（会计学专业论文）我国上市公司会计政策选择行为研究.pdf

中文摘要 会计政策是企业会计信息生成的基础，是会计发挥其功能作用的重要实现形 式，并且会产生广泛的社会和经济后果。随着我国会计准则体系建设的完成，会 计政策选择将成为新会计准则实施的主要手段与工具。上市公司作为典型的现代 企业，如何正确的选择会计政策，是社会各界广泛关注的焦点问题。本文以契约 理论为基础，从公司治理角度，运用规范研究和案例研究的方法，系统地探讨了 我国上市公司会计政策选择的现状及其产生的机制背景，并对如何减少机会主义 型会计政策选择进行了深层次的探讨。 实证研究的结论表明，企业会计政策选择权掌握在管理当局手中。两权分离 的存在使得管理当局掌握了会计政策选择权，信息的不对称使企业内部充满了机 会主义，为了减少企业内的机会主义，必须让作为人力资本的管理当局分享剩余 索取权，而管理当局剩余索取权的大小与管理当局对具体会计政策的选择紧密地 联系在一起。掌握会计政策选择大权的管理当局，在信息不对称的情况下，就会 发生会计政策选择的机会主义行为。会计系统是在一定的治理机制下运行的，必 然要受到所在公司治理机制的影响。公司治理机制是规范管理当局会计政策选择 行为的关键力量，如何使内外制约力量充分博弈，保证会计政策选择的公允性，是 各利益相关者关注的焦点。本文的具体写作思路如下： 第一章，首先对会计政策、会计政策选择和管理当局的含义进行了界定。然后 对会计政策选择存在的必然性进行了分析；最后指出会计政策选择具有经济后果 性。第二章，由于人力资本和物质资本产权边界模糊，剩余分享没有一个客观的 计量标准，掌握会计政策选择大权的管理当局就不可避免的产生机会主义行为。 第三章，从公司治理内外机制概念入手，探讨公司治理机制对管理当局的制约。 最后，分析由于我国公司治理机制不合理，监督、激励机制不健全诱发管理当局 利用会计政策选择操纵利润的行为。第四章，建立了内部制约力量、外部制约力 量与企业管理当局之间的博弈模型并进行了分析。第五章，针对我国当前公司治 理和会计政策选择的现状，要保证会计政策选择的公允性，就必须明晰产权，完 善独立董事制度，建立合理的股权激励机制，大力发展机构投资者和控制权市场， 提高公司治理的效率。第六章，不少上市公司利用原有的资产减值会计选择任意 调节利润，严重损害了我国上市公司的信息质量。本文通过s t 科龙的资产减值状 况分析，说明公司存在着利用资产减值操纵利润的嫌疑。 本文的研究结论是，公司治理机制是规范管理当局会计政策行为的关键力量。 文章用博弈论的方法，得出外部的制约力量还远远没有对管理当局造成威胁，内 部制约力量也没有真正发挥作用。要规范管理当局的会计政策选择行为，内部制 约力量和外部制约力量缺一不可。 关键词：会计政策选择契约理论机会主义公司治理资产减值 a b s t r a c t t h ea c c o u n t i n gp o l i c yi st h ef o u n d a t i o nt h a te n t e r p r i s e sa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nt u r n st o ，a n da ni m p o r t a n tw a yo fr e a l i z a t i o nt h a ta na c c o u n t a n t g i v e sp l a yt ot h er o l eo fi t sf u n c t i o n ，a n dw i l lp r o d u c et h ee x t e n s i v es o c i a l a n de c o n o m i cc o n s e q u e n c e a l o n gw i t ht h ec o m p l e t e dc o n s t r u c t i o no fo u r c o u n t r ya c c o u n t a n tc r i t e r i o ns y s t e m , t h ea c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c ew i l l b e c o m et h em a i nm e t h o da n dt h et o o lo ft h en e wa c c o u n t a n tc r i t e r i o n i m p l e m e n t a t i o n a st y p i c a lm o d e r ne n t e r p r i s e ，l i s t e dc o m p a n y sd e c i s i o n o nh o wt oc h o o s ec o r r e c t l yt h ea c c o u n t i n gp o l i c yi sas o c i a lw i d e s p r e a d a t t e n t i o np o i n tf r o ma l lw a l k so f1 i f e t h i sa r t i c l et a k e st h ec o n t r a c t t h e