（会计学专业论文）我国上市公司治理结构与会计信息失真关系的研究.pdf

国内图书分类号：f275 国际图书分类号：658 管理学硕士学位论文 我国上市公司治理结构与会计信息失真关系 的研究 硕 士 研 究 生： 周冬丽 导师： 周鲜华副教授 申 请 学 位： 管理学硕士 学 科 、 专 业： 会计学 所 在 单 位： 管理学院 答 辩 日 期： 2006 年 7 月 授予学位单位： 哈尔滨工业大学 classified index: f275 u.d.c.: 658 dissertation for the master degree of management research on the relation of distorted accounting information and governance structure of chinese listed companies candidate： zhou dongli supervisor： associate prof. zhou xianhua academic degree applied for： master of management specialty： accounting affiliation： school of management date of defence： july, 2006 degree-conferring-institution： harbin institute of technology 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 摘要 随着我国证券市场的飞速发展，会计信息的真实性越来越受到人们的关 注。尤其是“琼民源” 、“亿安科技”、 “银广厦”等恶性财务造假案件的一一 曝光，极大地挫伤了广大投资者的信心，损害了证券市场优化资源配置功能 的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。会计信息真实性本身以及如何提高会 计信息的真实性也又一次地成为会计信息使用者包括政府宏观调控部门、证 券监管机构、投资人、债权人以及会计理论界和实务界共同关注的问题。本 文认为，造成我国上市公司会计信息失真的根源在于公司治理结构的缺陷， 要提高会计信息的真实性，关键是要完善我国上市公司的治理结构。 本文将公司治理结构定义为狭义和广义的两种概念。狭义的公司治理结 构，是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制。广义的公司 治理结构则涉及到广泛的利害相关者。本文的研究是基于狭义的公司治理结 构进行的。对于会计信息失真，本文将其定义为那些由人为因素造成的显失 公允性的虚假信息以及一部分超过重要性水平的差错信息。 基于对公司治理结构以及会计信息失真的定义，本文对公司治理结构和 会计信息失真以及两者的基本理论进行了阐述，并在描述了我国当前公司治 理结构和会计信息失真的现状的基础上，剖析了我国上市公司治理结构上的 缺陷以及该缺陷对会计信息失真的影响。最后从股权结构和董事会特质两方 面对公司治理结构与会计信息失真的关系进行了实证研究。实证研究结果表 明，国家股比例、法人股比例越高，发生财务报告舞弊的可能性越大，相应 地，流通股比例越大，发生财务报告舞弊的可能性就越小；股权越集中就越 容易发生财务报告舞弊，但在股权普遍集中的大环境下，这两者之间的关系 并不十分显著；董事会和监事会在抑制会计信息失真方面起的作用非常有 限，两会在提高会计信息真实性方面的作用急需加强；独立董事制度在一定 程度上加强了公司内部的制衡与约束，对经理层的行为形成了有效的制约， 进而降低了经理层为谋私利提供虚假会计信息的可能性。文章的最后基于实 证研究结果，对如何完善我国上市公司的治理结构，提高会计信息的真实性 提出了相关的政策建议。 关键词 上市公司 公司治理结构 会计信息失真 财务报告舞弊 - - i 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 abstract abstract with the development of chinese security market, people pay more and more attentions to accounting information authenticity. especially the financial fraud cases that qiong min yuan, yian science and technology co. , yin guang xia etc. are exposed one after another, it has already bruised investors confidence, damaged the function of optimizing resource collocation of security market，and hampered