方面，这些国家和地区的经济、文化已有相 当程度的发展，具备生产新设备、吸收国外先进技术和管理经验的能力。因此，“当 地化”战略在一定程度上迎合并适应了发展中国家和地区发展民族工业的需要，受 到东道国的欢迎。 2 2 跨国公司的全球战略 西方经济学家罗伯克和西蒙斯在国际商业与多国企业一书中指出，跨国 公司的全球战略是指在公司做出重大业务决策时，考虑全球性的机遇、抉择以及 展望未来全球效果的计划。一项全球性战略的制定，意味着决策者不受任何民族 和国家的障碍来考虑世界市场和世界资源的分配，是要在多国基础上取得最大的 经济效益，而不是单纯孤立地考虑某一个特殊国家的市场和资源和计较国际业务 活动中的一时一地的得失。而跨国公司之所以区别与其他类型的公司，也正是因 为它具有独特的优势和全球性的战略。 一、跨国公司的独特优势 1 经济全球化的载体和动力 自从上个世纪9 0 年代以来，经济全球化就以其不可阻挡的势头向世界各国的 经济生活领域延伸，但真正推动经济全球化的却是那些将生产经营活动扩展到世 界各个角落的跨国公司。因此可以说，跨国公司对经济全球化进程产生了重要影 响。 首先，跨国公司国际直接投资的迅猛增长加速了国与国之间的经济往来，加 深了国与国之间的依赖，从而扩大了世界经济与东道国、母国经济的联系，发展 和加深了世界各国之间生产、交换、流通、消费、技术与产品研究开发等方面的 协作关系。 其次，跨国公司促进了生产的国家化分工，有助于建立新的全球化生产专业 化协作体系，提高世界劳动生产率。例如，通用汽车公司在全世界3 0 多个国家设 有6 0 多家汽车制造厂，国外生产占全部生产的3 2 。又如，美国波音公司生产的 7 4 7 客机的4 5 0 万个零部件，是由包括美国在内的2 6 个国家的2 5 0 0 0 家企业协作 生产的，其中非美国企业提供的产品重量占飞机总重的7 0 。 第三，公司内部及相互之间贸易的重要性日益明显。跨国公司内部及相互之 江苏大学硕士学位论文 间的贸易已成为当今世界进出口贸易的一个重要因素。跨国公司在全球范围内配 置生产要素，设置工厂、组建子公司，进行生产和经营。目前，这些跨国公司的 内部贸易己占世界生产的4 0 ，国际贸易的5 0 一6 0 ，国际技术贸易的6 0 一9 0 ， 从而大大推动了全球化的发展。 2 具有领先世界的技术优势 跨国公司不仅是经济全球化的载体，而且是世界技术进步的领先者，垄断了 世界先进技术的绝大部分。 首先，跨国公司具有很强的研发能力和技术创新优势，是世界技术发展与转 移的主要载体。2 0 0 2 年，全世界研究与开发投资约5 8 7 0 亿美元，其中跨国公司的 研发投资占7 0 ，美国通用汽车年度研发投资就达8 0 多亿美元，巴斯夫公司从事 研究与开发的科技人员就超过1 万人。跨国公司为了在争夺全球市场的竞争中立 于不败之地，不惜重金大力发展科技，在技术上不断取得新的突破。所以，在全 世界技术创新中，跨国公司所占的比重很大。 其次，跨国公司拥有数量巨大的知识产权。全世界每年产生的新技术新工艺 的6 5 以上为全球5 0 0 家跨国公司所拥有。比如i b m 公司和朗讯公司分别拥有3 4 万项和2 ，4 万项发明专利；而美国跨国公司则拥有世界半数以上的发明专利，其中 在信息、生物和制药技术领域分别拥有世界发明专利的6 7 4