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中文摘要 委托代理理论是近2 0 多年来发展最为活跃,最富有成就的研究领域之一。 作为委代理理论的最重要的应用之一,企业家激励机制的研究也成为了当前的 主要研究领域,企业家是一种具有特殊意义和特征的人力资本,对其创造性能 力的利用取决于有效的企业家甄别与激励机制,国有企业一方面缺乏有效的企 业家甄别机制,另一方面激励机制可能是扭曲的,从而导致国有企业的企业家 资源难以发挥应有的作用。当前,人们对激励不足影响企业家发挥作用的看法 已成为一种共识,是什麽原因导致了企业家激励不足,而导致寻租行为的产生 呢? 无疑,收入偏低,没有建立年薪制,股权,期权等市场化的长期激励机制 是直接原因,但是,还与企业家产生以及激励相联系的制度有关,由于企业家 的激励机制问题始终没有得到有效的解决,这就可能造成国企企业家的投机冒 险冲动,导致寻租行为,如何从理论上解决使企业家有足够的动机从事所有者 和经营者目标最大化一致的问题,阻止寻租行为,激励企业家适应新形势,成 为研究国有企业改革的热点问题。 通过对企业家激励机制以及国企特有“合谋”与“滥用权威”寻租行为的 研究,分析我国国企中“合谋”与“滥用权威”等寻租行为的原因,引申出企 业家制度建设中所有者和企业家之间如何建立一种既激励又约束的制衡关系。 在国内这方面的大部分研究主要着重于对一般员工的奖惩,注重对企业的 放权让利,而对企业家的激励机制与寻租缺乏理论上的研究。本文通过使用博 弈论与信息经济学分析方法,采用比较研究,推理论证,逻辑分析等手段,在 前人研究的基础上,提出了企业家行为激励与约束的理论假设前提,在此基础 上对企业家激励与约束机制和企业家能力的甄别机制进行了理论分析;又基于 国企企业家具有一定的行政级别的这种特殊身份,将租金和寻租的概念引入企 业家激励与约束的研究,这为企业家激励机制研究提供了一种新的思路及理论 依据;从对企业家的寻租行为现状及原因进行了分析,并建立企业家寻租行为 的一般模型,提出了防范寻租模型;着重分析了国企企业家寻租均衡解,并提 出了在双重博弈下企业家寻租博弈模型:最后对企业家寻租行为提出了几点政 策建议。 关键字:企业家,激励约束,委托代理,寻租 a b s t r a c t i ti st h em o s a c t i v et h a tt i l ea g e n c yb y a g r e e m e n tt h c o r yh a sb e e nd e v e l o p e di n m o r et h a i l2 0y e a r si nt h ep a s t ,o n eo ft h em o s t 如i t f u lr e s e a r c h6 e l d s a c i i i l gf o ro n e o ft h em o s tj n l p o n a n ta p p l i 龃t i o no ft l l e t h e o r ya st h ec o m m i t t e e ,t h ee n t r e f 憾n e u 内 e n u r a g e m e n t a dr c s e a r c ho ft j e dm e c h a i l i s mb e c o m e p r e s c n t m a i nr c s e a r c hf i e l d s t h e e n 仃e p r c n e u r i sal 【i n do f m a l l p o w e rc a p i t a l w i t h s p e c j a lm e 柚i n ga l l d c h a r a d e r i s t i c ,d e p e n d 0 ne f f e c t i v ee n t r e p r c n e u r f ss c r e e i n g 趾di l l c e n t i v em e c h a n i s m t ot h eu t i l i z i n go fi t sc r t i v ea b i l i t y ,o no n eh 卸dt h es t a t e 删n e d e n t e r p r i s el a c k st h e e 彘c t i v ee n 讯l p r e n e u r 姐ds c 他c n st l l em e c h 卸i s m ,t l l ei n c e n t i v em e c h a i 锄m a yb e 柳i s t e d t h co t h e r h 锄d ,t h u si ti sd i f f i c i l l tt o 西v e p l a y t ot h cr o l eo fs h o u l dh a v e i n g t 0c a u s ee n t r c p r e n e u rr e s o u r c e so ft t l es t a t e - o w n e de n t c i p r i s e ,a tp r c s c n t ,p e o p l e ,t 0 e n c o u r a g i i l gt h ev i e w te n o u g h t oi l l n u e n c et h ee n t r e p r e n c u rt of l l n c t j o nt ob c c o m e al 【i n do fc o m m o n u n d e r s t a n d i n 舀w h a tr e a s o nc a u s e st h ee n t f e p r e n e l l rt oe c o u r a g e b e i n gi l l s u f e i c i e n t ,a i l dp r o d u c c 蛆ds e e kl h eb e h a v i o ro fr c n t i n g ? u n d o u b t e d l y t h e i 1 1 c o m dj so nt h el o ws i d e ,d 0n o ts e t u py e a r l ys a l a r ys y s t e m m a r k e t b a s e d 1 0 n g t e 珊i i l c e n t i v em e c h a n i s m s ,s u c h a ss t o c k r i 曲t ,t h eo p t i o n ,e t c a r e a i l i i n m e d j a t e c a u s c b u t ,s m l r e l a t et ot l l ef a c tt h a tt h e e n t r e p r c n c u rp f o d u c e s a i l d e n c o u m g et h ei n t e 玎e l a t e ds y s t e m ,b e c a u s et h ee n t r e p r e n e u f se n c o u r a g e m e n ta n dt i e d m e c h a l l i s mp m b l e mh a v en o tg o te f f e c t i v es e t t l e m e n ia l lt l l et i m e ,t l l j sm a yc a u s et h e s p e c u l a t i o no f t h ee n t r c p r e n e u ro fs t a t e o w n e de n t e r p r i s er i s k y 柚de x c i t e d ,r e s u l tj n s e e 虹n gt h eb c h a v i o ro fr e n t i n 岛h a wt os o l v ee n a b l i n ge n t r e p r e n e u r sh a v ee n o u 曲 m o t i v e st o e n g a g e d i no w n e r sa i l d o p e r a t o r sg o a l sm a x i m i z i n g u n a n i i i l o u s p r o b l e m m i n g t h e o r e t i c a l l y ,s t o ps e e l 【i n g t h eb e h a v i o ro f r e n t j n 舀e n c o u r a g e t h e e n t r e p r e n e u rt oa d a p t t ot h en e w s i t u a t i o n ,b e c o m et h eh o tq u e s