（工商管理专业论文）中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略研究.pdf

中文摘要 2 0 0 8 年，美国华尔街危机不仅迅速波及全球金融市场，而且已由虚拟经济向 实体经济蔓延，目前主要经济体经济增速下滑，世界经济衰退迹象明显。事实与 数据证明，融资租赁对经济的促进作用很大，不仅是在经济发展时期，在经济衰 退时期也是如此。本文针对金融海啸对融资租赁业的影响、融资租赁对国内经济 的促进及产业自身发展策略多个角度进行分析阐述。 本文主要内容分为六个部分，立足于当前世界金融危机整体发展局势，总结 出金融危机的一般规律，进而分析了当前金融危机对全球及中国经济、政策、主 要行业的影响。论文然后重点探讨了当前金融危机对租赁行业的影响，并对未来 租赁行业发展的整体环境及发展趋势进行探讨，最后在前面大量分析、预测的基 础上，研究了租赁行业今后的应对策略。论文内容分别从国内融资租赁业发展现 状分析、国际融资租赁业的发展现状分析、金融海啸的发生以及对国内经济的影 响、金融海啸对融资租赁业的影响、融资租赁业对国内经济促进产业发展的作用、 金融海啸中融资租赁业的发展策略六个方面进行分析阐述，希望能为这一国内新 兴产业未来的发展方向提供参考依据，并对金融海啸下国内经济的发展促进提供 一些思路。 关键词：融资租赁国际国内金融海啸发展策略 3 a b s t r a c t i n2 0 0 8 ，t h eu n i t e ds t a t e sq u i c k l ys p r e a dt ow a l ls t r e e tc r i s i sn o to n l yi ng l o b a l f i n a n c i a lm a r k e t sa i l dt h ev i r t u a le c o n o m yh a ss p r e a dt ot h er e a le c o n o m y ，t h ec u r r e n t e c o n o m i cg r o w t ho fm a j o re c o n o m i e sd e d i n e ，t h ew o r l de c o n o m yo b v i o u ss l g n so t r e c e s s i o n p r o o fo ff a c t sa n df i g u r e s ，f i n a n c i a ll e a s eo fal a r g ee c o n o m i cr o l e ，n o to n l y i ne c o n o m i cd e v e l o p m e n td u r i n gt h ee c o n o m i cr e c e s s i o n i sa l s ot r u e i nt h i sp a p e r ，t h e f i n a n c i a lt s u n a m io ft h ei m p a ao ff i n a n c i a ll e a s i n gi n d u s t r y ，f i n a n c el e a s eo nt h e d o m e s t i ce c o n o m ya n di n d u s t r yt op r o m o t ei t so w nd e v e l o p m e n ts t r a t e g ys e to u ta n u m b e ro fp o i n to fv i e w t h em a i nc o n t e n t so ft h i sp a p e ri sd i v i d e di n t os i xp a r t s ，b a s e do n t h ec u r r e n tw o r l d 6 n a n c i a lc r i s i sa i l dt h eo v e r a l ld e v e l o p m e n to ft h es i t u a t i o n , s u m m e du pt h eg e n e r a l m l e so ft l l ef i n a n c i a lc r i s i s ，a n da n a l y s i so ft h ec u r r e n tf i n a n c i a lc r i s i so nt h ee g o b a la n d c h i n e s ee c o n o m y ，p o l i c i e s ，t h ei m p a c to fm a j o ri n d u s t r i e s p a p e ra n d t h e nf o c u so nt h e c l l r r 即tf i n a n c i a lc r i s i si m p a c to i lt h el e a s i n gi n d u s t r y , t h ef u t u r ed e v e l o p m e n to fl e a s i n g i n d u s t r ya n dt h ed e v e l o p m e n t t r e n do ft h eo v e