（会计学专业论文）中国建设银行风险管理—基于上市背景的考察.pdf

摘要 加入w t o 五年期满后，我国开始允许外资银行向所有中国客户提供服务， 银行业正式对外开放，国内银行也就开始面临国际性银行的竞争压力。在我国， 国有商业银行在银行业资产比例达一半以上，并且身系国家经济命脉，因此国有 银行如何进行有效的体制改革，提高风险管理能力和竞争能力是社会各界关注的 问题。 本文以中国建设银行为对象，研究其风险管理。2 0 0 5 年，中国建设银行在香 港上市，成为首家完成股改上市的国有银行上市之初，通过汇金的注资和不良 资产的多次剥离，建行的报表呈现出乐观的财务状况，这是一个良好的起点。但 是，这仅仅是国家支持的结果，国有银行上市的根本目的是要深化体制改革，并 成为真正竞争中的市场主体银行业是经营风险的行业，建行只有推行全面风险 管理，才在愈来愈激烈的竞争环境中生存并取得长足发展。 笔者首先介绍了中国建设银行上市所经历的股改、财务重组等过程，后提取 中国建设银行上市前后的财务数据，并选择招商银行和汇丰集团为对比对象，对 建行的风险水平和风险抵御能力进行分析。分析结果得出，建行的不良贷款率一 直在下降，但横向对比还是高于汇丰和招商银行，同时建行不良贷款的内部结构 恶化，拨备覆盖率较低，这导致其信用风险水平较高，而建设银行的盈利结构过 于单一，因此不能有效分散风险，风险抵御水平较差。另外，国家对经济宏观调 控的加大、国内银行风险意识的薄弱以及国内金融市场上金融工具种类的限制等 也加大了建行的市场风险，而操作风险常常会加大信用风险和市场风险的影响范 围，建行由于操作风险带来的违规损失案例也不胜枚举，因此，建行推行全面风 险管理势在必行。 最后，本文根据风险分析的结果，采用c o s o 发布的企业风险管理模型对中 国建设银行的风险管理进行分析，并与汇丰集团进行对比，找出中国建设银行存 在的优势与不足，试着构建中国建设银行的全面风险管理框架。 关键词财务分析；风险管理；上市 a b s t r a c t f i v ey e a r sa r e rj o i n i n gw t o ，c l l i n aa l i o w c df o r e i g nb a n k st os e r v ef o ra l lp e o p l e i nm ec o u n t r y , n l ew h o l eb a n ki n d u s t r yi so p e nt om ew o r l d 锄dc l l i n e s eb a n k sw e r e g o i n gt oc o m p e t ew i t hm t e m a d o n a lb a n k s hc h i n a ，t h es t a t e - o w n e dc 0 i n m e r c i a l b a n k s 鹊s e t sa e c o u n tf o rm o r e 也a n1 f i 时p e r c e n ti i lt h ew h o l ei n d u s t r ya n dt h e yp l a y 矾i m p o r t a n tr o l ei i le e o n o m y s 0i t i ss i g n i f i c 锄tf o rm es t a t e o w n e dc o 聊 t l e r c i a l b a n k st op e r f o r me 伍c i e f l tr e f o r m a t i o na n di m p r o v ei i lr i s km a n a g e m e n t t h i sp a p c ri sac 酗es t u d ya i l 咖ga tc h m ac o m t r u c t i o nb a n kc o l o r i o n 1 1 12 0 0 5 ， c c b g o tl i s t e di i lh o n gk o n ge x c h a n g 髓觚dc l e a r i n gl i m i t c d ，诋c hi sm e 觚t 口o o fm es t a t e 一0 w n e dc 0 u n e r c i a lb a n k si i lc h i n a a tn l eb e 百n n i n go fi p o 。