t i o no fs t u d y i n gs o e r e f o 珊 t h m u 曲e n c o u r a g e w i t ht i e dm e c h a n j s ma n ds t a t e o w n e de n t e r p r i s ep e c u l i a r ” c o n s p i r e ”a n d i 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s st o p l a y c h e s s e m p h a t i c a l l y ,p u t f o r w 孤ds o m e p o l i c y r e c o m m e n d a 止i o n st ot h e t h i n g t h a tt h e e t r e p r e e u rs o u 曲t t h eb c h a v i o fo f r e n t i n g f i n a l l y k e yw o r d :e n t r e p r e n e u r ,i n c e n t i v er e s t r a i n i n g ,p r i c i p a l - a g e t ,s e e l 【i n gr e n t l 武汉理工大学硕士学位论文 1 。1 意义 第1 章引言 自从2 0 世纪2 0 年代企业家革命后,随着现代企业所有权和控制权的分离, 实际上是企业家职能的分解,形成了所有者企业家和经营者企业家,两者的身 份合在一起构成古典企业的企业家身份,“联体企业家”便由此而来,管理者作 为联体企业家的一部分,习惯上又被称为职业企业家,而企业管理活动的主要 决策权较大程度地转到职业化的企业家手中,职业化的企业家成为企业技术创 新和制度创新的动力之一,职业企业家和企业所有者目标和利益不一致,以及 他们之间的信息不对称,导致了企业家的激励约束及寻租问题,现阶段由于对 国有企业企业家的激励约柬机制不健全,造成我国国有企业企业家创新精神和 意识不足,从而影响国有企业摆脱市场需求不足和经济效率低下的困境,如何 从理论上解决使企业家有足够的动机从事所有者和经营者目标最大化一致的问 题,阻止寻租行为,激励企业家适应新形势,成为研究国有企业改革的热点问 题。在这种情况下,设计一个有效的激励和约束机制,使企业家分享决策成功 的收益和分担决策失误的责任,从而有效激励和监督约束职业化的企业家与所 有者利益长期一致变得十分熏要。因此,从近几年发展起来的博弈论和信息经 济学的角度在理论上探讨,论证企业家激励与约束机制和阻止寻租行为的机制 具有重要理论意义。而且对加快我国职业企业家尽快成长的步伐,成为我国经 济发展的关键环节,具有十发重要的现实意义。 1 2 国外研究现状和发展 美国经济学家鲍姆尔指出,在各个社会中,企业家资源都是存在的,但又都是 有限的。一个社会进步与否,主要地不是取决于企业家资源的多少,而是取决于该 社会的制度机制对企业家资源的引导和发挥。同时企业家作为一种主动性组织 要素,其刨新行为的发生依赖于对企业资源的充分调动和对企业外部环境的准确 把握,其结果表现为一种企业行为。创新是企业家的本质特征,是企业家将经营风 险内生化的过程和结果。 武汉理工大学硕一t 学位论文 企业史学家钱德勒在看得见的手一美国企业管理革命一文中指出现代 工商企业成为美国经济中最强大的机构,企业家则成为最有影响力的经济决 策者集引,并具体考察了美国职业企业家产生和发展过程。 经济学家q j s t j 出e r 认为企业家行为是企业行为的人格化,企业行为是企业 家决策预期的函数 经济学家柯斯特( 1 9 7 9 ) 视企业家为“经纪人”,他们不但能感觉到机会, 还能捕捉住机会并创造利润。他还强调,使企业家与旁人相区别的是他的“晤 性”和他的特殊“知识”。 卡森( 1 9 8 2 ) 的观点是企业家是擅长于对稀缺资源的协调利用作出明智决 断的人。 美国经济学家保罗萨缪尔森将在所有权与控制权分离下股东和企业家之间 存在的目标冲突概括为三个方面:一是企业家利用股东给予的管理权限尽可能 为自己谋取高薪金、奖金和高额退休金。二是经营者有一种倾向将经营利润保 留下来扩大公司规模而不是以股利分配掉。三是管理者通常缺乏承担风险和变 革转变的勇气和动机。 舍温罗森认为由于企业家控制了企业大量可支配的有效资源,从而在所有 权和控制权分离情况下,引起了二者的利益冲突。