（世界经济专业论文）中国银行业规模经济问题研究.pdf

中文摘要 摘要： 本文回顾了中国银行业规模的演变过程，通过资本收益率、资产利润率、资产费 用率、人均利润、人均费用、支出收入比等6 个指标的历史数据进行详尽的横 向与纵向比较，初步分析国有商业银行和股份制商业银行的规模经济性。同时， 本文运用超越对数函数和面板数据，分三组样本，对1 4 家主要商业银行的长期 成本函数进行回归，计算了各个银行的规模经济弹性系数，更深入地分析了中国 银行业的规模经济问题。在指标分析和计量回归的基础之上，本文进而采用生存 法分析了中国银行业当前的适度规模，并指出了影响适度规模边界的8 大因素。 本文认为，从静态上看，中国商业银行当前的适度规模范围为i 0 0 0 亿至1 0 0 0 0 亿，规模过大的国有商业银行应通过规模缩编、规模过小的城市商业银行应通过 并购重组向适度规模范围收敛。同时，适度规模也会随着影响因素的变化而动态 调整。各家银行应积极推行组织结构重组，扩大信息技术投资，提高资本充足率， 变革产权制度，提升金融创新能力，扩展海外市场并合理自助定价，以期改变长 期成本曲线，使适度规模边界向外拓展，更好地实现规模经济，从而提升竞争力。 关键词： 规模经济：资本收益率；资产利润率；资产费用率；人均利润；人均费用：支出 收入比；t r a n s l o g 成本函数：规模弹性系数；适度规模；生存法；长期成本曲 线 中图分类号： f 8 3 2 3 3 2 英文摘要 a b s t r a c t ： t h i sp a p e rs t a r t so f fw i t lr e v i e w i n gt h es c a l ed e v e l o p m e n to fc o m m e r c i a lb a n k si n c h i n a f i r s t l y , b a s e do nh i s t o r i c a ld a t a ，i ta n a l y z e st h es c a l eo fe c o n o m yo fe a c hm a j o r b a n kv i a6f i n a n c i a li n d i c a t o r s 1 e t u mo ne q u i t i e s ，r e t u r n0 1 2a s s e t s ，a s s e t s - c o s t s r a t i o ，p r o f i tp e rc a p i t a ，c o s tp e rc a p i t a ，a n dc o s t r e v e n u er a t i o s e c o n d l y , i tb u i l d sa r e g r e s s i o nm o d e lb a s e do nt h et r a n s l o gc o s tf u n c t i o na n dc a l c u l a t e ss c a l ee l a s t i c i t yo f e a c hm a j o rb a n k f i n a l l y ，t h ep a p e ra n a l y z e st h em i n i m u me f f i c i e n ts c a l eo fc h i n e s e c o m m e r c i a lb a n k i n gs e c t o rw i t hs u r v i v o rt e c h n i q u e s ，a n dp o i n t so u te i g h ti n f l u e n c i n g f a c t o r st h a tm a yh e l pe x t e n dt h eb o t t o m l i n eo fe f f i c i e n ts c a l es c o p e t h i sp a p e r c o n c l u d e st h a tt h ec u r r e n te f f i c i e n ts c a l eo fc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k si sr m b 1 0 0 - 1 0 0 0b i l l i o n s c u r r e n t l y ，t oa c h i e v es c a l eo fe c o n o m y ，t h ef o u rb i gs t a t e o w n e d b a n k ss h o u l dc h o o s ed o w n s i z i n gs t r a t e g yw h i l et h o s es m a l lc i t yc o m m e r c i a lb a n k s a d o p tm e r g e r sa n da c q u i s i t i o n s m e a n w h i l e ，a l lc o m m e r c i a lb a n k ss h o u l dm a k ee v e r y