o r ya saf o u n d a t i o n ，i no r d e rt od i s c u s ss y s t e m a t i c a l l yo u rc o u n t r y l i s t e dc o m p a n ya c c o u n t i n gc u r r e n ts i t u a t i o na n di t sp r o d u c i n gm e c h a n i s m ， f r o mt h ea n g l eo ft h ec o m p a n yg o v e r n s ，b yu s i n gt h eu t i l i z a t i o ns t a n d a r d r e s e a r c ha n dt h ec a s er e s e a r c hm e t h o d ，a n dh o wt or e d u c et h eo p p o r t u n i s m a c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c ec a r r yap r o f o u n dd i s c u s s i o no n e m p i r i c a lr e s e a r c hf i n d i n g ss h o wt h a tt h ea c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c ei s i nt h eh a n do fa d m i n i s t e r i n ga u t h o r i t y b e c a u s eo fe x i s t e n c eo ft h et w o p o w e rs e p a r a t i o n ，t h ea u t h o r i t yh a v et h er i g h tt oc h o o s e t h ea s y m m e t r i c a l i n f o r m a t i o nc a u s e st h ei n t e r i o re n t e r p r i s ef i l l e dw i t ho p p o r t u n i s m i n o r d e rt or e d u c eo p p o r t u n i s mi n t h e e n t e r p r i s e ，t h eh u m a nc a p i t a l r e g u l a t o r ya u t h o r i t ym u s ts h a r es u r p l u sc l a i mp o w e r i nt h ec a s eo ft h e i n f o r m a t i o na s y m m e t r y ，t h eo p p o r t u n i s t i cb e h a v i o ro fa c c o u n t i n gp o l i c y c h o o s e sw i l l t a k ep l a c e a st h ea c c o u n t a n t s y s t e mm o v e su n d e rc e r t a i n g o v e r n m e n ts t r u c t u r e ，i tm u s tr e c e i v et h ei n f l u e n c eo ft h eg o v e r n m e n t m s t r u c t u r ei nt h ec o m p a n y t h es t r u c t u r eo fc o m p a n yg o v e r n si se s s e n t i a l s t r e n g t ht ot h ea u t h o r i t ya c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c eb e h a v i o r h o wt om a k e i n t e r n a la n de x t e r n a lc o n s t r a i n t sg a m ef u l l y ，g u a r a n t e et h ef a i r n e s so f t h e a c c o u n t i n gp o l i c y c h o i c ei st h ef o c u sw h i c hv a r i o u sb e n e f i t s c o u n t e r p a r t sp a ya t t e n t i o n w r i t i n gt h e s es p e c i f i ci d e a sa sf o l l o w s c h a p t e ro n e ，s t a r t sw i t he x p l a i n i n gt h em e a n i n go fa c c o u n t i n gp o l i c y ， p