（工商管理专业论文）中国汽车金融发展预测分析.pdf

0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华中国汽车金融发展预侧分析 摘要 汽车工业是一个具有高幅射性的行业，汽车工业的发展可以带动相当多的 其它相关产业， 因此汽车工业的发展对一个国家经济发展的影响非常大。 中国汽 车工业已 被确认为中国的支柱产业之一， 近几年来发展迅猛， 其中尤以 家庭轿车 的发展最为突出，2 0 0 3 年己占到汽车产量的4 5 % 所以目 前有很多关于中国汽 车是否存在产能过剩的猜测。 汽车金融则是可以解决汽车生产与销售间的不平衡矛盾的重要手段，可以 提高汽车生产、 服务、 消费领域的资金使用效率， 增强金融服务的优势， 对汽车 工业的发展有巨大的推动作用。 汽车金融在国外发展己有上百年历史， 正是由于 福特汽车信贷公司率先将汽车金融服务作为汽车销售的杠杆， 汽车工业才有目 前 飞速的发展。 然而目 前中国家庭在购买家庭轿车时使用汽车贷款的比例仅为不足 2 0 %，比起汽车发达市场的7 0 %来说相去甚远。 对于中国汽车工业来说， 汽车金 融的发展无疑是启动汽车销售的重要手段。 研究汽车金融的发展对未来中国汽车 工业的走向，以 及中国金融体系的发展都将有重要意义。 本文共分为五个部分， 在研究方法上， 采用“ 实证研究” 对中国家庭轿车 市场的现状进行调查分析; 采用“ 比较研究” 的方法，与汽车金融在发达国家状 况进行比较分析， 提出中国汽车金融发展中的问题， 对中国 汽车金融的未来发展 进行研究并对中国未来汽车金融发展趋势中在融资方式， 产品设计以及风险控制 方面提出具体建议。 本文的主要目的有 ( 1 ) 通过本文介绍汽车金融对汽车工业发展的重要意义 ( 2 )介绍中国汽车金融目 前的发展现状，提出中国汽车金融发展中的主要问 题 ( 3 ) 通过与汽车金融发达国家的对比，结合中国的实际情况对中国汽车金融的 发展趋势做出预测 本论文是按以下顺序展开， 第一部分是引言部分，介绍中国汽车工业发展的基本概况，汽车金融的基 本概念，研究汽车金融的意义以及研究的具体内容。 第二部分是对汽车金融在国外发展历程的回顾，阐述汽车金融产生的背景， 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国 汽车金融发展预侧分析 对世界汽车工业的发展所做出的巨大贡献， 以 及目 前汽车金融在世界上的发展状 况 。 第三部分通过实证研究分析中国汽车金融发展的现状。具体内容包括中国 汽车金融容量分析;消费者分析:贷款提供者分析;产品分析:商业模式分析: 营销渠道分析; 风险控制分析以 及对新产生的 汽车金融公司的介绍， 中国 汽车金 融政策的解读，对中国汽车金融市场进行全方位的扫描。 第四部分将针对中国汽车金融发展的现状进行分析，指出中国汽车金融发 展中的问题。 问题包括， 政策上对限制导致市场的无效性; 融资方式的单一对汽 车金融公司发展的不利; 风险控制中缺乏管理风险制度和风险承担主体; 产品种 类贫乏。 第五部分就中国汽车金融发展中的问题，结合国外汽车金融发达市场的具 体运作进行趋势预测分析， 提出中国未来汽车金融良 好发展所必须解决的问题的 建议解决方案。 并对融资方式中的金融创新， 产品设计， 风险管理的具体方案进 行探讨。 关键字:汽车金融 预测分析 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国 汽车金融发展预侧分析 ab s t r a c t a u t o m o b i l e i n d u s t r y i s a n i n d u s t ry w i t h e x t e n s i v e c o v e r a g e . t h e d e v e l o p m e n t o f a u t o i n d u s t ry w i l l i m p r o v e m a n y o t h e r re l a t e d i n d u s t r i e s . t h e re f o re t h e d e v e l o p m e n t o f a u t o i n d u s try h a s g r e a t i n fl u e n c e o n t h e e c o n o m i c d e v e l o p m e n t o f a c o u n t ry . c o n s i d e r i n g a s o n e o f p o l a r i n d u s t r i e s i n c h i n a , c h i n a a u t o i n d u s t r y h a s b e e n g ro w i n g a t a s i g n i f i c a n t p a c e i n th e r e c e n t y e a r s , e s p e c i a l l y p r i v a t e c a r . i n 2 0 0 3 , t h e o u tp u t o f p r iv a t e c a r a c c o u n t e d f o r 4 5 % o f t h e t o