（国际贸易学专业论文）我国国际贸易融资创新问题研究.pdf

内容摘要 我国对外贸易发展迅速，在为我国经济发展做出重要贡献的同时也提供了广阔的国际 贸易融资市场。但随着国际国内形势的发展变化，传统的融资方式已经不能满足广大进出 i z l 商的需要。加之外资银行的进入，使得融资市场的竞争日趋激烈。近年来，国内银行在 开展国际贸易融资业务方面取得了较大的进步。但总的来看，我国国际贸易融资业务尚处 于起步阶段，规范化仍有待完善，如不能在融资创新上取得进展将在竞争中不可避免的处 于劣势。因而只有从理论和实务上对国际贸易融资进行全面研究，才能提出科学、可操作 性强的发展思路，从而有效的创新国际贸易融资业务。 该论文在写作过程中，主要运用了案例分析和统计图表分析相结合的方法对我国商业 银行国际贸易融资创新进行了探讨。并通过从横向的角度与其他国家进行了比较，从纵向 的角度对我国商业银行国际贸易融资创新进行了历史分析，试图找出当前制约我国商业银 行国际贸易融资创新发展的原因。 该论文的主要创新点首先是研究内容的创新，对我国商业银行国际贸易融资创新过程 的研究。另外研究视角的创新：并没有仅仅把视角单纯地停留在金融创新上，而是从国际 贸易发展角度入手，结合金融创新实践对国际贸易的促进作用，从宏观和微观层面深入研 究我国商业银行国际贸易融资创新之路。 该论文从理论和现实两个方面，对影响商业银行国际贸易融资创新的因素进行了分 析，并与西方发达国家商业银行国际贸易融资创新进行对比分析，分析了我国商业银行进 行国际贸易融资创新产品取得的进展和存在的主要问题。针对这些影响因素及问题，结合 我国的实际现状和融资业存在的问题，借鉴他国的创新实践，提出创新应借鉴其它融资市 场的做法；加大风险防范能力的创新；提高员工的创新能力；创新人力资源管理；加大技 术创新和扩散能力；加大产品创新以及完善我国国际贸易融资创新体系几个方面提出对策 建议。 关键词：融资方式融资创新融资风险结构性贸易融资 a b s t r a c t f o r e i g nt r a d ed e v e l o p e dr a p i d l yi nc h i n a i tn o to n l yp r o m o t et h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n t ， b u ta l s op r o v i d eav a s ti n t e m a t i o n a lt r a d ef i n a n c em a r k e t h o w e v e rw i t ht h ed e v e l o p m e n to ft h e i n t e r n a t i o n a la n dd o m e s t i cs i t u a t i o n sc h a n g e t h et r a d i t i o n a lm o d eo ff i n a n c i n gc a nn o tm e e tt h e n e e d so ft h ei m p o r t e r sa n de x p o r t e r s i na d d i t i o nt h ee n t r yo ff o r e i g nb a n k s ，m a k i n gc o m p e t i t i o n i nt h ef i n a n c i n gm a r k e tb e c o m e si n c r e a s i n g l yf i e r c e i nr e c e n ty e a r s ，d o m e s t i cb a n k sg e t s u b s t a n t i a l p r o g r e s s i ni n t e r n a t i o n a lt r a d e f i n a n c i n gb u s i n e s s b u t ，i ng e n e r a l ，c h i n a s i n t e r n a t i o n a lt r a d ef i n a n c eb u s i n e s si ss t i l ld e v e l o p i n g s t a n d a r d i z a t i o nr e m a i n st ob ei m p r o v e d i fn o tt om a k ep r o g r e s so nf i n a n c i n gi n n o v a t i v e ，i tw i l lb eu n a v o i d a b l ea tad i s a d v a n t a g ei nt h e c o m p e t i t i o n t h u so n l yf r o mt h et h e o r ya n dp r a c t i c eo fi n t e m a t i o n a lt r a d ef i n a n c e t oc o n d u c ta c o m p r e h e n s i v es t u d yc a nb ep u ts c i e n c e