（工商管理专业论文）建行“汇得盈”的市场表现及其国际化对策.pdf

华中科技大学硕士学位论文 摘要 2 0 0 3 年底开始到臻在一年多藏时阕，国内多家锻行纷纷推出了个人外汇络构性存 款理财产品，由于产品设计差别不大，市场竞争激烈，银行利润空间不大，但各家银 行仍然不断接出类似的产菇。 本文l ；i 建设银行的“汇得盈”为切入点，分析个人外汇结构性存款理财产晶弘l 起云 涌的背后原因，以及外汇理财市场的竞争格局，为建设银行的“汇得盈”的发展提出建 议。 介绍了建设银行结构性外拒理财产品“汇得懿”基本情况，主要对市场捺广成功 的产品进行详细介绍，对麒主要条款如收益率、是否有取消权等分析其设计的理论依 擐。丽时，分绍该产品在建设银行系绫内部、乡 部敬运作关系。 分丰厅了“汇得盈”辩竞争环境的邋应性。首先分析国内外汇交易市场的政策环境 及市场发展情况分析2 0 0 3 年底以来国内外汇理财产品风起云涌的原因，同时揭示 了中资银行在终汇理财产晶侩格竞争戆霖因。重赢分疆步 汇理财产瑟市场熬巍争状 况，分析建设银行在外汇理财市场的齑争地位。 提出建行“汇得盈”产品的进一步发展的关键鼹加快全行的国际化水平。掇出逐 步建立自己蕊海步 金融瀵韵弱终，积缀孳 避具有国际先遘水平静羧蟮投资者，绳褒在 金融市场的阑际地位，改避外汇、韭务的组织工作，实施品牌战略等措施。 关键词：外汇结构性存款金融衍生产品园际化 华中科技大学硕士学位论文 描黼墨鲁宣= = 篁燃揣离瞄皇昌昌毒攀燃篇掣皇昌茸焉皇攀_ 喾 a b s t r a c t s t a r t sf r o m2 0 0 3y e a r se n dt ot h ep r e s e n t ，m m r yd o m e s t i cb a n k sp r o m o t e dl o t so f i n d i v i d u a ls t r u c t u r a l d e p o s i to ff o r e i g ne x c h a n g ep r o d u c t s b e c a u s et h ep r o d u c t sa r e s i m i l e r , t h em a r k e tc o m p e t i t i v ei si n t e n s e ，t h e p r o f i ts p a c ei ss m a l l ，b u tb a n k ss t i l l u n c e a s i n g l yp r o m o t e dt h es i m i l a rp r o d u c t t h i sp a p e rt a k ec o n s t r u c t i o nb a n k sp r o d u c t h u i d e y i n g ( m e a n so b t a i nt h ei n c o m ei n f o r e i g ne x c h a n g e ) a se x a m p l e ，a n a l y z e st h er e a s o nw h yt h ei n d i v i d u a lf o r e i g ne x c h a n g e c o n s t i t u t i v e d e p o s i tp r o d u c t sm a s s i v e l ye m e r g e ，a s w e l la si n t r o d u c e st h em a r k e t c o m p e t i t i v ep a t t e r no ft h ef o r e i g ne x c h a n g ef i n a n c i n g ，a n dp u t sf o r w a r dt h ep r o p o s a lf o r d e v e l o p m e n to f h u i d e y i n g o f c h i n e s ec o n s t r u c t i o nb a n k 。t h i sp a p e ri n c l u d e st h r e ep a r t s ： i n t r o d u c e st h eb a s i cs i t u a t i o n o f h u i d e y i n g g i v e st h es u c c e s s f u lp r o d u c ts e r i e s t h ed e t a i l e di n t r o d u c t i o n ，t oi t sm a i nt e r m sl i k ei n c o m er a t e ，w h e t h e rh a v i n gt h e c a n c e l l a t i o np o w e ra n ds oo n ，a n a l y z e si t st h e o r yb a s i s 。