（区域经济学专业论文）我国区域金融与区域经济发展研究.pdf

摘要 区域金融与区域经济都是现代市场经济条件下大国经济发展的一种客观现 象由于自然条件、经济条件、社会条件和技术条件的地域差异，大国内部经济 发展一般都会呈现出明显的区域不平衡性和不同区域间的区域性特点。区域金融 是指一个国家金融结构与运行在空间上的分布状态。金融作为经济发展的重要推 动力，不仅要直接反映经济的区域性特点，而且经济发展的区域性很大程度上要 借助予金融的区域化运行得以实现。 我国作为发展中大国，伴随着改革的深入和国民经济的快速发展，经济也日 益呈现出区域不平衡性，特别是东西部地区的不平衡性正在不断加刷。区域经济 发展的不平衡性导致了金融资源的需求和供给在区域闻的差异性，金融运行态势 也呈现出区域非均衡发展的特性，这一特性又使其反过来成为制约各地区经济发 展的重要因素之一。 本文从区域金融发展与区域经济发展关系的角度入手，先对区域金融发展与 区域经济发展的关系进行了一般性的理论分析，接着探讨了各种金融因素如金融 中心、金融结构、金融政策对区域经济发展的作用，并在此基础上分析了我国区 域金融发展中存在的问题及原因，并针对这些问题提出了促进区域金融与经济协 调发展的建议与对策。 关键词：区域金融；区域经济；经济发展 a b s t r a c t n o w a d a y s ，m o r ea n dm o e c o n o m i s t s , i n c l u d i n gt h ec h i n e s er e s e a r e h e r s ，p a y a t t e n t i o nt ot h er e s e a r c ho nf i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n de c o n o m i cg r o w t h w i t ht h e p a c eo f c h i n e s er e f o r ma n de c o n o m i cg r o w t h , t h eg a pb e t w e e nr e g i o n s , e s p e c i a l l yt h e e a s tr e g i o na n dt h ew e s tr e g i o n , i s 咖a d e n i n gq m c h y a c c o r d i n gt oa c t o a lc o n d i t i o n s o fo u rc o u n t r y , t h ep r o d u c t i v i t y a m o n gt h ea r e a s i su n e v e n , t h eo b v i o u sa r e a c h a m c t c r i s t i ca p p e a r si ne c o n o m i cd e v e l o p m e n t , a n dt h i sr e s u l t st h ed i f f e r e n c ea n d l m e v a nd e v e l o p m e n to fr e g i o n a lf l n a n o e f i n a n c i a ld i f f e r e n c e sb e t w e e nr e g i o n sa l e t h ed e c e s i v ef a c t o ro ft h ee c o n o m i cd i f f e r e n c e sb e t w e e nr e g i o n s w i t ht h ee c o n o m i c a n df i n a n c i a ld a t ao fe a s t , m i d d l ea n dw e s t , ic o n t r a s tt h er e g i o n a le c o n o m i cg r o w t h a n df i n a n c i a ld e v e l o p m e n t t h ep a p e r 啪o d d et h et h e o r ya n a l y s i sa n de m p i r i c a l e v i d e n c eo nt h er e l a t i o n s h i po ft h er e g i o n a lf i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n dr e g i o n a l e c o n o m i cd e v e l o p m e n t i nt h es e c o n ds e c t i o n , lp o i n to u tt h ee f f e c to fs o m ef i n a n c i a l f a c t o r s , i n c l u d i n gf i n a n c i a lc e n t e r , f i n a n c i a ls t r u c t u r e , a n df i n a n c i a lp