s ，w o r k a b l ei d e a so fd e v e l o p m e n t ，a n dt oi n n o v a t e e f f e c t i v ei n t e r n a t i o n a lt r a d ef i n a n c i n gb u s i n e s s t h em e t h o d su s e di n t h i sp a p e ra r ec a s ea n ds t a t i s t i c a lc h a r t sa n a l y s i s i nt h ep a p e rt r y i n gt o f i n do u tt h er e a s o n sw h i c hc o n s t r a i nc u r r e n tt h ef i n a n c i n gi n n o v a t i o nt h r o u g hc o m p a r ew i t ht h e o t h e rc o u n t r i e s s i t u a t i o na n dt h eh i s t o r yo fo u rc o u n t r y ss i t u a t i o n t h i sp a p e r sm a i ni n n o v a t i o nf i r s ti sr e s e a r c hc o n t e n ti n n o v a t i o n n a m e l yo u rc o m m e r c i a l b a n k s i n t e r n a t i o n a lt r a d ef i n a n c ei n n o v a t i o np r o c e s sr e s e a r c h c e r t a i n l yn o tm e r e l ya n a l y z ei t s w a y ，b u ta l s ot h o r o u g h l yd i s c u s s e di t sp r o c e s sa n de x i s t e n tq u e s t i o n m o r e o v e ri n n o v a t i o no f r e s e a r c hp e r s p e c t i v e n a m e l yi n n o v a t i o no ff i n a n c et oi n n o v a t i o no fi n t e r n a t i o n a lt r a d ef i n a n c e s t h ed o m e s t i ca n df o r e i g ns c h o l a r sm a i n l ys t u d yt h ef i n a n c i a li n n o v a t i o nr e s e a r c ho nt h e t r a d i t i o n a lf i n a n c i a le c o n o m i ct h e o r y t h i sa r t i c l ef r o mt h ei n t e m a t i o n a lt r a d ed e v e l o p m e n t a l a n g l ea n df i n a n c ei n n o v a t i o nu n i q u ec h a r a c t e r , t h o r o u g h l ys t u d yt h er o a do fo u ri n t c r n a t i o n a l t r a d ef i n a n c ei n n o v a t i o n t h i sp a p e rh a sa l s oa n a l y z e dt h ec o m m e r c i a lb a n k s i n t e r n a t i o n a lt r a d ef i n a n c ei n n o v a t i v e f a c t o r s a n ds t u d i e di t sm a i ne x i s t e n c eq u e s t i o n i nv i e wo ft h e s ei n f l u e n c ef a c t o ra n dt h e q u e s t i o n ，a c c o r d i n gt o o u rc o u n t r y sa c t u a lp r e s e n ts i t u a t i o n ，u s ef o rr e f e r e n c et h ew e s t c o m m e r c i a lb a n kt h ei n n o v a t i o na c h i e v e m e n t a n de n t r u s tw i t hi t sn e wc o n n o t a t i o n ；t h er i s k i n n o v a t i o ns h o u l du s ef