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哈尔滨理工人学管理学硕士学位论文 公允价值运用对上市公司盈余管理的影响研究 摘要 由于一些新型金融工具的出现，原来的历史成本计量已越来越不能满足相关信 息使用者的需求。为了解决这一问题，使会计信息能够满足更多信息使用者的需求， 我国在颁布的新准则中引入了公允价值计量。公允价值的引入，一方面更能真实的 反应情况，提高会计信息的相关性，抑制管理层的利润操纵行为；另一方面，由于 我国目前的技术和监管环境都不完善，公允价值会被企业管理层用作盈余管理的工 具，而且公允价值的引入增加了利润的波动性。总之，就目前情况来看我国对公允 价值与盈余管理的相互关系研究，主要是从理论方面进行探讨，实证方面较少。 首先，通过分析国内外关于盈余管理与公允价值的理论基础；然后，从理论上 说明公允价值在我国目前的运用情况，及其对公司盈利状况的影响；最后在理论 分析的基础上进行实证分析，研究结果表明机械、仪电仪表行业公允价值对上市公 司盈余管理的影响较小。 本文分为五部分：第一章绪论，首先阐述了本文的研究背景、目的及意义：然 后介绍了国内外关于公允价值与盈余管理的研究现状。第二章主要介绍了公允价值 与盈余管理的相关理论基础；第三章在前人研究的基础上提出公允价值在我国的运 用范围及其产生的影响；第四章在理论分析的基础上提出本文的研究假设，并以修 改的j o n e s 模型为基础，通过加入虚拟变量构建了本文的模型，最终通过s p s s 和 e v i e w s 软件对假设进行验证，并对其进行相关性分析和回归性分析。第五章根据 实证分析结果提出相关的政策建议。 关键词上市公司；公允价值；盈余管理 哈尔滨理t 人学管理学硕 j 学化论文 i r e s e a r c ho nt h ei n f l u e n c eo ft h ef a i rv a l u eu s i n gt o e a r n i n g sm a n a g e m e n t o ft h el i s t e dc o m p a n i e s a b s t r a c t b e c a u s es o m en e wf i n a n c i a lt o o l sa p p e a r e d ，t h eo r i g i n a lh i s t o r yc o s tm e t h o d c a n n o tf u l f i l lt h er e q u i r e m e n to fa l lk i n d so fi n f o r m a t i o nu s e r s t or e s o l v et h i s p r o b l e m ，o u rc o u n t r yi s s u e df a i rv a l u em e t h o di nt h en e wp r i n c i p l e o nt h e o n eh a n d ， t h ei n t r o d u c f i o no ff a i rv a l u em e t h o da d d st h ei n f o r m a t i o nc o r r e l a t i o na n dr e s t r a i n s t h em a n i p u l a t i o no fm a n a g e m e n t o nt h eo t h e rh a n d t h ef a i rv a l u ew i l lb eu s e da s e a r n i n g sm a n a g e m e n tt o o l s ，b e c a u s et h et e c h n o l o g ya n dr e g u l a t o r ye n v i r o n m e n to f o u rc o u n t r ya r ei m p e r f e e ta n dt h ef a i rv a l u ei n c r e a s e sp r o f i t sv o l a t i l i t y i naw o r d ，t h e s t u d i e so ft h er e l a t i o n s i pb e t w e e nf a i rv a l u ea n de a r n i n gm a n a g e m e n ts t a ya tt h e t h e o r e t i c a ls t a g ea n dt h er e l a t i v e l ye m p i r i c a ls t u d i e sa r ef e w f i r s t ，t h i sp a p e ra n a l y z e st h er e s e a r c h e so fe a r n i n g sm a n a g e m e n ta n dt h ef a i r v a l u ea th o m ea n db r o a d t h e n ，i td e s c r i b st h ea p p l i c