（产业经济学专业论文）产业结构调整中的金融支持问题研究——对河南的实证分析.pdf

摘要 摘要 产业水平的高低是决定经济发展水平的一个重要因素，研究表明，金融 发展通过作用于产业结构变动的内在机制对产业结构的调整与产业水平的提 升产生着重要影响。产业结构优化和升级过程中，不论是优势产业的发展、 劣势产业的退出，还是产业之间技术结构的优化，作为现代经济核心和供血 系统的金融都发挥着特别重要的作用。金融体系的系统性支持是产业结构优 化和经济快速发展的主要推动力和重要保证。 从1 9 世纪6 0 年代开始，金融发展和经济发展的关系成为经济研究的热 点课题之一。金融作为市场经济的重要组成部分，其发展水平与经济发展正 相关，金融服务于经济发展。然而，研究结果同时表明：在不同的国家和不 同的发展阶段，其效果呈现出较大的差异性。发展中国家广泛存在金融压抑 问题，市场机制对金融资源配置的作用没有得到充分发挥，金融资产单调、 金融机构形式单一、金融管制和金融效率低下往往成为制约经济发展的瓶颈。 以往关于金融发展与经济发展关系的大部分研究基本上是从一个国家整体上 分析的，对于一国国内地区经济和金融发展差异性的研究较为缺乏。 中国区域经济和金融发展的非均衡性，提供了转轨时期区域金融发展和 经济增长关系研究的重要素材。中部地区的社会和经济发展状况近年来成为 国内学者、政府关注和研讨的热点之一，在国家提出“中部崛起 战略部署 的大背景下，本人认为河南作为中部大省，河南省的产业结构变动和金融发 展是中部的一个缩影，乃至对全国都有借鉴的意义，具有很大的研究价值。 本文在回顾产业结构理论发展的基础上介绍了产业结构优化理论；接着 阐述了金融结构、金融深化、金融约束等金融发展的理论；然后，引用金融 发展与经济增长、产业发展关系的相关理论，探讨金融发展与产业结构变迁 二者之间的关联关系和互动影响。同时，从金融支持产业结构调整的机理、 模式和金融支持对产业范围选择等角度，论证分析了金融通过资金形成机制、 产业结构调整中的金融支持问题研究对河南的实证分析 资金导向机制和信用催化机制，改变资金供给水平和配置结构，推动产业结 构高级化；金融市场通过优化资源配置、提供信息、加快技术创新、促进企 业重组的作用促进产业结构合理化。金融通过对产业结构高级化和合理化的 推动和促进作用来支持产业结构的优化调整，从理论层面对金融支持产业结 构优化的过程和机理进行分析。 在理论研究和分析的基础之上，对河南省的经济与金融发展状况进行考 察，并基于河南省经济与金融发展的相关统计数据，对金融发展与产业结构 变迁之间的关系进行实证分析，通过协整分析和格兰杰因果检验并建立向量 自回归模型( v 根) 进行实证分析，验证了河南产业结构优化和金融发展之 间具有显著的因果关系，强化了二者之间的内在关联并保证了研究的科学性， 这也是本文的重点所在。在实证研究之后进而探讨如何为河南产业结构优化 提供持续、有效的金融支持。具体来说，实证研究的思路是： 首先，通过河南省与我国主要经济指标的比较，分析和考察河南地区的 产业结构和金融发展的状况，揭示河南地区产业结构调整和金融发展相对缓 慢的状况以及存在的问题。产业方面，从调整进程和结构比例等角度分析， 发现河南存在着产业结构层次底，产业结构欠合理的问题；金融方面，从金 融发展规模、效率和市场化程度等角度将河南地区的金融发展状况与全国水 平进行深入的比较分析，发映出河南地区金融发展滞后于经济发展，金融对 经济支持力度不强的金融弱化特征。 其次，从投资、利用外资和资本市场发展等几个角度考察金融资金的投 放和融通对河南产业结构调整的影响。其一，通过从固定投资资金的投放分 布、投资效益和资金来源三个方面的分析，发现河南省的投资存在着结构不 合理、效益偏低和投资过分依赖政府财政等问题；其二，专门比较分析利用 外资对河南三次产业产值变动作用的大小，发现外资的利用符合河南产业发 展的实际，但是河南省外资利用的规模小，制约了其作用的发挥；其三，通 过考察资本市场的发展，发现河南的资本市场发展缓慢，限制了直接融资在 河南省产业结构调整中作用的发挥。 最后，对河南产业结构变动与金融发展之间的关系进行计量分析。根据 整理所需的数据，对产业结构比例( i s r ) 、金融相关比率( f 瓜) 和存贷比( s l r ) 三个指标做向量自回归分析，研究河南省金融发展与产业结构升级之间的关 2 摘要 系。分析结果表明：改革开放以来，河南地区金融发展的不同方面与河南产 业结构升级之间存在长期的因果关系，其中，金融市场的效率与单纯的金融 规模扩大相比，前者在产业结构调整中发挥的作用更大，而后者的作用并不 明显；研究同时表明，产业结构升级的推进和金融效率的提高都是推动金融 深化发展动力，而金融市场效率的提高并不能归因于产业结构的升级调整或 是金融规模的扩大。 基于以上对河南地区产业结构调整中的金融支持问题的实证分析和检 验，得出河南金融发展与产业结构升级之间存在因果关系，夯实了金融支持 河南产业结构升级的现实依据。从而结合前面的理论分析和比较分析，根据 河南地区产业结构优化调整中的金融制约状况和金融业自身发展的需要，提 出发展河南金融，支持产业结构升级的总体思路： 首先，不断改善和优化金融生态环境，完善和丰富地方金融体系，扩大 规模、增加总量。 