（世界经济专业论文）银行业EDI及其对东道国银行业市场竞争的影响.pdf

内容摘要 信息通讯技术的变革与经济全球化的迅速发展，使银行业的跨国经营活动也 达到了前所未有的程度。跨国银行通过并购活动将业务网络扩展到世界各地，网 络银行业务更使金融服务突破了时间与空间的限制。跨国银行的经营活动给东道 国的银行业带来了竞争的压力，也冲击着东道国的银行业市场，对诸如银行业市 场结构，银行利润率等产生了重大的影响，其中包括正面效应和负面效应，同时 也触接到东道国经济与社会的敏感领域，即金融体系稳定与金融安全。 另一方面，中国于2 0 0 1 年1 2 月1 1 日正式加入w t o ，按照对银行部门自由 化所作的承诺，在5 年内中国对跨国银行将逐步取消地域、客户和业务方面的限 制，全面开放本国银行服务市场。国内银行将面对来自跨国银行越来越剧烈的竞 争，银行业的市场结构，银行体系的效率，以及稳健性都会受到外资银行的影响。 因此，分析跨国银行进入的影响，具有重要的现实意义。 本文介绍了跨国银行跨国投资动机，跨国银行对东道国的成本收益相关理 论；分析了跨国银行进入对东道国的传统信贷市场、非传统市场业务、东道国银 行业创新效率的影响；对于跨国银行进入带来的不确定性影响，本文认为东道国 应实施适度监管，在此基础上，本文还讨论了外资银行进入对我国的影响，特别 是对我国银行业市场的影响。并就国内其它银行与政府部门应采取的对策提出了 一些建议。 关键词：跨国银行、市场结构、银行体系、竞争 a b s t r a c t w i t ht h et r a n s f o r m a t i o no fi n f o r m a t i o n c o m m u n i c a t i o nt e c h n o l o g ya n dt h e r a p i dd e v e l o p m e n to fe c o n o m i cg l o b a l i z a t i o n ，t h et r a n s n a t i o n a la c t i v i t i e so ft h eb a n k i n d u s t r yr e a c hi t sm o s tp r o s p e r o u sp o i n t t h et r a n s n a t i o n a lb a n k se x d a i l dt h e i r b u s i n e s sa l lo v e rt h ew o r l db ya n n e x a t i o n e s p e c i a l l yt h eb u s i n e s so f f e r e db yt h e n e t w o r kb r e a kt h r o u g ht h el i m i t a t i o no ft i m e & s p a c e i ti n t e n s i f i e st h ec o m p e t i t i o n a m o n gt h eb a n k sa n da l s og r e a t l yi n f l u e n c e ss o m ea s p e c t so ft h eb a n km a r k e ts u c ha s m a r k e ts t r u c t u r e ，b a n kp r o f i ta n ds oo n b o t hn e g a t i v ea n d p o s i t i v es i d e sa r ei n c l u d e d a tt h es a n l et i m et h ee n t r yo ft r a n s n a t i o n a lb a n k st o u c h e st h ee c o n o m y & s o c i a l s e n s i t i v ea r e a - s t a b i l i z a t i o no ft h ef i n a n c i a ls y s t e ma n ds e c u r i t yo ff i n a n c ei nt h eh o s t c o u n t r i e s ， o nt h eo t h e rh a n d ，w i t ht h ee n t r yi n t ow t oo n 11 , d e c ，2 0 0 1 ，c h i n aw i l l g r a d u a l l yc a n c e lt h el i m i t a t i o no nt h ea r e a ，c u s t o m e r s & b u s i n e s sa n do p e ni t sb a n k m a r k e tw i t h i n5y e a r st ok e e pt h ep r o m i s eo f f r e e d o m f i n a n c e w i t ht h ef i e r c ec o m p e t i t i o nb r o u g h tb yt h ef