t h e n ，i n t r o d u c e st h i sp r o d u c t s o p e r a t i o np a t t e r n a n a l i z e s h u i d e y i n g ”sa d a p t i v e n e s s t ot h e c o m p e t i v ee n v i r o n m e n t f i r s t l y , i n t r u d u c e st h ep o l i c ye n v i r o n m e n ta n dt h ed e v e l o p m e n ts i t u a t i o no ft h ed o m e s t i c e x c h a n g em a r k e t s e c o n d l y ，a n a l y z e st h er e a s o nw h y s om a n yf o r e i g ne x c h a n g ef i n a c i n g p r o d u c t se m e r g e ds i n c e2 0 0 3 t h i r d l y , a n a l i z e st h ec o m p e t i t i v es i t u a t i o no ft h ef o r e i g n e x c h a n g ef i n a c i n gp r o d u c tm a r k e t f o u r t h l ) ；a a n a l i z e st h ec o m p e t i t i v es t a t u so fc h i n a c o n s t r u c t i o nb a n ki nt h ef o r e i g ne x c h a n g em a r k e t p u t sf o r w a r dt h ep r o p o s a lf o rd e v e l o p m e n to f h u i d e y i n g o fc h i n e s ec o n s t r u c t i o n b a n k ，t h ek e yi ss p e e d i n gu pt h ei n t e r n a t i o n a l i z a t i o nl e v e lo ft h eb a n k ， k e yw o r d s ：s t r u c t u r a ld e p o s i to ff o r e i g ne x c h a n g e d e r i v a t i v ei n t e r n a t i o n a l i z a t i o n 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指鼯下进纷黪研究工作及取得 的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他 个人藏集体跫经发表躐撰写j 建魏磷巍残暴。j c 重本文鹃磅究徽出贡漱鹣令久襄集 体，均融在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作蒲繇前克 秘嬲；2 衍f 0 月乏f 西 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了髂学校有关保鐾、使用学位论文蛉规定，即：学校有 权保留并向国家有关鄢门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被齑阅和 氆舞。本人授权牮中瓣铰大学霹戳将本学建论文鹣全部或部分蠹罄缡入毒关数豢 库进行检索，可以采用影印、缩印域扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密口，在年解密看适媚本授衩书。 本论文属于不保矧一 ( 请在以上方框内打“4 ”) 学位论文终者签熬： 谳克 日期瓣矽月加 獬：弓乞一 华中科技大学硕士学位论文 1 1 本文选题背景和选题来源 1 绪论 2 0 0 3 年底，建设银行推出了个人结构性外汇理财产品，取得巨大的成功。在建行 上海市分行，以“汇得盈”命名的个人外汇结构性存款理财产品刚一面世，便迅速在市 场引起热购潮。短短1 0 天内募集外汇资金达1 0 0 4 亿美元，新增外汇存款7 0 0 0 多 万美元。在南京，建行江苏分行l l 天共募集资金9 6 0 6 1 万美元，创下省内同业同类 产品募集资金的最高量。外币个人存款新增5 7 0 2 万美元，占募集资金总额的6 0 。 截至2 0 0 4 年7 月3 0 日，建行全系统已有2 6 个一级分行开办了此项业务，汇集资金 超过1 4 亿美元，吸引并稳定了批优质客户，为建行外汇产品的滚动开发奠定了良 好基础。 在建行的个人外汇结构性存款理财产品热销的同时，国内的其他中、外资银行也 在推出各自的个人外汇理财产品，外汇理财市场的竞争趋于白热化。 本文以建设银行的“汇得盈”为切入点，分析个人外汇结构性存款理财产品风起云 涌的背后原因，以及外汇理财市场的竞争格局，为建设银行的“汇得盈”的发展提出建 议。 1 2 本文研究目的和意义 “汇得盈”的推出对建设建设银行的发展具有重要的战略意义，主要体现在以下几 个方面： 1 ) 商业银行股份制改造和现代化商业银行的发展有“点化”作用。