（会计学专业论文）我国上市公司会计信息披露监管探析.pdf

攘要 上市公司公开披嚣的信息是证券市场存在和健康发展的基精。只有保诚真实、 完整、及拜重的信息披露，方可能形成一个有效的诞券市场。麸我重证券市场建立 戳来，我鞠已经颁布了一系列法律法规和燕章，如证券法、公司法、股票 发行与交易管理暂行条例、公开发行股票公司信息披露实施细则和证券交 易所管理如法等，邈媸法律法规和规章对上市公司会计信患披露形成了视步规 蕊。毽扶我雷透年来发塞懿“蒸蠢炙娩气“琼瑟源，、“大痰联淀“郑吾突“镬 广夏”等一系列会计激闻以及目前我国会计信息披露情况来糟，我国证券市场信 息披露存在者严重的信息质量不高、披露形式不规范等问题，极大地影响了会计 傣患使舅嚣对上市公司会诗售息豹霭求。众所瘸矮，低劣鸵会诗羡息不毽泛法为 信息使用鬻含理、有利豹决策提供所需的莜据，在一定程度土，还会误导僚息使 用者作出的决策。如果不对上市公司会计信息拨褥加强监管，任凭虚假、不充分 的会计信息充斥证券市场，势必严黧损害信息馊用耆的根本利益，使信息使用者 失去对逶券枣殇静癌，最终降低诞券帝场资源嚣鐾翡有效羧，影豌证券枣场翁 正常运转。因此加强诚器监管，尤其是加强对上市公司会计倍息披露的监管，仍 是我国理论界与实务界兆同关注的焦点。 本文囊簧采曩了援莲磅究款方法，蒡遵循毽谂与实际穗终会戆原嬲，嚣先班 会计信怠披露监管静基本概念、不辩称理论、管翩论以及博弈论为理论基础，以 我国上市公司披露的低质量会计信息为切入点，论证了构建个符合我国特点的 健全、鸯效的会计信息披露监管体系躯必要性和紧遣性。然鼷，本文结合蜜际对 我善主枣公司会舌 落纛羧露蓝管存凌的主要蠲题遴彳亍研究，分褥箕产生静簇嚣。 经过分析，我国上市公词会计信息披露监管问题产生的原因魑多方面的，擞要表 现在：监管目标事实上的偏离、监管燕体自身的问题和监管法律法规方面的问题。 另终，垂予我莺会诗偻慧披露整譬钵系是在整鎏荧英等国懿会谤痿怠按露熬营薅 系的基础上，结合我国的具体情况建立和发展起来的，深入分析美英国家上市公 司会计信息披露监管的演变，对于逃一步完善和发展我国上市公司会计信息披露 监管体系基有重大的意义。所以，本文通过揭示荚荚两国上市公司会计信感披露 筮警斡演变，疑孛得国瘸示，戳琵侉为对完善我灏上市公司会计信息披露簸管体 系的借鉴。通过以上分析和借鉴，文章最后形成了加强我国上市公司会计信息披 露监管应采取的对策。上市公司会计信息披露监篱是一项“系统工程”，过度地强 调菜一方嚣戆发震，蠢忽凌另一方甏豹完善，或畿遂度建夸大菜一秀嚣熬簸管终 用，并将赡管不力的责任全归于此，而忽视其他方面的重大影响，都不利予上市 公司会计信息披露监管水平和质量的提高。因此，笔者认为，我们应该从多个方 面来考虑加强我国上市公司会计信息披露监管应采取的对策，其主要涉及到构建 符合我国特点的会计信息披露监管模式、完善会计信息披露监管规范体系、加大 监管主体的监管力度和增强投资者自身的监督力量四个方面的内容。本文通过系 统地提出问题、分析问题和解决问题，旨在继续完善我国会计信息披露监管体系， 提高会计信息质量，实现保护投资者利益的监管目标，从而保障我国证券市场规 范、有效地运行。 关键词：上市公司会计信息披露监管 投资者 2 a b s t r a c t t h ei n f o r m a t i o nc o n c e r n i n ga n y e a u gi m p o r t a n to ft h ec o r p o r a t i o n sp u b l i s h e db y t h el i s t e dc o m p a n i e si st h ec o r n e r s t o n eo ft h es o u n de x i s t e n c ea n dd e v e l o p m e n to ft h e s t o c km a r k e to fc h i n a a ne f f e c t i v es t o c km a r k e tc a no n l yb em a i n t a i n e dt h r o u g h p u b l i c a t i o no f t h et r u e ，c o m p l e t ea n dt i m e l yi n f o r m a t i o no f t h el i s t e dc o m p a n i e s s i n c e t h es t o c km a r k e tw a ss e tu p ，as e r i e so fl e g a lr u l e sa n dr e g u l a t i o n sh a v eb e e ne n a c t e d b yt h el e g i s l a t u r e s u c ha st h es e c u r i t i e sl a w , t h ec o r p o r a t i o nl a w , t h ep r o v i s i o n a l r e g u l a t i o n