t a l a u t o o u t p u t . t h e re f o r e , t h e r e i s s o m e s u s p i c i o n t h a t c h i n a a u t o i n d u s t ry i s e n c o u n t e r i n g t h e p ro b l e m o f o v e r - c a p a c i t y . a s a n i m p o r t a n t m e a n s o f g a p i n g t h e i m b a l a n c e b e t w e e n a u t o p r o d u c t i o n a n d c o n s u m p t io n , a u t o fi n a n c e c a n i m p r o v e t h e e ff i c i e n c y o f a u t o p ro d u c t io n , s e r v i c e a n d c a p i t a l u t i l iz a t i o n . a u t o fi n a n c e h a s a h i s t o ry o f 1 0 0 y e a r s , a n d f o r d m o to r c re d i t c o m p a n y f i r s t t o o k i t a s t h e l e v e r a g e o f a u t o s a l e s , w it h o u t 斌w e c a n n e v e r w it n e s s t h e r a p i d d e v e lo p m e n t o f m o d e rn a u t o i n d u s t ry . h o w e v e r , c u r r e n t l y t h e re i s o n l y l e s s t h a n 2 0 % o f c h i n e s e c a r b u y e r s a r e b u y i n g o n c r e d 议c o m p a r i n g w i t h o v e r 7 0 % i n t h o s e d e v e l o p e d m a r k e t . t h e s t u d y o n a u t o fi n a n c e d e v e lo p m e n t w i l l e x t e n d g r e a t i m p o r t a n c e t o t h e d e v e l o p m e n t o f c h i n a a u t o i n d u s t ry a n d c h i n a b a n k i n g s y s t e m t h i s t h e s i s w i l l b e s e p a r a t e d i n t o f iv e p a r t s . i t o o k e m p i r i c a l s t u d y o n t h e c u r r e n t s i tu a t i o n o f c h i n a a u t o f in a n c e m a r k e t . b y a d o p t i n g c o m p a r i s o n s t u d y w i t h d e v e l o p e d a u t o f i n a n c e m a r k e t , i r a i s e d 即t h e c u r r e n t p ro b l e m s i n c h i n a a u t o fi n a n c e i n d u s t ry a n d p u t f o r th m y s u g g e s t e d s o l u t i o n s fr o m t h e p e r s p e c t i v e s o f c a p i ta l fi n a n c i n g , p r o d u c t d e s i g n a n d r i s k m a n a g e m e n t s t h r o u g h t h i s t h e s i s , i t ry t o ( 1 ) i n t r o d u c e t h e g r e a t i m p o r ta n c e c h i n a a u t o i n d u s t ry; ( 2 ) f in d o u t t h e m a j o r p ro b l e m s i n c u r r e n t o f a u t o fi n a n c e t o c h i n a i n d u s try ; ( 3 ) m a k e a p r e d i c t i o n o n t h e f u t u re d e v e l o p m e n t o f c h in a i n d u s try t h ro u g h c o m p a r i s o n w i t h d e v e l o p e d m a r k e t s . a u t o f i n a n c e a u t o fi n a n c e t h i s t h e s i s i s wr i tt e n i n t h e o r d e r b e l o w: p a rt o n e : p r e f a c e . i n t ro d u c e t h e b a s i c s i t u a t i o n o f c h i n a a u t o i n d u s t ry , 山 。 