（工商管理专业论文）我国邮政企业资产重组的研究.pdf

摘要 对国有企业进行改组改制，建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的 现代企业制度，是适应发展社会化大生产和市场经济要求的必然手段。实施公司制、进 行股份制改造是实现这一手段的有效形式。 我国已经世界贸易组织，经济全球化一体化将欲演欲烈，竞争将更为激烈与残酷。 因此，培育一批具有国际竞争能力的大型企业集团和跨国公司，以股份制企业为主体， 充分利用资本市场的融资渠道，增强企业的市场竞争能力、技术创新能力和抵御风险的 能力，努力形成和发展壮大一批中国式的企业集团和跨国公司。这是我国扩大对外开放。 增强经济实力和国际竞争力，经受住经济全球化的各种挑战和考验，使我国真正成为经 济强国的迫切需要。 本文通过对国有企业重组上市的方式的理论探讨，从分析国有邮政企业的现状、海 外邮政企业的发展状况、加入世界贸易组织对我国邮政企业的影响，实施资产重组的政 策环境等方面入手，详细阐述了我国邮政企业实施资产重组的方式与方法。 对邮政企业实行政企分开，组建企业集团，对优质资产进行剥离重组上市，进行体 制创新、机制创新，迅速提升邮政企业的竞争能力，巩固并扩大国内市场，进而角逐国 际邮政市场，成为全球的跨国邮政企业集团，是中国邮政目前急待解决的问题。 本文的论述对解决这一问题具有一定的参考作用。 关键词：国有企业；竞争；资产；重组；上市 a b s t r a c t t o r e o r g a n i z e a n dr e c o n s t r u c tt h es t a t eo w n e de n t e r p r i s e s ( s o e s ) a n d e s t a b l i s ham o d e r ne n t e r p r i s es y s t e mo f “c l e a r l ye s t a b l i s h e do w n e r s h i p ，w e l l d e f i n e dp o s e ra n dr e s p o n s i b i l i t y ，s e p a r a t i o no fe n t e r p r i s ef r o ma d m i n i s t r a t i o n ， a n ds c i e n t i f i cm a n a g e m e n t ”i sa ni n e v i t a b l es t e pt om e e tt h er e q u i r e m e n t so f t h ed e v e l o p m e n to fs o c i a l i z e dp r o d u c t i o na n dm a r k e te c o n o m y t oi m p l e m e n tt h e c o r p o r a t i o ns y s t e ma n dj o i n ts t o c ks y s t e mi sa ne f f e c t i v ew a yt oa c h i e v et h i s p u r p o s e c h i n a sw t oe n t r ya n dt h eg l o b a le c o n o m i ci n t e g r a t i o nw i l ll e a dt ok e e n e r a n dc r u e l e rc o m p e t i t i o n s ow en e e dt ob r i n gu pan u m b e ro fh u g ee n t e r p r i s eg r o u p s a n dm u l t i n a t i o n a lc o m p a n i e st h a th a v ei n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i v ep o w e r w en e e d t om a k ef u l lu s eo ft h ef i n a n c i n gc h a n n e l si nc a p i t a lm a r k e ta n ds t r e n g t h e nt h e c o m p e t i t i v ea b i l i t y ，t e c h n i c a li n n o v a t i o na b i l i t ya n dr i s kd e f e n s i v ea b i l i t yo f t h e s ee n t e r p r i s e s t h i si sa nu r g e n tr e q u e s to fo u re c o n o m i cp o l i c yw h i c hi sa i m e d a to p e n i n gw i d e rt ot h eo u t s i d ew o r l d ，e n h a n c i n gt h ee c o n o m i cs t r