o rr e f e r e n c eo t h e rf i n a n c i n gm a r k e tt h ep r o c e d u r e ；e n l a r g eg u a r dk e p t a w a yi n n o v a t i o n ；r a i s es t a f f si n n o v a t i o na b i l i t y ；e n l a r g et e c h n o l o g i c a li n n o v a t i o na n dd i f f u s i v i t y ； e n l a r g ep r o d u c ti n n o v a t i o na sw e l l a sc o n s u m m a t eo u rc o u n t r yi n t e r n a t i o n a lt r a d ef i n a n c i n g i n n o v a t i o ns y s t e ms e v e r a la s p e c t st op u tf o r w a r dt h ec o u n t e r m e a s u r ea n dp r o p o s a l k e yw o r d s ：m o d eo ff m a n c i n g ；i n n o v a t i v eo ft r a d ef i n a n c e ；f i n a n c er i s k ；s t r u c t u r e dt r a d e f i n a n c e i i 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不 包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或 其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究 所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：型鞋蕊 签字日期：厶8 年夕月借日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定， 有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被套 阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有 关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位 论文， 篡篡鬻本= ：捌以摹位论文作者签名：贼 导师签名：堋乙 签字日期：谢年岁月缪e l 签字日期：h _ 萨月“日 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 电话： 通讯地址： 邮编： 第1 章导论 1 1 写作目的 国际贸易融资是银行对进口商或出口商提供的与进出口贸易结算相关的信贷支持。在 国际贸易逐渐由卖方市场转向买方市场的当今世界，进出口商的融资需求同益增加，特别 是在贸易额较大时，进出r 丁商更需要通过适当的融资途径来解决资金困难问题。因此，研 究、掌握和有效利用各种融资手段，早已成为进出口商满足资金需求、顺利丌展贸易活动 的重要途径。 随着外资银行的纷纷进入，中国金融市场的竞争更为激烈，尤其是2 0 0 6 年1 2 月1 1 口 以后，新修订的中华人民共和国外资银行管理条例对于在中国注册的外资法人银行开 放全部的人民币业务。从此，在中国注册为法人的外资银行就和中国境内的银行站在同一 起跑线上，即境内法人外资银行可享受非歧视原则和国民待遇原则。由于我国银行与外资 银行存在许多差距，如果不能在产品创新上取得实质进展，将在今后的竞争中不可避免地 处于劣势。 近年来，国内银行在开展国际贸易融资业务方面也1 1 ) ( 得了较大的进展，各人银行融资 新产品不断丰富。但就我国商业银行当前丌展的业务结构来看，困际贸易融资所占比重较 小，加之对国际业务不熟悉，不像国内业务那样得心应手，冈此，我国困际贸易融资业务 尤其是创新业务还处于起步阶段，其规范化仍有待f 完善。 着眼于国际贸易融资业在国内外发展状况，本文吸收和借鉴了国内外的理论成果和实 践经验，在收集和阅读了相关著作、文献和案例的肇础上，分析了国际贸易融资的基本概 念和特点及国际贸易融资创新的产生的理论原因。并根据国际贸易融资创新国际贸易融资 创新在我国的发展现状情况，利用统计分析与定性分析的方法，提出了目前我国在丌展国 际贸易融资创新业务方面存在的问题。最后，综合运用金融、经济、管理等方面的理沦和 演绎法，将国际贸易融资的创新发展方向与我国实际国情相结合，探讨如何发展我国国际 贸易融资创新业务。 1 2 写作意义 国际贸易融资是现代商业银行的一项重要业务。几乎所有商业银行都把它放在十分重 要的位置，贸易融资在有些跨国银行甚至占到其营业额的6 0 左右。积极稳妥的发展国际 贸易融资业务，不仅可以为商业银行增加收益，扩大市古有率。还可以帮助企业增加交易 机会，促进我国对贸易额的上升。 