（产业经济学专业论文）中国电力企业持续经营审计模型及应用研究.pdf

摘要 由于现在市场竞争同益激烈，企业经营环境变动越来越大，处处充满了危机 与不确定性，稍有不慎就会导致公司发生持续经营危机。当企业发生持续经营危 机时，将会造成严重的冲击，影响所及包含投资者、银行等。因此如何建立一套 有效的持续经营危机预警模型，减少投资者损失，将是一件刻不容缓的事情。 由于单纯以公司所提供的财务报表资料来建立模型，容易受到财务资料的不 正确或粉饰所影响，且公司高层经理人掏空企业资金等问题不断发生，所以如果 仅考虑财务变量来进行企业危机预警的研究会使所构建的模型不够周全，因而本 研究将在加入非财务变量以后，比较是否能提高其预测能力。 本文首先在综合考虑覆盖面和计算量的基础上，获取了大量真实宝贵的相关 数据，确定了合理的持续经营指标体系。鉴于实际的经济生活中，影响持续经营 的因素很多，这些因素和信用之间多为复杂的非线性关系，采用神经网络方法进 行持续经营能力审计。然后，利用l v o 学习向量量化神经网络技术建立持续经营 审计模型，对企业等级进行划分。通过b p 神经网络技术得到企业持续经营能力 预测值，细化了企业情况，有利于对处于边界处的企业情况做出精确的判断。论 文研究中对b p 网络固有的不足之处，采用遗传算法对其权值及阈值进行优化， 并综合遗传算法的全局搜索能力与b p 网络的局部搜索能力建立遗传神经网络模 型。两种模型l v o 神经网络模型、遗传神经网络模型，既可独立使用，也可相互 补充。 最后，针对具体问题对模型进行设计。用m a t l a b 这个良好的建模工具实现 模型的建立和仿真，并利用相关数据对所建模型进行验证和分析。 利用神经网络方法，建立持续经营审计模型，对企业的持续经营情况进行预 测及审计，在一定程度上消除了审计过程中的人为干扰因素。所建模型为企业和 政府提供了决策依据。 关键词：持续经营审计模型，神经网络，遗传算法 a b s t r a c t b e c a u s ep r e s e n tm a r k e tc o m p e t i t i o ni s i n t e n s i f y i n gd a yb yd a y , a n dt h e e n v i r o n m e n to ft h ee n t e r p r i s em a n a g ei sc h a n g i n gt e r r i b l y , t h ec r i s i sa n du n c e r t a i n t y h a sf i l l e de v e r y w h e r e s l i g h tc a r e l e s sc a nc a u s et h e c o m p a n yt oo c c u rc r i s i so f g o i n g 。c o n c e r n w h e nt h ee n t e r p r i s eo c c u r sc r i s i so fg o i n g c o n c e r n ，i tc a nm a k e st h e s e r i o u si m p a c to nt h ei n s t i t u t e s ，c o n t a i n i n gt h ei n v e s t o r , t h eb a n ka n ds oo n t h e r e f o r e h o wt oe s t a b l i s han e wm o d e lo f a u d i t i n go fg o i n g - c o n c e r ne f f e c t i v e l ya n dr e d u c et h e i n v e s t o r s l o s e ，w i l lb ea nu r g e n tm a t t e r b e c a u s et h em o d e lo nt h eb a s i so f p u r ec o m p a n i e s f i n a n c i a lr e p o r tf o r mi se a s i l y a f f e c t e db yt h ei n c o r r e c ta n df a l s ef i n a n c i a lm a t e r i a l ，a n dt h eu n c e a s i n g l yo c c u r r i n g q u e s t i o n s o f p u l l i n g o u t e n t e r p r i s ef u n db yh i 曲l e v e lm a n a g e ri nt h e c o m p a n y ，t h e r e f o r es e r i n gu pt h ea u d i t i n gm o d e lo n l yc o n s i d e r i n gt h ef i n a n c i a l v a r i a b l ec a r r i