a t i o ns c o p eo ft h ef a i rv a l u e a n di t si n f l u e n c eo nt h ec o m p a n yp r o f i t ，w h i c hb a s e do nt h et h e o r yo ft h e p r e d e c e s s o r s f i n a l l y ，t h r o u g h v e r i f i c a t i o nr e s u l t si nm e c h a n i c a l ，i n s t r u m e n ta n d m e t e ri n d u s t r y , w ef i n dt h ef a i rv a l u eo fl i s t e dc o m p a n i e sh a sal i r l ee f f e c tt o e a r n i n g sm a n a g e m e n t t h i s p a p e rw i l lb ed i v i d e d i n t o f i v ep a r t s 1 1 1 ef i r s t c h a p t e ri n t r o d u c t i o n e x p a t i a t e st h er e s e a r c hb a c k g r o u n d ，p u r p o s ea n dm e a n i n g t h e n ，i ti n t r o d u c e st h ef a i r v a l u ea n de a r n i n g sm a n a g e m e n ts t a t u sa th o m ea n da b r o a d t h es e c o n dc h a p t e r m a i n l yi n t r o d u c e st h er e l a t e dt h e o r yb a s i so ft h ef a i rv a l u ea n de a r n i n g sm a n a g e m e n t t h et 1 1 i r dc h a p t e rp r o p o s e st h ea p p l i c a t i o nr a n g ea n di n f l u e n c eo ff a i rv a l u ei no u r c o u n t r y o nt h et h e o r e t i c a lr e s e a r c h t h ef o u r c h a p t e rp r o p o s e st h e r e s e a r c h h y p o t h e s e sw h i c hb a s e do l lt h et h e o r e t i c a lr e s e a r c ha n dc r e a t e sa nn e wm o d e iw h i c h b a s e do nt h ej o n e sm o d e lb ya d d i n gd u m m yv a r i a b l e s f i n a l l yt h ep a p e ru s e ss p s s a n de v i e w st o o l sf o rc o r r e l a t i o na n a l y s i sa n dr e g r e s s i o na n a l y s i st ov 甜母t h es e a r c h h y p o t h e s i s t h ef i v ec h a p t e rp u t sf o r w a r dr e l e v a n tp o l i c ys u g g e s t i o n sa c c o r d i n gt o t h ee m p i r i c a lr e s u l t s 哈尔滨理t 人学管理学硕i ：学化论义 k e y w o r d sl i s t e dc o m p a n y , t h e f a i rv a l u e ，e a r n i n g sm a n a g e m e n t 哈尔滨理t 人学管理学硕i ：学位论文 第1 章绪论 1 1 论文的研究背景、目的及意义 1 1 1 论文的研究背景 随着我国经济的飞速发展，历史成本计量已越来越不能满足不同需求者对 会计信息的需求。为了提高会计信息的质量，满足不同使用者对会计信息的需求， 2 0 0 6 年我国财政部颁布了新会计准则，其中最大的亮点就是引入了公允价值计 且 里。 然而，2 0 0 7 年在美国爆发了一场波及全球的盒融危机，在这场风暴中许多 金融巨头损失惨重。2 0 0 8 年3 月在次贷危机中损失惨重的金融巨头们对公允价 值这一计量方法进行了猛烈抨击，他们认为由于公允价值计量属性的使用使他 们确认了未实现且未涉及现会流量的减值，结果导致金融机构损失惨重。引起 了投资者的心理恐慌，使得他们大量的抛售持有的次债产品股票。而这种非理 性的投机行为又迫使金融机构不惜代价降低次债产品的价格，结果形成恶性循 环使市场濒临崩溃。