e f f o r tt oc h a n g et h ee i g h ti n f l u e n c i n gf a c t o r st oe x t e n dt h em i n i m u me f f i c i e n ts c a l e i n t h i sw a y ，t h e ys h o u l dd i v e r s i f ys h a r e h o l d e r s ，r e o r g a n i z et h eb a n ki n t oaf l a ts t r u c t u r e ， m a k e m o r ei n v e s t m e n ti ni n f o r m a t i o nt e c h n o l o g y ，i m p r o v ec a p i t a la b u n d a n c e ， e n h a n c ei n n o v a t i v ec a p a b i l i t i e s ，e x p l o r eo v e r s e a sm a r k e t sa n dw e l lu s ed i f f e r e n t i a l p r i c i n gb a s e do nr i s kc o n t r 0 1 k e yw o r d s ： s c a l eo fe c o n o m y ；r e t u r no ne q u i t i e s ；r e t u r no na s s e t s ；a s s e t s - c o s t sr a t i o ；p r o f i tp e r c a p i t a ；c o s tp e rc a p i t a ；c o s t r e v e n u er a t i o ；t r a n s l o gc o s tf u n c t i o n ；s c a l ee l a s t i c i t y ； e f f i c i e n ts c a l e ；s u r v i v o rt e c h n i q u e s ；l o n g t e r mc o s tf u n c t i o n c l cn u m b e r ： f 8 3 2 3 3 3 0 i 研究背景及研究意义 第0 章导言 自上世纪9 0 年代以来，银行规模超强化成为国际大银行追求的目标，因为规 模的扩张往往能够带来更大的市场份额和更高的利润总量。据统计，发达国家在 上世纪的最后三年每年有9 0 0 件以上的金融重组，年交易额高达4 0 0 0 亿美元，交 易次数是1 9 9 0 年的3 倍，其中银行业的重组占交易次数的6 0 和交易价值的7 0 o 。 新兴市场国家，尤其是阿根廷、巴西、墨西哥等国的银行业重组也极为活跃，9 0 年代后半期以来，这些国家的银行数量急剧减少，银行业市场集中度迅速上升。 进入2 l 世纪后，不论是发达国家还是发展中国家，银行业的重组都有加速的趋势。 w e s t w o o d ，h o l l a n d ( 2 0 0 0 ) 等研究银行业重组、并购活动的文献认为，规模 经济和范围经济是推动全球银行业重组的重要市场力量之一。通过并购和联合， 银行可以扩大资产规模和经营范围，这有利于降低银行经营成本、分散银行业务 风险，从而有利于提高银行的效率。简言之，谋求规模经济和范围经济对提高银 行效率来说有着举足轻重的作用。然而，近年来这种观点已引起一些学者的商榷。 有学者认为，规模本身无论在经济发达国家还是在全球范围内都不重要，真正重 要的是底线一盈利能力。而且，并没有令人信服的经济证据表明，规模能使大银 行自然而然地比其他银行更有效率，更具盈利能力。越来越多的人认为，小的也 是美好的，“中小型银行也能实现规模经济”( 林金忠，2 0 0 1 ) 。如何看待银行规 模以及银行如何实现规模经济已成为全球银行业共同面临的问题。 从我国银行业2 0 年的发展历程来看，我国的银行规模总量发生了巨大变化。 改革开放以来，银行业资产总额平均增长速度达2 0 ，银行部门资产与国内生产 总值之比由1 9 8 3 年的6 5 5 迅速上升至2 0 0 2 年的1 9 1 6 。截止2 0 0 2 年底，我国银 行系统机构数目1 0 8 6 3 1 个，从业人员1 8 2 7 3 2 5 人，占整个金融保险业从业人员的 5 3 7 。2 但是，中国银行业规模的急剧扩张是否带来了规模效率? 面对入世后国 外全能银行的竞争，中国银行业是否能通过规模扩张增强竞争力? 中国银行业应 当如何实现规模经济? 这些都是本文试图回答的问题。 尽管中国银行业还面临着诸如产权改革、公司治理等重要而根本的问题，但 这并不等于说规模经济问题可以暂缓考虑。从微观角度而言，规模经济问题直接 g r o u p - t e n ( 2 0 0 1 ) ，t a b l ei - 1 。 2 根据2 0 0 3 年中国金融年鉴整理。 4 关系任何一家银行的经营战略和绩效，从宏观角度而言它影响着一个国家银行业 的整体发展状况。有观点认为，只有在产权清晰的条件下才值得讨论规模经济问 题。