e si sn o ti n s u 衔c i e n tt oc o m p l e t e d t h u st h i sr e s e a r c hw i l lc o m p a r et h e a c c u r a c yo fa d d i n gt h en o n f i n a n c i a lv a r i a b l ew i t hn o t i nt h i sp a p e rw es e tu pr e a s o n a b l ei n d i c a t o rs y s t e mo f g o i n g - c o n c e r na u d i t i n go n t h eb a s i so fc o n s i d e r i n gt h ec o v e r a g ea n dc o m p u t a t i o nq u a n t i t y , a n do b t a i n i n gr e l a t e d d a t a i nt h ev i e wo fp r a c t i c a le c o n o m i cl i f e ，l o t so ff a c t o r sc a na f f e c tg o i n g - c o n c e r n ， a n dt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h e s ef a c t o r sa n da u d i t i n gi sn o n l i n e a r , s ot h et e c h n i q u e o fn e u r a ln e t w o r ki st a k e nt ob u i l dn o n l i n e a r m o d e l i n g t h e nm a k eu s eo ft h el v q t e c h n i q u et ob u i l du pg o i n g - c o n c e r na u d i t i n gm o d e l ，d i v i d et h el e v e lo fe n t e r p r i s e s a d o p t i n gb pn e t w o r kt og e tt h ed a t ao fe n t e r p r i s e s g o i n g c o n c e r na b i l i t yh a st h e a d v a n t a g et om a k eap r e c i s ej u d g m e n tf o rt h ee n t e r p r i s e sp l a c e di nt h eb o u n d a r y b e c a u s eo ft h es h o r t a g e o fb pn e t w o r k ，t h ea d o p t i o no fg e n e t i c a l g o r i t h m sc a n o p t i m i z ei t sw e i g h t sa n dt h r e s h o l da n dc o m b i n i n gg l o b a ls e a r c h i n ga b i l i t yo fg aa n d l o c a ls e a r c h i n ga b i l i t yo fb p t h et w ok i n d so fm o d e lc a nu s ei n d e p e n d e n t l y , a l s oc a n m a k ec o m p l e m e n tf o re a c ho t h e r f i n a l l y , d e s i g nt h em o d e lt oc o n c r e t ep r o b l e m s i nr e c e n ty e a r s ，m a t l a bh a s b e e ne x t e n s i v ea p p l i e di ns c i e n t i f i cc o m p u t i n ga n dm o d e ls i m u l a t i o n ，a n di ti sa g o o d m o l d i n gt 0 0 1 i nt h ee n d ，w em a k eu s eo fr e l a t e dd a t at ov e r i f ya n da n a l y s i st h e e s t a b l i s h e dm o d e l m a k i n gu s eo ft h er e l a t e dn e u r a ln e t w o r km e t h o dt ob u i l du pg o i n g - c o n c e r n m o d e l ，a n dc a r r yo nt