r a l le n v i r o n m e n tt oe x p l o r e ，a n df i n a l l ym 丘o mo fal a r g en u m b e ro fa n a l y s i s ，f o r e c a s t i n g ，b a s e do nt h es t u d yo ft h el e a s i n g i n d u s t r yt od e a lw i t hf u t u r es t r a t e g y p a p e r sf r o m t h ec o n t e n to ft h ed o m e s t i cl e a s i n g i 1 1 d u s t r ya n a l y s i s i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i n go f t h ed e v e l o p m e n to fl e a s i n gi n d u s t r y a n a l y s i s ，t h eo c c u r r e n c eo ft h ef i n a n c i a lt s u n a m i ，a sw e l la st h ei m p a c to nt h ed o m e s t i c e c o n o m v ，t h ef i n a n c i a lt s u n a m io ft h ei m p a c to ff i n a n c i a ll e a s i n gi n d u s t r y , l e a s i n g i i l d u s t r yo nt h ed o m e s t i ce c o n o m yt op r o m o t ei n d u s t r i a ld e v e l o p m e n tt h er o l eo f t h e f i n a n c i a lt s u n a m ii nt h ed e v e l o p m e n to ff i n a n c el e a s i n gb u s i n e s ss t r a t e g ya n a l y s i so n t h es i xa r e a s ，h o p i n gf o rt h ef u t u r eo f t h ed o m e s t i cd e v e l o p m e n to fn e wi n d u s t r i e st o p r o v i d e ar e f e r e n c ed i r e c t i o n ， a n du n d e rt h ef i n a n c i a lt s u n a m it op r o m o t et h e d e v e l o p m e n to f t h ed o m e s t i ce c o n o m yt op r o v i d es o m ei d e a s k e yw o r d s ：f i n a n c i a ll e a s i n g ，i n t e r n a t i o n a l ，d o m e s t i c ，f i n a n c i a l ，d e v e l o p m e n ts t r a t e g y , f i n a n c i a lt s u n a m i 4 0 7 2 0 2 5 4 18曾蕾 中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 1 1 论文研究背景 第一章绪论 我国自8 0 年代初开始引入以融资租赁为主要标志和特征的现代租赁业。2 0 年多来，对于利用外资、引进先进技术、扩大对外开放、开辟新的社会投资领域、 增强企业竞争力、为企业提供有效筹资渠道等方面都起到了积极的作用。截至 2 0 0 8 年底，商务部已累计批准外商投资租赁公司8 0 多家，批准内资试点租赁公 司3 7 家；各类融资租赁企业注册资本超过3 0 0 亿元人民币，可承载的资产管理 规模可达3 0 0 0 亿元以上。在我们为融资租赁业在短短2 0 余年来所取得的成绩欢 呼鼓舞的同时也应该看到，目前，中国融资租赁市场渗透率( 通过租赁实现的设 备投资占设备总投资的比例) 不超过3 ，而世界融资租赁市场渗透率已接近1 7 ， 在经济发达国家，融资租赁业是仅次于银行业的第二大资金供应渠道，他们的渗 透率一般在1 0 - 3 0 之间。不过，这也从另一个角度说明了中国的融资租赁市 场还有很大的发展前景。2 0 0 8 年全国融资租赁业务总量完成约1 5 5 0 亿元，融资 租赁业迅速发展，金融租赁1 1 家公司约为6 3 0 亿元；外商租赁3 4 家公司约为 5 0 0 亿元；内资租赁2 5 家公司约为3 2 0 亿元。为了应对国际金融危机，中国政 府推出4 万亿元人民币的经济刺激方案，预计2 0 0 9 年中国的租赁和商务服务业 仍能保持2 0 左右的增长速度，业务总量将超过3 5 0 0 亿元。 