the normal development of security market. accounting information distortion and how to improve the accounting information authenticity has become a problem which is paid more attentions to by accounting information users, including government regulation department, securities supervision commission, investors, creditors, accounting theoretical and practical professionals. in this thesis, the origin of accounting information distortion is the defect of corporate governance structure, to solve the problems of accounting information distortion, the key is to improve chinese corporate governance structure. in this thesis, corporate governance structure has two sense of narrow and broad. narrow sense mainly means the supervision mechanism that between stockholder and agent, while the broad sense is correlative with comprehensive benefit interrelaters.the research of this thesis is based on the narrow sense. in this thesis the accounting information distortion means inveracious information and that be lack of fairness which created by people, and part of information created by accident and exceed the significance level. based on the definitions, this thesis expatiates on the basic theory about corporate governance structure and accounting information distortion. and on the basis of describing chinese actuality of corporate governance and accounting information distortion, it analyses the defect of corporate governance structure and the effect coursed by the defect. at last, we carry through the empirical research from the stock right structure and the particularity of the board of directors. according to the result of research, the higher proportion of state shares and corporation shares, the higher likelihood of happening financial statement fraud, - - ii 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 accordingly, the higher proportion for the circulating shareholders, the lower likelihood of happening financial statement fraud, the more concentrated stock right , the more easy of happening financial statement fraud, but under the condition that comprehensive stock right concentration, the relation between them is not significant. the