工程经济学-概论、资金时间价值、经济评价.ppt

工程经济学,2019/12/8,工程经济学,工程经济学,工程经济学(EngineeringEconomics)：是工程与经济的交叉学科，是利用经济学的理论和分析方法，研究如何有效利用资源提高经济效益的一门学科。工程经济学研究经济规律在工程问题中的应用，是分析技术方案、工程项目方案和技术政策等经济效果的一类应用经济学的分支。,工程经济学的概念,一、概论,2019/12/8,工程经济学,经济学的研究对象,经济学研究个人、厂商、政府和其他社会组织如何进行选择来配置经济资源，以供使用。,一、概论,2019/12/8,工程经济学,经济学研究的两条基本假设：,资源是稀缺的,人是有理性的,经济学中的稀缺又是相对的稀缺，不是绝对数量的多少，而是相对于人的无穷欲望的稀缺。,一、概论,2019/12/8,工程经济学,资源稀缺资源的合理分配资源配置效果的评价正确的投资决策资源条件既定情况下的投资决策：对各种目标进行权衡选择为实现既定目标选择方案,一、概论,2019/12/8,工程经济学,成本会计成本(Accountingcost)与经济成本(Economiccost),会计成本指会计人员按照税法和会计准则的要求，把与企业已发生的一切经济活动有关部门的实际支付、费用等计入成本，如实地反映企业的财务状况。会计成本又称历史成本，是企业所发生的过去情况的记录。经济成本用经济学原理来分析企业决策，采用的是机会成本概念。在经济活动中，为获得一定的收益所付出的代价，不仅包括经济活动本身的资源投入，还应该包括所放弃的收益。,一、概论,2019/12/8,工程经济学,机会成本,机会成本的概念因为将资源置于某种特定用途而放弃另外一种最好的资源投入机会而牺牲的利益。在既定资源条件下，假定厂商可以生产两种产品，当把资源用于生产某一种产品时，机会成本就是所放弃生产的另一种产品数量。产生机会成本的条件资源本身有多种用途资源可以自由流动而不受限制资源具有稀缺性,一、概论,2019/12/8,工程经济学,例:上大学的机会成本,大学学位的机会成本是什么？让我们来看一看，一个学生在大学里呆了4年，每年支付1万元的学费与书费。上大学的部分机会成本，是该学生可用于购买其他商品但又不得不用于学费与书费的4万元。如果该学生不上大学，而是到一家银行做职员，每年的薪金为2万元。那么，在大学里所花费的时间的机会成本是8万元。因而，该学生的大学学位的机会总成本为12万元。,那么，你关于上大学的决策又意味着什么呢？大学学位可以提高我们的赚钱能力，因而我们还是可以从中获益的。为了做出是否上大学的明智的决策。你必须比较收益与机会成本。,一、概论,2019/12/8,工程经济学,玫瑰花悬案,1984年卢森堡提出赔偿要求：从1806年起，以每年与3个金路易等值的货币或货物为本金，以每年5厘的复利息结算，全部偿清这笔“玫瑰花债务”,1797年3月，价值3个金路易的玫瑰花,一、概论,2019/12/8,工程经济学,工程经济学也可用于个人的经济决策：,理财观点：利率、通胀、折现、资金等值变换房贷问题住房贷款还款：等额本息、等额本金等额本息还款：借款人每月以相同的金额还贷款本息。等额本金还款：借款人每月等额偿还本金，借款利息随本金逐月递减。加息有何影响？,一、概论,2019/12/8,工程经济学,工程经济学的应用领域,企业生产与经营管理采购计划生产作业方法、生产技术和生产管理产品开发与更新换代设备更新与技术改造工程设计工程项目建设,一、概论,2019/12/8,工程经济学,二、资金的时间价值,第二章现金流量与资金的时间价值,2.1现金流量与资金时间价值概念2.2资金时间价值的计算2.3资金等值计算,2019/12/8,工程经济学,二、资金的时间价值,同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量NCF=NetCashFlow=(CICO）,2.1现金流量与资金时间价值概念,2.1.1现金流量,现金流量就是指一项特定的经济系统在一定时期内（年、半年、季等）的资金流入和资金流出。,现金流入CIcashinflow,现金流出COcashoutflow,2019/12/8,工程经济学,二、资金的时间价值,1、现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。,现金流量的表示方法,2、现金流量图：一种反映项目经济系统资金运动状态的数轴图形。,2019/12/8,工程经济学,二、资金的时间价值,与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表示现金流出，长短表示现金流量的大小，箭头处标明金额。,现金流量的三要素：时点、大小、方向,2019/12/8,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,【例】某项目建设期2年，运营期18年。建设期每年年初均投资400万元，运营期每年年末年收入300万元，年成本150万元，期末无残值。