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太原理工大学硕士研究生学位论文 财务报告粉饰研究 摘要 在安然事件之后，学者们认识到财务报告失真的危害性，采取了， 坚决杜绝的态度! 但是即使在防范呼声如此高的情况下，财务报告的 失真的状态仍然没有改善，失真所带来的危害也是愈演愈烈。数据的 庞大，损失的严重使得很多学者忽视了对财务报告失真本身的进一步 研究，把财务报告粉饰、虚假财务报告混为一谈。在这样的情况下， 本文认为有必要对财务报告的失真采取更为客观的研究。 本文在作了大量的研究后发现，财务报告失真分为合法性失真和 违规性失真，分别体现为财务报告粉饰和虚假财务报告。尽管两者都 是利益驱动，但是财务报告粉饰在_ 定的程度内可以防止市场的过度 反应，适度的财务报告粉饰还可以产生积极的影响。虚假财务报告则 是全不可取，虚假财务报告所产生的影响都是负面的，在虚假财务报 告没有暴光之前，报表使用者受其错误影响，决策失误，导致社会资 源的非优化配置，而虚假财务报告一旦被暴光，所造成的影响可能是 灾难性的。 。 本文的研究重点是在分析界定财务报告粉饰、虚假财务报告、盈 余管理、利润操纵四者异同的基础之上提出财务报告粉饰的存在是有 其客观存在性的，并且认为适度的财务报告粉饰的存在还有一定的积 极意义，希利奖金计划、有效契约理论以及信息交流受阻理论均支持 太原理工大学硕士研究生学位论文 这一论点。 当然这并不意味着对财务报告粉饰采取完全积极的态度，过犹不 及，本文认为在一定程度以内的粉饰有其积极意义，超出“度”就会 产生消极影响。本文通过定性分析和定量分析相结合的方法界定 “度”。首先引入注册会计师审计的重要性原则从数量和性质上判断 是否是过度的，再结合琼斯模型应计利润分离法计算出操纵性利润， 最后辅助一些分析方法，有利于帮助财务报告使用者作出理性的决 策。， 对过度的粉饰采取强有力的防范措施，规范证券市场，从而达到 保护投资者利益和资源优化配置的目的。 关键词：财务报告粉饰、盈余管理、虚假财务报告 i i 太原理t 大学硕+ 研究生：学位论文 t h ed r e ss i n gi 之e s e a r c h0 n f i n a n c i a ls t a t e m e n t a b s t r a c t a f t e rt h ea f f a i ro fa n t r o n ，t h ea c e d e m i c i o n sr e c o g n i z et h eh a r mo f d i s t o r t i o no nf i n a n c i a l s t a t e m e n t ，a n dt h e yt h o u g h t t h a ti tw a s f o r b i d d e n a l t h o u g ht h i si d e aw a sa c c e p t e db ym a n ya c e d e m i c i o n s ，t h e d i s t o r t i o ne x i s t e dy e ta n db e c a m es t r o n g e rt h a nb e f o r e w h e nt h ed a t aa n d t h ee x p e n s ei ss os t r i k i n g ，s c h o l a r si g n o r e dt h en a t u r eo ft h ed i s t o r t i o no n f i n a n c i a ls t a t e m e n t ，a n dt h e yt h o u g h tt h ed r e s s i n gr e s e a r c ho nf i n a n c i a l s t a t e m e n ta n dt h ef a l s ef i n a n c i a ls t a t e m e n tw e r et h es a m e i tw a s n e c e s s a r yf o rt h ee x t e r n a ls t u d yo nf i n a n c i a ls t a t e m e n t t h r o u g hl o t so fs t u d y , i tw a sf o u n dt h a tt h e r e w e r et w ok i n d s o f d i s t o r t i o no nf i n a n c i a ls t a t e m e n t ，t h e yw e r el e g a ld i s t o r t i o na n di l l e g a l d i s t o r t i o n ，s u c ha st h ed r e s s i n gr e s e a r c ho nf i n a n c i a ls t a t e m e n ta n dt h e f a l s ef i n a n c i a ls t a t e m e n t d e s p i t et h ep r o f i tm o t i v a