o r e i g nb a n k s ，t h ed o m e s t i cb a n k m a r k e ta n dt h ee f f i c i e n c y & s t a b i l i z a t i o no ft h eb a n ks y s t e ma l ei n f l u e n c e d t h u st o a n a l y z et h ee n t r yo ff o r e i g nb a n k si ss i g n i f i c a n t i n t h i sp a p e r , t h ei n v e s t m e n tm o t i v a t i o no f t h et r a n s n a t i o n a lb a n k s ，t h et h e o r yo f c o s t - b e n i f i ta b o u tt h ee n t r yo ff o r e i g nb a n k si si n t r o d u c e d w ea n a l y z et h ef o r e i g n b a n k s i n f l u e n c e0 nt h et r a d i t i o n a lc r e d i t & d e b i tm a r k e t ，n o n - t r a d i t i o n a lc r e d i t & d e b i t m a r k e ta n di n n o v a t i o ne f f i c i e n c yo ft h eb a n ki n d u s t r yi nt h eh o s tc o u n t r i e s f a c i n g t h e i ri n d e f i n i t ei n f l u e n c e ，w et h i n kt h ep r o p e ri n s p e c t i o ns h o u l db ec a r r i e do u t o nt h e b a s i so ft h i s ，ad e e pa n a l y s i so ft h ei n f l u e n c eo nt h ec h i n aa n ds o m es u g g e s t i o n s a b o u tt h ep o l i c yw h i c ht h ed o m e s t i cb a n k sa n dg o v e r n m e n ts h o u l dm a k ea r e 西v e ni n t h i sp a p e r k e y w o r d s ：t r a n s n a t i o n a lb a n k ，m a r k e ts t r u c t u r e ，b a n ks y s t e m ，c o m p e t i t i o n 第一章银行业跨国投资的发展与现状 第一节银行业外国直接投资的发展 银行业的海外直接投资由来已久，早在1 4 世纪后期，意大利的梅迪西银行 就曾在欧洲各主要城市设立了分支机构。从1 4 世纪到1 8 世纪，国际银行业务发 展缓慢，其间贸易融资是跨国银行业的中心业务。到2 0 世纪初，各主要帝国主 义国家都在其所属的殖民地建立了殖民地银行，如英国的3 2 家海外银行已经有 2 1 0 4 处分支机构，多数都分布在英国的殖民地；另外法国、德国与荷兰的银行 也有2 4 2 个分支机构分布在它们的殖民地1 。 第二次世界大战后，跨国银行的境外投资活动有了迅速的发展。欧洲货币市 场、欧洲债券市场的大规模发展，为跨国银行业开拓业务范围提供了广阔的空间， 同时跨国公司的迅速发展，带动了跨国银行的发展。而到了8 0 年代，出现了许 多来自发展中国家的跨国经营银行，例如阿拉伯银行在1 9 8 5 年仅在伦敦就有6 0 家分行。最近2 0 年，金融市场的开放、通讯技术的进步进一步推动了银行业的 跨国投资活动。银行业的跨国并购把一些原本已经庞大的跨国银行推向了新的高 峰。东京三菱银行、花旗银行、大通银行都是在不断的并购中成长壮大的。根据 国际清算银行的统计，到1 9 9 7 年，跨国银行在1 6 7 个国家和地区中的1 0 7 个国 家和地区从事经营。 9 0 年代初，东欧地区由于银行系统危机的爆发，出现了国有银行私有化的 浪潮，跨国银行趁机大量涌入。剐开始，私有化仅限于中小银行，但近年来出现 了大型的国有储蓄银行和商业银行被收购的趋势。作为银行业跨国并购的结果， 跨国银行在许多国家的银行业市场的占有率已经达到了相当高的程度。到上世纪 末，外资银行对东欧地区银行资产的控制程度达到5 0 以上( 见表1 1 ) a 滕绻渫、陈荫枋，跨匿公；4 概论，人民出敝杜，1 9 9 1 年，第2 0 6 页“ 爱沙尼亚9 8 怠 捷克 9 0 0 克罗地亚8 9 3 匈牙利8 8 8 斯洛伐克 8 55 立陶宛 7 8 2 保加利亚 7 4 6 波黑 刀d 资料来源：u n c t a d ( 2 0 0 4 ) ，w o r d i n v e s t m e n tr e p o r t2 0 0 4 ：t h es b 谚f d w 口，协九，耙p s ，u n i t e d n a t i o n sp u b l i c a t i o mp 1 0 4 从图1 1 中，我们也可以看到，跨国银行在新兴市场国家的迅速扩展。 