c o n c e p t o f .3 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔蓬华 中国 汽车金触发展预侧分析 a u t o f i n a n c e , t h e g r e a t i m p o r t a n c e o f t h e s t u 即o n a u t o fi n a n c e . p a r t t w o : r e v i e w o f a u t o f in a n c e d e v e l o p m e n t . i n t ro d u c e 山 。 b a c k g r o u n d o f s t a r t i n g a u t o f i n a n c e , t h e g r e a t c o n t r i b u t i o n i t m a d e t o w o r l d a u t o i n d u s t ry a n d i t s c u r re n t d e v e l o p m e n t s it u a t i o n . p a rt t h r e e : a n a l y s i s o f c h i n a a u t o fi n a n c e s it u a t i o n t h r o u g h e m p i r i c a l s t u d y . d e t a i l s i n c l u d e : m a r k e t s i z e a n a l y s i s ; c o n s u m e r a n a l y s i s ; a u t o f i n a n c e p r o v i d e r a n a ly s is ; p ro d u c t a n a l y s i s ; b u s i n e s s m o d e l a n a l y s i s ; m a r k e t i n g c h a n n e l a n a l y s i s ; r i s k m a n a g e m e n t ; t h e i n tr o d u c t io n o f a u t o m o b i l e f i n a n c e c o m p a n y ; a n d c h i n a r e g u l a t o ry a n a l y s i s . p a rt f o u r : c u r ren to f c h i n a a u t o s n s mr v . i n i t i n c b . . i 4 s : 山e c a u s e d b y r e g u l a t o ry r e s t r i c t io n a n d l e s s c a p i t a l fi n a n c 吨 c h a n n e l s ; r i s k p ro b l e m a n d s c a r c i t y o f a u t o f in a n c e p r o d u c ts . p a r t f i v e : p r e d i c t i o n o n c h i n a a u t o f in a n c e d e v e l o p m e n t . c o m p a r i n g w i t h t h e p r a c t i c e s o f d e v e l o p e d a u t o fi n a n c e m a r k e t s , i p u t f o r th t h e s u g g e s t e d s o l u t i o n s t o t h e p ro b l e m s , w h i c h i n c lu d e s f i n a n c e i n n o v a t i o n ; p r o d u c t d e s i g n a n d r i s k m a n a g e m e n t . k e y w o r d s : a u t o f i n a n c e ;a n a l y s i s . 4. 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国汽车金融发展预测分析 1引言 中国汽车工业近几年来发展迅猛， 其中尤以家庭轿车的发展最为突出。 然 而目 前中国家庭在购买家庭轿车时使用汽车贷款的比 例仅为不足2 0 %， 比起汽车 发达市场的7 0 % 来说相去甚远。 