h ee s t i m a t ea n da u d i tt oe n t e r p r i s e s g o i n g - c o n c e r na b i l i t y , t oa l l c e r t a i ne x t e n t ，r e m o v e st h eh u m a nf a c t o r sw i t h i nr e s u l t t h em o d e lc a na l s op r o v i d e d e c i s i o n sf o re n t e r p r i s e sa n dg o v e r n m e n t ， k e yw o r d s ：a u d i t i n gm o d e l su n d e rg o i n gc o n c e r n ，f i e u r a ln e t w o r k , g e n e t i c a l g o r i t h m s i i i 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名：互岩砷7 年f 月p 日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名： 导师签名：产冬咎 五荔呻7 年r 月 e t 矿7 年r 月冲e l 第1 章引言 1 1 选题背景与意义概述 1 1 1 选题背景 在市场竞争日益激烈的经济全球化时代，企业面临着巨大的风险和不确定 性，持续经营能力成为利益相关者密切关注的一个重要内容。 持续经营审计意见( g o i n gc o n c e r no p i n i o n ) ，是指由于被审计单位持续经营 能力存在重大不确定性，导致注册会计师对其持续经营假设产生重大疑虑，从而 出具的一种非标准无保留审计意见，具体包括带强调事项段的无保留意见、保留 意见、无法表示意见和否定意见等意见类型【l 】。 我国从1 9 9 7 年第一份上市公司持续经营不确定意见审计报告出现以后，注 册会计师对上市公司持续经营不确定性发表审计意见的审计报告的数量呈上升 趋势，从1 9 9 7 年的3 份，到2 0 0 4 年的6 8 份，占各年非标准审计报告的比重由 3 1 9 上升到5 0 左右。其中两次较大幅度的增长出现在1 9 9 8 年和2 0 0 3 年【2 1 。 由1 9 9 7 年的3 份增加到1 9 9 8 年的2 0 份，明显地折射出1 9 9 8 年准则的发布 对注册会计师出具持续经营不确定审计意见的影响。尽管准则对1 9 9 8 年的 审计报告没有法定约束，但己产生实质性的影响。2 0 0 3 年关于持续经营不确定 性的审计报告较2 0 0 2 有较大增长，而2 0 0 2 年相对于2 0 0 1 年则变化不大，这也 部分地折射出2 0 0 3 年准则修订稿的颁布实施对注册会计师出具审计意见的 影响。2 0 0 3 年独立审计准则修订稿颁布实施后，持续经营不确定性意见审计报 告占当年非标准审计报告的比重高达5 2 3 4 。 因此，近年来，为了减少审计期望差距，审计界特别加强了对持续经营审计 判断模型的研究，期望提高持续经营审计判断的客观性和一致性。 1 1 2 选题意义 1 1 2 1 现实意义 由于现在市场竞争r 益激烈，企业经营环境变动越来越大，处处充满了危机 与不确定性。上市公司，不仅规模庞大，其员工与投资者众多，一旦企业发生持 续经营危机，其所牵连的范围与层面会非常广大，不仅企业本身、员工及其内部 管理当局，甚至连企业的上、下游厂商、金融机构、投资人及债权人也都会被牵 连，形成连锁性骨牌效应，对于整个国家及社会也都会造成影响。因此如何建立 一套有效的持续经营危机预警模型，减少投资者损失，将是一件刻不容缓的事情。 企业持续经营危机的预警模型对于企业外部人相当重要。架构完善的持续经 营危机预警模型，可以有效地侦测企业危机的征兆。就银行而言，银行可以籍此 预警模型，配合原先企业的信贷程序，便可以精确地评估出企业的真正风险，降 低银行的营运风险与成本。就投资人、债权人及交易往来的厂商而言， 他们也可以藉此来事先防患，及早采取应变措施，以免公司发生破产、倒闭， 因而遭受重大的损失。 1 1 2 2 理论意义 长久以来，有关企业持续经营危机预警模型的研究一直是政府机关、金融业 者、企业单位及投资者所关注的课题，国内外的学者绝大多数集中于定量预警系 统的研究，尤其以财务预警的研究居多。财务预警单纯以公司所提供的财务报表 资料来建立预警模型，容易受到财务资料的不正确或粉饰所影响，且公司高层经 理人掏空企业资金等问题不断发生，所以如果仅考虑财务变量来进行 企业危机预警的研究会使所构建的模型不够周全，因为财务预警系统有其致 命的弱点：它忽略了很多相关的、或许很重要的定性信息( 张鸣等) 【3 】。难以做到及 时、有效、准确地预警企业潜在的危机。 另一方面我国公开发行之公司其财务报表依法律规定必须由会计师签证，企 业财务报表的公布常常会延迟到年中才公布，故以财务变量所建立之危机预警模 型容易失去时效性，此外通常在财务因素出现恶化现象时，企业早己发生无法挽 救之严重持续经营危机，m e n s a h 2 6 1 之研究中指出，在不同的经济环境状况下， 企业的危机预测模型结构会不同。 