o l i c yc h o i c e sa n dt h ea d m i n i s t e r i n ga u t h o r i t y t h e n ，t h i sp a p e rc a r r i e s o nt h ea n a l y s i st oi n e v i t a b l ee x i s t e n c eo ft h ea c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c e f i n a l l y ，t h i sp a p e rp o i n to u tt h a tt h ea c c o u n t i n gp o l i c ym a yh a v et h e e c o n o m i c a lc o n s e q u e n c e c h a p t e rt w o ，b e c a u s et h eb o u n d a r yo ft h eh u m a n c a p i t a la n dt h em a t e r i a lc a p i t a lp r o p e r t yr i g h ti sf u z z y ，s u r p l u ss h a r e h a s n to b j e c t i v em e a s u r e m e n ts t a n d a r d ，a n dt h ea u t h o r i t yg r a s p st h e a c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c ep o w e r a n dt h eo p p o r t u n i s mb e h a v i o ri si n e v i t 曲l e c h a p t e rt h r e e ，f o r mi n s i d ea n do u t s i d em e c h a n i s mo b t a i n i n go ft h ec o m p a n y d i s c u s s e sr e s t r i c t i o no nt h em e c h a n i s mo fc o m p a n yg o v e r n st ot h er e g u l a t o r y a u t h o r i t y f i n a l l y ，i ta n a l y z e st h eu n r e a s o n a b l em e c h a n i s mo fc o m p a n y g o v e r n s ：t h ei m p e r f e c ts u r v e i l l a n c ea n dd r i v em e c h a n i s m ，t h es i t u a t i o nt h a t i n d u c et h er e g u l a t o r ya u t h o r i t yu s i n gt h ea c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c e st o o p e r a t ep r o f i tc a nb ei n d u c e d c h a p t e rf o u r ，t h i sp a p e rh a se s t a b l i s h e d g a m b l i n gm o d e l sw h i c hi n t e r n a lr e s t r i c t e ds t r e n g t h ，e x t e r i o rr e s t r i c t i o n s t r e n g t h 。a n dh a sc a r r i e do nt h eg a m b l i n ga n a l y s i s c h a p t e rf i v e ，a st o p r e s e n ts i t u a t i o no fc o m p a n yg o v e r n sa n da c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c ei no r d e r t og u a r a n t e et h ea c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c ef a i r n e s s ，o u rc o u n t r y m u s t d e f i n et h ep r o p e r t yr i g h t ，c o n s u m m a t et h ei n d e p e n d e n tt r u s t e es y s t e m ， e s t a b l i s ht h er e a s o n a b l es t o c k h o l d e r sr i g h t sd r i v em e c h a n i s m ，d e v e l o