t i o ni st h es a m eo n t h e m ，t h ed r e s s i n gr e s e a r c ho nf i n a n c i a ls t a t e m e n tc a np r e v e n tt h eb i g d e s t r o y o nm a r k e t ，a n dp r o p e rd r e s s i n gw o u l dd og o o dt ot h em a r k e t t h e f a l s ef i n a n c i a ls t a t e m e n tw a se n t i r e l yw r o n g w h e ni th a dn o t e x p o s e dt o u s e r , t h eu s e rw o u l db em i s l e a d e da n dm a d ew r o n gd e c i s i o n o nt h e i i i 太原理i 人学硕士研究生学位论文 c o n t r a r yi tm u s tb eab i gd e s t r o y t h ee m p h a s e so nt h i sp a p e ri sh o wt ok n o wd e e p l yo nt h ed r e s s i n g r e s e a r c ho nf i n a n c i a ls t a t e m e n ta n dt h ef a l s ef i n a n c i a ls t a t e m e n ta n d e a r n i n g sm a n a g e m e n ta n dp r o f i tc o n t r 0 1 t h et h ed r e s s i n gr e s e a r c ho n f i n a n c i a ls t a t e m e n te x s i s t e de x t e r n a l l y a n dp r o p e rd r e s s i n gw a ss u p p o a e d b yh e a l yb o n u sp l a na n de f f i c i e n c yc o n t r a c tt h e r o ya n ds oo n i tw a sn o tm e a nt h a tw es h o u l dt a k et h ep o s i t i v ea t t i t u d ea b s o l u t e l y i t i st h o u g h tt h a to v e rt h ed e g r e ei st h es a m et h ef a l s e t h o u g ha n a l y s i sw e c a nc o n t r o lt h ep r o p e rd e g r e e ，f i r s ti n t r o d u c et h ee s s e n t i a l i t yp r i n c i p l et o j u d g e ，t h e na p p l yt h ej o n u sm o d e lt of i g u r et h ec o n t r o lp r o f i t ，a tl a s tm a k e u s eo ft h ea n a l y s i sa p p r o c h i t i s t h o u g h tt h a ts t r o n gm e a s u r e sm u s tb em a d et op r e v e n tt h e e x c e s s i v ed r e s s i n gt om a k et h es t o c km a r k e ti no r d e r , a n dt h e np r o t e c tt h e p r o f i to ft h ei n v e s t o r sa n dm a k ee v e r y t h i n gi ng o o du s a g e k e yw o r d s ：f i n a n c i a ls t a t e m e n td r e s s i n g ，e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，f a l s e f i n a n c i a ls t a t e m e n t 声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在指导教师的指导下， 独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文 不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究 做出重要贡献的个人和集体。均已在文中以明确方式标明。本声明的 法律责任由本人承担。 论文作者签名：臣虱塑茎j日期：论文作者签名：眨封里垒j日期： 渊6 、岔。