综上所述，由于单纯以公司所提供的财务报表资料来建立预警模型，容易受 到财务资料的不正确或粉饰所影响，且公司高层经理人掏空企业资金等问题。 1 1 2 3 必要性 此外，电力工业是国民经济的基础产业和公用事业，电力系统的安全、可靠 运行是电业工作的基础和综合表现，它关系国民经济发展和社会稳定的大局。0 8 年春节的大雪让我们深刻认识到电力行业的重要性。所以，可以通过电力企业进 行持续经营审计，对促进电力企业的安全生产、提高企业的服务水平、经济效益 和在市场中的竞争能力发挥积极的重要作用。继金融行业因景气度下降而降薪裁 员后，日前多家电力企业也因亏损不止而宣布降薪。著名经济学家金岩石日前则 公开表示，股市暴跌，意味着实体经济或将进入周期性衰退。中国企业的经营环境 寒流将至，建议企业做好过冬的准备。 1 1 2 4 可行性 ( 1 ) 数据可得性 暑期曾在国资委监事会技术中心实习，在此过程中曾参与编写2 0 0 7 年中国 电力企业的行业报告，能够得到关于电力企业的丰富的数据，为模型的实证研究 提供数据保障。 ( 2 ) 方法可行性 2 遗传神经网络算法近几年来被应用到各个经济领域问题的研究当中，有充足 的资料和研究实例可以参考，这也是前人研究方法的一种。 1 2 研究内容与方法 1 2 1 研究内容 本文的研究目的是在于改进前人模型，得到企业持续经营能力判断的分类级 别，为审计人员判断企业的持续经营能力提供一定的依据。 本文的研究内容：在对国内外一些持续经营审计预测模型的分析和说明的基 础上，结合前人的研究成果和实际情况，改变审计指标变量，使得所选指标更具 有现实性和代表性。将遗传算法与数据挖掘技术应用于持续经营审计领域，改进 已有的模型，为企业的持续经营能力评级。最后，通过电力企业的数据对模型进 行验证并用m a t l a b 软件实现其模型。 本文主要运用定性与定量分析相结合，理论研究与实证分析相结合的研究方 法，改进了基于人工神经网络的持续经营审计预测模型。 首先，建立指标体系。持续经营审计指标体系是审计机构及其审计人员在效 益审计中判断是非、衡量和评价效益高低优劣的准绳，是提出审计意见、做出审 计结论的依据。要提高持续经营审计意见的深度和质量，必须建立科学的评价体 系，才能保证审计评价的客观性和审计建议的前瞻性、合理性和可靠性。 其次，找出各个指标权重的值。企业的审计评价指标体系含有多个指标，每 个指标在综合评价中的重要程度不同，在综合评价中必须给每个指标权重。权重 是风险预测与评估工作的重要内容与关键环节，每个指标的权重是否合理，直接 影响到的评估质量。 再次，用遗传神经网络模型建立模型，并产生结果，为企业的持续经营能力 评定级别。接下来可以与实际当中的非标准无保留审计意见结合，具体包括带强 调事项段的无保留意见、保留意见、无法表示意见和否定意见等意见类型，为审 计人员的判断提供一定的依据。 最后，用m a t l a b 软件实现其模型，判断其准确度。 1 2 2 研究方法 本文采用采用遗传算法来改进人工神经网络模型，从而确定经济效益审计指 标的权重，并建立与预测模型。在本文的研究中，数据处理采用的是e x c e l 和 k a t l a b 7 计算的。 神经网络的输出表示持续经营审计的结果。目前，在经济效益审计的理论研 究和实践中审计结果表示方式主要有：等级制，百分制。考虑到神经网络的输出 是一个整数值，可用于审计结果等级的分类。 基于l v q 网络算法的分类方法通过对训练样本的学习，不断对网络结构进行 调整，直到一个相对稳定的状态。对测试数据可以得到一离散值，对应目标等级， 从而实现按信用等级的高低对客户的分类。b p 网络可以模拟信用评估指标数据 间存在的复杂关系并对其结果进行预测，得到一个连续值，最大可能的细化了客 信用得分。 但由于b p 算法存在固有的不足，尤其是可能得不到全局最优解，需对其进 行改进。遗传算法与神经网络结合可以充分发挥二者优势，弥补各自的不足。从 粒度计算的角度，遗传算法属于粗粒度计算，神经网络属于细粒度计算；从处理 计算的角度来看，遗传算法属于一种全局优化方法，神经计算属于一种局部搜索 优化方法。结合途径上，可依靠遗传算法确定神经网络连接权值，遗传优化使神 经网络扩大搜索空间、提高计算效率以及增强神经网络建模的自动化程度。利用 优化后的神经网络模型( g a b p 模型) 完成对客户信用的精确预测。遗传算法与 b p 算法相结合来对神经网络进行混合训练的思路就是先利用遗传算法对初始权 值进行优化，在解空间中定位出一个较好的搜索空间。然后，b p 算法在这个小 的解空间中搜索出最优解。这样既克服了b p 算法容易陷入局部极小，又克服了 遗传算法在群体规模较大的情况下收敛较慢的缺陷。 4 第2 章持续经营审计模型文献综述 2 1 持续经营危机的概念 2 1 1 会计视角下的持续经营危机 持续经营是指会计核算应当以企业持续、币常的生产经营活动为前提，即企 业将按照既定的经营方针和预定的经营目标无限期地经营下去，在可预见的未来 将不会面临破产清算。 