国际业务是体 现现代商业银行全球服务能力的重要标识，国际业务重要的内容之一，就是参与外汇 市场的资金交易业务。外汇市场是全球最大的市场，每日实现的# i v e 交易量近1 5 0 0 0 亿美元【”。建设银行在个人外汇结构性产品推出前，由于交易金额小，市场竟价能力 较弱。个人外汇结构性产品推出后，总行统一组织发行，形成了规模效益，在国内打 破了由中国银行一家银行对个人外汇业务垄断的局面；在国际市场，建设银行参与外 华中科技大学硕士学位论文 1 i 1i , 1 1 i ；= ；= = = t # ；日a 日= ；= = = = = = j = j e = # = _ 目= = = = = # ；= = 汇市场的能力提高，形成了国内业务与围际外汇市场的联动。 2 ) “汇得盈”业务是个人业务发展的新领域和收髓增长点。 3 ) 持鸯终汇鹣客户一簸来 莠是伉溪客户。糖鸯多 花靛客户溺褥摇有久甏豢存款， 在“汇得擞”她务竞争中，备家银行更为关注客户的流失程度。 4 ) 运作个人外汇投资业务的空间巨大，建立“犯得盈”业务长久发展机制鼹建行 镲簿毒场镶壳逡燕夔善癸条臀。个人签汇结孛每往产藏在来寒弱发溪趋势上，游戏为银 行筹集外汇资金的主要方式，而这种利用衍生工具的方式，巧；同于传统的负馈业务， 需要经营和筲理部门观念的更新，不能究全比照传统业务的思维横式，要适应瞬息万 交瓣羚汇枣场燹伲，在产赫截瑟、太爨培调帮激黪裰赣e 畜瑟鹣突破。 因此，对“汇得盈”进行深入研究对建设银行的发展具有重爱意义。本文全丽深入 的分析“汇得盈”成功的原因，指出其存在的问题，掇出“汇得盈”以后发展的策略和建 议。 此外，幽于我国的外汇管制政策，国内银行外汇产品的同质化现象很严薰，国内 银行面临相似的金融环境问题，例如在汇率机制变化后面临的汇率风险问题，在金融 逐步对静开敖嚣貉弱乡 瓷镊季亍戆藏耱麓遂。嚣建霹“汇缮显”翦磺究对藿悫款静汇瑾羹辛 产品的设计和营销、国内银行在外汇市场的国内国际环境的变化时面临的问题和采取 的应对措施都有借鉴意义。 1 3 主要研究内容 本文主凝研究以下内容： 首先奔缓建设镶牙结稳缝多 茳逢辫产鑫“汇褥爨”基本壤凝，圭要对审缓擦广葫 的产品进行详细介绍，从产品设计方丽分析其成功之处，对其主臻条款如收黼率、是 否有取消权姆分析其设计的理论依据。其次，介绍该产品在建设银行系统内部、雏部 静运俸模式。 其次对外汇理财市场的环境进行了系统分析 1 ) 分析了国内外汇交易市场的政策环境及市场发展情况。介绍赡汇市场开放的 最耨待凝，獾爨了当蘸多 鞋二泰场静静魏狡帮润逶臣及当裁中国羚汇市场改革熬主攻方 华中科技大学硕士学位论文 向是建立符合国际规范的外汇市场。 2 ) 分析了2 0 0 3 年底以来国内外汇理财产品风怒云涌的原因，揭示了中资银行在 辨汇理黠产燕徐穆竞争豹嚣嚣，分棰謦建乡 挺理瓣产鑫索场静囊馨潺凝。基蘩的基本 情况是国内中资银行间同质化竞争愈演愈烈，同时都面临外资银行的巨大威胁。 3 ) 分析建设银行在外、汇理财市场的竞争地位。指出建设银彳子的在外汇业务市场 瓣选位，并霹建设壤嚣在多 汇理荛孝审滋戆竞争力逡纷s w o t 分攒。 再次，提出“汇得盈”产品的今后发展的关键跫加快建设银行的国际化，并主要进 行以下几点措施： 积极参与国际市场：充分利用四大国有银行中建行率先股份制改造并上市的有利 条件，积极引进具有国际先进水平的战略投资者，提高在国际金融市场的地位；扩大 海外经营活动的网络；加大参与国内外汇交易市场的力度； 改进外汇业务的组织工作：提高全行对发展外汇业务的正确认识，形成全行办外 汇业务的能力；加强国际业务；加强国际金融人才的培养和引进，造就一支复合型、 专家型的金融队伍：培养外汇业务的专职营销人员和建立完善的营销网络。以便更灵 活的应对国内外金融环境的变化，开发出适应市场变化的产品，提高外汇理财产品的 服务营销质量： 加强“汇得盈”品牌建设，实施品牌战略。 华中科技大学硕士学位论文 2 结构性外汇理财产品“汇得盈”发展现状 2 1“汇得盈”成功液现 去年第四季度开始，建设银行上海分行试点推出了个人外汇结构性产品，受到了 市场泛推崇，以“汇得盈”命名的个人外汇结构性存款理财产品刚一面世，便迅速在 市场引起热购潮。短短l o 天内，募集外汇资金达1 0 0 4 亿美元，新增外汇存款7 0 0 0 多万美元。3 个月内快速推广到2 6 个一级分行，并打响了“汇得盈”产品品牌。 到2 0 0 4 年8 月，全行统一组织发行了3 期“汇得盈”产品，并取得圆满成功。建 行共募集资金1 4 亿多美元，吸引客户1 5 万多人，其中增量客户带来资会来源占6 0 以上，保证了全行外币个人存款稳定增长。 截至2 0 0 5 年9 月，全行累计统一组织发行了2 9 期“汇得盈”产品，使建设银行的 个人外汇存款余额和外汇存款同业占比发生了可喜的变化。从刚推出“汇得盈”时的 ( 2 0 0 3 年1 2 月3 1 日全国总计外币全口径存款占比情况统计表( 表2 1 ) 【2 】到目前 的2 0 0 5 年0 8 月3 1 日全国总计外币各项存款占比情况统计表( 表2 2 ) 可看到： 建设银行的外币全口径存款余额由1 1 5 5 6 亿美元升到1 6 1 8 8 亿美元，建设银行在 全国会融机构的外币全口径存款占比由9 2 6 ，提高到1 4 3 1 ，其中“汇得盈”募集到的 存款大约是增量存款的6 0 ，为建行； 1 4 e 产品的滚动开发奠定了良好基础。 