本文旨 在通过对中国家庭轿车市场的 现状分析， 结合汽车金融在国际上的发展， 分析中国 汽车金融发展中的问题， 预测汽车消费 信贷将在中国产生的发展。 中国汽车金融产业开始于1 9 9 5 年， 通过对消费者提供汽车贷款促进中国汽 车工业的发展， 根据通用汽车的预测， 2 0 0 5 年有购车能力的家庭将达到4 2 0 0 万 户， 2 0 1 0 年中国 将成为世界第三大家庭轿车市场， 中国汽车金融市场潜力巨 大。 由于住房贷款在中国的成功推广，目 前中国的消费者对汽车贷款的接受程 度很高，对汽车贷款的需求也很大。 目 前在中国提供汽车贷款服务的主要是国内的商业银行，其中四大商业银 行的贷款余额占到了总额的9 5 % 左右。 现阶段汽车信贷的商业模式中， 对信贷风 险是采取的风险转移的方式， 由保险公司或由汽车信贷信用担保公司承担. 由于 中国没有个人征信体系， 以及各机构对客户的信用状况不能实现共享， 汽车信贷 中存在巨 大的风险. 各大保险公司纷纷退出为汽车贷款提供保险业务， 保监会也 对车贷险提出的新的规定。 中国汽车金融发展过程中风险承担者的缺位的问 题仍 将困扰汽车金融的发展。 中国的汽车金融政策对汽车金融的发展有重大影响，银监会对汽车贷款中 的利率、 首付、 货款期限、 产品开发， 以及汽车贷款的提供者在融资渠道上的进 行限制， 汽车金融政策将对汽车信贷的未来的竞争格局产生的重要的影响。 随着 中国 加入世界贸易组织， 国外汽车金融公司也开始在中国开展业务。 汽车金融公 司由 于其专业性， 是世界上汽车金融业务的主要提供者。 由 于诸多政策上的限制， 汽车金融公司在短期内将多数与国内的商业银行采取合作的方式。 随着中国的市场经济的发展，中国汽车金融产业也必将进入全面市场化， 为市场化自 由 竟争的情况下， 中国汽车金融 产业必将产生新的 竞争格局， 新的 运 行模式。 在融资模式中的金融工具的使用将大大降低汽车金融公司的成本， 多样 化的产品和服务将会满足各种消费者的需求， 全国个人征信的建立与运用将会为 汽车信贷提供者提供更加安全的风险控制手段。 中国汽车金融业的发展最终将对中国汽车工业以及金融产业都将产生深刻 影响。 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华中国汽车金触发展预测分析 1 . 1 中国汽车工业发展概况 1 . 1 . 1汽车的分类 根据最新的 汽车分类国 家标准 ( g b 9 4 1 7 - 8 外 中国 汽车划分为八大 类: 载货 车、 越野车、自 卸车、 牵引车、 专用汽车、 客车、 轿车和半挂车。 根据中国 汽车 工业协会的统计， 2 0 0 3 年全国共生产汽车4 4 4 .3 7 万辆，比2 0 0 3 年增长3 5 .2 0 %, 其中轿车出 现井喷式增长， 共生产2 0 1 . 8 9 万辆， 比2 0 0 3 年增长8 3 .2 5 % 。 轿车的 生产几乎已占据中国汽车产量的半壁江山， 而增长的 趋势依然强劲。 因此， 本文 中汽车金融的所探讨的范围重点为轿车。 (% )7 0 一 . 勺伙_ 、一_ ._)卜， _/ 二 ) ， 一一 a -一 泊 一一 州 侧 卜 -卡牟 一 客车 - . 产 - 轿车 6050403020100 1 9 9 2 1 9 9 3 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 8 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 图1 . 1中国汽车分类比例变化 划分轿车级别轿车的主要依据是发动机的总排量。发动机的总排量是指发 动机全部气缸的工作容积之和，单位是 “ 升” 。中国轿车级别的划分就是以发动 机总排量作依据的。按规定，排量小于或等于 1升，属于微型车:排量大于 1 升且小于或等于1 . 6 升， 属于普通级轿车: 排量大于】 6 升且小于或等于2 . 5 升， 属于中级轿车， 排量大于2 .5 升， 属于高级轿车。目 前中国汽车市场上生产销售 的多为排量小于2 . 5 升的中低档轿车，多为私人购买家庭使用. 1 . 1 .2目 前家庭轿车的市场容量 1 9 9 8 - 2 0 0 2年，中国轿车保有量年均增长在 1 6 % 左右。到2 0 0 2年，轿车保 有量达到了 近6 3 0 万辆。 5 年研究期内 共增长8 6 .5 9 %， 复合年增长率为1 6 . 8 8 %. 在此期间，中国轿车人均保有量基本保持了同步增长的态势。到2 0 0 2 年，中国 轿车千人拥有量达到了4 . 8 9 辆。 1 9 9 8 - 2 0 0 2 年， 中国私人轿车保有量增长迅速。 2 0 0 2 年， 其保有量达到了近 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国汽车金融发展预测分析 1 5 1 万辆。 5 年研究期内 增长了2 4 4 %。 私人轿车保有量的迅速增长体现了中国私 人轿车消费能力的普遍提升。 特别是北京、 广州等城市， 私人轿车购买力极其旺 盛。1 9 9 8 - 2 0 0 2 年，中国 私人轿车拥有量增加较快。 2 0 0 2 年， 千人拥有私人轿车 1 . 1 7 辆。 