so fs u p e r v i s o r yc o n t r o lo fs t o c ki s s u a n c ea n dt r a n s a c t i o n , t h eo p e r a t i v e b y l a w so f p u b l i c a t i o no f t h ei n f o r m a t i o no f t h ec o m p a n yi s s u i n gs t o c k st ot h ep u b l i c ， t h em a n a g e r i a la p p r o a c h e st os t o c ke x c h a n g ea n ds oo na n d , s of o r t h ，w h i c hf o r m e da p r e l i m i n a r ys c h e m eo ft h es u p e r v i s o r yc o n t r o lo fp u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e so fc h i n a j u d g e df r o mas e r i e so ft h ea c c o u n t i n g s c a n d a l sw h i c hw e r ed i s c l o s e di no u rc o u n t r y , s u c ha s h o n g g u a n g s h i y e ： q i o n g m i n y u a n d a q i n g l i a n y i ， z h e n g b a i w e f f ，“h n g u a n g x i a ：e t c a n dt h ep r e s e n tp r o b l e m so f p u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n gi n f o m a a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e so fo u rc o u n t r y , t h e u n u s u a lw a ya n dl o wl e v e lo fp u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h el i s t e d c o m p a n i e si no u rs t o c km a r k e th a sg r e a t l yh a r m e dt h ei n v e s t o r s c o n f i d e n c ei nt h e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o np u b l i s h e db yt h el i s t e dc o m p a n i e s i ti sc l e a rt h a ti n v e s t o r s c a n n o tu s ef a l s e ，i n c o m p l e t ea n do u t - o f - d a t ei n f o r m a t i o nt h a tm i g h th a v em i s l e dt h e m t om a k et h e i rd e c i s i o n so fi n v e s t m e n ti n t h es t o c km a r k e t i fp u b l i c m i o no ft h e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e si s n o ts u p e r v i s e ds t r i c t l yb yt h e c o n t r o l l i n go r g a n i z a t i o n s ，t h ef a l s e ，i n c o m p l e t ea n d o u t - o f - d a t ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n o ft h el i s t e dc o m p a n i e sw i l lc e r t a i n l yb i na m u c k , w h i c hw i l la l s oh a r mt h eo r d i n a r y i n v e s t o r s c o n f i d e n c eo ft h e i ro p e r a t i o no fi n v e s t m e n ti nt h es t o c km a r k e to fc h i n a , w h i c hw i l li nt