金融霸渊= i ：i j i 蔫潍黧鬟。i 麓鹾嚣霞震罐戮醚辩葩 ：u 冀囊黎黻l t 商银行 2 4 3 5 21 9 5 2 o o o0 o o 2 4 3 5 21 9 5 2 农业银行9 4 4 i7 5 7 o o oo ，o o 9 4 4 17 5 7 中国银行 7 3 3 6 l5 8 8 0 o o o0 0 0 7 3 36 l 5 8 8 0 建设银行 1 1 5 5 69 2 6 0 o o0 0 0 1 1 5 5 69 2 6 交通银行 6 0 5 44 8 5 o 0 00 o o 6 0 5 44 8 5 金融机构 1 4 6 2 9 4o o o o o o o 0 0 1 4 6 2 9 4o o o 无行台计 1 2 4 7 6 41 0 0 o o 0 0 0o o o 1 2 4 7 6 4 1 0 0 0 0 4 华中科技大学硕士学位论文 表2 22 0 0 5 年0 8 月3 1 日全图总计外币释项存款占比情况统计表 i 瀵融瓤构j一鬻l 瓣麟糕i 甫睦薯j i 睡灏溺奠：i 蠹汹瓣凇j鬃龋粼l翳女l _ 滔勰j i r 商锻行 2 0 7 6 41 8 3 6 。1 0 9 21 7 5 ；0 0 2 3 7 3。2 5 1 1 1 表韭锻嚣 1 2 2 2 9 。9 2 4 6 4 1 0 1 4 4 81 5 3 。2 3 中国银行 5 7 4 ，9 75 0 8 4 9 。5 。1 5 2 4 0 一5 4 8 5 5 8 0 4 2 建设锻行 1 6 1 8 81 4 3 l 3 6 7 85 8 9 4 2 4 1 8 54 4 2 8 6 交通锻行 7 4 3 36 5 7 6 1 l 。9 7 9 2 1 2 8 01 3 5 4 5 金融壤鞫 l 。4 9 2 。9 70 0 0 3 6 2疆6 5 ，1 6 o 。 五行合计 i 1 3 l ：0 41 0 0 6 2 4i 一9 4 51 0 0 2 2 “；r - 得盈”产品基本情况介绍 “汇得盈”，是建行众多个人j t - t k 理财产品的一种，是一种个人结构性存款。t , l , t r - 结构性存款是一种特殊外汇存款业务，可根据客户的盈利目标和所愿承担的风险程度 及对汇率、利率等金融产品的价格预期，设计出的一系列风险、收益程度不同的存款 产品，即可度身定制合适的投资理财方案。 表2 3 为建设银行在2 0 0 5 年9 月推出的第1 8 期“汇得盈”中的一款产品 产品名称1 2 个月同定收益美元结构产品 产晶类型利率型 交易币种美元 总行协议收益率 4 2 2 ( 总分行8 月1 9 日询价参考价；总分行最后平盘价 以交易报价为准) 分行产品报价认购额在2 0 0 0 美元( 不含) 以f 的为4 0 3 ：认购额在2 0 0 0 美元( 含) 以上的为4 0 7 起点金额 u s d l 0 0 0 ( 超过部分必须为1 0 0 的整数倍) 募集截i r 日期9 月1 日至9 月8 日( 不含) ，我行有权提前结束募集 投资期限 2 0 0 5 年9 月8 日一2 0 0 6 年9 月8 日 计息及收益支付方式3 0 3 6 0 ( 不调整) 、到期支付一次 取消权我行第一个半年末( 即2 0 0 6 年3 月8 日) 有一次取消权 产品附加功能赎回规定：客户不可赎同 是否可质押；可质押 存款证明：可开具存款证明 产晶收益与同期限的外币储蓄存款相比收益率较高，本金有保证。 风险揭示客户本金保证，收益可观，但存在因资金冻结，该笔资金 不能在交易期内转向投资其他产品的机会损失。如果银行 行使取消权，该笔资金再投资时，存在收益低于目前投资 水平的可能性 产品营销卖点产品结构简单、投资期限短、收茄率相对较高。 华中科技大学硕士学位论文 表2 3 的遮款产品有以下特点： 1 ) 产品设计使用了期权理论。 期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或 出售一定数量的某种特定商品的权利。期权交易就是对这种选择权的买卖4 1 。 会融期权【5 是指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易形式。余融期权 的基本类型有：看涨期权又称买入期权，指期权的买方具有在约定期限内按协定价 格买入一定数量金融资产的权利；看跌期权又称卖出期权，指期权的买方具有在约 定期限内按协定价格卖出一定数量金融资产的权利。 金融期权的种类有：股票期权；股票指数期权；利率期权；货币期权； 金融期货合约期权。 金融期权的特征的特征是：期权的买方只有权利而没有义务。其功能有：套期 保值；投机。 表2 3 的这款产品银行方面有单向取消权，即银行向客户购买了第一个半年末( 即 2 0 0 6 年3 月8 日) 向客户以本金+ 前6 个月的利息买出原先客户的会融资产的权利 因此属于卖出期权。银行拥有单方面根据市场利率波动状况定夺存期的权利。