function in restraining the accounting information distortion of the board of supervisors and the board of directors is very limited, and the function is in dire need of strengthen. the system of independent director has strengthened the balance and restriction in-company in a certain extent, developed effective restriction to the behaviors of the agent, and reduced the likelihood of the agent providing distorted accounting information for their own benefit. so raise the proportion of the independent director is an effective approach to optimizing corporate governance structure. in the end, on the basis of the result of research, this thesis offer several suggestions on optimizing corporate governance structures and enhancing accounting information authenticity. keywords listed companies; corporate governance structure; accounting information distortion; financial reporting fraud - - iii 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 目 录 摘要 . i abstract.ii 第 1 章 绪论.1 1.1 选题背景.1 1.2 研究目的与意义 .2 1.3 国内外研究现状及评述 .3 1.3.1 公司治理结构的国内外研究综述.3 1.3.2 公司治理结构与信息失真关系的研究综述 .6 1.3.3 对国内外研究现状的评述 .8 1.4 论文研究的主要内容及方法 .8 第 2 章 公司治理结构与会计信息失真的基本理论 .9 2.1 公司治理结构的基本理论 .9 2.1.1 公司治理结构的概念界定 .9 2.1.2 公司治理结构的理论基础 .12 2.1.3 国际主要公司治理模式的比较.16 2.2 会计信息失真的基本理论 .19 2.2.1 会计信息目标 .19 2.2.2 会计信息质量的特征 .20 2.2.3 会计信息失真的概念界定 .22 2.2.4 会计信息失真的表现形式 .23 2.3 公司治理结构与会计信息失真关系的基本理论 .24 2.3.1 公司治理结构对会计信息失真的影响.24 2.3.2 会计信息失真对公司治理结构的影响.27 2.4 本章小结.28 第 3 章 公司治理结构与会计信息失真的现状分析 .29 3.1 我国上市公司治理结构的现状分析.29 3.1.1 我国上市公司股权结构的现状.30 3.1.2 我国上市公司治理结构的现状.31 3.2 我国上市公司会计信息失真现状分析.35 3.3 我国公司治理结构缺陷对会计信息失真的影响 .36 - - i 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 3.3.1 股权结构不合理对会计信息失真的影响 .37 3.3.2 组织机构形式化对会计信息失真的影响 .37 3.4 本章小结.38 第 4 章 公司治理结构与会计信息失真关系的实证分析 .39 4.1 实证研究总体设计 .39 4.1.1 研究参数及研究方法的选择.39 4.1.2 研究样本的选择 .40 4.1.3 研究样本的总体描述性统计.41 4.2 实证研究过程及结果分析 .42 4.2.1 股权结构与财务报告舞弊关系的实证研究 .42 4.2.2 董事会特征与财务报告舞弊关系的实证研究 .47 4.3 实证研究结论及政策建议 .50 4.3.1 实证研究结论 .50 4.3.2 实证研究的局限性 .51 4.3.3 实证研究的政策建议 .51 4.4 本章小结.53 结论 .54 参考文献.55 攻读硕士学位期间发表的学术论文.58 哈尔滨工业大学硕士学位论文原创性声明.59 哈尔滨工业大学硕士学位论文使用授权书.59 哈尔滨工业大学硕士学位涉密论文管理.59 致谢 .60 - - ii 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 第1章 绪论 1.1 选题背景 随着我国证券市场的飞速发展，会计信息的真实性越来越受到人们的关 注。