pt h e o r g a n i z a t i o ni n v e s t o ra n dt h ed o m i n a t i o nm a r k e t ，a n de n h a n c ee f f i c i e n c y o ft h ec o m p a n yg o v e r n m e n t c h a p t e rs i x ，a sm a n y1is t e dc o m p a n i e sa d j u s t t h ep r o f i tw i l l f u l l yu s i n go r i g i n a la s s e td e p r e c i a t i o na c c o u n t a n t ，t h i s h a sh a r m e ds e r i o u s l y1 i s t e dc o m p a n y si n f o r m a t i o nq u a l i t yo fo u rc o u n t r y t h r o u g ha n a l y s i so fp r e p a r a t i o nf o ra s s e td e p r e c i a t i o na b o u ts tk e l o n ，t h i s p a p e rp r o v e st h a tc o m p a n i e sh a v es u s p i c i o n sw h i c hh a n d l et h ep r o f i to f r e d u c i n gv a l u eo ft h ea s s e t s t h i ss t u d yc o n c l u d e dt h a t ，t h em e c h a n i s mo fc o r p o r a t eg o v e r n a n c ei s k e ys t r e n g t ht o t h ea u t h o r i t ya c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c eb e h a v i o r t h e a r t i c l e su s e dg a m et h e o r y ，a n do b t a i ne x t e r n a lc o n s t r a i n t sf o r c ei sn o t s t i l lp o s i n gat h r e a tt ot h ea u t h o r i t i e s ，i n t e r n a lc o n s t r a i n t sf o r c ei s n o tp l a y i n gr e a lr o l e t os t a n d a r d i z et h em a n a g e m e n to ft h ea c c o u n t i n g p o l i c yc h o i c e s ，t h ef o r c eo fi n t e r n a lc o n s t r a i n t sa n de x t e r n a lc o n s t r a i n s i n d i s p e n s a b l e k e yw o r d s ：a c c o u n t i n gp o l i c yc h o i c e ；c o n t r a c tt h e o r y ；o p p o r t u n i s m ；c o r p o r a t e g o v e r n a n c e ；a s s e td e p r e c i a t i o n v 关于学位论文独立完成和内容创新的声明 本人向河南大学提出硕士学位中请。本人郑重声明：所呈交奇勺学位论文是 本人在导师冉勺指导下独直完成的，对所研究酮课题有新的见解。据我所知，除 克中特别加以说明、标注和致谢的地方外，论文中不包括其他人已经发表或撰 写过酌研究成果，也不包括其他人为获得任何教育、科研机构的学位或证书而 段保存、汇编学住论文( 甄质文本和电子文本) 。 ( 涉及保密内容的学位论文在解密后适用本授权书) 学位获得者( 学位论文作者) 鍪名：一一量 一 2 0d - 7 年乡月7 日 学位论文指导教师簦名 爱丝 日u 吾 研究背景及意义 上市公司会计政策选择是上市公司理论和实务研究的一个重要方面。在资本 市场发达的资本主义国家，上市公司会计政策选择的研究吸引了一支庞大的研究 队伍，其研究成果也引起了监管机构和准则制定部门的高度关注。会计政策选择 的三大著名假说，即政治成本、管理当局分红计划以及债务契约假说，对会计政 策选择产生了深远的影响。大量的实证研究都围绕这三大假说展开，其研究成果 又广泛被监管机构和准则制定机构所参考，由此推动着西方资本市场向健康的方 向发展。 我国的实证研究是近些年才开始的。我们借鉴西方实证研究的方法和模型来 研究中国资本市场的问题。其中会计政策选择的研究占有很大的比重。由于我国 的会计准则本身处于不断变化发展之中，有许多不成熟之处，企业内部的治理结 构离发达国家也差距甚远，投资者投机心理严重等等，这些因素使得上市公司通 过会计政策选择来操纵盈余，进而干扰资本市场的正常运行。