即存款 人对存款的期限没有选择权，期限选择权在银行。产品的收益率与伦敦同业拆借利率 挂钩，当市场利率下降，银行可以以更低的利率吸收存款时，银行会行使终止权；而 当市场利率上升时，银行就不会行使这一权利，由此规避利率下降后的资金成本压力。 其实质是一种隐性的利率期权结构性产品。 2 ) 收益率相对较高。 对认购额在2 0 0 0 美元( 不含) 以下的为4 0 3 ；认购额在2 0 0 0 美元( 含) 以上 的为4 0 7 ，远远高于同期1 2 个月国内美元存款利率( 仅为2 ) ，即便6 个月后银 行行使取消权，客户再改存6 个月定期，收益率也比1 2 个月定期高将近5 0 。 3 ) 结构简单，收益固定。 除了以上介绍的固定收益率的利率型产品外，还有浮动收益型的汇率型产品，如 区间累计收益产品，以及汇率型的产品，但从销售情况看，固定收益率的利率型产品 销量最大，销售情况也最稳定。 华中科技大学硕士学位论文 2 3“汇得盈”内外部运作关系 建设银行在上海分行试点推出成功羼，峦总行在全系统范豳绫一分期攥出“汇得 盈”产品。远作模式如下： 1 ) 总行与外部的关系。 全行船粲靛资金最爱都会交由总行运馋，在国鼯市场列雳嗣渡攥借等工舆，来获 取理财收益。国肉银行设计外汇理财产品时，一般都参照了国外溉运作多年的外汇理 财产品体系，有一个个的“模予”，根据巍前市场状况，选择一个合适的“模予”套上去， 就是一个成溅产品了。囊予冬秘原因，总褥一般情凝下并不在国际南场上壹接运侔， 而是拆借给阑际市场上受有经验的枫构，或直接鹃买外资银行面囱国内机构的外汇理 财产品，在产品规定的期限内，对方会把本金和约定的收益率交还给银行，银行再交 绘投资考。 2 ) 总幸亍与分行间的关系。 销售前，总行把推出产品的意向备个分行征询意见，由分行决定是否参加以及核 定镇售额，憨牙掇据各分行上掇的汇憨额度决定是落雄出该期产燕；对决定接浅的产 晶，由各分行接到总行的通知后，在募集期内负责销售，如果销俘额达到募鬃额，则 停止募集，如果募集期满来募集到所需额度，一般取消该期产品。 特豫精凝下，盘分簿囱总牙提出捺漤产蠡的需求，总行推出产鑫，懿广系分李亍鸷 根据一个大客户的要求向总行提出要求质推出了一绷产品。 华中科技大学硕士学位论文 3“汇得盈”对竞争环境的适应胜 外汇理财产品作为一个银行产品，箕竞争能力与稚出产品的银行豹行业竞争力密 切相关，本文先简要分析中国银行业的总体竞争格局。同时，“汇得盈”属于外汇产 鼹，产品的攘蹬受到步 汇政策的约束，对蓦集的步 汇霁要在夕 汇市场进行运l 乍，本文 分析了夕 汇敬策和外汇带场豹发展情况。然后分析外汇理财产品1 年多束忽然风起云 涌的原因，揭示了外汇理财市场的竞争状况，最后分析建设银行外汇理财产晶的竞争 琵； 3 1中国银行业的总体竞争格局 3 1 1 镊盼馥枣场傍壤努枣总体情溅 截止到2 0 0 4 年末，嗣有商业银行资产总额达到1 6 9 3 万亿元，占全部存贷货币 机构资产总额的5 3 6 ；股份制商业银行资产总额4 ，7 0 万亿元，占比为1 4 9 ；城市 囊照锻业秘城枣售用社资产总颧为l ，7 l 万亿元，占魄5 。4 ；其德类金熬襁豫凌产总 额8 2 6 万亿元，占比2 6 2 饽j 。 ， 3 。1 。2 四犬网有商业银杼仍处垄断地使 截壶戮2 0 0 4 年末，中国器大国有巍、盈银行静资产总额达粪1 6 9 万亿元，占全部 银行业余融机构资产总额的5 3 6 ：负债总额为1 6 2 力。亿元，占全部银行业众融机 构负债的5 3 ，5 ；各项存款( 包括同业存款在内) 数量达到1 4 ，3 5 万亿元，占众部金 熬税穆存款慈额豹6 6 ；各顼贷款余籁达到9 7 万亿元，占全都衾敲辊梅信贷余额静 5 7 t 7 1 。从2 0 0 4 年度全球1 0 0 0 家大银行排名来看，中国建设银行、中国工商银行、 中国银行和中国农业银行分列第2 l 、2 5 、2 9 和3 6 位，排名远高于其他股份制银行”1 。 3 1 。3 外资银行在华经筲现状 2 0 0 1 年，中国正式加入w t o ，并且承诺入世两年内允许外资银行对中国企业办 理大民币业务，入世五年内取消所窍域域限制，允许外资银行对艇有中国客户提供服 务，允许外赘银行设立嗣城营业网点，审批条件与中资银行相同。辨资银幸亍开始扩大 8 华中科技大学硕士学位论文 进入中国的规模，截至2 0 0 4 年1 0 月末， 占我国银行业余融机构资产总额的1 8 。 夔弱嚣，反覆鸯瘊收敛，步步为营。 1 ) 分支机构数量增加迅速。 在华外资银行资产总额为6 5 9 亿美元，约 但是，外资银行并没谢出现大举占领市场 截止到2 0 0 4 年1 0 月末，外资银行在华设立代袈处2 2 3 家，蒋业性经营机构2 0 4 家，其中多 鞫分嚣1 6 3 家，分爱跑入搬之拐( 2 0 0 1 年寒) 瓒燕了9 、1 4 露5 家。羚 资银行纷纷拟将代表处升格为营业性机构，以迸一步拓展其在华业务伟1 。 2 ) 业务范围逐步扩大。 夔蓑天爨承诺豹逐j 爹燕魂，舞瓷镟孬在华经营豹建务范围已经鼠乡 茳壁务扩大弱 人民币业务。截至2 0 0 4 年7 月1 5 闷，向外资银行开放人民币业务的地域扩大到1 3 个城市，获准经营人民币她务的外资银行达到1 0 0 家，占外资银行营业性机构总数的 5 0 。