那些损失惨重的金融机构将这一切归结于公允价值的使用， 声称是由于公允价值计量模式的使用使次债产品的损失放大，加重了次贷危机 的影响程度和幅度，并纷纷要求暂时终止或废除公允价值会计【l 】。 面对来自各方的批判，会计界提出了反对意见，指责该行为是金融界转移 公众的视线，为自己开脱罪责。而且经过实践证明此次金融危机并不是由公允 价值导致的，相反公允价值仅仅是使危机更快的暴露出来，证管理层尽快的看 到了真实情况，同时也说明现阶段公允价值计量相关会计准则存在着某些缺陷， 应该不断的完善以提高其在揭示、控制风险方面的功效。 1 1 2 研究目的 在企业的经营过程中，盈余是衡量其财务状况、经营成果、利润分配、纳 税情况等方面的一个重要的指标。因此，它是企业的各个利益相关者关注的焦 点。那么新会计准则中公允价值的应用对上市公司的管理层进行盈余管理究竟 存在什么样的影响昵? 通过实证分析验证机械、仪电仪表行业上市公司盈余管理 活动与公允价值运用的相关性，然后根据实证结果对我国现有的市场环境下如 何更规范地使用公允价值进行思考，进而提出相关建议。 哈尔滨理t 人学管理学硕f ：学位论文 1 1 3 研究意义 1 明确公允价值运用对上市公司盈余管理的约束作用公允价值作为一种 新的计量方法，将其引入金融工具的计量中，与之前的历史成本计量相比，它提 高了会计信息的相关性，能够及时、充分的反映会融衍生工具中所隐含的风险， 这样一来可以防止人为操纵利润，进而限制盈余管理。同时公允价值的运用也 可以避免关联方交易的滥用。 2 明确公允价值运用为上市公司进行盈余管理提供了多大空间新会计准 则中最大亮点就是引入公允价值计量属性，主要体现在金融工具、投资性房地 产、债务重组、非货币性资产交换和非同一控制下企业合并五个方面。公允价 值的运用虽然提高了会计信息的相关性和可靠性，但又由于实际情况的复杂多 变，尤其是我国的证券市场还不完善，很多资产的公允价值信息难以获取；其 次，公允价值的引入目的就是使“价值公允”，但是会计上的很多方面只能提供 定性的判断，即只能提供合理保证而非绝对保证，例如合理、公允，究竟怎么 样算合理? 应该达到什么程度? 都只能提供相对数而非绝对数；再次对于不存 在活跃市场的资产，准则中规定运用现值来进行估计，但未来现金流量及折现 率本身就需要人为的估计和判断，这样一来估计和判断的因素越多，进行盈余 管理的空间就会越大。 3 检验上市公司以公允价值计量对盈余管理活动的影响通过2 0 0 7 、2 0 0 8 、 2 0 0 9 三年机械设备、仪电仪表行业上市公司年报信息，来研究该行业上市公司 是否存在盈余管理行为，并进一步说明该行为是否是通过以公允价值计量的相 关业务来进行操纵造成的。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 1 有关公允价值的界定研究美国财务会计准则委员会发布的具有转折性 的公允价值定义是2 0 0 4 年6 月颁布的公允价值计量准则征求意见稿。其将 公允价值定义修改为“在当前交易中，在熟悉情况、自愿、不关联的各方之间 进行资产交换或债务清偿的价格【2 】 。又于2 0 0 6 年9 月将公允价值定义为“在 计量同市场参与者之间的有序交易中，销售一项资产或转让项负债所收到或 付出的价格【3 】，。 国际会计准则委员对公允价值的定义为：在公平交易中，熟悉情况的当事 哈尔滨理t 人学管理学硕f ：学位论文 人自愿据以进行资产或负债结算的金额【4 1 。 英国会计准则委员会对公允价值的定义为：熟悉情况、自愿的双方在一项公 平交易而不是在强迫或清算拍卖中，交换一项资产或负债所使用的金额【5 】。 加拿大特许会计师协会对公允价值的定义为：没有受到强制的、熟悉情况 的、自愿双方在一项公平交易中商定的对价金副6 1 。 早在1 9 9 1 年b a r t h 就对公允价值估计误差进行研究，他通过对美国公司养 老金资产与负债的几种度量方式进行对比，评估投资者偏重哪种方式 7 1 。研究 发现采用公允价值计量的资产和负债的计算结果，比其他方法计算的误差更小。 a b o o d y 、b a r t h 和k a s z n i k 发现，根据对英国公司的固定资产重估值和公司未来 业绩的研究，发现这两者之间的变动方向是显著一致的，这表明资产重估还是 比较可靠的哺j 。 2 有关盈余管理的研究综述国外主要从实证角度对盈余管理进行研究， 主要有以下几种观点：盈余管理工具的总体应计利润模型主要包括h e a l y 模型、 d e a n g e l o 模型、j o n e s 模型和修j 下的j o n e s 模型。研究结果一致表明，企业盈余 与可操控性应计利润的变动方向是一致的，而与经营活动中的现金净流量变动 方向相反。 k l e i n ，p e a s n e l l ，k e n ，x i e 等分别对盈余管理与公司治理的关系进行了研究， 但所的结论基本趋于一致。k l e i n ( 2 0 0 2 ) 研究发现，异常应计利润与董事会和审 计委员会的独立程度负相关，在包含少数外部董事时这种现象更显著【9 】；p e a s n e l l ( 1 9 9 8 ) 对英国企业的研究也得出这样的结论【l0 1 。