其次，在有效发挥金融体系整体功能的基础上，推动金融机构改革和鼓 励金融创新，把提高金融运行的效率作为工作的核心，优化金融资源配置的 作用。 再次，大力发挥市场性金融支持作用，在重视银行信贷和商业银行业务 创新体系建设的基础上，发展直接融资市场和中小企业融资体系，构建多元 的金融组织体系。 同时，结合地方实际，促进金融发展配合产业政策的实施，为河南的产 业结构升级和经济发展提供持续有力的金融支持。 这一思路既是促进金融支持河南产业升级的出发点，也是实现区域经济 与金融良性互动的最终归宿。按照这一基本思路，构建河南产业结构升级的 金融支持应从几个方面入手： ( 1 ) 优化金融发展的环境； ( 2 ) 扩大金融市场规模，提高整体实力； ( 3 ) 推进金融机构改革，促进其提高效率； ( 4 ) 大力发展资本市场； ( 5 ) 发展完善中小企业融资体系； ( 6 ) 推进设立小额贷款公司试点工作； 产业结构调整中的金融支持问题研究对河南的实证分析 ( 7 ) 加强金融、财政和产业政策的配合，推进地方产业结构调整。 本研究的主要贡献在于：一是对金融支持的研究深入到产业层面，结合 产业结构优化理论和金融发展理论，深入地分析了产业结构优化中金融支持 的作用机理，强调了产业结构调整优化中金融支持的科学性和重要性；二是 把产业结构调整和金融发展之间关系的研究具体到中部一个省的层次上，通 过对经济、金融发展数据的计量分析，研究和验证产业结构调整和金融发展 的关系，丰富了金融支持产业结构调整的理论和实证研究；三是通过构建多 向量自回归模型对产业结构变动和金融发展的关系作了经济学解释，克服了 时间序列变量的非稳定性对分析结果的干扰，得到科学、严谨的结论。 【关键词】产业结构结构调整金融发展金融支持 4 t h i sp a p e rp u r p o r t sa d e e pr e s e a r c ho nt h eb a s i cp r i n c i p l e sa n dm e c h a n i s mo f f i n a n c i a ls u p p o r ti nt h ep r o c e s so fi n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n t , u s i n gt h e o r i e s o ni n d u s t r i a le c o n o m i c sa n df i n a n c e w h e t h e rt h ei n d u s t r yl e v e li sh i 曲o rl o wi s t h ep r i n c i p a lf a c t o rt ot h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n t s o m er e s e a r c h e sh a v es h o w n t h a tt h ef m a n c i a ld e v e l o p m e n th a sag r e a te f f e c tt ot h ei n d u s t r i a lr e s t r u c t u r i n ga n d i n d u s t r i a lp r o m o t i o nb ya f f e c t i n gt h ei n t e r i o rm e c h a n i s mo fi n d u s t r i a ls t r u c t u r e i n t h ep r o c e s so ft h ep r o m o t i n ga n dp r o g r e s s i n go ft h ei n d u s t r ys t r u c t u r e ，f i n a n c eh a s p l a y e dag r e a tr o l ei nt h ee c o n o m i cc o r e sa n ds u p p l y i n gs y s t e m s ，n om a t t e rt h e d e v e l o p m e n to fa d v a n c e di n d u s t r y , t h eq u i t t i n go fs u n s e ti n d u s t r yo rt h ep r o m o t i n g o ft h et e c h n i c a ls t r u c t u r e t h es y s t e m a t i cs u p p o r to ft h ef i n a n c i a ls y s t e m si st h e m a i n e n g i n ea n dp r o m i s eo ft h ei n d u s t r ys t r u c t u r i n gp r i o r i t y a n dt h ef a s t d e v e l o p i n go