箩 关于学位论文使用权的说明 本人完全了解太原理工大学有关保管、使用学位论文的规定，其 中包括：学校有权保管、并向有关部门送交学位论文的原件与复印 件；学校可以采用影印、缩印或其它复制手段复制并保存学位论文； 学校可允许学位论文被查阅或借阅；学校可以学术交流为目的， 复制赠送和交换学位论文；学校可以公布学位论文的全部或部分内 容( 保密学位论文在解密后遵守此规定) o 签名：墅虱望堑 导师签名：荔谚 日期：? ! 尘，矽 e t 其t l ：型：! 兰! 太原理r 人学硕：k 研究生：学位论文 1 1 研究背景 第一章绪论 1 9 9 7 年，东南亚经济危机曾引发世界金融界和经济界的剧烈震动。几乎所 有的研究机构都认为，如果能够得到及时可靠的真实会计信息尤其是关于众 多微观层次问题和关于衍生金融工具情况的披露和分析，那么银行、公司、投资 人、市场监管当局和相关各国政府，是可以及早的加以察觉和防范这种潜在的、 不可接受的金融风险的。 2 0 0 1 年底，曾在世界5 0 0 强中排位第七、连续六年被福布斯杂志誉为 “最具创新精神”的全球第一大能源公司安然公司，突然申请破产，消息传 出，其股价从最高时的每股9 0 美元暴跌至不足l 美元，股票总市值从最高时的 7 0 0 亿美元跌至不足2 亿美元。 2 0 0 2 年6 月2 5 日，美国世界通信公司宣布：其内部审计人员向董事会揭示， 管理层在2 0 0 1 财政年将维护通讯设施的经营性费用划分为资本性支出，从而虚 增了3 8 亿美元的盈利。7 月2 2 日，世界通信正式申请破产，成为美国历史上最 大的破产案。 2 0 0 2 年6 月2 8 日，美国媒体披露，全球最大的复印机制造商、曾是美国“最 可信赖的5 0 家公司”的施乐公司( x e r o x ) 自1 9 9 7 年至2 0 0 1 年间虚报收入6 0 多亿美元，虚增利润1 4 亿美元。 2 0 0 3 年1 2 月1 9 日，意大利最大的食品加工企业帕马拉特公司发表声明说， 该公司存在着高达4 0 亿欧元( 约合4 9 亿美元) 的财务漏洞。丑闻暴光后在国际 社会引起巨大的反响。有关人士认为，这将对意大利乃至整个欧洲的经济产生强 烈冲击，其影响甚至可以和两年前美国安然公司破产案相比。 根据特雷德委员会1 9 9 6 和2 0 0 2 年的报告，舞弊所带来的损失分别是4 0 亿 美元、6 0 亿美元：在各类舞弊案件中，虚假财务报告所占的比例不高，但是所造 成的平均损失却远远大于另外两类舞弊。具体情况见下表： 1 太原理2 1 ：大学硕士研究生! 学位论文 表1 - 1 虚假财务报告所占比例 t a b l e1 - 1t h ep r o p o r t i o no f t h ei n v e r a c i o u sf i n a n c i a lr e p o r t i n g 摊弊方法2 0 0 2 年报告1 9 9 6 年拟告 比例平均损失比例、f 均损失 挪用资产8 5 7 $8 0 0 0 08 1 i $6 5 ，o o o 贪污腐败 1 2 8 $ 5 2 0 ，0 0 0 1 4 8 s4 4 0 ，o o o 虚假会计报表 0 1 $ 4 ，2 5 0 ，0 0 041 $ 4 ，0 0 0 ，0 0 0 ( 部分巢例涉及不止一种舞弊，所以比例之和大于1 0 0 ) 在我国，从2 0 世纪9 0 年代初深沪两地证券交易所成立以后，由于各种规章 制度不健全、市场环境的不完善，我国的证券市场曾经一度成了丑闻的重灾区。 1 9 9 3 年4 月3 0 日，琼民源( 全称海南民源现代发展股份有限公司) 以3 2 5 元的价格和5 0 0 0 万股的成交量在深交所开盘上市。然而从上市到1 9 9 5 年底，琼 民源是名副其实的垃圾股，直到1 9 9 6 年4 月1 日，琼民源股票的收盘价不过2 0 8 元。1 9 9 6 年琼民源展开了一系列并购，1 9 9 6 年8 月2 4 日公布的中期报告宣布 1 9 9 6 年上半年实现净利润9 7 8 5 6 3 万元，为上年同期的8 3 7 倍，每股收益0 2 2 7 元，而1 9 9 7 年1 月2 2 日公布的年报披露：净利润4 8 5 2 9 1 7 万元，同比增加1 2 9 0 6 8 倍，实现利润总额5 7 亿元，同比增加8 4 8 4 1 倍，资本公积增加6 5 7 亿元，每 股收益0 8 6 7 元。琼民源的骄人业绩引起了监管者、投资者以及市场人士的注意， 经查实，琼民源1 9 9 6 年年报及补充公告所称实现利润5 7 亿元、资本公积6 5 7 亿元严重失实，虚构利润5 4 亿元，虚增资本公积6 5 7 亿元。琼民源事件成为 中国证券市场恢复以来首批被查处的证券欺诈案件之一。 1 9 9 9 年，沈阳黎明服装股份有限公司上市半年为粉饰其经营业绩，通过非 法手段编造虚假财务数据，虚增资产8 9 9 6 万元，虚增负债1 9 5 6 万元，虚增所有 者权益7 4 1 3 万元，虚增主营业务收入1 5 2 7 7 万元，虚增利润总额8 6 7 9 万元，虚 增主营业务收入和利润总额两项分别占对外披露数字的3 7 和1 6 6 ，于2 0 0 1 年 被财政部驻辽宁省财政监察专员办事处查出。 2 0 0 4 年4 月2 3 日，中国证监会处罚银广夏公司。