o l i c y0 1 1m e r e g i o n a le c o n o m i cd e v e l o p m e n t i nt h ee n d , t h i sp a p e ri sa b o u tt h er e g i o n a lf i n a n c i a l p o l i c yr e l y i n go nd i f f e r e n c eo fr e g i o n a lf i n a n c ed e v e l o p m e n t , a t t e m p t st op u tf o r w a r d t os o m er e a l i s t i cs u g g e s t i o n st h a tw ei m p l e m e n tr e g i o n a lf i n a n c i a lp o l i c y , i no r d e rt o s o l v et h ec o n s p i c u o u sc o n t r a d i c t i o nb e t w e e nt h ef i n a n c i a lp o l i c yu n i t yo fo u rc o u n t r y a n dr e g i o n a le c o n o m yd i f f e r e n c e k e yw o r d s ：r e g i o n a lf i n a n c e ；r e g i o n a le c o n o m y ；e c o n o m i cd e v e l o p m e n t 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论 文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东北师 范大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料与我一同工作的同 志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意 学位论文作者签名：益亟 日期；幽：! ：i 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解东北师范大学有关保留、使用学位 论文的规定，即：东北师范大学有权保留并向国家有关部门或机 构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人 授权东北师范大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存，汇编 学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名：盘竣：指导教师签名： 日 期：遨亟日 期： 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 电话； 邮编： 引言 区域金融与区域经济都是现代市场经济条件下大国经济发展的一种客观现 象。由于自然条件、经济条件、社会条件和技术条件的地域差异，大国内部经济 发展一般都会呈现出明显的不平衡性和区域性特点。区域金融是指一个国家金融 结构与运行在空间上的分布状态。金融作为经济发展的重要推动力，不仅要直接 反映经济的区域性特点，而且经济发展的区域性很大程度上要借助于金融的区域 化运行得以实现。 改革开放2 0 多年来，我国经济发展取得了举世瞩目的成就。但是在我国经 济发展过程中，仍然存在很多问题。由于各经济区域自身的自然条件和历史条件 等的不同，我国区域经济发展呈现出明显差异。从空间结构来看，表现为东部地 区较发达，中部次之，西部最落后，形成了东、中、西经济发展水平梯度分布。 伴随着区域经济的过度非均衡发展，区域金融发展水平也呈现出区域差异：由于 区域经济的发展必须借助于区域金融的发展来推动，不同区域阈经济发展水平差 距的缩小，也需要依赖于区域金融的发展来促进，因此选择区域金融与区域经济 结合，既把金融在经济发展中的重要性很好的体现出来，又能突出区域经济在我 国区域发展中的重要战略意义；既把金融市场开放时代特点体现来，又能很好的 把金融政策和区域吸引资本水平结合起来；既把建立和谐社会的要求表现出来， 又能突出区域经济的协调发展在建立和谐社会的重要意义。因而，区域和金融闯 题的结合可以丰富区域理论研究的广度，具有重要的理论价值；同时，这一问题 也是实践性很强的现实问题，因此具有重要的政策应用价值。 本文根据金融的区域特征和规律，研究金融影响区域经济发展的传导机制， 区域经济发展中各金融因素得作用，并具体研究了我国区域金融发展的现状和存 在的问题，并据此提出促进我国区域金融和区域经济协调发展的政策建议。 第一章区域金融与区域经济发展的文献综述 区域金融作为独立的研究课题，其研究价值近几年刚刚引起理论界的关注。 对区域金融理论的研究尚处于探索阶段，无论是国外还是国内都相当滞后，一些 学者在研究区域经济发展时对区域金融有所论及，但只限于个别分析，理论是零 散的，远没有形成独立的分析框架和相对完整的理论体系。 