c c bm a d e i t sf i n a n d a l r e p o r t s9 0 0 d 丽t hh e l po fm eg o v e r n m e n t t h ep u r p o s eo ft h e s t a t e o w n e dc o m 】m 喇a lb a n k s d oi s 廿1 er e f o r m a t i o no ft h ew h o l es y s t e ma n d m a k i n gt i l e mt ob ec o m p e t i f i v e t h eb a n kr e d t r yi so p 耐m gr i s ks 0c c b h a v et 0 p e r f o r m 向ur i s km 觚a g 咖e n t t 0m a k eab r i g h t 缸t u r e t h ep r o c e s s 鹳o fc c b s 口oa r ci n 仃o d u c e di n 也eb e 百i l i l i n 舀也e nt h ep 印e r a n a l y s 髓t h ef i n a n c i a lr e p o r t s ，c o m p a r 骼c c bw 沛c h i n am e r c l l 锄t sb a n ka n dt h e h o n g k o n ga n ds h a n g h a ib a n k i n gc o r p o r a t i o n i tc o n c l u d 豁t h a tc c b sn o np a y a b l e l o a n sr a t i oi sl l i 曲盯t h a n 吐l eo 廿l 凹t w ob a n k s ，w h i l et l l en o np a y a b l el o 锄s c o v e r a g ei sn l el o w e s t w k c hm e a n sc c b h m o r ec f e d i tr i s k o nm eo m e rh a n d ， c c b s 爬v 朋鹏s t r u c t u r ei st o os i m p l et oa v o i dr i s ke 伍c i e n t l y b e s i d 髓c r e d i tr i s km e m 锄i k e tr i s ka n do p e r a t i o nr i s km a l 【e ss i r n i l 篮托s u l t sc o m i d e r i n gm ee c o n o m y e n v i r o n m e n to fc h i n 鹪of i n a n e i a im 列k e ta i l dt h ch i s t 0 巧o f 也es t a t e o w n e d c o m m e l 峨a lb a n k s a r e rt h er i s ka n a l y s 通i ti sd e a rm a tm e 觚1r i s km a n a g e m e n tn e e dt ob e p e r f o r m e di n 】哪e d i a t e l ya n de f f e e t i v e l y t h ew r i t e rt r i 髓t 0l l s ec o s o e r mt o 咖t r u c tc c b sr i s km a n a g e m e n t 行a m e w o r k , 觚d 觚a 1 ) ，z et h r o u g ht l l ee i g h tf a c t o r s c o m p a r i n gw i t hh s b c k e yw o r d 8 ：f i n a n c i a la n a l y s i s ；r i s km a i l a g e m e n t ；口o 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在 文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利 和责任。 声明人( 签名) ：毒。j 。埙 硼矿年石月，易日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦 门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸 质版和电子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允 许论文进入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关 数据库进行检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密 的学位论文在解密后适用本规定。 本学位论文属于 i 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ( 请在以上相应括号内打“”) 作者签名：旁l 影 导师签名： 日期砂驴 日期： 年6 只，参日 年月 日 第一章引言 1 1 研究背景 第一章引言 银行在一个国家的经济中起着至关重要的金融中介作用。在过去几年里，由 于经济的高速增长，中国银行业呈现出高速扩张的趋势，但同时也在资产质量、 经营管理和风险控制等方面存在许多问题，许多银行有沉重的历史包袱。银行是 金融系统的核心，g f 0 期满后我国银行系统全面对外开放，面对日益激烈的竞 争和复杂的金融环境，我国银行如果仍然固守陈规不施改革的话，就会在竞争中 被市场淘汰。 