u r nd e c r e a s et h ee f f e c t i v e n e s so f r e s o u r c e sa l l o c a t i o no f t h es t o c km a r k e t a n dp r o p e ro p e r a t i o no fi t t h u s ，t oe n h a n c et h es u p e r v i s i o no ft h es t o c km a r k e t ， e s p e c i a l l yt h es u p e r v i s o r yc o n t r o lo fp u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h e l i s t e dc o m p a n i e s ，r e m a i n st h ec e n t r a li s s u ew h i c ho u re c o n o m i ct h e o r i s t sa n d p r a g m a t i s t sa r es h o w i n gg r e a ts o l i c i t u d ef o r t h r o u g ht h en o r m a lw a yo fr e s e a r c hw h i c hf o l l o w st h ep r i n c i p l eo fc o m b i n i n g t h e o r yw i t hp r a c t i c e ，b a s i n go nt h ec o n c e p t so fs u p e r v i s i o no fp u b l i c a t i o no ft h e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e s ，a s y m m e t r i c a lt h e o r y , e c o n o m i c so f c o n t r o la n dg a m et h e o r y ) t h i st h e s i se x p o u n d st h en e c e s s i t ya n dc r i t i c a li m p o r t a n c et h a t as o u n da n de f f e c t i v es y s t e mo f t h es u p e r v i s i o no f p u b l i c a t i o no f t h et r u e ，c o m p l e t ea n d t i m e l ya c c o u n t i n gi r o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e si st ob es e tu pa c c o r d i n gt o c h i n a sp a r t i c u l a rs i t u a t i o n , w h i c hb e g i n s 、 d t ha n a l y z i n gt h ep r o b l e m so fl o wl e v e lo f t h ep u b l i c a t i o no ft h ef a l s ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e s t h e n , t h r o u g ha n a l y z i n gt h ec a u s e so ft h en l a i np r o b l e m so fp u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o no fo r rl i s t e dc o m p a n i e sw eh a v ef o u n dt h ef o l l o w i n gp h e n o m e n at h a tt h e s i t u a t i o na c t u a l l yd i v e r g e df r o mt h eo b j e c to f s u p e r v i s o r yc o n t r o lo v e rt h es t o c km a r k e t , t h ep r o b l e m so f t h es u p e r v i s o r yr e s p o n s i b i l i t yo f t h eb o a r do f s u p e r v i s o r si t s e l f a n dt h e p r o b l e m so fl a wo fs u p e r v i s o r yc o n t r 0 1 b e c a u s et h es y s t