一、国外与区域金融与区域经济发展相关的理论综述 国外关于区域金融理论的研究很少，与区域金融与区域经济发展相关的理论 主要集中在讨论金融在经济发展中的作用上。 传统的金融理论的研究对象，多是发达国家的金融状况，采用货币分析方法， 远远不能适应经济金融发展的要求。在这样的背景下，美国经济学家罗纳德麦 金农和爱德华肖同时在1 9 7 3 年分别出版了经济发展中的货币与资本和经 济发展中的金融深化的著作，两人都以发展中国家的货币金融问题作为研究对 象，分别从“金融抑制”的“金融深化”的不同角度，对发展中国家金融发展与 经济增长的辩证关系进行了开拓性的研究，在反思传统金融理论的基础上，详细 地分析了发展中国家货币金融的特殊性，提出了发展中国家实行金融深化战略的 政策主张，人们将他们两人的理论称作“金融深化论”。啪麦金农和肖认为传统 的金融理论是以发达国家的经济为基础，它是建立在特定条件之上的：一是有健 全的市场机制并能正常运行，市场化程度高：二是投资具有不变的规模报酬，即 投资不论其规模大小均有收益，技术革新和投资是可以分割和渐进的，投入和产 出也是完全可分的：三是投资主要依赖外源型融资，即依靠金融机构放款或在资 本市场发行证券来筹集所需资本。但在发展中国家，这些条件很难满足。发展中 国家普遍情况是低储蓄低投资一低产出低收入低储蓄，形成了“贫困陷 阱”。因此，摆脱贫困，促使经济发展的合理选择是金融深化。 9 0 年代中期以来，理论界在反思金融抑制、金融深化以及金融自由化的过 程中，特别重视研究日本以及东南亚新兴市场经济国家的经济发展与金融的关 系。他们认为。对发展中经济或转型经济而言，金融抑制将导致经济发展的停滞 和落后，而推行金融自由化和金融深化，由于受到客观条件制约，很难收到预期 效果，甚至于导致金融动荡，因此有必要走出另一条道路，这便是由赫尔曼、穆 尔多克和斯蒂格利兹等人提出的“金融约束”理论。赫尔曼等人同时区分了“金 融抑制”与“金融约束”的不同。以利率指标为例，金融抑制不仅表现为利率偏 2 低，而且表现为实际利率低，特别是在通货膨胀时期，这样使得经济整体上的储 蓄率就会降低，而且负的存款利率属于从民间部门向政府部门的财富转移，即低 的利率所形成的租金由政府部门攫取，并随意分配。金融约束虽然也表现较低的 利率，但一般要保证实际利率为正，这形成金融抑制与金融约束在实际利率量上 的区别。而且，在金融约束下，低于市场均衡利率所产生的租金，政府并不占有， 两是在金融部门和生产部门之间根据政府制定的规则而进行分割，而金融部门内 部，生产部门内部微观主体对租金的占有则是市场机制，竞争获得。这样，在金 融约束的情况下，政府可以在不损害微观经济主体市场化行为的前提下，通过设 租形式诱使微观主体采取符合政府意愿的行为，在保证微观效率的同时，进行政 府干预。同时，利用租金，有利于保证存款的安全性和中介机构效率的提高，并 解决市场失灵问题。所以，对发展中国家来说，金融约束可以成为国家在保证市 场效率前提下，干预经济的手段。而且与过度金融自由化所带来的消极影响相比 较，金融约束一定程度上是与金融渐进改革相适应的，是摆脱金融抑制，走向金 融深化的必要阶段和必由之路。 关于金融在经济发展中的作用，大体上存在三种观点：，一是金融绝对地决定 子经济，雨金融对经济没有反作用；二是金融决定于经济，但金融在一定程度、 一定条件下反作用于经济；三是承认经济是决定金融发展的基本要素，但同时认 为，一国的金融发展程度，实质上决定了一国的经济发展程度。但是，自1 9 7 0 1 9 8 0 年代的金融创新和金融自由化运动以来，特别是非银行金融机构的迅速发 展，金融发展与经济增长的关系似乎正发生或将要发生某种程度的变化。传统的 经济增长主要靠项目，靠实物资源、技术进步，现代经济增长则在很大程度上依 赖于金融的发展程度，不仅要靠实物资源的开发和技术迸步，更重要的是靠金融 资源的开发利用。 二、国内关于区域金融发展的理论综述 在我国，改革开放后的区域金融研究开始于2 0 世纪9 0 年代中期。曾康霖教 授( 1 9 9 5 ) 在要注重研究区域金融一文中指出：“我国地域辽阔，人口众多， 经济发展不平衡，特别是改革开放以来地区经济发展的差距逐渐拉大，沿海与内 地、特区与非特区、城市与农村呈现出不同的经济势态和发展趋势，怎样看待这 些现象，是需要专门研究的，其中特别要注重研究区域金融。”他列举了区域金 融研究的若千方面：区域金融差距；区域金融调控；区域银行信贷借存差；区域 基础货币供求；区域派生存款能力；地区性货币贬、升值；区域人口、消费和积 累的关系等。他重点分析了区域金融差距。张军洲博士( 1 9 9 5 ) 在其专著中国区 域金融分析中，把区域金融放在金融发展理论的中观层面，认为区域金融发展 理论是宏观金融发展理论与微观金融发展理论的衔接，提出“从一般意义上讲， 区域金融理论是以现代市场经济条件下的金融发展空间结构变动规律为研究对 象的，主要研究内容包括空间金融结构的差异、现代金融生长点、金融资源配置 与优化组合、区域金融与区域经济发展的相互关系、区域金融发展的功能等”。 周立( 2 0 0 4 ) 的专著中国各地区金融发展与经济增长( 1 9 7 8 2 0 0 0 ) ) ，通过对中国 各地区1 9 7 8 年2 0 0 0 年期间的金融发展和经济增长的实证研究，揭示了中国金融 发展与经济增长的关系以及金融发展促进经济增长的路径，描述了中国各地区金 融发展水平的地区差距状况，总结出“高增长、低效率”的金融发展总体特征。 