财务管理及报表分析题例

1 财务管理概述 【 考点一 】 企业组织形式 【例题 1多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（ ）。 A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难 C.存在着对公司收益重复纳税的缺点 D.更容易筹集资金 【答案】 ACD 【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。 【 考点二 】 财务管理的内容 【例题 2多选题】从财务管理的角度看，企业下列活动中属于长期投资表述正确的有（ ）。 A.企 业对子公司和非子公司的长期股权投资属于经营投资 B.企业投资是直接投资，个人或专业机构的投资是间接投资 C.企业进行经营性资产投资决策时应采用投资组合原则 D.长期投资的主要目的是为了获取长期资产再出售的收益 【答案】 AB 【解析】长期股权投资属于经营投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益， A正确；企业投资是直接投资，即现金直接投资于生产性资产，然后用其开展经营活动并获取现金，个人或专业投资机构是把现金投资于企业，然后企业用这些现金再投资于经营性资产，属于间接投资， B 正确；经营性资产投资分析方法的核心 是净现值原理，金融资产投资分析方法的核心是投资组合原则，所以 C 错误；长期投资，是为了开展经营活动，选项 D 错误。 【考点三】财务管理目标的表述 目标 理由 问题 注意的问题 利润 最大化 利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。 缺点：没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。 2 每股收益 最大化 把利润和股东投入的资本联系起来。 缺 点：没有考虑每股收益的时间；没有考虑风险。 如果假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。 股东财富 最大化 股东创办企业的目 的 是 增加 财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为 企 业 提供 资金。 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 【例题 3单选题】下列关于每股利润最大化目标表述正确的是（ ）。 A.考虑了资金的时间价值 B.假设利润取得的时间相同、相关的风险也相同，每股利润最大化是一个可以接受的观念 C.有利于企业提高投资效率，降低投资风险 D.反映了相关者的利益 【答案】 B 【解析】每股利润最大化目标的缺点在于没有考虑每股盈余的时间，没有考虑风险；所以假设利润取得的时间相同、相关的风险也相同，每股利润最大化是一个可以接受的观念。 【例题 4多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。 A.企业的财务目标是利润最大化 B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述 C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述 D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量 【答案】 BCD 【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项 A 的说法不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值 =权益价值 +债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加 =0 以及股东投 入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项 B 的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项 C 的说法正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D 的说法正确。 【 考点四 】 相关关系人的目标协调 1.财务目标与经营者 与股东冲突的表现 协调办法 道德风险、逆向选择 监督、激励 【例题 5多选题】为确保企业财务目标的实现， 下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。 A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 3 C.所有者向企业派遣审计人 D.所有者给经营者以“股票选择权” 【答案】 ABCD 【解析】可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括监督和激励。选项 ABC 均属于监督措施，选项 D 属于激励措施。 2.财务目标与债权人 与股东冲突的表现 协调办法 股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目；不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。 契约限制 、终止合作 【例题 6多选题】债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施包括有（ ）。 A.激励 B.规定资金的用途 C.提前收回借款 D.限制发行新债数额 【答案】 BCD 【解析】本题的考点是相关关系人的冲突与协调。股东和债权人之间由于目标的不一致，股东会伤害债权人利益，债权人为保护自身利益不受伤害除寻求立法保护外，还可规定资产的用途、不得发行债或限制发行新债数额，也可以拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。