处罚认定银广夏自1 9 9 8 年至2 0 0 1 年期间累计虚构销售收入1 0 4 9 6 2 6 0 万元，少计费用4 9 5 4 3 4 万元， 2 太原理：i ：大学硕：e 研究生学位论文 导致虚增利涧7 7 1 5 6 7 0 万元。其中，1 9 9 8 年虚增利润1 7 7 6 1 万元，山于公司 主要控股子公司天津广夏1 9 9 8 年及以前年度的财务资料丢失，公司1 9 9 8 年度利 润的真实性无法确定：1 9 9 9 年、2 0 0 0 年、2 0 0 1 年1 6 月分别虚增利润17 7 8 1 8 6 万元、5 6 7 0 4 7 4 万元、8 9 4 万元。当期实际亏损分别为5 0 0 3 2 万元、1 4 9 4 0 1 万元、2 5 5 7 1 万元。此外，公司还存在隐瞒下属公司的设立、关停情况，虚假 披露配股资盒使用情况及对外投资情况等违规事实。 2 0 0 2 年7 月4f l ，中国证监会处罚三九医药及其人员。从表向上看，三九 医药的主要违舰事项是关于关联方交易的信息披露不充分。但是，稍加分析就会 发现，三九医药没有按规定履行信息披露义务，主要是因为其中的很多交易事项 是见不得光的，存在明显的造假动机。比如，( 1 ) 自1 9 9 9 年7 月开始，三九医 药与三九药业大量互开没有真实交易基础的银行承兑汇票和商业承兑汇票，三九 医药将上述票据向银行贴现后，用取得的资金冲减与三九药业的往来。截止2 0 0 0 年末，三九医药所耿得的贴现资金合计达到2 5 4 7 亿元，而上述贴现后尚未到 期的汇票余额为1 6 8 7 亿元，其中商业承兑汇票部分的1 0 1 3 亿元形成了三九 医药的或有负债。同一期间内，三九医药也以回结算的方式，向三九药业及其他 关联公司划出资金5 9 4 亿元。而三九医药没有披露上述信息。( 2 ) 三九医药未 就委托三九药业进行投资并取得投资收益的关联交易事项进行披露。三九医药于 2 0 0 0 年1 2 月2 9 日将委托投资款人民币8 ，0 0 0 万元划入三九药业，于2 0 0 0 年 1 2 月3 1 日收回委托投资本金8 ，0 0 0 万元及投资收益1 ，4 8 3 8 6 万元。仅仅两 天时问，就获得收益1 4 8 3 8 6 万元! 在会计期术安排上述关联交易，显然是为了 进行利润操纵。 在这样的背景下，很多学者被数据的庞大，危害的严重蒙蔽了双眼，只是一 味地全盘否定，研究会计准则和注册会计师制度以及证券市场的政策，并没有从 客观的角度分析问题，且最终的结果是财务报告失真状态有增无减! 财务报告粉 饰的存在是有其客观性的，在承认其客观性的同时，本文通过研究认为可以允许 适度粉饰的存在，而集中所有的人力物力财力防止和杜绝过度的财务报告粉饰和 利润操纵。 因此本文认为有必要重新认识财务报告粉饰、虚假财务报告以及盈余管理和 3 太原理i ：人学硕士研究生学位论文 利润操纵，从理论上不允许混淆财务报告粉饰和虚假财务报告，否则就没有理论 的治理基础，也很难有效改善目前的财务报告大规模失真状态，从而不能保护投 资者利益。 1 2 研究目的和意义 在会计丑闻不断曝光的背景下，很多学者纷纷发表文章，对会计丑闻口诛笔 伐，狠批虚假财务报告，这本无可厚非，而且十分必要，但很多文章往往很感性 地把财务报告粉饰与虚假财务报告作为同义词。在安然丑闻之后学者很自然地全 盘否定安然，认为是会计丑闻。安然之后学者们对盈余管理众说纷坛，大多数学 者认为安然的破产在于采用盈余管理粉饰财务报告导致的，所以盈余管理成为会 计学界抨击的对象，大多数学者在探讨如何彻底杜绝财务报告粉饰的存在。然而 本文通过研究认为财务报告粉饰的存在是有其客观性的，所以本文的研究侧重于 如何防范和杜绝过度粉饰的存在，对适度粉饰的存在采取了更为客观的态度，认 为应该引导企业采取适度合理的粉饰，毕竟全盘扼杀不如趋势利导。通用电气是 适度财务报告粉饰的拥护者，被认为是最具有可预测性的公司证明盈余管理并非 全不足取! 因此本文的选题目的在于重塑盈余管理的形象，客观评价财务报告粉 饰，对目前已加入w t o 的中国的证券市场来说，正确对待财务报告粉饰，更具有 十分重要的现实意义。 1 3 研究思路和特色 1 3 1 研究思路 本文立足于划清虚假财务报告和财务报告粉饰的界限以及区分适度粉饰和 过度粉饰的异同，( 1 ) 划清虚假财务报告和财务报告粉饰的界限；( 2 ) 理论上分 析财务报告粉饰客观存在性；( 3 ) 分析适度粉饰存在的积极意义；( 4 ) 对过度粉 饰的识别以及防范对策研究。 1 3 2 特色 ( 1 ) 本文在传统研究财务报告粉饰的基础上提出了适度粉饰的概念，界定了 4 太原理i ：大学硕十研究生学位论文 财务报告粉饰与盈余管理以及利润操纵三者的异同，从而解决了学术界长期概念 不明朗的状态。并建议可以容许企业适度的粉饰，而集中所有的人力物力财力防 j | = 和杜绝过度的财务报告粉饰和利润操纵。 ( 2 ) 本文为了明确界定“度”，引入了国外管理计量模型“琼斯模型”以及它 的修正模型，在结合定性分析的同时，为财务报告使用者更好地界定“度”作出 了定贡献。 1 4 研究内容 本文首先对财务报告粉饰和虚假财务报告划定明确的界限，并对长期争议的 盈余管理和财务报告粉饰的概念作了比较，本文认为企业通过盈余管理粉饰财务 报告，也就是说盈余管理和财务报告粉饰在实质上是一致的。