,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,【例】某项目建设期为2年，建设期内每年年初分别贷款600万元和900万元，年利率为10。若在运营期前5年内于每年年末等额偿还贷款本利，则每年应偿还（）万元,工程经济学,河南理工大学,某人购房总计300万元，向银行贷款240万元，月利率0.8%（假设利率在贷款期间不变），分30年还清，每月还款多少元？李明现在借款10000元，第12年末一次还清本利和，如利率为8%，用复利计算本利和是多少？,二、资金的时间价值,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,利息之不同角度定义,从借出者的角度看，“利息是将货币从消费转移到长期投资所需的货币补偿”；,从借入者的角度讲，利息是资本使用的成本（代价）。在经济社会里，货币本身就是一种商品，利息（率）是货币（资金）的价格；,从现实上看，它是资金在不同的时间上的增值额；,从工程经济学的角度来看，利息是衡量资金随时间变化的绝对尺度。是资金时间价值的体现形式。,2.1.2资金的时间价值资金的价值随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而变动，其变动的这部分资金就是原有资金的时间价值。,衡量资金时间价值的尺度,是资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬,1利息,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,3.决定利率高低的因素,单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息I与本金P之比。也称为使用资金的报酬率。,2.利率：衡量资金时间价值大小的相对尺度,社会平均利润率金融市场上借贷资本的供求情况银行所承担的贷款风险通货膨胀率借出资本的期限长短,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。,连续复利：计息周期无限缩短的复利计息。,单利：本金生息，利息不生息。复利：本金生息，利息也生息。即“利滚利”。,利息的计算,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,2.2资金时间价值的计算,（一）基本参数1.现值（P）：现在的资金价值或本金PresentValue或发生在某一特定时间序列起点的价值。2.终值（F）：n期末的资金值或本利和FutureValue或发生在某一特定时间序列终点的价值。3.等额年金或年值（A）：发生在某一特定时间序列各计算期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。4.利率、折现或贴现率、收益率（i）：5.计息期数（n）：,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,资金时间价值的计算公式,1单利法,只对本金计算利息，而每期的利息不计入下一计息期的本金，从而每期的利息是固定不变的。,若利率为i，计息期数n，则第n期期末的本利和为：,年初本金P利息I=Pi年末本利和=P+Pi,年初本金P利息I=Pi年末本利和=P+Pi+Pi,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,年初本金P利息I=Pi年末本利和=P+Pi,年初本金P+Pi=P(1+i)利息I=P(1+i)i年末本利和=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2,2复利法,若利率为i，计息期数n，则第n期期末的本利和为：,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,2复利法,一次支付类型,（1）复利终值公式,（2）复利现值公式,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,2复利法,等额支付类型,（1）等额支付终值公式,（2）等额支付偿债基金公式,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,（3）等额支付现值公式,（4）等额支付资本回收公式,等额支付类型,工程经济学,河南理工大学,二、资金的时间价值,工程经济学,案例分析：招标文件条款：合同生效后1个月支付合同采购总价格的20%，交付后（合同生效后三个月交货）1个月支付余额;付款条件与招标文件不一致的，分别按照招标文件与投标文件的付款条件将报价折算到合同生效时的现值，并将差额计入评标价，月利率为1%，按复利计算。投标人A交货时间及付款条件：合同生效后4个月交货，合同生效时支付总价的30%，交货后支付余额。投标报价100万元。则投标人A的评标价为多少？,二、资金的时间价值,2019/12/8,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,2.2.4实际利率、名义利率与连续复利,名义利率是指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周期数m所得的利率周期利率。