2 0 0 6 年我国外贸进出口总额1 7 6 万亿美元，国内社会消费品零售总额7 6 万亿元， 生产资料销售总额1 7 7 万亿元。与国际、国内贸易规模形成强烈反差的是贸易融资发展 水平，2 0 0 6 年末中资银行国际贸易融资余额仅为2 2 0 亿美元，占银行贷款的o 7 。按一 年周转3 4 次推算，累计发生额在8 0 0 亿美元左右，仅占进出口总额的4 5 ，国内贸易融 资起步晚、品种少，业务规模更小。而从困际银行业看，贸易融资一般占银行信贷的2 0 以上，发展中市场的贸易融资约占进口总额的1 6 。这组数据的背后，是开展贸易融资的 巨大市场潜力，也是商业银行加快信贷业务转型的原动力。 国际贸易融资业务种类少，并以传统方式居多。各家外汇银行的贸易融资方式基本上 是干篇一律的、形式简单的打包放款、进出口押汇及减免开证保证金等，国际上新兴的保 理、福费庭很少有银行开办，业务额也极其有限，而为进出口商量体裁衣设计的结构贸易 融资更是为知者甚少。而对于一些跨国公司而言，由于不能从国内银行获得服务，便很自 然地去寻求外资银行，使罔内银行丧失了可观的业务机会。 从以上分析来看，国际贸易融资是直接与国际接轨的业务，创新的任务尤为艰巨。简 单地将某项业务“拿来”，已经竞争不过已熟练运用的外资银行；只有在学习和借鉴发达 国家商业银行国际贸易融资创新成果和经验，并根据我国的国情和商业银行的实际状况， 进行有选择有重点地创新。才能真正有力的推动我国国际贸易融资创新的发展。 1 3 国内外对本论文研究内容的综述 商业银行业务创新开始于2 0 世纪6 0 年代，在8 0 年代形成高潮，而进入9 0 年代更是 成了银行界的创新焦点。初期的金融创新主要目的只是为了逃避金融管制和转嫁金融风 险，创新的内容多为围绕金融新品种、新工具以及增加服务项目，丌发出了大额可转让定 期存单、欧洲债券、银团贷款、可转换债券以及期货交易品种等等。8 0 年代之后的金融创 新主要是融资方式的创新，它使国际金融市场的融资更为灵活、方便，并对整个国际金融 业产生了前所未有的巨大影响。国际金融界称之为“四大发明”的票据发行便利、互换交 瞄! 心i 他行i h ! - “锄刊和r j ：弘，t i 。掣j ：h j - j t j 中旧“券搬_ 2 0 0 7 ，j jsf j3 0i l 2 易、期权交易和远期利率协议就产生于这一时期。这一时期金融创新的另一个重点则是制 度创新，各国会融管理当局在金融全球化和会融自由化的大背景下，纷纷放松了金融管制。 1 9 9 9 年1 1 月1 2 同，美国总统克林顿签署了国会通过的金融服务现代化法案，废止了 1 9 3 3 年以来的银行法及其相关法律。自此，由美国创立，而后被许多国家认可与仿效 的金融分业经营、分业管理的时代宣告结束，世界金融业从此将进人一个新的时代。这为 商业银行从事各类业务创新创造了良好的条件。为了从理论上解释金融创新的内在动因， 西方经济学者提出了许多不同的见解，主要的理论有以下几种。 ( 1 ) 西尔柏的约束诱导型金融创新理论 西尔柏研究会融创新时发现了寻求利润最大化的金融机构创新最积极。根据这个现象， 西尔柏得出结论：金融创新是微观金融组织为了寻求利润最大化，减轻外部对其产生的金 融压抑而采取的“自卫”行为。他认为金融压抑来自两个方面，第一个方面是外部的管制， 主要是政府等监管机构的管制。这种因为外部条件变化而导致的金融创新要付出很大的代 价。这罩必须区别两种情况：一是外部条件变化而生产金融压抑，使得会融机构的效率降 低，金融机构必须通过金融创新提高效率来弥补这一部分损失；另外一种情况是金融压抑 使得金融组织所付出的机会成本越来越大，创新是对金融压抑的反应，其代价与压制所造 成的机会成本增加足一致的，因此会融机构通过逃避压制米尽量地降低其机会成本增加所 带来的损失。第二个方面是内部强加的压抑。为了保障资产具有流动性的同时还具有。定 的偿还率，以避免经营风险，金融组织采取了一系列的资产负债管理制度。这些资产负债 规章制度：一方面确保了金融企业的营运稳定，但另一方面却形成了内部的金融压抑。两 个方面的金融压制，特别是外部条件变化而产生金融压制时，实行最优化管理和追求利润 最大化的金融机构就会从机会成本角度和金融企业管理影子价格与实际价格的区别来寻 求最大程度的金融创新。，这就是西尔柏金融创新理论的主要内容。该理论有被称为“逆境 创新理论。 ( 2 ) 凯恩的规避型金融理论 所谓“规避”是指对各种规章制度的限制性措施实行回避，从而获得利润最大化。凯 恩认为，政府管制是有形的手，规避则是无形的手。许多形式的政府管制与控制实质上等 于隐含的税收，阻碍了金融业从事已有的盈利性活动和利用管制以外的利润机会。因此金 融机构要通过创新来逃避政府的管制。金融企业对于各种规章制度的适应能力是很强的， 因为需求增长必然促进货币供给。扩大货币供给的过程可以采取许多“替代品”，( 即新金 融工具) 的形式来完成。但是，当金融创新危及金融稳定和货币政策不能按照预定目标实 3 施时，政府和金融当局又会加强金融管制。这样，不同于传统金融工具的“替代品又会 为规避而不断产生，从而管制又导致新的一轮创新。凯恩的规避理论比西尔柏的创新理论 更加具体，更加重视外部环境对金融创新的影响，但是该理论对于制度因素的作用未予考 虑。 ( 3 ) 制度学派的金融创新理论 这一理论流派的学者较多。主要以戴维斯、塞拉等。该种金融创新理论认为，作为经 济制度的一个因素，金融创新应该是一种与经济制度互为影响、互为因果关系的制度改革。 基于此，金融体系的任何因为制度改革的变动都可以视为金融创新。因此，政府行为的变 异会引起金融制度的变化。如美国政府为了稳定金融体系，于1 9 3 4 年建立存款保险制度， 它虽然是金融管制的一部分，但也可以认为是金融创新行为。对于制度学派的金融创新理 论，人们评价不一。有的人认为这种金融创新理论实际上是与制度创新紧密联系的，并且 是制度创新的一个组成部分；有的人认为金融管制本身就是会融创新的阻力和障碍。因此 必须严格区分“金融压制”，和“金融深化”两个名词的概念，主张会融压制的各项规章 制度无疑是金融革命的对象。 ( 4 ) 希克斯和尼汉斯的交易成本创新理论 希克斯和尼汉斯提出的金融创新理论的翠本命题为“会融创新的支配凶素是降低交易 成本”。这个命题包括两个意思：( 1 ) 降低交易成本是金融创新的首要动机，交易成本的高 低决定会融业务和金融工具是否具有实际意义。( 2 ) 金融创新实质上是对科技进步导致交 易成本降低的反应。希克斯认为，交易成本是作用于货币需求的一个重要因素，不同的需 求产生对不同类型金融工具的要求，交易成本降低的发展趋势使货币向更高级的形式演变 和发展，产生新的交换媒介、新的金融工具。不断降低交易成本就会刺激金融创新，改善 ，金融服务。因此可以说，金融创新的过程，就是不断降低交易成本的过程。! ( 5 ) “技术推进”理论 这种理论认为，高技术革命的出现，特别是电脑、电讯工业的技术和设备成果在金融 业的应用，是促成会融创新的主要原因。其理由是，高科技在金融业的广泛应用，出现了 金融业务的电子计算机化和通讯设备现代化，为金融创新提供了物质上和技术上的保证。 新技术在金融领域的引进和运用促进会融业务创新的例子很多，如信息处理和通讯技术的 新成果应用于金融业后，大大缩小了时间和空问的距离，加快了资金调拨的速度，降低了 成本，加速了全球金融市场一体化，使2 4 小时全球性金融交易成为现实。多数学者都认 为，新技术，尤其是电脑和电信设备工业日新月异的新发明在金融业的应用，是促成金融 4 创新的重大因素。但真正从技术创新角度探讨金融创新问题的是韩农和麦道威，他们通过 实证研究，发现7 0 年代美国银行业新技术的采用和扩散，与市场结构的变化密切相关， 从而认为新技术的采用是导致金融创新的主要因素。但他们的研究对象过于集中，仅限于 自动提款机。对电脑与电信设备方面的技术革新与金融创新的相关性研究未取得证据，因 而他们对金融创新的研究是局部、不系统的。此外，促进金融创新的因素是多方面的，“技 术推进”理论无法解释许多因竞争和政府放宽管制而出现的金融创新。 ( 6 ) “财富增长”理论 该理论认为，金融创新的主要动因在于经济的高速发展所带来的财富的迅速增长。因 为财富的增长，加大了人们对金融资产和金融交易的需求，从而引起了金融创新以满足同 益增长的金融需求。格林包姆( s 1 g r e e n b u m ) 和海沃特( c f h a y w o o d ) 是这种理论的代表 人物。这两位经济学家在研究美国金融业的发展历史时，得出财富的增长是决定对会融资 产和金融创新需求的主要因素的结论。他们认为科技的进步引起财富的增加，随着财富的 增加，人们要求避免风险的愿望增加，促使会融业发展，金融资产同益增加，金融创新随 之产生。 法 1 4 论文结构 本论文包括六部分内容，分别为： 第一章，主要是对本文写作意义、国内外对本论文研究内容的综述、创新点、研究力 第二章， 第三章。 第四章， 第五章， 第六章， 第七章， 介绍困际贸易融资概念、分类、及国内外融资概况。 介绍贸易融资创新的产生原因及其意义。 介绍融资创新方式、融资新产品并对新产品进行了分析。 融资创新在发达国家的发展。 我国融资创新面临的问题。 国际贸易融资创新发展的方向及其在我国深化发展的建议。 ( 1 ) 研究内容的创新 1 5 创新点 5 从过去已有的研究看，对贸易融资创新方面的研究很少。在很少的研究中，又往往更 关注贸易融资方式的创新研究。本文对我国商业银行困际贸易创新活动的考察并没有仅仅 停留在国际贸易融资方式创新的分析上，还深入探讨了我国各商业银行已开展的各种国际 贸易融资创新产品，以及经营理念的创新。并通过其对国际贸易发展的促进作用强调了融 资创新问题的重要性。 ( 2 ) 研究角度的创新 国内外学者对金融创新的研究主要立足于传统的金融经济学理论，就金融创新的成因、 利弊和对策等发表各自的见解。在研究方法上采用“存在考察法”，对已有的现实世界中 层出不穷的金融创新产品从宏观发展角度寻求理论解释，分析其产生的原因，及对整个经 济所产生的冲击和影响。而很少从国际贸易发展角度入手，结合金融融资创新的独特之处， 从中观和微观层面深入研究我国国际贸易融资创新之路。 1 6 研究方法 国际贸易融资创新及问题研究综合了经济、金融及管理等多门学科的理论背景，涉及 范围十分广泛。本论文主要采用以下的研究方法： ( 1 ) 吸收借鉴国内外的理论成果和实践经验。在收集和阅读幽内外相关著作、文献和 案例的基础上，研究分析了国际贸易融资的概念、特点。 ( 2 ) 统计图表分析和案例分析相结合。