选项 A 是协调经营者与股东目标冲突的方法。 【例题 7单选题】企业的下列财务活动中 ，不符合债权人目标的是（ ）。 A.提高利润留存比率 B.降低财务杠杆比率 C.发行公司债券 D.非公开增发新股 【答案】 C 【解析】债权人的目标是到时收回本金，并获得约定的利息收入，发行新债会使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。 3.财务目标与利益相关者 利益相关者 注意的问题 狭义利益相关者是指股东、经营者和债权人之外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人。 （ 1） 主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。 股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益； （ 2）股东和其他 利益相关者之间既有共同利益，也有利益冲突。 【例题 8多选题】下列有关财务管理目标表述不正确的有 ( )。 A.财务管理强调股东财富最大化会忽视其他利益相关者的利益 B.企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的 C.股东和其他利益相关者之间既有共同利益，也有利益冲突 D.企业只要依法经营就会从事有利于社会的事情 【答案】 ABD 4 【解析】狭义利益相关者是指股东、经营者和债权人之外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人。强调股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，股东权益是 剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东利益，所以 A 错误；企业的目标和社会的目标有许多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企业为了获利，可能生产伪劣产品等，所以 B错误；法律不可能解决所有问题，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情，所以D 错误。 4.财务目标与社会责任 社会责任的含义 是指企业对于 超出法律和公司治理 的对利益相关者最低限度义务之外的，属于 道德范畴的责任。 协调应注意的问题 （ 1）不能认为道德问题不会危及企业生存，财务道德与企业的生存和发展是相关的。 （ 2）一般谈来，企业只要依法 经营，在谋求自己利益的同时就会使公众受益。但是，法律不可能解决所有问题、企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情、企业还要受到商业道德的约束、以及社会公众的舆论监督、进一步协调企业和社会的矛盾、促进经营的和谐、有序、可持续的发展。 【例题 9单选题】下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是 ( )。 A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求 B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任 C.企业只要依法经营就是履行了社会责任 D.财务道德与企业的生存和发展是相关的 【答 案】 D 【解析】社会责任是指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度之外的，属于道德范畴的责任，选项 A 不正确；劳动合同规定的职工福利是企业的法律责任，劳动合同之外规定的职工福利才是社会责任，选项 B 不正确；社会责任是道德范畴的事情，它超出了现存法律的要求，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情，选项 C 不正确。 【 考点五 】 财务管理原理 1、 财务管理的基本原理与核心概念 【例题 10单选题】下列属于财务管理的核心概念，大部分财务管理的专业概念都与它有联系的是（ ） A.资本成本 B.现金 C.现金流量 D.净现值 【答案】 D 【解析】净现值是财务管理基本原理模型化的结果，净现值内涵非常丰富，大部分财务管理的专业概念都与它有联系。净现值的定义，涉及到现金和现金流量、现值和折现率、资本成本等子概念。 2、财务原理在财务管理中的应用 【例题 11多选题】下列有关财务管理原理表述正确的有（ ） A.财务基本原理在投资中的应用，主要是资本预算和期权定价 B.财务基本原理在筹资中的应用，主要是资本结构 C.有效资本市场理论是建立资本资产定价模型和投资组合理论的基本假设之一 D.投资组合理论 是在资本资产定价模型理论和有效资本市场理论的基础上形成的 【答案】 ABC 【解析】资本资产定价模型是在投资组合理论和有效资本市场理论的基础上形成的，选 5 项 D 错误。 【 考点六 】 财务管理原则的种类及其内容 种类 具体原则 注意的问题 应用 竞争环境原则（对资本市场中人的行为规律的基本认识） 自利行为原则 指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。 委托 代理理论； 机会成本的概念。 双方交易原则 双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”， 在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利原则行事；双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈”。 信号传递原则 要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 引导原则 指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 不要把引导原则混同于“盲目模仿”。