利润操纵与盈余管 理和财务报告粉饰是有着绝对的差别的，合法与否是区分两者的界限。 其次针对财务报告粉饰存在的客观性进行理论分析和成因分析，并从手段上 更加清楚认识财务报告粉饰的实务操作，加深对粉饰的认识。 最后在认识到粉饰存在的客观性后肯定了适度的财务报告粉饰的积极意义， 并对度的界定分别提供了定性和定量的方法，且两者是密不可分的。当然，对过 度的粉饰必须采取强有力的防范措施，本文通过分析提出了行之有效的防范措 施。 1 5 国内外文献综述 从笔者所掌握的资料看，国内会计学界基本上将虚假财务报告与财务报告粉 饰混为一谈。如陈风( 2 0 0 2 ) 认为一些上市公司采取盈余管理手段或违规行为， 甚至直接进行会计造假，对其财务报表等会计信息进行粉饰，人为降低了会计信 息质量，给我国证券市场的发展造成一定的负面影响。在有关文献中，作者往往 这样描述虚假财务报告：管理当局通过x x “粉饰”会计报表，操纵利润，如肖 时庆( 2 0 0 0 ) 。 袁国辉( 2 0 0 3 ) 认为企业是股东的企业，一切行为都应以股东的利益服务。 s 太原理：i j 大学硕士研究生学位论文 企业作为盈利性的组织，其运作应当重点关注它的经济性。经济性注重的是最大 限度地满足股东的利益。企业也有它的社会性，社会性关注的企业如何满足社会 其他利益相关者的权益。经济性和社会性既有一致的一面，有时它们又是相悖的， 但不论如何，企业对经济性和社会性是主次分明的，企业追求的社会性是不违背 经济性的社会性。只要财务报告粉饰适合经济性目标而不违法，就是可行的，作 者从企业存续的意义上说明企业财务报告粉饰的可行性，企业的经济性又说明了 财务报告粉饰的必要性。利用一些粉饰的手段，对财务报告进行一番合情、合理、 合法的粉饰，这样既免除股东的损失，又保全了债权人的利益。又何尝不可呢! 国外学者关于财务报告粉饰的研究很少，注意力主要集中在财务报告粉饰的 同一概念盈余管理上。 例如，夏恩桑德认为，盈余管理实际上就是收益操纵。他同时指出，由于 管理当局身处企业经营流程的中心位置，使得他们可以优先获得有关主体的契约 业务和权利，这些权利义务的期望水平和实际完成情况、各主体提供的要素投入 的需求情况以及利益的未来变动情况等方面的信息。管理当局能够获得内幕信 息，会产生逆向选择和道德风险问题。逆向选择是管理当局利用内幕信息谋取自 身利益的机会。道德风险使管理当局可能逃避其责任。从他的表述可以看出，桑 德不赞同盈余管理。 e 约翰拉森提出“精明会计”是将会计准则的形式运用到极限，而不管经 济业务或事项的实质。而“炒作帐薄”就是虚假财务报告。笔者认为，拉森对精 明会计的定义隐含着财务报告粉饰的内容，炒作帐薄就是虚假财务报告。但是拉 森的重点是炒作帐薄，即虚假财务报告，对精明会计外加评论。从这点可以看出， 拉森认为虚假财务报告与精明会计是有区别的( 其中包含财务报告粉饰) 。 威廉姆r 斯克托认为，盈余管理是经营者为了在报酬合同以及政治成本中 达到自身效用最大化而采取的一种机会主义行为。他同时指出，盈余管理与伪造 盈余之间是有明显的界线，界线的界定最终将由准则制定者、证券交易委员会和 法庭来做出。最后斯克托得出“一个令人惊奇的结论一盈余管理是有好处的”。 笔者认同威廉姆r 斯克托的观点，认为适度的盈余管理是可取的，与伪造 盈余之删是有明显的界线。适度的财务报告粉饰是企业作为经济人的理性行为， 6 太原理l ：人学硕十研究生学位论文 而企业的社会性决定了食业必须采取适度而非过度的粉饰行为。至于“度”的界 限本文接受威廉姆i 斯克托的观点，这个度由准则制定者、证券交易委员会和 法庭来做出。 7 太原理i ：人：学硕十研究生学位论文 第二章财务报告粉饰的概念界定 2 1 财务报告粉饰的含义 2 1 i 由一个案例引出的思考 a b c 公司以前年度的利润在2 0 0 5 0 0 万元之间，2 0 0 1 年8 - - 1 0 月因不便 披露的原因导致近5 0 0 万元的损失，以致在2 0 0 1 年l 1 1 月份利润表上反映亏 损4 0 0 万元。按照正常的经营情况，1 2 月份该公司可实现利润2 0 0 万元，但公 司2 0 0 1 年仍将亏损2 0 0 万元。这是公司董事会不愿意看到的，于是责成总经理 想办法变亏为盈。总经理一时无计可施，这时财务经理提出如下建议： l 、削减2 0 0 1 年度1 2 月份广告费； 2 、2 0 0 1 年度1 2 月份办公楼的折旧减半计提，并停止本月份的费用摊销； 3 、联系公司的主要客户，与它们签订本应于2 0 0 2 年签订的售货合同。 总经理接受了第三个建议，并于2 0 0 1 年1 2 月1 0 日召集公司的五个主要客 户丌会。这五个客户同意提前两个月签订购货合同，a b c 公司也丌出提货单， 但所购货物约定2 0 0 2 年2 月提取。由此a b c 公司2 0 0 1 年1 2 月份多实现销售 收入2 5 0 0 万元，增加利润3 5 0 万元，最终，2 0 0 1 年度实现利润1 5 0 万元，圆满 完成董事会要求的盈利目标。a b c 公司的这一举措并不违规，然而该公司2 0 0 2 年所披露的盈利信息又的确与其j 下常的盈利状况有出入，我们能晚不违反制度规 定的财务报告是虚假的吗? 