并指出在市场均衡下,由于 高级企业家的行为边际生产大大超过低级企业家,最有能力的企业家占有最高 职位,解释了大公司的高层企业家报酬和企业规模正相关。他预测在激励和保 险契约之间由报酬结构所达成的一个和解契约。特别在企业家市场中,企业家 之间的竞争影响企业家们获取得更高的职位和控制力,使得到更多的工资和现 更高职位的晋升成为这类竞争的重要部分。当迅速下降的声誉减少了对现在行 为、未来地位的任何激励效应时,在职业生涯的早期阶段比晚期职业阶段,职 业激励可更好地作为对现有绩效激励的一种替代。他提出了报酬和劳动时间、 代理问题的性质、对不规行为的惩罚等问题,并建立了激励和风险分担模型、 晋升和职业生涯激励模型。 经济学家罗斯阿克曼,纳依等,在阐述寻租现象时,是在委托代理的框架内分 析其实质,说到底就是在经济学的委托代理框架内,代理人为收受第三方( 行贿者) 的包含法律界定产生的隐含价格的支付,而损害委托人利益或扭曲委托人目标的 行为。 在副外的这些经济学家和管理学家论述的企业家革命中,无一例外指出的 武汉理工大学硕士学位论文 是企业两权分离后,职业企业家控制权的现象,他们的研究分析主要局限在职 业企业家和资本所有者权利的此长彼消上。即使建立在委托理关系中的契约约 束和激励,也主要注重对道德风险规避激励方案、对建立在企业家报酬与企业 规模的相关性的职业晋升及职业生涯设计上的研究。而从博弈论与信息经济学 的角度研究企业家激励机制、寻租行为的产生及如何阻止寻租行为,使企业家 个人目标最大化和股东效益最大化达到一致方面研究还有待继续深入。 1 3 国内研究现状和发展 经济学家魏杰提出企业是各种生产要素的所有者依据一定契约关系而组成 的经营主体,而企业家与出资人在目标上的不一致以及信息不对称,导致他们 之间的利益冲突和矛盾;因此,企业对职业企业家来蜕既要强调和使用应有的 激励机制,又要强调约束机制。他认为对职业企业家的约束应从内部约束( 公 司章程约束、合同约束、组织机构约束、偏好约束,激励约束) 和外部约束( 法 律约束、市场约束、团体约束、道德约束、媒体约束) 上考虑,对企业家激励 研究不多,对企业为什么要从内部和外部来约束企业家没有涉及。 张维迎教授认为职业企业家在经济学上就是企业代理人,在企业不断延伸 的委托一代理关系中,如何控制代理人的行为成为关键问题。通过激励手段, 使企业家分享产权是使企业家不背叛老板和企业的重要手段。而对企业家的职 业道德,他认为根源在于制度,要解决企业内部控制则必须设计好企业的承重 结构( 组织结构、财务审计制度、劳动合同、可替岗位等) 。 中山大学王瑁教授对转轨时期国企企业家激励进行了研究,指出行政组织 作为强激励主体是导致国有企业企业家在长期关系中出现短期行为的制度根 源,并以实证数据验证了这种假说,进而提出在企业组织与行政组织之间进行 重新配置激励资源与权利的政策建议。 北京大学曹风歧教授提出企业内部人控制问题容易产生寻租行为。 另外杨瑞龙、陈郁、黄群慧、翟俊生、李新春等学者对国有企业企业家的 行为和存在的问题也提出了一些看法和建议。但中国在2 0 多年的改革开放中, 大部分政策主要着重于对一般员工的奖惩,注重对企业的放权让利,而对在经 济转轨期间,在市场经济不完全按市场游戏规则运作前提下的国企企业家的激 励和约束机制的选择和建立及企业家的寻租行为没有做深层研究。本文通过引 武汉理工大学硕士学位论文 入租金和寻租的概念,试图从博弈论与信息经济学的角度,在国企企业家行为特 征的博弈研究中对企业家的激励约束机制及寻租行为进行分析。 1 4 拟解决的问题 1 用数学方法来分析企业家激励机制。 2 建立“合谋”与“滥用权威”寻租行为的数学模型,分析国企企业家特有 的寻租行为。 3 建立阻止寻租行为的数学模型,并提出具体对策。 武汉理工大学硕士学位论文 第2 章企业家理论的发展与激励理论的假设前提 2 1 企业家理论的发展 虽然企业研究契约方法为当今的经济学家们所熟悉,然而首先对新古典企 业理论提出挑战的却是“企业家”方法,对新古典经济学家们来说,企业是一 中生产函数,对契约理论者来说,企业是一系列的契约,而企业家理论将企业 看作为一种人格化装置。如果说契约理论关心的是对企业的“需求”,企业家理 论则偏重于企业的“供给”。在我们看来,没有企业家( 精神) ,企业就不能存 在。 奈特根据不确定性和企业家精神对企业的存在进行过讨论。他指出,在不 确定性下,“实施某种具体的经济活动成了生活的次要部分;首要的问题或功能 是决定干什么以及如何去一千”。这“首要的功能”即指企业家的功能。因不确 定性是无法保险的,企业家不得不承受不确定性。