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限 ，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。 引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。 行业标准概念；“免费跟庄”概念。 创造价值的原则（是对增加企业财富基本规律的认识） 有价值的创意原则 指新创意能获得额外报酬。 直接投资项目；经营和销售活动。 比较优势 原则 指专长能创造价值。 比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。 “人尽其才、物尽其用”；优势互补 期权 原则 是指在估价时要考虑期权的价值。 广义的期权不 限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。 净增效益 原则 指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 差额分析法；沉没成本概念。 财务交易的原则 风险 报酬权衡原则 指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 投资分散化原则 指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。 投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券 投资，公司各项决策都应注意分散化原则。 资本市场 在资本市场有效的前提下，投资金融工具的净现值为 6 有效原则 零。 货币时间价值原则 “货币的时间价值”是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 现值概念；“早收晚付”概念。 1.注意原则的含义 【例题 12单选题】下列关于“引导原则”的表述中，正确的有（ ）。 A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案 B.引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案 C.引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限 时采用 D.机会成本概念是该原则的应用之一 【答案】 C 【解析】引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。机会成本概念是自利行为原则的应用之一。 【例题 13多选题】下列关于“有价值创意原则”的表述中正确的有（ ）。 A.任何一项创新的优势都是暂时的 B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D.成功的筹资很少能使企业取 得非凡的获利能力 【答案】 ABD 【解析】新的创意迟早要被别人效仿，所以其优势是暂时的， A 表述正确；由于新的创意出现，有创意的项目就有竞争优势，使得现有项目的价值下降，或者变得没有意义， B 表述正确；“有价值创意原则”的主要应用领域是直接投资，金融资产投资是间接投资，根据资本市场有效原则，进行金融资产投资主要是靠运气，公司作为资本市场上取得资金的一方，不要企图通过筹资获取正的净现值（增加股东财富），而应当靠生产经营性投资增加股东财富，所以 D 表述正确；“有价值创意原则”的主要应用领域是直接投资项目，所以 C 表述错误。 【例题 14单选题】如果资本市场是完全有效的，下列表述中不正确的是（ ）。 A.股价可以综合反映公司的业绩 B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价 C.公司的财务决策会影响股价的波动 D.在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零 【答案】 B 【解析】如果资本市场是有效的，股价可以反映所有的可获得的信息，而且面对新信息股价完全能迅速地做出调整，如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，所以， ACD 是正确的。 2.注意应用 【例题 15单选题】对一项房地产进行估价时 ，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础 ,这是根据（ ）。 A.财务管理的双方交易原则 B.财务管理的引导原则 C.财务管理的市场估价原则 D.财务管理的风险 报酬权衡原则 【答案】 B 【解析】对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似 7 房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础这属于财务管理的“引导原则”的应用。 【例题 16单选题】所有者对经营者采取监督和激励的措施来协调双方的矛盾，是依据（ ）。 A.财务管理的双方 交易原则 B.财务管理的自利行为原则 C.财务管理的投资分散化原则 D.财务管理的风险 报酬权衡原则 【答案】 B 【解析】财务管理的自利行为原则，是所有者对经营者采取监督和激励的措施来协调双方的矛盾的依据。 【例题 17单选题】企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的（ ）。 A.比较优势原则 B.期权原则 C.净增效益原则 D.有价值的创意原则 【答案】 C 【解析】净增效益原则的一个应用是沉没成本。 【考点七】金融资产的含义、特点 概念 金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收 益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富。 