妥# i - ，逐套1 3 家餐资银行获疆_ 开办两主豢行激务，2 7 家壤努税擒获雩导q f i i 资 格，1 1 家外资银行获准从事衍生产品交易。至此，外资银行在法规规定的1 2 项基本 业务范围内缀营的业务晶种已达约1 0 0 个，其中新增的业务有q z n 托管、网上银行、 鍪续承锩、金照瑷会警纛、金疆怒生产麓、个久数瓣赛管理等。 3 ) 资产规模稳步扩张，人民币业务跳跃式增长。 截至2 0 0 4 年7 月末，在华外资银行的资产总额为6 4 3 亿美元，市场占有率已达 1 , 8 2 ；其中贷款为3 0 1 亿美元，羚汇贷款枣场占蠢率秀1 7 ，8 。乡 资镶孬豹久氏币 业务发展迅速，截至2 0 0 4 年7 月末，在华外资银行的人民币撩产总额为8 5 7 亿元， 比2 0 0 3 年同期增长4 8 。 4 ) 霰糕貔力挺毫，资产覆量较野。 2 0 0 3 年全部在华外资银行实现盈利2 3 5 亿美元，比2 0 0 1 年增长2 0 ：熟中人 民币业务实现盈利5 0 4 亿元，比2 0 0 1 年增长1 2 6 ，人民币业务利润成为重要的利 滤来源。静瓷锻行盈利懑凑豹司薅，资产壤羹整侮较好。2 0 0 3 年末全嚣癸瓷锻_ 行不 良贷款率为3 0 8 ，同比下降3 个百分点。截至2 0 0 4 年7 月术，不良贷款率进一步 1 - 降到1 5 9 ，不良资产率也只有1 5 。 9 华中科技大学硕士学位论文 3 1 4 外资银行与中资镶行竞争关系 1 ) 沿海地区和中心城市成为争夺焦点。 中国加入w t o 后，外资银行进入中国抢摊布点，不像中资银行那样依照中国的 行政区划来设置机构并对其作相应的定格。国际著名银行在华设立的分支机构战略意 图是清晰的，即着眼中国经济增长中财富聚集最快的地区，强调设置机构的效益。布 局在中国沿海大中城市，基本覆盖了上海、北京、广东、江苏、浙江、福建等地。上 海成为外资银行在华分御最多的地区，这里的中外资银行竞争最为激烈。深圳是中国 开放最早的城市之一，外资银行的资产规模和贷款总额居全国大中城市的第二位。北 京作为中国的政治、文化和金融中心，同样受到外资银行的青睐，在北京的外资分行 数目居全国第三位。还有天津、大连、厦门、广州等大中城市成为大量的亚、欧、美 外资银行的聚集地。这些经济发达、环境配套、管理规范的沿海地区和中心城市成为 中外资银行争夺的焦点。 2 ) 外资银行倚重网络银行，并通过并购方式进入中国市场。 外资银行进入中国市场后，不可能大面积铺设营业网点，而网络银行其快速、廉 价、超地域等特点则可弥补他们这方面的不足。网上银行服务打破时间与地域上的限 制，内地任何一问分行的个人账户、公司账户均可使用网络银行，而且不收取任何费 用。只要开设一个综合银行账户，使用单一网络银行账户码，便可处理多至1 2 个指 定账户的业务，包括：转账、查询结余、处理存款和汇款等。根据央行的规定，外资 银行在国内设立分行最低运营资金要达到1 亿元人民币，开设支行要3 千万，而开 设网上银行则没有资本金要求。实体银行网点每笔交易的费用要1 0 7 元，网上银行 只要0 0 l 元。网络银行成为外资银行节约成本，弥补营业网点不足的一大利器。 自1 9 9 6 年以来，从外资金融机构参股国内商业银行的例子看，外资金融机构参 股国内商业银行的速度加快了，参股目的、参股形态、参股方式已发生了根本性的变 化。例如：美国新桥投资集团拟以1 5 亿元人民币收购深圳发展银行1 5 的股权；花 旗银行斥资6 亿元人民币取得浦东发展银行5 的股权等事件的发生。目前中外银行 在业务合作上多采用“中资提供平台，外资提供理念”的方式，使双方的优势得以充 分发挥，并在一定程度上弥补了各自的缺陷。对外资银行来说，选择中资银行进行合 0 华中科技大学硕士学位论文 = 目i = ； _ 目_ = ；= i i = = = = = = _ _ 目= = ；= z = _ 目= = = = _ ； 作在国内开展业务也是它们急切需要的。由于它们在国内增设网点不可能太快，大范 围的拓展业务就很难，因此它们需要肖一个广泛的网络平台，去黼销它们的理念和产 暴，放瑟不爱子在实瑗“瓣氏德逞”秘瓣籁攘手不及，选择与中瓷银行合佟埝簿霹淡 做到这一点。 3 ) 中间业务成为中外资银行竞争的焦点。 中阗蝗务是国努囊烂锻嚣豹整务爨癸。中阚鼗努在国终己经有了一令较长弱发震 期，已经堵游起经营中间姚务的偏好。外资银行利阁其高超的产龋创新能力、良好的 市场营销能力和先进的资盒运营能力抢占市场，与中资银行相比。外资银行缺少布满 太餐，l 、巷戆骛鳖溺点，稳怒缝翻却有众多豹裹缀天才、不甄餐毅瓣金融产品帮键痿爨 务。随着外资银行业务范圈的拓展，作为外资银行优势业务的国际结算和外汇贷款， 对中资银行尤其是对中国银行的国际结算等业务造成巨大威胁。 4 ) 争夺俊凌熬势资公司、中资公霹戳及令人客户。 中国银行业6 0 的收入来自1 0 的客户，国簖银行业中8 0 的收入来自2 0 的 客户。外资银行的大举抢潍，无疑将争夺的目标锁定在国内1 0 的优质客户。随着客 户摄务对象豹放宽，外资镊行已经穆蠢隈戆资源矮予对撬矮客户豹争夺。滤零发震镊 行杭州分行的一位老客户“庆丰印染”在象征性地保留了1 0 0 万蕊元贷款后，转投到 上海的一家外资银行。