尤其是“琼民源” 、 “亿安科技” 、 “中广勤” 、 “银广厦”等恶性财务造假 案件的一一曝光，极大地挫伤了广大投资者的信心，损害了证券市场优化资 源配置功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。会计信息真实性本身以及 如何提高会计信息的真实性也又一次地成为会计信息使用者包括政府宏观调 控部门、证券监管机构、投资人、债权人以及会计理论界和实务界共同关注 的问题。 2003 年财政部组织驻各地财政监察专员办事处对 152 户企业 2002 年度 会计信息质量进行了检查，在本次检查中共查出企业资产不实 85.88 亿元， 所有者权益不实 41.38 亿元，利润不实 28.72 亿元。其中：资产不实比例 5%以上的企业 23 户，占被检查企业户数的 15.13；利润不实比例 10%以 上的企业 82 户，占被检查企业户数的 53.95；利润严重不实，虚盈实亏 企业有 5 户，其报表反映盈利 3551 万元，实际亏损 1.5 亿元；虚亏实盈企 业有 6 户，其报表反映亏损 1.4 亿元，实际盈利 4 亿元；有 16 户企业违规 设置账外账，占被检查企业户数的 10.53%1。与往年情况相比，2003 年会 计信息质量检查查出的企业资产和利润不实的金额及比例都有所下降，但被 查企业的会计基础工作仍不够规范，在一定程度上还存在违法违规问题，会 计信息整体质量不容乐观，整顿会计秩序任务依然非常繁重。 会计信息失真与很多因素有关，如：会计政策的选择、会计人员的素 质、市场经济制度的不完善、会计政策法则制定的滞后、注册会计师及中介 机构的职业道德低下等等，也正是按照这一思路，我国相继出台了一系列的 法律、法规和措施，譬如， 股份有限公司会计制度的出台、财政部(财会 字199935 号)文件的发布、 企业会计制度的出台以及关联方之间 出售资产等会计处理问题暂行规定的出炉等等，同时还大力推行会计委派 制、财务总监制，在北京、上海分别建立了专司会计培训工作的国家会计学 院等。虽然这些措施在一定程度上提高了会计信息的真实性，但尚未触及到 问题的根源，出现了随着会计制度的不断改进，上市公司利润操纵手段不断 - - 1 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 推陈出新的现象，致使会计信息的真实性仍未从根本上得到提高。我们认 为，造成我国上市公司会计信息失真的根源在于公司治理结构的缺陷，公司 治理结构决定着企业的会计行为，而企业会计行为在一定程度上又可以反映 出公司治理结构上的缺陷，二者之间是一种互相影响、互相制约的关系。因 此，要提高会计信息的真实性，关键是要完善我国公司治理结构。 以公司和所有权多元化为主要内容的现代企业制度改革，使公司治理结 构成为中国企业改革的核心问题。像中国这样一个“轻轨+新兴”的国家， 既有公司治理结构中“代理冲突” 、 “信息披露不充分” 、 “小股东权益受侵 害”等共同问题，也有“产权不清晰” 、 “股权结构不合理” 、 “所有者缺 位” 、 “内部人控制”等其他国家所没有的特殊问题。因此，在中国改善公司 治理结构是一个更艰巨的战役。 2001 年初，原证监会主席周小川（现央行行长）表示，今后较长一段 时期对上市公司监管的重点将放在改善公司治理结构和信息披露上。可见， 这两个问题的解决对于我国证券市场的发展和中国经济的发展是何等重要。 基于以上问题笔者选择了将公司治理结构与会计信息失真结合起来进行研究 这一论题，以期从解读公司治理结构与会计信息失真之间的关系，以及这些 关系对公司治理结构与会计信息真实性的影响入手，结合现阶段中国上市公 司治理结构中存在的问题，构建出一个较优的公司治理结构，为规范上市公 司的会计财务行为，提高会计信息质量，进一步完善上市公司治理结构，提 高整个证券市场的效率提供理论支持和实践指导。 1.2 研究目的与意义 本文将以我国上市公司治理结构的现状以及会计信息失真的现状为基础 来研究公司治理结构与会计信息失真之间的关系。通过本文的研究旨在设计 一种更适合我国国情的公司治理结构，进而提高会计信息的真实性。从国内 外研究现状看，公司治理结构和会计信息失真的理论研究成果很多，但是能 把二者有机的结合起来的却很少，希望本文的研究能在这一领域有所突破。 本文分别从规范研究与实证研究两个方面分析了公司治理结构与会 计信息失真之间的关系，并通过实证研究使两者的关系更为直观，更具针对 性。 本文通过研究分析构建出了一种适合我国国情的、较优的公司治理 结构，为规范上市公司的会计财务行为，提高会计信息的真实性，进一步完 - - 2 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 善上市公司治理结构，提高整个证券市场的效率提供了一定的理论支持和实 践指导。 本文在论述中对公司治理结构的相关理论和概念进行了有效的本土 化，使其概念更加明确，从而使理论研究更具清晰性。