按照奈特的观点,企业不是 别的东西,而仅仅是一种装置,通过它,“自信或勇于冒险者承担起风险,并保 证犹豫不决者或怯懦者能得到一笔既定的收入”。他将企业内企业家对工人的威 视为前者对后者提供保障的一种补偿。企业家是一个雇佣者( 掌握着指挥工人 的权力) ,因为他承担着不确定性。 必须指出的是,人们不应该将奈特的“承担不确定性”与所谓的“分担风 险”混淆起来,虽然这两种现象之间有表面相似之处。后者是的意思是,“也许 是因为雇佣者和被雇佣者之间对风险的态度不对称,促使他们同意保持长期雇 佣契约而非使用现货市场”对奈特来说,企业家之承担风险并不一定是因为他 是一名“风险中立者”或他不嫌恶风险,而是因为他更有自信心,更有判断力 以及掌握更完备的知识,还因为他的决策带来的风险与道德危害问题有着非常 敏感的联系。当然,一个风险中立者似乎比一个风险厌恶者更容易成为企业家, 但是奈特对风险和不确定性的区分告诫我们这一点不应过分强调。 与科斯相比较,奈特直接触及到企业的关键特征权力的分配。在这个 意义上,我们的理论是颇为奈特主义的。经营和生产活动之间的区别右以追溯 到奈特对“首要功能”从对不可保险的风险的承担中分离出来;第二,他未能 将企业家和资本家明确区分开来。他认为,企业有的首要功能即是承担风险, 因此自然而然他也就是资本家了。正是这两种概念上的含混使他受到熊彼特等 壁堡墨三盔堂堡主兰垡堡塞 经济学家的批评。熊彼特认为,不确定性是由资本家而非企业家承担的,企业 家也可以承担不确定性,但必须等到他也成为资本家之后。奈特的这一缺陷完 全暴露于公司制企业中,在这类企业中,决策人不一定就是风险承担者。奈特 为了修正这一缺陷,提出了以下观点,公司制企业最熏要的决策即是对能做出 决策的人的选择,而其他任何一种决策或意见的实施自然归结为日常功能。因 此,在一个公司制企业中,至高无上的企业家理应是股东而非管理者,除非管 理者也是股东。这一观点只能被部分接受。在本文中,通过对经营和风险承担 之间、企业家和资本家之间的概念的区分,它们之间的关系也得以明确认定。 尤其是,我们还从企业家职能的分解而不是从所有权和控制权的分离来认识公 司制企业的特征。 其他对企业家理论作出主要贡献的还有柯斯纳、熊彼特、沙科及卡森等。 限于篇幅,只从以下两个方面介绍他们的主要思想:第一,即什么是企业家功 能;第二,企业家资本家之间的关系如何。首先说第一个方面。柯斯纳视企业 家为“经纪人”,他们不但能感觉的机会,还能捕捉住机会并创造利润。他还强 调,使企业家与旁相区别的是他的“悟性”和他特殊的“知识”。熊彼特则视企 业家为创新者,能够“改革和革新生产的方式”。要想成为一名创新者,一个必 须具有致敌手于死地的残酷性格。沙科的企业家在作出抉择时具有非凡创造性 的想象力。卡森则把这些企业家的概念( 显然也包括奈特的) 给予综合和扩展。 他的定义是:“企业家是擅长于对稀缺资源的协调利用作出明智决断的人。”他 强调说,企业家是一个“市场的制造者”。像奈特一样,他们都同意企业家的报 酬是一种剩余收益而非契约收入。在我们看来,企业家可以被理解为上述诸种 定义的综合。第二个方面,柯斯纳否认资本是一个成为企业家的必需条件。他 认为,企业家的天赋才能能够使他找到获取资源控制权的方法,虽然个人资本 的缺乏也许会带来一些意外的交易困难。熊彼特也不看重资本对企业家的重要 性,并且认为,现代的资本市场一般能够使一个企业家去发现肯为他承担风险 的资本家。但卡森持相反的观点,他强调,一个企业家如果要使他的判断得到 支持就必须能够调动资源,这似乎意味着要有个人财富。他把具有企业家才干 却不能接近资本的人称做“不合格”的企业家我们同意这一观点。 武汉理工大学硕士学位论文 2 2 企业家激励理论的假设前提 作为经营管理者的企业家,他的努力程度、能力、决策正确性、风险态度、 投资倾向等有较高的不可观测性,也很难由简单的考核指标来衡量,而企业家 经营企业的业绩不但复杂,而且受很多非企业家所能控制的因素影响,从理论 角度和客观实际出发,激励与约束企业家行为有如下几个基本的理论假设前提。 企业家行为“经济人”假设企业家行为激励与约束机制,是对企业家行 为目标的选择起制约作用的一系列制度性措旌,它需要符合关于人的行为的一 般动机和目的。而每个企业家作为行为主体,都是在一定的人性观支配下和一 定的制度约束下,选择他追求的目标和为实现目标所可能采取的行为。“在每个 管理的决策或每项管理措施的背后,都必须有某些关于人性本质及人性行为的 假定”。