在这些银行中，得到国家支持的国有商业银行仍然处于“龙头”位置。根据 中国银监会公布的2 0 0 7 年中国银行业金融机构资产状况报告显示1 ，截至2 0 0 7 年末，银行业金融机构境内本外币资产总额达到5 2 6 万亿元，比上年同期增长 1 9 7 。其中，国有商业银行总资产仍然占据银行业金融机构的半壁江山，比例 为5 3 2 ；包括中信银行在内的1 2 家股份制商业银行占比为1 3 8 ，城市商业 银行占比6 4 ，其他类金融机构占比2 6 6 。 虽然国有银行有着国家的支持，但是近年来股份制商业银行和城市商业银行 也“异军突起”，不断加强自身管理，产品推陈出新，体现出小规模灵活多变的 特点，竞争力不断加强成为国有银行有力的竞争对手。 2 0 0 6 年，穆迪对四大国有商业银行平均财务实力评级( b f s r ) 为e + 2 ，并具 有上升的趋势。已经公开上市的中国银行、建设银行b f s r 评级较高为d 一，展望 为稳定：中国工商银行评价稍低为e + ，展望为正面；农业银行评级最低为e ，展 望为稳定。四大银行存款评级均为a 2 ，远高出b f s r 评级。与2 0 0 5 年相比，建 设银行和工商银行评级均有调升。2 0 0 5 年，建设银行b f s r 评级为e + 展望为稳 定；工商银行评级为e + 展望为稳定持有。 1 中国银行业j i ：【督管理委员会银行业金融机构总资产、总负债( 境内本外币合计) h t t p ：w w w e b r c g o v c n e h i n e s c h o m e j s p d o e v i e w j s p ? d o e l d = 2 0 0 7 0 5 1 6 6 d 1 2 a b 3 6 8 e f d 2 5 f 7 f f a1 5 a 2 2 c 0 7 7 4 e 0 0 2 中周银行业舱骨管理委员会h t t p ：w w w e b r e g o v c n c h i n e s e h o m e j s p d o c v i e w j s p ? d o c l d = 2 6 5 9 中国建设银行风险管理甚于l ：市背景的考察 表卜1 穆迪对中国主要银行评级 穆迪对中国主要银行评级 财务实力评级展望存款及债权评级展望 农业银行 e 稳定 a 2 正面 中国银行 d - 稳定 a 2 正面 交通银行 d 稳定 b a a 2 稳定 建设银行 d - 稳定 a 2 正面 开发银行稳定 a 2 正面 光大银行 d - 稳定 b a l 稳定 招商银行 d 稳定 b a l稳定 中信银行 d - - 稳定 b a a 3稳定 进出口银行稳定a 2j 下面 广东发展银行e +稳定b 1稳定 工商银行 e + 正面 a 2 正面 浦发银行 d 稳定 b a l稳定 深圳发展银行 e + 正面 b a 3正面 资料来源l 银监会两站h t t p ：l l w w w c b r c g o v c n c h i n e s r 沛o m e j s p d o c v i e v j s p ? d o c i d = 2 6 5 9 同时，与2 0 0 5 年相比，中资银行的优势没有发生变化，挑战方面增加了一 条，即债券市场增长带来的金融脱媒。 2 第一章引言 表i - 2 中国银行面临的机遇与挑战 优势挑战 经济增长强劲任何明显的经济衰退 高门槛对本地银行有利控制利率、汇率及自由化压力的能力 政府支持主要银行债券市场增长带来的金融脱媒 坚决致力改革由于资本市场不发达，金融风险仍然主要 集中于银行 采取逐渐自由化的方式缺乏有经验的管理层和银行专才 银行业务的长期结构性优化调整 公司治理、风险管理以及内部控制薄弱 不断改善的监管环境 信用文化脆弱 法律基础脆弱 与外国银行的竞争加剧 资料来源i 银监会网站h t t p ：w w w c l 宵c g o v c r d c h i n e s e 1 h o m e j s p d o c v i e - j s p ? d o c i d = 2 6 5 9 经过近年来的努力中国银行业的资产质量已有很大的改进，经营管理和内 部控制也有显著的提高，不少银行已初步完成管理决策、i t 信息系统上的总行 集中化控制。但是银行的不良资产情况仍十分严重。据银监会统计2 0 0 7 年， 我国商业银行不良贷款余额为1 2 7 万亿元，不良率已下降至6 1 7 ，虽然较2 0 0 6 年末下降了0 9 2 ，但数额仍然相当巨大，对比2 0 0 6 年同期增长了1 3 5 万亿元。 除巨额不良资产外，我国国有银行在内部管理、资信评估能力和授信体制、 风险控制能力等各方面都还有很多缺陷，员工素质水平和知识技能结构有待提 高，管理信息系统也还远未完善。而且，国有银行在信贷工作中还往往受到种种 外在压力和行政干扰，授信决策并不完全建立在资信因素上。扶持地方经济、帮 助国营企业脱困、发展重点产业等等还经常是影响授信决策的重要因素。此外， 由于历史的原因，四大国有商业银行的网点和人员队伍过于庞大，造成经营上的 巨大压力在管理运营上也还失于低效迟缓3 。面对存在的诸多问题，国有银行 的改革势在必行。 