但是，在产权清晰的美国银行业，由管理无效率所导致的效率损失仍占相当 比例。3 因此，管理、规模、范围之间的协调和均衡实际上是所有银行都要面临 的一个命题。一方面，规模经济的实现不仅能使银行的成本递减，收益递增，市 场竞争力增强，还将成为银行进一步扩大规模及市场份额的基础和源动力。另一 方面，银行规模扩大到一定程度后，也可能出现规模不经济。它将使银行的利润 率受损，市场地位和竞争力无法维系，进一步扩张的空间丧失，甚至导致垄断和 整个银行体系效率的下降，导致社会福利的净损失。基于此，在并购浪潮席卷全 球银行业及中国即将全面兑现入世承诺的大背景下，研究中国商业银行的规模经 济问题具有一定的现实意义： 1 有助于监管者对中国银行业在市场准入、银行并购、分支机构设置以及 利率管制等方面更好地进行监管决策。我国的金融改革和发展的重点是建立和完 善金融组织体系、金融市场体系和金融监管与调控体系。其中，金融组织体系是 从中观层面上影响金融发展和绩效的一个重要变量。银行规模经济问题直接与银 行组织体系构建密切相关，同时涉及到市场体系以及监管体系的完善。 2 有助于探讨国有独资商业银行股改上市后的发展战略。虽然中行、建行 已确定了改制重组方案，但改制后，是进一步扩大规模提高竞争力，还是进行规 模缩编，回复到适度规模的之内? 国有银行如何才能使自己在保持或扩大规模及 业务量的同时实现规模经济? 这一问题对股改后的经营绩效尤为重要。 3 有助于探讨我国中小商业银行的发展方向。新兴股份制商业银行整体绩 效优于国有银行，其规模也正处于由地区性中小银行向全国性大中银行的动态发 展过程之中。规模扩张来自于企业生存和发展的原始动力，但是规模扩张是否必 然带来利润增长? 股份制商业银行和中小存款货币银行未来的组织发展战略应 为? 它们究竟应怎样实现规模经济? 这无疑是各家银行当前面f 临的一个现实而 又紧迫的问题。 4 有助于从整个行业的角度探讨中国商业银行的国际竞争力问题。国际范 围内银行间的并购风潮已使得银行业的行业结构发生了显著变化，一方面体现在 主要市场经济国家银行业的机构数目显著下降，集中度上升；另一方面体现在单 个银行的规模显著扩张。面对世界范围内银行业格局的变化，并购是否能成为中 国银行业提高整体绩效的主要方式? 规模扩张是否应成为中国银行业当前提升 竞争力的重要战略选择? 中国商业银行的规模究竟应保持在怎样的范围内才最 3 b e r g e ra n ，d b h u m p h r e y ，“b a n ks c a l ee c o n o m i e s ，m e r g e r s ，c o n c e n t r a t i o n ，a n de f f i c i e n c y t h e u s e x p e r i e n c e ”，t h e w a r t o n s c h o o l w o r k i n g p a p e r , 1 9 9 3 ：p p 9 4 1 2 5 为有效? 这一有效规模水平是否会动态地变化? 这些问题都直接关系到了中国 银行业的竞争力。 0 2 研究方法及篇章结构 本文共分五个章节研究中国银行业的规模经济问题： 第一章：理论回顾。首先对经济学中有关规模经济的基本含义、理论渊源以 及最新发展进行梳理，在此基础上总结了国内外学者关于银行业规模经济的研究 成果，并由此指出我国银行规模经济问题的研究重点。 第二章：中国银行业规模经济之财务指标分析。回顾了中国银行业规模的演 变过程，通过资本收益率、资产利润率、资产费用率、人均利润、人均费用、支 出收入比等6 个指标的历史数据进行详尽的横向与纵向比较，初步分析国有商业 银行和股份制商业银行的规模经济性。 第三章：中国银行业规模经济之计量经济学分析。通过t t a n s l o g 成本函数模 型，分三组样本( 全体1 4 家商业银行；4 家国有商业银行；1 0 家股份制商业银行) ， 对1 4 家主要商业银行的长期总成本函数进行回归，在此基础上计算出每一家商业 银行的规模经济弹性系数，并对结果进行了解释，全面分析了中国银行业的规模 经济性。 第四章：提出适度规模理论及其测算方法，对美国银行业的规模经济性进行 了分析，并根据生存法分析了中国银行业当前的适度规模范围。同时，归纳了影 响规模经济和适度规模边界的8 大因素，并指出适度规模的动态调整对实现规模 经济的重要性。 第五章：结论及政策建议。对中国银行业的规模经济性进行总结，得出两点 重要结论，并在本文研究成果的基础上提出1 0 条政策建议，指出如何更好地从静 态和动态两方面实现规模经济。 在研究过程中，本文将力求运用以下方法： 1 规范与实证相结合。以与规模经济密切相关的理论为指导展开对中国银 行业规模经济问题的研究，既对银行规模经济的有效范围和决定因素进行一般性 分析，也对我国商业银行的规模经济进行实证考察。 2 纵深分析与横向比较相结合。在对我国商业银行的规模经济进行实证分 析时，尽量做到时间序列的趋势分析与横向比较兼顾。 3 定性与定量分析相结合。在实证研究部分，力求通过最新数据进行定量 分析以支持定性的论点。 6 第1 章理论回顾 1 1 规模经济理论的起源 规模经济是市场经济条件下企业从事生产经营活动所追求的共同目标。简单 地说，规模经济指企业由于规模的扩大而导致长期平均成本降低所带来的经济节 约性，即规模的经济性。