我国有目共睹的各 种违规现象层出不穷。上市公司为了达到配股的生命线，为了避免s t 、p t 而穷极 会计政策操纵之能事，花样繁多的报表重组和关联方交易。从琼民源、红光实业， 到郑百文、银广夏等等，他们都是通过玩弄会计政策，欺骗投资者欺骗市场，极 大地影响了资本市场的效率。而我们向认为最发达、最规范的美国证券市场上， 也爆出能源巨头安然公司靠弄虚作假欺骗公众而不得不宣告破产的消息。 基于此，本人选择上市公司会计政策选择这一方面作为研究对象。由于这一 方面研究时间长，规范和实证研究的成果如漫天繁星，是一个相对成熟的领域。 然而，由于该领域的研究直接关系到上市公司会计信息的质量高低，进而关系到 资本市场运行的效率，因此又是一个非常值得研究的领域。同时，公司治理问题 今年来一直备受关注，然而，会计界对公司治理问题存在着关注不够和研究滞后 的问题。从现有的研究成果来看，往往忽略了如下的事实：会计政策选择不仅依 存于特定的公司治理机制，反过来合理的会计政策选择行为可以促使公司治理机 制的完善。因此，本文从公司治理角度探讨管理当局会计政策选择问题。 文献综述 1 关于会计政策选择动机的研究 g o r d o n ( 1 9 6 6 ) 认为，企业管理当局选择的是使各期收益均衡化的会计政策， 管理人员的主要动机就是使其福利最大化，并使股东获得满意。管理人员通过会 计政策选择使各期收益保持稳定增长，这就是收益均衡化假说。 瓦茨和齐默尔曼( 1 9 8 6 ) 对会计政策选择的经济动机总结出著名的三大假设： ( 1 ) 分红计划假说。若其他条件不变，实施分红计划的企业，其管理者更可能把 报告利润由未来期间提前至本期确认；( 2 ) 债务契约假说。若其他条件不变，企 业的负债权益率越高，管理人员越有可能选择可增加本期会计利润的会计政策。 ( 3 ) 政治成本假说。若其他条件不变，规模越大的企业，管理人员越有可能选择 那些将本期会计利润递延到下期的会计政策。 h e a l y ( 1 9 8 5 ) 。研究了分红计划是否影响会计程序的选择，他得出的结论是： 净收益低于盈利下限和高于盈利上限的企业，经理都趋向于采用使收益减少的应 计项目，而只有净收益介于两者之间时，其经理才采用增加收益的应计项目。这 一结论支持了分红计划假说。 s w e e n e y ( 1 9 9 4 ) 的研究发现，那些处于不履行债务契约临界状况公司的经 理人员( 通常是在净值、营运资本方面的限制) 会采取可以提高收益的会计政策， 验证了债务契约假说。 j o n s e ( 1 9 9 1 ) 研究了受美国政府进口救济调查公司报告净收益的情况。得出 结论：在调查年度里，样本公司通过操控性应计项目来调低收益，来获得进口救 转引自黄文锋，上市公司会计政策选择行为研究，经济科学出版社，2 0 0 4 2 济，这与政治成本假说相一致。 2 关于会计政策选择类型的研究 c h r i s t i ea n dz i m m e r m a n ( 1 9 9 4 ) 从契约观和信息不对称的角度探讨了会计 政策选择的两个基本类型：效率型和机会主义型。效率型的会计政策选择能够起 到降低社会契约成本的作用，使企业的经营更富有效率；在代理机制不完善的情 况下，机会主义型的会计政策选择为企业经理的道德风险和逆向选择行为大开了 方便之门。 3 关于会计政策选择效应的研究 通过研究会计程序和方法的变动对股票价格是否产生影响来证明市场的效率 性，即无效应假说和机械效应假说。 k a p l a na n dr o l l ( 1 9 7 2 ) ? 对2 5 7 家由递延法变为全额冲销法的公司和5 7 家 采用递延法的公司，以股票价格没有变化的公司作为控制样本，在盈利公布日前， 对非正常报酬率形态进行了研究，结果证实了无效应假说。但是，由于他们的研 究存在样本选择过于集中的问题，很难将非会计变动的因素排除在外，所得出的 结论遭到了质疑。 莱克斯( 1 9 8 2 ) 、拜多和林达夫( 1 9 8 2 ) 在克服这类研究的缺陷后，分别对 改为后进先出法的企业进行了研究。莱克斯的结论支持机械论假说，而后者的结 论支持无效应假说。 可见，国外关于会计政策选择的研究是以实证研究为起点，而从国内的研究 文献来看，规范研究较多，如黄菊波、杨晓舟 b i 时，c + d c e ，即给定管理当局歪曲会计政策的情况下， 审计委员会的最优选择是默许，也就是说，管理当局知道审计委员会是追求自身 效用最大化的经济人，管理当局会选择歪曲会计政策的行为。 ( 2 ) 当a b i 时，即管理当局知道审计委员会态度强硬( 若歪曲会计政策 会遭到审计委员会反对) 的情况下，作为理性经济人，管理当局会公允选择会计 政策。 可见，在信息完全的情况下，各自的效用是双方都知道的，则最优策略组合 为( b ，c + d ) ，也就是说，管理当局会选择歪曲会计政策的行为，而审计委员会 最佳的策略就是默许这种情况。在现实情况中不乏其例，安然公司的审计委员会 就是与其管理当局合谋，使得双方在一段时期内都得到了很多的好处。 2 管理当局、审计委员会与外部制约力量之间的博弈分析 漤 强制约弱制约 p 。1 一p ， 默许 b mb 歪瞳p bc + d nc + d p 。