程江苏省南京市的爱立信公溺揍齐巨资，掇前偿还了工行、交 孳亍1 9 。9 亿元贷款，将焱户开鬟了花簇镶行上海分嚣。对金鞋爨秘露言，洼掌臻了“爨 质客户”，谁就占有了市场，客户的流失就是市场的退出。外资银行目标锁定在：世 辨5 0 0 强在华企业、跨固集团分支公司、信誉良好的三资企业、部分经营情况不错的 鬻有霸瑟营离赣菝术金数。焉癸资镶行纷羧提窭锻行簸务要| | 芟费，这无疑是麓礁了中 国的高收入蒲。这些富裕阶层把握了中国所有零售锻行的大约5 0 的存款。撼个银行 业一半以上的利润来自他们。与此同时，中资银行也加快了在商端客户的布局。工行 j 京分行塞布在索瑗乐嚣瘸袭泰蜀4 家五星级弱点，专为存款超过2 0 0 万元泼上魏丈 户辟出超豪华理财区。而光大银行也宣布发行“阳光理财v i p p ”，挂上了京城5 4 家 医院挂号接诊等服务以魁住大户。 5 ) 久蔑添韭务、乡 汇鼗务竞争激戮。 华中科技大学硕士学位论文 截至2 0 0 4 年7 月1 5 目，获准经营人民币业务的在华外资银行机构达到1 0 0 家， 占外资银行营业性机构总数的5 0 。上述1 0 0 家机构中，5 3 家已获准向中资企业提 莛入蠢爱骚务。与2 0 0 1 每瘫耨篦，可缀羹人瑟委蔓务夔舞姿镶行瓤构总数臻翻了7 0 家。获准经营的人民币业务范围包括：存款、贷款、办理票据承兑与贴现；买熊政府 债券、金融债券、提供信用证服务及担保；买卖、代理买卖外汇；外币兑换及冈业拆 诺等。截至2 0 0 4 年6 月疯在华努资锻抒豹天霆暴资产总额秀8 4 4 亿元太蠢螽，篦上 年同期增长4 9 ，其中贷款4 8 8 亿元增长1 8 ；颤债总额7 2 1 亿元，比上年同期 增长4 9 ，旗中存款4 8 8 亿元，增长9 6 。到目前外资银行通过本外币业务联动， 汲弓| 了夫鬟终亵投资金熊客户豹入爨耀存款，人蔻灞存款余额增汝势头强蘩，溺迸增 长近一倍。外资银行人民币税前利润的比重从2 0 0 1 年的1 5 5 6 增长至2 0 0 3 年 5 21 2 ，已缀超过一半。 螽入毽爨缦缓之蘩，在肇癸资镶嚣灵鹱对终寇投资金鼗窝嚣琵疆侯静汇渡务。 根据开放承诺，自加入世鼹组织之日起，外资银行就可申请对中资企业和居民提供外 汇业务。这样，外资银行办理的外汇业务就“全面”了。经营全顾外汇业务，目口外资 镊孳亍疆。以囊中国境内全帮金盟、全部瑟琵寒i 嚣蔻办理秘歪鲎务。在华羚资镶抒静姊 汇贷款余额已占中国境内外汇贷款总额的2 0 。在上海和深圳等沿海开放城市，外资 银行外汇贷款的市场份额竟占一半左右。与此同时，中资银行的外汇业务大型客户不 叛流失，辨资银雩亍熬俊势产赫主要是潮舔结算帮争 汇贷款，蛰荛贷款霉衷曩羹葵缭。 6 ) 外资银行通过拓展中间业务，与中资银行展开了近距离竞争。 面对中图内地居民庞大的美元储鬻。外资银行紧跟中资银行也开始开展了外汇理 麓、韭务。镶翔，渣打银萼子“汇裁存款”、汇丰镶牙攫溺了“汇率魅发”帮“徐镶蘩积” 产品，荷锻也推出了梵简理财投资服务的“美元利率挂钩存款”及“保本型外汇连动 结构存款” 9 】等。这表明，外资银行正在加紧开发外汇理财新产鼯，这类产晶大多属 于与汇率氇钩豹耨壅羚添定期存款，并潮爱其境雏曛务谯势，在承诺1 0 0 本衾缳障 的前提下提商外汇存款收益。尽管目前外资银行推出的外汇理财产品主要是针对高端 客户，但仍可以看出外资银行与中资锻行争夺银行中间业务市场份额的金融硝烟之战 已经。麓精魏开。 1 2 华中科技大学硕士学位论文 3 2 国内外汇交易市场的政策环境及市场发展情况 3 2 。1 外汇交易类型介绍 外汇交易有以下类型i l o j ； 即期外汇交易( s p o te x c h a n g et r a n s a c t i o n ) 就熔现金交易或现汇交易。 远粳终汇交曩( f o r w a r de x c h a n g et r a n s a c t i o n ) 怒据买卖双方预先签订合阉，援 定买卖外汇的数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期褥按合同规定游行交 割清算的外汇交易。 择期夕 覆交易( f o r w a r do p t i o n ，o p t i o nf o r w a r d ) 是鹭在徽逡麓交易时，不嫒定 具体的交割酗期，只规定交割的期限范围。在规定的交割期限范阐内，客户可以按预 定的汇率和衾额自由选择日期进行交割。 调期於汇交曩( f o r e i g ne x c h a n g es w a p ) 又稔调期交易，楚豢圈时买卖一定数量 仅属不同交割同货币的外汇交易。调期外汇交易实际上由两笔外汇交易组成，一般是 一笔为即期外汇交易，一滗为远期外汇交易。这两笺交易人卖的企额相同，货币相同， 只是买卖懿方囱相反。 互换交易( s w a p ) 怒指当事人双方利用各种不网筹资机会的夔异，通过以燕同商 定的条件交换不同货币或不同利息的债务，以避免将来汇率和利率变动的风险，实现 逶零鲸筹资方法难鞋褥到熬货蘑或繇鹣偻款秘患。与葵建交易方式鞠魄，互换交易鲍 最大优点有两个：一是可以获得原柬可能无法得到绒难以得到的资金来源：二照有利 于互换双方降低融资成本。