4 早期的经济学家虽然少有明确的规模经济的概念，但在亚当斯密、约翰斯 图亚特穆勒以及卡尔马克思等人对社会分工协作和大规模生产的有关论述中， 都可以发现规模经济的最初思想萌芽。 早在2 0 0 多年前，亚当斯密就在国富论中第一次分析了专业化分工问 题，并指出随着企业规模的扩大，企业内部就可能采用更不可分的专业化技术， 这种技术使劳动分工进步深化。他用别针制造厂的例子说明了专业化和分工所 带来的规模报酬递增现象。s 约翰斯图亚特穆勒在其政治经济学原理及其在社会哲学上的若干应用 中提到，“在很多情况下，进行大规模生产，可以大大提高生产效率。当工 作的性质允许，市场的规模足够大时，更需要进行细致的分工。”“即便扩大生 产规模不会导致进一步的分工，把生产扩大到某一规模，使每个适宜从事专门工 作的人充分工作，也会有很好的经济效果。”穆勒以大型制造厂的生产为例，说 明了大规模生产方法所带来的好处，比如大规模生产会引起劳动力、制造费用、 业务开支以及资本等方面的节约。6 卡尔马克思也是较早关注社会生产组织的发展变化以及生产的规模问题的 经济学家之一。马克思在资本论中指出，谋求超额利润的资本家之间的竞争 诱发了减轻生产费用的新的生产方式，从而必然追求规模的经济性。此结果导致 企业的大型化，通过淘汰落后企业，最后发展为垄断。与斯密等不同的是，马克 思不仅从生产力的发展来分析企业规模问题，还从生产关系的发展等方面深刻地 揭示了有关企业规模发展的规律。7 马歇尔是最早提出规模经济概念的经济学家。他在经济学原理一书中明 4 雷拉雷诺兹，“政策选择与规模经济”，经济学译丛1 9 8 4 年第8 期，第7 5 页。 5 亚当斯密，国民财富的性质和原因研究，商务印书馆，1 9 9 6 年版，第5 1 2 页。 6 约翰穆勒，政治经济学原理及其在社会哲学上的若干应用上卷，商务印书馆，1 9 9 1 年版，第1 3 9 页。 7 卡尔马克思资本论第1 卷，人民出版杜1 9 7 5 年版，第3 6 5 3 6 6 页。 7 确提出了规模经济的概念，系统而充分地论述了大规模生产对工业的意义，并指 出，企业追求规模经济是效率使然，其结果是大企业支配地位的增强和垄断势力 的抬头，而高度垄断又会损害经济效率并导致规模报酬递减( 即规模不经济) 。规 模经济与垄断在资源配置中的这一矛盾后来被称为“马歇尔困境”( m a r s h a l l s d i l e m m a ) ，成为现代产业组织理论的重要研究课题。在经济学原理一书中， 马歇尔首先肯定了报酬递增规律的客观性。他指出：“自然在生产上所起的作用 表现为报酬递减的倾向，而人类所起的作用则表现出报酬递增的倾向。”“劳动 和资本的增加，一般导致组织的改进；而组织的改进增大劳动和资本的使用效 率。”他还提出了大规模生产的好处：“大规模生产的主要利益，是技术、机械 和原料的经济，但最后一项与其他两项相比，正在迅速失去重要性。”马歇尔认 为：如果厂商的成本曲线向下倾斜且可逆转，那么随着产量的增加，将导致单位 产品的平均成本趋于下降；随着产量的减少，平均成本又会恢复到原来有水平。 这种产量的增加所带来的成本节省而产生的经济效率，马歇尔将其称为厂商的内 在经济或内在规模经济。8 马歇尔关于规模经济的论述被后来的新古典经济学者高度简化，并以一个正 则拟凹的齐次生产函数表述出来。新古典经济学认为，规模经济产生的主要原因 是：( 1 ) 生产规模扩大后，企业能够利用更先进的技术和机器设备等生产要素； ( 2 ) 随着人力和机器投入的减少，企业内部的生产分工能够更为合理和专业化； f 3 1 人数较多的技术培训和具有一定规模的生产经营管理，也会起到节省成本的 作用。但必须指出的是，以马歇尔为代表的新古典经济学者所提出的规模经济理 论实际上仅局限于从技术经济意义上认识规模经济，论述的重点也只放在内在经 济上，而且还只是一种特定意义的内在经济，即是一种与生产设备之技术不可分 性相关联的内在经济。 1 2 规模经济理论的进一步发展 进入二十世纪，世界经济的迅猛发展为规模经济理论的进一步深化提供了翔 实的研究资料。经济学家们从各个角度大大丰富和拓展了规模经济的研究领域。 张伯伦( c h a m b e r l i n ，1 9 3 3 ) 围绕竞争和垄断的关系所进行的研究否定了“马歇尔 困境”的立论前提，从垄断竞争的形成充分肯定了追求规模经济的合理性；科斯 ( c o a s e ，1 9 3 7 ) 等人从交易费用的节约和内部化优势两个方面阐述了组织管理意义 上的规模经济：区域经济学者( w e b e r ，1 9 2 9 ；f l o r e n c e ，1 9 4 8 ；l o s c h ，1 9 5 4 ) 通过 引进空间向度提出聚集经济( e c o n o m i e so f a g g l o m e r a t i o n ) 的概念，由此提示了空 间意义上的外在规模经济的含义：b a i n ( 1 9 5 1 ) 和d e m s e t z ( 1 9 7 3 ) 集中研究了企业 8 马歇尔，经济学原理，商务印书馆，1 9 9 6 年版，第2 8 0 3 2 8 页。 