通过对发达国家与我困发展现状的对比，总结 提出了我国目前发展中存在的问题及原因。 ( 3 ) 演绎法。综合运用金融、经济学、管理学等领域内的基本理沦和方法，将国际贸 易融资创新发展方阿与我国实际相结合，探讨如何为我国国际贸融资创新积极创造条件舞。 在学习西方创新成果的基础上赋予其新的内涵。定性分析法，定量分析法、图表分析法、 案例分析法。 6 第2 章国际贸易融资概述 本章主要介绍田际贸易融资的概念、国际贸易融资的种类、以及当前围际经济环境下 我国贸易融资的发展概况等内容。 2 1 国际贸易融资的含义和分类 国际贸易融资是指银行对进出口商提供的与进出口有关的一切融资活动。它以该项贸 易活动的现会流量作为进口商或出口商履约的资会来源，以结算中的商业单据或金融单据 等权利凭证作为进出口商履约的保证。首先，它紧紧围绕着进出口而展开，是为对外贸易 服务的，即融资对象限于进出口商，不论进出口商属于哪个行业，所经营的产品是普通商 品还是资本性商品，只要其贸易伙伴是外方，就是国际贸易融资所服务的潜在对象：其次， 此项融资特指银行或以银行等机构为中介的融资活动，由买卖双方直接进行的诸如赊销、 预付等不包括在本文涉及的融资范围之内；最后，国际贸易融资活动是在银行的国际结算 业务活动中进行的，国际结算过程中使用的单据可以作为质押标的。所以，非困际结算环 节所发生的融资，如企业申请外汇贷款等，也不属于这一范畴。 围际贸易融资的种类随管国际贸易和会融业的发展不断推陈 h 新。日前，从不同的角 度来看，国际贸易融资主要分为以下六类： 2 1 1 短期贸易融资和中长期贸易融资 根据融资期限不同分为短期贸易融资和中长期贸易融资。短期国际贸易融资指1 年以 内包括1 年的进出口贸易融资，主要适用于企业对资金流动和周转的需求，包括进出口押 汇、票据贴现等融资方式。中长期国际贸易融资是期限在1 5 年或5 年以上的进出口贸 辩勃融资j 。主要适用于淦业焉i 改善其资本结构，弥补企业资垒眷足的需求：包括福费廷、j 出 口买方信贷和出口卖方信贷。 2 1 2 进口贸易融资和出口贸易融资 根据银行提供融资的对象不同，分为进口贸易融资和出口贸易融资。进口贸易融资指 银行或金融机构直接或间接对进口商的融资，提供融资的主要是进口方银行或金融机构， 包括开证授信额度、进口押汇、信托收据、远期信用证、出口买方信贷等。出口贸易融资 是指银行或金融机构直接或问接为出口商提供的融资，提供融资的主要是出口方银行和其 他金融机构，主要有打包放款、出口押汇、票据贴现、保理和福费廷等。 7 2 1 3 一般性贸易融资和政策性贸易融资 一般性贸易融资，指资金来自商业银行。政策性贸易融资，指由各国官方或半官方出 口信贷机构利用政府财政预算资金向另一国银行、进口商、政府提供的贷款，或山各国官 方或半官方出口信贷机构提供出口信贷担保，由商业银行利用其自有资金向另一国银行、 进口商、政府提供的贷款。该贷款通常被限定用于购买贷款国的资本货物，以促进贷款国 的出口。根据有无抵押品，分为无抵押品贷款和抵押贷款( 也称为信用贷款) ，前者指银行 无需企业提供任何抵押品，而是凭借企业自身信用做担保向其发放的贷款。通常情况下， 该贷款只适用于资信好、与该银行业务往来时问长、无不良记录的大中型外贸企业。后者 指需要企业提供相应抵押品而发放的贷款。该贷款通常适用于风险大、期限长的项目，或 信用级别低的中小外贸企业融资。 2 2 我国国际贸易融资的背景及发展概况 不能孤立地看我国国际贸易融资问题，要从其所处的时代背景展开，在世界范围内对 其加以研究。 2 2 1 我国国际贸易融资所处的时代背景 国际分工的快速发展，以国家为经济单位转化为以企业为基础经济i i ! l 位，国际分上的 格局出现了由国家分工转变为全球分工。同时国际金融活动也受到了金融市场全球一体化 和“游戏规则”、金融工具的约束和影响。各国银行和贸易商同时采用通用的“游戏规则” 和信用工具，新的国际经贸合作的形式也使得贸易融资有了新的发展，如补偿贸易，米料 加工、进料加工等。在这些特殊的贸易方式中，进口商进口设备或原料用于生产某种商品， 然后再出口，用以偿还进口货款，从进口到出口涉及到多个贸易结算过程。在不同围别范 j 一，：- ；， 、，； 一-| 7。1 围内使用不同结算形式开展这类贸易时，将使得贸易结算和贸易融资产生更复杂的环节。 例如，用一国的出口信贷进口另一国的设备，产品出口给第三国，从这个过程需要一定水 平的国际结算和国际融资技术的运作，从而为国际贸易结算和融资向更高层次发展提供了 条件。再如b o t 投资方式( b u i l d o p e r a t e t r a n s f e r ) 近几十年在国际上的大量使用，促 进了银行保函业务的发展，为中长期贸易融资业务赋予了更加丰富的内容。 从国际上看，近几年，国际贸易融资业务在融资方式、市场组织形式等方面发生了很 大的变化，其创新的步伐远在中国银行业之前。从总体上看，不仅强调和重视流动性、风 险性及对国际贸易发展的适应性，而且积极借鉴其他市场的做法，使国际贸易融资更为灵 活和方便，如移植了辛迪加这种组织形式，由多家银行或机构联合对大额交易共同提供融 资；采纳了证券市场的管理经验，运用诸如资本资产定价模型来评估融资风险；通过地域 分散化来降低整体风险；采用出售、贷款证券化等方式优化融资组合；甚至出现了二级市 场，一改贸易融资缺乏流动性和透明的弊端。 