特点 流动性、人为的可分性、人为的期限性、名义价值不变性 【例题 18多选题】金融资产与实物资产相比较的特点表述正确的有（ ）。 A.金融资产并不构成社会的实际财富 B.金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩 C.通货膨胀时金融资产的名义价值上升，按购买力衡量的价值下降 D.金融资产和实物资产期限都是人为设定的 【答案】 AB 【解析】通货膨胀时金融资产的名义价值不变，按购买力衡量的价值下降，实物资产名义价值上升，按购 买力衡量的价值不变，所以 C 错误；实物资产的期限不是人为设定的，而是自然属性决定的，所以 D 错误。 【考点八】金融市场的类型 分类标准 分类 特点 按交易证券的特征不同 货币市场 指短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过1 年。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。 资本市场 指期限在 1 年以上的金融资产交易市场。它包括两个部分：银行中长期存贷市场和有价证券市场。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。 按照证券的索偿权不同 债务市场 债务市场交易的对象是 债务凭证。 8 股权市场 股权市场交易的对象是股票。 按照所交易证券是初次发行还是已经发行 一级市场 也称发行市场或初级市场，是资金需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。 二级市场 是在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场，也称流通市场或次级市场。 按照交易程序 场内市场 指各种证券的交易所。证券交易所有固定的场所，固定的交易时间和规范的交易规则。 场外市场 没有固定场所，而由很多拥有证券的交易商分别进行。 【例题 19多选题】下列金融工具在货币市场中交易的有（ ） 。 A.银行承兑汇票 B.期限为 3 个月的政府债券 C.期限为 12 个月的可转让定期存单 D.股票 【答案】 ABC 【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。 【例题 20多选题】按交易证券的特征不同可将金融市场分为货币市场和资本市场，下列有关货币市场表述正确的有 ( )。 A.货币市场指期限在 1 年以上的金融资产交易市场 B.货币市场是短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过 1 年 C.货币市场主要功能是保持金融资产的流动性 D.货币市场要求的报酬率较高，其风险也较大 【答案】 BC 【解析】选项 A、 D 属于资本市场的特点。 财务报表分析 【 考点一 】 基本财务比率的计算与分析 一、基本指标 （一）短期偿债能力比率 9 1、营运资本的计算与分析 【例题 1多选题】下列有关营运资本计算正确的有（ ）。 A.营运资本 =流动资产 -流动负债 B.营运资本 =（所有者权益 +非流动负债） -非流动资产 C.营运资本 =长期资本 -长期资产 D.营运资本 =所有者权益非流动负债 -非流动资产 【答案】 ABC 【解析】营运资本 =流动资产 -流动负债 =（总资产 -非流动资产） -（总资产 -所有者权益 -非流动负债） =（所有者权益 +非流动负债） -非流动资产 = 长期资本 -长期资产 【例题 2单选题】下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是 ( )。 A.利用短期借款增加对流动资产的投资 B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同 C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量 D.提高流动负债中的无息负债比率 【答案】 C 【解 析】选项 A 会使流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变；选项 B 会使企业实际的偿债能力降低，选项 D 不会提高短期偿债能力。只有选项 C,可以使营运资本增加，因而会提高短期偿债能力。 2、流动比率的计算与分析 【例题 3多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。 A.销售净利率 B.流动比率 C.存货周转率 D.应收账款周转率 【答案】 BCD 【解析】 利润很多，但是无法偿还债务，所以应该检查资产的流动性，所以 BCD 正确。 3、速动比率的计算与分析 【例题 4 单选题】将一年内到期的非流动资产确定为非速动资产的主要原因是（ ）。 A.变现速度慢 B.可能已经损失尚未处理 C.估价有多种方法，可能与变现金额相差大 D.金额具有偶然性，不代表正常的变现能力 【答案】 D 10 【解析】 1 年内到期的非流动资产和其他流动资产的金额具有偶然性，不代表正常的变现能力。 4、现金流量比率的计算 【例题 5单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（ ）。 A.年末余额 B.年初余额和年末余额的平均值 C.各月末余额 的平均值 D.年初余额 【答案】 A 【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。 5、影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） 增强短期偿债能力的因素 (1)可动用的银行贷款指标； (2)准备很快变现的非流动资产； (3)偿债能力的声誉。 降低短期偿债能力的因素 （ 1）与担保有关的或有负债：如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注； （ 2）经营租赁合同中承诺的付款：很可能是需要偿付的义务； （ 3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款： 也是一种承诺付款，应视同需要偿还的债务。 