fe c o n o m i c s b a s e do nt h em a i ns t r e a mo fe c o n o m i ct h e o r i e s ，t h i sp a p e rt a l k sa b o u tt h e c o r r e l a t i v er e l a t i o n s h i pa n de f f e c t so ft h ef i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n dt h ec h a n g i n g o fi n d u s t r ys t r u c t u r e i tg i v e sap r a c t i c a lr e s e a r c hf o rt h er e l a t i o n s h i p sb e t w e e n c h a n g e so ft h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ea n dt h e f i n a n c i a ld e v e l o p m e n tb y t a k i n g e x a m p l e so ft h ei n d u s t r i a lr e s t r u c t u r i n ga n df m a n c ed e v e l o p m e n to fh e n a n p r o v i n c e i ta l s og i v e sa nc o u n t a b l ea n a l y s i so ft h ec o r r e l a t i o nb e t w e e nt h e f i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n di n d u s t r i a lc h a n g e sb a s e do nt h ef i n a n c i a li n t e r n a t i o n a l r a t i oa n dt h ef i n a n c i a le f f e c t i v es t a n d a r d s i nt h ee n d ，b a s e do nt h eq u a n t i t a t i v e a n dq u a l i t a t i v er e s e a r c h ，i tg i v e st h eg e n e r a lt h o u g h t sa n dp o l i c ys u g g e s t i o no ft h e d e v e l o p m e n to fh e n a n sf i n a n c ea n dt h eu p d a t i n gt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r e k e yw o r d s ：i n d u s t r i a ls t r u c t u r e ；s t r u c t u r ea d j u s t m e n t ； f i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ；f i n a n c i a ls u p p o r t 图表目录 图表目录 图表2 1霍夫曼工业化阶段指标9 图表3 1金融影响产业结构的作用机理图1 8 图表4 1河南省历年生产总值产业构成情况2 9 图表4 22 0 0 1 2 0 0 7 年全国、河南省三次产业结构对比3 0 图表4 32 0 0 7 年河南省规模以上工业增加值行业分布情况3 1 图表4 4 河南与全国金融相关比率比较3 3 图表4 5 河南省1 9 9 0 2 0 0 4 年f m r 变动情况3 4 图表4 6 河南与全国1 9 9 0 2 0 0 7 年存贷比、存贷增量比变动情况对比 ：；! ； 图表5 12 0 0 0 年以来河南省全社会固定资产投资产业分布3 7 图表5 22 0 0 0 年以来河南省固定资产投资效益表3 8 图表5 3 近几年河南、全国的全社会固定投资资金来源构成3 9 图表5 4 外商投资对河南各产业的影响分析结果表4 0 图表5 5 河南省2 0 0 0 2 0 0 5 年非金融机构融资结构统计4 1 图表5 6 河南省1 9 7 8 ，2 0 0 7 年产业结构优化指标与金融发展指标汇总 j z i ：； 图表5 7 河南产业结构指标和金融发展指标变化趋势散点图4 5 图表5 8 各变量平稳性检验结果4 6 图表5 9g r a n g e r 因果关系检验结果4 7 图表5 1 0i s r 、f i r 和s l r 的j o h a n s e n 协整检验结果4 8 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标 明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请九j墨恳 2 0 0 8 年11 月2 2 日 1 绪论 1 1 选题的意义 1 绪论 本文在借鉴国内外学者研究的基础之上，把对金融支持的研究深入到产 业层面，将区域产业结构优化理论与金融发展理论相结合，讨论河南省产业 结构优化的金融支持问题，为金融支持区域产业结构优化提供了理论分析框 架，并将实证研究具体到一个中部内陆省的层次上，是对产业结构调整中金 融支持问题研究的一次探索实践和丰富。 