e n g t ha n d w i t h s t a n d i n gv a r i o u sc h a l l e n g e sa n dt e s t so ft h eg l o b a le c o n o m i ci n t e g r a t i o na n d t h u sm a k i n go u rc o u n t r ya ne c o n o m i cp o w e r b a s e do nas t u d yo nt h er e n t i v et h e o r i e so ft h em o d e su s e dt or e c o n s t r u c t a n dl i s tt h es o e s ，t h i st h e s i ss e t sf o r t ht h ew a y sa n dm e t h o d so ft h ea s s e t s r e c o n s t r u c t i o no fc h i n a sp o s ts e r v i c ee n t e r p r i s e sa f t e rad e t a i l e da n a l y s i s o ft h ec u r r e n ts i t u a t i o no fd o m e s t i cp o s ts e r v i c ee n t e r p r i s e s ，t h ed e v e l o p m e n t o ft h eo v e r s e a sc 0 1 l e a g u e s ，t h ei m p a c to nt h ep o s ts e r v i c ee n t e r p r i s e sb r o u g h t a b o u tb yt h ew t o a n dp o l i c ye n v i r o n m e n to ft h ea s s e t sr e c o n s t r u c t i o n t h eb a s i cw a yo u tf o rc h i n a sp o s ts e r v i c ee n t e r p r i s e si st os e p a r a t et h e a d m i n i s t r a t i o na n dt h ee n t e r p r i s e s ，e s t a b l i s he n t e r p r i s eg r o u p sa n d1 i s tt h e s o u n da s s e t s ，i n n o v a t es y s t e ma n dm e c h a n i s m ，r a p i d l yi m p r o v et h ec o m p e t i t i v e p o w e ro ft h e s ee n t e r p r i s e s ，s a f e g u a r da n de x p a n dd o m e s t i cm a r k e ta n df i n a l l y m a r c ht ot h ei n t e r n a t i o n a lm a r k e tt h u sb e c o m i n gag l o b a lm u l t i n a t i o n a lp o s t e n t e r p r i s eg r o u p t h i sp a p e ri sg o i n gt oo f f e rs o m er e f e r e n c eo p i n i o n st ot h es o l u t i o nt ot h i s p r o b l e m k e yw o r d s ：s t a t eo w n e de n t e r p r i s e s ：c o m p e t i t i o n ：a s s e t s ：r e o r g a n i z e ：li s to n b o ar d 我固邮政企业资产重纽的研究 0 前言 邮政企业是1 9 9 8 年经过邮电分营后成立的国有企业，邮电分营后邮政企业没有了 “以电养邮”的交叉补贴政策，国家虽然给予邮政“8 5 3 1 ”的政策扶持，但邮政企业仍 然负担沉重，邮电分营电信5 0 的员工分走了邮电9 0 y , 的固定资产与业务资产，而且分走 的业务资产其竞争能力、盈利能力都非常强。 中国邮政的企业制度、管理体制、经营机制以及开拓创新能力不适应市场竞争的需 要，特别不适应加入w t o 后世界经济全球化、一体化竞争的需要。具体表现为：资产状 况不良，资本运营效率低增值性差，服务水平无法与国际先进水平接轨。面对激烈的市 场竞争，邮政企业经营步履维艰。 面对国内外蓬勃发展的资本市场，中国邮政尚属空白。而中国邮政有些业务又有很 强的竞争能力与发展潜力，比如中国邮政的特快专递业务、物流业务、邮政金融业务。 因而中国邮政如何改革建立现代企业制度，如何对现有邮政企业进行战略改组，实施资 产重组，将优质资产上市，利用资本市场筹集资金，提升邮政企业竞争能力与市场地位， 实施全球战略具有十分重要而现实的意义。 