试对这一案例迸一步分析： l 、接受第一个建议减少2 1 0 万元广告费可实现公司盈利l o 万元，这在程序 上无可厚非，但它会导致第二年销售收入和利润的减少； 2 、接受第二个建议也可实现公司盈利1 0 万元，但几乎所有人都能看出这种 扭亏办法不恰当，因为它违反了会计制度规定： 3 、接受第三个建议可实现公司盈利1 5 0 万元。对这种行为我们很难做出判 断，因为形式上它是合法的，但实质上又偏离了企业的真实情况； 4 、如实披露2 0 0 1 年度亏损2 0 0 万元，这是最真实的，但董事会不愿意。 9 太原理ji ：火学硕士研究生学位论文 对比上述各种情况，本文拟提出虚假财务报告与财务报告粉饰两个概念，分 别对二、三两种情况进行界定。第二种情况所出具的报告可界定为虚假财务报告， 它有一个明显的特征：违法。第三种情况所出具的财务报告可界定为财务报告粉 饰，它合法，但与事实有一定出入。 2 1 2 财务报告粉饰的内涵 财务报告粉饰则是企业利用会计法规或制度的缺陷或模糊性，以时间差、关 联交易或一些非常规举措美化财务报告，也就是是管理当局在现行法律和会计准 则所许可的范围内，通过事前的交易安排，事后会计处理的选择，以及财务报告 措辞和公布时间的安排，对财务报告进行美化的管理行为。 2 2 财务报告粉饰与盈余管理、利润操纵 对盈余管理的概念会计学界存在着不同的意见，主要有“经济收益观”和“信 息观”两种不同的看法。加拿大会计学家司可脱( w i l l i a m - r s c o t t ) 在财务会 计理论一书中认为，盈余管理是指“在会计准则允许的范围内，通过对会计政 策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为”。他认为只要企 业的管理人员有选择不同会计政策的自由，他们必定会选择使其效用最大化的或 使企业市场价值最大化的会计政策，这就称为盈余管理。因此，这也称为“会计 政策管理”，它主要是针对会计盈余或利润的控制，是一种典型的“经济收益观”。 美国会计学家凯瑟琳雪珀( k a t h e r i n es c h i p p e r ) 在1 9 8 9 年曾发表过著名的盈 余管理的评价，认为盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的地控制对外财 务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理”，这是一种广义的“披露管理” 的概念，即企业管理人员为了获取私人利益，而有意地对对外财务报告进行控制。 这一概念涉及的盈余管理范围比前者的有所扩大，是“信息观”的集中体现。美 国哈佛大学赫雷( p a u lm h e a l y ) 与美国印第安那大学倭林( j a m e sm w a h l e n ) 在1 9 9 9 年认为，盈余管理就是公司管理当局为了自身利益在编制财务会计报告 和进行业务交易时，判断主观上有意选择有利于公司的会计政策和方法、变更会 计估计、安排交易发生的时问和方式以期改变报告披露的内容和事实。在信息的 】o 太原理1 人学硕十研究生学位论文 不对称和披露不完全的条件下，引导公司报表使用者对公司收益状况的理解更有 利于公司发展。这一定义所指出的盈余管理手段，比一般的定义要多得多。管理 当局从被动的事后弥补，即选择有利于公司的会计政策和方法、变更会计估计， 发展到积极的事前安排，即，安排交易发生的时间的方式，将盈余管理提高到了 战略高度。 本文基本上同意赫雷与倭林关于盈余管理的定义，同时认为财务报告粉饰和 盈余管理是同一概念，两者最终的目的都是财务报表的美化，只是财务报告粉饰 更倾向于结果的描述，而盈余管理更倾向于过程的描述。应该说是企业通过盈余 管理进行财务报告粉饰。 在企业经营过程中，由于会计分期和权责发生制等规则的运用，产生大量的 估算和预计，收益没有唯一的标准，而收益在衡量公司价值、计量管理报酬、纳 税和利润分配等方面起着日益重要的作用，因此管理者对盈余方面的管理、利润 方面的体现和相关信息的确认与披露有着强烈的兴趣。 企业对盈余的调节手段，从法律法规角度上可以分为两类：一类是合法手段 的调节，另一类是非法手段的调节。 合法手段的调节，是体现企业财务管理技术的成熟，是指当企业有选择会计 政策的自由时，合法地选择使其自身效用最大化或使企业的市场价值最大化的一 种行为，这种调节公司盈余的行为可理解为“盈余管理”。 非法的调节则是企业的一种蓄意欺诈行为，采用不合法手段改变企业的盈余 信息，目的是欺骗会计信息的使用者，获得不正当的利益，可理解为“利润操纵”。 综合起来，本文认为企业通过盈余管理粉饰财务报告，也就是说盈余管理和 财务报告粉饰在实质上是一致的。利润操纵与盈余管理和财务报告粉饰是有着绝 对的差别的，合法与否是区分两者的界限。 2 3 财务报告粉饰与虚假财务报告的比较分析 2 3 1 财务报告粉饰与虚假财务报告的联系 财务报告粉饰与虚假财务报告产生的根本原因都是利益驱动。用微观经济学 太原理i | = 人学硕十研究生学位论文 的“经济人”假设就可以很好地解释这一点。斯密在国富论中提出：“每个 人都在力图应用他的资本，来使其生产品能得到最大的价值。一般地晚，他并不 企图增进公共福利，也不知道他所增进的公共福利为多少。