f - gh 反对 b i mb i 1 一p j c ec e f gh 公允 aa 1 一p 。cc f gh 表2 从表2 可以得出，企业管理当局歪曲会计政策得到的效用为e u = p ，x p e ( b m ) + ( 1 一p 9 ) x ( b i m ) + ( 1 一p ，) b p 口+ ( 1 一p 。) ( b i ) = b i x ( 1 一p 。) 一m p ，。当审计委员会采取默许( p ，= 1 ) 策略时，管理当局歪曲 会计政策得到的效用取决于外部力量制约的强度，a p j l 部力量强制约( p ，= 1 ) 时， 其效用e u = b m ；外部力量弱制约( p ，= o ) 时，其效用e u = b 。 当审计委员会采取反对( p 。= 0 ) 策略时，管理当局歪曲会计政策得到的效用 取决于内外力量的制约。即在审计委员会反对的情况下，外部力量强制约( p ，= 1 ) 时，其效用e u = b i m ；外部力量弱制约( p ，= o ) 时，其效用e 1 j = b i 。 给定管理当局选择歪曲会计政策行为的情况下，审计委员会的效用e w = p ， ( c + d n ) p p + ( 1 一p 口) x ( c e ) + ( 1 一p ，) x p b ( c + d ) + ( 1 一p 口) ( c e ) = c e + ( d + e ) xp ，一n p p p 。当审计委员会采取默许 ( p 。= 1 ) 时，其效用取决于外部力量制约的强度，即外部力量强制约( p ，= 1 ) 时， 其效用e w = c + d - n ；外部力量弱制约( p ，= o ) 时，其效用e w = c + d 。当审计委 员会采取反对( p ，= o ) 策略时，其效用不受外部力量的制约，即e w = c e 。 ( 1 ) 当a b m 时，即外部力量强制约的情况下，管理当局歪曲会计政策得 到的收益小于公允选择会计政策得到的收益时，作为理性经济人，管理当局会公 允选择会计政策。 ( 2 ) 当b m b i 时，即m i 时，也就是说外部制约力量对管理当局的惩 戒力度小于审计委员会对管理当局造成的压力时，这也足以说明外部力量还没有 对管理当局及审计委员会起到真正的制约作用。那么外部力量的弱制约就成为一 个事实。当管理当局及审计委员会知道外部力量弱制约的情况下，管理当局就会 选择歪曲会计政策的行为，而审计委员会也会默许这种行为。 小结 由于社会经济现象的复杂性，资本市场的不规范，使得企业会计信息并不能 反映企业真实的经营、财务等状况；外部的经理人市场及独立董事市场并没有真 正建立起来。可见，外部的竞争机制远远没有对企业管理当局造成威胁，它的这 种弱制约也不能使审计委员会制度真正发挥作用。因此，要规范企业管理当局的 会计政策选择行为，内部制约力量和外部制约力量二者缺一不可。 3 1 第5 章上市公司会计政策选择行为的完善 由于各利益相关者的利益不一致，他们都会从自身利益出发对会计政策的选 择施加影响，所以在会计政策选择时就不可避免地会出现矛盾。因此，会计政策 选择的公允性始终成为各相关利益主体关注的焦点。又由于财务信息非常重要， 而企业管理当局通常处于信息处理的有利地位，因此，管理者通过会计政策和方 法选择进行投机的动机和条件都是具备的。为维护各利益相关者的利益，保证会 计政策选择的公允性，就必须完善公司治理结构，提高公司治理的效率。针对我 国当前公司治理与会计政策选择的现状，我们应立足解决好以下几方面的问题： 5 1 明晰产权，发挥产权制度对会计信息生成过程的规范和界定功 能 产权是法律规定的对某一资源的所有及其使用方式。产权制度则是指既定产 权关系和产权规则结合而成的，且能对产权关系实现有效组合、调节和保护的制 度安排。它的最主要功能是降低经济活动的交易费用，提高资源配置效率。产权 的明晰界定，为会计信息系统目标的实现创造了两个重要条件：一是股东追求资 本收益的最大化，二是各利益相关方与管理当局之间有契约关系。有了这两个条 件，既可允许和鼓励企业根据企业交易费用的高低来选择会计政策，又可以发挥 会计准则的激励约束和资源配置的作用，使企业进行会计政策选择时减少随意性， 尽可能反映各利益相关方的共同利益。因此，产权的明晰界定，是企业开展会计 活动的先决条件和基础，只有产权界定清楚，会计准则的运行和会计信息的生成 才会有效率。 5 2 完善公司治理结构，强化独立董事的监督作用 现代企业制度下，科学的法人治理结构的核心是通过特定的治理结构和治理 程序，在利益相关者之间形成相互合作、相互制衡的机制。我国上市公司的董事 会中内部董事的比例普遍过高，这样就难以发挥董事会的监督作用，而主管部门 的介入，则无法消除政府对企业决策的行政干预。因此，增加上市公司董事会的 独立董事，特别是保持一定数量的具有专业知识、经验丰富的、并具有独立判断 能力的独立董事是完善我国上市公司治理结构以及对经理层实行有效监督的重要 措施。2 0 0 1 年5 月3 1 日，中国证监会已经颁发了关于在上市公司建立独立董事 制度的指导意见( 征求意见稿) ，要求上市公司董事会成员中应当有三分之一以上 为独立董事，其中应当至少包括一名会计专业人士。