本文力图针对上述问题予以探讨，全文共分五个部分： 第一部分：邮政企业的内外部环境分析 第二部分：资产重组的方式与方法 第三部分：邮政企业资产重组的比较研究 第四部分：邮政企业的资产重组 第五部分：邮政企业资产重组的深层次发展 我固邮政企业资产蓐组的研究 1 邮政企业的内外部环境 1 1 内部环境 1 1 1 中国由厣政企业的现状 1 1 1 1 政企不分的管理体制 现在的国家邮政局仍然是政企合一的身份：作为管理邮政行业的行政机构，它负责 研究制定邮政法律法规及各种标准规章，监督管理邮政市场，维护国家及用户的利益； 同时它又是公用企业，组织邮政生产和经营，向全国用户提供邮政服务。在计划经济的 前提下，这种管理体制或许还能够维持，然而，当市场中呈现多元主体竞争的局面时， 这样的管理模式是很难创造出公平的竞争环境的，同时也不利于邮政企业本身的经营与 发展。因此，一旦邮政市场开放，根据落实g a t s 要求的“国民待遇”及“国内规章”等 原则的要求，行业管制者和邮政企业必然彻底分开。 1 1 1 2 国有邮政企业的经营状况不佳 由于中国邮政目前政企不分的体制，企业经营的方方面面都被打上了政府机构的印 已，例如资费体制僵化、竞争意识不足、缺乏营销经验等。这些特点使得邮政在竞争业 务市场中，处于相对的劣势。 从业务发展的角度来看，目前除了法律规定的专营业务外，我国大多数邮政业务中， 中国邮政也都占据市场中的主导地位，市场竞争极为有限。但同时，在一些盈利性较好 的业务及发展潜力巨大的业务，市场竞争态势日趋激烈，中国邮政的市场主导地位正在 逐步削弱。例如，速递市场特别是国际速递和同城速递市场，近年来，以跨国速递公司 和一批新兴的本地快件公司为代表的竞争者发展迅速，蚕食了相当可观的部分市场， 与此相对应，中国邮政所占的市场份额却在不断下滑。另一方面，传统业务由于其他通 信手段的冲击，发展速度缓慢，有一部分业务已经处于逐渐萎缩的状态。在这两方面的 因素共同影响下，使得中国邮政的经营形成了一个不良循环。 目前，邮政速递和邮政金融作为速递市场和金融市场的参与者，正在经受日益激烈 的市场竞争的考验，有效竞争的局面业己成形：e m s 不仅丧失了国际业务市场的主导地 位，国内业务的市场份额也在逐年下滑，霸主地位岌岌可危：速递市场中，跨国公司、 国内铁路、航空等部门的速递公司以及众多私营小企业，各具优势，竞争激烈；而邮政 金融业务在金融市场中所占的市场份额从未超过1 0 ，是一个处于四大商业银行、民营 银行包围之中的不折不扣的“小弟弟”。 1 1 1 3 实行多元化经营战略，形成了纵向一体化的组织结构 邮政在长期发展中，逐渐进入了多个经营领域，目前其经营的范围主要包括：邮递 类业务、金融类业务、集邮类业务、物流业务、电子信息服务类以及多种代理业务。由 于经营涉足多个行业，这给“入世”影响的研究造成了很大的难度。 垫里! ! ! ! ! 壁垒兰竺堑兰里型竺型竺 在经营组织方面，纵向一体化的结构，使得多项业务混合经营、作业，难以满足不 同业务的特殊要求，难以核算专业成本。此外，这种组织形式重行政隶属关系，缺少有 效的经济契约关系，机制僵化，决策缓慢，运行效率低，参与国内市场竞争都已力不从 心，更何况在激烈的国际市场中竞争了。 1 1 1 4 缺乏跨国经营的经验，对国际业务未来的发展极为不利 邮政经营的业务绝大多数有着国内和国际两个市场，随着近年国际贸易的大发展， 国际业务的比重正在逐年增加。长期以来，中国邮政主要依赖万国邮联组织下的以政府 间合作为基础的方式经营国际业务，严重缺乏根据市场规则，进行独立的跨国经营的经 验，缺乏对国际市场的了解。 1 1 ，1 5 邮政人才匮乏，人员素质偏低 长期以来，邮政业一直被视为自然垄断行业，是国家履行其职能的“工具”，企业中 残留了许多计划经营色彩的陈旧观念。包括管理者在内的邮政员工普遍缺乏经营意识、 市场意识、竞争意识，再加上邮电分营导致综合部门的部分业务、技术、经营管理水平 较高的干部、职工转入电信企业，使得邮政人员匮乏、人员素质偏低、观念落后等问题 更为突出，从更高的层次来看，中国邮政业还特别缺乏既熟悉邮政业务和企业的实际情 况，又了解国际贸易、w t o 以及服务贸易总协定相关原理及规则的人才，这种人才 上的断层，甚至成为了邮政发展的致命弱点。 1 1 1 6 资金紧张 1 9 9 8 年邮电分营时，全国邮政当年亏损1 8 0 亿元，邮电分营后，邮政建设资金十分 匮乏。主要原因有两方面：一是邮政设施建设历史欠帐较多。“八五”期间，邮政收入占 邮电总收入的1 8 3 ，而邮政投资仅占总投资的3 6 8 ；“九五”前三年，邮政收入占邮 电总收入的1 8 6 ，而邮政投资仅占总投资的7 ，1 6 。由于当时投资不足，加重了分营后 邮政企业的负担。二是分营后邮政建设投资来源渠道减少，目前邮政部门每年除提取固 定资产折i e i # i ，基本上没有其他来源。投资不足已成为制约邮政能力建设及技术进步的 主要“瓶颈”。面对邮政建设任务繁重、资产结构不合理、分营遗留项目建设资金不足等 实际困难和问题，以及邮政新业务、新技术发展的需要，如何拓展邮政融资渠道、解决 建设资金来源，已成为摆在我们面前的重要问题。 