8 规模与利润率之间的关系，发现在结构中集中度较高的产业，企业规模与利润率 之间存在着正相关关系，大企业的成本比小企业低；b a u m o l ，p a n z a r ，w i l l i g ( 1 9 8 2 1 提出了可竞争市场理论，评价了经营多元化产品的厂商所支配的市场结构和工业 组织的效率性，提出了多元产品经营的范围经济，认为多产品厂商规模经济的衡 量和估计远比单产品企业来的困难，并进而对多产品企业的规模经济进行了理论 和经验研究；w i l l i a r n s o n ( 1 9 8 6 ) 和h a r t ( 1 9 9 0 ) 则从资产专用性与产权配置效率 的角度揭示了企业一体化规模经济的形成机理。 从2 0 世纪理论经济学对企业规模经济的研究中，我们可以看到，规模经济的 含义正日益丰富和完善，研究领域也不断深入和拓展。 从纵深的角度而言。规模既然可以是经济的，也可以是不经济的，那么规模 和经济之间有什么内在联系? 什么样的规模才是经济的? 这些问题在传统经济 学那里并没有得到解决。以科斯为代表的产权经济学家对此问题的思考提供了一 种新的视角和方法。他创造性地提出了交易费用的概念，认为市场交易是有成本 的，企业内部的组织也是有成本的，企业之所以会出现并形成一定规模，在一定 程序上取代市场，只是企业内部组织成本低于市场交易成本而已；而规模生产又 促进了分工和专业化的发展，提高了生产效率，节约了交易费用，增进了经济效 率。规模和经济之间有一种互动关系。通过对企业经济性进行大量经验研究，经 济学家又对企业的有效规模( e f f i c i e n ts c a l e ) 的确定提出了多种估计方法，主要有 b a i n ( 1 9 5 6 ) ，p r a t e n ( 1 9 7 1 ) ，s c h e r e r ( 1 9 7 5 ) 和w e i s s ( 1 9 7 6 ) 提出的工程法、n e d o v e n 9 6 3 ) ，e a d sf 1 9 6 9 ) 的成本法以及s f i g l e r ( 1 9 5 8 ) 的生存法等。 和企业规模经济横向相关的一些问题也逐渐引起经济学家的关注。比如，企 业规模与利润率之间的关系，企业规模与规模经济之间的关系，觌模经济与垄断、 竞争以及市场结构和市场绩效之间的关系等等。这些问题也都已成为产业经济学 的有机组成部分。 规模经济研究的对象范围也在逐步扩大。在早期，规模经济的研究对象主要 是制造业厂商，随着社会分工和专业化协作的发展，其重要性日益显现出来，追 求规模经济的行为也逐渐渗透到各种经济活动中去。据美国经济学家丹尼森( e f d e n i s o n ) 估计：1 9 2 9 1 9 5 7 年间，规模经济使美国经济增长0 3 4 0 ，1 9 4 8 1 9 6 9 年间则使经济增长率增加了o 4 ；1 9 5 0 至1 9 6 2 年间，西欧经济增长率的0 9 3 是 有规模经济提供的；1 9 5 3 1 9 7 1 年间，日本平均国民收入增长率为8 7 7 ， 其中 1 9 4 是由规模经济提供的。9 规模经济的研究对象已逐步扩展到整个商业以及其 它经济活动，如市场销售、资金筹集、人员培训等方面( s o b e r e r ，1 9 8 0 ) ，如采购 的规模经济、广告的规模经济、财务的规模经济、研发的规模经济以及管理的规 9 王绪君，企业规模结构优化，经济科学出版社，2 0 0 2 年版，第4 0 页。 模经济等等。 1 3 国外对银行业规模经济的研究综述 从规模经济理论的发展来看，它己逐渐渗透并运用到各种经济活动、各个行 业中去，银行业自然也不例外。 根据产业组织理论，银行天生就是一个规模经济效应较强的企业。银行较少 受到需求因素的限制，其生产要素货币资本具有同质性，存款规模具有派生效应， 规模所带来的收益有利于消化高固定成本，规模扩大可提高其信用等级，因此， 与一般的工商企业相比，银行的规模经济更容易形成。” 如果给银行规模经济一个较为确切的定义的话，那么，银行规模经济是规模 经济在银行业的延伸。它是指随着银行业务规模、人员数量、机构网点的扩大而 发生的单位运营成本下降、单位收益上升的现象，反映了银行经营规模与成本收 益变动的关系。银行规模经济也包括内在经济与外在经济两个方面。所谓内在经 济是指单个银行由于营运规模的扩张，从内部引起收益的增加。比如某个银行在 固定营业成本没有显著变化的情况下，其经营规模扩大必然相应降低单位资金运 营成本，这种节约所带来的效益提高便是内在经济。而外在经济则是指随着整个 银行产业规模的扩大单个银行得到了良好的人才、信息、资金融通，联行结算等 便利服务而引起的收益递增的现象。与内在经济相对的是内在不经济，也就是单 个银行在规模扩大的同时，由内部引起的收益递减。与外在经济相对的是外在不 经济，就是指整个银行业规模的扩张时单个银行成本增加、收益减少的现象。比 如由于整个银行产业规模扩大，使得各银行之间竞争加剧、管理效能减退、协调 困难，从而导致成本上升、收益递减。 2 0 世纪五、六十年代以来，国外学者运用各种方法对银行业的规模经济问题 做了多方面的研究。