在公司治理结构与会 计信息的理论研究方面，界定了会计信息的真实性，对公司治理结构对会计 信息的影响进行了实证研究，并同时论述了会计信息失真如何影响公司治理 结构，丰富了这方面的理论研究成果。 1.3 国内外研究现状及评述 1.3.1 公司治理结构的国内外研究综述 1.3.1.1 公司治理结构的国内研究综述 我国学术界对公司治理结构的研究 始于 90 年代初，尤其是 1993 年 11 月党的十四届三中全会通过的关于建 立社会主义市场经济体制若干问题的决定提出了国有企业改革的方向是建 立现代企业制度的决策以后，我国学者纷纷对公司治理结构改革的相关问题 展开了讨论。 (1)规范研究的现状与评价 我国在关于公司治理结构方面的规范研究 取得了一定的成果。 张维迎认为公司治理结构的本质是一种通过剩余索取权和控制权的 配置来解决经理激励和选择问题的机制。中国国有企业改革在利用正式、显 性和非正式、隐形的激励机制解决经理的短期激励问题上相对比较成功，但 是未能解决经理的长期激励问题和经营者的选择问题。最优的公司治理结构 应当是一种状态依存的控制权结构，不同状态下的企业应当由不同的利益要 求者控制2。 杨瑞龙主要强调利益相关者在公司治理结构中的主要作用。认为产 权是订立企业契约的前提，企业治理结构主体多元化是产权内涵的逻辑延 伸。提出国有企业改革要摆脱“股东至上”逻辑，遵循“利益相关者合作” 逻辑，使国有企业由原有的“单边治理”过渡到“共同治理” 。一个有效的 企业治理结构在于责权利统一基础上的利益相关者之间的长期合作3。 何玉长强调产权结构在公司治理结构中的作用，认为“三会四权” 既是公司的产权结构，又是公司的治理结构。我国公司治理要按照 “三会 四权”的要求构建。即股东会的出资者所有权、董事会的法人财产权、经理 - - 3 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 人的法人代理权和监事会的出资者监督权。 卢昌崇认为公司治理是对政府管制的替代。我国国有企业公司治理 的弊端是国有股过分集中，导致政府对企业的过多干预，因此，我国国有企 业改革要降低国有股的比重。就公司治理的权利主体来说，除了非人力资本 外，还包括人力资本。内部人控制导致职工权利恶化。企业职工作为公司人 力资本是公司治理的主体，因此，要建立我国职工董事制度4。 (2)实证研究的现状与评价 实证研究多集中于公司治理机制与公司治 理绩效之间的关系。 股权结构与公司治理之间的关系 浙江大学的孙永祥和黄祖辉(1999) 研究发现随着第一大股东占有公司股权比例的增加，购并发生的次数趋于减 少。他们认为，有关机构在审批设立新上市公司的过程中，应该对新设公司 的股权结构的合理性进行审视，引导新设公司股权结构合理化，进而促进新 设公司治理结构的优化和绩效的提高5。清华大学的陈晓和江东(2000)系统 考察了股权结构对上市公司业绩的影响。研究发现，为了使通过上市实现国 有企业股权结构多元化的政策发挥所期望的作用，首先应尽量提高行业的竞 争性6。 董事会构成与公司治理之间的关系 李有根等(2001)研究发现，法 人代表董事构成和公司净资产收益率之间具有显著的倒形曲线关系，但是 在内部董事构成、专家董事构成、专务董事构成和公司绩效之间没有发现稳 定的变量关系7。孙铮等(2001)以 1996 年 12 月 31 日以前在上交所上市的 287 家公司为研究样本，选择沪市公司董事的兼职情况和学历水平作为变 量，给出了经理人员职业化和知识化的一个分析框架8。 激励机制有效性的研究 袁国良等(1999)的研究表明，目前上市公 司的经营业绩与公司管理层持股比例之间基本不相关，而且，即使非国有控 股上市公司，高级管理人员持股比例与公司经营业绩的相关性也非常低。他 们认为，我国上市公司独特的股权性质是造成管理层股权激励不明显的重要 原因。魏刚(2000)以 1999 年 4 月 30 日公布年报的 816 家股上市公司为样 本，对上市公司高级管理人员的年度报酬和持股权与公司绩效之间的关系进 行了实证分析。研究结果表明，上市公司高级管理人员年度货币收入偏低， 报酬结构不合理，形式单一，收入水平存在明显的行业差异9。 两职设置与治理效率的研究 吴淑棍等(1998)以在上交所上市的 188 家公司为研究样本，对我国上市公司的董事长与总经理的两职设置情况与公 司治理之间的关系进行了研究。结果表明，对于我国现阶段的上市公司来 - - 4 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 说，两职是否合一与其绩效之间并没有显著的联系。只有公司规模与两职状 态之间反映出正相关性，即公司规模越大，越倾向于采取两职合一10。 1.3.1.2 公司治理结构的国外研究综述 国外公司治理理论的系统性研究始 于 20 世纪 30 年代。1932 年，berlemeans在其现代公司与私有财产 中第一次明确提出了“所有权与控制权的分离”的观点11。其所描述的股 权高度分散或所有权分散，被视为当时公司所有权结构的主导形态，公司治 理研究蓬勃兴起。国外公司治理理论的发展经历了从新古典框架到标准的委 托代理理论，再到不完全契约理论，涌现出了大量的理论研究成果和极富指 导实践意义的公司治理规则。