1 1 2 机构设置人员 目前中国邮政是一个典型的“正金字塔”的机构，层次多、关系复杂、效率底下、 管理决策和运营效率不高，网络运行质量没有保证：条块分割、利益不均，现有组织架 构分离了太多的利益，“小集团，区域的、专业的”，纵横交错，邮政全网运营成本不断 上升，实质上是有太多的环节、太多的单位、太多的利益集团在大网上做文章，不仅影 响了全网效率与效益，而且加大了企业管理的难度，形成了严重的“内耗”；缺乏激励、 队伍不稳，现有的组织模式与体系体现不出各地的经营成果，无法实现业绩与自我利益 的挂钩，对企业和职工均缺乏有效激励，已对职工队伍的稳定造成了严重的威胁。 全国邮政系统从业人员5 2 4 万人，其中在岗职工4 6 9 万人，专业技术人员8 2 9 万人。全国邮政职工中具有中专以上学历的人员1 3 1 4 万人，约占总人数的2 7 9 9 ，其 茎璺坚堕垒些垦要茎鳖塑堕型 中研究生学历人员约占0 。1 6 ，本科学历人员占4 ，5 8 ；大专学历人员占1 1 8 6 。 国家邮政局是主管全国邮政行业以及管理全国邮政企业的机构，既是行政机构，又 是公用企业：既要加强对全国邮政行业的管理职能以维护国家利益和用户权益，又要负 责统一建设和经营全国邮政网，承担全国普遍服务义务。根据上述职责，国家邮政局设 8 个职能司( 部、室) 及相关的二级单位。 国家邮政局 省、自治区、直辖 市邮政局( 3 1 ) 省会、地、市邮政局 图卜1 国家邮政局机构设置 f i g ，卜1s t a t ep o s ts e r v i c eb u r e a uo r g a n i z a t i o n a ls t r u c t u r e 人事教育司国际合作司网络一运行部 中宇邮政编码信息服务公司中国邮政航空有限责任公司 中邮邮购有限公司中国邮政广告公司中国速递服务公司 中国集邮总公司 邮资票品管理司 公众服务部计划财务部行业管理司 办公室 邮政文史中心 邮政科学研究规划院 报刊发行局 邮票印刷品 信息技术局邮政储汇局 我周邮政企业资产歪纽的研究 1 1 3 资产 表1 1 规模和综合通信能力汇总表 t a b l e l 一1s c a l e sa n dc o m p l e xc o m m u n i c a t i o nh b i l i t y 1 1 4 业务收入结构 2 0 0 0 年，中国邮政圆满完成了各项工作任务，为新世纪的发展奠定了坚实的基础。 全年邮政业务总量完成2 3 0 6 亿元，比上年增长1 6 4 ；业务收入完成4 2 4 2 亿元，比 上年增长1 4 7 。其中，全国特快业务收入累计完成4 3 2 8 亿元，同比增长2 0 8 4 ，国 际业务收入完成i 0 4 亿元，同比增长1 9 6 ，国内业务收入完成2 8 1 亿元，同比增长 1 3 8 ，国内同城业务收入完成1 0 9 亿元，同比增长8 6 1 7 。 图卜2 邮政业务收入结构图 f i g 1 2p o s ts e r v i c ei n c o m es t r u c t u r e 我周帅政企业资产重组i 的研究 1 2 外部环境 1 2 1 国内外邮政企业市场竞争分析 1 2 ，1 1 国内邮政企业市场竞争分析 由于速递业务不是普遍服务，不在邮政部门“专营”之列，所以早在1 0 年前，中国 速递市场的大门就己打开了。全球最大的4 家速递公司d h l 、t n t 、u p s 、f e d e x 都先后在 我国设立了合资公司或办事处；现在即可经营国际速递业务，也可独瀣经营包括物流业 务在内的其他国内速递业务。这些海外巨无霸凭借着低于e m s1 0 至1 5 左右的价格优 势，尤其是先进的“物流”和金融上的管理经验，在与中国邮政e m s 的对垒中将握有极 大胜算。 e m s 目前的业务大多集中在文件业务上，这一块利润率虽不离，却在“专营“之列， 因此双方还没有形成直接竞争。但在已达成的w t o 准入条件中，中国已承诺在3 4 年内 逐步取消对国外速递货运公司的市场准入限制。一旦市场限制消失，惨烈的竞争将无可 避免。固然，中国邮政有庞大的网络支撑，速递业务点多面广，也有本土化优势，但在 国际速递业务上，由于各国主要是通过联盟形式开展业务的，中国e m s 的网络优势还有 待进一步整合：在国内业务方面，e m s 也面临机制、资会、技术等诸多瓶颈。 表面上，无论是邮政网点，还是配送设备，中国邮政“三网合一”的网络都独具优 势，远非其他物流企业可以轻易撼动。但仔细分析就不是那么回事了：信息流和资金流 的传递渠道，正在被互联网所不断消解，实物流也有可能部分地被后起的洋速递、土速 递以及民航、铁路、公路、家电等行业巨头自办的速递体系所取代。 1 2 1 2 国外邮政企业市场竞争分析 目前，邮政速递和邮政金融作为速递市场和金融市场的参与者，正在经受日益激烈 的市场竞争的考验，有效竞争的局面业已成形：e m s 不仅丧失了国际业务市场的主导地 位，国内业务的市场份额也在逐年下滑，从1 9 9 5 年起，e m s 营业额的年增长率也有1 5 ， 但其市场份额却在以每年4 的速度衰退。同一时期，四大国际速递巨头在中国的营业额 增长却保持这2 5 以上。