作者在分析了金融功能财政化的表现并做出政治经济学解释后，给出了由“汲取 金融”转向“建设金融”的公共政策建议。此外，有很多学者对我国区域金融的 某些方面展开了研究。 所以区域金融主要研究内容概括如下：金融结构与金融发展的区域差异；区 域间金融流动和区际金融联系：区域金融成长；区域金融市场和区域融资问题； 宏观金融政策的区域影响和区域金融政策：区域金融合作；盒融中心的区位选择 和演进规律：区域金融风险；区域经济主体的微观金融行为。其中，区域金融差 异主要着眼于对区域间金融结构、运行等方面的非均衡状态的形成、发展过程的 分析：区域金融合作则主要探讨区际间金融运行的相互补充、相互协调，以促进 整体金融均衡发展的可能性和有效途径；区域金融成长是研究在区域金融差异条 件下，谋求金融有效增长的途径和模式。这三个方面中，区域金融差异是基础， 没有区域金融差异，也就谈不上其它了。 4 第二章区域金融与区域经济增长的一般理论分析 一、区域金融的含义 区域金融是指一个国家金融结构与运行在空间上的分布状态。具体地，在市 场经济条件下，是指一国不同的经济区域，在不同的经济结构基础上形成的各不 相同的金融结构和金融发展水平，以及不同的经济区域之阅的金融资源在空间上 的配置和分布状态。区域金融这一概念的提出有一定的必然性和必要性的，其实 质是将金融置于区域经济的环境中进行研究。只有从不同的经济区域出发，才能 更清楚认识金融的意义。否则。很可能从总量的经济分析中撇去金融现象。 实践证明了区域经济发展程度愈高，金融的作用也就愈强。金融作为经济发 展的重要推动力，不仅要直接反映经济的区域性特点，而且经济发展的区域性很 大程度上要借助予金融的区域化运行得以实现。区域金融是现代市场经济条件下 大国金融发展的一种客观现象，也是一种十分普遍的社会经济现象。由于金融资 源的供给与需求在空间分布上的不平衡，金融运行必然具有区域性的不平衡特 点。随着现代市场经济的发展，价值流引导实物流运行是经济发展的一种必然趋 势，资金的区域化更加突出，因而区域经济与区域金融的互动关系必然会更加复 杂和日益重要。 二、区域金融对区域经济促进作用的理论分析 ( 一) 区域金融作用于区域经济增长的传递机制 金融对区域经济增长的传递机制如下：区域内经济的增长与收人水平的增加 提高区域内储蓄水平，区域内金融的发展提高储蓄率与储蓄一投资转化比率，并 加快引导域外资金的流入，从而增加投资：域内与域外投资的双重增加使生产扩 大，产出增长，并通过金融效率的提高、人力资本与r d 资本水平的提高，使区 域内生产效率得以提高促进经济更快地增长，整个经济就处于这样一个循环过 程之中在一国之内，发达地区凭着其良好的经济环境，充分调动金融资源而得 以迅速发展，而欠发达地区金融效率则很低，潜在的经济发展要素无法启动使其 始终难以找到经济发展的突破口。 ( 二) 区域金融在区域经济增长中的资本形成作用 金融在经济发展中的作用首先表现在资本形成中，金融体系利用其聚合功能 s 而发挥对经济增长的推动作用。也可以说金融对经济的推动作用的核心是资金形 成能力的提高。 在资本形成中，区域金融发展对区域经济的推动作用大致有四个途径。 首先提高区域内部的储蓄率。金融发展对储蓄率的提高作用在我国不同区 域经济发展的实践中，特别是在从不发达向发达的转换中得到了经验支持。随着 金融的发展和储蓄率的提高，可用于经济发展的资金将不断增加。 其次，提高区域内储蓄向投资转化的比率。储蓄只是可能的发展资金。只有 储蓄转化为投资后才成为生产资金，作用于实体经济。一国区域内金融的发展对 区域内储蓄转化为投资比率的提高起着非常重要的作用，减少了储蓄向投资转化 的障碍，增加储蓄转化为投资的渠道。 再者，提高区域内资本使用效率。一国内不同区域的金融发展程度决定了在 同一金融体制下不同区域内资本使用效率的高低。通过发展域内金融，提高资本 使用效率，使那些没有市场竞争力、收益率低的投资项目得不到资金支持，减少 资本浪费，改善经济结构，促进经济实体的优化，进而形成更强的资金形成能力。 最后，金融发展通过提高自身运营效率，可以减少金融体系的占用资金和人 力资源，从而增加可用于发展经济的资金和入力资源。 资本形成能力差异历来是我国发达与不发达区域的影响因素，东西部地区的 资本形成能力一直都存在着巨大差异，而资金不足一直是我国欠发达地区发展的 最大制约因素。1 9 8 9 - 2 0 0 5 年，东部地区的实际资金积累率为4 1 7 8 ，中部 为2 8 。2 5 ，西部仅为2 0 5 2 不足东部地区的一半。同时人均g d p 、居民 可支配收入的水平差距也在加大，2 0 0 5 年西部居民可支配收入占东部地区的比 例，城镇的占6 6 7 ，农村仅占“2 ，且这种差距还有不断加大的趋势。 ( 三) 区域金融对区域经济结构起着调整作用 区域金融对区域经济的作用还表现为宏观层面上对不同区域之间经济结构 的调整和中观层面上对域内经济结构的显著调整。在有效的金融市场内，资金的 流向决策将建立在经济理性分析基础之上，投资项目的收益率以及资本成本将是 资金流向的决定因素。再加上各个区域的历史因素、自然资源等区位优势的不同， 最后就形成了各具特色的互补性很强的区域经济，这个动态的调整过程就是区域 之间经济结构的重组过程。