1 9 9 0 2 0 0 0 年，外资银行参与程度上升的趋势在新兴市场国家表现得尤为突出： 在拉美和东欧的一些新兴国家，外资银行控制程度均超过了5 0 。诸如智利，波 兰，捷克，匈牙利等外资银行在本国已经占据了市场份额的5 0 以上，诸如阿 根廷，委内瑞拉，墨西哥等的外资银行已经占到近乎一半。 图1 1 部分新兴市场国家外资银行资产比例变化趋势( 1 9 9 0 - 2 0 0 0 ) 资料来源：b i s p a p e r s n o 4 , a u g u s t 2 0 0 1 ( w w w b i s o r g p u b i l r o i s p a p o c h t m ) 据国际清算银行统计年报，1 9 9 5 年底，国际银行跨境银行债权总计为7 9 2 5 8 亿美元，到1 9 9 9 年底，该数额则增长到9 8 2 3 5 亿美元，四年间上升了2 4 ，其 1 4 ，银团贷款总额由3 2 0 2 亿美元，增长到9 5 7 1 亿美元，四年间增长了两倍左右。 国际银行跨境债权占全部国际资本流动累计额的5 4 8 2 ，比1 9 9 5 年提高了5 个百分点。到2 0 0 0 年底，国际银行跨境银行债权总计为1 0 7 6 4 4 亿美元，继续保 持快速增长。另外，根据联合国贸易与发展会议2 0 0 4 年世界投资报告的统计资 料，银行业f d i 的增长明显快于制造业f d i 的增长，1 9 8 9 1 9 9 0 年银行业年均外 国直接投资的流量为3 6 4 5 3 亿美元，2 0 0 1 2 0 0 2 年的年均流量上升为1 0 8 7 4 9 亿 美元。 第二节外资银行与银行业市场竞争：国别分析 在不同国家，外资银行的地位及各国的银行业市场结构也是不同的，下面对 部分国家进行简略的介绍。 一美国银行业市场状况 9 0 年代以后，外国银行在美国市场上的扩张势头不断加强，美国政府感到 外资银行的存在对美国银行业的发展和金融体系的稳定构成了直接威胁，由此美 国对外资银行的态度由鼓励外国银行参与竞争转向收紧对外资银行的管制。1 9 9 1 年美国国会推出外国银行监管加强法，该法案规定，外资银行要得到进入美国市 场的许可，就必须在资本充足率、资产质量、风险管理能力、反洗钱措施乃至母 国政府金融监管等方面，统统符合美国标准，这一法规，大大提高了外资银行进 入美国的门槛。同时该法规还严格限制外国银行在美国的经营范围。包括明令禁 止外国银行在美国吸收美国居民存款；禁止外国银行加入美国联邦存款保险系 统：不支持外国银行在美扩充业务网络，不支持外资银行开展零售银行业务；不 支持外国银行并购或控制美国境内银行。 这一套银行法规表达了美国政府的一个基本立场：美国并不欢迎外国银行进 入美国市场，外国银行即便获准进入美国，也不允许它们插手银行核心业务，更 不允许从当地取得资金供应。这样一来绝大多数银行赖以获得稳定收入的最基本 来源，面向广大客户的银行服务以及绝大多数银行赖以获得廉价资金的最基本柬 源即来自广大客户的银行存款就都对外国银行关上了美国市场的大门。这套法规 的要害在于通过施加种种限制把进入美国市场的外国银行排斥在美国银行业的 主流业务之外，最终失去与本地银行开展平等竞争的条件。 在1 9 8 1 年塑j 1 9 9 1 年十年闻外国银行在美国银行业总资产中所占的份额曾 从9 跃升到1 8 ，自这套法规付诸实施以后，外国银行在美国的地位就不断下 降，在1 9 9 1 年勇j 2 0 0 1 年的十年间外国银行的这一份额就逐渐缩小到1 4 2 。与 此同时在美的外国银行数量也不断下降。以外国银行分布最为集中的纽约市为 例，1 9 9 1 年外国银行在纽约共有4 6 3 家，至u 2 0 0 1 年就大幅度减少到2 6 5 家，减 少t 4 3 3 。 就美国国内银行业而言，蛩j 2 0 0 0 年底，全部银行机构达蛰 3 7 2 2 9 家，小银行 以及小金融机构分别占比达到6 0 和7 5 4 。2 0 0 0 年以来，美国国内银行业出现 了并购趋势，商业银行数目逐渐减少，从2 0 0 0 年底的8 3 3 1 家减少至( 1 2 0 0 4 年底的 7 7 1 4 家，2 0 0 3 年商业银行和保险公司的并购交易占了全部交易金额的3 0 ，而 2 0 0 2 年这个数字只有4 5 。 二欧盟银行业市场状况 伴随着欧洲统一大市场的形成，欧洲的银行也出现了大规模的行业重组。欧 盟银行业出现并购浪潮，银行的数目越来越少，单个银行的规模越来越大，集中 度越来越高。近几年，欧盟银行数目持续下降，到2 0 0 2 年，欧元区的信贷机构 总数为6 9 2 2 家，较1 9 9 7 年下降了1 7 3 ( e c b ，2 0 0 3 ) ，欧盟1 5 国的信贷机构 数目则下降了1 4 6 。