正当现代租赁业已成为世界上仅次于银行信贷的第二大金融工具，发挥着越 来越大的影响的时候，2 0 0 8 年来自美国的金融海啸迅速波及全球金融市场，全 球各大金融机构已经历了连续几个季度的利润下滑，越来越大的资产减记和信贷 损失，并且，这种势头已迅速从虚拟经济向实体经济蔓延。 中国因为金融体系的相对封闭性，直接海外资产配置较低，受影响较为有限。 而作为资产管理而形成金融资产是为实体经济提供流动性和信用支持，因此会因 实体经济所受的冲击和产业、企业状况的变动反过来作用于金融资产的质量。融 资租赁作为准金融或类金融行业，其本身又是仅次于信贷的金融工具，在中国实 体经济所遭受冲击的背景之下是否同样也会受到巨大的冲击呢? 或者，在国家刺 激经济政策的影响下，对于扩大内需、激发企业活力将产生推动力的这个行业来 说，是否又是一次行业审视自身问题并获得巨大发展的机遇呢? 1 2 研究内容与研究思路 发展2 0 多年至今的融资租赁，因准入门槛较高，加之上游资金的限制，业 务范围有限，全民认知程度并不高。它究竟是什么? 且从融资租赁的定义说起： 5 0 7 2 0 2 5 4 18 曾蕾中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 融资租赁( f i n a n c i a ll e a s i n g ) 又称设备租赁( e q u i p m e n tl e a s i n g ) 或现 代租赁( m o d e r nl e a s i n g ) ，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分 风险和报酬的租赁。它的具体内容是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求 和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则 分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人 拥有租赁物件的使用权。 融资租赁按其业务方式可分为以下四种类别： 1 直接租赁：租赁公司通过筹措资金，直接购回承租企业选定的租赁标的物后 给承租企业使用。承租企业负责设备的安装、维护，同时支付保险金和其他税金。 2 杠杆租赁：出租人在投资购买租赁设备时享有杠杆利益，也就是说出租人在 购买价格昂贵的设备时，自己以现金投资设备成本费的2 0 - - 4 0 ，其余的购 置费用通过向银行或保险公司等金融机构借款而获得，然后把购得的设备出租给 用户。这种做法类似银团贷款。 3 转租赁：由租赁公司作为承租人，向其他租赁公司租回用户所需要的设备， 再将该设备租赁给承租企业使用，原租约与转租约同时并存有效。 4 回租租赁：又称回购租赁、返还式租赁，是指由设备使用方首先将自己的设 备出售给融资租赁公司( 出租人) ，再由租赁公司将设备出租给原设备使用方( 承 租人) 使用。 融资租赁的优势显而易见： 1 融资租赁使承租企业不仅能高效利用资本而且扩大了其筹措资金的能力。 租赁只需花费所用物品价值的一部分甚至极小的一部分，而不必花费全款便 可以取得所租物品一段时间内的使用权。并且由于租赁设备的所有权不归承租企 业，租赁资产可以不计入企业的资产负债表，租金计入成本，从税前利润中扣除， 减小银行严格要求的资产负债率，保存了企业现有的信贷来源，对企业的银行贷 款限额不产生影响，从而扩大了企业筹措资金的能力。 2 现代租赁是比分期付款更有竞争力的促销手段 租期内出租人租赁回收方式的全额清偿与非全额清偿性，以及由此而产生的 租期结束时租赁物件所有权自置方式的灵活多样性，使租赁业成为比分期付款更 有竞争力的促销手段。据浙江金融租赁公司赴美考察了解，美国租赁项目的8 0 是由设备供应商提供的。租赁促销的功能十分明显。 3 现代租赁可以在一定程度上避免资产陈旧风险及通货膨胀的损失 在许多情况下，按照租约，租赁资产的陈旧过时风险由出租人承担。且若租 赁期内发生通货膨胀，承租人就是用贬值了的货币支付了租金，部分地抵消了通 货膨胀的影响。 4 现代租赁业开辟了利用外资、引进先进技术的新途径 6 0 7 2 0 2 5 4 18 曾蕾中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 由于租赁与银行货款毕竟是不同性质的，国外金融机构以及国际金融组织不 将租赁计入一国的债务，租赁对该国的对外负债比率不产生影响，因此也不会削 弱该国继续获得国际优惠利率贷款的能力，实质上扩大了该国利用外资的能力。 某些发达国家为了保持其某些领域的技术优势，或为了其它目的，对某些先进技 术设备的出口采取了限制措施。而利用租赁方式，由于租赁物所有权未发生转移， 不属于技术出口，就可绕开这一技术贸易壁垒。截至2 0 0 0 年，外商投资租赁公 司引进外资8 0 亿美元，其中包括2 0 多亿美元为地方政府机构担保的项目。为数 千家企业引进了大量先进的生产经营设备，促进了改革开放和国民经济的发展。 采用融资租赁模式对现代企业的优势显而易见。对于成长的道路上先天不足 的融资租赁业而言，金融海啸究竟是是机遇还是挑战? 为弄清这一问题，本文将从以下几点阐述题： 1 国内行业发展现状分析。从融资租赁行业自身的角度出发，分析发展过 程中起起落落的原因，现有业务规模、产品类型以及发展过程中存在的多角度， 多方位的问题； 金融海啸的影响波及到了全球各个经济体，因此，在经济全球化的背景下分 析金融海啸对融资租赁业的影响，就不得不从融资租赁业本身吸引、利用国外资 金，发展国内经济，为国内企业提供发展所必须的资金的角度也进行阐述。 