持续经营足会计四大假设之一，是会计核算的基本前提，在这种假设下，企 业所持有的资产，将在正常的经营过程中被耗用、出售或转换，其所承担的负债， 也将在正常的经营过程中被清偿。当持续经营假设不成立时，企业则不能按通常 方式提供会计信息。为此独立审计准则要求注册会计师( c p a ) 对客户的持续 经营能力予以关注。我国企业会计准则也规定会计核算应当以企业持续、正 常的经营活动为前提。由于企业持续经营能力是影响企业相关利益主体正确决策 的一个极为重要的因素，因此，对上市公司来说，准确判断企业持续经营能力， 对股东、债权人和投资者来说十分重要。企业持续经营能力具体体现在企业的财 务状况、经营活动和其他导致企业无力承受的情况，以及出现上述情况企业管理 当局所采取缓解或挽救措施的效果中。 葛家澎【4 j 在建构我国财务报告体系中也特别强调了“持续经营”假设，虽然 “持续经营并不存在于所有企业之中”，但是“为了不间断地处理在企业中发生 地交易与事项并定期提供报告，“必须假定每一个企业作为会计主体是持续经营 的”。持续经营假设是“财务报告针对市场经济中企业普遍存在经营风险而作出 的一个必要的假定，只有当出现反证，表明企业即将关停并转之时，持续经营 假设才予以放弃，代之以诸如清算基础的恰当核算基础。 基于企业的财务指标信息，企业的持续经营的状态可以简单地分为两类江苏 大学硕士学位论文具有持续经营能力和没有持续经营能力即“持续经营危机”。 “持续经营”和“持续经营危机”，犹如一个硬币的两面。持续经营是企业的肯 定状态，持续经营危机则是企业的否定状态。持续经营危机是企业由盛转衰，最 终陷入持续经营危机或者经营失败是一个逐渐累积的过程【5 】；同样，企业持续经 营的丧失也不是瞬问之事，而通常经历由轻微不确定到持续经营危机的渐进积累 转化的过程【6 j 。 据b o r i t z 构造的企业持续经营危机动态模型，一个陷入持续经营危机的企业 总是首先因为不利的经济环境，例如：技术变革、市场剧变等以及管理缺陷等因 素综合影响进入“危机酝酿期”之后，这个“不幸”的企业开始不断作出错误决 策，诸如经营规模过度扩张、过度采购、过度举债经营，导致现金严重短缺、资 5 金流出现障碍；现金短缺迫使管理当局举借新债、出售资产：最后陷入技术性破 产无力偿还到期债务，最终导致持续经营危机。 企业是否能持续经营是投资者和债权人最为关心的问题之一。投资者和债权 人要根据上市公司披露的信息评价其盈力能力和风险水平。对于投资者和债权人 而言，最大的风险莫过于企业遭受破产。虽然企业持续经营出现问题并不必然导 致破产，但破产的概率是极高的。如果不如实披露企业持续经营存在的问题：投 资者和债权人就不能及时回避风险而造成重大损失。恰当地披露企业持续经营能 力问题，可以促进股票市场的健康发展。 2 1 2 审计理论视角下的持续经营 2 0 世纪8 0 年代中期以来，审计技术与方法发生重大变化，从制度导向审计 逐步发展成风险导向审计。这种改变不仅是针对审计技术、方法，重要的是改变 了传统审计理念，使注册会计师审计适应高风险社会而将控制风险摆在十分重要 的位置。按照风险导向审计原则注册会计师首先要了解和评价客户是否存在持续 经营的风险，然后再实施控制测试和实质性测试。 因为持续经营假设事关财务报表披露的质量，成立与否将直接影响到注册会 计师的法律责任，大量证据表明审计师的民事赔偿总是与审计客户遭受经营或财 务失败联系在一起如果客户经营失败的风险较低，实施的实质性测试程序可以相 应减少。因此，审计职业界很早就对持续经营进行研究并得出了一系列旨在指导 审计人员进行职业判断的指南，要求执业人员关注和评价持续经营假设的合理 性。尤其值得注意的是，审计师关注的不是客户持续经营的能力，不是对其未来 持续经营提供保证，而是持续经营假设的有效性( b o r i t z ) 风险导向审计的实质 是：注册会计师将一定的精力用于研究被审计单位的行业风险和经营风险，然后 根据这种研究结果来决定控制测试和实质性测试的性质、时间和程序( 秦荣生) 。 为了缓解审计职业界与社会公众之间的期望差，1 9 8 0 年美国注册会计师协 会( a i c p a ) 开始花费大量精力组织研究并相继发布了一系列新审计准则，而且 对其中一些准则进行了修订，关于“持续经营”的审计准则便是其中份量较重的 准则之一。从1 9 8 1 年发布审计准则公告( s a s ) 3 4 号( t h ea u d i t o r sc o n s i d e r a t i o n s w h e naq u e s t i o na r i s e sa b o u tae n t i t y sc o n t i n u e de x i s t e n c e ) ，到1 9 8 8 年修订为5 9 号( t h ea u d i t o r sc o n s i d e r a t i o no fa ne n t i t ya b i l i t yt oc o n t i n u ea sag o i n gc o n c e r n ) 再到1 9 9 0 年发布6 4 