k e n ( 2 0 0 2 ) 对大量的企业研究 表明，盈余管理和董事会规模成反向变动，他认为与大规模董事会比起来小规 模的董事会的控制能力更强【1 1 1 。x i e 等人( 2 0 0 3 ) 研究发现，审计委员会和董事会 一成员的公司和财务背景与报告中的异常应计利润负相关【1 2 】。 目前国外对盈余管理动机的研究主要有以下三种：契约动机；资本市场动 机；政府监管动机。h e a l y 和w a h l e n ( 1 9 9 9 ) 从准则制订的角度出发，认为盈余 管理是管理当局通过编制财务报告和变更财务报告，以误导那些依据公司经营 业绩来做决策的利益关系人或影响那些依靠会计报告数字的契约后梨1 。t e o h 等和r a n g a n 发现在股票再发行过程中原有股东通过调整异常应计利润 ( a b n o r m a l a c e r u a l s ) 提高了发行前的报告盈余【l 4 i 。 f r a n k e l ，d e e ，a n t l e ，c h u n g ，k a l l a p u r 等人对盈余管理与外部审计的相互关系 进行了实证研究。f r a n k e l 等人( 2 0 0 2 ) 【l 5 】和d e e 等人( 2 0 0 2 ) 1 6 1 研究发现，当审 计师同时提供非审计服务时，服务费用的高低与企 l k 二n 告的可控性应计利润成 j 下向变动，而a n t l e 等人( 2 0 0 2 ) 1 7 1 、c h u n g 和k a l l a p u r ( 2 0 0 1 ) 1 8 】的研究却没有发 哈尔滨理t 人学管理学硕l ：学位论文 现非审计服务与可控性应计利润存在在正向变动关系。但多数实证研究都表明， 审计师的审计质量与公司的盈余管理可能性成反比。 3 公允价值与盈余管理关系的研究综述随着经济的发展，股份制企业越 来越多，管理层进行盈余管理的手段和方法也越来越多，这样准则制定机构面 临越来越大的挑战。p a u lm h e a l y 和j a m e sm w a h l e n 认为，制定会计准则时， 对制定者和监管者而言，最重要的问题是决定在编制财务报告时允许公司管理 当局拥有多大程度的职业判蝌1 9 1 。 d e m s k i 2 0 】r a l fe w e r t 和a l f r e dw a g e n h o f e r 都认为，严格的会计准则减少了 管理层的盈余管理，但是增加实际盈余管理和相关的社会成本【2 1 1 。 m i c h a e ld y u 通过实证研究发现，不断增加的披露要求和分离的财务报告 与税务报告体系都制约了盈余管理【2 引。 1 2 2 国内研究现状 1 有关公允价值界定研究我国公允价值的定义为：熟悉情况的交易双方 自愿进行资产交换或负债清偿的金额1 2 3 1 。朱凯、李琴、黄世忠、黄亭亭、谢诗 芬等学者分别对公允价值进行了研究，朱凯、李琴( 2 0 0 8 ) 通过o h l s o n 模型分析 了公允价值信息披露与股票定价之间的关系，从而得出信息环境对公允价值在 股票定价中的作用存在显著的影响，即公司于投资者之间的信息不对称程度越 高，公允价值对股票定价的增量作用越显掣川。 黄世忠( 2 0 0 9 ) 2 5 】和黄亭亭( 2 0 0 9 ) 等一些学者就近期的美国次贷危机分析 了公允价值计量模式是否要采用的问题，最后得出公允价值计量模式应该采用， 只是应该在时间和计量模式上改进。同时分析了公允价值的顺周期性和金融危 机之间的关系，指出金融危机本质上是经济问题而非会计问题【2 6 l 。 谢诗芬在其基于价值与现值的公允价值会计研究一文中指出：“公允价 值会计计量就是基于价值和现值的会计计量，其本质是真实与公允并存、可靠 和相关并重【2 7 1 。 2 盈余管理的研究相对于国外我国的盈余管理起步较晚，现在主要是在 借鉴国外的研究思路和研究方法，但同时也结合我国资本市场特色。蒋义宏， 魏刚( 2 0 0 1 ) 曾将中国上市公司盈余管理的动机概括为扭亏为盈、配股资格和高 价发行，这些现在都已经被国内外许多学者所证实。他们的实证研究表明，我 国是中国特色的盈余管理1 2 引。 夏立军、杨海斌( 2 0 0 2 ) 对上市公司审计意见和盈余管理的关系进行了实证 研究，结果表明具有边际净资产收益率的公司被出具非标准意见的町能性并不 哈尔滨理工人学管理学硕上学位论文 比其他公司大，因此在总体上注册会计师没有揭示出上市公司的盈余管理行为， 审计质量令人担忧瞄w 。 葛家澎( 2 0 0 2 ) 讨论了会计准则与会计信息质量的相关性，他认为高质量的 会计准则不一定代表高质量的会计信息，但是，没有高质量的会计准则，会计 信息质量必然得不到保证p 川。 张祥建，徐晋( 2 0 0 6 ) 使用修j 下的j o n e s 模型分析了异常应计利润与配股后 运营业绩的关系。研究结果表明，上市公司在配股前三个年度和配股当年存在 明显的盈余管理行为；而且其盈余管理程度与第一大股东持股比例具有倒u 型 关系【3 1 1 。 3 公允价值与盈余管理关系的研究会计准则与盈余管理之间存在着密切 的联系。沈烈和张西萍( 2 0 0 7 ) 在研究会计准则与盈余管理之问的关系时指出：会 计准则其本生并不是盈余管理的动因，但会计准则会被管理当局当成盈余管理 的工具【3 2 1 。 