要实现“中部崛起 的战略目标，河南的经济发展和工业化的推进离不 开金融的支持。如何利用河南特有的社会、经济和金融环境，结合自身发展 状况找到切实可行的金融支持产业结构升级的路径，是一个不可回避的问题。 分析河南地区金融发展的状况和不足，制定和实施适合河南产业结构优化和 经济发展的金融支持政策，对促进河南地区产业结构升级和经济的持续发展 至关重要。因此，目前为相关政策的制定和实施提供有价值的参考依据和政 策建议有着重要的现实意义，这正是本文立论的基础和研究的意义所在。所 以，我决定对河南省产业结构调整中的金融支持问题进行深入研究，并把这 一研究作为我自己硕士研究生学习的毕业研究成果。 1 2 国内外研究现状及简要评述 国内外关于金融发展与经济增长( 或经济发展) 关系的研究较为丰富。 但把问题深入到产业层面和区域层次，研究金融支持产业发展和产业结构优 化调整的系统化的理论成果并不多见。由于经济增长和经济发展主要体现在 经济结构尤其是产业结构的变化上，也可以说，产业结构优化是经济增长和 产业结构调整中的金融支持问题研究对河南的实证分析 经济发展的重要载体和本质内容。因此，通过回顾前人对金融与经济发展之 间的关系的研究，以期对后面研究产业结构优化调整的金融支持提供一定的 借鉴。 1 2 1 国外相关研究状况 国外相关理论的研究主要始于发展金融学家的探索。1 9 6 6 年，美国耶鲁 大学经济学家休t 帕特里克( h u h g t p a r t i k c ) 发表了欠发达国家的金融发 展与经济增长一文，提出了需求带动( d e m a n df o l l o w i n g ) 和供给引导( s u p p l y l e a d i n g ) 的金融发展问题。根据金融与经济增长因果关系的不同，帕特里克认 为金融发展相对于经济增长既可以是被动和相对滞后的，也可以是主动和相 对先行的。在实践中，供给引导和需求带动两种现象之间会产生相互作用。 在持续的现代经济增长以前，供给引导的作用更强，当经济增长的过程出现 时，需求带动的金融反而处于支配地位。帕特里克指出金融体系对资本存量 的影响体现在提高既定数量的资本和新资本的配置效率、加快资本积累的速 度。他的思想为后来金融发展理论的发展奠定了基础。 以卢卡斯( l u c a s ，1 9 8 8 ) 为代表的一些经济学家则认为经济发展会创造对 金融服务的需求，这种需求导致金融部门的发展，是经济增长带动金融发展 而不是金融发展促进经济增长。 2 0 世纪6 0 年代后，以美国经济学家肖( s h a w ) 和格利( g u r l e y ) 为代表的金 融发展理论逐步兴起。肖和格利认为一个有效率的金融制度是通过金融资产 的多样化和金融中介机构的发展促进储蓄与投资的形成、提高投资效率。金 融可为经济增长中的资源配置和结构调整提供有力的手段。 2 0 世纪六、七十年代，r w 戈德史密斯( g o l d s m i t h ，1 9 6 9 ) 、r i 麦 金农( m c k i n n n o ，1 9 7 3 ) 进一步发展上述思想、观点，形成了金融发展理论，强 调了金融发展与经济增长之间的正相关关系。戈德史密斯在金融结构与金 融发展一书中论述了金融结构、金融总量对经济发展的影响。他指出金融 结构即金融工具和金融机构的相对规模，各种金融工具和金融机构的形式、 性质及相对规模共同构成了一国金融结构的特征；金融结构随时间而变化的 方式在各国不尽相同，金融发展表现为金融结构的变迁。戈德史密斯从理论 2 1 绪论 和实证上，研究了一个国家金融结构状况在经济增长中的积极作用。他提出 金融理论的职责在于找出决定一国金融结构、金融工具存量和金融交易流量 的主要经济因素，并阐明这些因素怎样通过相互作用而形成金融发展。并以 此为主线，从比较的角度实证地描述了发达国家和欠发达国家经济发展过程 中金融结构的演变过程，运用一种全新的研究框架和一套指标体系为金融发 展理论的进一步拓展提供了方法论方面的重要基础。戈德史密斯认为金融与 以产业结构变动为特征的经济增长间是互为因果的关系。 麦金农和肖( s h a w ，1 9 7 3 ) 提出了著名的“金融抑制 论和“金融深化”论， 把发展中国家的经济欠发达归咎于金融抑制，他们主张“深化”金融或推行 金融自由化来促进一国的经济发展。他们论述了金融与经济发展之间存在相 互影响和刺激的作用关系，从而提出了从金融压制走向金融深化，实现金融 对经济发展的良性促进作用。 