2 2 2 国际贸易融资在我国的发展概况 国际贸易融资我国实行对外丌放以来，国际贸易发展很快，银行的国际贸易结算以及 贸易融资业务也随之发展起来。在国内金融体制改革的初期，各家银行为打破专业化分工 将国际结算业务作为了主要竞争目标之一，可是忽视了贸易融资业务的开展。近年来贸易 融资业务市场成为各家银行竞争的主要领域。中国银行业对外开放步伐加快，外资银行在 进入我国以后也将目光投向了这一市场。为了占有更多的市场份额，中外银行都推出了较 多的新的营销措施及产品。尤其是外资银行由于其较高的实力和多年的经验。在市场竞争 中取得不断进展。由于中资商业银行的内部运作机制是在长期的计划经济框架下形成的， 在丌展国际贸易融资业务的做法上与国际商业银行还有一定的差距。就其融资业务方面做 法来说，其规范化仍处于完善之中，贸易融资的产品较少，创新能力仍有待提高。国内股 份制银行因体制灵活，在借鉴国外银行的先进经验，建立科学的经营模式方面比国有银行 有明显优势，在分食市场份额方而显得较为主动。虽然国内各银行国际贸易融资业务的发 展程度不一，且如其他业务一样存在同质化等问题，但该业务在融资对象、范围等方面发 生的变化是有目共睹的，j 下确加以认识，有助于该业务更加健康的发展。 据统计，2 0 0 6 年我国外贸进出口总额1 7 6 万亿美元，国内社会消费品零售总额7 6 万亿元，生产资料销售总额1 7 7 力亿元。与国际、国内贸易规模形成强烈反差的是贸易 融资发展水平，2 0 0 6 年末中资银行国际贸易融资余额仅为2 2 0 亿美元，占银行贷款的0 7 。 按_ 年周转3 _ 4 次推算，累计发生额在8 0 0 亿美元左右，仅占进出口总额的4 5 ，国内贸 易融资起步晚、品种少，业务规模更小。而从国际银行业看，贸易融资一般占银行信贷的 2 0 以上，发展中市场的贸易融资约占进口总额的1 6 。这组数据的背后，是丌展贸易融资 的巨大市场潜力，也是商业银行加快信贷业务转型的原动力。国际经济发展规律表明，一 国贸易融资规模是该国进出口贸易总规模的3 0 。若按此比例计算，2 0 0 7 年中国的贸易融 资市场空问将达到6 0 0 0 亿美元，但实际发生额远远未达标。因此我国的国际贸易融资市 场大有潜力可挖。 i i j 酗：忠贸易触侥： l f j 摊! ：b 盘刷f f l 范印j 的看墨j - 黔i i j ：； 撒州报，2 1 1 0 7ts ，j3 0 9 2 3 贸易融资在国际贸易发展中的作用 银行及其他金融机构、政府机构或国际金融机构向进出口商提供资金，为促进国际贸 易的发展提供信贷支持、资金融通。扩大了进出口企业的交易机会，降低了交易成本，从 而促进了国际贸易的增长。 2 3 1 促进国际收支平衡 国际贸易融资可以调节进出口结构，促进图际收支平衡。国际收支是衡量一国经济发 展状况的重要指标，国际收支任何性质的失衡都将对经济产生不利的影响，尤其是结构性 的失衡需要花很长的时间和很大的力气去调节。国际贸易对于平衡国际收支具有重要的作 用，而国际贸易融资将通过对进出口结构的调节而使国际收支平衡。 按国际货币基金组织的定义，经常账户由四部分组成：货物、服务、收入和经常转移( 单 方面转移) ，其中的货物即通常所说的贸易收支，也称有形贸易收支，即有形商品的进出 口，它是经常账户，也是国际收支平衡表中最重要的项目，其顺差、逆差与否直接决定一 国的国际收支、汇率状况。不仅如此，在丌放的经济条件下，一国的对外贸易状况还是决 定国民收人的高低的因素之一，并与产出和就业有密切的联系。而产出和就业又是一国宏 观经济所要达到的目标，所以对外贸易已毫无疑问地是国民经济的苇要组成部分，在一些 国家，国民生产总值的三分之二都是由进出口贸易实现的( 我幽足三分之一) 。美国经济学 家阿瑟刘易斯曾经指出i “经济增长和对外贸易足紧密联系在一起的，如果出口增长快 于进口，贸易就能够刺激经济增长；相反，如果进口增长快于出口的话，贸易也可能成为 经济增长的一大障碍。”因此，“出口是经济增长第一阶段的发动机，一个国家不可能从自 给自足的水平上，依靠仅仅为国内市场而生产来启动发展的进程。”从这一点上讲，贸易 具有增长引擎的作用，所以- 促进对外贸易的增长醴乓现经常项嗣的平衡、赢余，成为所 有丌放经济国家共同追求的目标。国际贸易融资是通过融资对象上的有所侧重或限制，改 变进出口的结构，以改善资源的合理配置，调节进出口数量，有效地扩大出口。 2 3 2 促进进出口 国际贸易融资是一个国家贸易政策的组成部分，是国家鼓励出口的手段。一国鼓励进 出口，促进对外贸易的方法有许多，从大政方针到具体的方式手段。如，根据政策所起的 作用的不同，可分为价格政策工具和数量政策工具。前者是指通过进出口关税和补贴等来 改变进出口商品的价格；后者是通过进出口配额等来直接影响进出口商品的数量，从而使 ! i j 盼虢芊i i i ：群乡， 奇翘心z i ，i ，林：。 林人【亡帆 t ，l 咖! 年：- ：；0 1 口 l o 国际贸易增加。以上两种工具中，又可分为关税和非关税障碍两大类。所谓的非关税障碍 或壁垒是指除关税以外所有影响进口和出口的一切措施，如配额、进口许可证、外汇管制、 政府采购政策、国内税、最低限价、进口押金制、海关估价、技术标准、出口补贴等。