e mo fp u b l i c a t i o no ft h e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e so fo u rc o u n t r yh a sb e e ns e t 叩 a c c o r d i n gt oc h i n e s ep a r t i c u l a rs i t u a t i o n ，b yd r a w i n go nt h ee x p e r i e n c eo ft h es y s t e m o fp u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no fu s a , u ka n ds oo n ，i tb e a r sg r e a t s i g n i f i c a n c et od e v e l o pa n dp e r f e c tt h es y s t e mo fp u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e so fc h i n at h r o u g ha n a l y z i n gt h eh i s t o r yo ft h e p u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e so fu s aa n du k t h u s ，t h r o u g hs t u d y i n gt h eh i s t o r yo f p u b l i c a t i o no f t h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no f t h e l i s t e dc o m p a n i e so fu s aa n du k ，w ec a nu s et h e i re x p e r i e n c ef o rr e f e r e n c et os e r v e a n dp e r f e c to u rs y s t e mo fs u p e r v i s o r yc o n t r o lo fp u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e s t h r o u g ha b o v e - m e n t i o n e da n a l y s i sa n du s i n gt h e e x p e r i e n c eo fo t h e rc o u n t r i e sf o rr e f e r e n c e ，i nt h ef i n a lp a r to ft h et h e s i s ，t h ew a yt o d e a l 谢t l lt h es i t u a t i o nt h a tt h es u p e r v i s o r yc o n t r o lo fp u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e so v e rc h i n ah a sg r a d u a l l yb e e nf o r m e d t h e s u p e r v i s o r yc o n t r o lo f p u b l i c a t i o no f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no f t h el i s t e dc o m p a n i e si s as y s t e me n g i n e e r i n gi nw h i c ho v e r e m p h a s i z i n gt h ed e v e l o p m e n to fo n ea s p e c ti n s t e a d o f t h ep e r f e c t i o no fa n o t h e ra s p e c t ，o ro v e r - e x a g g e r a t i n gt h ef u n c t i o no f t h es u p e r v i s i o n o fs o m ea s p e c tw h i c hi sc r i t i c a li nw h o l ep r o c e s si n s t e a do ft h es i g n i f i c a n c eo fo t h e r a s p e c t sw i l ld on og o o dt oi m p r o v et h es u p e r v i s o r yc o n t r o lo fp u b l i c a t i o no ft h