在此过程中，因为资本不断地流向效率高的投资项目， 并且逐步摈弃了各区域低水平的趋同产业。因此对资本的使用效率将不断提高， 经济增长将由此获益。这就是区域经济结构重组的结构动力。金融对区域经济调 整的意义还在于区域内利用客观存在的货币、资本分布的不平衡。实现社会资源 的有效利用。 在市场经济发展程度不高的国家内，金融体制存在着诸多不完善的地方，不 6 同区域货币化与信用化程度存在着巨大差异，使得不同区域内金融市场呈现不同 的有效性，区域金融对域内经济结构的调整呈现不同的效果。目前，我国东部发 达地区，凭借良好的经济环境，充分调动金融资源，经济得到了快速发展，而广 大的中西部欠发达地区，金融资源的利用效率却很低，潜在的经济发展要素未得 到利用，经济腾飞始终停留在计划和规划当中。而且，由于东部地区经济快速发 展加快了对中西部地区资源的吸收，使得中西部地区形成了较多的资金流动障 碍，经济的封闭性使得金融对区域经济的协调成为一句空话。因此，怎样从国民 经济发展的全局出发，发挥金融在区域经济发展中的协调作用，使区域经挤协调 发展，是一个重大的课题。 7 第三章影响区域经济发展的金融因素分析 金融作为一个与社会经济发展有着广泛联系的产业。特定地区的社会经济环 境对区域金融的运行与发展有着深远的影响，是构成区域金融不同特点的重要基 础。社会经济环境及其对区域金融差异的影响包括诸多方面，但从总体上可以分 为软环境和硬环境两个方面。其中软环境主要指区域经济与金融政策、地方法规、 税收制度、历史与文化背景、居民金融意识等方面。它们从生产关系的意义上深 刻地影响着特定地区的金融运行与发展状况。硬环境主要是指金融区域所处的地 理位置、交通与通讯设施、经济结构、市场规模等方面。它们从生产力的角度构 成特定地区金融运行与发展特点的硬约束条件。与硬环境相比，由于软环境特点 是政策和制度性因素，具有较强的可塑性，因而对区域金融的发展来说具有更重 要的意义。 从一般规律来看，往往是越发达的地区越能够利用其良好的经济条件，充分 调动和吸引金融资源，从而其经济发展程度越快；越是不发达地区，其调动金融 资源的能力越差，金融效率越低，经济发展就越难以取得有效进展，从而区域间 的差距就越大，形成“马太效应”，也是包括中国在内的所有发展中大国，在考 虑如何通过发挥金融在区域经济发展中的调整作用，以促使区域经济协调发展时 所必须面临和解决的难题。本章从区域金融中心、区域金融结构和区域金融政策 方面分析金融因素对区域经济发展的影响。 一i 区域金融中心对区域经济发展的影响 区域金融中心是指在菜一区域内有直接的腹地，金融机构聚集、金融市场发 达、金融交易活动频繁，且对区域经济能产生极化和扩散效应的中心城市。在区 域金融形成发展过程中。金融中心( 中心城市) 起着核心作用，金融中心吸引与辐 射功能的大小是决定该金融区域吸引范围和层次地位差异的重要因素。发挥金融 中心核心作用主要是通过加强中心城市的吸引( 极化) 作用和辐射( 扩散) 作用 来实现的。吸引作用主要是加强中心城市的金融实力与凝聚力和对周围区域的渗 透力和带动力；辐射作用在于使整个区域金融结构与发展水平不断提高。在一个 金融区域内，金融中心的吸引与扩散作用是同步进行的，但在发展前期通常以吸 引作用为主，只有当金融中心达到相当实力时，其辐射与扩散作用才能明显地表 现出来，金融中心的渗透和带动作用才能明显加强。金融中心的吸引与辐射功能 是引起金融资源空间流动和区域金融结构变动的重要力量。 8 ( 一) 区域金融中心的理论基础 区域金融中心的理论雏形源自于法国经济学家佩鲁的增长极理论。增长极理 论认为，在经济增长过程中，由于某些主导部门或有创新能力的企业在一些地区 或城市聚集，形成一种资本与技术高度集中、具有规模效益、自身增长迅速并能 对邻近地区产生强大辐射作用的“增长极”，通过具有“增长极”优势地区的优 先增长及对周围地区的辐射，可以带动相邻地区共同发展。这些区域性的大城市 具有生产中心、商业贸易中心、交通运输中心、信息中心等功能。将“增长极” 的理论和思想引入到区域金融的研究之中，可以对增长极在区域金融发展中产生 的效应予以新的界定，更好地解释区域金融中心的形成与发展。从大国经济体系 的空间结构看，由于经济资源分布、经济发展水平和社会分工在地域上具有明显 非均衡性。使经济运行和发展呈现出较强的区域性特点。金融系统作为一国国民 经济体系的重要组成部分，也必然会呈现出明显的区域性。在金融发展过程中， 金融资源及由其驱动的各要素向中心城市聚集，形成区域金融增长极。区域金融 增长极通过支配效应、乘数效应、极化与扩散效应而对区域金融活动产生积极的 组织作用。一是支配效应。区域金融增长极蓄积了充足的金融资源，在周围地区 进行金融商品交易中占据绝对优势与主导地位，从而对周围地区的金融活动产生 支配作用。二是乘数效应。增长极的金融发展会对周边地区产生示范、带动作用， 从而密切了与周围地区的金融联系；而周边金融的发展又会反过来使增长极的作 用不断得到强化和放大，从而形成循环积累因果机制。三是极化与扩散效应。极 化效应就是指增长极的发展会吸引和拉动周围地区的金融资源和金融活动趋向 增长极，从而使增长极自身实力不断加强。扩散效应是指增长极自身成长后又向 周围地区提供各项金融服务，输出金融资源和金融活动，刺激周围地区的金融发 展。