【例题 6多选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是 ( )。 A.经营租赁合同中承诺的付款 B.企业从某国有银行取得 3 年期 500 万元的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发 D.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备 【答案】 AD 【解析】建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺付款，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素。 （二）长期偿债能力比率 1.指标的计算 【例题 7单选题】下列各项中 ,可能导致企业资产负债率变 化的经济业务是（ ）。 A.收回应收账款 B.用现金购买债券 11 C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资（按账面价值作价） 【答案】 C 【解析】选项 A、 B、 D 都是资产内部的此增彼减 ,不会影响增产总额。选项 C 会使资产增加 ,所有者权益增加 ,会使资产负债率降低。 【例题 8单选题】在计算利息保障倍数时 ,分母的利息是（ ）。 A.本期的全部利息 ,包括财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息 B.本期财务费用的利息费用和资本化利息中的本期费用化部分 C.资本化利息 D.资本化利息中 的本期费用化部分 【答案】 A 【解析】选项 B 是分子的利息内涵。 【例题 9单选题】现金流量债务比是反映企业长期偿债能力的一个财务指标 ,在计算指标时（ ）。 A通常使用长期负债的年末余额作为分母 B通常使用长期负债的年初余额和年末余额的平均值作为分母 C通常使用全部负债的年末余额作为分母 D通常使用全部负债的的年初余额和年末余额的平均值作为分母 【答案】 C 【解析】该比率中的负债总额采用期末数而非平均数 ,因为实际需要偿还的是期末金额 ,而非平均金额。 【例题 10单选题】在下列关于资产负债率、权 益乘数和产权比率之间关系的表达式中 ,正确的是 ( )。 A.资产负债率 +权益乘数 =产权比率 B.资产负债率权益乘数 =产权比率 C.资产负债率权益乘数 =产权比率 D.资产负债率权益乘数 =产权比率 【答案】 C 【解析】资产负债率 =负债总额 /资产总额 ,权益乘数 =资产总额 /股东权益 ,产权比率 =负债总额 /股东权益。所以 ,资产负债率权益乘数 =（负债总额 /资产总额）（资产总额 /股东权益） =负债总额 /股东权益 = 产权比率。 2.影响长期偿债能力的其他因素（表外因素） 【多选题】下列各项中 ,影响企业 长期偿债能力的事项有 ( )。 A.未决诉讼 B.债务担保 C.长期租赁 D.或有负债 【答案】 ABCD 【解析】选项 ABCD 均为影响长期偿债能力的表外影响因素。 （三）资产管理比率（营运能力比率） 12 【例题 11多选题】假设其他条件不变 ,下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有 ( )。 A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算 B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算 C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算 D.从使用已核销应收账款坏 账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算 【答案】 AB 【解析】应收账款周转天数 =365应收账款 /周转额 ,根据公式可以看出 ,周转额按销售收入算要比按赊销额算大 ,同时应收账款平均净额小于应收账款平均余额 ,因此均会使周转天数减少 ,AB 正确；应收账款旺季的日平均余额通常高于应收账款全年日平均余额 ,所以选项 C会使周转天数增大；核销应收账款坏账损失前的平均余额高于已核销应收账款坏账损失后的平均余额 ,所以选项 D 会使周转天数增大。 【例题 12多选题】下列有关财务分析表述中正确的有（ ）。 A.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同 ,但毛利率不同 ,若不考虑其他影响因素 ,可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较高 B.两家商业企业本期销售成本、存货平均余额相同、流动比率相同 ,但毛利率不同 ,若不考虑其他影响因素 ,可以认为毛利率高的企业短期偿债能力强 C.总资产周转天数与上年相比增加了 50天 ,若流动资产周转天数增加了 30天 ,则非流动资产的周转天数必然增加 20 天 D.总资产周转天数与上年相比增加了 50天 ,若流动资产周转天数增加了 30天 ,则非流动资产的周转天数必然增加 80 天 【答案】 BC 【解析】毛利率 =1-销售成本率 ,存货周转率 =销售成本 /平均存货余额 ,销售收入相同的情况下 ,毛利率越高 ,销售成本越低 ,存货平均余额相同的情况下 ,存货周转率越低 ,选项 A 错误；销售成本相同的情况下 ,毛利率越高 ,销售收入越高 ,存货平均余额相同的情况下 ,存货周转率越高 ,选项 B 正确；总资产周转天数 =流动资产周转天数 +非流动资产的周转天数 ,所以 C正确 ,D 错误。 （四）盈利能力分析 属于“母子率”指标 ,前面提示的是分母 ,后面提示的是分子。 指标及计算 驱动因素分析 销售净利率 =净利润销售收入 销售净利率的变动 ,是由利润表的各个项 目金额变动引起的。