,若月利率为1%，则年名义利率为12%。计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，与单利的计算相同。,有效利率是指用复利法将计息周期小于一年的实际利率i折成年实际利率,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,在一年中按无限多次计息，此时可以认为,连续复利,2.2.3.4实际利率、名义利率与连续复利,2.3等值计算与应用,一、等值计算二、计息周期小于（或等于）资金收付周期的等值计算计算方法：（1）按收付周期实际利率计算（2）按计息周期利率计算三、计息周期大于资金收付周期的等值计算计算方法：（1）不计息（2）单利计息（3）复利计息,工程经济学,二、资金的时间价值,2019/12/8,【例】年利率为12，每半年计息次，从现在起连续年每半年等额年末存款为200元，问与其等值的第年的现值是多少？,【解】：,计息期为半年的实际利率为,计息期数为,计息期与支付期相同用名义利率求出计息期的实际利率，确定计算期内的支付次数，然后套用资金时间价值的计算公式即行计算。,工程经济学,2019/12/8,【例】年利率为10，每半年计息次，从现在起连续年的等额年末支付为500元，与其等值的第年的现值是多少？,【解】,先求出支付期的实际年利率，支付期为年，则实际年利率为,用名义利率求出计息期的实际利率，进而计算出每个支付期的实际利率，确定计算期内的计息次数，然后套用资金时间价值的计算公式即行计算；,二、资金的时间价值,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,第四章工程项目经济评价方法,第一节投资方案评价概述第二节经济评价指标第三节多方案的经济效果评价,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,4.1投资方案评价概述,在工程经济研究中，投资方案评价是在拟定的工程项目方案、投资估算和融资方案的基础上，对工程项目方案计算期内各种有关技术经济因素和方案投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测，对工程项目方案的经济效果进行计算、评价，以便为投资决策提供可靠的选择依据。,【例】某工厂资金充裕、销售顺畅，计划进行技术改造。甲方案需要投资110万元，增加产值为125万元。乙方案需要投资115万元，增加产值可达135万元。问应选择哪个方案?,【例】某市计划新建高新技术开发区，有两种方案可供选择，二者具有同等效用。方案A要求投资5000万元，方案B要求投资4500万元。,净增加产值(即增加产值减去投资成本)最大者为佳。,【例】某化工厂向银行贷款1000万美元，用以引进一条自动化生产线，有两个生产线供货商可以供货，报价相同。但A供货商提供的生产线的生产能力比B供货商的生产能力大10，设两种生产线投入后的生产成本与产品质量大体上相同。,两个方案的产出(工程效用)相同，而投入不同。应以投入小者为佳,两个方案投入相同而产出(生产能力)不同，应以产出大者为佳,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,4.1投资方案评价概述,投资选择的系统思想,决策准则,有三个方案1、2、3，其成本分别是6亿元、8亿元和10亿元，年利润分别是2亿元、4亿元和6亿元。,决策程序,备选方案的识别,方案在时间上的效果,着眼点,分析者在项目研究中的组织立场,系统分析,计算期和服务寿命,差别效应,有无准则,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,投资方案的经济评价指标,4.1投资方案评价概述,经济评价指标设定应遵循的原则：1、经济效益原则，即所设指标应该符合项目工程的经济效益；2、可比性原则，即所设指标必须满足排他型项目或方案的共同的比较基础与前提；3、区别性原则，即坚持项目或方案的可鉴别性原则，所设指标能够检验和区别各项目的经济效益与费用的差异；4、评价指标的可操作性,经济评价指标,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,4.2经济评价指标,1基准投资收益率,投资者选择特定的投资机会或投资方案必须到达的预期收益率，称为基准投资收益率（简称基准收益率，通常用ic表示）。国外：最小诱人投资收益率（MARRMinimumAttractiveRateofReturn）,确定基准收益率要考虑的因素,资金成本与资金结构风险报酬资金机会成本通货膨胀,基准收益率选用的原则,政府投资项目的评价企业投资者等其他各类建设项目的评价,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,2净现值NPV,4.2经济评价指标,将项目整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现率，折算到计算期期初(第零年)的现值代数和,评判准则,项目在经济上不可行，可以考虑不接受该项目,多方案选时，如果不考虑投资额限制，净现值越大的方案越优。