尽管现时e m s 在国内速递市场仍是“老大哥”，但是他的市场份 额已经由最高峰时的近9 7 ，跌到目前的4 0 左右，霸主地位岌岌可危；速递市场中，跨 国公司、国内铁路、航空等部门的速递公司以及众多私营小企业，各具优势，竞争激烈； 而邮政金融业务在金融市场中所占的市场份额从未超过1 0 ，而且仅限于居民储蓄与汇 款，不包括转存款、结算等金融业务，是一个处于四大商业银行、民营银行包围之中的 不折不扣的“小弟弟”。新修订的中华人民共和国外资金融机构管理条例及其实施细 则于2 0 0 2 年2 月1 日开始实施后，2 0 0 2 年3 月4 日经中国人民银行批准，我国首家外 资银行厦门国际银行获准经营居民外汇业务，标志着在世贸组织框架下我国银行对 外业务开放迈出了实质性的一步。央行宣布自2 0 0 2 年2 月2 1 日起降低金融机构人民币 存贷款利率。其中，存款年利率平均下调o 2 5 个百分点，贷款年利率平均下调0 5 个百 分点。降息对银行业的影响不言而喻，尤其是贷款年利率的平均下调幅度大于存款年利 率的下调幅度，使存贷利差进一步缩小，对于利润仍主要依靠存贷款业务的中资银行来 我国l i l i 政企业资产蓐纽的研究 说，这算得上一个不小的利空。 在2 0 0 1 年7 月2 3 日出版的财富杂志的世界5 0 0 强排名中，德国邮政从1 9 9 9 年的第1 5 7 位上升到第1 2 5 位，年营业额为3 1 3 亿美元；u p s 从1 9 9 9 年的第1 3 0 位下降 到第1 3 5 位，年营业额为2 9 8 亿美元；f e d e x 从1 9 9 9 年的第2 7 1 位上升到第2 6 8 位，年 营业额为1 8 3 亿美元。 目前，中国邮政e m s 业务量居全球e m s 第三位。中国邮政所独具的信息传递、物品 运送以及资金流通功能，是其在细分市场上精耕细作的有力武器。不过，e m s 的资源优 势并不能保证邮政在电子商务配送市场占有绝对的优势，e m s 要想把市场作细，上述三 大功能还有待进一步整合。 1 2 2 世界邮政改革及发展的总体趋势 1 2 2 1 世界邮政改革 世界邮政改革的总体趋势是邮电分营、政企分开，实行企业化经营。为了适应越来 越激烈的市场竞争，欧美许多国家相继通过修改法律，使国有邮政机构转变为邮政公司， 并且让其自主经营、独立核算，国家作为股东以其出资额对企业承担有限责任，并委托 董事会进行经营，企业则在法人财产的基础上自负盈亏。与此同时，以市场为导向的商 业经营原则成为各国邮政企业组织作业和经营的中心，邮政企业走上了多元化经营、灵 活经营的道路。 1 2 2 2 世界邮政市场的变化 传统的“以国为界”的市场界限正在被打破。邮政跨国经营的战略日趋明显。 一方面，服务予邮政商业化、全球化战略的兼并大战愈演愈烈：自1 9 9 6 年，荷兰邮 政收购t n t 跨国速递公司之后，又兼并了十几家大型公司，迅速扩充了实力，业务范围 覆盖全世界；法国邮政兼并了美国i n s a 运输公司，收购了d p d 欧洲包裹网络4 0 的股份， 并控制了英国p a n i cl i n k 运输公司5 1 的股份；英国邮政则通过兼并德国第三大私营包 裹公司一德国包裹公司和德国第一流的速递公司d e r k u n i e r ，而成为欧洲邮政市场的主 角；德国邮政同样不肯示弱，德国邮政公司2 0 0 0 年1 1 月在法兰克福证交所成功上市， 先后出资1 2 0 亿马克在全世界进行大规模的并购活动，收购了英国s e c u r i o r 速递公司 5 0 的股权，购并荷兰包裹运输公司n e d l l o y d 、瑞典物流服务公司a s g 及美国国际航空 快运公司等包括快递、货运和配送在内的3 7 家外国公司，并控制着世界上最大的快递服 务公司敦豪国际公司( d h l ) 5 1 的股份，发展成为地地道道的国际性邮政公司。 另一方面，以欧盟为首的各国，也开始了缩小邮政业务中的专营范围，尽可能引入 竞争的尝试。1 9 9 7 年欧盟邮政指导书规定的欧盟国家邮政专营范围是：3 5 0 9 以内的通信 类邮件为国有邮政企业专营，除非竞争者以5 倍于基本资费的价格来经营。欧盟国家的 邮政市场将进一步开放，并于2 0 0 3 年开始实施，届时世界邮政市场的竞争趋势将更加激 烈。 目前芬兰、瑞典、新西兰等几个国家甚至彻底放弃了邮政专营权限制，未来的邮政 市场必将出现一种多元参与的竞争格局，世界邮政市场全球化、一体化的趋势正在逐渐 形成。 我固删5 政企业资产重组l 的研究 1 2 3 加入1 n t 0 对中国邮政的影响 加入v t 0 ，中国巨大的市场机会将吸引更多的国外竞争者。中国邮政的压力会更大， 对我国邮政发展将产生重大影响。 1 2 3 1 外部环境的影响 从外部形势看，当前邮政部门面临着四个方面的困难和压力。 ( 1 ) 我国加入w t 0 使邮政业务市场的竞争更趋激烈。国际资本将更多地向我国市场转 移，国内的企业也要争夺我们的市场，导致国内邮政业务市场的竞争更为激烈。 ( 2 ) 中国邮政需要放开的市场和其所能进入的市场，在“入世”初期可能会出现严重 的不对称。这是因为中国邮政自身的能力无论是从体制、运行机制，还是业务模式、创 新能力等方面与国外同行相比存在明显的差距，很可能使其一时难以抓住国内外市场出 现的新的机遇。 ( 3 ) 资金来源渠道减少使自h 政的运营和建设资金压力明显增大。今后两年，邮政曩推 行的一些发展和改革措施，还需要相当数量的资金投入。今年是国家对邮政实施补贴政 策的最后一年，从今年开始，邮政的运营和建设资金主要靠邮政自己去解决。 ( 4 ) 外部相关政策的影响使邮政的发展遇到的困难会更多。由于没有一个完善的法律 法规，我们在行使邮政行业管理职能时缺乏有力武器；难以理顺与一些行业、部门间的 关系；不能有效维护国家利益、用户利益；在经营中也难以维护邮政专营权。这些都会 影响企业收入的增长和效益的提高。 1 2 3 2 内部环境的影响 从内部情况看，当前由口政部门与市场经济的要求相比，还存在三个方面的不适应。 ( 1 ) 思想观念不适应。虽然“三年扭亏”的实践使邮政部门较好地树立了发展、效益、 服务的观念，与过去相比有很大的进步和变化，但与现代化邮政的要求相比，与国内外 先进企业相比，还有较大差距。 ( 2 ) 运行机制不适应。邮政部门在机构和管理职能上，偏重于行政管理。工作效率和 效能不高：在企业运行机制上，没有建立超现代企业制度，各项改革没有完全到位，对 外适应市场变化的能力不强，对内不能调动干部职工的积极性。 ( 3 ) 队伍素质不适应。一是文化水平偏低，使得业务开发能力、市场营销能力、创新 创收能力不高。二是离层次人才缺乏，尤其缺乏既懂得外语、又懂得国际经济规则、国 际法律、国际邮政业务的复合型人才。三是入力资源结构不合理。 1 2 3 3 邮政企业面临的机遇 对于邮政面临的压力和存在的不适应，中国邮政必须要有个正确的认识，在清醒 地认识压力和困难，增强紧迫感的同时，我们更应充分看到加快邮政发展的有利条件。 一方面，我国社会主义现代化建设进程的不断加快，给邮政注入了强大的发展动力。 我国经济将继续保持稳定增长势头，加入w t 0 我国对外贸易将继续增长，这些都将有效 拉动邮政业务市场需求的不断增长；国家经济体制改革进一步深化，市场经济进一步发 展，加入w t 0 在竞争加剧的同时，也必将暴露邮政现有体制、机制与市场规则之间的尖 锐矛盾，将有力地促进邮政体制的改革进程，为邮政实施资本运营、缓解资金不足提供 了机会；经济全球化进程的加快，可以使我们借鉴国内外先进的经验和利用外国的资本 篓旦! ! ! ! ! 堕垒些窒芏里坐竺业! ! 与技术，实现更多领域的联合发展，也为中国邮政与国内外各方面开展多种形式的合作， 同国外邮政或国外私营运递企业结成战略合作伙伴，共同拓展国际邮政市场创造了条件 和基础，为中国邮政学习世界邮政企业与物流企业先进的经营管理经验创造了条件。 另一方面，“三年扭亏”的实践增强了中国邮政发展的信心和能力。邮政建立了独 立完整、上下通畅的运行体系，邮政拥有规模庞大、功能齐全的服务网络，具有三流合 一、多元化发展的业务体系，具有社会认可、群众信赖的行业形象与著名品牌，同时积 累了开拓市场、强化管理的经验，最重要的是有一支艰苦奋斗、求真务实的干部职工队 伍。这些是中国邮政继续前进的坚实基础和可靠保证。 在对形势作出客观分析后，我们可以得出这样一个基本判断：当前邮政发展的动力 与压力并存，机遇与困难同在。 1 3 建立现代企业制度组建大企业集团的政策环境 1 3 1 国家政策 2 0 0 2 年1 月国务院办公厅转发了国家经贸委等八部门起草的关于发展具有国际竞 争力的大型企业集团的指导意见，其中明确提出了要培育一批具有国际竞争力的大公司 和大集团。中石油、中海油的先后上市就是这一指导意见的具体体现。 2 0 0 2 年2 月2 5 日，江泽民总书记在省部级主要领导干部“国际形势与世贸组织” 专题研究班座谈会上强调：“积极做好加入世贸组织后的应对工作，把改革开放和现代化 建设推向前进”。其中讲到“要采取切实有效的措施，推动我国产业和企业不断提高竞争 力。企业要进一步深化改革，尽快建立适应发展社会化大生产和市场经济要求的现代企 业制度，增强市场竞争能力、技术创新能力和抵御风险的能力。从长远看，要更有力地 开展国际竞争，我们必须形成一批具有国际竞争能力的大型企业和跨国公司，要在加入 世贸组织后的新形势下抓住一切机遇，努力形成和发展壮大一批中国式的跨国公司。这 是我们扩大对外开放，增强经济实力和国际竞争力，经受住经济全球化的各种挑战和考 验，使我国真正成为经济强国的迫切需要。要进一步转变政府职能，推进政企分开、政 事分开，减少对微观经济活动的直接干预，充分发挥市场配置资源的基础性作用，强化 企业的市场主体地位。要通过深化改革，迸一步消除影响生产力发展的体制性障碍。” 1 3 2 行业目标 中国邮政在“十五”期间的战略任务之一是：按照市场经济要求，建立以市场为导 向、以用户为中心、以效益为目标的经营机制，逐步实现邮政经营由业务经营向资本经 营的转变。通过资本经营，盘活邮政资产，保证国有资产的保值增值，实现经营规模的 良性扩张。 中国邮政将按照我国政府机构改革要求，有计划、有步骤地推进和实施邮政行业的 政企分开工作。将对现有邮政企业进行战略改组与公司化改造，组建国有独资性质或国 垫里! ! ! ! ! 堕垒些望兰皇型竺业! ! 家控股性质的国家邮政企业集团。与此同时，中国邮政还将对优良资产逐步进行改造， 在条件成熟后上市。并通过加强资本经营，盘活邮政资产，调整企业结构，实现企业经 营规模的良性扩张，提高市场地位和竞争能力，逐步进军国际物流市场。 