王婷婷( 2 0 0 7 ) 3 3 1 和李坤( 2 0 0 8 ) 通过分析公允价值在我国现阶段运用中存 在的缺陷，认为在一定程度上公允价值会被当成盈余管理的工具，并进一步分 析了怎样利用公允价值计量进行盈余管理。同时，提出了规范公允价值应用的 措施，尽可能达到规避管理者利用公允价值进行盈余管理【3 4 1 。 黄亦农( 2 0 0 8 ) 通过对公允价值在上市公司的使用情况进行考察，发现原来 某些将价值变动计入资本公积项目现在计入了当期损益，这使得资本公积与损 益都发生了巨大波动，因而他认为新准则中公允价值虽然使得信息相关性提高 了，但其可靠性却被大大的削弱t t 3 5 j 。 韩冬梅( 2 0 0 8 ) 认为盈余管理是企业经营管理过程中的一个重要指标。公允 价值计量会被当成盈余管理的工具，但事实上二者之间并没有必然联系，通过 采取有效的措施可以防范利用公允价值计量进行盈余管理p 6 1 。 1 3 论文的研究内容及方法 1 3 1 论文的研究内容 本文的研究内容主要分为三个部分： 首先，在理论分析的基础上提出公允价值在我国的运用范围及其产生的影 响。 其次，在理论分析的基础上提出本文的研究假设，并以修改的j o n e s 模型为 基础，通过加入虚拟变量构建了本文的模型，最终通过s p s s 和e v i e w s 软件 哈尔滨理工人学管理学硕士学位论文 对假设进行验证，并对其进行描述性、相关性和回归性分析。 最后，根据实证分析结果提出相关的政策建议。 1 3 2 论文的研究方法 1 文献评述法通过查阅文献，对文献进行整理，最终形成研究思路。 2 定量与定性研究方法首先，从理论上分析可能存在的影响进行定性判 断；然后，通过多元回归分析法，说明销售额变动、固定资产原值及非正常损 益对总体应计利润以及可操控性应计利润的影响，进行定量分析。 哈尔滨理t 人学管理学硕l ：学位论丈 第2 章相关理论基础 2 1 公允价值计量的基础 通过研究发现，目前公允价值计量的理论基础已有很大的发展。它不再单 单涉及规范会计理论，而且与某些财务学理论和实证会计理论有着紧密的联系， 它还体现了委托代理理论、管理学中的决策理论和经济学中的经济收益概念等 思想。 2 1 1 决策有用观 随着人们对会计信息需求的改变，会计目标由受托责任观转向决策有用观。 其中，受托责任观的代表理论是委托代理理论，由于所有权与经营权的分离，受 托者就必须向所有者解释和说明其经营状况和结果，它认为提供会计信息的主 要f i 的就是经营者向资源的所有者报告履行责任的情况，为了避免经营者随意 操纵业绩，要求会计信息必须可靠。这样而言，历史成本计量似乎更加符合受 托责任观。同时也说明受托责任观主要是对委托方负责，而决策有用观则主要 是向投资者和债权人等利益相关者提供对其进行决策有用的信息。决策有用观 的典型理论是利益相关者决策理论，由于决策总是面向未来的，因此广大利益 相关者在进行决策时就要求会计信息能够反应未来情况，这就要求财务报告应 该反映现实及未来的信息，不仅要反应已发生事项对财务报告的影响，而且能 够预测未发生事项可能产生的影响，更加可靠和相关。同时随着经济的发展， 股权的的万敌化程度越来越高，委托方与受托方的关系越来越疏远，一般情况 下大量分散的股东并不关注自己持有的资产份额本身的价值，而更关注其能够 带来的收益或利得。此时他们更希望能看到对未来决策有用的信息，这样公允 价值计量属性更为合理。 7 2 1 2 经济收益观 一直以来经济学家所持的经济收益观点与会计学家所持的会计收益观点存 在着严重的分歧。会计收益是指一定期间内企业已实现的收入和与其对应的已 实现费用之间的差额，不包括已产生但尚未实现的收益和损失。同时其收入和 费用分别以现时价格和历史成本计量，当物价变动时，容易导致资产现行价值与 历史成本脱离，也就是通过会计收益反映的是账面业绩，而非真实业绩。相对于 哈尔滨理t 人学管理学硕i j 学位论文 会计收益，经济收益更加全面，是纳税的基础，也是企业管理绩效的重要评价 标准，更是利益相关者进行决策的重要依据。而且经济收益是随着未来服务现 值的增加而增加的，因此用现值来反应经济收益。经过研究证明，经济收益比 会计收益更全面和正确。而公允价值计量正是采用现值的理念，能够更好的对 价值进行计量，因此相比来说公允价值更加符合经济收益的概念。也符合会计 计量的要求，同时也是历史发展的必然结果。而且随着市场经济的发展，公允 价值会计的地位越来越突出。 2 1 3 净盈余理论 、 净盈余理论认为，企业价值最大程度上取决于其股利流。股利的现值构成 企业价值。在理想状况下，在某一点简化的企业价值为资产负债表中企业资产 账面净值( 即所有者权益) 与预期的未来同常盈利的现值的和。净盈余理论的 一个重要基础是所有利得与损失必须在利润表中反映。然而上述所称的理想状 况在现实中并不存在，因此，与资产负债表一样利润表也很重要。非经常性损 益的持续性越强，则利润表对企业价值的作用也就越大。由于会计信息使用者 知道，在他们所处的非理想状况中，未来状态出现的概率需要通过主观估计而 非客观的。因此，他们需要掌握更多的其他有关信息，不断的修证可能错误的 预测，而此时利润表就是一个重要的信息来源。