金额变动分析、结构比率分析 总资产净利率 =净利润总资产 总资产净利率 =销售净利率总资产周转次数 权益净利率 =净利润股东权益 杜邦分析体系 【例题 13单选题】驱动权益净利率的基本动力是（ ）。 13 A.销售净利率 B.财务杠杆 C.资产周转率 D.资产净利率 【答案】 D 【解析】资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产净利率和财务杠杆共同决定 ,但提高财务杠杆会同时增加企业风险 ,往往并不增加企业价值。此外 ,财务杠杆的提高有诸多限制 ,企业经常处于财务杠 杆不可能再提高的临界状态。因此 ,驱动权益净利率的基本动力是资产净利率。 （五）市价比率 每股收益 =（净利润 -优先股股利）流通在外普通股加权平均股数 市盈率 =每股市价 /每股收益 每股净资产（每股账面价值） =普通股股东权益流通在外普通股 市净率 =每股市价 /每股净资产 每股销售收入 =销售收入流通在外普通股加权平均股数 市销率 =每股市价每股销售收入 【例题 14多选题】下列有关表述正确的有（ ）。 A.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期 ,市盈率越高 ,投资者对公司未来前景的预期越差 B.每股收 益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利 C.计算每股净资产时 ,如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益 ,包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利 ,得出普通股权益 D.市销率等于市盈率乘以销售净利率 【答案】 BCD 【解析】市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期 ,市盈率越高 ,投资者对公司未来前景的预期越高；每股收益的概念仅适用于普通股 ,优先股股东除规定的优先股股利外 ,对收益没有要求权 ,所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利；通常只为普通股计算每股净资产 ,如果存在优 先股应从股东权益总额中减去优先股的权益 ,包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利 ,得出普通股权益。 【例题 15单选题】甲公司上年净利润为 250 万元 ,流通在外的普通股的加权平均股数为 100 万股 ,优先股为 50 万股 ,优先股股息为每股 1 元。如果上年末普通股的每股市价为 30元 ,甲公司的市盈率为（ ）。 A.12 B.15 C.18 D.22.5 【答案】 B 【解析】每股收益 =（净利润 -优先股股利）流通在外的普通股加权平均股数 =（ 250-50 1） 100=2（元 /股）市盈率 =每股市价每股收益 =30 2=15。 【考点二】杜邦分析体系 杜邦体系的核心公式： 权益净利率 =资产净利率权益乘数 资产净利率 =销售净利率资产周转率 权益净利率 =销售净利率资产周转率权益乘数 14 【例题 16单选题】某企业的资产净利润率为 20%,若产权比率为 l,则权益净利率为（ ）。 A.15% B.20% C.30% D.40% 【答案】 D 【解析】权益净利率 =资产净利率权益乘数 =资产净利率（ 1+产权比率） =20%（ 1+1）=40%。 【例题 17单选题】甲公司 2013 年的销售净利率比 2012 年提高 2%,总资产周转率提高8%,假定其他条件与 2012 年相同 ,那么甲公司 2013 年的权益净利率比 2012 年提高 ( )。 A.8.5% B.9.15% C.10% D.10.16% 【答案】 D 【解析】 (1+2%)(1+8%)-1=10.16% 【考点三】管理用财务报表及分析 一、管理用报表 总体思路 区分经营活动和金融活动 资产负债表 区分经营资产和金融资产、经营负债和金融负债 利润表 区分经营损益和金融损益 现金流量表 区分经营活动现金流量和金融活动现金流量 【例题 18多选题】甲公司是一家非金融企业 ,在编制管理用资产负债 表时 ,下列表述正确的有（ ）。 A.短期债券投资属于金融资产 B.递延资产属于经营资产 C.短期股票投资属于经营资产 D.长期股权投资属于经营资产 【答案】 AD 【解析】短期权益性投资属于金融资产 ,选项 C 错误；经营性资产形成的递延所得税资产应列为经营资产 ,金融资产形成的递延所得税资产应列为金融资产 ,选项 B 错误。 【例题 19多选题】下列表述中正确的有（ ）。 A.金融损益是指金融负债利息 B.债券投资利息收入应考虑为金融活动的收益 C.净金融负债等于金融负债减去金融资产 ,在数值上它等于净经营资产减 去股东权益 D.“应付股利”是筹资活动形成的 ,应属于金融负债。 【答案】 BC 【解析】金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额 ,A 不正确；债券投资的利息收入属于金融损益 ,B 正确；净经营资产 =净金融负债 +股东权益 ,所以净金融负债 =净经营资产 -股东权益 ,C 正确；“应付利息”是筹资活动形成的 ,应属于金融负债。应付股利中属于优先股的属于金融负债 ,属于普通股的属于经营负债 ,D 错误。 【例题 20多选题】甲公司 2013 年的税后经营净利润为 250 万元 ,折旧和摊销为 55 万 15 元 ,经营营运资本净增加 80万元 ,分配股利 50万元 ,税后利息费用为 65万元 ,净负债增加 50万元 ,公司当年未发行权益证券。下列说法中 ,正确的有（ ）。 A.公司 2013 年的营业现金毛流量为 225 万元 B.公司 2013 年的债务现金流量为 50 万元 C.公司 2013 年的实体现金流量为 65 万元 D.公司 2013 年的资本支出为 160 万元 【答案】 CD 【解析】营业现金毛流量 =250+55=305（万元） ,A 不正确；债务现金流量 =65-50=15（万元） ,B