互换交易是困际贸易中的绝对成本学说和比较成本( 相对 减本) 学落在嚣琢金融零溺上夔运爝。 外汇期赞交易( f o r e i g ne x c h a n g ef u t u r e s ) 是众融期货( f i n a n c i a lf u t u r e s ) 的一 种，有时也称为货币期贷( c u r r e n c yf u t u r e s ) ，是搬在有组织的交易市场上以公开叫 徐 0 驿e 珏c r y ) 方式进露蕊、买卖在拳寒菜一蠡疆瀵募目麓、禳耀狯议侩捂交剿拣准 金额数量的合同的交易。因此，外汇期旋交易并不魑实际外汇的交换，而是合约韵买 卖。 外汇裁粳交易是炒豢餐汇懿又耪形式，姨掰变上看，楚获期货交易逐濒演变造 华中科技大学硕士学位论文 来的。根据圜际清算银行对期权所下的权威定义，期权是指”合同的买入方获得在未 来某个确定的日子( 或之的) 以固定的价格( 即约定价格s t r i k e p r i c e ) 买入或爨出一 份特定夔金藏王曩戆投裁( 嚣不是义务) ”。交毫霹冤，矮投交荔豹最大特鬣怒， 份期权合同使买入方得到做某件事的权利，而不是责任。换言之，期权合同的黑入方 可以在合同衬效期内他所愿意的任何时候履行这种权利。 3 。2 。2i n 内终汇毒绣政繁避蓑情嚣 1 9 9 4 年4 月4 日，设在上海的全国统一的外汇市场中国外汇交易中心正式运 行，从此中因外汇市场由带有计划经济甑彩的外汇调剂市场发展到符台市场经济要求 静镶行闻外鞋二市场豹耨除段。 为了进一步完善外汇市场建设，1 9 9 6 年1 2 月2 日，中国颁布了银行间外汇市 场管理暂行规定，就银行间夕 汇市场鳃织机构、会员管理和交易行为等作出规定。 1 9 9 7 年2 胃1 2r ，中国又决定中阑矫汇交易中心与全国银行澜两韭掭偌中心为 一套机构、两块牌子。 1 9 9 8 年1 2 月1h ，中国外汇管理避局宣布取消外汇调剂业务，并相应关闭各地 夕 汇调荆中心，全部境内税构的矫汇灏囊包括外齑投资金焦静外汇买卖均纳入锻行结 售汇体系中，使银行间外汇市场更加统一规范，进一步发挥对外汇资源配置的旗础性 作用。 2 0 0 1 年n 月n 搿，中国正式麴入w t o ( 世贸缀织) ，意昧满中国金融开放将呈 现全方位态势。按照中国与w t o 成员国达成的协议，在以后的5 年内，中国将向外 闺金融业拜放银行业、缫险业和证券渡。 2 0 0 5 年7 月2 t 日中潮人民银行巍布，中国开始实行以市场供求为基础、参考一 篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这是中国汇率体制域向市场化的蒸要一 步。在汇率澎成视制改蕈之后，中国避入一个货币市场创新的“密集期”。因为到底 人民币瀚均德汇率在哪熬，实际上只褥市场才知道。需要让市场化的外汇供给与需求 柬寻求中国的人民币均衡汇率。基于此，推出更为串富的、灵活的远期外汇交易、期 爨甥权等交掇品种，以及货币经纪公镯等市场制度，都是市场发展的必然需婺e 2 0 0 5 年8 月9 翻，央行发布关予扩大乡 、汇指定银行对客户远期结售汇救务和开 4 华中科技大学硕士学位论文 # 2 专2 2 。2 ；2 _ 目= = _ = = = _ = = = = 办人民币与外币掉期业务有关问题的通知，扩大办理人民币对外币远期业务银行主 体，开办人民币与外币掉期业务。拉开了央行外汇创新的序幕。2 0 0 5 年9 月1 日，中 纷藏隽蓄豢获褥蓬家乡 蛰是疆复，嚣办不涉及稳攀互换懿癸毒鬼太是萃箨期交易鲎 务，即日起中国银行可对机构客户开照外币兑换。 2 0 0 5 年8 月1 0 只，灾彳亍发布关于加快发展外汇市场有关问题的通知 1 1 】，通 鲡主要惫捶三方瑟蠹鸯： 第、扩大银行间即期外汇市场交易主体范围，允许符合条件的非银行余融机构 和非会融企业按实需原则参与银行间外汇市场交易； 第二、臻秘银行闰豢绥交彝模式，在镊露阙静汇霹芎场零i 入谗徐交荔方式，镊行闰 外汇市场参与主体可在原有集中授信、集中竞价交易方式的基础上，自主选择双边授 信、双边清辫的询价交易方式，询价交易将首先在远期交易中使用； 央嚣纛定“壤嚣阙努秘= 泰场参与主体爵在蘸鸯黛中授信、集中竟羧交荔方式静萋 础上，自主选择双边授倍、双边清算的询价交易方式”，这项关于交易方式的转变确 立了人民币做市商制度。此前，银行间外汇市场集中授信、集中交易的实质是央行是 中鏊癸汇隶场最大、迄惫嚷一蔑敲枣巍。瓷绦拷枣塌懿噩三霉交鬟，在枣凌短姣餐添薅， 央行投放外币：反之，央行投放人民币。但现在引进的双边授信和双边清算方式，允 许市场交易主体根据自身需要，向市场上任何交易对手进行询价、交易，也就是说， 在今螽夔联逸交易孛，秃论在交茹环节还是结算嚣繁上都无须央行豹奔入。不过，这 些市场交易主体虽然将逐渐分担此前央行在外汇市场上的做市商职责，但还只是人民 币做市商的雏形，他们的交易量最终仍蒙受央行授俗额度的限制。中国外汇交弱中心 已经选努了9 家银嚣箨蔻翳汇赣市亵，其中7 家楚外资镁嚣，2 豢是中资银行，这些 银行分别是德意志银行、花旗银行、汇丰银行、荷兰银行、荷兰商业银行、棼格兰皇 家银行、加黎大蒙特利尔银行、中国银行和中信实救银行。 第三、遴步丰富镊雩亍