可见，净盈余理论更好的体现 了计量观，它要求会计人员把现行价值或公允价值体现在资产负债表和利润表 中，而现行价值或公允价值均包括现值，所以说公允价值符合净盈余理论的要 求。 2 1 4 会计信息的相关性和可靠性 会计信息的质量特征依赖于会计目标。受托责任观强调的是可靠性，而决 策有用观则强调的是相关性。通常人们认为，公允价值是基于未来现盒流量， 更符合决策有用观的要求，更具相关性。而历史成本则具有较强的可靠性但缺 乏相关性。实际上，历史成本原则只是客观性而不是真正意义上的可靠性，会 计准则需要权衡客观性与可靠性偏差的大小。而公允价值的相关性是建立在可 靠性的基础上的，即可靠性是相关性的前提，若信息不可靠则其相关性也是没 有意义的。在财务报表的框架中专门论述了可靠性和相关性的关系，会计信息 要想有用，就必须可靠，不允许存在重大差错或偏差，并且能够如实反映情况 并为使用者提供依据，只有具备了这些条件信息才是可靠的。若会计信息相关 但却不可靠，则这样的信息容易使人产生误解。也有人认为公允价值是估计的， 哈尔滨理t 人学管理学硕l ：学位论文 因而不准确，并以此为理由拒绝使用公允价值，这其实是不对的。因为估计是 会计中经常使用的一种方法，如固定资产的使用年限、残值以及产品的完工进 度都需要估计。关键问题在于通过估计所得的结果是否足够可靠，而大量经验 证据表明公允价值是可靠的。财务报表的框架中也指出在很多情况下成本与价 值是需要估计，合理的估计是必要的，这并不影响其可靠性。 2 2 盈余管理存在的理论基础 2 2 1 契约理论 企业契约理论( t h ec o n t r a c t u a lt h e o r yo f t h ef i r m ) 是由美国经济学家科斯提出 的，之后阿尔钦和德姆塞茨、格罗斯曼和哈特、张五常等学者加以发展，虽然他 们每个人的侧重点不同，但都认为企业是“一系列契约的集合体”。一般来说 契约理论有三个分支：交易费用理论、产权理论和委托代理理论。 1 交易费用理论在企业契约中各契约方的目标是在满足约束条件下各契 约方的个人效用最大化，是各契约方之间博弈的结果。然而，由于信息的不对 称、企业经营的不确定性、交易费用高昂和契约签订者的理性是有限的等因素， 使得所订契约总是不完备，而且具有刚性，这样就不可避免地与现实的需要产 生摩擦，盈余管理正是在这种情况下产生的。 随着经济的发展股份公司数量极具上升，随之而来企业的利益相关者数量 也剧增，而且这些利益相关者大多分散在企业的外部，这样以一系列的私人契 约来规范与利益相关者相关的会计信息就会受到限制，而且成本也高昂；针对 会计信息的外部性，以及公共物品的特性和私人契约成本过高所带来的市场失 效，政府出面对会计信息进行规范，这样私人契约就慢慢的转化为公共契约。 因而会计准则的出现是由于私人订立契约成本过高而产生的。其实企业和市场 是契约的两种不同形式，企业的出现并不是取代市场，而是将产品市场替换为 要素市场。 为了节约交易费用市场各方经常用一次性的长期契约来取代一系列的短期 产品契约。这样对于相同的契约内容交易费用就大大减少了。为了平衡各相关 方的利益需求，并力求使交易费用最小化。因而会计准则对一些经济业务的会 计处理提供了较大的选择空间。然而，企业管理当局在企业中能够获得更多的 企业信息，因而拥有信息方面的优势，可以比准则制订机构更快、更准确地判 断经济事项的性质，决定会计处理方法，因此企业管理当局可以根据需要自己 选择会计处理方法。此外，准则制订者的理性也是有限的，他们也无法考虑到 哈尔滨理丁人学管理学硕l ：学位论文 所有方面不能使准则一下就尽善尽美。而且经济环境总是不断变化的总是存在 这样那样的不确定性，这些都使得会计准则远远的滞后于经济的发展。随着经 济的发展，不断的出现新的经济业务、行为以及新的市场工具，而这些在以往 的准则中并未进行定义，这样会计准则就落后于新型的实践和经济行为，这也 给会计处理留下了空隙，增加了确认、计量等的弹性。 2 代理理论狭义的代理关系仅指企业的管理者与所有者之间的代理关系， 而广义的代理关系不仅包括企业的管理者与所有者之间的代理关系，还包括企业 内部管理层之间以及企业职工之间的委托代理关系，以及企业与社会之间的社 会责任而形成的企业管理当局与社会的委托代理关系。在这些委托代理关系中， 委托方和代理方都会在企业的生产经营过程中提供某种投入，例如资金、厂房 设备、技能技术、各种生产所需材料以及外部良好的环境等，并期望能够得到 回报，达到效用最大化。就像企业的所有者期望股东权益最大化，企业的经营 者则期望自身经济利益能够最大化，能够享受更多的在职消费，能够得到尽可 能多的红利以及自己的才能能够得到承认，社会地位得以提升；而企业的债权人 则只需要能够按期收回本会和利息。由于这种自利性心理的存在，各个利益相 关者都有可能和动机转移财富，这就必然形成利益冲突。为了缓解冲突，各个 利益方都希望签订某种契约，来明文规定在各种情况下各利益方所享有的权利， 即各个利益方的求偿权。般来说契约包括萨式的合同安排和非正式或非特指 的约定，譬如政府法规、公司章程等等。而各个利益方又分为内部团体和外部 团体，内部团体通常包括企业管理当局、企业雇员等，外部团体有企业的所有 者、供应商、债权人、客户等。 