2 融资租赁业发展的国际经验分析。对比中国市场，融资租赁在国际资本 市场上占据了重要的地位，已经发展成为较为成熟的融资方式并为社会广泛接 受。相应的，各个经济体也建立了较之中国更加完备的政策、策略体系，可以作 为国内行业在不断自我完善过程中的参考和借鉴。 3 金融海啸对我国经济的影响。通过对金融海啸背景下国内经济状况的描 述，突出刺激经济，激活中小企业发展的迫切需求。对应了国家在金融海啸后的 形式下必须促进融资渠道发展的政策动因。从而引出融资租赁在这一背景下通过 政府支持和自身改革，加强风险控制意识、调整行业布局，全面出击，并迎来发 展的重大机遇。 4 金融海啸对于国内融资租赁业的影响。金融海啸后经济衰退，对融资租 赁的上游资金来源和下游资金投放都产生了一定影响，并且，在新的经济形式中， 竞争格局也发生了微妙变化。如何降低金融海啸带来的经济影响和政策冲击，应 对新形式下的竞争将是本章重点要分析和解决的问题。 5 当前形式下如何发展我国融资租赁业。融资租赁自身发展过程中的弊病 在金融海啸的洗礼中得到了放大。自身问题加之金融海啸中才暴露出的问题是我 们眼下发展融资租赁行业所必须解决的课题。另外，国外政府在帮助融资租赁行 业走出金融海啸影响的策略和措施也是我国发展中所必须借鉴的。 7 0 7 2 0 2 5 4 18 酋蕾中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 1 3 结论与进一步研究方向。 本文在金融海啸对于融资租赁业的影响究竟是危机还是机遇的问题上给出 了既是危机也是机遇的结论，看似中庸，实际则是围绕危机和机遇熟轻熟重的问 题展开研究，并最终给予了机遇大于危机的结论。 本文鉴于篇幅有限，以及相关数据的局限还有一些未尽之处：一方面未能在 阐述过程中给予充分说服力的定量分析；另一方面，也缺乏本次金融海啸之后， 各融资租赁发展成熟的国家采取的应对措施和发展策略资料。笔者期望可以在这 个行业的工作中持续进行关注和积累，最终完善此篇论文，为中国融资租赁业的 发展贡献一份微薄的力量。 0 7 2 0 2 5 4 18 曹蕾 中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 第二章我国融资租赁业的发展 1 1 国内行业发展概况 1 1 1 融资租赁在我国发展历史回顾 以融资租赁为主要标志和特征的现代租赁业自上世纪8 0 年代初进入中国， 至今已近二十多年。 1 9 8 1 年正值改革开放起步时期，我国企业当时资金严重短缺，急需先进的设 备开展现代化大生产，在我国改革开放的总设计师邓小平的直接关心和支持下， 荣毅仁先生力排众仪，参照日本的模式成立了中外合资的东方租赁有限公司。不 仅倡导开展融资租赁业务，还从国家经济发展的宏观角度提出发展中国融资租赁 事业的基本思想。1 一是扩大改革开放，更好地借鉴和应用国外先进方式和经验， 积极发展中国现代化建设；二是引进外资，引进现金技术设备，促进企业技术改 造；三是注重经济效益与社会效益的统一；四是逐步完善国家租赁立法，不断提 高租赁业本身的经营管理水平。 经过1 0 年的持续发展，1 9 9 2 年时，中国融资租赁的渗透率已达6 5 4 ，但 此后，看似生机蓬勃的租赁业却逐渐走向低谷。到2 0 0 0 年为止，租赁市场渗透 率下降至0 2 ，发展停滞，脱离主业，并且租赁企业风险管控措施不利，导致 资产质量差，租金拖欠情况严重，许多公司被迫停业甚至倒闭，全行业进入增资 整顿阶段。 2 0 0 0 年，经国务院批准，租赁业被列入“国家重点鼓励发展的产业”。随着 法律环境的改善，各类融资租赁机构逐渐进入市场。这些企业借鉴国外先进经验， 不断完善租赁理论与实践经验的迅速积累，开始走向规范、健康发展的轨道；时 至2 0 0 8 年，终于迎来了我国融资租赁业的快速发展阶段。各种类型的租赁日臻 完善，在市场上共同发展，各行其道。 1 1 2 融资租赁在我国发展现状概况 在我国融资租赁发展的2 8 年间，外商投资融资租赁公司、金融租赁公司和 内资试点融资租赁公司在引进外资、支持企业技术改造方面共同经历了艰难曲折 的探索和发展历程，为开辟我国引进外资渠道，引进国外先进设备，为我国经济 建设服务，促进企业产品销售，探索企业融通资金的新途径等方面做了积极有益 的尝试和贡献。 1 闵一民融资租赁“第一企”启示录 n 第一财经日报，2 0 0 9 ，2 0 ：1 0 9 0 7 2 0 2 5 4 18 曹蕾中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 虽然截止到2 0 0 6 年底，我国租赁额只占到世界租赁额的1 左右，与发达 国家相差甚远，美国在2 0 0 5 年占到世界租赁额的3 7 ，但从2 0 0 0 年的4 9 9 0 亿美元到2 0 0 6 年全球融资租赁交易额6 3 3 7 亿美元，年均增长率为4 1 ，而我 国2 0 0 5 年增长7 7 5 的基础上，2 0 0 5 年至2 0 0 8 年的平均年增长率达到6 7 7 。 截止至2 0 0 8 年底，商务部己累计批准外商投资租赁公司8 0 多家，批准内资 试点租赁公司3 7 家；各类融资租赁企业注册资本超过3 0 0 亿元人民币，可承载 的资产管理规模在3 0 0 0 亿元以上。 