e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no f t h el i s t e dc o m p a n i e s t h e r e f o r e 1l l l i n kt h a tw es h o u l ds t r e s s t h ei m p o a a n c eo ft h ec o u n t e r m e a s u r et oe n h a n c et h es u p e r v i s o r yc o n t r o lo ft h e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e sf r o mm a n ya s p e c t s ，w h i c hm a i n l y i n v o l v e ss e t t i n gu pt h em o d eo fs u p e r v i s o r yc o n t r o lo fp u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o na c c o r d i n gt ot h ec h i n e s ep a r t i c u l a rs i t u a t i o n ，p e r f e c t i n gt h es t a n d a r d s y s t e mo f s u p e r v i s o r yc o n t r o lo f p u b l i c a t i o no f t h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no f t h el i s t e d 4 c o m p a n i e s ，s t r e n g t h e n i n gt h es u p e r v i s o r yi n t e n s i t yo f t h ec o n t r o l l i n go r g a n i z a t i o n , a n d i m p r o v i n gt h es u p e r v i s o r yc a p a b i l i t yo fi n v e s t o r st h e m s e l v e s t h r o u g hp u t t i n gf o r w a r d an u m b e ro fp r o p o s a l ，a n a l y s e sa n ds o l u t i o n st ot h e p r o b l e m ss y s t e m a t i c a l l y , t h e p u r p o s eo ft h i st h e s i si st ok e e pl l pp e r f e c t i n gt h es y s t e mo fs u p e r v i s o r yc o n t r o lo f p u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e so fc h i n a , i m p r o v e t h eq u a l i t yo ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e s ，r e a l i z et h et a r g e to f s u p e r v i s o r yc o n t r o lt op r o t e c ti n v e s t o r s i n t e r e s t , 8 0t h a tt h es t a n d a r da n de f f e c t i v e o p e r a t i o no f t h es t o e km a r k e to f c h i n ai st ob eg u a r a n t e e d k e yw o r d s ：l i s t e dc o m p a n y p u b l i c a t i o no ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n s u p e r v i s o r yc o n t r o l i n v e s t o r s 5 独创性声明 奉人郑重声穗：辫呈炎戆论文罴裁令人在蛰簿指导下遴行鳃研究 工作及取得陶研究成果尽我所知，除了文中特别加以标眭和致谢的 地方外，论文申不包含其他人已经发表或撰写瓣研究戏果，也不包含 荛获得汪疆耐经夫学或箕德教育瓿祷戆学位或诞繁麝使燕遘酶耪将。 与裁一阏工作的同志对本研究所做的任何贡献翡已在论文中作了明确 酶说爨著袭搴了港意。 关于论文使用授权的说明 本人完全了解江西财经大学有关保留、使用学位论文的规定，翠： 学校有权保留送交论文的囊印停，允许论文被蠢阕和借阕；学校可以 公带论文酶垒鄂或部分内容，可瑷承席影肇、攀审或冀链爱稍手段保 存论文。 ( 僳密懿论文在霹密后遵守照燕定) ， ，、 篓名：监一导簿签名：i 垒! 叁筌：壁3 搿翥：凌翌：i ! ：堡 0 引言 0 引言 0 1 研究背景和目的 上市公司公开披露的信息是证券市场存在和健康发展的基石。只有保证真实、 完整、及时的信息披露，才可能形成一个有效的证券市场。但近年来，我国证券 市场上财务造假丑闻不断，“红光实业”、“琼民源”，“大庆联谊”，“银广夏”等一 个个案例无不代表着恶劣的造假手段和投资者惊人的损失，给整个社会造成了极 大的冲击这些重大会计信息披露案件表明，我国证券市场信息披露质量不高， 信息披露制度有诸多不完善之处。据最新统计，2 0 0 5 年共有1 0 7 家上市公司( 占全 部上市公司的7 7 5 ) 出现1 7 7 起违规记录，而同期2 0 0 3 年、2 0 0 4 年上市公司违 规记录分别是5 6 起、1 1 1 起，可以看出上市公司违规记录呈明显上升趋势。而这 1 7 7 起违规从记录类型看，主要存在着定期报告信息披露虚假、定期报告信息披露 延误、定期报告信息披露遗漏、公司运营违法违规，临时公告信息披露延误、高 管涉嫌犯罪、违规担保、信息披露违规、信息披露虚假、信息披露延误、信息披 露遗漏等十多种违规类型，其中5 2 5 的违规记录都与公司信息披露有关。呵见 上市公司信息披露质量问题一直在证券市场长期存在，这使会计信息使用者对我 国上市公司披露的会计信息失去了信心，严重影响了证券市场功能的发挥，难以 促进证券市场有效性的提高。因此加强证券监管，尤其是加强对上市公司会计信 息披露的监管，仍是我国理论界与实务界共同关注的焦点。本文主要通过对目前 我国会计信息披露监管存在的问题进行分析，究其根本原因，并借鉴国外发达证 券市场会计信息披露监管的成功经验，提出一些改进的对策，旨在继续完善我国 会计信息披露监管体系，提高会计信息质量，实现保护投资者利益的监管目标， 从而保障我国证券市场规范、有效地运行。 0 2 文献综述 上市公司会计信息披露监管问题无论在国外还是国内都一直为理论界所关 注。国外对于会计信息披露监管问题的研究，最具代表性的是美国，从时间上可 以划分为两个阶段：早期阶段和现阶段。 ( 1 ) 早期阶段( 主要从2 0 世纪6 0 年代中期到8 0 年代中期) 。这个阶段的争论 焦点集中在对会计信息披露是否需要监管上。其中管制论认为由于外部性、公共 产品、信息不对称等问题的存在，市场处于失灵状态，有必要通过管制纠正市场 。周林上市公司信息披露违规现象上升上海证券报，2 0 0 5 1 2 2 6 l 我国上市公司会计信息披露监管探析 失灵，用政府“看得见的手”来消除资本市场上的会计信息不对称和会计信息质 量低下问题。从管制论的发展历程上看，管制论经历了公共利益理论、俘虏理论 以及管制经济理论三个阶段。这些理论从多个视角阐述了管制的成本和收益，从 而分别表明对会计信息披露管制的态度。而非管制论则认为，上市公司完全可以 自愿披露会计信息而无需强制性的信息披露，主要理论依据为代理理论、信号理 论、个人契约理论以及一些实证研究数据。在非管制论的支持者看来，为有效履 行受托责任、争夺市场资源及向市场传递良好的信号，上市公司会自愿披露绝大 部分信息，至于不足的部分可通过个人契约方式加以弥补，因而无需实施会计信 息披露监管。 ( 2 ) 现阶段( 主要从2 0 世纪9 0 年代初期到现在) 。从2 0 世纪9 0 年代开始， 大部分学者开始把焦点集中到关于国内的监管制度上来。他们总体上认为市场参 与者自己完全有能力保护自己，从而他们自己应该拥有更多的自由去选择在交易 时所处的法律制度，而不是政府“自以为是”的、“强权主义”的证券监管。例 如：r o r n a n o ( 1 9 9 8 ) 认为：“应该允许一种以市场为导向的、竞争性的联邦证券监 管框架在美国证券市场发挥作用，这样发行人可以选择联邦政府或是5 0 个州的法 律制度要求来最大化股票的价值，从而这种竞争性的法律制度能够产生更加符合 投资者偏好的披露规则。”c h o i ( 2 0 0 0 ) 认为：“应该给予投资者一而不是s e c 对 他们所需要的保护的决定权，应该首先对投资者进行分类，拥有良好技能的、能 够保护好自己的投资者将获得广泛的投资权和自由议定愿意接受的法律条款的权 利，不具有良好技能的投资者将得到政府监管机构的重点保护。”国外对于会计信 息披露监管问题的以上研究表明，虽然美国证券市场已经是一个相当有效的市场， 但是理论研究者们还是试图使监管制度更有效率。 国内对于会计信息披露监管问题的研究主要是从2 0 世纪9 0 年代初期开始的， 研究的内容主要是通过分析中国证券市场存在的现实问题，并讨论会计信息披露 监管存在的理由，以提出监管改进的建议和改革的思路。