三种效应的发挥使区域金融增长极在区域金融空间范围内的层次和地位不断 提高，最终形成区域金融中心。 ( 二) 区域金融中心在区域经济发展中的作用 现代社会的金融中心，是在市场经济高度发达的基础上建立起来的金融机构 集中、金融市场发达、金融信息灵敏、金融设施先进、金融服务高效，具有金融 影响力和金融辐射力的中心城市。根据发挥作用的范围大小。可分为国际金融中 心和国内区域性金融中心。金融中心作为区域金融增长极，一方面会产生极化效 应使大量金融资本和由此驱动的各类生产要素集中于该地区，进而促进该地区经 济的发展，另一方面还会产生辐射效应带动周边地区经济的发展。 我国自建立社会主义市场经济体制后，一些中心城市逐渐形成了区域金融中 心，如华东经济区域的上海金融中心( 目前正向国际金融中心迈进) ：北部经济 9 区域的北京一天津金融中心；对华南经济起影响作用的广州 幂圳金融中心 此外，重庆、成都、西安、武汉以及沈阳等城市都提出过建设区域金融中心的设 想。区域金融中心是区域经济跨越式发展的金融支持平台，多层次的区域金融中 心网络对促进我国区域经济协调发展有着积极的意义： 1 提供金融市场，优化金融结构 提供金融市场是区域金融中心的一项基础的：首要的功能。区域金融中心内 聚集了大量金融机构、金融资产及金融人才，良好的基础设施是金融市场的物质 基础，先进的科学技术和专业性金融从业人员的聚集为金融市场高效运行提供了 保障。区域金融中心内极易形成发达成熟的金融市场，金融资源的合理配置主要 就是在区域金融中心提供的金融市场上实现的。 金融结构的优化主要是指金融工具的数量、种类、先进程度以及金融机构的 数量、种类、效率的综合形成不同程度的金融发展。由于区域金融中心的形成和 发展提供了成熟的金融市场及种类齐全的金融工具，使金融活动的总量大幅度提 高，大量金融资源聚集在区域金融中心，使金融相关率得到提高。随着区域金融 中心的发展，越来越多的企业、企业集团迁入区域金融中心，这些企业集团要求 与其融资需求福匹配韵现代金融桃构和金融工具数量增多。大量金融枫构的聚集 和金融工具的不断丰富会促进金融结构的优化，从而促进金融发展。 2 加强金融监管，规避金融风险 垄断、外部性、信息不对称性、过度竞争等容易引起价格信息扭曲，这些市 场失灵的现象往往发生在资本密集型、信息密集型、高风险型和属于公共产品的 行业，金融业中的商业银行业、保险业、证券业正是属于这类行业。一个区域的 金融主体及金融活动主要集中于区域金融中心，充分的竞争有助于消除垄断，减 少信息的不完全性，便于进行金融监管。另外这种聚集可以降低政府的监管成本， 提高监管效率。也便于行业间相互监督。 当今人们所从事的金融活动中，只有少数是为追求高额风险利润而主动承担 金融风险的投机行为，大多数的金融活动是需要规避金融风险的。区域金融中心 的形成与发展过程中，金融主体及其所从事的金融活动集中于金融中心的金融市 场上，在完善的市场机制调节下和有效的金融监管下，有助于规避各类金融风险。 比如说，在货币市场和资本市场上，买者和卖者在追求利益最大化的驱动下，货 币与资本的价格趋于均衡，并在均衡价格附近波动，波动幅度较小，有助于消除 价格风险；随着区域金融中心金融市场的发展，金融资产的流动性增强，且信息 较为完全。有助于消除流动性风险和信用风险；区域金融中心内的大量金融人才 的聚集，可以对投资的收益率做出较为准确的预期，有助于消除市场风险；随着 区域金融中心的基础设施e t 趋完善。可在最大程度上减少营运风险。 3 促进金融创新，完善金融市场 随着区域金融中心的发展，金融机构之间的竞争日益激烈，要在竞争中立于 不败之地，各种金融机构必须进行金融创新。随着区域金融中心的发展，基础设 施的建设日益完善，特别是电信、信息处理和计算机技术的发展，促进了金融创 新的出现：计算机和现代通讯技术的应用，产生了新的清算系统和支付制度，大 大降低了金融机构的交易成本和清算成本，使金融机构能够实现经营上的规模经 济；由于大型交易网络和计算机的运用，使得金融创新的供给者可以直接或间接 地与分散的、单个市场的最终用户联系起来，加快金融创新供求的结合，进行金 融创新的金融机构可获得创新利润，并产生示范效应，引起其他金融机构的效仿， 有利于金融创新的推广、普及：由于竞争的加剧引起区域金融市场格局重新划分， 这种变化迫使那些市场份额不断缩小的金融机构进行对传统业务重新组合，开拓 新的业务领域，以获取更多的市场份额。方便自由的资本流通、具有相当规模的 证券及金融衍生产品交易市场、高度密集的金融服务业对促进一个地区的经济发 展有巨大的推动作用，对周边区域也具有相当的经济辐射影响力。 二、区域金融结构对区域经济发展的影响 ( 一) 区域金融结构的内涵 区域金融结构是区域现存的金融工具、金融机构、金融市场和金融制度体系 的总和，反映出各种现存的金融工具、金融机构和金融市场的性质、种类、绝对 数量、相对规模、经营特征、经营方式、集中化程度，以及金融机构组织和金融 交易的方式、范围、规则、惯例、收益分配和有效性，并将区域金融结构分为初 级金融结构、混合金融结构、高级金融结构、金融一体化和经济金融化金融结构 四种类型。区域金融结构也可分为宏观、中观和微观三个层次，其中宏观结构包 括区域金融政策目标、区域金融制度等；中观结构包括区域内金融机构及金融市 场的构成；微观结构是指区域内金融工具的总规模、种类构成，以及在不同行业 问的分布和金融资产价格结构。 ( 二) 区域金融结构对区域经济发展的作用 优化区域金融结构可以产生优化总量和结构的双重效应，其主要传递过程可 描述如下；( 1 ) 优化区域金融结构一优化储蓄、投资结构一优化资金流量结构一 优化资金存量结构一优化生产要素配置结构一优化生产及产业结构一优化社会 供求结构、促进社会供求平衡；( 2 ) 优化区域金融结构一促进储蓄与投资的平衡 一促进信贷收支和货币供求的平衡一促进社会供求总量平衡。 1 储蓄与投资效应。在一个经济区域中，经济主体( 包括居民、企业及政府) 将可支配收入用于消费、储蓄或投资。然而，居民和企业部门是否将收入用于投 资或储蓄，以及收入中有多少用于投资和储蓄，则主要取决于投资及储蓄的风险 及收益，同时也取决于投资和储蓄金融工具的可选择性。也就是说，区域金融结 构状况将直接或间接地影响该区域内居民和企业的储蓄与投资。 2 资金配置与结构调整效应。“在欠发达经济环境中，减少低效率的资金 使用，本质上同增加新的净储蓄一样重要。”在企业自主权日益扩大、收入分配 结构趋于多元化和分散化、金融日益成为资金融通和分配主渠道的情况下，区域 金融结构优化将促进资金在区域内及不同经济区之间的优化配置和区域经济结 构的协调。按照m c k i n n o n 的理论，在金融资产和实物资产都具有收益性的情况 下，由于资产结构不同，其收益率也不同；在不同收益率的比较下，可能形成由 “互补”到“替代”的转换效应。总之，区域金融结构不仅影响区域内储蓄和投 资流量，两且影响储蓄流向和投资结构，从而影响到资金使用效益。 3 约束与制衡效应。无论经济发达地区或欠发达地区，都存在一种内在的 经济扩张性，其结果是高投入与低产出、高速度与低效益以及各经济区的重复建 设，从而造成生产资源的严重浪费。因此，要保持区域经济的协调、稳定发展， 必须对这种经济扩张性形成有效的约束和制衡；而在金融调控为中心的宏观经济 管理体系中，健全的金融结构及区域金融结构会产生内在的调节与稳定功能。 4 增长与稳定效应。根据哈罗德多玛经济增长模型，经济增长率取决 于边际产量与资本比率和边际储蓄倾向的乘积。而优化区域金融结构能够促进区 域内储蓄与投资的增长，并能优化区域内及不同经济区之间的资金配置结构和提 高投资效益。也就是说，区域金融结构可以影响资本产出系数和边际储蓄倾向。 由此推论：区域金融结构能够促进区域经济增长，即存在经济增长效应 三、区域金融政策对我国区域经济发展的影响 ( 一) 区域金融政策的定义 区域金融政策即在坚持国家金融政策整体目标的前提下，由政府、中央银行 和其它相关金融部门充分考虑地区差异，从地区实际出发制订和实旌，通过影响 区域金融主体行为选择，借以平衡区域金融差异，促进区域金融结构优化，区域 金融发展，使金融政策在各区域的传递效果达到均衡的一系列制度安排。金融政 策的决策权必须集中统一，以保证国民经济发展战略的总体目标和整体金融发展 方向。但区域经济本身发展不平衡的客观事实要求在执行统一金融政策的过程 中，其操作可具区域性，即实行区域金融政策，以确保在不同地区面对不同发展 特征的经济结构和经济主体，金融政策的执行效果达到一致性。国家区域经济政 策的重点就是要通过金融体制的创新和改革，创造区域金融活动的发展环境，制 定一系列与金融货币相关的、有利于区域经济发展的金融政策，为实现区域经济 发展的目标提供有力保障。 ( 二) 我国区域金融政策对区域经济发展的影响 由于区域经济发展的二元结构特征，使我国金融资源的配置也呈现明显的二 元格局，东西部地区市场化进程的差异造成了金融资源的供给和需求在空间上呈 现菲均衡的分布特征，金融资源配置的区域差别，使各区域金融压抑释放的程度 不同。改革开放以后，我国国民收入分配格局发生变化，储蓄主体与投资主体分 离，居民储蓄快速攀升，企业在投资总额中快速扩大，政府积累主体向居民储蓄 主体和企业投资主体转移。银行和金融机构的中介职能日益重要。一个地区金融 机构越发达，融资渠道越多，储蓄向投资转化越顺畅，该地区的资本形成能力越 强；在较成熟的金融市场体系中，金融工具多样化，储蓄向投资转化多渠道，资 金市场化程度较高，其自身利用金融资源的成本消化能力不断增强，金融效率不 断提高；而中西部地区仍然处于以国家信用为主体的间接金融格局，货币金融政 策的传导仍然以信贷配给机制为主，信贷资金价格受国家严格控制，金融资源匮 乏，金融组织体系单调，金融效率低下，金融市场发展滞后。加之东部地区由于 国家金融政策的倾斜，迸一步加剧对中西部地区的金融压抑，导致中西部地区的 金融资源向东部地区流动。改革开放后采取的非均衡的、向东部倾斜的政策，进 一步加剧对中西部地区的金融压抑，导致中西部地区的金融资源向东部地区流 动。 区域金融政策就是要从区域经济差异出发，充分认识地区经济发展状况，以 及发展趋势，充分利用区域经济条件，发挥区域经济金融比较优势，为区域金融 的发展营造良好的制度环境。其总体目标是通过的操作，消除经济发展的过度不 均衡，使区域金融协调发展。协调发展是充分发挥各个地区经济发展的最大潜力， 通过市场机制和政府作用，促进优势互补，逐步缩小地区差距，推动整个国民经 济的持续、快速、健康发展。协调发展不是要欠发达地区与发达地区在经济发展 水平、经济实力绝对水平达到平衡，丽是力争使差距保持在合理范围之内，即要 提高效率，又要兼顾公平。 