号( o m n i b u ss t a t e m e n to na u d i t i n gs t 锄d a r d 譬一1 9 9 0 ) 、1 9 9 5 年制定7 7 号( a m e n d m e n t st os t a t e m e n t so na u d i t i n gs t a n d a r d s 2 2p l a n n i n ga n d s u p e r v i s i o n ；5 9 ，t h ea u d i t o r sc o n s i d e r a t i o no fa ne n t i t y sa b i l i t yt oc o n t i n u ea s g o i n gc o n c e r n ；a n d6 2 ，s p e c i a lr e p o r t s ) 对5 9 号准则进行部分修订、补充，a i c p a 对持续经营问题的热情日益高涨，提供的技术支持也越来越强，对审计师的要求 6 也越来越高。按照5 9 号准则实用主义的立场，持续经营是指会计主体能够通过 正常生产经营偿还到期债务，即不需要通过诸如重大的资产处置、债务重组、迫 于外部压力的经营调整等措施偿还到期债务。此外，5 9 号准则提出了持续经营 “重大疑问”( s u b s t a n t i a ld o u b t ) 的概念，以作为考量管理当局披露和审计师行 为的临界点，但是什么才算是重大疑问审计准则并没有给予严格界定，依然是一 个仁者见仁智者见智的职业判断。 2 2 国外研究现状 持续经营审计模型同样按照所用概率统计方法的不同，可分成多元线性判 别模型、多元逻辑回归( l o g i s t i c ) 模型、人工神经网络模型、持续经营审计专家 系统等4 类。 2 2 1 多元线性判别模型 m u t c h l e r 选取被出具持续经营非标准审计意见的1 1 9 家制造业公司，并选 取了1 1 9 家表现出一些经营困境征兆但却被出具标准审计意见的制造业公司作 为参照物，采用多元判别法构建了预测模型，模型使用了m u t c h l e r 通过调查问 卷获取的审计师进行持续经营审计判断最关注的8 个变量，它们是：( 1 ) 经营性 现金流量负债；( 2 ) 流动比率；( 3 ) 所有者权益负债；( 4 ) 长期负债总资产； ( 5 ) 资产负债率；( 6 ) 税前净收益销售收入；( 7 ) 有关持续经营不确定性的好消 息和坏消息数量；( 8 ) 总资产净利润率的变动率川。 2 2 2 多元逻辑回归模型 m e n o n 、s c h w a r t z 弘训以1 9 7 4 一1 9 8 0 年间8 9 家破产公司为样本，其中3 7 家 被出具持续经营非标准审计意见。变量选取参照了s a sn o 3 4 和前人的研究结 果，最终选取了7 个变量采用了l o g i s t i c 回归构建模型，分别是：( 1 ) 流动比 率：( 2 ) 流动比率变动率；( 3 ) 留存收益总资产；( 4 ) 资产负债率；( 5 ) 总资产净 利润率；( 6 ) 是否发生持续的经营性亏损；( 7 ) 经营性现金流量总负债，结果表 明持续经营非标准审计意见与财务比率显著相关，最重要的解释变量是流动比 率的变动率和持续发生经营性亏损。m e n o n 、s c h w a r t z 还分别用1 9 8 l 1 9 8 3 年 问破产公司和非破产公司样本对模型的有效性进行了验证，破产公司样本数为 3 9 家，其中1 4 家被出具持续经营非标准审计意见。非破产公司样本数为4 6 家， 其中1 1 家被出具持续经营非标准审计意见。 b e l l 、t a b o r z y j 发现反映水平比率的财务指标对于持续经营审计意见的预测 准确率高于反映趋势比率的财务指标。c h e n 、c h u r c h 【j u 研究证实在模型中增加 反映偿还到期债务状况的变量可以显著提高模型的预测准确率性。 7 m u t c h l e r 6 认为持续经营审计判断可以分成三个阶段：第一阶段是判断被审 计单位持续经营能力是否存在重大疑虑：第二阶段是判断被审计单位是否应该被 出具持续经营审计意见：第三阶段是应出具何种具体审计意见。l a s a l l e 、 a n a n d a r a j a n 和m i l l e r t j q 对第三阶段，即持续经营能力存在重大不确定性应出 具何种具体审计意见进行了研究。他们收集了1 8 3 份调查问卷( 其中1 3 0 份问 卷的样本公司被出具持续经营强调无保留意见，5 3 份问卷的样本公司被出具持 续经营无法表示意见) ，按照审计意见的具体类型为被解释变量，以亏损持续年 数、坏消息和好消息数量、被审计单位规模、内部控制水平、审计风险大小、审 计任期、会计事务所规模等7 个变量为解释变量，采用l o g i s t i c 回归构建判别 模型，结果表明两种审计意见类型在持续经营不确定性程度上存在显著差异。 