与此同时，银行业的集中度逐步上升，但是，集中度差异 明显，荷兰、比利时、芬兰等国集中度较高，按资产计算的c r 5 在8 0 左右， 西班牙( 5 3 ) 、法国( 4 5 ) 等居中，德国( 2 0 ) 、英国( 3 0 ) 、意大利( 3 0 ) 等国却低得多。 尽管欧洲各国的银行并购导致集中程度的提高，但这些集中仍然是在国内银 行手中。除东欧国家外，在其它欧洲国家中，外资银行的份额仍然不高( 见表 12 ) 。 ! 从荚联储外围银行在荚资产历年统计计算得 b 的数据 3 根据纽约卅银行局提供的在纽约州登记的外国银行历年数字 4 孙天琦：。准市场组织的发展与“寡丑主导，人、中、小共生”的金融组织结构研究”，会融研究，2 0 0 1 jf d i c 刚站 4 表1 2 外资银行在欧盟所占份额4 欧盟国家第三世界国家 总份额 分行支行分行支行 比利时 9 di 97 26 9j23 6 3 德国 n 9 1 4 n 7 1 2 43 西班牙4 8，4i 。61 9 i i 7 法国62 5m2 ，7 a 叫9 。8 爱尔兰 j 7 727 f 8 26 ，9 5 3 6 意大利 3 61 71 4。 丘8 卢森堡 j 9 46 j 。7i 4j 9 4 6 一 荷兰 2 3i do 51 9 7 7 奥地利 n 7，6 0 jd3 j 葡萄牙 27 5d 8 o ，l0l o ? 5 芬兰 7 j0 0d 7 加权平均值 j4mj 6m 1 2 7 1 9 9 7 年底数据：b 采用数据为1 9 9 6 年数据 资料来源：e u r o p e a n c e n t r a l b a n k ，“p o s s i b l e e f f e c t s o f e m uo n t h e e ur a n k i n gs y s m m s i n t h e m e d i u mt ol o n gt e r m , f e b r u a r y1 9 9 9 三俄罗斯 就俄罗斯而言，饿罗斯联邦法律鼓励外国投资者投资新建合资银行或参股俄 罗斯银行，也可以在俄领土上建立外国银行分支机构，俄央行对外资参股或外国 银行分支机构的业务限制不是很多，获得哪一种银行业务许可证主要受其自有资 本的限制。1 9 9 8 年之前对合资银行没有单独的要求，但规定银行系统外资总法 定资本不得超过俄银行系统总法定资本的1 2 ，1 9 9 8 年之后，这一限制被突破， 外资银行法定资本在俄银行体系总法定资本中占比重的限额被扩大到2 5 。法 定资本规模一直是俄罗斯央行调控外资银行的一个重要指标。 到1 9 9 8 年7 月，俄罗斯有外资信贷组织1 4 6 家，其中1 7 家是外国独资，1 l 徐向梅：“俄笋斯的外资银行”，图际会融研究，2 0 0 2 年第9 期 家外资控股超过5 0 。到1 9 9 9 年初外资银行1 4 2 家，尽管总数有所下降，但独 资银行增加到1 9 家，其中外资控股超过5 0 的扩大到1 3 家，外资已经参与到 俄罗斯最大的2 0 家银行中。截止到2 0 0 2 年1 月，外资信贷组织下降到1 2 6 家， 其中独资银行2 3 家，外资控股超过5 0 9 n 有1 2 家，这1 2 6 家信贷组织的信贷 总额占俄目前营业银行的比例不足1 0 7 ，对俄的银行业影响不是很大。 四，东南亚与韩国银行业市场状况 东南亚危机之前，在政府主导的经济发展模式下，东南亚各国国有银行成为 各国金融体系中不可或缺的组成部分，在泰国和印度尼西亚，国有银行的市场份 额超过1 5 ，而且印度尼西亚不仅存在众多的国有商业银行，市场份额也高达 4 2 。1 9 9 7 年爆发的亚洲金融危机使得国家金融机构不良贷款巨增，金融体系 处于崩溃的边缘，亚洲各国开始对本国包括银行的重整计划。 在重整计划开始时，银行国有化作为紧急措施被实行。随着金融体系的逐渐 稳定和重整深入，国有化银行向私人部门的再出售再次被提上议事日程。韩国和 泰国在一举措和收效为世人瞩目，通过在金融业实行外资并购重组战略摆脱危机 的阴影，率先复苏。 韩国在1 9 9 8 年底开始就韩国第一银行、韩国汉城银行等2 家国有化银行的 出售展开谈判。1 9 9 8 年1 2 月美国新桥集团购买韩国第一银行5 1 的股份，使韩 一成为亚洲金融危机以来首个外资控股的大型商业银行。1 9 9 9 年2 月汇丰控股 银行公司购买汉城银行7 0 的股份，并且政府计划逐渐减少整治国有化银行的 股份直至退出。另外，德国商业银行在韩国外汇银行投资2 4 9 亿美元，其中主 要部分由以前对该行的贷款转换而来，以2 7 7 9 的股权成为该银行的第二大股 东。除了在国有化银行和私有银行的战略性投资外，外国银行在许多经营尚可的 韩国银行中股权超过三分之一。到2 0 0 3 年底，外国银行在韩国设立的分行已达 到6 2 家，占韩国存贷款市场的比例已达到4 3 7 。 泰国在1 9 9 9 年1 0 月将4 家政府接管的商业银行重新出售给私人资本；2 家 新成立的国有银行，政府对其进行重新资本化后，计划在中期将其出售。1 9 9 9 年4 月泰国第四大银行增资1 8 亿美元，政府按照私人机构投资者购买的股份配 7 俄央行问站2 0 0 2 年4 月消息 套投入了同等的资本，从而成为该银行的最大股东，同时政府承诺允许这些投资 者在3 年内按照事先商定的价格购买政府拥有的股份。