“经济人”假设,已成为经济学的前提条件,路斯和莱法从博奕论的逻 辑出发,认为理性“经济人”在两种可供选择的方法中,将选择能产生较合乎 自己偏好结果的方法,他将试图使自己的预期效用最大化,基于“经济人”假 设前提,企业家作为人也毫不例外,他总是倾向于选择能给自己带来满足、更 实惠的决定,即使该决定不符合公共利益。这是对企业家行为激励和约束机制 进行选择与设计时必须面对的一个基本前提。 企业家行为需要假设人的需要是多种多样的,是多层次的,并且是发展 变化的,其内容既有物质方面的,也有精神方面的,而企业家行为需要是激励 和约束其行为的动因,通过假定企业家行为需要要素,可为激励和约束企业家 提供目标分析的基础。因此,对企业家行为激励和约束机制的设计,要以满足 企业家合理需要为前提假设,要考虑满足企业家行为的诱导因素,导向制度等”。 企业家行为道德风险假设道德风险指的是信息的不对称和监督的不完 全,代理人利用自己的信息优势,通过减少自己的要素投入或者采取机会主义 行为来达到自我效用最大满足。由于委托人和代理人利益主体的不一致和信息 的不对称以及契约的不完备性存在,要减少企业家的道德风险行为,就必须增 加所有者和企业家的利益趋同性和降低二者之间的信息不对称程度。这就是要 求委托人通过有效的激励手段将委托人与代理人利益一致,使企业家自觉减少 道德风险行为,所有者同时通过有效的监督约束机制将委托人与代理人之间的 信息对称化,使企业家减少道德风险行为。 企业家行为逆向选择假设逆向选择是指由于信息的不对称,委托人无法 亟堡墨王奎堂堡主堂垡堕苎, 识别潜在代理人的条件秉赋时,难以准确衡量代理人的工作成果与其所付出的 努力之间的联系,从而无法准确了解代理人的素质和能力,造成越是劣质的潜 在的代理人越容易成为现实的代理人,最终导致劣质代理人充斥市场的现象, 造成“劣质代理人驱逐优质代理人”的劣质代理人充斥市场的产生。由于在建 立委托代理关系前,代理人就事先掌握了一些委托人所不知的私人信息,代理 人可以利用掌握最新信息的优势签订对自己有利的契约,而委托人由于没有掌 握代理人的私人信息,或者说被代理人所表现的非对称信息所迷惑,从而导致 逆向选择,使得帕累托最优交易不能实现。 武汉理工大学硕士学位论文 第3 章企业家激励与约束机制的理论分析 3 1 企业家激励与约束机制分析的基本框架 企业家激励约束机制可基于委托代理理论进行分析。委托代理理 论在经济学中的应用范围很广。只有符合以下条件,就可以应用委托代理 理论;一个参与人( 称为代理人,a g e n t ,用a 表示) ,必须从其行动集合仁 中 选择具体的行动a ,特定行动结果x 依赖于行动口与自然状态集合o,自然 状态的引进意味着行动结果x 不仅依赖于行动a ,而且还受到外生的随机变量 的影响。另一个参与人( 称为委托人,p r i c i p a l ,用p 表示) 的效用是x 的函数。 委托人与代理人之间签定一个契约,根据契约,委托人向代理人支付y ,代理人的 效用是行动a 与v 的函数。委托一代理理论的目标就是设计一个契约,使得委 托人能够根据所观测到的代理人的信息( i n f o 瑚a t i o n ) 来奖惩代理人,即根据所 观测到的代理人的信息确定支付y ,以激励代理人选择对委托人最有利的行动,使 得效用最大,将委托代理理论对应到企业家激励约束机制中去,所有者企 业家( 股东) 为委托人,经营者企业家为代理人,我们就可以根据委托代 理理论对企业家激励约束机制进行分析。 在本章分析中,我们约定如下记号: p :委托人。在企业家激励约束机制研究中,代表所有者或股东。 a :代理人。在企业家激励约束机制研究中,代表经营者企业家。 口:代理人的一个特定的行动,口k ,恤 = b ,万i 为有界闭区间。 c ( 口) :为代理人的一个特定的行动口所付出成本。c 。,o c 。) 0 ,而 c 。,0 意味着代理人希望少努力。 口:不受代理人和委托人控制的外生随机变量,即自然状态。 f 旧) :随机变量口的密度函数。 :口的取值范围,即自然状态集合。不失一般性,我们假定 = 【0 ,1 】,即日 在闭区间o ,1 1 上取值。 x :代理人特定行动口的结果( 或一个货币收入) 。这里假设x 仅依赖于代理人 的特定行动口与自然状态集合 ,即x = x ( 口,口) 。我们假定x 在其定义域上存 在任意阶的导函数,且x 。o ,x 。ox 。可以看作是口的边际产出,x 。o , x 。0 意味着d 的边际产出为正数,并且边际产出是口的递

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