2 2 3 人工神经网络模型 l e n a r d 、a l a m 和m a d e y 3 2 】选取了1 9 8 2 1 9 8 7 年被出具持续经营审计意见的 4 0 家公司，并选取同时期4 0 家被出具标准审计意见的公司为参照对象，构建了 基于g r g 2 的神经网络模型，模型自主学习采用了8 个变量，它们是：( 1 ) 经营性 现金流量负债：( 2 ) 流动比率：( 3 ) 所有者权益负债：( 4 ) 长期负债总资产： ( 5 ) 资产负债率：( 6 ) 税前净收益销售收入：( 7 ) 总资产净利润率：( 8 ) 上一年度 是否亏损。神经网络模型对持续经营审计意见的预测准确率达到9 5 ，而基于相 同变量的l o g i s t i c 模型预测的准确率为8 3 ，结果表明人工神经网络模型对持 续经营审计意见具有较好的预测能力。 2 2 4 持续经营审计专家系统 持续经营审计专家系统是人工智能在持续经营审计判断领域的应用，它将该 领域的专家知识经验转化为系统知识库的推理规则，被审计单位所处行业、外部 经营环境、内部管理控制水平、异常事件等难以量化的因素都被加以考虑，并且 专家系统具有自主学习知识功能，因此，专家系统能提高审计判断的一致性和可 靠性。b i g g s 、s e l f r i d g e 和k r u p k a 3 3 】研究设计了一个g c 2 x 持续经营审计专家 系统，该系统认为审计师进行持续经营审计判断需要依据三类知识：财务知识、事 件知识及程序知识，持续经营危机( 体现为异常的财务指标) 则是某些具体事件 的必然结果。g c 2 x 系统通过4 个程序对持续经营审计判断提供决策支持作用， 这4 个程序分别是：持续经营不确定性问题识别、问题缘由的后向推理、对管理 层拟采取改善措施的有效性和可行性评估、出具持续经营审计意见。l e n a r d 、 m a d e y 和a l a m 阱j 还将持续经营审计专家系统与一个基于马氏距离的聚类模型相 结合构建了一个混合模型，并随机选取了1 9 9 0 年间2 6 家破产公司和2 6 家健康 公司，对该混合模型与其他破产预测模型的预测准确率进行了验证。 2 3 国内研究现状 近年来，为了减少审计期望差距，审计界制定并完善了持续经营审计准则及 相关指南，特别是加强了对持续经营审计判断模型的研究，期望提高持续经营审 计判断的客观性和一致性。2 0 0 3 年4 月中国注册会计师协会对持续经营准则进 行了重新修订，形成了新的独立审计具体准则第1 7 号持续经营( 以下简 称新准则) 。根据新准则规定，持续经营审计意见类型可以分为强调无保留意见、 保留意见、无法表示意见和否定意见。准则还规定，当存在可能导致对持续经营 能力产生重大疑虑的事项或情况时，注册会计师可以在意见段之后增加强调事项 段对此予以强调说明。考虑表述位置的差异，持续经营审计意见表述形式共有6 种，除了上面所述的4 种外，还有强调保留意见、强调无法表示意见两种形式。 审计意见反映了审计师对于企业财务报表公允性、合法性以及政策一致性的 评价。有些学者的研究以文字描述为主，论述持续经营能力对审计意见类型的影 响。田利军【7 】主要从出具审计报告角度考虑，列举上市公司实例，考察持续经营 能力对审计意见的影响。 还有少部分学者用实证方法研究财务指标对审计意见类型的影响。朱小平、 于谦【8 】从公司管理层因经营成果和财务状况不佳需粉饰报表以操纵利润的角度， 提出了公司的财务状况和经营业绩会影响公司的审计意见，其检验结果显示： 速动比率、资产负债率、应收账款占总资产比例、上市公司年限等因素与公司收 到非标准意见的概率负相关；资产规模、存货占总资产的比率、净资产收益率、 现金流量比率等因素与公司收到非标准意见概率j 下相关。蔡春等【9 j 从审计意见的 形成过程研究了影响上市公司审计意见类型的因素。研究发现，公司内部管理的 质量( 资产规模、是否被s t 、资产负债率和总资产周转率等) 和事务所规模是影 响上市公司审计意见的主要因素。并进一步分析了公司资产规模、资产负债率、 会计师事务所收入水平等指标影响了审计意见类型的方向和程度，完善了审计意 见实证分析，为审计意见预测模型的建立奠定了基础。 张晓岚等【l o 】分析国内外对持续经营审计判断模型的研究成果，从研究目的、 变量设计、样本选取、建模方法等方面比较研究各种模型，指出现有模型的不足 和有待进一步研究的方向，以期对改进我国持续经营审计手段与方法提供借 鉴。 2 4 企业持续经营危机的动因和判定指标 2 4 1 企业持续经营危机动因研究 总结现有的文献，企业持续经营危机驱动因素大致可以包括三类：财务因子、 经营因子和治理因子( l u b o m i r ；胡汝银) 1 3 5 1 3 0 1 。 9 按照财务因子的观点，企业持续经营危机源于财务管理的失败( l a i t i n e n ) 、 现金流障碍( b l u m ) 、资产流动性的障碍( 陈瑜) 。或许企业所处的行业、生产 经营的态势都很好，但是其财务状况严重失衡，“短贷长投、成长的烦恼 就是 典型的症状。 短期的财务失衡可能导致具有长期生命力的企业难以熬过“刺骨的严冬 而 损伤持续经营，甚至上演“出师未捷身先死”的悲剧。