赫尔曼、默多克、斯蒂格利茨( h e l l m a n m n ，m u r d o c k , s t i g l i t z ，1 9 9 7 ) 在批 评上述理论的基础上提出了金融约束理论，该理论认为政府不应该完全放松 利率管制，而应通过一系列具有区域差异性的金融政策，有选择地干预金融， 在民间部l - g t j 造租金机会，借此激励金融部门的努力，更有利于促进金融发 展和经济发展。 此后，一些经济学家如卡普( k a p u r ，1 9 7 6 ) 、马西森( m a t h i e s o n ，1 9 7 8 ) 、加 尔比斯( g a l b i s ，1 9 7 7 ) 、佛莱( f r y ，1 9 8 2 ，1 9 8 8 ) 等沿着麦金农和肖所开辟的道路 继续探索，对麦金农和肖的理论进行补充和完善，建立了比较规范的宏观经 济模型，并对金融发展和经济增长的关系进行了实证检验。 戈德史密斯，麦金农的金融抑制论和金融深化论奠定了金融发展与经济 增长实证研究的基石。2 0 世纪9 0 年代以后，金融发展和经济增长关系的相关 研究进入了一个新阶段，在对金融与经济增长之间的关系上，强调将金融因 素视为产业结构调整和升级的必要手段及内生增长的重要推动力。以莱文和 金( l e v i n e ，k i n g ，1 9 9 3 ) 为代表的经济学家对金融发展促进经济发展的方式、 途径以及机制进行了更深层次的研究：一是在理论研究方面引入了交易成本 理论、信息经济以及内生增长理论等新的经济学理论，拓宽了金融发展理论 的理论基础，增强了对经济现实的解释力；二是一些学者不再满足于对麦金 农肖学派理论的修补，而是将内生增长及内生金融中介体引入金融发展模 产业结构调整中的金融支持问题研究对河南的实证分析 型中，以解释金融中介体和金融市场如何内生形成，并提出政策建议。在实 证研究中，应用了一些新的统计检验方法、工具，选用涵盖了一国及跨国数 据，包括跨年度序列和跨季度序列的总量数据，以及产业和公司层面数据， 建立起另外一些衡量金融发展水平的指标，并对金融发展水平是否可以预测 长期经济增长、资本积累和劳动生产率增长等问题进行了讨论，证明了他们 之间存在正相关关系。莱文和泽尔沃斯( l e v i n e ，z e r v o s ，1 9 9 8 ) 的进一步研究结 果表明，银行发展水平和股票市场流动性与经济增长有很强的正相关性。他 们认为，金融发展是促进经济增长的重要因素。 1 2 2 国内研究的现状 在借鉴国外研究成果的基础上，我国许多学者对金融与经济增长和产业 结构之间的关系进行了初步的理论和实证研究。刘世锦( 1 9 9 6 ) 是较早关注金 融与产业问题的国内学者，他认为金融发展的着眼点要放到促进产业发展上， 提出“金融改革和创新要有利于产业的升级和发展，为之提供更好的服务 ， “并以此作为衡量金融改革和创新是否成功的主要标准”。 谈儒勇( 1 9 9 9 ) 仿照金和莱文( 1 9 9 3 ) 的经验分析方法，采用普通最小二乘 法对金融中介发展与经济增长之间的关系进行了研究，得出金融中介发展与 经济增长之间具有显著的正相关关系，而股票市场发展与经济增长之间有不 显著的负相关。曹啸和吴军( 2 0 0 2 ) 考虑到谈儒勇的研究没有进行因果关系检 验，则采用格兰杰因果检验法对金融发展与经济增长之间的因果关系进行补 充检验，结果显示金融发展是经济增长的重要原因，并认为金融发展对经济 增长的促进作用主要是通过金融资产的数量扩张来实现的，而不是通过提高 金融资源的配置效率实现的。 伍海华、张旭( 2 0 0 1 ) 从经济增长、产业结构与金融发展三者之间关系的 角度，分析了金融发展作用于产业结构变动的过程以及我国产业发展中金融 模式的选择问题。其主要观点一是金融作用于产业结构调整的过程是：金融 一影响储蓄、投资一影响资金的流量结构一影响生产要素分配结构一影响资 金存量结构一影响产业结构，经济金融化程度越高，上述传递过程越明显； 二是在主导产业选择模式方面，我国应选择供给引导型的金融发展模式，银 4 1 绪论 行主导型为主、资本主导型为辅的产业金融政策，以及市场主导型金融为主、 政府主导型为辅的金融体制；三是在促进产业发展的宏观金融政策方面，应 强化中央银行的产业金融政策的主导地位，根据国家产业发展政策，注重优 化信贷资产结构，注重发挥以利率政策为核心的金融杠杆作用。 罗美娟( 2 0 0 1 ) 以证券市场推动产业成长的相互关系为研究对象，着重研 究了市场一般条件下证券市场促进产业成长的机制，尤其关注在发展过程中 证券市场推动产业成长的条件。她认为证券市场对产业成长的推动作用是通 过证券市场启动核心企业，核心企业成长将对整个产业形成带动机制来实现 的。同时，在经济发展过程中，产业选择也是另一个值得研究的问题。她指 出，仅仅通过国家产业政策还不足以推动产业结构的快速转换，必须把产业 政策与融资过程中的产业选择结合起来，才能有效推动产业的快速发展。在 证券融资过程中进行产业选择，是发展中国家与工业化国家利用证券市场实 现资源配置的不同之处，主导产业和战略产业应当是证券资本配置的重点。 周立和王子明( 2 0 0 2 ) 通过分地区对金融发展与经济增长关系进行检验， 结果显示各地区金融发展与经济增长强相关，金融市场化与经济增长相关性 十分显著。