据国家统计局统计，2 0 0 8 年3 月份租赁市场渗透率估计值在4 7 7 ，比2 0 0 7 年同期提高了6 5 ，是近几年的高点位。2 0 0 8 年融资租赁业开始进入快速发展 阶段。 表1 12 0 0 7 2 0 0 8 年我国融资租赁规模增长情况 。蕊i 副4 磁熏鼬圈函斑萄 圈i 呢潼一圈匿霆盈i _ 2 0 0 7 年约3 0 0 亿元5 5 01 2 62 2 0 0 8 年约5 0 0 亿元1 4 0 01 4 74 7 7 增长率( )6 6 71 5 4 51 6 7 最近几年来，中国年均固定资产投资保持平均2 0 以上的增幅( 如下图) ， 2 0 01 年 2 0 0 2 年2 0 0 3 年2 0 0 4 年2 0 0 5 年2 0 0 6 年2 0 0 7 年 图1 1 我国固定资产投资规模增长情况 2 0 0 6 年增幅达到2 4 。在固定资产投资中约有3 0 为设备投资，按2 0 0 6 年 中国固定资产投资总额1 0 9 8 7 0 亿元估算，中国年设备投资额约为3 0 0 0 0 亿元人 民币。2 0 0 7 年上半年固定资产投资达5 4 1 6 8 亿元，同比增2 5 9 。 融资租赁对于利用外资、引进先进技术、扩大对外开放、开辟新的社会投资 领域、增强企业竞争力、为企业提供有效筹资渠道等方面都起到了积极的作用， 为迎接加入世贸的挑战以及我国社会主义经济建设做出了很大的贡献。 l o o 鲫鲫鲫帅鲫鲫 2 1 o 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 7 2 0 2 5 4 18 曹蕾 中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 表1 2中国租赁市场2 0 0 3 2 0 0 s 年渗透率2f 单何：亿元人民币) 陵鍪震缀鬣溪篓濯雾薹磁璃匿嚣鼍麓露雾鑫缓! 戮圈童蕊固登露藿麓隧覆露覆鼍淘 2 0 0 3 1 2 6 8 1 9 0 3 7 5 52 9 6 2 0 0 4 1 6 ，5 2 7 0 0 4 2 0 82 5 5 2 0 0 5 1 6 ，2 5 5 3 9 5 1 4 5 1 3 1 7 数据来源：国家统计局，各年度中国统计年鉴 从上表数据可知，融资租赁在固定资产投资中也发挥着举足轻重的作用，世 界租赁业平均渗透率水平达到1 3 7 4 ，而从图表显示数据看，中国0 5 年的租赁 业的渗透率还仅为3 1 7 ，这也正从另一个侧面说明：中国是世界上潜在的最大 的租赁市场。我们不妨看两个行业的示例3 ： 示例一：在国内融资租赁应用的各个行业之中，工程机械行业是渗透率最高的行业之 一。但中国工程机械行业2 0 0 8 融资租赁交易量为2 4 0 亿左右，渗透率仅有8 3 。根据国外 的经验，如果租赁渗透率增长3 个百分点，设备投资就会增长1 个百分点。曾有一位专业 人士算了一笔账，以中等发达国家平均水平计算若国内机床行业的融资租赁渗透率达 3 0 ，2 0 1 0 年租赁交易额大约为6 0 0 亿元。 示例二：据一位业内企业的高管人士称，未来中国可能需要2 6 0 0 架干线飞机，按每 架5 0 0 0 万美元计，这一市场总额达1 3 0 0 亿美元，也就是近1 万亿人民币。而中国目前租 赁公司能承载的资产总额绝不会超过4 0 0 0 亿，仅干线飞机一项业务，就留有6 0 的缺口， 市场的确是足够巨大。 2 0 0 7 年我国固定资产投资总额约为1 3 亿，如果达到发达国家1 5 的融资租 赁市场渗透率，即达到近2 万亿的水平。 i 2 国内融资租赁企业的分类及发展现状浅述 1 按监管对象分： 按我国现行法规，按监管对象分，融资租赁公司主要分为银行系的金融租赁 公司、外商投资的融资租赁公司( 商务部监管) 和国内融资租赁试点单位( 0 4 年底开始审批，共5 批3 7 家) 。 表1 3 租赁食、l p 类别 曩黜i 重应硭曩 鹰翻；疆短蟹冷i 豳再譬登：j l 西雕i j l 因翟量西疆缃i i 置置哪! ：j 窿害；麓喜- 外资租赁公司 9 56 4 6 商务部 服务业5 3 家 金融租赁公司1 51 0 2银豁会金融机构6 家 内资试点企业3 72 5 2 商务部服务业3 7 家 2 ：2 0 0 3 年以后按照第三次产业划分设立租赁业与商务服务的数据，冈此数据统仅从0 3 年开始 3 ：刘伟，朱新颜我国融资租赁业发展中存在的问题及对策【j 】现代企业，2 0 0 7 ， l l 0 7 2 0 2 5 4 18酋蕾 中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 数据来源4 1 金融租赁公司，2 0 0 7 年底允许国内银行参与融资租赁业后，工银、交银、 建信、民生、招银成立，国开行则对深圳租赁公司进行了重组。使我国金融租赁 公司名副其实、股东类型完善。2 0 0 8 年金融租赁公司总注册资本金达至u 2 4 0 多亿 元，可承载的业务量2 5 0 0 多亿元，市场前景不可限量。有关统计显示，截至2 0 0 8 年9 月末，国内金融租赁公司总资产6 9 5 6 6 亿元，同比增长2 5 倍。 