3 拿俊杰中闷银行业现状、发展及| i ：i 管任务 h t t p ：w w w s h g z w , g o v c n g b g z w x x z h m r j j j r s c u s e r o b j e ，c t ! a i 2 2 8 0 7 h t m l 3 中国建设银行风险管理蒜于i ：市背景的考察 2 0 0 5 年，四大国有银行中中国建设银行首先在香港h 股上市，2 0 0 6 年6 月， 中国银行亦在港交所正式挂牌，随后的1 0 月份，工商银行更是于沪港同步上市， 农行上市也正在紧锣密鼓的筹备之中，国家正一步一步地把银行推向市场，让其 在竞争的环境下快速的改革，以适应国际竞争。 1 2 研究方法和论文框架 本文以中国建设银行上市为背景，首先介绍了中国建设银行在香港发行h 股 所作的准备工作，从汇金的外部注资到建行内部进行的体制改革和财务重组，直 至最终成功上市。然后，参考银监会发布的商业银行风险监管核心指标( 试行) ， 对建行的财务数据进行分析，评估其风险水平和风险抵御能力，并选取汇丰集团 和招商银行的数据与建行横向对比，找出差距和不足，分析其市场风险、信用风 险和操作风险。最后，在前面分析的基础上，本文试着从全面管理的角度构建建 行的风险管理框架。 4 第二二章中国建设银行上市的背景历程和股价表现 第二章中国建设银行上市的背景历程和股价表现 2 1 中国建设银行上市的背景和目的 我国国有商业银行改革，大体上可以划分为三个阶段4 。第一阶段从1 9 7 9 年 到1 9 9 3 年，国家分设了工行、农行、中行、建行四家专业银行；第二阶段从1 9 9 4 年到2 0 0 2 年，四家专业银行逐渐转变为四家国有独资商业银行，国家对其推出 了一系列改革措施：第三阶段从2 0 0 3 年2 0 0 5 年，2 0 0 3 年底，国家注资4 5 0 亿 美元，对中行、建行进行股份制改造试点。而国有商业银行改革的核心则是公司 治理。 在我国，国家是国有商业银行唯一的所有者，政府代表国家对银行行使所有 权和控制权。这直接带来银行本身产权界定模糊，公司治理不完善，特别是在国 家几乎承担无限责任的情况下，银行没有倒闭的风险，风险管理意识较弱。如果 采取股份公司形式，引入市场竞争，可以督促商业银行更科学的完善公司治理结 构。上市可以改善银行的股权结构、充实资本金实力、加强市场监督、树立良好 的市场形象等进而收到一举多得的效果。上市可以筹集资金，但是对国有银行 来说，它的主要目的在于成为真正市场化的主体。 2 2 中国建设银行的上市历程 2 2 1 财务重组 中国建设银行上市过程中，政府在资金方面给予巨额支持，搿包装 出一个 符合上市标准的商业银行。 1 9 9 8 年财政部发行特别国债向四大行注资2 7 0 0 亿人民币充实资本金5 ： 1 9 9 9 年建行将2 7 3 0 亿人民币的不良资产按照账面价值转给信达资产管理公司； 2 0 0 3 年底汇金向建行注资2 2 5 亿美元，2 0 0 4 年5 月，建行第二次剥离5 6 9 亿 人民币的不良资产给中国信达和中国东方资产公司，部分资产不按照账面价值转 移，有财政部给出一个适宜的价格比例，但没有透露详细的数据。 2 0 0 4 年6 月，建行、中行再次向信达公司剥离共计2 7 8 7 亿人民币的不良资 中国证券撒划l 射糜：固自银行改革重心是公司治理 h t t p ：w w w j f f u n d c o m f u n d c o n t e n t h t r a l 2 0 0 5 0 3 2 2 5 4 0 7 0 h t m l 5 谢t - li l 命注资陶仃银行返笔生心很划算h t t p ：a c t i v e 画n v c o m n e w 北0 0 6 3 2 7 ) ( y 0 9 7 8 7 2 7 3 0 4 l o h t m l 5 中困建设银行风险管理皋于i ：市背景的考察 产，均为可疑类贷款，财务的封闭式投标、竞价方式剥离。中标者信达公司开出 的收购低价超过3 0 ，并成为政府一级资产批发公司6 。2 0 0 4 年6 月，央行通过 招标选择了中国信达资产管理公司接手该批贷款，信达与建行在6 月2 8 日签署 了资产转让协议。2 0 0 4 年6 月3 0 日，出售可疑类贷款所得的6 4 4 5 0 亿元全部 划到建行账上，其中人民币6 3 3 5 4 亿元认购了央行同日发行的票据，剩余的 1 0 9 6 亿元由信达用现金支付。建行认购的该票据于2 0 0 9 年6 月到期，按固定 年利率1 8 9 9 6 计息，央行可于到期日之前选择提前赎回该票据。 1 9 9 9 年，国家发行特别国债对包括建行在内的四大国有商业银行进行注资， 建行获得4 9 2 亿元的特别国债，年利率为7 2 ，建行每年需支付给财政部利息 3 5 4 2 亿元。但为了扶持建行，自2 0 0 4 年1 2 月1 日起，财政部特别国债利率改 为2 2 5 ，仅此一项，建行每年就可节约利息支出2 4 3 5 亿元。同时建设银行2 0 0 4 年年报显示，当年1 5 4 亿元的所得税得以减免，从而使建行2 0 0 4 年实现了高达 4 8 3 8 8 亿元的净利润， 2 2 2 引入美国银行 战略投资者7 一般指那些着重同被投资人形成合作伙伴关系，在业务、人员、 管理、科技等方面有长期和深层次合作的打算的投资者，多为行业内部的国际性 大型公司。