5 年研究期内 增长了2 3 4 %. 2 0 0 2 年， 城市中目 前己 有2 .5 %的家庭拥有 了属于自己的轿车。 而根据美国通用汽车的预测，目 前中国有购车能力的家庭为 7 0 0万户，到 2 0 0 5 年这个数字将提高到4 2 0 0 万户:到2 0 1 0 年，中国有可能成为全球第三大 汽车市场，占全球份额的6 %，仅次于美国和日本; 到2 0 2 5 年，中国汽车市场的 规模将达到目 前美国的规模。 1 . 1 . 3家庭轿车的发展趋势 2 0 0 4 - 2 0 0 7年，中国轿车保有量将会有一个快速的增加。5年预测期内，预 计增长在 1 7 2 % 左右，复合年增长率为2 8 %。到2 0 0 7 年，中国轿车的保有量预 计将突破2 1 0 0 万辆。其在载客汽车保有量中的所占比例将达到5 9 %，同时在汽 车保有量中的 所占比 例也将接近4 3 % . 2 0 0 2 年， 汽车现值目 前在中国城市家庭财产总值中所占比重为1 .3 %。由于 不同收入家庭户均拥有汽车现值相差悬殊， 在户均年收入4万元以 下的家庭中， 汽车 现值占 家庭财产总值比 重均未达到1 % ， 但在户均年收入4 万元以 上的 家庭 中，这一比例都在5 %左右。 1 9 9 8 - 2 0 0 2年， 私人购买比 例加速上升， 己 成为轿车市场增长的主流. 销售 流向 从1 9 9 8 年的3 1 . 3 % 上升至2 0 0 2 年的4 2 %. 2 0 0 2 年，中国私人轿车购买量 在当年轿车销量中的所占比例已经达到了4 2 %。与1 9 9 8 年相比， 提升了约9 个 百分点。 2 0 0 4 年，预计这一指标将达到4 5 %。而2 0 0 7 年，将达到6 0 %. 2 0 0 2 年， 中国 平均每千人拥有1 5 .9 4 辆汽车， 而美国是1 . 3 人i 辆，西欧是 1 .6 人1 辆，日 本是2 人1 辆， 全世界平均是8 人1 辆。 对私人汽车来说，美国 每千人每年购买的 私人汽车达6 0 辆。 中国2 0 0 0 年每千人私人购车仅0 .6 辆， 而 其中购买轿车者每千人仅0 . 1 辆。远远低于世界发达国家的水平。 2 0 0 4 - 2 0 0 7 年，由于中国 轿车消费市场的 快速发展导致中国轿车保有量的稳 步增长。 预计在未来5 年的预测期内，中国轿车人均保有量将有1 6 3 % 的增长。 到2 0 0 7 年， 在全国范围内的千人拥有量将达到1 5 辆。 中国私人轿车保有量将有 3 0 0 % 的增幅。 到2 0 0 7 年，中国 私人轿车的保有量将达到8 4 1 万辆. 2 0 0 4 - 2 0 0 7 年，中国私人轿车人均拥有量继续保持快速增长的态势。到2 0 0 7 年， 千人拥有 私人轿车的数量为6 .2 7 辆。 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国汽车金融发展预测分析 产业、资本市场及汽车产业的发展都有重大的意义。 本文针对汽车金融范围内的家庭轿车消费信贷以及汽车金融机构针对消费 信贷的运作模式进行研究。 1 .3汽车金融的重要性 首先， 汽车金融起着调节汽车消费中供需不平衡矛盾的作用。 在市场经济条 件下， 汽车金融在经济运行中 起着十分重要的 作用， 同其他消费信用一样， 越来 越被作为刺激汽车消费， 调节汽车消费中供需不平衡矛盾， 保持经济平衡运行的 手段. 汽车金融的出现可以使汽车的产能与消费者的需求有了匹配， 为汽车生产 商的资金提供了很高的流动性， 更为更多的没有足够资金的消费者满足了购车的 愿望。 汽车金融对汽车厂商可以 起到维护销售体系、 整合销售策略、 提供市场信息 的作用。 对汽车制造企业来讲， 企业要实现生产和销售资金的相互分离， 必须有 汽车金融和汽车金融服务公司。 没有汽车金融， 生产资金将被固定于经销商的库 存和客户的应收账款之中， 导致销售数量越多， 生产资金越发枯蝎。 有了汽车金 融服务， 就会大大改善生产企业和经销商的资金运用状况， 提高资 金使用效率. 对于消费者而言， 汽车信贷不仅是解决支付能力不足的问 题， 更重要的是降低消 费者资金运用的机会成本。 正因如此， 发达国家通常以 金融方式消费汽车， 并且 金融消费中融资租赁的比重一般较高。 伴随汽车生产技术的发展， 汽车的重置价 值不断降低， 进一步加速了 汽车的折旧 过程， 这样， 汽车消费的高折旧特点无疑 大大拓展了对相关金融服务台的市场需求。 第二， 汽车金融服务通过对汽车产业的推动，对制造业与其他部门实现了 其带动功能。 汽车工业对其他产业有较高的依赖性， 能对其他产业产生价值转移。 由于汽车产业自 身的增加值率远远低于整个制造业的增加值率， 约7 0 % 左右的产 值是通过消耗其他部门产品形成的。 对汽车产业拉动起到较大作用的工业部门主 要是钢铁、电子机械、金属塑料、橡胶制品和有色金属等。 第三， 汽车金融通过汽车产业与服务业的高度关联性，带动第三产业的发 展。 在欧美发达国 家， 在平均购买一辆汽车的价格中， 大概有4 0 % 左右要支付给 金融、 保险、 法律咨询、 科 研设计、 广告公司等与汽车相关的 各种服务业， 3 0 % 左右的 价值才归材料、机械等其他汽车产业有关的 制造业。 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国汽车金融发展预测分析 2汽车金融的发展历程 2 . 