与本文的研究相关的理论研究成果主要有以下 几大类： (1)关于股东控制模式的研究 股东控制模式强调公司内部产权安排的 重要，突出控制权的决定意义，但忽视控制权市场、经理市场对公司经营者 的约束作用。modigliani和miller(1958)的研究表明融资结构的选择同企业的 价值无关（mm定理）12，jensen mecking(1976)首先证明：不同的融资契 约与不同的代理成本相联系，不同的融资结构的选择是为了最小化总代理成 本，在最优点上，股权的边际代理成本等于债务的边际代理成本13。 (2)关于股权结构与公司治理效率的研究 从股权特征的实证角度考察 公司治理问题，焦点集中在公司多样化战略的实施和引导管理者以最大化利 润为目标的治理机制上。 amihudand lev(1981)的研究发现，由大股东控制的公司更少从事不相 关 （ 或 导 致 企 业 价 值 减 损 ） 的 并 购 活 动 。 hill 和 snell(1989) ， hoskissonetal(1994)发现大股东持有的股权份额与产品多样化负相关。 denisetal(1998)的研究指出，代理问题能够有效的解释公司实施价值减损的 多样化战略的行为。tomsen和pedersen发现，435 家最人型欧洲公司的股权 集中度与公司绩效之间的联系是非线性的，以致于股权集中度超出某一点后 对绩效有相反的影响14。 (3)关于董事会特质与公司治理效率的研究 在国外，前期关于董事会 的研究多数集中在董事会构成的重要性和强调外部董事在保护股东利益的重 要角色上。一些学者认为独立董事更有利于公司治理效率的提升。对此持相 反观点的学者认为，独立董事在公司治理中并不比内部董事更有效，比如， 一些学者指出，美国公司的 ceo 经常决定着董事的提名过程，这样 ceo 就 可以提名支持自己决策的独立董事。公司之间相互兼任董事的关系也会减弱 独立董事的独立性。如果 ceo 兼任公司董事，独立董事可能害怕报复而决 - - 5 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 定不去弹劫 ceo(mace，1986；lorsch 和 maclver，1989)。 (4)关于管理者薪酬的研究 holderness和sheehan(1988)调查了拥有大 宗股权的高级管理者相对于规模相同但是股权分散的公司中的高级管理者是 否会获得更高的薪水和奖金。他们发现大股东事实上获得了更高的薪水，但 是这个额外的数量只在 2.3 万到 3.4 万美元之间。两位作者因此断定“很难 想象(这个数量的)超额年度薪酬能够促使个人平均投资 6600 万美元来获得 大股东的地位15。 mehran(1995)同时考察了管理者大股东和外部大股东与管理者薪酬形式 之间的关系通过对 1979 年和 1980 年之间 153 个制造业公司构成的随机样本 进行研究后，他发现了激励薪酬的使用随着这些管理者持股比例的上升而下 降他把这个发现解释为公司的董事会在商谈薪酬合同时考虑到了管理者的股 权。激励薪酬的使用同样随着外部大股东的持股比例的上升而下降。他把这 个解释为大股东的监督替代了激励薪酬16。 另有一些学者认为董事会的规模与公司价值相关，比如，lipton 和 lorsch(1992)的研究认为，当董事会的规模超过 10 人，因协调和沟通所带来 的损失会超过因人数增加所带来的收益，董事会因而变得缺乏效率，并且也 容易为公司经理所控制。通常情况下，董事会的规模应在 10 人以内，7-9 人是理想的规模。 1.3.2 公司治理结构与信息失真关系的研究综述公司治理结构与信息失真关系的研究综述 1.3.2.1 公司治理结构与信息失真关系的国内研究综述 我国公司治理结构 与会计信息失真的研究多是集中于哪些公司治理结构方面的因素对会计信息 的真实性会产生影响。 (1)陆建桥博士的研究 陆建桥博士(1998)在其博士论文中运用实证研 究方法对我国亏损上市公司的盈余管理进行了研究。研究结果表明：为了避 免公司出现连续三年亏损而受到证券监管部门的管制和处理，亏损上市公司 在亏损及其前后年度普遍采取了调整收益进行盈余管理的行为；而且，亏损 公司主要是通过应计利润项目进行盈余管理，在各类应计利润项目中，亏损 上市公司又主要是通过管理短期的、与营业有关的应计利润项目来达到盈余 管理目的17。 (2)蒋义宏教授的研究 蒋义宏教授(1998)的研究表明上市公司进行利 润操纵的利益动机是：在发行市盈率受到限制时为提高发行价格而进行财务 - - 6 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 包装；为获得配股资格而进行财务包装；为避免连续 3 年亏损公司股票被摘 牌而进行财务包装18。 (3)沈艺峰的研究 沈艺峰(2002)的研究表明董事会规模过大是st公司 董事会治理失败的原因之一；现阶段上市公司的独立董事制度对公司经营业 绩的改善未能起到应有的作用，在普遍存在一股独大、内部人控制的情况 下，上市公司特殊的制度性背景使得独立董事制度流于形式19。 