在证监会2 0 0 2 年1 月7 日颁 布的上市公司治理准则中，首次正式提出要在上市公司的董事会中设立审计 委员会。由此，我国公司治理审计约束机制就在原先监事会模式的基础上又引入 了审计委员会模式。在完善的公司治理结构下，企业所选择的会计政策及会计政 策的变更、变更的理由及由此产生的会计影响等，应受到独立董事的监督，并向 各利益相关方披露，各利益相关方或独立董事对管理当局所采用的会计政策有权 要求其做出解释或予以调整。 5 3 建立报酬和业绩相对称的激励机制 激励问题是公司治理的核心问题之一，也是长期困扰我国企业改革的关键性 问题。企业是一组契约的结合体，是各要素所有者之间产权交易而形成的一种契 约形式。在企业中，如果没有最终意义上的财产所有者，就不可能最终有人有动 力选拔、监督和激励代理人，也就不可能形成激励与约束相容的制衡机制。传统 的以净利润为基础的期权的授予或行权，很容易受到管理当局会计政策选择的影 响，导致会计信息失真，还可能导致产品开发、科技开发的滞后，不利于企业的 长期健康发展。 近年来，虽然已有不少公司在探索并尝试以股票期权来改革报酬制度，对公 司的董事、高级管理人员和技术人员实行长期激励，但是这些做法还不够成熟， 股票市场的有效性、法律环境等还存在诸多的限制因素。因此，应进一步探索与 上市公司业绩挂钩的股票期权激励机制，制定较长期的经理人经营绩效的评价标 准，使经营者的目标函数与所有者的目标函数趋于一致，以增强公司经营者对股 东的责任心与忠诚度，减少经理人员的道德风险，提高会计政策选择的公允性。 为进一步完善上市公司治理结构，促进上市公司规范运作与持续发展，2 0 0 5 年1 2 月3 1 日，中国证监会发布上市公司股权激励办法( 试行) 。办法规定已 完成股权分置改革的上市公司，可遵照本办法的要求实施股权激励，建立健全激 励与约束机制。随着我国股权分置改革的基本完成，资本市场进入了全流通时代， 股权激励能否发挥其应有的作用，推进公司治理的完善还有待市场的检验。 5 4 大力发展机构投资者，发挥它们在公司治理中的积极作用 从根本上说，公司治理结构的完善，股权结构的优化，有赖于机构投资者的 壮大。只有机构投资者队伍壮大了，股权过于集中和流通股过于分散的现象才能 得到缓解。只有机构投资者所持有的股票大量增加时，它才会一改“用脚投票”、 对企业管理被动、旁观的态度，开始积极介入企业战略管理，从外部施加压力， 要求上市公司改善治理结构。这一点已经被成熟市场的经验所证明。这种以机构 投资者为主的格局，可以从根本上改变资本市场的结构，极大地推动上市公司的 治理，使市场的整体素质得以提高，从而使所有投资者都受益。我国证券投资基 金近两年有了很快的发展，但与成熟市场相比所占市场份额还很低。因此，我们 应大力发展机构投资者，尤其是要发展包括各种养老基金、保险公司、合格的境 外机构投资者等在内的机构投资者，进一步改善机构投资者的结构，使机构投资 者更加重视“用手投票”而非“用脚投票”，充分发挥机构投资者在公司治理中 的制衡作用。 5 5 进一步完善公司治理信息披露制度 大量事实证明，信息披露制度的完善是上市公司实现有效治理的前提条件。 强有力的信息披露制度是对公司进行监督的典型特征，是股东行使表决权能力的 关键，是影响公司行为和保护投资者利益的有力工具。其他的利益相关者也需要 利用公司披露的信息，尤其是会计信息进行相应的决策。在证监会频布的上市 公司治理准则中，要求上市公司披露以下信息：一是上市公司的持续信息披露； 二是公司治理信息的披露；三是股东权益的披露。就会计政策而言，会计政策揭 示是对会计政策选择结果的综合披露。从世界范围看，各国准则都强调企业既有 适当选择会计政策的权利也负有进行充分披露的义务。这就使得企业会计政策选 择的透明度增加，将企业会计政策的选择置于公众监督之下，在一定程度上防止 经营者利用会计政策选择而损害了其他利益相关者的利益，提高了会计政策选择 的公允性。另外，我们还应进一步完善会计规范体系，加强对上市公司信息披露 的监督和惩处力度。 5 6 着力发展公司控制权市场，建立公司治理的市场化约束机制 资本市场的竞争在发达的市场经济中是被认为是缓解代理问题的另一个强有 力的手段。资本市场竞争的实质就是对公司控制权的争夺，主要的形式是接管。 接管是防止经理人员损害所有者利益的最后武器。资本市场竞争的外部治理机制 是：公司经理人员经营管理能力和效率低下最终会反映在公司股价的下跌上，股 价跌到一定程度，公司就会面临被敌意收购的威胁，对方一旦收购成功就会撤换 现有高级管理人员，经理人员也会因此在经理市场上被记录上不良的业绩。因而 资本市场这种敌意收购对经理人员有较大的约束作用。 全流通后，市场重组活动将大大活跃，在重组过程中小股东的权益如何保护， 会面临与原有以划拨转让为主的重组并购十分不同的市场环境，需要从制度和实 施上应对公司治理方面的新挑战。中国证监会将研究制定上市公司并购重组财 务顾问管理办法、上市公司吸收合并管理办法、上市公司重大重组管理 办法，同时适应股权分置改革后上市公司股份全流通的市场环境，改进上市公 司重大重组管理制度。 小结 公司治理结构是规范管理当局会计政策选择行为的关键力量，而健全的公司 治理结构是以产权清晰为前提的，外部环境只有与内部各要素发生有机的耦合作 用时才能起到有效制约作用( 黄文锋，2 0 0 4 ) 。