他所追求的仅仅是他 个人的安乐，仅仅是他个人的利益。他这样做时，有一只看不见的手引导他去促 进一种目标，而这种目标决不是他所追求的东西。由于追求他自己的利益，他经 常促进了社会利益，其效果要比他真正想促进社会效益时所得到的效果更为大。” 后人将这种人称为“经济人”。从动机上看，经济人追求的是自身利益。而出于 种种不当利益需要，蓄意造假，是虚假财务报告泛滥的主要原因：也就是说，有 利可图。不同的是，企业编制虚假财务报告不仅不会促进社会利益，反而会给社 会造成严重的不良影响。而财务报告粉饰往往是为了避免市场的过度反映，所以， 经过粉饰的财务报告一般不会给资本市场带来很大的冲击，也不会对社会造成严 重影响；相反地，适度的财务报告粉饰还有其正面影响，下文将会再详细解释这 一点。 2 3 2 财务报告粉饰与虚假财务报告的区别 1 ) 法律层面上的不同 虚假财务报告和财务报告粉饰这两种会计夸张是有差别的。从法律层面上 看，财务报告粉饰是由于会计法规、会计准则的灵活性、模糊性和滞后性而导致 会计人员美化财务报告的行为。虚假财务报告则是会计人员明知会计法规、准则 有规定，却自愿或非自愿地不按法规准则处理经济业务来包装财务报告的造假行 为。两者最直截了当的区别在于：前者合法而后者不合法。但仅仅以合法性来区 分财务报告粉饰与虚假财务报告似乎略嫌不够，尤其是在近几年来我国有关会计 方面的法律、法规修订比较频繁的情况下。 2 ) 道德层面上的不同 从道德的角度来看，财务报告粉饰是企业美化财务报表的一种行为，没有超 出报表使用者心理界限，是报表使用人在一定程度内可接受的一种行为。而虚假 财务报告以捏造事实、歪曲事实或隐瞒事实为手段，导致报告使用者误解企业财 务状况，超出了报表使用者的心理界限，是一种不道德的行为。 1 2 太原理1 人学硕士研究生学位论文 3 ) 影i i 向程度上的不同 虚假财务报告所产生的影响都是负面的。在虚假财务报告没有暴光之丽，报 表使用者受其错误影响，决策失误，导致社会资源的非优化配置，而虚假财务报 告一旦被暴光，所造成的影响可能是灾难性的。安然事件被暴光之初，业界人士 就指出，安然的破产将会使美国、欧洲及亚洲的债权银行损失5 0 多亿美元，使 持有安然股票的共同基金及退休会者损失数十亿美元，同时也会危及华盛顿的政 治家们，危及民主、共和两党的政治天平平衡：当然受到影响的还有安然公司数 以万计的员工，他们失去的不仅是一份工作。世界通信公司在暴出假账丑闻后， 美国投资者的信心再度受创，道琼斯指数下跌1 1 2 ，纳斯达克指数则跌至“9 l l 事件”后的最低水平。 与虚假财务报告的负面影响不同，适度的财务报告粉饰还可以产生积极的影 响。关于积极性最具有代表性的例子是通用电气。通用电气被认为是最具有可预 测性的公司。1 9 2 2 年1 1 月3 0 日，一篇刊登在华尔街日报的文章介绍了通 用电气公司在最近2 0 年为报告稳定增长的盈利而进行盈余管理的几种方法。文 章指出，“在过去2 0 年，尽管由于退休福利的会计政策变更使1 9 9 1 年和1 9 9 3 年 净收益有所下降，但通用电气每年盈余都有所增加，利得在1 7 1 7 之问波动， 特别是对于一个有多种经营周期的公司而言，是相当稳定的。通用电气是如何做 到这一点的呢? 一个不能否定的原因就是“盈余管理”，通过精心安排利得或损 失的入账时间来平滑波动较大的利润，特别是为避免发生利润的降低。c s 第一 波士顿公司的分析家马丁桑肯认为在大公司中，通用电气自然是一个激进的盈 余管理的实践者。 1 3 太原理工大学硕士研究生学位论文 第三章财务报告粉饰的客观存在性分析 3 1 理论分析 3 1 1 会计准则分析 多数学者认为，会计准则对同会计事项会计处理政策的可选择性是滋生盈 余管理甚至利润操纵的土壤。基于此，邓春华( 2 0 0 3 ) 等认为，减少会计准则的 弹性是规范盈余管理的一个重要措施。本文认为，会计准则的完善是必须的，但 是，寄希望于会计准则的完善来消除赢余管理是不可能的。 首先，会计准则本身的指定就是一个不同主体间利益协调的过程。 前面已经提到，财务报告具有经济后果。按照威廉h 比弗的观点，这些 经济后果包括：( 1 ) 个体间的财富分配；( 2 ) 累计风险水平与个体间的风险分布： ( 3 ) 累计消费和生产( 例如，对资本构成率的影响) ：( 4 ) 企业问的资源配置； ( 5 ) 专门用于财务信息生产、鉴证、传播、处理、分析和解释的资源；( 6 ) 用 于规范的开发、执行、检查和立法的资源；( 7 ) 用于民间机构搜集信息的资源。 由于这些经济后果可能对不同的利益关系人形成不同的影响，所以，财务报告制 度的选择是一种社会选择。在选择过程中必然涉及不同利益主体问的协调。以表 3 一l 美国外币业务会计准则的变迁为例，从s f a s 8 到s f a s 5 2 的变动就反映了企 业会计准则制定过程中各个利益集团之间的争斗和折中。 s f a s 8 符合购买力评价理论，其货币项目也符合利率平价理论，即，提供的 信息的反映的情况与汇率变动对现金流量和权益的预期经济影响一致。然而， s f a s 8 遭到了来自管理层的强烈反对，并在1 9 8 1 年被s f a s 5 2 代替。管理层反对 s f a s 8 的理由之一是s f a s 8 使得企业盈余变得极不稳定且极不易于控制。