战略投资者不仅重视投资交易自身所能带来的财务回报，更关注双方 战略合作关系对其业务发展的战略价值。 大型企业引入战略投资者，建行不是第一个，我国大型国企，例如中石油、 中国联通、中国电信、中国人保、平安保险等均在海外上市时引入了战略投资者， 这不仅仅可以增加上市公司的资本金来源，更重要的是可以引进国际上先进的管 理技术、经验和专门知识，引进产品和市场关系，促进经营机制的转变，提高风 险管理水平和国际竞争力。 对于引入战略投资者，中国银监会主席刘明康提出“长期持股、优化治理、 业务合作、竞争回避 的原则8 从2 0 0 4 年下半年开始，建行进入引进战略投资 者的前期谈判，但在长达半年多的时间里遭遇大量变动。伴随着2 0 0 5 年年内上 市目标的明确提出，建行加快引进战略投资者的步伐。 6 孙凌燕，刘敏，卓尚进著建行卜- 市的东方舞步 m 北京：团结出版社，2 0 0 5 , 第1 1 2 页 7 袁磊中资银行哆l 入境外战略投资柠的岛l ；响研究【d 】河海人学。硕i 二学位论文。2 0 0 7 年2 9 页 8 中国新闻嘲刘明康称股改银行应加i 强航控防银行案件发生 h t t p ：f i n a n c e s i n a c o m c n g 2 0 0 5 0 4 2 5 1 6 1 9 1 5 4 8 3 3 0 s h t m l 6 第二章 中国建设银行上市的背景历程和股价表现 2 0 0 4 年1 月，花旗集团击败汇丰银行( h s b c ) 、j p 摩根( j p m o r g a n ) 和德意志 银行( d e u t s c h eb a n k ) 等竞争对手，赢得了建行上市顾问的资格。自此，花旗便 成为建行引入战略投资者的“热门人选”，但最终却意外出局。6 月1 7 日，中国 建设银行与美国银行在北京共同签署关于战略投资与合作的最终协议9 。根据协 议，美国银行将分阶段对建行进行投资，最终持有股权达到1 9 9 。首期投资2 5 亿美元购买中央汇金投资有限公司持有的建行股份，占有建行股份的9 1 ，第 二阶段在建行计划的海外首次公开发行时候认购5 亿美元的股份，维持占有建行 股份的9 左右，未来数年内美国银行还可以增持建行股份至1 9 9 。建行和美国 银行还签署了战略合作协议，美国银行将在众多领域向建行提供战略性协助。这 些领域包括公司治理、风险管理、信息技术、财务管理、人力资源管理、个人银 行业务以及全球资金服务等。摩根士丹利和中国国际金融有限公司分别担任了建 行和美国银行此次交易的财务顾问。郭树清称，建行最终希望引进1 到3 家投资 者，但无论如何，美国银行都将是建行最主要的战略投资者。 此后，7 月1 日，新加坡淡马锡成为第二个投资建行的国际战略投资者。淡 马锡通过旗下的全资子公司亚洲金融控股私人有限公司投资约1 4 亿美元购入建 行5 1 股权，还承诺当建行i p o 时，将投资不少于1 0 亿美元购入建行股权。根 据双方约定，亚洲盒融将致力于帮助建行完善公司治理结构，包括向建行推荐一 名合适的董事人选。双方还将就技术援助和合作事宜继续进行讨论。至此，经过 长时间的努力，建行引入战略投资者告一段落。 2 2 3 人事变更 ( 1 ) 行长的更迭 建行上市过程中，采取了一系列改革措施并取得显著成果，然而同时也发生 了产生重大影响的负面事件。其中最令国内外投资者震惊的消息，莫过于上市前 夕“换帅 事件。2 0 0 5 年3 月1 6 日，建行公布了张恩照辞去建行董事长的消息。 对此，建行公告“张恩照先生因个人原因辞去建行股份董事长和董事职务，对张 恩照先生多年来对中国建设银行的改革与发展所做出的贡献表示感谢 当时的 建行正处在股改上市的关键阶段，与境外战略投资者的谈判也正在紧张进行。张 思照事件直接影响到战略投资者的出价以及海外上市的时间选择和筹资计划。 9 郭树清披辫皑行0 i 资谈判内幕，称，荚周银行双赢 h t t p ；g p s t o c k 1 6 3 c o m 0 5 0 6 2 2 i o im r j l 0 3 6 0 0 1 2 1 7 l m h t m l 7 中国建设银行风险管理幕十1 ：市背景的考察 “张恩照事件发生后，美国华尔街r 报撰文指出m ，这个可能涉及中国国 有银行最高层腐败的烙印，将使这家国有银行及中国政府遭受更大损失，对建行 今年进军国际资本市场的计划造成冲击。 张恩照事件曝光之后，人们自然的就联想到了三年前的王雪冰事件，也就是 张恩照的前任。2 0 0 2 年1 月，王雪冰正任职中国建设银行行长，但因前期在担 任中国银行纽约分行行长期间涉嫌经济问题，突然被撤职并遭到“双规 。王雪 冰被“双规 时，建行并没有进行股改，也没考虑引入战略投资者，更无海外上 市计划，因此，可以被视作中国金融体系的内部事件。而当时，中国银行正全力 推动在当年一季度完成中银香港上市计划。王雪冰事件使中银香港上市地点由纽 约、香港两地变为只在香港一地，筹资额也有相应下降。 三年之内两任行长落马，这不能不让投资者对建行的评价大打折扣，降低投 资者的信心。