在泰国，危机后在金融和 不动产部门的外国直接投资占f d i 总额的3 0 。 在这些国家的国有银行出售以及整个金融体系重整中，大量的外国资本参与 了收购、参股以及债权转股权等重组活动，提高了外国银行在有关国家金融体系 中资本的比重。在危机发生后的3 年时间里，东南亚地区外国银行控制的资产比 重增加了4 ，到1 9 9 9 这一比重达到6 。尽管这一比重相对转轨国家而言不高， 但是其增加趋势及其发挥的巨大作用不容忽视。一个典型的例子就是，在美国新 桥集团收购韩国第一银行消息公布的次日，国际知名评级机构立即作出反映，马 上调高了韩国的主权信用等级3 。 1 9 9 5 年以前，越南不允许成立外资股份银行。目前，由英国龙资金企业经 营的越南企业投资有限公司已持有3 家合资银行的般份；由泰国f i n a n s a 企业经 营的越南前锋基金，也向2 家合资银行出售它的股份。c o n n a u g h t 投资者和l g 只持有亚洲商业银行( a c b ) 的股份。由于受限制，目前，外国股东所持的合资 银行的股份均未超过1 0 。 外资银行分行在越经营期限可达2 0 年，合资银行( 外资最多占5 0 的商业 银行) 可达3 0 年。外资银行分行和合资银行受越南为保护国内银行而制定的各种 限制，如不可能接受越南客户的外币存款。自2 0 0 1 年1 1 月起，合资银行可按受 越南个人的外币存放，但不能超过法定资金的5 0 ，也不能超过中央银行规定的 利率上限。吸收的越南盾存款不得超过法定资金的5 0 。 目前，越南有4 家合资( j r ) 银行，3 0 家外国银行分行和5 3 个外国银行代 表处。由于受市场规模小的限制，基本上是小规模经营，且由于私营企业的偿付 能力小，因此，大部分借贷是面向国有企业和外资企业。 五拉美国家银行业市场概况 联合国拉美经济委员会最新发表的报告显示：在拉美地区银行实行私有化的 过程中，外国银行以低廉的价格通过并购获得了该地区一些银行的股权，但这些 国银行既没有使拉荚银行扩大信贷业务或降低成本，也没有增强银行的避险能 可诚颡，羯鸸眷：“银行股讣资并均前穰宴”2 0 0 2 年l o 月1 4r 力，而苴己却通过提高利率翻收取高额手续费等获得了巨额利润。报告举例说， 目前墨西哥9 0 s 的银行控制在外国银行手中。墨西哥的银行被外国银行并购后利 润快速增长，2 0 0 1 年外国银行获缛的净利润达1 5 亿美元。面另一方霭，银行资 产转让后，墨西哥的银行信贷并没有出现复苏迹象，甚至还处于停滞状态9 。 2 0 0 1 年以来，拉美地区经济形势动荡不安，阿根廷金融危机不断恶化，巴 西和乌拉圭金融市场也出现了不同程度的动荡，由于欧美一些大银行在拉美地区 有大量业务，拉美金融形势的动荡使这些银行在该地区的经营损失惨重。 欧美银行业在拉美地区损失可观，大量在阿根廷营业的外资银行分支机构出 现损失。阿根廷4 1 9 7 家银行中有3 7 是外资银行分支机构或外资银行控股公司， 在阿根廷l o 家最大的银行中，外资银行占了5 家，2 0 0 2 年第一季度，包括花旗、 汇丰控股和j p 摩根大通在内的七大银行的阿根廷业务损失总额已达8 5 亿美 元，比1 月公布的亏损额增长了6 0 。其中花旗银行在粥裉廷境内的分行亏损额 为2 2 亿美元，汇丰控股阿根廷分行损失11 亿美元，j p 摩根大通阿根廷分行 4 。亿美元。汇丰控股担心在巴西的业务也会产生巨额损失。汇丰控般在巴西 的资产是其在阿根廷的三倍。 由于英国巴克莱银行、德国德意志银行、法国巴黎银行和里昂信贷银行等一 些著名的欧洲大银行在拉丁美洲有着或多或少的业务，拉美金融动荡使得欧洲的 这些大银行最近纷纷增提坏帐准备金。英国第4 大银行巴克莱银行披露今年上 半年坏账增长了4 3 ，高于原先预计。 由于西班牙银行占拉美金融业市场份额的一半，因此西班牙银行业是重灾 区。西班牙最大的银行西班牙国际一中美鄙银行在2 9 0 0 年收购了巴西第三大国有 银行圣保罗州银行的控股权后，成为拉美第大金融机构，在阿根廷、玻利维亚、 巴西、哥伦比亚、智刹、墨西哥、巴拿马、巴拉圭、秘鲁、玻多黎各、乌拉圭和 委内瑞拉等国都有分行，拥有众多拉美客户，占拉荚市场份额的1 0 以上。随后 西班牙第二大银行毕鄂堡比斯卡亚对外银行( 简称b b v a ) 在拉美市场十分活跃， 拥有庞大的机构网络，在该地区的银行市场9 左右的市场份额，并计划发展成 为一家“欧洲一拉美银行集团”。由于两行在拉美地区的业务在其全球业务中都 占有较大的比重，因此自从拉美金融市场受阿根廷危机影响而动荡不安后，两行 9 飘牛坩：外国银行在并购 立荧银行后捉敬巨额利润，2 0 0 4 年5 月8l j 的败价都大幅下降。b b v a 2 0 0 1 年全年利润的五分之一来自拉美地区的业务，但 2 0 0 2 年第一季度，由于阿根廷爆发金融危机并在周边国家蔓延，b b v a 在阿根廷 的子公司b a n c of r a n c e s 严重亏损，b b v a 不得已作出决定不对b a n c of r a n c e s 提供任何援助，致使该b a n c of r a n c e s 对第一季度b b v a 的利润贡献为零。 