2 外资融资租赁公司，是目前我国数量最多的一类机构，2 0 0 4 年允许外商 独资以后，外商独资经营租赁公司积极进入，在2 0 0 4 - - 2 0 0 8 年间新增的5 3 家外 资租赁机构中占7 0 。随着境外投资人的多元化，租赁业务模式基本和国际接轨， 国际上有的租赁公司形式中国也都基本齐全。投资目的也由初期单一的“引进外 资的窗口 向“优化配置资源的平台”发展，寻求多种业务模式，盈利点多元化。 3 内资试点融资租赁公司，融资租赁业务迅速增长，2 0 0 8 年试点企业累计 签订融资租赁合同金额约2 0 0 亿元，是上一年融资租赁合同金额的1 5 倍。试点 工作已显成效，业务模式不断创新。但多数制造企业没有建立租赁营销体制的理 念。 2 从业务类型上分： 按业务类型划分，融资租赁机构可分为五类，分别是：独立的融资租赁公司、 厂商系租赁公司、销售商租赁公司、项目租赁公司以及金融租赁公司。 随着我国投资人的多元化和融资租赁业的全面对外开放，租赁机构类型基本 和国际接轨。在我国的占比情况如下：独立的融资租赁公司占5 4 3 、厂商租赁 公司占2 1 3 、销售商租赁公司占1 1 0 、项目租赁公司占2 4 、金融租赁公 司占1 1 0 。 内资独立经营的融资租赁公司以工程机械、车辆的租赁为主体。不乏优秀的 大型企业，例如中联新兴、南车集团、北车集团等。 厂商租赁公司，很有发展空间，其中2 6 是中外合资经营，多数由中方控股 经营，例如三一重工、中集车辆、龙工集团等；外商独资经营占3 7 ，不乏世界 级大公司例如i b m 、h p 、c i s c o 、c a t e r p i l l a r 、s i e m e n s 、h i t a c h 等。 1 3 国内融资租赁业发展所遇到的问题 2 0 0 6 年，中国履行加入w t o 的承诺，金融领域率先开放租赁业。近几年来， 随着我国社会主义市场经济体制的不断完善，特别是新合同法中融资租赁的法律 规定的出台，国外各大银行、金融机构及跨国公司均看好中国现代租赁业的发展 前景。但是，由于监管不利及其对该新生事物的不了解，许多租赁公司目前不良 资产比例大，经营陷入困境。并且，随着我国资本市场逐渐发展成熟，融资租赁 4 ：任蕊蕊，孙永波我国融资租赁业发展现状分析 j 工程机械文摘，2 0 0 9 ，( 0 1 ) 1 2 0 7 2 0 2 5 4 18 菖蕾 中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 业的诸多矛盾和问题也渐次暴露，主要涉及以下几个方面： 1 国家相关法律和政策 首先，我国目前缺乏对融资租赁业在政策上的优惠扶持措施，这表现为以下 四点： 1 ) 财政弱支持：国家没有对融资租赁进行扶持和投资。 2 ) 税收弱支持：现行会计制度把融资租赁设备等同于企业自有固定资产，租金 不列入成本，税收优惠方面则仅对中外合资的租赁公司和开发区的租赁公司给予 比例很小的减税政策，其他租赁公司无法得到税收减免；2 0 0 9 年1 月1 日起施 行的增值税暂行条例中，国家税务部门将允许企业抵扣新购入设备所含的增 值税。但在该条例中并未明确融资租赁行为是否属于销售，对从事融资租赁该如 何界定性质，这引起融资租赁行业的普遍担忧。 3 ) 信贷风险：在信贷政策上，一方面，租赁公司需要自己承担信用风险；而另 一方面，国家又没有实施向融资租赁倾斜的信贷政策。 4 ) 市场准入。租赁公司市场准入条件严格，金融租赁公司管理办法规定金 融租赁公司最低资本金为人民币5 亿元，经营外汇业务的租赁公司还应有不低 于5 0 0 0 万美元的外汇资本金，这一规定使得许多想参与融资租赁业的公司心有 余而力不足。 其次，相关法律法规不够健全。融资租赁法起草工作启动于2 0 0 3 年， 并于2 0 0 6 年基本完成，整个行业包括法律涉及的1 4 个机构都对该法草案已经具 备了相当的认同感。但至今仍未提交全国人大常委会正式审议，关键在于有部门 对该法的必要性存疑，因此目前出台融资租赁法前景仍然扑朔迷离。在中国 新颁布的合同法中设立了融资租赁专章，明确了融资租赁合同各方当事人的 权利与义务；会计准则一租赁明确了融资租赁交易中租赁物的确认与计量； 物权法为“明确物的归属，发挥物的效用、保护权利人的物权提供了法律 保障。但由于这些法规性质所限，无法解决涉及融资租赁物权、行业组织、监督 管理和促进等方面的问题；另外，虽然国务院有关部门也制定了一些规范性文件， 但部门规章缺乏足够的法律效力，所以制定一部专门的融资租赁法势在必行。 2 融资租赁市场环境 首先，我国社会信用体系问题由来已久。美国租赁业租金回收率平均为9 9 ， 而中国的情况不容乐观。以北京为例，建筑机械租赁公司租金能回收8 0 以上的 企业不到2 0 ，而一半企业只能收到5 0 租金。在相关的市场调查中，租赁企业 关心的问题里，拖欠租金占第一位。融资租赁行业的风险评估需要建立在社会完 善的风险评估体系之上，对于中长期的融资租赁合同尤其如此，如果不能对签约 企业或机构做出详细的风险评估，租赁企业将可能在每一笔融资业务下埋藏起风 险的种子。这是所有融资企业所必须共同面对的生存考验。 1 3 0 7 2 0 2 5 4 18 曹蕾 中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 其次，国内二手市场尚不完善健全。