对此，负面的影响是显而易见的，但是也有人从好的方面看待这场 人事更迭。2 0 0 5 年0 3 月2 0 日的中国经营报从以下三个积极的方面发表了 看法：其一，重要人事震荡出现在上市前总比出现在上市后好。受一些不利传 闻的困扰，建行在战略投资者心目中的形象已有所折损，不排除张本人继续留任 很可能会给建行上市进程造成不良影响。其二，根据建行董事会的最新决议，张 是由于个人原因辞职，董事会特别感谢了张本人对建行的贡献。个人原因”式 的理由看似苍白无力却又滴水不漏。传达的信号可理解为，张请辞事件到此告一 段落，从此，张的任何行为与建行股份再无瓜葛。换言之，请辞事件本身可能造 成的负面影响已经被控制在较小范围内。其三，人事改革一直是建行股改的重 要命题。张离任后，牵一发而动全身，建行机构人事改革难题或得破解，这反而 是一个契机。 对此，建行做出了有效的应对，将其透明化以化解投资者的疑虑，建行的初 步招股书披露，涉嫌贪污被捕的前董事长张恩照接受了贿款以批出贷款。截至6 月底，涉及的未偿贷款为5 1 5 元人民币及5 0 0 0 万元，建行已将上述贷款分别列 为“呆滞”及“次级 类。张恩照事件之后，标普一改往日对国有商业银行的苛 刻态度，并没有在建行人事变动问题上落井下石，继续维持对建行的评级不变。 1 0 齐天张恩照事件的国际解读h t l p ：l l f i n a n s i n a c o m c n ，r e v i c w ，2 5 0 3 3 0 ，1 2 3 8 1 4 7 3 4 1i s h t m l 2 0 0 5 年0 3 月 3 0u 1 李学宾建行人事震荡的得与失h t t p ：l f i n a n c e s i n a c o m a t g 2 0 0 5 0 3 2 0 1 2 0 5 1 4 4 4 3 3 i s h t m l ，2 0 0 5 年0 3 月2 0 日 第二章中国建设银行上市的背景历程和股价表现 ( 2 ) 人事改革，问责风暴 前面提到，人事改革一直是建行股改的重要命题，早在2 0 0 2 年，建行就开 始着手进行人事制度改革的尝试，并提出人事与激励约束机制改革的总体思路， 设计的人事与激励约束机制改革总体方案的核心可以概括为“3 句话，6 个 能”憎。即“职务能上能下、收入能增能减、员工能进能出”。针对建行系统庞 大、地域差异大的特点，又制定出“1 6 字原则”，即“照顾历史，面对现实， 着眼未来，平稳过渡”。截至2 0 0 4 年，建行已有中长期劳动合同制员工1 9 4 7 5 0 人完成初始化。初步建立了符合现代商业银行经营管理要求的员工内部等级体 系，统一、规范了全行的岗位职务序列和职务称谓，设定了岗位职务序列、职 等与工资级别的对应关系，淡化了行政级别，拓宽了员工的晋升通道和发展空间， 为改革的顺利推进奠定了基础。 2 0 0 5 年专门针对高管人员的“问责机制”的实施，也是建行人事改革中的一 大亮点。年初，建行下发了：关于追究案件发生机构及其上级机构领导人员责任 的规定( 简称规定) 。 规定称，包括总行董事长、行长、监事长在内的 各级领导人员，如果严重失职，导致辖内发生案件或违规问题，将要求其本人引 咎辞职。在此机制下，山西省分行行长梁富成和湖南省分行行长孙建成对照规 定，提出辞职。 2 2 4 体制改革 中国建设银行进行效率改革，是想通过提高速度来解决改革中所出现的深层 次矛盾。建设银行减少支行的改革模式，如今已成为四大银行改革模式的雏形。 从2 0 0 0 年开始，建行各分行进行了撤并网点的机构改革，一些效益不好的县支 行进行了合并，亏损的营业网点则予以撤销。 2 0 0 2 年，建行提出了有针对性“五管齐下的整改措施，首先选择人事与 激励约束机制改革作为建设银行综合改革的突破口，并制定了一系列规范机构管 理和推进机构改革的计划。根据建行工作人员违规行为纪律处分操作规程m ， 2 0 0 2 年该行共给予违法违纪违规责任人党纪政纪处分1 2 1 5 人次、经济处罚和其 1 2 于保， 盘墼行人事制j 堑改革系列撤道之三这晕的黎明静悄悄 h t t p ：a c t i v e 硒m l m ，n e 眦0 0 4 7 2 0 o l d n e w 舵4 2 2 3 2 8 8 l7 0 0 h 廿1 1 1 2 0 0 4 年7 月2 0f _ i n 簟砚尼矬行j l ；行领导人员0 l 络辞职 l j i i 度规定授盖令行 h t t p ：f i n a n c e s i n a c o m c n g 2 0 0 5 0 5 2 4 0 0 5 6 1 6 1 4 7 5 4 s h t m l ，2 0 0 5 年0 5 月2 4i j 4 张娅建行j ：市启航h u p ：h f i m m c e , s i n a c o m c l l 嘲，j e w o b 骶n ，眈0 0 5 1 0 2i li 0 5 2 0 5 3 2 0 9 s h t m l 2 0 0 5 年i o 月 2 lf 1 9 中固建设银行风险管理基于【：市背景的考察 他处理1 9 5 8 人次。 如果说陆续推进的以机构战略性收缩为目的的机构改革，当时还是为了实现 效益最大化，建行随后的机构改革则涉及到更深层次的改革，即公司治理结构改 革。