欧美银行在拉美地区的损失直接导致了这些银行的信贷紧缩。世界银行5 月份发布的报告称，阿根廷发生金融危机之后，包括西班牙国际一中美洲银行在 内的一些欧洲银行，已削减了对拉美国家的贷款。信贷紧缩影响了拉美国家企业 进行融资的能力，从而影响其偿债能力，用一位企业的管理者的话来说，市场上 根本找不到美元的影子。因此信贷紧缩又加剧了拉美的金融动荡，形成一个恶性 循环”。 为了摆脱这种恶性循环，2 0 0 2 年以来，拉美金融界纷纷向网络产业进军， 使增长速度一度趋缓的拉美金融产业又出现了新的增长点，发展前景十分乐观。 据国际数据公司公布的一项调查，2 0 0 1 年拉美2 0 0 家接受调查的银行中有3 6 已丌通了互联网业务，仅巴西和墨西哥的网上客户就达1 8 0 0 万。 。新。降阚：拉戈金触动荡拖累欧黄银行业，2 0 0 2 年8 门6l i 第二章银行业的跨国投资及其对东道国的影响 跨国银行是跨国公司的一种特殊形式，也是在多个国家设立分支机构的银行 企业。用联合国跨国公司中心定义看，是指：t 设在两个或两个以上国家的实体， 它在一个决策体系下经营，各实体间通过股权或其他形式密切联系”。但站在东 道国的立场上，跨国银行等同于外资银行。 第一节银行业跨国投资的影响因素 跨国公司理论解释了跨国公司存在与发展的基础。根据邓宁的国际生产折衷 理论分析框架，对外直接投资的出现需要同时具备所有权优势、内部化优势与区 位优势。这些理论当然也适用于跨国银行。最近几十年，银行业跨国投资的迅速 发展与一系列企业内部与外部因素相联系，其中包括制造业跨国公司的发展、国 际贸易的迅速增长、各国政策环境变化及跨国银行的战略调整等。 一银行的规模与跨国经营经验 银行业的所有权优势产生于多方面资产的垄断性拥有，其中包括商标或品牌 优势、技术优势、企业组织优势、管理与创新优势等产权或无形资产优势；其所 有权优势也可能来自企业的规模。这里仅讨论银行的资金规模和国际化经营经验 两个因素。 ( ) 银行的资金规模 银行的资金规模是决定银行竞争力的一个重要 臻( h i r t l c ，1 9 9 1 1 1 ) ，可以理性 地预见，规模大的银行更倾向于在国外进行直接投资( f o c a r e l l i 和 p o z z o l o ，2 0 0 0 1 2 ) 。有相当多的研究已经证明了银行的规模与其海外直接投资之间 具有正相关关系。c h o ( 1 9 8 5 ) 发现，银行的资金规模与该银行设有分支机构的东 。1 b e v e r l yh i r t l e ，”f a c t o r sa f f e c t i n gt h ec o m p e l i t i v e n e s so fi n t e r n a t i o n a l l ya c t i v ef i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s ，”q u a r t e r l yr e v i e w , f e d e r a lr e s e r v eb a n ko f n e wy o r k ，1 9 9 1 ，p a g e s3 8 5 1 1 ：d a r i of o c a r e l l i a l b e r t oep o z z o l o ”t h ed e t e r m i n a n t so f c r o s s - b o r d e rb a n ks h a r e h o l d i n g s ：a n ：m a l y s i sw i t hb a n k l e v e ld a t af r o mo e c dc o u n t r i e s ，”p r o c e e d i n g s ，f e d e r a lr e s e r v eb a n ko f c h i c a g o ， 2 0 0 0 ，p a g e s1 9 9 2 3 2 道国数目和该银行的欧洲货币业务密切相关。t s c h o e g e l ( 1 9 8 3 ) 通过研究1 9 7 6 年 世界1 0 0 家规模最大的银行的海外经营状况，发现大的银行更倾向于海外扩张。 g r o s s e 和g o l d b e r g ( 1 9 9 1 ) 则把母国银行业的市场规模视为决定该国银行进行海外 直接投资的一个重要因素，并且通过研究表明1 9 8 0 1 9 8 8 年间外国银行在美国的 扩张情况与母国银行业的市场规模息息相关。这也间接证明了银行规模与进行海 外直接投资动机之间的正相关关系。u r s a c l d 和v e r t i n s k y ( 1 9 9 2 ) 通过研究日本银 行业对韩国进行直接投资的情况，发现日本银行在韩国的分支机构数目与银行的 资产规模具有相关性。w i l l i a m s ( 1 9 9 6 ，1 9 9 8 ) 通过研究外国银行在澳大利亚的情况， 得出了相同的结论。p o c a r e l l i 和p o z z o l o ( 2 0 0 1 ) 通过研究2 8 个o e c d 国家的银行 业在o e c d 国家设立国外分支机构的情况，发现银行的海外分支机构数目与其 资产规模之间也具有上述关系。