例如：孙铮、王志伟、 吴茜( 2 0 0 2 ) 认为，会计信息的公共物品属性要求会计信息要有适度的监管；张 惠忠( 2 0 0 0 ) 、陈晓敏( 2 0 0 1 ) 、任风慧( 2 0 0 1 ) 在会计信息披露监管研究中发现， 不少上市公司在信息披露中对有利于公司的会计信息过量披露，而对不利于公司 利益相关者的会计信息披露往往不够充分；葛家澍、黄世忠( 2 0 0 2 ) 从安然事件 分析入手，对美国的会计监管运行机制进行了反思：林钟高、刘永祥等( 2 0 0 3 ) 认为，从我国目前对会计信息披露违规案件的查处情况看，主要是以行政处罚为 主；王咏梅( 2 0 0 1 ) 指出，完善社会监管体系，首先是完善立法，创造良好的法 2 0 引言 制环境；乔旭东( 2 0 0 1 ) 认为，由于上市公司会计信息的私人物品特性，才导致 会计信息由上市公司本身生产，而不是由公共部门或政府提供，但上市公司的会 计信息毕竟具有公共物品的属性，这就决定了上市公司的会计信息提供过程必然 存在政府的介入。以上各位专家学者从不同的角度对会计信息披露监管进行了深 浅不一、角度不同的探讨，可谓百家争鸣，但从中也可以看出我国理论界对会计 信息披露监管问题的研究还是比较零散，缺乏一定的系统完整性。 国内外研究文献既从理论上研究了上市公司会计信息披露监管存在的必要 性，又针对证券市场存在的各种现实情况，从不同的角度对上市公司会计信息披 露监管问题进行了探讨和分析，提出了各种加强监管的建议，这对本文在证券市 场不断发展的背景下，进一步探讨我国上市公司会计信息披露监管问题具有一定 的借鉴意义。 o 3 研究思路和方法 本文首先以我国上市公司披露的低质量会计信息为切入点，通过对上市公司 会计信息披露监管现状进行系统地分析和总结，归纳出我国上市公司会计信息披 露监管存在的主要问题。其次，文章主要采用演绎推理并结合相关事实说明的方 法，层层深入、清晰透彻地分析和阐述会计信息披露监管问题存在的原因；运用 历史的方法揭示美英两国上市公司会计信息披露监管的演变，从中得出启示，以 此作为对完善我国上市公司会计信息披露监管体系的借鉴。通过以上分析和借鉴， 文章最后形成了加强我国上市公司会计信息披露监管应采取的对策。总之，本文 主要采用规范研究方法，并遵循理论与实际相结合的原则，按照提出问题、分析 问题和解决问题的思路，对我国上市公司会计信息披露监管问题进行了深入、透 彻的认识和分析，最终形成了加强我国上市公司会计信息披露监管的一些有益的 建议。 0 4 基本框架 根据本文研究的整体思路，本文共分五个部分来阐明我国上市公司会计信息 披露监管问题，并提出一些合理可行的建议。第一部分是引言，主要包括研究背 景、研究目的、国内外文献综述、研究的整体思路、研究方法和本文的基本框架。 第二部分是上市公司会计信息披露监管的相关理论基础。本部分分别就会计信息 披露的含义、会计信息的质量特征、监管的含义、监管的目标和原则进行了概述， 并通过介绍信息不对称理论、管制论和博弈论强调了会计信息披露监管的必要性 我国上市公司会计信息披露监管探析 和紧迫性，为本文奠定了一定的理论基础。第三部分是我国上市公司会计信息披 露监管存在的主要问题及原因分析。本部分从我国目前的信息披露制度及其存在 的主要问题入手，找出我国信息披露监管存在的各种漏洞，进而详细分析其产生 的原因。文中指出，我国上市公司会计信息披露监管问题产生的原因是多方面的。 第四部分是国外上市公司会计信息披露监管的演变及其启示。该部分通过揭示美 英两国上市公司会计信息披露监管的演变，得出启示，以此作为对完善我国上市 公司会计信息披露监管体系的借鉴。第五部分是加强我国上市公司会计信息披露 监管的对策。我国上市公司会计信息披露监管是一项“系统工程”，应该从多个方 面来考虑加强我国上市公司会计信息披露监管所采取的对策，其主要涉及到构建 符合我国特点的会计信息披露监管模式、完善会计信息披露监管规范体系、加大 监管主体的监管力度和增强投资者自身的监督力量四个方面的内容。 4 1 上市公司会计信息披露监管的瑗论基础 。上市公司会计信息披露燕管豹理论基础 1 1 上市公司会计信息披露监管的基本概念 。 。 上毒公司会诗信惠披露的会义 上市公司是利益相必者参与的一系列契约的联结，这些利益相关者都题上市 公司会计信息的需求者，主要包括；投资者、债权人、政府机梅、企业职誓及企 篷管理当羯等。簌上露公司象涉及麓众多嚣益鞠笑者来瀣，上帝公司赣是众众公 司。上市公司经营的成功与否，不仅仅是上市公闭本身生存和发展的问题，更是 广大利益栩关者利益是否能够得到保障的问题。为了保障利狻相关者的利箍，上 枣公司鲶会专 痿惠应该楚公舜豹、遴骥黪。这就蘩求上旁公懿虢公嚣豹方式，逶 过一定的传播媒介，浆用一定的格式，将公司财务状况和经营成果以及其饿各种 资料公布于众，即上市公司会计信息披露。正如荚国大法官路易斯布黧戴斯 ( l o u i s b r a n d e i s ) 早在1 9 1 4 年指出鸵，“( 信息) 披露才能矫正秘会及产业上豹弊病， 因戈阳光怒最佳的防腐剩，灯光是最有效豹警察”。上市公司会诗信惠披露怒降低 证券市场信息不对称、提高资本有效配置和增强市场有效程度的一个根本簪段， 上市公司公开、透明的会计信息披露能有效保护市场各参与者的利益，增强他们 对枣场熬麓，珞弯帮宠善枣场税籁豹运转。 由予猩所有利益相必者中，投资者( 股东) 的剩余补偿权居于最后，避就决 定了其对上市公司会计信息的需求怒最广泛的，冤论是债权人关心的偿债能力、 政癣关，羹黪瓷源配曩壤凝还是公众美舀懿鞋会囊强震孬馕嚣等，帮是授炎畿为捧 出合理、肖利的投资决策所需要关波的，所以，本文所涉及的会计信息需求主要 是指投资糟对会计信息的各种需求。 