a l h a d e f ( 1 9 5 4 ) ：最早把银行按存款规模大小分为不同的组别， 将单位成本与银行规模联系起来考察分析了1 9 3 8 - - 1 9 5 3 年间加利福尼亚州银行 的规模经济问题，但他并没有区分不同的银行在盈利性、资产、存款结构( 定活 比例) 、地理位置( 城市还是乡村) 或组织形式( 分支制还是单元制) 等方面的差 异，因此也就很难从中得出多少有价值的结论。h o r v i t z ( 1 9 6 3 ) 仿照a l h a d e f ( 1 9 5 4 ) 的方法，将银行按照分支制和单元制的组织结构以及存款的定活期比例划分为三 组，对1 9 4 9 至1 9 6 0 年间所有商业银行的数据进行了分析。他发现：“银行存款一 旦达n s o o 百万美元这个相当小的规模，再进行规模扩张将不会带来任何程度成 本的降低，直到它达n 5 亿美元的巨大规模为止”。同时，他还认为，分支制银 行的单位成本通常要比单元制银行高。 o 周林，企业并购与金融整合，经济科学出版社，2 0 0 2 年版，第4 1 9 4 2 0 页。 1 0 与h o r v i t z 和a l h a d e f 的列表式分析法( 即指标分析法) 不同，s c h w e i g e r m c g e e ( 1 9 6 1 ) 和g r a m l e y ( 1 9 6 2 ) 开始引入多元回归方程来说明规模变量是影响 银行成本的因素之一。在这两项研究中，规模变量的系数都为负并存在一定的幅 度，这就意味着银行存在较大的规模经济。 b e n s t o n ( 1 9 6 5 ) 和b e l l ，m u r p h y ( 1 9 6 8 ) 对银行规模经济的研究被称为“开创 性的工作”。他们采用多元回归分析法对每一项银行服务产品的直接和间接经营 成本进行了较为详尽的分析。他们将银行的各种服务产品视为独立的生产过程， 假设银行的产出是外生变量且以成本( 或投入) 最小化为经营目标，采用柯布一道 格拉斯( c o b b d o u g l a s ) 生产函数建立了多元回归方程。每项银行产品均有各自 的成本函数，并分别进行估算。两项研究选取的样本和数据均来自参与联邦储备 体系“功能成本分析计划”f f u n c t i o n a lc o s t a n a l y s i s p r o g r a m ) 的银行。由于规 模经济估计值基本上都在0 9 3 0 9 5 之间，他们认为，在其他条件不变的情况下， 所有银行都存在规模经济，且银行的规模扩大一倍，平均成本会减少5 7 。 但是，早期学者的结论后来被证明过高地估计了银行的规模经济性。首先， 早期学者将银行的成本函数假设为c o b b d o u g l a s 生产函数形式有其局限性。因为 对所有银行而言它只能表明产出变化三种情况中的一种：递减。递增，或不变。 而事实上，银行的平均成本曲线很可能是u 形的。小银行可能位于平均成本递减 区间。中型银行可能位于平均成本基本不变的区间业。而大银行则可能位于平均 成本递增区间。其次，早期研究的银行样本主要由小银行构成，其结论的适用性 有限。尽管美国银行业的主体是小银行，但在1 9 8 0 年末，美国最大的4 9 家银行的 资产已经占到银行业总资产的一半以上。因此，由于小银行具有规模经济性而假 定所有银行具有规模经济性，在逻辑上不能成立。再者，b e n s t o n g 等人所采用 的研究方法的另一个重大缺陷是，由于银行的多元产出被视作各自独立的生产活 动，从而在主观上排除了成本的互补性。 直至8 0 年代初期，b e n s t o n ，h a n w e c k ，h u m p h r e y ( 1 9 8 2 ) 才首次采用更有弹 性的超越对数( t r a n s l o g ) 成本函数研究银行的规模经济问题，并且使用d i v i s i a 指 数将各种产出加总成为单一产出。与此同时，b a u m o l ( 1 9 8 2 ) 假定成本的增减比 例与产出的规模及构成相关，并首次运用规模弹性( s c a l ee l a s t i c i t y ) 系数来衡量 经济体规模经济性的大小。k i m ( 1 9 8 6 ) 提出包含多种产出的t r a n s l o g 成本函数， 特别是当某些产出为内生变量时，必须同时估计成本函数、成本份额与收益方程 组。此后，超越对数成本函数在此研究领域得到了广泛的应用。 8 0 年代中后期，国外学者大都以美国银行业为研究对象进行实证研究，探讨 银行业规模经济问题。但是，不同的研究得出的结论不尽相同。 在对全美中小银行( 一般指存款规模在1 0 亿美元以下) 的研究中，l a w r e n c e ( 1 9 8 9 ) 发现总资产低于l 亿美元的商业银行具有规模经济性：b e r g e r ，h a n w e c k ， h u m p h r e y ( 1 9 9 7 ) 在其研究过程中也指出，在总资产超过1 亿美元的银行中，往 往存在规模不经济或规模经济不明显的现象。 c e b e n o y a n ( 1 9 8 8 ) 发现，对于单元制的银行而言，在1 9 8 0 ，1 9 8 1 ，1 9 8 3 这3 年中，总存款超过2 5 0 0 万美元之后，其规模的经济性就会消失殆尽；而在19 8 2 年它们则不存在规模经济。