李广众和陈平( 2 0 0 2 ) 的研究结果显示，金融中介发展规模与经济 增长之间不存在任何方向的因果关系，金融中介效率与经济增长存在双向因 果关系，从而认为银行发展不能成为反映长期经济增长的重要指标。 杨琳、李建伟( 2 0 0 2 ) 还对我国金融结构转变与实体经济结构升级的关联 机制进行了理论探讨和实证研究。得出结论是我国经济发展已经进入工业化 中后期阶段，产业结构的升级需以发展高新技术产业为主进行质的改进，亟 需金融业做出相应的变革，以满足经济结构优化和经济发展对金融服务提出 的更高需求。 殷孟波( 2 0 0 2 ) 研究了西部开发的资金问题以及与此相关的金融支持问 题，为制定和实施适合西南经济发展的金融政策提供了决策参考。 范方志、张立军( 2 0 0 3 ) 对地区金融结构转变与产业结构升级，进行了理 论和实证分析。他们选取了我国东部、中部和西部等省份1 9 7 8 - 2 0 0 0 年的样 本数据，分析我国各地区产业结构转变对金融发展和经济增长的影响，以金 融相关比率、第二产业和第三产业产值与各年g d p 比值和人均g d p 增长率作 为变量，进行回归，结果表明各地区产业结构升级与金融结构转变或金融深 5 产业结构调整中的金融支持问题研究对河南的实证分析 化程度提高以及经济增长之间呈正相关关系；中国地区经济发展差距巨大主 要在于各地区金融发展水平的差距和产业结构的不同，由此导致地区经济增 长的差异；相对于东部地区，应大力推动中西部地区金融结构转换速度以促 进当地产业结构升级。 1 3 研究思路和研究方法 1 3 1 总体思路 本文以挖掘河南金融发展与地区产业结构优化之间的内在关系为主线， 以构建河南产业结构优化的金融支持为目标，对河南地区产业结构优化和金 融发展之间的相互关系进行了定性和定量研究，在此基础上对促进河南地区 金融发展、增强金融支持产业结构优化的思路和政策举措建议进行了实际的 分析和探索。 1 3 2 研究方法 本文综合运用产业经济学、金融学、计量经济学等学科知识，采取多种 研究方法对促进河南产业结构优化升级的金融支持问题作全面、深入、系统 的研究，为金融支持河南产业结构升级提供理论依据与政策建议。 在具体研究方法的运用上，首先采取理论分析和实证分析相结合的方法， 在大量理论分析的基础上，结合河南产业结构优化和金融支持的基本情况， 运用实证研究方法对二者之间的相互作用关系进行了分析和印证，明确了二 者之间的作用关系；其次，运用比较分析的方法，考察河南的产业、金融发 展相对于全国水平的差距，从多方面分析了河南金融发展的滞后性；最后， 定性和定量相结合分析方法，在定性分析的基础上，对河南产业结构优化与 金融发展关系进行采用了协整分析和格兰杰因果分析等定量分析方法，为研 究结论的可靠性提供了科学依据。 6 1 绪论 1 4 研究框架和指标选择 1 4 1 研究框架 本文的主要内容分为四个部分：第一部分是相关的理论研究，包括产业 结构理论和金融发展理论以及二者之间关系的理论的概述；第二部分对产业 结构调整中金融支持的作用机理和模式进行分析；第三部分是对河南省经济 发展、产业结构和金融发展状况的考察分析；第四部分在前面研究分析的基 础之上，通过实证分析研究河南地区金融发展对产业结构升级作用和影响； 最后一部分分析提出促进河南金融发展，支持产业结构优化升级的思路和政 策建议。 1 4 2 研究指标 在研究指标选择上，论文参考国内外研究成果，对产业结构的衡量采用 了产业结构比例( i s r ) ，即第二产业和第三产业产值总和占g d p 的比重这一 指标；对金融发展水平的考察分别设定金融相关比率( f i r ) 、金融市场化比 率( f m r ) 和金融效率( 存贷比s l r ) 等指标作为研究的标准。之所以选用这 些指标，除了考虑它们的合理性和对实际情况的反映水平外，另一方面还考 虑到数据收集的方便性和可得性。 7 产业结构调整中的金融支持问题研究对河南的实证分析 2 产业结构调整与金融支持的理论分析 2 1 产业结构及其优化调整的相关理论 2 1 1 产业结构理论的形成与发展 早在十七世纪，古典政治经济学创始人英国经济学家威廉配第第一次 发现了世界各国国民收入水平的差异和经济发展的不同阶段，其关键原因在 于产业结构的不同。他在著作政治算术中总结道：比起农业，工业的收 入多，而商业的收入又比工业多，即商业比工业，工业比农业具有更高的附 加价值。1 9 3 5 年，新西兰经济学家费歇尔在其著作安全与进步的冲突一 书中提出了三次产业分类的方法，并系统阐述了其分类的依据。英国经济学 家科林克拉克继承了费歇尔的研究成果，在此基础之上，通过大量的实证 研究，总结出劳动力在三次产业中结构的变化与人均国民收入的提高存在一 定的规律性，揭示出产业结构的变化规律及其对经济发展的作用。这也恰好 印证了配第的发现，这一研究成果被称为“配第一克拉克定理 。 美国经济学家库兹涅茨1 9 4 1 年在其著作国民收入及其构成一书中阐 述了国民收入与产业结构之间的重要联系。他在经济增长与产业结构的关系 方面也有进一步的研究，从劳动力结构和部门产值结构两个方面，对人均产 值与结构变动的关系作了更为彻底的考察，出版了现代经济增长、各国 经济增长等著作。