公司治理改革是一个长期的过程， 需要从文化、制度和监管三个方面来协力推动。经过资本市场全体成员的共同努 力，我国公司治理水平必将得到进一步的提高，从而推动我国资本市场获得更大 的发展。 第6 章我国上市公司资产减值会计政策选择行为分析 2 0 0 6 年初，我国正式公布了新会计准则，并定于2 0 0 7 年1 月1 日起在上市公 司正式实施。在这场会计准则的历史性变革中，资产减值准备变革成为了理论界 备受关注的焦点。新企业会计准则第8 号资产减值规定，“固定资产减值准 备”、“在建工程减值准备”、“无形资产减值准备”从2 0 0 7 年开始计提后不能冲回， 只能在处置相关资产后，再进行会计处理。这主要是为了防止企业利用减值准备 的计提和冲回来调节利润，也反映了会计准则的制定本身就是一种博弈。 6 1 我国资产减值会计的历史演进及实施现状 我国1 9 9 2 年执行的股份制试点企业会计制度最早提出了计提坏账准备金 的规定，但没有作出强制要求；1 9 9 8 年股份有限公司会计制度要求一些比较 特殊的股份有限公司( 如境外上市公司、香港上市公司及境内发行外资股公司) 在中期期末或年度终了时计提坏账准备、存货跌价准备、短期投资跌价准备和长 期投资跌价准备；到2 0 0 0 年，我国发布的企业会计制度将股份有限公司会 计制度要求计提的资产减值范围，由4 项扩大到8 项，其中包括长期投资、固 定资产、无形资产和在建工程。2 0 0 1 年颁布实施的企业会计准则规定，企业 应当定期或者至少于每年年度终了，对各项资产进行全面检查，合理地预计各项 资产可能发生的损失，对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。但我国原 来资产减值准则中对各项资产减值准备的确认和计量的规定并不系统；我国非流 动资产也要求在资产的可收回金额小于帐面价值时确认减值，可收回金额是销售 净价与使用价值孰高者。由于一部分资产无公平交易的市场，使得销售净价无法 确定，同时又没有提出现金产出单元或资产组概念，估算单项资产的预期现金流 量也非常困难得，这使资产的可收回金额很难确定；资产减值信息披露的规定不 明确，如对资产减值准备巨额计提和冲回、不提或少提的原因及理由等均未作出 统一的披露规定。总之，由于我国资产减值会计处理缺乏可操作性，使一些上市 公司利用资产减值来操纵利润，如不正常计提或转回资产减值粉饰财务报表。如 对2 0 0 4 年度减值损失转回金额最大的前2 0 家上市公司年报的分析结果来看，通 过转回前期资产减值损失不同程度地人为调整损益，2 家s t 公司分别增加当年利 润3 2 4 6 5 万元和4 5 0 0 万元，占各自当年利润的3 0 9 和5 8 1 ，成功地摘除了s t ；4 家上市公司分别增加当年利润2 8 0 8 0 万元、6 8 8 5 万元、6 3 7 3 万元和5 0 0 3 万元， 避免当年出现亏损；6 家上市公司维持或提升了公司业绩。 上述问题可归纳为以下几个方面： 1 资产期末计价的计量模式不一致。正因为各项资产期末计价均采用“孰低 法”，由此便产生了各种准备帐户。如成本与市价孰低法、帐面价值与可收回金额 孰低法、应收帐款与估计可收回金额孰低法等，。从现行的会计制度和颁布的准则 内容来看，现有规定对有关资产减值计量模式缺乏统一的标准。概念内涵却又过 于统一，欠缺灵活性，因而可操作性差。现有准则中使用的计量基础包括：公允 价值、可收回金额、未来现金流量的现值、销售净价、使用价值、市价等多个标 准，在不同的准则中又各有表述，标准多，难把握。特别在实务中，随着具体操 作人员的职业判断的不同，计量结果也会产生较大的差异。 2 资产减值准备的确认与计量难度大。计提资产减值准备的关键是确定资产 预期的未来经济利益。我国采用的是经济性标准，只要资产发生减值，即当资产可 收回金额低于账面价值时，就予以确认。然而，要合理确认各项资产的可收回金 额有较大的难度：一是我国目前资产信息、价格市场机制尚不健全，使资产减值 准备的计提缺乏依据；二是固定资产、无形资产入账后，由于技术更新、市价下 跌等原因，会发生价值贬值，对其确认和计量远远超出会计人员的专业能力，需 多个部门协同认定，甚至需要企业外部的专业评估机构才能认定。不仅难度大， 而且时间往往滞后于会计信息披露时间。 3 资产减值准备计提标准的多重性。我国企业会计准则规定了应当全额计提 资产减值准备的条件和不能全额计提资产减值准备的条件，至于如何计提、计提 比例是多少，则完全由企业结合自身实际情况判断，这对会计人员的判断分析能 力提出了更高的要求，也给企业管理当局粉饰财务报表和经营成果提供了可能， 因而计提是虿真实合理不易确定。同时由于实行连续两年亏损将被s t 处理、三年 连续亏损将被暂停上市及退市的规定，一些亏损公司便充分甚至过度利用会计政 策，在亏损一年后的第二年，往往会不提或少提资产减值准备，以争取盈利避免 s t 处理，而一些三年连续亏损的公司则在最后一年大幅度计提资产减值准备，希 望借助这种“一次性处理”的做法，获取公司最终盈利的可能和恢复上市的机会。 资产减值准备的计提涉及了会计报表的诸多帐户，其确认、记录和披露都需 要会计人员较高水平的职业判断。因此，无论是在海外还是现时的国内证券市场 上，资产减值准备的计提始终是各方存在争议的热点所在。例如，2 0 0