虽 然自早期的关税和贸易总协定丌始，一直要求只以关税作为唯一的围际贸易保护手段，但 经过成员国的多次谈判，各国关税已被大大削减，关税的保护作用同益减小，而非关税壁 垒因具有很强的隐蔽性被越来越多的采用，在其效果十分明显的影响下，其措施已由7 0 年代的8 0 0 多种，增加到目前的2 5 0 0 多种。显然，新的贸易保护主义在贸易自由化的的 大背景下仍然在兴风作浪，各国以更隐蔽的方式来实现奖出限入。 传统的国际贸易融资既不属于价格也不属于数量工具，只有结构贸易融资的出口信贷 被视为非关税措施。显然，就传统的国际贸易融资来讲，它既达到了促进国际贸易发展的 目的，又避免了受他国指责和遭诸如反倾销等的报复。即使是出口信贷，由于贷款条件中 均附带限制性条款，即只限于购买债权国的商品，对进出口的两个国家来讲是互利的，贸 易摩擦的可能性小。所以，国际贸易融资基本上是没有副作用和消极影响的低成本、高效 率的促进一国对外贸易的发展。 2 3 3 有效参与国际经济 促进一国有效地参与国际经济。这种参与即包括商品市场的参与，也包括金融市场的 参与。从前者来看，国际贸易融资通过多种方式向进出口商提供金融服务，使企业在资金 获得融通的同时，能凭借优惠的信贷条件和有竞争力的支付条件，接受更多的订货，从而 提高国际竞争能力，打丌和占领新的市场，在世界经济中扮演更重要的角色；从后者看， 国际贸易融资是国际银行的业务，需要国际银行之间的配合，实践表明，随着双方合作的 深入，业务往来不再仅限于结算、融资，。而是扩大到几乎所有的金融领域，包括货币市场 和资本市场等，。使银行有更螽韵机会步入国际舞台，发挥更重要的作用。 第3 章国际贸易融资创新的原因及意义 分析国际贸易融资产生的原冈，能够更深刻地认识到融资创新对一国外贸繁荣、企业 发展、银行兴盛所起到的重要作用及意义。从而能够使相关从业人员在思想认识上更加重 视融资创新，以加快我国融资业创新的步伐。 3 1 国际贸易融资创新的原因 本节将从理论和现实两个方面探求融资创新产生的原因。 3 1 1 理论原因 商业银行业务创新开始于2 0 世纪6 0 年代，在8 0 年代形成高潮，而进入9 0 年代更是 成了银行界的创新焦点。初期的金融创新主要目的只是为了逃避金融管制和转嫁金融风 险，创新的内容多为围绕金融新品种、新工具以及增加服务项目，开发出了大额可转让定 期存单、欧洲债券、银团贷款、可转换债券以及期货交易品种等等。8 0 年代之后的余融创 新主要是融资方式的创新，它使国际金融市场的融资更为灵活、方便，并对整个国际金融 业产生了前所未有的巨大影响。国际金融界称之为“四大发明”的票据发行便利、互换交 易、期权交易和远期利率协议就产生于这一时期。这一时期会融创新的另一个重点则是制 度创新，各吲金融管理当局在金融全球化和金融自山化的大背景下，纷纷放松了会融管制。 1 9 9 9 年1 1 月1 2 同，美国总统克林顿签署了国会通过的金融服务现代化法案，废止了 1 9 3 3 年以来的银行法及其相关法律。自此，由美国创立，而后被许多国家认可与仿效 的金融分业经营、分业管理的时代宣告结束，世界金融业从此将进人一个新的时代。这为 商业银行从事各类业务创新创造了良好的条件。为了从理论上解释金融创新的内在动因， 西方经济学者提出了许多不同的见解，主要的理沦有以下几种 前西尔柏的绮束诱导型金融创新理论 西尔柏研究金融创新时发现了寻求利润最大化的金融机构创新最积极。根据这个现象， 西尔柏得出结论：金融创新是微观金融组织为了寻求利润最大化，减轻外部对其产生的金 融压抑而采取的“自卫”行为。他认为金融压抑来自两个方面，第一个方面是外部的管制， 主要是政府等监管机构的管制。这种因为外部条件变化而导致的金融创新要付出很大的代 价。这里必须区别两种情况：一是外部条件变化而生产金融压抑，使得金融机构的效率降 低，金融机构必须通过金融创新提高效率来弥补这一部分损失；另外一种情况是金融压抑 使得金融组织所付出的机会成本越来越大，创新是对金融压抑的反应，其代价与压制所造 成的机会成本增加是一致的，因此金融机构通过逃避压制来尽量地降低其机会成本增加所 1 2 带来的损失。第二个方面是内部强加的压抑。为了保障资产具有流动性的同时还具有一定 的偿还率，以避免经营风险，会融组织采取了一系列的资产负债管理制度。这些资产负债 规章制度：一方面确保了金融企业的营运稳定，但另一方面却形成了内部的金融压抑。两 个方面的金融压制，特别是外部条件变化而产生余融压制时，实行最优化管理和追求利润 最大化的金融机构就会从机会成本角度和金融企业管理影子价格与实际价格的区别来寻 求最大程度的金融创新。这就是西尔柏会融创新理论的主要内容。该理论有被称为“逆境 创新理论”。关于影子价格，国内外有着不同的论述。国内一些项目分析类书籍中，认为 影子价格是资源和产品在完全自由竞争市场中的供求均衡价格。国外有学者认为，影子价 格是没有市场价格的商品或服务的推算价格。它代表着生产或消费某种商品的机会成本。 还有学者将影子价格定义为商品或生产要素的边际增量所引起的社会福利的增加值。 ( 2 ) 凯恩的规避型金融理论 所谓“规避”是指对各种规章制度的限制性措施实行回避，从而获得利润最大化。凯 恩认为，政府管制是有形的手，规避则是无形的手。许多形式的政府管制与控制实质上等 于隐含的税收，阻碍