t s e n g ( 1 9 9 9 ) 对美国加利福尼亚州银行业规模经济的 研究结果与c e b e n o y a n ( 1 9 8 8 ) 相似，加州银行业一些年份( 1 9 9 2 1 9 9 4 年) 具有规 模经济，另一些年份( 1 9 8 9 1 9 9 1 年) 则不存在规模经济。 在对大型金融机构的研究中，h u n t e r ，t i m m e ( 1 9 8 6 ) 发现单银行控股公司的 规模上限为4 2 亿美元，而多银行控股公司的规模经济的上限则可以提高至u 1 2 5 亿 美元。 n o u r l a s ，r a y ，m i l l e r ( 1 9 9 0 ) 对总资产大于l o 亿美元的美国银行进行研究后 发现，随着银行规模的扩大，银行绩效也逐渐下降，总资产在l o 至3 0 亿美元的银 行显示出规模经济资产在3 0 至6 0 亿美元的银行开始出现规模不经济，而且这种 不经济一直持续至规模更大的银行。后来，h u n t e r ，t i m m e ，y a n g ( 1 9 9 0 ) 通过对 3 1 1 家美国最大银行( 资产规模在1 0 7 8 0 亿美元之间) 的成本分析，将这一上限重 新界定为2 5 0 亿美。s h a f e ra n dd a v i d ( 1 9 9 1 ) 则认为银行的有效规模应该是资产在 15 0 3 7 0 j f l 美元之间。 当然，也有学者对其他发达国家的银行业规模经济问题进行研究。 a s h t o n ( 1 9 9 8 ) 对1 9 8 4 1 9 9 7 年间英国零售银行业的研究表明，英国零售银行 业存在相当程度的规模经济，规模较小的银行具有较高的规模经济性，总资产在 5 0 亿英镑以上的银行出现了规模不经济。 而c a v a l l o ，r o s s i ( 2 0 0 1 ) 通过对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙和英国 等国1 9 9 2 至1 9 9 7 年的跨国数据进行研究发现，在开展传统业务的金融机构，存在 显著的成本非效率，小型金融机构的规模经济比大型机构的明显。 m c k i l l o p ，g l a s s ，m o r i k a w a ( 1 9 9 6 1 和g l a s s ，m c k i l l o p ，m o r i d a w a ( 1 9 9 8 ) 引 用p u l l e y ，b r a u n s t e i n ( 1 9 9 2 ) 提出的复合成本函数来分析日本最大5 家银行的成本 结构，结果表明，5 家最大银行都存在显著的总体规模经济和总体范围经济。 k a r a f o l a s ，m a n t a k a s ( 1 9 9 6 ) 运用超越对数成本函数分析了希腊银行业的成本 结构和规模经济，指出营业成本规模经济存在，而总成本的规模经济不存在。 1 4 国内对银行业规模经济的研究综述 从国外学者的研究来看，各发达国家银行业的成本曲线更多地类似于u 型。 规模经济性一般存在于一个适度的范围之内，并非规模最大的银行效率最高。同 时，银行业适度规模的范围在各个时期、各个国家的测算结果也不尽相同。 中国银行业的产业化发展起步较晚，对我国银行业规模经济和范围经济的研 究国外学者尚未涉足，国内学者也是近几年才开始关注这个问题。从研究方法上 看，在国内相关领域的研究中，大多数文献都是采用列表式分析，也就是指标分 析法。一般所使用的衡量规模经济的指标包括经营效率指标和成本费用指标，前 者如资产收益率( 或资产利润率) 、人均创利率等；后者如资产费用率和人均费 用率等。 近两年，一部分学者已经开始尝试引进国外的一些计量分析模型，如成本规 模弹性、数据包络分析方法、超越对数成本函数以及b o x c o x 变换等等。总体而 言，国内银行规模经济问题的研究也己开始从侧重于定性分析走向定量分析、从 最简单的指标分析走向模型分析。 于良春和鞠源( 1 9 9 9 ) 运用哈佛学派的s c p 范式即“结构一行为一绩效”分 析范式，对中国商业银行的经营效率指标和成本费用指标进行了统计比较研究， 他们发现新兴中小商业银行的获利能力和经营绩效明显高于四大国有商业银行。 从成本费用指标上看，中小银行和大银行没有明显的效率差别，四大国有银行没 有因为存在规模优势而使成本费用降低。 赵怀勇和王越( 1 9 9 9 ) 通过对资产收益率及市场集中度等相关经济指标的比 较，指出银行业同样存在规模经济问题。银行业是否形成规模经济可用市场集中 度和资产利润率来衡量，市场集中度是形成规模经济的基础和前提，资产利润率 是规模经济能否形成的反应。在完全竞争的市场条件下，规模经济和银行的绩效 呈正相关关系。银行的兼并与集中很大程度上是为了扩大规模，实现规模经济。 王振山( 2 0 0 0 ) 对银行业规模效率的中外比较分析发现，中国商业银行虽然 就总体规模而言较发达国家商业银行的规模小得多，但从规模效率的角度进行考 察，规模过小或规模过大导致的规模不经济同时存在，而且制约我国商业银行的 规模效率的主要因素是银行技术水平。 易刚、赵先信( 2 0 0 1 ) 则认为，规模经济和范围经济两种理论在中国银行业 的适用性不应被过分夸大。