而我国现行的融资租赁交易中，设备经 历折旧过程，在租赁合同期满后以象征性的价格( 如1 元) 向签约企业进行所有 权转移，而实际上，租赁设备并没有按正常的折旧期履行完生命周期，因此，对 承租客户而言提高了租赁成本；而对出租企业来说，势必将此部分金额转嫁给承 租客户，因此增加项目的风险，降低了项目签约的成功率。 3 专业人才 融资租赁缺乏专业的从业人员。在国内市场涤荡2 0 年，从业精英屈指可数。 对人才的渴望，在这个行业达到了巅峰。融资租赁的资产有很多不同的特性，这 要求融资租赁从业人员必须是复合性人才。2 0 0 7 年，工行、建行、交行、招行、 民生投资了近1 4 0 亿人民币的注册资本，按照现有政策能够支持1 5 0 0 亿的融资 租赁资产。然而，按照美国融资租赁业人均管理1 0 0 0 万美元的效率，单就中国 银行系的融资租赁公司而言，近1 - 2 年会需要超过2 0 0 0 的专业融资租赁人员。 更不要说每月都有数家外资和内资的融资租赁公司获得商务部的批准，这些公司 近两年对专业人员的需求也不会低于2 0 0 0 人。而我国现有的从业人员数量不超 过1 0 0 0 人，而真正了解国际融资租赁业，能够引领行业发展的精英从业者可能 不超过1 0 0 人。 4 全社会对融资租赁的认知度和接受度 融资租赁是改革开放后才逐步发展起来的新行业，由于融资租赁本身存在的 规模小、筹资难等因素，加之政府支持力度缺乏，使得融资租赁行业在全社会并 未得到应有的认识。而承租企业的诚信缺失，租赁企业经营和管理不规范，从某 种程度上又抑制了融资租赁业的发展。 “重购买轻租赁 的观念始终根植于我国企业人的经营理念中，加上对融资 租赁具体操作的陌生，使得我国的融资租赁业发展缓慢。 5 融资产品创新 我国目前开展的仅仅是以使用设备为目的的简单融资租赁，对于技术要求 高、程序复杂、涉及当事人广的杠杆租赁等方式还没有涉及。创新产品要结合我 国当前实际，不能完全照搬国外模式。 1 4 中国租赁外资使用情况 1 4 1 中国加入w t o 的承诺和国际惯例 转自2 0 0 2 年外经贸部信息：加入世贸组织，金融租赁是率先开放的金融机 构。它的开放没有时间和地域的限制，“允许外资金融租赁公司与中国公司在相 同的时间提供金融租赁服务。 。 自2 0 0 1 年1 2 月1 1 日起，外资非银行金融机构可以按照中国人民银行即将 1 4 0 7 2 0 2 5 4 18 曾蕾 中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 公布的有关管理办法的规定，申请设立独资或合资汽车金融服务公司，办理汽车 消费信贷业务。1 2 月1 1 日起，外国投资者可以按照中国人民银行公布的金融 租赁公司管理办法的规定，申请设立独资或合资金融租赁公司，提供金融租赁 服务。中国人民银行将根据修订后的中华人民共和国外资金融机构管理条例 和中华人民共和国外资金融机构管理条例实施细则等有关管理办法，受理外 资金融机构的各项申请。外资金融机构已向人民银行递交的设立机构等申请仍然 有效，但申请者须按修订后法规的规定补充申请材料。 租赁服务允许设立合资企业，1 年后允许外资占大股，3 年内允许外商独资。 租赁服务提供者的全球资产应达到5 0 0 万美元。 1 4 2 租赁业利用外资现状 中国己成为推动世界经济发展的重要力量，同时世界各国也看到了投资中国 这一庞大市场的美好前景，中国持续保持直接吸引国外投资第二的地位，“十五” 期间中国年均吸收外商实际直接投资在5 0 0 亿美元以上，2 0 0 6 年达到6 3 0 亿美 元。2 0 0 7 上半年，外商直接投资实际使用金额3 1 9 亿美元，同比增长1 2 2 。 图1 2 各年外资使用状况一览 据商务部统计，2 0 0 6 年租赁业利用外资项目个数3 7 个，比去年同期减少 9 7 6 ，实际利用外资金额约0 7 1 亿美元，同比增加8 4 6 8 。 1 5 0 0 0 o 0 0 o o o 加 鲫 砌 0 7 2 0 2 5 4 1 8营蕾 中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 百1 0 0 万5 0 美 元0 i j e 卫j 秽辑o 听口。噼 圆实际使用外资金额十项目个数 6 0 4 0 2 0 d 圈1 3 使用外资项目个数( 数据来源：上海租赁行业协会) 2 0 0 7 年租赁业( 本文所述租赁业，对应于国家统计局国民经济行业分类 ( g b t4 7 5 4 2 2 0 2 ) 中的租赁业( 行业代码为l 7 3 ) ，下同。) 新设立外商投资 项目3 1 个，比去年同期减少6 个，实际使用外资金额8 0 1 9 万美元，同比上升 1 1 4 5 。新设立企业数和实际使用外资金额占全国同期吸收外资总量的比重分 别为0 0 8 和0 1 1 。 1 租赁业利用外资的来源地情况 2 0 0 5 年租赁业外资主要来源于亚洲和北美洲。2 0 0 6 年租赁业外资主要来源 于北美洲、亚洲、欧洲。2 0 0 7 年香港、萨摩亚、新加坡、爱尔兰、开曼群岛等 国家或地区位居租赁业吸收外资来源地的前五位，分别占该行业实际使用外资总 e 羔熏92 二二! ! 