通常来说企业的外部团体并不直接参与企业的经营过程，而且比较分散， 同时也由于职责与权限的不同而无法亲自去取得有关笙产经营的实际信息，因 而只能借助某些经济可行的方法来了解企业的经营状况与成果，尽而进行决策； 作为代理人他们也需要通过一定的方式来向受托方反应自己履行契约的情况， 使自己的劳动成果得到肯定。这样企业管理当局所提供的信息就成为契约的订 立、执行与监督的重要依据，也是委托人与代理人之间传递信息的工具，同时 这也是企业进行盈余管理降低解释成本的一种有效手段。 3 产权理论产权理论认为企业的经营是建立在产权基础之上的。不管是 企业的投资者、经营者还是债权人都必须尊重通过产权而形成的契约关系。科 斯认为：产权制度的安排就是制定约束竞争的规则【37 1 。他认为要想使交易和竞争 诈常有序的进行，就必须通过产权制度来维系。如果没有制定良好的舰则制度 体系，那竞争就无章可循，会出现不良的竞争从而给社会带来负面影响，社会 哈尔滨理t 人学管理学硕，i ：学位论文 成本也会大大增加。一般来说产权包括所有权、使用权、收益权和转让权。虽 然关于所有权的边界法律已经清楚的界定，但在某些情况下产权还是不能明确 的界定。所以，契约关系其实是通过定价来对产权进行二次界定，在界定的过 程中，其实也是优化资源配置的过程。而对于那些未界定的产权则被放到公共 领域作为公共财富，最终在交易各方自由攫取中达到均衡状态。 最初对产权的研究专指私有产权，通过私有产权可以合理的对资源进行配 置。其实私有产权是在人口压力下自发形成的。随着人口压力的增大，资源越 来越稀缺，竞争也越来越激烈，这时候就需要某种制度来规范人们的行为，资 源产权就是在这种情况下孕育而生的。通过研究发现，西方产权理论是建立交 易费用理论和资源配置理论基础之上的。学者们一致认为产权的发展实际上就 是对经济资源权属的界定、维护与运用的过程以及对如何提高经济资源配置效 率和降低交易成本。会计信息的产权界定过程也是如此，会计信息的提供方应 该在多大的程度上为其使用者提供私有信息呢。如果提供过量的信息，把本不 应该提供的信息提供给了使用方就容易导致商业秘密泄露，从而在竞争中处于 劣势，增加内外部成本。另外，就是我们应该站在谁的角度，是应该提供尽量 多对股东有利的会计信息呢，还是应该提供更多对债权人有利的会计信息? 对这 些问题的权衡过程，便是产权的界定过程。 2 2 2 信息不对称理论 信息不对称理论更好的解释了委托方与代理方之间的一系列行为。事实上， 现代会计是因为现代企业代理关系的需要而产生的，会计记录了代理关系的形 成、执行与解除，并通过建立有效的信息系统来改善委托代理双方的信息分布， 降低信息不对称。尽管现代会计从某种程度上改善了双方的信息分布，但仍无 法完全消除他们之间的信息不对称。一方面是在成本效益原则、法律与技术等 因素的约束下，代理人不可能将自己知悉的全部信息传递给委托人，而且企业 财务报告信息的披露也是有选择性的；另一方面，由于代理人直接参加企业的 经营管理过程，所以对信息的理解要比委托方深刻。因此，企业管理当局总是 比委托方掌握更充分、更及时的信息，以及某些不需要披露的信息。通过分析 可以看出企业管理当局与委托人信息分布的不均是必然的结果，是客观存在的， 不可能完全消除。 会计信息的披露在一定程度上可以改善委托代理关系引起的信息不对称， 但却刁能完全消除【3 8 l 。这样，作为代理人可以根据需要多披露对自己有利的信 息少披露对自己不利的信息，夸大自己的业绩。当代理人与委托人之间的评价 哈尔滨理t 人学管理学硕i j 学位论文 模型不一致时，代理人可以根据自己的信息优势及特权对模型加以修正，使结 果向对自己有利的方向发展，这样可能损害委托人的利益，但这也构成了代理 方进行盈余管理的动机。当然，为了防止代理人利用特权，降低代理成本和减 小盈余管理行为委托人会设立监督机制，对代理人的行为实施监督，如定期要 求代理人汇报经营情况对其实施考察，加强内部控制或聘请外部独立的注册会 计师对企业财务状况进行审计，但现实中常常由于监督成本或监督不严，使得 代理人仍然有机会实施盈余管理。 2 3 本章小结 本章分两个部分，分别阐述了公允价值的计量基础和盈余管理存在的理论 基础。其中公允价值的计量基础主要包括决策有用观、经济收益观、净盈余理 论、会计信息的相关性和可靠性四个方面，通过分析前人的研究成果，可以看 出随着经济的发展利益相关者越来越关注信息的有用性和相关性，以及这些信 息对其未来决策的影响；而盈余管理存在的理论基础包括契约理论和信息不对 称理论，这两个理论主要是围绕委托方与代理方的相互关系展开讨论，通过契 约、产权的鉴定尽可能的达到信息的对称。同时为下文的理论和研究奠定基础。 哈尔滨理工人学管理学硕十学位论文 第3 章新会计准则中公允价值的运用及其影响 3 1 新会计准则中公允价值的运用范围 3 1 1 金融工具中的运用 随着经济的发展，涌现了大量的新型金融工具。通常企业根据自身的业务 特点、风险管理要求和投资策略，将其获得的金融资产在初始确认时分为以下 几种情况：以公允价值计量且其变动计入当期损益；持有至到期投资；贷款和 应收款项；可供出售金融资产。其中公允价值在金融工具中的运用，是公允价 值运用最突出的方面。 