中国银行业在提高效率、增强竞争力方面，面临的不 是规模约束，也不是范围约束，而是产权约束。金融机构在谋求竞争优势方面可 依赖的不是资产规模，也不是混业经营，而是良好的公司治理。对于中国银行业 而言，利润与规模、范围之间的正相关是次重要的。 于良春、高波f 2 0 0 3 ) 最近的研究表明，无论是采用资产利润率、资产费用 率、人均创利率和人均费用率等指标分析法，还是采用t r a n s l o g 成本函数对中国 的银行规模经济来进行考察，在中国银行业中规模经济的确存在，但效益最好的 银行并不是规模最大的银行，而是规模适中的银行。如果运用施蒂格勒的生存法 对中国银行业进行分析的话，2 0 0 至7 0 0 0 亿元之间的资产规模区间应是中国的银 行最佳规模区域。只有通过管制制度以及相关政策的进一步改革和调整，才能充 分发挥发挥银行业的规模经济效益。 此外，有些学者开始引进国外银行效率模型来考察中国商业银行的规模经济 问题( 赵旭，2 0 0 0 ；秦宛顺，欧阳俊，2 0 0 1 ：张健华，2 0 0 3 ) ，他们使用的都是最 常用的一种非参数前沿效率分析方法( d e a 方法) 。常规的单要素指标( 如资产收 益率、存款费用率、贷款费用率等) 研究银行的规模效率存在一定局限性，而银 行效率反映的是对所有投入产出项目进行综合评价的结果，即包括各项财务报表 上可以看出的经营业绩，也包括无法进行财务分析的经营结果，是银行综合竞争 实力的一种体现。 赵旭( 2 0 0 0 ) 使用建立在相对效率概念基础之上的数据包络分析法，对我国国 有商业银行1 9 9 3 至1 9 9 8 年的数据进行了实证分析。其研究结果表明：四大国有银 行的规模效率并不算太低；必须运用多种指标和多投入、多产出的效率评级模型 来衡量银行效率；国有银行相对于外国银行而言，其绝对规模并不算大，但就其 现有的经营、服务与管理技术条件下，其有效经济规模要比现存规模小。但他并 没有指出国有商业银行经营的最佳规模。 秦宛顺、欧阳俊( 2 0 0 1 ) 考察了1 9 9 7 至1 9 9 9 年国有商业银行和1 0 家股份制商业 银行的状况，发现我国商业银行普遍效率低下，四大国有银行尤甚，而规模不当 是它们效率低下的主要原因；严格的存贷款利率管制以及国有银行的非利润偏好 极大地削弱了银行市场结构与绩效和效率之间的关系；银行市场份额与规模效率 显著负相关。 张健华( 2 0 0 3 ) 运用同样的方法对我国三类商业银行( 国有商业银行、股份制商 业银行和城市商业银行) 1 9 9 7 至2 0 0 1 年的技术效率、规模效率及m a l m q u i s t 指数进 行t n 度和初步分析，发现我国银行业中最具活力、效率最高的是十家股份制商 业银行，效率最低的是服务范围限制在单一地区的城市商业银行。国有商业银行 尽管在历年的效率评价中均处于规模报酬递减区域，但随着资产规模的增加，其 年平均效率不降反升，说明我国银行业除规模效率和范围效率之外，可能还存在 着x 效率。而这一结论与国外学者的实证分析相一致，同时也说明只要不断提高 内部管理水平，在技术进步日新月异的今天，国有商业银行完全可以在扩大资产 规模的同时不断提高资源配置效率。 上述学者对中国银行业规模经济的研究虽然取得了一定的突破，并未得到一 致的结论，同时研究内容也并不全面。本文试图运用最新的行业数据，通过指标 分析法与计量经济法相结合、横向比较与历史比较兼顾、内在经济性与外在经济 性共同考察的方式对中国银行业的规模经济问题进行深入全面的探讨，并在此基 础上分析影响中国银行业规模经济的因素、中国商业银行实现规模经济的方法 以及中国商业银行的适度规模。这也正是本文研究价值之所在。 第2 章中国银行业规模经济之指标分析 2 1 中国银行业的规模变化 1 9 7 8 年以来，随着我国经济体制改革的深入进行，我国银行业结构发生了巨 大的变化。改革开放前的3 0 年里，我国“大一统”的银行体制下，中国人民银行 是国内唯一的银行。改革开放之初，为适应经济体制改革和金融体制改革的需要， 从1 9 7 9 年起先后恢复了中国农业银行、中国银行、中国建设银行，1 9 8 3 年从中国 人民银行分设出中国工商银行，人行专门行使央行职能。至此，通过恢复和分设 各大国有专业银行，打破了中国人民银行一统天下的局面。而以1 9 8 6 年7 月交通 银行的成立为标志，我国银行业真正意义上的竞争开始。从1 9 8 6 年到1 9 9 6 年，我 国先后组建了1 2 家股份制商业银行。1 9 9 5 年起逐步设立城市商业银行，n 2 0 0 3 年末，全国共有城市商业银行11 2 家。同时，外资银行也稳步发展，机构数量与 业务量不断增长。众多商业银行的建立和大量外资商业银行的涌入，增加了市场 竞争主体，增强了我国银行业的竞争程度。纵观我国银行业市场结构的发展变化， 其市场竞争始于股份制商业银行的成立，深化于国有银行的商业化改革和城市商 业银行的成立，以及外资银行的进入。而随着中国银行业格局的变化，各家银行 的规模均出现了质的增长。 1 资产规模。经过短短1 0 余年的发展，我国的1 4 家主要商业银行的规模均突 破1 5 0 0 亿人民币。如表1 所示，2 0 0 3 年，规模大于i 0 0