,NPV0,项目在经济上可行，即项目的盈利能力超过其投资收益期望水平，可以考虑接受该项目,NPV0,项目的盈利能力达到了所期望的最低财务盈利水平，可以考虑接受该项目；,NPV0,是反映投资方案在计算期内的获利能力的动态评价指标。,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,4.2经济评价指标,3净终值(NFV),方案计算期内各年净现金流量以给定的基准折现率折算到计算期末(即第n年末)的金额代数和,4净年值（NAV）,按给定的基准折现率，通过等值换算将方案计算期内各个不同时点的净现金流量分摊到计算期内各年的等额年值。,净现值、净年值、净终值，对方案的经济评价结论是一致的。在实践中，习惯于使用净现值指标，净年值指标则常用在具有不同计算期的技术方案经济比较中。,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,5费用现值（PC）和费用年值（AC）,4.2经济评价指标,只能用于多个方案的比选判断准则是：费用现值或费用年值最小的方案为优。,注意的问题：1、备选方案不少于两个，且为互斥方案或可转化为互斥型的方案；2、备选方案应具有共同的目标；3、备选方案的费用应能货币化，且资金用量不应突破资金限制；4、效果应采用同一非货币计量单位衡量；5、备选方案应具有可比的寿命周期。,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,4.2经济评价指标,6投资回收期,静态投资回收期(Pt),不考虑资金的时间价值，以项目净收益来回收项目全部投资所需要的时间。,若技术方案生产期内每年净收益相等，则投资回收期为：,多方案比较，投资回收期最短的方案为优。,判别准则,单方案评价当PtPt0时，该方案方可接受。,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,【例】某投资方案的净现金流量如表示计算其静态投资回收期。表静态投资回收期计算表单位:万元,【解】：根据公式得：,即静态投资回收期为4.34年。,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,4.2经济评价指标,6投资回收期,是指考虑资金的时间价值，在给定的基准收益率（ic）下，用项目各年净收益的现值来回收全部投资的现值所需要的时间。,动态投资回收期（Pt）,单方案评价时，当PtPt0，该方案可以接受,判别准则,多方案比较时，投资回收期最短的为优。,投资回收期不长和基准收益率不大的情况下，两种投资回收期的差别不大，不会影响方案的选择,经济意义明确、直观，计算简便，便于投资者衡量项目承担风险的能力。该指标在一定程度上反映项目的经济性，同时也反映了项目风险的大小。没有考虑投资项目整个寿命期的经济效益。不能单独用于两个或两个以上方案的比较评价,静态回收期指标只能作为一种辅助指标，不能单独使用,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,【例】方案有关数据同上例，计算该方案动态投资回收期,【解】：计算结果见表，则依据公式有,动态投资回收期为5.32年，较静态投资回收期4.34年长0.98年。,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,7总投资收益和项目资本金净利率,4.2经济评价指标,总投资收益（ROI）表示总投资的盈利水平，系指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率,项目资本金净利率（ROE）表示项目资本金的盈利水平，系指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均利润（NP）与项目资本金（EC）的比率,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,8内部收益率（IRR）,4.2经济评价指标,使方案在计算期内净现金流量现值累计为零时的折现率,判别准则：若IRRic，则项目在经济效果上可以接受；若IRRic，则项目在经济效果上不可接受。ic为基准收益率,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,内部收益率(IRR)和净现值(NPV),NPV反映的是项目的绝对经济效果，IRR反映的是项目的相对经济效果。,IRR不能反映项目的寿命期及其规模的不同，不适于互斥方案的经济评价,当投资项目为非常规时，即净现金流序列符号变化多次，IRR有多个解,对于新建项目，优先使用IRR来进行评价对于改建项目或者更新项目，优先采用NPV来进行经济评价。,工程经济学,2019/12/8,四、经济评价,【例】某项目净现金流量如表所示。试计算内部收益率指标。