1 区域金融政策可调控地区差距。地区差距特别是居民收入水平的差距过 大将危机社会安全，世界各国实施区域政策大多以扶持落后地区发展、调控地区 差距为主要政策目标。地区差距包括二个方面：一是发展水平差距，主要在工业 化水平、经济结构和基础设施发展水平，最终表现为综合产出水平和产出效率和 生活水平差距，这主要体现在居民收入水平和消费水平：二是体制、文化背景的 差距，如市场化程度、经济开放程度和商业意识等方面。通过一系列区域金融政 策提高不发达地区资本形成，促使储蓄向投资转化，引导资金流向，协调各地区 金融差距，进而消除以上二种差距。 2 区域金融政策可促进区域金融结构优化及区域金融发展。区域金融结构 是一个区域金融工具和金融机构的形式、性质及其相对规模：区域金融发展是指 区域金融结构的优化，主要是各类金融资产的增多及各种金融机构的设立，金融 交易规模的扩大和金融产业的高度化过程带来金融效率的持续提高。区域金融政 策应着眼于区域间的经济差异，构建差异的区域金融结构。并使其逐渐优化以促 进区域金融发展，提高储蓄向投资转化的比率，增加储蓄转化为投资的渠道：提 高资本使用效率。在生产资金总量不变的前提h ，加快经济增长速度，扩大经济 总量，增强资本形成能力。 区域金融结构的优化必然会引导区域经济结构的调整和优化，投资收益率、 资本使用效率的提高。使不同区域形成各自的竞争优势，摒弃了各区域低水平的 产业趋同。随着资本不断流向效率高的项目，资本的使用效率进一步提高。一是 要形成合理的分工，资源在空间的优化配置要求各地区主要发展具有相对优势的 产业，放弃发展劣势产业、在单纯的市场机制下，资源在区域间的配置难以达到 优化。区域金融政策就是要纠正市场机制的缺陷，扶持各地区主导产业、优势产 业、瓶颈产业的发展，阻止、延缓其劣势产业、长线产业发展，以实现合理的地 区分工。二是要确定一定时期内国家的经济建设布局战略。同样的投资投放于不 同地区所获得的产出是大不一样的，为了提高投资效率，必须确定一定时期内国 家重点建设地区，通过优先发展这些区域带动整个国民经济的快速发展。三是 有些地区在全国的分工中处于不利地位，为了国家利益而过多地抛弃了自身利 益，国家要通过区域金融政策对这些受损地区进行补偿，以维系其对整个国家有 利的地区分工。 1 4 第四章我国区域金融发展的现状、问题及原因 我国经济发展呈现出明显的“东高西低”的态势，东、中、西部西发展的差 距较大，各地区金融发展存在着显著的不平衡性，甚至金融发展差距要大于经济 发展的差距。因此本章先从我国三大区域的金融发展现状入手，分析三大区域金 融发展不平衡的集中表现和原因。 一、我国东、中、西部地区的金融发展现状 ( 一) 各地区金融相关比率的差距先缩小后扩大 在衡量金融发展水平时，金融相关比率是使用最广泛的衡量金融发展规模的 指标。由于我国目前缺乏各地区金融资产总量的统计资料，所以只能用金融机构 存贷款的规模作为金融资产的一个窄的衡量指标，来揭示中国各地区的金融发展 程度。由图1 中可见，改革开放以来我国三大地区的金融相关比率都经历了一 个大幅的增长过程，表明我国经济的货币化和金融化程度大大提高了。但是各地 区金融深化的程度是不一样的，在多数年份东部地区最高，西部地区其次，中部 地区最后。用变异系数衡量的三大地区金融相关比率差距呈现三阶段的特征( 见 图2 ) ：第一阶段从1 9 7 8 1 9 8 9 年变异系数保持在较低的水平；1 9 9 0 - - - 1 9 9 5 年为 第二阶段，1 9 8 9 年变异系数为0 。0 8 9 ，而1 9 9 0 年猛增到0 1 8 1 ，随后几年该 数值保持了一定程度的下降；1 9 9 5 - = 1 9 9 9 年为第三阶段，变异系数从o 1 1 9 增 加到0 1 4 3 。总体而言，从改革开放以来，三大区域之间的金融相关比率差距 扩大了。 田i 我国三大区域金融相关比率变动趋势( 1 9 7 8 - - 1 9 9 9 ) 。1 9 8 6 年召开的六届人大四次会议通过的中华人民共和国国民经济和社会发展第七个五年计划) 中指出 我国地区经济的发展。舞正确处理东部沿海、中部、西部三个经济地带的关系3 我国三大地带构成：东 都指辽宁、河北、北京、天津、山东、江苏、上海，浙江、福建、广东、广西、海南等1 2 省；中部指黑 龙江吉林、内蒙古，山西，河南、安徽、湖北、湖南、江西等9 省；西部指陕西、甘肃、青海、宁夏、 额疆、重庆、四川、赛州、云南西藏等1 0 省 1 s 2 5 2 1 5 i o 5 o 二+ ： 。一 ，。厂”一 。一3 一i r - _ h r - 。，。二，二二 一一。叠皇毒量童，喜妻： 爷妒妒守守守誉擎事妒雩 圈2 以金融相关比率衡量的区域金融发展差距 ( 注；圈形来自与胥嘉国我国区域金融发展差距以及对经济增长影响的实证研究) ( 二) 各地区在利用资本市场方面差距显著 作为直接融资的场所和一种更具有市场化特征的金融交易制度。资本市场的 建立和发展对于推进一国( 或地区) 的金融深化，促进整个金融制度的市场化转变 都具有重要意义。2 0 世纪9 0 年代以来，我国以股票市场和债券市场为主体的资 本市场发展十分迅速。但同时我国资本市场的发展在区域分布上是严重失衡的。 经济发达地区资本市场发展迅速，经济欠发达