此外还有，徐晓东、陈小悦(2002)的研究表明第一大股东为非国家股股 东的公司有着更高的企业价值和更强的盈利能力，提供虚假会计信息的可能 性更小；杜莹(2002)研究发现国家股比例与公司绩效呈显著负相关20；孙永 祥(2001)研究发现董事会规模和公司绩效之间负相关21。 1.3.2.2 公司治理结构与信息失真关系的国外研究综述 国外关于公司治理 结构与会计信息失真关系的研究也多是集中于对影响会计信息真实性的因素 的研究。 (1)burgstahler和dichev的研究 burgstahler和dichev(1997)研究的是 公司为避免报告盈余下降或亏损而进行盈余操纵的行为。研究发现公司中确 实存在避免报告盈余下降或亏损而进行盈余管理的行为，而且主要是通过管 理现金流量和营运资金的变动额来达到增加会计利润的目的22。 (2)sloan和sweeney的研究 sloan和sweeney(1994)的研究表明：公司 进行利润操纵的动机主要是试图以较低的成本进行外部融资和逃避负债契约 的限制；利润操纵的主要原因在于公司薄弱的治理结构，因为在薄弱的治理 结构下，更有可能由内部人控制董事会23。 (3)beasley的研究 beasley(1996)的研究发现：董事会规模与财务报告 舞弊正相关，即随着董事会规模的增加，财务报告舞弊的可能性也增大；无 财务舞弊行为公司的董事会中外部董事的比例明显大于财务舞弊公司，并 且，随着外部董事持股比例上升、外部董事任职期延长、以及外部董事在其 它公司任职人数的增加，财务报表舞弊的可能性也不断降低24。 (4)hermalin和weisbach的研究 hermalin和weisbach分析了 142 家 nyse公司，发现在经理人员持股比例为 1%-5%时，q值与持股比例负相 关，在 5%-20%时是正相关，超过 20%时又变成负相关25。 (5)nikos的研究 nikos的研究进一步丰富了关于董事会研究的内容， 他检验了董事会的行为强度(用董事会的会议次数加以表示)与公司绩效之间 的联系，并指出董事会行为强度是一个可以选择的、与公司价值具有相关性 的董事会特征26。 - - 7 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 此外还有，warfield等(1995)提出，当管理人员入股或者机构所占股权 增加时会降低代理人成本，进而减少了经理人操纵会计利润的可能性27； dechow等(1996)发现，如果公司内部董事占全体董事的比例越高，或公司 董事长与总经理是同一人，或公司未设立审计委员会等，该公司越可能提供 虚假的会计信息28。 1.3.3 对国内外研究现状的评述 上述分析表明，西方(主要指市场经济发达国家)成熟的现代资本市场理 论体系推动了有关公司治理结构与会计信息研究的发展，因而这方面的研究 是很广泛的：从股权结构与公司治理效率、董事会特质与公司治理效率、两 职设置与公司治理效率的研究、管理者薪酬的研究、董事会规模与财务舞弊 的关系等都有所涉及。近年来兴起的信息经济学和金融市场噪声理论更是为 公司治理结构与会计信息提供了新的研究视角。 国内学者对会计信息与公司治理结构问题的研究相对于市场经济发达的 国家而言起步较晚，但是近年来发展很快，在规范研究以及实证研究方面都 取得了一定的成果。但是，我们也注意到国内的规范研究尚有不足之处。比 如，在公司治理研究方面，一些研究者并没有对从国外引入的相关理论和概 念进行有效的本土化，概念不清，这样有可能导致理论研究的混乱。在公司 治理结构与会计信息研究方面，规范研究成果相对较多，主要集中在公司治 理结构对会计信息失真的影响方面，至于对会计信息的真实性如何进行界 定，如何进行这方面影响的实证研究，以及会计信息失真是否会影响公司治 理结构、如何影响，论述不多。 1.4 论文研究的主要内容及方法 本文基于资本市场研究中公司治理结构和会计信息两大领域，运用规范 研究与实证研究相结合的研究方法对上市公司治理结构与会计信息失真之间 的关系进行了研究。其中，对于上市公司治理结构的基本理论，会计信息失 真的基本理论，我国上市公司治理结构与会计信息失真关系的基本理论研 究，我国上市公司治理结构的现状分析以及我国会计信息失真现状分析运用 了规范研究的方法；对于上市公司治理结构与会计信息失真之间的关系，运 用logistic回归分析的方法进行了实证研究，以现实数据为依据剖析了公司 治理结构与会计信息失真之间的关系。 - - 8 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 第2章 公司治理结构与会计信息失真的基本理论 2.1 公司治理结构的基本理论 2.1.1 公司治理结构的概念界定 正如世界银行行长 james d. wolfensohn(1999)所说的那样， “对世界 经济而言，完善的公司治理机制将像健全的国家治理一样至关重要” 。然 而，虽然国内外理论界对公司治理结构的概念已经做了大量富有成效的探 索，但对于“什么是公司治理结构”至今仍未形