1 国外汽车金融的发展历程 汽车金融服务最初是在2 0 世纪初期，汽车制造商向用户提供汽车销售分期 付款时出现的。 它的出现引起了汽车消费方式的重大变革， 实现了消费者购车支 付方式由最初的全款支付向分期付款方式的转变。这一转变虽然促进了汽车销 售， 但却大大占用了制造商的资金。 随着生产规模的扩张、 消费市场的扩大和金 融服务及信用制度的建立与完善， 汽车制造商又开始通过汽车金融服务这个新金 融渠道， 利用汽车金融服务公司这一为国家法律所认可的公司载体形式， 来解决 在分期付款中出现的资金不足的问题， 从社会筹集资金。 这样， 汽车金融服务就 形成了一个完整的 “ 融资 一信贷一信用管理”的运行过程。 汽车金融服务公司是汽车金融服务， 即汽车销售中商业性放款和汽车个人消 费贷款的主要提供者。1 9 1 9年美国 通用汽车设立的通用汽车票据承兑公司是最 早的汽车金融服务机构，主要向汽车消费者提供金融信贷服务。1 9 3 0年，德国 大众汽车公司推出了针对本公司生产的“ 甲壳虫” 汽车的购车储蓄计划，向“ 甲 壳虫” 的未来消费者募集资金。 此举首开了汽车金融服务向社会融资的先例，同 在此前由美国通用汽车公司创立的汽车销售中商业性放款和汽车个人消费贷款 的汽车金融服务业务，形成了一个初具雏形的汽车金融服务体系。 从国外汽车消费信贷发展来看，其产生对于消费信贷的产生来说是滞后的。 在美国.1 8 5 0年， 家庭主妇就能用消费信贷钩买缝纫机， 后来消费信贷又流行 于家具行业。1 9 1 6 年， 美国一辆轿车的价格相当于一个普通工薪族半年的收入。 当 第一批汽车购买者已 经开始出售他们的旧车而购买者需要购买二手车时， 汽车 信贷就开始产生了。 同时， 新车的购买者同样需要财务上的支持， 所以出 现了第 三方财务公司。到 1 9 2 4年，美国 7 5 %的汽车都是通过分期付款方式购买的。 汽车消费信贷于2 0 世纪2 0 年代被推行后， 经历了一个长期的增长过程. 据统计， 目 前全球有7 0 %的私人用车都是通过贷款销售的， 美国更是高达8 0 %. 提供汽车消费 信贷的主要为汽车企业的财务公司、 银行和经销商。 其中 汽车 企业所属财务公司的实力强大， 例如福特汽车财务公司的总资产为1 4 0 0 亿美元， 1 8 0 0 0 名雇员，在4 0 多个国家设有3 1 3 个办事处，2 0 0 1 年它为4 0 0 万辆福特车 提供了消费信贷服务。 通用汽车财务公司的总资产更多，高达1 7 0 0 亿美元. 2 .2 国内 汽车金融的发展历史 中国汽车金融发展的历史较短，从 1 9 9 5 开始到现在，大致可划分为四个阶 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国汽车金融发展预侧分析 段:起始阶段、发展阶段、竞争阶段和开放阶段。 1 、起始阶段 ( 1 9 9 5 年一1 9 9 8 年9 月) 中国 汽车消费信贷市场的起步较晚，1 9 9 5年当美国福特汽车财务公司派专 人来到中国进行汽车信贷市场研究的时候， 中国才刚刚开展了汽车消费信贷理论 上的探讨和业务上的初步实践。 这一阶段， 恰逢国内 汽车消费处于一个相对低迷 的时期， 为了刺激汽车消费需求的有效增长， 一些汽车生产厂商联合部分国有商 业银行， 在一定范围和规模之内， 尝试性地开展了汽车消费信贷业务， 但由于缺 少相应经验和有效的风险控制手段， 逐渐暴露和产生出一些问题， 以致于中国人 民银行曾于 1 9 % 年 9月，下令停办汽车信贷业务。这一阶段一直延续到 1 9 9 8 年9 月，央行出台 汽车消费贷款管理办法为止。 在这一阶段中，汽车生产厂商是这一时期汽车信贷市场发展的主要推动者。 但是消费者受传统消费 观念影响， 汽车信贷尚未为国 人所广泛接受和认可。 而作 为汽车信贷的主体国有商业银行， 对汽车信贷业务的意义、 作用以 及风险水 平尚缺乏基本的认识和判断。 2 、发展阶段 ( 1 9 9 8 年1 0 月一2 0 0 1 年底) 央行继1 9 9 8 年9 月出台 汽车消费贷款管理办法 之后，1 9 9 9 年4 月又出 台了 关于开展个人消费信贷的指导意见 ，至此，汽车信贷业务已成为国有商 业银行改善信贷结构， 优化信贷资产质量的重要途径， 与此同时， 国内 私人汽车 消费逐步升温， 北京、 广州、 成都、 杭州等城市， 私人购车比例已 超过5 0 0/ 0 。 面 对日 益增长的 汽车消费信贷市场需求， 保险公司出 于扩大自 身市场份额的考虑， 适时推出了 汽车消费贷款信用 ( 保证) 保险。 银行、 保险公司、 汽车经销商三方 合作的模式，成为推动汽车消费信贷高速发展的主流作法。 在这一阶段中，汽车消费信贷占整个汽车消费总量的比例大幅度提高，由 1 9 9 9 年的1 % 左右， 迅速升至2 0 0 1 年的1 5 %;而汽车消费信贷主体由国有商业 银行扩展到股份制商业银行;由于保险公司积极开展汽车贷款还款保证险业务， 保险公司在整个汽车信贷市场的作用和影响达到扇峰， 甚至一些地区汽车信贷能 否开展，取决于保险公司是否参与。 