三二二二二 l 哆tv - 6一 图1 4 租赁业外商直接投资主要来源地( 数据来源：上海租赁行业协会) 2 0 0 7 年租赁业，亚洲十国地区( 香港、澳门、台湾省、日本、菲律宾、 泰国、马来西亚、新加坡、印尼、韩国) 对华投资新设立企业1 7 家，实际使用 外资金额4 3 8 1 万美元，同比分别减少2 9 1 7 和增长2 5 5 7 ；新设立企业数和 1 6 0 7 2 0 2 5 4 18菖蕾 中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 实际使用外资金额占全国同期吸收外资总量的比重分别为5 4 8 4 和5 4 6 3 。 欧盟对华投资新设企业2 家，同比下降7 5 ；实际使用外资金额7 6 3 万美元； 新设立企业数和实际使用外资金额占全国同期吸收外资总量的比重分别为6 4 5 和9 5 1 。 2 租赁资金投向区域情况： 2 0 0 7 f 1 1 2 j j 枞赁业外资l j 安分布地1 ) i ( 图1 5 租赁业外资主要分布地区( 数据来源：上海租赁行业协会) 2 0 0 5 年，东部地区是租赁业利用外资的主要区域。实际利用外资金额0 2 4 亿美元，占全部租赁业实际利用外资金额的6 0 3 2 ：中部地区实际利用外资金 额o 1 5 亿美元，占总计的3 9 6 8 。从单个省市看，湖南、山东、江苏、天津、 上海、辽宁和北京分别占据租赁业实际利用外资金额的前七位，其实际利用外资 金额分别约占总计的3 9 、2 8 、1 3 、1 3 、3 、3 和1 。 2 0 0 6 年，东部地区仍然是租赁业利用外资的主要区域。实际利用外资金额 0 6 7 亿美元，占全部租赁业实际利用外资金额的9 3 3 7 ，西部地区实际利用外 资金额0 0 5 亿美元，占总计的6 6 3 。从单个省市看，山东、北京、上海、江 苏、辽宁、重庆、广东和天津分别占据租赁业实际利用外资金额的前八位，其实 1 7 0 7 2 0 2 5 4 1 8 曹蕾中国融资租赁业的发展及金融海啸背景下的发展策略浅析 际利用外资金额分别约占总计的3 9 、1 3 、1 3 、1 3 、7 、6 、4 和4 。 2 0 0 7 年，东部地区租赁业新设外商投资企业2 9 家、实际使用外资金额7 9 0 3 万美元，分别占全国同期吸收外资总量的9 3 5 5 和9 8 5 5 。东部地区实际使用 外资金额名列前位的省( 市) 是北京市、上海市和江苏省，新设外商投资企业分 别为3 家、9 家和8 家，实际使用外资金额分别为2 7 4 1 万美元、2 2 5 0 万美元和 2 1 1 9 万美元，分别占东部地区实际使用外资总量的3 4 1 8 、2 8 0 6 和2 6 4 2 。 中部地区租赁业实际使用外资金额1 0 0 万美元，占全国实际使用外资金额的 1 2 5 。中部地区实际使用外资金额名列前位的省是河南省和湖北省，新设外商 投资企业分别为1 家和l 家，其中，河南省实际使用外资金额为1 0 0 万美元，占 中部地区实际使用外资总量的1 2 5 。 西部地区租赁业实际使用外资金额为1 6 万美元，占西部地区实际使用外资 总量的0 2 。 3 利用外资方式 2 0 0 5 年，外商独资是租赁业利用外资的主要方式，租赁业外商独资项目个数 达到3 0 个，占租赁业利用外资项目个数7 3 1 7 ，实际利用外资金额0 3 6 亿美 元。此外，2 0 0 5 年租赁业中外合资项目个数为1 1 个。租赁业外商投资额超过2 0 0 0 万美元的项目4 个，合计投资总额1 9 7 亿美元。投资者主要来自于新加坡和台 湾，项目分布于上海和江苏。 2 0 0 6 年，外商独资依旧是租赁业利用外资的主要方式，租赁业外商独资项目 个数达到3 0 个，占租赁业利用外资项目个数8 1 0 8 ，实际利用外资金额0 4 8 亿美元。此外，2 0 0 6 年租赁业中外合资企业和中外合作企业项目个数分别为6 个和1 个。租赁业外商投资额超过2 0 0 0 万美元的项目1 0 个，合计投资总额1 4 9 亿美元。投资者主要来自于香港、萨摩亚、英国等国家和地区，项目分布于广东、 山东、浙江等地。 2 0 0 7 年租赁业新设中外合资项目7 个，外商独资项目2 4 个，实际使用外资 金额分别为1 3 9 4 和6 6 2 5 万美元。 1 8 第三章融资租赁业发展的国际经验 融资租赁是二十世纪6 0 年代世界金融创新潮流的产物，进入西方主要国家 并逐步国际化。在过去的4 0 多年中，新的认识越来越得到业界的认同，即设备 的价值来自于其使用而非所有权，设备租赁能继续带来生产资产中的投资、经济 增长和生产率的提高，因而租赁的使用得到了增加。融资租赁业在世界上以年平 均3 0 的速度增长，在国际资本市场上占据了重要地位。 融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对 提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的 作用。此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁 与包销相结合等多种租赁形式。融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条 新的融资渠道，采取融资融物相结合的新形式，提高了生产设备和技术的 引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。 高效率的运做往往是跟技术性和生产性的设备联系在一起的，这部分设备占 了租赁资产中的大部分。越来越