以致于c h o ( 1 9 8 5 ) 写道：“跨国银行业务只不过 是一个关于规模的游戏罢了”。 ( 二) 银行的跨国经营经验 相对于国内投资而言，对外直接投资对银行而言意味着更加复杂的环境和更 大的风险。为此，从事海外直接投资的银行需要更多的国际化经验以克服众多的 不确定性。因此，银行的跨国经营经验越丰富，则更倾向于在国外进行直接投资。 t s c h o e g l ( 1 9 8 2 ) 认为银行的跨国经营经验应至少包括以下两个方面的内容：( 1 ) 总 体意义上的跨国经营经验；( 2 ) 在某一特定国家的跨国经营经验。对于第一类跨 国经营经验，有两种衡量方法：( 1 ) 银行设立海外分支机构的东道国数量；( 2 ) 欧 洲货币业务量( g i d d y ，1 9 8 3 ；c h o ，1 9 8 5 ) 。c h o ( 1 9 8 5 ) 同时发现，上述两种衡量 指标与银行的规模密切相关。对于第二类跨国经营经验，通常的衡量指标是银行 在东道国自首次设立分支机构起的时间跨度( t s c h o e g l ，1 9 8 2 ) 。m a c r om u t i n e l l i 和 l u c i a p i s c i t e l l o ( 2 0 0 1 ) 研究了意大利银行业1 9 8 9 1 9 9 9 年间在外国的分支机构的变 化情况，结果表明跨国经营经验丰富的银行进行对外扩张的倾向性更强。 二与母国经济联系 从以往的研究成果看，银行业的外国直接投资具有较明显的服务于本国客户 国际化需求的特点。有许多银行业跨国经营的研究( b r i m m e r d a h l ，1 9 7 5 ； d a l a i ，1 9 6 7 ；f i e l e k e ，1 9 7 7 ；g o l d b e r g s a u n d e r s ，1 9 8 1 ；g r u b e l ，1 9 7 7 ；m e t a l s ，1 9 7 9 ； p r i n g l e ，1 9 6 6 ；t e r r e l ，1 9 7 9 ；v a s t r u p ，1 9 8 3 ) 发现，母国对东道国舱直接投资与母国银 行在该东道国的直接投资之间的紧密关系。n i g h e t a l ( 1 9 8 6 ) ，g o l d b e r g 和 j o h n s o n ( 1 9 9 0 ) 以及m i l l e r 和p a r k h e ( 1 9 9 8 ) 通过研究分别发现在 1 9 7 6 1 9 8 2 ，1 9 7 2 1 9 9 5 和1 9 8 7 1 9 9 5 年间，美国制造业领域的对外直接投资与银行 业领域的对外直接投资具有很强的正相关关系。与此相类似，g o l d b e r g 和 s a u n d e r s ( 1 9 8 1 ) ，h u l t m a n 和m c g e e ( 1 9 8 9 ) 以及g o l d b e r g 和g r o s s e ( 1 9 9 4 ) 发现 1 9 7 3 - 1 9 8 6 年间外国对美国制造业领域和银行业领域的直接投资也具有相同的情 况。y a m o r i ( 1 9 9 8 ) 研究了日本银行业在本世纪9 0 年代初的情况，m a c r om u t i n e l l i 和l u c i a p i s c i t e l l o 。( 2 0 0 1 ) 研究了意大利1 9 8 9 1 9 9 9 年间的情况，也分别得出了同 样的结论。 此外，有些实证研究发现，母国与东道国的双边贸易与母国银行业在东道国 直接投资之间也存在正相关关系。比如，g o l d b e r g 和j o h n s o n ( 1 9 9 0 ) 以及g o l d b e r g 和g r o s s e ( 1 9 9 1 ) 通过研究发现双边贸易与外国在美国银行业领域的直接投资具 有很强的正相关关系。同样地，m i l l e r & p a r k h e ( 1 9 9 8 ) 以及y a m o r i ( 1 9 9 8 ) 也分别 发现，双边贸易对美国和日本银行业在东道固银行业的直接投资量影响很大。 三区位优势 区位优势包括东道国不可移动的要素禀赋所形成的优势( 如劳动力资源丰富 为银行事业的拓展提供了便利等) 以及东道国的政治体制、税收等政策优惠所形 成的优势。对于以消费者需求为首要原则的银行服务业来说，经济中心、贸易中 心、商业中心对银行服务的需求远较其他地区要多得多。 我们可以将区位因素分为几类：东道国的市场机会，可以由g d p 总量及其 增长率来衡量：东道国的资金成本，由存贷利差、税收等因素决定；东道国有无 国际金融中心；东道国对银行业的管制情况，特别是对外国银行的准入限制和对 本国银行业的管制。 ( 一) 东道国的市场机会 当银行、监进行海外直接投资时，需要考虑的一个重要因素就是东道国的市场 机会。一般而言，东道国的g d p 总量越大；年增长率越高；信贷规模与g d p 的 比率越低；东道国的存贷比率越低；则东道国的市场机会就越多。 