2 0 0 3 年4 月初，建行成立股份制改革领导小组，下设股改日常运行机构一 一重组改制办，对全行的股份制改革工作进行统一协调和安排。股改小组由张恩 照牵头，其成员包括总稽核赵林和行长助理范一飞及7 大委员会副主席兼部门总 经理，各分行也相应成立了重组改制办。 该年1 0 月，建行整体上市顾问麦肯锡进场，建行为此仅咨询费就付出3 3 0 0 万元埔。麦肯锡派出1 2 人团队，分别从战略规划、机构重组、内部管理、文化建 设等多个方面给建行提供咨询方案。为了让建行更符合国际投资者的“口味， 在企业文化建设上，麦肯锡为建行亮出的是“业绩文化 的概念，而将建行过去 一直提倡的“家园文化 变为业绩文化的一部分内容。矗建行力求把追求效益的 观念渗透到每一个员工思想深处，这是改制后建行变化最大的地方。 2 0 0 4 年6 月l o 日，建设银行分立方案获得银监会批准。这被视为建行股份 制改造中一个非常重要的环节，更开金融企业分立先河。9 月2 1 日，中国建设 银行股份有限公司和中国建银投资有限责任公司挂牌成立。建行股份由中央汇金 投资有限责任公司、中国建银投资有限责任公司、国家电网公司、上海宝钢集团 公司和中国长江电力股份有限公司5 家企业共同发起设立。原建行的商业银行业 务、资产、负债和机构网点、员工全部进入建行股份公司，进入建银投资公司的 非主营业务资产不足原建行的1 。 2 0 0 4 年，建行基本完成机构扁平化改革。所有直辖市分行和总行直属、直 管分行均由过去的四级架构改革为三级或二级架构。除个别分行外，其他所有省 会城市所在地分行均实现了三级管理，大部分二级分行实现了对城区营业网点的 直接管理。 从2 0 0 5 年4 月2 2 日到5 月1 5 日，中国建设银行展开防范案件风险地毯式 大检查，范围涉及全国3 8 个省、市的一级分行及下辖分支机构和总行营业部。 检查重点涉及当前引发案件的主要问题和风险隐患，基层机构负责人和关键岗位 员工的交流和岗位轮换制度落实情况，以及容易发生风险的新业务、新产品等。 1 5 张娅建行上市启航h t t p ：f i n a n c c s i n a c o m o n r e v i e w o b s e r v e d 2 0 0 5 1 0 2 1 11 0 5 2 0 5 3 2 0 9 s h t m l ，2 0 0 5 年1 0 月 2 iu 1 0 第二章中国建设银行上市的背景历程和股价表现 随后的7 月1 日起，建行内部审计体制的垂直管理正式执行。这场开始于6 月的改革集中在三个方面：一是理顺审计工作的报告路线，总体上向总行行长、 董事会及其审计委员会和监事会报告工作，一级分行的总审计室向总行审计部负 责并报告工作；二是一级分行的总审计室及其审计办事处人员由分行管理改为纳 入总行统一管理；三是明确审计经费也改为系统垂直管理。 8 月，处于海外公开上市前夕的建行任命总行审计部经理于永顺出任该行历 史上第一位总审计师。2 0 0 5 年9 月5 日，建行在英国金融时报占据四分一 版的广告，招聘首席风险官，1 0 个月后，选定内部人员朱小黄担此重任，朱小 黄之前在建行的职位是风险管理委员会常务副主任。首席风险官主要是负责组织 建立银行整体性风险管理政策和策略，并负责建立涵盖信用风险、市场风险、操 作风险等在内的全面风险管理组织架构，参加全行层面的重大决策过程，并直接 向行长和风险管理委员会汇报资产质量和风险管理情况。同时，将作为牵头审批 人参加信贷项目的审批工作。 2 2 5 预考路演 在上市预考阶段，建行可谓走得有惊无险。在6 月2 2 日提交材料给香港联 交所作初步审议时，建行遭到上市委员会两点质疑：一是承销商和财务顾问与建 行关系密切；二是其不良资产审核采用抽样方法，无法反映全面情况。后9 月 2 2 同建行通过香港联交所的上市聆讯。建行“过关 ，意味着四大国有银行 已成功迈出境外上市的第一步。这是付出了巨大努力和巨大成本后迈出的第一 步，但也只是第一步而已。 正是基于机构投资者的强力追捧，建行在香港路演的价格为1 8 至2 2 5 港 元m ，等到伦敦路演时价格已经提高至1 9 至2 4 港元，上调5 5 至6 7 。中 国建设银行的上市路演2 0 0 5 年1 0 月5 同正式在第一站香港揭幕。建行的招股时 于1 0 月1 4 同公开招股。1 9 日定价，并于2 7 日正式在香港主板市场上市。建行 招股范围介于1 8 0 - 2 2 5 港元，相当于其2 0 0 4 年每股账面净值的1 5 9 1 9 倍。 建行今起杠港公开扪般h 印蝴弘摹l o c i c 1 6 3 c o m 0 5 1 0 1 4 1 3 2 0 1 d r p m 8 0 0 1 2 1 a n d h i n d , 2 0 0 5 年1 0 月1 4 日 1 1 中圈建设银行风险管理蕞子f ：市背景的考察 建行的i p o 颇受投资者追捧。首日路演中，占发售股份9 5 的机构配售部分 被悉数认购汀。垂青建行股份的包括长江实业、恒基兆业和新世界发展等香港大 公司建设银行在全球共发行2 6 4 8 6 亿股h 股，其中在香港公开发售1 9 8 6 亿股， 其余为国际配售部分。