1 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产准则规定该类资产又可 分为穸易性金融资产和指定的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资 产。而且该类资产不能再重分类为其他类别的金融资产；其他类别的金融资产 也不能再重分类为该类资产。该项金融资产取得时计入“交易性金融资产”科 目。初始确认时，以公允价值计量，相关交易费用计入投资收益；对于取得时 所支付的价款中，包含的已到付息期但仍未领取的债券利息或已宣告但仍未发 放的现会股利，应当单独确认，计入应收利息或应收股利科目。同时在持有期 间，将公允价值变动计入公允价值变动损益。处置时，将收到的价款与购买金 额之间的差额计入投资收益，同时将原计入公允价值变动损益的部分转入投资 收益科目。可以看出公允价值在该项资产中的运用更能如实的反映交易性金融 资产的市场价值。 2 持有至到期投资只有满足下列三个条件时才可以将该项资产确认为持 有至到期投资：到期同固定回收金额固定有明确意图和能力将其持有至 到期，这三者缺一不可。常见的如国债。在满足一定的条件下可以与可供出售 金融资产相互转换。初始确认时，以公允价值和相关交易费用作为入账金额。 若实际支付的价款中包括到期但尚未领取的利息时，将其计入应收利息；后续 计量采用实际利率法；处置时，将取得价款与账面价值之间的差额，计入投资 收益。企业因出售部分资产而不再满足持有到期投资时将剩余部分转入可供出 售金融资产，在重分类同，将该投资的公允价值与剩余部分的账面价值之间的 差额先计入所有者权益，等该其终止确认或发生减值时再转入当期损益。 3 贷款和应收款项对于那些不存在活跃市场，且回收金额固定或可确定 哈尔滨理t 大学管理学硕f ：学位论文 的非衍生金融资产准则将其认定为贷款或应收款项。初始确认时，将本金或协 议价款和相关交易计入初始入账价值。对于贷款在持有期间要根据实际利息， 确认利息收入。处置时，企业将取得的价款与初始账面价值的差额计入当期损 j 盈o 4 可供出售金融资产可供出售金融资产，是指为了近期内出售，在初始 确认时即被指定了。初始确认时，将公允价值和相关交易费用计入初始入账金 额。若支付的价款中包含已到期但尚未领取的利息或已宣告但仍未发放的现金 股利，应计入应收利息或应收股利。持有期间，将公允价值变动计入所有者权 益。处置时，将取得的价款和账面价值之间的差额，计入投资收益；同时，将 原计入所有者权益的部分转入投资损益。可见可供出售金融资产只有在出售时 才会对利润产生影响。 3 1 2 投资性房地产中的运用 随着我国市场经济的飞速发展，房地产市场打破了以往的模式出现了一种 新情况即企业将房地产用于赚取租金或增值收益的活动。为了适应社会的发展， 新准则中增加了投资性房地产准则这一项。通常企业持有投资性房地产是为了 赚取租金或用于资本增值，或两者兼有，主要包括下列几种情况：已出租的 土地使用权；持有并准备增值后转让的土地使用权；己出租的建筑物【3 9 1 。 相对于其他资产来说投资性房地产有些特殊，它即可以采用成本模式计量，也 可以采用公允价值模式进行计量。一般来说采用成本模式，但如果有证据表明 能够持续可靠地取得时，可以采用公允价值模式。 。 1 初始采用公允价值模式进行计量如果企业初始取得投资性房地产时其 公允价值就能可靠计量，则在初始确认时就可以采用公允价值进行讦量。企业 持有的投资性房地产计量模式一经确定不得随意改动，也不可以一部分以公允 价值计量而另一部分采用成本模式计量。初始确认时将实际成本计入投资性房 地产一成本科目。在持有期间，当投资性房地产公允价值增加时，将增加额计入 公允价值变动损益。所以，公允价值增加，使得企业的非流动资产和当期利润 同时增加；反之则减少。可见公允价值在该项目上的运用对利润会产生影响。 2 后续计量模式变更时采用公允价值准则规定在后续计量中不得随意变 更投资性房地产的计量模式。除非认为采用公允价值模式能够更好的反应现实 情况。将成本模式转为公允价值模式属于会计政策变更m 】。 3 房地产用途改变时采用公允价值当公允价值计量的投资性房地产转换 为存货或自用房地产时，存货或自用房地产应当以转换h 的公允价值进行计量。 哈尔滨理t 人学管理学硕i ：学位论文 公允价值与原账面价值的差额计入当期损益即公允价值变动损益。而当存货或 自用房地产转换为公允价值计量的投资性房地产时，应当以转换同的公允价值 对投资性房地产进行计量，对于计提减值准备的要将减值准备转出。如果在转 换日公允价值小于初始账面价值，则将其差额计入公允价值变动损益。如果在 转换同公允价值大于初始账面价值，则将其差额计入资本公积。处置时，因转 换计入公允价值变动损益或资本公积的部分应转入当期损益。 3 1 3 债务重组中的运用 新会计准则在债务重组中再次引入公允价值，但对债务重组进行了重新定 义，这次要求必须是债务人确实面临财务困难且债权人做出了让步。这样就可 以避免债务人滥用债务重组以达到扭亏为盈的现象。同时利用债务重组所获得 的收益为非经常性损益，而2 0 0 4 年修订后的沪深交易所规定的摘帽、摘星条件 是，扣除非经常性损益后当年净利润为正值的才可以摘帽、摘星，所以通过债务 重组并不能使其摘帽、摘星。但证券法规定：“公司最近3 年连续亏损，在其后 一个年度内未能恢复盈利则由证券交易所决定终止其