1 东道国的g d p 总量 显然，经济总量越大，就需要更多的资金支持，市场机会就越多。一些学者 研究发现，东道圆的g d p 与该国吸收的银行业领域的外国直接投资呈正相关关 系。c l a e s s e n s ，d e m i r g u e - k u n t 和h u i z i n g a ( 2 0 0 0 ) 通过对8 0 个国家在t 9 8 8 1 9 9 5 年 间的银行业领域吸收的外国直接投资的研究发现，东道国银行业吸收的外国直接 投资与该匡l 的人均g d p 呈正相关关系。y a m o 叫1 9 9 8 ) 通过研究日本银行业的对 外直接投资，发现日本银行业倾向于在人均g d p 较高的国家进行直接投资。 2 g d p 年增长率 除了g d p 总量，g d p 年增长率也是银行业对外进行直接投资时考虑的因素 之一。因为g d p 总量只能表明该国现有的银行业的市场机会，而g d p 年增长率 则体现了将来可能提供的市场机会。h u l t m a n 和m c g e e ( 1 9 8 9 ) 通过研究就发现， 外国银行业对美国银行业的直接投资与美国的经济增长具有很强的相关性， f a r i b o r zm o s h i r i a n ( 2 0 0 1 ) 通过研究1 9 8 3 1 9 9 5 年间美国、德国和英国银行业的对 外直接投资，也得出了相周的结论。 ( 二) 税率水平 东道国对外国银行的税收对跨国银行对外直接投资区位选择具有明显的影 响。比如c l a e s s e n s ，d e m i r g u c k u n t 和h u i z i n g a ( 2 0 0 0 ) 以及d e m i r g u c k u n t 和h a r r y h u i z i n g a ( 2 0 0 1 ) 通过对8 0 个国家在1 9 8 8 1 9 9 5 年间的银行业外国宜接投资进行研 究，结果表明跨国银行倾向于在税收水平较低的国家进行直接投资。 ( 三) 当地金融市场发育程度( 有无国际金融中心) 国际金融中心拥有数量众多的跨国银行分支机构。这些跨国银行分支机构之 司地域接近，彼此接触的机会很多，任何一家具体的跨国银行分支机构都可以从 重际金融中心的信息外溢中获得好处。而且，国际金融中心良好的金融基础设施、 要捷的同业市场和专业的金融人才，都成为吸引跨国银行进入的重要砝码 c h o i e t a l ，1 9 9 6 ；d a v i s ，1 9 9 0 ；k r u g m a n ，1 9 9 1 ；f a t t o u h ，1 9 9 9 ) 。国际金融中心的上述集 爱效应，在实证研究中有两种衡量方法。第种方法用国际金融中心的g d f 来 雯量( g r i l l i ，1 9 8 9 ；a l w o r t h e t a l ，1 9 9 2 ) 。然而，g d p 并不能完全表示国际金融中心的 这种集聚效应，明显的例子是香港和新加坡。第二种方法用国际金融中心的外国 金融机构总数量来衡量( c h o i e t a l ，1 9 8 6 ，1 9 9 6 ) 。大量的实证研究支持了国际金融中 心的集聚效应对跨国银行的吸引力( b r e a l e y k a p l a l l i s ，1 9 9 6 ；b u c h ，1 9 9 9 ；b u c h & l a p p ，1 9 9 8 ) 。 ( 四) 东道国对银行业的管剖程度 对银行业的管制程度，诸如外资银行的准入限制、对银行业务干预的程度等， 对外资银行的进入更是具有直接的影响。管制程度越高，外资银行进入的程度就 越低。有许多实证研究证实了这一点。比如，f o c a r e l l i 和p o z z o l o ( 2 0 0 0 ) 通过研究 发现，跨国银行更倾向于在对银行业务管制较为宽松的东道国进行直接投资。 g o l d b e r g 和g r i s s e ( 1 9 9 4 ) 研究了外国银行分支机构在美国各州的分布情况，发现 外国银行更倾向于在管制较为宽松的地方设立分支机构。 本。 第二节允许跨国银行进入的成本收益分析 从理论上来说，允许外资银行进入本国市场参与竞争的前提是其收益大于成 一收益 首先，有助于提高银行业的竞争与效率。外资银行拥有雄厚的财力与先进 的管理经验与技术，它们的进入会对东道国的银行服务市场带来新的冲击，或者 说竞争的压力，这就迫使当地原来的银行提高服务的质量与管理水平，从而促进 了服务业效率的提高。 其次，从金融市场的稳定性方面看，目前多数经济学家认为，外资银行进 ，具有积极的影响。原因在于： f 一) 、外资银行在提供会融产品和金融服务方面有明显的优势，会给当地 j j 银行业带来强大的竞争压力，迫使本国银行改善经营管理，开拓新业务，提高 置争能力； ( 二) 、外资银行进入东道国市场，通常会大量招募当地入才，这有利于东 道国学习和掌握外国先进的经营管理经验和金融创新产品，为东道国培养银行业 发展的后备力量； ( 三) 、外资银行在开展信贷业务方面具有丰富的经验，促使东道国的信贷 资金流动更为合理，提高资金使用效率，同时外资银行能够运用复杂的金融衍生 工具，在全球范围内分散金融风险，从而促进东道国金融业的稳