现有的绝大部分研究都证 实了财务因子对企业持续经营的影响( a l t m a n ；o h l s o ms c o t t ；l u b o m i r ；陈静 【1 2 】；吴世农、卢贤义【1 3 】；姜秀华、孙铮) 。 经营因子观与新古典经济学理论不谋而合，该观点认为企业持续经营危机主 要源于行业专用性资产配置的不当和低效( l u b o m i r ) 。错误的管理或外部冲击则 把资产配置不当和低效的恶果直接暴露出来，因为无效率的管理将会导致错误的 决策，而外部不可预期事件的冲击则进一步放大了错误决策的危害。 治理因子观则从制度层面解释企业持续经营危机，失去有效制约的控股股 东，因为侵吞中小股东利益而使企业财务或经营风险增加( l a p o r t a e t a l ) ，没有有 效的激励和约束，管理层产生x 低效率( l u b o m i r ) ；研究发现不良的公司治理 机制是亚洲金融危机和大量企业失败发生的重要原因( c l a e s s e n s 、 d j a n k o v & l a n g 。公司治理结构的优劣与效率高低成为公司竞争力的直接决定因 素之一，公司治理弱化是持续经营危机的重要原因，持续经营危机则是公司治理 弱化的外在表现和最终归宿( 姜秀华、孙铮；胡汝银) 。 2 4 2 企业持续经营危机判定指标研究 哪些变量显著已经由“持续经营危机 的定义所决定，例如以破产公司作为 替代，就决定了表征债务风险的指标必然显著，因为破产( 我国企业破产法关于 企业破产的定义) 。 b e a v e r t z a l 将持续经营危机从狭义的“破产”扩展到“债务违约、银行透支、 无力支付优先股股利以及破产”，自然也导致预警信号的增加，而且增加的信号 基本上与表征流动性和债务风险的指标有关，因为“债务违约、银行透支和无力 支付优先股股利”都是现金短缺造成的。 w i l c o x 在批评b e a v e r 、a l t m a n 等人缺乏概念框架的基础上，首次尝试建立 企业持续经营危机鉴别和预测研究的理论框架。借鉴经典赌徒毁灭模型 ( g a m b l e r sr u i nm o d e l ) ，w i l c o x 认为企业持续经营与否取决于净清算价值( n e t l i q u i d a t i o nv a l u e ) ，如果n l v 小于o 企业就面临持续经营危机。 东北财经大学的曹志来【l5 】完成的硕士论文国有企业持续经营的评价研究， 第一次以企业持续经营作为论文主体进行了研究，第一次以系统的观点构造了持 续经营的“驱动因素束”。“企业的持续经营，简单的说是企业能力持续的经营下 1 0 去并且能够持续的获得一定利润的能力”，“具体的说，是企业产品的生产与销售 不断拓展，能够不断获得一定利润；企业财务资源状况良好能够持续经营下去； 企业管理资源能够满足企业发展的需要”。换言之，企业持续经营是企业产品、 财务资源和管理资源综合作用的结果。但是，该论文并没有揭示出三者的内在关 系和作用机理，而且三个因素考虑的范围和内容也过于狭窄，尤为遗憾的是，曹 志来并没有采用经验数据验证其想法的恰当性。 张艳【i6 】第一次将财务危机动态观引入了财务危机预测模型，也为简化模型提 供了纵向思路，即通过对不同预测跨度的研究选取其中始终显著的指标。基于企 业陷入财务困境前会经历一个逐步衰落的动态过程，而在企业衰弱过程中不同的 财务指标会呈现出不同特征的认识，张艳采用了a l t m a n 发展的线性判别模型和 逐步进入剔除( s t e p d i s c ) 的建模方法，发现随着预测跨度的延伸，进入最优预 测模型7 7 的财务指标个数明显减少，其中负债权益比率( 负债净资产) 、存货 周转率( 存货主营业务收入) 和主营业务利润率( 主营业务利润资产总额) 始 终显著，表明企业财务结构不合理、存货管理水平落后( 反映财务协调性) 和主 营业务收入质量低下是财务困境发生的主要根源。 l u b o m i r 则第一次从财务因子、经营因子和治理因子三个角度构建了四个持 续经营危机判别和预测模型? 财务预测模型、经营预测模型、治理预测模型和综 合预测模型。他以捷克共和国1 9 9 3 年- - 2 0 0 0 年宣告破产的1 5 6 家企业为样本， 构建和检验了三个模型。设计当中，l u b o m i r 分别以负债结构和应收款项资产总 额比率、盈利能力指标和股权结构作为财务因子、经营因子和治理因子的替代变 量，结果发现，财务因子和治理因子都非常显著，而经营因子却不显著；股权集 中度越高破产概率越小，国有股、外资股和基金、银行等机构持股比重也与破产 与否显著负相关。 姜秀华、孙铮开始了我国持续经营危机预测研究普适性的初步探索，他们从 影响持续经营的关键动因着手。他们认为影响公司持续经营状态的，不是各种财 务指标，它们只是持续经营状态的表征，关键是治理效能。公司治理结构的优劣 与效率高低成为公司竞争力的直接决定因素之一，治理效能弱化是持续经营危机 的重要原因，持续经营危机则是治理效能弱化的外在表现和最终归宿。 胡汝银进一步打开了企业持续经营危机研究的视野，关键动因的分析不仅仅 局限于传统的财务指标，而是