里昂惕夫在前人研究的基础上，对产业结构进行了更加 深入的研究，建立了投入产出分析体系，研究和分析国民经济各部门之间投 入和产出的数量关系，投入产出分析法成为产业结构分析的一种重要工具。 美国经济学家刘易斯1 9 5 4 年在其著名论文劳动无限供给条件下的经济 苏东水产业经济学高等教育出版社，2 0 0 0 p 2 2 6 8 2 产业结构调整与金融支持的理论分析 发展中提出了二元经济结构模型，即整个经济由现代资本主义部门和传统 的农业部门所组成。美国经济学家罗斯托认为，产业结构的变化对经济的增 长具有重大的影响；在经济发展中要重视发挥主导产业的扩散效应。他提出 著名的主导产业扩散效应理论和经济成长阶段理论。美国发展经济学家钱纳 里对产业结构的问题也进行了深入的研究，对产业结构理论的发展贡献巨大。 其研究成果有产业关联经济学、发展的模式和结构变化与发展政策 等。他认为，经济发展中资本与劳动的替代弹性是不变的，从而发展了柯布 道格拉斯生产函数学说。 德国经济学家霍夫曼对工业化进程中产业结构的演进问题进行了开创性 的研究。他提出的霍夫曼比例和霍夫曼工业化经验法则对产业结构理论方面 贡献巨大。霍夫曼比例是指消费资料工业净值与资本资料工业净值之间的比 例，霍夫曼对2 0 余个国家的时间序列数据资料进行了深入的研究和分析，得 出了工业化进程的一般规律，并把工业过程分为以下四个阶段( 见图表2 1 ) 图表2 1霍夫曼工业化阶段指标圆 工业化特征霍夫曼比例 第一阶段消费资料工业占主导地位5 ( 1 ) 资本资料工业发展较快，但其在制造业中的比重仍 第二阶段2 5 ( 1 ) 不如消费资料工业大 消费资料工业和资本资料工业的生产规模大体相 第三阶段 1 ( 0 5 ) 当 第四阶段资本资料工业占主导地位 l 以下 日本著名的经济学家筱原三代平对经济周期理论和产业结构问题也进行 了研究，他在2 0 世纪5 0 年代中期为日本规划产业结构提出了两条基准，即 收入弹性基准和生产率上升基准，被称为筱原二基准，后来日本在制定产业 政策时采纳。 随着产业经济研究的不断发展和深化，时至今日，产业结构理论也日臻 成熟。产业结构的理论体系也日渐丰富和完善，形成了产业结构形成理论、 主导产业选择理论、产业结构影响因素理论、产业结构效用理论、产业结构 优化理论、产业结构政策理论和产业关联理论等一整套的理论体系。 。苏东水产业经济学高等教育出版社。2 0 0 0 p 2 2 8 曲龙茂发马明宗产业经济学西南财经大学出版社。2 0 0 1 p 5 2 9 产业结构调整中的金融支持问题研究对河南的实证分析 2 1 2 产业结构的概念及其优化理论 产业结构即指产业间的关系结构，反映一个国家产业之间的比例关系及 其变化趋势。国际上通用的产业结构概念包括两个方面内容：一是各产业之 间在生产规模上的比例关系，即产业间的相互协调、平衡发展问题。第一、 第二、第三产业之间，生产资料产业与消费资料产业之间，基础设施与制造 业以及基础产业与加工工业之间的协调发展。二是各产业间以投入产出为基 本内容的关联关系，从中可考察一定的产业结构状态所带来的经济效益。产 业间的比例关系反映产业结构量的内容，产业间的关联关系则反映产业结构 质的特点。 产业结构优化是指通过产业调整，使各产业之间实现协调发展，技术进 步和经济效益提高，并满足社会不断增长的需求的过程。产业结构优化是一 个相对的概念，它不是指产业结构水平的绝对高低，而是指在国民经济效益 最优的目标下，根据本国的地理环境、资源条件、经济发展阶段、科学技术 水平、人口规模、国际经济关系等特点，通过对产业结构的调整，使之达到 与上述条件相适应的各产业协调发展的状态。 产业结构优化应包括产业结构合理化和产业结构高度化两个方面。合理 化反映了产业发展符合社会需要，产业间协调发展，能够实现经济的良性循 环；高级化反映了产业结构的技术水平高，效益好。 第一，产业结构合理化是指在现有资源和技术条件下，生产要素能够得 到合理的配置，产业间的协调能力加强和关联水平提高，它是一个动态的过 程。即要求在一定的经济发展阶段上，根据消费需求和资源条件，对初始不 理想的产业结构进行有关变量的调整，理顺结构，使资源在产业之间合理配 置，有效利用。产业结构是否合理的关键在于产业之间内在的相互作用是否 能产生不同于各产业能力之和的整体能力。产业之间的相互作用关系越是协 调，结构的整体能力越高，产业结构就越合理。反之，结构关系不协调，结 构的整体能力低，产业结构就不合理。产业结构合理化的实质在于产业间存 在着的较高的聚合能量。 产业结构合理化是一个相对的概念，一国的产业结构关系合理与否，需 要根据具体的情况来判断，有两个基本的准则是适用的：一是给定时间内的 1 0 2 产业结构调整与金融支持的理论分析 产出符合市场的需要，不存在明显的过剩与短缺；二是现有的生产资源能得 到比较充分的利用。 第二，产业结构高度化是指产业结构向着产业的技术结构和产业内部的 综合生产率提高的方向演化的过程，：又可称其为产业结构的升级，产业结构 高度化是在产业结构合理化基础上的进一步发展。其标志是代表现代产业技 术水平的高效率产业部门不断增大，经济系统内部显示出巨大的持续上升能 力。产业结构的高度化的核心是指向符合现代化水平要求的产业结构演化。 