3 、 竞争阶段 ( 2 0 0 2 年一 0 0 4 年) 进入2 0 0 2 年，中国汽车信贷市场开始进入竞争阶段，其最明显的表现为: 汽车消费信贷市场己经由汽车经销商之间的竞争、 保险公司之间的竞争， 上升为 银行之间的竟争， 各商业银行开始重新划分市场份额， 银行的经营观念发生了深 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国汽车金触发展预侧分析 刻的变革， 由过去片面强调资金的绝对安全， 转变为追求基于总体规模效益之下 的相对资金安全. 一些在汽车消费信贷市场起步较晚的银行， 迫于竞争压力， 不 得已采取 “ 直客模式”另辟蹊径，即银行直接寻找合适的客户而不是等客户上 门。另外一种模式是 “ 间客模式” ，即银行通过汽车经销商提供的客户资源开展 汽车信贷业务。 这一阶段中， 商业银行采取 “ 直客模式”与 “ 间客模式”并存的模式， 与此 同时， 各银行不断降低贷款利率和首付比 例， 延长贷款年限， 放宽贷款条件、 范 围。 竞争导致整个行业平均利润水平下降， 风险控制环节趋弱化， 潜在风险不断 积聚。 汽车消费信贷占整个汽车消费总量的比例继续攀升，但由于贷款风险承 担主体的缺乏以及在风险控制中的存在的缺陷，导致汽车信贷的风险的不断提 高，保险公司逐渐淡出汽车贷款信用保证险业务，2 0 0 3年下半年后，汽车贷款 进行一步收紧。 4 、开放阶段 ( 2 0 0 4 年以后) 2 0 0 3年底中国银监会推出 汽车金融公司管理办法 ， 汽车金融公司管理 办法实施细则 等， 对汽车金融公司的进入与业务的展开设置了很高的门槛， 与 此同时，国外汽车金融巨头开始申 请在中国展开汽车金融业务，并预期于 2 0 0 4 年年底前开始展开业务。中国 汽车金融正式向国际 汽车金融公司开放。 这些国际巨头的加入必定给中国汽车金融在管理与产品开发， 风险管理与服 务方面带来很大的影响。 这种专业性是国内的商业银行所不具备的， 又由于中国 汽车金融的高风险性已 经陡现， 国内从事汽车保险公司已 无法承受汽车贷款保证 保险所带来的巨额损失， 在汽车金融中的风险分担方面， 中国汽车金融并没有找 到自己的路。 2 0 0 1 年中国加入wt o时， 汽车金融作为金融承诺中的唯一特别提出的金融 业务于中国加入wt o之时， 就己经对国外开放， 但出于对中国国内金融业和汽 车工业健康发展的 保护， 中国对国外汽车金融公司目 前仍有相当多的限制， 其中 包括在开业范围，开设分公司，产品设计 ( 其中包括对利率的使用) ，以及资金 来源 ( 如不可以 通过发企业债及资产证券化等国外通用的手段融资) ， 这些限制 对国 外汽车金融公司在中国的赢利性造成了 很大的限 制。 中国汽车金融的政策不断在变化， 但不可逆转的是， 市场将不断被进一步开 发， 在未来5 年之内， 国内 汽车金融土洋之争将会有决定性的变化， 各方都将在 竞合中找到各自 的赢利模式。 中国 汽车金融从国内 商业银行内 部之争正在发展为与国际化接轨， 引 进国 外 汽车金融公司先进管理模式，将中国汽车金融带向新的发展阶段. 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国汽车金融发展预洲分析 3中国汽车金融现状 3 . 1中国汽车金融容量分析 我国正式加入世贸组织后的第一年， 人民 银行汽车消费贷款管理新办法也将 陆续出台， 我国的汽车消费信贷业务将迎来新一轮的发展机遇。 据权威部门预测， 2 0 0 02 0 0 5 年这5 年中，中国的轿车需求将保持2 0 % - - 2 5 % 的年增长，其中私家 车将保持3 3 %的发展水平， 成为拉动汽车消费市场的火车头。从购买力水平看， 我国 人均g d p己 超过6 0 0 0 多 元， 初步达到轿车开始进入家庭的收入水平， 中国 有购车能力的家庭已 达到7 0 0 万户，到2 0 0 5 年更将达到4 2 0 0 万户。目 前北京、 广州、 上海等城市的居民， 有7 0 %以上的家庭表示在今后的5 - 1 0 年内 将考虑购 买家用汽车。到2 0 1 0 年，中国很可能成为全球第三大汽车市场，占全球份额的 6 %， 到2 0 2 5 年， 预期中国市 场将达到目 前美国市场的规模。当 然，目 前从整体 看中国老百姓能买得起、 用得起轿车的比 率还不高， 但由 于我国人口 基数大， 因 此即便是很小的比 例也可能意味着一个惊人的数量。 更何况随着社会经济的不断 发展和人们生活水平的日 益提高， 这一比例还在不断增加。 如果中国的轿车拥有 量能达到世界平均水平， 那么就约需增加1 .2 亿辆轿车， 这将是我国目 前汽车年 产量的6 0 倍。 根据中国 汽车新网的预测， 2 0 0 7 年中国 将有3 6 8 6 5 万户家庭，其中2 9 2 3 5 万户城镇家庭。假如2 0 0 4 - 2 0 0 7 年，有5 % 的城镇家庭购买了轿车，这将意味着 5 年间将至少存在1 0 0 ( ) 万辆的私人轿车需求，年均2 0 0 万辆。如果有 1 0 %的城 镇家庭购买了轿车， 这将意味着2 0 0 1) 万辆的轿车需求， 年均4 0 0 万辆。 而在2 0 0 2 年， 中国轿车的总体销售仅仅1 0 0 万辆出头， 如果纯考虑私人轿车购买量， 市场 销售远远未达到1 0 0 万辆. 简单的比较就可以 发现未来几年私人轿车消费市场的 潜在规模是如何的巨大. 