中国邮政2 0 0 2 年的主要任务之一是：要积极做好资产重组和改制上市的准备工作。 资产重组的基本思路是，选择条件成熟的专业或一些地区的邮政企业组成企业集团，与 大网剥离，明确划分与大网的业务、财务关系，注入优良资产。改制为股份制企业。今 年要为争取部分企业实现上市做好准备，着力解决好制约上市的政企不分、亏损挂账、 普遍服务、邮政专营等难点问题。对省、地局，要精简管理机构，理顺管理职能；对各 专业部门，要重新整合机构，减少管理层次。 我因1 1 | | j 政企业资产晕组的研究 2 资产重组的模式 我国加入世贸组织后，企业将更深入、更广泛地参与国际竞争。加快实施国家大公 司大集团战略，集中力量在主要行业形成若干拥有著名品牌和自主产权、主业突出核心 竞争力强的大公司和企业集团，是增强我国企业国际竞争力的重要举措。要促使国有企 业真正转机换制，重组上市是一条非常重要和有效的途径。根据我国国有企业股份制改 组中资产重组的实践和各国企业资产重组的通常做法，我国的国有企业重组上市主要有 七种模式：整体重组上市、合并模式、整体分立模式、派生分立模式、借壳上市、控股 模式、买壳上市。其中，整体重组上市和派生分立模式是较为基础的“造壳”上市模式： 控股模式和买壳上市是后期的“用壳”上市之道。 2 1 资产与资产重组的概念 资产在会计学中定义为过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资 源预期会给企业带来经济效益。形式上包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产 和其他资产等，金额上等于负债和所有者权益的总和。 资产重组是指通过不同法人主体的法人财产权、出资人所有权及债权人债权进行符 合资本最大增值目的的相互调整与改变，对实业资本、金融资本、产权资本和无形资产 的重新组合，从而达到资源的优化配置，从整体上提高经济效益。资产重组是企业重组 的核心内容，与债务重组、资本重组、机构重组、人员重组紧密地结合在一起，资产重 组作为股份制改组中的一种新模式，对于企业转换经营机制，提高企业的竞争能力增加 经济效益具有十分重要的意义。 2 2 整体改组模式 整体改组模式是较为简单的重组上市模式，指原企业以整体资产进行重组，并将比 较小的非经营性资产不予剥离而改组设立新的潜实体，原企业解散。具体做法是：将被 改组企业的全部资产投入发起设立的股份有限公司，在此基础上增资扩股，发行股票并 上市交易，原企业随即解散。这种模式适用于：建立时间不久的新企业：非经营性资产 和不良资产较少而且经济效益较好的老企业；己进行多项改革，其资产负债基本上符合 市场经济要求的企业。 我国早期上市的股份有限公司大部分都是企业采用这种模式改组为股份公司的。例 如，上海第一百货股份有限公司、上海原水股份有限公司等都是采用这种模式改组为股 份有限公司，公开发行股票和上市的。 这种模式的优点是：企业不需要对其资产进行剥离，关联交易少，原有职工一般都 仍在上市公司，不存在是否进入上市公司的问题，避免了内部人员的矛盾冲突，重组过 望里! ! ! ! ! 堕垒些塑兰重型塑型 ! ! 程比较简单，需时较短：重组前后企业的资产负债以及管理变动不大，有利于公司募股 和上市后继续稳定发展；关联交易少，便于上市后的信息披露。其缺点是：适用范围小， 不适用于大的老企业和企业集团的重组；改革力度不够，重组时不剥离非经营性资产和 不良资产，不裁减多余人员。 2 3 合并模式 2 ，3 1 整体合并模式 整体合并模式是指以一个企业为主吸收合并其他有关企业，加以重新组合，建立股 份有限公司，进行增资扩股，在境内外发行股票并上市。这种模式首先应符合整体重组 上市的适用性条件，尤其本身不需剥离资产；其次必须要有合适的合并对象和合并的基 础，即企业与合并对象在产品、市场、原材料等方面具有关联性，能够优势互补产生协 同效应，被吸收合并的对象应该已经具有或者潜在具有较好的经济效益，并且原企业和 被合并的企业基本上不需要进行资产剥离。 青岛啤酒是这一模式的典型案例，青岛市采用这种模式于1 9 9 3 年6 月以青岛一啤( 国 有企业青岛啤酒厂) 作为独家发起人，在吸收合并二啤( 一啤与六家公司共同建立的合 资企业) 、三啤( 一啤与香港华青公司共同建立的合作企业) 、四啤( 一啤的全资子公司) 的基础上成立了青岛啤酒股份有限公司，二啤和三啤的合资方、合作方将各自在二啤、 三啤的权益折股转为青岛啤酒股份有限公司的股份。青岛啤酒股份有限公司为了增资扩 股，在境内发行了a 股，在香港发行了h 股，并上市交易。 整体合并模式除了具有整体改组模式的优点以外，由于原企业与有关企业合芳后能 更好地进行内部优化组合，提高规模经济效益，既增强了股份有限公司的竞争力，又增 加了筹资量，扩大了股本，使资本得到了有效利用，优化了资本结构，提高了资本使用 效益，能够很好地实现1 + i 2 的协同效应。这种模式的缺点在于较难找到合适的合并对 象，而且在合并过程中需要做的协调工作很多，谈判过程艰难曲折，企业重组所需时间 较长。 2 3 2 部分合并模式 部分合并模式是指两个或两个以上的企业各以其部分资产作为股本，共同发起建立 股份有限公司，申请发行股票和上市交易。