下面的 表3 一l 以具体数字说明了s f a s 8 对美国一家公司的影响。 尽管s f a s 8 经得起理论的检验，但是，仍免不了被淘汰的命运。因为它缺少 激励。从s f a s 8 到s f a s 5 2 也反映了美国的证券监管观念。美国的证监会和法庭 对上市公司不能进行直接监管，这不仅仅因为这些行政与执法机构没有直接利益 1 5 太原理工大学硕士研究生学位论文 卷入( 因此也没有足够的激励与动机) ，而且也因行政部门无法雇佣足够多人手 去细管。对上市公司的直接监管应主要由媒体和市场参与者去承担。那么证监会 和法庭的作用在哪里呢? 在美国，它们主要侧重于间接监管，也就是，他们的责 任是设置并维护有利于市场运作、实现“三公原则”的市场规则与机制，通过市 场机制让市场和媒体自己去“纠错”，去监管公司行为。证监会间接监管效果的 好坏还取决于是否有促进市场自律的机制存在。要想让市场自律，就得给市场参 与者相应的激励。 表3 - 1s f a s 8 对梅森一弗格逊公司1 9 7 6 1 9 8 1 年报告净收益的影响( 千美元) t a b l e3 1t h en e t j n c o m ee f f e c t i o no f s f a s 8o nm e l s o no f1 9 7 6 1 9 8 1 年度不含折算调整额的税后收益( 损失) 折算调整额报告净收益( 损失) 1 9 7 6 1 9 7 7 1 9 7 8 1 9 7 9 1 9 8 0 1 9 8 1 借7 8 1 7 借2 2 2 9 9 借9 0 9 1 3 借2 4 9 0 0 借4 9 9 0 0 借1 9 0 0 0 0 第二，即使准则和制度的制定者可以通过更清楚地设定不同会计处理方法和 估价方法的运用条件对会计准则加以完善，由于经济业务的复杂性，会计准则的 详尽只能增加管理当局尽- t b 操纵的机会。最典型的例子就是安然公司。 2 0 0 1 年3 月5 日，财富杂志发表了一篇题为安然股价是否太高? 的 文章指出，连为安然欢呼的人也承认没有人能搞得清楚安然的钱到底是怎么挣 的! 原因是安然历来以“防范竞争对手”为理由拒绝提供任何收入或利润的细节， 把这些细节以商业秘密的名义保护起来，而他们提供的财务数据又通常过于烦琐 和混乱不清，连为标准普尔公司和弗希公司这样的债务评级公司负责财务分析的 专业人员，都无法弄清这些数据的来由。不管是极力推荐安然的卖方分析师，还 是想证明安然不值得投资的买方分析师，都无法打开安然这只黑盒。针对财富 文章的质疑，安然的财务长反击道：“安然共有不同商品的1 2 1 2 本交易账本，我 们不希望任何人知道这些账本上的任何东西，也不希望任何人知道我们在每个地 方赚多少钱。”事实证明，安然公司正是利用了会计准则的复杂来操纵会计报告， 从而导致了轰动一时的“安然事件”。 1 6 9 0 0 4 0 0 0 1 0 7 0 2 8 9 2 6 0 5 4 7 7 5 0 2 9 1 2 2 7 2 l i l 6 o 0 3 9 9 0 0 o ；0 3 8 5 0 5 l 5 4 2 5 6 2 7 8il 太原理i ：人! 学颐七研究生学位论文 第三，会计准则的变动可能给企业的损益带来严重影响，甚至危及企业的生 死存亡。所以，监管者在变动会计准则方面往往非常谨慎。而企业会计准则的变 动往往为管理者掩盖经营决策失误提供了理由。 1 9 9 3 年2 月2 同，全球邮报一篇文章描述了s f a s l 0 6 “退休福利会计” 对通用以及福特公司的潜在影响。由于采用s f a s l 0 6 ，通用将承担2 0 8 亿美元的 费用并确认相同金额的负债。这一费用并不影响公司的现金流量，但却给公司带 来了创记录的盈利减少，使通用公司的净值减少至7 0 亿美元。福特公司宣布将 为其会计变更承担7 5 亿美元的费用。克莱斯勒公司的相关费用为4 7 亿美元。 前文所提到的从s f a s 8 到s f a s 5 2 的变迁也说明了会计准则的变化可能给企 业损益带来的影响。 另一个典型例子是美国商誉摊销方法的变更。 2 0 0 0 年财富公布的美国5 0 0 强企业中有5 3 家亏损，报告的亏损总额为 1 8 l 亿美元；2 0 0 1 年有9 7 家企业亏损，报告的亏损总额为1 4 8 5 亿美元；2 0 0 2 年的数字更为惊人：有1 2 0 家企业亏损，报告的亏损总额为2 9 5 7 亿美元。同一 期间财富美国5 0 0 强企业报告的利润总额分别是4 4 3 9 亿美元、2 0 6 2 亿美元 和6 9 6 亿美元。导致亏损增加和利润下降的原因是多方面的，比如9 1 1 事件的 影响、会计丑闻的频频发生、经济的持续低迷等。但是，最主要的因素是与商誉 和一些特定无形资产摊销有关的会计政策发生了变化。 自2 0 0 1 年开始实施的两个会计政策废除了并购的权益联营法和商誉的摊销 方法，要求企业定期对商誉和一些特定无形资产进行检查，将价值减少金额一次 性注销。由于这一政策的变化，美国在线一时代华纳在2 0 0 2 年两次公布巨额资 产注销，金额合计9 9 7 亿美元，虽然该公司认为这一注销对公司的影响只是股价 的下降，并不涉及现金流量以及经营活动，但是，这一注销使美国在线一时代华 纳成为2 0 0 2 年财富美国5 0