“建设银行 每股面值人民币l 元，每股发行价2 3 5 港 元，发行总金额为6 2 2 亿港元，创下香港历来上市集资金额的最高纪录。 2 3 中国建设银行上市后的股价表现 建行2 0 0 5 年上市的市净率已经接近香港大型的上市银行交易价的水平，有 的已经超过了欧美银行上市的价格水准。i p o 上市以后，3 0 天到天，在绿鞋 计划埔执行完以后3 0 天股价的表现，是对定价水平的一个科学反映。可以看到， 从2 3 5 元港币一股的建行价格，在上1 2 月初已经稳定的上升到2 5 5 元港币一 股，比i p o 价格上升了8 5 。在3 0 天到6 0 天的敏感阶段里，后市的表现如果 超过3 0 的话，投资者觉得当时定价低。如果低于发行价，投资者会认为过高， 建行的表现较为稳健，提升了8 5 。 建行在很短的时间里被吸纳为香港摩根斯坦利的资本指数的重要成份，并成 为了这里面一个活跃的成份股。国际市场上发行价格的确定是一个市场的行为， 建行上市和上市以后的良好价格表现，充分说明境外投资者非常看好中国和中国 银行业的改革前景。也肯定了建行在战略投资者和上市的定价方面的设计。 捋俞佳建设银行5 日在港上市路演机构配售部分获抢购 h t t p ：a c t i v e z g j r w c o m n e w s 2 0 0 5i0 6 m a i n 3 6 8 4 4 616 5 4 0 0 h t m l ，2 0 0 5 年lo 月6 日 1 8 - 绿鞋- ，是超额配售选择权制度的俗称超额配售选择权是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此 授权的主承销商按同一发行价格向投资者超额发售爿i 超过包销数额1 5 的股份在证券t - 市之起3 0 日 内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分 配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者由于超额配售选择权的做法源十1 9 6 3 年荚罔一家名为波 士顿绿鞋制造公耐的股票发行因此超额配售选择权又俗称绿鞋 1 2 第三章透过财务分析看中国建设银行的风险水平 第三章透过财务分析看中国建设银行的风险水平 对商业银行风险水平的评价，国内外均有指标体系。1 9 7 8 年，美国的货币 监管局、联邦存款保险公司和联邦储备体系三大金融监管机构统一了对金融机构 的评级标准，建立了对商业银行状况进行全面检查、评定等级的制度，为评估和 掌握银行所有重大财务、业务和守法情况提供了一个总体框架，以一种整体统一 或综合的形式反映了一个金融机构营运情况和风险状况。在国内，2 0 0 5 年1 2 月 3 1 日，中国银行业监督管理委员会发布了商业银行风险监管核心指标( 试行) ， 将商业银行风险监管核心指标分为三个层次，即风险水平、风险迁徙1 9 和风险抵 补，其中对市场风险、信用风险等都有具体的指标衡量。对于操作风险的测量分 析，银监会表示将在相关政策出台后另行确定有关操作风险的指标值。 中国建设银行于2 0 0 5 年1 0 月2 7 日在香港上市，本文选取了建行从上市前 2 0 0 4 年到上市后2 0 0 7 年的财务数据，对其风险水平和风险抵御能力进行纵向分 析。如果单看建行一家，分析是片面的，因此，本文又选取了招商银行( 简称招 商) 和汇丰集团( 简称汇丰) 的财务数据，与中国建设银行的指标进行横向比较， 试着找出股份制改革的国有商业银行与股份制商业银行和国际型银行的差距和 优势。选取招商银行是因为，在中国金融业权威的银行家杂志社主办的第二 届“中国商业银行竞争力排名一中，主办方通过对发展战略、信息科技、组织和 流程再造、人力资源、公司治理、产品和服务等六个方面的综合评定，发布 4 2 0 0 5 - 2 0 0 6 年中国商业银行竞争力报告，招商银行核心竞争力捧名中高居榜 首。选取汇丰原因是，英国银行家( t h eb a n k e r ) 杂志每年会推出当年全球大 银行的实力排名，通过反映银行实力、规模、稳健性、利润的各项指标，展示全 球1 0 0 0 家大银行的综合实力水平， 银行家杂志的排名在国际金融界极具权 威性，被视为评估全球银行业的标尺，国内外各大银行都以进入该榜单为荣。2 0 0 6 年按一级资本排序，汇丰集团一级资本由2 0 0 5 年度的6 7 3 亿美元增长到7 4 4 亿 美元，在西欧占首位，居全球1 0 0 0 家大银行第二位。 1 9 由于年撒中披蹴的信息有限笔者无法取到风险迁徙所需数据。故而仅从风险水平和风险抵补两方面进 行分析 1 3 中国建设银行风险管理蒜子1 ：市背景的考察 3 1 风险水平 3 1 1 信用风险资产质量分析 银行的资产质量是关系其生存与发展的核心问题。银行资产质量好坏直接反 映银行经营的安全程度，并直接影响到银行盈利的多少。大多数银行破产的主要 原因就是资产质量低下。商业银行的贷款在其资产中所占比重最大，贷款质量的 高低会涉及其自身的安危，因此商业银行最早强调的风险管理就是对其贷款质量 的管理，即信贷风险的管理。 产生不良贷款的可能性较多，一般认为主要有外部因素和内部因素。