。 。2 上市公司会诗信息质量特征 会计信息质量特征怒会计信息威当达到或满足的基本质鬣蒙求，它是为了达 到会计目标而对会计信息的约束。上市公司提供会计信息的目标主要是为了向投 资老等售悫壤爱老疆襞缝襄决策有麓耱羡悫。必魏，上枣公镯掇镤兹会谤痿惠覆 量特征应崴接服务于投资者等信息使用者的决策肖用性。1 9 8 0 年美国财务会计准 则委员会在第二辑财务会计概念公告一会计信息的质量特征中提出了良 好的会计镲患应具冬的矮璧特征，1 9 8 9 年国际会谤准鬓委员会在关予绽铡秘提 供财务报袭的框架( 以下简称槿浆) 中也对财务壤表的缀餐特征作了说明。 由于( 1 ) 我国上市公闭使用会计信息的投资者主耍是分散的火最的中小投资者， 5 我国上市公司会计信息披嚣监管探析 从他们的需求角度来说，会计信息的主要质量特征应概括为可靠性、相关性、可 比性和可理解性四个方面，这与框架中的主要会计信息质量特征一致：( 2 ) 根据我国最新颁布的企业会计准则基本准则，我国对会计信息质量特征的要 求可概括为可靠性、相关性、可理解性、可比性( 含一贯性) 、实质重于形式、重 要性、谨慎性和及时性，这与框架中的各质量特征具有相似性，不过，我国 尚未形成具有层次结构的会计信息质量特征体系；( 3 ) 我国目前正在进行会计准 则国际化改革，所以本文主要以国际会计准则委员会对财务报表信息质量特征的 要求为基础来说明上市公司提供的会计信息应具备的质量特征。图1 1 0 为框架 对财务报表信息质量特征的内容。 晕 匹塑圈 ( 主要质量特征) 因素： 之间的平衡 的平衡 图1 1 财务报表信息质量特征结构层次图 由图1 可知，上市公司为了达到提供会计信息使用者决策有用的信息这一会 计目标，应提供以具有可理解性、相关性、可靠性和可比性为主要质量特征的会 计信息。可理解性即便于使用者理解，凡是为使用者( 具有一定的工商经营活动 和会计方面的知识并且愿意花费一些功夫去研究信息的使用者) 的经济决策所需 要的会计信息都力求在财务报表内及附注中予以披露。相关性主要包括预测作用、 。裘宗舜财务会计概念研究第l 版上海：立信会计出版社，2 0 0 1 9 8 1 0 6 6 1 上市公司会计信息披露监管的理论基础 证实作用和重要性，指有用的会计信息必须与使用者的决策需要相关联。提供的 信息可以帮助使用者评估过去、现在或未来的事项，或者通过确证或纠正使用者 过去的评价，从而影响使用者的经济决策时，信息就具有相关性，其中重要信息 的正确披露尤其能够增强信息的相关性。可靠性主要包括如实反映、实质重于形 式、中立性、审慎原则和充分披露原则，指有用的信息必须是可靠的或可信的。 当提供的信息没有重要差错或偏见，能如实反映其所应反映、理当反映的情况， 可供使用者作出合理决策时，信息就具有可靠性。可比性包括同一企业不同时期 的财务报表数据可比和同一时期不同企业的财务报表的数据可比两种情况。只有 提供可比较的数据才能让信息使用者更好地理解和分析企业的财务状况和经营业 绩的交化趋势，从而作出更加合理、有利的决策。另外，该信息质量特征体系还 包括三个限制因素：及时性、成本和效益之间的平衡和质量之间的平衡。及时性 是对会计信息披露的时间要求。信息要对决策有用，就必须是及时的，如果信息 是过时的，即使它再可靠，也会由于已失去相关性而让信息使用者无法作出合理 决策甚至误导决策。成本和效益之间的平衡( 或效益大于成本) 是一个普遍性的 限制因素，即企业只有当提供某项信息所产生的效益大于所花费的成本时，提供 此项信息才是合理的。质量之间的平衡是在会计实务中，由于有些质量特征是此 消彼长的，这就要求上市公司在提供会计信息时常常要在质量特征之间权衡取舍， 以达到质量特征之间的适当平衡，以免顾此失彼，要力求达到最佳地满足信息使 用者作出合理经济决策的需要。 以上会计信息质量特征体系构成了一个动态的会计信息质量指导原则。上市 公司在提供会计信息时应按实际情况向信息使用者提供最佳质量的会计信息，以 供使用者作出合理、有利的决策，使证券价格真实、准确地反映信息的基本特征， 提高资源有效配置，减少上市公司的筹资成本，实现证券市场的有效运转。如果 上市公司提供的会计信息不符合质量特征的要求，虚假、不充分的会计信息充斥 证券市场，投资者就无法根据上市公司提供的会计信息作出合理的投资决策，势 必严重损害投资者的根本利益，使投资者失去对证券市场的信心，最终导致证券 市场无法正常运转，并阻碍我国现代化经济建设的进程。 1 1 3 上市公司会计信息披露监管的含义 目前，国内外各位学者对监管的含义有不同的理解。保罗萨缪尔森和威 廉诺德豪斯( 1 9 9 6 ) 认为：“监管是由政府发布的用以控制价格、销售或厂商生 产决定的规定和法律组成”；丹尼尔f 史普博( 1 9 9 9 ) 认为：“监管是由行政机构 7 我国上市公司会计信息披露监管探析 制订并执行的直接干预市场配置机制或改变企业或消费者的供需决策的一般规则 或特殊行为”；徐经长( 2 0 0 3 ) 认为