3 .2消费者分析 目 前中国的新车汽车消费信贷的使用率低于2 0 % a ， 而美国的汽车消费信贷率 为8 0 %， 即使是与中国同为发展中国家的印度， 其汽车信贷的使用率也高达6 0 %, 与这些国家相比，中国的汽车信贷使用率比 较低. 中国人的传统消费观念是: 今天的消费必须建立在昨天劳动的基础上， 即使 花昨天的钱也要量入为出， 认为欠债是不光彩的， 对“ 寅吃卯粮” 则是嗤之以鼻。 受传统文化的影响， 从前我国居民 对“ 用明天的钱办今天的事” 的消费信贷方式 还难以接受。 但随着住房商品化之后， 大多数中国人渐渐接受了住房贷款， 这是 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华 中国 汽车金融发展预侧分析 中国 人消费观念的一大变革。 根据a c 尼尔森在上海、 北京、 成都、 广州和深圳 五个城市的市场调查表明， 所做5 9 3 份包括已 购车及打算购车者问卷中， 无论被 访者是否有贷款购车经验， 高达9 6 % 的用户表示知道汽车贷款。 打算购买汽车的 人中，有3 9 %的人表示会使用贷款的方式来早日 实现自己 的购车梦。 根据笔者在多处汽车经销商处所做的调查。 目前使用消费货款购车的车型多 为价值在十万元左右的家庭适用型轿车，采用贷款购车方式的多为年纪在3 0 岁 以 上， 收入较高并比较稳定的用户。 据汽车经销商反应， 几乎所有的欲购车者都 会询问汽车贷款的办理手续和条件。由于中国的汽车消费市场实际并不是很均 衡，目 前对汽车消费有强烈需求的多为经济较为发达地区的城市，由此判断， 汽 车贷款的购车方式己 被广泛认识并接受。 3 .3贷款提供者分析 贷款提供者: 目 前中国汽车贷款提供者的主体为国内的商业银行， 如前所述， 汽车信贷作为国内消费信贷的一部分， 随着其发展有了长足的发展， 国内的四大 商业银行: 中国 农业银行， 中国建设银行， 中国 银行， 中国 工商 银行目 前的 贷款 余额占目前全部消费信贷的9 5 %以上。 目 前中国也有上汽财务公司提供汽车信贷， 但所占的比例非常小， 具体原因 包括: 1资金来源的限制 只能吸收来自 于集团公司内 部的资 本金， 外来资金比 例不能高于4 0 % ， 又不 允许为外来投资者提供相应的金融服务， 对于非集团内部的投资者的盈利方式只 能通过分红利， 这样一来， 就使有意投资汽车财务公司的投资者失去了兴趣。 汽 车财务公司虽然可以 通过发行企业债券来解决资金瓶颈问 题， 但又苦于国家还没 有出台企业债券具体实施细则。 2经营范围的限制 目 前， 政策上只允许汽车财务公司经营集团自 己生产的品 牌， 使汽车财务公 司失去了 很多市场份额 3设立分支机构的限制 汽车财务公司如果要设立分支机构， 以 扩大营销网络， 必须要上报中国 人民 银行，经央行批准后方可设立， 这就难免会失去很多市场机会。 国内商业银行中， 农行在汽车信贷中一枝独秀， 而中行， 工商银行也有了很 大的发展， 2 0 0 3年年底， 各地汽车信贷都出 现了 紧缩现象，原因是出 现了高赔 0 2 2 0 2 5 3 6 4乔建华中国汽车金融发展预洲分析 付率， 金融诈骗事件层出不穷， 保险公司无奈退出车贷险。 由于风险承担主体的 缺失，以纯粹风险转移为主体的中国汽车信贷陷入停滞状态。 3 . 4产品分析 汽车金融产品是立足市 场的供需状况， 以 商品标的物汽车的价值为基础， 以 服务为手段，以金融动作为主体，以不同群体的消费需求为对象所设计、 开发出 的系列化的可交易金融工具、金融服务以及各种金融策略的设计方案。 3 .4 . 1利率政策 根据银监会最新颁布的 汽车贷款管理办法( 征求意见稿) ( 用以取代1 9 9 8 年中国人民银行颁布的 汽车消费贷款管理办法 ， 下文简称 新办法 ) 中的规 定， 原文中要求各汽车贷款提供者可按中国 人民银行规定的同档次贷款利率的基 础上，进行一 1 0 % - - + 3 0 %的调整，意思是最多可在此基础上对利率确定的上限可 提高 3 0 %， 利率下限为原基础下降 1 0 0/ 0 。 上限的调整主要可能出于对汽车金融 公司可以更加自 主地具有较高风险特征的客户制订适当的费率。 这其中的主要是 由于坏帐率的不断提高， 以及汽车价格的一再跳水， 以及对客户个人征信调查的 困难， 这些都提高了客户的还款风险， 关于这些内容的详细资料将在后文中详述。 费率的上调对提高汽车金融的业务量来说并无直接的作用， 多数消费者仍然 希望利率能够降低。然后，新政策对于利率政策的下限还是同以前旧政策一样， 不可低于央行规定利率的1 0 %， 这使得以降低利率吸引客户的价格杠杆几乎不能 使用。 2 0 0 3年，由于中国 汽车金融管理中的松懈，许多汽车经销商与商业银行 都打出 零首付的口号， 并且以各种优惠突破1 0 %的 下限。 这其中以 广州农行的车 房贷款组合的方法最为引人注目， 但这种车房结合的做法也成了 新汽车金融政策 推出 后提出 的方法。 新办法提出了建立贷款组合监控系统的建议。 新政策中 央行和银监会没有将汽车消费信贷作为单个信贷品种来看待， 而是提出 将房贷、 耐用消费品贷款和其他个人消费信贷作为组合，充分考虑了信贷品种的交叉风 险。目 前， 一些股份制银行和国有银行正探索推出个人综合授信计划， 用综合额 度来评定客户的风险状况。 如果汽车金融的新政策能够确实得到贯彻， 那么利率政策对在中国从事汽车 金融的公司都将产生不小的影响。