表某项目现金流量图单位：万元,【解】此项目净现值的计算公式为,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,第六章风险与不确定性分析,第一节风险与不确定性第二节盈亏平衡分析第三节敏感性分析第四节概率分析,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,各方案技术经济变量不确定,6.1风险与不确定性,主观预测能力的局限性,投资方案经济效果的预测值与实际值出现偏差,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,6.1风险与不确定性,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,6.2盈亏平衡分析,线性盈亏平衡分析,6.2.1独立方案的盈亏平衡分析,成本,收入,利润,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,线性盈亏平衡分析,利润,产量的盈亏平衡点,销售收入盈亏平衡点,单位产品可变成本盈亏平衡点,产品销售价格的盈亏平衡点,盈亏平衡点的生产能力利用率,经营安全率,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,资金密集型项目的固定成本占总成本的比例较高，风险也较大,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,非线性盈亏平衡分析,【例】某企业投产后，它的年固定成本为60000元，单位变动成本为25元，由于原材料整批购买，每多生产一件产品，单位变动成本可降低0.001元，单位销售价格为55元，销售量每增加一件产品，售价下降0.0035元。试求盈亏平衡点及最大利润时的销售量。,解方程得：,单位产品的销售价为：,单位产品的变动成本为：,（1）求盈亏平衡点时的产量,根据盈亏平衡原理，令，,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,6.2.3互斥方案的盈亏平衡分析,各方案总成本方程为,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,6.3敏感性分析,敏感性分析:通过测定一个或多个不确定性因素的变化所引起的项目经济效果评价指标的变化幅度，计算项目预期目标受各个不确定性因素变化的影响程度。,基础数据,产品销售量、产品售价、主要原材料和动力价格、固定资产投资、经营成本、建设工期和生产期等,投资、成本、费用、收入、税金、利润,敏感性分析的核心问题，是从众多的不确定因素中找出影响投资项目经济效果的敏感因素,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,敏感性分析的步骤,1确定分析指标,2选择不确定因素设定其变化幅度,3计算设定的不确定因素变动对经济指标的影响数值,4寻找敏感因素,越大，敏感性越强,5结合确定性分析进行综合评价，对项目的风险情况作出判断,设定分析指标将从可行转变为不可行，然后分别求解各不确定因素所对应的变化幅度临界点，并与其可能出现的最大变化幅度比较。,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,年销售收入平均敏感度=,年经营成本平均敏感度=,建设投资平均敏感度=,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,年销售收入,年经营成本,基本方案（8.79%）,投资,基准收益率(8%）,内部收益率(%),不确定性因素变化率,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,决策树法,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,【例1】为了适应市场的需要，某公司提出扩大预制构件生产的两个方案。一个方案是建设大预制厂，另一个方案是建设小预制厂，两者的使用期都是10年。建设大预制厂需要投资600万元，建设小预制厂需要投资280万元，两个方案的每年损益情况及自然状态的概率见表，试用决策树方法选择最优方案。建预制厂方案损益情况表单位：万元,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,【例2】假设对【例1】中的问题分前3年和后7年两期考虑。根据对市场的预测，前3年预制构件需要量较高的概率为0.7，如果前3年需要量较高，则后7年需要量较高的概率为0.9。如果前3年需要量较低，则后7年的需要量肯定较低，即概率为1.0。在这种情况下，建大预制厂和建小预制厂两个方案哪个较好？,工程经济学,2019/12/8,六、风险与不确定性分析,【例3】如果在【例2】的基础上，再增加一个考虑方案，这个方案是先建设小预制厂，若前3年对预制构件的需要量较高（其概率与上例同），3年后将小预制厂扩建。根据计算，扩建需要投资400万元，可使用7年，每年的损益值与建大预制厂相同。这