产业结构的高度化表现在以下四个方面： 1 在整个产业结构由第一产业占优势比重，逐渐向第二、第三产业占优 势比重的方向演进； 2 产业结构由劳动密集型，特别是初级劳动密集型产业占优势比重，逐 渐向资本密集型、技术密集型占优势比重的方向演进； 3 产业结构由低附加值产业向高附加值产业方向演进； 4 产业结构由低加工度的产业占优势地位向高加工度的产业占优势地位 的方向演进。 产业结构的合理化和高度化之间有着密切的联系。产业结构的合理化为 产业结构的高度化提供了基础，而高度化则会推进产业结构在更高层次上实 现合理化。产业结构的合理化首先着眼于经济发展的近期利益，而产业结构 高度化则更多地关注结构成长的未来，着眼于经济发展的长远利益。因此， 在产业结构优化的全过程中，应把合理化和高度化问题有机结合起来，以产 业结构合理化促进产业结构高度化，以产业结构高度化带动产业结构合理化 的调整，只有这样，才能实现产业结构的优化。 2 2 金融发展理论 2 2 1 金融结构理论 金融结构即一国现存的金融工具与金融机构之和，包括各种现存金融工 具与金融机构的相对规模、经营特征和经营方式，以及金融机构中各种分支 产业结构调整中的金融支持问题研究对河南的实证分析 机构的集中程度等。关于金融结构的理论主要有两类，即传统的以美国经济 学家戈德史密斯( r w g o l d s m i t h ) 为代表的金融结构理论和“金融两分法”下 的金融结构理论。戈德史密斯强调金融结构是由金融机构和金融工具共同决 定的，包括各种现存金融工具与金融机构的相对规模和经营方式；“金融两分 法 下的金融结构理论主张根据企业外源融资的渠道主要是金融中介还是金 融市场，将一国金融结构体系划分为以金融市场为主的市场导向型的金融结 构和以金融中介为主的银行导向型金融结构。 金融结构理论将金融相关比率f i r 作为衡量金融发展的主要指标，f i r 是指某一时点上一个国家金融资产与国民财富之比，可以大致衡量和反映一 个国家金融发展的一般水平。研究表明，在经济和产业发展过程中，f i r 有提 高的趋势，其增长速度要大大快于国民财富及各物质部门的增长速度，但在 提高到某一阶段后就会趋于稳定。f i r 和一个国家的经济发展水平正相关。随 着经济的发展，银行资产在全部金融资产中所占的比重将会下降，其它金融 机构的资产所占的比重将会大大提高。 经济结构与金融结构是相互联系、相互作用的。经济结构决定金融结构， 但在经济金融化水平明显提高的条件下，金融结构也能在一定程度上影响经 济结构。定的金融结构是市场经济发展到一定阶段时社会经济顺畅运行的 保证，是社会扩大再生产的促进因素；合理的金融结构可以调节经济结构， 促使经济结构合理化。金融结构是一个国家经济发展的重要变量。完善的金 融结构能促进收入向储蓄，以及储蓄向投资的转化，优化资金配置，平衡社 会供求，促进优势产业发展和经济增长。 2 2 2 金融抑制和金融深化理论 麦金农和肖( m c k i n n n oa n ds h a w , 1 9 7 3 ) 提出了“金融抑制”论和“金融 深化”论，该理论认为，金融变量对经济发展既能起到促进作用，也能起到 阻滞的作用，关键取决于政府的政策选择。金融深化是指实行金融自由化， 取消政府对金融的干预，使利率和汇率能真实反映资本市场的波动，从而使 金融资源根据市场需求和理配置，实现良性循环的状态。金融抑制是指中央 银行或货币管理当局通过行政手段严格控制各金融机构设置和其资金运营的 1 2 2 产业结构调整与金融支持的理论分析 方式、方向、结构及空间布局。金融干预在弥补市场“失灵”时发挥作用， 但也会导致金融运行的低效率，从而阻碍了经济发展，形成金融与经济发展 相互抑制、恶性循环的状态。 在一定意义上讲，“金融深化”是指国民财富货币化和社会资产金融化的 深度，市场经济越是发达，广义货币与国内生产总值的比例就越高。在市场 经济中，社会经济资源的配置基本上是通过资本市场的配置来实现的，资本 集聚的规模和速度决定了经济结构的变动，金融深化是现代市场经济发展过 程中的一个重要现象，它表明金融本身的成熟及其在经济中的渗透。 “金融抑制论 与“金融深化论 弥补了金融发展理论与货币金融理论 的缺陷，开始重视货币金融政策对经济发展的作用，突出了金融在经济发展 中的地位与作用。金融深化理论主要针对发展中国家实行的金融抑制政策， 力主金融自由化。它既弥补一般货币理论忽略发展中国家货币特征的缺陷， 又克服了传统发展理论忽略货币金融因素的不足，突出强调了金融体制和金 融政策在经济发展中的核心地位，进而为发展中国家制定货币金融政策，推 行货币金融改革提供了理论依据。 2 2 3 金融约束理论 金融约束理论是介于金融抑制和金融自由化之间的一种情况。由于信息 不完全，金融自由化会导致市场失灵。因而，赫尔曼、默多克、斯蒂格利茨 ( h e l l m a n m n ，m u r d o c k ，s t i g l i t z ，1 9 9 7 ) 提出了认为是比金融抑制和金融自由 化更有吸引力的金融约束论。该理论认为发展中国家在经济转轨过程中存在 的信息不畅、金融监管不力的状态，应该有选择的干预金融，发挥政府在市 场“失灵”下的作用。 金