例如，1 9 9 4 年6 月由华能发电公司、山东省 国际信托投资公司和山东省电力公司各投入部分资产，共同发起组建山东华能发电股份 有限公司，注册资本3 1 3 6 0 1 6 亿元( a 股) ，同年8 月在纽约发行n 股筹资折合人民币 l1 6 8 7 亿元。部分合并模式具有整体合并模式的优点，由于这一模式各企业只将优良资 产投入股份有限公司，有利于提高新建公司的资产效率和竞争能力。这一模式的缺点主 要是非经营性资产和不良资产处理的困难都留给了原企业，使原企业经营难度加大，竞争 能力降低，不利于原企业的发展。 1 2 我罔邮政企业资产重纽的研究 2 4 整体分立模式 整体分立模式是指原企业( 法人) 解散型，即将被改组企业中经济效益较高的经营 性资产与非经营性资产和效益低下的经营性资产相分离，分别成立两个( 或多个) 独立 的法人，原法人消亡，但新法人仍属于原所有者。将经济效益较高的经营性资产进入股 份有限公司，并在此基础上增资扩股，其股票公开发行和上市交易。 整体分立模式适用于企业的非经营性资产较多，生产经营系统中有较多数量效益低 下的资产，如果把这些资产都投入股份有限公司，则公司净资产利润率和每股收益极低， 不利于股票发行和上市，而将经济效益较高的经营性资产组成新的股份有限公司，能够 摆脱负担，提高效益，这种模式有利于建立新的高效率的企业运行机制，增强竞争能力。 上海石化总厂即是采用这种模式进行企业资产重组的典型，该厂原隶属中国石化总公司， 原上海石油化工总厂按整体分立模式重组为上海石油化工股份有限公司和中石化上海金 山实业公司两个新的法人实体：前者成立于1 9 9 3 年6 月2 9 日，成为原企业所有者中国 石化总公司的控股子公司，接管了上海石化的石化业务的若干资产和债务，实业公司则 接管了上海石化的住房、学校运输、医院、社区服务及其它部门，成为中国石化总公司 的全资子公司，上海石油化工总厂不复存在。 整体分立模式的优点主要是，由于把宣于进入股份有限公司的资产和不宜于进入股 份有限公司的资产加以划分，分别建立公司，既有利于提高股份有限公司质量，增强其 竞争能力，又有利于避免国有资产流失，使未进入股份有限公司的部分，尤其是“企业 办社会”的实体逐步按照市场经济规律走向市场。这种模式的缺点主要是，要将原企业 的资产、负债、人员在股有限公司和非股份有限公司之间划分，难度较大，涉及面广， 重组的时间较长；由于股份有限公司与非股份有限公司之间关联交易比较复杂，因而信 息披露也较麻烦。 。 2 5 派生分立模式 2 5 1 主体改组模式 主体改组模式是指从原企业中拿出全部( 或主要部分) 生产性资产改组为股份有限 公司，原企业变成控股公司，原企业的资产中未进入股份有限公司的部分组成的实体作 为控股公司的全资子公司。这一模式与整体分立模式相似，所不同的主要是原企业保留 法人地位，成为控股公司，保留原企业享有的各种优惠政策容易得到地方政府的支持， 这种模式适用于大型的老企业和企业集团。 我国的大型国有企业绝大多数都是以企业集团的形式存在，因此主体重组上市这一 模式在实践中应用较为普遍，北人港机、洛玻、马钢、东方电机等企业都是以此模式重 组上市的。以马钢为例，马鞍山钢铁公司在资产重组中，将原马鞍山钢铁公司的3 0 个主 要生产单位和辅助生产单位以及相应的经营管理部分组建为马鞍山钢铁股份有限公司， 在此基础上增资扩股，在境内外公开发行股票和上市；将原马鞍山钢铁公司的其余2 3 1 3 我田邮政企业资产晕继的弼f 究 个单位( 矿山、基建和生产服务部门等) 组建设立马鞍山马钢实业总公司。重组后原马 鞍山钢铁公司改为马鞍山钢铁总公司，它作为控股公司，是马鞍山钢铁股份有限公司的 主要股东。马鞍山马钢实业总公司是马鞍山钢铁总公司的全资子公司。 主体改组模式除了具有整体分立模式的优点以外，还有以下一些优点：( 1 ) 主体重组 上市模式由于将原企业作为集团控股公司，仍然保留国有企业法人地位，原有的某些权 力和利益仍然存在，有利于企业以整体集团利益为出发点，上市公司与非上市公司的部 分矛盾可以在集团内部得以协调处理：( 2 ) 企业拿出部分资产改组为境外上市公司，可 以视作企业战略发展的重要措施；( 3 ) 有利于股份有限公司的负债重组，为了股份有限公 司有效地筹资，可以将一定数量的负债转移到控股公司。或与控股公司实行资产转换， 以获得良好的赢利能力，保持配股资格，获取较高的配股价。这一模式除了具有整体分 立模式的缺点以外，还有以下的一些缺点：( 1 ) 由于关联交易可能发生在股份有限公司与 控股公司、非股份有限公司之间，因而关联交易的处理和披露更为复杂；( 2 ) 由于控股公 司的存在，可能使股份有限公司难以彻底摆脱原有体制的束缚，不利于彻底转换经营机 制，可能使非股份有限公司部分存在依赖，缺乏真正走向市场的动力。 除将专业生产的经营管理系统与其它部门相分离外，国有企业还可将相对独立的经 济业务部门或项目相分离。近两年看来，不少香港大财团纷纷把自f 几年在中国开发的权 益性资产包括公路、电厂、码头等基建项目分拆上市或配售给国际基金持有，原因是这 些中长线投资盈利前景较好，但风险较大，周期较长，分拆不仅可分散风险，还能使母 公司套取现余投入其它业务项目实现滚动发展。因此，固有企业尤其是跨行业、跨地区、 跨部门、多元化经营的